Informe Diario de Mercado Lunes, 12 de abril de 2010

Comentarios
• El viernes pasado, Fitch rebajó la calificación de la deuda griega hasta BBB- (solo un grado por encima de la deuda basura) desde el
nivel de BBB+, con una perspectiva negativa. Y ayer, los líderes de la Eurozona y el FMI acordaron unas medidas de rescate valoradas
en 45.000 millones; la zona euro suministrará 30.000 millones de EUR en créditos a 3 años, a 5 pct aproximadamente (la deuda griega a
3 años está en el 6,98%). El déficit griego de 2009 aumentó hasta el 12,9% del PIB desde el 12,7% de la semana pasada.
• Las actas del BoJ muestran que dos miembros del mismo expresaron su descontento con la expansión en el programa de crédito del
banco, que se duplicó el mes pasado, llegando hasta 20 billones de JPY, alegando que la acción era innecesaria, dada la mejoría de
la economía, y porque podría provocar un malentendido sobre el grado de alivio cuantitativo monetario.
• Alcoa marca hoy el comienzo de la temporada de ganancias de EE.UU. y tratará de mejorar las expectativas de los analistas de situar
las GPA en torno a 0,092 frente al -0,22 del T4. Hoy optamos por comprar con la vista puesta en la situación griega, en un día muy lento
por cuanto se refiere a datos macroeconómicos.

Datos publicaciones económicas

País Hora (GMT) Nombre Saxo Consenso Anterior
CA 12:15 Nueva Construcción de Vivienda (MAR) 205,0K 196,6K
CA 14:30 Encuesta sobre Créditos Senior del BoC (T1) -8,7
EE.UU. 18:00 Declaración sobre el Presupuesto en EE.UU. -62.000M $ -191.600M $
(MAR)

Divisas Posición diaria Comentario

EURUSD 0/+ Tratar de comprar caídas por debajo de 1,36 para tantear 1,3725. Stop por debajo de 1,3545.
USDJPY 0/+ Sigue la preferencia por posiciones largas. Comprar caídas a la baja hasta 92,90 para volver a rebotar
hasta 93,55. Stop por debajo de 92,45.
EURJPY 0 Puede haber visto un tope temporal cerca de 128,0. Rango propuesto entre 126,0-127,50.
GBPUSD 0/+ Comprar caídas hasta 1,5390 para un impulso hasta 1,5525. Stop por debajo de 1,5343.
AUDUSD 0/+ Soporte previsto en 0,93 que mantener para un nuevo rebote hasta 0,94. Stop por debajo de 09285.

Opciones sobre divisas Comentario

EURUSD La volatilidad abre al alza tras el gap up en el spot en la apertura. Las opciones a 1 mes se sitúan ahora
en 10,4 frente al 10% del viernes. Las calls sobre EUR a corto plazo se pagan esta mañana en el mercado
de agentes.
USDJPY El spot se ha asentado en un rango en torno a 9300 y el front end cotiza con más debilidad. Las ofertas
de vega bids siguen siendo frecuentes y deberían ofrecer soporte a la curva. EURJPY en niveles de 128
para 1 semana en la demanda del mercado de agentes.
AUDUSD Hoy la volatilidad es lateral y el frontend continúa ofertándose. La curva sigue siendo empinada mientras
que el mercado continúa vendiendo gamma. El mercado ha tratado de vender strikes bajistas a corto
plazo.

Acciones Posición diaria Comentario

DAX 0/+ Comprar en torno a 6250 con objetivo en 6275. S/L por debajo de 6235.
FTSE 0/+ Comprar en torno a 5770 con objetivo en 5805. S/L por debajo de 5752.
S&P500 0/+ Comprar en torno a 1192 con objetivo en 1197. S/L por debajo de 1188.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Materias primas Posición diaria Comentario

Oro 0/+ Comprar en la ruptura de 1169 con objetivo en 1175. S/L por debajo de 1166.
Plata 0/+ Comprar en la ruptura de 18,60 con objetivo en 18,71. S/L por debajo de 18,55.
Petróleo 0/+ Comprar en la ruptura de 85,76 con objetivo en 86,40. S/L por debajo de 85,46
(CLK0)

Datos publicaciones económicas

País Hora (GMT) Nombre GPA prevista GPA anterior Comentario
EE.UU. (G(GMT)(GMT)
21:00 Alcoa 0,092 -0,220
 Informe Diario de Mercado

Top 100 Global Stocks CDS Index

USBreakeven 10 Year 120
3

2.5
100

1.5 80

60

0.5

0
40
01-dec 01-feb 01-apr 01-jun 01-aug 01-okt 01-dec 01-feb 01-apr
13-04-2009 13-06-2009 13-08-2009 13-10-2009 13-12-2009 13-02-2010
USBreakeven 10 Year Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for Credit Default Swaps are expressions for
measuring inflation expectations. the perceived default risk in a company.
AAA and BAA Corporate Bondsvs. 30yr USTreasuries
EURUSD Opt. Vol.
35 7

30 6

5
25

4
20

3
15

2
10

1
5

0
0
aug-08 nov-08 feb-09 maj-09 aug-09 nov-09 feb-10
04-08 06-08 08-08 10-08 12-08 02-09 04-09 06-09 08-09 10-09 12-09 02-10 04-10

EUR-USD OPT VOL 1W EUR-USD OPT VOL 1M EUR-USD OPT VOL 1Y Moody BAA - US Generic Govt 30 Year Yield Moody AAA - USGeneric Govt 30 Year Yield

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight
corporate debt markets.
PIIGSCDS 5 year CBOE SPX VOLATILITY INDEX
500 35

450
30
400

25
350

300
20

250
15
200

150 10

100
5
50

0
0
sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10 feb-10 mar-10
jul-09 aug-09 sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10 feb-10 mar-10
CBOE SPX VOLATILITY INDX
Portugal Ireland Italy Greece Spain

The VIX Index is now at 16.14 (prev. close at

16.48).

1
For more trading commentary on forex and equities go to www.tradingfloor.com or
www.saxobank.com
General
These pages contain information about the services and products of Saxo Bank A/S (hereinafter referred to as “Saxo Bank”). The material is provided
for informational purposes only without regard to any particular user's investment objectives, financial situation, or means. Hence, no information
contained herein is to be construed as a analysis; or an offer to buy or sell; or the solicitation of an offer to buy or sell any security, financial product, or
instrument; or to participate in any particular trading strategy in any jurisdiction in which such an offer or solicitation, or trading strategy would be
illegal. Saxo Bank does not guarantee the accuracy or completeness of any information or analysis supplied. Saxo Bank shall not be liable to any
customer or third person for the accuracy of the information or any market quotations supplied through this service to a customer, nor for any delays,
inaccuracies, errors, interruptions or omissions in the furnishing thereof, for any direct or consequential damages arising from or occasioned by said
delays, inaccuracies, errors, interruptions or omissions, or for any discontinuance of the service. Saxo Bank accepts no responsibility or liability for the
contents of any other site, whether linked to this site or not, or any consequences from your acting upon the contents of another site. Opening this
website shall not render the user a customer of Saxo Bank nor shall Saxo Bank owe such users any duties or responsibilities as a result thereof.

Analysis Disclosure & Disclaimer

Risk warning
Saxo Bank A/S shall not be responsible for any loss arising from any investment based on any analysis, forecast or other information herein contained.
The contents of this publication should not be construed as an express or implied promise, guarantee or implication by Saxo Bank that clients will profit
from the strategies herein or that losses in connection therewith can or will be limited. Trades in accordance with the analysiss in an analysis, especially
leveraged investments such as foreign exchange trading and investment in derivatives, can be very speculative and may result in losses as well as
profits, in particular if the conditions mentioned in the analysis do not occur as anticipated.