/1,

]Ê
, /-]Ê/"1,-Ê
฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
 2EXYVI1EVOIXW8SYVMWQ)\TPSVMRK8SYVMWQ´WGPEMQWXS'SRWIVZEXMSRMR-RHME
.YRI

6IWIEVGLXIEQ
%HMXM'LERGLERM
%RER]E(EWKYTXE
4II]YWL7IOLWEVME
7EVSST6S]
7L[IXE2EVE]ER
7]IH0M]EOLEX
:MH]E6ERKER


)HMXSVMEPXIEQ
6SWIQEV]:MW[EREXL
7]IH0M]EOLEX

-PPYWXVEXMSRW(IITXLM6EHLEOVMWLRER

0E]SYX
(IWMKR(IITXLM6EHLEOVMWLRER
,ERHIWMKR&IRKEPYVY
MRJSLERHIWMKRW$KQEMPGSQ

4VMRXMRK*SGYW'SQQYRMGEXMSRW&IRKEPYVY

8LMWTYFPMGEXMSRQE]FIVITVSHYGIHMR[LSPISVMRTEVXJSVIHYGEXMSREPEHZSGEG]SV
RSXJSVTVS½XTYVTSWIW;I[SYPHETTVIGMEXIEGORS[PIHKMRK)59%8-327EWXLI
WSYVGIERHPIXXMRKYWORS[SJXLIYWI

)59%8-327)59-8%&0)8396-71348-327

''VSWWXL1EMR
31&60E]SYX&EREW[EHM
&IRKEPYVY-RHME
8IPITLSRI
*E\
)QEMPMRJS$IUYMXEFPIXSYVMWQSVK
960[[[IUYMXEFPIXSYVMWQSVK
 4

OBUVSF
NBSLFUT
UPVSJTN

FYQMPSJOH
UPVSJTNT
DMBJNT
UP
DPOTFSWBUJPO

JO
JOEJB

(48,7$%/(7285,60237,216
 5

DPOUFOUT

13&'"$&


FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO

TDIFNF
FYJTUJOH
GJOBODJBM
JODFOUJWFT
GPS
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO

TDIFNFT

JNQBDUT
PO
DPNNVOJUZ
CBTFE
DPOTFSWBUJPO
JOJUJBUJWFT


UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
JNQBDUT
BOE
DPOGMJDUT
XJUI
QFPQMFT
SJHIUT

DIBMMFOHFT
UP

DPOTFSWBUJPO
PG
QSPUFDUFE
BSFBT
JO
JOEJBO
TUBUFT


XPNFO
TQFBL
XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ
CBTFE


OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN


FDPUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI


LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
BO
BQQSPBDI
QBQFS


FDPUPVSJTN

B
GSBNFXPSL
GPS
BOBMZTJOH
DPOUFYU

PVUDPNFT

JNQBDUT

 6

OBUVSF
NBSLFUT
UPVSJTN

FYQMPSJOH
UPVSJTNT
DMBJNT
UP
DPOTFSWBUJPO
JO
JOEJB

 >ۈ˜}Êi“iÀ}i`Ê>ÃÊ>˜Êˆ“«œÀÌ>˜ÌʘˆV…iʈ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÃiV̜À]ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊÀiViˆÛi`ÊVœ˜Ãˆ`iÀ>LiÊ
>ÌÌi˜Ìˆœ˜Êˆ˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>˜`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê«œˆVˆiÃÊ>ÌÊ̅iʈ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>]ÊÀi}ˆœ˜>]ʘ>̈œ˜>Ê>˜`ÊÃÌ>ÌiÊ
iÛiÃ°Ê VœÌœÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊV>Õ}…ÌÊ̅iÊv>˜VÞʜvÊ«œˆVÞʓ>ŽiÀÃÊ>˜`Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ>ÃÊ>ÊvœÀ“ÊœvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê
̅>ÌÊ«ÀiÃi˜ÌÃʈÌÃivÊ>ÃÊLi˜ˆ}˜°Ê
À“i`Ê܈̅Ê̅iÊÌ܈˜ÊœLiV̈ÛiÃʜvÊ>ˆ`ˆ˜}Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê
>˜`ÊLi˜iẅ˜}ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈ˜ÊˆÌÃÊ`iw˜ˆÌˆœ˜]ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê…>ÃʘœÌʜ˜Þʓ>`iʈ˜Àœ>`Ãʈ˜Ê˜iÜiÀÊ
>Ài>ÃÊ …ˆÌ…iÀÌœÊ Õ˜ÌœÕV…i`Ê LÞÊ ÌœÕÀˆÃ“]Ê LÕÌÊ …>ÃÊ >ÃœÊ >««Àœ«Àˆ>Ìi`Ê œÌ…iÀÊ vœÀ“ÃÊ ˆŽiÊ Üˆ`ˆviÊ ÌœÕÀˆÃ“]Ê
>`Ûi˜ÌÕÀiÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê >˜`Ê ÌœÊ >Ê ViÀÌ>ˆ˜Ê iÝÌi˜ÌÊ ÀÕÀ>Ê ̜ÕÀˆÃ“°Ê œÜiÛiÀ]Ê “ÕV…Ê Ài“>ˆ˜ÃÊ ÌœÊ LiÊ `iÈÀi`Ê ˆ˜Ê
iVœÌœÕÀˆÃ“Ê>VÌÕ>ˆÃˆ˜}ʈÌÃʜLiV̈ÛiðÊ/…ˆÃÊVœiV̈œ˜ÊœvÊÀiÃi>ÀV…Ê«>«iÀÃÊLÞÊ +1
/" -ÊÊ>ÀiÊ>˜ÊivvœÀÌÊ
̜ÊiÝ«œÀiÊÊ̅iÊiÝÌi˜ÌÊ̜Ê܅ˆV…Ê>ʓ>ÀŽiÌÊL>Ãi`ʓiV…>˜ˆÃ“ʏˆŽiÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊV>˜Ê>VÌÕ>ÞÊVœ˜ÌÀˆLÕÌiÊ̜Ê
Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>˜`ÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊÀˆ}…ÌÃÊ>˜`ÊLi˜iwÌðÊ/œÊ܅>ÌÊiÝÌi˜Ìʅ>ÃʈÌÃÊ}ÀœÜ̅ÊÌÀ>iV̜ÀÞÊÌ>Ži˜Êˆ˜ÌœÊ
>VVœÕ˜ÌÊ̅iÊÀi>ˆÌˆiÃÊ>˜`ÊVœ“«ï݈iÃÊ̅>ÌʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ`i>Ê܈̅ʈ˜ÊÌiÀ“ÃʜvʏˆÛiˆ…œœ`]Ê>VViÃÃÊ
̜ÊÀiÜÕÀViÃÊ>˜`ÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊÀˆ}…ÌðÊÊ

/…iÊ>Ài>ÃÊÃiiVÌi`ÊvœÀÊ̅iÊÀiÃi>ÀV…ÊÜiÀiÊV…œÃi˜ÊL>Ãi`ʜ˜Ê̅iÊiVœÃÞÃÌi“ÃÊ̅iÞÊÀi«ÀiÃi˜ÌÊ­“œÃ̏Þʘ>ÌÕÀ>Ê
ÀiÜÕÀViÊÀˆV…Ê>˜`ÊLˆœ`ˆÛiÀÃiÊ>Ài>î]Ê̅iÊ«ÕÅÊvœÀÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÃiÊ>Ài>ÃÊ>˜`Êv>Vi`ÊLÞÊ̅iʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ
>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈ˜Ê̅iÃiÊÃÌ>ÌiðÊ7iʜLÃiÀÛi`Ê̅iÊ«ÀœˆwVÊ>˜`ÊÀ>̅iÀʏœœÃiÊÕÃiʜvÊÌiÀ“ÊiVœÌœÕÀˆÃ“]Ê
>ÊÃÕL‡Vœ“«œ˜i˜Ìʜvʘ>ÌÕÀiÊL>Ãi`Ê̜ÕÀˆÃ“]ʈ˜Ê>ÊÜÀÌÃʜvÊVœ˜ÌiÝÌðÊ7iÊ«ÀiviÀÊ̜ÊÕÃiÊ̅iÊÌiÀ“Ê̜ÕÀˆÃ“]Ê
>ÃÊ̅iʎˆ˜`ʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê̅>Ìʜ˜iÊV>˜ÊµÕ>ˆvÞÊ>ÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“]ʈÃÊÀ>ÀiÞÊÃii˜Êˆ˜Ê>VÌÕ>Ê«À>V̈Ãi°Ê

1ÌÌ>À>Ž…>˜`ʈ˜Ê œÀ̅ʘ`ˆ>ʈÃʓœÃ̏ÞʓœÕ˜Ì>ˆ˜œÕÃ]Ê܈̅Ê̅iʈ“>>Þ>ÃÊ>˜`ÊÌÀ>˜Ã‡ˆ“>>Þ>˜ÊÀ>˜}iÃÊ
LiÌÜii˜Ê̅iÊ«>ˆ˜ÃÊ>˜`ʓœÕ˜Ì>ˆ˜Ã°Ê/…iÊÌܜÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃÊ̅>ÌÊÜiÀiÊÃiiVÌi`ÊvœÀÊ̅iÊÀiÃi>ÀV…ÊÜiÀiÊ
>˜`>ÊiÛˆÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆ˜Ê̅iʈ“>>Þ>ÃÊ>˜`Ê̅iÊ
œÀLiÌÌÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆ˜Ê̅iÊ«>ˆ˜Ã°Ê1ÌÌ>À>Ž…>˜`Ê
…>ÃÊ>ÃœÊLii˜Ê«Àœ“œÌi`Ê>ÃÊ>˜Ê>`Ûi˜ÌÕÀiÊ­VՓÊiVœ®Ê̜ÕÀˆÃ“Ê`iÃ̈˜>̈œ˜Ê܈̅ÊÌÀiŽŽˆ˜}]ʓœÕ˜Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}]Ê
Έˆ˜}]Ê܅ˆÌiÊÜ>ÌiÀÊÀ>v̈˜}]Ê«>À>‡Ã>ˆˆ˜}Ê>˜`Ê«>À>‡}ˆ`ˆ˜}°Ê/…iÊ
œÀLiÌÌÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽ]ʈÃÊ>ʏœ˜}ÊÃÌ>˜`ˆ˜}Ê
܈`ˆviÊ­VՓÊiVœ®Ê̜ÕÀˆÃ“Ê`iÃ̈˜>̈œ˜°Ê1ÌÌ>À>Ž…>˜`ʈÃÊ>ÃœÊ>ʘiÜÊÃÌ>ÌiÊ̅>ÌÊÜ>ÃÊvœÀ“i`ʈ˜Ê̅iÊÞi>ÀÊ
Óäää°Ê
˜Êˆ“«iÌÕÃÊvœÀÊ̅iÊV>Àۈ˜}ʜÕÌʜvÊ̅ˆÃÊÃÌ>ÌiÊ>ÃÊÃi«>À>ÌiÊÜ>ÃÊ̜Êi˜ÃÕÀiʓœÀiÊ>ÌÌi˜Ìˆœ˜Ê̜Ê̅iÊ
ëiVˆwVÊVœ˜ÌiÝÌÊ>˜`ʈÃÃÕiÃÊ̅>Ìʈ̽Ãʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʅˆÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊv>Vi`°ÊœÜiÛiÀ]Ê̅iʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ
…œÌˆ>ÊVœ““Õ˜ˆÌÞʅ>ÃÊLii˜Ê`i˜ˆi`Ê>VViÃÃÊ̜Ê̅iÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊÕÃiʜvÊ̅iˆÀÊvœÀiÃÌÃʈ˜Ê >˜`>ÊiÛˆÊ >̈œ˜>Ê
*>ÀŽÊ>˜`Ê̅iÊ6>˜ÊՍ>ÀÃʜvÊ
œÀLiÌÌÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊ>ÀiÊLiˆ˜}Ê«ÀiÃÃÕÀˆÃi`Ê̜ÊÀiœV>Ìi°Ê

>`…Þ>Ê*À>`iÅÊ>˜`Ê
……>Ì̈Ã}>À…ʈ˜Ê
i˜ÌÀ>Ê˜`ˆ>ÊÀi«ÀiÃi˜ÌÊvœÀiÃÌÊiVœÃÞÃÌi“ðÊ/…iÊÌܜÊÃÌ>ÌiÃÊ>ÃœÊ
…>ÛiÊ `iÈ}˜>Ìi`Ê -V…i`ՏiÊ 6Ê
Ài>Ã]Ê Ü…ˆV…Ê >ÀiÊ >Ài>ÃÊ `œ“ˆ˜>Ìi`Ê LÞÊ ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ ÌÀˆL>Ê }ÀœÕ«Ã°Ê /…iÊ

œ˜Ã̈ÌṎœ˜Êœvʘ`ˆ>Ê>VVœÀ`ÃÊëiVˆ>ÊÃÌ>ÌÕÃÊ>˜`Ê}Ài>ÌiÀÊ>Õ̜˜œ“ÞÊ̜Ê̅iÃiÊ>Ài>ÃÆÊ̅iÀiʈÃÊ>Ê«Àœ…ˆLˆÌˆœ˜Ê
œ˜ÊÌÀ>˜ÃviÀÀˆ˜}ʏ>˜`ʜܘiÀň«Ê̜ʘœ˜‡ÌÀˆL>Ãʈ˜Ê̅iÃiÊ>Ài>ðÊ/…iÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃʜvÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅÊ
>ÀiÊ >ÃœÊ µÕˆÌiÊ «œ«Õ>ÀÊ Üˆ`ˆviÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê `iÃ̈˜>̈œ˜ÃÊ >˜`Ê Lœ>ÃÌÊ œvÊ >Ê …ˆ}…Ê ̈}iÀÊ «œ«Õ>̈œ˜°Ê >˜…>Ê
>˜`Ê >˜`…>Û}>À…Ê >̈œ˜>Ê *>ÀŽÃÊ >ÀiÊ >“œ˜}Ê Ì…iÊ “œÃÌÊ ÛˆÃˆÌi`Ê *ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ VœÕ˜ÌÀÞ°Ê/…iÊ
ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ >ˆ}>Ê>˜`Êœ˜`ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃ]Ê܅œÊˆÛi`ʈ˜Ê̅iÃiÊ>Ài>ÃÊ܅i˜Ê̅iÞÊÜiÀiʘœÌˆwi`Ê>ÃÊ >̈œ˜>Ê
 7

*>ÀŽÃ]Ê>ÀiʘœÜÊLiˆ˜}Ê`ˆÃ«>Vi`ʜÕÌʜvÊ̅iÊ«>ÀŽÃʈ˜ÊœÀ`iÀÊ̅>ÌÊ̅iÞÊ>Ài»ÊVœ˜ÃiÀÛi`»Ê>ÃÊ«ÀˆÃ̈˜iÊ܈`ˆviÊ
>Ài>ðÊœÜiÛiÀÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊyœÕÀˆÃ…Êœ˜Ê̅iÊLœÕ˜`>ÀˆiÃÊ>˜`Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊ>ÀiÊÜiVœ“i`ʈ˜ÌœÊ̅iÊ
«>ÀŽ°Ê
……>Ì̈Ã}>À…]Ê܅ˆV…ÊÜ>ÃÊV>ÀÛi`Ê>ÃÊ>ÊÃi«>À>ÌiÊÃÌ>ÌiʜÕÌʜvÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅ]Ê̜Êi˜ÃÕÀiÊ}Ài>ÌiÀÊ
>Õ̜˜œ“ÞÊ̜Ê̅iʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃ]ÊL>˜ŽÃʅi>ۈÞʜ˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>˜`ʅ>Ãʜ«Ìi`ÊvœÀÊ
̅iÊ«ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜ÊÀœÕÌiÊ̜Ê`iÛiœ«Ê̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÊ-Ì>Ìi°Ê/…iÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃʜvÊ
……>Ì̈Ã}>À…Ê“>ÀŽi`Ê
>ÃÊ «Àˆ“iÊ iVœÌœÕÀˆÃ“Ê `iÃ̈˜>̈œ˜ÃÊ >ÀiÊ >ÃœÊ …œ“iÊ ÌœÊ “>˜ÞÊ ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ ÌÀˆLiÃÊ ÃÕV…Ê >ÃÊ Ì…iÊ >ˆ}>ÃÊ >˜`Ê
œ˜`ðÊ/…iÞÊ>ÀiÊ>ÃœÊLiˆ˜}Ê«ÀiÃÃÕÀi`Ê̜ÊÀiœV>ÌiʜÕÌʜvÊ̅iÊvœÀiÃÌðÊÊ"ÕÀÊÀiÃi>ÀV…ÊvœVÕÃÃi`ʜ˜Ê̅iÊ
*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃʜvÊ>˜…>Ê>˜`Ê >˜`…>Û}>À…Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽÃʈ˜Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅÊ>˜`Ê >À˜>Ü>«>À>Ê>˜`Ê

V…>˜>Ž“>ÀÊ7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀˆiÃʈ˜Ê
……>Ì̈Ã}>À…°

˜`>“>˜ÊEÊ ˆVœL>ÀÊÏ>˜`ÃÊ>ÀiÊ՘ˆµÕiÊ>ÃÊ̅iÞÊÀi«ÀiÃi˜ÌÊÌÀœ«ˆV>ÊvœÀiÃÌÃÊ>˜`ÊVœÀ>ÊÀiivÊiVœÃÞÃÌi“ðÊ/…iÊ
ˆÃ>˜`ÃÊ>ÀiÊ>ÃœÊ̅iʅœ“iÊ̜ÊwÛiÊ«Àˆ“ˆÌˆÛiÊ>˜`Êi˜`>˜}iÀi`ʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ}ÀœÕ«ÃÊqÊ>À>Ü>Ã]Ê"˜}iÃ]ÊÀi>ÌÊ

˜`>“>˜iÃiÊ>˜`Ê-i˜Ìˆ˜iiÃiʈ˜Ê
˜`>“>˜ÃÊ>˜`Ê̅iÊ-…œ“«i˜Ãʈ˜Ê ˆVœL>ÀðÊ/…iÊ`œ“ˆ˜>˜ÌÊ ˆVœL>ÀˆÊ
ÌÀˆLiʈ˜…>LˆÌÃÊ̅iÊ ˆVœL>ÀÊÏ>˜`ðÊ/œÕÀˆÃ“ʈÃÊÀiÃÌÀˆVÌi`Ê̜Ê̅iÊ
˜`>“>˜Ãʜ˜ÞÊ>˜`ʈÃÊLiˆ˜}Ê«ÕÅi`Ê>ÃÊ
>ʓ>œÀÊiVœ˜œ“ˆVÊ>V̈ۈÌÞ°Ê"˜iʜvÊ̅iÊ̅ÀÕÃÌÊ>Ài>ÃʈÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>˜`ʅiÀiʈÌʈÃÊLœÌ…Ê̅iÊvœÀiÃÌÃÊ>˜`ÊÃi>Ê
̅>ÌÊ>ÀiÊÈÌiÃʜvÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈ̈iÃʏˆŽiÊÌÀiŽŽˆ˜}]ÊV>˜œ«ÞÊÜ>ŽÃÊ>˜`ÊLi>V…Ê̜ÕÀˆÃ“]Ê؜ÀŽiˆ˜}°Ê

7iʅ>ÛiÊÀiˆi`ʓœÃ̏Þʜ˜Êwi`ÊÃÌÕ`ÞÊL>Ãi`Ê«Àˆ“>ÀÞÊ`>Ì>ÊVœiV̈œ˜ÊÃÕV…Ê>Ãʈ˜ÌiÀۈiÜÃÊ>˜`Ê`ˆÃVÕÃȜ˜Ã°Ê
˜ÌiÀۈiÜÃÊ ÜiÀiÊ Õ˜`iÀÌ>Ži˜Ê ÜˆÌ…Ê ŽiÞÊ }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ `i«>À̓i˜ÌÃÊ iëiVˆ>ÞÊ ÜˆÌ…Ê œvwVˆ>ÃÊ œvÊ Ì…iÊ ÃÌ>ÌiÊ
̜ÕÀˆÃ“Ê >˜`Ê vœÀiÃÌÊ `i«>À̓i˜ÌÃ°Ê -ˆÌiÊ ÛˆÃˆÌÃÊ ÜiÀiÊ “>`iÊ ÌœÊ Ì…iÊ ÃiiVÌi`Ê >Ài>ÃÊ >˜`Ê }ÀœÕ«Ê `ˆÃVÕÃȜ˜ÃÊ
ÜiÀiʅi`Ê܈̅ʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃ]ʜvwViÊLi>ÀiÀÃʜvʏœV>ÊÃivÊ}œÛiÀ˜“i˜Ìʈ˜Ã̈ÌṎœ˜Ã°Ê
ˆÃVÕÃȜ˜ÃÊ>˜`ʈ˜ÌiÀۈiÜÃÊÜiÀiÊ>ÃœÊ…i`Ê܈̅ÊÀiÜÀÌÊ>˜`ʏœ`}iʜܘiÀÃʜ˜Ê̅iÊÈÌiðÊ

/…ˆÃÊ Vœ“«ˆ>̈œ˜Ê œvÊ vœÕÀÊ «>«iÀÃÊ >ÌÌi“«ÌÃÊ ÌœÊ «ÀœÛˆ`iÊ >Ê Vœ˜ÌiÝÌÊ ÌœÊ Õ˜`iÀÃÌ>˜`Ê iVœÌœÕÀˆÃ“Ê >˜`Ê ˆÌÃÊ
ˆ“«>VÌÃʈ˜ÊÀi>̈œ˜Ê̜ÊVÀˆÌˆV>ÊˆÃÃÕiÃʜ˜Ê̅iÊ}ÀœÕ˜`Ê>˜`ÊvÀœ“Ê̅iÊ«iÀëiV̈ÛiʜvÊ`ˆvviÀi˜ÌÊÃÌ>Ži…œ`iÀðÊ
ˆÀÃÌ]ÊiÝ>“ˆ˜ˆ˜}ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>ÃÊ>ʓ>ÀŽiÌÊL>Ãi`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê“i>ÃÕÀiʅ>ÃÊLii˜ÊiÝ«>ˆ˜i`Ê>˜`Ê`ˆÃVÕÃÃi`°Ê
/…iÊÃiVœ˜`Ê«>«iÀʅˆ}…ˆ}…ÌÃʈ“«œÀÌ>˜ÌÊ̜ÕÀˆÃ“ʈÃÃÕiÃʈ˜Ê̅iÊvœÕÀÊÃÌ>ÌiðÊÌÊ>``ÀiÃÃiÃʈÃÃÕiÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê
}ÀœÜ̅Ê>ÀœÕ˜`Ê*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃÊ>˜`Ê̅iÊÀœiʜvʈ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃʜvʏœV>ÊÃivÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì°Ê/…iÊ«>«iÀÊ>ÃœÊ
œœŽÃÊ>ÌʅœÜÊ̜ÕÀˆÃ“Ê}ÀœÜ̅Ê`œiÃʘœÌÊVœ˜Ãˆ`iÀʈÃÃÕiÃÊVÀˆÌˆV>Ê̜ʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ
ÃÕV…Ê>ÃÊ̅iˆÀÊÀˆ}…ÌÊ̜ÊÃivÊ}œÛiÀ˜>˜Vi]Ê>VViÃÃÊEÊVœ˜ÌÀœÊœvʘ>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÃÊiëiVˆ>Þʏ>˜`°Ê/…iÊ̅ˆÀ`Ê
«>«iÀʏˆ˜ŽÃÊ̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜ÌʈÃÃÕiÃÊ>˜`Ê̅iˆÀʈ“«>VÌÃʜ˜Êܜ“i˜°Ê/…iÊvœÕÀ̅ʫ>«iÀʈÃÊ>ÊV>ÃiÊÃÌÕ`ÞÊ
œvÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>ÀœÕ˜`Ê̅iÊ >˜`…>Û}>À…Ê>˜`Ê>˜…>Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽÃÊ>˜`Ê̅iˆÀÊ>««Àœ>V…iÃÊ̜Ê
i˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÊˆÃÃÕiðÊʈ˜>Þ]ÊÜiʅ>Ûiʈ˜VÕ`i`Ê>ÊLÀœ>`ÊvÀ>“iܜÀŽÊœvÊ>˜>ÞÈÃÊ̅>Ìʓ>ÞÊLiÊÕÃivՏÊ̜Ê
>˜Þœ˜iÊ܅œÊ܈ÅiÃÊ̜ʈ˜ÛiÃ̈}>ÌiÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜ÌʈÃÃÕið

7iÊ ÜœÕ`Ê ˆŽiÊ ÌœÊ >VŽ˜œÜi`}iÊ -Üi` ˆœÊ >˜`Ê œL>Ê œÀiÃÌÊ
œ>ˆÌˆœ˜Ê vœÀÊ «ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê Ì…iÊ w˜>˜Vˆ>Ê
ÃÕ««œÀÌÊ>˜`Ê̅iÊÛ>Õ>Liʜ««œÀÌ՘ˆÌÞÊ̜Ê՘`iÀÌ>ŽiÊ̅ˆÃÊÀiÃi>ÀV…°Ê7iÊ̅>˜ŽÊœÕÀʘiÌܜÀŽÊ«>À̘iÀÃÊ>˜`Ê
Vœ˜Ì>VÌÃʈ˜Ê̅iÊvœÕÀÊÃÌ>ÌiÃÊ܅œÊ“>`iÊ̅iÊwi`ÊۈÈÌÃÊ>˜`ʈ˜ÌiÀ>V̈œ˜ÃÊ܈̅Ê̅iʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>Ê
Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ«œÃÈLi\
˜Ê1ÌÌ>À>Ž…>˜`ʇÊ-՘ˆÊ>ˆ˜Ì…œ>]Ê…>˜Ê-ˆ˜}…Ê,>˜>]Ê-Ì>vvʜvʜ՘Ì>ˆ˜Ê-…i«…iÀ`ÃʘˆÌˆ>̈Ûi]Ê
L`ՏÊ
,>…“>˜]Ê,>ˆÛÊœV…>˜Ê-…>…]Ê>…iÅʜň]Ê*À>L…>ÌÊՓ>ÀÊ…Þ>˜ˆ]Ê>˜iÅÊ,>Ü>Ì]Ê,>ˆÛÊ …>ÀÌ>Àˆ
˜Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅÊqÊ
˜ˆÌ>Ê*>Ü>À]Ê …>}Ü>ÌÊ*>Ìi]Ê>…ˆ«>Ê >ˆ}>Ê>˜`Ê->ÌÞi˜`À>Ê/ˆÜ>Àˆ
˜Ê
……>Ì̈Ã}>À…ÊqÊ>ÕÌ>“Ê >˜`…œ«>`…Þ>Þ]Ê
œŽ]ʈÞ>>]Ê>˜i˜`À>Ê>˜`ʜ̅iÀÊ-Ì>vvʜvÊ
……>Ì̈Ã}>À…Ê

V̈œ˜ÊEÊ,iÃi>ÀV…Ê/i>“ÊEÊ >`ˆÊ…>ÌÊœÀV…>Ê>˜`Ê>ˆÌÊ-ÕÀ>˜Ê
˜Ê
˜`>“>˜ÊÏ>˜`ÃÊqÊ->“ˆÀÊ
V…>ÀÞ>]Ê ˆ“>Ê,œÞ

7iÊ >ÀiÊ iëiVˆ>ÞÊ ˆ˜`iLÌi`Ê ÌœÊ Ì…iÊ ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ >˜`Ê œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ œvÊ >Ì>Ê EÊ /œ“>Ê Ûˆ>}iÃÊ
­1ÌÌ>À>Ž…>˜`®]Ê ÕÀÜ>…ˆ]Ê >À…«ÕÀˆ]Ê *>̅>ÕÀÊ EÊ />>Ê 6ˆ>}iÃÊ ˆ˜Ê >˜`…>Û}>À…Ê ­>`…Þ>Ê *À>`iÅ®]Ê
œÀˆ`Ž…>ÀÊۈ>}iʈ˜Ê >À˜>Ü>«>À>Ê7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞÊEÊ >…>ÕÀ]Ê œŽÀ>Ž>V…>ÀÊEÊ
……>«>ÀÜ>Êۈ>}iÃÊ
 8

ˆ˜Ê
V…>˜>Ž“>ÀÊ7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞÊ­
……>Ì̈Ã}>À…®]ÊÊ>˜`Ê̅iʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʜvÊ-œÕ̅Ê
˜`>“>˜]Ê
>ÛiœVŽ]Ê iˆ]Ê >À>Ì>˜}]Ê7>˜`œœÀ]Ê,>˜}>Ì]Êœ˜}ÊÏ>˜`]Ê>Þ>L՘`iÀÊ>˜`Êˆ}ˆ«ÕÀÊvœÀÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê
Û>Õ>LiÊ«iÀëiV̈ÛiÃÊ̜Ê̅iÊÀiÃi>ÀV…°

7iÊܜՏ`Ê>ÃœÊˆŽiÊ̜Ê̅>˜ŽÊ̅iÊ«>À̈Vˆ«>˜ÌÃʜvÊ̅iÊvœœÜˆ˜}ÊVœ˜ÃՏÌ>̈œ˜ÃÊvœÀÊ̅iˆÀÊÛ>Õ>Liʈ˜«ÕÌÃ\

˜`>“>˜ÊÏ>˜`ÃÊqÊVœ˜ÃՏÌ>̈œ˜Ê…i`ʜ˜ÊÓÊ>˜Õ>ÀÞÊÓää™Ê>ÌÊ*œÀÌÊ >ˆÀ

……>Ì̈Ã}>À…ÊqÊVœ˜ÃՏÌ>̈œ˜Ê…i`ʜ˜Ê£ä‡£ÓÊ>˜Õ>ÀÞÊÓää™Ê>ÌÊ,>ˆ«ÕÀÊvœÀÊ
i˜ÌÀ>Ê˜`ˆ>
1ÌÌ>À>Ž…>˜`ÊqÊVœ˜ÃՏÌ>̈œ˜Ê…i`ʜ˜ÊÇÊiLÀÕ>ÀÞÊÓää™Ê>ÌÊ,ˆÃ…ˆŽiÅÊ>˜`ÊnÊiLÀÕ>ÀÞÊÓää™Ê>ÌÊ,>“˜>}>À

*iiÞÕÃ…Ê -iŽ…Ã>Àˆ>¼ÃÊ Vœ˜ÌÀˆLṎœ˜Ê ÌœÊ Ì…iÊ ÃÌÕ`ÞÊ œ˜Ê iVœ‡vÀˆi˜`ÞÊ «À>V̈ViÃÊ œvÊ ÀiÜÀÌÃÊ ˆ˜Ê >˜…>Ê >˜`Ê
>˜`…>Û}>À…ʈÃÊ}À>ÌivՏÞÊ>VŽ˜œÜi`}i`°

+1
/" -Ê/i>“]Ê
՘iÊÓää™
 9

FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE

DPOTFSWBUJPO
TDIFNF
FYJTUJOH
GJOBODJBM
JODFOUJWFT
GPS
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO

TDIFNFT

JNQBDUT
PO
DPNNVOJUZ
CBTFE
DPOTFSWBUJPO
JOJUJBUJWFT

(FRWRXULVPDVDPDUNHWEDVHGFRQVHUYDWLRQVFKHPHGHÀQLWLRQ
GHVFULSWLRQ
¼>ÀŽiÌÊL>Ãi`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊÃV…i“iýÊ>ÀiʓiV…>˜ˆÃ“ÃÊ̅>ÌÊÃiiŽÊ̜ʓœLˆˆÃiÊ>˜`ÊV…>˜˜iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ
Vœ˜ÌÀˆLṎœ˜ÃÊvœÀÊ̅iÊÃ>ŽiʜvÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>˜`Ê̅iÊÕÃiʜvʓ>ÀŽiÌÃÊ̜ÊÀi܏ÛiÊÛ>ÀˆœÕÃÊ
i˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê «ÀœLi“ã°Ê ÌÊ ˆÃÊ Liˆ˜}Ê >V̈ÛiÞÊ «Àœ«>}>Ìi`Ê >ÃÊ >˜Ê ˆ˜˜œÛ>̈ÛiÊ >««Àœ>V…Ê ºQÌRœÊ >ÌÌÀ>VÌÊ
«ÀˆÛ>ÌiÊVœ˜ÌÀˆLṎœ˜Ã]ʈ˜ÌÀœ`ÕViÊÃÕÃÌ>ˆ˜>LiÊÀiÜÕÀViʓ>˜>}i“i˜ÌÊ«À>V̈ViÃÊVœ“«>̈LiÊ܈̅Ê̅iÊ,ˆœÊ

œ˜Ûi˜Ìˆœ˜Ã½ÊœLiV̈ÛiÃÊ>˜`Ê«Àˆ˜Vˆ«iÃ]Ê>˜`ÊVœ˜ÌÀˆLÕÌiÊ̜Ê̅iÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊiVœ˜œ“ˆVʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ
ˆ˜Ê«œœÀ]ÊÀÕÀ>Ê>Ài>ÃʜvÊ̅iÊܜÀ`Ó»°Ê/…iÃiÊÃV…i“iÃÊ>ÀiÊLiˆ˜}Ê>V̈ÛiÞÊ«Àœ“œÌi`ÊLÞÊ>ʏ>À}iÊÛ>ÀˆiÌÞʜvÊ
}œÛiÀ˜“i˜Ì>Ê >˜`Ê ˜œ˜‡}œÛiÀ˜“i˜Ì>Ê >V̜ÀÃ]Ê >ÃÊ >Ê «œÃÈLiÊ ˜iÜÊ >˜`Ê ˆ˜˜œÛ>̈ÛiÊ Ü>ÞÊ ÌœÊ w˜>˜ViÊ Ì…iÊ
Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊœvÊvœÀiÃÌÃÊ>˜`ʜ̅iÀÊiVœÃÞÃÌi“Ãΰʘʘ`ˆ>]ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈÃʜ˜iÊÃÕV…ÊÃV…i“iÊLiˆ˜}Ê«Àœ“œÌi`Ê
LiV>ÕÃiʈÌʈÃʏÕVÀ>̈ÛiÊ̜Êëi>ŽÊ̅iÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>˜}Õ>}i°

*>À̈iÃÊ̜Ê̅iÊ
œ˜Ûi˜Ìˆœ˜Êœ˜Ê ˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊ­
®Ê…>ÛiÊ>ÃœÊi“LÀ>Vi`ʜ̅iÀʓ>ÀŽi̇L>Ãi`Ê>««Àœ>V…iÃÊ
̜ÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜°Ê
ÊÃÌÀœ˜}Ê«ÕÅÊvœÀÊÃÕV…Ê>««Àœ>V…iÃÊV>“iÊvÀœ“Ê̅iÊ`iL>ÌiÊ>LœÕÌÊ ˆœœ}ˆV>Ê
ˆÛiÀÈÌÞÊ>˜`Ê/œÕÀˆÃ“]Ê܅ˆV…ÊÜ>ÃÊwÀÃÌʈ˜ˆÌˆ>Ìi`ʈ˜Ê£™™™Ê>˜`ʏi>`Ê̜Ê>˜ÊiÝÌi˜ÃˆÛiÊ`ˆÃVÕÃȜ˜Ê>LœÕÌÊ̅iÊ
˜i}>̈ÛiÊ>˜`Ê«œÃˆÌˆÛiʈ“«>VÌÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Êœ˜ÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊ>ÌÊ̅iÊwv̅Ê
œ˜viÀi˜ViʜvÊ̅iÊ*>À̈iÃʜvÊ̅iÊ
ˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊ
œ˜Ûi˜Ìˆœ˜Êˆ˜ÊÓäää°ÊiëˆÌiÊ>ʘՓLiÀʜvÊV>Ṏœ˜>ÀÞÊÃÌ>Ìi“i˜ÌÃÊ>LœÕÌÊ̅iʓ>˜ÞÊ̅ˆ˜}ÃÊ
̅>ÌÊV>˜Ê}œÊÜÀœ˜}Ê܅i˜Ê̜ÕÀˆÃ“ʈÃÊLiˆ˜}Ê«Àœ“œÌi`ʈ˜ÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌއÀˆV…Ê>Ài>Ã]ÊiVˆÃˆœ˜Ê6ÉÓxʜvÊ̅iÊ

FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO
TDIFNF
 :

œ˜viÀi˜ViʜvÊ̅iÊ*>À̈iÃÊÃÌ>ÌiÃÊ̅>Ìʺ̜ÕÀˆÃ“Ê`œiÃÊ«ÀiÃi˜ÌÊ>ÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊ«œÌi˜Ìˆ>ÊvœÀÊÀi>ˆâˆ˜}ÊLi˜iwÌÃÊ
ˆ˜Ê ÌiÀ“ÃÊ œvÊ Ì…iÊ Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê œvÊ Lˆœœ}ˆV>Ê `ˆÛiÀÈÌÞÊ >˜`Ê Ì…iÊ ÃÕÃÌ>ˆ˜>LiÊ ÕÃiÊ œvÊ ˆÌÃÊ Vœ“«œ˜i˜Ìð»Ê ˜Ê
̅iÊÃ>“iÊ`iVˆÃˆœ˜Ê̅iÊ
œ˜viÀi˜ViʜvÊ̅iÊ*>À̈iÃÊ>ÃœÊ˜œÌiÃÊ̅>ÌʺˆÃ̜ÀˆV>ÊœLÃiÀÛ>̈œ˜Êˆ˜`ˆV>ÌiÃÊ̅>ÌÊ
Ãiv‡Ài}Տ>̈œ˜ÊœvÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊvœÀÊÃÕÃÌ>ˆ˜>LiÊÕÃiʜvÊLˆœœ}ˆV>ÊÀiÜÕÀViÃʅ>Ãʜ˜ÞÊÀ>ÀiÞÊLii˜Ê
ÃÕVViÃÃvՏ°»Ê

iëˆÌiÊ̅ˆÃÊ>VŽ˜œÜi`}i“i˜ÌʜvÊ̅iʈ˜…iÀi˜Ìʏˆ“ˆÌ>̈œ˜ÃʜvÊۜÕ˜Ì>ÀÞÊ>««Àœ>V…iÃ]Ê̅iÊ*>À̈iÃÊ̜Ê̅iÊ

ÊÃÕLÃiµÕi˜ÌÞÊi“L>ÀŽi`ʜ˜Ê>Ê«ÀœViÃÃÊ̜Êi>LœÀ>ÌiÊۜÕ˜Ì>ÀÞÊ
Ê}Ո`iˆ˜iÃÊvœÀÊ ˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊ>˜`Ê
/œÕÀˆÃ“ÊiÛiœ«“i˜Ì]Ê܅ˆV…ÊÜiÀiÊ>`œ«Ìi`ÊLÞÊ̅iÊÇ̅Ê
œ˜viÀi˜ViʜvÊ̅iÊ*>À̈iÃÊ̜Ê̅iÊ
°Ê/…iÊ
˜ii`Ê̜ʈ˜ÛœÛiʘ`ˆ}i˜œÕÃÊ*iœ«iÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈ˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜ÌʈÃʓi˜Ìˆœ˜i`ʈ˜Ê
̅iÃiÊ}Ո`iˆ˜iÃ]ÊLÕÌʜ˜ÞÊ>ÃÊ>ÊۜÕ˜Ì>ÀÞʓi>ÃÕÀi°Êi>˜Ü…ˆi]Ê>ÌÊ̅iʘ>̈œ˜>ÊiÛi]ʓ>˜ÞÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ
…>ÛiÊLii˜Êi“LÀ>Vˆ˜}Ê̅iʼ«œÌi˜Ìˆ>½ÊœvÊ̜ÕÀˆÃ“ÊLÞÊ>V̈ÛiÞÊ«Àœ“œÌˆ˜}ʺiVœÌœÕÀˆÃ“»Ê`iÛiœ«“i˜Ì]Ê̅>ÌÊ
ˆÃ]Ê̅iÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜ÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌއÀˆV…Ê>Ài>ðÊ>˜ÞʜvÊ̅iÃiʘ>̈œ˜>Ê̜ÕÀˆÃ“Ê«Àœ“œÌˆœ˜Ê
«œˆVˆiÃÊ>ÀiÊ`ivi˜`i`Ê܈̅ÊÀiviÀi˜ViÊ̜Ê̅iÊ«œÃˆÌˆÛiÊVœ˜ÌÀˆLṎœ˜ÊÃÕV…Ê«œˆVˆiÃÊVœÕ`ʓ>ŽiÊ̜ÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊ
Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜°ÊœÜiÛiÀ]Ê܈̅Ê̅iÊ}Ո`iˆ˜iÃÊLiˆ˜}ʜvÊ>ÊۜÕ˜Ì>ÀÞʘ>ÌÕÀi]ʓ>˜ÞÊ܇V>i`ʺiVœÌœÕÀˆÃ“»Ê
`iÛiœ«“i˜ÌÃÊ >ÀiÊ v>ÀÊ vÀœ“Ê ÃÕÃÌ>ˆ˜>Li°Ê œÀiœÛiÀ]Ê Vœ““Õ˜ˆÌÞ{‡`ÀˆÛi˜Ê ̜ÕÀˆÃ“Ê ˆ˜ˆÌˆ>̈ÛiÃÊ >ÀiÊ Ã̈Ê
«>ވ˜}Ê >Ê “>À}ˆ˜>Ê ÀœiÊ Vœ“«>Ài`Ê ÌœÊ Ì…iÊ “>ÃÈÛiÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê ÃV…i“iÃÊ qÊ œvÌi˜Ê >Lii`Ê >ÃÊ iVœÌœÕÀˆÃ“Ê
‡ÊVÕÀÀi˜ÌÞÊLiˆ˜}Ê`iÛiœ«i`ÊLÞʏ>À}iÊ̜ÕÀʜ«iÀ>̜ÀðÊ
ÃÊÀiVœ}˜ˆâi`ÊLÞÊ̅iÊ
]ʈÌʈÃÊiÝÌÀi“iÞʅ>À`Ê
vœÀÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ̜ÊVœ“«iÌiʈ˜Ê>ʓ>ÀŽiÌÊ̅>ÌʈÃʺwiÀViÞÊVœ“«ï̈Ûi»Ê>˜`ʺVœ˜ÌÀœi`ÊLÞÊw˜>˜Vˆ>Ê
ˆ˜ÌiÀiÃÌÃÊ œV>Ìi`Ê >Ü>ÞÊ vÀœ“Ê ̜ÕÀˆÃÌÊ `iÃ̈˜>̈œ˜Ã»Ê ­`iVˆÃˆœ˜Ê 6ÉÓx]Ê
œ˜viÀi˜ViÊ œvÊ Ì…iÊ *>À̈iî°Ê
Ãœ]Ê
˜i}>̈Ûiʈ“«>VÌÃʜ˜ÊœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊV>˜ÊLiÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊ>Ãʺœ«iÀ>̜ÀÃÊ>ÀiÊÛiÀÞʏˆŽiÞÊ̜ʺiÝ«œÀÌ»Ê̅iˆÀÊ
>`ÛiÀÃiÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Êˆ“«>VÌÃ]ÊÃÕV…Ê>ÃÊÀivÕÃi]ÊÜ>ÃÌiÊÜ>ÌiÀÊ>˜`ÊÃiÜ>}i]Ê̜ʫ>ÀÌÃʜvÊ̅iÊÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Ê
>Ài>Ê՘ˆŽiÞÊ̜ÊLiÊۈÈÌi`ÊLÞÊ̜ÕÀˆÃÌûʭ`iVˆÃˆœ˜Ê6ÉÓxʜvÊ̅iÊ
œ˜viÀi˜ViʜvÊ̅iÊ*>À̈iî°

:K\LV(FRWRXULVPDOXFUDWLYHRSWLRQ"
VœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊ՘`œÕLÌi`ÞÊLˆ}ÊLÕȘiÃÃÊ>VÀœÃÃÊ̅iÊܜÀ`°Ê7…i˜Ê̅iÊ1˜ˆÌi`Ê >̈œ˜>Ê ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ
*Àœ}À>““iÊ ÜˆÌ…Ê LiÃȘ}ÃÊ œvÊ Ì…iÊ 7œÀ`Ê/œÕÀˆÃ“Ê "À}>˜ˆÃ>̈œ˜Ê >՘V…i`Ê Ì…iÊ ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê 9i>ÀÊ œvÊ
VœÌœÕÀˆÃ“ʈ˜ÊÓääÓ]ʈÌÊÀiViˆÛi`ÊۜVˆviÀœÕÃÊ뜘ÜÀň«Ê>˜`ÊÃÕ««œÀÌÊvÀœ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ}ˆ>˜ÌÃÊ>˜`ÊÌÀ>ÛiÊ
>ÃÜVˆ>̈œ˜Ã°Ê/…iÊÀi>ܘÊÜ>ÃÊȓ«iÊqʼiVœÌœÕÀˆÃ“½ÊÜ>ÃÊ̅iʓ>}ˆVʓ>˜ÌÀ>Ê̅>ÌÊi˜>Li`Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“Ê
ˆ˜`ÕÃÌÀÞÊ̜ʫ>VˆvÞÊVÀˆÌˆVÃÊLÞÊÕȘ}Ê̅iʏ>˜}Õ>}iʜvÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>˜`ʓ>˜>}ˆ˜}Ê̅iÊ>`ÛiÀÃiÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê
vœœÌ«Àˆ˜ÌÃÊ œvÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê ܅ˆiÊ ˜œÌÊ Vœ“«Àœ“ˆÃˆ˜}Ê œ˜Ê «ÀœwÌðÊ/…ˆÃÊ }Àii˜‡Ü>ň˜}Ê Ü>ÃÊ ÃÌ>ÀŽÞÊ iۈ`i˜ÌÊ
̜ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ>˜`Ê}ÀœÕ«Ãʈ˜Ê`iÛiœ«ˆ˜}ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃʇÊ܅ˆV…ÊÜiÀiÊ̅iÊÌ>À}iÌÊvœÀÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊqÊ܅œÊ
ÜÀœÌiÊ̜Ê1 *Ê>˜`Ê9 ʜÀ}>˜ˆÃiÀÃÊÀi}ˆÃÌiÀˆ˜}Ê̅iˆÀÊ«ÀœÌiÃÌÊ>˜`ÊVœ˜ViÀ˜Ã°Ê ÕÌÊ`iëˆÌiÊ̅iÃiÊivvœÀÌÃ]Ê
iVœÌœÕÀˆÃ“ÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÃÊ̜ÊLiÊ>Ê«œ«Õ>ÀÊVœ˜Vi«ÌÊvœÀÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ>˜`ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ̜Ê>`œ«Ì°Ê/…iÀiÊ>ÀiÊ̅œÃiÊ
܅œÊ̅ˆ˜ŽÊ̅>ÌÊLÀ>˜`ʼiVœÌœÕÀˆÃ“½Ê…>ÃÊÀ՘ʈÌÃʏi˜}̅Ê>˜`ʈÃʜ˜ÊˆÌÃÊÜ>ÞʜÕÌ]ÊiëiVˆ>Þʈ˜Ê̅iÊÜiÃÌÊ>˜`Ê
̜ÕÀˆÃ̇ÜÕÀViÊVœÕ˜ÌÀˆiÃ°Ê ÕÌÊÃ>`Þ]Ê̅ˆÃʈÃʘœÌÊ̅iÊV>Ãiʈ˜ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃʏˆŽiʘ`ˆ>Ê܅iÀiÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊÃ̈Ê
Àiˆ}˜ÃÊ ÃÕ«Ài“iÊ >ÃÊ >Ê vi>ÈLiÊ Vœ˜Vi«ÌÊ >˜`Ê }iÌÃÊ >V̈ÛiÊ }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ ÃÕ««œÀÌÊ >˜`Ê ˆ˜`ÕÃÌÀÞÊ ˆ˜ÛiÃ̓i˜Ì°Ê
VœÌœÕÀˆÃ“ÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÃÊ̜ÊLiÊ>Ê«œ«Õ>Àʜ«Ìˆœ˜ÊLiV>ÕÃiʜvʈÌÃÊV>ˆ“Ê̜ÊÃÕ««œÀÌÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>ÌÌi“«ÌÃÊ
̅ÀœÕ}…Ê̅iʓ>ÀŽi̇L>Ãi`ʓiV…>˜ˆÃ“°

œÀiœÛiÀ]ÊÛiÀÞʏˆÌ̏iÊÀi}Տ>̈œ˜Êi݈ÃÌÃÊvœÀÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ìʈ˜Ê˜`ˆ>Ê܈̅Ê>“i˜`“i˜ÌÃÊ̜Êi݈Ã̈˜}Ê
i˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê>ÜÃÊ>˜`Ê«œˆVˆiÃÊ̅>ÌÊv>VˆˆÌ>ÌiÊÀ>̅iÀÊ̅>˜ÊÀi}Տ>Ìi°Ê/…iÊ >̈œ˜>Ê ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ*œˆVÞ]Ê
ÓääÈÊÀiVœ““i˜`ÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈ˜Ê>Ê܈`iÀ˜iÃÃÊ>˜`ÊiVœœ}ˆV>ÞÊÃi˜ÃˆÌˆÛiÊ>Ài>ÃÆÊ̅iʘiÜÊ ˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê
“«>VÌÊ
ÃÃiÃÓi˜ÌÊ œÌˆwV>̈œ˜Ê …>ÃÊ œ“ˆÌÌi`Ê ÌœÕÀˆÃ“Ê vÀœ“Ê ̅iÊ «ÕÀۈiÜÊ œvÊ i˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ ˆ“«>VÌÊ
>ÃÃiÃÓi˜ÌÊ>˜`ÊVi>À>˜ViÆÊ̅iÃiÊ>ÀiÊ>ÊviÜÊiÝ>“«iÃÊ̜ÊŜÜÊ̅iÊV…>˜}ˆ˜}Êv>ViʜvÊÀi}Տ>̜ÀÞÊvÀ>“iܜÀŽÃ°Ê
7ˆÌ…ʘiÜiÀÊ«œˆVˆiÃʏˆŽiÊ̅iÊVœ˜Vi«ÌÃʏˆŽiÊëiVˆ>Ê̜ÕÀˆÃ“Ê✘iÃÊ­-/<®]Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞʅ>ÃÊLii˜Ê
}ˆÛi˜Ê…œˆ`>ÞÊvÀœ“Ê>VVœÕ˜Ì>LˆˆÌÞÊ>˜`ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊÃiÌÊ̜ÊV>«ˆÌ>ˆâiʜ˜Ê̅ˆÃ°
Ã̈“>ÌiÃÊ«>ViÊ̅iÊÛ>ÕiʜvÊ̅iÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê“>ÀŽiÌʈ˜Ê`iÛiœ«ˆ˜}ÊVœÕ˜ÌÀˆiÃÊVœÃiÊ̜Ê1-Ê{ääÊLˆˆœ˜Ê

FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO
TDIFNF
 21

>˜˜Õ>Þx°Ê˜`ˆ>ʅ>ÃÊ>ÊÃÕLÃÌ>˜Ìˆ>ÊÅ>ÀiʜvÊ̅ˆÃʓ>ÀŽiÌʜ˜Ê>VVœÕ˜ÌʜvʈÌÃÊÀˆV…ÊLˆœœ}ˆV>Ê>˜`ÊVՏÌÕÀ>Ê
`ˆÛiÀÈÌÞÊ >˜`Ê …iÀˆÌ>}iÊ >˜`Ê i˜ÌÀi«Ài˜iÕÀň«Ê ΈÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê ˆ˜`ÕÃÌÀÞÊ Ì…>ÌÊ …>ÛiÊ V>«ˆÌ>ˆÃi`Ê œ˜Ê
iVœÌœÕÀˆÃ“°Ê/…iʓ>ˆ˜Êˆ˜Vi˜ÌˆÛiÃÊvœÀÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê…>ÛiÊLii˜Ê̅ÀœÕ}…Ê«ÀˆÛ>ÌiÊV>«ˆÌ>]Ê
1 Ê >}i˜VˆiÃÊ >˜`Ê “œÀiÊ ÀiVi˜ÌÞ]Ê ˆ˜ÛœÛi“i˜ÌÊ œvÊ ˆ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê w˜>˜Vˆ>Ê ˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ ˆŽiÊ Ì…iÊ 7œÀ`Ê
>˜ŽÊ>˜`Ê
È>˜ÊiÛiœ«“i˜ÌÊ >˜Ž°

(FRWRXULVPLQ,QGLDSROLF\DQGUHJXODWRU\LPSOLFDWLRQV
˜`ˆ>ʅ>ÃÊ>ʅˆÃ̜ÀÞʜvÊVœœ˜ˆ>ÊÀՏiÀÃÊÕÃÕÀ«ˆ˜}ÊVœ˜ÌÀœÊœvʘ>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÃÊvÀœ“ʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>Ê
Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ̅>Ìʅ>Ãʏi`Ê̜Ê̅iÊLÀi>Žˆ˜}Ê`œÜ˜ÊœvÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê“>˜>}i“i˜ÌÊ>˜`ʎ˜œÜi`}iÊÃÞÃÌi“ÃʜvÊ
Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜°Ê/…iÊ«ÀœViÃÃÊVœ˜Ìˆ˜Õi`Ê«œÃ̇ˆ˜`i«i˜`i˜Vi]Ê܅ˆV…ʏi`Ê̜Ê̅iÊ>`œ«Ìˆœ˜ÊœvÊ>˜ÊiÝVÕȜ˜>ÀÞÊ
“œ`iÊœvÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊVœ“«i“i˜Ìi`Ê܈̅Êܓï“iÃÊÃÌÀˆ˜}i˜Ìʏ>ÜðÊ/…ˆÃʅ>ÃÊÀiÃՏÌi`ʈ˜Êˆ˜Ìi˜ÃˆwV>̈œ˜Ê
œvÊVœ˜yˆVÌÃÊLiÌÜii˜ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ>˜`Ê̅iÊ>Õ̅œÀˆÌˆiðÊ7…iÀiÊ̅iÊ>Õ̅œÀˆÌˆiÃʅ>ÛiÊLii˜Ê՘ÃÕVViÃÃvՏʈ˜Ê
Vœ˜ÃiÀۈ˜}ÊvœÀiÃÌÃÊivviV̈ÛiÞ]Ê՘`iÀÊ«ÀiÃÃÕÀiÊvÀœ“ÊVœ““iÀVˆ>Ê>˜`Ê«œˆÌˆV>ÊvœÀViÃ]Ê̅iÀiÊ>ÀiʘՓiÀœÕÃÊ
Vœ““Õ˜ˆÌއˆ˜ˆÌˆ>Ìi`Ê>˜`ÊVœ““Õ˜ˆÌއL>Ãi`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê«ÀœViÃÃÊ>VÀœÃÃÊ̅iÊVœÕ˜ÌÀÞ°Ê

"˜Ê>Ê«>À>iÊiÛi]ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊLiˆ˜}Êۈ}œÀœÕÏÞÊ«Àœ«>}>Ìi`ʈ˜Ê“>˜ÞʜvÊ̅iÃiÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊ>˜`Ê
Vœ““Õ˜ˆÌÞÊVœ˜ÃiÀÛi`Ê>Ài>ðÊ/…iÊ«ÕÅÊvœÀÊ̅ˆÃʎˆ˜`ʜvÊ«Àœ«>}>̈œ˜ÊˆÃÊi“iÀ}ˆ˜}ÊvÀœ“ʘ>̈œ˜>Ê>˜`Ê
ÃÌ>ÌiÊ iÛiÊ iVœÌœÕÀˆÃ“Ê ÉÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê «œˆVˆiÃ]Ê «ÀœiVÌÃÊ œvÊ ˆ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê w˜>˜Vˆ>Ê ˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ >˜`Ê ˆ˜ÌiÀ‡
}œÛiÀ˜“i˜Ì>Ê>}i˜Vˆið

À>܈˜}ÊvÀœ“ʈ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê}Ո`iˆ˜iÃÈÊ«Ài«>Ài`ÊLÞÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ>ÃÜVˆ>̈œ˜ÃÊ>˜`ʜÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜Ã]Ê
̅iÊ VœÌœÕÀˆÃ“ÇÊ *œˆVÞÊ EÊ Ո`iˆ˜iÃ]Ê £™™nÊ ˆÃÃÕi`Ê LÞÊ Ì…iÊ ˆ˜ˆÃÌÀÞÊ œvÊ/œÕÀˆÃ“Ê qÊ œÛÌ°Ê œvÊ ˜`ˆ>]Ê
Ài«ÀiÃi˜ÌÃʈ˜ÌiÀiÃÌÃʜvÊ}œL>Êˆ˜`ÕÃÌÀÞÊ«>ÞiÀðÊ/…iÊ«œˆVÞÊ>««Àœ>V…ʈÃÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê«ÀœÌiV̈œ˜ÊvœÀÊ
Ã>ŽiʜvÊ«ÀœwÌðÊ/…iÊ«œˆVÞʜÕ̏ˆ˜iÃÊ>ÊiVœÃÞÃÌi“Ãʜvʘ`ˆ>Ê>ÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊÀiÜÕÀViÃÊ>˜`ÊÃÌ>ÌiÃÊ̅>ÌÊ̅iÃiÊ
…>ÛiÊLii˜ÊÜiÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>˜`Ê«ÀiÃiÀÛi`°

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
,i}i˜iÀ>̈œ˜Ê>˜`Ê«ÀœÌiV̈œ˜ÊœvÊÈää‡ÇääʅiVÌ>ÀiÃʜvÊvœÀiÃÌÊLÞÊ>À`…>À}>œ˜Êۈ>}iʈ˜Ê1ÌÌ>À>˜V…>Ê
ÃÌ>Ìiʈ˜Ê˜`ˆ>°Ê6ˆ>}iÀÃʅ>ÛiÊ>ÃœÊÀi‡`ˆÃVœÛiÀi`ʅ՘`Ài`ÃʜvÊÛ>ÀˆïiÃʜvʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊVÀœ«ÃÊ>˜`Ê>ÀiÊ
ÃÕVViÃÃvՏÞÊ}ÀœÜˆ˜}Ê̅i“ÊœÀ}>˜ˆV>Þ]Ê>˜`Ê«À>V̈Vˆ˜}Ê>ÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊÃÞÃÌi“ÊœvÊ}À>ÃÏ>˜`Ê>˜`ÊÜ>ÌiÀÊ
“>˜>}i“i˜Ì°Ê˜Ê̅iÊÀiVi˜ÌÊÞi>ÀÊ̅iÞʅ>ÛiÊ>ÃœÊÃÌÀÕ}}i`Ê̜ÊÃ>ÛiʘœÌʜ˜ÞÊ̅iÊvœÀiÃÌÃʈ˜Ê̅iˆÀʜܘÊ
ۈ>}iÊLÕÌʈ˜Ê̅iÊÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Ê>Ài>ÃÊ܅ˆV…Ê>ÀiÊLiˆ˜}Ê`iÃÌÀœÞi`ÊLÞʓˆ˜ˆ˜}ʜÀʅÞ`Àœ‡iiVÌÀˆVÊ«ÀœiVÌÃÊ
Q-ÕÀÞ>˜>À>Þ>˜>˜]Ê°Ê>˜`Ê>…œÌÀ>]Ê*°Ê­£™™™®R°

฀
*>̅>Ž]Ê °]ÊÏ>“]Ê
°]Ê Ž>À>̘i]Ê-°1°°]Ê>˜`ÊÕÃÃ>ˆ˜]Ê
°ÊºiÃܘÃÊi>À˜Ìʈ˜Ê̅iÊ ÃÌ>LˆÃ…i“i˜ÌÊ
>˜`Ê>˜>}i“i˜ÌʜvÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃÊLÞʘ`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ÊœV>Ê
œ““Õ˜ˆÌˆiÃʈ˜Ê-œÕ̅Ê
È>»]Ê1
ÆÊ
`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`ÊvÀœ“Ê…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ˆÕV˜°œÀ}É̅i“iÃÉViiëÉ*ÕLˆV>̈œ˜ÃÉ/
*
É

‡ *>̅>Ž°«`vÊ
œÛi“LiÀÊÓääÈ

7…iÀiÊ Ì…iÊ «œˆVÞÊ i˜ˆÃÌÃÊ ˆÌÃÊ «Àˆ˜Vˆ«iÃÊ >˜`Ê i>LœÀ>ÌiÃÊ œ«iÀ>̈œ˜>Ê >ëiVÌÃÊ vœÀÊ ŽiÞÊ «>ÞiÀÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ
iVœÌœÕÀˆÃ“Ê LÕȘiÃÃ]Ê Ì…iÊ ÀœiÊ œvÊ Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ ˆÃÊ Vœ˜Ãˆ`iÀ>LÞÊ Ài`ÕVi`Ê ÌœÊ «ÀœÌiV̈˜}Ê i˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê
ÀiÜÕÀViÃÊ >˜`Ê «ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê ÃiÀۈViÃÊ ÌœÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê ˆ˜Ê ̅iÊ ÀœiÊ œvÊ ¼…œÃÌý°Ê
˜Ê i˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ «ÀœÌiVÌi`Ê LÞÊ
Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈÃÊ>ÊÀiÜÕÀViÊvœÀÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê܅i˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊiÝ«iÀˆi˜ViÊ̅iʘ>ÌÕÀ>ÊLi>ÕÌްʘ`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`Ê
œV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊLiVœ“iʈ“«œÀÌ>˜ÌʺÃÌ>Ži…œ`iÀûÊ̅iÀiLÞÊLiVœ“ˆ˜}ÊÃÕLÃiÀۈi˜ÌÊ̜Ê>Ê«ÀœViÃÃÊ܅iÀiÊ
i˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê«ÀœÌiV̈œ˜ÊˆÃÊÛiÃÌi`ÊvÀœ“Ê̅iˆÀÊVœ˜ÌÀœÊ>˜`ʈÃÊLiˆ˜}Ê«ÕÀÃÕi`ÊvœÀÊ̅iÊÃ>ŽiʜvÊÃÕ««œÀ̈˜}Ê

FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO
TDIFNF
 22

iVœ˜œ“ˆVÊi˜ÌiÀ«ÀˆÃi°Ê7…>ÌÊ̅iÊ«œˆVÞÊv>ˆÃÊ̜ÊÀi>ˆÃiʈÃÊ̅iÊVÀœÃÃʏˆ˜Ž>}iÃÊLiÌÜii˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>˜`Ê̅iÊ
ÜVˆ>]ÊVՏÌÕÀ>]ÊiVœ˜œ“ˆVÊ>˜`ʈ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê«ÀœViÃÃiÃʜvʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiðÊ/…iˆÀʏˆÛiÃÊ
>ÀiÊÛiÀÞÊVœÃiÞʏˆ˜Ži`Ê̜Ê̅iÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ̅iÞʏˆÛiʈ˜Ê>˜`Ê̅iˆÀÊVÕÃ̜“ÃÊ>˜`ÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜ÃÊLi>ÀÊÃÌÀœ˜}Ê
ˆ˜Ž>}iÃÊ̜ʈ̰

/…iÊ/œÕÀˆÃ“Ê*œˆVÞÊvœÀÊ̅iÊ
˜`>“>˜Ê>˜`Ê ˆVœL>ÀÊÏ>˜`ÃʈÃÊ>ÊÀ>̅iÀÊȓ«ˆÃ̈VÊ`œVՓi˜ÌÊÃiÀۈ˜}ÊÛiÀÞÊ
ˆÌ̏iʜvʈÌÃÊ«ÕÀ«œÃiʜvÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê}Ո`iˆ˜iÊ>˜`Ê«Àˆ˜Vˆ«iÃÊvœÀʈ“«i“i˜Ì>̈œ˜n°

……>Ì̈Ã}>À…Ê`œiÃʘœÌʅ>ÛiÊ>˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê«œˆVްʘvœÀ“>̈œ˜Êœ˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊÈÌiÃʈÃÊ«ÀœÛˆ`i`ʜ˜Ê̅iÊ
œvwVˆ>ÊÜiLÈÌi™Ê܅ˆV…ÊÃÌ>ÌiÃÊ̅>Ìʜ˜iʜvÊ̅iʓ>œÀʜLiV̈ÛiÃʜvÊ̅iÊ«œˆVÞʈÃÊ̜ʫÀœ“œÌiÊiVœ˜œ“ˆV>Þ]Ê
VՏÌÕÀ>ÞÊ>˜`ÊiVœœ}ˆV>ÞÊÃÕÃÌ>ˆ˜>LiÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÊ-Ì>ÌiÆÊ܈̅ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÊÎʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽÃÊ
>˜`Ê££Ê܈`ˆviÊÃ>˜VÌÕ>Àˆið

/…iÊ Ã>ˆi˜ÌÊ vi>ÌÕÀiÃÊ œvÊ >`…Þ>Ê *À>`iŽÃÊ VœÌœÕÀˆÃ“Ê *œˆVÞ]Ê ÓääÇ£äÊ ˆ˜VÕ`iÊ `iÛiœ«“i˜ÌÊ œvÊ
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi]Ê «Àœ“œÌˆœ˜Ê œvÊ iÃÃiÀÊ Ž˜œÜ˜Ê >Ài>Ã]Ê `ˆÛiÀÈwV>̈œ˜Ê œvÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê >V̈ۈ̈iÃ]Ê LՈ`ˆ˜}Ê
>Ü>Ài˜iÃÃÊ>˜`ÊÃiVÕÀˆ˜}ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ>˜`Ê«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜ÀÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜°Ê VœÌœÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈ̈iÃÊ܈Ê
ˆ˜VÕ`iʘ>ÌÕÀiÊV>“«Ã]ÊiVœ‡vÀˆi˜`ÞÊ>VVœ““œ`>̈œ˜]ÊÌÀiŽŽˆ˜}Ê>˜`ʘ>ÌÕÀiÊÜ>ŽÃ]Ê܈`ˆviÊۈi܈˜}Ê>˜`Ê
ÀˆÛiÀÊVÀՈÃi]Ê>`Ûi˜ÌÕÀiÊëœÀÌÃ]Ê>˜}ˆ˜}]ʅiÀL>ÊiVœÌœÕÀˆÃ“]ÊÕÀL>˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê̅ÀœÕ}…ÊiVœ‡«>ÀŽÃ]ÊۈÈ̜ÀÊ
ˆ˜ÌiÀ«ÀiÌ>̈œ˜ÊVi˜ÌÀiÃ]Ê>˜`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Êi`ÕV>̈œ˜°

1ÌÌ>À>Ž…>˜`Ê`œiÃʘœÌʅ>ÛiÊ>ÊÃi«>À>ÌiÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê«œˆVÞÊLÕÌÊ̅iÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊLii˜Ê
ˆ˜VÕ`i`ʈ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“Ê«œˆVÞʜvÊ̅iÊÃÌ>Ìi££]܅ˆV…ÊÜ>ÃÊvœÀ“Տ>Ìi`ʈ˜Ê
«ÀˆÊÓä䣰Ê/…iÊ*œˆVÞ½ÃÊۈȜ˜ÊˆÃÊ
̜ÊiiÛ>ÌiÊ1ÌÌ>À>Ž…>˜`ʈ˜ÌœÊ>ʓ>œÀÊ̜ÕÀˆÃÌÊ`iÃ̈˜>̈œ˜ÊLœÌ…ʘ>̈œ˜>ÞÊ>˜`ʈ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>ÞÊ>˜`ʓ>ŽiÊ
1ÌÌ>À>Ž…>˜`ʺÃޘœ˜Þ“œÕÃÊ̜Ê̜ÕÀˆÃ“»°ÊÊÌÊ܈ÅiÃÊ̜Ê`iÛiœ«Ê̅ˆÃÊÃiV̜Àʈ˜Ê>˜ÊºiVœ‡vÀˆi˜`Þʓ>˜˜iÀ]Ê
ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ >V̈ÛiÊ «>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê œvÊ Ì…iÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ ÃiV̜ÀÊ >˜`Ê Ì…iÊ œV>Ê …œÃÌÊ Vœ““Õ˜ˆÌˆið»Ê
˜`Ê w˜>Þ]Ê ˆÌÊ
܈ÅiÃÊ̜Ê`iÛiœ«Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>ÃÊ>ʓ>œÀʈ˜Vœ“iÊi>À˜iÀÊvœÀÊ̅iÊÃÌ>ÌiÊ>˜`Ê>ÃÊ>ÊÜÕÀViʜvÊi“«œÞ“i˜ÌÊ̜Ê̅iÊ
iÝÌi˜ÌʜvÊLiˆ˜}ʺ>Ê«ˆÛœÌʜvÊ̅iÊiVœ˜œ“ˆVÊ>˜`ÊÜVˆ>Ê`iÛiœ«“i˜Ìʈ˜Ê̅iÊ-Ì>Ìi°»ÊÊ

/…iÊÃÌ>ÌiÊ«œˆVˆiÃÊvœVÕÃʜ˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê̅ÀœÕ}…Ê«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜Àʈ˜ÛiÃ̓i˜Ì°Ê/…iÊ«œˆVˆiÃʏ>ÞÊ>Ê̅ÀÕÃÌÊ
œ˜Ê œ«i˜ˆ˜}Ê ˜>ÌÕÀ>ÞÊ ˆ“«œÀÌ>˜ÌÊ >˜`Ê iVœœ}ˆV>ÞÊ Ãi˜ÃˆÌˆÛiÊ >Ài>ÃÊ vœÀÊ iVœÌœÕÀˆÃ“°Ê/…>ÌÊ Ì…iÊ ˆÛiÃÊ >˜`Ê
ˆÛiˆ…œœ`ÃʜvÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ`i«i˜`i˜Ìʜ˜Ê̅iÃiʘ>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÃÊ܈ÊLiʈ“«>VÌi`]Ê>˜`ÊÃiÛiÀiÞÊÜʈvÊ
iVœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊ՘Ài}Տ>Ìi`]ʈÃʅ>À`ÞÊ>VŽ˜œÜi`}i`ʈ˜Ê̅iÊÃÌ>ÌiʏiÛiÊ«œˆVˆiðÊ

ÌʈÃÊ̅iÊÀˆV…ʘ>ÌÕÀ>Ê…iÀˆÌ>}iÊëÀi>`Ê>œ˜}Ê̅iÊvœÀiÃÌÃ]ʓœÕ˜Ì>ˆ˜Ã]ÊVœ>ÃÌÃÊ>˜`ÊÀˆÛiÀÃ]Ê>ÊœvÊ܅ˆV…Ê>ÀiÊ
̅iʏˆÛˆ˜}Êë>ViÃʜvÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃ]Ê܅ˆV…ÊVœ˜Ã̈ÌÕÌiÊ̅iʼ̜ÕÀˆÃ“Ê«Àœ`ÕV̽°Ê Ûi˜Ê*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>Ã]Ê܅ˆV…Ê
…>ÛiÊLÞÊ`iw˜ˆÌˆœ˜Ê«Àœ…ˆLˆÌÊVœ““iÀVˆ>Ê>V̈ۈ̈iÃ]Ê>ÀiʘœÜÊLiˆ˜}ÊÃii˜Ê>ÃÊ«œÌi˜Ìˆ>Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>Ài>ãӰÊÌÊ
ˆÃÊ̅iʏœV>̈œ˜ÊœvÊ̜ÕÀˆÃ“]Ê>ÊÀiÜÕÀVi‡ˆ˜Ìi˜ÃˆÛiÊ>V̈ۈÌÞ]ʈ˜Ê̅iÃiÊ>Ài>ÃÊ̅>ÌÊ}ˆÛiÃÊÀˆÃiÊ̜Ê>ÊVœ˜yˆVÌʜvÊ
ˆ˜ÌiÀiÃÌÃÊ LiÌÜii˜Ê ̅iÊ ˜ii`ÃÊ œvÊ œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ >˜`Ê Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ ˜ii`ÃÊ œvÊ >Ê Vœ˜ÃՓiÀÊ
œÀˆi˜Ìi`ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ܅ˆV…Ê՘`iÀÃÌ>˜`Ãʘ>ÌÕÀiÊ>ÃÊ>˜ÊiVœ˜œ“ˆVÊVœ““œ`ˆÌÞ°Ê

/…iʈ˜ˆÃÌÀÞʜvÊ ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊEÊœÀiÃÌÃʇÊœÛiÀ˜“i˜Ìʜvʘ`ˆ>Ê̜œŽÊÃÌi«ÃÊvœÀÊÃiÌ̈˜}ÊÕ«Ê«ÀœÌiVÌi`Ê
>Ài>Ã\ʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽÃÊ>˜`Ê܈`ˆviÊÃ>˜VÌÕ>ÀˆiÃ]Ê>˜`ʏ>ÌiÀÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊÀiÃiÀÛiÃÊ>˜`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊÀiÃiÀÛiÃÊ
՘`iÀÊ̅iÊ7ˆ`ʈviÊ­*ÀœÌiV̈œ˜®Ê
VÌ]Ê£™ÇÓÊ>˜`ʈÌÃÊÃÕLÃiµÕi˜ÌÊ>“i˜`“i˜ÌðÊ>À}iÊ«œ«Õ>̈œ˜ÃʜvÊ
ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ >˜`Ê œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ ÜiÀiÊ `ˆÃ«>Vi`Ê Ü…i˜Ê ̅iÃiÊ «ÀœÌiVÌi`Ê >Ài>ÃÊ ÜiÀiÊ ˜œÌˆwi`£Î°Ê
˜`Ê
˜œÜ]Ê Ì…iÊ vœÀiÃÌÊ `i«>À̓i˜ÌÃÊ œvÊ “>˜ÞÊ ˜`ˆ>˜Ê ÃÌ>ÌiÃ]Ê ˆ˜VÕ`ˆ˜}Ê Ì…iÊ ÃÌÕ`ÞÊ ÃÌ>ÌiÃ]Ê «>˜˜i`Ê ÌœÊ `iÛiœ«Ê
iVœÌœÕÀˆÃ“Ê ˆ˜Ê “>˜ÞÊ œvÊ Ì…iÃiÊ «ÀœÌiVÌi`Ê >Ài>Ã°Ê ˜Ê “>˜ÞÊ V>ÃiÃ]Ê Ì…iÊ œ«iÀ>̈œ˜ÃÊ ˆ˜ÛœÛiÊ Ì…iÊ ÃiÀۈViÃÊ œvÊ
ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ ÉÊ œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ vœÀ“Ê œvÊ }Ո`iÃÊ >˜`Ê ÜœÀŽiÀÃÊ ˆ˜Ê œ`}iÃÊ iÌV°Ê 7…ˆiÊ Ì…iÀiÊ >ÀiÊ
ˆ˜…iÀi˜ÌÊ«ÀœLi“Ãʈ˜Ê̅iʓ>˜˜iÀʈ˜Ê܅ˆV…Ê̅ˆÃÊvœÀ“ÊœvÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊ`œ˜i]ʈ°i°Ê>À}iÞÊ`ÀˆÛi˜ÊLÞÊvœÀiÃÌÊ
`i«>À̓i˜ÌÃÊ܈̅ʏˆÌ̏iÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜ÊœvÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈ˜Ê`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}Ê>˜`ÊLi˜iwÌÃʏ>À}iÞÊ}œˆ˜}Ê̜Ê
ÃÌ>ÌiÊiÝV…iµÕiÀÃ]ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈÃʘiÛiÀ̅iiÃÃÊLiˆ˜}Ê«Àœ“œÌi`Ê>ÃÊ>ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊÃV…i“i°

FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO
TDIFNF
 23

œÀiœÛiÀ]Ê Vœ““Õ˜ˆÌއœÜ˜i`Ê
฀ ฀ ฀ ฀ ฀
̜ÕÀˆÃ“ʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÃÊ>ÀiÊÃ̈Ê«>ވ˜}Ê
>ʓ>À}ˆ˜>ÊÀœiÊVœ“«>Ài`Ê̜Ê̅iÊ
œÌ…iÀÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê ÃV…i“iÃ]Ê Ü…ˆV…Ê
>ÀiÊ œvÌi˜Ê >Lii`Ê >ÃÊ iVœÌœÕÀˆÃ“Ê
>˜`Ê `iÛiœ«i`Ê LÞÊ >À}i]Ê œvÌi˜Ê
œ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>˜`Ê7ˆ`ʈviÊ*ÀœÌiV̈œ˜Ê
}œL>]Ê ÌœÕÀÊ œ«iÀ>̜ÀÃ°Ê /…iÞÊ
Vœ˜Ãˆ`iÀÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>ÃÊ>ÊÜÕÀViʜvÊ
…ˆ«ŽœÊ >V̈ۈÃÌÃÊ ÃÌ>ÀÌi`Ê ÞiÌÊ >˜œÌ…iÀ]Ê
ÃÕÃÌ>ˆ˜>LiʏˆÛiˆ…œœ`ÊÃÕ««i“i˜ÌÊ
>˜`ʘœÌÊ̜ÊVœ“«iÌiÊvœÀʓ>ÀŽiÌðÊÌÊ
œ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê
VÌʼÜ>ÃÊLiˆ˜}ÊÕÃi`Ê
ˆÃÊiÝÌÀi“iÞʅ>À`ÊvœÀÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ
̜ÊVœ“«iÌiÊ܈̅Ê>ʓ>ÀŽiÌÊ̅>ÌʈÃÊ
wiÀViÞÊ Vœ“«ï̈ÛiÊ >˜`Ê Ü…ˆV…Ê
Vœ˜ÌÀœi`ÊLÞÊw˜>˜Vˆ>Êˆ˜ÌiÀiÃÌÃʈ˜Ê
̜ÕÀˆÃÌÊ`iÃ̈˜>̈œ˜Ã°Ê
Ãœ]ʘi}>̈ÛiÊ
…ii˜œÊ…>«ÌœÊ
˜`œ>˜Ê
ˆ“«>VÌÃÊ œ˜Ê œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ
V>˜ÊLiÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊ>Ãʜ«iÀ>̜ÀÃÊ>ÀiÊ
ÛiÀÞʏˆŽiÞÊ̜ÊiÝ«œÀÌÊ̅iˆÀÊ>`ÛiÀÃiÊ
i˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê ˆ“«>VÌÃ]Ê ÃÕV…Ê >ÃÊ
…ˆ«ŽœÊ…>ÛiÊVœ“iÊ̜ʅ>ÌiÊ̅iÊܜÀ`Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì°Ê
ÀivÕÃi]Ê Ü>ÃÌiÊ Ü>ÌiÀÊ >˜`Ê ÃiÜ>}i]Ê
ÌœÊ «>ÀÌÃÊ œvÊ Ì…iÊ ÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Ê >Ài>Ê

ÃÊ̅iʏ>À}iÃÌÊVÕÃ̜`ˆ>˜ÊœvÊÃÌ>ÌiÊ«Àœ«iÀÌÞ]Ê̅iÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜ÌÊ
…>ÃÊ Lii˜Ê ՘>LiÊ ÌœÊ “>ˆ˜Ì>ˆ˜Ê ̅iÊ vœÀiÃÌÃÊ ˆ˜Ê }œœ`Ê Vœ˜`ˆÌˆœ˜Ê œÀÊ
“iiÌÊ «iœ«i½ÃÊ vœÀiÃ̇L>Ãi`Ê ˆÛiˆ…œœ`Ê ˜ii`Ã°Ê ÌÃÊ Ài뜘ÈLˆˆÌÞÊ
vœÀÊi˜vœÀVˆ˜}Ê̅iÊœÀiÃÌÊ

VÌÃÊ …>ÃÊ Àiˆ˜vœÀVi`Ê ˆÌÃÊ ˆ“>}iÊ >ÃÊ >˜Ê >˜Ìˆ‡«iœ«iÊ >}i˜VÞ°Ê/…ÕÃ]Ê
ˆ˜Ê £™nn‡n™]Ê Ãœ“iÊ œvÊ Ì…iÊ
Ài>̈ÛiÞʏiÃÃʎ˜œÜ˜Ê*i`Ê>̜Ê
˜`œ>˜Ê­VÕÌÊÌÀiiÃʓœÛi“i˜Ì®°Ê
/…iÞÊ>À}Õi`Ê̅>ÌÊ̅iÊœÀiÃÌÊ
̜ʅœ`ÊÕ«ÊL>ÈVÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊÃV…i“iÃÊvœÀÊ̅iʅˆÊۈ>}iÃÊ܅ˆiÊ
̅iÊLՈ`iÀýʓ>w>ÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÃÊ̜ÊyœÕÌʈÌÊLÀ>âi˜ÞÊ՘`iÀÊ̅iÊ}ՈÃiÊ
œvÊ«Àœ“œÌˆ˜}Ê̜ÕÀˆÃ“½Ê­,>Ü>Ì]Ê£™™n®°ÊœÀiÊÀiVi˜ÌÞ]ÊÀiÜÕÀViÊ
`ˆÃ«>Vi“i˜ÌÊ>˜`ʏœÃÃʜvʏˆÛiˆ…œœ`ÃÊV>ÕÃi`ÊLÞÊiÝ«>˜Ãˆœ˜ÊœvÊ̅iÊ
«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ʘiÌܜÀŽÊ«Àœ`ÕVi`Ê̅iÊ
­Ã˜>ÌV…Ê >˜`Ê }À>LÊ “œÛi“i˜Ì®Ê ÀiyiV̈˜}Ê Ì…iÊ ˆ˜Ìi˜ÃiÊ viiˆ˜}ÃÊ
œvÊ >ˆi˜>̈œ˜Ê >˜`Ê `ˆÃi“«œÜiÀ“i˜Ì°Ê 7œ“i˜Ê ܅œÊ i>À˜i`Ê
ˆ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê v>“iÊ vœÀÊ Ã̜««ˆ˜}Ê Vœ˜ÌÀ>V̜ÀÃÊ vÀœ“Ê viˆ˜}Ê Ì…iˆÀÊ
vœÀiÃÌÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê

ÃÊ œ˜iÊ œvÊ Ì…iÃiÊ Üœ“i˜Ê vÀœ“Ê ,i˜ˆÊ ۈ>}iÊ Vœ“«>ˆ˜i`\Ê ¼/…iÞÊ
…>ÛiÊ «ÕÌÊ Ì…ˆÃÊ i˜ÌˆÀiÊ ­ÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Ê vœÀiÃÌ®Ê >Ài>Ê Õ˜`iÀÊ Ì…iÊ
՘ˆŽiÞÊ̜ÊLiÊۈÈÌi`ÊLÞÊ̜ÕÀˆÃÌðÊ
œÃÌÊ œvÌi˜]Ê }œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ …>ÛiÊ
œÛiÀœœŽi`Ê Ì…iÃiÊ ˆ˜ˆÌˆ>̈ÛiÃÊ >˜`Ê
…>ÛiÊiÝÌi˜`i`ʏˆÌ̏iÊÃÕ««œÀÌ°Ê/…iÞÊ
…>ÛiÊ >ÃœÊ «Àœ“œÌi`Ê `ˆvviÀi˜ÌÊ
>˜`>Ê iÛˆÊ ˆœÃ«…iÀiÊ ,iÃiÀÛi°Ê Ê V>˜½ÌÊ iÛi˜Ê «ˆVŽÊ …iÀLÃÊ ÌœÊ
ÌÀi>ÌÊ>ÊÃ̜“>V…Ê>V…iÊ>˜ÞʓœÀi½Ê­ˆÌÀ>]Ê£™™Î®°
฀
->Àˆ˜]Ê °Ê -ˆ˜}…]Ê °Ê °]Ê -՘`>À]Ê °Ê EÊ …œ}>]Ê ,°Ê °Ê ­Óääή°Ê
ÛiÀȜ˜ÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê>ÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê ºiۜṎœ˜Ê>ÃÊ>Ê/…Ài>ÌÊ̜Êi“œVÀ>̈VÊiVˆÃˆœ˜‡“>Žˆ˜}ʈ˜ÊœÀiÃÌÀÞ¶Ê
ÜˆÌ…Ê ˜œÊ ˆ˜Žˆ˜}Ê œvÊ Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜°Ê ˆ˜`ˆ˜}ÃÊvÀœ“Ê/…ÀiiÊ-Ì>ÌiÃʈ˜Ê˜`ˆ>°Ê7œÀŽˆ˜}Ê*>«iÀÊ£™Ç°Ê"ÛiÀÃi>ÃÊ

˜œÌ…iÀÊ ÜœÀÀވ˜}Ê v>V̜ÀÊ ˆÃÊ iÛiœ«“i˜ÌÊ ˜Ã̈ÌÕÌi]Ê œ˜`œ˜°Ê >Ì>Ê ÀiÌÀˆiÛi`Ê vÀœ“Ê …ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°
̅>ÌÊ }œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ …>ÛiÊ ÕÃi`Ê œ`ˆ°œÀ}°ÕŽÉv«i}É«ÕLˆV>̈œ˜ÃÉ«>«iÀÃÉÜ«É£™Ç°…Ì“Ê œÛi“LiÀÊÓääÈ°
՘`i“œVÀ>̈VÊ “i>˜ÃÊ ÌœÊ >ÃÃiÀÌÊ
̅iˆÀÊÀœiÃÊ̅ÀœÕ}…Ê«œˆVˆið

ÌÌi“«ÌÃʏˆŽiÊ̅iÊ7œÀ`Ê >˜ŽÊÃÕ««œÀÌi`Êœˆ˜ÌÊœÀiÃÌÊ>˜>}i“i˜ÌÃÊ­®Ê>˜`ʘ`ˆ>Ê VœÊiÛiœ«“i˜ÌÊ

*ÀœiVÌÃʅ>ÛiʘœÌÊVœ˜ÌÀˆLÕÌi`ʓÕV…Ê̜Ê̅ˆÃʈ“«>ÃÃiÊȘViʈÌÊ`ˆ`ʘœÌÊ>``ÀiÃÃÊVœÀiʈÃÃÕiÃʜvÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ
Vœ˜ÌÀœÊ >˜`Ê >VViÃÃÊ ÌœÊ ˜>ÌÕÀ>Ê ÀiÜÕÀViÃ°Ê 7…i˜Ê iVœÌœÕÀˆÃ“Ê `iÛiœ«“i˜ÌÊ «iÀ“i>ÌiÃÊ Ì…iÃiÊ Ài>“ÃÊ œvÊ
Vœ˜ÌÀœ]Ê̅iÊv՘`>“i˜Ì>ÊˆÃÃÕiÃʜvÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊÀˆ}…ÌÃÊÀi“>ˆ˜Ê՘Ài܏Ûi`Ê>˜`Ê̅iÊÃÌiÜ>À`ň«ÊˆÃÊňvÌi`Ê
̜Ê̅iÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ>˜`ʈÌÃÊ«>ÞiÀÃÊvÀœ“Ê̅iÊVœ““Õ˜ˆÌÞ°

)LQDQFLDOLQFHQWLYHVDQGWKHLULPSDFWVRQFRPPXQLW\FRQVHUYHG
DUHDV

ÌÊ Ì…iÊ ˜>̈œ˜>Ê iÛi]Ê >Ì…œÕ}…Ê ̅iÊ ˆ˜ˆÃÌÀÞÊ œvÊ/œÕÀˆÃ“Ê qÊ œÛiÀ˜“i˜ÌÊ œvÊ ˜`ˆ>Ê …>ÃÊ œÕ̏ˆ˜i`Ê iVœ‡
vÀˆi˜`ÞÊ «À>V̈ViÃÊ ˆ˜Ê ˆÌÃÊ VœÌœÕÀˆÃ“Ê *œˆVÞÊ EÊ Ո`iˆ˜iÃ]Ê £™™n]Ê Ì…iÀiÊ >ÀiÊ ÛiÀÞÊ viÜÊ `ˆÀiVÌÊ w˜>˜Vˆ>Ê
ˆ˜Vi˜ÌˆÛiÊ ÃV…i“iÃÊ ˆ˜Ê «>ViÊ vœÀÊ ÃÕ««œÀ̈˜}Ê iVœÌœÕÀˆÃ“°Ê /…iÊ Ì…ÀÕÃÌÊ Vœ˜Ìˆ˜ÕiÃÊ ÌœÊ LiÊ œ˜Ê ˆ˜Vi˜ÌˆÛiÃÊ
vœÀÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ `iÛiœ«“i˜Ì]Ê V>«ˆÌ>Ê ˆ“«œÀÌÊ ÃÕLÈ`Þ]Ê “>ÀŽï˜}Ê >ÃÈÃÌ>˜ViÊ >˜`Ê «Àœ“œÌˆœ˜Ê œvÊ
iVœÌœÕÀˆÃ“°Ê œ˜i̅iiÃÃ]ʓ>˜ÞÊÃÌ>ÌiÊ̜ÕÀˆÃ“Ê«œˆVˆiÃÊ>˜`Ê«>˜Ãʈ`i˜ÌˆvÞÊÈÌiÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊ̜ÊLiÊ`iÛiœ«i`Ê
>ÃÊ iVœÌœÕÀˆÃ“Ê `iÃ̈˜>̈œ˜ÃÊ ÜˆÌ…Ê LÕ`}iÌ>ÀÞÊ ÃÕ««œÀÌÊ LÕÌÊ ˆ˜Ê “œÃÌÊ V>ÃiÃ]Ê ÃÕV…Ê “œ˜iÞÊ }œiÃÊ ÌœÜ>À`ÃÊ
LՈ`ˆ˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>˜`ʼ…>À`Ü>Ài½Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊÀ>̅iÀÊ̅>˜Ê>˜ÞÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊÃV…i“i°Ê7…iÀi>ÃÊ

FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO
TDIFNF
 24

iVœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊÃÕ««œÃi`Ê̜ÊLiʏœÜ‡ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>˜`Ê̅iÀivœÀiʏœÜ‡ˆ“«>VÌÊ>V̈ۈÌÞ]ÊÃÕV…Ê…ˆ}…ÊvœVÕÃʜ˜Ê
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ}œiÃÊ>}>ˆ˜ÃÌÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê«Àˆ˜Vˆ«iðÊ
Ì…œÕ}…Ê̅iÊ VœÌœÕÀˆÃ“Ê*œˆVÞÊEÊ
Ո`iˆ˜iÃÊ«ÀiÃVÀˆLiÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì‡vÀˆi˜`ÞÊÌiV…˜ˆµÕiÃʏˆŽiÊ܏>À]ÊÀiVÞVˆ˜}]ÊÀ>ˆ˜‡Ü>ÌiÀʅ>ÀÛiÃ̈˜}ÊiÌV]Ê
̅iʈ˜Vi˜ÌˆÛiÃÊvœÀʈ˜VœÀ«œÀ>̈˜}ÊÃÕV…ÊÌiV…˜ˆµÕiÃÊ`œÊ˜œÌÊi݈ÃÌ°

«>ÀÌÊvÀœ“Ê̅iÃiÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì‡ÃÕ««œÀÌi`ÊÛi˜ÌÕÀiÃ]ʓÕV…ÊœvÊ̅iʈ˜ÛiÃ̓i˜Ìʈ˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈ˜Ê˜`ˆ>ʅ>ÃÊ
Vœ“iÊvÀœ“Ê̅iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊÃiV̜À°Ê/>ÊœÌiÃÊ*ÀˆÛ>Ìiʈ“ˆÌi`]ʜ˜iʜvʘ`ˆ>½Ãʜ`iÃÌÊ>˜`ʏ>À}iÃÌʏÕÝÕÀÞʅœÌiÊ
Vœ“«>˜ˆiÃʅ>Ãʓ>`iÊLˆ}ÊvœÀ>ÞÃʈ˜ÌœÊ̅iÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê“>ÀŽiÌ°Ê
«>ÀÌÊvÀœ“ÊÃiÌ̈˜}ÊÕ«ÊiVœœ}ˆV>Ê…œÌiÃÊ
>˜`ÊÀiÜÀÌÃÊ>Ê>VÀœÃÃÊ̅iÊVœÕ˜ÌÀÞ]Ê/>Ê…>ÃÊ>ÃœÊLi}՘ʈ˜ÛiÃ̈˜}ʈ˜Ê܈`ˆviÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê>ÃÜVˆ>̈œ˜Ê܈̅Ê

œ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê
œÀ«œÀ>̈œ˜Ê
vÀˆV>Ê­

®Ê̜ÊÃiÌÊÕ«Ê}>“ˆ˜}ÊÀiÃiÀÛiÃʈ˜Ê˜`ˆ>°Ê7ˆÌ…ÊœÛiÀÊ{nxÊÃ>˜VÌÕ>ÀˆiÃÊ
>˜`ÊnÇʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽÃ]ʈÌʈÃʅˆ}…ÞʏÕVÀ>̈Ûiʈ˜ÛiÃ̓i˜Ì£x°Ê

"̅iÀÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃÊ ˆ˜Ê iVœÌœÕÀˆÃ“Ê …>ÛiÊ Lii˜Ê “œÃ̏ÞÊ Ì…ÀœÕ}…Ê œV>Ê i˜ÌÀi«Ài˜iÕÀň«]Ê ÜˆÌ…Ê
Û>Àވ˜}Ê`i}ÀiiÃʜvÊÃV>iÊ>˜`ʈ˜ÛiÃ̓i˜Ì°Ê/…iÃiÊÀ>˜}iÊvÀœ“ÊÓ>‡ÃV>iʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÃʜvÊÀ՘˜ˆ˜}Ê>V̈ۈ̈iÃÊ
ˆŽiʅœÕÃi‡Lœ>ÌÃÊ>˜`ʅœ“i‡ÃÌ>ÞÃÊ̜ʈ˜ÛiÃ̈˜}ʈ˜ÊiVœ‡ÀiÜÀÌÃÊ>˜`Êψ}…̏ÞʓœÀiÊÜ«…ˆÃ̈V>Ìi`ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê
«Àœ`ÕVÌðÊ/…iÃiÊÛi˜ÌÕÀiÃ]ÊLiˆ˜}ʏœV>ÞÊL>Ãi`Ê>˜`ʜܘi`Ê>ÃœÊ…>ÛiÊ>ÊÈ}˜ˆwV>˜ÌʏiÛiÊœvÊVՓՏ>̈ÛiÊ
ˆ“«>VÌÃʜ˜ÊiVœÃÞÃÌi“ÃÊ>ÃÊ̅iÞÊÌi˜`Ê̜ÊLiÊVÕÃÌiÀi`Ê>˜`ʓœÀiʈ˜Ê˜Õ“LiÀ°

˜Êˆ“«œÀÌ>˜Ìʈ˜Vi˜ÌˆÛiÊ>˜`ÊÃÕ««œÀÌÊvœÀÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈ˜Ê˜`ˆ>ʅ>ÃÊLii˜ÊvÀœ“Ê1 Ê>}i˜VˆiÃʏˆŽiÊ̅iÊ1 *Ê
>˜`Ê1 *°Ê7…ˆiÊ̅iÊvœÀ“iÀÊ«>Þi`Ê>ÊÛiÀÞÊ>V̈ÛiÊÀœiʈ˜Ê̅iʘÌiÀ˜>̈œ˜>Ê9i>ÀʜvÊ VœÌœÕÀˆÃ“Ê«ÀœViÃÃ]Ê
̅iʏ>ÌÌiÀʅ>ÃÊÃÕ««œÀÌi`Ê`ˆvviÀi˜ÌÊ«ÀœiVÌÃÊ܈̅ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊVœ“«œ˜i˜ÌÃÊ̅ÀœÕ}…Ê̅iˆÀʏˆÛiˆ…œœ`ÃÊ>˜`Ê
i˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ«Àœ}À>““iðÊ"˜iʜvÊ̅iʓœÀiÊÀiVi˜ÌÊ1 *ÊÛi˜ÌÕÀiÃʈ˜ÌœÊ̜ÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊLii˜Ê̅iÊ1 *‡
œ/Ê ˜`œ}i˜œÕÃÊ/œÕÀˆÃ“Ê*ÀœiVÌÊqÊ>ʺ˜œÛiÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊÛi˜ÌÕÀi»Ê̅>ÌÊvœVÕÃiÃʜ˜Ê«Àœ“œÌˆ˜}ÊÀÕÀ>Ê>ÀÌÃÊ
>˜`ÊVÀ>vÌÃÊ̅ÀœÕ}…ÊÀÕÀ>Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>ÌÊ̅iÊۈ>}iʏiÛi°Ê7…ˆiÊ̅iÊ>VÌÕ>Êw˜>˜Vˆ>Êˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌʈÃʘœÌÊVi>À]Ê
`iÛiœ«“i˜ÌÊ>˜`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊܜÀŽÊ̅ÀœÕ}…Ê̜ÕÀˆÃ“ʈÃʜ˜Ê̅iÊ>}i˜`>ʜvÊLœÌ…Ê1 ÊLœ`ˆiðÊœÜiÛiÀ]Ê
̅iÀiʈÃʘœÌ…ˆ˜}ʺiVœ»Ê>LœÕÌÊ̅ˆÃʎˆ˜`ʜvÊ̜ÕÀˆÃ“]ÊLÕÌÊœ/Ê«Àœ“œÌiÃʈÌÊ>ÃÊÃÕV…ÆÊ܅iÀiÊ̅iÊi“«…>ÈÃʈÃÊ
œ˜ÊÃiÌ̈˜}Êիʼ…>À`Ü>Ài½Ê­ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi®]ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê…iÀiÊÌ>ŽiÃÊ>ÊL>VŽ‡Ãi>Ì°

˜`ˆÀiV̏Þ]Ê7œÀ`Ê >˜ŽÊÃÕ««œÀÌi`Ê«ÀœiVÌÃʏˆŽiÊœˆ˜ÌÊœÀiÃÌÊ>˜>}i“i˜ÌÊ>˜`ʘ`ˆ>Ê VœÊiÛiœ«“i˜ÌÊ

*ÀœiVÌʅ>ÛiÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>ÃÊ>˜Êˆ˜Ìi}À>Ê“>ÀŽi̇L>Ãi`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊÃV…i“i°Ê/…iÊ7œÀ`Ê >˜Ž½Ãʘ`ˆ>Ê
Ài«œÀÌ£ÈÊ«ÕÌÃʺ Vœœ}ˆV>Ê>˜`ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊÛ>ÕiÃÊvÀœ“ÊVÕÀÀi˜ÌÊÊvœÀiÃÌÃÊVœÕ`ÊLiÊ>Ãʅˆ}…Ê>ÃÊf£°ÇÊ
Lˆˆœ˜Ê>ÃÊvœÀ“iÀÞÊ`i}À>`i`ÊvœÀiÃÌÃʓ>ÌÕÀiÊ>˜`ÊLi}ˆ˜Ê̜Ê}i˜iÀ>Ìiʈ“«œÀÌ>˜ÌÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊLi˜iwÌûÊ
>˜`ʺ VœÌœÕÀˆÃ“Ê>˜`ÊV>ÀLœ˜ÊÃiµÕiÃÌÀ>̈œ˜Êˆ˜ÊvœÀiÃÌÊ>Ài>Ãʅ>ÛiÊLii˜ÊiÃ̈“>Ìi`Ê̜ʈ˜VÀi>Ãiʘ>̈œ˜>Ê
*ÊÅ>ÀiÊvÀœ“ÊvœÀiÃÌÃÊvÀœ“Ê£°£Ê̜ÊÓ°{Ê«iÀVi˜Ì»°Ê

&RQFOXVLRQV
ÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>VÌÕ>Þʏi>`ˆ˜}Ê̜ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜¶ÊvÊÜ]Ê܅iÀiÊ>ÀiÊ̅iÊiÝ>“«iÃÊ̜ÊÃÕ««œÀÌÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê
V>ˆ“ö

ÌʈÃʜvÌi˜ÊÃÌ>Ìi`Ê̅>ÌÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʏi>`ÃÊ̜ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>˜`ÊLi˜iwÌÃÊ̜ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiðÊœÜiÛiÀ]Ê
܅>ÌʈÃÊÃii˜ÊˆÃÊ̅>ÌÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈÃʘœÌÊÛiÀÞʓÕV…Ê`ˆvviÀi˜ÌÊvÀœ“Ê“>ÃÇ̜ÕÀˆÃ“°

VœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊÌ>À}ï˜}Ê>Ài>ÃÊ̅>Ìʅ>ÛiÊLii˜Ê«ÀœÌiVÌi`Ê>ÌÊ̅iÊVœÃÌʜvÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃ]Ê܅iÀi\Ê
Ê UÊ
œ““Õ˜ˆÌˆiÃʅ>ÛiÊLii˜Ê`ˆÃ«>Vi`ÊvÀœ“Ê̅iˆÀÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê…>LˆÌ>ÌÃÊvœÀÊ̅iÊÃ>ŽiʜvÊÊ Ê
Ê ÊÊÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê̅ÀœÕ}…ÊVœ˜ÛœÕÌi`Ê«œˆVˆiÃÊ̅>ÌÊÃiiʘœÊL>>˜ViÊLiÌÜii˜ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>˜`ÊÊ
Ê ÊÊÊ«iœ«i½ÃÊÀˆ}…ÌðÊ
Ê UÊ
œ““Õ˜ˆÌˆiÃʅ>ÛiÊÌ>Ži˜Ê̅iʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÃÊvœÀÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>˜`Ê`œ˜iÊ>ÊLiÌÌiÀʍœLʜvʈÌÊ̅>˜ÊÊ
Ê ÊÊÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì‡i`Ê>˜`ʈ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Êw˜>˜Vˆ>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜‡ÃÕ««œÀÌi`ÊÃV…i“ið

FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO
TDIFNF
 25

ÕÌÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊ«œˆÃi`Ê̜ÊÌ>ŽiʜÛiÀÊ̅iÃiÊ>Ài>ðÊ7…i˜ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊˆÃÊ«œÃÈLiÊ̅ÀœÕ}…ʜ̅iÀʓi>˜Ã]Ê
܅ˆV…Ê…>ÃÊLii˜Ê`i“œ˜ÃÌÀ>Ìi`]Ê܅iÀiʈÃÊ̅iʘii`Ê̜ÊLÀˆ˜}ʈ˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê܅i˜ÊˆÌʅ>ÃÊv>ˆi`Ê̜Ê>V…ˆiÛiÊ
ˆÌÃÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê}œ>Ã¶

VœÌœÕÀˆÃ“Ê Vœ˜Ìˆ˜ÕiÃÊ ÌœÊ LiÊ “>ÀŽi̇`ÀˆÛi˜Ê ÜˆÌ…Ê }œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ >œÜˆ˜}Ê Ì…ˆÃÊ ÌœÊ …>««i˜Ê ÜˆÌ…Ê Ì…iˆÀÊ
«œˆVˆiÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊÌ>ˆœÀi`Ê̜ʓiiÌÊ̅iʘii`ÃʜvÊ«ÀˆÛ>ÌiÊi˜ÌiÀ«ÀˆÃi°Ê/…iÃiÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ«>ÞiÀÃÊ>ÀiÊ«Àœ“œÌˆ˜}Ê
iVœÌœÕÀˆÃ“Ê ˆ˜Ê ̅iÊ ˜>“iÊ œvÊ Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê ܅iÀi>ÃÊ Ì…iˆÀÊ «À>V̈ViÃÊ >ÀiÊ v>ÀÊ vÀœ“Ê Liˆ˜}Ê Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê
œÀˆi˜Ìi`ʜÀÊiÛi˜ÊÃÕ««œÀ̈˜}ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊivvœÀÌð

œ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊVœÕ`ʅ>««i˜ÊˆvÊ>Ìʏi>ÃÌʜ˜iʜÀʓœÀiʜvÊ̅iÊvœœÜˆ˜}ÊVÀˆÌiÀˆ>Ê>ÀiÊvœœÜi`\
UÊvÊ̅iÀiʈÃÊÀi}Տ>̈œ˜ÊLiˆ˜}Ê«ÕÌʈ˜Êœ˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ìʈ˜ÊÌiÀ“Ãʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi]Ê̜ÕÀˆÃÌÊÊÊ
ÊÊۜÕ“iÃʜÀÊ>V̈ۈ̈iÃÆ
UÊvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê«ÀœwÌÃÊ>ÀiÊ`i«œÞi`ÊvœÀÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê«ÕÀ«œÃiÃÆÊ>˜`
UÊvÊ̅iÀiÊ>ÀiÊ}i˜Õˆ˜iÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊivvœÀÌÃÊ̅>ÌÊܜՏ`ʘœÌʅ>ÛiÊ>œÜi`ʓ>ÃÇ̜ÕÀˆÃ“Ê̜ʓÕÅÀœœ“]ÊÊÊÊ
ÊÊ̅iÀiLÞÊVœ˜ÌÀœˆ˜}Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊ>˜`ʅi˜Viʏi>`ˆ˜}Ê̜ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜°

˜ÊÀi>ˆÌÞ]Ê̅iÃiÊ«À>V̈ViÃÊ`œÊ˜œÌÊi݈ÃÌ°Ê7…>ÌÊi݈ÃÌ]ʅœÜiÛiÀ]Ê>Àiʈ˜Vi˜ÌˆÛiÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊ}i>Ài`Ê̜ʫÀœ“œÌiÊ
iVœÌœÕÀˆÃ“Ê>˜`ʘœ˜iÊvœÀÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜°

(QGQRWHV
£ÊÀˆi˜`ÃʜvÊ̅iÊ >À̅ʘÌiÀ˜>̈œ˜>Ê­Óääx®]ʺ˜>ÌÕÀi\Ê«œœÀÊ«iœ«i½ÃÊÜi>Ì…ʇÊ>Ê«œÃˆÌˆœ˜Ê«>«iÀÊvœÀÊ̅iÊ1 Ê7œÀ`Ê
-Փ“ˆÌÊ>˜`Ê̅iÊ,iۈiÜʜvÊ̅iʈi˜˜ˆÕ“ÊiÛiœ«“i˜ÌÊœ>Ã]Ê£{ʇʣÈÊ-i«Ìi“LiÀÊÓääx»°
ÓÊ Ê *>µÕˆ˜]Ê >ÀVÊ EÊ >ÞÀ>˜`]Ê >ÀiÊ ­Óääx®°Ê º
‡L>Ãi`Ê >ÀŽiÌÃÊ vœÀÊ VœÃÞÃÌi“Ê -iÀۈViÃÊ ‡Ê À>vÌÊ Vœ˜Vi«ÌÊ
«>«iÀÊ «Ài«>Ài`Ê vœÀÊ Ì…iÊ "
Ê 7œÀŽÃ…œ«Ê œ˜Ê Տ̈>ÌiÀ>Ê ˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê
}Àii“i˜ÌÃÊ ­
Ã®Ê >˜`Ê *ÀˆÛ>ÌiÊ
˜ÛiÃ̓i˜Ì]ÊiÃˆ˜Žˆ]ʈ˜>˜`]ʣȇ£ÇÊ՘iÊÓääx»]Ê1˜ˆÃvjÀ>ʘÌiÀ˜>̈œ˜>Ê
i˜ÌÀi]Ê`>Ì>ÊÜÕÀVi`ÊvÀœ“ÊÊ
…ÌÌ«\ÉÉÜÜܰ՘i«°œÀ}É`iVÉ`œVÃÉ ÚiVœÃÞÃÌi“°«`vÊ œÛi“LiÀÊÓääÈ°
ÎÊœÀÊiÝ>“«i]ʈ˜Ê…ˆÃʘœÌiʜ˜Ê˜Vi˜ÌˆÛiÊi>ÃÕÀiÃÊ̜Ê̅iÊ££Ì…Ê“iï˜}ʜvÊ̅iÊ-ÕLÈ`ˆ>ÀÞÊ œ`Þʜ˜Ê-Vˆi˜ÌˆwV]Ê
/iV…˜ˆV>Ê >˜`Ê /iV…˜œœ}ˆV>Ê
`ۈViÊ ­- -//
®Ê ̅iÊ ÝiVṎÛiÊ -iVÀiÌ>ÀÞÊ œvÊ Ì…iÊ
œ˜Ûi˜Ìˆœ˜Ê œ˜Ê ˆœœ}ˆV>Ê
ˆÛiÀÈÌÞÊ ÃÌ>ÌiÃÊ Ì…>ÌÊ º“>ÀŽiÌÊ VÀi>̈œ˜Ê …>ÃÊ œvÌi˜Ê «ÀœÛi`Ê ÌœÊ LiÊ >˜Ê ivviV̈ÛiÊ “i>˜ÃÊ vœÀÊ Ì…iÊ Vœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê >˜`Ê
ÃÕÃÌ>ˆ˜>LiÊÕÃiʜvÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌÞ»°
{Ê
œ““Õ˜ˆÌÞʈ˜Ê̅ˆÃÊ«>«iÀʓi>˜ÃÊLœÌ…ʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ«iœ«iÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆið
xʺœÜÊÀii˜ÊˆÃʓÞÊ̜ÕÀˆÃ“¶»]Ê Ý«ÀiÃÃÊœÌiˆiÀÃÊ>˜`Ê
>ÌiÀiÀÃ]ÊÓää{°ÊÊ
ÈÊ/…iʈ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>Ê}Ո`iˆ˜iÃÊ>Ài\
Ո`iˆ˜iÃÊvœÀÊ̅iÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÃÊ>˜`Ê*ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊvœÀÊ/œÕÀˆÃ“ÊœvÊ̅iÊ1 Ê7/"Ê­7œÀ`Ê
/œÕÀˆÃ“Ê"À}>˜ˆâ>̈œ˜®
*
/
Ê
œ`iÊvœÀÊ ˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÞÊ,i뜘ÈLiÊ/œÕÀˆÃ“
˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÊÊՈ`iˆ˜iÃÊvœÀÊ̅iÊ7œÀ`Ê/À>ÛiÊ>˜`Ê/œÕÀˆÃ“Ê
œÕ˜VˆÊ­Ê7//
®
/…iʈ“>>Þ>˜Ê
œ`iʜvÊ
œ˜`ÕVÌÊ«Ài«>Ài`ÊLÞÊ̅iʈ“>>Þ>˜Ê/œÕÀˆÃ“Ê
`ۈÜÀÞÊ œ>À`
VœÌœÕÀˆÃ“ÊՈ`iˆ˜iÃÊLÞÊ/…iʘÌiÀ˜>̈œ˜>Ê VœÌœÕÀˆÃ“Ê-œVˆiÌÞ°Ê
ÇÊ/…iÊ*œˆVÞÊ`iw˜iÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>ÃÊ`À>ܘÊÕ«ÊLÞÊ̅iÊ1 7/"ʺ̜ÕÀˆÃ“Ê̅>Ìʈ˜ÛœÛiÃÊÌÀ>Ûiˆ˜}Ê̜ÊÀi>̈ÛiÞÊ
՘`ˆÃÌÕÀLi`ʘ>ÌÕÀ>Ê>Ài>ÃÊ܈̅Ê̅iÊëiVˆwi`ʜLiVÌʜvÊÃÌÕ`ވ˜}]Ê>`“ˆÀˆ˜}Ê>˜`Êi˜œÞˆ˜}Ê̅iÊÃVi˜iÀÞÊ>˜`ʈÌÃÊ܈`Ê
«>˜ÌÃÊ>˜`Ê>˜ˆ“>ÃÊ>ÃÊÜiÊ>ÃÊ>˜ÞÊi݈Ã̈˜}ÊVՏÌÕÀ>Ê>ëiVÌÃÊ­ÊLœÌ…ÊœvÊ̅iÊ«>ÃÌʜÀÊ«ÀiÃi˜Ì®ÊvœÕ˜`ʈ˜Ê̅iÃiÊ>Ài>û°Ê
/…iÊ«œˆVÞÊi˜ˆÃÌÃÊ̅iʎiÞÊii“i˜ÌÃʜvÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>ÃÊLiˆ˜}\Ê>ʘ>ÌÕÀ>Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ>ÃÊ̅iÊ«Àˆ“iÊ>ÌÌÀ>V̈œ˜ÆÊ
i˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊvÀˆi˜`ÞÊۈÈ̜ÀÃÆÊ>V̈ۈ̈iÃÊ̅>ÌÊ`œÊ˜œÌʅ>ÛiÊ>ÊÃiÀˆœÕÃʈ“«>VÌʜ˜Ê̅iÊiVœÃÞÃÌi“ÆÊ>˜`Ê>Ê«œÃˆÌˆÛiÊ
ˆ˜ÛœÛi“i˜ÌʜvÊ̅iʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌÞʈ˜Ê“>ˆ˜Ì>ˆ˜ˆ˜}Ê̅iÊiVœœ}ˆV>ÊL>>˜Vi°Ê
nÊ/…iʜ˜i‡«>}iÊ`œVՓi˜ÌÊȓ«ÞÊÃÌ>ÌiÃʈÌÃÊۈȜ˜Ê̜Ê`iÛiœ«Ê̅iÊÏ>˜`Ã\Êʼ°°°>ÃÊ>ʵÕ>ˆÌÞÊ`iÃ̈˜>̈œ˜ÊvœÀÊiVœ‡
̜ÕÀˆÃÌÃÊ Ì…ÀœÕ}…Ê i˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÞÊ ÃÕÃÌ>ˆ˜>LiÊ `iÛiœ«“i˜ÌÊ œvÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ÜˆÌ…œÕÌÊ `ˆÃÌÕÀLˆ˜}Ê Ì…iÊ ˜>ÌÕÀ>Ê
iVœ‡ÃÞÃÌi“Ê܈̅Ê̅iʜLiV̈ÛiʜvÊ}i˜iÀ>̈˜}ÊÀiÛi˜Õi]ÊVÀi>̈˜}ʓœÀiÊi“«œÞ“i˜Ìʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ>˜`ÊÃޘiÀ}ˆiÃÊ
>˜`ÊÜVˆœ‡iVœ˜œ“ˆVÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊ̅iʈÏ>˜`½Ê­ˆÀiV̜À>ÌiʜvʘvœÀ“>̈œ˜]Ê*ÕLˆVˆÌÞÊEÊ/œÕÀˆÃ“ÊÓääΰÊ
…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°>˜`°˜ˆV°ˆ˜É/œÕÀˆÃ“Ú«œˆVÞ°`œV®Ê
™Ê…ÌÌ«\ÉÉV……>Ì̈Ã}>À…°˜ˆV°ˆ˜É̜ÕÀˆÃ“É̜ÕÀˆÃ“£°…Ì“Ê

FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO
TDIFNF
 26

£äʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°“«iVœÌœÕÀˆÃ“°œÀ}ÉiVœÌœÕÀˆÃ“Ú«œˆVÞ°>ëÊ`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê՘iÊÓäänÊ
££Ê…ÌÌ«\ÉÉ}œÛ°Õ>°˜ˆV°ˆ˜ÉÕÌÌ>À>˜V…>ÌœÕÀˆÃ“É*œˆVÞ£ÚۈȜ˜°…Ì“Ê
£ÓÊ/…iÊ-Ì>ÌiÊ/œÕÀˆÃ“ʈ˜ˆÃÌiÀÃÊ
œ˜viÀi˜Viʈ˜Ê£™™ÈÊ̅>ÌÊV…>Ži`ʜÕÌÊ}Ո`iˆ˜iÃÊvœÀÊ̅iÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊiVœ‡
̜ÕÀˆÃ“Ê…>`ʈ`i˜Ìˆwi`Ê̅iÊvœœÜˆ˜}ÊÀiÜÕÀViÃÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ì\Ê ˆœÃ«…iÀiÊ,iÃiÀÛiÃ]Ê>˜}ÀœÛiÃ]Ê
œÀ>ÃÊ
>˜`Ê
œÀ>Ê,iivÃ]ÊiÃiÀÌÃ]ʜ՘Ì>ˆ˜ÃÊ>˜`ÊœÀiÃÌÃ]ʏœÀ>Ê>˜`Ê>՘>]Ê>˜`Ê-i>]Ê>ŽiÃÊEÊ,ˆÛiÀð
£ÎÊʺ >Ãi`ʜ˜Ê>ÊÀՏˆ˜}ʜvÊ̅iÊ-Õ«Ài“iÊ
œÕÀÌʜvʘ`ˆ>]Ê̅iʘ`ˆ>˜Êˆ˜ˆÃÌÀÞʜvÊœÀiÃÌÃÊ>˜`Ê ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ«>ÃÃi`Ê
>˜ÊœÀ`iÀÊ̜ÊiۈVÌÊ>Êi˜VÀœ>V…“i˜ÌÃÊvÀœ“ÊvœÀiÃÌi`Ê>Ài>ÃÊLÞÊ̅iÊÎä̅ʜvÊ-i«Ìi“LiÀÊÓääÓ°Ê7…ˆiʈÌʈÃʘœÌÊVi>ÀÊ
…œÜÊ>˜`Ê܅i̅iÀÊ̅ˆÃʜÀ`iÀʅ>ÃÊÀi>ÞÊ>vviVÌi`Ê̅iÊ«œÜiÀvՏÊ>˜`ʏ>˜`ʅ՘}ÀÞÊi˜VÀœ>V…iÀÃ]ʈÌʅ>ÃÊVÀi>Ìi`Ê>L܏ÕÌiÊ
…>ۜVÊ ˆ˜Ê ̅iÊ ˆÛiÃÊ œvÊ Ì…iÊ Ì…œÕÃ>˜`ÃÊ œvÊ vœÀiÃÌÊ `i«i˜`i`Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃ°Ê >˜ÞÊ œvÊ Ì…iÃiÊ «iœ«iÊ Liˆ˜}Ê Ì…ÀœÜ˜Ê
œÕÌʜvÊ̅iˆÀʅœÕÃiÃÊ>˜`ÊVՏ̈Û>Ìi`ʏ>˜`ÃÊ>ÀiÊ«iœ«iÊ܅œÊ…>ÛiʘœÊœÌ…iÀÊÜÕÀViʜvÊÀiÛi˜ÕiÊ>˜`Ê>ÀiÊLiˆ˜}ÊV>i`Ê
i˜VÀœ>V…iÀÃÊLiV>ÕÃiʜvÊ̅iˆÀʘ>“iÃʅ>ۈ˜}ʘœÌÊi˜ÌiÀi`Ê̅iʜvwVˆ>Ê>˜`ÊÀiVœÀ`ÃÊvœÀʘœÊv>ՏÌʜvÊ̅iˆÀû°Ê
˜Êi‡“>ˆÊ
ÃÌ>Ìi“i˜ÌʈÃÃÕi`ÊLÞÊ>«>ÛÀˆŽÃ…Ê‡Ê ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ>˜`Ê
V̈œ˜ÊÀœÕ«]ʘ`ˆ>]Ê-i«Ìi“LiÀÊÓääÓ°
£{Ê
ÊܜÀŽˆ˜}Ê`iw˜ˆÌˆœ˜ÊœvÊ
œ““Õ˜ˆÌÞÊ
œ˜ÃiÀÛi`Ê
Ài>ÃÊ­

îʅ>ÃÊLii˜Ê}ˆÛi˜ÊLÞÊ*>̅>ŽÊiÌÊ>Ê­ÓääÈ®Ê>Ã\Ê
º˜>ÌÕÀ>ÊiVœÃÞÃÌi“ÃÊ­vœÀiÃÌÉʓ>Àˆ˜iÉÊÜȉ>˜`ÃÉÊ}À>ÃÏ>˜`ÃÉʜ̅iÀî]ʈ˜VÕ`ˆ˜}Ê̅œÃiÊ܈̅ʓˆ˜ˆ“Õ“Ê̜ÊÃÕLÃÌ>˜Ìˆ>Ê
…Õ“>˜Êˆ˜yÕi˜Vi]ÊVœ˜Ì>ˆ˜ˆ˜}ÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊÛ>Õi]ÊLiˆ˜}ÊVœ˜ÃiÀÛi`ÊLÞÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ܅ˆV…Ê`i«i˜`ʜ˜Ê
̅iÃiÊÀiÜÕÀViÃÊVՏÌÕÀ>ÞʜÀÊvœÀʏˆÛiˆ…œœ`°Ê-ÕV…ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊVœÕ`ÊLiʈ˜ˆÌˆ>Ìi`Ê>˜`ɜÀÊ>V…ˆiÛi`Ê܈̅ʜÀÊ܈̅œÕÌÊ
œÕÌÈ`iÊÃÕ««œÀÌ°Ê/…iÊVÀÕVˆ>Ê«œˆ˜ÌÃÊLiˆ˜}Ê̅>ÌÆÊ>®Ê vvœÀÌʏi>`ÃÊ̜Ü>À`Ãʓ>ˆ˜Ìi˜>˜ViʜÀÊi˜…>˜Vi“i˜ÌʜvÊ>ʅ>LˆÌ>ÌÊ
>˜`ÊëiVˆiÃÊ̅iÀiˆ˜°ÊL®ÊœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ>ÀiÊ̅iʓ>œÀÊ«>ÞiÀÃʜÀÊ>“œ˜}Ê̅iʓ>œÀÊ«>ÞiÀÃʈ˜Ê`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}Ê
>˜`ʈ“«i“i˜Ì>̈œ˜ÊœvÊ`iVˆÃˆœ˜Ã»°Ê-œÕÀVi\Ê*>̅>Ž]Ê °]ÊÏ>“]Ê
°]Ê Ž>À>̘i]Ê-°1°°]Ê>˜`ÊÕÃÃ>ˆ˜]Ê
°ÊºiÃܘÃÊ
i>À˜ÌÊ ˆ˜Ê ̅iÊ ÃÌ>LˆÃ…i“i˜ÌÊ >˜`Ê >˜>}i“i˜ÌÊ œvÊ *ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃÊ LÞÊ ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ >˜`Ê œV>Ê
œ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ
ˆ˜Ê-œÕ̅Ê
È>»]Ê1
ÆÊ`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`ÊvÀœ“ÊʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ˆÕV˜°œÀ}É̅i“iÃÉViiëÉ*ÕLˆV>̈œ˜ÃÉ/
*
É

‡
*>̅>Ž°«`vÊ œÛi“LiÀÊÓääÈ
£xÊ ÕȘiÃÃʈ˜i]ʺ/>Ê՘ÛiˆÃÊ>Ê՘ˆµÕiÊVœ>LœÀ>̈Ûiʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÊ̜ÊÊ«Àœ“œÌiÊ܈`ˆviÊ̜ÕÀˆÃ“»]Ê
Õ}ÕÃÌÊÓää{°ÊÊ
…ÌÌ«\ÉÉÜÜܰ̅i…ˆ˜`ÕLÕȘiÃψ˜i°Vœ“ÉÓääxÉäÈÉäÓÉÃ̜ÀˆiÃÉÓääxäÈäÓääÈÇ£Çä䰅̓Ê
£ÈÊ7œÀ`Ê >˜ŽÊ­ÓääÈ®°Êº˜`ˆ>ʇÊ1˜œVŽˆ˜}Ê"««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊvœÀÊœÀiÃ̇i«i˜`i˜ÌÊ*iœ«iʈ˜Ê˜`ˆ>»]ÊÊ
}ÀˆVՏÌÕÀiÊ
>˜`Ê,ÕÀ>ÊiÛiœ«“i˜ÌÊ-iV̜ÀÊ1˜ˆÌ]Ê-œÕ̅Ê
È>Ê,i}ˆœ˜°Ê6œÕ“iÊÊ­,i«œÀÌÊ œ°ÊÎ{{n£ÊqÊ ®°Ê>Ì>ÊÜÕÀVi`ÊvÀœ“Ê
…ÌÌ«\ÉÉÜÜܰܜÀ`L>˜Ž°œÀ}°ˆ˜É7 -/ É 8/ ,
É
"1 /, -É-"1/
-
8/É 
8/ É
ä]]Vœ˜Ìi˜Ì\ÓänÇÎäÎäH«>}i*\£{££ÎÇH«ˆ*\£{££ÓÇH̅i-ˆÌi*\әxxn{]ä䰅̓]Ê œÛi“LiÀÊÓääÈ°

FDPUPVSJTN
BT
B
NBSLFUCBTFE
DPOTFSWBUJPO
TDIFNF
 27

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
JNQBDUT
BOE
DPOGMJDUT
XJUI
QFPQMFT
SJHIUT

DIBMMFOHFT
UP

DPOTFSWBUJPO
PG
QSPUFDUFE
BSFBT
JO
JOEJBO
TUBUFT

,QWURGXFWLRQ
VœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊLiˆ˜}Ê«ÕÅi`Ê>}}ÀiÃÈÛiÞʈ˜Ê>˜`Ê>ÀœÕ˜`ÊÌiÀÀiÃÌÀˆ>Ê>˜`ʓ>Àˆ˜iÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃʇÊ܈`ˆviÊ
Ã>˜VÌÕ>ÀˆiÃÊ>˜`ʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽÃ]Ê>˜`Ê՘«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊ̅>ÌÊ>ÀiʜvÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊiVœœ}ˆV>ÊÛ>Õi°Ê>˜ÞʜvÊ
̅iÃiÊ>Ài>ÃÊ>Àiʈ˜…>LˆÌi`ÊLÞʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ«iœ«iðÊ7…ˆiÊ̅iÃiÊ>Ài>Ãʅ>ÛiÊLii˜ÊVœ˜ÃiÀÛi`ÊLÞʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ
>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃ]Ê̅iÞʅ>ÛiÊLii˜]ÊÛiÀÞʜvÌi˜ÊvœÀVˆLÞ]Ê`ˆÃ«>Vi`ÊvÀœ“Ê̅iÃiÊ>Ài>ÃÊvœÀÊ̅iÊ«ÕÀ«œÃiÊ
œvÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜°Ê˜Ê“>˜Þʘ`ˆ>˜ÊÃÌ>ÌiÃÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ>ÀiÊÃ̈Ê>ÌÌi“«Ìˆ˜}Ê̜ʏÕÀiÊ̅i“ÊœÕÌʜvÊ̅iÊ
vœÀiÃÌÊ>Ài>ÃÊLÞÊ«Àœ“ˆÃˆ˜}ʓœ˜iÌ>ÀÞʜÀʏ>˜`ÊVœ“«i˜Ã>̈œ˜Ã°Ê7…ˆiÊ̅iʓœÌˆÛiÊLi…ˆ˜`Ê`ˆÃ«>Vˆ˜}Ê̅iÊ
ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈÃÊÃÌ>Ìi`ÊLÞÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ>ÃÊ«Àˆ“>ÀˆÞÊvœÀÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜]Ê>Ài>ÃÊ
̅>ÌÊÜiÀiÊÃiÌÊ>È`iÊLÞʏ>ÜÊvœÀÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê…>ÛiÊ܈̘iÃÃi`Ê>˜Êˆ˜VÀi>Ãiʈ˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈ̈iðÊ

*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>Ãʈ˜Ê˜`ˆ>ʅ>Ûiʅ>`Ê>ʅˆÃ̜ÀÞʜvÊۈÈÌ>̈œ˜ÊiÛi˜Ê«ÀˆœÀÊ̜Ê̅iˆÀÊLiˆ˜}Ê`iV>Ài`Ê>ÃÊ܈`ˆviÊ
Ã>˜VÌÕ>ÀˆiÃÊ>˜`ʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽÃÊ՘`iÀÊ̅iÊ7ˆ`ʈviÊ­*ÀœÌiV̈œ˜®Ê
VÌ]Ê£™ÇÓÊ>Ãʈ˜Ê̅iÊV>ÃiʜvÊ
œÀLiÌÌÊ
>̈œ˜>Ê*>ÀŽÊ>˜`Ê>˜…>Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽ°Ê/…iÊۜÕ“iʅœÜiÛiÀÊÜ>ÃÊÓ>ÊVœ“«>Ài`Ê̜Ê̅iÊÃV>iʈ˜Ê
܅ˆV…ʈÌʅ>««i˜ÃÊ̜`>Þ°ÊœÜiÛiÀ]Ê̅iÊ7ˆ`ʈviÊ­*ÀœÌiV̈œ˜®Ê
VÌ]Ê£™ÇÓʅ>ÃÊ>œÜi`Ê̜ÕÀˆÃÌÊ>V̈ۈÌÞÊ
ˆ˜Ãˆ`iÊ̅iÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ðÊ/…iÀivœÀi]Ê܅i˜Ê˜iÜiÀÊ>Ài>ÃÊ}iÌÊ`iV>Ài`Ê>ÃÊ«ÀœÌiVÌi`Ê՘`iÀÊ̅iÊ7ˆ`ʈviÊ
­*ÀœÌiV̈œ˜®Ê
VÌ]Ê£™ÇÓ]Ê̅iÀiʈÃʘœÊ«ÀœLi“ÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃÌÊÀi>Ìi`Ê>V̈ۈ̈iÃÊ̜ʅ>««i˜Êˆ˜Ê̅œÃiÊ>Ài>ÃÊi°}°Ê
ˆ˜Ê >À˜>Ü>«>À>Ê7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞʈ˜Ê
……>Ì̈Ã}>À…°Ê/…iÀiʈÃÊ>ÃœÊ>ÊÌi˜`i˜VÞÊ܈̅ˆ˜Ê̅iÊÃÌ>ÌiÊvœÀiÃÌ]Ê
̜ÕÀˆÃ“Ê`i«>À̓i˜ÌÃÊ>˜`ÊܓiÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ«>ÞiÀÃÊ̜ʏ>LiÊ>ÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>˜ÞÊ̜ÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈ̈iÃÊ
̅>Ìʅ>««i˜Êˆ˜Ê̅iÃiÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>˜`Ê՘«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ðÊ/…iÊ>`…Þ>Ê*À>`iÃ…Ê VœÌœÕÀˆÃ“ÊiÛiœ«“i˜ÌÊ
œ>À`Ê ˆ`i˜ÌˆwiÃÊ >˜…>Ê >˜`Ê >˜`…>Û}>À…Ê ˜>̈œ˜>Ê «>ÀŽÃÊ >ÃÊ iVœÌœÕÀˆÃ“Ê `iÃ̈˜>̈œ˜ÃÊ LÕÌÊ ˜œÌÊ “>˜ÞÊ

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 28

ÀiÜÀÌÊ œÜ˜iÀÃÊ L>Ãi`Ê Ì…iÀiÊ V>ˆ“Ê ̅>ÌÊ Ì…iÞÊ >ÀiÊ ˆ˜ÌœÊ iVœÌœÕÀˆÃ“°Ê/…iÊ >LiÊ iVœÌœÕÀˆÃ“Ê Ãii“ÃÊ œœÃiÞÊ
>««ˆi`Ê̜ʓ>ÀŽiÌÊ̜ÕÀˆÃ“Ê̜Ê>Ê}ÀœÜˆ˜}ÊLÕÌʘˆV…iÊÃi}“i˜ÌÊ܅œÊÜ>˜ÌÃʓœÀiÊiVœÌœÕÀˆÃ“°Ê-œ“iÊ̜ÕÀˆÃ“Ê
«>ÞiÀÃʅ>ÛiÊÕÃi`Ê̅iÊÌiÀ“Ê̜ʈ˜`ˆV>ÌiÊ̅iˆÀÊ>ÊviÜÊiVœ‡vÀˆi˜`ÞÊ«À>V̈ViÃÊ̅>ÌÊ̅iÞʅ>ÛiÊ>`œ«Ìi`°Ê˜Ê
˜`ˆ>]ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈ˜Ê«À>V̈ViÊ}i˜iÀ>ÞʈÃʘœÌʓÕV…Ê`ˆvviÀi˜ÌÊvÀœ“Ê̅iÊÜ>Þʈ˜Ê܅ˆV…Ê“>ˆ˜ÃÌÀi>“ÊœÀÊ
“>ÃÃÊ̜ÕÀˆÃ“Êœ«iÀ>ÌiÃÊ>ÃʈÌʏ>VŽÃÊ̅iÊiÃÃi˜Ìˆ>Ê«Àˆ˜Vˆ«iÃʜvÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÊÃÕÃÌ>ˆ˜>LˆˆÌÞÊ>˜`ÊiµÕˆÌÞʈ˜Ê
Li˜iwÌÊÅ>Àˆ˜}Ê܈̅ʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊEʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiðÊ/…iÀivœÀi]ʈ˜Ê̅ˆÃÊ«>«iÀ]ÊÜiÊÅ>ÊÕÃiÊ̅iÊÌiÀ“Ê
̜ÕÀˆÃ“ÊÀ>̅iÀÊ̅>˜Ê̅iÊ}i˜iÀ>ÞʓˆÃÕÃi`ʺiVœÌœÕÀˆÃ“»°

7iÊ …>ÛiÊ ÃiiVÌi`Ê vœÕÀÊ ÃÌ>ÌiÃÊ ÌœÊ Õ˜`iÀÃÌ>˜`Ê Ì…iÊ V…>i˜}iÃÊ Ì…>ÌÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê `iÛiœ«“i˜ÌÊ «œÃiÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ
Vœ˜ÌiÝÌʜvÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Êˆ“«>VÌÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê>˜`ʈ˜ÛœÛi“i˜Ìʜvʈ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃʜvʏœV>ÊÃivÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ
ˆ˜Ê ̜ÕÀˆÃ“°Ê /…iÃiÊ >ÀiÊ Ì…iÊ ˜œÀ̅iÀ˜Ê ÃÌ>ÌiÊ œvÊ 1ÌÌ>À>Ž…>˜`]Ê Ì…iÊ Vi˜ÌÀ>Ê ˜`ˆ>˜Ê >`…Þ>Ê *À>`iÅ]Ê

……>Ì̈Ã}>À…Ê>˜`Ê̅iÊ1˜ˆœ˜Ê/iÀÀˆÌœÀÞÊ
˜`>“>˜ÊÏ>˜`Ã°Ê VœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊ>V̈ÛiÞÊLiˆ˜}Ê«ÕÀÃÕi`ʈ˜Ê̅iÊ
*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃʜvÊ̅iÃiÊÃÌ>ÌiÃÆÊiÛi˜Êˆ˜Ê
……>Ì̈Ã}>À…Ê>˜`Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅÊ܅ˆV…Ê…>ÛiÊ̅iÊëiVˆ>ÊÃÌ>ÌÕÃÊ
œvʅ>ۈ˜}Ê-V…i`ՏiÊ6Ê
Ài>ã

1ÌÌ>À>Ž…>˜`ÊLiV>“iÊ̅iÊÓÇ̅ÊÃÌ>ÌiʜvÊ̅iÊ,i«ÕLˆVʜvʘ`ˆ>ʜ˜Ê™Ì…Ê œÛi“LiÀÊÓäää°Ê/…iÊÃÌ>ÌiÊÜ>ÃÊ
V>ÀÛi`ʜÕÌʜvÊ1ÌÌ>ÀÊ*À>`iÅ°Ê"˜iʜvÊ̅iÊÀi>ܘÃÊvœÀÊ̅iÊvœÀ“>̈œ˜ÊœvÊ̅iÊÃÌ>ÌiÊÜ>ÃÊvœÀÊ}Ài>ÌiÀÊ>Õ̜˜œ“ÞÊ
̜Ê̅iÊ«iœ«iʜvÊ1ÌÌ>À>Ž…>˜`°ÊÌʅ>ÃÊ>Ê̜Ì>Ê>˜`Ê>Ài>ʜvÊx£]£ÓxÊõʎ“]ÓʜvÊ܅ˆV…ʙίʈÃʓœÕ˜Ì>ˆ˜œÕÃÊ
>˜`ÊÈ{¯ÊˆÃÊVœÛiÀi`ÊLÞÊvœÀiÃÌ°ÎÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>Ãʈ˜Ê1ÌÌ>À>Ž…>˜`ʈ˜VÕ`iÊ̅iʈ“Ê
œÀLiÌÌÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊ
­Ì…iʜ`iÃÌʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽÊœvʘ`ˆ>®Ê>ÌÊ,>“˜>}>Àʈ˜Ê >ˆ˜ˆÌ>ÊˆÃÌÀˆVÌ]Ê6>iÞʜvʏœÜiÀÃÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊ
>˜`Ê >˜`>ÊiÛˆÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆ˜Ê
…>“œˆÊˆÃÌÀˆVÌ]Ê,>>ˆÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆ˜Ê>Àˆ`Ü>ÀÊˆÃÌÀˆVÌ]Ê>˜`Ê
œÛˆ˜`Ê*>ÅÕÊ6ˆ…>ÀÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊ>˜`Ê>˜}œÌÀˆÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆ˜Ê1ÌÌ>ÀŽ>ňÊˆÃÌÀˆVÌ°{Ê/…iÊÃÌ>Ìiʅ>ÃÊ
Lii˜Ê>Ê`iÃ̈˜>̈œ˜ÊvœÀʓœÕ˜Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}]ʅˆŽˆ˜}Ê>˜`ÊÀœVŽÊVˆ“Lˆ˜}ʈ˜Ê˜`ˆ>]Ê>ÊÀiVi˜ÌÊ`iÛiœ«“i˜Ìʈ˜Ê
>`Ûi˜ÌÕÀiÊ̜ÕÀˆÃ“]ʈ˜Ê̅iÊÀi}ˆœ˜Ê…>ÃÊLii˜Ê܅ˆÌiÊÜ>ÌiÀÊÀ>v̈˜}Ê>˜`ʜ̅iÀÊ>`Ûi˜ÌÕÀiÃÊëœÀÌÃ°Ê VœÌœÕÀˆÃ“]Ê
>}Àˆ‡ÌœÕÀˆÃ“Ê>˜`ÊÀÕÀ>Ê̜ÕÀˆÃ“Ê…>ÛiÊ>ÃœÊvœÕ˜`ʘiÜÊ}ÀœÕ˜`Ãʈ˜Ê“>˜ÞÊۈ>}iÃʜvÊ̅iÊÃÌ>Ìi°xÊ

/…iÊ «iœ«iÊ œvÊ 1ÌÌ>À>Ž…>˜`Ê >ÀiÊ …iÌiÀœ`œÝÊ ˆ˜`ÕÃÊ >˜`Ê Õ``…ˆÃÌÃ]Ê Ü…ˆiÊ -ˆŽ…Ê “ˆ}À>˜ÌÃÊ vÀœ“Ê 7iÃÌÊ
*՘>LÊ …>ÛiÊ ÃiÌ̏i`Ê ˆ˜Ê ̅iÊ œÜ>˜`ÃÊ Ãˆ˜ViÊ £™{Ç°Ê/…iÊ “>ˆ˜Ê ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ ÌÀˆLiÃÊ >ÀiÊ >՘Ã>Àˆ]Ê …œÌˆ>]Ê
ՎÅ>]Ê/…>ÀÕÊ>˜`Ê,>ˆ°Ê
ÃÊ>ÊVœiV̈œ˜ÊœvÊÓ>iÀÊÌÀˆLiÃ]Ê>՘Ã>ÀˆÊÜVˆiÌÞʈÃÊV>ÃÌiÊÃÌÀ>̈wi`Ê܈̅Ê̅iÊ
ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊœÌ>ÃÊ>ÃÊ̅iʓ>ˆ˜ÊÃiÀۈViÊV>ÃÌiÊ>˜`Ê…>Ã>Ê À>…“ˆ˜ÃÊ>˜`Ê,>«ÕÌÃÊ>ÃÊ̅iʓ>ˆ˜ÊVՏ̈Û>̜ÀðÊ
…œÌˆ>ÃÊ>ÀiÊÃÕL`ˆÛˆ`i`ʈ˜ÌœÊ̅Àiiʓ>ˆ˜ÊV>Ìi}œÀˆiÃ\Ê/…iÊ>`…ÃʜvÊ1ÌÌ>ÀŽ>ň]Ê̅iÊ>ÀV…>ÃÊ­œ˜Viʓ>ˆ˜ÞÊ
ÌÀ>`iÀÃ®Ê >˜`Ê/œV…>ÃÊ ­v>À“iÀÃ®Ê œvÊ
…>“œˆ]Ê >˜`Ê Ì…iÊ -…>Վ>ÃÊ œvÊ *ˆÌ…œÀ>}>À…Ê ­˜i>ÀÊ …>ÀV…Տ>®°Ê/…iÊ
ՎÅ>ÃÊ>Àiʈ˜…>LˆÌ>˜ÌÃʜvÊ̅iÊ/iÀ>ˆ°Ê/…iÞʅ>ÛiʓiÀ}i`Ê>Ê̅iˆÀÊV>ÃÌiÃÊ>˜`ÊiÛi˜Ê̜`>Þ]ʜLÃiÀÛiʜ˜ÞÊ
Ãi«ÌÃÊ­v>“ˆÞʘ>“iîÊ>“œ˜}Ê̅iˆÀÊ«iœ«i°Ê/…iÊ/…>ÀÕÃÊ>ÀiÊ>ÊÌÀˆL>Ê/ˆLiÌ>˜‡Ài>Ìi`Ê«iœ«iÊ̅>ÌʜÀˆ}ˆ˜>ÞÊ
ˆ˜…>LˆÌi`Ê̅iÊi>ÃÌiÀ˜Ê✘iʜvÊ̅iÊ/iÀ>ˆ]Ê>œ˜}Ê̅iÊLœÀ`iÀÊÜˆÌ…Ê i«>°Ê/…iÞÊ>ÀiÊÃÕL`ˆÛˆ`i`ʈ˜ÌœÊ“>˜ÞÊ
ÃÕL‡ÌÀˆLiÃ]Ê>Ì…œÕ}…Ê>ʓ>œÀˆÌÞʜvÊ̅i“ʏˆÛiʈ˜Ê >ˆ˜ˆÌ>Ê­˜œÜÊ1`…>“Ê-ˆ˜}…Ê >}>À®°Ê
ÃÊ>}ÀˆVՏÕÀ>ˆÃÌÃ]Ê
/…>ÀÕÃÊÌi˜`Ê̜ʅ>Ûiʏ>À}iÊv>“ˆˆiÃÊ̅>ÌʏˆÛiÊVœ““Õ˜>Þ]Ê>˜`ʈÌʈÃÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊvœÀÊLÀœÌ…iÀÃÊ̜ʏˆÛiÊ՘`iÀÊ
œ˜iÊÀœœv°Ê/…iÊ,>ˆÃ]Ê>ÃœÊŽ˜œÜÊ>ÃÊ6>˜À>Ü>ÌÃÊ­vœÀiÃÌʏœÀ`îÊ>ÀiÊviÜʈ˜Ê˜Õ“LiÀÊ>˜`ʏˆÛiʈ˜Ê̅iÊvœÀiÃÌ°Ê/…iÞÊ
ˆ˜…>LˆÌÊ̅iÊܜœ`ÃÊ>ÀœÕ˜`Ê
ÃVœÌʈ˜ÊÜÕ̅iÀ˜Ê*ˆÌ…œÀ>}>À…Ê­˜œÜÊ
…>“«>Ü>ÌÊ`ˆÃÌÀˆVÌ®°Ê
ÊviÜÊÕψ“Ê
}ÀœÕ«ÃÊ>ÀiÊ>ÃœÊ˜>̈ÛiÊ̜Ê̅iÊ>Ài>]Ê>Ì…œÕ}…Ê“œÃÌʅ>ÛiÊVœ“iÊÀiVi˜ÌÞ°Ê/…iÊÕψ“ÊՍ>ÀʅiÀ`iÀÃÊ>ÃœÊ
“ˆ}À>ÌiÊ̜Ê̅iʅˆÃ°ÈÊ/…iÊՍ>ÀÃÊ>ÃœÊˆ˜…>LˆÌÊvœÀiÃÌÊ>Ài>ÃÊÃÕV…Ê>Ãʈ˜Ê,>>ˆÊ>˜`Ê
œÀLiÌÌ°

฀
>`…Þ>Ê*À>`iÅʈÃÊ̅iÊÃiVœ˜`ʏ>À}iÃÌʘ`ˆ>˜ÊÃÌ>Ìiʈ˜ÊÈâiÊ܈̅Ê>˜Ê>Ài>ʜvÊÎän]äääÊõʎ“°ÇÊ/…iÊvœÀiÃÌÊ
>Ài>ʜvÊ̅iÊÃÌ>ÌiʈÃʙ{]Èn™°ÎnÊõʎ“ÊVœ˜Ã̈ÌṎ˜}ÊÎä°Ç£¯ÊœvÊ̅iÊ}iœ}À>«…ˆV>Ê>Ài>ʜvÊ̅iÊÃÌ>Ìi°nÊ/…iÀiÊ
>Ài™Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽÃÊ>˜`ÊÓxÊ->˜VÌÕ>ÀˆiÃÊëÀi>`ʜÛiÀÊ>˜Ê>Ài>ʜvÊ£ä]nÈÓÊõ°ÊŽ“ÊVœ˜Ã̈ÌṎ˜}Ê££°{ä¯Ê

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 29

œvÊ̅iÊ̜Ì>ÊvœÀiÃÌÊ>Ài>°Ê/…iʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽÃÊ>Ài\Ê >˜`…>Û}>À…]Ê>˜…>]Ê->Ì«ÕÀ>]Ê->˜>Þ]Ê>`…>Û]Ê6>˜Ê
6ˆ…>À]Ê >˜`>Ê *>˜ÌÊ œÃȏÃ]Ê *>˜˜>Ê >˜`Ê *i˜V…°Ê/…iÊ Üˆ`ˆviÊ Ã>˜VÌÕ>ÀˆiÃÊ >Ài\Ê œÀˆ]Ê >}`>À>]Ê *…i˜]Ê
…>̈}>œ˜]Ê >˜`…ˆÃ>}>À]Ê >ÀiÀ>]Ê i˜]Ê …>ÀˆÞ>]Ê …iœ˜ˆ]Ê >ÀȘ}…}>À…]Ê °Ê
…>“L>]Ê >ÕÀ>`i…ˆ]Ê
*>V…“>Àˆ]Ê *>˜«>̅>]Ê ՘œ]Ê *i˜V…]Ê ,>Ì>«>˜ˆ]Ê ->˜>ÞÊ ÕLÀˆ]Ê -ˆ˜}…œÀˆ]Ê -œ˜Ê …>ÀˆÞ>]Ê ->À`>«ÕÀ]Ê
->ˆ>˜>]Ê ,>>“>˜`>]Ê "ÀV……>]Ê >˜}>ÕÊ >˜`Ê 6°Ê ÕÀ}>Ü>̈°Ê ™Ê /…iÊ ÃÌ>ÌiÊ …>ÃÊ Lii˜Ê >Ê `iÃ̈˜>̈œ˜Ê vœÀÊ
܈`ˆviÊ̜ÕÀˆÃ“]ÊVՏÌÕÀ>Ê>˜`ʅiÀˆÌ>}iÊ̜ÕÀˆÃ“]Ê>˜`Ê«ˆ}Àˆ“>}iðÊ/…iÊÃÌ>ÌiÊ«>˜ÃÊ̜Êi˜ÌiÀÊ̅iʏiˆÃÕÀiÊ
>˜`ÊLÕȘiÃÃÊ̜ÕÀˆÃ“°£ä

/…iÊ̜Ì>Ê«œ«Õ>̈œ˜ÊœvÊ/ÀˆL>Ãʈ˜Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅʈÃÊ£ÓÓ°ÎÎʏ>Ž…ÊVœ˜Ã̈ÌṎ˜}Ê>LœÕÌÊÓä°ÓǯʜvÊ̅iÊ
̜Ì>Ê «œ«Õ>̈œ˜Ê œvÊ Ì…iÊ ÃÌ>Ìi°Ê/…iÀiÊ >ÀiÊ {ÈÊ -V…i`Տi`Ê/ÀˆL>Ê }ÀœÕ«ÃÊ >˜`Ê ÎÊ -«iVˆ>Ê *Àˆ“ˆÌˆÛiÊ/ÀˆL>Ê
ÀœÕ«Ã°Ê
LœÕÌÊ{ä°ÈίʜvÊ̜Ì>Ê}iœ}À>«…ˆV>Ê>Ài>ʜvÊ̅iÊÃÌ>ÌiʈÃÊ՘`iÀÊ̅iÊ/ÀˆL>Ê-ÕLÊ*>˜Ê>˜`ÊÎΰȯÊ
œvÊ̜Ì>Ê}iœ}À>«…ˆV>Ê>Ài>ʅ>ÃÊLii˜Ê˜œÌˆwi`Ê>ÃÊ-V…i`Տi`Ê
Ài>°££Ê/…iÊÌÀˆL>Ê>Ài>ʜvÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅÊV>˜Ê
LiÊ`ˆÛˆ`i`ʈ˜ÌœÊvœÕÀʓ>ˆ˜Ê✘iÃÊ>ÃÊvœœÜÃ\
£°ÊÊ7iÃÌiÀ˜Ê
ՏÌÕÀ>Ê<œ˜i\ÊˆÃÌÀˆVÌÃʜvÊ,>̏>“]Ê…>LÕ>]Ê…>À]Ê >ÀÜ>˜ˆ]Ê…>À}œ˜i]Ê…>˜`Ü>]ÊÊ
ÊÊÊÊÊ>À`>]ÊiÜ>ÃÊ>˜`ʘ`œÀiÊv>Ê՘`iÀÊ̅ˆÃÊ✘i°Ê/…iʓ>ˆ˜ÊÌÀˆLiÃÊÀiÈ`ˆ˜}ʈ˜Ê̅ˆÃÊ✘iÊ>ÀiÊ …ˆ]ÊÊ
ÊÊÊÊÊ …ˆ>>]Ê >Ài>Ê>˜`Ê*>Ìiˆ>°Ê
Ó°ÊÊ
i˜ÌÀ>Ê
ՏÌÕÀ>Ê<œ˜i\Ê/…ˆÃÊ✘iÊVœ“«ÀˆÃiÃʜvÊ>˜`>]Êˆ˜`œÀˆ]Ê >>}…>Ì]Ê-iœ˜ˆ]Ê
……ˆ˜`Ü>À>]ÊÊ
ÊÊÊÊÊ>L>«ÕÀ]Ê>̘ˆ]Ê >Àȓ…>«ÕÀ]Ê->}>À]Ê>“œ…]Ê1“>Àˆ>]Ê-i…œÀiÊ>˜`Ê …œ«>°Ê/…iʓ>ˆ˜ÊÌÀˆLiÃÊÊ
ÊÊÊÊÊÀiÈ`ˆ˜}ʈ˜Ê̅ˆÃÊ✘iÊ>ÀiÊœ˜`]Ê*>À`…>˜]ÊœÀŽÕ]Ê >ˆ}>]Ê …>Àˆ>]Ê >}>À>V…ˆÊ>˜`Ê"…>°Ê
ΰÊÊ œÀ̅‡ >ÃÌiÀ˜Ê
ՏÌÕÀ>Ê<œ˜i\ÊˆÃÌÀˆVÌÃʜvÊ-…>…`œ]Ê-ˆ`…ˆ]Ê,iÜ>]Ê->̘>]Ê*>˜˜>]Ê
……>Ì>À«ÕÀ]ÊÊ
ÊÊÊÊÊ՘>Ê>˜`Ê/ˆŽ>“}>ÀÊv>Ê՘`iÀÊ̅ˆÃÊ✘i°Êœ]Ê ˆ>À]Ê*>˜ˆŽ>]Ê-œÕÀÊ>˜`Ê*>ÛÊ>ÀiÊ̅iʓ>ˆ˜ÊÌÀˆLiÃÊÊ
ÊÊÊÊÊÀiÈ`ˆ˜}ʈ˜Ê̅ˆÃÊ✘i°Ê
{°ÊÊ œÀ̅‡7iÃÌiÀ˜Ê
ՏÌÕÀ>Ê<œ˜i\Ê/…ˆÃÊ✘iÊVœ˜ÃˆÃÌÃʜvÊœÀi˜>]Ê-…ˆÛ«ÕÀˆ]Ê-…iœ«ÕÀ]Ê>̈>]ÊÜ>ˆœÀÊÊ
ÊÊÊÊÊ>˜`Ê …ˆ˜`Ê`ˆÃÌÀˆVÌðÊ/…iʓ>ˆ˜ÊÌÀˆLiÊÀiÈ`ˆ˜}ʈ˜Ê̅ˆÃÊ✘iʈÃÊ-i…>Àˆ>°Ê/…ÀiiÊ-«iVˆ>Ê*Àˆ“ˆÌˆÛiÊÊ
ÊÊÊÊÊ/ÀˆL>ÊÀœÕ«ÃÊ‡Ê …>Àˆ>Ê­*>Ì>ŽœÌ]Ê
……ˆ˜`Ü>À>®]Ê >ˆ}>Ê­1“>Àˆ>]Ê-…>…`œ]Êˆ˜`œÀˆ]Ê >>}…>ÌÊÊ
ÊÊÊÊÊ>˜`Ê>˜`>®Ê>˜`Ê-i…>Àˆ>Ê­-…ˆÛ«ÕÀˆ]Ê-…iœ«ÕÀ]Ê՘>]ÊÜ>ˆœÀ]ÊœÀi˜>®ÊÀiÈ`iʈ˜Ê>`…Þ>ÊÊÊ
ÊÊÊÊÊ*À>`iÅ°£Ó

……>Ì̈Ã}>À…]Ê V>ÀÛi`Ê œÕÌÊ œvÊ >`…Þ>Ê *À>`iÃ…Ê V>“iÊ ˆ˜ÌœÊ Liˆ˜}Ê œ˜Ê £ÃÌÊ œÛi“LiÀÊ ÓäääÊ >ÃÊ Ì…iÊ ÓÈ̅Ê
-Ì>ÌiʜvÊ̅iÊ1˜ˆœ˜°ÊÌÊvՏwÃÊ̅iʏœ˜}‡V…iÀˆÃ…i`Ê`i“>˜`ʜvÊ̅iÊÌÀˆL>Ê«iœ«i°£ÎÊ/…iÊvœÀiÃÌÊ>Ài>ʜvÊ̅iÊ
ÃÌ>ÌiʈÃÊx™]ÇÇӰΙÊõʎ“°£{ÊÌʅ>ÃÊ£ä°nn¯ÊœvʈÌÃÊvœÀiÃÌÃÊ՘`iÀÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>Ê­*
®Ê˜iÌܜÀŽ°Ê/…iÀiÊ>ÀiÊ
̅ÀiiÊ ˜>̈œ˜>Ê «>ÀŽÃ\Ê ˜`À>Û>̈]Ê >˜}iÀÊ …>ÌˆÊ >˜`Ê ÕÀÕÊ …>È`>Ã]Ê >˜`Ê iiÛi˜Ê ܈`ˆviÊ Ã>˜VÌÕ>ÀˆiÃ\Ê

V…>˜>Ž“>À]Ê >`>Ž…œ]Ê …>ˆÀ>“}>À…]Ê >À˜>Ü>«>À>]Êœ“>À`>]Ê*>“i`>]Ê-i“>ÀÜÌ]Ê-ˆÌ>˜>`ˆ]Ê/>“œÀÊ
*ˆ˜}>>]Ê1`>˜Ìˆ]Ê …œÀ>“`iÛ°£xÊ/…iÊÃÌ>Ìiʅ>Ãʈ`i˜Ìˆwi`ÊiVœÌœÕÀˆÃ“]ÊVՏÌÕÀi]ʅiÀˆÌ>}i]Êi̅˜œÊ̜ÕÀˆÃ“]Ê
«ˆ}Àˆ“>}iÃ]Ê>`Ûi˜ÌÕÀiÊ̜ÕÀˆÃ“]Ê>˜`ÊLÕȘiÃÃÊEʏiˆÃÕÀiÊ̜ÕÀˆÃ“Ê>ÃÊ̅iÊ̅ÀÕÃÌÊ>Ài>ð£ÈÊ

/…iÊ«œ«Õ>̈œ˜ÊœvÊ
……>Ì̈Ã}>À…ʈÃʘœÌ>LiÊvœÀÊ̅iʅˆ}…Ê«Àœ«œÀ̈œ˜ÊœvÊ-V…i`Տi`Ê/ÀˆLiÃÊ>˜`ÊvœÀÊëiVˆwVÊ
ÃiVÌÃÊ«Àˆ“>ÀˆÞÊVœ˜Ã̈ÌÕÌi`ʜvÊ-V…i`ՏiÊ
>ÃÌiðÊ"vÊ̅iÊ̜Ì>Ê«œ«Õ>̈œ˜ÊœvÊ
……>Ì̈Ã}>À…]ÊÌÀˆL>ÃÊVœ˜Ã̈ÌÕÌiÊ
>Ìʏi>ÃÌÊÎÓ°x¯]Ê܅ˆV…ʈÃÊ>ÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÞʅˆ}…Ê«iÀVi˜Ì>}i°Ê˜Ê̅iʏ>ÃÌÊviÜÊ`iV>`iÃ]Ê̅iÊ`i“œ}À>«…ˆVÊ«ÀœwiÊ
œvÊÌÀˆL>Ê`œ“ˆ˜>Ìi`Ê>Ài>Ãʅ>ÃÊ՘`iÀ}œ˜iÊ>ÊV…>˜}i°Ê/…ˆÃʈÃÊ>ÊV>ÕÃiÊvœÀÊVœ˜ViÀ˜Ê>ÃʈÌÊÀi«ÀiÃi˜ÌÃʏ>À}i‡
ÃV>iʈ˜ÌÀÕȜ˜Êœvʘœ˜ÊÌÀˆL>Ãʈ˜ÊÌÀˆL>Ê>Ài>ðÊ/…ˆÃÊV…>˜}ˆ˜}Ê`i“œ}À>«…ˆVÊ«ÀœwiʈÃÊÃÌÀœ˜}ÞÊiۈ`i˜Ìʈ˜Ê
>ÃÌ>À]Ê܅iÀiÊ̅iÊ«Àœ«œÀ̈œ˜ÊœvÊÌÀˆL>Ãʅ>ÃÊ`iVÀi>Ãi`ʈ˜Ê̅iʏ>ÃÌÊviÜÊ`iV>`iðÊ
VVœÀ`ˆ˜}Ê̜Ê̅iÊ£™™£Ê
Vi˜ÃÕÃÊ̅iÊÌÀˆL>Ê«œ«Õ>̈œ˜Êˆ˜Ê̅iÊ̅i˜Ê`ˆÃÌÀˆVÌÃʜvÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊÜ>ÃÊÕÀ}ʇ£Ó°Èʯ]Ê,>ˆ«ÕÀʇʣn°È¯]Ê
,>˜>˜`}>œ˜Ê‡ÊÓx°Îʯ]Ê ˆ>ëÕÀʇÊÓΰ{ʯÊ-ÕÀ}Ս>ʇÊx{°nʯ]Ê,>ˆ}>À…ʇÊ{x°x¯]Ê >ÃÌ>ÀʇÊÈÇ°Çʯ°Ê/…iÊ
Û>ÀˆœÕÃÊÌÀˆLiÃʈ˜Ê̅iÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊÀi}ˆœ˜Ê>ÀiÊœ˜`Ã]ÊÕÀˆ>]Ê …Õ“>]Ê >ˆ}>]Ê>˜>ÀÃ]Ê>Ü>ÀÃ]Ê>L>ÃÊ
iÌV°£Ç

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 2:

฀
/…iÊ
˜`>“>˜ÊEÊ ˆVœL>ÀÊ>ÀiÊ>Ê}ÀœÕ«ÊœvÊ«ˆVÌÕÀiõÕiʈÏ>˜`Ã]ÊLˆ}Ê>˜`ÊÓ>]ʈ˜…>LˆÌi`Ê>˜`Ê՘ˆ˜…>LˆÌi`]Ê
>Ê̜Ì>ÊœvÊxÇÓʈÏ>˜`Ã]ʈÏiÌÃÊ>˜`ÊÀœVŽÃʏވ˜}ʈ˜Ê̅iÊ-œÕÌ…Ê >ÃÌiÀ˜Ê*>ÀÌʜvÊ̅iÊ >ÞʜvÊ i˜}>°£nÊ/…iÊvœÀiÃÌÃÊ
ˆ˜Ê̅iÊ
˜`>“>˜Ê>˜`Ê̅iÊ ˆVœL>ÀÊ}ÀœÕ«ÊœvʈÏ>˜`ÃʜVVÕ«ÞÊÇ]ÈäÈʎ“ÓʜÀʙӰÓÊ«iÀÊVi˜ÌʜvÊ̅iÊ̜Ì>Ê
}iœ}À>«…ˆV>Ê>Ài>ʜvÊn]Ó{™ÊŽ“ÓÆʜvÊ̅ˆÃÊx]nnÎʎ“ÓʈÃÊvœÀiÃÌÃʈ˜Ê̅iÊ
˜`>“>˜Ê}ÀœÕ«Ê>˜`Ê£]ÇÓÎʎ“Ó]Ê
ˆ˜Ê ̅iÊ ˆVœL>ÀÊ }ÀœÕ«°Ê ­ œÌi\Ê/…iÊ ˆÀiV̜À>ÌiÊ œvÊ Vœ˜œ“ˆVÃÊ >˜`Ê -Ì>̈Ã̈VÃÊ «ÕÌÃÊ Ì…iÊ vœÀiÃÌÊ VœÛiÀÊ ˆ˜Ê
ÓääÈÊ>ÃÊx]Èәʎ“ÓÊvœÀÊ
˜`>“>˜ÃÊ>˜`Ê£]x{Óʎ“ÓÊvœÀÊ̅iÊ ˆVœL>Àî°Ê"vÊ̅iÊ̜Ì>ÊvœÀiÃÌÊVœÛiÀ]Ê`i˜ÃiÊ
vœÀiÃÌÃÊ܈̅ÊVÀœÜ˜Ê`i˜ÃˆÌÞʜvÊ{äÊ«iÀÊVi˜ÌÊ>˜`Ê>LœÛiÊVœ˜Ã̈ÌÕÌiÊnx°™Ê«iÀÊVi˜Ì]ʜ«i˜ÊvœÀiÃÌÃÊ܈̅ÊVÀœÜ˜Ê
`i˜ÃˆÌÞÊ iÃÃÊ Ì…>˜Ê {äÊ «iÀÊ Vi˜ÌÊ Vœ˜Ã̈ÌÕÌiÊ £°ÇÊ «iÀÊ Vi˜ÌÊ >˜`Ê “>˜}ÀœÛiÃÊ Vœ˜Ã̈ÌÕÌiÊ £Ó°ÇÊ «iÀÊ Vi˜Ì°Ê/…iÊ
i}>ÞʘœÌˆwi`ÊvœÀiÃÌÃÊVœÛiÀÊÇ]£Çä°Êșʎ“ÓÊ­nÈ°™ÎÊ«iÀÊVi˜ÌʜvÊ̅iÊ}iœ}À>«…ˆV>Ê>Ài>®ÆʜvÊ̅ˆÃ]Ê{]Ó{ÓÊ
Ž“ÓÊ>ÀiÊ«ÀœÌiVÌi`ÊvœÀiÃÌÃÊ>˜`ÊÓ]™Ó™ÊŽ“ÓÊ>ÀiÊÀiÃiÀÛi`ÊvœÀiÃÌðÊÊ/…iÊ
E Ê>ÀiÊvÀˆ˜}i`ÊLÞʜ˜iʜvÊ̅iÊ
“œÃÌÊëiVÌ>VՏ>ÀÊ>˜`ÊiÝÌi˜ÃˆÛiÊÀiivÃʈ˜Ê̅iÊܜÀ`Ê̅>Ìʅœ`ÊÈ}˜ˆwV>˜Viʘ>̈œ˜>ÞÊ>˜`Ê}œL>ÞÊ>ÃÊ̅iÊ
>ÃÌÊ«ÀˆÃ̈˜iÊÀiivÃʈ˜Ê̅iʘ`ˆ>˜Ê"Vi>˜°ÊœÜiÛiÀ]Ê̅iÊiÝÌi˜ÌʜvÊÀiivÃʈ˜Ê̅iÊ
E ʈÃʘœÌÊ>VVÕÀ>ÌiÞÊ
Ž˜œÜ˜ÊÞiÌÊ>˜`ÊÀiVi˜ÌÊÃÕÀÛiÞÃÊÀi«œÀÌʈÌÊ>ÃÊ££]™Î™ÊŽ“Ó°ÊÊ/…iÀiÊ>ÀiÊÌܜʫÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊvœÀÊÀiivÃʈ˜Ê̅iÊ

˜`>“>˜ÃÊqÊ̅iÊ>…>̓>Ê>˜`…ˆÊ>Àˆ˜iÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊ>˜`Ê̅iÊ,>˜ˆÊ…>˜ÃˆÊ>Àˆ˜iÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽ]Ê
LœÌ…Ê…>ۈ˜}Ê>`œˆ˜ˆ˜}ÊÀiivÃÊ̅>Ìʘii`ʈ˜VÕȜ˜°£™

/…iÊ
˜`>“>˜ÊÏ>˜`ÃÊ>Àiʅœ“iÊ̜ÊvœÕÀʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊÌÀˆLiðÊ/…iÊÀi>ÌÊ
˜`>“>˜iÃiÊ«iœ«iʘՓLiÀi`Ê
>ÀœÕ˜`ÊÈ]äääʈ˜Ê̅iÊ£nxäÃ]Ê܅i˜Ê̅iʈÏ>˜`ÃÊÜiÀiÊVœœ˜ˆÃi`ÊLÞÊ̅iÊ ÀˆÌˆÃ…ÊvœÀÊiÃÌ>LˆÃ…ˆ˜}Ê>Ê«i˜>Ê
Vœœ˜Þ°Ê/œ`>ÞÊ̅iÞʘՓLiÀÊ{ÎÊ>˜`ʅ>ÛiÊLii˜Ê“>À}ˆ˜>ˆÃi`Ê̜Ê-ÌÀ>ˆÌÊÏ>˜`ʜ˜Ê̅iÊÜÕ̅i>ÃÌÊVœ>ÃÌʜvÊ
ˆ``iÊ
˜`>“>˜°Ê/…iÊ"˜}iÊ܅œÊ˜œÜʈ˜…>LˆÌʈÌ̏iÊ
˜`>“>˜ÊÏ>˜`ÊÜiÀiÊ̅iʘiÝÌÊ̜ÊLiÊVœ˜Ì>VÌi`Ê
ˆ˜Ê£™ÓäÊ>˜`Ê̅iÞʓiÌÊ>Êv>ÌiÊȓˆ>ÀÊ̜Ê̅>ÌʜvÊ̅iÊ
˜`>“>˜iÃi°Ê/…iÊ-i˜Ìˆ˜iiÃi]ÊiÃ̈“>Ìi`Ê̜ÊLiÊΙʈ˜Ê
˜Õ“LiÀ]ʅ>ÛiÊvœÀʏœ˜}ʈ˜…>LˆÌi`Ê œÀ̅Ê-i˜Ìˆ˜iÊÏ>˜`ÊÈäʎ“ÊÜÕ̅ÜiÃÌʜvÊ-œÕ̅Ê
˜`>“>˜ÊÏ>˜`°ÊÊ
/…iÊ>À>Ü>ÃÊ>Àiʈ˜Ê̅iʈ˜ÌiÀˆœÀÊ>˜`ÊÜiÃÌÊVœ>ÃÌʜvÊ-œÕ̅Ê>˜`ʈ``iÊ
˜`>“>˜Ê>˜`ÊVÕÀÀi˜ÌÞʘՓLiÀÊ
>LœÕÌÊÓ{ä°Óä

Ê`ޘ>“ˆVÊ`i“œ}À>«…ˆVÊ«ÀœwiʜvÊ̅iʈÏ>˜`Ãʓ>ŽiÃʈÌÊ`ˆvwVՏÌÊ̜Ê`iw˜iÊ̅iÊÌiÀ“ʺœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌÞ»]Ê
>ÃʈÌÊ`œiÃʘœÌÊVœ˜Ã̈ÌÕÌiÊ>˜Þʅœ“œ}i˜iœÕÃÊ}ÀœÕ«°Ê/…iÀiÊ>ÀiÊxäÎʈ˜…>LˆÌi`Êۈ>}iÃʈ˜Ê̅iÊ
E ʜvÊ
܅ˆV…ÊÎÎ{Ê>Àiʈ˜Ê̅iÊ
˜`>“>˜ÊˆÃÌÀˆVÌʜ˜ÊiiÛi˜ÊˆÃ>˜`ÃÊ>˜`Ê̅iÊÀi“>ˆ˜ˆ˜}Ê£ÇäÊۈ>}iÃ]ʅ>“iÌÃ]Ê>˜`Ê
Ó>Ê>˜`ʈ˜`ˆÛˆ`Õ>Êv>“ˆÞÊ՘ˆÌÃʜ˜Ê£ÓʈÏ>˜`Ãʈ˜Ê̅iÊ ˆVœL>ÀÊ`ˆÃÌÀˆVÌ°Ê/…iÊ̜Ì>Ê«œ«Õ>̈œ˜Ê>VVœÀ`ˆ˜}Ê
̜Ê̅iÊÓää£ÊVi˜ÃÕÃʈÃÊÎxÈ]£xÓ°Ó£

3HRSOH·V6WUXJJOHVLQWKH6WDWHV
/…iÊ
œ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê«ÀœÛˆÃˆœ˜ÃʜvÊ̅iÊÇÎÀ`Ê
“i˜`“i˜ÌÊ>˜`Ê-V…i`ՏiÊ6ÊEÊ* -
Ê
VÌÊ­ÀiviÀÊÃiV̈œ˜ÃÊ
LiœÜÊ vœÀÊ `iÌ>ˆÃ®Ê ̅>ÌÊ >VVœÀ`Ê Àˆ}…ÌÃÊ ÌœÊ ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ >˜`Ê œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ ÌœÊ >˜`Ê >˜`Ê >Õ̜˜œ“ÞÊ
…>ÛiʘœÌÊLii˜Ê>`iµÕ>ÌiÞÊ`iۜÛi`ÊLÞÊ̅iÊÃÌ>Ìiʏi}ˆÃ>ÌÕÀiðÊ/…iÊ}À>`Õ>Êˆ˜VÀi>Ãiʈ˜Ê̅iÊÃÌÀÕ}}iÃʜvÊ
ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ «iœ«iÃÊ >˜`Ê œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ vœÀÊ …Õ“>˜Ê Àˆ}…ÌÃ]Ê Vœ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê Àˆ}…ÌÃÊ >˜`Ê vœÀÊ VՏÌÕÀ>Ê
ˆ`i˜ÌˆÌÞ]ÊÀˆ}…ÌÃʜÛiÀʘ>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÃÊ>˜`ÊVœ““œ˜Ê«Àœ«iÀÌÞÊÀiÜÕÀViÃÊ­
*,®]ʈÃÊÃii˜Ê>ÃÊ>˜ÊœLÃÌ>ViÊ
LÞÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌðÊ"vÌi˜Ê̅iÃiÊۜˆViÃʜvÊ`ˆÃÃi˜ÌÊ>ÀiÊÃÕ««ÀiÃÃi`ÊLÞÊÕÃiʜvÊÃÌ>ÌiÊ뜘ÜÀi`Êۈœi˜Vi°Ê
/…iʏ>˜`ʜvʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈÃÊVœ˜Ìˆ˜ÕœÕÏÞÊLiˆ˜}Êi˜VÀœ>V…i`ÊÕ«œ˜Ê̜ÊÕÅiÀʈ˜Ê
`iÛiœ«“i˜ÌÊ̅>ÌÊÕÃÕÀ«ÃʘœÌʜ˜ÞÊ̅iˆÀʏ>˜`ÊLÕÌÊ>ÃœÊ̅iˆÀÊ>Õ̜˜œ“Þ]ÊVœ˜ÌÀœÊœÛiÀÊ̅iˆÀÊÀi}ˆœ˜Ê>˜`Ê
ÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊÀˆ}…ÌÃÊ>˜`ÊÃÞÃÌi“ÃʜvÊÃivÊ}œÛiÀ˜>˜Vi°Ê>˜`ÊvœÀʓˆ˜ˆ˜}]Ê`>“Ã]ʈ˜`ÕÃÌÀˆiÃÊ>˜`Ê«œÜiÀÊ«>˜ÌÃÊ
ˆÃÊ>««Àœ«Àˆ>Ìi`ÊiÛi˜Êˆ˜Ê-V…i`Տi`Ê
Ài>Ãʈ˜Ê̅iÊ՘`iÀÊ̅iÊ}ՈÃiʜvÊiVœ˜œ“ˆVÊ}ÀœÜ̅Ê>˜`Ê`iÛiœ«“i˜Ì°Ê
>˜ÞʜvÊ̅iÃiÊ>Ài>ÃÊ>ÀiÊÈÌiÃʜvÊVœ˜yˆVÌʇÊÃiiˆ˜}ʈ˜VÀi>Ș}Êۈœi˜ViÊ>˜`Ê>À“i`ÊÃÌÀÕ}}iÃÊ>ÃÊ̅iÊ`i“>˜`Ê
vœÀÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ̅>ÌÊÀi>V…iÃÊ«iœ«iÊ>VVœÀ`ˆ˜}Ê̅iˆÀʘii`ÃÊ>˜`Ê>ëˆÀ>̈œ˜ÃʈÃÊÀiiVÌi`Ê>˜`Ê̜«Ê`œÜ˜Ê
`iÛiœ«“i˜Ìʓi>ÃÕÀiÃÊ̅>ÌÊ`œÊ˜œÌÊLi˜iwÌʏœV>Ê«iœ«iÊ>Àiʈ“«œÃi`°Ê

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 31

7…ˆiÊ̅iÊÃÌ>ÌiÊv՘V̈œ˜ÃÊ>ÃÊv>VˆˆÌ>̜ÀÊVՓÊÀi>ÊiÃÌ>ÌiÊLÀœŽiÀÊvœÀÊ>VµÕˆÀˆ˜}ʏ>˜`ÊvœÀʈ˜`ÕÃÌÀˆiÃ]Ê̅iÊ
Vœ““œ˜Ê>˜`ʜvÊۈ>}iÃÊ>˜`Ê«iœ«i½ÃÊÀˆ}…ÌÃʜÛiÀÊ̅iÃiÊVœ““œ˜Ê«Àœ«iÀÌÞÊÀiÜÕÀViÃʈ˜Ê-V…i`Տi`Ê
Ài>ÃÊ
>ÀiÊ …>˜`i`Ê œÕÌÊ ÌœÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ Lˆ``iÀðÊ/…iÊ iÛiÀÊ `iVÀi>Ș}Ê >Û>ˆ>LˆˆÌÞÊ œvÊ «iÀÊ V>«ˆÌ>Ê Vœ““œ˜Ê «Àœ«iÀÌÞÊ
ÀiÜÕÀViÃÊ …>ÛiÊ `ˆÀiVÌÊ ˆ˜Ž>}iÃÊ ÌœÊ ÜœÀÃi˜ˆ˜}Ê Ì…iÊ ÃÌ>ÌÕÃÊ œvÊ v>“ˆˆiÃÊ Ì…>ÌÊ Vœ˜Ìˆ˜ÕiÊ ÌœÊ `i«i˜`Ê œ˜Ê ̅iÊ

*,ÃÊ ÌœÊ “iiÌÊ Ì…iˆÀÊ `>ˆÞÊ ˜ii`Ã]Ê ˆÛiˆ…œœ`Ã]Ê ˆ˜Vœ“iÊ ˜ii`ÃÊ >˜`Ê i“«œÞ“i˜ÌÊ œ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ `iÀˆÛi`Ê
vÀœ“Ê ̅iÊ
*,Ã°Ê Ê/…iÊ >VViiÀ>Ìi`Ê «ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜Ê œvÊ Vœ““œ˜Ê «Àœ«iÀÌÞÊ ÀiÜÕÀViÃÊ >˜`Ê Ì…iˆÀÊ `iVÀi>Ș}Ê
}iœ}À>«…ˆV>ÊVœÛiÀ>}iʈÃÊ>ÃœÊˆ˜VÀi>Ș}ʈ˜iµÕ>ˆÌˆiÃÊ܈̅ˆ˜Ê̅iÊÜVˆiÌÞ]ʈ˜VÀi>Ș}ʅ>À`ň«ÊvœÀÊܜ“i˜Ê
܅œÊVœiVÌÊ̅iÃiÊÀiÜÕÀViÃÊ>˜`Ê̅iÀiLÞʓ>Žˆ˜}ÊܜÀÃiÊ̅iʏˆÛˆ˜}ÊÃÌ>˜`>À`ÃʜvÊv>“ˆˆiÃÊ>ÌÊ̅iÊLœÌ̜“ÊœvÊ
̅iÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ«ÞÀ>“ˆ`°Ê/…œÕ}…Ê̅iÊÃÌ>ÌiʈÃʍÕÃÌÊ>ÊÌÀÕÃÌiiʜvÊ̅iÃiÊ«ÕLˆVÊÀiÜÕÀViÃ]ʈÌʅ>Ãʈ˜VÀi>Ș}ÞÊ
Vœ˜˜ˆÛi`Ê܈̅ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ̜ʫÀˆÛ>̈ÃiÊ̅iÃiÊÀiÜÕÀViÃÊvœÀÊVœ““iÀVˆ>Ê}>ˆ˜Ê>˜`Ê̅iÀivœÀiʈ“«i`i`ÊvÀiiÊ
«ÕLˆVÊÕÃi°Ê"˜Ê̅iʜ̅iÀʅ>˜`]ÊiÝÌÀ>V̈Ûiʈ˜`ÕÃÌÀˆiÃÊ>ÀiÊ>œÜi`Ê̜ʜ«iÀ>ÌiÊiÛi˜Êˆ˜Ê«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊ
>˜`ʜ̅iÀÊiVœœ}ˆV>ÞÊÃi˜ÃˆÌˆÛiÊ>Ài>Ã]ʜ˜Ê}œÛiÀ˜“i˜ÌÊÃÕLÈ`ˆiÃÊ>˜`ʈ˜Vi˜ÌˆÛiÃÊ܈̅ʫÀœVi`ÕÀiÃÊ̅>ÌÊ
ÃÌÀi>“ˆ˜iÊ>««ÀœÛ>ÊœvÊ̅iÃiÊ«ÀœiVÌÃʈ˜Ê̅iÊ>LÃi˜ViʜvÊ>˜ÞÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÊœÀÊÜVˆ>Êˆ“«>VÌÊ>ÃÃiÃÓi˜ÌÊ
Ài«œÀÌðÊ

ÌʈÃÊ̅iÀivœÀiÊ̅>ÌÊ܅i˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞʓ>ŽiÃÊ>˜Êi>ÃÞÊi˜ÌÀÞʈ˜ÌœÊ̅iÃiÊë>ViÃ]Êv>VˆˆÌ>Ìi`ÊLÞÊ
}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ̅>ÌÊ̅iʏœV>Ê«iœ«iÊ>Îʺ܅ÞÊ̅iÊ/>ÊˆÃÊVœ˜Ãˆ`iÀi`ÊiVœÊ>˜`ʘœÌÊ̅iÊ >ˆ}>»ÓÓ°

*MKYVI
'VMXMGEPMWWYIWSJWXYH]WXEXIWMR[LMGL
GSRXI\XXSYVMWQMWPSGEXIH
1ETWSYVGI+SZIVRQIRXSJ-RHME

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 32

.H\7RXULVP,VVXHVLQWKH6WDWHV
˜ÊœÀ`iÀÊ̜Ê՘`iÀÃÌ>˜`Ê̅iʎiÞÊ̜ÕÀˆÃ“ʈÃÃÕiÃʈ˜Ê̅iÊÃÌ>ÌiÃÊ̅iÊvœœÜˆ˜}ÊÈÌiÃÊÜiÀiÊÃiiVÌi`\
£°Ê1ÌÌ>À>Ž…>˜`ÊqÊ
œÀLiÌÌʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽ
Ó°Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅÊqÊ >˜`…>Û}>À…Ê>˜`Ê>˜…>ʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽÃ
ΰÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊqÊ
V…>˜>Ž“>ÀÊ>˜`Ê >À˜Ü>À>«>À>Ê܈`ˆviÊÃ>˜VÌÕ>ÀˆiÃ
{°Ê
˜`>“>˜ÊÏ>˜`ÃÊqÊÛ>ÀˆœÕÃÊ̜ÕÀˆÃ“ʏœV>̈œ˜ÃÊiëiVˆ>ÞÊ-œÕ̅Ê
˜`>“>˜ÊÏ>˜`]Ê>ÛiœVŽÊ>˜`ÊÊ
ÊÊÊÊ iˆÊÏ>˜`Ã

Ài>Ìi`ʈ˜Ê£™xx‡xÈ]ʈÌʈÃÊ̅iʜ`iÃÌÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊœvʘ`ˆ>°ÊÌÊÜ>Ãʜ˜iʜvÊ̅iʘˆ˜iÊ/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛiÃÊVÀi>Ìi`Ê
>ÌÊ̅iʏ>՘V…ÊœvÊ̅iÊ*ÀœiVÌÊ/ˆ}iÀʈ˜Ê£™ÇΰÊ
œÀLiÌÌÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆiÃʈ˜ÊÌܜÊ`ˆÃÌÀˆVÌÃÊqÊ >ˆ˜ˆÌ>Ê>˜`Ê
*>ÕÀˆ°ÊÌÊVœÛiÀÃÊ>˜Ê>Ài>ʜvÊxÓ£Êõ°ÊŽ“Ê>˜`Ê̜}i̅iÀÊ܈̅Ê̅iʘiˆ}…LœÕÀˆ˜}Ê-œ˜>˜>`ˆÊ7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞÊ
>˜`Ê,iÃiÀÛiÊœÀiÃÌÊ>Ài>Ã]ÊvœÀ“ÃÊ̅iÊ
œÀLiÌÌÊ/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛiʜÛiÀÊ£]ÓnnÊõ°ÊŽ“°ÓÎÊ/…iʜÀˆ}ˆ˜>Ê>Ài>ʜvÊ
̅iÊ*>ÀŽÊÜ>ÃÊÎÓΰÇxÊõ°ÊŽ“°Ê̜Ê܅ˆV…Ê£™Ç°äÇÊõ°ÊŽ“°ÊÜ>ÃÊ>``i`ʏ>ÌiÀ°Ê
˜Ê>Ài>ʜvÊǙǰÇÓÊõ°ÊŽ“°ÊÜ>ÃÊ
>``i`Ê>ÃÊLÕvviÀʜvÊ̅iÊ
œÀLiÌÌÊ/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛiʈ˜Ê£™™£°Ê/…ˆÃÊ>Ài>ʈ˜VÕ`iÃÊ̅iÊ܅œiʜvÊ>>}>À…ÊœÀiÃÌÊ
ˆÛˆÃˆœ˜Ê­ˆ˜VÕ`ˆ˜}ÊÎ䣰£nÊõ°ÊŽ“°Ê>Ài>ʜvÊ-œ˜>˜>`ˆÊ7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞ®]ʙȰÇäÊõ°ÊŽ“°ÊœvÊ,>“˜>}>ÀÊ
œÀiÃÌÊˆÛˆÃˆœ˜Ê>˜`Ên™Êõ°ÊŽ“°Ó{Ê

/œÕÀˆÃ“ʈÃÊ>œÜi`ʈ˜ÊÃiiVÌi`Ê>Ài>ÃʜvÊ
œÀLiÌÌÊ/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛi°ÓxÊ/…iʓ>ˆ˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>Ài>Ãʈ˜Ê
œÀLiÌÌÊ
>ÀiÊ…ˆŽ>>]Ê…ˆÀ˜>]Ê ˆÀ>˜ˆ]Ê-œ˜>˜>`ˆÊ>˜`Êœ“Õ˜`>°Ê"˜ÞÊ`>ÞÊۈÈÌÃʈ˜ÊVœ˜`ÕVÌi`ÊÃ>v>ÀˆÃÊ>ÀiÊ>œÜi`Ê
ˆ˜Ê ̅iÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê >Ài>ÃÊ ˆ˜Ê Ûi…ˆViÃÊ >««ÀœÛi`Ê LÞÊ Ì…iÊ œÀiÃÌÊ i«>À̓i˜ÌÊ >˜`Ê >VVœ“«>˜ˆi`Ê LÞÊ >Ê œÀiÃÌÊ
i«>À̓i˜ÌÊÌÀ>ˆ˜i`Ê>˜`ʏˆVi˜Ãi`Ê}Ո`i°ÊœÀʘˆ}…Ìʅ>ÌÃÊ̅ÀiiÊ̜ÕÀˆÃÌÊVœ“«iÝiÃʏœV>Ìi`Ê>ÌÊ…ˆŽ>>]Ê
>ˆÀ>Ê >˜`Ê ˆÀ>˜ˆÊ œvviÀÊ >Ê V…œˆViÊ œvÊ >VVœ““œ`>̈œ˜Ê ÌÞ«i°Ê …ˆŽ>>Ê …>ÃÊ Ì…iÊ “>݈“Õ“Ê Li`Ê V>«>VˆÌÞÊ
ˆ˜VÕ`ˆ˜}Ê>Ê`œÀ“ˆÌœÀÞ°Ê >ÈVʏœ`}ˆ˜}ʈÃÊ>Û>ˆ>LiÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ>Ìʜ̅iÀÊœÀiÃÌÊ,iÃÌÊœÕÃiÃÊ>ÌÊ>>˜ˆ]Ê
-ՏÌ>˜]Ê>ˆÀ>]Ê->À«`Տˆ]Ê…ˆ˜>˜>Տˆ]Ê>˜`>Ê>˜`Ê…ˆÀ˜>°Ê6ˆÃˆÌœÀÃÊV>˜Ê>ÃœÊÃÌ>ÞÊ>ÌÊ̅iÊœÀiÃÌÊ,iÃÌÊœÕÃiÃÊ
>ÌÊœ…>V…>ÕÀ]Ê,>̅Õ>`…>L]Ê>`Õ«>À>œ]Ê՘`ˆ>«>˜ˆ]ÊœÀ}…>Ì̈]Ê-i˜`…ˆŽ…>Ê>˜`Ê…i>°ÓÈÊ
«>ÀÌÊvÀœ“Ê
̅iÃi]Ê̅iÀiÊ>Àiʓ>˜ÞÊÀiÜÀÌÃ]ʏœ`}iÃÊ>˜`ʅœÌiÃʈ˜Ê,>“˜>}>ÀÊ>˜`Ê…ˆŽÕˆ]Ê܅ˆV…Ê>Àiʜ˜Ê̅iÊLœÀ`iÀʜvÊ
̅iÊ*>ÀŽ°Ê/…iʘՓLiÀʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃʈ˜Ê…ˆŽÕˆÊ>œ˜iʅ>ÃÊLii˜ÊiÃ̈“>Ìi`Ê>ÃÊ{™Ê>œ˜}Ê>Ê
ÃÌÀiÌV…ÊœvÊ£nʎ“°ÓÇ

œÀLiÌÌÊÀi“>ˆ˜Ãʜ«i˜Ê̜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊvÀœ“Ê£xÌ…Ê œÛi“LiÀÊ̜ʣx̅Ê՘i°Ê/…iʓ>ˆ˜ÊÀi>ܘÊvœÀÊVœÃÕÀiʜvÊ
̅iÊ*>ÀŽÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊÀiÃÌʜvÊ̅iÊÞi>ÀʈÃÊ̅>ÌÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iʓœ˜Ãœœ˜ÃʓœÃÌʜvÊ̅iÊÀœ>`ÃÊ}iÌÊÜ>Åi`Ê>Ü>Þ°Ê
,i«>ˆÀÊܜÀŽÊÃÌ>ÀÌÃÊ>vÌiÀÊ̅iÊÀ>ˆ˜ÃÊi˜`Ê>˜`ʈÌʈÃʜ˜ÞÊLÞÊ œÛi“LiÀÊ̅>ÌÊÀœ>`ÃÊ>ÀiÊL>VŽÊˆ˜Ê“œÌœÀ>LiÊ
Vœ˜`ˆÌˆœ˜°ÓnÊ/…iÊ ˜Õ“LiÀÊ œvÊ ÛˆÃˆÌœÀÃÊ ÌœÊ
œÀLiÌÌÊ ˆ˜Ê ÓääȇäÇÊ Ü>ÃÊ £Î™]ä{Ç]Ê ÜˆÌ…Ê £Îä]Ç£{Ê `œ“iÃ̈VÊ
̜ÕÀˆÃÌÃÊ>˜`Ên]ÎÎÎÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌðә

฀ ฀
/…iÊ
œÀLiÌÌÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊ…>ÃÊLii˜Ê>ʅi>ۈÞÊۈÈÌi`Ê>Ài>ÊvœÀʓ>˜ÞÊÞi>ÀðÊ/…ˆÃʅi>ÛÞʈ˜yÕÝʜvÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ
…>Ãʏi`Ê̜ÊۈÈLiÊÃÌÀiÃÃÊÈ}˜Ãʜ˜Ê̅iʘ>ÌÕÀ>ÊiVœÃÞÃÌi“°Ê ÝViÃÈÛiÊÌÀ>“«ˆ˜}ʜvÊ܈Ê`ÕiÊ̜Ê̜ÕÀˆÃÌÊ«ÀiÃÃÕÀiÊ
…>Ãʏi`Ê̜ÊÀi`ÕV̈œ˜Êˆ˜Ê«>˜ÌÊëiVˆiÃÊ>˜`ʅ>ÃÊ>ÃœÊÀiÃՏÌi`ʈ˜ÊÀi`ÕVi`Ê܈Ê“œˆÃÌÕÀi°Ê/…iÊ̜ÕÀˆÃÌÃʅ>ÛiÊ
ˆ˜VÀi>Ș}ÞÊÕÃi`ÊvÕiÊܜœ`ÊvœÀÊVœœŽˆ˜}°Ê/…ˆÃʈÃÊ>ÊV>ÕÃiʜvÊVœ˜ViÀ˜Ê>ÃÊ̅ˆÃÊvÕiÊܜœ`ʈÃʜLÌ>ˆ˜i`ÊvÀœ“Ê
̅iÊ ˜i>ÀLÞÊ vœÀiÃÌÃ]Ê ÀiÃՏ̈˜}Ê ˆ˜Ê }Ài>ÌiÀÊ «ÀiÃÃÕÀiÊ œ˜Ê ̅iÊ vœÀiÃÌÊ iVœÃÞÃÌi“Ê œvÊ Ì…iÊ «>ÀŽ°ÎäÊ
``ˆÌˆœ˜>Þ]Ê
̜ÕÀˆÃÌÃʅ>ÛiÊ>ÃœÊV>ÕÃi`Ê«ÀœLi“ÃÊLÞʓ>Žˆ˜}ʘœˆÃi]ʏˆÌÌiÀˆ˜}Ê>˜`ÊV>ÕȘ}Ê`ˆÃÌÕÀL>˜ViÃʈ˜Ê}i˜iÀ>Î£°

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 33

/…iÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÀiÜÀÌÃÊ>ÀœÕ˜`Ê
œÀLiÌÌÊLi}>˜Êˆ˜Êi>ÀÞÊ£™™äðÊ/…iÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ܅œÊ
V>“iÊ̜Ê
œÀLiÌÌÊi>ÀˆiÀÊÜiÀiÊ̅iÊÃiÀˆœÕÃÊÌÞ«iÃÊLÕÌÊ̅iÊ«ÀœwiʜvÊ̜ÕÀˆÃÌÃʅ>ÃÊV…>˜}i`ÊVœ˜Ãˆ`iÀ>LÞÊ
œÛiÀÊ̅iÊÞi>ÀÃ°Ê œÜÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ܅œÊVœ“iʓ>ˆ˜ÞÊvÀœ“ÊVˆÌˆiÃÊ>ÀiʘœÌʈ˜ÌiÀiÃÌi`ʈ˜Ê܈`ˆviÊ>˜`Ê
˜>ÌÕÀi]Ê LÕÌÊ À>̅iÀÊ Ü>˜ÌÊ ÌœÊ œ˜ÞÊ …>ÛiÊ >Ê Ãˆ}…̈˜}Ê œvÊ Ì…iÊ Ìˆ}iÀ°Ê /…iÊ Ü>ÞÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê ˆÃÊ …>˜`i`Ê ˆ˜Ê

œÀLiÌÌÊ}ˆÛiÃÊ>˜Êˆ“«ÀiÃȜ˜Ê̅>ÌÊ
œÀLiÌÌÊLiœ˜}ÃÊ̜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞ°Ê/…iÀiʈÃÊ>ÃœÊ˜œÊ«Àœ«iÀÊ
ˆ˜ÌiÀ«ÀiÌ>̈œ˜ÊVi˜ÌÀiÊvœÀÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃÌð

/…iÊQ“ˆ}À>̜ÀÞRÊVœÀÀˆ`œÀÃÊ>ÀœÕ˜`Ê
œÀLiÌÌʅ>ÛiÊLii˜ÊV…œŽi`Ê`ÕiÊ̜Ê̅iÊVœ“ˆ˜}ÊիʜvÊ̅iÊÀiÜÀÌðÊ
/…ˆÃʅ>Ãʏi`Ê̜Ê>˜Êˆ˜VÀi>Ãiʈ˜Ê…Õ“>˜ÊqÊ>˜ˆ“>ÊVœ˜yˆVÌ°
6ˆ>}iÃÊ>ÀœÕ˜`Ê
œÀLiÌÌʅ>ÛiÊLii˜Ê`ˆÃ«>Vi`ÊLÞÊÀiÜÀÌÃÊ>˜`ʈ˜Ê“>˜Þʈ˜ÃÌ>˜ViÃʏ>˜`ÊLiœ˜}ˆ˜}Ê̜Ê
-V…i`Տi`Ê/ÀˆLiÃʅ>ÃÊLii˜Ê«ÕÀV…>Ãi`ʈ˜ÊVœ˜˜ˆÛ>˜ViÊ܈̅Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì°

/…iÀiʈÃʏœÌʜvÊÃiÜ>}iÊ̅>ÌʈÃÊLiˆ˜}Ê`Փ«i`ʈ˜Ê̅iʜÈÊ,ˆÛiÀÊvÀœ“Ê̅iÊÀiÜÀÌðÊÕÀˆ˜}ÊÜiiŽi˜`ÃÊ
>˜`ʜ̅iÀʅœˆ`>ÞÃÊQ܅i˜Ê̅iÀiʈÃÊ>ÊÃÕÀ}iʜvÊ̜ÕÀˆÃÌÃRÊÀiÜÀÌÃÊ«>ÞʓÕÈVʏœÕ`Þ]Ê܅ˆV…Ê`ˆÃÌÕÀLÃÊ̅iÊ
œV>Ê«iœ«iÊ>˜`Ê̅iÊ>˜ˆ“>Ãʈ˜Ê̅iÊvœÀiÃÌ°
Ê Ê ‡ÊÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅Ê>˜iÅÊ,>Ü>Ì]ʍœÕÀ˜>ˆÃÌ]Ê,>“˜>}>À]ÊnÌ…Ê œÛi“LiÀÊÓäänÊ

œÀLiÌÌÊÀiViˆÛiÃÊ>ÀœÕ˜`ÊÎ]äääÊۈÈ̜ÀÃÊ«iÀÊ`>ÞÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÊÃi>ܘ]ÊLÕÌʓœÃÌʜvÊ̅i“Ê`œÊ˜œÌÊ
Vœ“iÊ̜Ê̅iÊL>â>>ÀÊ>˜`ÊÃÌ>Þʈ˜Ê̅iÊÀiÜÀÌðÊ-œÊ܅iÀiʈÃÊ̅iʵÕiÃ̈œ˜ÊœvʏœV>Ê«iœ«iÊLi˜iwÌ̈˜}ÊvÀœ“Ê
̜ÕÀˆÃ“¶Ê/…iʜ˜Þʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊvœÀʏœV>Ê«iœ«iÊ>ÀiÊ̜ÊÀ՘ÊޫÈiÃÊ­Ã>v>ÀˆÊÛi…ˆViîʈ˜Ãˆ`iÊ̅iÊ*>ÀŽÊ
>˜`ÊܓiʜvÊ̅i“Ê}iÌÊi“«œÞi`Ê>ÃÊ}Ո`iðÊ

/œÕÀˆÃ“ʈ˜Ê
œÀLiÌÌʈÃÊÛiÀÞÊiÝ«i˜ÃˆÛiÊ>˜`ʈÃÊLiޜ˜`Ê̅iÊÀi>V…ÊœvʏœÜÊLÕ`}iÌÊ̜ÕÀˆÃÌðÊ/…iÀivœÀi]Ê
v>VˆˆÌˆiÃÊvœÀʏœÜÊLÕ`}iÌÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊŜՏ`Ê>ÃœÊLiÊVÀi>Ìi`°Ê˜Ê̅ˆÃÊÀi}>À`]ʅœ“i‡ÃÌ>ÞÊv>VˆˆÌˆiÃÊVœÕ`ÊLiÊ
VÀi>Ìi`ʈ˜Ê,>“˜>}>ÀÊLÞʈ˜ÛœÛˆ˜}Ê̅iʏœV>Ê*>˜V…>Þ>Ì°Ê/…iÃiÊVœÕ`ÊLiʓ>ÀŽiÌi`ÊLÞÊ̅iÊՓ>œ˜Ê
>˜`>Ê6ˆŽ>ÃÊ ˆ}>“°
/…iÀiÊ ˆÃÊ ÃiÀˆœÕÃÊ ˆÃÃÕiÊ œvÊ >˜`Ê >ÀœÕ˜`Ê
œÀLiÌÌ°Ê 7…ˆiÊ Ì…iÊ ˜œÀ“Ê ˆ˜Ê 1ÌÌ>À>Ž…>˜`Ê ˆÃÊ Ì…>ÌÊ «iœ«iÊ
vÀœ“ÊœÕÌÈ`iÊ1ÌÌ>À>Ž…>˜`ÊV>˜˜œÌÊLÕÞʓœÀiÊ̅>˜Ê£ääÊõʓʜvʏ>˜`Ê܈̅œÕÌÊ̅iÊ«iÀ“ˆÃȜ˜ÊœvÊ̅iÊ
ˆÃÌÀˆVÌÊ>}ˆÃÌÀ>ÌiÊ>˜`ÊÃÌ>̈˜}ÊVi>ÀÊÀi>ܘÃÆÊի̜ʣääÊõʓÊV>˜ÊLiÊLœÕ}…ÌÊ܈̅œÕÌÊ«iÀ“ˆÃȜ˜ÆÊ
̅iÀiʅ>ÃÊLii˜Ê>À}iÊÃV>iÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜Ãʜvʏ>˜`ʈ˜Ê…ˆŽÕˆ]Ê>À>V…Տ>Ê­˜i>ÀÊ,>“}>˜}>Ê,ˆÛiÀ®Ê>˜`Ê
…i>°Ê/…iÊVœÃÌʜvʏ>˜`ʅ>Ãʈ˜VÀi>Ãi`Ê̜Ê,ðÊ{ä]ää]äääÊ«iÀÊLˆ}…>ÎÓÊ܅ˆiʈÌÊÜ>Ãʜ˜ÞÊ>ÀœÕ˜`Ê,ðÊ
xä]äääÊ«iÀÊLˆ}…>ÊÌi˜ÊÞi>ÀÃÊL>VŽ°

/…iÊ œÛiÀ˜“i˜ÌÊ ˆÃÌi˜ÃÊ œ˜ÞÊ ÌœÊ ÀiÜÀÌÊ œÜ˜iÀÃÊ EÊ ˜œÌÊ œV>Ê «iœ«i°Ê /œÊ “>ŽiÊ >Ê ÃÕL“ˆÃȜ˜Ê œV>Ê
«iœ«iʅ>ÛiÊ̜ʓ>ŽiÊÀœ>`ÃÊLœVŽ]Ê܅iÀi>ÃÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌʜvwVˆ>ÃÊ>ÀiÊÈÌ̈˜}ʈ˜ÊÀiÜÀÌÃÊ>˜`Ê>``ÀiÃȘ}Ê
̅iˆÀʈÃÃÕiÃ°Ê œÊÀiÜÀÌʜܘiÀʈÃʈ˜ÌiÀiÃÌi`ʈ˜Ê>``ÀiÃȘ}ʜÛiÀÊ>Ê`iÛiœ«“i˜ÌʈÃÃÕiÃʜvÊ̅iÊ>Ài>Ê
ˆŽiÊi`ÕV>̈œ˜]ÊÌÀ>˜Ã«œÀÌ>̈œ˜ÊiÌV]ÊvÀœ“Ê܅ˆV…Ê̅iÞÊ܈Ê>ÃœÊLiÊLi˜iwÌÌi`°Ê-ˆ“ˆ>ÀÞ]Ê̅iÊœÀiÃÌÊ
iÛiœ«“i˜ÌÊ܈Ê…œ`Ê`ˆÃVÕÃȜ˜Ê܈̅ÊÀiÜÀÌʜܘiÀÃÊ>˜`ʘœÌÊ܈̅ʏœV>ÊÌÀ>`iÀÃÊ>ÃÜVˆ>̈œ˜°Ê
Ê Ê ‡Ê *iÀðÊ
œ““°Ê ÜˆÌ…Ê *À>L…>ÌÊ …Þ>˜ˆ]Ê `ˆÌœÀ]Ê 1ÌÌ>À>Ž…>˜`Ê *À>L…>ÌÊ /ˆ“iÃ]Ê
,>“˜>}>À]ÊnÌ…Ê œÛi“LiÀÊÓään

Փ>˜ÊqÊ>˜ˆ“>ÊVœ˜yˆVÌʈ˜Ê
œÀLiÌÌʅ>ÃÊ>ÃœÊLii˜Ê>ÌÌÀˆLÕÌi`Ê̜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê܅i˜Ê>Êܜ“>˜ÊÜ>Ãʎˆi`ÊLÞÊ
>Ê̈}iÀʈ˜Ê…ˆŽÕˆÊœ˜Ê̅iÊ«iÀˆ«…iÀÞʜvÊ̅iÊ
œÀLiÌÌÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽ°Ê
ʓi`ˆ>ÊÀi«œÀÌÊÃÌ>ÌiÃ\ʺ/…iÊ̈}iÀÊÜ>ÃÊ
`iV>Ài`Ê>ʓ>˜i>ÌiÀÊ>vÌiÀʈÌʎˆi`Ê>Êܜ“>˜Ê܅œÊ…>`Êi˜ÌiÀi`Ê̅iÊLÕvviÀÊ✘iʜvÊ̅iÊÀiÃiÀÛiÊ̅ÀiiÊ`>ÞÃÊ
>}œ°ÊÌʅ>ÃÊ>ÃœÊ>ÌÌ>VŽi`ÊÌܜʫiœ«iÊ܅œÊÜiÀiÊÀˆ`ˆ˜}Ê>ʓœÌœÀLˆŽi°Ê7iʅ>ÛiÊ>Êœ«Ìˆœ˜Ãʜ«i˜Ê̜Ê`i>Ê
܈̅Ê̅ˆÃʘœÜ°ÊÌʓ>ÞÊLiÊiˆ“ˆ˜>Ìi`ʈvʈÌÊV>˜˜œÌÊLiÊV>Õ}…Ì]»ÊÃ>ÞÃÊ6ˆ˜œ`Ê-ˆ˜}…>]Ê`ˆÀiV̜À]Ê
œÀLiÌÌÊ/ˆ}iÀÊ
,iÃiÀÛi°Ê ÕÌÊ̅iÊ«ÀœLi“]ʅiÊ>`“ˆÌÃ]ʈÃʓ>˜‡“>`i°Êº/…ˆÃÊ«>À̈VՏ>ÀÊ̈}iÀÊ`ˆ`ʘœÌÊ̜iÀ>ÌiÊ̅iÊ«ÀiÃi˜ViÊ
œvÊ ii«…>˜ÌÃÊ ­V>ÀÀވ˜}Ê ÌœÕÀˆÃÌÃ®Ê >˜`Ê ÕÃi`Ê ÌœÊ V…>À}iÊ >ÌÊ Ì…i“°Ê iÊ }À>`Õ>ÞÊ œÃÌÊ …ˆÃÊ vi>ÀÊ œvÊ …Õ“>˜Ã°Ê

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 34

/œÕÀˆÃ“Ê >ÀœÕ˜`Ê Ì…iÊ «>ÀŽÊ ˆÃÊ >Ê «ÀœLi“°Ê `i>Þ]Ê ˆÌÊ …>ÃÊ ÌœÊ LiÊ V…iVŽi`]»Ê Ã>ÞðÎÎÊ/…iÊ Ã̜ÀÞÊ ˆÃÊ vÕÀ̅iÀÊ
VœÀÀœLœÀ>Ìi`ÊLÞÊ̅iÊܜ“>˜Ê …>}Ü>̈Êiۈ½ÃʅÕÃL>˜`]Ê °Ê
°Ê >ˆ˜Ü>Ê܅œÊÃ>ÞÃʺÌʈÃÊ̅iÊ«œˆVˆiÃʜvÊ
̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ̅>Ìʓ>`iÊ̅iÊ̈}iÀÊ>ÊۈV̈“ÊœvÊ«ÕLˆVʈÀiÊ°°°Ê/…iÊ̈}iÀÊÜ>ÃÊÀœ>“ˆ˜}ʘi>ÀÊ…ˆŽÕˆÊvœÀÊ
vœÕÀ‡wÛiʓœ˜Ì…ðÊ/…iʓ>ˆ˜ÊÀi>ܘÊÜ>ÃÊii«…>˜ÌÊÃ>v>ÀˆÃÊLÞÊÀiÜÀÌÃʅiÀi°Ê/…iÞÊ>Àiʎ˜œÜ˜Ê̜Ê̅ÀœÜʓi>ÌÊ
ˆ˜ÊvÀœ˜ÌʜvÊ̅iÊ̈}iÀÊ̜ʈ˜VÀi>ÃiÊ̅iÊÈ}…̈˜}ʜvÊ̅iÊLˆ}ÊV>Ì°»Î{

0DGK\D3UDGHVK
฀ ฀
>˜…>ʈÃʜ˜iʜvÊ̅iʜ`iÃÌÊ܈`ˆviÊÃ>˜VÌÕ>ÀˆiÃʈ˜Ê˜`ˆ>Ê>˜`ʈÃÊëÀi>`ʜÛiÀÊ>˜`>Ê>˜`Ê >>}…>ÌÊ`ˆÃÌÀˆVÌðÊ
ÌÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`Ê>ÃÊ>ÊÀiÃiÀÛiÊvœÀiÃÌʈ˜Ê£nǙÊ>˜`ÊÕ«}À>`i`Ê̜Ê>Ê܈`ˆviÊÃ>˜VÌÕ>ÀÞʈ˜Ê£™ÎΰÊÌÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`Ê
>ÃÊ>Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆ˜Ê£™xxÊ>˜`Ê̅i˜Ê`iV>Ài`Ê>ÃÊ>Ê̈}iÀÊÀiÃiÀÛiʈ˜Ê£™ÇΰÊÌÊVœÛiÀÃÊ>˜Ê>Ài>ʜvʙ{{Êõʎ“]Ê
܅ˆV…ÊvœÀ“ÃÊ̅iÊVœÀiÊ✘iʜvÊ̅iÊ>˜…>Ê/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛiÆÊ̅iÊÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Ê>Ài>ʜvÊ£]ää™Êõʎ“ʈÃÊ̅iÊ
LÕvviÀÊ✘i°Ê/…iʘiˆ}…LœÕÀˆ˜}Ê££äÊõʎ“Ê*…i˜Ê7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞÊvœÀ“ÃʓˆVÀœ‡VœÀiʜvÊ̅iÊ>˜…>Ê
/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛi°Ê iÌÜii˜Ê£™È™Ê>˜`Ê£™™n]ÊÓÇÊۈ>}iÃÊÜiÀiÊÀiœV>Ìi`ÊvÀœ“Ê̅iÊVœÀiÊ✘iʜvÊ̅iÊ*>ÀŽ°ÎxÊ

/…iÊ*>ÀŽÊˆÃʜ«i˜Ê̜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊvÀœ“Ê£ÃÌÊ"V̜LiÀÊ̜ÊÎä̅Ê՘i]Ê>˜`ʈÌÊÀi“>ˆ˜ÃÊVœÃi`ÊLiÌÜii˜Ê̅iÊ
“œ˜Ãœœ˜Ê“œ˜Ì…ÃʜvÊՏÞÊ>˜`Ê-i«Ìi“LiÀ°Ê/…iÀiÊ>ÀiÊÌܜÊi˜ÌÀÞÊ«œˆ˜ÌÃÊ̜Ê̅iÊ*>ÀŽÊ˜>“iÞÊ…>̈>Ê>˜`Ê
ՎŽˆ°Ê/œÕÀˆÃÌÃÊ>ÀiÊ>œÜi`ʈ˜ÊÌܜÊL>ÌV…iÃÊ`ÕÀˆ˜}ʓœÀ˜ˆ˜}Ê>˜`Ê>vÌiÀ˜œœ˜ÊLiÌÜii˜ÊÈ°ÎäÊ>“ÊqÊ£ä°ÎäÊ
>“ÊEÊÓ°ÎäÊ«“ÊqÊx°ÎäÊ«“°Ê"˜Þʏˆ}…ÌÊ«iÌÀœÊ>˜`Ê`ˆiÃiÊÛi…ˆViÃÊ܈̅ÊvœÕÀ‡Ü…iiÊ`ÀˆÛiʓ>˜Õv>VÌÕÀi`Ê
ˆ˜Ê̅iʏ>ÃÌÊxÊÞi>ÀÃÊ>ÀiÊ>œÜi`ʈ˜Ãˆ`iÊ̅iÊ«>ÀŽ°ÎÈÊ >V…ÊÛi…ˆViʅ>ÃÊ̜ÊLiÊ>VVœ“«>˜ˆi`ÊLÞÊ>ÊœÀiÃÌÊ
i«>À̓i˜ÌÊÌÀ>ˆ˜i`Ê>˜`ʏˆVi˜Ãi`Ê}Ո`i°Ê
Ê̜Ì>ÊœvÊ£{äÊÛi…ˆViÃÊ>ÀiÊ>œÜi`Ê«iÀÊ`>Þ°ÊœÃÌʜvÊ̅iÊ
Ûi…ˆViÃÊ>ÀiʏœV>Þʜܘi`°

VVœ““œ`>̈œ˜ÊˆÃÊ«ÀœÛˆ`i`ÊLÞÊLœÌ…Ê}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ>˜`Ê«ÀˆÛ>ÌiÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌðÊ7…ˆiÊܓiÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ
œ`}iÃÊ>ÀiʏœV>Ìi`ʈ˜Ãˆ`iÊ̅iÊ*>ÀŽ]Ê̅iÊ«ÀˆÛ>Ìiʏœ`}iÃÊ>ÀiÊVœ˜Vi˜ÌÀ>Ìi`Ê>ÀœÕ˜`Ê̅iÊÌܜÊi˜ÌÀÞÊ«œˆ˜ÌÃÊ
˜>“iÞÊ…>̈>Ê>˜`ÊՎŽˆ°ÎÇÊ/…iÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜ÌÊ«ÕÌÃÊ̅iÊV>«>VˆÌÞʜvÊ>VVœ““œ`>̈œ˜Ê̜ÊxääÊLi`ðÊ
>˜…>ÊÀiViˆÛi`ʙÇ]ÓxnÊ`œ“iÃ̈VÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ>˜`Ên]xÇÎÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊÞi>ÀÊÓääÇ°În

฀ ฀
>˜`…>Û}>À…Ê…>ÃÊLii˜Ê>˜ÊiÝVii˜Ìʅ>LˆÌ>ÌʜvÊ̈}iÀÊ>˜`ʈÃʎ˜œÜ˜ÊvœÀÊ̅iʅˆ}…iÃÌÊ`i˜ÃˆÌÞʜvÊ̈}iÀÃʈ˜Ê
̅iÊܜÀ`°Ê/…iÊ>Ài>ʜvÊ£äxÊõʎ“ÊÜ>ÃʘœÌˆwi`ʈ˜Ê£™ÈnÊ>ÃÊ>Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽ°Ê/…iÊÀi“>ˆ˜ˆ˜}Ê«>ÀÌʜvÊ̅iÊ
>̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆ°i°ÊÎ{ΰn{ÓÊõ°ÊŽ“°ÊˆÃÊÞiÌÊ̜ÊLiÊw˜>ÞÊ`iV>Ài`Ê̅œÕ}…Ê-Ì>ÌiÊœÛiÀ˜“i˜Ìʅ>`ʓ>`iÊ
̅iʈ˜ˆÌˆ>Ê˜œÌˆwV>̈œ˜Êˆ˜Ê£™nÓ°Ê*>˜«>̅>Ê->˜VÌÕ>ÀÞÊ܈̅Ê>˜Ê>Ài>ʜvÊÓ{x°n{ÇÊõ°ÊŽ“°ÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`ʈ˜Ê
£™nΰÊ
œ˜Ãˆ`iÀˆ˜}Ê̅iʈ“«œÀÌ>˜ViʜvÊ̅iÊ >̈œ˜>Ê«>ÀŽ]ʈÌÊÜ>Ãʈ˜VÕ`i`ʈ˜Ê̅iÊ*ÀœiVÌÊ/ˆ}iÀÊ iÌܜÀŽÊ
ˆ˜Ê£™™Î°Ê/…iÊ>`œˆ˜ˆ˜}Ê*>˜«>̅>Ê->˜VÌÕ>ÀÞÊ̜œÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`Ê>ÃÊ>Ê«>ÀÌʜvÊ̅iÊ,iÃiÀÛi°Î™ÊÌʈÃʏœV>Ìi`ʈ˜Ê
̅iÊ1“>Àˆ>ÊˆÃÌÀˆVÌʜvÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅ°

ˆŽiÊ>˜…>]Ê̅iÊ*>ÀŽÊˆÃʜ«i˜Ê̜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊvÀœ“Ê£ÃÌÊ"V̜LiÀÊ̜ÊÎä̅Ê՘i]Ê>˜`ʈÌÊÀi“>ˆ˜ÃÊVœÃi`ÊLiÌÜii˜Ê
̅iʓœ˜Ãœœ˜Ê“œ˜Ì…ÃʜvÊՏÞÊ>˜`Ê-i«Ìi“LiÀ°Ê/œÕÀˆÃ“ʈÃÊÀiÃÌÀˆVÌi`Ê̜ʣäxÊõʎ“ÊœvÊ̅iÊ/>>Ê,>˜}i]Ê
܅ˆV…Ê>“œÕ˜ÌÃÊ̜ÊÓΰ{¯ÊœvÊ«>ÀŽÊ>Ài>°Ê/…iÊ̜ÕÀˆÃ“Ê✘iʈÃÊ`ˆÛˆ`i`ʈ˜ÌœÊ̅ÀiiÊ✘iÃÊ>˜`Êi>V…Ê✘iʅ>ÃÊ
ˆ“ˆÌi`ÊÛi…ˆViÊi˜ÌÀÞ°Ê/…iÀiÊ>ÀiÊÌܜÊi˜ÌÀÞÊ«œˆ˜ÌÃ\Ê/>>ÊEÊœ…ÀˆÊ}>ÌiÃʈ˜ÊÌܜÊL>ÌV…iÃÊ`ÕÀˆ˜}ʓœÀ˜ˆ˜}Ê
>˜`Ê>vÌiÀ˜œœ˜ÊLiÌÜii˜ÊÈ°ÎäÊ>“ÊqÊ£ä°ÎäÊ>“ÊEÊÓ°ÎäÊ«“ÊqÊx°ÎäÊ«“°Ê
ÀœÕ˜`ÊxäÊÛi…ˆViÃÊ>ÀiÊ>œÜi`Ê
ˆ˜Ãˆ`iÊ̅iÊ*>ÀŽÊ«iÀÊ`>Þ°{äÊ"˜Þʏˆ}…ÌÊ«iÌÀœÊ>˜`Ê`ˆiÃiÊÛi…ˆViÃÊ܈̅ÊvœÕÀ‡Ü…iiÊ`ÀˆÛiʓ>˜Õv>VÌÕÀi`Ê
ˆ˜Ê̅iʏ>ÃÌÊxÊÞi>ÀÃÊ>ÀiÊ>œÜi`ʈ˜Ãˆ`iÊ̅iÊ«>ÀŽ{£Ê>˜`ʅ>ÛiÊ̜ÊLiÊ>VVœ“«>˜ˆi`ÊLÞÊ>ÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜ÌÊ
ÌÀ>ˆ˜i`Ê>˜`ʏˆVi˜Ãi`Ê}Ո`i°ÊœÃÌʜvÊ̅iÊÛi…ˆViÃÊ>Àiʜܘi`ÊLÞʏœV>Ê«iœ«iÊ>˜`ÊÀiÜÀÌʜܘiÀð

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 35

/œÕÀˆÃ“ÊÃÌ>ÀÌi`Ê܅i˜ÊVÀ>âiÊvœÀÊ܈`ˆviÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜VÀi>Ãi`°Ê˜ˆÌˆ>Þʈ˜Ê̅iÊnä½ÃÊۈÈ̜ÀÃÊÜiÀiÊviÜiÀÊ̅>˜Ê
£]äääÊ«iÀÊÞi>À°Ê/…iÊ̜ÕÀˆÃÌÊ>ÀÀˆÛ>ÃÊ«ˆVŽi`ÊÕ«ÊϜ܏ްÊÕÀˆ˜}ʙä½ÃÊ̅iʘՓLiÀÊÀœÃiÊ̜ÊÓ]äääÊ>˜`ʈ˜Ê
̅iʏ>ÃÌÊÞi>ÀÊ­ÓääÇ®Ê̅iʘՓLiÀʜvÊ̜ÕÀˆÃÌÃʈ˜VÀi>Ãi`Ê̜ÊÈä]äääÊ«iÀÊÞi>À°Ê"vÊ̅iÃi]Ê>ÀœÕ˜`ÊÓä]äääÊ>ÀiÊ
vœÀiˆ}˜iÀÃÊ>˜`ÊÀiÃÌÊ`œ“iÃ̈V°Ê/…iʘՓLiÀʜvÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ`ÕÀˆ˜}ʅœˆ`>ÞÃÊ>˜`ÊÜiiŽi˜`ÃʈÃÊÛiÀÞʅˆ}…°Ê œÜÊ
̅iÀiʈÃÊÀiÃÌÀˆV̈œ˜Ê̜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÊi˜ÌÀÞÊL>Ãi`ʜ˜Ê̅iÊV>ÀÀވ˜}ÊV>«>VˆÌÞÊÃÌÕ`Þ{Ó°ÊÀœ“Ê>˜Õ>ÀÞÊÓään]Ê
̅iÊ«>ÀŽÊ…>ÃÊÃÌ>ÀÌi`ʜ˜ˆ˜iÊLœœŽˆ˜}ÃÊvœÀÊÃ>v>ÀˆÃ°Ê >˜`…>Û}>À…ÊÀiViˆÛi`Êxx]nÎxÊ`œ“iÃ̈VÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ>˜`Ê
£Î]ÇäÈÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊÞi>ÀÊÓääÇ°{Î

VVœ““œ`>̈œ˜ÊˆÃÊ>Û>ˆ>LiÊ>ÌÊ̅iÊœÀiÃÌÊ,iÃÌÊœÕÃiÊÀ՘ÊLÞÊ̅iÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜ÌÊ>˜`Ê>ÌÊ7…ˆÌiÊ
/ˆ}iÀÊ œÀiÃÌÊ œ`}iÊ ÀÕ˜Ê LÞÊ Ì…iÊ >`…Þ>Ê *À>`iÅÊ/œÕÀˆÃ“Ê iÛiœ«“i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜°{{Ê/…iÊ «ÀˆÛ>ÌiÊ
iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>ÀiʏœV>Ìi`ʈ˜Ê̅iÊ>Ài>ÃʜvÊ/>>ÊqÊ,>˜V……>Ê­{ÊÀiÜÀÌî]Ê/>>Ê­£xÊÀiÜÀÌî]Ê/>>ÊqÊ ˆ…iÀˆ>Ê­™Ê
ÀiÜÀÌîÊ>˜`Êœ…ÀˆÊ>ÌiÊ­£ÊÀiÜÀÌ®°{xÊ
``ˆÌˆœ˜>ÊÈÝʅœÌiÃÊÜiÀiÊ`ÕiÊvœÀÊVœ“«ïœ˜Ê>˜`ÊVœ““i˜Vi“i˜ÌÊ
œvʜ«iÀ>̈œ˜Ãʈ˜ÊÓä䙰{È

฀ ฀
/…iʏœV>Ê«iœ«iʓ>ˆ˜ÞÊ}iÌʍœLÃÊ>ÃÊ}Ո`iÃÊ>˜`ÊÃ>v>ÀˆÊÛi…ˆViÊ`ÀˆÛiÀðÊ/…iÀiÊ>ÀiÊxÇÊ}Ո`iÃÊ>˜`Ê>ÀœÕ˜`Ê
n䇙äÊÃ>v>ÀˆÊÛi…ˆViÃʈ˜Ê̅iÊۈ>}iʜܘi`ÊLÞʏœV>Êۈ>}iÀÃÊ>˜`ÊÀiÜÀÌðÊ/…iÊ}Ո`iÃÊ>ÀiÊÃiiVÌi`ÊvÀœ“Ê
ÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Êۈ>}iÃ]Ê܅ˆV…Ê>ÀiÊ>LœÕÌÊ£ÈÈÊۈ>}iÃʈ˜Ê>Ê«iÀˆ«…iÀÞʜvÊ>LœÕÌÊxʎ“ʈ˜Ê̅iÊLÕvviÀÊ✘i°Ê
/…iÊ}Ո`iÃÊi>À˜Ê,ð£xäÊ«iÀÊ`>ÞÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÊÃi>ܘÊ>˜`Ê̅iÊÃ>v>ÀˆÊÛi…ˆViÊ`ÀˆÛiÀÃ{Ç°Ê/…iÀiÊ>ÀiÊxÇÊ
}Ո`iÃÊ>˜`Ê>ÀœÕ˜`Ên䇙äÊÃ>v>ÀˆÊÛi…ˆViÃʈ˜Ê̅iÊۈ>}iʜܘi`ÊLÞʏœV>Êۈ>}iÀÃÊ>˜`ÊÀiÜÀÌðÊ/…iÊ}Ո`iÃÊ
>ÀiÊÃiiVÌi`ÊvÀœ“ÊÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Êۈ>}iÃ]Ê܅ˆV…Ê>ÀiÊ>LœÕÌÊ£ÈÈÊۈ>}iÃʈ˜Ê>Ê«iÀˆ«…iÀÞʜvÊ>LœÕÌÊxʎ“ʈ˜Ê̅iÊ
LÕvviÀÊ✘i°{nÊ/…iÊ}Ո`iÃÊi>À˜Ê,ð£xäÊ«iÀÊ`>ÞÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÊÃi>ܘÊ>˜`Ê̅iÊÃ>v>ÀˆÊÛi…ˆViÊ`ÀˆÛiÀÃÊ
i>À˜Ê>ÀœÕ˜`Ê,ðÊÓ]äääÊ«iÀʓœ˜Ì…°Ê/…iÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ}ˆÛiÊ̅i“Ê>Ê}œœ`Ê>“œÕ˜ÌÊ>ÃÊ̈«Ã°{™

˜Ê̅iʅœÌiÃÊ>˜`ÊÀiÜÀÌÃ]Ê̅iÞÊ}iÌʍœLÃÊ>Ãʅi«iÀÃÊ>˜`ÊÀœœ“ÊLœÞðxäÊ-œ“iʜvÊ̅i“Ê}iÌʍœLÃʈ˜ÊÀiÜÀÌÃÊ
vœÀÊVi>˜ˆ˜}Ê>˜`Ê}À>ÃÃÊVÕÌ̈˜}°x£Ê/…iÊۈ>}iÀÃÊ>ÃœÊ}iÌʍœLÃÊ>Ãʏ>LœÕÀiÀÃÊ܈̅Ê̅iÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜ÌÊ
ˆ˜Ê>V̈ۈ̈iÃʏˆŽiÊÜ>ÌiÀʅœiʓ>˜>}i“i˜ÌÊ>˜`ÊwÀiÊ«ÀœÌiV̈œ˜°xÓÊ-œ“ï“iÃÊÀiÜÀÌÃʏˆŽiÊ̅iÊ/>xÎÊ>˜`Ê
œÌ…iÀÊ ÀiÜÀÌÃÊ Vœ˜`ÕVÌÊ ÌÀˆL>Ê `>˜ViÃÊ Ü…iÀiˆ˜Ê œV>Ê «iœ«iÊ >ÀiÊ «>ˆ`Ê >ÀœÕ˜`Ê ,Ã°Ê ÇääÊ qÊ £]äääÊ vœÀÊ >Ê
«iÀvœÀ“>˜Vi°x{Ê

/…iÊ«Àˆ“>ÀÞʜVVÕ«>̈œ˜ÊœvʏœV>Ê«iœ«iʈÃÊ>}ÀˆVՏÌÕÀiÊ>˜`ʈ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÃi>ܘʫiœ«iÊÃiiŽÊi“«œÞ“i˜ÌÊ
ˆ˜Ê…œÌiÃÊ>˜`ÊÀiÜÀÌðÊ/…iÀivœÀi]Ê̅iÊ>Û>ˆ>LˆˆÌÞʜvÊ«iœ«iÊ}iÌÃÊÀi`ÕVi`ʈ˜Ê>}ÀˆVՏÌÕÀi°Ê/…iÊ«iœ«iÊܜÀŽÊ
vœÀÊ>LœÕÌʜvÊ£x‡ÓäÊ`>ÞÃʈ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÃi>ܘÊ>˜`Ê̅iˆÀʓœ˜Ì…Þʈ˜Vœ“iÃÊQ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÃi>ܘRÊ
…>ÛiÊ`œÕLi`ʜ˜Ê>˜Ê>ÛiÀ>}iÊvÀœ“Ê,ðÊÓ]äääÊ̜Ê,ðÊ{]äää°Ê/…ˆÃʅ>Ãʏi`Ê̜Ê>Û>ˆ>LˆˆÌÞʜvÊiÝ«i˜`>LiÊ
ˆ˜Vœ“iÃÊ܈̅Ê̅iʏœV>Ê«iœ«i]Ê܅ˆV…Ê̅iÞÊ>ÀiʘœÜÊëi˜`ˆ˜}ʜ˜ÊVœ˜ÃՓ«Ìˆœ˜ÊœvÊ>Vœ…œ°Ê˜Ê̅iÊLÀœ>`iÀÊ
ÜVˆœ‡VՏÌÕÀ>ÊVœ˜ÌiÝÌʜvÊ̅iÊ>Ài>]Êܜ“i˜Ê“œÀiÊ̅>˜Ê“i˜Ê>ÀiÊi˜}>}i`ʈ˜Ê>LœÕÀÊ­>}ÀˆVՏÌÕÀiÊ>˜`ʜ̅iÀÊ
ܜÀŽ®°ÊœÜiÛiÀ]ʘœ˜iÊ>ÀiÊi“«œÞi`ʈ˜Ê…œÌiÃÊiÝVi«ÌÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê«…>Ãi°Ê “«œÞ“i˜Ìʈ˜Ê
…œÌiÃʈÃÊVœ˜Ãˆ`iÀi`Ê>ÃÊ>ÊÜVˆ>ÊÌ>LœœÊvœÀÊܜ“i˜°xxÊ"ÛiÀ>]ʓœÃÌʜvÊ̅iÊi“«œÞ“i˜ÌÊ­“>˜>}iÀÃ]ÊvÀœ˜ÌÊ
œvwViÊÃÌ>vv]Ê>˜`ÊÜ>ˆÌiÀîʈÃÊ}ˆÛi˜Ê̜ʘœ˜‡œV>Ã°xÈÊ/…iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ`œÊ˜œÌÊÜÕÀViʓ>ÌiÀˆ>ÃÊ
vÀœ“Ê̅iʏœV>Ê“>ÀŽiÌðxÇÊi˜ViÊ̅iÀiʈÃÊÛiÀÞʏˆÌ̏iÊLi˜iwÌÊ̜Ê̅iʏœV>ÊiVœ˜œ“Þ°

>˜ÞÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊÕÃiÊwÀiܜœ`Ê>ÃÊvÕiÊvœÀʅi>̈˜}Ê>˜`ÊVœœŽˆ˜}]Ê>˜`ÊvœÀʜÀ}>˜ˆÃˆ˜}ÊV>“«Ê
wÀiÃÊ vœÀÊ Ì…iÊ ÌœÕÀˆÃÌðxnÊ/…iÊ wÀiܜœ`Ê ˆÃÊ VœiVÌi`Ê vÀœ“Ê ̅iÊ vœÀiÃÌÃÊ LÞÊ Ì…iÊ œV>Ê «iœ«iÊ Ü…œÊ ˆ˜Ê ÌÕÀ˜Ê
ÃiÊ ˆÌÊ ÌœÊ Ì…iÊ iÃÌ>LˆÃ…“i˜Ìðx™Ê
ÃÊ Ì…iÀiÊ >ÀiÊ “>˜ÞÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ Ã̈Ê Liˆ˜}Ê LՈÌ]Ê Ì…iÀiÊ ˆÃÊ
>Ê œÌÊ œvÊ `i“>˜`Ê vœÀÊ “Õ`‡LÀˆVŽÃ°Ê/…iÊ Žˆ˜Ã]Ê Ü…iÀiÊ Ì…iÃiÊ “Õ`‡LÀˆVŽÃÊ >ÀiÊ “>˜Õv>VÌÕÀi`]Ê ÕÃiÊ Ìˆ“LiÀÊ
̜ÊwÀiÊ̅iʎˆ˜ÃÊ>˜`Ê̅iÊ̈“LiÀʈÃÊiÝÌÀ>VÌi`ÊvÀœ“Ê̅iÊvœÀiÃÌÃÊLÞʏœV>Ê«iœ«i°ÈäÊ/…iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊœvÊ
̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊ>ÃœÊÕÃiÃÊ>ʏœÌʜvÊL>“LœœÊ>˜`ÊL>ÞÊ­«œiÃʜvÊޜ՘}ÊÌÀiiî]Ê܅ˆV…Ê>ÀiÊiÝÌÀ>VÌi`Ê
“>ˆ˜ÞÊvÀœ“Ê̅œÃiÊvœÀiÃÌÊ>Ài>ÃÊ̅>ÌÊ>ÀiʘœÌÊ܈̅ˆ˜Ê̅iʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽ°È£Ê/…ˆÃʅ>Ãʏi`Ê̜Ê`i«ïœ˜Êˆ˜Ê̅iÊ
Ûi}iÌ>̈œ˜ÊVœÛiÀʜvÊ̅iÊ>Ài>°
UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 36

/…iÊi݈ÃÌi˜Viʜvʘœ˜‡Lˆœ`i}À>`>LiÊ܏ˆ`ÊÜ>ÃÌiÃʏˆŽiÊ«>Ã̈VÊL>}Ã]ÊVœÛiÀÃ]ÊÜÀ>««iÀÃ]ÊLœÌ̏iÃ]ÊÌi>ÊVÕ«ÃÊ
>˜`Ê}>ÃÃiÃʈÃÊ«œÃˆ˜}Ê>ÊÃiÀˆœÕÃÊ«ÀœLi“Ê̜Ê̅iÊÜiÊLiˆ˜}ʜvÊ̅iʏœV>Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì°Ê/…iÀiʅ>ÛiÊiÛi˜Ê
Lii˜Ê`i>̅ÃʜvÊ`œ“iÃ̈VÊ>˜`Ê܈`Ê>˜ˆ“>ÃÊ`ÕiÊ̜ÊVœ˜ÃՓ«Ìˆœ˜ÊœvÊ«>Ã̈VÊV>ÀÀއL>}ÃÈÓ]Ê܅ˆV…Ê>ÀiʜvÌi˜Ê
`ˆÃ«œÃi`Ê܈̅ʏiv̇œÛiÀʜvÊvœœ`ÊÃÌÕvvʈ˜Ãˆ`iÊ̅i“°Ê/…iÊ>˜ˆ“>ÃÊ>ÀiÊ>ÌÌÀ>VÌi`ÊLÞÊ̅iÊÓiÊ>˜`ÊȘViÊ̅iÞÊ
V>˜˜œÌÊÌ>ŽiÊ̅iÊvœœ`ÊÃÌÕvvʜvÊ̅iÊV>ÀÀÞÊL>}Ã]Ê̅iÞÊVœ˜ÃՓiÊ̅iÊvœœ`ÊÃÌÕvvÊ>œ˜}Ê܈̅Ê̅iÊV>ÀÀÞÊL>}ð

&KKDWWLVJDUK
฀ ฀
/…iÊ
V…>˜>Ž“>ÀÊ܈`ˆviÊÃ>˜VÌÕ>ÀÞÊÜ>ÃÊVœ˜Ã̈ÌÕÌi`ʈ˜Ê̅iÊÞi>ÀÊ£™ÇxʈÌÊVœ“«ÀˆÃiÃʜvÊxxÇ°xxÊõʎ“°ÈÎÊ

œÃÌʜvÊ̅iÊۈÈ̜ÀÃÊ>ÀiÊ`>ÞÊ̜ÕÀˆÃÌðÊ/…iÀiʈÃÊ>Ê}ÕiÃÌʅœÕÃiÊ̅>ÌʈÃÊÀ՘Ê>˜`ʓ>˜>}i`ÊLÞÊ̅iÊ
ÊœÀiÃÌÊ
i«>À̓i˜Ì°

˜Êˆ˜vœÀ“>̈œ˜ÊÉʈ˜ÌiÀ«ÀiÌ>̈œ˜ÊVi˜ÌÀiʅ>ÃÊLii˜ÊiÃÌ>LˆÃ…i`ÊLiÈ`iÊ>ÊV>vj]Ê܅iÀiÊ«…œÌœ}À>«…ÃʜvÊ̅iÊ
vœÀiÃÌÃ]Ê yœÀ>Ê EÊ v>՘>Ê …>ÛiÊ Lii˜Ê `ˆÃ«>Þi`°Ê/…iÀiÊ ˆÃÊ >Ê ÀiÜÀÌÊ ˜>“i`Ê ՘}iÊ ,iÜÀÌ]Ê œÜ˜i`Ê LÞÊ À°Ê

˜ˆÃ…ÊiŎ>ÀÊvÀœ“Ê ˆ>ëÕÀÊ̅>ÌʈÃʈ˜Ãˆ`iÊ̅iÊ܈`ˆviÊÃ>˜VÌÕ>ÀÞ°ÊÌʅ>ÃÊ̅ÀiiÊÀœœ“ÃÊ܈̅ÊÎ]Ê{Ê>˜`ÊÈÊ
Li`ÃÊÀiëiV̈ÛiÞÊ>˜`ʈÃʓœÃ̏ÞÊÕÃi`ÊLÞÊ i˜}>ˆÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ«i>ŽÊ̜ÕÀˆÃÌÊÃi>ܘʜvÊ"V̜LiÀÊ̜Ê
>˜Õ>ÀÞ°Ê6ˆÃˆÌ>̈œ˜ÊÃÌ>̈Ã̈VÃÊ̜Ê
V…>˜>Ž“>ÀÊÜiÀiʘœÌÊ>Û>ˆ>LiÊ܈̅Ê̅iÊ>Õ̅œÀˆÌˆið

฀ ฀
œV>Ìi`ʈ˜Ê˜œÀ̅iÀ˜Ê«>ÀÌʜvÊ>…>Ã>“Õ˜`Ê`ˆÃÌÀˆVÌʜvÊ
……>Ì̈Ã}>À…]Ê >À˜>Ü>«>À>Ê7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞʈÃÊ
œ˜iʜvÊ̅iÊw˜iÃÌÊ>˜`ʈ“«œÀÌ>˜ÌÊ܈`ˆviÊÃ>˜VÌÕ>ÀˆiÃʈ˜Ê̅iÊÀi}ˆœ˜°Ê ÃÌ>LˆÃ…i`ʈ˜Ê£™ÇÈÊ՘`iÀÊ7ˆ`ʈviÊ
­*ÀœÌiV̈œ˜®Ê
VÌʜvÊ£™ÇÓ]Ê̅iÊÃ>˜VÌÕ>ÀÞʈÃÊÀi>̈ÛiÞÊ>ÊÓ>Êœ˜iÊVœÛiÀˆ˜}Ê>˜Ê>Ài>ʜvʜ˜ÞÊÓ{xÊõʎ“°È{Ê

>À˜>Ü>«>À>ÊÀiViˆÛiÃÊ>ÀœÕ˜`ÊÓx]äääÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊÞi>À°ÊœÃÌÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ>ÀiÊ`>ÞÊۈÈ̜ÀðÊÕÀˆ˜}Ê
̅iÊ*Õū՘˜ˆÊ“i>Ê­œV>ÊviÃ̈Û>Ê…i`ʜ˜ÊΣÊ>˜ÊiÛiÀÞÊÞi>À®]Ê>ÀœÕ˜`ÊÇä]äääÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊVœ“iʈ˜Ê«iÀܘ>Ê
Ûi…ˆViðÊ/…iÊÀiÛi˜ÕiÊ}i˜iÀ>Ìi`ÊvÀœ“Ê̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê >À˜>Ü>«>À>ʈ˜ÊÓääLJänÊÜ>ÃÊ,ðʣx]Èä]äää°Èx

LœÕÌÊ{ä‡{xʏœV>ÊޜÕ̅ʅ>ÛiÊLii˜ÊÌÀ>ˆ˜i`Ê>ÃÊ}Ո`iÃÊ>˜`Ê̅iˆÀÊviiʈÃÊ,ðÊÈäÊÉÊÌÀˆ«ÊÉʅœÕÀ°Ê/…iˆÀÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}Ê
…>ÃÊLii˜Êœ˜Êˆ˜ÌÀœ`ÕVˆ˜}Ê̅i“ÃiÛiÃÊ>˜`Ê̅iÊ*
ÆÊwÌiÀˆ˜}Êvœœ`ÊÃÌÕvv]ÊÜ>ÌiÀÊLœÌ̏iÃ]Ê«>VŽi`ʓ>ÌiÀˆ>Ê>˜`Ê
«>Ã̈VÊL>}ÃÆÊ«ÀiÛi˜Ìˆ˜}Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊvÀœ“Ê}iÌ̈˜}Ê`œÜ˜ÊvÀœ“Ê̅iÊÛi…ˆViðÊ/…iÊ}Ո`iÃÊV>˜ÊiÝ«>ˆ˜Ê>ʏˆÌ̏iÊ
>LœÕÌÊLˆÀ`ÃÊ>˜`Ê«>˜ÌÃʓœÃ̏Þʈ˜ÊœV>Ê˜>“iÃ]ÊLÕÌÊVœ““Õ˜ˆV>̈˜}Ê܈̅ÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃʈÃÊ`ˆvwVՏÌÊ>ÃÊ
̅iÞÊ`œ˜½Ìʎ˜œÜÊ ˜}ˆÃ…°ÈÈ

฀ ฀
/…iÊÃV>iʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ʈÃÊÛiÀÞʏœÜÊ>ÃÊVœ“«>Ài`Ê̜ʜ̅iÀÊ«>ViÃʏˆŽiÊ>˜…>Ê>˜`Ê >˜`…>Û}>À…ʘ>̈œ˜>Ê«>ÀŽÃ°Ê
/…iÀivœÀiÊ̅iÀiÊ>ÀiʘœÊÃÕLÃÌ>˜Ìˆ>Êˆ“«>VÌÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÃiÊ܈`ˆviÊÃ>˜VÌÕ>ÀˆiðÊ/…iÊ«ÀiÃi˜ViʜvÊ>Ê
«ÀˆÛ>ÌiÊÀiÜÀÌʈ˜Ãˆ`iÊ̅iÊ
V…>˜>Ž“>ÀÊ7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞʈÃÊ>ʓ>ÌÌiÀʜvÊVœ˜ViÀ˜Ê>˜`ʈÌʈÃÊ>ÊVi>ÀÊۈœ>̈œ˜Ê
œvÊ7ˆ`Ê ˆviÊ ­*ÀœÌiV̈œ˜®Ê
VÌ]Ê £™ÇÓÊ ­ÃiiÊ w}ÕÀiÊ Ó®°Ê œÜiÛiÀ]Ê Ì…iÊ
……>Ì̈Ã}>À…Ê œÀiÃÌÊ i«>À̓i˜Ì]Ê
ˆ˜Ê>ÊLˆ`Ê̜ʫÀœ“œÌiÊiVœÌœÕÀˆÃ“]ʅ>ÃÊVœ˜ÃÌÀÕVÌi`Ê>ʏÕÝÕÀˆœÕÃÊÀiÜÀÌʈ˜Ê>ÊvœÀiÃÌÊ>Ài>Ê>`>Vi˜ÌÊ̜Ê̅iÊ
>À˜>Ü>«>À>Ê7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞ]Ê̅iÊV>ÃiÊÃÌÕ`ÞʜvÊ܅ˆV…Ê…>ÃÊLii˜Ê`iÃVÀˆLi`°Ê

/…iÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ìʅ>ÃÊVœ“«iÌi`ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊœvÊ>˜ÊºiVœ‡ÀiÜÀ̻ʜ˜Ê̅iÊ«iÀˆ«…iÀÞÊ
œvÊ Ì…iÊ >À˜>Ü>«>À>Ê 7ˆ`ˆviÊ ->˜VÌÕ>ÀÞÊ ­ÃiiÊ w}ÕÀiÊ Î®°Ê /…iÊ >˜`Ê Liœ˜}ÃÊ ÌœÊ
……>Ì̈Ã}>À…Ê œÀiÃÌÊ

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 37

*MKYVI
:MI[SJ.YRKPI6IWSVX%GLEREOQEV;MPHPMJI7ERGXYEV]
7SYVGI)59%8-327

iÛiœ«“i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜°Ê/œÌ>ÊVœÃÌʜvÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊˆÃÊ,ðÊÓ°£ÈÊVÀœÀi°Ê/…iÊÀiÜÀÌʅ>ÃÊÈÊVœÌÌ>}iÃʈ˜ÊÓÊ
LœVŽÃÊ>˜`ʅ>ÃÊ>ÊV>«>VˆÌÞʜvÊÓ{ÊLi`Ã]Ê>œ˜}Ê܈̅Ê>ÊÀiVi«Ìˆœ˜ÊVi˜ÌÀi]ÊÀiÃÌ>ÕÀ>˜ÌÊ>˜`ÊÃÌ>vvʵÕ>ÀÌiÀðÊ/…iÊ
ÀiÜÀÌʈÃÊiiVÌÀˆwi`ÊLÞÊ>Ê£ä7Ê܏>ÀÊ՘ˆÌ]ʈ˜ÃÌ>i`Ê>ÌÊ>ÊVœÃÌʜvÊ,ðʣxʏ>Ž…ðÊ/…iÊÀi>ܘÊvœÀʜ«Ìˆ˜}Ê
܏>ÀÊ>ÃÊ̅iÊÜÕÀViʜvÊiiVÌÀˆVˆÌÞÊÜ>ÃʜÕÌʜvʘiViÃÈÌÞÊ>ÃÊ̅iÀiʈÃʘœÊœÌ…iÀÊ«œÜiÀÊÃÕ««ÞÊ̜Ê̅iÃiÊ>Ài>ðÊ
/…iÊÀiÜÀÌʅ>ÃÊLii˜Ê…>˜`i`ʜÛiÀÊ̜Ê̅iÊ
……>Ì̈Ã}>À…Ê/œÕÀˆÃ“Ê œ>À`ÊvœÀÊÀ՘˜ˆ˜}Ê>˜`ʓ>˜>}i“i˜Ì°Ê
/…iÊ «Àœ«iÀÌÞÊ ˆÃÊ Liˆ˜}Ê Vœ˜Ãˆ`iÀi`Ê vœÀÊ «ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜°ÈÇÊ /…iÊ
……>Ì̈Ã}>À…Ê /œÕÀˆÃ“Ê œ>À`Ê Vœ˜Ãˆ`iÀÃÊ
«ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜Ê̅ÀœÕ}…Ê̅iÊ***ʓœ`iÊ­«ÕLˆV‡«ÀˆÛ>ÌiÊ«>À̘iÀň«®Ê>ÃÊ>Ê}œœ`ʜ«Ìˆœ˜°Ê/…iʓ>ˆ˜Ê>V̈ۈÌÞÊ
œvÊ̅iÊ
……>Ì̈Ã}>À…Ê/œÕÀˆÃ“Ê œ>À`ʈÃÊ̜ÊVÀi>Ìiʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>˜`ʅ>˜`Ê̅i“ÊœÛiÀÊ̜ʫÀˆÛ>ÌiÊ«>ÞiÀÃÊ̜Ê
œ«iÀ>Ìi°Ê/…iÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ«>ÞiÀÃÊ܈Ê>VVÀÕiÊLi˜iwÌÃÊ>˜`Ê̅iÊ-Ì>ÌiÊ܈ÊLiÊLi˜iwÌÌi`Ê̅ÀœÕ}…ÊVœiV̈œ˜ÊœvÊ
Ì>ÝiðÊ/…iÊ œ>À`ʈÃÊ>ÃœÊœvÊ̅iÊۈiÜÊ̅>ÌÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊŜՏ`ʘœÌÊÀ՘ʅœÌiÃÊÀ>̅iÀÊ̅iÞÊŜՏ`ÊLiÊ
“œÀiʈ˜ÛœÛi`ʈ˜ÊVÀi>̈˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>˜`ʓ>ÀŽï˜}Ê`iÃ̈˜>̈œ˜Ã°Èn

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 38

*MKYVI
:MI[WSJ1SLHE)GS6IWSVX&EVRE[ETEVE;MPHPMJI7ERGXYEV]
7SYVGI)59%8-327

/…iÊœ…`>Ê VœÊ,iÜÀÌʈÃʏœV>Ìi`ʈ˜Ê>ÊvœÀiÃÌÊ>˜`ʜ˜Ê̅iÊL>˜ŽÃʜvÊ>ʏ>Ži]Ê܅ˆV…Ê>ÀiÊVœ““œ˜Ê«Àœ«iÀÌÞÊ
ÀiÜÕÀViðÊ/…iÊ`ˆÛiÀȜ˜ÊœvÊvœÀiÃÌʏ>˜`Ê̜Ê>ʘœ˜‡vœÀiÃÌÊ«ÕÀ«œÃiÊV>˜ÊLiÊV…>i˜}i`Ê՘`iÀÊ̅iÊœÀiÃÌÊ
­
œ˜ÃiÀÛ>̈œ˜®Ê
VÌ]Ê£™nä°Ê7…ˆiÊ̅ˆÃÊ«ÀœiVÌʈÃÊ>ÊVi>ÀÊV>ÃiʜvÊ`ˆÛiÀȜ˜ÊœvÊvœÀiÃÌʏ>˜`ÊvœÀÊVœ““iÀVˆ>Ê
«ÕÀ«œÃiÃ]Ê܅>ÌʈÃÊiÛi˜Ê“œÀiÊÃiÀˆœÕÃʈÃʈÌÃÊÌÀ>˜ÃviÀÊ̜ʫÀˆÛ>ÌiÊ«>À̈iðÊ/…iÊVœ““œ˜Ê«Àœ«iÀÌÞÊÀiÜÕÀViÃʜvÊ
̅iÊvœÀiÃÌÊ>˜`ÊÜ>ÌiÀ‡ÃœÕÀVi]Ê܅ˆV…ÊVœÕ`ʅ>ÛiÊLii˜ÊÕÃi`ÊLÞÊ̅iʏœV>Ê«iœ«i]ʅ>ÛiʘœÜÊLii˜ÊÃi}Ài}>Ìi`Ê
vœÀÊ̅iÊiÝVÕÈÛiÊÕÃiÊ>˜`Êi˜œÞ“i˜ÌʜvÊ̜ÕÀˆÃÌð

$QGDPDQ,VODQGV
/…iÊ “>ˆ˜Ê ̜ÕÀˆÃ“Ê œV>̈œ˜ÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ
˜`>“>˜Ê Ï>˜`ÃÊ >ÀiÊ *œÀÌÊ >ˆÀ]Ê 7>˜`œœÀ]Ê ,œÃÃÊ Ï>˜`]Ê œÀ̅Ê
>Þ]Ê œÕ˜ÌÊ >ÀÀˆiÌ]Ê
…ˆ`ˆÞ>Ì>«Õ]Ê >À>Ì>˜}]Ê ˆ}ˆ«ÕÀ]Ê >ÛiœVŽ]Ê iˆ]Ê >Þ>L՘`iÀ]Ê ,>˜}>Ì]Ê >˜`Ê
œÞL՜Þ]Ê ,i`Ê -Žˆ˜Ê ˆ˜Ê ̅iÊ >…>̓>Ê >˜`…ˆÊ >Àˆ˜iÊ >̈œ˜>Ê *>ÀŽ°Ê/…iÊ ˜Õ“LiÀÊ œvÊ ÌœÕÀˆÃÌÃÊ Ü…œÊ
ۈÈÌi`Ê
˜`>“>˜ÊÏ>˜`Ãʈ˜ÊÓääÈÊÜiÀiÊ£]£n]È{nÊ`œ“iÃ̈VÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ>˜`ʙ]äx£ÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌðșÊ/…iÀiÊ
ˆÃʏœÜÊÃi>ܘ>ÊÛ>Àˆ>̈œ˜Ê܈̅ˆ˜Ê̅iÊÞi>ÀÊvœÀÊ`œ“iÃ̈VÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊLÕÌÊ̅iʘՓLiÀÃÊ>ÀiÊψ}…̏Þʅˆ}…iÀʈ˜Ê
̅iʓœ˜Ì…ÃʜvÊ œÛi“LiÀ]ÊiVi“LiÀÊ>˜`Ê>˜Õ>ÀÞ°ÊœÜiÛiÀ]ÊvœÀÊ̅iÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃ]Ê̅iÀiʈÃʅˆ}…ʈ˜ÌÀ>‡
Þi>ÀÊÃi>ܘ>ˆÌÞÊ܈̅ʫi>ŽÊÃi>ܘÊLiˆ˜}ʓˆ`Ê"V̜LiÀÊqʓˆ`Ê>ÀV…°Çä

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 39

฀ ฀
œÀʓœÃÌÊ`œ“iÃ̈VÊ̜ÕÀˆÃÌÃ]Ê̅iÊÀi>ܘÊvœÀÊV…œœÃˆ˜}Ê̅iÊ
˜`>“>˜ÃÊ>ÃÊ>ʅœˆ`>ÞÊ`iÃ̈˜>̈œ˜ÊˆÃÊ̅iʏi>ÛiÊ
ÌÀ>ÛiÊ Vœ˜ViÃȜ˜Ê ­/
®Ê «ÀœÛˆ`i`Ê LÞÊ Ì…iÊ Vi˜ÌÀ>Ê }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ >˜`Ê vœÀÊ vœÀiˆ}˜Ê ̜ÕÀˆÃÌÃ]Ê ˆÌÊ ˆÃÊ Ì…iÊ «>ÃÌÊ
iÝ«iÀˆi˜ViÃÊ>˜`ÊÀiVœ““i˜`>̈œ˜Ãʜvʜ̅iÀÊ̜ÕÀˆÃÌðÊ7…ˆiÊ̅iÊLi>V…iÃÊ>˜`Ê̅iÊ«ÀˆÃ̈˜iʘ>ÌÕÀ>ÊLi>ÕÌÞÊ
œvÊ̅iÊ
˜`>“>˜ÃʈÃÊ>ʓœÌˆÛ>̈˜}Êv>V̜ÀÊvœÀÊLœÌ…Ê`œ“iÃ̈VÊ>˜`ÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃ]Ê̅iʏ>ÌÌiÀÊ>ÃœÊVœ“iÊ̜Ê

˜`>“>˜ÃÊvœÀÊ؜ÀŽiˆ˜}Ê>˜`Ê`ˆÛˆ˜}°Ê
/…iʓ>ˆ˜ÊÜVˆ>ÊˆÃÃÕiÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÊ
˜`>“>˜ÃÊ>ÀiÊ̅>ÌÊ̅iÀiʈÃÊܓiÊÀiÃi˜Ì“i˜ÌÊ>LœÕÌÊÀˆÃiʈ˜Ê«ÀˆViÃÊ
œvÊiÃÃi˜Ìˆ>Ê}œœ`Ã]ÊvÀՈÌÃ]ÊÛi}iÌ>LiÃÊ̅>ÌÊ̅iʏœV>Ê«iœ«iÊ>ÌÌÀˆLÕÌiÊ̜Ê̜ÕÀˆÃ“°Ê/…iÀiʈÃÊ`ˆÃÃi˜ÌʜÛiÀÊ
>Ì̈ÀiʜvÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊ>˜`Êvi>ÀÃʜvʏœV>ÊޜÕ̅Ê>«ˆ˜}ÊÜiÃÌiÀ˜ÊVՏÌÕÀiÊ>˜`ÊÛ>ÕiÃ]ʏˆviÃÌޏi°Ê/œÕÀˆÃ“Ê
…>ÃÊ}ˆÛi˜Êܜ“i˜Êܓiʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ̜Êi˜ÌiÀÊiVœ˜œ“ˆVÊ>V̈ۈ̈iÃÊ>Ì…œÕ}…Ê̅iʈ˜`ÕÃÌÀÞÊÃ̈ÊÌi˜`ÃÊ
ÌœÊ LiÊ `œ“ˆ˜>Ìi`Ê LÞÊ “i˜°Ê *ÀiÃi˜ÌÞÊ Ì…iÀiÊ ˆÃÊ ˜œÌÊ ÌœœÊ “ÕV…Ê iۈ`i˜ViÊ œvÊ V…ˆ`Ê >LœÕÀÊ LÕÌÊ Ì…ˆÃÊ VœÕ`Ê
ˆ˜VÀi>ÃiÊiëiVˆ>ÞÊ܈̅ʈ˜VÀi>Ãiʈ˜Ê“ˆ}À>˜Ìʏ>LœÕÀ°Ê/…iÀiʈÃʏœÜÊiۈ`i˜ViʜvÊ̜ÕÀˆÃ“‡ˆ˜Ži`Ê«ÀœÃ̈ÌṎœ˜Ê
VÕÀÀi˜ÌÞʈ˜Ê̅iÊ
˜`>“>˜Ã]ʅœÜiÛiÀÊvi>ÀÃÊi݈ÃÌÊ̅>ÌÊ̅ˆÃʈÃʜ˜Ê̅iÊÀˆÃi°Ê/œÕÀˆÃ“‡Ài>Ìi`ÊVÀˆ“iʈÃʜ˜Ê̅iÊ
ÀˆÃiʈ˜ÊviÜÊÏ>˜`ÃÊ>Ì…œÕ}…Ê̅iÃiʈ˜Vˆ`i˜ÌÃʅ>ÛiÊLii˜ÊëœÀ>`ˆVÊ>˜`ÊÃÕLiVÌÊ̜ÊÛ>Àވ˜}ʈ˜ÌiÀ«ÀiÌ>̈œ˜Ã°Ê
/œÕÀˆÃ“ÊÀi>Ìi`Ê`ÀÕ}Ê>LÕÃiÊ>˜`Ê`ÀÕ}Ê«i``ˆ˜}ʈÃÊ«ÀiÃi˜Ìʈ˜Ê̅iÊÏ>˜`Ã°Ê ÞÊ>˜`ʏ>À}iÊ̜ÕÀˆÃÌÃ]ÊiëiVˆ>ÞÊ
ܜ“i˜]Ê«iÀViˆÛiÊ̅iÊ
˜`>“>˜ÃÊ>ÃÊ>ÊÃ>viÊ`iÃ̈˜>̈œ˜Ê­™È°x¯ÊœvÊ`œ“iÃ̈VÊ>˜`ʙä°Ç¯ÊœvÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊ
«iÀViˆÛi`Ê̅iʈÏ>˜`ÃÊ̜ÊLiÊ>ÊÃ>viÊ`iÃ̈˜>̈œ˜®°Ç£

œÜiÛiÀ]Ê̜ÕÀˆÃ“½Ãʈ“«>VÌʜ˜Ê̅iʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊÌÀˆLiÃÊqÊ̅iÊ>À>Ü>ÃÊqʈÃÊ>ʓ>ÌÌiÀʜvÊÃiÀˆœÕÃÊVœ˜ViÀ˜Ê>ÃÊ
̅iÀiʈÃÊVœ˜Ìˆ˜Õˆ˜}ÊÕÃiʜvÊ̅iÊ
˜`>“>˜Ê/À՘ŽÊ,œ>`Ê`iëˆÌiÊ̅iÊ-Õ«Ài“iÊ
œÕÀÌʜvʘ`ˆ>½ÃʜÀ`iÀʈ˜Ê
>ÞÊÓääÓÊ̜ÊVœÃiʈÌÊ`œÜ˜Êˆ˜ÊÈÝʓœ˜Ì…ðÊ/œÕÀʜ«iÀ>̜ÀÃÊÌ>ŽiÊ̜ÕÀˆÃÌÃ]ÊiëiVˆ>ÞÊ`œ“iÃ̈VÊ̜ÕÀˆÃÌÃ]Ê
œ˜ÊiÝ«iVÌ>̈œ˜ÃʜvÊÃiiˆ˜}ʼ«Àˆ“ˆÌˆÛi]ʘ>Ži`ÊÌÀˆLiý°ÇÓÊ/…iʓ>ˆ˜ÊVœ˜ViÀ˜ÊˆÃÊ̅>ÌÊ̅iÊ>À>Ü>ÃÊ`œÊ˜œÌʅ>ÛiÊ
ˆ““Õ˜ˆÌÞÊ>}>ˆ˜ÃÌʓ>˜ÞÊ`ˆÃi>ÃiÃʏˆŽiʓi>ÏiðÊ
˜ÞÊVœ˜Ì>VÌÊ܈̅ʜ̅iÀÊ«iœ«iÊܜՏ`ʓi>˜Êˆ˜VÀi>Ș}Ê
̅iˆÀÊÛՏ˜iÀ>LˆˆÌÞÊ̜ÊÃÕV…Ê`ˆÃi>ÃiðÊœÀÊ̅iÊ>À>Ü>]Êi>V…Ê`ˆÃi>ÃiʈÃÊ>˜Êi«ˆ`i“ˆVÊ̜Ê܅ˆV…Ê“>˜Þʅ>ÛiÊ
œÃÌÊ̅iˆÀʏˆÛið

/œÕÀˆÃ“ÊVÕÀÀi˜ÌÞÊ`œiÃʘœÌÊÃii“Ê̜ʫ>ÞÊ>ÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊÀœiʈ˜ÊÌiÀ“ÃʜvÊ̅iÊÀœÃÃÊ-Ì>ÌiÊœ“iÃ̈VÊ*Àœ`ÕVÌÊ
­-*®Ê >˜`Ê i“«œÞ“i˜Ì]Ê Vœ˜ÌÀ>ÀÞÊ ÌœÊ «œ«Õ>ÀÊ LiˆivÊ >˜`Ê «œˆVÞÊ «œÃˆÌˆœ˜ˆ˜}°Ê iëˆÌiÊ Ãˆ}˜ˆwV>˜ÌÊ
ˆ˜VÀi>Ãiʈ˜Ê̜ÕÀˆÃÌÊ>ÀÀˆÛ>ÃʜÛiÀʏ>ÃÌÊÓÊ`iV>`iÃ]ÊVœ˜ÌÀˆLṎœ˜ÊœvÊÃiV̜ÀÊ̜Ê-*ʅ>ÃÊÃÌ>}˜>Ìi`Ê>ÌÊn¯Ê
`ÕiÊ̜ʏœÜʏœV>ÊiÝ«i˜`ˆÌÕÀiÊLÞÊ̜ÕÀˆÃÌðÊ,iÛi˜ÕiÊ}i˜iÀ>̈œ˜ÊvÀœ“Ê̜ÕÀˆÃ“ʈÃʏœÜÊ>˜`Ê>VVœÕ˜ÌÃÊvœÀÊ
œ˜ÞÊ£°{¯ÊœvÊ̜Ì>ÊÀiÛi˜ÕiÊÀiViˆ«ÌÃ°Ê “«œÞ“i˜Ìʈ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÃiV̜ÀʈÃʏiÃÃÊ̅>˜Ê£°x¯ÊœvÊ̜Ì>Ê“>ˆ˜Ê
ܜÀŽvœÀViʜvÊ̅iÊÏ>˜`ÃÊ>˜`Ê>ÊÃÕLÃÌ>˜Ìˆ>Ê«iÀVi˜ÌʜvÊ̅iÊܜÀŽvœÀViÊ`œiÃʘœÌÊ}iÌÊÃiVÕÀiÊi“«œÞ“i˜ÌÊ
ˆ˜Ê̜ÕÀˆÃ“°Ê/…iÊÌi˜`i˜VÞʈÃÊ̜ÊÀiVÀՈÌÊΈi`ʏ>LœÕÀÊvÀœ“Ê*œÀÌÊ >ˆÀʜÀʓ>ˆ˜>˜`°Ê/…iʏœV>ÊܜÀŽvœÀViÊ
i“«œÞi`ʈÃʜ˜Þʈ˜ÊœÜ‡ÃŽˆÊ>˜`ÊÃi>ܘ>ÊŽˆ˜`ʜvʍœLðÊ/…iÀiʈÃÊiۈ`i˜ViʜvʏœV>Êi˜ÌÀi«Ài˜iÕÀň«Êˆ˜Ê
̜ÕÀˆÃ“ÊqÊxä¯ÊœvÊ>VVœ““œ`>̈œ˜Ê՘ˆÌÃÊ܈̅ˆ˜Ê*œÀÌÊ >ˆÀÊ>˜`ʈ˜ÊœÌ…iÀÊÏ>˜`ÃÊ>Àiʜܘi`ÊLÞʏœV>Ã°ÊÊ
/œÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊVÀi>Ìi`ÊܓiʍœLÃʈ˜Ê̅iÊ>˜Vˆ>ÀÞʈ˜`ÕÃÌÀÞʇÊÌ>݈]Ê>Õ̜Ê`ÀˆÛiÀÃ]ÊŜ«ÊœÜ˜iÀÃ]Ê}Ո`iÃ]ÊLÕÌÊ
̅iÃiÊ>ÀiʜvÊ>ÊÃi>ܘ>Ê˜>ÌÕÀi°ÇÎ

ÕÌÊ܅>ÌÊ>ÀiʓœÀiÊ>>À“ˆ˜}Ê>ÀiÊ̅iÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Êˆ“«>VÌÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÊ
˜`>“>˜Ã°Ê/…iÀiʈÃÊ>Ài>`ÞÊ
>ÊÃÌÀ>ˆ˜Êœvʜ̅iÀÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ>V̈ۈ̈iÃÊ>˜`Ê«œ«Õ>̈œ˜Ê«ÀiÃÃÕÀiʜ˜Ê˜>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÃʜvÊ
˜`>“>˜ÃÊ>˜`Ê
ˆÌÃÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌÞ°Ê/œÕÀˆÃ“]Ê܅ˆV…ʈÃʏ>À}iÞÊ՘Ài}Տ>Ìi`Ê>˜`Ê՘«>˜˜i`]ʅ>Ãʏi`Ê̜ʈ˜VÀi>Ãi`Ê«ÀiÃÃÕÀiÊ
œ˜ÊvÀiÅÊÜ>ÌiÀÊ>Û>ˆ>LˆˆÌÞ°Ê/…iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈÃʈ˜Vœ˜ÃˆÃÌi˜ÌÊ܈̅Ê̅iÊiVœœ}ˆV>ÊÃiÌ̈˜}Ê>˜`Ê
ˆÃÊÛiÀÞÊi˜iÀ}Þʈ˜Ìi˜ÃˆÛi°Ê/…iÀiʈÃÊ>ÊÃiÀˆœÕÃÊ«ÀœLi“ÊœvÊÜ>ÃÌiÊ`ˆÃ«œÃ>Ê>˜`Ê«œṎœ˜ÊvÀœ“Ê܏ˆ`ÊÜ>ÃÌiÃ\Ê
̅iÊÃiÜ>}iʈÃÊ`ˆÃ«œÃi`Ê`ˆÀiV̏Þʈ˜ÌœÊ̅iÊÃi>Ê>˜`Ê̅iÊ܏ˆ`ÊÜ>ÃÌiÃÊ>ÀiÊ>œÜi`Ê̜Ê>VVՓՏ>Ìi]Ê̅i˜ÊLÕÀ˜ÌÊ
­ÃiiÊ w}ÕÀiÊ {®°Ê >˜`Ê L>Ãi`Ê `iÛiœ«“i˜ÌÊ >V̈ۈ̈iÃÊ >˜`Ê ÌœÕÀˆÃÌÊ >V̈ۈ̈iÃÊ ˆŽiÊ Ã˜œÀŽiˆ˜}Ê …>ÛiÊ …>`Ê >˜Ê
ˆ“«>VÌʜ˜Ê̅iÊVœÀ>ÊÀiivðÊ/…iÊvœÀ“iÀʅ>Ãʏi`Ê̜ÊÃi`ˆ“i˜Ì>̈œ˜Ê̅>Ìʅ>ÃÊV…œŽi`Ê̅iÊVœÀ>ÃÊ­>ÃÊ̅iÞÊ>ÀiÊ
wÌiÀÊvii`iÀîÊ>˜`Ê̅iʏ>ÌÌiÀÊ`ÕiÊ̜ʫ…ÞÈV>Ê`>“>}i°Ê“«œÀÌ>˜ÌÊÀi}Տ>̈œ˜ÃʏˆŽiÊ̅iÊ
œ>ÃÌ>Ê,i}Տ>̈œ˜Ê
<œ˜iÊ œÌˆwV>̈œ˜]Ê £™™£Ê >˜`Ê i˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê ˆ“«>VÌÊ >ÃÃiÃÓi˜ÌÃÊ …>ÛiÊ ˜œÌÊ Lii˜Ê ˆ“«i“i˜Ìi`Ê >˜`Ê
̜ÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊۈœ>Ìi`Ê̅i“ÊVœ˜ÃˆÃÌi˜ÌÞ°Ê/…iÀiʅ>ÃÊ>ÃœÊLii˜Ê«œœÀʈ“«i“i˜Ì>̈œ˜ÊœvÊ"À`iÀÃʜvÊ̅iÊ

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 3:

*MKYVI
3RISJXLIQER]WSPMH[EWXIHYQTMRKWMXIWMR,EZIPSGO-WPERH
%RHEQER-WPERHWRSXIXLILMKLGSRXIRXSJRSRFMSHIKVEHEFPI
WSPMH[EWXIWPMOITPEWXMGFEKWGSZIVW[VETTIVWERHFSXXPIW
7SYVGI)59%8-327

-Õ«Ài“iÊ
œÕÀÌÊ L>Ãi`Ê œ˜Ê ̅iÊ -…iŽ…>ÀÊ -ˆ˜}…Ê
œ““ˆÃȜ˜Ê ,i«œÀÌ°Ê/…iÃiÊ ˆ“«>VÌÃÊ >ÀiÊ VÀˆÌˆV>Ê ÌœÊ LiÊ
Ì>Ži˜Ê˜œÌiʜvÊÃiÀˆœÕÏÞʈ˜Ê̅iÊVœ˜ÌiÝÌʜvÊ̅iʈ“«>VÌÃÊvÀœ“ÊVˆ“>ÌiÊV…>˜}iÊ܅iÀiˆ˜ÊÏ>˜`ÃÊ>ÀiÊ̅iʓœÃÌÊ
ÛՏ˜iÀ>Li°Ç{Ê

&RPPRQ7RXULVP,VVXHVLQWKH6WDWHV
฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…iÊ }ÀœÜˆ˜}Ê ˜Õ“LiÀÊ œvÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ œ˜Ê ̅iÊ LœÕ˜`>ÀˆiÃÊ œvÊ >̈œ˜>Ê *>ÀŽÃÊ >˜`Ê7ˆ`ˆviÊ
->˜VÌÕ>ÀˆiÃʈÃÊ>ʓ>ÌÌiÀʜvÊVœ˜ViÀ˜°ÊÊ7…ˆiÊ̅iÊ7ˆ`ʈviÊ­*ÀœÌiV̈œ˜®Ê
VÌÊ£™ÇÓÊ`œiÃÊ>œÜÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ
ˆ˜ÌœÊ *ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>Ã]Ê ˆÌÊ Vi>ÀÞÊ `ˆÃ>œÜÃÊ «ÀˆÛ>Ìi]Ê Vœ““iÀVˆ>Ê iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ ÌœÊ LiÊ œV>Ìi`Ê ˆ˜Ãˆ`i°Ê
*ÀiÃi˜ÌÞ]Ê̅iÀiʈÃʘœÊÀi}Տ>̈œ˜ÊœÀÊVœ˜ÌÀœÊœ˜Ê̅iʘՓLiÀʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊVœ“ˆ˜}Êիʜ˜Ê̅iÊ

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 41

«iÀˆ«…iÀˆiÃʜvÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ðÇxÊ/…iʘ`ˆ>˜Ê œ>À`ÊvœÀÊ7ˆ`ˆvi]Ê̅iÊ>«iÝÊ>`ۈÜÀÞÊLœ`Þʈ˜Ê̅iÊwi`Ê
œvÊ܈`ˆviÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Êˆ˜Ê̅iÊVœÕ˜ÌÀÞ]ʈ˜ÊˆÌÃÊ88ʓiï˜}ʈ˜Ê>˜Õ>ÀÞÊÓääÓÊÀi܏Ûi`Ê̅>Ìʺ>˜`ÃÊv>ˆ˜}Ê
܈̅ˆ˜Ê£äʎ“ÊœvÊ̅iÊLœÕ˜`>ÀˆiÃʜvÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽÃÊ>˜`Ê7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀˆiÃÊŜՏ`ÊLiʘœÌˆwi`Ê>ÃÊiVœ‡
vÀ>}ˆiÊ✘iÃÊ՘`iÀÊÃiV̈œ˜ÊέۮʜvÊ̅iÊ ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ­*ÀœÌiV̈œ˜®Ê
VÌÊ>˜`Ê,ՏiÊxÊ-ÕL‡ÀՏiÊx­Ûˆˆˆ®ÊEÊ
­Ý®ÊœvÊ̅iÊ ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ­*ÀœÌiV̈œ˜®Ê,Տiû°ÊiëˆÌiÊ̅ˆÃ]Ê>ÊÀ>ÅʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>ÀiÊvœÕ˜`Ê
V…iiŽÊLÞʍœÜÊˆ˜Ê̅iʈ““i`ˆ>ÌiÊ«iÀˆ«…iÀÞʜvÊiÛiÀÞÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ʜvÊÀi«ÕÌiʏˆŽiÊ
œÀLiÌÌ]Ê >˜`…>Û}>À…]Ê
>˜…>°Ê iÜiÀÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃʏˆŽiÊ >À˜>Ü>«>À>Ê7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞʅ>ÛiÊ>ÃœÊLi}՘Ê̜ÊÃiiÊ̜ÕÀˆÃ“Ê
iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊVœ“ˆ˜}Êիʜ˜Ê̅iˆÀÊ«iÀˆ«…iÀˆið

/…iÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅÊ/œÕÀˆÃ“ÊiÛiœ«“i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜Ê­*/
®Ê…>ÃÊ>ÃœÊVœ“iÊÕ«Ê܈̅ÊÃV…i“iÊ̜Ê
LœœÃÌÊ«ÀˆÛ>Ìiʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊ>ÀœÕ˜`Ê*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ðÊ/…iÊÃV…i“iÊÃiiŽÃÊ̜ʈ˜ÛˆÌiÊ
ˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊvœÀÊLՈ`ˆ˜}ʅœÌiÃ]ÊÀiÜÀÌÃ]Êi˜ÌiÀÌ>ˆ˜“i˜ÌÊVi˜ÌÀiÃ]Ê}œvÊVœÕÀÃiÃÊiÌVʈ˜ÊºV…œÃi˜ÊœV>̈œ˜ÃÊ̅>ÌÊ
…>Ûiʈ““i˜ÃiÊ«œÌi˜Ìˆ>Ê>˜`ʈ˜ÛiÃ̜À‡vÀˆi˜`ÞÊ«œˆÌˆVœ‡>`“ˆ˜ˆÃÌÀ>̈ÛiÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì»°ÇÈ

/…iÊ*/
Ê܈Êv>VˆˆÌ>Ìiʏ>˜`Ê>VµÕˆÃˆÌˆœ˜ÊvœÀÊ«ÀˆÛ>Ìiʈ˜ÛiÃ̜ÀðÊ/…iÞʅ>ÛiÊÃÌ>Ìi`Ê̅>ÌÊ>ʏ>˜`ÊL>˜ŽÊ
…>ÃÊLii˜ÊVÀi>Ìi`ÊLÞʈ`i˜Ìˆvވ˜}Ê«ˆiViÃʜvʏ>˜`ÊëÀi>`ʜÛiÀÊiiÛi˜Ê`ˆÃÌÀˆVÌÃʜvÊ̅iÊ-Ì>Ìiʘ>“iÞÊ>L>«ÕÀ]Ê
1“>ÀˆÞ>]Ê
……>ÌÌ>À«ÕÀ]Ê …>À]Ê ˜`œÀi]Ê/ˆŽ>“}>À…]Ê 1>ˆ˜]Ê …œ«>]Ê *>˜˜>]Ê -iœ˜ˆÊ >˜`Ê >ÀȘ}…«ÕÀ°Ê
-«iVˆwVÊ>Ài>Ãʅ>ÛiÊLii˜Êˆ`i˜Ìˆwi`Ê܈̅ˆ˜Ê̅iÃiÊ`ˆÃÌÀˆVÌÃÊvÀœ“Ê܅ˆV…Ê«ˆiViÃʜvʏ>˜`Ê܈ÊLiʏi>Ãi`ʜÕÌÊvœÀÊ
™äÊÞi>ÀÃʜ˜ÊvÀii…œ`ʜÀÊ«ÕLˆV‡«ÀˆÛ>ÌiÊ«>À̘iÀň«ÊL>ÈðÊ/…iÊ*/
ʅ>Ãʈ`i˜Ìˆwi`ʏ>˜`ÊvœÀÊVÀi>̈˜}Ê
L>˜ŽÃÊ >ÀœÕ˜`Ê Ì…iÊ >˜`…>Û}>À…Ê >̈œ˜>Ê *>ÀŽÊ ˆ˜Ê 1“>ÀˆÞ>Ê `ˆÃÌÀˆVÌÊ vœÀÊ Vœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê œvÊ ÀiÜÀÌÃÊ >˜`Ê
ÀiVÀi>̈œ˜ÊVi˜ÌÀiðÊ>˜`ÊvœÀÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊœvÊÀiÜÀÌÃÊ>˜`ʅœÌiÃʈÃÊ>ÃœÊ>Û>ˆ>LiÊ܈̅ˆ˜Ê£äʎ“Ê`ˆÃÌ>˜ViʜvÊ
̅iÊ*>˜˜>Ê/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛiÊ>ÌÊÛ>ÀˆœÕÃʏœV>̈œ˜Ãʈ˜Ê>˜Ü>À]Ê>À`…œÜ>Ê/>À>]Ê->ŽiÀˆ>]Ê
“…ˆÀˆÞ>Ê>˜`Êȓˆ>ÀÞÊ
>ÌÊ-iœ˜ˆÊ܅ˆV…ʈÃʙʎ“ÊvÀœ“Ê*i˜V…Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽ°ÊÌʈ˜Ìi˜`ÃÊ̜ÊLՈ`ÊܜÀ`‡V>ÃÃʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>ÀœÕ˜`Ê
˜>̈œ˜>Ê«>ÀŽÃÊ>˜`ÊÃ>˜VÌÕ>ÀˆiÃÊvœÀÊ>ÌÌÀ>V̈˜}ʅˆ}…Êi˜`Ê̜ÕÀˆÃÌðÊ/…iʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊÃV…i“iÊÃiiŽÃÊ̜ÊLœœÃÌÊ
̜ÕÀˆÃ“Ê ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ `iÛiœ«“i˜ÌÊ >ÃÊ VœÃiÊ >ÃÊ «œÃÈLiÊ ÌœÊ ˜>̈œ˜>Ê «>ÀŽÃÊ >˜`Ê Üˆ`ˆviÊ Ã>˜VÌÕ>ÀˆiðÊ
-V…i“iÃÊÃÕV…Ê>ÃÊ̅iÃiÊ`œÊ˜œÌÊÌ>Žiʈ˜ÌœÊ>VVœÕ˜ÌÊ̅iʈ“«>VÌÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ìʜ˜Ê̅iÊLœÕ˜`>ÀˆiÃÊ
œvÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ð

*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃÊ`œÊ˜œÌʅ>ÛiÊ«…ÞÈV>ÊLœÕ˜`>ÀˆiÃÊÃÕV…Ê>ÃÊvi˜ViðÊ/…iÊÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Ê>Ài>ÃʜvÊ*ÀœÌiVÌi`Ê

Ài>Ãʅ>Ûiʓ>˜ÞÊ`ˆvviÀi˜Ìʏ>˜`ÊÕÃiÃÊÀ>˜}ˆ˜}ÊvÀœ“ÊvœÀiÃÌÃ]Ê>}ÀˆVՏÌÕÀiʏ>˜`ʜÀÊv>œÜʏ>˜`Ê­>}ÀˆVՏÌÕÀiÊ
>˜`Ê̅>Ìʅ>ÃÊLii˜ÊivÌÊ՘VՏ̈Û>Ìi`®]Ê̜ʅՓ>˜ÊÃiÌ̏i“i˜ÌÃÊ>˜`ÊiÛi˜Êˆ˜Ìi˜ÃˆÛiÊ>V̈ۈ̈iÃʏˆŽiʓˆ˜ˆ˜}°Ê
˜Ê̅iÊV>ÃiʜvÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃÊ`ˆÃVÕÃÃi`Ê>LœÛi]ʏ>˜`ÊÕÃiʈÃʓœÃ̏ÞÊvœÀiÃÌÃÊ>˜`Ê>}ÀˆVՏÌÕÀi]Êv>œÜʏ>˜`°Ê
/…iÃiÊ>Ài>ÃÊ>ÀiÊÕÃi`ÊLÞÊ܈`ˆviÊvœÀÊÛ>ÀˆœÕÃÊ«ÕÀ«œÃiÃʏˆŽiÊw˜`ˆ˜}Êvœœ`Ê>˜`ÊÜ>ÌiÀʈ˜ÊœÌ…iÀÊ>Ài>ÃÊ܅i˜Ê
̅iÀiÊ ˆÃÊ iÃÃÊ >Û>ˆ>LiÊ ˆ˜Ãˆ`iÊ Ì…iÊ *ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ÃÊ >˜`Ê «iÀˆœ`ˆVÊ “ˆ}À>̈œ˜°Ê 7…i˜Ê ̅iÊ «œ«Õ>̈œ˜Ê œvÊ
ëiVˆiÃʈ˜VÀi>ÃiÃʈ˜Ãˆ`iÊ̅iÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>Ã]Ê̅iÊ>˜ˆ“>Ãʅ>ÛiÊ̅iÊ>LˆˆÌÞÊ̜ÊëÀi>`Ê̜Ê̅iÊÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Ê
>Ài>Ã]ʜÀÊÕÃiÊ̅iÊVœÀÀˆ`œÀÃÊ̜ʓœÛiÊ̜ʜ̅iÀʅ>LˆÌ>Ìð

/…iÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>ÀœÕ˜`Ê*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>Ãʅˆ˜`iÀÃÊ̅iÊÕÃiʜvÊÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Ê
>Ài>ÃÊ>˜`Ê>ÃœÊLœVŽÃÊ̅iʓœÛi“i˜ÌʜvÊ>˜ˆ“>ÃÊ̜ʜ̅iÀÊvœÀiÃÌʜÀÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊ̅ÀœÕ}…Ê̅iÊVœÀÀˆ`œÀðÇÇÊ
/…iÊ>˜ˆ“>ÃÊ>ÀiÊ̅i˜ÊvœÀVi`Ê̜Êi˜ÌiÀʅՓ>˜Ê…>LˆÌ>̈œ˜ÃÊ̅iÀiLÞʈ˜VÀi>Ș}Ê̅iÊ«œÃÈLˆˆÌÞʜvʅՓ>˜‡
>˜ˆ“>ÊVœ˜yˆVÌðÊ/…iÃiÊVœ˜yˆVÌÃʅ>Ûiʏi>`Ê̜Ê`>“>}iÊ>˜`ʏœÃÃʜvÊ«Àœ«iÀÌÞÊ>ÃÊÜiÊ>ÃʅՓ>˜Ê>˜`Ê>˜ˆ“>Ê
ˆÛið

/…iÊ œÌ…iÀÊ «ÀœLi“ÃÊ >ÀiÊ œvÊ …>LˆÌ>ÌÊ œÃÃÊ >˜`Ê vÀ>}“i˜Ì>̈œ˜Ê `ÕiÊ ÌœÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ `iÛiœ«“i˜ÌÃÊ ˆŽiÊ
Vœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÃʜvÊÀœ>`ðÇnÊ/…iʏœV>̈œ˜Ê>˜`ʘՓLiÀÃʜvÊÀiÜÀÌÃÊVÀœÜ`ˆ˜}ʜ˜Ê̅iÊ«iÀˆ«…iÀÞʜvÊ̅iÊ*>ÀŽÊ
…>ÃÊ LiVœ“iÊ ÃÕV…Ê >Ê ÃiÛiÀiÊ «ÀœLi“Ê ˆ˜Ê
œÀLiÌÌÊ Ì…>ÌÊ Ì…iÊ œV>Ê «iœ«iÊ >ÀiÊ Vœ˜Ãˆ`iÀˆ˜}Ê wˆ˜}Ê >Ê *ÕLˆVÊ
˜ÌiÀiÃÌʈ̈}>̈œ˜Êœ˜Ê̅ˆÃʈÃÃÕi°Ç™

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 42

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…iÊ
œ˜Ã̈ÌṎœ˜Ê­-iÛi˜ÌÞÊ/…ˆÀ`®Ê
“i˜`“i˜ÌÊ
VÌ]Ê£™™ÓÊ­>ÃœÊŽ˜œÜ˜Ê>ÃÊ̅iÊÇÎÀ`Ê
“i˜`“i˜Ì®ÊÀiµÕˆÀiÃÊ
>Ê̅ÀiiÊ̈iÀÊÃÞÃÌi“ÊœvÊ*>˜V…>Þ>̈Ê,>Ê˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ̜ÊLiÊVœ˜Ã̈ÌÕÌi`ÊvœÀÊ`iVi˜ÌÀ>ˆÃ>̈œ˜Ê>˜`Ê`iۜṎœ˜Ê
œvÊ«œÜiÀÃÊvÀœ“Ê̅iÊ
i˜ÌÀiÊ̜Ê̅iÊ}À>ÃÃÀœœÌÃʈ˜ÊœÀ`iÀÊ̜Êi˜>LiÊ̅iÃiÊLœ`ˆiÃÊ̜Êv՘V̈œ˜Ê>Ãʈ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ
œvʏœV>ÊÃivÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì°Ê/…iÊÇÎÀ`Ê
“i˜`“i˜ÌÊvÕÀ̅iÀÊÀiµÕˆÀiÃÊ̅iÊi}ˆÃ>ÌÕÀiÃʜvÊ>Ê˜`ˆ>˜Ê-Ì>ÌiÃÊ
̜Ê`ii}>ÌiÊ`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}Ê«œÜiÀÃʜ˜ÊˆÃÃÕiÃÊëiVˆwi`Ê՘`iÀÊ-V…i`ՏiÊ8ʜvÊ̅iʘ`ˆ>˜Ê
œ˜Ã̈ÌṎœ˜Ê
ÌœÊ Ì…iÊ *>˜V…>Þ>ÌÃÊ ÌœÊ i˜>LiÊ Ì…i“Ê ÌœÊ «>˜Ê >˜`Ê ˆ“«i“i˜ÌÊ ÃV…i“iÃÊ vœÀÊ Ì…iˆÀÊ ÃœVˆ>Ê >˜`Ê iVœ˜œ“ˆVÊ
`iÛiœ«“i˜ÌÊ œ˜]Ê >“œ˜}Ê œÌ…iÀÃ]Ê >˜`Ê ˆ“«ÀœÛi“i˜Ì]Ê >˜`Ê ÀivœÀ“ÃÊ >˜`Ê “>ˆ˜Ìi˜>˜ViÊ œvÊ Vœ““Õ˜ˆÌÞÊ
>ÃÃiÌðnäÊ/…iÊ«>˜V…>Þ>ÌÃʅ>ÛiÊ>ÃœÊLii˜Ê}ˆÛi˜Ê̅iÊ«œÜiÀÃÊ>Ãʈ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃʜvʏœV>ÊÃivÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ̜Ê
`iVˆ`iʜ˜Ê̅iʎˆ˜`ʜvÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ̅>ÌÊ̅iÞÊܜՏ`ʏˆŽiʈ˜Ê̅iˆÀÊ>Ài>ÃʜvʍÕÀˆÃ`ˆV̈œ˜°Ê/…iÞʅ>ÛiÊ>ÃœÊ
Lii˜Êi“«œÜiÀi`Ê̜ʈ“«œÃiÊÌ>ÝiÃ]Ê̜ÃÊ>˜`Ê`ṎiÃÊ̅ÀœÕ}…Ê>ʏ>ÜÊLÞÊ̅iÊÃÌ>Ìiʏi}ˆÃ>ÌÕÀi°

/…iÊ«>˜V…>Þ>ÌÃÊ>ÀiʘœÌÊVœ˜ÃՏÌi`Ê܅i˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê«ÀœiVÌÃʜÀÊ«>˜ÃÊ>ÀiÊ«Ài«>Ài`ÊLÞÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃ]Ê
«ÀˆÛ>ÌiÊ ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ œÀÊ Vœ“«>˜ˆiÃ°Ê /…iÊ «>˜V…>Þ>ÌÃÊ }iÌÊ ÌœÊ Ž˜œÜÊ >LœÕÌÊ Ì…iÊ «ÀœiVÌÊ œÀÊ «>˜ÃÊ >ÌÊ Ì…iÊ
ˆ“«i“i˜Ì>̈œ˜ÊÃÌ>}iʜ˜ÞÊ>vÌiÀÊ>ÊVi>À>˜ViÃʅ>ÛiÊLii˜Ê}ˆÛi˜ÊLÞÊÛ>ÀˆœÕÃʜ̅iÀÊ`i«>À̓i˜ÌðÊ7…iÀi>ÃÊ
Vi>À>˜ViÃÊ œ˜Ê «œÜiÀ]Ê Ü>ÌiÀÊ ÃÕ««ÞÊ >˜`Ê ÃiÜ>}iÊ >ÀiÊ }ˆÛi˜Ê LÞÊ Ì…iÊ iiVÌÀˆVˆÌÞÊ `i«>À̓i˜ÌÊ >˜`Ê «ÕLˆVÊ
ܜÀŽÃÊ`i«>À̓i˜ÌÊÀiëiV̈ÛiÞ]Ê̅iʈÃÃÕiʜvʏ>˜`Ê>œV>̈œ˜Ê>˜`ÊVœ˜ÛiÀȜ˜ÊˆvÊ>˜ÞʈÃÊ`œ˜iÊ>ÌÊ̅iÊˆÃÌÀˆVÌÊ

œiV̜À½ÃʏiÛiÊ>˜`Ê̅iÊ«>˜V…>Þ>ÌÃʅ>ÛiʘœÊÃ>Þʈ˜Ê>˜`ʓ>ÌÌiÀðÊ/…iÊÀœiʜvÊ̅iÊ«>˜V…>Þ>ÌÃʈÃÊ̅i˜Ê
Ài`ÕVi`Ê̜Ê>ÊvœÀ“>ˆÌÞn£Ê܅i˜Ê>ʏiÌÌiÀʜvʈ˜Ìi˜ÌʈÃÊÜÀˆÌÌi˜Ê̜Ê̅iÊ«>˜V…>Þ>ÌÃÊvœÀÊëiVˆvވ˜}Ê«ÕÀ«œÃiÊ
œvÊ >˜`‡ÕÃinÓÊ >˜`Ê >Ê ¼ œÊ "LiV̈œ˜Ê
iÀ̈wV>Ìi½Ê ˆÃÊ ÀiµÕiÃÌi`Ê vÀœ“Ê ̅iÊ «>˜V…>Þ>ÌðÊ
ÌÊ Ì…ˆÃÊ ÃÌ>}i]Ê Ì…iÊ
«>˜V…>Þ>ÌÃÊ`œÊ˜œÌÊÀivÕÃiÊLiV>ÕÃiÊVi>À>˜ViÃʅ>ÛiÊ>Ài>`ÞÊLii˜Ê}ˆÛi˜ÊLÞʜ̅iÀÊ`i«>À̓i˜Ìð

º/…iÀiʈÃʘœÊ`ˆ>œ}ÕiÊ܈̅ʏœV>Ê«>˜V…>Þ>ÌÃÊ>˜`Ê`i«>À̓i˜ÌÃÊÌ>ŽiÊ`iVˆÃˆœ˜ÃÊ՘ˆ>ÌiÀ>Þʜ˜Ê>˜ÞÊ
Žˆ˜`Ê œvÊ `iÛiœ«“i˜Ì>Ê >V̈ۈÌÞ°Ê œÊ Lœ`ÞÊ ˆÃÊ ˆ˜vœÀ“i`Ê œvÊ >˜ÞÊ «ÀœiVÌÃÊ Ì…>ÌÊ Ì…iÞÊ Q}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ
œÀÊ ˆ˜`ÕÃÌÀÞRÊ “>ŽiÊ °°°Ê 7…i˜Ê ̅iÊ ÌœÕÀˆÃÌÊ ÀiÜÀÌÊ QiVœÌœÕÀˆÃ“Ê Ûi˜ÌÕÀiÊ œvÊ Ì…iÊ
……>Ì̈Ã}>À…Ê œÀiÃÌÊ
i«>À̓i˜ÌRÊÜ>Ãʈ˜>Õ}ÕÀ>Ìi`ÊLÞÊ̅iÊ
…ˆivʈ˜ˆÃÌiÀʜ˜ÊÓÈÊՏÞÊÓään]Ê̅iÀiÊÜiÀiʘœÊ`ˆÃVÕÃȜ˜ÃÊ
܈̅Ê̅iʏœV>Ê«iœ«iÆʈ˜Êv>VÌÊ̅iʏœV>Ê«iœ«iÊÜiÀiÊ«ÀiÛi˜Ìi`ÊvÀœ“Ê“iï˜}Ê̅iÊ
°Ê
Ìʏi>ÃÌÊ̅iÊ
“>ˆ˜Ê«iœ«iʜvÊ̅iÊۈ>}iÊVœÕ`ʅ>ÛiÊLii˜Êˆ˜ÛˆÌi`ÊLÕÌÊiÛi˜Ê̅>ÌÊÜ>ÃʘœÌÊ`œ˜i°ÊÀœ˜ˆV>ÞÊ̅iÊ
̅i“iÊ œvÊ Ì…iÊ ˆ˜>Õ}ÕÀ>̈œ˜Ê «Àœ}À>““iÊ Ü>ÃÊ ¼…>˜`ˆ˜}Ê œÛiÀÊ ÌœÊ «iœ«i½Ê >˜`Ê Ì…iÊ «iœ«iÊ ÜiÀiÊ ˜œÌÊ
ˆ˜ÛˆÌi`°Ê/…iÊ
ʅ>`ÊVœ“iÊ܈̅ʘi>ÀÞÊÓäʜ̅iÀÊV>Lˆ˜iÌʓˆ˜ˆÃÌiÀðÊÌÊܜՏ`ʅ>ÛiÊLii˜Ê>««Àœ«Àˆ>ÌiÊ
ˆvÊ̅iÞʅ>`ÊۈÈÌi`Ê>ÊviÜÊۈ>}iÃÊ>˜`ʈ˜µÕˆÀi`Ê>LœÕÌÊ̅iˆÀÊVœ˜`ˆÌˆœ˜ÃÊ°°°Ê/…iÀiÊ>Àiʓ>˜ÞÊ̜ÕÀˆÃ“Ê
ÀiÜÀÌÃÊ Ì…>ÌÊ …>ÛiÊ Vœ“iÊ Õ«Ê œ˜Ê ̅iÊ «iÀˆ«…iÀÞÊ QœvÊ Ì…iÊ >À˜>Ü>«>À>Ê 7ˆ`ˆviÊ ->˜VÌÕ>ÀÞRÊ >˜`Ê Ì…iÊ
«iÀ“ˆÃȜ˜ÊˆÃÊ}ˆÛi˜ÊLÞÊ̅iÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì°ÊQ/…>ÌʈÃÊLiV>ÕÃiRÊ/…iʏ>˜`ʈÃʜܘi`Ê
LÞÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì»°
Ê Ê ‡Ê À°Ê ˆÀ>˜>˜]Ê *>˜V…>Þ>ÌÊ *À>`…>˜]Ê œÀˆ`Ž…>ÀÊ 6ˆ>}i]Ê >À˜>Ü>«>À>Ê 7ˆ`ˆviÊ
->˜VÌÕ>ÀÞ]Ê
……>Ì̈Ã}>À…°nÎ

º/…iÊ ÀœiÊ œvÊ Ì…iÊ «>˜V…>Þ>ÌÃÊ ˆÃÊ >Ê vœÀ“>ˆÌÞÊ °°°Ê 7ˆÌ…Ê ÀiëiVÌÊ ÌœÊ >˜`]Ê >Ê “>ÌÌiÀÃÊ >ÀiÊ `œ˜iÊ >ÌÊ Ì…iÊ
,i}ˆÃÌÀ>À½ÃʏiÛiÊ>˜`Ê̅iÀiʈÃʘœÊÀœiÊvœÀÊ̅iÊ«>˜V…>Þ>Ìû°Ê
Ê Ê ‡Ê À°Ê ,>iÃ…Ê -ˆ˜}…]Ê ->À«>˜V…]Ê />>Ê 6ˆ>}iÊ *>˜V…>Þ>Ì]Ê >˜`…>Û}>À…]Ê >`…Þ>Ê
*À>`iÅ° n{

ºÊ>“ʘœÌʏœœŽˆ˜}Ê>Ìʏ>À}iÊÃV>iÊ̜ÕÀˆÃ“Ê>˜`Ê`œÊ˜œÌÊÜ>˜ÌÊVi“i˜ÌÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê>˜`ÊÛiÀÞÊLˆ}ÊÀiÜÀÌÃÊ
Vœ“ˆ˜}ʈ˜ÌœÊ iˆ°Ê/…iÊ*>˜V…>Þ>Ìʘii`ÃÊ̜ÊLiÊV>ÀivՏÊ̅>ÌÊ̅iˆÀʏ>˜`ʈÃʘœÌÊ܏`ʜÕÌÊ̜ʈ˜`ÕÃÌÀˆ>ˆÃÌÃÊ
vÀœ“ÊœÕÌÈ`i°Ê/…iÊ*>˜V…>Þ>ÌʈÃʅi«iÃÃÊÀi}>À`ˆ˜}Ê«>˜ÃÊ̜Ê`iÛiœ«Ê̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÊÏ>˜`°Ê/…iÀiÊ
>ÀiʘœÌÊi˜œÕ}…Êv՘`ÃÊ̜ʓ>ˆ˜Ì>ˆ˜ÊVi>˜ˆ˜iÃÃʜ˜Ê̅iÊLi>V…iðÊ/…iÊ
`“ˆ˜ˆÃÌÀ>̈œ˜Ê…>ÃÊ̜ʫÀœÛˆ`iÊ
̅iÊv՘`ÃʜÀÊÌ>ŽiʜÛiÀʓ>ˆ˜Ìi˜>˜Vi»
Ê Ê ‡Ê,>“ÊÀˆÃ…˜>Ê ˆÃÜ>Ã]Ê*À>`…>˜]Ê iˆÊÏ>˜`]Ê
˜`>“>˜ÊEÊ ˆVœL>ÀÊÏ>˜`Ãnx
UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 43

/…iÊ V>ÃiÊ œvÊ >˜…>Ê >̈œ˜>Ê *>ÀŽÊ ˆÃÊ œvÊ Ã«iVˆ>Ê ÀiiÛ>˜ViÊ ÌœÊ Ì…iÊ ˆÃÃÕiÊ œvÊ ˆ“«i“i˜Ìˆ˜}Ê Ì…iÊ ÇÎÀ`Ê

“i˜`“i˜ÌÊLiV>ÕÃiʈÌÊv>Ãʈ˜Ê̅iÊV>Ìi}œÀÞÊ-V…i`ՏiÊ6Ê
Ài>ðÊ
À̈ViÊÓ{{ʜvÊ̅iÊ
œ˜Ã̈ÌṎœ˜Êœvʘ`ˆ>Ê
̅ÀœÕ}…ʈÌÃÊ-V…i`ՏiÊ6Ê«ÀœÛˆ`iÃÊ«ÀœÌiV̈œ˜Ê̜Ê̅iʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ«iœ«iÃʏˆÛˆ˜}ʈ˜Ê̅iÊ-V…i`Տi`Ê
Ài>ÃÊ
>˜`Ê}ˆÛiÃÊ̅i“Ê̅iÊÀˆ}…ÌÊ̜ÊÃivÊÀՏi°ÊÌÊ`ˆÃ>œÜÃÊ̅iÊÌÀ>˜ÃviÀʜvʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ«iœ«iýʏ>˜`ÃÊ̜ʘœ˜‡Ê
ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ«iœ«iðÊ/…iÊÇÎÀ`Ê
“i˜`“i˜ÌʈÃÊ>««ˆV>Liʈ˜Ê-V…i`ՏiÊ6Ê
Ài>ÃÊ̅ÀœÕ}…Ê̅iÊ*>˜V…>Þ>ÌÊ
ÝÌi˜Ãˆœ˜Ê̜Ê-V…i`Տi`Ê
Ài>ÃÊ­* -
®Ê
VÌ]Ê£™™ÈÊ̜ʈ“«ÀœÛiÊ̅iÊÃÞÃÌi“ÊœvÊ«>À̈Vˆ«>̜ÀÞÊ}œÛiÀ˜>˜ViÊ
ˆ˜Ê̅iÊ-V…i`Տi`Ê
Ài>ðÊ/…iÊ
œ˜Ã̈ÌṎœ˜Êœvʘ`ˆ>Ê̅ÀœÕ}…Ê̅iÊ-V…i`ՏiÊ6Ê>œ˜}Ê܈̅Ê̅iÊ*>˜V…>Þ>ÌÊ
­ ÝÌi˜Ãˆœ˜Ê̜Ê-V…i`Տi`Ê
Ài>îÊ
VÌ]Ê£™™ÈÊ­* -
®ÊÀi‡i˜vœÀViÃÊ̅iÊÀˆ}…ÌÃʜvÊ̅iʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ«iœ«iÃÊ̜Ê
ÌiÀÀˆÌœÀˆ>Êˆ˜Ìi}ÀˆÌÞÊ>˜`Ê̜Ê`iVˆ`iʜ˜Ê̅iˆÀʜܘʫ>̅ʜvÊ`iÛiœ«“i˜Ì°ÊÊ7ˆÌ…ˆ˜Ê>ÊÞi>ÀʜvÊ«>ÃȘ}ʜvÊ̅ˆÃÊ
VÌ]Ê
ˆ°i°ÊLÞÊÓ{ÊiVi“LiÀÊ£™™Ç]Ê>Ê̅iÊÃÌ>ÌiÃÊ܈̅Ê-V…i`Տi`Ê
Ài>ÃÊÜiÀiÊ̜Ê>“i˜`Ê̅iˆÀÊi݈Ã̈˜}Ê*>˜V…>Þ>̈Ê
,>Ê
VÌÃÊ>˜`ʈ˜VœÀ«œÀ>ÌiÊ̅iÊ* -
Ê«ÀœÛˆÃˆœ˜Ã°Ê/…iÊ* -
Ê
VÌʈ˜ÊÀiVœ}˜ˆÌˆœ˜ÊœvÊ̅iÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê>˜`Ê
VÕÃ̜“>ÀÞʏ>ÜÃʜvÊ̅iÊÌÀˆL>Ê>Ài>Ãʓ>˜`>ÌiÃÊ̅iÊ}À>“ÊÃ>L…>ÃÊ̜\nÈ
>°ÊÊ
««ÀœÛiÊ̅iÊۈ>}i½ÃÊ«>˜ÃÊEÊ«ÀœiVÌÃÊvœÀÊÜVˆ>Ê>˜`ÊiVœ˜œ“ˆVÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊLivœÀiÊ̅iÞÊ>ÀiÊÊ
ÊÊÊÊʈ“«i“i˜Ìi`ÊLÞÊ̅iÊÀ>“Ê*>˜V…>Þ>Ì°Ê
L°ÊÊ`i˜ÌˆvÞÊLi˜iwVˆ>ÀˆiÃÊvœÀÊ«œÛiÀÌÞÊ>iۈ>̈œ˜Ê«Àœ}À>““ið
V°ÊʈÛiÊViÀ̈wV>̈œ˜ÊvœÀÊṎˆâ>̈œ˜ÊœvÊv՘`ÃÊLÞÊ̅iÊ«>˜V…>Þ>ÌÊvœÀÊ̅iʓ>˜`>Ìi`Ê>V̈ۈ̈iÃ]Ê̅ÕÃÊÊ
ÊÊÊÊʓ>Žˆ˜}Ê̅iÊ}À>“ÊÃ>L…>Ê>Ê«œÜiÀvՏʈ˜ÃÌÀՓi˜Ìʈ˜ÊÜVˆœÊiVœ˜œ“ˆVÊ`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊ̅iÊÌÀˆL>Ã°
`°ÊÊ/…iÊ}À>“ÊÃ>L…>ʜÀÊ«>˜V…>Þ>ÌÊ>ÌÊ̅iÊ>««Àœ«Àˆ>ÌiʏiÛiÊ…>ÃÊ̜ÊLiÊVœ˜ÃՏÌi`ÊLivœÀiÊ>˜Þʏ>˜`ÊÊÊ
ÊÊÊÊÊ>VµÕˆÃˆÌˆœ˜ÊˆÃÊ`œ˜iÊvœÀÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ«ÀœiVÌÃʈ˜Ê-V…i`Տi`Ê
Ài>ÃʜÀÊLivœÀiÊÀi…>LˆˆÌ>̈œ˜ÊœvÊ«ÀœiVÌÊÊ
ÊÊÊÊÊ>vviVÌi`Êv>“ˆˆiÃʈÃÊ՘`iÀÌ>Ži˜°Ê

/…iÊ>˜…>Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆÃÊëÀi>`ʜÛiÀÊÌܜÊÌi…ȏÃʘ>“iÞÊ ˆV……ˆÞ>Ê/i…ȏʈ˜Ê>˜`>ÊˆÃÌÀˆVÌÊ>˜`Ê

>ˆ…>ÀÊ/i…ȏʈ˜Ê >>}…>ÌÊˆÃÌÀˆVÌÊ­ÃiiÊw}ÕÀiÊx®°Ê/…iÊi˜ÌˆÀiÊ`ˆÃÌÀˆVÌʜvÊ>˜`>Ê>˜`Ê >ˆ…>ÀÊ/i…ȏÊ>ÀiÊ
՘`iÀÊ -V…i`ՏiÊ6Ê ÃÌ>ÌÕðÊ/œÕÀˆÃ“Ê `iÛiœ«“i˜ÌÊ ˆ˜Ê >˜`Ê >ÀœÕ˜`Ê >˜…>Ê >̈œ˜>Ê *>ÀŽÊ ˆÃÊ >Ê V>ÃiÊ Ì…>ÌÊ
iÝi“«ˆwiÃÊ̅iÊۈœ>̈œ˜ÊœvÊ̅iÊ
œ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê«ÀœÛˆÃˆœ˜Ãʈ˜Ê-V…i`ՏiÊ6Ê
Ài>ðÊ7…>Ìʅ>ÃÊLii˜ÊœLÃiÀÛi`Ê
ˆ˜Ê̅iÊV>ÃiʜvÊ>˜…>Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊˆÃÊ>Ê}ÀœÜˆ˜}ʘՓLiÀʜvÊ«ÀˆÛ>Ìi]Ê̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊ
>``i`ÊiÛiÀÞÊÞi>À°Ê œÌ…Ê>ÌÊ̅iÊ…>̈>Ê}>ÌiÊ>˜`ÊՎŽˆÊ}>Ìi]Ê̅iÀiÊ>Àiʘi>ÀÞÊÇäÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ
>˜`Ê`ˆÃÌÀˆLÕÌi`ÊÀœÕ}…ÞÊ>Ã\Ê{äʘi>ÀÊ̅iÊvœÀ“iÀÊ>˜`ÊÎäʘi>ÀÊ̅iʏ>ÌÌiÀ°Ê>˜`ʈÃÊVœ˜Ìˆ˜ÕœÕÏÞÊLiˆ˜}Ê܏`Ê
œV>ÞÊ>˜`ʈÃÊLiˆ˜}ÊLœÕ}…ÌʜÛiÀÊLÞʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ̜ÊLՈ`Ê̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃʏˆŽiʅœÌiÃ]ÊÀiÜÀÌÃÊ>˜`Ê
œ`}iÃÊ­ÃiiÊw}ÕÀiÊÈ®°

*MKYVI
0SGEXMSRSJ/ERLE2EXMSREP4EVOMR
7GLIHYPI:%VIEWSJ1EHL]E4VEHIWL
7SYVGI[[[MRHMEFMSHMZIVWMX]SVK

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 44

*MKYVI
%HZIVXMWIQIRXWJSVWEPISJPERH
RIEV/ERLE2EXMSREP4EVO
7SYVGI)59%8-327

/…iÊw}ÕÀiÊ>LœÛiÊŜÜÃÊ>˜Ê>`ÛiÀ̈Ãi“i˜ÌÊvœÀÊÃ>iʜvʏ>˜`ÊV>ˆ“ˆ˜}ʈÌʈÃʈ˜Ê>Ê}i˜iÀ>ÊV>Ìi}œÀÞÊ­“i>˜ˆ˜}Ê
ˆÌʈÃʘœÌʈ˜Ê>Ê-V…i`ՏiÊ6Ê
Ài>®°ÊœÜiÛiÀ]Ê>Ê
i˜ÌÀ>ÊœÛiÀ˜“i˜ÌÊ"À`iÀnÇʈÃÃÕi`ÊLÞÊ̅iʈ˜ˆÃÌÀÞʜvÊ>ÜÊ
>˜`ÊÕÃ̈VinnÊVi>ÀÞÊÃÌ>ÌiÃÊ̅>ÌÊ̅iÊ܅œiʜvÊ>˜`>ÊˆÃÌÀˆVÌÊ>˜`Ê >ˆ…>ÀÊ/i…ȏʈ˜Ê >>}…>ÌÊˆÃÌÀˆVÌÊ>ÀiÊ
-V…i`Տi`Ê6Ê
Ài>ðÊ/…iÀivœÀi]Ê̅iÊV>ˆ“Ê̅>ÌÊ̅iʏ>˜`ʜ˜ÊÃ>iʈÃÊ}i˜iÀ>ÊV>Ìi}œÀÞʜÀʘœ˜‡-V…i`ՏiÊ6Ê
>˜`ʈÃÊv>Ãi°ÊÌʈÃʏˆŽiÞÊ̅>ÌʓœÃÌʏ>˜`ÊÌÀ>˜Ã>V̈œ˜ÃÊÀi>̈˜}Ê̜Ê̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>ÀœÕ˜`Ê>˜…>Ê
>̈œ˜>Ê*>ÀŽÊ>ÀiÊ՘Vœ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê>˜`ʈi}>°Ê ÕÌÊ̅ˆÃÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÃʵՈÌiÊLÀ>âi˜Þ°

``ˆÌˆœ˜>Þ]Ê̅iÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÛiÀ˜“i˜ÌʈÃÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}ʈ˜Vi˜ÌˆÛiÃÊ̜ʈ˜ÛiÃ̜ÀÃÊvœÀÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊ>˜`Ê
iÝ«>˜Ãˆœ˜ÊœvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê՘ˆÌÃÊ>˜`ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊvœÀÊiVœ˜œ“ˆVÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ>˜`Êi“«œÞ“i˜ÌÊ}i˜iÀ>̈œ˜°Ê
˜Ê̅ˆÃʘVi˜ÌˆÛiÃÊ-V…i“iÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌʈÃÊ>ÃœÊˆ˜ÛˆÌˆ˜}Ê̜ÕÀˆÃ“Ê՘ˆÌÃÊ̜ÊLiÊiÃÌ>LˆÃ…i`ʈ˜Ê-V…i`ՏiÊ
6Ê
Ài>Ãʘ>“iÞÊ>˜ŽiÀ]Ê>˜ÌiÜ>À>]ÊœÀˆ>]Ê-ÕÀ}Ս>Ê>˜`Ê>ëÕÀÊˆÃÌÀˆVÌðÊ1˜`iÀÊ̅ˆÃÊÃV…i“iÊ̜ÕÀˆÃ“Ê
«ÀœiVÌÃÊ܈ÊLiÊ}ˆÛi˜ÊºµÕˆVŽÊ>««ÀœÛ>»ÊLÞÊ>ʈ}…ÊiÛiÊ
œ““ˆÌÌiiÊ܅œÊ܈ÊºÀi“œÛiÊ>ÊœLÃÌ>ViÃÊ̜Ê

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 45

̜ÕÀˆÃ“ʈ˜ˆÌˆ>̈Ûiû°n™Ê/…iÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÛiÀ˜“i˜ÌʈÃÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê£ää¯ÊÌ>ÝÊiÝi“«Ìˆœ˜ÊvœÀÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊ
œvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê՘ˆÌÃʈ˜Ê-V…i`ՏiÊ6Ê
Ài>ðÊ/…œÕ}…ʏ>˜`ÊÌÀ>˜ÃviÀʈÃʘœÌÊ>œÜi`]Ê̅iÊ
……>Ì̈Ã}>À…Ê/œÕÀˆÃ“Ê
œ>À`Ê œvviÀÃÊ >Ê xä¯Ê iÝi“«Ìˆœ˜Ê œ˜Ê >˜`Ê «Ài“ˆÕ“Ê ÌœÊ ˆ˜ÛiÃ̜ÀÃÊ vœÀÊ ˜iÜÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê «ÀœiVÌÃÊ >ÃÊ ÜiÊ >ÃÊ
ȓ«ˆvވ˜}Ê̅iÊ«ÀœViÃÃʜvʏ>˜`Ê>œV>̈œ˜Ê̜ʈ˜ÛiÃ̜ÀÃ]Ê܅ˆV…Ê…>ÃÊLii˜Ê`ˆÛiÀÌi`ÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃ“ÆÊVÀi>̈œ˜ÊœvÊ
>˜`ÊL>˜ŽÃÊLÞʈ`i˜ÌˆwV>̈œ˜ÊœvÊ >âՏʏ>˜`™äÊ܅ˆV…Ê܈ÊLiÊÌÀ>˜ÃviÀÀi`Ê̜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“Ê`i«>À̓i˜ÌÊvœÀÊ
i>Ș}ʈÌʜÕÌÊ̜Ê`iÛiœ«iÀÃÊvœÀÊÎÎÊÞi>ÀðÊ-ˆ“ˆ>ÀÞÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ«ÀœiVÌÃÊ>ÀiÊLiˆ˜}Êi˜VœÕÀ>}i`Ê
ˆ˜ÌœÊ-V…i`Տi`Ê
Ài>ÃÊLÞÊ}ˆÛˆ˜}Ê̅i“Ê>Ê£x¯ÊÃÕLÈ`Þʜ˜ÊV>«ˆÌ>Êˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ܈̅Ê>ÊV>«ÊœvÊ,ðÊÓäʏ>Ž…ð™£Ê
/…iÊ/ÀˆL>Ê
`ۈÜÀÞÊ
œÕ˜VˆÃÊ̅>ÌÊÀi«ÀiÃi˜Ìʈ˜ÌiÀiÃÌÃʜvÊ̅iÊÀiÈ`i˜ÌÊÌÀˆL>Ê«œ«Õ>̈œ˜Ê…>ÃʘœÊÀœiʈ˜Ê
̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ìʈ˜Ê̅iˆÀÊ>Ài>Ã°Ê œ˜iʜvÊ̅iÃiÊ>ÀiÊ«iÀ“ˆÃÈLiʈ˜Ê-V…i`Տi`Ê
Ài>ÃÊ>˜`Ê̅iÊëˆÀˆÌÊ
œvÊ«ÀˆÛˆi}ˆ˜}ÊÌÀˆL>ÊÀˆ}…ÌÃÊ>˜`Ê>Õ̜˜œ“ÞÊqÊ܅ˆV…ʈÃÊ̅iÊL>ÈÃʜ˜Ê܅ˆV…Ê̅iÊÃÌ>ÌiÊÜ>ÃÊvœÀ“i`ÊqÊÃii“ÃÊ
̜ʅ>ÛiÊLii˜Ê`ˆÃV>À`i`ʵՈÌiÊÃՓ“>ÀˆÞÊLÞÊ̅œÃiÊ܅œÊ>ÀiÊÃÕ««œÃi`Ê̜ʫÀœÌiVÌÊ>˜`Êi˜ÃÕÀiÊ̅iÃiÊÛiÀÞÊ
Àˆ}…ÌÃtÊ

&RQFOXVLRQ
/œÕÀˆÃ“ʈÃÊLiˆ˜}Ê>V̈ÛiÞÊ«ÕÀÃÕi`ÊLÞÊ̅iÊÃÌ>ÌiÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ>˜`Ê̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞ°Ê/…iʘ>ÌÕÀ>Ê>Ài>ÃÊ
܈̅Ê̅iˆÀÊ>iÃ̅ïV>ÞÊ>««i>ˆ˜}ʏ>˜`ÃV>«iÃÊ>˜`Ê>ÌÌÀ>V̈œ˜ÃÊÃÕV…Ê>ÃÊ܈`ˆviÊ>ÀiÊ̅iʈ“«œÀÌ>˜ÌÊ«Àœ`ÕVÌÃÊ
vœÀÊ̜ÕÀˆÃ“°ÊÊ/…ˆÃÊvœÀ“Êœvʘ>ÌÕÀiÊL>Ãi`Ê̜ÕÀˆÃ“ʈÃʜvÌi˜ÊÕÃi`ʈ˜ÌiÀV…>˜}i>LÞÊ܈̅Ê>ÌÌÀ>V̈ÛiÊÌiÀ“ÃÊ
ÃÕV…Ê>ÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê>˜`Ê܈`ˆviÊ̜ÕÀˆÃ“°Ê

VœÌœÕÀˆÃ“ʈÃÊ«ÀiÃi˜Ìi`Ê>˜`Ê«œÃˆÌˆœ˜i`Ê>Ãʏi>`ˆ˜}Ê̜ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>˜`ÊLi˜iwÌÃÊ̜ʏœV>Ê«iœ«i°ÊʘÊ
Ài>ˆÌÞʅœÜiÛiÀÊ̅iʜ«iÀ>̈˜}Ê«>À>`ˆ}“ʈÃÊ̜ʓ>ŽiʈÌÊ«ÀˆÛ>Ìiʈ˜ÛiÃ̓i˜Ìʏi`Ê>˜`Ê̅ÀœÕ}…Ê«ÀˆÛ>̈Ã>̈œ˜Ê
œvÊ ÀiÜÕÀViÃ°Ê /…iÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê «œˆVˆiÃÊ œvÊ 1ÌÌ>À>Ž…>˜`]Ê >`…Þ>Ê *À>`iÅ]Ê
……>Ì̈Ã}>À…Ê >˜`Ê
˜`>“>˜Ê
Ï>˜`ÃÊ>ÀiÊiÝ>“«iÃʜvÊ̅ˆÃʎˆ˜`ʜvÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ì°

/œÕÀˆÃ“Ê ˆ˜Ê 1ÌÌ>À>Ž…>˜`]Ê >`…Þ>Ê *À>`iÅ]Ê

……>Ì̈Ã}>À…Ê >˜`Ê
˜`>“>˜Ê Ï>˜`ÃÊ …>ÃÊ `ˆÃÀi}>À`i`Ê

œ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê «ÀœÛˆÃˆœ˜Ã°Ê ÌÊ …>ÃÊ `ˆÃÀi}>À`i`Ê Ì…iÊ Àˆ}…ÌÃÊ œvÊ Ì…iÊ «>˜V…>Þ>ÌÃÊ LÞÊ Žii«ˆ˜}Ê Ì…i“Ê œÕÌÊ œvÊ
`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}Êë>ViÃÊ>˜`ÊÌ>Žˆ˜}ÊVœ˜ÌÀœÊœÛiÀÊÀiÜÕÀViÃÊÃÕV…Ê>Ãʏ>˜`Ê̅iÀiLÞÊVœ˜ÌÀ>Ûi˜ˆ˜}Ê̅iÊÇÎÀ`Ê

œ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê
“i˜`“i˜Ì°ÊÌʅ>ÃÊ>ÃœÊÕÃÕÀ«i`ÊVœ““œ˜Ê«Àœ«iÀÌÞÊÀiÜÕÀViÃÊ̅>ÌÊ>Àiʈ“«œÀÌ>˜ÌÊvœÀÊ̅iÊ
ÃÕÃÌi˜>˜ViÊ>˜`ʏˆÛiˆ…œœ`Ãʜvʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiðÊ/…iÀivœÀiʈÌÃÊV>ˆ“ÃʜvÊVœ˜ÃiÀۈ˜}Ê
̅iÊ i˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ >˜`Ê Li˜iwÌ̈˜}Ê ˆ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ >˜`Ê œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ >ÀiÊ …œœÜÊ >˜`Ê …>ÛiÊ ˜œÌÊ Lii˜Ê
“iÌ°ÊœÀiœÛiÀ]Ê̜ÕÀˆÃ“ʈÃÊVÕÀÀi˜ÌÞÊLiˆ˜}Ê«ÕÅi`ʈ˜ÌœÊ>Ài>ÃÊ܅iÀiʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ>˜`ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ
…>ÛiÊLii˜ÊÃÌÀÕ}}ˆ˜}ÊvœÀÊL>ÈVÊÀˆ}…ÌÃÊÃÕV…Ê>Ãʏ>˜`]Ê>Õ̜˜œ“ÞÊ>˜`Ê>VViÃÃÊ̜ÊÀiÜÕÀViÃʜ˜Ê܅ˆV…Ê̅iˆÀÊ
ˆÛiˆ…œœ`ÃÊ>ÀiÊ`i«i˜`i˜Ì°Ê˜Ê«>ViÃʏˆŽiÊ>˜…>]Ê̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ìʅ>ÃÊÌ>Ži˜Ê«>Viʈ˜ÊVœ˜ÌÀ>Ûi˜Ìˆœ˜Ê
̜Ê̅iÊ
œ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê«ÀœÛˆÃˆœ˜ÃʜvÊ-V…i`ՏiÊ
Ài>ðÊ

7…ˆiÊ̅iÊV>ˆ“ÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê̜ÊVœ˜ÃiÀÛiÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ>˜`ÊLi˜iwÌʏœV>Ê«iœ«iʅ>ÛiʘœÌʓ>ÌiÀˆ>ˆÃi`]Ê
ˆÌÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÃÊ̜ÊLiÊ«ÕÅi`ʈ˜ÌœÊ˜iÜiÀÊ>Ài>Ãʜ˜Ê…œœÜÊ«Àœ“ˆÃiÊ>˜`ÊV>ˆ“ÊœvʈÌÃʈ““i˜ÃiÊ«œÌi˜Ìˆ>Ê̜Ê
VÀi>ÌiÊi“«œÞ“i˜ÌÊ>˜`ÊVœ˜ÃiµÕi˜ÌÞÊ>iۈ>ÌiÊ«œÛiÀÌÞ°ÊœÜiÛiÀÊ̅iÊVœÃÌÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Êœ˜ÊœV>ÊÀiÜÕÀViÃ]Ê
ˆÛiˆ…œœ`Ã]Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì]ÊVՏÌÕÀi]Êܜ“i˜Ê>˜`ÊV…ˆ`Ài˜Ê>ÀiʘœÌÊÌ>Ži˜Êˆ˜ÌœÊ>VVœÕ˜Ì°Ê˜Ê̅iÊ>LÃi˜ViʜvÊ
œV>Ê«>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê>˜`Ê`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}ʜÛiÀÊ̜ÕÀˆÃ“Ê«ÀœiVÌÃÊ>˜`Ê̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌýÊ>«>̅ÞÊ̜ʏœV>Ê
}ÀˆiÛ>˜ViÃÊ >˜`Ê `iÛiœ«“i˜ÌÊ ˜ii`Ã]Ê >˜Ê >̓œÃ«…iÀiÊ œvÊ `ˆÃÌÀÕÃÌ]Ê vi>ÀÊ >˜`Ê Vœ˜yˆVÌÊ …>ÃÊ Li}Õ˜Ê ÌœÊ Ì>ŽiÊ
«>Vi°Ê/œÕÀˆÃ“ʈÃÊ̅ÕÃÊÌÕÀ˜ˆ˜}ʜÕÌÊ̜ÊLiʏˆŽiÊ>˜Þʜ̅iÀÊ>V̈ۈÌÞÊ̅>ÌÊ}ˆÛiÃÊLi˜iwÌÃÊ̜Ê>ÊviÜÊ>ÌÊ̅iÊVœÃÌÊ
œvʓ>˜Þ°

ˆÛi˜ÊˆÌÃÊ«œœÀÊÀiVœÀ`]Ê̅iÀiʈÃʘœÊÕÃ̈wV>̈œ˜ÊvœÀÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÃÊ̜ʫÀˆÛˆi}iÊ̅iÊ«Àœ“œÌˆœ˜ÊœvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê
œÛiÀÊ«iœ«iýÊÀˆ}…ÌðÊ/…iÊ
œ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê«ÀœÛˆÃˆœ˜ÃʜvÊ̅iÊÇÎÀ`Ê
“i˜`“i˜Ì]Ê-V…i`ՏiÊ6Ê
Ài>ÃÊ>˜`Ê
* -
Ê
VÌʘii`Ê̜ÊLiÊvՏÞʈ“«i“i˜Ìi`Ê>˜`Êi˜vœÀVi`Ê܅ˆiÊ«>˜˜ˆ˜}Ê̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ìʈ˜Ê̅iÃiÊ
>Ài>ð

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 46

(QGQRWHV
£Ê-V…i`Տi`Ê
Ài>Ãʓi>˜Êº°°°ÊÃÕV…Ê>Ài>ÃÊ>ÃÊ̅iÊ*ÀiÈ`i˜Ìʓ>ÞÊLÞʜÀ`iÀÊ`iV>ÀiÊ̜ÊLiÊÃV…i`Տi`Ê>Ài>û°Ê-V…i`Տi`Ê

Ài>Ãʅ>ÛiÊ>Ê«Ài`œ“ˆ˜>˜ÌÞÊÌÀˆL>Ê«œ«Õ>̈œ˜Ê>˜`Ê«ÀœÛˆ`iÊ>Õ̜˜œ“ÞÊ̜Ê̅iÊÌÀˆL>Ê>Ài>ðÊ
i˜ÌÀ>Ê>˜`Ê-Ì>Ìiʏ>ÜÃÊ
>ÀiʘœÌÊ>Õ̜“>̈V>ÞÊ>««ˆV>LiÊ̜Ê̅iÊ-V…i`ՏiÊ
Ài>ðÊ7ˆÌ…ÊÀiëiVÌÊ̜ʏ>˜`ʈ˜Ê̅iÃiÊ>Ài>Ã]Ê̅iÊ
œ˜Ã̈ÌṎœ˜Ê
>ÞÃÊ`œÜ˜Êˆ˜Ê
À̈ViÊÓ{{­£®Ê*>ÀÌÊ Ê-iV̈œ˜ÊxÊ­Ó®Ê̅>ÌÊ̅iÊ}œÛiÀ˜œÀʅ>ÃÊ̅iÊ«œÜiÀÊ̜ʓ>ŽiÊÀi}Տ>̈œ˜ÃÊ̅>Ìʓ>ÞÊ
«Àœ…ˆLˆÌʜÀÊÀiÃÌÀˆVÌÊ̅iÊÌÀ>˜ÃviÀʜvʏ>˜`ÊLÞʜÀÊ>“œ˜}ʓi“LiÀÃʜvÊ̅iÊ-V…i`Տi`Ê/ÀˆLiÃÊ̜ʘœ˜‡ÌÀˆL>Ã]Ê>˜`Ê>ÃœÊ
Ài}Տ>ÌiÊ>œÌ“i˜Ìʜvʏ>˜`Ê̜ʓi“LiÀÃʜvÊ̅iÊ-V…i`Տi`Ê/ÀˆLið
ÓÊ>À…Ü>Ê>˜`>Ê6ˆŽ>ÃÊ ˆ}>“]ʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°}“Û˜°Vœ“ɘiÜ}“Û˜Év>VÌÃɈ˜`iÝ°>ëÝÊ`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
ÎʅÌÌ«\ÉÉi˜°ÜˆŽˆ«i`ˆ>°œÀ}É܈ŽˆÉ1ÌÌ>À>Ž…>˜`
{ʅÌÌ«\ÉÉi˜°ÜˆŽˆ«i`ˆ>°œÀ}É܈ŽˆÉ1ÌÌ>À>Ž…>˜`
xʅÌÌ«\ÉÉi˜°ÜˆŽˆ«i`ˆ>°œÀ}É܈ŽˆÉ1ÌÌ>À>Ž…>˜`
ÈÊ,>Ü>Ì]Ê£™™™]ʺ/…iÊ*iœ«iʜvÊ1ÌÌ>À>Ž…>˜`»]ʅÌÌ«\ÉÉÕÌÌ>À>Ž…>˜`°«À>Þ>}>°œÀ}Ɉ˜vœ{°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊ
Óä䙰
ÇʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°“«ˆ˜vœ°œÀ}ɓ«ˆ˜vœ˜iÜÉi˜}ˆÃ…Év>VÌwiɓ«°>ëÊ`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
nÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ÊʅÌÌ«\Éɓ«vœÀiÃÌ°œÀ}ÉÉvœÀiÃÌ°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
™Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\Éɓ«vœÀiÃÌ°œÀ}ÉÉ܈`ˆvi°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
£äÊ >`…Þ>Ê *À>`iÃ…Ê /œÕÀˆÃ“Ê iÛiœ«“i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜]Ê Ê …ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°“«ÌœÕÀˆÃ“°Vœ“É̜ÕÀ«œ°…Ì“Ê `>Ì>Ê
ÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
££Ê…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ÌÀ`ˆ°“«°}œÛ°ˆ˜ÉÃÌ>̈Ã̈Vð>ëÊ`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
£ÓÊœÛiÀ˜“i˜ÌʜvÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅ]ʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°“«°}œÛ°ˆ˜ÉÌÀˆL>É/Àˆ°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
£ÎÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\ÉÉV}vœÀiÃÌ°˜ˆV°ˆ˜É>LœÕÌÚV……>Ì̈Ã}>À…°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
£{Ê
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\ÉÉV}vœÀiÃÌ°˜ˆV°ˆ˜ÉvœÀiÃÌÀiÜÕÀVið…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
£xÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\ÉÉV}vœÀiÃÌ°˜ˆV°ˆ˜ÉˆÛˆ˜}܈̅܈`ˆvi°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
£ÈÊ œÛiÀ˜“i˜ÌÊ œvÊ
……>Ì̈Ã}>À…]Ê …ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°V……>Ì̈Ã}>À…°}œÛ°ˆ˜É̜ÕÀˆÃ“É̜ÕÀˆÃ“£°…Ì“Ê `>Ì>Ê ÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊ
Óää™
£ÇÊœÛiÀ˜“i˜ÌʜvÊ
……>Ì̈Ã}>À…]ʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°V……>Ì̈Ã}>À…°}œÛ°ˆ˜É«ÀœwiÉVœÀˆ}ˆ˜°…Ì“›Ãii`Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊ
Óää™
£nÊ
˜`>“>˜ÊEÊ ˆVœL>ÀÊÏ>˜`ÃÊ
`“ˆ˜ˆÃÌÀ>̈œ˜]ʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°>˜`°˜ˆV°ˆ˜É˜œÜ¯Óä
˜`>“>˜É˜ÌÀœ£°…Ì“Ê`>Ì>Ê
ÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
£™Ê +1
/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään]Ê«Ê£È
ÓäÊ +1
/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään]Ê«Ê£n
Ó£Ê +1
/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään]Ê«ÊÓ£‡ÓÓ
ÓÓÊ -Ì>Ìi`Ê LÞÊ >Ê «>À̈Vˆ«>˜ÌÊ vÀœ“Ê ̅iÊ >ˆ}>Ê ÌÀˆLiÊ >ÌÊ >Ê Vœ˜ÃՏÌ>̈œ˜Ê º/œÕÀˆÃ“Ê iÛiœ«“i˜ÌÊ ˆ˜Ê
……>Ì̈Ã}>À…\Ê
/…Ài>ÌÃÊ>˜`Ê
…>i˜}iûʜ˜ÊÓx‡ÓÈÊ>˜Õ>ÀÞÊÓääÇ]ʜÀ}>˜ˆÃi`ÊLÞÊ >`ˆÊ…>̈ÊœÀV…>Ê>˜`Ê +1
/" -°
ÓÎʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°VœÀLiÌ̘>̈œ˜>«>ÀŽ°ˆ˜É«>}iÚVÌÀÚÀiÛi>i`°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
Ó{Ê*ÀœiVÌÊ/ˆ}iÀÊqʈ˜ˆÃÌÀÞʜvÊ ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊEÊœÀiÃÌÃ]ÊœÛiÀ˜“i˜Ìʜvʘ`ˆ>]ʅÌÌ«\ÉÉ«ÀœiVÌ̈}iÀ°˜ˆV°ˆ˜ÉVœÀLiÌÌ°
…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
ÓxʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°VœÀLiÌ̘>̈œ˜>«>ÀŽ°ˆ˜É«>}iÚۈÈÌÚVÌÀ°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
ÓÈʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°VœÀLiÌ̘>̈œ˜>«>ÀŽ°ˆ˜É«>}iÚۈÈÌÚVÌÀ°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
ÓÇÊ ˜vœÀ“>̈œ˜Ê Å>Ài`Ê LÞÊ «>À̈Vˆ«>˜ÌÃÊ >ÌÊ >Ê
œ˜ÃՏÌ>̈œ˜Ê œ˜Ê /œÕÀˆÃ“Ê ÃÃÕiÃÊ ˆ˜Ê 1ÌÌ>À>Ž…>˜`Ê œÀ}>˜ˆÃi`Ê LÞÊ
+1
/" -Ê>ÌÊ,>“>˜>}>Àʜ˜ÊnÊiLÀÕ>ÀÞÊÓää™
ÓnʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°VœÀLiÌ̘>̈œ˜>«>ÀŽ°ˆ˜É«>}iÚۈÈÌÚVÌÀ°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
Ó™Ê 1ÌÌ>À>Ž…>˜`Ê œÀiÃÌÊ i«>À̓i˜Ì]Ê ÓääÇ]Ê 1ÌÌ>À>Ž…>˜`Ê œÀiÃÌÊ -Ì>̈Ã̈VÃ]Ê œÛiÀ˜“i˜ÌÊ œvÊ 1ÌÌ>À>Ž…>˜`]Ê
i…À>`՘]Ê«Ênΰ
ÎäÊ/ˆÜ>Àˆ]Ê *°Ê
°Ê EÊ œÃ…ˆ]Ê …>}Ü>ÌˆÊ ­ `ð®]Ê £™™Ç]Ê º7ˆ`ˆviÊ ˆ˜Ê ̅iÊ ˆ“>>Þ>˜Ê œœÌ…ˆÃ\Ê
œ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê >˜`Ê
>˜>}i“i˜Ì»]ʘ`ÕÃÊ*ÕLˆÃ…ˆ˜}Ê
œ“«>˜Þ]Ê«ÊÎ䙰
ΣÊLˆ`]Ê«ÊΣ£°
ÎÓÊ£ÊLˆ}…>ÊrÊ{Î]ÓääÊõÊvÌ]Ê܅ˆV…ʈÃÊ>ʏˆÌ̏iʏiÃÃÊ̅>˜Ê>˜Ê>VÀiÊ­£Ê>VÀiÊrÊ{Î]xÈäÊõÊvÌ®ÆÊ̅iÀivœÀiÊ£ÊLˆ}…>ÊrÊ{]ä£Ç°ÈÊ
õʓʭJÊ£ÊõÊvÌÊrÊä°ä™ÎÊõʓ®
ÎÎÊ -ˆ˜…>]Ê ]Ê iLÊ Óää™]Ê º/ˆ}iÀÊ `iV>Ài`Ê “>˜i>ÌiÀÊ ˆ˜Ê
œÀLiÌÌ]Ê vœÀiÃÌÊ `i«ÌÊ L>“iÃÊ ÌœÕÀˆÃÌÊ «ÀiÃÃÕÀi»]Ê ˜`ˆ>˜Ê
Ý«ÀiÃÃ]Ê iÜÊ i…ˆÊ ­…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ˆ˜`ˆ>˜iÝ«ÀiÃðVœ“ɘiÜÃÉ̈}iÀ‡`iV>Ài`‡“>˜i>ÌiÀ‡ˆ˜‡VœÀLiÌ̇vœÀiÃ̇`i«Ì‡
L>“iÇ̜ÕÀˆÃ̇«ÀiÃÃÕÀ°°°É{Óä™äÇ®Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
Î{Ê>ÕÀ]Ê,]ÊÓää™]ʺ1˜ˆŽiÞÊ>˜i>ÌiÀûÊœÜ˜ÊÌœÊ >À̅]Ê
i˜ÌÀiÊvœÀÊ-Vˆi˜ViÊEÊ ˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì]Êi…ˆ°

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 47

ÎxÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\Éɓ«vœÀiÃÌ°œÀ}ɘÌÀ>˜iÌɎ>˜…>Ɉ˜`iÝ°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊ
Óää™
ÎÈÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\Éɓ«vœÀiÃÌ°œÀ}ɘÌÀ>˜iÌɎ>˜…>Ɉ˜`iÝ°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊ
Óää™
ÎÇÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\Éɓ«vœÀiÃÌ°œÀ}ɘÌÀ>˜iÌɎ>˜…>Ɉ˜`iÝ°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊ
Óää™
ÎnÊ/œÕÀˆÃÌÊ>ÀÀˆÛ>ÃÊÃÌ>̈Ã̈VÃʜLÌ>ˆ˜i`ÊvÀœ“Ê*/

Î™Ê *ÀœiVÌÊ /ˆ}iÀÊ qÊ ˆ˜ˆÃÌÀÞÊ œvÊ ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ EÊ œÀiÃÌÃ]Ê œÛiÀ˜“i˜ÌÊ œvÊ ˜`ˆ>]Ê …ÌÌ«\ÉÉ«ÀœiVÌ̈}iÀ°˜ˆV°ˆ˜É
L>˜`…>Û}>À…°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
{äÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê
ȓÊ-ÀˆÛ>ÃÌ>Û]ʈi`ÊˆÀiV̜À]Ê >˜`…>Û}>À…Ê/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛi]Ê>ÌÊ/>>ʜ˜ÊÎäÊ>˜Õ>ÀÞÊ
Óään°
{£Ê >`…Þ>Ê *À>`iÃ…Ê œÀiÃÌÊ i«>À̓i˜Ì]Ê …ÌÌ«\Éɓ«vœÀiÃÌ°œÀ}ÉL>˜`…>Û}>À…°…Ì“›

6
,Ê `>Ì>Ê
ÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
{ÓÊ/…iÊ
>ÀÀވ˜}Ê
>«>VˆÌÞÊ̅>ÌÊ̅iÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ìʅ>ÃÊ>`œ«Ìi`ʈÃʏˆ“ˆÌi`ʜ˜ÞÊ̜Ê̅iÊ
˜Õ“LiÀÊ œvÊ Ã>v>ÀˆÊ Ûi…ˆViÃÊ Ì…>ÌÊ >ÀiÊ >œÜi`Ê ˆ˜Ãˆ`iÊ Ì…iÊ *ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>ðÊ/…iÊ Vœ˜Vi«ÌÊ `œiÃÊ ˜œÌÊ >««ÞÊ ÌœÊ >˜ÞÊ
œÌ…iÀÊ̜ÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈÌÞʏˆŽiʘՓLiÀʜvÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>ÀœÕ˜`Ê̅iÊ*ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>°Ê
>ÀÀވ˜}Ê
>«>VˆÌÞʅ>ÃÊLii˜Ê
V>VՏ>Ìi`ÊL>Ãi`ʜ˜Ê̅iÊ«Àˆ˜Vˆ«i\
*…ÞÈV>Ê
>ÀÀވ˜}Ê
>«>VˆÌÞÊrÊ œ°ÊœvÊ«iÀܘÃÉ՘ˆÌÊ>Ài>Ê܅ˆV…ʈÃÊiµÕˆÛ>i˜ÌÊÌœÊ œ°ÊœvÊÛi…ˆViÃÉ՘ˆÌʏi˜}̅

>VՏ>̈œ˜ÊœvʘՓLiÀʜvÊÛi…ˆViÃʅ>ÛiÊLii˜Ê`œ˜iÊL>Ãi`ʜ˜Ê̅iÊvœœÜˆ˜}ÊVœ˜`ˆÌˆœ˜Ã\
£°Ê
Ìʏi>ÃÌÊ̅iÀiÊŜՏ`ÊLiÊ>Ê}>«ÊœvÊxää“ÊLiÌÜii˜ÊÌܜÊÛi…ˆViðʈi°Ê7ˆÌ…ˆ˜Ê£ÊŽ“]Ê̅iÀiÊV>˜ÊLiÊÓÊÛi…ˆVið
Ó°Ê,œ>`ÃÊ«Àœ˜iÊ̜ʓœ`iÀ>ÌiÊiÀœÃˆœ˜Ê­`ÕÃÌÞ®]ÊÀi`ÕViÊ̅iʘՓLiÀÊÃÕV…Ê̅>Ìʜ˜iÊÛi…ˆViʈÃÊ>œÜi`Ê܈̅ˆ˜Ê£Ê
Ž“°
ΰÊ,œ>`ÃÊ«Àœ˜iÊ̜ʅi>ÛÞÊiÀœÃˆœ˜]ʭϜ«iî]ÊÀi`ÕViÊ̅iʘՓLiÀÊÃÕV…Ê̅>Ìʜ˜iÊÛi…ˆViʈÃÊ>œÜi`Ê܈̅ˆ˜ÊÓʎ“°
{°Ê˜ÊÃi˜ÃˆÌˆÛiÊ>Ài>ÃÊ­LÀii`ˆ˜}Ê«iÀˆœ`Éi˜`>˜}iÀi`ÊëiVˆiî]ʜ˜iÊÛi…ˆViÊ܈ÊLiÊ>œÜi`Ê«iÀʎ“°Ê>˜>}i“i˜ÌÊ
ivwVˆi˜VÞʜvÊ̅iÊ«>ÀŽÊœvwVˆ>Ã\Ê{ä¯Ê
°}°\ÊiÌÊÕÃÊÌ>ŽiÊ̜Ì>Êi˜}̅ʜvÊ̅iÊÀœ>`Ê̜ÊLiÊ£Óxʎ“°Ê

ÃÊ«iÀÊVœ˜`ˆÌˆœ˜Ê£]Ê̜Ì>ÊÛi…ˆViÃÊ>œÜi`Ê£ÓxÝÊÓÊrÊÓxäʘœÃ°Ê,œ>`ÃÊ«Àœ˜iÊ̜ʓœ`iÀ>ÌiÊiÀœÃˆœ˜ÊLiÊÓ䎓°Ê

««Þˆ˜}ÊVœ˜`ˆÌˆœ˜ÊÓ]ʘœ°ÊœvÊÛi…ˆViÃÊ>œÜi`ÊrÊÓäÝ£ÊrÊÓäʘœÃ°ÆÊÀi`ÕV̈œ˜ÊrÊ­ÓäÝӮʇÓäÊrÊÓäʘœÃ°Ê,œ>`ÃÊ
«Àœ˜iÊ̜ʅi>ÛÞÊiÀœÃˆœ˜ÊLiʣ䎓Ê
««Þˆ˜}ÊVœ˜`ˆÌˆœ˜ÊÎ]ʘœ°ÊœvÊÛi…ˆViÃÊ>œÜi`ÊrÊ£äÝ£ÉÓÊrÊxʘœÃ°ÆÊÀi`ÕV̈œ˜Ê
rÊ­£äÝÓ®ÊqÊxÊrÊ£xʘœÃ°Ê,œ>`ÃÊ܈̅ˆ˜ÊÃi˜ÃˆÌˆÛiʅ>LˆÌ>ÌÊLiÊxäʎ“Ê6i…ˆViÃÊ>œÜi`ÊrÊxäʘœÃ°/œÌ>ÊÀi`ÕV̈œ˜ÊrÊ
­xäÝÓ®ÊqÊxäÊrÊxäʘœÃ°Ê/œÌ>ÊÛi…ˆViÃÊ>œÜi`ʈ˜Ê£Óxʎ“ÊÃÌÀiÌV…Ê>vÌiÀÊÀi`ÕV̈œ˜ÃÊrÊÓxäÊqÊÓäÊqÊ£xÊqÊxäÊrÊ£ÈxÊ
vwVˆi˜VÞʜvÊ̅iÊvœÀiÃÌÊÃÌ>vvÊrÊ{ä¯Ê/…iÀivœÀiÊ̜Ì>Ê˜Õ“LiÀʜvÊÛi…ˆViÃÊ̅>ÌÊV>˜ÊLiÊ>œÜi`ÊrÊ£ÈxÝ{äÉ£ääÊrÊÈÈÊ
˜œÃ°Ê-œÕÀVi\Ê*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê*°Ê °Ê>˜}>œ«>`…Þ>Þ]Ê
…ˆivÊ7ˆ`ʈviÊ7>À`i˜]Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅÊœÀiÃÌÊ
i«>À̓i˜Ì]ʜ˜Ê£ÊiLÀÕ>ÀÞÊÓään°
{ÎÊ/œÕÀˆÃÌÊ>ÀÀˆÛ>ÃÊÃÌ>̈Ã̈VÃʜLÌ>ˆ˜i`ÊvÀœ“Ê*/

{{Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\Éɓ«vœÀiÃÌ°œÀ}ÉL>˜`…>Û}>À…°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓää™
{xÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê->ÌÞi˜`À>Ê/ˆÜ>Àˆ]Ê-Ž>ÞÃÊ
>“«]Ê/>>ʜ˜Ê£™Ê-i«Ìi“LiÀÊÓään°
{ÈÊ *iÀðÊ
œ““°Ê ÜˆÌ…Ê À°Ê Ê Ê *>Ìi]Ê >˜>}iÀ]Ê 7…ˆÌiÊ /ˆ}iÀÊ œÀiÃÌÊ œ`}i]Ê >`…Þ>Ê *À>`iÃ…Ê /œÕÀˆÃ“Ê
iÛiœ«“i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜]ʜ˜ÊΣÊ>˜Õ>ÀÞÊÓään°
{Ç/…iʓœÃÌÊ«œ«Õ>ÀÊÃ>v>ÀˆÊÛi…ˆViÃÊ>ÀiÊ̅iÊ>ÀṎÊqÊ-ÕâՎˆÊ“>˜Õv>VÌÕÀi`ÊÞ«ÃÞʓœ`i]Ê܅ˆV…ʈÃÊ>ÊvœÕÀÊ
܅iiÊ`ÀˆÛiÊ-16°
{nÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê
ȓÊ-ÀˆÛ>ÃÌ>Û]ʈi`ÊˆÀiV̜À]Ê >˜`…>Û}>À…Ê/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛi]Ê>ÌÊ/>>ʜ˜ÊÎäÊ>˜Õ>ÀÞÊ
Óään°
{™Ê*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Êii«>ŽÊ*>Ìi]Ê՘}iÊ/œÕÀÃÊEÊ/À>ÛiÃÊ>ÌÊ/>>ʜ˜ÊΣÊ>˜Õ>ÀÞÊÓään°
xä*iÀðÊ
œ““°Ê ÜˆÌ…Ê À°Ê Ê Ê *>Ìi]Ê >˜>}iÀ]Ê 7…ˆÌiÊ /ˆ}iÀÊ œÀiÃÌÊ œ`}i]Ê >`…Þ>Ê *À>`iÃ…Ê /œÕÀˆÃ“Ê
iÛiœ«“i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜]ʜ˜ÊΣÊ>˜Õ>ÀÞÊÓään°
x£Ê*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Êii«>ŽÊ*>Ìi]Ê՘}iÊ/œÕÀÃÊEÊ/À>ÛiÃÊ>ÌÊ/>>ʜ˜ÊΣÊ>˜Õ>ÀÞÊÓään°
xÓÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê
ȓÊ-ÀˆÛ>ÃÌ>Û]ʈi`ÊˆÀiV̜À]Ê >˜`…>Û}>À…Ê/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛi]Ê>ÌÊ/>>ʜ˜ÊÎäÊ>˜Õ>ÀÞÊ
Óään°
xÎÊ /…iÊ «Àœ«iÀÌÞÊ ˆÃÊ >…Õ>Ê œÌ…ˆÊ >˜`Ê ˆÃÊ >Ê œˆ˜ÌÊ Ûi˜ÌÕÀiÊ LiÌÜii˜Ê />Ê œÌiÃÊ ,iÜÀÌÊ >˜`Ê *>>ViÃÊ >˜`Ê
E iޜ˜`°Ê
x{Ê*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Êii«>ŽÊ*>Ìi]Ê՘}iÊ/œÕÀÃÊEÊ/À>ÛiÃÊ>ÌÊ/>>ʜ˜ÊΣÊ>˜Õ>ÀÞÊÓään°
xxÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê,>iÅÊ-ˆ˜}…]Ê->À«>˜V…]Ê/>>ÊÀ>“Ê*>˜V…>Þ>Ìʜ˜Ê£nÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään°
xÈÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê->ÌÞi˜`À>Ê/ˆÜ>Àˆ]Ê-Ž>ÞÃÊ
>“«]Ê/>>ʜ˜Ê£™Ê-i«Ìi“LiÀÊÓään°

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 48

xÇÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê,>iÅÊ-ˆ˜}…]Ê->À«>˜V…]Ê/>>ÊÀ>“Ê*>˜V…>Þ>Ìʜ˜Ê£nÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään°
xnÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê->ÌÞi˜`À>Ê/ˆÜ>Àˆ]Ê-Ž>ÞÃÊ
>“«]Ê/>>ʜ˜Ê£™Ê-i«Ìi“LiÀÊÓään°
x™Ê *iÀðÊ
œ““°Ê ÜˆÌ…Ê À°Ê Ê Ê *>Ìi]Ê >˜>}iÀ]Ê 7…ˆÌiÊ /ˆ}iÀÊ œÀiÃÌÊ œ`}i]Ê >`…Þ>Ê *À>`iÃ…Ê /œÕÀˆÃ“Ê
iÛiœ«“i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜]ʜ˜ÊΣÊ>˜Õ>ÀÞÊÓään°
ÈäÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê->ÌÞi˜`À>Ê/ˆÜ>Àˆ]Ê-Ž>ÞÃÊ
>“«]Ê/>>ʜ˜Ê£™Ê-i«Ìi“LiÀÊÓään°
È£Ê*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê->ÌÞi˜`À>Ê/ˆÜ>Àˆ]Ê-Ž>ÞÃÊ
>“«]Ê/>>ʜ˜Ê£™Ê-i«Ìi“LiÀÊÓään°
ÈÓÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê,>iÅÊ-ˆ˜}…]Ê->À«>˜V…]Ê/>>ÊÀ>“Ê*>˜V…>Þ>Ìʜ˜Ê£nÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään°
ÈÎÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\ÉÉV}vœÀiÃÌ°˜ˆV°ˆ˜É˜>ÌÕÀiÚ̜ÕÀˆÃ“°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓä䙰
È{Ê
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʅÌÌ«\ÉÉV}vœÀiÃÌ°˜ˆV°ˆ˜É˜>ÌÕÀiÚ̜ÕÀˆÃ“°…Ì“Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê
«ÀˆÊÓä䙰
ÈxÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê,°Ê°Ê-ˆ˜…>]Ê,"Ê >À˜>Ü>«>À>Ê7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞ]ʜ˜Ê£ÎÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään
ÈÈÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê,°Ê°Ê-ˆ˜…>]Ê,"Ê >À˜>Ü>«>À>Ê7ˆ`ˆviÊ->˜VÌÕ>ÀÞ]ʜ˜Ê£ÎÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään
ÈÇʘvœÀ“>̈œ˜Ê}ˆÛi˜ÊLÞÊ
……>Ì̈Ã}>À…ÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜ÌÊÃÌ>vvÊ>ÌÊ̅iÊÈÌiʜ˜Ê£ÎÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään°
Èn˜ÌiÀۈiÜÊ܈̅Ê>˜>}ˆ˜}ÊˆÀiV̜ÀÊ­>ÀŽï˜}®]Ê
……>Ì̈Ã}>À…Ê/œÕÀˆÃ“Ê œ>À`]Ê
,>ˆ«ÕÀʜ˜Ê£ÓÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään°Ê
È™Ê i«>À̓i˜ÌÊ œvÊ ˜vœÀ“>̈œ˜]Ê *ÕLˆVˆÌÞÊ >˜`Ê /œÕÀˆÃ“]Ê
˜`>“>˜Ê EÊ ˆVœL>ÀÊ Ï>˜`ÃÊ
`“ˆ˜ˆÃÌÀ>̈œ˜]Ê
ÓääÈ°
ÇäÊ +1
/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
Ç£Ê +1
/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
ÇÓÊ +1
/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
ÇÎÊ +1
/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
Ç{Ê +1
/" -ÊiÌÊ>]ÊÓään°
ÇxÊœÛiÀ˜“i˜Ìʜvʘ`ˆ>]ÊÓääx]ʺœˆ˜ˆ˜}Ê̅iÊœÌû‡Ê,i«œÀÌʜvÊ̅iÊ/ˆ}iÀÊ/>ÎÊœÀVi]ʈ˜ˆÃÌÀÞʜvÊ ˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌÊ
EÊœÀiÃÌÃ]Ê iÜÊi…ˆ]Ê«Ê£Î{
ÇÈÊ >`…Þ>Ê *À>`iÃ…Ê -Ì>ÌiÊ /œÕÀˆÃ“Ê iÛiœ«“i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜]Ê º˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ "««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ ˜Ê /œÕÀˆÃ“Ê
-iV̜ÀÊ œvÊ >`…Þ>Ê *À>`iÅ»]Ê £™™n‡ÓääÇ]Ê …ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°“«ÌœÕÀˆÃ“°Vœ“É*/*°«`v]Ê ÀiÌÀˆiÛi`Ê œ˜Ê >ÀV…Ê
Óää™
ÇÇÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê°Ê-°Ê*>L>]Ê
``ˆÌˆœ˜>Ê*Àˆ˜Vˆ«>Ê
…ˆivÊ
œ˜ÃiÀÛ>̜ÀʜvÊœÀiÃÌÊ­7ˆ`ˆvi®]Ê>`…Þ>Ê
*À>`iÅÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʜ˜ÊnÊ"V̜LiÀÊÓään°
ÇnÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê°Ê-°Ê*>L>]Ê
``ˆÌˆœ˜>Ê*Àˆ˜Vˆ«>Ê
…ˆivÊ
œ˜ÃiÀÛ>̜ÀʜvÊœÀiÃÌÊ­7ˆ`ˆvi®]Ê>`…Þ>Ê
*À>`iÅÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜Ì]ʜ˜ÊnÊ"V̜LiÀÊÓään°
ǙÊ-…>Ài`ÊLÞÊ«>À̈Vˆ«>˜ÌÃÊ>ÌÊ>Ê
œ˜ÃՏÌ>̈œ˜Êœ˜Ê/œÕÀˆÃ“ÊÃÃÕiÃʈ˜Ê1ÌÌ>À>Ž…>˜`ʜÀ}>˜ˆÃi`ÊLÞÊ +1
/" -Ê
>ÌÊ,>“>˜>}>Àʜ˜ÊnÊiLÀÕ>ÀÞÊÓää™
näÊ>˜`ʈ“«ÀœÛi“i˜Ì]ʈ“«i“i˜Ì>̈œ˜Êœvʏ>˜`ÊÀivœÀ“Ã]ʏ>˜`ÊVœ˜Ãœˆ`>̈œ˜Ê>˜`Ê܈ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê­«œˆ˜Ìʘœ°Ê
ÓʜvÊ̅iÊ8Ê-V…i`ՏiʜvÊ̅iÊ
œ˜Ã̈ÌṎœ˜Êœvʘ`ˆ>®°/…iÊ«>˜V…>Þ>ÌÃÊ>ÃœÊ…>ÛiÊÀˆ}…ÌÊ̜ÊÌ>ŽiÊ`iVˆÃˆœ˜Êœ˜ÊÜVˆ>Ê
vœÀiÃÌÀÞ]Êv>À“ÊvœÀiÃÌÀÞÊ>˜`ʓˆ˜œÀÊvœÀiÃÌÊ«Àœ`ÕViÆÊvÕiÊ>˜`Êvœ``iÀÆÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊœvÊÀœ>`Ã]ÊVՏÛiÀÌÃ]ÊLÀˆ`}iÃ]Ê
viÀÀˆiÃ]ÊÜ>ÌiÀÜ>ÞÃÊ>˜`ʜ̅iÀʓi>˜ÃʜvÊVœ““Õ˜ˆV>̈œ˜Êˆ˜Ê̅iÊ«>˜V…>Þ>Ì°Ê
n£Ê*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê,>iÅÊ-ˆ˜}…]Ê->À«>˜V…]Ê/>>ÊÀ>“Ê*>˜V…>Þ>Ìʜ˜Ê£nÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään°
nÓÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê->ÌÞi˜`À>Ê/ˆÜ>Àˆ]Ê-Ž>ÞÃÊ
>“«]Ê/>>ʜ˜Ê£™Ê-i«Ìi“LiÀÊÓään°
nÎÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê ˆÀ>˜>˜]Ê*>˜V…>Þ>ÌÊ*À>`…>˜]ÊœÀˆ`Ž…>ÀÊ6ˆ>}iʜ˜Ê£ÎÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään°
n{Ê*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê,>iÅÊ-ˆ˜}…]Ê->À«>˜V…]Ê/>>ÊÀ>“Ê*>˜V…>Þ>Ìʜ˜Ê£nÊ-i«Ìi“LiÀÊÓään°
nxÊ*iÀðÊ
œ““°Ê܈̅ÊÀ°Ê,>“ÊÀˆÃ…˜>Ê ˆÃÜ>Ã]Ê*À>`…>˜]Ê iˆÊÏ>˜`]Ê
˜`>“>˜ÊEÊ ˆVœL>ÀÊÏ>˜`Ã]ÊՏÞÊ
ÓääÇ°
nÈÊi}>Ê>ˆ`ÊÃÞÃÌi“Êœ˜ÊœV>Ê}œÛiÀ˜>˜Vi]ÊÓää{]ÊʅÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°>Ï}°œÀ}Ê`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê>ÀV…ÊÓä䙰Ê
nÇÊ œ°ÊÊ
°"°£™Ó\ÊÊ/…iÊ-V…i`Տi`Ê
Ài>ÃÊ­-Ì>ÌiÃʜvÊ
……>Ì̈Ã}>À…]Ê…>ÀŽ…>˜`Ê>˜`Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅ®Ê"À`iÀ]Ê
ÓääÎÊ`>Ìi`Ê iÜÊi…ˆ]Ê̅iÊә̅ÊiLÀÕ>ÀÞ]ÊÓääÎ
nnÊ ­i}ˆÃ>̈ÛiÊ i«>À̓i˜Ì®Ê œÌˆwV>̈œ˜Ê °-°,°Ê ££{Ê ­ ®]Ê /ÀˆL>Ê ,iÃi>ÀV…Ê >˜`Ê iÛiœ«“i˜ÌÊ ˜Ã̈ÌÕÌi]ÊÊ
…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°ÌÀ`ˆ°“«°}œÛ°ˆ˜ÉÌÀˆL><œ˜i°>ëÊ`>Ì>ÊÀiÌÀˆiÛi`Ê>ÀV…ÊÓää™
n™Ê …ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°V……>Ì̈Ã}>À…ÌœÕÀˆÃ“°˜iÌÉ`œÜ˜œ>`ɘVi˜ÌˆÛi¯Óä-V…i“i¯ÓäÓääÈ°«`v]Ê `>Ì>Ê ÀiÌÀˆiÛi`Ê
>ÀV…ÊÓää™
™äÊ >âՏʏ>˜`ʈÃÊ̅iʏ>˜`Ê܅ˆV…ʈÃÊ}ˆÛi˜Êœ˜Êi>ÃiÊLÞÊ̅iʓ՘ˆVˆ«>Ê>Õ̅œÀˆÌˆiÃÊ̜ʫÀˆÛ>ÌiÊ«iÀܘÃÊvœÀÊ
˜œ˜‡>}ÀˆVՏÌÕÀ>Ê«ÕÀ«œÃiðÊ/…ˆÃÊÌÞ«iʜvʏ>˜`ÊLiˆ˜}ÊL>ÀÀi˜]ʘœÊ>}ÀˆVՏÌÕÀ>Ê>V̈ۈÌÞʈÃÊ«œÃÈLiʜ˜ÊˆÌ°ÊÊ
…ÌÌ«\ÉɘV“°˜ˆV°ˆ˜É“>œÀڈ˜ˆ>̈Ûi°…Ì“Ê
™£Ê…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°V……>Ì̈Ã}>À…ÌœÕÀˆÃ“°˜iÌÉ`œÜ˜œ>`ɘVi˜ÌˆÛi¯Óä-V…i“i¯ÓäÓääÈ°«`v

UIF
UPVSJTN
EFWFMPQNFOU
DPOVOESVN
 49

XPNFO
TQFBL
XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ
CBTFE


OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN

/œÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊ>Ü>ÞÃʅ>`Ê>ʏˆ˜ŽÊ܈̅Êܜ“i˜°Ê>ÃÃÊ̜ÕÀˆÃ“ÊV>ˆ“ÃÊ̅>ÌʈÌÊi“«œÞÃʓœÀiÊܜ“i˜Ê̅>˜Ê
“i˜Ê>˜`ÊÊܜ“i˜Ê>ÀiʜvÌi˜ÊÃii˜Ê>ÃÊ̅iÊv>ViʜvÊ̜ÕÀˆÃ“]ʵՈÌiʏˆÌiÀ>Þ]Ê>ÃÊÊ̅iÞÊ>««i>Àʈ˜ÊÌÀ>ÛiÊLÀœV…ÕÀiÃÊ
>ÃÊ̅iÊÕLˆµÕˆÌœÕÃʈ“>}iʜvÊÜ>À“Ì…]ÊÜiVœ“iÊÊ>˜`ʅœÃ«ˆÌ>ˆÌÞ°

7…i˜Ê՘`iÀÃÌ>˜`ˆ˜}Ê̜ÕÀˆÃ“Ê}ÀœÜ̅ʈ˜Ê˜>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÊÀˆV…Ê>Ài>ÃÊÜiʅ>ÛiÊLii˜Ê«>À̈VՏ>ÀÞʈ˜ÌiÀiÃÌi`Ê
ˆ˜Ê ՘`iÀÃÌ>˜`ˆ˜}Ê …œÜÊ Ì…iÊ }ÀœÜÌ…Ê œvÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê i˜}>}i`]Ê ˆ“«>VÌi`]Ê …i«i`Ê œÀÊ …ˆ˜`iÀi`Ê Üœ“i˜°Ê /œÊ
܅>ÌÊ iÝÌi˜ÌÊ `ˆ`Ê ÌœÕÀˆÃ“Ê >VÌÕ>ÞÊ «ÀœÛˆ`iÊ œ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ vœÀÊ i“«œÜiÀ“i˜Ì¶Ê /œÊ ܅>ÌÊ iÝÌi˜ÌÊ `ˆ`Ê ˆÌÊ
V…>˜}iÊÃÌiÀiœÌÞ«iÃÊ>˜`Ê}i˜`iÀʈ˜ÕÃ̈ViöÊ7iÀiÊܜ“i˜Ê>LiÊ̜ÊLÀi>ŽÊ̅iÊÅ>VŽiÃʜvÊÀiˆ}ˆœÕÃʜÀÊÜVˆ>Ê
«ÀiÃVÀˆ«Ìˆœ˜ÃÊ Ài>Ìi`Ê ÌœÊ Ì…iˆÀÊ ÀœiÊ >˜`Ê Ài>̈ÛiÊ «œÜiÀÊ LÞÊ i˜}>}ˆ˜}Ê ˆ˜Ê ̜ÕÀˆÃ“Ê >ÃÊ Vœ“«>Ài`Ê ÌœÊ “œÀiÊ
ÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê ÀœiÃÊ >˜`Ê ÃiÌ̈˜}Ã¶Ê 7…>ÌÊ Ü>ÃÊ Ì…iÊ ˜>ÌÕÀiÊ œvÊ Üœ“i˜½ÃÊ «>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê ˆ˜Ê ̜ÕÀˆÃ“¶Ê/œÊ ܅>ÌÊ
iÝÌi˜ÌÊ`ˆ`Ê̅iÞʈ˜yÕi˜ViÊ`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}Ê>˜`Ê̅iʘ>ÌÕÀiʜvÊ̜ÕÀˆÃ“¶Êˆ`Ê̅iÞÊ}>ˆ˜ÊqÊiVœ˜œ“ˆV>Þ]Ê
ÜVˆ>Þ]Ê >˜`Ê «œˆÌˆV>Þ¶Ê >ÛiÊ Ì…iÞÊ Lii˜Ê >LiÊ ÌœÊ V…>i˜}iÊ «>ÌÀˆ>ÀV…>Ê ÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ >˜`Ê `i“>˜`Ê iµÕ>Ê
«>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê>˜`ÊLi˜iwÌÃÊvÀœ“Ê̜ÕÀˆÃ“¶ÊœÜÊ`ˆ`Ê̜ÕÀˆÃ“ʈ“«>VÌÊ̅iˆÀʏˆÛiöÊ7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iˆÀÊVœ˜ViÀ˜ÃÊ
EÊ`ˆi““>ÃÊ>˜`ʈ˜Ê܅>ÌÊÜ>ÞÃʅ>ÛiÊ̅iÞÊi˜}>}i`ʜÀÊ܈ÅÊ̜Êi˜}>}iÊ܈̅Ê̜ÕÀˆÃ“¶ÊÊ

/œÊiÝ«œÀiÊ̅iÃiʵÕiÃ̈œ˜Ã]ÊÜiʅ>ÛiÊ>ÌÌi“«Ìi`Ê̜Ê}>̅iÀÊ̜}i̅iÀÊ>˜`Ê>“«ˆvÞÊ̅iÊۜˆViÃʜvÊܜ“i˜Ê
ˆ˜Ê`ˆvviÀi˜ÌÊë>ViÃÊ܅ˆV…ÊÜiʅi>À`ʈ˜Ê̅iÊVœÕÀÃiʜvʜÕÀʈ˜ÌiÀ>V̈œ˜ÃÊ܈̅ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊi˜}>}ˆ˜}Ê܈̅Ê
̜ÕÀˆÃ“°Ê

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 4:

/œÊ`œÊ̅ˆÃÊÜiÊ«ÀiÃi˜ÌÊV>ÃiÊÃÌÕ`ˆiÃʜvʘ>ÌÕÀiÊL>Ãi`Ê­>˜`ʈ˜Ê“œÃÌÊV>ÃiÃÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊL>Ãi`®Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>˜`Ê
iÝ>“ˆ˜i`ʈÌÊ̅ÀœÕ}…Ê>Ê}i˜`iÀi`ʏi˜Ã°Ê/…iʜLÃiÀÛ>̈œ˜ÃÊ>˜`ʈ˜Ãˆ}…ÌÃÊ>ÀiÊ`iÀˆÛi`ÊvÀœ“Ê“œÀiÊ}i˜iÀ>Ê
Vœ˜ÌiÝÌÃÊ>˜`ÊÜiÀiʘœÌÊëiVˆwVÊ̜ÊÀiÃi>ÀV…Ê>``ÀiÃȘ}Ê}i˜`iÀʈÃÃÕiðÊ

0RXQWDLQ6KHSKHUGV,QLWLDWLYH8WWDUDNKDQG
œÕ˜Ì>ˆ˜Ê-…i«…iÀ`ÃʘˆÌˆ>̈ÛiÊ­-®ÊˆÃÊ>ÊVœ““Õ˜ˆÌÞʜܘi`Ê>˜`ʜ«iÀ>Ìi`ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÊL>Ãi`Ê
ˆ˜Ê 1ÌÌ>À>Ž…>˜`°Ê ÌÊ >ÌÌi“«ÌÃÊ ÌœÊ i˜}>}iÊ ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ >˜`Ê Ì…iˆÀÊ ÞœÕÌ…Ê ÌœÊ …>À˜iÃÃÊ Ì…iÊ
«œÌi˜Ìˆ>Ê œvÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê ˆ˜Ê ̅iÊ >À}iÀÊ ˆ˜ÌiÀiÃÌÊ œvÊ Ì…iÊ œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌÞ°Ê/…iÊ ˆ˜ˆÌˆ>̈ÛiÊ ˆÃÊ >Ê ÀiÃՏÌÊ œvÊ Ì…iÊ
œ˜}ÊÃÌÀÕ}}iʜvÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈ˜Ê̅iÊ >˜`>ÊiÛˆÊ ˆœÃ«…iÀiÊ,iÃiÀÛiÊvœÀÊVœ˜ÌÀœÊœÛiÀʏ>˜`]ÊvœÀiÃÌÃÊ>˜`Ê
˜>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViðÊ-ÊܜÀŽÃÊ܈̅ÊۈȜ˜ÊœvÊ`iÛiœ«ˆ˜}Ê>ʓœ`iÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃ“Ê̅>ÌʈÃÊÃÕÃÌ>ˆ˜>LiÊ>˜`Ê
`iw˜i`ÊLÞÊ̅iʏœV>Ê>˜`ʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊÀiÈ`ˆ˜}ʈ˜Ê̅iÊ >˜`>ÊiÛˆÊ ˆœÃ«…iÀiÊ,iÃiÀÛi°Ê/…iÊ
-ʅ>ÃÊÌÀ>ˆ˜i`ʏœV>ÊޜÕ̅ʈ˜Ê“œÕ˜Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}Ê>˜`ÊÌÀiŽŽˆ˜}]ʈ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÃÊ>˜`ʓœÕ˜Ì>ˆ˜ÊÃi>ÀV…Ê>˜`Ê
ÀiÃVÕiÊvœÀÊÌ>Žˆ˜}Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊ}ÀœÕ«Ãʜ˜ÊiÝ«i`ˆÌˆœ˜°Ê
˜œÌ…iÀÊ̜ÕÀˆÃ“ÊVœ“«œ˜i˜ÌʜvÊ-ʈÃÊ̅iʅœ“iÃÌ>ÞÃÊ
̅>ÌÊ̅iÞÊ«ÀœÛˆ`iÊ̜Ê̜ÕÀˆÃÌÃʈ˜ÊVœ>LœÀ>̈œ˜Ê܈̅ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈ˜Ê>Ài>ÃʏˆŽiÊ>Ì>Ê>˜`Ê/œ“>°Ê

º/…iʜ՘Ì>ˆ˜Ê-…i«…iÀ`ÃÊÃ̜ÀÞÊLi}ˆ˜Ãʈ˜Ê>Ì>]Ê>Êۈ>}iÊÈÌÕ>Ìi`ʈ˜Ê̅iÊ ˆÌˆÊ6>iÞ°Ê/…iÊ«iœ«iʜvÊ̅iÊ
ˆÌˆÊ6>iÞÊLiœ˜}Ê̜Ê>˜Ê˜`œ‡/ˆLiÌ>˜Êi̅˜ˆVÊ}ÀœÕ«ÊŽ˜œÜ˜Ê>ÃÊ̅iÊ …œÌˆÞ>°Ê /…œÃiʈ˜Ê̅iÊ ˆÌˆÊ6>iÞÊ
Liœ˜}Ê̜Ê̅iÊ>ÀV……>Ê>˜`Ê/œV…>Ê}ÀœÕ«ÃÊ>˜`ʅ>ÛiÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÞÊ}>ˆ˜i`Ê>ʏˆÛiˆ…œœ`Ê>ÃÊÌÀ>˜Ã…Õ“>˜ÌÊ
Åi«…iÀ`Ã]ÊÌÀ>`iÀÃ]ʜÀÊv>À“iÀðʘÊ̅iÊ£™ÇäÃ]Ê …œÌˆÞ>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊÜiÀiÊ>ÌÊ̅iÊvœÀivÀœ˜ÌʜvÊ̅iÊv>“œÕÃÊ

…ˆ«ŽœÊ“œÛi“i˜ÌÓÊ̅>ÌÊÃ>ÜÊۈ>}iÊܜ“i˜Êi`ÊLÞÊ>ÕÀ>ÊiۈÊ̜ÊÃ>ÛiÊ̅iˆÀÊvœÀiÃÌðÊÀœ“Ê£™™nÊ̜Ê̅iÊ
«ÀiÃi˜Ì]Ê̅iÞʅ>ÛiÊ«iÀÈÃÌi`ʈ˜Ê̅iˆÀÊivvœÀÌÃÊ̜ÊÀi}>ˆ˜Ê>VViÃÃÊÀˆ}…ÌÃÊ̜Ê̅iÊ >˜`>ÊiÛˆÊ >̈œ˜>Ê*>ÀŽ°Ê
7ˆÌ…Ê̅iÊVÀi>̈œ˜ÊœvÊ1ÌÌ>À>Ž…>˜`ÊÃÌ>ÌiÊ>˜`ʈÌÃÊi“«…>ÈÃʜ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÃiV̜À]Ê̅ˆÃʓœÛi“i˜ÌÊ}>ÛiÊ
LˆÀ̅Ê̜Ê̅iÊ >˜`>ÊiۈÊ
>“«>ˆ}˜Êˆ˜Ê>Ì>Êۈ>}i°Ê-«>ÀŽi`ÊLÞÊ̅iÊÕÀ}i˜Ìʘii`Ê̜Êi˜ÃÕÀiʏœV>ÊVœ˜ÌÀœÊ
œvÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÊÌÀ>`i]Ê̅iÊV>“«>ˆ}˜ÊˆÃÃÕi`Ê̅iÊ«Àœ}ÀiÃÈÛiÊÓää£Ê >˜`>ÊiÛˆÊ ˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊ
œ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê
>˜`Ê VœÊ/œÕÀˆÃ“Ê iV>À>̈œ˜Ê ÌœÊ }Ո`iÊ ˆÌÃÊ vÕÌÕÀi°Ê ˜Ê ÓääÎ]Ê Ì…iÊ ˜`ˆ>˜Ê }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ “>`iÊ >Ê “>œÀÊ
ÀiۈȜ˜Ê̜Ê̅iÊ«>ÀŽÊÀՏiÃÊ̅>Ìʅ>`ÊÃÌÀˆV̏ÞÊ}œÛiÀ˜i`Ê̅iÊ >˜`>ÊiۈʫÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÊvœÀʜÛiÀÊÌÜi˜ÌÞÊ
Þi>ÀðÊ
Ê«>À̈>ÊÀiœ«i˜ˆ˜}ÊLi}>˜Ê>œÜˆ˜}ÊxääÊۈÈ̜ÀÃÊ̜Êi˜ÌiÀÊ>ÊÓ>ÊÃi}“i˜ÌʜvÊ̅iÊ«>ÀŽ½ÃÊVœÀiÊ✘iÊ
iÛiÀÞÊÞi>À]Ê>Ì…œÕ}…Ê̅iÊ«i>ŽÊˆÌÃivÊܜՏ`ÊÀi“>ˆ˜Êœvvʏˆ“ˆÌð»

-Ê Ü>ÃÊ vœÀ“iÀÞÊ ˆ˜>Õ}ÕÀ>Ìi`Ê ˆ˜Ê ÓääÈÊ ˆ˜Ê ̅iÊ ÛˆVˆ˜ˆÌÞÊ œvÊ Ì…iÊ >˜`>Ê iÛˆÊ ˆœÃ«…iÀiÊ ,iÃiÀÛi°Ê ÌÊ ˆÃÊ
œV>Ìi`ÊLœÌ…ʈ˜Ê̅iÊVœ˜ÌiÝÌʜvÊ>Ê܈`iÀÊÜVˆ>Ê>˜`Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>ÊÃÌÀÕ}}i°Ê
ÊÓääÈʘ>Õ}ÕÀ>Ê7œ“i˜½ÃÊ
/ÀiŽÊ“>ÀŽi`Ê̅iˆÀÊwÀÃÌÊvœÀ>Þʈ˜ÌœÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊLÕȘiÃÃ]Ê>ÌÌi“«Ìˆ˜}Ê̅iÊV…>i˜}ˆ˜}ÊÌ>ÎʜvÊiÃÌ>LˆÃ…ˆ˜}Ê
>ÊVœ““Õ˜ˆÌއœÜ˜i`ʜ«iÀ>̈œ˜Êˆ˜ÊŽii«ˆ˜}Ê܈̅ʈÌÃÊ>ëˆÀ>̈œ˜ÃÊvœÀÊ>ÊvÕÌÕÀiÊ܈̅œÕÌʅՓ>˜ÊiÝ«œˆÌ>̈œ˜Ê
>˜`Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê`i}À>`>̈œ˜Î°»Ê

7œ“i˜½ÃÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Êˆ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiʜvÊ-ʈÃʏ>À}iÞÊ«ÀiÃVÀˆLi`ÊLÞÊÜVˆ>Ê˜œÀ“ÃʇÊ̅iÊÀœiÃÊ
̅>ÌÊܜ“i˜Ê>ÀiÊ>œÜi`Ê̜ʫ>À̈Vˆ«>Ìiʈ˜Ê>ÀiÊ`iVˆ`i`ÊLÞÊ̅iÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊwÀÃÌÊ>˜`Ê̅i˜Ê̅iˆÀÊv>“ˆÞ°Ê
/…iÀivœÀiÊܜ“i˜½ÃÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Êˆ˜Ê̜ÕÀˆÃ“ʈÃʘœÌʜ˜ÞÊ}i˜`iÀi`ÊLÕÌÊ>ÃœÊ`iVˆ`i`Ê«Àˆ“>ÀˆÞÊLÞÊ̅iÊ
v>“ˆÞÊ>˜`ÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ>˜`Ê̅ˆÃʈÃÊ>VVi«Ìi`ÊLÞÊܜ“i˜°Ê/…iÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜ÊœvÊ}ˆÀÃʈ˜Ê̜ÕÀˆÃ“ʈÃÊ>ÌÊ>Ê
ÛiÀÞʘ>ÃVi˜ÌÊÃÌ>}iʈ˜Ê>Ì>Êۈ>}i]Ê>˜`ʈÌʈÃÊ̜œÊi>ÀÞÊ̜ÊÃ>ÞʈvÊ̅ˆÃÊ܈Êi˜…>˜ViÊܜ“i˜½ÃÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Êˆ˜Ê
`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}Ê܈̅ˆ˜Ê̅iÊv>“ˆÞÊ>˜`Ê̅iÊVœ““Õ˜ˆÌÞʈ˜Ê̅iÊvÕÌÕÀi°Ê/…œÕ}…Ê}ˆÀÃÊ>ÀiÊLiˆ˜}ÊÌÀ>ˆ˜i`Ê
ˆ˜Ê“œÕ˜Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}ʈÌʅ>ÃʘœÌʓi>˜ÌÊ̅>ÌÊv>“ˆˆiÃÊ>ÀiÊÃi˜`ˆ˜}Ê̅iˆÀÊ`>Õ}…ÌiÀÃʜ˜ÊÀi}Տ>ÀÊiÝ«i`ˆÌˆœ˜Ã°Ê
/…iÊv>“ˆÞÊ>˜`ÊVœ““Õ˜ˆÌÞʅ>ÃÊVi>ÀÞÊ`ˆvviÀi˜ÌʘœÀ“ÃÊ>LœÕÌÊ܅>ÌÊÜ>ÞÃÊ̅iÊ`>Õ}…ÌiÀÃÊ«>À̈Vˆ«>Ìiʈ˜Ê
̜ÕÀˆÃ“Ê>ÃÊVœ“«>Ài`Ê̜Ê̅iÊvÀiiÀʅ>˜`Ê̅>ÌÊܘÃʅ>ÛiÊ̜Ê`iVˆ`iʈvÊ̅iÞÊܜՏ`ʏˆŽiÊ̜ÊLiʈ˜ÛœÛi`ʈ˜Ê̅iÊ
̜ÕÀˆÃ“Ê«ÀœiVÌʜvÊ̅iÊ-°Ê

«>ÀÌÊ vÀœ“Ê ̅iˆÀÊ ÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê ÀœiÃÊ œvÊ V>ÀiÀÃÊ ÜˆÌ…ˆ˜Ê ̅iÊ v>“ˆÞÊ >˜`Ê Ì…ÕÃÊ V>Àˆ˜}Ê vœÀÊ Ì…iÊ ÛˆÃˆÌœÀÃ]Ê Ì…ˆÃÊ
Vœ““Õ˜ˆÌÞÊL>Ãi`ʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÊ>ÃœÊÀiˆiÃʜ˜Êܜ“i˜½ÃÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊΈÃʈ˜ÊV>À«iÌÊÜi>ۈ˜}°Ê/…ÕÃÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 51

Ž˜œÜi`}iÊ>˜`ÊΈÃÊ>ÀiÊ̅iÊL>ÈÃÊvœÀʈ˜VÕ`ˆ˜}Êܜ“i˜Êˆ˜ÌœÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʏœœ«°ÊœÃÌÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÃÊ
œvÌi˜Êi˜`ÊÕ«Êi“«œÞˆ˜}Êܜ“i˜Êˆ˜Ê>Ài>ÃÊ܅iÀiÊ̅iÞʘii`ʏi>ÃÌÊ>``ˆÌˆœ˜>ÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}Ê>˜`ÊV>˜ÊiÛiÀ>}iÊ
œ˜ÊÜVˆ>ÞÊ«ÀiÃVÀˆLi`ʜÀÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊŽ˜œÜi`}iÊ>˜`ÊΈÃÊÃÕV…Ê>ÃÊV>ÀiÊ}ˆÛˆ˜}°Ê˜Ê̅iÊ-ÊV>Ãi]ʜ˜Ê̅iÊ
Vœ˜ÌÀ>ÀÞÊ̅œÕ}…Êܜ“i˜Ê>ÀiʘœÌÊ«Àˆ“>ÀˆÞʈ˜ÛœÛi`ʈ˜ÊœœŽˆ˜}Ê>vÌiÀÊ̅iÊ}ÕiÃÌÃÊȘViÊ̅iÊޜÕ̅ÊÌÀ>ˆ˜i`Ê
LÞÊ̅iÊ-ÊV>ÌiÀÊ̜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÃ]Ê̅iÊ«>ޓi˜ÌÊvœÀÊÕȘ}Ê̅iʅœ“iÃÌ>ÞÃÊLÞÊ̜ÕÀˆÃÌÃʈÃʅ>˜`i`ʜÛiÀÊ̜Ê̅iÊ
>˜`>`ÞÊ­ˆ°iÊ̅iÊܜ“i˜®°Ê7ˆÌ…Ê>ÊÀ>˜}iʜvÊ,ðʣxä‡ÊÓxäÊ«iÀÊ`>Þʈ˜Ê/œ“>Ê>˜`Ê>Ì>ÊÀiëiV̈ÛiÞÊ}œˆ˜}Ê
̜Êܜ“i˜Ê`ˆÀiV̏ÞʈÌʈÃÊ>Ê«œÃˆÌˆÛiʓœÛiÊ̅>ÌÊ>VŽ˜œÜi`}iÃÊ̅iˆÀÊVœ˜ÌÀˆLṎœ˜Ê­vœÀÊ̅iÊÕÃiʜvÊ̅iÊ«>ViÊ
>ÃÊÜiÊ>ÃÊ̅iʏ>LœÕÀʈ˜ÊŽii«ˆ˜}ʈÌÊVi>˜Ê>˜`Ê«ÀœÛˆ`ˆ˜}ÊLi``ˆ˜}ÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃÌî°Ê/œÊܓiÊiÝÌi˜ÌʈÌÊ>ÃœÊ
ÀiVœ}˜ˆÃiÃÊ̅iÊ̈“iʈ˜Ìi˜ÃˆÛiʘ>ÌÕÀiʜvÊܜ“i˜½ÃÊܜÀŽÊ܅œÊLiˆ˜}ʈ˜ÛœÛi`ʈ˜Ê>}ÀˆVՏÌÕÀ>Ê>V̈ۈ̈iÃÊ>ÀiÊ
iÃÃʏˆŽiÞÊ̜ʅ>ÛiÊ̅iÊ̈“iÊ̜Êi˜}>}iÊ܈̅Ê̜ÕÀˆÃÌðÊÊÊ

7œ“i˜Ê>ÀiÊ>ÃœÊˆ˜ÛœÛi`ʈ˜Ê̅iÊ«Àœ`ÕV̈œ˜ÊœvÊÜÕÛi˜ˆÀÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ܈˜ÌiÀʓœ˜Ì…ÃÊ­ˆ}ÕÀiÊ£®°Ê/…iÞÊ
«Àœ`ÕViÊÓ>iÀʅ>˜`ÊܜÛi˜Ê“>ÌÃÊvœÀÊޜ}>ʜÀʓi`ˆÌ>̈œ˜Ê«ÕÀ«œÃiðÊ/œÕÀˆÃ“Ê«ÀœÛˆ`iÃÊ>ʓ>ÀŽiÌÊvœÀÊ
̅iˆÀÊ«Àœ`ÕViÊ>˜`Ê̅ÕÃÊ>˜Ê>ÌiÀ˜>Ìiʈ˜Vœ“iÊ«>À̈VՏ>ÀÞÊ̜Ê̅œÃiʅœÕÃi…œ`ÃÊ̅>ÌÊ>ÀiʘœÌÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê
…œ“iÃÌ>ÞÃʜÀʈ˜ÛœÛi`ʈ˜Ê>˜Þʜ̅iÀÊÜ>ÞÃʈ˜Ê̜ÕÀˆÃ“°ÊÌʈÃÊ>˜Ê>ÌÌi“«ÌÊ̜ʫÀœÛˆ`iÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ܈̅ʏœV>Ê
ÜÕÛi˜ˆÀÃÆÊÀiÞˆ˜}ʜ˜Ê̅iˆÀÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊŽ˜œÜi`}iʜvÊÜi>ۈ˜}Ê>˜`ʎ˜ˆÌ̈˜}Ê>˜`ÊLÞÊi˜…>˜Vˆ˜}Ê̅iˆÀÊΈÃÊ
̅ÀœÕ}…Ê̅iʈ˜ÌÀœ`ÕV̈œ˜ÊœvÊÛi}iÌ>LiÊ`Þið

*MKYVI
&LSXM]E[SQIR[IEZMRKQEXW
GEVTIXW
0EXE:MPPEKI9XXEVEOLERH
7SYVGI)59%8-327

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 52

/…iÊ-ÊLiˆ˜}ÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊL>Ãi`ʅ>ÃÊ>ÊÃÌÀœ˜}iÀÊii“i˜ÌʜvÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊÃÕ««œÀÌÊ܅i˜ÊVœ“«>Ài`Ê̜Ê
“>˜Þʜ̅iÀÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÃÊ̅>ÌÊ>Àiʈ˜ÌÀœ`ÕVi`Ê܈̅œÕÌʓÕV…ʏœV>Ê«>À̈Vˆ«>̈œ˜°Ê

/…iÊ }Ài>ÌiÀÊ «>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê œvÊ “i˜Ê ˆ˜Ê ̜ÕÀˆÃ“Ê >V̈ۈ̈iÃÊ ÃÕV…Ê >ÃÊ ÌÀiŽŽˆ˜}Ê >˜`Ê “œÕ˜Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}Ê Ü…ˆV…Ê
ˆ˜VÕ`iÃÊܜÀŽˆ˜}Ê>Ãʈ˜ÃÌÀÕV̜ÀÃ]ÊÃi>ÀV…Ê>˜`ÊÀiÃVÕiÊۜÕ˜ÌiiÀÃ]ÊVœœŽÃÊ>˜`Ê}Ո`iÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ}ÀœÕ«Ãʅ>ÃÊ
>ÃœÊ“i>˜ÌÊ>Ê`ˆÛiÀȜ˜ÊœvÊÀi뜘ÈLˆˆÌˆiÃʈ˜Ê>}ÀˆVՏÌÕÀiÊܜÀŽÊi>ÀˆiÀʅ>˜`i`ÊLÞʓi˜Ê̜Êܜ“i˜°Ê/…iÊ
ܜ“i˜Ê>Àiʏœ>`i`Ê܈̅Ê̅iÊÕÃÕ>Ê…œÕÃi…œ`ÊÀi뜘ÈLˆˆÌˆiÃÊ>˜`ʈ˜Ê>``ˆÌˆœ˜ÊLiV>ÕÃiÊ̅iʓi˜Ê>ÀiÊ>Ü>ÞÊ
̅iÊi˜ÌˆÀiʏœ>`ʜvÊV>Àˆ˜}ÊvœÀÊV…ˆ`Ài˜]ÊVœiV̈œ˜ÊœvÊvÕiÊܜœ`]Êvœ``iÀÊ>˜`ÊÜ>ÌiÀÊÌ>ŽiÊ̅i“ʈ˜Ê̅iʅˆÞÊ
ÌiÀÀ>ˆ˜°Ê
ÊÊ
ÕÀ̅iÀʓœÀi]Ê̅iÊ«i>ŽÊ…>ÀÛiÃ̈˜}ÊÃi>ܘʈÃÊ>ÃœÊ̅iʓ>ˆ˜Ê̜ÕÀˆÃ“ÊÃi>ܘÊ>˜`Ê̅ˆÃʅ>ÃÊÀiÃՏÌi`ʈ˜Ê“i˜Ê
Liˆ˜}Ê>Ü>ÞÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃ“ʏˆ˜Ži`Ê>V̈ۈ̈iÃʏi>ۈ˜}Ê̅iÊܜ“i˜Ê̜ÊŜՏ`iÀÊ>Ê}Ài>ÌiÀÊ­«…ÞÈV>®ÊܜÀŽœ>`Ê
>ÌÊ̅ˆÃÊ̈“i°ÊÌʈÃʈ˜ÌiÀiÃ̈˜}Ê̅>ÌÊ̅ˆÃʈ˜VÕÀȜ˜ÊœvÊܜ“i˜Êˆ˜ÌœÊ“i˜½ÃÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê­}i˜`iÀi`®Ê>Ài>ÃʈÃʘœÌÊ
œLiVÌi`Ê̜ÊLÞÊ̅iÊVœ““Õ˜ˆÌÞ]ÊLÕÌÊ̅iÞÊ>ÀiʓœÀiÊ՘܈ˆ˜}Ê̜ʺ>œÜ»Ê̅iÊܜ“i˜Ê̜Êi˜}>}iʈ˜Ê>V̈ۈÌÞÊ
܅ˆV…ʈÃʓœÀiÊiÝÌiÀ˜>Þ‡œÀˆi˜Ìi`°ÊÊ

-՘ˆÊ >ˆ˜Ì…œ>Ê Ü…œÊ VœœÀ`ˆ˜>ÌiÃÊ -Ê ˆ˜Ê i…À>`Õ˜Ê Ã…>Ài`Ê >Ê Ã̜ÀÞÊ œvÊ œ˜iÊ œvÊ Ì…iÊ -Ê ÞœÕÌ…Ê ,>ÕÊ
܅œÃiʓœÌ…iÀÊ̜`ʅˆ“ʈ˜Ê>ʺvÀˆi˜`Þ»Ê“>˜˜iÀ\Ê º9œÕʅ>ÛiÊÌ>Ži˜Ê“ÞʅÕÃL>˜`Ê܈̅ÊޜÕ]ÊޜÕʅ>ÛiÊ
>ÃœÊÌ>Ži˜Ê>Ü>ÞʓÞÊÌܜÊܘÃʈ˜ÌœÊ̜ÕÀˆÃ“°Ê œÜʈÌÊ܈ÊÀ>ˆ˜Ê>˜Þʓœ“i˜Ì°Ê"ÕÀÊ}À>ˆ˜Ê܈Ê}iÌÊ뜈ÌÊ
՘iÃÃÊÜiʅ>ÀÛiÃÌʈ̰Ê/…i˜Ê܅>ÌÊ܈ÊÜiÊi>̶Ê/…iÀiʈÃʘœÊœ˜iÊ̜ÊܜÀŽÊ܈̅ʓiÊqÊÜʘœÜÊޜÕÊVœ“iÊ
܈̅ʓiÊ̜Ê̅iÊۈ>}iÊ>˜`ÊܜÀŽÊ܈̅ʓi°»

/…ÕÃÊܜ“i˜½ÃÊ>``ˆÌˆœ˜>Êœ>`Ê`ˆÀiV̏ÞÊ>˜`ʈ˜`ˆÀiV̏ÞÊLiV>ÕÃiʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Êi˜`ÃÊÕ«ÊviÌV…ˆ˜}Ê̅i“ÊÛiÀÞÊ
ˆÌ̏iÊ`ˆÀiVÌÊiVœ˜œ“ˆVÊLi˜iwÌÊqʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊ>``ˆÌˆœ˜>Êi>À˜ˆ˜}ÃqÊLÕÌʏœ>`ÃÊ̅i“Ê܈̅Ê>``ˆÌˆœ˜>Ê
ܜÀŽÊqÊ>ÊœvÊ܅ˆV…ʈÃʘiˆÌ…iÀʓi>ÃÕÀi`]ÊÛ>Õi`ʘœÀÊVœ“«i˜Ã>Ìi`ÊvœÀʈ˜ÊiVœ˜œ“ˆVÊÌiÀ“ðÊ

Àœ“Ê>˜œÌ…iÀÊ«iÀëiV̈ÛiÊ}ˆÛi˜Ê̅iÊiÝ«œˆÌ>̈Ûiʘ>ÌÕÀiʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê܈̅ÊÀiëiVÌÊ̜Ê̅iÊVœ““œ`ˆwV>̈œ˜Ê
œvÊܜ“i˜Ê>˜`Ê>LÕÃi]Ê̅iÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ>ÌÊ>Ì>ʅ>ÃÊÌ>Ži˜Êˆ˜ÌœÊ>VVœÕ˜ÌÊ̅iÊÀˆÃŽÃÊ̅>ÌÊܜ“i˜Ê>ÀiʏˆŽiÞÊ
̜Êv>ViÊ܅i˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê“>ŽiÃʈ˜Àœ>`Ãʈ˜ÌœÊ̅iˆÀÊë>ViðÊ/…iÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ­LœÌ…Ê“i˜Ê>˜`Êܜ“i˜®Ê܅œÊ
`iVˆ`iÊ̅iʘœÀ“ÃÊ̅i˜ÊLiVœ“iÊ̅iÊLÕvviÀÊ̜Ê`iVˆ`iÊ܅ˆV…ÊÀœiÃʈÌÊܜՏ`ʏˆŽiÊ̜ÊÃiiʈÌÃÊܜ“i˜Êˆ˜]Ê
}ˆÛi˜Ê̅iˆÀʎ˜œÜi`}iÊ>˜`ÊΈÃ°Ê/…iÊ …œÌˆÞ>Êܜ“i˜ÊÜiÀiÊ>ÌÊ̅iʏi>`iÀň«ÊœvÊ̅iÊ
…ˆ«ŽœÊ“œÛi“i˜ÌÊ
ˆ˜Ê>ÃÃiÀ̈˜}Ê̅iˆÀÊÀˆ}…ÌÃÊ̜ʘ>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViðÊ7…i̅iÀÊ̅ˆÃÊ>ÃÃiÀ̈œ˜Ê…>ÃÊÌÀ>˜Ã>Ìi`Ê̜Ê̅iˆÀÊV…œˆViʜvÊ
Ü>ÞÃʜvʈ˜Vœ“iÊ}i˜iÀ>̈œ˜ÊˆÃʘœÌÊÛiÀÞÊVi>ÀʜÀÊiۈ`i˜ÌÊÞiÌ°Ê-œ“iÊÊv>“ˆˆiÃʅ>ÛiÊ>œÜi`Ê̅iÊ`>Õ}…ÌiÀÃÊ
̜ÊLiÊÌÀ>ˆ˜i`ʈ˜Ê“œÕ˜Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}Ê>˜`ÊÀi>Ìi`ÊVœÕÀÃiÃÊLÕÌÊ̜ÕÀˆÃ“ʏi`ÊLÕȘiÃÃÊ>V̈ۈ̈iÃʈÃʘiÜÊvœÀÊ̅iÊ
Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ>˜`ʓ>ÞÊ>ÃœÊiÝ«>ˆ˜ÃÊ̅iÊ>LÃi˜ViʜvÊܜ“i˜Êˆ˜ÊLÕȘiÃÃÊ>V̈ۈ̈iðÊ

7ˆÌ…Ê̅iÊ-ÊVœÀiÊVœ“«iÌi˜ViÊ>˜`Ê«Àœ`ÕVÌÊLiˆ˜}Ê>`Ûi˜ÌÕÀiÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iʈ“>>Þ>ÃÊ̅iʜÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜Ê
…>ÃÊ}Ài>ÌiÀʈ˜ÛœÛi“i˜ÌʜvÊLœÞÃÊ>˜`ʏiÃÃʜvÊ}ˆÀÃ°Ê˜ÊViÀÌ>ˆ˜Ê>Ài>ÃʏˆŽiÊ1ÌÌ>À>Ž>ňÊܜ“i˜ÊˆŽiÊ >V…i˜`ÀˆÊ
*>{Ê>ÀiÊÀœiʓœ`iÃÊvœÀÊܜ“i˜ÊÌ>Žˆ˜}ÊÕ«ÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}ʈ˜Ê“œÕ˜Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}Ê>˜`ʈ˜ÃÌÀÕV̜Àň«°Ê7…ˆiÊ}ˆÀÃÊ
>ÀiÊLiˆ˜}Êi˜VœÕÀ>}i`Ê̜ÊÌÀ>ˆ˜Êˆ˜ÊLiVœ“ˆ˜}ʈ˜ÃÌÀÕV̜ÀÃʈÌʈÃÊ>Ê«…ÞÈV>ÞÊ`i“>˜`ˆ˜}ÊÀœiÊ>˜`Ê̅ˆÃÊ>ëiVÌÊ
Ãii“ÃÊ̜Ê`À>ÜʓœÀiÊLœÞÃ°Ê i}ˆ˜˜ˆ˜}Ê܈̅ÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}Ê«ÀœÛˆ`i`ÊLÞÊ̅iÊvœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜Ìʈ˜ÊÓää{Ê>˜`Ê̅>ÌÊ
«ÀœÛˆ`i`ÊLÞÊ-ʈ˜ÊÓääÈ]Ê}ˆÀÃʅ>ÛiÊ}œ˜iʜ˜Ê̅ÀiiÊÌÀiŽÃÊȘViÊÓääÈÊ܈̅ÊiÝVÕÈÛiÊܜ“i˜½ÃÊ}ÀœÕ«ÃÊ>ÃÊ
ÜiÊ>Ãʈ˜Ê“ˆÝi`Ê}ÀœÕ«ÃÊ­œvÊLœÞÃÊ>˜`Ê}ˆÀÃ®Ê܈̅Ê̜ÕÀˆÃÌðÊ

-ʅ>ÃÊ>ÃœÊÌ>Ži˜Ê>ÊwÀ“ÊÃÌ>˜`ʜ˜Ê}Ո`ˆ˜}Ê̅iÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ>LœÕÌÊ̅iÊÀœiÃÊ܅iÀiÊܜ“i˜Ê“>Þʅ>ÛiÊ
œ««œÀÌ՘ˆÌÞÊLÕÌʈ˜VÀi>Ãi`ÊÛՏ˜iÀ>LˆˆÌÞÊ̜ÊiÝ«œˆÌ>̈œ˜ÊLÞÊ̜ÕÀˆÃÌðÊÌʅ>ÃÊVÀi>Ìi`Ê>Êë>ViÊvœÀÊ`ˆÃVÕÃȘ}Ê
>LœÕÌÊ܅>ÌÊÀœiÃÊܜ“i˜ÊܜՏ`ÊLiÊVœ“vœÀÌ>Liʈ˜ÊÌ>Žˆ˜}ÊÕ«ÊÀ>̅iÀÊ̅>˜ÊÕÃÌÊ}œˆ˜}ÊLÞÊ̅iÊ`i“>˜`Ê
œvÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ܅ˆV…ÊV>˜ÊLiÊiÝ«œˆÌ>̈ÛiÊ܅i˜Ê՘V…iVŽi`°Ê/…iʜ««œÀÌ՘ˆÌÞÊ̜ÊÌÀ>ˆ˜Ê}ˆÀÃʈ˜Ê
“œÕ˜Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}ÊÜ>ÃÊ>ÊÃÌi«ÊvœÀÜ>À`]ÊLÕÌÊ̅iÊ`iVˆÃˆœ˜ÊÜ>ÃÊ̅>ÌÊ}ˆÀÃÊܜՏ`Ê>VVœ“«>˜ÞÊܜ“i˜Êœ˜ÞÊ

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 53

}ÀœÕ«Ã°Ê/…ˆÃÊ Ü>ÃÊ Ãii˜Ê >ÃÊ >Ê Ûˆ>Ê “i`ˆ>Ê LiÌÜii˜Ê ̅iÊ Vœ“«i݈ÌÞÊ œvÊ `iÛiœ«ˆ˜}Ê Ã«>ViÃÊ vœÀÊ Üœ“i˜Ê ̜Ê
«>À̈Vˆ«>Ìiʈ˜Ê̜ÕÀˆÃ“]ÊÀiVœ}˜ˆÃˆ˜}Ê̅iÊÀˆÃŽÃʈ˜ÊÌiÀ“ÃʜvÊÃiÝÕ>Ê…>À>ÃÓi˜ÌÊ̅iÞʓ>ÞÊv>ViÊvÀœ“Ê“>iÊ
̜ÕÀˆÃÌÃÊ Ü…ˆiÊ >VVœ“«>˜Þˆ˜}Ê Ì…i“Ê œ˜Ê ÌÀiŽÃÊ >˜`Ê L>>˜Vˆ˜}Ê Ì…ˆÃÊ ÀˆÃŽ]Ê ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ `iÈÀiÊ ÌœÊ LՈ`Ê Ì…iˆÀÊ
V>«>VˆÌÞÊvœÀʏi>`iÀň«Ê>˜`ʓ>˜>}i“i˜ÌÊÀœiÃÊ̅>Ìʅ>ÛiʘœÌÊLii˜ÊÜVˆ>ÞÊi˜VœÕÀ>}i`ÊÜÊv>À°Ê˜Ê̅iÊ
vÕÌÕÀiÊ -Ê vœÀiÃiiÃÊ Ì…iÊ «>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê œvÊ Üœ“i˜Ê ˆ˜Ê ÜÕÛi˜ˆÀÃ]Ê iÝVÕÈÛiÊ >ÃÊ ÜiÊ >ÃÊ “ˆÝi`Ê ÌÀiŽŽˆ˜}Ê
}ÀœÕ«Ã]Ê>Ãʈ˜ÃÌÀÕV̜ÀÃÊ>vÌiÀÊ̅iÞÊVœ“«iÌiÊ̅iˆÀÊi̅œ`ʜvʘÃÌÀÕV̈œ˜Ê>˜`ʈ˜Ê“>˜>}iÀˆ>ÊÀœið

$QGDPDQVDQG1LFREDU,VODQGV
/…iÊ
˜`>“>˜ÊEÊ ˆVœL>ÀÊÏ>˜`ÃÊ­
E ®Ê>ÀiÊ>Ê}ÀœÕ«ÊœvÊ«ˆVÌÕÀiõÕiʈÏ>˜`ÃÊ>˜`ʈÏiÌÃʏވ˜}Ê>œ˜}Ê
>ʏœ˜}Ê>˜`ʘ>ÀÀœÜÊ>ÀVʈ˜Ê̅iÊÜÕ̅‡i>ÃÌiÀ˜Ê«>ÀÌʜvÊ̅iÊ >ÞʜvÊ i˜}>°Ê7…ˆiÊÀi>̈ÛiÞʈ܏>Ìi`Ê՘̈Ê
̅iÊi>ÀÞÊÌÜi˜Ìˆi̅ÊVi˜ÌÕÀÞ]Ê̅iÃiʈÏ>˜`ÃʜvÊLÀi>̅Ì>Žˆ˜}ʘ>ÌÕÀ>ÊLi>ÕÌÞÊ}>ˆ˜i`ÊϜ܏Þʈ˜Ê«œ«Õ>ÀˆÌÞÊ
>ÃÊ>Ê̜ÕÀˆÃÌÊ`iÃ̈˜>̈œ˜°Ê
Ãʈ˜Ê“>˜Þʜ̅iÀÊ«>ÀÌÃʜvÊ̅iÊVœÕ˜ÌÀÞ]Ê̜ÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊLii˜Êˆ`i˜Ìˆwi`Ê>Ê«ÀˆœÀˆÌÞÊ
ÃiV̜ÀÊvœÀÊ`iÛiœ«“i˜Ìʈ˜Ê̅iÊÏ>˜`Ã]Ê«>À̈VՏ>ÀÞÊ̅iÊ
˜`>“>˜Ã°Ê/…iÊ
˜`>“>˜Ê>˜`Ê ˆVœL>ÀÊÏ>˜`ÃÊ
…>ÀLœÕÀÊ >Ê ÀˆV…Ê Lˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊ ÜˆÌ…Ê …ˆ}…Ê i˜`i“ˆVˆÌÞ]Ê “>Žˆ˜}Ê Ì…i“Ê >˜Ê ˆ˜ÌiÀ˜>̈œ˜>ÞÊ >VŽ˜œÜi`}i`Ê
…œÌëœÌÊvœÀÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌÞ°Ê>À}iÊ>Ài>ÃʜvÊVœÀ>ÊÀiivÃ]Ê܅ˆV…Ê…œ`ÊÈ}˜ˆwV>˜ViÊ>ÃÊ̅iʏ>ÃÌÊ«ÀˆÃ̈˜iÊÀiivÃʈ˜Ê
̅iʘ`ˆ>˜Ê"Vi>˜]ʏˆiʜÕÌÈ`iÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>Ã]Ê܈̅ÊÛiÀÞʏˆÌ̏iÊ«ÀœÌiV̈œ˜ÊivvœÀÌÃÊ}œˆ˜}ʈ˜ÌœÊ̅i“°Ê/…iÊ
“>˜}ÀœÛiÃÊ>ÀiÊ>ÃœÊŽ˜œÜ˜ÊvœÀÊ̅iˆÀÊ`ˆÛiÀÈÌÞʜvÊÛ>ÀˆœÕÃʓ>Àˆ˜iʜÀ}>˜ˆÃ“ðÊ"ÛiÀÊ̅iÊÞi>ÀÃ]Ê̅iÊÃÜ>“«ÞÊ
>Ài>Ãʈ˜ÊœÜ>˜`ÊiÛiÀ}Àii˜ÊvœÀiÃÌÃʅ>ÛiÊLii˜Ê>“œÃÌÊ̜Ì>ÞÊ`iÃÌÀœÞi`ÊLÞÊVœ˜ÛiÀȜ˜Ê̜Ê>}ÀˆVՏÌÕÀiÊ>˜`Ê
œ«i˜ÊÃÜ>“«Ãʅ>ÛiÊ>ÃœÊLii˜Ê`À>ˆ˜i`ʈ˜Ê>ʘՓLiÀʜvÊ«>ViÃ]ʓ>Žˆ˜}Ê̅ˆÃÊ>˜Êˆ˜VÀi>Ș}ÞÊÀ>Àiʅ>LˆÌ>Ì°Ê
ÌʈÃÊVi>ÀÊ̅>ÌÊ>˜ÞÊvÕÀ̅iÀÊiVœœ}ˆV>Ê`i}À>`>̈œ˜Ê܈Ê…>ÛiÊ>˜Ê>`ÛiÀÃiʈ“«>VÌʘœÌʜ˜Þʜ˜Ê̅iÊ՘ˆµÕiÊ
Lˆœ`ˆÛiÀÈÌÞʜvʈÌÃÊvÀ>}ˆiÊVœ>ÃÌ>ÊiVœÃÞÃÌi“ÃÊLÕÌÊ>ÃœÊœ˜ÊVœ>ÃÌ>ÊwÅiÀˆiÃÊ>˜`Ê̜ÕÀˆÃ“°Ê

/…iÊ
˜`>“>˜ÊÏ>˜`ÃÊ>Àiʅœ“iÊ̜ÊvœÕÀʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊÌÀˆLiÃ\Ê/…iÊÀi>ÌÊ
˜`>“>˜iÃiÆÊ̅iÊ"˜}i]Ê܅œÊ
ˆ˜…>LˆÌÊ̅iʈÌ̏iÊ
˜`>“>˜ÊÏ>˜`ÆÊ̅iÊ-i˜Ìˆ˜iiÃi]Ê܅œÊ…>Ûiʏœ˜}ʈ˜…>LˆÌi`Ê œÀ̅Ê-i˜Ìˆ˜iÊÏ>˜`Ê
>˜`Ê̅iÊ>À>Ü>Ã]ʈ˜Ê̅iʈ˜ÌiÀˆœÀÊ>˜`ÊÜiÃÌÊVœ>ÃÌʜvÊ-œÕ̅Ê>˜`ʈ``iÊ
˜`>“>˜°ÊÕÀˆ˜}Ê̅iÊ ÀˆÌˆÃ…Ê
Vœœ˜ˆÃ>̈œ˜]ʅœÕÃiÊÈÌiÃÊ>˜`Ê>}ÀˆVՏÌÕÀ>Ê>˜`ÃÊÜiÀiÊ>œÌÌi`Ê̜ʺVœ˜ÛˆVÌûÊ܅œÊ…>`ÊLii˜Ê>ˆi`Ê>ÌÊ̅iÊ

iÕ>ÀÊ>ˆ°Ê˜Ê£™Óx]Ê>ÀœÕ˜`Ê{xÊ>Ài˜Êv>“ˆˆiÃÊvÀœ“Ê ÕÀ“>ÊÜiÀiÊLÀœÕ}…ÌÊ̜ÊVi>ÀÊ̅iÊvœÀiÃÌ°Ê iÌÜii˜Ê

£™{ÇÊ>˜`Ê£™Ç£]Ê>ÃÊ«>ÀÌʜvÊ>Ê«œˆVÞʓœÛiʜvÊ̅iʘ`ˆ>˜ÊœÛiÀ˜“i˜ÌÊ̜ʓiiÌʏ>LœÕÀÊÀiµÕˆÀi“i˜ÌÃʈ˜Ê
̅iÊÏ>˜`Ã]Ê«iœ«iÊvÀœ“Ê̅i˜Ê >ÃÌÊ*>ŽˆÃÌ>˜]Ê7iÃÌÊ i˜}>]ÊiÀ>>]Ê
˜`…À>Ê*À>`iÅ]Ê/>“ˆÊ >`ÕÊ>˜`Ê
ˆ…>ÀÊÜiÀiÊÃiÌ̏i`ʈ˜Ê̅iÊÏ>˜`ðÊ*œÃÌÊ£™ÇäÃ]Ê̅iÊ
E ʅ>ÛiÊÃii˜Ê>˜Ê՘«>˜˜i`ʈ˜yÕÝʜvÊ«iœ«iÊvÀœ“Ê
/>“ˆÊ >`Õ]Ê
˜`…À>Ê*À>`iÅÊ>˜`Ê ˆ…>À]Ê܅iÀiLÞÊ̅iÊ>˜˜Õ>Ê}ÀœÜ̅ÊÀ>ÌiʜvÊ̅ˆÃʈ˜yÕÝʅ>ÃÊv>ÀÊiÝVii`i`Ê
̅iÊ>ÛiÀ>}iÊ`iV>`>Ê}ÀœÜ̅ʜvÊ«œ«Õ>̈œ˜Êˆ˜Ê̅iÊÏ>˜`ÃÊ­>««ÀœÝˆ“>ÌiÞÊ{°n¯Ê«°>®°Ê-iÌ̏i“i˜ÌÊ>˜`Ê
̅œÕ}…̏iÃÃʺVˆÛˆˆÃ>̈œ˜»Ê>ÌÌi“«ÌÃʅ>Ûiʏi>`Ê̜Ê̅iÊ`iVˆ“>̈œ˜ÊœvÊ̅iʜÀˆ}ˆ˜>ÊÌÀˆL>Ê«iœ«iÊ>˜`Ê̅iÞÊ
>ÀiÊVœ˜w˜i`Ê̜ÊÀiÃiÀÛiÃÊ܈̅Ê՘i>ÃÞÊÀi>̈œ˜Ã…ˆ«ÃÊ܈̅Ê̅iÊÃiÌ̏iÀðÊ
“œ˜}Ê̅œÃiÊ܅œÊV>“iʈ˜]Ê̅iÊ
`ˆÛiÀÃiÊ«ÀœwiÊ>˜`ÊÃÌ>Ži…œ`ˆ˜}ʅ>Ãʏi`Ê̜ÊܓiÊÌi˜Ãˆœ˜ÃÊÀ>ˆÃˆ˜}Ê̅iʈÃÃÕiʼ܅œÊLiœ˜}ÃÊ̜Ê̅iÊÏ>˜`ÃÊ
>˜`Ê܅œÊ`œiÃʘœÌ½°

7…ˆiÊ̅iʈÏ>˜`Ãʅ>ÛiÊ܈̘iÃÃi`Ê>ÊÃÌi>`ÞÊ}ÀœÜ̅ʈ˜Ê̜ÕÀˆÃÌʘՓLiÀÃÊ>œ˜}Ê܈̅Ê̅iÊÃÌi>`ÞÊ«ÕÅʜvÊ
̅iÊ
E Ê>`“ˆ˜ˆÃÌÀ>̈œ˜Ê̜ÊLiˆ˜}Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊL>VŽÊ̜Ê̅iʈÏ>˜`ÃÊ«œÃÌÊ/Ã՘>“ˆÊˆ˜ÊÓää{ʅ>Ãʏi`Ê̜Ê>˜Ê
ˆ˜VÀi>Ãiʈ˜Ê̅iʘՓLiÀʜvÊ«Àœ«œÃ>ÃÊvœÀʈ˜Ìi˜ÃˆÛiÊ̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊ«>À̈VՏ>ÀÞʈ˜Ê̅iÊ
˜`>“>˜Ê
Ï>˜`ðÊ/…ˆÃʈ˜VÕ`iÃʅÕ}iʈ˜ÛiÃ̓i˜Ìʈ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi]ʈ“«ÀœÛi`ÊVœ˜˜iV̈ۈÌÞÊ>˜`ÊVœ˜ViÃȜ˜Ãʜ˜Ê
/
ÊvœÀÊ`œ“iÃ̈VÊ̜ÕÀˆÃÌðÊœÜiÛiÀ]Ê̅iÃiÊ«>˜Ã]ʏˆŽiÊi>ÀˆiÀʜ˜iÃ]Ê>ÀiʘœÌÊL>Ãi`ʜ˜Ê…œÜÊ̜ÕÀˆÃ“Êœ«iÀ>ÌiÃÊ
ˆ˜Ê>˜`ʈ“«>VÌÃÊ̅iÊÏ>˜`Ã]Ê>˜`Ê`œÊ˜œÌÊVœ˜Ãˆ`iÀÊ܅i̅iÀÊ}ÀœÕ˜`ÊÀi>ˆÌˆiÃÊÃÕ««œÀÌÊ̅iÊ>ÃÃՓ«Ìˆœ˜ÃÊ̅>ÌÊ
̅iÃiÊ«>˜ÃÊ>ÀiÊL>Ãi`ʜ˜°Ê

˜ÊÓäänÊ +1
/" -Ê>œ˜}Ê܈̅ʫ>À̘iÀʜÀ}>˜ˆÃ>̈œ˜ÃÊ՘`iÀ̜œŽÊ>ÊVœ“«Ài…i˜ÃˆÛiÊÀiÃi>ÀV…ÊÃÌÕ`ÞÊ

̜ÊiÝ>“ˆ˜iÊ̅iÊÃÌ>ÌÕÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“]ʈÌÃÊi݈Ã̈˜}Ê>˜`ʏˆŽiÞʈ“«>VÌÃÊ>˜`Ê̅iʏˆŽiÞʈ“«>VÌÃʜvÊ«Àœ«œÃi`Ê
̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊ«>˜Ã°x

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 54

7…ˆiÊ̅iʏiÛiÊœvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈÌÞʈ˜Ê̅iÊ
˜`>“>˜ÃʈÃʅˆ}…]Êܜ“i˜Ê>Àiʈ˜ÛœÛi`ʈ˜ÊVœ“«>À>̈ÛiÞʏœÜÊ
«ÀœwiʍœLÃʏˆŽiÊÀ՘˜ˆ˜}Ê«iÌÌÞÊŜ«ÃÊvœÀÊÃiˆ˜}ÊwÅÊ>˜`ÊvÀՈ̰Êi˜ÊVœ˜Ã̈ÌÕÌiÊ̅iʓ>œÀˆÌÞʜvÊ̅iÊܜÀŽÊ
vœÀViʈ˜Ê̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊn™°Î¯Ê>Àiʓ>iÊ>˜`ʜ˜ÞÊ£ä°Ç¯ÊˆÃÊvi“>i°ÊÈÊ/…ÕÃÊܜ“i˜Êˆ˜Ê}i˜iÀ>Ê
…>ÛiʏœÜiÀÊi“«œÞ“i˜Ìʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊiÛi˜Ê܈̅ˆ˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê“ÕV…ʏˆŽiʈ˜ÊœÌ…iÀÊÃiV̜ÀðÊ

/œÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊ>vviVÌi`Ê̅iʏˆÛiÃʜvÊ̅iÊܜ“i˜Êˆ˜Ê̅iÊÏ>˜`Ã]Ê܅i̅iÀÊ̅iÞÊ>ÀiÊ>ÃÜVˆ>Ìi`Ê܈̅ʈÌÊ`ˆÀiV̏ÞÊ
œÀÊ ˜œÌ°Ê "˜iÊ ÃÕVViÃÃÊ Ã̜ÀÞÊ ˆÃÊ œvÊ Ì…ÀiiÊ Üœ“i˜Ê qÊ ,>˜ˆÊ Ž>]Ê *>˜`ˆ>““>Ê >˜`Ê >˜ÌˆÊ/ˆÀŽÕÊ qÊ Ü…œÊ }œÌÊ
̜}i̅iÀÊ >ÃÊ “i“LiÀÃÊ œvÊ >Ê Ãiv‡…i«Ê }ÀœÕ«Ê ÌœÊ ÃÌ>ÀÌÊ >˜Ê i>ÌiÀÞÊ ˆ˜Ê >ÛiœVŽÊ Ï>˜`Ê ˆ˜Ê iVi“LiÀÊ ÓääÈÊ
­ˆ}ÕÀiÊÓ®°Ê/…iÞÊ>Àiʈ˜ÊVœ˜Ì>VÌÊ܈̅Ê̅iÊ}Ո`iÃʈ˜Ê*œÀÌÊ >ˆÀÊ܅œÊÀiviÀÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ̜Ê̅iˆÀÊi>ÌiÀÞ°Ê/…iÞÊ
“>ŽiÊ>Ê«ÀœwÌʜvÊ,ÃÊ£Ó]äääÊ>ʓœ˜Ì…Ê܅ˆV…ʈÃÊÅ>Ài`ÊLiÌÜii˜Ê̅iÊ̅ÀiiʜvÊ̅i“°Ê/…iÊÕÃÕ>Ê«ÀœLi“ÃÊ
œvÊ̅iʈÏ>˜`]ÊÃÕV…Ê>ÃÊ>VÕÌiÊŜÀÌ>}iʜvÊÜ>ÌiÀÊ>˜`ÊÀˆÃˆ˜}Ê«ÀˆViÃʜvÊÛi}iÌ>LiÃʘii`Ê̜ÊLiÊ`i>ÌÊ܈̅]ÊLÕÌÊ
̅iÞÊ>Àiʅ>««ÞÊ܈̅Ê̅iÊV…>˜}iʈ˜Ê̅iˆÀʏˆÛiÃÊ̅>ÌÊ̜ÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊLÀœÕ}…Ìʈ˜°

*MKYVI
6IWXEYVERXVYRF][SQIR´W7,+MR
,EZIPSGO-WPERH%RHEQER-WPERHW
7SYVGI7IIQE&LEXX

œÜiÛiÀ]Ê̅iÊÌ>iʈÃʘœÌÊ>Ê}œœ`ÊvœÀʜ̅iÀÊܜ“i˜Êœ˜Ê>ÛiœVŽÊÏ>˜`°Ê ˆÀ“>>Ê,>œÊˆÃÊ>Ê܈`œÜÊ܅œÊ
ܜÀŽÃÊ>ÃÊ>Ê`>ˆÞÊÜ>}iÊܜÀŽiÀ°ÊœÀʅiÀ]Ê̜ÕÀˆÃ“ʈÃÊ>˜Ê>``i`ÊLÕÀ`i˜Ê̜ʅiÀÊ`>ˆÞÊ«ÀœLi“Ã°Ê iV>ÕÃiʜvÊ

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 55

ˆ˜VÀi>Ãi`Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈÌÞÊÅiÊw˜`ÃÊ̅iÊ«ÀˆViÃʜvÊÌÀ>Ûiˆ˜}ÊLÞÊ >Õ̜ÀˆVŽÃ…>ÜÊ­>Ê̅ÀiiÊ܅iiiÀ®Ê …>ÛiÊ

ÀˆÃi˜ÊÌÀi“i˜`œÕÏްÊÕÀˆ˜}Ê̅iÊ«i>ŽÊ̜ÕÀˆÃÌÊÃi>ܘÊLœ>ÌÊ̈VŽiÌÃÊ̜Ê*œÀÌÊ >ˆÀÊ>Àiʅ>À`Ê̜ÊVœ“iÊLÞ°Ê

œ˜ViÀ˜ÃÊ>ÀiÊۜˆVi`ÊLÞÊܜ“i˜Ê>LœÕÌÊÀˆÃˆ˜}ʏ>˜`Ê«ÀˆViÃÊ>˜`Ê̅iÊ`ˆÃˆÕȜ˜“i˜ÌʜvÊ̅iÊޜÕ̅°Ê
À>̅ˆÊ
,œÞ]Ê>ʅœÕÃi܈viʜvÊ>ÛiœVŽÊÃ>ÞÃ]ʺ/…iÊ}œÛiÀ˜“i˜Ìʅ>ÃÊLÀœÕ}…ÌÊÕÃʅiÀiÊ­>ÃÊÃiÌ̏iÀî°Ê œÜÊ̅iÞÊ>ÀiÊ
>œÜˆ˜}ÊvœÀiˆ}˜iÀÃÊ̜Ê}iÌʏ>˜`ʅiÀi°Ê˜Ê̅iÊvÕÌÕÀiÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜Ìʓ>ÞÊÃiÊœÕÌʜ˜ÊÕû°Ê-…iÊ>ÃœÊvi>ÀÃÊ
̅>ÌÊV…ˆ`Ài˜Ê>˜`ÊޜÕ̅Ê܈Êˆ“ˆÌ>ÌiÊvœÀiˆ}˜iÀÃʈ˜ÊLi…>ۈœÀÊ>˜`ʓœ`iʜvÊ`ÀiÃðÊ/…iʏiÛiÊœvÊi`ÕV>̈œ˜ÊœvÊ
̅iÊޜÕ̅ÊÌi˜`ÃÊ̜ÊLiʏœÜ°Ê7…ˆiÊ̜ÕÀˆÃ“ʈÃÊ̅iʜ˜ÞÊÃiV̜Àʜ˜Ê̅iÊÏ>˜`ÃÊ̅>Ìʈ˜VÀi>ÃiÃʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃ]Ê
LÞʜ«i˜ˆ˜}ÊիʍœLÃʏˆŽiÊÌ>݈Ê`ÀˆÛˆ˜}Ê>˜`Ê}Ո`iÃ]ÊÅiÊ>ÃœÊÀ>ˆÃiÃÊ>˜Ê>>À“ÊLÞÊ`À>܈˜}Ê>ÌÌi˜Ìˆœ˜Ê̜Ü>À`ÃÊ
̅iʈ˜VÀi>Ș}ʅ>LˆÌʜvÊ`Àˆ˜Žˆ˜}Ê>Vœ…œ]Ê܈̅Êi>ÃÞÊ>Û>ˆ>LˆˆÌÞʈ˜Ê̅iÊÏ>˜`ðʺ*ÀœÃ̈ÌṎœ˜ÊVœÕ`ÊLiÊ>Ê
ÃiÀˆœÕÃÊ«ÀœLi“ʈ˜Ê̅iÊvÕÌÕÀi»]ÊÅiÊvi>Àð

(QGRJHQRXV7RXULVP3URMHFW
/…iÊ ˜`œ}i˜œÕÃÊ/œÕÀˆÃ“Ê*ÀœiV̇,ÕÀ>Ê/œÕÀˆÃ“Ê-V…i“iÊ­ /*®ÊˆÃÊ>ʍœˆ˜ÌÊ«ÀœiVÌʜvÊœÛiÀ˜“i˜ÌʜvÊ
˜`ˆ>‡ˆ˜ˆÃÌÀÞʜvÊ/œÕÀˆÃ“Ê>˜`Ê1˜ˆÌi`Ê >̈œ˜ÃÊiÛiœ«“i˜ÌÊ*Àœ}À>““iÊ­œ‡1 *®Ê̜ÊÃÕ««œÀÌÊ
̅iÊÀÕÀ>Ê̜ÕÀˆÃ“ʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÃʜvÊ̅iÊœÊ܅ˆV…ÊܜՏ`ÊÃiÀÛiÊ̜ÊVÀi>ÌiÊÃÕÃÌ>ˆ˜>LiʏˆÛiˆ…œœ`ʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ
>“œ˜}ʏœÜʈ˜Vœ“iÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʏˆÛˆ˜}ʈ˜ÊÀÕÀ>Ê>Ài>ÃÊ̅ÀœÕ}…Ê̅iÊÃiÌ̈˜}ÊիʜvÊ>ÌiÀ˜>̈Ûiʓœ`iÃʜvÊ
̜ÕÀˆÃ“°Ê/…iÊœ‡1 *Ê*ÀœiVÌÊœVՓi˜ÌÊVi>ÀÞʏœV>ÌiÃÊ̅ˆÃÊ«ÀœiVÌʈ˜ÊVœ˜ÌiÝÌʜvÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ>˜`Ê
ÜVˆ>ÊÕÃ̈Vi]Êi̅ˆVÃ]ÊÃÕÃÌ>ˆ˜>LiʅՓ>˜Ê`iÛiœ«“i˜Ì]Êiˆ“ˆ˜>̈œ˜ÊœvÊ«œÛiÀÌÞ]Ê>``ÀiÃȘ}ʈ˜iµÕ>ˆÌˆiÃÊ
>˜`ʈ˜iµÕˆÌˆiðÊ/…ÕÃÊ>Ê՘ˆµÕiÊvi>ÌÕÀiÊ>˜`ʈ˜`ii`ÊVœÀiÊ«Àˆ˜Vˆ«iʜvÊ̅iÊ /*ʈÃÊ̜ÊiÝ>“ˆ˜iÊ>˜`ÊÌ>ŽiÊ
vÕÀ̅iÀÊ̅iʏˆ˜ŽÃÊLiÌÜii˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>˜`Ê`iÛiœ«“i˜Ì»Ên°Ê

7…ˆiÊ̅iÊ /*Ê«ÀœiVÌÊÜ>ÃÊ>ˆ“i`Ê>ÌÊ̅iÊiVœ˜œ“ˆVʜLiV̈Ûiʜvʓ>Žˆ˜}ʏˆÛiˆ…œœ`ÃÊÃÕÃÌ>ˆ˜>LiÊ>˜`Ê
i“«œÞ“i˜ÌÊ}i˜iÀ>̈œ˜Ê̅ÀœÕ}…ÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊL>Ãi`Ê>V̈œ˜Ã]ʈÌÊ>ÃœÊ>ˆ“i`Ê>ÌÊi“«œÜiÀ“i˜ÌʜvÊܜ“i˜]Ê
“>À}ˆ˜>ˆÃi`ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ>˜`ÊޜÕ̅]Ê>ÃÊÜiÊ>ÃÊ}i˜`iÀÊiµÕ>ˆÌÞÊ̅ÀœÕ}…Ê>ÊVœ˜ÛiÀ}i˜ViÊLiÌÜii˜Ê̅iÊ
iVœ˜œ“ˆVÊ>˜`ÊÜVˆ>ÊˆÃÃÕiÃ°Ê +1
/" -ÊÜ>ÃÊVœ““ˆÃȜ˜i`ʈ˜ÊÓäänÊ̜ÊÀiۈiÜÊ̅iÊ /*ʈ˜Ê>˜Ê>ÌÌi“«ÌÊ
̜Ê}>À˜iÀʈ˜Ê>Ê«>À̈Vˆ«>̈Ûiʓ>˜˜iÀÊ̅iÊiÝ«iÀˆi˜ViÃÊ>˜`ʏi>À˜ˆ˜}ʜvÊ̅ˆÃʏ>À}iÊÃV>iÊ>˜`Ê>“LˆÌˆœÕÃÊivvœÀÌ°Ê
7iʅˆ}…ˆ}…Ìʈ˜Ê̅iÊÃiV̈œ˜ÊLiœÜÊ>ëiVÌÃÊ̅>ÌÊÀi>ÌiÊ̜Ê̅iÊÀœiÊ>˜`ʈ“«>VÌÃʜ˜Êܜ“i˜™°Ê

7…i˜Ê ̜ÕÀˆÃ“Ê ˆÃÊ ˆ˜ÌÀœ`ÕVi`Ê ˆ˜ÌœÊ ÀÕÀ>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ >ˆ“Ê œvÊ ÃœVˆ>Ê >˜`Ê Vœ““Õ˜ˆÌÞÊ
i“«œÜiÀ“i˜Ì]ʈÌʈÃʜvÌi˜Ê>ÃÃՓi`Ê̅>ÌÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ>Àiʅœ“œ}i˜œÕÃʈ˜Ê>˜ÊiVœ˜œ“ˆVÊ>˜`ÊÜVˆ>ÊÃi˜Ãi°Ê
"ÕÀÊÃÌÕ`ÞʜvÊ̅iÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊL>Ãi`Ê̜ÕÀˆÃ“Ê«ÀœiVÌÃʈ˜ÊÃiÛiÀ>ÊÀÕÀ>ÊÈÌiÃÊvœÕ˜`Ê̅>ÌÊ܅i˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>ˆ“ÃÊ
vœÀÊi“«œÜiÀ“i˜ÌÊLÞʈ˜ÛœÛˆ˜}Êܜ“i˜Êˆ˜ÊÃÌÀœ˜}Ê«>ÌÀˆ>ÀV…>ÊÜVˆïiÃʈÌÊVÀi>ÌiÃÊÜVˆ>ÊÌi˜Ãˆœ˜ÃÊLiÌÜii˜Ê
̅iÊÌܜÊÃiÝiðÊ7…i˜Êܜ“i˜ÊÌ>Žiʜ˜Ê>Ê}Ài>ÌiÀÊÀœiʈ˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈ̈iÃÊ>˜`ÊLi}ˆ˜Ê̜Ê`i“>˜`Ê>Ê}Ài>ÌiÀÊ
Àœiʈ˜Ê`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}ʈ˜Ê̅iÃiÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê>˜`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈ÛiÊÜVˆïiÃ]ʈÌÊV…>i˜}iÃÊ̅iʺÃÕ«iÀˆœÀ»ÊÀœiÊ
̅>ÌÊ«>ÌÀˆ>ÀV…ÞÊ>ÃÈ}˜i`Ê̜ʓi˜°Ê

*>ÌÀˆ>ÀV…>Ê ˜œÀ“Ã]Ê V>ÃÌiÊ >˜`Ê }i˜`iÀÊ >ÀiÊ Vi˜ÌÀ>Ê ÌœÊ `iw˜iÊ Ì…iÊ ˜>ÌÕÀiÊ œvÊ «>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê œvÊ Üœ“i˜Ê ˆ˜Ê
̜ÕÀˆÃ“°Ê/…iÃiÊÜVˆ>Ê˜œÀ“ÃÊ`iw˜iÊ܅i̅iÀÊܜ“i˜ÊV>˜Ê>VÌÕ>ÞÊÌ>ŽiÊÕ«ÊÀœiÃʜvʈ˜yÕi˜ViÊ>˜`Ê`iVˆÃˆœ˜Ê
“>Žˆ˜}]ÊiÛi˜ÊˆvÊ̅iÃiÊÀœiÃÊ>ÀiÊ>ÀV…ˆÌiVÌÕÀi`ʈ˜ÌœÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê
œ`Ž>]ʘi>ÀÊ̅iÊ>Ã̜՘`ˆ˜}ÞÊLi>ṎvՏÊ>˜`ÊÃÌ>ÀŽÊ,>˜˜ÊœvÊÕÌV…Ê­>ÊVœ`ÊiÃiÀ̮ʈ˜ÊՍ>À>Ì]ʈÃÊ>˜Ê
iÝÌÀi“iÞÊ Vœ˜ÃiÀÛ>̈ÛiÊ Vœ““Õ˜ˆÌÞÊ Ü…iÀiÊ Ì…iÊ Üœ“i˜Ê ˆÛi`Ê ˆ˜Ê «>À`>>£äÊ ˆ˜Ê ̅iÊ …>“iÌÃ°Ê 7…i˜Ê ̅iÊ
“œ`iÊœvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê̅>ÌÊ̅iÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊVœÕ`Êi˜}>}iʈ˜ÊÜ>ÃÊwÀÃÌÊ`iL>Ìi`]Ê̅iʈ`i>ʜvʅœ“iÃÌ>ÞÃÊÜ>ÃÊ
ÃÌÀœ˜}ÞÊÀiÈÃÌi`ÊLÞÊ̅iÊVœ““Õ˜ˆÌˆiðÊ/…iÞÊ`ˆ`ʘœÌÊÜ>˜ÌÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ̜ÊVœ“iÊ̜ÊÃÌ>Þʈ˜Ê̅iˆÀÊۈ>}i°Ê
/…iÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ`iVˆ`i`Ê̅>ÌÊ̅iˆÀÊi˜}>}i“i˜ÌÊ܈̅Ê̜ÕÀˆÃ“ÊܜՏ`ÊLiʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊ>ÊÀiÜÀÌʜÕÌÈ`iÊ
̅iÊLœÕ˜`>ÀˆiÃʜvÊ̅iˆÀʅ>“iÌÊqÊ܅ˆV…Êi˜ÃÕÀi`Ê>ʎˆ˜`ʜvÊVœ˜Ì>ˆ˜“i˜ÌʜvÊ̅iÊ`>˜}iÀÃʜvÊ̜ÕÀˆÃ“]Ê>œ˜}Ê
܈̅Ê>Ê`iÈÀiÊ̜ÊÀi>«ÊˆÌÃÊLi˜iwÌÃt

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 56

/…iˆÀÊ ˜œÀ“ÃÊ ÜiÀiÊ ˜œÌÊ œ˜ÞÊ >LœÕÌÊ Üœ“i˜Ê >˜`Ê Vi>ÀÞÊ ÜiÀiÊ >LœÕÌÊ «ÀiÃiÀۈ˜}Ê ÃÌÀœ˜}ÞÊ …i`Ê VՏÌÕÀ>Ê
˜œÀ“ÃÊqʓ>˜ÞʜvÊ܅ˆV…ÊÜiÀiÊ>ÃœÊ`ii«ÞÊ«>ÌÀˆ>ÀV…>°Ê/…iÞÊ>ÃœÊviÌÊ̅>ÌÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊŜՏ`ʘœÌÊLiÊÃV>˜ÌˆÞÊ
`ÀiÃÃi`ʈ˜ÊŜÀÌðÊ
œ˜ÃՓˆ˜}Ê>Vœ…œÊÜ>ÃÊvœÀLˆ``i˜Êˆ˜Ê̅iˆÀÊÜVˆiÌÞÊ>˜`ÊÜÊ̅iÞÊ`ˆ`˜½ÌÊÜ>˜ÌÊ̅iÊۈÈ̜ÀÃÊ
̜ÊVœ“iÊ>˜`ʅ>ÛiÊ>Vœ…œÊ>˜`ÊiÝ«œÃiÊ̅iˆÀÊޜ՘}iÀÊ}i˜iÀ>̈œ˜Ê̜Ê̅ˆÃʅ>LˆÌ££°Ê

7…ˆiÊœ`Ž>ʅ>Ãʓ>˜ÞÊii“i˜ÌÃʜvÊ>ÊÃÕVViÃÃvՏÊvœÀ>Þʈ˜ÌœÊ̜ÕÀˆÃ“Êܜ“i˜Ê܅œÊÜiÀiʈ˜ˆÌˆ>ÞÊ>Ê«>ÀÌÊ
œvÊ̅iÊœ`Ž>Ê*>ÀÞ>Ì>˜Ê->“ˆÌˆÊivÌÊ̅ˆÃÊ6ˆ>}iÊ/œÕÀˆÃ“Ê
œ““ˆÌÌiiÊ­6/
®Ê‡Ê`ÕiÊ̜ÊÜVˆ>ÊÌ>LœœÃÊ>˜`Ê
«ÀiÃÃÕÀiÃÊÀiÃՏ̈˜}ʈ˜Ê̅iʓ>˜>}i“i˜ÌʜvÊ̅iÊ-…>>“‡i‡->À…>`ÊÀiÜÀÌÊLiˆ˜}ÊVœ“«iÌiÞʓ>i°Ê/…iÀiʈÃÊ
>˜Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜>ÊvÀ>“iܜÀŽÊ܈̅ˆ˜Ê̅iÊ /*Ê̅>ÌÊÃiiŽÃÊ̜Ê>``ÀiÃÃÊ}i˜`iÀʈÃÃÕiÃÊLÞÊV…>i˜}ˆ˜}Êi݈Ã̈˜}Ê
«œÜiÀÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃ]ÊLÕÌÊ̅iÊÜVˆ>ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ«ÀœÛi`Ê̜œÊ…>À`Ê̜ÊLÀi>ŽÊ̅ÀœÕ}…°Ê/…iÊÃÌÀœ˜}ÊÀiÈÃÌ>˜ViÊ
LÞÊ̅iʓi˜Ê̜Ü>À`ÃÊ̅iÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜ÊœvÊܜ“i˜Êˆ˜Ê>˜ÞʜvÊ̅iÊ`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}ÊvœÀՓÃʈ˜Êœ`Ž>ÊÜ>ÃÊ
iۈ`i˜Ì°Ê
Ì…œÕ}…Ê>Ê}ÀœÕ«ÊœvÊܜ“i˜Ê>Àiʈ˜ÛœÛi`ʈ˜Ê̅iÊ«>ÃÌiÀˆ˜}Ê>˜`Ê`iÈ}˜ˆ˜}ʜ˜Ê̅iÊÜ>ÃʜvÊ̅iÊ
ÀiÜÀÌ]Êܜ“i˜]ʏ>À}iÞʅ>ÛiÊLii˜Ê`i˜ˆi`Ê>VViÃÃÊ̜Ê>˜ÞÊ`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}ÊLœ`Þ°Ê

˜Ê,>}…ÕÀ>«ÕÀ]ʘi>ÀÊ*ÕÀˆ‡"ÀˆÃÃ>]Ê>ÊÌi“«iÊ>˜`ÊVÀ>vÌÃÊۈ>}i]Ê̅iÊ,>}…ÕÀ>«ÕÀÊiÀˆÌ>}iÊEÊ/œÕÀˆÃ“Ê

œ““ˆÌÌiiÊ ­,/
Ê qÊ Ûˆ>}iÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê Vœ““ˆÌÌii®Ê ˆÃÊ Vœ“«iÌiÞÊ `iۜˆ`Ê œvÊ Üœ“i˜°Ê7…i˜Ê ̅iÊ ÃÕL‡
Vœ““ˆÌÌiiÃÊÜiÀiÊvœÀ“i`]Êܜ“i˜ÊÜiÀiʘœÌÊiÛi˜ÊVœ˜ÃՏÌi`°Ê/…iÞÊÜiÀiÊVœ˜Ã«ˆV՜ÕÏÞÊ>LÃi˜Ìʈ˜Ê>Ê̅iÊ
ÃÕLÊVœ““ˆÌÌiiÃÊiÝVi«ÌÊvœÀʜ˜i]Ê̅iÊÃ>˜ˆÌ>̈œ˜ÊVœ““ˆÌÌiitÊiëˆÌiÊ̅iÊ«ÀiÃi˜ViʜvÊ>Êܜ“i˜½ÃÊ}ÀœÕ«Êˆ˜Ê
̅iÊۈ>}iʈÌʈÃʘœÌÊÀi«ÀiÃi˜Ìi`ʈ˜Ê̅iÊ,/
°ÊÊ

-ˆ“ˆ>ÀÞÊ>ÌÊ>V…i˜Êˆ˜Ê-ˆŽŽˆ“Ê̅iÀiÊÜ>ÃÊ>ʏ>VŽÊœvÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜ÊœvÊܜ“i˜Êˆ˜Ê`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÃÊ
>˜`Ê«ÀœViÃÃÊÀi>Ìi`Ê̜Ê̅iÊ«ÀœiVÌ°Ê/…ˆÃʈÃÊ>ÃœÊ`ÕiÊ̜Ê̅iÊv>VÌÊ̅>ÌÊ՘`iÀÊ̅iÊâՓÃ>Ê­vœÀ“ÊœvʏœV>Ê
ÃivÊ}œÛiÀ˜ˆ˜}ÊLœ`Þ®ÊÃÌÀÕVÌÕÀiÊ̅iÊÃVœ«iÊvœÀÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Ê>˜`Ê`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}ʜvÊܜ“i˜ÊˆÃÊ}i˜iÀ>ÞÊ
œÜ°Ê˜ÊVœ˜ÌÀ>ÃÌ]ʈ˜Ê
…ˆÌÀ>ŽœÌi]Ê
……>Ì̈Ã}>À…]ÊÌÀˆL>Ê`œ“ˆ˜>Ìi`Ê>Ài>Êܜ“i˜Ê…>ÛiÊ>ʏi>`iÀň«ÊÀœiÊ̜Ê
«>Þʈ˜Ê̅iʈ“«i“i˜Ì>̈œ˜ÊœvÊ̅iÊ /*°ÊiÀiÊ̅iÀiÊÜ>ÃÊ>ÊëiVˆ>ÊivvœÀÌÊLÞÊ̅iʈ“«i“i˜Ìˆ˜}Ê>}i˜VÞÊ̜Ê
LՈ`ÊV>«>VˆÌÞ]Êi“«œÜiÀÊܜ“i˜Ê>˜`Ê̜ʓœLˆˆÃiÊ̅iˆÀÊ«>À̈Vˆ«>̈œ˜Êˆ˜Ê̅iÊv՘V̈œ˜ˆ˜}ʜvÊ̅iÊ6ˆ>}iÊ
/œÕÀˆÃ“Ê
œ““ˆÌÌiiÊ­ˆ}ÕÀiÊή°

*MKYVI
;SQIR1IQFIVWSJ:MPPEKI8SYVMWQ'SQQMXXII'LMXVEOSXI
7SYVGI)59%8-327

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 57

"vÌi˜Êܜ“i˜½ÃÊVœ˜ÌÀˆLṎœ˜Ê̜Êv>“ˆÞʈ˜Vœ“iʈÃÊÃii˜Ê>Ãʓ>À}ˆ˜>Ê>˜`Ê̅iˆÀÊܜÀŽÊ>ÃÊ՘Έi`°Ê/…ÕÃÊ
iÛi˜Êˆ˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê̅œÕ}…Êܜ“i˜Ê>Àiʈ˜ÛœÛi`ʈ˜ÊΈi`ÊÌ>ÎÃʏˆŽiÊVÀ>vÌÊ«Àœ`ÕV̈œ˜]Ê̅iÞÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÊ̜Ê
LiÊÃii˜Ê>ÃÊ՘Έi`Ê܅ˆiʓi˜½ÃÊVœ˜ÌÀˆLṎœ˜ÊˆÃÊVœ˜Ãˆ`iÀi`ÊΈi`ʜ܈˜}Ê̜Ê̅iÊ}i˜`iÀi`Ê«iÀVi«Ìˆœ˜Ê
œvʓi˜Ê>ÃÊLÀi>`Ê܈˜˜iÀÃʜvÊ̅iÊv>“ˆÞ°Ê˜Ê,>}…ÕÀ>«ÕÀÊvœÀʈ˜ÃÌ>˜ViÊܜ“i˜ÊVœ˜ÌÀˆLÕÌiÊiµÕ>Þʈ˜Ê̅iÊ
«Àœ`ÕV̈œ˜ÊœvÊ̅iÊVÀ>vÌÃʏˆŽiÊ*>ÌÌ>V…ˆÌÀ>Ê­ÌÀ>`ˆÌˆœ˜>Ê"ÀˆÃÃ>Ê«>ˆ˜Ìˆ˜}Ãʜ˜Ê«>“ʏi>ÛiîÊ܅ˆV…ʈÃÊ̅iʓ>ˆ˜Ê
>˜`ʜvÌi˜Êœ˜ÞÊÜÕÀViʜvʏˆÛiˆ…œœ`Ê̜ʓ>˜Þʈ˜Ê̅iÊۈ>}iÊ­ˆ}ÕÀiÊ{®°Ê/…iÊܜ“i˜Ê`œÊ>Ê̅iʏ>LœÕÀÊ
ˆ˜Ìi˜ÃˆÛiÊ}ÀœÕ˜`ÊܜÀŽÊLÕÌÊ̅iʓi˜Ê>ÀiÊ«iÀViˆÛi`Ê̜ʅ>ÛiÊ̅iÊΈÃÊ̜Ê`œÊ̅iÊw˜iÀÊ>ëiVÌÃʜvÊ̅iÊVÀ>vÌ°Ê
˜ÊÀi>ˆÌÞÊ̅iÊܜ“i˜Ê>ÀiʘœÊiÃÃÊVÀi>̈Ûiʈ˜Ê̅iˆÀÊ>À̈Ã̈VÊiÝVii˜Vi]ÊLÕÌÊ̅ˆÃʈÃʘœÌÊ>VŽ˜œÜi`}i`°

*MKYVI
%4EXXEGLMXVE6EKLYVENTYV
7SYVGI)59%8-327

7œ“i˜Ê>ÀiʘœÌÊ>ʅœ“œ}i˜œÕÃÊ}ÀœÕ«Ê܈̅ˆ˜Ê>ÊVœ““Õ˜ˆÌÞ°Ê
VViÃÃÊ̜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈ̈iÃÊ>˜`ÊLi˜iwÌÃÊ
ˆÃÊ`iw˜i`Ê>ÃœÊLÞÊ̅iÊÜVˆ>Ê…ˆiÀ>ÀV…ÞʜvÊV>ÃÌiʭ܅ˆV…ʈÃʈ˜Û>Àˆ>LÞʏˆ˜Ži`Ê̜ÊV>Ãî°Ê
>ÃÌiÊ>˜`ÊV>ÃÃÊ>VÌÊ
>ÃÊ}>ÌiŽii«iÀÃÊ>œÜˆ˜}ÊViÀÌ>ˆ˜ÊÃiV̈œ˜ÃʜvÊܜ“i˜Ê܈̅ˆ˜ÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ̜ʫ>À̈Vˆ«>ÌiÊ܅ˆiÊiÝVÕ`ˆ˜}Ê
œÌ…iÀðÊi°}ʈ˜Ê >}}>ÀÊ­ˆ“>V…>Ê*À>`iÅ®]Ê̅iÊ6/
½ÃÊLˆ>ÃÊ̜Ü>À`ÃÊÕ««iÀÊV>ÃÌiÊܜ“i˜Ê`œiÃʘœÌÊ}œÊ
՘˜œÌˆVi`°Ê 7…i˜Ê ̅iÊ Vœ““Õ˜ˆÌÞÊ Ü>ÃÊ >Îi`Ê ÌœÊ V…œœÃiÊ Ì…ÀiiÊ “i“LiÀÃÊ vÀœ“Ê i>V…Ê Ü>À`]Ê Ì…iÞÊ …>ÛiÊ
ˆ˜Û>Àˆ>LÞÊV…œÃi˜Êܜ“i˜ÊvÀœ“Ê̅iʓœÀiÊ>vyÕi˜ÌÊÕ««iÀÊV>ÃÌiÊv>“ˆˆiÃÊLiˆiۈ˜}Ê̅iÞÊܜՏ`ÊLiʈ˜Ê>Ê
LiÌÌiÀÊ«œÃˆÌˆœ˜Ê̜ÊÀi«ÀiÃi˜ÌÊ>˜`Ê՘`iÀÃÌ>˜`Ê̅iʈ“«i“i˜Ì>̈œ˜ÊœvÊ̅iÊ«ÀœiVÌ°ÊœÜiÛiÀÊ`iVˆÃˆœ˜ÃÊLÞÊ
Õ««iÀÊV>ÃÌiÊܜ“i˜Ê`œÊ˜œÌʘiViÃÃ>ÀˆÞÊÌ>Žiʈ˜ÌœÊ>VVœÕ˜ÌÊ̅iÊۜˆViÃʜÀʈ˜ÌiÀiÃÌÃʜvʏœÜiÀÊV>ÃÌiÊܜ“i˜Ê
>˜`ʜvÌi˜ÊV>ÃÌiÊ>vwˆ>̈œ˜ÃÊ«>ÞÊ>ÊÃÌÀœ˜}iÀÊÀœiÊ̅>˜Ê̅iÊÃޓ«>̅ÞÊvœÀÊVœ““œ˜ÊVœ˜ViÀ˜ÃÊ>ÃÊܜ“i˜°Ê

˜Ê iÝ>“ˆ˜>̈œ˜Ê œvÊ Ì…iÊ ˜œÀ“ÃÊ vœÀÊ “i“LiÀň«Ê ˆ˜Ê ̅iÊ6ˆ>}iÊ/œÕÀˆÃ“Ê
œ““ˆÌÌiiÃÊ Ì…>ÌÊ …>ÛiÊ Lii˜Ê
iۜÛi`ÊLÞÊ̅iÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʜvÌi˜Ê̈ÌÃÊ̅iÊL>>˜Viʈ˜Êv>ۜÕÀʜvÊViÀÌ>ˆ˜Ê`œ“ˆ˜>˜ÌÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʜÛiÀÊ
“>À}ˆ˜>ˆâi`ÊÃiV̈œ˜Ã°Ê-ˆ˜ViÊL>VŽÜ>À`ÊV>ÃÌiÃÊ̅i“ÃiÛiÃÊ>ÀiʘœÌÊ>œÜi`Êi>ÃÞÊ>VViÃÃÊ̜Ê`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}Ê
«œÃˆÌˆœ˜ÃÊ ÜˆÌ…ˆ˜Ê ̅iÊ 6/
ÃÊ LÞÊ Õ««iÀÊ V>ÃÌiÃÊ iÛi˜Ê ܈̅ˆ˜Ê ̅iÃiÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê Vœ““ˆÌÌiiÃÊ Ì…iÊ ÃˆÌÕ>̈œ˜Ê ˆÃÊ
ȓˆ>Àʈ˜Ê̅iÊV>ÃiʜvÊܜ“i˜ÊvÀœ“ÊL>VŽÜ>À`ÊV>ÃÌiðÊ

˜Ê
…ˆÌÀ>ŽœÌiÊ>ʓ>œÀÊVœ˜yˆVÌÊi“iÀ}i`ʜ˜Ê̅iʈÃÃÕiʜvÊ̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊœvÊŜ«Ãʘi>ÀÊ̅iÊÜ>ÌiÀv>Ê
ÈÌi°Ê/…iʜLiV̈ÛiÊÜ>ÃÊ̜ÊÃiÊ…>˜`ˆVÀ>vÌÃÊ>˜`Êvœœ`Ê̜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ>˜`Ê̅iÀiLÞÊ«Àœ“œÌiÊ̅iÊ«Àœ`ÕVÌÃÊ
œvÊ̅iÊVÀ>vÌÓi˜Ê>˜`Êܜ“i˜ÊÌÀ>ˆ˜i`Ê՘`iÀÊ̅iÊ«ÀœiVÌÊ>˜`ʏœV>ÊVՈȘiÊ>ÃœÊ«Àœ“œÌi`Ê՘`iÀʈ̰Ê/…iÊ

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 58

*>˜V…>Þ>ÌÊ >˜`Ê Ì…iÊ œV>Ê >`“ˆ˜ˆÃÌÀ>̈œ˜Ê œˆ˜ÌÞÊ `iVˆ`i`Ê ÌœÊ «ÀœÛˆ`iÊ xÊ >VÀiÃÊ œvÊ }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ >˜`Ê œÕÌÊ
œvÊ>˜Ê££‡>VÀiÊ«œÌÊ܅iÀiÊ̅iÊ>˜˜Õ>ÊœV>ÊviÃ̈Û>ÊÌ>ŽiÃÊ«>Vi°ÊÌÊ>ÃœÊÃÌ>ÀÌi`ÊLՈ`ˆ˜}ÊŜ«Ãʘi>ÀÊ̅iÊ
Ü>ÌiÀv>Ê œ˜Ê ̅iÊ }œÛiÀ˜“i˜ÌÊ >˜`°Ê -œ“iÊ ÛiÃÌi`Ê ˆ˜ÌiÀiÃÌÊ }ÀœÕ«ÃÊ V>“iÊ Ìœ}i̅iÀÊ >˜`Ê `i“œˆÃ…i`Ê Ì…iÊ
˜i>ÀÞÊ Vœ“«iÌi`Ê Li>ṎvÕÊ ÃÌÀÕVÌÕÀiðÊ/œÊ `>ÌiÊ ˜œÊ i}>Ê œÀÊ «œˆViÊ >V̈œ˜Ê …>ÃÊ Lii˜Ê Ì>Ži˜Ê >}>ˆ˜ÃÌÊ Ì…iÊ
«iÀ«iÌÀ>̜ÀÃÊ>˜`Ê̅iÞʅ>ÛiʘœÌÊLii˜ÊLÀœÕ}…ÌÊ̜ÊLœœŽ°

/…iÊ ÛiÀÞÊ ˜>ÌÕÀiÊ œvÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê ˆÃÊ Ì…>ÌÊ ˆÌÊ ÀiµÕˆÀiÃÊ ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ ÃŽˆÃ]Ê V>«ˆÌ>Ê >˜`Ê ˆ˜Ž>}iÃÊ ÌœÊ i˜}>}iÊ
ÃÕVViÃÃvՏÞÊqÊ>˜`ʈ˜Ê̅iʏˆ“ˆÌi`Êë>ViÊ>Û>ˆ>LiÊܜ“i˜ÊvÀœ“ʏœÜiÀÊ>˜`ÊL>VŽÜ>À`ÊV>ÃÌiʅ>ÛiÊ>Ê`œÕLiÊ
…>˜`ˆV>«Ê œvÊ }i˜`iÀÊ >˜`Ê V>ÃÌiÊ >˜`Ê >ÀiÊ ÕÃÕ>ÞÊ œÕÌÊ œvÊ Ì…iÊ ÀiVŽœ˜ˆ˜}°Ê 1˜iÃÃÊ V>ÀivՏÞÊ «>˜˜i`Ê >˜`Ê
`iÈ}˜i`ʈÌÊÃii“ÃÊÛiÀÞÊ՘ˆŽiÞÊ«>À̈VՏ>ÀÞʈ˜ÊÀÕÀ>ÊÃiÌ̈˜}ʈ˜Ê˜`ˆ>Ê̅>ÌÊÜVˆ>Ê>˜`Ê}i˜`iÀʈ˜iµÕˆÌˆiÃÊ
V>˜ÊLiÊ>``ÀiÃÃi`ʈ˜Ê>˜ÞÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊÜ>ÞÊ̅ÀœÕ}…Ê̜ÕÀˆÃ“Ê«ÀœiVÌð

&RQFOXVLRQ
/…iÃiʈ˜ˆÌˆ>ÊV>ÃiÊÃÌÕ`ˆiÃÊ«œˆ˜ÌÊ̜Ê̅iʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ̅>ÌÊܜ“i˜Ê…>Ûiʈ˜ÊV>ÀivՏÞÊ`iÈ}˜i`Ê̜ÕÀˆÃ“Ê
«ÀœiVÌÃÊ̜ÊV>ÀÛiʜÕÌʓœÀiʓi>˜ˆ˜}vՏÊÀœiÃÊ>˜`Ê܈i`Ê}Ài>ÌiÀʈ˜yÕi˜Vi°Ê ÕÌʓÕV…Ê`i«i˜`Ãʜ˜Ê̅iÊ
Vœ˜ÌiÝÌÊ œvÊ ÃœVˆœ‡VՏÌÕÀ>Ê ˜œÀ“ÃÊ œvÊ «>ÌÀˆ>ÀV…ÞÊ >˜`Ê V>ÃÌiÊ ÌœÊ `iÌiÀ“ˆ˜iÊ Ì…iÊ iÝÌi˜ÌÊ ÌœÊ Ü…ˆV…Ê ̅iÞÊ V>˜Ê
Li˜iwÌ°Ê/…iÊ ˜ii`Ê ÌœÊ >``ÀiÃÃÊ Ì…iÃiÊ ˆÃÃÕiÃÊ Ì…ÀœÕ}…Ê ÃÞÃÌi“>̈VÊ >Ü>Ài˜iÃÃÊ LՈ`ˆ˜}Ê œvÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê «œˆVÞÊ
“>ŽiÀÃ]Ê«>˜˜iÀÃÊ>˜`ʈ“«i“i˜ÌiÀÃ]Ê>ÃÊÜiÊ>ÃʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈÃÊVÀˆÌˆV>°

(QGQRWHV
£Ê +1
/" -Êwi`ʘœÌiÃÊ̜Ê1ÌÌ>À>Ž…>˜`ÊqÊۈ>}iÃÊ>Ì>Ê>˜`Ê/œ“>]Ê-i«Ìi“LiÀÊÓään
ÓÊ Ê ˜Ê ̅iÊ £™ÇäÃ]Ê >˜Ê œÀ}>˜ˆâi`Ê ÀiÈÃÌ>˜ViÊ ÌœÊ Ì…iÊ `iÃÌÀÕV̈œ˜Ê œvÊ vœÀiÃÌÃÊ Ã«Ài>`Ê Ì…ÀœÕ}…œÕÌÊ ˜`ˆ>Ê >˜`Ê V>“iÊ ÌœÊ
LiÊ Ž˜œÜ˜Ê >ÃÊ Ì…iÊ
…ˆ«ŽœÊ “œÛi“i˜Ì°Ê /…iÊ ˜>“iÊ œvÊ Ì…iÊ “œÛi“i˜ÌÊ Vœ“iÃÊ vÀœ“Ê ̅iÊ ÜœÀ`Ê ¼i“LÀ>Vi½]Ê >ÃÊ Ì…iÊ
ۈ>}iÀÃʅÕ}}i`Ê̅iÊÌÀiiÃ]Ê>˜`Ê«ÀiÛi˜Ìi`Ê̅iÊVœ˜ÌÀ>V̜ÀýÊvÀœ“Êviˆ˜}Ê̅i“°Ê/…iÊwÀÃÌÊ
…ˆ«ŽœÊ>V̈œ˜Ê̜œŽÊ«>ViÊ
뜘Ì>˜iœÕÏÞʈ˜Ê
«ÀˆÊ£™ÇÎʈ˜Ê̅iÊۈ>}iʜvÊ>˜`>Êˆ˜Ê̅iÊÕ««iÀÊ
>Ž>˜>˜`>ÊÛ>iÞÊ>˜`ʜÛiÀÊ̅iʘiÝÌÊwÛiÊÞi>ÀÃÊ
ëÀi>`Ê̜ʓ>˜ÞÊ`ˆÃÌÀˆVÌÃʜvÊ̅iʈ“>>Þ>Ãʈ˜Ê1ÌÌ>ÀÊ*À>`iÅ°ÊÌÊÜ>ÃÊë>ÀŽi`ʜvvÊLÞÊ̅iÊ}œÛiÀ˜“i˜Ì½ÃÊ`iVˆÃˆœ˜Ê̜Ê
>œÌÊ>Ê«œÌʜvÊvœÀiÃÌÊ>Ài>ʈ˜Ê̅iÊ
>Ž˜>˜`>ÊÛ>iÞÊ̜Ê>ÊëœÀÌÃÊ}œœ`ÃÊVœ“«>˜Þ°Ê/…ˆÃÊ>˜}iÀi`Ê̅iÊۈ>}iÀÃÊLiV>ÕÃiÊ
̅iˆÀÊȓˆ>ÀÊ`i“>˜`Ê̜ÊÕÃiÊܜœ`ÊvœÀʓ>Žˆ˜}Ê>}ÀˆVՏÌÕÀ>Ê̜œÃʅ>`ÊLii˜Êi>ÀˆiÀÊ`i˜ˆi`°Ê7ˆÌ…Êi˜VœÕÀ>}i“i˜ÌÊ
vÀœ“Ê>ʏœV>Ê "]Ê>܏ˆÊÀ>“Ê-Ü>À>Þ>Ê->˜}…]Ê՘`iÀÊ̅iʏi>`iÀň«ÊœvÊ>˜Ê>V̈ۈÃÌ]Ê
…>˜`ˆÊ*À>Ã>`Ê …>ÌÌÊ>˜`Ê
ܜ“i˜ÊœvÊ̅iÊ>Ài>]ÊÜi˜Ìʈ˜ÌœÊ̅iÊvœÀiÃÌÊ>˜`ÊvœÀ“i`Ê>ÊVˆÀViÊ>ÀœÕ˜`Ê̅iÊÌÀiiÃÊ«ÀiÛi˜Ìˆ˜}Ê̅iʓi˜ÊvÀœ“ÊVÕÌ̈˜}Ê
̅i“Ê`œÜ˜°Ê˜Ê>ÀV…Ê£™Ç{]Êܜ“i˜ÊvÀœ“Ê>Ì>]Ê,i˜ˆÊ>˜`ʜ̅iÀʘi>ÀLÞÊۈ>}iÃʏi`ÊLÞÊ̅iÊi`iÀÞÊ>ÕÀ>ÊiۈÊ
«ÀœÌiÃÌi`Ê>}>ˆ˜ÃÌʓi˜Ê̅>Ìʅ>`ÊVœ“iÊ̜ÊVi>ÀÊVÕÌʏœV>ÊvœÀiÃÌðÊ/…iÊ
…ˆ«ŽœÊ«ÀœÌiÃÌÃʈ˜Ê1ÌÌ>ÀÊ*À>`iÅÊ>V…ˆiÛi`Ê>Ê
“>œÀÊۈV̜ÀÞʈ˜Ê£™näÊ܈̅Ê>Ê£x‡Þi>ÀÊL>˜Êœ˜Ê}Àii˜Êviˆ˜}ʈ˜Ê̅iʈ“>>Þ>˜ÊvœÀiÃÌÃʜvÊ̅>ÌÊÃÌ>ÌiÊLÞÊ̅iʜÀ`iÀʜvÊ
ÀÃʘ`ˆÀ>Ê>˜`…ˆ]Ê̅iÊ̅i˜Ê*Àˆ“iʈ˜ˆÃÌiÀʜvʘ`ˆ>°Ê-ˆ˜ViÊ̅i˜]Ê̅iʓœÛi“i˜Ìʅ>ÃÊëÀi>`Ê̜ʓ>˜ÞÊÃÌ>ÌiÃʈ˜Ê
̅iÊVœÕ˜ÌÀÞ°Ê­…ÌÌ«\ÉɅi>Ì…Þ‡ˆ˜`ˆ>°œÀ}ÉÃ>Ûii>À̅Ȱ>ë®
ÎÊ ,>ˆÛÊ ,>Ü>ÌÊ ­Óään®°Ê/…iÊ œÕ˜Ì>ˆ˜Ê -…i«…iÀ`ÃÊ ˜ˆÌˆ>̈Ûi\Ê ÛœÛˆ˜}Ê >Ê iÜÊ œ`iÊ œvÊ
œ““Õ˜ˆÌއ"ܘi`Ê
VœÌœÕÀˆÃ“ʘÊ,i`iw˜ˆ˜}Ê/œÕÀˆÃ“ÊqÊ Ý«iÀˆi˜ViÃÊ>˜`ʘÈ}…ÌÃÊvÀœ“Ê,ÕÀ>Ê/œÕÀˆÃ“Ê*ÀœiVÌÃʈ˜Ê˜`ˆ>]Ê1 *]Ê
iÜÊi…ˆ
{Ê >V…i˜`ÀˆÊ*>ÊÜ>ÃÊ̅iÊwÀÃÌʘ`ˆ>˜Êܜ“>˜Êœ˜Ê̜«ÊœvÊ ÛiÀiÃÌʈ˜Ê£™n{°Ê-…iÊÜ>ÃÊLœÀ˜Êˆ˜Ê£™x{]ʈ˜Ê>Êۈ>}iʘ>“i`Ê
>ŽÕÀˆÊˆ˜Ê>À…Ü>°Ê-…iÊÅ>Ài`Ê܈̅ʅiÀÊ«>Ài˜ÌÃʅiÀÊ`iÈÀiÊ̜ÊLiVœ“iÊ>Ê«ÀœviÃȜ˜>Ê“œÕ˜Ì>ˆ˜iiÀ°Ê/…iÊv>“ˆÞÊ
Ü>Ãʺ`iÛ>ÃÌ>Ìi`]»Ê>ÃÊvœÀÊ̅i“]ʅiÀÊÀi>̈ÛiÃÊ>˜`ʏœV>Ê«iœ«i]Ê̅iʓœÃÌÊÃՈÌ>LiʍœLÊvœÀÊ>Êܜ“>˜ÊÜ>ÃÊÌi>V…ˆ˜}]ʘœÌÊ
“œÕ˜Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}°ÊœÜiÛiÀ]Ê >V…i˜`ÀˆÊ`ˆ`ʘœÌÊLÕ`}iÊvÀœ“Ê…iÀÊ`iÌiÀ“ˆ˜>̈œ˜°Ê-…iʍœˆ˜i`Ê̅iÊ i…ÀÕʘÃ̈ÌÕÌiÊ
œvʜ՘Ì>ˆ˜iiÀˆ˜}Ê­ ®°Ê-…iÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`Ê̅iÊLiÃÌÊÃÌÕ`i˜ÌÊ>˜`ÊÜ>ÃÊVœ˜Ãˆ`iÀi`Ê>Ãʺ ÛiÀiÃÌʓ>ÌiÀˆ>»°Ê-…iÊ
VÕÀÀi˜ÌÞÊÀ՘ÃÊ>ÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}ÊV>“«Ê>ÌÊ/>Ì>Ê-ÌiiÊ
`Ûi˜ÌÕÀiʜ՘`>̈œ˜°Ê­…ÌÌ«\ÉÉi˜°ÜˆŽˆ«i`ˆ>°œÀ}É܈ŽˆÉ >V…i˜`ÀˆÚ
*>®
xÊ +1
/" -]Ê /

Ê
˜`>“>˜ÃÊEÊ ˆVœL>ÀÊÏ>˜`ÃÊ
…>«ÌiÀ]Ê-œVˆiÌÞÊvœÀÊ
˜`>“>˜ÃÊEÊ ˆVœL>ÀÊ Vœœ}Þ]Ê
>«>ÛÀˆŽÃ…]Ê>“Ã…i`ˆÊ/>Ì>Ê
i˜ÌÀiÊvœÀÊˆÃ>ÃÌiÀÊ>˜>}i“i˜ÌÊqÊ/--]Ê/>Ì>ʘÃ̈ÌÕÌiʜvÊ-œVˆ>Ê-Vˆi˜ViÃ]Ê
V̈œ˜Ê

ˆ`ʘÌiÀ˜>̈œ˜>Ê˜`ˆ>Ê­Óään®Êº,i̅ˆ˜ŽÊ/œÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÊ
˜`>“>˜Ã\Ê/œÜ>À`ÃÊ Õˆ`ˆ˜}Ê>Ê >ÃiÊvœÀÊ-ÕÃÌ>ˆ˜>LiÊ
/œÕÀˆÃ“»]Ê >˜}>œÀi]ʘ`ˆ>°

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 59

ÈÊLˆ`]Ê«}Ê£ÓÈ
ÇÊ +1
/" -Ê­-i«Ìi“LiÀÊÓään®]Ê,iۈiÜÊ,i«œÀÌʜ˜Ê-ÕÃÌ>ˆ˜>LˆˆÌÞʘÊ/œÕÀˆÃ“\Ê
Ê,ÕÀ>Ê/œÕÀˆÃ“Êœ`i]Ê
1 *]Ê iÜÊi…ˆ
nÊLˆ`Ê«}ÊÎ
™ÊLˆ`Ê«}Ê{™‡ÈÓ
£äÊ*ÕÀ`>…ÊœÀÊ*>À`>>Ê­ˆÌiÀ>Þʓi>˜ˆ˜}ʼVÕÀÌ>ˆ˜½®ÊˆÃÊ̅iÊ«À>V̈ViʜvÊ«ÀiÛi˜Ìˆ˜}Êܜ“i˜ÊvÀœ“ÊLiˆ˜}ÊÃii˜ÊLÞʓi˜°Ê
…ÌÌ«\ÉÉi˜°ÜˆŽˆ«i`ˆ>°œÀ}É܈ŽˆÉ*>À`>…
££Ê +1
/" -Ê­-i«Ìi“LiÀÊÓään®]Ê,iۈiÜÊ,i«œÀÌʜ˜Ê-ÕÃÌ>ˆ˜>LˆˆÌÞʘÊ/œÕÀˆÃ“\Ê
Ê,ÕÀ>Ê/œÕÀˆÃ“Êœ`i]Ê
1 *]Ê iÜÊi…ˆ]Ê«}Ê{{

XPNFOT
FOHBHFNFOU
XJUI
DPNNVOJUZ

OBUVSF
CBTFE
UPVSJTN
 5:

FDPUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG

CBOEIBWHBSI
BOE
LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
BO
BQQSPBDI
QBQFS

ºœÀÊ Vœ‡Ê/œÕÀˆÃ“Ê̜ÊܜÀŽÊœ˜iʅ>ÃÊ̜ʓ>ÃÌiÀʼ Vœ½Ê>˜`ʓ>ÃÌiÀʼ/œÕÀˆÃ“»Ê

…ÀÕÛÊ-ˆ˜}…Ê­À՘ÃÊ
˜>˜ÌÛ>˜Ê>ÌÊ >˜`…>Û}>À…]ʎii˜Ê˜>ÌÕÀ>ˆÃÌ]ʈÃÊ>˜Êœ`ʅ>˜`Ê>ÌÊ
܈`ˆviÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê >˜`…>Û}>À…®

º™x¯ÊœvÊ̅i“Ê>ÀiÊ̅iÀiʈ˜ÊˆÌÊvœÀÊ>ÊLÕVŽ]ÊvœÀÊÀˆ``ˆ˜}Ê̅i“ÃiÛiÃʜvÊiÝViÃÃʓœ˜iÞ»
º*ÕÀiÞÊVœ““iÀVˆ>Êi˜ÌiÀ«ÀˆÃiÃʅ>ÛiʘœÊÀiëiVÌÊvœÀÊ̅iÊiVœœ}ÞʜvÊ̅iÊ«>Vi»Ê
ÀˆVÊ½
՘…>]Ê­>˜>}iÀÊ7ˆ`Ê
…>iÌÊ,iÜÀÌ]Ê>˜…>ʈψ]ʎii˜Ê܈`ˆviÀÊ>˜`ʅ>ÃÊ
Lii˜Êˆ˜Ê>˜…>ÊȘViÊ£™nÇ®

*MK
±+IRIVEPGEXIKSV]XSYGLMRKXLIVSEH0%2(-7*367%0)
'SRXEGX(IZM=EHEZ²EX1SGLEZMPPEKI/ERLE/MWPM

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 61

,QWURGXFWLRQ
/…ˆÃʈÃÊ>Ê«Àˆ“>ÀˆÞÊwi`ÊܜÀŽÊL>Ãi`ÊiÝiÀVˆÃiÊ̅>Ìʅœ«iÃÊ̜Ê՘`iÀÃÌ>˜`Ê̅iÊ­iVœÊqÊvÀˆi˜`Þ®Ê«À>V̈ViÃʜvÊ
̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞʜ˜Ê̅iÊ«iÀˆ«…iÀÞʜvÊ >˜`…>Û}>À…ÊEÊ>˜…>Ê/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛiðÊ7…ˆiÊ +1
/" -Ê
…>ÃÊ}>̅iÀi`Ê`>Ì>ʜ˜Ê«œˆVÞ]Ê}Ո`iˆ˜iÃ]Ê«À>V̈ViÃʜvÊ`i«>À̓i˜ÌÃÊ­vœÀiÃÌÃ]Ê̜ÕÀˆÃ“®ÆÊۈiÜÃʜvÊ«>˜V…>Þ>ÌÃÊ
>˜`ʏœV>]ʈ˜`ˆ}i˜œÕÃÊ«iœ«iÃ]Ê>˜`ʜ̅iÀʜÀ}>˜ˆâ>̈œ˜ÃÊ>ÃÊ«>ÀÌʜvÊ>ÊÃÌÕ`Þʜ˜Ê VœÊ/œÕÀˆÃ“ʈ˜ÊvœÕÀÊÃÌ>ÌiÃÊ
>˜`Ê՘ˆœ˜ÊÌiÀÀˆÌœÀˆiÃʜvÊ̅iÊVœÕ˜ÌÀÞ]Ê̅ˆÃÊi˜`i>ۜÀʈÃÊ̜ʏœœŽÊ>ÌÊ̅iÊ>vœÀi“i˜Ìˆœ˜i`Ê>ëiVÌÃÊۈÇD‡ÛˆÃÊ̅iÊ
…>À`ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ>˜`ÊÈÌiÊ«>˜˜ˆ˜}ʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ̜ÊVœ“«iÌiÊ̅iÊ«ˆVÌÕÀiÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê
>˜`ʈÌÃʈ“«>VÌðÊ

ÞÊ ˜>ÌÕÀiÊ œvÊ Ì…iÊ ÃÌÕ`ÞÊ ÌiÀÀ>ˆ˜Ê ­˜>“iÞÊ ÀiÜÀÌÃÊ œ˜Ê ̅iÊ «iÀˆ«…iÀÞÊ œvÊ >˜…>Ê EÊ >˜`…>Û}>À…®]Ê Ì…iÊ
Vœ“«i݈ÌÞÊ œvÊ VÀˆÌiÀˆ>Ê >˜`Ê Ì…iÊ ˆ“ˆÌ>̈œ˜ÃÊ œvÊ Ìˆ“i]Ê Ì…ˆÃÊ ÀiÃi>ÀV…Ê V>˜Ê >ÌÊ LiÃÌÊ ÃiÀÛiÊ >ÃÊ >˜Ê >««Àœ>V…Ê
«>«iÀÊ̅>ÌÊ}i˜iÀ>ÌiÃÊ>ÊwÀÃÌÊ՘`iÀÃÌ>˜`ˆ˜}°ÊÌʅœ«ivՏÞÊ܈ÊÃiÀÛiÊ>ÃÊ>ÊÕÃivՏʫˆiViʜvÊܜÀŽÊvœÀÊ>ʓœÀiÊ
Vœ“«Ài…i˜ÃˆÛiÊÃÌÕ`Þʜ˜Ê̅iÊÃ>“iÊÃÕLiVÌʈ˜Ê̅iʘi>ÀÊvÕÌÕÀi°Ê

฀
/…iÊ>««Àœ>V…ÊVœÕ`ÊLiÊLÀˆiyÞÊ`iÃVÀˆLi`Ê>Ã\ʺ Ý«œÀi]Ê՘`iÀÃÌ>˜`]Ê>Î]ʏˆÃÌi˜]ʜLÃiÀÛi»

/…iÊ>ÃÈ}˜“i˜ÌÊÜ>ÃÊw˜>ˆâi`Ê>ÌÊŜÀÌʘœÌˆViÊ>˜`ÊÜ>ÃÊ̜ÊVœÛiÀÊv>ˆÀÞʏ>À}iÊ}ÀœÕ˜`°Ê˜ÊœÀ`iÀÊ̜ʓ>ŽiÊ
“œÃÌʜvÊ̅iʜ««œÀÌ՘ˆÌÞʈÌÊÜ>ÃÊ`iVˆ`i`Ê̅>ÌÊwi`ÊܜÀŽÊܜՏ`ÊLiʵÕ>ˆÌ>̈Ûi]ÊVœ˜Vi˜ÌÀ>̈˜}ʜ˜Ê>ÊÓ>Ê
Ã>“«iÊÈâiʜvÊÀiÜÀÌðÊ
/…iÊÃiiV̈œ˜ÊœvÊÀiÜÀÌÃÊÜ>ÃÊL>Ãi`ʜ˜Ê̅iÊvœœÜˆ˜}ÊVÀˆÌiÀˆ>
£°Ê˜ÌiÀiÃÌÊ̅>ÌÊ µÕ>̈œ˜Ãʅ>`ʈ˜ÊViÀÌ>ˆ˜Ê̜ÕÀˆÃÌÊv>VˆˆÌˆiÃÊL>Ãi`ʜ˜Ê̅iˆÀÊi>ÀˆiÀÊwi`ÊܜÀŽ
Ó°Ê >ÃiÊ>˜`Ê«ÀˆÛˆi}iʜvÊ>VViÃðÊ
ΰʈ}…Êi˜`]Ê>˜`ÊV>ˆ“ˆ˜}Ê̜ÊLiÊiVœÊvÀˆi˜`Þ
{°Ê-Õ}}iÃ̈œ˜ÃʜvÊ«iœ«iʜ˜Êwi`Ê
x°Ê
ÊVœ˜ÌÀœÊÈÌiʈ˜Êi>V…ʏœV>̈œ˜Ê̅>ÌÊܜՏ`ÊÀi«ÀiÃi˜ÌÊ̅iʜ̅iÀÊÌÞ«iʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê̅iÊ>Ài>ÊÜ>ÃÊ>ÃœÊÊ
ÊÊÊÊ>ÌÌi“«Ìi`°Ê

ÌÊ̅iÊÃ>“iÊ̈“iÊ̅iÊ>Õ̅œÀÊ>ÃœÊÌÀˆi`Ê̜Ê}>ˆ˜Ê>ʓœÀiÊ}i˜iÀ>Êˆ`i>ʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê>˜`ÊÀi>Ìi`ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ
ˆ˜Ê̅iÊwi`Ê>Ài>ðÊ

฀ ฀
฀
-ÕÀÛiÞi`ÊÈÝÊ̜ÕÀˆÃÌÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ]ÊvÀœ“Ê܅ˆV…ÊwÛiʅ>ÛiÊLii˜Êvi>ÌÕÀi`ʈ˜Ê̅ˆÃÊÃÌÕ`Þ°Ê/…iʈ˜Ãˆ}…ÌÃÊvÀœ“Ê
̅iÊÈÝ̅ʜ˜iÊ>ÀiÊ«>ÀÌʜvÊ̅iʜÛiÀ>ÊÀi«œÀÌ°Ê
ÊÃiÛi˜Ì…ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊÜ>ÃÊۈÈÌi`ÊLÕÌÊV>˜˜œÌÊLiʵ՜Ìi`°Ê
1˜`iÀ̜œŽÊœ˜iÊÃ>v>ÀˆÊˆ˜Ê >˜`…>Û}>À…°
฀ ฀
฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
฀
FTUBCMJTINFOU

฀
฀
JOUFSWJFXFF ฀ ฀ ฀
฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU

฀ ฀
JOUFSWJFXFF ฀

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 62

฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU

฀฀

JOUFSWJFXFF ฀
฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU

฀ ฀

JOUFSWJFXFF ฀ ฀ ฀
฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
฀
FTUBCMJTINFOU


฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
JOUFSWJFXFF ฀ ฀
฀ ฀
FTUBCMJTINFOU


FTUBCMJTINFOU
 ฀

฀ ฀ ฀
-ÕÀÛiÞi`ÊÃiÛi˜ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ]ÊvÀœ“Ê܅ˆV…Ê̅Àiiʅ>ÛiÊLii˜Êvi>ÌÕÀi`ʈ˜Ê̅ˆÃÊÃÌÕ`Þ]Ê̅ÀiiÊV>˜˜œÌÊLiÊ
µÕœÌi`Ê>˜`ʜ˜iʈÃÊ>ÊVœ˜ÌÀœÊÈÌi°Ê1˜`iÀ̜œŽÊœ˜iÊÛiÀ˜>VՏ>ÀÊ>ÀV…ˆÌiVÌÕÀiÊÃÌÕ`ÞÊ>˜`Ê̜œŽÊ̅iÊÃ>v>Àˆ°Ê
ÃœÊ
՘`iÀ̜œŽÊ>˜Êˆ˜vœÀ“>ÊÃÕÀÛiÞʜvÊۈ>}iÊœV…>°

฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
฀ ฀
FTUBCMJTINFOU

฀
฀ ฀ ฀
JOUFSWJFXFF ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀
JOUFSWJFXFF ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀
JOUFSWJFXFF ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀

฀ ฀ ฀
-ÕÀÛiÞi`Ê wÛiÊ iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ]Ê vÀœ“Ê ܅ˆV…Ê œ˜iÊ Ü>ÃÊ ˆ˜Ê ˆ˜vœÀ“>Ê V>«>VˆÌÞÊ >˜`Ê œ˜iÊ ˆÃÊ >Ê Vœ˜ÌÀœÊ ÈÌi°Ê
1˜`iÀ̜œŽÊœ˜iÊÛiÀ˜>VՏ>ÀÊ>ÀV…ˆÌiVÌÕÀiÊÃÌÕ`ÞÊ>˜`Ê̅iÊÃÌÕ`ÞʜvÊ>Ê`iÈ}˜i`ʘ>ÌÕÀiÊÌÀ>ˆÊ>ÌÊ̅iÊ*/
Ê
«Ài“ˆÃiÃÊ>ÌÊՎŽˆ°Ê

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 63

฀ ฀ ฀฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀฀ ฀
฀ ฀ ฀ ฀
JOUFSWJFXFF ฀ ฀ ฀
฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀
฀
JOUFSWJFXFF ฀ ฀ ฀
฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU

฀ ฀ ฀
JOUFSWJFXFF ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀ ฀
฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
FTUBCMJTINFOU

฀ ฀
FTUBCMJTINFOU
 ฀ ฀ ฀ ฀

8QGHUVWDQGLQJ7RXULVPLQ%DQGKDYJDUK .DQKD

*MK
%8MKIVVIUYIWXWXSYVMWXWXSIRNS]XLITEVO
MRMXWXSXEP[MPHIVRIWW

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 64

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀

*MK *MK
&ERHLEZKEVLMW[IPPGSRRIGXIHERHZMWMXSVW 1SWXSJXLIXSYVMWXIWXEFPMWLQIRXWEVI
GSQMRKXS&ERHLEZKEVLSJXIREPWSZMWMX&IREVEW PSGEXIHEVSYRHXLIZMPPEKISJ8EPE
ERH/LENYVELSQETRSXXSWGEPI QETRSXXSWGEPI

/…iÀiʅ>ÛiÊLii˜Ê̅Àiiʈ“«œÀÌ>˜ÌʎiÞÃÊ̅>ÌÊ՘œVŽi`Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“Ê«œÌi˜Ìˆ>ÊœvÊ >˜`…>Û}>À…Ê>˜`Ê̅iÊ
ÀiÃi>ÀV…iÀÊܜՏ`Ê̅ˆ˜ŽÊ>ÊvœÕÀ̅ʜ˜iʈÃÊÌ>Žˆ˜}ÊÅ>«i°Ê­˜ÊVœ˜ÛiÀÃ>̈œ˜Ê܈̅ÊÀÊ->ÌÞi˜`À>Ê/ˆÜ>Àˆ]ʜܘiÀÊ
œvÊ-Ž>ÞÃÊ
>“«Ê>ÌÊ >˜`…>Û}>À…Ê>˜`ÊÜiÊŽ˜œÜ˜Ê܈`ˆviÊ«…œÌœ}À>«…iÀ®
Ê
>˜`…>Û}>À…Ê >̈œ˜>Ê*>ÀŽÊÜ>ÃÊÃiÌÊիʈ˜Ê£™Èn°Ê/…iÊ«>ViÃʜvʈ˜ÌiÀiÃÌʈ˜Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅÊÜiÀiÊ«Àˆ“>ÀˆÞÊ
VՏÌÕÀ>ÆÊ…>ÕÀ>…œ]Ê->˜V…ˆ]Ê>˜`Õ]Ê>˜`Ê܈`ˆviÆÊ>˜…>]Ê >˜`…>Û}>À…°Ê£™ÇxÊ̅iÀiÊÜiÀiʘœÊ̜ÕÀˆÃ“Ê
v>VˆˆÌˆiÃʈ˜ÊÀi“œÌiÊ«>ViÃʈ˜Ê>`…Þ>Ê*À>`iÅʈ˜VÕ`ˆ˜}Ê>˜`Õ]Ê>˜…>ÊEÊ >˜`…>Û}>À…°Ê
ÀœÕ˜`Ê£™ÇxÊ
̅iÊœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜ÌÊ}œÌʈ˜ÛœÛi`Ê>˜`ÊÌܜÊ̜ÕÀˆÃÌÊL՘}>œÜÃÊÜiÀiÊLՈÌÆÊœ}ÊÕÌÊ>ÌÊ>˜…>ʈψÊ>˜`Ê
7…ˆÌiÊ/ˆ}iÀÊœÀiÃÌÊœ`}iÊ>ÌÊ >˜`…>Û}>À…°

˜Ê£™ÇÇÊ̅iÊ>`…Þ>Ê*À>`iÅÊ/œÕÀˆÃ“ÊiÛiœ«“i˜ÌÊ
œÀ«œÀ>̈œ˜Ê­*/
®ÊÜ>ÃÊÃiÌÊÕ«°Ê/…iÞÊÜiÀiÊ
ˆ˜Ã«ˆÀi`ÊLÞÊ>ÀÞ>˜>½ÃÊiÝ>“«i°Ê/…iÊ*/
Ê̜œŽÊœÛiÀÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊL՘}>œÜÃÊ>˜`Ê̅iÊwÀÃÌÊ«…>ÃiʜvÊ
̜ÕÀˆÃ“ʈ˜Ê >˜`…>Û}>À…ÊÃÌ>ÀÌi`ʈ˜Ê£™Çn°Ê

/…iÊӘ`Ê«…>ÃiÊÃÌ>ÀÌi`ʈ˜Êi>ÀÞʙäÃÊ܅i˜Ê>Êw“Ê}œÌʓ>`iÊ>˜`Ê>˜Ê>À̈ViÊ}œÌÊ«ÕLˆÃ…i`ʈ˜Ê̅iÊ >̈œ˜>Ê
iœ}À>«…ˆV°Ê /…iÊ Ã̜ÀÞÊ Ü>ÃÊ Ì…>ÌÊ œvÊ ¼
…>À}iÀ½Ê >Ê “>iÊ Ìˆ}iÀÊ Ì…>ÌÊ V…>À}i`Ê Ûi…ˆViÃÊ ­ÃiiÊ Ê …ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°
܈`ˆviœw˜`ˆ>°Vœ“É>ÀÌV…>À}iÀ°…Ì“®°Ê
Ê œÌÊ œvÊ vœÀiˆ}˜Ê ̜ÕÀˆÃÌÃÊ ÃÌ>ÀÌi`Ê Vœ“ˆ˜}Ê ÜˆÌ…Ê ¼
…>À}iÀ½Ê >ÃÊ Ì…iÊ
“>ˆ˜Ê >ÌÌÀ>V̈œ˜°Ê/…ˆÃÊ «…>ÃiÊ œvÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê Ü>ÃÊ Vi˜ÌÀi`Ê >ÀœÕ˜`Ê >Ê viÜÊ ÃÌ>ÀÊ Ìˆ}iÀÃÊ >˜`Ê Ü>ÃÊ L>ÈV>ÞÊ Ì…iÊ
vœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌ°Ê

/…iÊÎÀ`Ê«…>ÃiÊV>“iÊ܈̅Ê̅iÊÃiÌ̈˜}ÊիʜvÊ/>Ê

Ê
vÀˆV>ýÊ>…Õ>ʜ̅ˆÊˆ˜ÊÓääx°Ê7ˆÌ…ʈÌÃÊ`>ˆÞÊÀ>ÌiÊ
>ÌÊnääÊ`œ>ÀÃʈÌÊVÀi>Ìi`Ê>ʅÕ}iÊÛ>VÕՓÊLiÌÜii˜Ê̅iÊÈäÊqÊ£ääÊ`œ>ÀÃÊLiˆ˜}ÊV…>À}i`Êi>ÀˆiÀÊ>˜`Ê̅iÊ
nääÊ`œ>ÀÃÊ>ÌÊ̅>ÌÊ/>Ê

°Ê
ʏœÌʜvʜ̅iÀÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊV>“iʈ˜]ʅœ«ˆ˜}Ê̜ÊV>҈˜Êœ˜Ê̅iÊVˆi˜Ìʈ˜Ê
LiÌÜii˜°Ê

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 65

*MK
8LI8EPE+EXI[LIVIEXIRXV]XMQIMRXLIQSVRMRKXLIVIGSYPHFIQMRSV
XVEJ½GNEQ[MXLENSWXPMRKSJZILMGPIWXSQEOIERIEVP]IRXV]

/…iÊ{̅ʫ…>ÃiʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê…>ÃÊÃÌ>ÀÌi`Ê܈̅Ê̅iʜ«i˜ˆ˜}ʜvÊ>ÊÃiVœ˜`Ê}>ÌiÊ>ÊVœÕ«iʜvÊÞi>ÀÃÊL>VŽÊLÞÊ̅iÊ
vœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜ÌÊvœÀÊۈÈ̜ÀÊi˜ÌÀÞ°Ê*ÀiÃi˜ÌÞʜ˜iÊv>VˆˆÌÞÆÊ
˜>˜ÌÛ>˜ÊˆÃʏœV>Ìi`Ê>ÌÊ̅ˆÃÊ}>ÌiÊ>˜`Ê>˜œÌ…iÀÊ
՘`iÀÊ̅iÊ->“œ`iÊL>˜˜iÀʈÃÊVœ“ˆ˜}ÊÕ«°ÊÌÊÃii“ÃÊ̜ÊLiÊ>ʓ>ÌÌiÀʜvÊ̈“iÊLivœÀiÊv>VˆˆÌˆiÃÊ`iÛiœ«Ê>ÀœÕ˜`Ê
̅ˆÃÊ}>Ìi°Ê­iÀiʈÌʓ>ÞÊLiÊÕÃivՏÊ̜ʘœÌiÊ̅>ÌÊ̅ˆÃÊÃiVœ˜`Ê}>ÌiÊÜ>Ãʜ«i˜i`ÊLÞÊ̅iÊœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜ÌÊ
>ÃÊ>ÊÀiÃՏÌʜvÊ`i“>˜`ÃÊLÞÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>Ãʏ>À}iÀʘՓLiÀʜvÊ̜ÕÀˆÃÌÊ>ÀÀˆÛ>ÃÊÜiÀiÊVÀi>̈˜}Ê
…Õ}iÊ`i>ÞÃÊ>ÌÊ̅iÊ/>>Ê>Ìi°ÊœÜiÛiÀÊ̅iÊ}>ÌiÊȘViʈÌÃʜ«i˜ˆ˜}ÊÀi“>ˆ˜Ãʅˆ}…ÞÊ՘`iÀÊṎˆâi`ÊLÞÊ̅iÊ
̜ÕÀˆÃÌÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌðÊ/…iÊ̈“iÊÌ>Ži˜Ê̜ÊÌÀ>ÛiÊ̅iÊviÜʎˆœ“iÌiÀÃÊvÀœ“Ê/>>ʭ܅iÀiʓœÃÌʏœ`}iÃÊ>ÀiÊ
œV>Ìi`®Ê̜Ê̅ˆÃÊ}>ÌiʈÃÊ̅iʍÕÃ̈wV>̈œ˜Ê}ˆÛi˜ÊLÞʏœ`}iʜܘiÀÃÊvœÀʘœÌÊÕȘ}ʈ̰Ê/…ˆÃÊ}>ÌiÊÜ>ÃÊÃiÌÊÕ«Ê>˜`Ê
ˆÃʓ>ˆ˜Ì>ˆ˜i`ÊLÞÊ̅iÊœÀiÃÌÊi«>À̓i˜ÌÊ>ÌÊ>ÊÛiÀÞʅˆ}…ÊVœÃÌʜvʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊEʓ>˜«œÜiÀ°ÊÊ/…ˆÃʈÃÊ>Ê
Vi>ÀÊV>ÃiʜvÊ̅iʏœ`}iÃÊ>V̈˜}ʈ˜ÊÅiiÀÊÃivʈ˜ÌiÀiÃÌÊ>˜`ʏ>VŽˆ˜}ÊÀi뜘ÈLˆˆÌÞ°®

฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…iÊ̜>ÃÌʜvÊ̅iÊ̈}iÀÊÃi>ܘÊ̅ˆÃÊÞi>ÀʈÃÊ̅iÊ*i˜V…Ê/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛiÊ>˜`Ê̅iÊVÀi`ˆÌÊ̜Ê̅>ÌÊ}œiÃÊ̜Ê̅iÊw“]Ê
¼/ˆ}iÀÃÊqÊ-«Þʈ˜Ê̅iÊ՘}i½Ê˜>ÀÀ>Ìi`ÊLÞÊ>ۈ`Ê
ÌÌi˜LœÀœÕ}…]Ê>Êœ…˜ÊœÜ˜iÀÊ*Àœ`ÕV̈œ˜Ê
­…ÌÌ«\ÉÉÜÜÜ°`«°Vœ°ÕŽÉ«Àœ}À>““iÃÉ/ˆ}iÀÃ\‡-«Þ‡ˆ˜‡Ì…i‡՘}i®
1Ș}Ê܅>ÌÊV>˜ÊLiÊV>i`Ê>ʓœLˆiÊëÞÊV>“iÀ>Ê̅iÊw“Ê՘À>ÛiÃÊ̅iÊv>ÃVˆ˜>̈˜}ʍœÕÀ˜iÞʜvÊ>Ê̈}ÀiÃÃÊ>˜`Ê
…iÀÊ£äÊ`>Þʜ`ÊVÕLðÊ-…œÌÊiÝVÕÈÛiÞʈ˜Ê*i˜V…Ê>˜`Ê>ÃÊ>ۈ`Ê
ÌÌi˜LœÀœÕ}…Ê«ÕÌÃʈÌ]ʺ°°°Ì…iʈ˜Ìˆ“>ÌiÊ
«œÀÌÀ>ˆÌʜvÊ̈}iÀÃÊiÛiÀÊÃii˜°°°»°Ê/…iÊw“Ê“>`iÊvœÀÊ
Ê>˜`ÊˆÃVœÛiÀÞʅ>ÃÊ>Ài>`Þʅ>`Ê ÀˆÌˆÃ…Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊ
ÃÌÀi>“ˆ˜}ʈ˜ÌœÊ*i˜V…Ê̅ˆÃÊÃi>ܘ°Ê*i˜V…]Ê̅iʘiÜÊ̈}iÀÊ`iÃ̈˜>̈œ˜ÊÜ>ÃÊLœÀ˜°Ê

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 66

>˜…>ÊÜ>ÃÊ`iV>Ài`Ê>ÃÊ>ÊÃ>˜VÌÕ>ÀÞʈ˜Ê£™ÎÎ]Ê
LiV>“iÊ >Ê >̈œ˜>Ê *>ÀŽÊ ˆ˜Ê £™xxÊ >˜`Ê Ü>ÃÊ
`iV>Ài`Ê œ˜iÊ œvÊ Ì…iÊ ˜ˆ˜iÊ œÀˆ}ˆ˜>Ê /ˆ}iÀÊ
,iÃiÀÛiÃÊ Õ˜`iÀÊ *ÀœiVÌÊ /ˆ}iÀÊ ˆ˜Ê £™ÇΰÊ
>˜…>Ê ˆÃÊ Ài}>À`i`Ê >ÃÊ Ì…iÊ w˜iÃÌÊ œV>̈œ˜ÃÊ
vœÀÊ Ãiiˆ˜}Ê Ìˆ}iÀÃÊ ˆ˜Ê ̅iÊ Üˆ`°Ê ÌÊ ˆÃÊ >ÃœÊ ̅iÊ
œ˜Þʅœ“iʜvÊ̅iʅˆ}…ÞÊi˜`>˜}iÀi`ʼ>À`Ê
ÀœÕ˜`Ê >À>Ș}…>»Ê ­
iÀÛÕÃÊ `ÕÛ>ÕViˆÊ
LÀ>˜`iÀˆ®°Ê/…ˆÃÊ`iiÀÊëiVˆiÃÊi݈ÃÌÃʘœÜ…iÀiÊ
iÃiÊ ˆ˜Ê ̅iÊ ÜœÀ`°Ê >˜…>Ê …>ÃÊ LiVœ“iÊ Ì…iÊ
/ˆ}iÀÊ`iÃ̈˜>̈œ˜Ê«>ÀÊiÝVii˜Vi°Ê

*MK
/ERLEMW[IPPGSRRIGXIHXS2EKTYV
.EFEPTYV
1ETRSXXSWGEPI

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
º>ÃÌÊwÛiÊÞi>ÀÃÊLÕȘiÃÃʅ>ÃÊV…>˜}i`°ÊÌʈÃÊV…>˜}ˆ˜}ÊvÀœ“Ê܈`ˆviÊ̜ʏÕÝÕÀÞÊ>˜`ʏiˆÃÕÀi»Ê
ÀˆVÊ½
՘…>
º7…>ÌÊ«iœ«iÊ>ëˆÀiÊ̜Ê>˜`Ê܅>ÌÊ̅iÞÊÀi>ÞÊÜ>˜ÌʈÃÊ`ˆvviÀi˜Ì°»Ê
…ÀÕÛÊ-ˆ˜}…

/…iÊ̜ÕÀˆÃÌÊv>VˆˆÌˆiÃÊ>ÌÊ>˜…>Ê>ÀiʜÀ}>˜ˆÃi`Ê­“>ÞÊLiʼ`ˆÃœÀ}>˜ˆÃi`½ÊˆÃÊ>ʓœÀiÊÃՈÌ>LiÊܜÀ`®Ê>ÀœÕ˜`Ê
̅iÊÌܜÊi˜ÌÀÞÊ}>ÌiÃ]Ê̅iʈψÊ}>ÌiÊ>˜`Ê̅iÊՎŽˆÊ}>Ìi°Ê/…iʓ>œÀˆÌÞʜvÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÊv>VˆˆÌˆiÃÊ>ÀiÊ>ÌÊ̅iÊ
ˆÃˆÊÈ`iÊ̅œÕ}…Ê>ÊÈ}˜ˆwV>˜ÌʘՓLiÀʜvʏ>À}iÊ>˜`ÊÓ>Ê«>ÞiÀÃÊ>ÀiʘœÜÊiÃÌ>LˆÃ…ˆ˜}Ê̅i“ÃiÛiÃÊ>ÌÊ
ՎŽˆ°Ê
*MK
8LI/MWPM+EXILEWWIIREQYWLVSSQMRKSJLSXIPW

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 67

>˜…>ʈψʅ>ÃÊÀœÕ}…ÞÊ{äʅœÌiÃÊ܈̅ʣäääÊLi`ÊV>«>VˆÌްʈ«ˆ˜}Ê
>“«ÊˆÃÊ̅iʜ`iÃÌʈ˜ÊˆÃˆ°Ê/…iÀiÊ
>ÀiÊxÊLˆ}ʅœÌiÃÆÊ7ˆ`Ê
…>iÌ]ÊÀˆÃ…˜>]Ê/Տˆ]Ê>«i]Ê
iiLÀ>̈œ˜Ã°Ê
“œ˜}ÃÌÊ̅iʏ>À}iʜ˜iÃÊ7ˆ`Ê
…>iÌÊ
ˆÃÊ̅iʜ`iÃÌÊvœœÜi`ÊLÞÊÀˆÃ…˜>Ê>˜`Ê/Տˆ°Ê>«iÊ>˜`Ê
iiLÀ>̈œ˜ÃÊ>ÀiʘiÜ°Ê>«iʜ«i˜i`ʈ˜ÊˆÜ>ˆÊ
ÓäänÊ>˜`Ê
iiLÀ>̈œ˜ÃʈÃÊÃiiˆ˜}ʈÌÃÊÎÀ`ÊÃi>ܘ°Ê

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
º°°°“œÀiÊ̅>˜Êxä¯Ê>Àiʘ`ˆ>˜Ê̜ÕÀˆÃÌ]ÊÞiÌʘœÊœ`}iÊÀiˆiÃʜ˜Ê˜`ˆ>˜Ê̜ÕÀˆÃÌûÊ
‡Ê->ÌÞi˜`À>Ê/ˆÜ>ÀˆÊ

˜Êˆ“«œÀÌ>˜ÌÊ`iÛiœ«“i˜Ìʈ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÃiV̜ÀʈÃÊ̅iʈ˜VÀi>Ș}ʘՓLiÀʜvÊ`œ“iÃ̈VÊ̜ÕÀˆÃÌ°ÊÌʈÃÊ>Ê
Ài>̈ÛiÞÊÀiVi˜ÌÊ«…i˜œ“i˜œ˜ÊœvÊ̅iÊ«>ÃÌÊwÛiÊÞi>ÀðʘÊ>˜…>Ê>ʓ>œÀˆÌÞʜvÊ̅iÊÃ>“iÊVœ“iʈ˜ÊœÀ}>˜ˆÃi`Ê
̜ÕÀÊ}ÀœÕ«ÃÊ>˜`ÊvÀœ“Ê̅iÊVˆÌˆiÃʜvÊ*՘i]Ê >}«ÕÀÊEÊՓL>ˆÊˆ˜Û>Àˆ>LÞÊۈ>Ê >}«ÕÀ°Ê

º°°°Ì…iÊVˆi˜ÌÃÊ̜`>ÞÊV>˜ÊLiÊV>ÃÈwi`ʈ˜Ê̅ÀiiÊÃiÌÃÆʈ˜ÌiÀiÃÌi`ʈ˜Ê܈`ˆvi]Ê}i˜iÀ>Ê̜ÕÀˆÃÌÊ>˜`ʘœÌÊ
ˆ˜ÌiÀiÃÌi`Ê>ÌÊ>°°°»Ê
‡Ê ÀˆVÊ½
՘…>

"˜iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜Ìʈ˜Ê >˜`…>Û}>À…Ê̅>ÌʈÃʘœÊӜŽˆ˜}]ʘœÊ`Àˆ˜Žˆ˜}]Ê>˜`Êvœœ`ʈÃʜ˜ÞÊÛi}iÌ>Àˆ>˜ÊÃ>ÞÃÊ
̅>ÌʘœÊ˜`ˆ>˜Ê̜ÕÀˆÃÌʈÃʈ˜ÌiÀiÃÌi`ʈ˜ÊÃÕV…Ê>Ê«>Vi°Ê

*MK
;MXLXLIREXYVISJXSYVMWQWLMJXMRKXS[EVHWPY\YV]ERHPIMWYVIXLIHIQERHWSJ
XSYVMWXWERHJEGMPMXMIWTVSZMHIHXLIVIJSVIEVIWLMJXMRKXS[EVHW%'WW[MQQMRKTSSPW
WTEWERHRS[IZIRTSSPXEFPIW
K]QREWMYQW

฀ ฀
œÌ…Ê«>ÀŽÃÊ>ÀiÊVœÃi`Ê̜Ê̜ÕÀˆÃÌÊi˜ÌÀÞÊvœÀÊ{ʓœ˜Ì…ÃʜvÊ̅iÊÞi>ÀÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iʓœ˜Ãœœ˜]ÊvÀœ“Ê՘iÊ̜Ê
-i«Ìi“LiÀʭ̅iÊ`>ÌiÃÊ`ˆvviÀÊLÞÊ£xÊ`>ÞÃÊLiÌÜii˜Ê>˜…>ÊEÊ >˜`…>Û}>À…®Ê
7ˆÌ…ˆ˜Ê̅iÊ>Û>ˆ>LiÊnʓœ˜Ì…ÃÊ>ʏœÌʜvÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>ÀiʓœÀiʜÀʏiÃÃÊVœÃi`ÊLÞÊ̅iʓˆ``iʜvÊ
«Àˆ°Ê
6ˆÀÌÕ>ÞÊ ˜œÊ vœÀiˆ}˜Ê ̜ÕÀˆÃÌÃÊ ÛˆÃˆÌÊ `ÕÀˆ˜}Ê Ì…iÊ ÃՓ“iÀÊ “œ˜Ì…Ã°Ê œÀiˆ}˜Ê ̜ÕÀˆÃÌÃ½Ê Ãi>Ü˜Ê >ÃÌÃÊ vÀœ“Ê

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 68

"V̜LiÀÊ ÌœÊ i˜`Ê iLÀÕ>ÀÞÊ ÉÊ “ˆ`Ê >ÀV…°Ê œ“iÃ̈VÊ ÌœÕÀˆÃÌÃÊ ÛˆÃˆÌÊ “>ˆ˜ÞÊ `ÕÀˆ˜}Ê Û>V>̈œ˜ÃÊ Ài>Ìi`Ê ÌœÊ
ˆÜ>ˆ]Ê
…ÀˆÃ̓>ÃÊEÊ iÜÊ9i>ÀÃÊ>˜`Ê̅i˜ÊÃՓ“iÀ°Ê
/…iÊivviV̈ÛiÊvՏÊœVVÕ«>˜VÞÊÃii“ÃÊ̜ÊLiÊÀœÕ}…ÞÊÎʓœ˜Ì…ÃʜvÊ̅iÊÞi>À°Ê

Ê̅iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ«>VŽÊÕ«Ê>˜`ÊÜÀ>«ÊÕ«Ê̅iˆÀÊi˜ÌˆÀiÊ«Ài“ˆÃiÃÊ>ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊ̅iÊÃi>ܘÊ>˜`Ê՘«>VŽÊ
>˜`Ê՘ÜÀ>«Ê«œÃÌʓœ˜Ãœœ˜°Ê/…ˆÃÊ«ÀœViÃÃʈÌÃivÊÌ>ŽiÃÊ>LœÕÌÊ>ÊÜiiŽÊi>V…Ê̈“i°Ê/…iÊÃՓ“iÀÊ>˜`ʓœ˜Ãœœ˜Ê
“œ˜Ì…ÃÊ>ÀiÊ>ÃœÊ̅iÊ̈“iÊ̜Ê՘`iÀÌ>ŽiÊÀi«>ˆÀÃÊEʓ>ˆ˜Ìi˜>˜Vi°Ê

/…iÊ ÌiÀÀœÀˆÃÌÊ >ÌÌ>VŽÃÊ ˆ˜Ê ՓL>ˆ]Ê VœÕ«i`Ê ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ iVœ˜œ“ˆVÊ `œÜ˜ÌÕÀ˜Ê >`ÛiÀÃiÞÊ >vviVÌi`Ê vœÀiˆ}˜Ê
̜ÕÀˆÃÌÊ>ÀÀˆÛ>Ãʈ˜ÊLœÌ…Ê>˜…>ÊEÊ >˜`…>Û}>À…°Ê

฀ ฀ ฀
,iÜÀÌÃʅ>ÛiÊLii˜Ê­œÀÊ>ÀiÊLiˆ˜}®ÊÃiÌÊիʈ˜ÊV…>ˆ˜Ã°Ê-œÊœvÌi˜Ê̅iÊÃ>“iÊ}ÀœÕ«Ê…>ÃʅœÌiÃʈ˜ÊœÌ…iÀÊ܈`ˆviÊ
>Ài>ÃÊ «Àˆ˜Vˆ«>ÞÊ ˆ˜Ê >`…Þ>Ê *À>`iÅ]Ê ÌÞ«ˆV>ÞÊ >˜…>]Ê >˜`…>Û}>À…Ê EÊ ˜œÜÊ *i˜V…°Ê "ÀÊ >Ê >}«ÕÀÉÊ
,>ˆ«ÕÀÊL>Ãi`ʅœÌiÊ}ÀœÕ«Ê̅>Ìʅ>ÃʘœÜÊiÝÌi˜`i`ʈÌÃÊV…>ˆ˜Êˆ˜ÌœÊ܈`ˆviÊ>Ài>ðÊ

/…i˜Ê̅iÀiÊ>ÀiÊ>ÃœÊÀiÜÀÌÃÊÃiÌÊÕ«ÊLÞÊLՈ`iÀÃ]ÊÌÀ>˜Ã«œÀÌiÀÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊÜiÊiÃÌ>LˆÃ…i`ʈ˜Ê,>ˆ«ÕÀÊEÊ >}«ÕÀÊ
>˜`ʅ>ÛiÊ̅iʓœ˜iÞ]Ê>ÀiÊÜiÊVœ˜˜iVÌi`°Ê/…iÞʎ˜œÜÊ̅iÊ>Ài>]ʅ>ÛiʜvÌi˜Ê>Ài>`ÞÊ`œ˜iÊLÕȘiÃÃʈ˜ÊˆÌÊ
­“œÃ̏ÞÊ>ÃÊ«>ÀÌʜvÊ̅iˆÀʓ>ˆ˜Ê«ÀœviÃȜ˜®ÊœÀʅ>ÛiÊVœ“iʅiÀiʜ˜Ê…œˆ`>ÞÊ>˜`ÊÀi>ˆÃi`Ê̅>ÌÊ̅ˆÃÊVœÕ`ÊLiÊ
>Ê}œœ`ʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌʜÀÊiÛi˜Ê>ʏ>À}ˆÃ…Êv>À“Ê…œÕÃiÊÌÞ«iÊ}iÌÊ>Ü>Þ°Ê

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
¼vÊޜÕÊ`œÊ>Ê«Àœ«iÀÊiVœÊV>“«Ê̅iÊÌÀ>ÛiÊ>}i˜ÌÃÊ>ÀiÊÛiÀÞÊÃVi«ÌˆV>°Ê
ÛiÀÞLœ`ÞÊۈÈÌÃÊLÕÌʘœLœ`ÞÊÃÌ>Þð½Ê
‡Ê…ÀÕÛÊ-ˆ˜}…

7ˆ`ˆviÊ̜ÕÀˆÃ“]ÊiëiVˆ>ÞÊ̅iÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊ>˜`Ê̅iʅˆ}…Êi˜`ʘ`ˆ>˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃʈÃÊ>“œÃÌÊVœ“«iÌiÞÊ
/À>ÛiÊ>}i˜Ì]Ê̜ÕÀʜ«iÀ>̜ÀÊL>Ãi`°Ê/…iÊVˆi˜ÌÃÊ£ÃÌÊVœ˜Ì>VÌʈÃÊ̅iÊ/À>ÛiÊ
}i˜Ì°Ê/…iÞÊ«>ÞÊ̅iʓ>œÀÊÀœiÊ
ˆ˜Ê̅iÊLÕȘiÃÃÊ>˜`ʅ>ÛiʘœÊˆ`i>ʜvÊ܅>ÌÊiVœÊ̜ÕÀˆÃ“ʈÃʜÀÊŜՏ`ÊLi°Ê/…iÞʅ>ÛiʘœÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê
i`ÕV>̈œ˜Ê œÀÊ œÀˆi˜Ì>̈œ˜ÆÊ Ì…iÞÊ œ˜ÞÊ œœŽÊ >ÌÊ Ì…iÊ “>ÌiÀˆ>Ê v>VˆˆÌˆiÃÊ qÊ

Ã]Ê «œœÃ]Ê Ã«>Ã]Ê Àœœ“Ê ÈâiÃ]Ê
ˆ˜ÌiÀ˜iÌ]Ê/6ÊiÌV°Ê

,iÜÀÌÃÊ>ÀiÊ>ÊÃiÀۈViÊ«ÀœÛˆ`iÀ]Ê̅iÞʘii`Ê̜ÊLiÊÌ՘i`Ê­>˜`ʈ˜ÊܓiÊV>ÃiÃÊÀiÌ՘i`®ÊvœÀÊ̅iÊ̜ÕÀʜ«iÀ>̜ÀÊ
>˜`Ê}ÕiÃÌ°Ê

*MK
%MVGSRHMXMSRIHVSSQWEVIEXE
TVIQMYQTYXXMRKIJJIGXMZIERHJEV
QSVIIGSJVMIRHP]EMVGSSPIVWSYX
SJFYWMRIWW

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 69

ÌÊ̅iÊÃ>“iÊ̈“iÊ ÀˆVÊ½
՘…>ʜvÊ7ˆ`Ê
…>iÌʈÃʜvÊ̅iʜ«ˆ˜ˆœ˜Ê̅>ÌÊÛiÀÞÊviÜÊœÀiˆ}˜Ê/À>ÛiÊ>}i˜ÌÃÊ
…>ÛiÊ>Ê«ÀœLi“Ê܈̅Ê
ˆÀÊ
œœiÀÃÊ­ˆ˜ÃÌi>`ʜvÊ
ˆÀÊ
œ˜`ˆÌˆœ˜iÀîʜ˜ViÊ̅iÞÊ>ÀiÊVœ˜Ûˆ˜Vi`ʜvÊ̅iÊVœ“vœÀÌÊ
œvÊ̅iˆÀÊ}ÕiÃÌðÊÌʈÃÊ̅iÊÀiÜÀÌʜܘiÀÃÊ̅>Ìʈ˜ÃˆÃÌʜ˜Ê
ˆÀÊ
œ˜`ˆÌˆœ˜iÀÃÊ>ÃÊ̅iÞÊV>˜ÊV…>À}iʓœÀiÊvœÀÊ̅iÊ
Ã>“i°Ê

฀ ฀ ฀ ฀
¼*iÀܘ>ˆÃi`ÊÃiÀۈViʳÊVœ˜ÌÀœÊœvÊ>VVœ““œ`>̈œ˜ÊrÊLÕȘiÃýÊ
‡Ê/>ÀÕ˜Ê …>̈]Ê­>˜>}iÀʜvÊ̅iÊÀi˜œÜ˜i`Ê>˜…>Ê՘}iÊœ`}i]Ê>˜…>ÊՎŽˆ]ʅ>ÃÊLii˜Êˆ˜Ê>˜…>ÊvœÀÊ
œÛiÀÊÓäÊÞi>Àî

/…iʎiÞÊ«…À>ÃiʈÃʼ
1-/" ,Ê, 9½°Ê­œ˜iÊiÝ>“«iÊ̅œÕ}…ʘœÌÊ̅iÊLiÃÌʜ˜iÊ̜ʈÕÃÌÀ>ÌiÊ
̅ˆÃÊ>Ãʵ՜Ìi`ÊLÞÊ>ʓ>˜>}iÀÊÜ>Ã]ʺ
ʘՓLiÀʜvÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>ÀiʘœÌÊÕȘ}Ê
ÃÊ>ÃÊ̅iÊ܅ˆÌiʏˆ}…ÌÊ
̅iÞÊi“ˆÌʈÃʘœÌʏˆŽi`ÊLÞÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌûÊ*iœ«iÊ܅œÊÃ>ˆ`Ê̅ˆÃÊ`ˆ`ʘœÌʎ˜œÜÊ̅>ÌÊÞiœÜʏˆ}…ÌÊ
ÃÊ
…>Ûiʓ>`iÊ̅iˆÀÊi˜ÌÀÞʈ˜ÌœÊ̅iʓ>ÀŽiÌÊvœÀÊ̅iÊÃ>“iÊÀi>ܘðÊ/…ˆÃʘii`ÊvœÀÊLiˆ˜}ÊÕ«`>Ìi`ʈÃʈ“«œÀÌ>˜ÌÊ
LiV>ÕÃiÊ̅iʘ>ÌÕÀiʜvʏœV>̈œ˜Ê>˜`Ê̅iÊܜÀŽÊ“i>˜ÃÊ̅>ÌÊ«iœ«iÊÀ՘˜ˆ˜}Ê̅iÊŜÜÊ`œÊ˜œÌʎ˜œÜÊ܅>ÌÊ
̅iʏ>ÌiÃÌÊ`iÛiœ«“i˜ÌÃÊ>Ài°®Ê

˜Ê̅ˆÃÊLÕȘiÃÃÊ̅iÊ>VVœ““œ`>̈œ˜Ê«ÀœÛˆ`iÀʈÃÊ>ÃœÊÌ>Žˆ˜}Ê̅iÊ}ÕiÃÌÊvœÀÊ̅iÊÃ>v>ÀˆÊÌ܈ViÊ>Ê`>ÞÊ>˜`ÊȘViÊ
>Ê̅iÊÀiÃÌʜvÊ̅iÊ̈“iʈÃÊëi˜ÌÊ>ÌÊ̅iÊÀiÜÀÌ]Ê̅iÊÀiÜÀÌʈÃʏœœŽˆ˜}Ê>vÌiÀÊ>Ê̅iʘii`ÃÊ>˜`Êi˜ÌiÀÌ>ˆ˜“i˜ÌÊ
œvÊ̅iÊ}ÕiÃÌÃ°Ê ºvÊÜiʜÛiÀLœœŽ]ʈvÊÜiÊÀ՘Ê̜œÊ“ÕV…ʈÌʈÃÊÛiÀÞÊ`ˆvwVՏÌÊ̜ʫÀœÛˆ`iÊÃiÀۈVi»Ê ‡Ê/>À՘Ê
…>̈

/…ˆÃʓi>˜ÃÊ̅>ÌÊޜÕʘii`ÊΈi`ÊÃÌ>vvÊ̅>ÌÊV>˜ÊVœ˜ÛiÀÃiʈ˜Ê ˜}ˆÃ…Ê>œ˜}Ê܈̅Ê>˜Êi˜ÌˆÀiÊÃiÌʜvÊVՏˆ˜>ÀÞÊ
>˜`ÊÃiÀۈViÊΈÃ°Ê,i“œÌiʏœV>̈œ˜Ã]ʘœ˜Ê>Û>ˆ>LˆˆÌÞʜvÊL>ÈVÊ}œœ`Ã]Ê`ˆvwVՏÌÊÀœ>`ÊVœ˜`ˆÌˆœ˜Ã]ÊiÝÌÀi“iÊ
Üi>̅iÀÊVœ˜`ˆÌˆœ˜ÃÊ>Ê“>ŽiÊ̅ˆÃÊLÕȘiÃÃʜvÊÃiÀۈViÊ>Ê̅>ÌʓœÀiÊ`ˆvwVՏ̰Ê

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
¼/œÕÀˆÃ“ʈÃÊ>ʓ>ÀŽï˜}ʈÃÃÕiÊ>˜`ʘœÌÊ̅>ÌʜvÊ}Àii˜Éʘœ˜Ê}Àii˜°Êœœ`Ê>ÀŽï˜}ÊrÊ}œœ`Ê
Vˆi˜Ìii]ÊL>`ʓ>ÀŽï˜}ÊrÊL>`ÊVˆi˜Ìii½ÊÊ
‡Ê
>ÀÊ6œœÃÌiÀ]Ê
>“«Ê>˜>}iÀ]Ê >˜`…>Û}>À…Ê7ˆ`iÀ˜iÃÃ]Ê܈̅Ê>ʏœÌʜvÊiÝ«iÀˆi˜ViʜvÊÀ՘˜ˆ˜}Ê܈`ˆviÊ
V>“«Ãʈ˜Ê œÌÃÜ>˜>°

£{¯ÊœvÊ̅iÊ>˜˜Õ>ÊLÕ`}iÌʜvʜ˜iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌʈÃÊvœÀʓ>ÀŽï˜}]ÊÜiLÊÈÌiÃ]Ê>}i˜ÌÃÊiÌV°Ê,iÜÀÌÃʅ>ÛiÊ
i˜ÌiÀi`ʈ˜ÌœÊvœÀ“>Ê«>À̘iÀň«ÃÊ܈̅ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃʏˆŽiÊ-“>ÊÕÝÕÀÞÊœÌiÊÀœÕ«Ã]Ê7iVœ“}ÀœÕ«Ê
>˜`ʜ̅iÀÃÊ̅>Ìʈ˜ÊÌÕÀ˜Ê“>˜`>ÌiÊViÀÌ>ˆ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ­ˆ˜ÊV>ÃiʜvÊ-“>ÊÕÝÕÀÞÊœÌiÊÀœÕ«ÃʈÌʓi>˜ÃÊ
ë>Ã]Ê«œœÃ]ʈ˜ÌiÀ˜iÌ]Ê/6]ÊiÌV®
˜Ê ̅ˆÃÊ Vœ˜ÌiÝÌÊ ­>ÃÊ ÜœÕ`Ê LiÊ Ì…iÊ V>ÃiÊ ˆ˜Ê >Ê ÃÕV…Ê iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ >VÀœÃÃÊ Ì…iÊ }œLi®Ê ¼ VœÊ vÀˆi˜`Þ½Ê
ˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈÃÊ>ʵÕiÃ̈œ˜ÊœvÊۈÈLˆˆÌÞÊqʅœÜʓÕV…ÊޜÕÊV>˜ÊiÝ«œˆÌʈÌÊ̜Êi>À˜ÊLÕȘiÃÃʈÃÊ܅>ÌÊ܈Ê
`iVˆ`iÊ̅iʈ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃʈ˜Ê̅iÊÃ>“i°Ê7…ˆV…ʈ˜ÊÌÕÀ˜Ê“i>˜ÃÊ̅>ÌÊ՘iÃÃÊ̅iʜܘiÀʅ>ÃÊ>ÊëiVˆ>Êˆ˜ÌiÀiÃÌʜÀÊ
«>ÃȜ˜]Ê̅iÊVœ““iÀVˆ>ÊÀiÌÕÀ˜Ãʜ˜Ê¼œˆ˜}ÊÀii˜½Ê܈Ê`iÌiÀ“ˆ˜iʅœÜÊ}Àii˜Ê̅iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊ܈ÅiÃÊ
̜Ê}œ°Ê

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 6:

*MK
(IPY\I
7YTIV(IPY\I'SX
XEKI:-4WYMXI.YRKPI,YX6IWXEY
VERX'SRJIVIRGI,EPP7[MQQMRK
4SSP&SH]1EWWEKI7XIEQ&EXL
EVMGLSJJIVMRK

฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…iÊV>ÀÀވ˜}ÊV>«>VˆÌÞʜvÊ̅iÊ«>ÀŽÃʅ>ÃÊLii˜ÊiÃÌ>LˆÃ…i`Ê>ÃÊÈxÊÛi…ˆViÃÊvœÀÊ >˜`…>Û}>À…Ê>˜`Ê£xäÊÛi…ˆViÃÊ
vœÀÊ>˜…>°Ê/…ˆÃÊÀœÕ}…ÞÊÌÀ>˜Ã>ÌiÃÊ̜ÊÎääÊqÊ{ääÊ>˜`ÊÇääÊqʙääÊ}ÕiÃÌÃÊvœÀÊ >˜`…>Û}>À…Ê>˜`Ê>˜…>Ê
ÀiëiV̈ÛiÞ°Ê/…iÀiʅ>ÛiÊLii˜ÊœVV>Ȝ˜Ãʈ˜Ê>˜…>ʈ˜Ê̅iÊÀiVi˜ÌÊ«>ÃÌÊ܅iÀiÊ}ÕiÃÌÃÊ܅œÊ…>`ÊVœ“iÊ>Ê
̅iÊÜ>ÞÊVœÕ`ʘœÌÊi˜ÌiÀÊ̅iÊ«>ÀŽ°Ê/…iÊV…>˜ViÃʜvÊ̅iʘՓLiÀʜvÊÛi…ˆViÊi˜ÌÀˆiÃʈ˜VÀi>Ș}ʈ˜Ê̅iʘi>ÀÊ
vÕÌÕÀiÊ>ÀiÊÛiÀÞÊÀi“œÌi]Ê>ÌÊ̅iÊÃ>“iÊ̈“iÊ̅iʘՓLiÀʜvÊv>VˆˆÌˆiÃÊ}œÊÕ«ÊiÛiÀÞÊÃi>ܘʈ˜VÀi>Ș}Ê̅iÊ
Vœ“«ï̈œ˜°Ê
ÕȘiÃÃÊ ˆÃÊ ˜œÌÊ ˆ˜VÀi>Ș}°Ê /…iÊ iVœ˜œ“ˆVÊ `œÜ˜ÌÕÀ˜Ê >˜`Ê ÃiVÕÀˆÌÞÊ ˆ˜Vˆ`i˜ÌÃÊ ˆŽiÊ Ì…>ÌÊ ˆ˜Ê ՓL>ˆÊ
…>Ûiʅ>`Ê>˜Ê>`ÛiÀÃiÊ>vviVÌʜ˜Ê̅iʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ̅ˆÃÊÃi>ܘ°Ê/…iÊ`ˆÃ>««i>À>˜ViʜvÊ̈}iÀÃÊvÀœ“ÊܓiʜvÊ̅iÊ
ÀiÃiÀÛiÃÊ­->ÀˆÃŽ>]Ê*>˜˜>®Ê…>Ãʏi`Ê̜Ê̅iÊ`ˆÃ>««i>À>˜ViʜvÊ̜ÕÀˆÃÌÃ]Ê̅ˆÃʓ>ÞʘœÌÊLiÊ̅iÊV>Ãiʈ˜Ê>˜…>ÊEÊ
>˜`…>Û}>À…ʈ˜Ê̅iʘi>ÀÊvÕÌÕÀiÊLÕÌʈÌÊ՘`iÀˆ˜iÃÊ̅iÊvÀ>}ˆiʘ>ÌÕÀiʜvÊ/ˆ}iÀÊVi˜ÌÀˆVÊ̜ÕÀˆÃ“°Ê

฀ ฀ ฀ ฀

ÊLՈ`iÀÊvÀœ“Ê,>ˆ«ÕÀÊV>“iÊ̜Ê>ÊÀiÜÀÌÊvœÀÊ iÜÊ9i>ÀðÊ/…iÊ܅œiÊ
«>Vi]Ê>ÊœvÊ>˜…>ÊÜ>ÃÊvՏÊ>˜`Ê̅iÀiÊÜiÀiÊ>ʏœÌʜvÊvœÀiˆ}˜iÀðÊ
/…iÊ LՈ`iÀÊ >Îi`Ê Ü…>ÌÊ Ì…iÊ >˜`Ê «ÀˆViÃÊ ÜiÀi°Ê
ÃÊ Vœ“«>Ài`Ê ÌœÊ
«ÀˆViÃʈ˜Ê̅iÊVˆÌÞ]Ê̅iÊ«ÀˆViʜvʏ>˜`ʈ˜Ê>˜…>Ê«iÀÊ>VÀiʈÃʘœÌ…ˆ˜}]Ê
ܓiÊ ÎÊ >Ž…ÃÉ>VÀi°Ê/…iÊ LՈ`iÀÊ }œÌÊ ˆ˜ÌiÀiÃÌi`Ê >˜`Ê }œÌÊ L>VŽÊ ˆ˜Ê
̜ÕV…°Ê7ˆÌ…ˆ˜Ê£äÊ`>ÞÃʜvÊ̅iÊ iÜÊ9i>Àʅiʅ>`Êw˜>ˆÃi`Ê̅iÊ`i>°Ê
iÊ̅ˆ˜ŽÃÊ̅>ÌÊ̅ˆÃʈÃÊ̅iÊVœ˜`ˆÌˆœ˜ÊœvÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ̅ÀœÕ}…ÊœÕÌÊ̅iÊ
Þi>À°Ê/…>ÌʈÃÊ܅>ÌÊ>ʏœÌʜvÊ«iœ«iÊ܅œÊˆ˜ÛiÃÌʓœ˜iÞʈ˜Ê>Ê«>ViÊ
ˆŽiÊ>˜…>Êvii]Ê̅iÞÊVœ“iÊ`ÕÀˆ˜}ÊܓiÊ«i>ŽÊÃi>ܘÊ>˜`ÊÃiiÊ̅>ÌÊ
iÛiÀÞÊ«>ViʈÃÊvՏ]ÊÜʓ>˜ÞÊvœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃ]ÊÀ>ÌiÃÊ>Àiʅˆ}…ÊiÛi˜Ê
̅i˜Ê iÛiÀÞ̅ˆ˜}Ê ˆÃÊ vՏ]Ê Ãii“ÃÊ ˆŽiÊ i>ÃÞÊ LÕȘiÃÃ°Ê ÕÌÊ Ì…iÊ VœÃÌÃÊ
œvÊLՈ`ˆ˜}Ê>ÊÀiÜÀÌʅiÀiÊ>˜`Ê̅i˜ÊÀ՘˜ˆ˜}ʈÌÊ>ÀiÊÛiÀÞʅˆ}…°Ê­
ÃÊ
˜>ÀÀ>Ìi`ÊLÞÊ̅iʓ>˜>}iÀʜvÊ>Ê̜ÕÀˆÃÌÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜Ì®

*MK4PSXMWXSFIWSPH*SVPSHKIERHVIWSVX
'PSWIXS/ERLE2EXMSREP4EVO¯EGVIW
8SYGLMRK&MVNE%MVWXVMT¯EGVIW'SRXEGX

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 71

฀ ฀ ฀
±-R&ERHLEZKEVLEQSRKWXXLIZEVMSYWXSYVMWQIWXEFPMWLQIRXWXLIVIMWRSJVEXIVRMX]ERHRSERMQSWMX]²
‡Ê"˜iÊÀiÜÀÌʜܘiÀʈ˜Ê >˜`…>Û}>À…

œÌ…Ê >˜…>Ê >˜`Ê >˜`…>Û}>À…Ê …>ÛiÊ >Ê ÃiÀˆiÃÊ œvÊ œ`Ê œ«iÀ>̈ÛiÃÊ Ì…>ÌÊ …>ÛiÊ Lii˜Ê >ÀœÕ˜`Ê vœÀÊ >Ê œ˜}Ê
«iÀˆœ`Ê œvÊ Ìˆ“i]Ê Ãˆ˜ViÊ Ü…i˜Ê ̅iÃiÊ >Ài>ÃÊ ÜiÀiÊ Vœ“«iÌiÞÊ Üˆ`°Ê
Ê Ãˆ}˜ˆwV>˜ÌÊ ˜Õ“LiÀÊ ­“œÀiÊ ÌÀÕiÊ œvÊ
>˜`…>Û}>À…Ê̅>˜Ê>˜…>®Ê>ÀiÊÀi>Ìi`Ê̜ʜÀÊ>ÀiÊ«>ÀÌʜvʘ`ˆ>½ÃÊÀœÞ>ÌÞÊ>˜`Ê>Àiʅi˜ViÊVœ˜˜iVÌi`ʈ˜Ê̅>ÌÊ
Ãi˜Ãi°Ê >˜`…>Û}>À…Ê̅>ÌÊÜ>ÃÊ>ʅ՘̈˜}ÊÀiÃiÀÛiʜvÊ>ÊÀœÞ>Êv>“ˆÞÊÃ̈ÊÀiÌ>ˆ˜ÃÊ>ÊÃÌÀœ˜}…œ`ʜvÊÀœÞ>Ã]Ê
̅iÊ Ìˆ}iÀÜ>>…Ã°Ê œÜiÛiÀÊ Ì…iÀiÊ …>ÛiÊ Lii˜Ê >Ê ˜Õ“LiÀÊ œvÊ ˜iÜÊ «>ÞiÀÃÊ ˆ˜Ê >˜`…>Û}>À…Ê ˆ˜Ê ̅iÊ ÀiVi˜ÌÊ
Þi>ÀðÊ/…iÀiÊ`œ˜½ÌÊÃii“Ê̜ÊLiÊ>˜ÞÊvœÀ“>Êˆ˜Ã̈ÌṎœ˜ÃÊ܅iÀiÊ̅iÊÀiÜÀÌʜܘiÀÃʓiiÌʜ̅iÀÊ̅>˜Ê`ÕÀˆ˜}Ê
“iï˜}ÃÊ܈̅Ê̅iÊvœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜Ì°Ê

˜Ê>˜…>Ê>ÌÊ̅iʈψÊ>ÌiÊ̅iÀiʈÃÊ>Ê,iÜÀÌÊ"ܘiÀÃÊ>˜`Ê>˜>}iÀÃÊ
ÃÜVˆ>̈œ˜Ê̅>ÌʓiiÌÃÊÀi}Տ>ÀÞÊ̜Ê
`ˆÃVÕÃÃÊ̅iÊÛ>ÀˆœÕÃÊ«ÀœLi“ÃÊv>Vi`ÊLÞÊ̅iʈ˜`ÕÃÌÀÞ°Ê/…iÀiʈÃʘœÊÃÕV…Ê>ÃÜVˆ>̈œ˜Ê>“œ˜}ÃÌÊ̅iʜ«iÀ>̜ÀÃÊ
>ÌÊ̅iÊՎŽˆÊ}>Ìi°Ê

6XPPDU\RIWKH4XHVWLRQQDLUHUHVXOWV
*HQHUDO
฀ ฀
>˜`ʅœ`ˆ˜}ÃÊÜiÀiʵՈÌiʏ>À}iÊÀ>˜}ˆ˜}ÊvÀœ“ÊxÊ>VÀiÃÊ̜ÊxnÊ>VÀiÃ

฀
£™Ç™ÊÜ>ÃÊ̅iÊwÀÃÌÊ>˜`Ê>ÊviÜÊ>Àiʜ˜Ê}œˆ˜}

UÊ6iÀÞÊviÜÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃʅ>`ÊÕÃi`Ê̅iÊÃiÀۈViÃʜvÊ>˜Ê>ÀV…ˆÌiVÌ°Ê
UÊ/…iÊÀœiʜvÊ̅iÊ>ÀV…ˆÌiVÌÊÜ>ÃÊ`iÃVÀˆLi`Ê>ÃÊ̅>ÌÊvœÀʅi«ˆ˜}ʜÕÌÊ܈̅Ê̅iÊVœÃ̈˜}°
UÊ
ÀV…ˆÌiVÌÃÊ>ÀiʜvʘœÊÕÃi]Ê̅iÞÊV>˜Êœ˜ÞʏiÛiÊ̅iʏ>˜`Ê܈̅ÊLՏ`œâiÀÃÊ>˜`Ê̅i˜Ê`iÈ}˜

“œ˜}ÃÌÊ̅iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊۈÈÌi`Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌÊ`i˜ÃˆÌˆiÃÊÀi“>ˆ˜i`ÊÀi>̈ÛiÞʏœÜ°Ê"˜Ê̅iʅˆ}…iÀÊÈ`iÊ
̅iÀiÊÜiÀiÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊÀ>˜}ˆ˜}ÊvÀœ“ÊÓäÊ`œÕLiÃÊvœÀÊ>˜ÊnÊ>VÀiÃÊÈÌiÊ>˜`ÊÎ{Ê`œÕLiÃÊvœÀÊ>Êx{Ê>VÀiÃÊÈÌiÊ
>˜`ʜ˜Ê̅iʏœÜiÀÊÈ`iÊÜiÀiÊÈÌiÃÊ܈̅ʣÓÊ`œÕLiÃÊ̜Ê>ÊÊxnÊ>VÀiÊÈÌi°Ê/…iÊÃ>“iʅœÜiÛiÀÊVœÕ`ʘœÌÊLiÊÃ>ˆ`Ê
>LœÕÌʏœÜiÀÊi˜`ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ̅>ÌÊÜiÀiÊVœ“ˆ˜}ÊÕ«Ê>ÌÊLœÌ…Ê >˜`…>Û}>À…Ê>˜`Ê>˜…>°

*MK
%VSSQWXSVMIHVIWSVX
EPSRK[MXLHIPY\IGSXXEKIW
FIMRKFYMPXF]EPSGEPGSR
XVEGXSVEX&ERHLEZKEVL8LMW
WSPIIWXEFPMWLQIRX[SYPH
LEZIFIHWIUYMZEPIRXXSLEPJ
EHS^IRSXLIVWIXYTWMRXLI
EVIE

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 72

฀
-œ“iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ]ʓ>ˆ˜ÞÊ̅iʜ`iÀʜ˜iÃÊ`œÊ˜œÌʅ>ÛiÊÃ܈““ˆ˜}Ê«œœÃʜÀÊë>ÃÊ>˜`ÊiÛi˜ÊÀiÈÃÌÊ̅iÊ
Ã>“i°Ê œÀÊ iÝ>“«iÊ
˜>˜ÌÛ>˜]Ê -Ž>ÞÃÊ V>“«Ê >ÌÊ >˜`…>Û}>À…Ê EÊ ˆ«ˆ˜}Ê
>“«]Ê 7ˆ`Ê
…>iÌ]Ê ՘}iÊ
œ`}iÃÊ>ÌÊ>˜…>°
-“>ÊÃ܈““ˆ˜}Ê«œœÃÊ`iÃVÀˆLi`Ê>ÃÊ`ˆ««ˆ˜}Ê«œœÃÊ>ÀiÊLiVœ“ˆ˜}ʵՈÌiÊ«œ«Õ>À°Ê-«>Ãʅ>ÛiÊ>ÃœÊÃÌ>ÀÌi`Ê
“>Žˆ˜}Ê̅iˆÀÊ>««i>À>˜Vi°Ê/…ˆÃʈÃÊ>ÃœÊÀi>Ìi`Ê̜Ê̅iÊv>VÌÊ̅>ÌÊÀiÜÀÌÃʅ>ÛiÊi˜ÌiÀi`Ê«>À̘iÀň«ÃÊ܈̅Ê
iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃʏˆŽiÊ-“>ÊÕÝÕÀÞÊœÌiÊÀœÕ«ÃÊ>˜`ʜ̅iÀÃÊ̅>Ìʓ>˜`>ÌiÊViÀÌ>ˆ˜Êˆ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʭë>Ã]Ê
«œœÃ]ʈ˜ÌiÀ˜iÌ]Ê/6]ÊiÌV®

*MK
2EXYVEPWIXXMRKWJSVTSSPWMWEFMKHVE[JSVLMKLIRHXSYVMWXW8LI[EXIV[EW½PPIHSRGI[MXLVEMR[EXIV
JVSQXLIVSSJSJXLIQEMRFYMPHMRKHMZIVXIHXSXLITSSP8LIVILEWFIIRRSRIIHXSGLERKIXLI[EXIV
WMRGI8LI½PXVEXMSRTPERXSJXLITSSPLEWXSVYRJSVLSYVWIZIV]HE]XSOIITXLI[EXIVGPIER8LMWMW
EQENSVIPIGXVMGMX]YWIV8LSYKLXLIS[RIVW[IVIOIIRSRREXYVEP½PXVEXMSRW]WXIQWRSXLMRK[SVOEFPI
WIIQIHXSI\MWXSRXLIQEVOIX7MRKMRE[E¯1YOOM¯/ERLE 

3HUFHSWLRQ
฀ ฀ ฀ ฀
UÊiÀiÊ̅iÊÀi뜘ÃiÃÊÛ>Àˆi`ÊLÕÌÊÜiÀiʓœÃ̏Þʜ˜iʜÀʓ>˜ÞʜvÊ̅iÊLiœÜ
UʘۜÛˆ˜}ʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃ
Uʈ˜ˆ“ˆÃˆ˜}ʈ“«>VÌʜ˜Ê˜>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÃÊ܈̅Ê>ÊvœVÕÃʜ˜ÊÜ>ÌiÀÊ>˜`ÊiiVÌÀˆVˆÌÞ
Uʈ˜ˆ“ˆÃˆ˜}ʈ“«>VÌʜ˜Ê>˜`]ʓˆ˜ˆ“ˆÃiÊÛi}iÌ>̈œ˜Ê`>“>}i]ÊÀi}i˜iÀ>ÌiÊÛi}iÌ>̈œ˜Ê>vÌiÀÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊÊ
ÊÊʈÃÊVœ“«iÌi
UÊ
œ“«>VÌÊ«>˜˜ˆ˜}ÊÛiÀÃÕÃÊëÀi>`ʜÕÌÊ«>˜˜ˆ˜}
UÊ*>˜Ìˆ˜}ʏœÌÃʜvÊÌÀiiÃ]Ê`iÛiœ«ˆ˜}Ê>Ê}>À`i˜
UÊ1Ș}Ê-œ>ÀÊi˜iÀ}ÞÊ­>ÌiÀ˜>̈ÛiÊi˜iÀ}Þ®
UÊiÛiœ«ˆ˜}Ê̅iÊÀiÜÀÌʏ>˜`Ê>ÃÊ>Ê܈`ˆviʅi>Ûi˜
UÊ,i`ÕVˆ˜}ÊÜ>ÃÌiʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊ«>Ã̈V
UÊ
Տ̈Û>̈˜}Ê̅iʏ>˜`ʜÀ}>˜ˆV>ÞÊ

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 73

*MK
-RZSPZMRKPSGEPGSQQYRMXMIW8LITVIQMWIWSJ&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWWJSVQIVP]'EQT
1I[EV LEWEWQEPPJSYRHEXMSRLSYWIHMRXLIVSSQMRXLITLSXS XLEXTVIWIRXP]TVSZMHIW
EQFYPERGIWIVZMGIWXSPSGEPZMPPEKIVW

*MK

%WYGGIWWJYPETTVSEGLMWIRGSYVEKMRKXLIPERHXSVIXYVRXS[MPHIVRIWW7MRKMRE[E;MPH'LEPIX/MTPMRK
'EQT.YRKPIPSHKI -RXLMWGEWI7MRKMRE[EEFSZIVMKLX EPPPERXERE[EWVIQSZIHJVSQXLIVSSXW[MPH
KVEWWIWERHPSTTIHXVIIW[IVIIRGSYVEKIHXSKVS[FEGO;EXIVTSMRXWJSV[MPHPMJI[IVIGVIEXIH

*MK
-RSXLIVWMXIWSVKERMGGYPXMZEXMSRSJ
PERHXLEX[EWJEVQPERHFIJSVIEGUYMWM
XMSRPSGEXIHMRXLIMQQIHMEXIZMGMRMX]
SJZMPPEKIW'LMX[ER%RERXZER -R
XLIGEWISJ%RERXZERMQEKIEFSZI 
SVKERMGJEVQMRKSJPERHEPWSQIERW
IQTPS]QIRXXSPSGEPZMPPEKIVW8LIVIMW
EPWSETSWWMFMPMX]SJXVERWJIVSJJEVQMRK
XIGLRMUYIWXLEROWXSXLMWMRXYVRXLI]
GSYPHFIWYTTP]MRKTVSHYGIXSVIWSVXW
FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 74

฀ ฀ ฀ ฀ ฀
"ÛiÀÊ>ÊiÛiÀÞLœ`ÞÊÃ>ˆ`]ʺ>Ü>Ài˜iÃÃʇÊÞiÃ]ÊV>ÀˆÌÞÊqʘœ»
UÊՈ`i`ʓœÀiÊLÞÊv>ňœ˜Ê>˜`ÊÌÀi˜`ÃʜvÊ̅iÊ`>ÞÊ
UÊ/…iʜ˜ÞÊÜ>ÞÊ̜ÊLÀˆ˜}ÊV>ÀˆÌÞʈÃÊ̜Ê>VÌÕ>Þʓ>ŽiÊV…>˜}iÃ
UÊ*iœ«iÊ>Àiʜ˜ÞÊiÝ«œˆÌˆ˜}ʈÌ
UÊ œÌÊ«œÃÈLiÊ̜ʍÕ`}iÊLÞÊÌ>˜}ˆLiÃ
UÊ/œÕÀʜ«iÀ>̜ÀÃÊ̅>Ìʅ>ÛiÊ>ʓ>œÀÊÀœiʈ˜Ê«>ވ˜}Ê̅iÊLÕȘiÃÃʅ>ÛiʘœÊˆ`i>]Ê̅iÞʜ˜ÞʏœœŽÊ>ÌÊ̅iÊÊ
ÊÊʓ>ÌiÀˆ>Êv>VˆˆÌˆiÃ

฀ ฀ ฀
/…iʓ>œÀˆÌÞʜ«ˆ˜ˆœ˜ÊÜ>Ã]ʺˆ˜Ê̅iʏœ˜}ÊÀ՘]ÊÞiûÊ
UÊ*iœ«iÊ܈Ê˜œÌÊ«>ÞʓœÀiÊvœÀÊ>Ê}Àii˜iÀÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜Ì]ʈvÊޜÕÊV>˜Ê}ˆÛiÊ>Ê}Àii˜iÀÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊÊ
ÊÊÊ܈̅ˆ˜Ê̅iÊÃ>“iÊLÕ`}iÌ]Ê̅i˜Ê«iœ«iÊ܈Ê`iw˜ˆÌiÞÊV…œœÃiÊ̅iÊ}Àii˜iÀÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜Ì
UÊÌÊܜՏ`ʓi>˜Ê“œÀiÊLÕȘiÃÃ
UÊ/…>ÌʈÃÊ>ʵÕiÃ̈œ˜ÊœvÊۈÈLˆˆÌÞÊqʅœÜʓÕV…ÊޜÕÊV>˜ÊiÝ«œˆÌʈÌÊ̜Êi>À˜ÊLÕȘiÃÃ

฀ ฀
/…iʓ>œÀˆÌÞʜ«ˆ˜ˆœ˜ÊÜ>Ã]ʺˆ˜ˆÌˆ>ÞÊÞiý
UÊi«i˜`Ãʜ˜Ê…œÜÊ}Àii˜ÊޜÕÊÜ>˜ÌÊ̜Ê}œ]ʈÌʈÃÊiÝ«i˜ÃˆÛiʈvÊޜÕÊÜ>˜ÌÊ̜Ê}œÊ£ää¯Ê}Àii˜
UÊiw˜ˆÌiÞÊiÝ«i˜ÃˆÛiÊvœÀÊÓ>ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ]Ê̅iÊÃ>“iʈÃʘœÌÊ̅iÊV>ÃiÊvœÀʏ>À}iÀÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊÊ
ÊÊÊ̅>ÌÊëi˜`ÊVÀœÀiÃÊvœÀʜ̅iÀÊ̅ˆ˜}ð
UÊ Ý«i˜ÃiÃÊ>ÀiÊ̅iÊÃ>“i]ʈÌʈÃÊv>ÀʓœÀiʏ>LœÕÀʈ˜Ìi˜ÃˆÛi
UÊœÀiʈ˜ÊÌiÀ“ÃʜvÊ̈“iÊ>˜`Êi˜iÀ}Þ
UÊÌʈÃʏˆŽiÊ>˜Êˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÊ̅>ÌÊ܈Ê}ˆÛiÊÀiÌÕÀ˜Ãʈ˜Ê̅iʏœ˜}ÊÌiÀ“
UÊ
Ê}Àii˜ˆ˜}Ê>V̈ۈ̈iÃÊVœÃÌÊ>ʏœÌʜvʓœ˜iÞÊvœÀÊ̅iÊ£ÃÌÊÌܜÊÞi>ÀÃ
UÊ7…>ÌʈÃÊiÝ«i˜ÃˆÛiʈÃʓœÀiÊ>ʓ>ÌÌiÀʜvÊ«iÀܘ>ÊLiˆivÊ>˜`Ê«>ÃȜ˜
UÊ9iÃ]ÊLÕÌÊ̅iÀiÊ>ÀiÊ>ʘՓLiÀʜvʘœ˜ÊiÝ«i˜ÃˆÛiÊ}Àii˜ÊÌiV…˜œœ}ˆiÃ

฀ ฀ ฀
/…iʓ>œÀˆÌÞʜ«ˆ˜ˆœ˜ÊÜ>ÃÊ̅>ÌʈÌÊÌ>ŽiÃʓœÀiÊ̈“iÊ>˜`Ê«iÀܘ>Ê>ÌÌi˜Ìˆœ˜
UÊ Ûi˜Ê“œÀiÊ̅>˜Ê}œˆ˜}Ê}Àii˜]ÊÃÌ>ވ˜}Ê}Àii˜ÊˆÃÊ>ʅi>`>V…i
UÊiw˜ˆÌiÞÊ«>˜ÌÃÊ>˜`ʘÕÀÃiÀˆiÃÊ>ÀiʓœÀiÊ̈“iÊVœ˜ÃՓˆ˜}Ê̅>˜ÊV>“«ˆ˜}
UÊÌʈÃÊ̈“iÊVœ˜ÃՓˆ˜}Ê>˜`ʅ>ÃÊ̜ÊLiʏœœŽi`Ê>vÌiÀÊ«iÀܘ>Þ
UÊ/>ŽiÃÊ̈“iʈ˜ˆÌˆ>Þ

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…iʓ>œÀˆÌÞÊÀi뜘ÃiÊÜ>ÃÊ̅>ÌÊ̅iÊ«ÀœviÃȜ˜>ÊiÝ«iÀ̈ÃiʈÃʘœÌÊ>Û>ˆ>Li
UÊ>˜`vՏʜvÊ«ÀœviÃȜ˜>Ãʅ>ÛiÊ̅iÊiÝ«iÀ̈Ãi
UÊ œÊ˜ii`ÊvœÀÊ«ÀœviÃȜ˜>ÊiÝ«iÀ̈Ãi
UÊ œÊiÝ«iÀ̈ÃiʈÃÊ>Û>ˆ>Li
UÊ Ý«iÀ̈ÃiÊ>Û>ˆ>Li]Ê>VViÃÈLiÊLÕÌÊޜÕʅ>ÛiÊ̜Êw˜`Ê̅i“
UÊ/…iʈ˜ÌiÀ˜iÌʈÃÊ>Ê}œœ`ÊÜÕÀVi
Uʈ˜`Ê«ÀœviÃȜ˜>Ãʈ˜ÊLˆÌÃÊ>˜`Ê«ˆiViÃÆʅ>ÛiÊ̜ÊÀ՘Ê̜ÊÃiÛiÀ>Ê>}i˜VˆiðÊ1˜ˆwi`ÊÌiV…˜ˆV>ÊŽ˜œÜi`}iÊÊ
ÊÊʈÃÊ՘>Û>ˆ>Li

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 75

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…œÕ}…Ê ̅ˆÃÊ µÕiÃ̈œ˜Ê «iÀÌ>ˆ˜i`Ê ÌœÊ Àii˜Ê
iÀ̈wV>̈œ˜Ê ˆ˜Ê }i˜iÀ>]Ê “œÃÌÊ œvÊ Ì…iÊ iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ …>`Ê
ܓiÊvœÀ“ÊœÀÊ̅iʜ̅iÀʜvÊ>˜Ê>vwˆ>̈œ˜Ê܈̅Ê/"/‡Ê/œÕÀÊ"«iÀ>̜ÀÃÊvœÀÊ/ˆ}iÀÃÊ­ÜÜ̜ܰv̈}iÀðœÀ}®Ê
i˜ViʈÌÊܜՏ`ÊLiÊv>ˆÀÊ̜ÊÃ>ÞÊ̅>ÌÊ̅iÊvœœÜˆ˜}ʜ«ˆ˜ˆœ˜ÃÊ>Àiʜ˜Ê/"/°

/…iʜ«ˆ˜ˆœ˜ÊÜ>ÃÊ}i˜iÀ>ÞÊ«œÃˆÌˆÛiÊ܈̅ʘՓLiÀʜvʈ“«œÀÌ>˜ÌÊÀiÃiÀÛ>̈œ˜Ã°Ê/…iʓœÃÌÊ«œÃˆÌˆÛiÊÀi“>ÀŽÊ
«iÀ…>«ÃÊLiˆ˜}Ê̅>ÌÊ̅iÊ«ÀœViÃÃʜvÊViÀ̈wV>̈œ˜Êˆ˜ÛœÛiÃÊ>ʏœÌʜvʏi>À˜ˆ˜}ʜ˜Ê܅>ÌÊ>ÊŜՏ`ÊLiÊ`œ˜i°Ê
œÜiÛiÀÊ̅iÊVœ““iÀVˆ>ÊÀiÌÕÀ˜ÃʜvÊ̅iÊÃ>“iÊ`œÊ˜œÌÊÃii“Ê̜ÊLiÊ>ÃÃÕÀi`]ÊÀ>̅iÀʈÌÊÜ>ÃÊ̅iʓ>ÀŽï˜}Ê
ΈÃÊ >˜`Ê V>«>VˆÌÞÊ ˆ˜Ê iÝ«œˆÌˆ˜}Ê Ì…iÊ ViÀ̈wV>̈œ˜Ê ̅>ÌÊ “>ÌÌiÀi`°Ê ÕÀ̅iÀÊ ÃÕ}}iÃ̈˜}Ê Ì…>ÌÊ ViÀÌ>ˆ˜Ê
iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊiÝ«œˆÌi`Ê̅iÊViÀ̈wV>̈œ˜Ê>˜`ʈÌÊÃiÀÛi`ʓ>ˆ˜ÞÊvœÀʓ>ÀŽï˜}°Ê
ÃœÊ̅iÊÃÕ}}iÃ̈œ˜Ê̅>ÌÊ
̅iÊ/"/Ê}Ո`iˆ˜iÃʘii`Ê̜ÊLiÊ`ˆvviÀi˜ÌÊvœÀʏ>À}iÊ>˜`ÊÓ>ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊV>“iÊÕ«]Ê>ÃÊ̅iÊLÕ`}iÌÃÊ
>˜`ÊvœœÌ«Àˆ˜ÌÃʜvÊ̅iÊÌܜÊ>ÀiÊ`ˆvviÀi˜Ì°Ê

UÊ
iÀ̈wV>̈œ˜Ê܈̅œÕÌʓ>ÀŽï˜}ʈÃʜvʘœÊÕÃi
UÊÌʜ˜Þʅi«Ãʏ>À}iÀÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ̅>ÌÊV>˜ÊÕÃiʈÌÊvœÀʓ>ÀŽï˜}°Ê/…iÊÃ>“iÊVÀˆÌiÀˆ>ÊvœÀÊViÀ̈wV>̈œ˜ÊÊ
ÊÊV>˜˜œÌÊLiÊ>««ˆi`ÊvœÀÊÓ>Ê>˜`ʏ>À}iʏÕÝÕÀÞÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ
UÊ ii`Ê̅>ÌÊÃÌ>“«]ʓ>ŽiÃÊ>Ê`ˆvviÀi˜Vi°Ê/…iÊ«ÀœViÃÃʜvÊViÀ̈wV>̈œ˜Êˆ˜ÛœÛiÃÊ>ʏœÌʜvʏi>À˜ˆ˜}ʜ˜Ê܅>ÌÊÊ
ÊÊÊ>ÊŜՏ`ÊLiÊ`œ˜i
UÊ-ˆ˜ViʘœÌʓ>˜`>̜ÀÞ]ʈÌʈÃʓœÀiÊ>ʵÕiÃ̈œ˜Êœvʈ˜ÌiÀiÃÌ
UÊÌÊ`œiÃʅi«Ê̜Ê}iÌÊVˆi˜ÌÃ
UÊÌʈÃÊ>Êޜ՘}ʈ˜ˆÌˆ>̈ÛiÊ>˜`ʈÃÊȘViÀiÊ>˜`ʘii`ÃÊ̈“i
UÊ/…iÀiʈÃÊ>˜ÊœÛiÀÊÀiˆ>˜Viʜ˜Ê̅iʵÕiÃ̈œ˜˜>ˆÀi°ÊÌÊŜՏ`ÊLiÊL>>˜Vi`ÊLÞÊ>Ê/"/ÊÀi«ÀiÃi˜Ì>̈ÛiÊÊ
ÊÊʜLÃiÀۈ˜}ʅœÜÊ̅iÊÃiÌÊÕ«Êv՘V̈œ˜Ã]ÊÛiÀˆvވ˜}ʈ˜Ê«iÀܘÊ܅>ÌʈÃÊÃ>ˆ`ʈ˜Ê̅iʵÕiÃ̈œ˜˜>ˆÀi°
UÊ"LiV̈œ˜ÃÊÜiÀiÊ>ÃœÊÀ>ˆÃi`ÊÀi}>À`ˆ˜}Ê̅iÊv>VÌÊ̅>ÌÊ/"/Ê>VVi«ÌÃÊÀiÜÀÌÃÊ܅iÀiˆ˜Ê̅iÞÊ>ÀiÊiˆÌ…iÀÊÊ
ÊÊʈ˜Ê̅iÊ«ÀœViÃÃʜvÊ՘`iÀÌ>Žˆ˜}ÊÀiµÕˆÀi`Ê>V̈œ˜ÊœÀʅ>ÛiÊ>ÃÃÕÀi`Ê̅>ÌÊ܈Ê`œÊ̅iʘii`vՏʈ˜Ê̅iʘi>ÀÊÊ
ÊÊÊvÕÌÕÀi°Ê
UÊ/"/ʈÃÊÜ>Žˆ˜}Ê>Ê̅ˆ˜Êˆ˜iÊ܅iÀiÊ̅iÞʅ>ÛiÊ̜Ê>ÃÃÕÀiÊ̅iˆÀÊVÀi`ˆLˆˆÌÞʜvÊ̅iˆÀÊViÀ̈wV>̈œ˜ÊÊÊ
ÊÊÊ̅ÀœÕ}…ʈ“«>À̈>]ÊÌÀ>˜Ã«>Ài˜ÌÊ>˜`ÊVœ“«Ài…i˜ÃˆÛiÊ>ÃÃiÃÓi˜ÌʜvÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌðÊ"˜ViÊ̅iÞʏœœÃiÊÊ
ÊÊÊVÀi`ˆLˆˆÌÞʈÌÊ܈ÊLiÊÛiÀÞÊ`ˆvwVՏÌÊ̜ÊÀi}>ˆ˜ÊˆÌ°Ê

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
UÊœÀiˆ}˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊ>˜`ʘ`ˆ>˜ÊVœÀ«œÀ>ÌiÃÊÌ>ŽiʈÌÊÛiÀÞÊÃiÀˆœÕÏÞ
UÊœ“iÃ̈VÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ>ÀiʏiÃÃÊ}i˜Õˆ˜i]ÊLÕÌʓœÀiÊ>˜`ʓœÀiÊ>ÀiÊ}iÌ̈˜}Ê>Ü>Ài
UÊ>˜ÞÊ«iœ«iÊ>ÀiʍÕÃÌʘœÌʈ˜ÌiÀiÃÌi`

6LWH
฀ ฀ ฀ ฀
฀
UÊœV>Ìi`Ê܈̅ÊÀiëiVÌÊ̜ʜ«i˜ˆ˜}ʜvÊ>ʘiÜÊi˜ÌÀÞÊ}>Ìi
UÊœÀiÃÌi`ʏ>˜`ÊVœÃiÊ̜Ê̅iÊ}>Ìi
UÊ,ˆÛiÀÊÈ`iʏœV>̈œ˜ÊqÊLi>ṎvՏÊۈiÜÃ]ʜÀˆi˜Ìi`Ê̜Ü>À`ÃÊ̅iÊÀˆÛiÀ
UÊ
>“iÊ̜Ê>Êۈ>}iʜ˜Ê̅iÊvÀˆ˜}iʜvÊ̅iÊ«>ÀŽÊ̅>ÌʘœLœ`ÞÊÕÃi`
UÊ"ÕÌÈ`iÊLÕvviÀÊ✘i]Ê̜ÊVÀi>ÌiÊ>ÊVÕÌʜvvÊ̜ÊvÕÀ̅iÀÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊvÀœ“Ê̅iÊ̜ܘÊ̅>ÌʈÃʏˆŽiÞÊ̜ÊÊ
ÊÊÊLiVœ“iÊ>ʘiÜÊ`ˆÃÌÀˆVÌʅi>`µÕ>ÀÌiÀ
UÊ iÈ`iÃÊ̅iÊۈ>}i°Ê
UÊ>˜`ÊLiˆ˜}Ê«Àœ}ÀiÃÈÛiÞÊLœÕ}…ÌÊ̜ÊVÀi>ÌiÊ>ÊVœÀÀˆ`œÀÊ̅>ÌÊVœ˜˜iVÌÃÊÌܜÊvœÀiÃÌÊ«>ÀÌÃ

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 76

*MK
8EN6IWSVXW&EERNEV8SPERIEVXLI1YOOMKEXILEZIPEVKIXIRXPMOIWXVYGXYVIWEXXLIVMZIVWIHKI[MXLXLI
GSVI^SRISJ/ERLE2EXMSREP4EVOSRXLISTTSWMXIFERO%PSGEPZMPPEKIV[EWSJXLISTMRMSRXLEXWMRGI
XLIMVVMZIVFEWIHEGXMZMXMIWFEXLMRK[EWLMRKKIXXMRKFYJJEPSIWIXG [MPPHMWXYVFXLI[LMXIWXLEX[MPPWXE]
MRXLIWIXIRXWXLI][MPPRSXFIEFPIXSYWIXLIVMZIVEWXLI]YWIHXS

*MK
1ETPIYRHIV&EMH]EREXL+VSYT LEWFIIRFYMPXSRJEVQPERHEPSRK&ERNEV6MZIVGPSWIXS/ERLE/MWPM
8LI]TYQT[EXIVJVSQXLIVMZIVXS½PPE[EXIVFSH]XLEXXLI]LEZIGVIEXIHSRWMXI8LIVMZIVPIZIPW
LEZIFIIRPS[HYIXSJEMPIHQSRWSSRWXLITEWXX[S]IEVWPSGEPGSQQYRMXMIWHITIRHSRXLI&ERNEV
JSVXLIMVHEMP]RIIHW8LITYQTMRKRSXSRP]JYVXLIVVIHYGIWXLI[EXIVFYXEPWSTSPPYXIWXLIVMZIVEW
GERFIWIIRMRXLIMQEKIEFSZI

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 77

*MK
.YRKPI1ERXVEEXZMPPEKI6ERGLEMR&ERHLEZKEVL
[ERXWXSTVSKVIWWMZIP]FY]PERHXSGVIEXIE
[MPHPMJIGSVVMHSVGSRRIGXMRKJSVIWXIHLMPPW

*MK
%RERXZERLEWPSGEXIHMXWIPJEXXLIWIGSRHKEXISTIRIHF]XLIJSVIWXHITEVXQIRXEWEREXXIQTXXS
IWXEFPMWLMXWIPJMRERI[^SRI%PWSSRISJXLIQEMRQSXMZIW[EWIRKEKMRK[MXLXLIPSGEPZMPPEKI

*MK
7OE]WGEQT[MXLEVIPEXMZIP]WQEPPWMXI[MXLMRXLIZMPPEKI
SJ8EPELEWFIIRFYMPXSZIVETIVMSHSJXMQI

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 78

฀
UÊ-œÜÞÊLՈÌÊիʜÛiÀÊ>Ê«iÀˆœ`ʜvÊ̈“i
UÊ-Ì>ÀÌi`Ê>ÃÊ>Ê«>ViÊvœÀÊv>“ˆÞÊ>˜`ÊvÀˆi˜`Ã

฀
UÊ >ÀÀi˜Ê>˜`]Ê«>˜ÊL>Ãi`ʜ˜Ê܅>ÌÊÜ>ÃÊ̅iÀiʈ˜ÊœÌ…iÀÊÀiÜÀÌÃ
UÊ
vvœÀ`>Liʏ>˜`Ê>Û>ˆ>LiÊ>ÌÊ`ˆÃÌ>˜ViÊvÀœ“Ê“>ˆ˜Ê̜ÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ì

฀
UÊ-«Ài>`ʜÕÌ]Êi>V…Ê>Ê«ÀˆÛ>Ìiʍ՘}i]Ê«ÀˆÛ>VÞ]ÊiÝVÕÈۈÌÞ
UÊ
œ“«>VÌÊ«>˜˜ˆ˜}]ÊÈÌiÊ££Ê>VÀiÃ]Ê`iÛiœ«“i˜ÌʜvÊ£Ê>VÀi

*MK
&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWW
I\'EQT1I[EV LEWE
WTVIEHSYXPE]SYX[MXL
ETVMZEXINYRKPIJSVIEGL
GSXXEKIMRMWSPEXMSRSJ
XLISXLIV8LMWPE]SYXMW
I\TIRWMZIXSVYR
FIGEYWISJXLIHMWXERGI
XSFIGSZIVIHF]EPP
WIVZMGIWTMTIW
IPIGXVMGMX]VSEHW

*MK
.YRKPI0SHKIEX/ERLE1YOOMLEWHIZIPSTIH
EPPMXWMRJVEWXVYGXYVIMREGVISJMXWEGVIW

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 79

฀ ฀ ฀
UÊ>˜>}ˆ˜}ʏ>LœÕÀʜ˜ÊÈÌiÊ>ÊLˆ}Ê«ÀœLi“
UÊ ˜}>}iʏœV>Ê>LœÕÀÊ̅>ÌÊ`œÊ˜œÌÊÃÌ>Þʜ˜ÊÈÌiÊÀi`ÕVˆ˜}ÊÈÌiʓ>˜>}i“i˜ÌÊ«ÀœLi“Ã
UÊ >Ãi`ʜ˜Ê>Ài>`ÞÊLՈÌÊÀiÜÀÌ]ÊÀi«>˜˜ˆ˜}ʜvÊi݈Ã̈˜}ÊÀiÜÀÌ
UÊ
œ˜ÃÌÀÕV̈œ˜ÊÀÕLLiÊÜ>ÃÊÕÃi`ÊvœÀÊwˆ˜}ÊÕ«Ê}ՏÞÊ>vviVÌi`ÊLÞÊiÀœÃˆœ˜

฀ ฀ ฀ ฀
UÊiÌ>ˆi`ÊÈÌiÊÃÕÀÛiÞÊ܈̅Ê>ÊÌÀiiÃʓ>ÀŽi`ʜ˜ÊˆÌ]Ê>˜`Ê̅iʜ̅iÀÊvi>ÌÕÀiÃʏˆŽiÊ«œ˜`Ã]ʓœÕ˜`ÃÊiÌV
UÊ-ÌÕ`ވ˜}Ê̅iʘ>ÌÕÀ>Ê`À>ˆ˜>}iʜvÊ̅iÊÈÌi
UÊ,iÕȘ}Êi݈Ã̈˜}ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiÊ̜Ê̅iʓ>݈“Õ“
Uʈ˜ˆ“Õ“Ê`>“>}iÊ̜ʏ>˜`Ê>˜`ÊÛi}iÌ>̈œ˜
UÊ
œÌÌ>}iÃ]Ê«>̅Ü>ÞÃʜÀ}>˜ˆÃi`Ê>ÀœÕ˜`ÊÌÀiiÃ
UÊ-ÌÕ`ˆi`Ê̅iÊ܈`ˆviÊVœÀÀˆ`œÀÃʜ˜ÊÈÌi
UÊ
œ“«>VÌÊ«>˜˜ˆ˜}ÊVœ˜Vi˜ÌÀ>Ìi`ʈ˜Êœ˜iÊ«>ÀÌʜvÊÈÌi]ʏi>ۈ˜}Ê̅iÊÀiÃÌÊ܈`
UÊ/>««i`ʈ˜ÌœÊi݈Ã̈˜}ÊÃÌÀi>“Ê̜ʓ>ŽiÊ>ÊÓ>Ê>Žiʜ˜ÊÈÌi
UÊ Ý«œˆÌi`Ê̅iÊ>}ÀˆVՏÌÕÀ>Ê˜>ÌÕÀiʜvʏ>˜`Ê̜ÊVՏ̈Û>ÌiʜÀ}>˜ˆV>Þ
UÊ Vœœ}ˆV>Ê«>˜˜ˆ˜}ÊV>˜˜œÌÊLiÊ`œ˜iÊ܈̅œÕÌÊ̅iʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʈ˜ÛœÛi“i˜Ìʈ˜Ê̅iÊ«ÀœiVÌ
UÊ*Àœ«iÀÌÞʅ>ÃʘœÊvi˜Vi
UÊ*Àœ«iÀÌÞʅ>ÃÊL>ÀLi`Ê܈ÀiÊvi˜ViÊ>œÜˆ˜}ÊvÀiiÊ܈`ˆviʓœÛi“i˜Ì]ÊLÕÌÊÀiÃÌÀˆV̈˜}ÊV>Ì̏i

*MK
-R/MTPMRK
'EQTXLI
GSXXEKIW
TEXL[E]WEVI
SVKERMWIH
EVSYRHXVIIW

*MK

2SJIRGIIRGPSWIW;MPH'LEPIX%HMXGLEPSRKMXWFSYRHEV]EPSRK[MXLXLIIJJSVXWSJWXEJJOIITWGEXXPI
EXFE];MPH'LEPIXMWPSGEXIHEPSRKEFEROSJ&ERNEVVMZIVERH[MPHPMJIETTVSEGLMRKXLIVMZIVJSVE
HVMROTEWWXLVSYKLMX

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 7:

*MK
-R7MRKMRE[EXLIREXYVEP
HVEMR[EWI\TPSMXIHXS
GVIEXIEPEVKI[EXIV
FSH]XLEXXSHE]
EXXVEGXWRSXSRP]
ZEVMSYWLIVFMZSVIWFYX
EPWSPISTEVHW

/…iÊvi˜ViÊ̅>ÌÊ`i“>ÀV>ÌiÃÊ-ˆ˜}ˆ˜>Ü>ÊvÀœ“Ê̅iÊLÕvviÀÊ✘iʈÃʈ˜ÊL>ÀLi`Ê܈Ài]Ê>œÜˆ˜}Ê܈`ˆviʓœÛi“i˜ÌÊ
LÕÌʎii«ˆ˜}ʜÕÌÊV>Ì̏i

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
UÊ ÝˆÃ̈˜}ÊÜ>ÌiÀÊLœ`ÞÊi˜>À}i`
UÊ ˜…>˜Vˆ˜}]ÊÀi«>ˆÀˆ˜}ÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊÌ>˜Ž
UÊ ˜…>˜Vˆ˜}ʓ>ÀÅÞÊ>Ài>
UÊ
Ài>Ìi`Ê>ÊÜ>ÌiÀÊLœ`ÞÊ̅>Ìʅi«ÃÊÀiV…>À}iʜÕÀÊÜiÊ>˜`Ê«ÀœÛˆ`iÃÊÜ>ÌiÀÊvœÀÊ}>À`i˜ˆ˜}
UÊ
Տ̈Û>ÌiÊ«>ÀÌʜvʏ>˜`ʜÀ}>˜ˆV>ÞʭëiVˆ>ÞÊ}Àii˜Ã®
UÊ6i}iÌ>LiÊ}>À`i˜Ê>œ˜}Ê܈̅ÊvÀՈÌÊÌÀiiÃ
UÊ ÕÀÃiÀÞʜvÊvœÀiÃÌÊÌÀiiÃʜvÊ
i˜ÌÀ>Ê˜`ˆ>Ê܈̅ÊÎxääÊÃ>«ˆ˜}ÃʜvʙnÊëiVˆiÃ]Êܓiʜ˜Ê̅iÊÛiÀ}iʜvÊÊ
ÊÊÊ`ˆÃ>««i>À>˜Vi
UÊ*>˜Ìi`ÊÎäääÊL>“LœœÃ]Ê«>˜Ìˆ˜}ʜ̅iÀÊ«>˜ÌÃÊ̜œ
UÊ*>˜Ìi`ÊvÀՈÌÊÌÀiiÃÊ̅>ÌÊ>ÌÌÀ>VÌÊ܈`ˆvi
UÊ/ÀiiÊ>˜`Ê«>˜ÌÊëiVˆiÃÊ̅>ÌÊ>ÌÌÀ>VÌÊ`iiÀÊ>˜`ʏ>˜}ÕÀÃ
UÊ7œÀŽˆ˜}Ê܈̅Ê܈ÃÊ̜Êi˜ÀˆV…Ê̅i“]Ê܅ˆV…ʈ˜ÊÌÕÀ˜Ê“i>˜ÃÊLiÌÌiÀÊ}À>ÃÃiÃÊvœÀÊ܈`ÊLœ>ÀÊ>˜`Ê
…iiÌ>
UÊÀ>ÃÃiÃÊ>ÀiÊLÕÀ˜Ìʈ˜ÊܓiÊ«>ÀÌÃÊ̜Êi˜VœÕÀ>}iÊ̅iÊ}ÀœÜ̅ʜvʘÕÌÀˆÌˆœÕÃÊŜœÌÃÊ̅>ÌÊ>ÌÌÀ>VÌÊ`iiÀ
UÊ7>ÊÜ>ÃÊLՈÌÊ̜ʫÀiÛi˜ÌÊ̅ivÌÃ]ÊÓ>Ê…œiÃʈ˜ÊˆÌÊvœÀÊ܈`ˆvi
UÊՏÊˆ}…̈˜}Ê>Ìʘˆ}…Ì
UÊœÜʏˆ}…ÌÃ

*MK
.YRKPI1ERXVEMWIRLERGMRKXLIGETEGMX]SJXLIXVEHMXMSREPXEROSRXLIMVTVIQMWIW.YRKPI1ERXVEWE]WXLEX
ZMPPEKIVWGSRXMRYIXSEGGIWWXLIXERO8LIVIMWEVMWOXSEGUYMWMXMSRSJZMXEPGSQQYRMX]VIWSYVGIWPMOI
XEROW[LIVIMRPSGEPGSQQYRMXMIWQE]IRHYTLEZMRKRSEGGIWWSVLMKLP]PMQMXIHEGGIWWXSXLIQ
MRGVIEWMRKXLITVIGEVMX]SJXLIMVGSRHMXMSRERHXLMWMRXYVRLEZMRKERIKEXMZIMQTEGXSRXLIJSVIWXW
FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 81

*MK
%RERXZERLEWIWXEFPMWLIHERYVWIV]SJWETPMRKWSJWTIGMIWSJMRHMKIRSYWGIRXVEP-RHMERXVIIW
7SQISJ[LMGLEVISRXLIZIVKISJHMWETTIEVERGIMRXLIMVJSVQIVVERKIW4VSNIGXWPMOIXLMWGERTPE]EZMXEP
VSPIMRXLIVIZMZEPSJJSVIWXW

œÌÊiÛiÀÞLœ`ÞÊÃii“i`Ê̜Ê`ˆvviÀi˜Ìˆ>ÌiÊÛi}iÌ>̈œ˜ÊµÕ>ˆÌ>̈ÛiÞ°Ê/…iÀiÊÜiÀiÊÎʓ>ˆ˜Ê>««Àœ>V…iðÊ
£°Ê
ʼ>À`i˜½Ê>««Àœ>V…ÊqÊiݜ̈VÃ]ʜÀ˜>“i˜Ì>]ʏ>ܘÃ]Ê«>̅Ü>ÞÃ]ʏiÛiÃ]ÊiÌVÊqʜvÌi˜ÊÜ>ÌiÀʈ˜Ìi˜ÃˆÛi°
Ó°Ê
ʜÀ}>˜ˆVÊv>À“Ê>««Àœ>V…ÊqÊ}Àii˜Ã]ÊÛi}iÌ>LiÃ]ÊvÀՈÌÃ]ÊVœ“«œÃ̈˜}]ʏœV>Êۈ>}iʏ>LœÕÀ]Êv>À“ˆ˜}ʜvÊ
>˜`]Êv>ˆÀÞÊÜ>ÌiÀʈ˜Ìi˜ÃˆÛi
ΰÊœˆ˜}Ê܈`ÊqʏœV>ÊëiVˆiÃ]ʓˆ˜ˆ“Õ“Ê`ˆÃÌÕÀL>˜Vi]ÊiVœœ}ˆV>ÊÀiÃ̜À>̈œ˜]Ê܈`ˆviÊVi˜ÌÀˆV]ʓˆ˜ˆ“>Ê
…>À`Ê«>ۈ˜}°
˜Ê“œÃÌÊV>ÃiÃÊ̅iÀiÊÜiÀiÊܓiʜÀÊ̅iʜ̅iÀʜvÊ>Ìʏi>ÃÌÊÌܜʜvÊ̅iÊ̅ÀiiÊÌÞ«iðÊ
UÊ ÝœÌˆVʜÀ˜>“i˜Ì>Ê}>À`i˜ÊÌÞ«iÊ«>˜ÌÃ]Ê>ܘÃʘii`ÊÜ>ÌiÀˆ˜}Ê>˜`ʓ>ˆ˜Ìi˜>˜Vi
UÊ>݈“ՓʏœV>ÊÛi}iÌ>̈œ˜Ê̜ÊLiÊÀiÌ>ˆ˜i`]Ê«>˜Ìi`
UÊ
Êv>i˜Êi>ÛiÃÊ>ÀiÊÃÕ««œÃi`Ê̜ÊLiʏivÌÊ>ÃÊ̅iÞÊ>Ài]ʅœÜiÛiÀʏ>LœÕÀiÀÃÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÊ̜ÊVi>ÀÊ«ÀœL>LÞÊÊ
ÊÊÊ`ÕiÊ̜Êvi>ÀʜvʏœœÃˆ˜}Êi“«œÞ“i˜ÌÊEʜÕÌʜvʅ>LˆÌ
UÊ-iÌ̈˜}ÊիʘÕÀÃiÀÞÊvœÀÊÀi‡}Àii˜ˆ˜}ʜvÊ̅ˆÃÊÈÌiÊLÕÌÊ>ÃœÊœÕÀʜ̅iÀÊÀiÜÀÌÃ
UÊ >ÌÕÀ>ˆÃÌÃÊ>˜`ÊÃÌ>vvʎii«Ê>ÊV…iVŽÊœ˜ÊV>Ì̏i
UÊ/œœŽÊ->ÊÃ>«ˆ˜}ÃÊvÀœ“Ê̅iÊvœÀiÃÌÊ>˜`ÊÀi«>˜Ìi`Êqʅ>ÛiÊ}ÀœÜ˜Êˆ˜ÌœÊ“>ÌÕÀiÊÌÀiiðÊ
UÊ*ÀiviÀÊÀi‡}ÀœÜ̅ʜvʘ>ÌÕÀ>ÊÛi}iÌ>̈œ˜ÊÀ>̅iÀÊ̅>˜Ê«>˜Ìˆ˜}ÊÌÀiiðÊ/ÀiiÃʜ˜Ê>˜`ÊܜՏ`Ê>ÃœÊ“i>˜ÊÊ
ÊÊÊÀiÃÌÀˆV̈œ˜Ãʜ˜Ê܅iÀiÊ̜ÊLՈ`ʈ˜Ê̅iÊvÕÌÕÀi
UÊ"ܘiÀÊLÀˆ˜}ÃÊÌÀÕVŽÊœ>`ÃʜvÊÃ>«ˆ˜}ÃÊvÀœ“Ê
˜`…À>Ê>˜`Ê܅œiÊv>“ˆÞÊ«>˜ÌÃ
UÊ >ÌÕÀ>ÊÛi}iÌ>̈œ˜]ÊÌ>Ê}À>ÃÃiÃ]Ê܈`ÊÛi}iÌ>̈œ˜
UÊ*>˜Ìi`ʏi“œ˜Ê}À>ÃÃ
UÊxnÊ>VÀiÃʜvʏ>˜Ì>˜>ÊÕ«ÀœœÌi`ÊLÞÊ{äÊ«iœ«iʜÛiÀÊ>Ê«iÀˆœ`ʜvÊÎʓœ˜Ì…Ã
UÊ œÊviÀ̈ˆÃiÀÃÊ>˜`Ê«iÃ̈Vˆ`iÃÊÕÃi`
UÊ
ÊÌÀiiÃÊ̅>ÌÊÜiÀiʏœ««i`ʜvvÊÜiÀiÊÌÀˆ““i`Ê̜ʏi>Ûiʜ˜iÊÃÌi“Ê̅>Ìʅ>ÃʘœÜÊ}ÀœÜ˜Êˆ˜ÌœÊÌÀiiÃ
UÊiÀL>Ê}>À`i˜

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 82

*MK
7SQITVIQMWIWJSPPS[E
³6IWSVX+EVHIR
ETTVSEGL[MXLPE[RW
I\SXMGWERHSVREQIRXEPW
:IV][EXIVMRXIRWMZI
RSXZIV][MPHPMJIJVMIRHP]
PSSOWPYWLERHKVIIR
FYXMWRSXKVIIR

*MK
-R7MRKMRE[EEGVIWSJ
PERXERE[EWYTVSSXIH
F]TISTPISZIVE
TIVMSHSJQSRXLW8LI
JIRGIXLEXHIQEVGEXIW
7MRKMRE[EJVSQXLI
FYJJIV^SRIMWMRFEVFIH
[MVIEPPS[MRK[MPHPMJI
QSZIQIRXFYXOIITMRK
SYXGEXXPI

*MK
-R&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWW
WMRGIMXWXEOISZIVJVSQ
'EQT1I[EVXLIRI[
QEREKIQIRX[ERXWXLEXEPP
JEPPIRPIEZIWEVIPIJXEWXLI]
EVI,S[IZIVPEFSYVIVW
GSRXMRYIXSGPIEVTVSFEFP]
HYIXSJIEVSJPSSWMRK
IQTPS]QIRX
SYXSJLEFMX

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 83

:DWHU
฀ ฀ ฀
7>ÌiÀÊÜ>ÃÊ>Ê«ÀœLi“ÊLÕÌʘœÌʜvÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊ«Àœ«œÀ̈œ˜ÃÊ>Ìʏi>ÃÌÊ̜Ê̅iÊÀiÜÀÌʜܘiÀÃ]Ê>Ê…>ÛiÊ̅iˆÀʜܘÊ
>ÃÃÕÀi`ÊÜÕÀViÃÆʜ«i˜ÊÜiÃ]ÊLœÀiÊÜiÃ°Ê/…iÀiÊÜiÀiÊ`ˆÃVÕÃȜ˜ÃʜvÊ`Àœ«Êˆ˜Ê}ÀœÕ˜`ÊÜ>ÌiÀÊÌ>LiÃ]ÊLÕÌÊ̅iÊ
V…>˜ViÃÊ̅>ÌÊÀiÜÀÌÊiÝÌÀ>V̈œ˜ÊˆÃÊ̅iʜ˜ÞÊÀi>ܘÊvœÀÊ̅iÊÃ>“iʈÃÊ՘ˆŽiÞÊ̜ʅœ`°Ê˜ÃÌi>`ʈ˜Ê>Êۈ>}iÃÊ
LœÌ…ÆʓœÀiʜ«i˜ÊÜiÃÊ>˜`ÊLœÀiÜiÃÊ܈Ê…i«Ê܈̅ʈÀÀˆ}>Ìi`Êv>À“ˆ˜}Ê>˜`ÊvՏwˆ˜}Ê̅iÊÜ>ÌiÀʘii`ÃʜvÊ
̅iÊۈ>}iÀÃÊ>˜`ÊŜՏ`ÊLiÊiÝ«œÀi`Ê>ÃÊ>Ê«œÃˆÌˆÛiÊ>V̈œ˜ÊÌ>Ži˜ÊLÞÊÀiÜÀÌðÊ
}ÀˆVՏÌÕÀiʅ>ÃÊLii˜Ê“>ˆ˜ÞÊ
À>ˆ˜Êvi`Ê>˜`ʈÃÊL>`ÞÊ>vviVÌi`ÊLÞÊ܈`Ê>˜ˆ“>ÊÀ>ˆ`ðÊ/…iÊ}ÀœÕ˜`ÊÜ>ÌiÀʏiÛiÃÊ>Àiʅˆ}…Ê­`ÕiÊ̜Ê̅iÊ}iœœ}ÞÊ
ˆ˜Ê̅iÊV>ÃiʜvÊ >˜`…>Û}>À…®Ê>˜`ʜ«i˜ÊÜiÃÊ>˜`ÊLœÀiÊÜiÃÊ܈Ê…i«ÊÃÕÃÌ>ˆ˜ˆ˜}Ê>}ÀˆVՏÌÕÀi]Ê>œÜʓՏ̈Ê
VÀœ««ˆ˜}]ʓœÀiÊV>ÅÊ}i˜iÀ>̈˜}ÊVÀœ«ÃÊ>˜`ʏ>À}iÀÊވi`ðÊ
UÊ-…œÕ`ÊÃÕvwVi
UÊ œÌÊ>Ê«ÀœLi“
UÊ*iœ«iʅ>ÛiʘœÊˆ`i>ʜvʅœÜʓÕV…ÊivvœÀÌÊ>˜`Êi˜iÀ}ÞÊ}œiÃʈ˜ÌœÊ«ÀœÛˆ`ˆ˜}Ê̅i“ÊÜ>ÌiÀʈ˜Ê>ÊÌ>«°Ê
UÊ7>ÌiÀʈÃÊ̅iʓ>ˆ˜ÊVœ˜ViÀ˜
UÊ ˜œÀ“œÕÃʵÕ>˜ÌˆÌÞʜvÊÜ>ÌiÀʈÃÊLiˆ˜}ÊVœ˜ÃՓi`]ÊÜ>ÌiÀʏiÛiÊ…>ÃÊLii˜Ê}œˆ˜}Ê`œÜ˜
UÊ7>ÌiÀʅ>Ãʅˆ}…Êy՜Àˆ`iÊVœ˜Ìi˜Ì]ʅˆ}…ʈÀœ˜ÊVœ˜Ìi˜ÌÊqʘœÊÜ>ÌiÀÊÌiÃ̈˜}Ê­ >˜`…>Û}>À…®
UÊ>˜…>ʅ>Ãʅ>`ÊÓÊL>VŽÊ̜ÊL>VŽÊv>ˆi`ʓœ˜Ãœœ˜Ã]Ê̅iÊÀˆÛiÀʅ>ÃʘiÛiÀÊLii˜Ê̅ˆÃʏœÜ
UÊ/œÕ}…Ê̈“iÊ>ÀV…ÊqÊ>Þ
UÊ7>ÌiÀʏiÛiÊ}œˆ˜}Ê`œÜ˜Ê`ÕiÊ̜ÊiÝViÃÈÛiÊiÝÌÀ>V̈œ˜ÊLÞÊÀiÜÀÌÃ]ÊÜiÃÊ`Àވ˜}Êիʈ˜ÊÃՓ“iÀ

฀ ฀ ฀ ฀
UÊ œÀiÜi
UÊÕ}ÊÜi
UÊ œÌ…ÊLœÀiÜiÊ>˜`Ê`Õ}ÊÜi
UÊ*Փ«ÃÊ>˜`ʜÛiÀ…i>`ÊÌ>˜ŽÃ
UÊ7>ÌiÀÊÃÕ««ˆi`ÊLÞÊ«ÀiÃÃÕÀiʫՓ«

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀฀
/…iʓ>ˆ˜Ê>V̈œ˜ÃÊ՘`iÀÌ>Ži˜ÊVœÕ`ÊLiʏˆÃÌi`Ê>ÃÊÕȘ}Ê}ÀiÞÊÜ>ÌiÀÊvœÀÊ}>À`i˜ˆ˜}Ê>˜`Ê«ÕÌ̈˜}Ê>ʘœÌiʈ˜Ê
L>̅Àœœ“ÃÊÀi}>À`ˆ˜}ʏˆ˜i˜ÊÜ>ň˜}°

UÊ"˜ÞÊŜÜiÀÃ]ʘœÊL>̅ÊÌÕLÃ
UÊ
ÊŜÜiÀÊwÌ̈˜}ÃÊ>ÀiÊÜ>ÌiÀÊÃ>ۈ˜}Ê܈̅Ê>iÀ>̈œ˜ÊvœÀÊ«ÀiÃÃÕÀi
UÊ œÌiÊ̜ÊVˆi˜ÌÃʜ˜Êˆ˜i˜ÊÀiÕÃi
UÊ œÌiÊ̜ÊVˆi˜ÌÃʜ˜ÊÜ>ÌiÀÊÃ>ۈ˜}ʓi>ÃÕÀiÃ
UÊÀiÞÊÜ>ÌiÀÊ}œiÃÊÃÌÀ>ˆ}…ÌÊ̜ʫ>˜ÌÃ
UÊ7>˜ÌÊ̜Ê`œÊ>ÊÃ>˜`Ê}À>ÛiÊV…>ÀVœ>Ê՘`iÀ}ÀœÕ˜`ÊwÌiÀ
UʣʏˆÌÀiÊLœÌ̏iÃÊ}ˆÛi˜Êœ˜Ê`i“>˜`
UÊ-ˆÌiÊÜ>ÌiÀʈÃÊÛiÀÞÊ}œœ`]ÊÃiÀÛi`ʈ˜Ê̅iÊ`ˆ˜ˆ˜}ʅ>
UʈÛiÊLœˆi`Ê>˜`ÊwÌiÀi`ÊÜ>ÌiÀÊ̜Ê}ÕiÃÌÃÊvœÀÊ`Àˆ˜Žˆ˜}
UÊ œÌÊ}œˆ˜}ÊvœÀÊ>˜ÞÊV>À«iÌÊ}À>ÃÃÊ­>ܘîʜÀÊ}>À`i˜ÃÊ̜ÊÃ>ÛiÊÜ>ÌiÀ
UÊ1Ãiʓ>ˆ˜ÞÊ̈ÃÃÕiÊ«>«iÀʈ˜Ê̜ˆiÌÃ
UÊ >ÀˆiÀÊ̅iÊV>“«ÊÜ>ÃÊ«>``ÞÊwi`Ã]ʅ>ÛiÊÀiÌ>ˆ˜i`Ê̅iˆÀÊÜ>ÃÊ܅ˆV…ʈ˜ÊÌÕÀ˜Ê…i«ÊÀiÌ>ˆ˜Ê>˜`ÊÀiV…>À}iÊÊ
ÊÊÊÜ>ÌiÀ
UÊivÌÊ`Õ}Ê«ˆÌÃÊ܅iÀiÊÀ>ˆ˜ÊÜ>ÌiÀÊVœiVÌÃÊ>˜`ÊÀiV…>À}iÃ
UÊ,œœvÊÀ>ˆ˜ÊÜ>ÌiÀÊÀiV…>À}iÃÊ{ÊLœÀiÜiÃ

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 84

UʈÀÃÌÊÃi>ܘÊÀœœvÊ̜«ÊÀ>ˆ˜ÊÜ>ÌiÀÊÜ>ÃÊV>˜>ˆÃi`Ê̜ÊwÊ̅iÊÃ܈““ˆ˜}Ê«œœ
UÊÓÊyÕÅÊÃÞÃÌi“Ã
UÊ7>ÌiÀʜ˜ÊÈÌiʈÃÊÌiÃÌi`]ʈÃÊÛiÀÞÊ}œœ`ʈÃÊ`À՘ŽÊLÞʜÕÀÊ}ÕiÃÌÃ

*MK *MK
%RERXZERIRGSYVEKIWKYIWXWXSYWIXLI .YRKPI0SHKILEWGVIEXIHEWQEPPXEROXLEX
LERHTYQTMXLIPTWXLIQVIEPMWILS[ XEOIWXLI[EXIVSZIV¾S[JVSQXLISZIVLIEH
VIWSYVGIMRXIRWMZIMXMWXSWYTTP][EXIV XERO8LMWMRXYVRMWYWIHXS[EXIVTPERXW

*MK
/MTPMRK'EQTIRGSYVEKIW
KYIXWXWXS½PP[EXIVJVSQ
XLIEUYEKYEVHMRWXEPPIH
MRXLIIEXMRKEVIEVEXLIV
*MK XLERHITIRHSRFSXXPIH
%[EXIVWEZMRKWLS[IV [EXIV
½XXMRKEX7MRKMRE[E

*MK
%WXVMOMRKRSXIMRXLIFEXLVSSQEX
/MTPMRK'EQTI\TPEMRWLS[[EWXIJYPSRI
GERKIX

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 85

œÀiÊVœÕ`ÊLiÊ`œ˜iÊëiVˆ>Þʈ˜ÊÃiiV̈œ˜ÊœvÊÜ>ÌiÀÊÃ>ۈ˜}Ê«Õ“Lˆ˜}ÊwÌ̈˜}ðÊ-ˆ˜Viʏ>˜`ʈÃÊ«i˜ÌˆvՏÊ
ÃÞÃÌi“ÃÊ ÌœÊ ÀiVÞViÊ }ÀiÞÊ Ü>ÌiÀÊ >˜`Ê ÃiÜ>}iÊ Ã…œÕ`Ê LiÊ ˆ“«i“i˜Ìi`°Ê -ˆÌiÃÊ ÜˆÌ…Ê iÝÌi˜ÃˆÛiÊ }>À`i˜ÃÊ œÀÊ
œÀ}>˜ˆVÊv>À“ˆ˜}ÊŜՏ`ÊiÝ«œÀiÊ`Àˆ«ÊˆÀÀˆ}>̈œ˜Ê>ÃÊivwVˆi˜Ì]ÊÜ>ÌiÀÊÃ>ۈ˜}ʈÀÀˆ}>̈œ˜ÊÌiV…˜ˆµÕi°Ê

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…iÀiÊÜ>ÃÊ>˜Ê՘`iÀÃÌ>˜`ˆ˜}]Ê̅œÕ}…ʘœÌÊ>“œ˜}ÃÌÊ>Ê̅iÊÀiÜÀÌÃÊ̅>ÌÊ`iÌiÀ}i˜ÌÃÊ>Àiʅ>À“vՏÊ̜ÊÜ>ÌiÀ°ÊÊ
/…iÊv>VÌÊ̅>ÌʘœÌ…ˆ˜}ʈÃÊ>Û>ˆ>Liʈ˜Ê̅iʓ>ÀŽiÌʈ˜Ê̅iÊvœÀ“ÊœvÊiVœ‡vÀˆi˜`ÞÊ`iÌiÀ}i˜ÌÃÊ`ˆ`ʘœÌʅi«Ê̅iÊ
ˆÃÃÕiʓÕV…°Ê
UÊ"˜iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊÌÀˆiÃÊ̜ÊÜ>Åʜ˜ÊV>“«ÕðÊ
UÊ/…iʏˆ˜i˜ÊˆÃʘœÀ“>ÞÊÜ>Åi`ʈ˜Ê̅iʏœV>ÊÀˆÛiÀ°Ê
UʘœÜÊ̅>ÌʈÌʈÃÊ>Ê«ÀœLi“ÊLÕÌʈÌÊ>ÃœÊ}i˜iÀ>ÌiÃʏœV>Êi“«œÞ“i˜Ì
UÊvÊiVœÊvÀˆi˜`ÞÊÉʏiÃÃʅ>À“vՏÊ`iÌiÀ}i˜ÌÃÊÜiÀiÊ>Û>ˆ>Liʈ˜Ê̅iʓ>ÀŽiÌÊܜՏ`ÊÕÃiÊ̅i“Ê`iw˜ˆÌiÞ
UÊ
ʘœÌiÊi˜VœÕÀ>}iÃÊ}ÕiÃÌÃÊ̜ʫÕÌÊ̅iʏˆ˜i˜ÊvœÀÊÜ>ň˜}ʜ˜ÞʈvÊ̅iÞÊÀi>Þʅ>ÛiÊ̜

*MK
±/MTPMRK'EQT*VIWL8S[IPW;I
YWIPEVKIUYERXMXMIWSJHIXIVKIRXW
ERHLYRHVIHWSJKEPPSRWSJ[EXIV
XS[EWLXS[IPWXLEXLEWFIIRYWIH
SRP]SRGI4PIEWIHIGMHIJSV]SYV
WIPJ4PIEWIPIEZIXS[IPWMRXLIXS[IP
7LSYPH]SY[SYPHPMOIXSYWIXLIQ
QSVIXLERSRGI²

*MK

%PQSWXEPPPMRIRKSIWJSV[EWLMRK[MXLHIXIVKIRXWMRXLIPSGEPVMZIVWMR/ERLE
&ERHLEZKEVL-XEPWS
KIRIVEXIWPSGEPIQTPS]QIRX7IIRLIVIEVI[EWLIVQIRSRXLI&ERNEEVVMZIVEX/ERLE/MWPMERHPMRIR
HV]MRKSYXWMHIELSYWIMR1SGLEZMPPEKI

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 86

*MK
8LI[VMXMRKSRXLI[EPP±-J]SYVGLMPHJEPPWWMGOVITIEXIHP]XLIRSRP]KMZILMQFSMPIH[EXIVXLEXLEWFIIR
GSSPIHXSHVMRO²-RXIVIWXMRKP]XLSYKLXLIZMPPEKISJ&ERNEV8SPEGPSWIXSXLI1YOOMKEXIHSIWRSXLEZIER]
IPIGXVMGMX]IZIV]XLMRKEVSYRHMXXLIVSEHXLIQSFMPIXS[IVXLIVIWSVXWLEZIIPIGXVMGMX]WYTTP]

(QHUJ\
˜ÌiÀiÃ̈˜}Þ]Ê Ì…œÕ}…Ê ̅iÊ Ûˆ>}iÊ œvÊ >˜>ÀÊ/œ>Ê ­>LœÛi®Ê VœÃiÊ ÌœÊ Ì…iÊ ՎŽˆÊ }>ÌiÊ `œiÃÊ ˜œÌÊ …>ÛiÊ >˜ÞÊ
iiVÌÀˆVˆÌÞÊiÛiÀÞ̅ˆ˜}Ê>ÀœÕ˜`ʈÌÆÊ̅iÊÀœ>`]Ê̅iʓœLˆiÊ̜ÜiÀ]Ê̅iÊÀiÜÀÌÃʅ>ÛiÊiiVÌÀˆVˆÌÞÊÃÕ««Þ°

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
ÝVi«ÌÊՎŽˆÊ}>ÌiÊ܅ˆV…ʈÃʈ˜Ê >>}…>ÌÊ`ˆÃÌÀˆVÌ]ÊLœÌ…Ê >˜`…>Û}>À…Ê>˜`Ê>˜…>ʈψʅ>ÛiÊv>ˆÀÞÊ}œœ`Ê
ÃÕ««Þ°Ê œÀÊ iÛiÀÞLœ`ÞÊ ­iÝVi«ÌÊ ÌÜœÊ iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ®Ê Ì…iÊ “>ˆ˜Ê ÜÕÀViÊ œvÊ iiVÌÀˆVˆÌÞÊ ˆÃÊ Ì…iÊ ÃÌ>ÌiÊ }Àˆ`Ê
̅ÀœÕ}…Ê>ÊÌÀ>˜ÃvœÀ“iÀÊ­£ÈÊ6
Ê̜ʣxäÊ6
Ê܈̅ʅˆ}…ÊÌi˜Ãˆœ˜ÊV>LiîÊ܈̅ÊiÃÃi˜Ìˆ>Ê}i˜iÀ>̜ÀÊL>VŽÊ
Õ«°Ê Ê ÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ «>ÞÊ wÝi`Ê “œ˜Ì…ÞÊ À>ÌiÃÊ vœÀÊ Ì…iÊ ˆ˜ÃÌ>i`Ê ÌÀ>˜ÃvœÀ“iÀÊ V>«>VˆÌÞÊ >˜`Ê Vœ““iÀVˆ>Ê
À>ÌiÃÊvœÀÊi>V…Ê՘ˆÌʜvÊ«œÜiÀÊVœ˜ÃՓi`ʓ>Žˆ˜}Ê̅iÊVœÃÌÃʜvÊi˜iÀ}ÞÊvÀœ“Ê̅iÊÃÌ>ÌiÊ}Àˆ`ʅˆ}…°ÊœÜiÛiÀÊ
`iëˆÌiÊ̅ˆÃÊ̅iÊÀiÜÀÌÃÊܜՏ`ʏˆŽiÊ̅iÊ-Ì>ÌiÊ̜ʫÀœÛˆ`iʓœÀiÊiiVÌÀˆVˆÌÞÊvœÀÊ܅ˆV…Ê̅iÞÊ>ÀiÊÀi>`ÞÊ̜ʫ>ÞÊ
>˜ÊiÛi˜Ê…ˆ}…iÀÊ«ÀˆVi°Ê/…iÊÀi>ܘÊvœÀÊ̅ˆÃÊLiˆ˜}Ê̅>ÌÊ̅iÊVœÃÌʜvÊ}i˜iÀ>̜ÀÊL>Ãi`Ê«œÜiÀʈÃÊ`œÕLiÊ̅>ÌʜvÊ
̅iÊVœ““iÀVˆ>ÊÀ>ÌiÃÊ>˜`Ê̅iÊiiVÌÀˆVˆÌÞÊ`i“>˜`ʈÃʜ˜Þʈ˜VÀi>Ș}°

*MK
*SV'LMXZEREX/ERLE1YOOMPMOIQSWXSXLIVVIWSVXWXLIQEMRWSYVGISJIPIGXVMGMX]MWXLIWXEXIKVMH
XLVSYKLEXVERWJSVQIVWSJGETEGMXMIWZEV]MRKJVSQEPS[/:%XSELMKL/:%XLEXRIIHWLMKL
XIRWMSRGEFPIW%KIRIVEXSVFEGOYTMWIWWIRXMEPIZIRQSVIWS[MXLEMVGSRHMXMSRMRKHIQERHW

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 87

฀ ฀ ฀
˜Ê >˜`…>Û}>À…ÊEÊ>˜…>ʈψÊ̅iÊ«œÜiÀÊÃÕ««ÞʈÃÊÀiˆ>Li]Ê̅iÀiÊ>ÀiÊwÝi`Ê̈“ˆ˜}Ãʈ˜Ê̅iʓœÀ˜ˆ˜}Ê
­Ì…>ÌÊVœˆ˜Vˆ`iÊ܈̅Ê̅iÊ«iÀˆœ`ʜvÊ̅iÊ`>ÞÊ̅>ÌÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ>ÀiʜÕÌʜ˜ÊÃ>v>Àˆ®Ê܅i˜Ê̅iÀiʈÃÊ>Ê«œÜiÀÊVÕÌ°Ê
>˜…>ʈψʅ>ÃÊLii˜Ê`iV>Ài`Ê՘`iÀÊ̅iÊ/œÕÀˆÃ“Ê✘iÊ>˜`Ê«œÜiÀÊÃÕ««Þʅ>Ãʈ“«ÀœÛi`°ÊœÜiÛiÀʈ˜Ê
>˜…>ÊՎŽˆÊ܅ˆV…ʈÃʈ˜Ê >>}…>ÌÊ`ˆÃÌÀˆVÌÊ̅iÊ«œÜiÀÊÃÕ««ÞʈÃÊv>ˆÀÞÊ՘Àiˆ>LiÊ܈̅ʏœ˜}ʅœÕÀÃʜvÊ
«œÜiÀÊVÕÌÃÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ`>Þ°

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…iʏ>À}iÊV>«>VˆÌÞʜvÊ}i˜iÀ>̜ÀÃʅ>ÃÊ̜Ê`œÊ܈̅Ê

ÃÊ>˜`ÊwÌÀ>̈œ˜Ê«>˜ÌÃÊvœÀÊÃ܈““ˆ˜}Ê«œœÃ°Ê-ˆ˜ViÊ
“œÃÌÊ iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ ÀiÞÊ œ˜Ê Lˆœ“>ÃÃÊ L>Ãi`Ê Ü>ÌiÀÊ …i>ÌiÀÃÊ Ì…>ÌÊ Vœ“«œ˜i˜ÌÊ œvÊ …ˆ}…Ê iiVÌÀˆVˆÌÞÊ ÕÃiÊ ˆÃÊ
Ì>Ži˜ÊV>Àiʜv°Ê/…iÀiʈÃÊiˆÌ…iÀʜ˜iÊiÝÌÀi“iÊ܅iÀiÊ̅iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊÀiˆiÃÊ>“œÃÌÊVœ“«iÌiÞʜ˜Ê̅iÊ
“>ˆ˜Ê}Àˆ`ʜÀÊ̅iʜ̅iÀÊ̅>˜Ê̅iÞʅ>ÛiÊV>«>VˆÌˆiÃÊ̅>ÌÊV>˜Êˆ}…ÌÊÕ«Ê>ÊÓ>Ê̜ܘ°Ê
UÊ7ˆÊ…>ÛiÊ̜ÊÌ>ŽiÊ>Ê£ääÊ6
Ê}i˜iÀ>̜ÀÊL>VŽÊիʜ˜ÞÊ`ÕiÊ̜Ê̅iʏœ>`ʜvÊ̅iÊ

Ã
UʘÛiÀ̜ÀÃ
UʘÛiÀ̜ÀÃÊ>˜`ÊL>ÌÌiÀˆiÃ
UÊ*ÀiÃi˜ÌÞÊ{äÊ6
]Ê>ÊÃiVœ˜`ʜ˜iʈÃÊ̜ÊVœ“i°
UÊ£ääÊ6
Êȏi˜ÌÊ}i˜iÀ>̜À
UÊ >VŽÊÕ«Ê}i˜ÃiÌʜvÊÇ°xÊ6
ÊqÊ`œÊ˜œÌÊÕÃiʈÌʈ˜Ê̅iʘˆ}…Ì°Ê*ÀœÛˆ`iʅÕÀÀˆV>˜iʏ>“«ÃÊ܈̅ÊV>˜`iÊ>˜`ÊÊ
ÊÊʓ>ÌV…ÊLœÝ
UÊÎÊ«…>ÃiÊ}i˜iÀ>̜À]ʘœÊÜ՘`Ê«œṎœ˜]ʘœÊӜŽi
UÊˆiÃiÊ}i˜ÃiÌ
UÊ œÊi˜iÀ>̜À
UÊÓÓxÊ6
Êȏi˜ÌÊ}i˜iÀ>̜À
UÊÈÎÊ6
Êȏi˜ÌÊ}i˜iÀ>̜À

*MK
%PPRI[IWXEFPMWLQIRXWLEZIPEVKIVGETEGMX]WMPIRX
KIRIVEXSVW+IRIVEXSVFIMRKMRWXEPPIHEX'LMXZER
/ERLE1YOOM

*MK
7OE]WGEQTVIPMIWGSQTPIXIP]SRXLIQEMRPMRI
GSRRIGXMSRERHFEXXIVMIW8LIFEXXIV]VYRWXLITPEGI
XMPPXLI]KIXHMWGLEVKIHMVVIWTIGXMZISJ[LIXLIVXLI
IPIGXVMGMX]MWFEGOSVRSX

฀ ฀ ฀ ฀
UÊ ˜iÀ}ÞÊVœÃÌÃÊ܈ÊLiʅˆ}…
UÊœÜ
UÊ/…iÊÃՓ“iÀÊ>˜`Ê܈˜ÌiÀʈÃÊÛiÀÞÊÃiÛiÀiʅiÀi°Ê
œÃÌÃÊ>Àiʅˆ}…Ê`ÕiÊ̜ʅi>̈˜}ʈ˜Ê܈˜ÌiÀÃÊ>˜`ÊVœœˆ˜}ÊÊ Ê
ÊÊʘii`Ãʈ˜ÊÃՓ“iÀ

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 88

UÊ ˜iÀ}ÞÊÕÃiʈÃʅˆ}…ʈ˜Ê…œÌÌiÀʓœ˜Ì…ÃÊ܅i˜Ê̅iÊ

ÃÊ>ÀiÊÀ՘˜ˆ˜}
UÊ>ˆ˜ÞÊiiVÌÀˆVˆÌÞʈÃʘii`i`Ê̜ÊÀ՘Ê̅iÊ

Ã]Ê̅iÊÃ܈““ˆ˜}Ê«œœÊwÌÀ>̈œ˜Ê«>˜ÌÊÀ՘ÃÊvœÀÊÎʅœÕÀÃÊÊ
ÊÊÊ`>ˆÞ]Ê̅i˜Ê̅iÀiʈÃʅi>̈˜}Ê>˜`Ê̅iʏˆ}…ÌÃ
UÊ ˜iÀ}ÞʈÃÊÛiÀÞÊiÝ«i˜ÃˆÛi°Ê
>˜ÊÀi`ÕViÊVœÃÌÃÊLÞÊÃ>ۈ˜}°
UÊ*>ÞÊVœ““iÀVˆ>ÊÀ>ÌiÃ

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…iʓ>ˆ˜Ê>««Àœ>V…ʈÃÊ̅>ÌʜvÊ>Õ}“i˜Ìˆ˜}ÊÃÕ««ÞÊÀ>̅iÀÊ̅>˜ÊiVœ˜œ“ˆÃˆ˜}°Ê
>ˆ˜Êi˜iÀ}ÞÊVœ˜ÃՓ«Ìˆœ˜ÊˆÃÊ̅iÊ

Ã]Ê̅iÊwÌÀ>̈œ˜Ê«>˜Ì]ʅi>̈˜}Ê­“>ˆ˜ÞÊÜ>ÌiÀÊLÕÌÊ>ÃœÊˆ˜ÊÀœœ“Ê
…i>ÌiÀÃÊ ˆ˜Ê ܈˜ÌiÀ®]Ê Ì…i˜Ê ̅iÀiÊ ˆÃÊ Ì…iÊ «Õ“«Ê vœÀÊ Ü>ÌiÀ]Ê ˆ}…ÌÃÊ >˜`Ê œÌ…iÀÊ Vœœˆ˜}Ê `iۈViÃÊ ˆŽiÊ v>˜ÃÊ EÊ
VœœiÀðÊ
*i˜˜ÞÊ ÜˆÃiÊ LÕÌÊ …>À`ÞÊ «œÕ˜`Ê ÜˆÃiÊ ÜœÕ`Ê LiÊ >Ê v>ˆÀÞÊ «ÀiVˆÃiÊ ÃՓ“>̈œ˜Ê œvÊ i˜iÀ}ÞÊ Ã>ۈ˜}Ã°Ê œÃÌÊ
iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ>««Àœ>V…Ê̜Ü>À`Ãʜ«Ìˆ“ˆÃˆ˜}Êi˜iÀ}ÞʈÃʜvÊiVœ˜œ“ˆÃˆ˜}Ê̅iʏˆ}…̈˜}ʏi>ۈ˜}Ê>È`iÊ̅iÊ>ˆÀÊ
Vœ˜`ˆÌˆœ˜ˆ˜}°Ê

UÊ*œÜiÀÊÃ>ۈ˜}ÊLՏLÃÊiÛiÀÞ܅iÀi]ÊÌÕLiʏˆ}…ÌÃʈ˜ÊViÀÌ>ˆ˜Ê>Ài>ðʘÊ̅iʏœ˜}ÊÀ՘ʈÌʈÃÊÛiÀÞÊiVœ˜œ“ˆV>°Ê
UÊ7…i˜Ê}ÕiÃÌÃʏi>ÛiÊ̅iÊÀœœ“ÊÜiÊÅÕÌʜvvÊ̅iʏˆ}…ÌÃ
UÊ{äÊÜ>ÌÌÊLՏLÃʈ˜ÊˆÌV…i˜Ê>˜`ʜvwViÊqÊV…>˜}ˆ˜}Ê̜Ê
ðÊÕiÃÌÃÊ«ÀiviÀÊLՏLÃ]Ê`ˆÃˆŽiÊ
ÃÊ܅ˆÌiÊÊ
ÊÊʏˆ}…Ì
UÊ1Ș}ÊÓ>ÊLՏLÃÊqÊÓxÊÜ>ÌÌðÊœÀiˆ}˜iÀÃÊ`œÊ˜œÌʏˆŽiÊ̅iÊ܅ˆÌiʏˆ}…ÌʜvÊ
Ãʭ̅iʈ˜ÌiÀۈiÜiiÊ`ˆ`ÊÊ
ÊÊʘœÌʎ˜œÜÊ̅>ÌÊÞiœÜʏˆ}…ÌÊ
ÃÊ>ÀiʘœÜÊ>Û>ˆ>Liʈ˜Ê̅iʓ>ÀŽiÌÊ>˜`ÊÜ>Ãʈ˜ÌiÀiÃÌi`ʈ˜ÊÌiÃ̈˜}Ê̅iÊÊ
ÊÊÊÃ>“i®
UÊ
…>˜}ˆ˜}Ê̜Ê
Ãʜ˜Ê>˜ÊiÝ«iÀˆ“i˜Ì>ÊL>ÈðÊ/…iÀiÊ>ÀiÊ«œÜiÀÊyÕVÌÕ>̈œ˜ÃÊ܅ˆV…ʏi>`Ê̜ÊLՏLÃÊÊ
ÊÊ}œˆ˜}Êʜvv°Ê
ÃÊ>ÀiÊ̜œÊiÝ«i˜ÃˆÛiÊvœÀÊ̅>̰ʘÃÌ>ˆ˜}Ê>ʓ>ˆ˜ˆ˜iÊ«œÜiÀÊÃÕÀ}iÊ«ÀœÌiV̜ÀÊvœÀÊ̅>Ì°Ê
UÊ£ää¯Êi˜iÀ}ÞÊÃ>ۈ˜}Ê
Ã]ÊLˆ}}iÀÊ܈˜`œÜðÊ-œ>ÀÊ«œÜiÀi`ʜÕÌ`œœÀʏˆ}…̈˜}
UÊ
ÃÊ܅iÀiÛiÀÊ«œÃÈLi°Ê7…i˜Ê}ÕiÃÌÃʏi>ÛiÊ>ÊÀœœ“ÃÊ>ÀiÊV…iVŽi`Ê>˜`ʏˆ}…ÌÃÊ«ÕÌʜvv°
UÊ"ÕÌ`œœÀʏˆ}…ÌÃʈÃÊ>ÊLˆ}Ê«ÀœLi“ÊqÊ̅iÞÊ`ˆÃÌÕÀLÊ܈`ˆvi
UÊ7…i˜Ê}ÕiÃÌÃÊ>ÀiʘœÌʅiÀiÊÜiÊÀ՘ʜ˜Ê“ˆ˜ˆ“Փʏˆ}…ÌðÊ-ÌÀiiÌʏˆ}…ÌÃÊ>ÀiÊÃ܈ÌV…i`ʜvv
UʘÛiÀ̜ÀÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊÕÃi`ÊvÀœ“ÊnÊ>“Ê̜Êx«“Ê̜Ê>ÃÃÕÀiÊ̅>ÌÊ̅iÊL>ÌÌiÀˆiÃÊ>ÀiÊVœ“«iÌiÞÊ`ˆÃV…>À}i`°ÊÊ
ÊÊÊ/…i˜Êx«“Êœ˜Ü>À`ÃÊL>VŽÊ̜Ê̅iʓ>ˆ˜ÊÃÕ««Þ

*MK
'*0WEVIFIMRK
YWIH[MHIP]

*MK
.YRKPIPSHKILEWMRWIVXIHWO]PMKLXWMRXLI
ZIVERHELERHXSMPIXWGSQTPIXIP]IPMQMREXMRK
RIIHJSVPMKLXHYVMRKXLIHE]MRXLIWIWTEGIW

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 89

*MK
/MTPMRK'EQTERHWSQISXLIVIWXEFPMWLQIRXWGSRXMRYIXSYWI
PEQTWEWJSVIMKRKYIWXWEVIRSXGSQJSVXEFPI[MXLXLI[LMXIPMKLXW
SJ'*0W3RORS[MRKXLEX'*0W[MXL]IPPS[PMKLXWEVIRS[IEWMP]
EZEMPEFPIMRXLIQEVOIXXLIIWXEFPMWLQIRXW[IVIMRXIVIWXIHMR
YWMRKXLIQ

฀ ฀
UÊ
œÜ`՘}ÊV>ŽiÃÊÕÃi`ÊvœÀÊLœˆiÀÊwÀˆ˜}Ê>˜`ÊvœÀÊV>“«ÊwÀi
UÊ*ÀiÃi˜ÌÞÊÕȘ}Ê«ÕÀiÞÊ܏>Àʅi>Ìi`ÊÜ>ÌiÀ°Ê7ˆÊLiÊ«ÕÌ̈˜}ʈ˜Ê«>ViÊ>ʅÞLÀˆ`ʜvÊ܏>ÀÊ>˜`ÊiiVÌÀˆVˆÌÞ
UÊ-œ>ÀÊÜ>ÌiÀʅi>ÌiÀÃʜ˜Ê>ÊÌÀˆ>ÊL>ÈÃ]ÊLÕÌÊ̅iÞÊ`œÊ˜œÌÊܜÀŽÊÛiÀÞÊÜiÊˆ˜Ê̅iÊ܈˜ÌiÀÃÊ܅i˜ÊÜiʅ>ÛiÊÊ
ÊÊÊ}ÕiÃÌÃÊ>˜`Ê̅iÞÊÌ>ŽiÊ>˜Êi>ÀÞÊL>̅ÊLivœÀiÊ̅iÞʅi>`ʜÕÌʜ˜Ê̅iÊœÀiÃÌÊÃ>v>Àˆ°
UÊ >ÀˆiÀÊ̅iÀiÊÜiÀiÊiiVÌÀˆVÊ}iÞÃiÀÃÊiÛiÀÞ܅iÀi]ʘœÜÊÜiʅ>ÛiÊV…>˜}i`Ê̜ÊLˆœ“>ÃÃÊL>Ãi`ÊLœˆiÀðÊÊ
ÊÊÊ>ŽiÃÊ>ʅÕ}iÊ`ˆvviÀi˜Viʈ˜Ê«œÜiÀÊVœ˜ÃՓ«Ìˆœ˜°ÊˆÀiܜœ`Ê>˜`Ê>ÊÀÕLLˆÃ…ʈÃÊLÕÀ˜Ìʈ˜Ê̅iÀi°Ê
UÊœÌÊÜ>ÌiÀÊLœÌ̏iÃÊvœÀÊÏii«ˆ˜}ÊëiVˆ>ÞÊ>ÃÊ܈˜ÌiÀÃÊV>˜ÊLiʵՈÌiÊÃiÛiÀi°Ê
UÊ œˆiÀÃÊvœÀʅi>̈˜}ÊÜ>ÌiÀ°
UÊ>ÛiÊÈʅi>ÌiÀÃ]Ê܅i˜Ê}ÕiÃÌÃÊÜ>˜ÌÊ̅i“ÊÜiÊ«ÀœÛˆ`iÊ̅iÊÃ>“i°
UÊ œÊ˜ii`ÊvœÀʅi>ÌiÀÃ]Ê̅iÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Êˆ˜ÊÃ̜˜i]ÊÜiÊˆ˜ÃՏ>Ìi`
UÊ ˆœ“>ÃÃÊLœˆiÀÃÊqÊÕÃi`ʓ>ˆ˜Þʈ˜Ê܈˜ÌiÀʓœ˜Ì…ðÊ7œœ`ʈÃÊvÀœ“ÊœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜Ì]Ê̅iÊ>`ˆÛ>ÈÃÊ>ÃœÊÊ
ÊÊÊÃi°
UÊ ÀœÕ}…ÌÊ
ÕÃÌÀ>ˆ>˜Ê܏>ÀÊÜ>ÌiÀʅi>ÌiÀÃÊÓäÊÞi>ÀÃÊL>VŽ°Êˆ`ʘœÌÊܜÀŽÊqÊÅ>`i]ʓœˆÃÌ]Êvœ}ʈ˜Ê>˜…>°ÊÊ
ÊÊ£äÊÞi>ÀÃÊL>VŽÊ̅iÞÊÜiÀiÊňvÌi`ÊÌœÊ >˜`…>Û}>À…°Ê/…iÞÊܜÀŽÊÜiÊ̅iÀi°
UÊi>̈˜}ÊÜ>ÌiÀʈÃÊ>ÊLœˆiÀÃÊiˆÌ…iÀÊLˆœ“>ÃÃʜvÊ}>ÃÊL>Ãi`ÊÜ>ÌiÀʅi>ÌiÀð

*MK
/MTPMRKWLMJXIHXSFMSQEWWFSMPIVWORS[REW+YNEVEX&SMPIVW XLEX
LEZIVIWYPXIHMRWEZMRKWSRIPIGXVMGMX]GSRWYQTXMSR8LI]FYVR
[EWXIEPSRK[MXLHIEH[SSH7MRGIFMSQEWWMWTPIRXMJYPXLMWMWE
KSSHSTXMSRXSIPIGXVMGKI]WIVW

*MK
&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWWI\'EQT
1I[EV LEWWSPEV[EXIVLIEXIVW
LS[IZIVXLIMVTIVJSVQERGILEWRSXFIIR
WEXMWJEGXSV]MRSXLIVIWXEFPMWLQIRXW

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 8:

*MK
)PIGXVMGKI]WIVWEX1ETPI
FMKIPIGXVMGMX]GSRWYQIVW

*MK
8LIGPEWWMGLSX[EXIVFSXXPIWEVIYWIHJSV
EGSPHRMKLXOIITMRKLIEXIVYWIHS[R

UÊ-«iVˆ>ÊÀœœw˜}]ÊÀœœvÃʅˆ}…iÀÊ̜Ê>œÜʓœÀiʘ>ÌÕÀ>Ê>ˆÀÊVœœˆ˜}
UÊ ÝÌiÀ˜>ÊÜ>Ãʅ>ÛiÊ££Êˆ˜V…ÊÃ̜˜iʜ˜ÊœÕÌÈ`i]ÊÎʈ˜V…Ê}>«Ê>˜`Ê̅i˜ÊLÀˆVŽÊˆ˜i`ʜ˜Ê̅iʈ˜Ãˆ`i°Ê/…iÃiÊÊ
ÊÊÊ>Àiʅˆ}…Þʅi>ÌÊ>˜`ÊÜ՘`ʈ˜ÃՏ>̈˜}°Ê/…iÊÎnÓÊõÊvÌÊVœÌÌ>}iʈÃÊi>ȏÞÊVœœi`ÊLÞÊ£]xÊ̜˜˜iÊ

UÊ œÊ

Ã]Ê«œœ]Ê}i˜iÀ>̜À
UÊ
ˆÀÊ
œœiÀÃʈ˜Ê“œÃÌÊÀœœ“ðÊ/…iÞÊܜÀŽÊLiÌÌiÀÊ̅>˜Ê

Ãʈ˜ÊÃՓ“iÀÊ>ÃʈÌʈÃÊÛiÀÞÊ`ÀÞʅiÀi°Ê
UÊœÜÊÜ>ÌÌ>}iÊ

ÃÊ̅>ÌÊÕÃiʏiÃÃÊ̅>˜Ê£Ê6

UÊˆ˜ˆ˜}Ê>Ài>Ê>˜`Ê̅iÊVœ““œ˜Êë>ViÃʏˆŽiÊÀiVi«Ìˆœ˜]ʏœLLÞÊÀiÞʜ˜Ê˜>ÌÕÀ>Ê>ˆÀÊVˆÀVՏ>̈œ˜°Ê
UÊ"˜ÞÊÓÊ

ÃÊLÕÌÊÃVi«ÌˆV>Ê>LœÕÌʅœÜÊivviV̈ÛiÊ̅iÞÊ>Ài°ÊiÃiÀÌÊVœœiÀÃÊ>ÀiÊLiÌÌiÀʈ˜Ê«i>ŽÊÃՓ“iÀ°ÊÊ
ÊÊÊ >ÀˆiÀÊ̅iÊVœœiÀÃÊÜiÀiʈ˜Ãˆ`iÊ̅iÊÀœœ“]ʘœÜÊÜiʅ>ÛiÊ܈˜`œÜʓœÕ˜Ìi`Ê>ˆÀÊVœœiÀÃÊqÊÛiÀÞÊÊ Ê
ÊÊÊivviV̈Ûi°Ê6iÀÞÊviÜÊvœÀiˆ}˜ÊÌÀ>ÛiÊ>}i˜ÌÃʅ>ÛiÊ>Ê«ÀœLi“Ê܈̅Ê̅ˆÃ°Ê/…iÊÌÀÕ̅ʈÃÊ

Ãʓ>ŽiÊÊ ÊÊÊÊ
ÊÊʓœ˜iÞ]Ê̜ÕÀˆÃÌÃÊV>˜ÊLiÊV…>À}i`ʓœÀiÊvœÀÊ>˜Ê

ÊÀœœ“Ê>˜`Ê̅iÞÊ>ÀiÊÀi>`ÞÊ̜ʫ>Þt
UÊ£Ê

Ê>˜`Ê̅iÊÀiÃÌʅ>ÛiÊ
ˆÀÊ
œœiÀÃʜÀÊv>˜Ã
UÊˆ˜ˆ˜}ʅ>Ê…>ÃÊ>ʏ>À}iÊ
ˆÀÊ
œœiÀ
UÊ1ÃiÊv>˜ÃÊqÊÛiÀÞÊVœ“vœÀÌ>Li]ÊÜiÊ>Àiʈ˜Ê>ÊÃ>ÊvœÀiÃÌÊÛiÀÞÊVœœ°Ê
UÊ
œœiÀÃÊ>˜`Ê

ÃÊ>ÀiÊxäÊqÊxä]Ê/…iÀiʈÃʓœÀiÊ`i“>˜`ÊvœÀÊ

ÊÀœœ“Ã
UÊ

Ê>VVœ““œ`>̈œ˜ÊˆÃʈ˜Ê…ˆ}…Ê`i“>˜`°Ê*ÀiÃi˜ÌÞÊÜiÊ>Àiʓ>˜>}ˆ˜}Ê܈̅Ê>Ê£ÈÊ6
ÊVœ˜˜iV̈œ˜]ʈvÊÊ

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 91

ÊÊÜiÊ«ÕÌÊ

ÃÊÜiÊ܈Ê˜ii`Ê>ÊÈ{Ê6
ÊVœ˜˜iV̈œ˜ÊqÊÜiÊ܈Ê…>ÛiÊ̜ʫ>ÞÊvœÀÊ̅iÊVœ˜˜iV̈œ˜ÊvœÀÊ̅iÊÊ
ÊÊi˜ÌˆÀiÊÞi>ÀÊ̅œÕ}…ÊÈ{Ê6
Ê܈ÊLiÊÕÃi`ÊvœÀʍÕÃÌÊÓÉÎʓœ˜Ì…ÃʜvÊ̅iÊÞi>À]Ê«ÕÃÊÜiÊ܈Ê…>ÛiÊ̜ʎii«Ê>ÊÊ
ÊÊÈ{Ê}i˜iÀ>̜ÀÊL>VŽÊÕ«°Ê iVœ“iÃÊiÝÌÀi“iÞÊiÝ«i˜ÃˆÛi
UÊ*ÕÌʜvvÊ

Ãʈ˜Ê œÛi“LiÀ
UÊ-Փ“iÀÊÃi>ܘÊ`i“>˜`ÃÊ>ÀiÊÛiÀÞÊ̜Õ}…°Ê ii`ÊiiVÌÀˆVˆÌÞÊÓ{ʅœÕÀÃ]ʘii`Ê}i˜iÀ>̜ÀÊL>VŽÊÕ«]Ê

Ã]ÊÊÊÊÊÊÊ
ÊÊ
œœiÀÃʓ>ŽiÃÊiÝ«i˜ÃiÃÊÛiÀÞʅˆ}…
UÊ1Ãi`Ê>Ê
ÕÃÌÀ>ˆ>˜ÊVœ“«>˜ÞÊ ÀiiâiÊ
ˆÀ½ÃÊiÛ>«œÀ>̈ÛiÊVœœˆ˜}ÊL>Ãi`Ê>ˆÀÊVœœiÀÃÊvœÀÊ̅iÊ`ˆ˜ˆ˜}]ÊÊ
ÊÊʎˆÌV…i˜Êë>Vi

*MK

1ETPILEWXIRXWXVYGXYVIWI\TSWIHXSXLIHMVIGXWYR-XMWWMKRM½GERXP]LSXXIVMRWMHIXLERSYXWMHI
8SGSSPMXXLI]LEZIZIV]LMKLGETEGMX]%'WQEOMRKMXEGSQTPIXIIRIVK]HMWEWXIV

*MK
;EPPQSYRXIHEMVGSSPIVWIEWMP]XLIQSWXIJJIGXMZIGSSPMRK
HIZMGIWEVIFIMRKEFERHSRIHFIGEYWIXLIQEVOIXHIQERHWJSV
%'W%MVGSSPIVWLEZIFIIRWLMJXIHJVSQXLIMRXIVMSVWXSFI
[EPPQSYRXIHEX;MPH'LEPIX8LMWMWZIV]IJJIGXMZI

*MK
%X7MRKMRE[EEXLMGO[EPP[MXLEREMV
KETSRXLIMRWMHIMRWYPEXIWXLIMRXIVMSV
JVSQXLILIEXVIHYGMRK%'RIIHWWYGL
XLEXEPEVKIVEVIEGERFIGSSPIHYWMRK
XLIWEQIGETEGMX]%'

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 92

*MK

*MPPIVWPEFGSRWXVYGXMSREPSRK[MXLFIMRKWLEHIHF]XVIIWQEOIWXLIVSSQWEX.YRKPI0SHKIGSSPRSX
RIIHMRKIZIRER%MV'SSPIV)ZIRMRTPEGIW[LMGLGSRXMRYIXSYWI%'WWYGLQIEWYVIW[MPPVIHYGIXLI
PSEHSRXLI%'WERHLIRGIWEZITS[IV

฀
UÊ1Ãiʅ>˜`ʫՓ«Ê܅i˜Ê«œÃÈLi°Ê
UÊ ˜iÀ}ÞÊÃ>ۈ˜}Êvi>ÌÕÀiÃÊ>ÀiÊ>˜Êˆ“«œÀÌ>˜ÌÊVÀˆÌiÀˆ>ʘœÜÊ܅i˜ÊLÕވ˜}ʘiÜÊiµÕˆ«“i˜Ì°Ê
UÊ-܈ÌV…ÊL>Ãi`ʎiÞÊÃÞÃÌi“ÊvœÀÊÀœœ“Ã
UÊ*ÊVœœŽˆ˜}Ê>˜`ÊvœÀÊV>“«wÀiÃÊ>˜`ÊL>ÀLiµÕiÊwÀiܜœ`ʈÃÊÕÃi`°Ê
UÊ
i˜ÌÀ>ÊÃ܈ÌV…ʈ˜ÊVœÌÌ>}iÃ
UÊ
œÕ«iʜvÊ«>ViÃÊÜiÀiÊÕȘ}ÊLœÝÊ܏>ÀÊVœœŽiÀÃ

*MK

-R1ETPIIRIVK]MRXIRWMZIEMVGSRHMXMSRIVQMRMJVMHKIIPIGXVMGKI]WIVWLEVIWTEGI[MXLEVSSQW[MXGLXLEX
TYXWSJXLIIRXMVIVSSQ[LIRXLIKYIWXPIEZIW[MXLXLIOI]

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 93

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
/…œÕ}…ÊiÛiÀÞLœ`ÞÊ뜎iʜvʅœÜʈÌÊÜ>Ãʈ“«œÀÌ>˜ÌÊ̜ʼœÊ-œ>À½Ê>ÃÊ«>ÀÌʜvÊœˆ˜}ÊÀii˜]ÊʍÕÃÌÊvœÕÀÊ
iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ …>ÛiÊ ÌÀˆi`Ê Ãœ“i̅ˆ˜}°Ê ˜Ê >˜ÞÊ V>ÃiÊ VœÃÌÃÊ >˜`Ê ÌiV…˜œœ}ÞÊ ÜˆÊ “>ŽiÊ >˜ÞÊ ˆ˜ÌiÀÛi˜Ìˆœ˜Ê
ÕȘ}Ê܏>ÀÊ>ÊLˆÌÊÃÕ«iÀwVˆ>Ê

UÊœÜʓÕV…Ê܏>ÀÊ«œÜiÀÊV>˜ÊޜÕÊÕÃiÊqʈÌʈÃÊVœÃ“ïV°ÊÌʅ>ÃÊ̜ÊLiÊVœÃÌÊivviV̈ÛiÊ̜ÊܜÀŽ°ÊÊ Ê
UʘˆÌˆ>ÊiÝ«i˜ÃiÊvœÀÊ܏>ÀÊ«œÜiÀʈÃÊ̜œÊ…ˆ}…°
UÊ ÝÌiÀ˜>Êˆ}…̈˜}ʈÃÊ܏>À°Ê>˜}ÕÀÃÊ}iÌÊ>ÌÌÀ>VÌi`Ê̜ʫ>˜iÃ°Ê/ÀiiÃÊ>ÃœÊV>ÕÃiÊÅ>`i°
UÊ£xʇ£ÈÊ܏>ÀÊV…>À}i`ÊÃÌÀiiÌʏˆ}…ÌðÊ*ÀœLi“Ê܈̅Ê̅iʅ>˜`ˆ˜}°Ê-Ì>vvÊ>ÀiʘœÌÊV>ÀivՏ]Ê̅iÊÊ Ê
ÊÊÊiÝ«i˜ÃˆÛiʈÌi“ÃÊ}iÌÊ`>“>}i`°Ê
UÊ/œœŽÊ«>ÀÌÊvÀœ“Ê̅iʙÊqÊ££Ê>˜Õ>ÀÞʈ˜Ê̅iÊ-œ>ÀÊ ˜iÀ}ÞÊ>ˆÀÊ>ÌÊ*À>}>̈ʓ>ˆ`>˜Êˆ˜Êi…ˆ°Ê
œÃÌÊÊ
ÊÊÊvœÀÊ}œˆ˜}ÊVœ“«iÌiÞÊ܏>ÀÊ܈ÊVœ“iÊ̜ʣxÊqÊÓäʏ>Ž…ðÊ-…œÕ`ÊLiÊ>LiÊ̜ÊLÀˆ˜}ʈÌÊ`œÜ˜Ê̜ÊxÊÊ
ÊÊʏ>Ž…Ãʅœ«ivՏÞ°Ê£Ê«>̅Ü>Þʏˆ}…ÌÊ̜ÊLiÊ«>Vi`Ê>ÌÊ£xÊqÊ£nÊviiÌÊVœÃÌÃÊÎÈää]Ê£Ê-ÌÀiiÌʏˆ}…ÌÊ̜ÊLiÊÊ
ÊÊÊ«>Vi`Ê>ÌÊxäÊqÊÈäÊviiÌÊVœÃÌÃÊ£ÈäääÊqÊ£nxää
UÊ7>˜ÌÊ̜ÊÌÀÞÊ>ÊVœ“Lˆ˜>̈œ˜ÊœvÊ܏>ÀʳÊ Ã]ÊLÕÌʘœÌÊ>Û>ˆ>Li
UÊ-œ>ÀÊ«œÜiÀi`ʜÕÌ`œœÀʏˆ}…̈˜}ÊÃÞÃÌi“
UÊ-œ>ÀÊ«œÜiÀi`ʏ>˜ÌiÀ˜Ã
UÊ/Àˆi`ÊLˆœ}>ÃÊqÊ`ˆ`ʘœÌÊܜÀŽ°Ê
Ài>ʈÃʓœˆÃÌÆʈÌÊ`œiÃʘœÌÊܜÀŽÊˆ˜ÊÃÕV…Ê>˜Ê>Ài>]ʈÌÊÃii«i`ʈ˜ÌœÊÊ Ê
ÊÊÊ̅iÊ}ÀœÕ˜`°Ê

*MK

%RERXZERYWIWWSPEVGSSOIVW[MXLKVIEXIJ½GMIRG]EPWSGLEVKIEFPI
WSPEVPERXIVRW

*MK

7OE]WGEQTYWIW
FS\WSPEVGSSOIVW
8LIWITEXL[E]
WSPEVPEQTWXLEX
LEZI0)(WLIRGI
VIUYMVMRKEZIV]
WQEPPGLEVKI

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 94

:DVWH
¼/…iʓ>ˆ˜Ê«ÀœLi“ʈÃÊ̅>ÌÊ«iœ«iÊ`œÊ˜œÌÊÜ>˜ÌÊ̜Ê`i>Ê܈̅ʈ̽Ê
‡Ê…ÀÕÛÊ-ˆ˜}…

*MK

%RIEXWIKVIKEXMSRSJEPPHV][EWXIEX%RERXZERTEVXSJ[LMGL
MWFYVRXERHVIWXKSIWJSVVIG]GPMRK

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
UÊ/…iʘ>ÌÕÀiʜvÊÜ>ÃÌiʅ>ÃÊV…>˜}i`ÊVœ“«iÌiÞ°Ê£xÊÞi>ÀÃÊL>VŽÊޜÕÊ`ˆ`ʘœÌʅ>ÛiÊVœ`Ê`Àˆ˜ŽÃʈ˜Ê«>Ã̈VÊÊ
ÊÊÊLœÌ̏iÃÊ>˜`Ê̈˜ÊV>˜Ã°
UÊ>ˆ˜ÊÜ>ÃÌiʈÃÊ«>Ã̈VÊLœÌ̏iÃÊ>˜`ÊÌiÌÀ>Ê«>VŽÃ
Uʈ˜iÀ>ÊÜ>ÌiÀÊLœÌ̏iÃÊqÊLˆ}}iÃÌÊ«ÀœLi“]Ê«>VŽ>}ˆ˜}Ê«>Ã̈VÊqÊV…iiÃi]ÊLÕÌÌiÀ]ʓ>À“>>`i]ʍ>“Ã]ÊÃ>ÕViÊÊ
ÊÊÊiÌV]ʓˆŽÊÌiÌÀ>Ê«>VŽÃÊ«œÞ̅i˜i]Êvœœ`ÊÜ>ÃÌi]ʎˆÌV…i˜ÊÜ>ÃÌi
UÊ9œÕÊw˜`Ê£äääÃʜvÊÕ̎>Ê«>VŽiÌÃÊiÛiÀÞ܅iÀiʘœÜ°

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
UʈÌV…i˜ÊÜ>ÃÌiÊÜ>ÃÊ>ÊLˆ}Ê«ÀœLi“°Ê
`œ«Ìi`Ê>Ê-œÕ̅Ê
vÀˆV>˜ÊÃÞÃÌi“°Ê
œœÕÀÊVœ`i`ÊLˆ˜Ã°ÊœÀÊ}>ÃÃÊÊ
ÊÊÊ>˜`Ê̈˜Ê`ˆÃ«œÃ>Ê̅iÀiÊ>ÀiʘœÊÀiVÞVˆ˜}ÊVi˜ÌÀiðÊ
ʓ>˜ÊvÀœ“Ê>˜«ÕÀÊVœ“iÃÊ>˜`ÊVœiVÌÃÊ̅iÊ}>ÃÃÊÊ
ÊÊÊ>˜`Ê̈˜°
UÊ*>Ã̈VÊLœÌ̏iÃÊ>˜`Ê/iÌÀ>Ê*>VŽÃÊ>ÀiÊ̅iÊ«ÀœLi“
UÊ
Ê̅iÊLœÌ̏iÃ]Ê«>VŽ>}ˆ˜}Ê«>Ã̈VʈÃÊ>ʅÕ}iʅi>`>V…i
UÊ*>Ã̈VʈÃÊ̅iʓ>ˆ˜Ê«ÀœLi“Ê܈̅ÊÜ>ÃÌi
UÊ*>Ã̈VÊLœÌ̏iÃÊ>ÀiÊÜʏ>À}iʈ˜Ê˜Õ“LiÀÊ>˜`ÊۜÕ“iÊ̅>ÌÊ̅iÞÊܜ˜ÊwÊÕ«Ê܅>ÌÊiÛiÀÊë>Viʓ>Þʅ>ÛiÊÊ
ÊÊÊLii˜ÊVÀi>Ìi`ÊvœÀÊ̅i“°Ê

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 95

฀ ฀ ฀ ฀ ฀
º/,
  ʈÃÊÛiÀÞʈ“«œÀÌ>˜Ì»Ê

>ÀÊ6œœÃÌiÀ

“œÃÌÊiÛiÀÞLœ`ÞÊÌ>ŽÃʜvÊÃi}Ài}>̈œ˜]ÊVœ“«œÃ̈˜}Ê>˜`ÊÀiVÞVˆ˜}°Ê/…iÊÃÞÃÌi“ÊvœœÜi`ʈÃÊ̅>ÌʜvÊ`ˆ}}ˆ˜}Ê
>À}iÊ«ˆÌÃ]ÊܓiʜvÊ܅ˆV…Ê>ÀiÊȓ«ÞÊwi`ÊÕ«Ê܈̅ÊÜ>ÃÌiÊ>˜`Ê̅i˜ÊÅÕÌÊ>˜`ʘiÜÊ«ˆÌÃÊ>ÀiÊÃÌ>ÀÌi`°Ê œÌÊ
iÛiÀÞLœ`ÞÊÜ>ÃÊ`œˆ˜}ÊVœ“«œÃ̈˜}]ʘœÀÊÜ>ÃÊiÛiÀÞLœ`ÞÊÀi>ÞÊÃi}Ài}>̈˜}]ʘœÀÊÜ>ÃÊÀiVÞVˆ˜}ʅ>««i˜ˆ˜}Ê
Lˆ}ÊÃV>i°ÊÌÊÜ>ÃÊVi>ÀÊ̅>ÌÊ̅iʏiÛiÊœvʈ˜ÌiÀiÃÌʈ˜Ê̅iÊÃ>“iʜvÊi>V…ʜܘiÀÊÉʓ>˜>}iÀÊÜ>ÃÊ>˜Êˆ“«œÀÌ>˜ÌÊ
v>V̜À°ÊœÜiÛiÀÊ̅iʏiÛiÊœvÊÀiVÞVˆ˜}ÊV>˜Êi>ȏÞÊLiÊ>Õ}“i˜Ìi`°Ê

-«iVˆ>Þʈ˜Ê>˜…>ʈψÊi>ÃÞÊ>Û>ˆ>LˆˆÌÞʜvÊvœœ`ÊvÀœ“ÊÀiÜÀÌʎˆÌV…i˜Ãʅ>Ãʏi`Ê̜Ê>Ê«ÀœˆviÀ>̈œ˜ÊœvÊÃÌÀ>ÞÊ
`œ}ðÊ/…iÀiʅ>ÛiÊLii˜Êˆ˜Vˆ`i˜ÌÃʜvÊÃÌÀ>ÞÊ`œ}ÃÊ>ÌÌ>VŽˆ˜}Ê`iiÀ°Ê

UÊ"À}>˜ˆVÊÜ>ÃÌiÊ}œiÃʈ˜ÌœÊ̅iÊ}>À`i˜
UÊ"À}>˜ˆVÊÜ>ÃÌiʈÃÊVœ“«œÃÌi`
UÊ7>ÃÌiʈÃÊÃÞÃÌi“>̈V>ÞÊÃi}Ài}>Ìi`]ÊܓiʜvʈÌʈÃÊLÕÀ˜Ì]ʓœÃÌʜvʈÌÊ}œiÃÊvœÀÊÀiVÞVˆ˜}°ÊÊÊ Ê
ÊÊÊ-œ“iLœ`ÞÊVœ“iÃÊ>˜`ÊVœiVÌÃÊ̅iÊÜ>ÃÌi°
UÊiÈ}˜>Ìi`ÊLˆ˜ÃÊvœÀÊ`ˆvviÀi˜ÌÊÜ>ÃÌiðÊ
ʎ>L>`ˆÜ>>…ÊvÀœ“Ê1“>Àˆ>ÊVœ“iÃÊ̜ÊVœiVÌ°
UÊ
ÊœÀ}>˜ˆVÊÜ>ÃÌiʈÃÊ«ÕÌʈ˜Ê«ˆÌðÊ->VŽÃÊ>ÀiÊwi`Ê܈̅ʫ>Ã̈VÊLœÌ̏iÃÊ>˜`ÊÌiÌÀ>Ê«>VŽÃ°ÊÊ Ê Ê
ÊÊ>L>`ˆÜ>>…ÊvÀœ“Ê>˜«ÕÀÊVœiVÌÃÊ̅iÊ̈˜Ê>˜`ʜˆÊV>˜Ã°Ê7>ÃÌiʈÃÊLÕÀ˜Ìʈ˜Ê>Ê܅ˆi°Êii«ÊÊ Ê
ÊÊV…iVŽˆ˜}Ê̅>ÌÊÃi«>À>̈œ˜ÊœvÊÜ>ÃÌiʈÃÊLiˆ˜}Ê«Àœ«iÀÞÊ`œ˜i°Êœˆ˜}ÊӜœÌ…Þ°
UÊœœ`ÊÜ>ÃÌiÊ}iÌÃÊi>Ìi˜ÊLÞÊ>˜ˆ“>Ã°Ê
>Ì>]ÊLÀi>`ÊVÀՓLÃ]ÊÀˆViʈÃÊvi`Ê̜Ê̅iÊwÅʈ˜Ê̅iÊÌ>˜Ž°ÊÊ Ê
ÊÊ-i«>À>ÌiÊLˆ˜ÃÊ>ÀiÊÃÌÀˆV̏ÞÊvœœÜi`°Ê
Ê`Փ«ÊvœÀÊ«>Ã̈V]Ê̈˜Ã]Ê«>«iÀ°Ê
Ê̅iÊÜ>ÃÌiÊ}œiÃʈ˜ÊÊ Ê
ÊÊ̅iÊÃ>“iÊ«ˆÌʈ˜VÕ`ˆ˜}ʜÀ}>˜ˆVÊÜ>ÃÌiÊvÀœ“Ê̅iʎˆÌV…i˜°Ê*>Ã̈VÊLœÌ̏iÃÊiÌVÊ>ÀiÊLÕÀ˜Ì°Ê
ÊÊ Ê
Êʏ>À}iÊ«ˆÌʈÃʓ>`iÊ>˜`Ê̅i˜ÊVœÃi`]Ê>˜œÌ…iÀÊ«ˆÌʈÃʜ«i˜i`°Ê œÊÀiVÞVˆ˜}°Ê
ÌÊ̅iʏiÛiÊœvʈψÊÊ Ê
Êʓ>ÞÊLiÊÀiVÞVˆ˜}ÊV>˜ÊLiÊ`œ˜i]ÊÜiÊÜ>˜Ìi`Ê>˜Êˆ˜Vˆ˜iÀ>̜ÀÊLÕÌÊvœÀÊ̅>ÌÊ`ˆvviÀi˜ÌÊ«iÀ“ˆÃȜ˜ÃÊÊ Ê
ÊÊ>Àiʘii`i`
UÊ/ˆ˜Ã]ÊLœÌ̏iÃÊÃi˜`Ê̜Ê>˜`>°Ê"˜ViÊ>ʓœ˜Ì…ÊܓiLœ`ÞÊVœ“iÃÊ`œÜ˜Ê̜ÊVœiVÌÊqʓœ˜iÞÊ̅>ÌÊÊ
ÊÊʈÃÊi>À˜i`Ê}œiÃÊ̜ÊÃÌ>vvʎˆÌÌÞ
UʈÌV…i˜ÊÜ>ÃÌiÊ}œiÃʈ˜ÌœÊ>ÊVœ“«œÃ̈˜}Ê«ˆÌÊ܅iÀiÊ܈`ÊLœ>ÀÊVœ“iʈ˜Ê̅iʘˆ}…Ì
UÊ œÌ̏iÃÊLœÌ…Ê}>ÃÃÊ>˜`Ê«>Ã̈VÊ«iœ«iÊVœ“iÊ>˜`ÊVœiVÌ
UÊ/>˜ŽÃÊvœÀÊÃi}Ài}>̈œ˜ÊœvÊ`ˆvviÀi˜ÌÊÜ>ÃÌiÃ
UÊ"À}>˜ˆVÊVœ“«œÃ̈˜}Ê>ÌÌÀ>VÌÃÊ܈`Ê>˜ˆ“>ÃÊÜÊÜiÊLÕÀ˜ÊˆÌÊ>˜`ÊLÕÀÞʈÌ
UÊ œÌ̏iÃ]Ê«>Ã̈V]Ê}>ÃÃ]Ê̈˜ÊV>˜Ãʜ̅iÀʍ՘ŽÊ­>Ê̅>ÌÊV>˜ÊLiÊÀiVÞVi`®ÊˆÃÊVœiVÌi`ÊLÞÊ>ÊÊ Ê Ê
ÊÊʎ>L>``ˆÜ>>…
UÊ7>ÃÌiʈÃÊ>ÃœÊLÕÀ˜Ìʈ˜Ê̅iÊLœˆiÀÃÊvœÀʅi>̈˜}ÊÜ>ÌiÀ
UÊ ÕÀ˜ÊœvvÊ̅iÊ«>Ã̈VÊqÊÕÃi`Ê̜ÊLÕÀ˜ÊˆÌʈ˜Ê̅iÊLœˆiÀÃ
UÊ*iÀܘÊvÀœ“ÊœV…>ÊVœiVÌÃÊ̅iÊ̈˜]Ê}>ÃÃ]Ê«>Ã̈VÊLœÌ̏iÃ
UʈÌV…i˜ÊÜ>ÃÌiÊi>Ìi˜ÊLÞʏ>˜}ÕÀÃÊ>˜`ÊV>Ì̏iÊ>˜`ÊLÞÊ܈`ÊLœ>Àʈ˜Ê̅iʘˆ}…Ì°
UÊ1ÃiÊVœÌ…ÊL>}ÃÊvœÀÊLÕވ˜}ÊÀ>̈œ˜ÃÊvÀœ“Ê̅iʓ>ÀŽiÌ
UÊ,i`ÕVi`Ê«>VŽ>}ˆ˜}ÊÀˆ}…ÌÊvÀœ“ÊœÕÀÊÃÕ««ˆiÀÃ
UʈÛiʜÕÌʏ՘V…ÊLœÝiÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊÀiÌÕÀ˜i`Ê>˜`Ê>ÊœÌ…iÀÊÃÕV…ÊVœ>ÌiÀ>Ê̅>ÌÊÌÕÀ˜Ãʈ˜ÌœÊ}>ÀL>}iÊÊÊ
ÊÊÊ>vÌiÀÊ£ÊÕÃiʅ>ÃÊLii˜Ê“ˆ˜ˆ“ˆÃi`
UÊ>ÀL>}iʈÃÊÃi}Ài}>Ìi`ʇÊ/ˆi`ÊÕ«Ê܈̅Ê>ʓ>˜ÊvÀœ“Ê >>}…>ÌÊ̅>ÌÊVœ“iÃÊ̜ÊVœiVÌ

*MK
1ETPIEWMWXLIGEWI[MXLWSQISXLIV
IWXEFPMWLQIRXWLEWERSTIRTMXJSVEPP[EWXI
XLEXMWELIEZIRJSVWXVE]HSKTVSPMJIVEXMSR

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 96

*MK

&ERHLEZKEVL;MPHIVRIWWI\'EQT1I[EV 
.YRKPI
0SHKILEZIIRGPSWIHXLIMVTMXWXLYWOIITMRKXLIWXVE]
HSKQIREGIE[E]

*MK

3VKERMGGSQTSWXMRKEX%RERXZERERH'LMXZER
1ERYVITVITEVIHKSIWMRXSJEVQMRK[SVO

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
-i«ÌˆVÊÌ>˜ŽÃÊ>˜`ÊÕÃiʜvÊ}ÀiÞÊÜ>ÌiÀÊvœÀÊÜ>ÌiÀˆ˜}Ê̅iÊ«>˜ÌÃÊÃii“i`Ê̜ÊLiÊ̅iÊÌܜÊÜ>ÞÃʈ˜Ê܅ˆV…ÊÜ>ÃÌiÊ
Ü>ÌiÀÊÜ>Ãʓ>˜>}i`°Ê"˜iÊ«>Viʅ>`Ê>ÊÃiÜ>}iÊÌÀi>̓i˜ÌÊ«>˜Ì°Ê

UÊ-iÜ>}iÊVœiVÌi`ʈ˜Ê-i«ÌˆVÊÌ>˜ŽÃ°ÊÀiÞÊÜ>ÌiÀʈÃÊVœiVÌi`Ê>ÌÊÓÊ«œˆ˜ÌÃÊ>˜`Ê«>ÃÃi`Ê̅ÀœÕ}…Ê>˜ÊÊÊ
ÊÊÊ՘`iÀ}ÀœÕ˜`ÊÃ>˜`ÊwÌiÀÊvœœÜi`ÊLÞÊ>ÊV…>ÀVœ>ÊwÌiÀÊi>V…Ê“i>ÃÕÀˆ˜}ÊÓ°xÊÝÊÓ°xÊÝÊӓÊ>˜`Ê̅i˜ÊÊ
ÊÊÊÀii>Ãi`ʈ˜ÌœÊ̅iÊ}ÀœÕ˜`
UÊ >V…ʏœ`}iʅ>ÃÊx‡£äÊ>VÀiðÊ>ÀÅʏ>˜`ÊÌÀi>ÌÃÊÜ>ÌiÀʘ>ÌÕÀ>Þ°
UʈÌV…i˜ÊÜ>ÃÌiÊÜ>ÌiÀÊ}œiÃʈ˜ÌœÊ>ÊÌ>˜ŽÊqʏˆŽiÊ>ÊÃi«ÌˆVÊÌ>˜Ž]Ê̅iÀiÊ>ÀiÊܜÀ“Ãʈ˜Ê̅iÊӘ`ÊÌ>˜Ž]ÊÊ Ê
ÊÊÊ>˜`Ê̅ˆÀ`ÊÃ>˜`ÊÌ>˜ŽÊ̅>ÌÊ̅iÊÜ>ÌiÀÊ«>ÃÃiÃÊ̅ÀœÕ}…°Ê/…iÊÓiÊ«ÀœLi“Ê…>ÃÊLii˜Ê܏Ûi`°Ê/…iÊÊ
ÊÊÊÌ>˜ŽÊˆÃÊVi>˜i`ÊiÛiÀÞÊÞi>À]Ê}iÌÃÊÜ>Åi`Ê>Ü>Þʈ˜Ê̅iÊÀ>ˆ˜Ã°
UÊ-/*Ê«>˜Ì]ÊÜ>ÌiÀÊ}œiÃÊvœÀÊ}>À`i˜ˆ˜}
UÊ-iÜ>}iÊ>˜`Ê}ÀiÞÊÜ>ÌiÀÊ}œiÃÊ̜Ê̅iÊÃi«ÌˆVÊÌ>˜ŽÊqʘœÊÀiVÞVˆ˜}Ê`œ˜i°
UÊ-iÜ>}iÊ}œiÃÊ̜Ê̅iÊÃi«ÌˆVÊÌ>˜ŽÊ>˜`Ê}ÀiÞÊÜ>ÌiÀÊ}œiÃʈ˜ÌœÊ>ÊÓÊviiÌÊÝÊÓÊviiÌʅœiÊ>˜`ʈÃʏivÌʈ˜ÌœÊÊÊ
ÊÊÊ̅iÊ}ÀœÕ˜`°ÊˆÌV…i˜ÊÜ>ÌiÀÊ}œiÃÊ̜Ê>Ê£äÊviiÌÊÝÊ£äÊviiÌʅœiÊ>˜`ʈÃÊ̅i˜ÊÀii>Ãi`ʈ˜Ê̅iʘՏ>…
UÊÀiÞÊÜ>ÌiÀÊ}œiÃÊ̜ʫ>˜ÌÃÊ`ˆÀiV̏ްÊ-iÜ>}iÊ}œiÃÊ̜ÊÃi«ÌˆVÊÌ>˜ŽÃ
UÊiVœ“«œÃi`ÊÃiÜ>}iÊÜiÊՏ̈“>ÌiÞÊÕÃiÊ>Ãʓ>˜ÕÀi

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 97

*MK
1ETPILEWMRWXEPPIHEWI[EKIXVIEXQIRX
TPERXXLEXVYRWSRIPIGXVMGMX]

*MK
'EQT1I[EVLEWEWIVMIWSJ
XEROW[MXLWERHKVEZIP½PXIVW
[LIVIXLI[EXIVTEWWIWFIJSVI
FIMRKPIXSJJMRXSE[EXIVFSH]

*MK

+VI][EXIVJVSQFEXLVSSQWERHFEWMRWMWPIHSJJHMVIGXP]
MRXSXLITPERXWEX'LMXZER
%X7OE]WGEQTXLIJVYMXXVIIWEVI[EXIVIHMREWMQMPEV[E]

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 98

:RXOG\RXEHLQWHUHVWHGLQLPSOHPHQWLQJVROXWLRQV"
UÊ7ˆÊLiÊÀi‡`œˆ˜}Ê̅iÊwÌiÀÃÊvœÀÊ̅iÊÜ>ÃÌiÊÜ>ÌiÀÊÌÀi>̓i˜Ì°
UÊ9iÃÊܜՏ`Ê`iw˜ˆÌiÞÊLiʈ˜ÌiÀiÃÌi`ʈ˜Êˆ“«i“i˜Ìˆ˜}Ê܏Ṏœ˜Ã°Ê/…iʎiÞÊܜÀ`ʈÃÊ̅>ÌÊ܅>ÌiÛiÀÊÜiÊ`œÊÊ
ÊÊʅ>ÃÊ̜ÊLiÊ
1-/" ,Ê, 9
UÊ7œÕ`ÊLiʈ˜ÌiÀiÃÌi`ʈ˜ÊiÝ«œÀˆ˜}Ê̅iÊ«œÃÈLˆˆÌˆiÃʜvÊ,>ˆ˜Ê7>ÌiÀʅ>ÀÛiÃ̈˜}

&OLHQW,QWHUIDFH
iV>ÕÃiʜvÊ̅iʘ>ÌÕÀiʜvÊ̅iÊLÕȘiÃÃÊ̅iÀiʈÃÊ>ʏ>À}iÊÃVœ«iʜvÊVˆi˜Ìʈ˜ÌiÀv>Vi°Ê/…iÊ̈“iÊëi˜ÌÊ܈̅Ê
̅iÊÀiÜÀÌʘ>ÌÕÀ>ˆÃÌʈÃÊ«>ÀÌʜvÊ̅iÊLÕȘiÃÃÊ>˜`Ê̅iʵÕ>ˆÌÞʜvʘ>ÌÕÀ>ˆÃÌÃÊ>˜`Ê̅iÊ>V̈ۈ̈iÃÊ̅iÊÀiÜÀÌÃÊ
՘`iÀÌ>ŽiÊ܈̅Ê̜ÕÀˆÃÌÃʈ˜Ê̅iÊ܈`ÊÛ>ÀÞ°ÊœÜiÛiÀÊ̅ˆÃʵÕiÃ̈œ˜Ê«iÀÌ>ˆ˜ÃʓœÀiÊ̜Ê̅iÊVˆi˜Ìʈ˜ÌiÀv>ViÊ
̅ÀœÕ}…Ê V>“«Ê L>Ãi`Ê >V̈ۈ̈iÃ]Ê LÀœV…ÕÀiÃ]Ê ˆLÀ>ÀÞ]Ê «œÃÌiÀÃ]Ê œÌ…iÀÊ ÃÕV…Ê i`ÕV>̈œ˜>Ê «>ÌvœÀ“Ã°Ê /…iÊ
iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ܈̅Ê>Ê}Ài>ÌiÀÊVˆi˜Ìʈ˜ÌiÀv>ViÊ>ÀiÊ>ÃœÊˆ˜Û>Àˆ>LÞÊ̅iʓœÀiÊiVœÊvÀˆi˜`Þʜ˜iðÊ1˜vœÀÌ՘>ÌiÞÊ
“œÃÌÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃʅ>ÛiÊÀiÃÌÀˆVÌi`Ê̅iˆÀÊVˆi˜Ìʈ˜ÌiÀv>ViÊ̜Ê̅iÊL>Àiʓˆ˜ˆ“Õ“ÊvœÀÊ`œˆ˜}ÊLÕȘiÃðÊÊ
UÊ
>“«Êˆ˜vœÀ“>̈œ˜ÊLœœŽiÌÊ\Ê7…>ÌÊÜiÊÃÌ>˜`ÊvœÀ
UʘvœÀ“>̈œ˜Êœ˜ÊÜ>ÌiÀ]ÊÜ>ÃÌiÊÌÀi>̓i˜Ì]ʅi>̈˜}ÉVœœˆ˜}ÊiÌV
UÊ*iœ«iʅ>ÛiÊ«>ÃȜ˜ÊLÕÌʘœÌÊiÝ«œÃi`Ê̜Ê̅iÊ}Àii˜Ê̅ˆ˜}°Ê/…iÀiʈÃÊ>ʘii`ÊvœÀÊi`ÕV>̈œ˜°
UÊ œÊ¼/>ŽiÊ >VŽÊœ“i½Ê“>ÌiÀˆ>ÊœÀÊi`ÕV>̈œ˜Ê«>˜˜i`ÊvœÀ°Ê
UÊ œÊˆ˜‡V>“«ÕÃÊÌÀ>ˆ
UÊ՘V̈œ˜ÃʏˆŽiÊ>ʅœ“iÊÃÌ>Þ°Ê
ˆi˜ÌʈÃʈ˜ÛˆÌi`Ê̜ÊÌ>ŽiÊ«>ÀÌʈ˜ÊÛ>ÀˆœÕÃÊ>V̈ۈ̈iÃʈ˜VÕ`ˆ˜}Ê̅œÃiÊÊ
ÊÊʈ˜ÊŽˆÌV…i˜]ʜÀ}>˜ˆVÊv>À“ˆ˜}]ʘÕÀÃiÀÞ°Ê
UÊ7…i˜Ê̅iÊyœœÀÃÊ>˜`ÊÜ>ÃÊ>ÀiÊÀi`œ˜i]Ê܅ˆV…ʈÃʜ˜Ê>ÊÀi}Տ>ÀÊL>ÈÃÊ̅iÊ}ÕiÃÌÃÊ>ÀiÊiÝ«œÃi`Ê̜ÊÊ Ê
ÊÊÊ>˜Êˆ˜Ìi}À>ÊψViʜvʘ`ˆ>˜Êۈ>}iʏˆvi
UÊ>ÛiÊ>ÊLÀˆiw˜}Ê܅i˜Ê}ÕiÃÌÃÊ>ÀÀˆÛi°Ê
UÊ `ÕV>ÌiÊ}ÕiÃÌÃÊ>LœÕÌÊ̅iÊi˜ÌˆÀiÊVœ˜Vi«Ì]ÊÃiiŽÊ̅iˆÀÊÃÕ««œÀÌ°Ê
UÊ/iÊ̅i“Ê̅>ÌÊÜiʘii`Ê̜ÊÀ՘Ê̅iÊŜÜÊvœÀÊ̅iˆÀÊV…ˆ`Ài˜°Ê `ÕV>ÌiÊ̜ÕÀˆÃÌÃÊ>LœÕÌÊÜ>ÃÌ>}iÊÊ Ê
ÊÊ̅ˆÃʅ>ÃÊ>˜Êˆ“«>VÌ°Ê
UÊ
œ˜`ÕVÌÊ}Ո`i`ʘ>ÌÕÀiÊÌÀ>ˆÃʈ˜Ê̅iÊvœÀiÃÌ]ÊۈÈÌÊÌÀˆL>Êۈ>}i]ʈ`i˜ÌˆvÞÊÌÀiiÃ]Ê«>˜ÌÃ]ÊLˆÀ`ÊÊ Ê
ÊÊÊÜ>ÌV…ˆ˜}
UÊ
ÎÊ}ÕiÃÌÃʈvÊ̅iÞÊܜՏ`ʏˆŽiʏœV>Êvœœ`ÊëiVˆ>ˆÌˆiÃ
UÊ
ˆi˜ÌÃÊ>ÀiÊÌ>Ži˜Êœ˜Ê̅iÊL>VŽÊœvÊii«…>˜ÌÊ/>À>Ê̜Ê̅iʘi>ÀLÞÊÌÀˆL>Êۈ>}i
UÊ/À>ˆÃʜ˜ÊV>“«ÕÃÊ>˜`Ê̜Ê̅iʘi>ÀLÞÊÀˆÛiÀ
UÊˆÃ«>ÞÃʜ˜Ê>˜…>]Ê܈`ˆvi]Ê܈`ˆviÊÈ}…̈˜}Ã
UÊ-“>ÊŜ«ÊvœÀÊÜÕÛi˜ˆÀÃ]ÊLœœŽÃ
UÊ1ÃiÊV>“«wÀiÊ̜ÊÌ>ŽÊ>LœÕÌÊ̅iÊv>VÌÊ̅>ÌÊÜiÊ}ÀœÜʜÕÀʜܘÊܜœ`
UÊ ˆVÞViÃÊvœÀÊۈÈ̜ÀÃ
UÊ ÕœVŽÊV>ÀÌÊÀˆ`iʈ˜ÌœÊ̅iÊۈ>}iÊqʅœÕÃiÊۈÈÌ]Ê>˜ˆ“>Ã]ʏˆviÃÌޏiÊqÊ>ÃÊ>˜ÊiÝ«iÀˆi˜Ìˆ>ÊۈḚ̀
UÊ"À}>˜ˆÃiÊ/ÀˆL>Ê >ˆ}>Ê`>˜ViÊvœÀÊۈÈ̜ÀÃ
UÊ7ˆ`ˆviÊw“ÊÃVÀii˜ˆ˜}Ãʈ˜Ê̅iÊ`ˆ˜ˆ˜}ʅ>Ê…>ÛiʜÛiÀÊ{äÊ >̈œ˜>Êiœ}À>«…ˆVÊw“ð
UÊ
ÊÓ>Ê…>Ê܈̅ʫÀœiV̈œ˜Êv>VˆˆÌˆiÃÊ܅iÀiÊÜiʅ>ÛiÊÃVÀii˜ˆ˜}ʜvÊw“Ã]ÊÌ>ŽÃÊLÞʜÕÀÊÊÊ Ê
ÊÊʘ>ÌÕÀ>ˆÃÌ°Ê

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 99

*MK

%X%RERXZER
;MPH'LEPIX[EPPWLEZIFIIRIJJIGXMZIP]YWIHXSXEPOEFSYX[MPHPMJI

*MK

%X.YRKPI0SHKIXLIVIMWEQSVIMRXIVEGXMZIWTEGI[LIVIWMKLXMRKWGERFI
RSXIH:EVMSYWTPERXWEPWSLEZIMHIRXM½GEXMSRFSEVHW

/RFDO
/…iÊ ˆ“«œÀÌ>˜ViÊ œvÊ }i˜iÀ>̈˜}Ê œV>Ê ˆÛiˆ…œœ`ÃÊ ˆÃÊ «iÀ…>«ÃÊ Ì…iÊ œ˜iÊ ÜˆÌ…Ê Ì…iÊ ÃÌÀœ˜}iÃÌÊ «œÌi˜Ìˆ>Ê œvÊ
…i«ˆ˜}Ê̅iÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜ÊV>ÕÃi°Ê¼œˆ˜}ÊœV>½ÊˆÃÊ`iw˜ˆÌiÞʼœˆ˜}ÊÀii˜½°Ê/…œÕ}…Ê̅ˆÃÊÃÌÕ`ÞÊÜ>ÃʘœÌÊ
œœŽˆ˜}Ê>ÌÊ̅ˆÃÊ>ëiVÌ]ʈÌʈ˜Û>Àˆ>LÞÊV>“iÊÕ«°Ê ÛiÀÞLœ`ÞÊV>ˆ“ÃÊ̜ÊLiÊ}œˆ˜}ʏœV>Êˆ˜Ê>ÊLˆ}ÊÜ>Þ]ʅœÜiÛiÀÊ
̅iÊ “ˆ˜ˆ“Õ“Ê Ü>}iÃ]Ê ÜœÀŽˆ˜}Ê …œÕÀÃ]Ê «ÀœÛˆ`i˜ÌÊ v՘`Ê vœÀÊ ÜœÀŽiÀÃ]Ê µÕ>ˆÌÞÊ œvÊ ˆÛˆ˜}Ê µÕ>ÀÌiÀÃÊ iÌVÊ >Ê
`iÃiÀÛiÊ>ÊÃi«>À>ÌiÊÃÌÕ`Þʈ˜ÊˆÌÃiv°Ê

฀ ฀ ฀ ฀ ฀/…iÊۈ>}iʜvÊ >˜>ÀÊ/œ>ʈÃʏœV>Ìi`ÊVœÃiÊ̜Ê̅iÊՎŽˆÊ}>ÌiÊ>˜`Ê>œ˜}Ê
̅iÊÀˆÛiÀÊ >˜>À]ʓ>Žˆ˜}Ê̅iˆÀʏ>˜`ÃÊ«Àˆ“iÊ̜ÕÀˆÃÌÊ«Àœ«iÀÌÞ°Ê/…iÊۈ>}iÊ܏`ʏ>À}iÊV…Õ˜ŽÃʜvʏ>˜`Ê>˜`Ê
>ÃʜÕÌÈ`iÀÃÊLœÕ}…Ìʏ>À}iÊ«ˆiViÃʜvʏ>˜`Ê­>ÃœÊvÀœ“ʜ̅iÀÊÜÕÀViÃʈ˜Ê̅iÊۈVˆ˜ˆÌÞ®Ê>œ˜}Ê̅iÊ >˜>ÀÊ
ÀˆÛiÀ]Ê̅iÊۈ>}iýÊ>VViÃÃÊ̜Ê̅iÊÀˆÛiÀʈÃÊÀi`ÕVi`Ê̜ʓœÀiʜÀʏiÃÃʜ˜iÊ«œˆ˜Ì°Ê

*MK
8LIEGGIWWXSXLI&ERNEVVMZIV
JSVXLITISTPISJ&ERNEV8SPEMW
PMOIP]XSFIVIHYGIHXSETSV
XMSRNYWXRI\XXSXLIFVMHKI

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 9:

*MK
&EGOPERIWSJ1SGLEEVIWXVI[R[MXLTPEWXMG

฀ ฀ ฀ ฀ ฀/…iÀiʅ>ÃÊLii˜Ê>ÊÃÕ``i˜Ê`i“>˜`ÊvœÀʏ>˜`°Ê*ÀˆViÃʅ>ÛiÊ}œ˜iÊ̅ÀœÕ}…Ê
̅iÊÀœœv°Êœ˜iÞʅ>Ãʏi`Ê̜ʓ>ÌiÀˆ>ÊVœ“vœÀÌÃÊLÕÌʘœÊˆ“«ÀœÛi“i˜Ìʈ˜Ê…i>Ì…Êv>VˆˆÌˆiÃ]Êi`ÕV>̈œ˜]Ê
˜œÊ̜ˆiÌÊv>VˆˆÌˆiÃ°Ê ÛiÀÞLœ`ÞʘœÜʅ>ÃÊ/6Ã]Ê6
,Ã]ÊˆÃ…Ê/6]Ê«iœ«iÊ>ÀiÊ>ÃœÊÜ>ÌV…ˆ˜}Ê«œÀ˜œ}À>«…ÞÊ
˜œÜ°Ê
Ê̅ˆÃʈÃÊÀՈ˜ˆ˜}Ê̅iÊv>LÀˆVʜvÊ̅iÊÜVˆiÌÞʅiÀi°Ê/…iʏˆµÕœÀÊŜ«Ê…>ÃʏœV>ÃÊ̅iÀiÊ>ÌÊ££Ê>“°Ê
vÌiÀÊ
Ã>iʜvʏ>˜`ʜÀÊ`ÕiÊ̜Êi>À˜ˆ˜}Ãʈ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÌÀ>`iʏœV>Ãʅ>ÛiÊLœÕ}…ÌÊÞ«ÃÞÃ°Ê œÜÊ̅iÀiÊ>ÀiʓœÀiÊ
Ûi…ˆViÃÊ̅>˜ÊV>˜Êi˜ÌiÀÊ̅iÊ«>ÀŽÊ/…iÊÞ«ÃÞÊLiˆ˜}Ê>Ê«iÌÀœÊÛi…ˆViʈÌʈÃÊ՘iVœ˜œ“ˆV>Ê̜ÊÕÃiÊvœÀʜ̅iÀÊ
ÌÀ>˜Ã«œÀÌÊÀi>Ìi`ÊܜÀŽ°Ê-œÊ>ʏœÌʜvÊ}Þ«ÃÞÃÊ>Àiʏވ˜}Ê՘ÕÃi`°

UÊ "ÊÀi}ˆÃÌiÀi`ʈ˜Ê œÛÊÓään°Ê
`œ«Ìi`Ê̅iÊۈ>}iÊÃV…œœ°Ê>ÛiÊۜÕ˜ÌiiÀÃÊVœ“ˆ˜}ÊÊÊ Ê
ÊÊ«Àˆ“>ÀˆÞÊvÀœ“Ê ˜}>˜`ÊLÕÌÊ>ÃœÊœÌ…iÀÊVœÕ˜ÌÀˆiÃÊ̜ÊÌi>V…Ê>ÌÊ̅iÊÃV…œœÊ>˜`Ê՘`iÀÌ>Žiʜ̅iÀÊÊÊ
ÊÊ>V̈ۈ̈iðÊ
UʘÊӘ`ʅ>vʜvÊ>˜Õ>ÀÞÊÓää™Ê>ʓi`ˆV>ÊV>“«ÊˆÃÊLiˆ˜}ʜÀ}>˜ˆÃi`Ê܈̅Ê>Ê`œV̜ÀÊvÀœ“Ê iÜÊÊ Ê
ÊÊÊ9œÀŽ]ʜ˜iÊvÀœ“Ê>˜«ÕÀÊ>˜`ʓi`ˆV>ÊÃÌÕ`i˜ÌÃÊvÀœ“Ê>L>«ÕÀ°
UÊœÀiÊ̅>˜ÊÈä¯ÊœvÊ̅iÊÃÌ>vvÊ>ÀiʏœV>
UÊœV>ÃÊ̅>ÌÊܜÀŽi`Ê>Ãʏ>LœÕÀiÀÃʜ˜Ê̅iÊÈÌiʅ>ÛiÊLii˜Ê…ˆÀi`Ê>ÃÊÃÌ>vv°Ê/…iˆÀÊÃi˜ÃiʜvÊÊ Ê Ê
ÊÊʜܘiÀň«ÊˆÃÊÛiÀÞʅˆ}…
UÊ*>˜˜ˆ˜}Ê̜ÊLÕÞʏ>˜`Ê>VÀœÃÃÊ̅iÊÀœ>`Ê>˜`Ê}ˆÛiʈÌÊ̜ʏœV>ÃÊvœÀÊ̅iÊVՏ̈Û>̈œ˜ÊœvÊÛi}iÌ>LiÃÊÊ Ê
ÊÊ>˜`Ê}Àii˜ÃÊ>˜`Ê>Ê«œ˜`ÊvœÀÊwÅ
UÊ*ÀiÃi˜ÌÞÊLÕÞÊÛi}iÌ>LiÃÊ>˜`Ê}Àii˜ÃÊ>˜`ʓˆŽÊvÀœ“Ê̅iʏœV>Ã
UÊ
`œ«Ìi`ʏœV>ÊÃV…œœ
UÊ
`œ«Ìi`Ê>˜`ÊÀi…>LˆˆÌ>Ìi`Ê>ÊnÊ>VÀiÊÜȉ>˜`ʈ˜Ê̅iÊۈ>}iʜvÊœ…Ž>Ê܅iÀiÊÜiÊ}œÊ܈̅ÊÊ Ê
ÊÊÊ}ÕiÃÌÃÊvœÀÊLˆÀ`Ü>ÌV…ˆ˜}°Ê6ˆ>}iÀÃÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÊ̜ÊÕÃiÊ̅iÊÀiÜÕÀVi°Ê
UʈÀi`ʏœV>Êܜ“i˜ÊvœÀÊܜÀŽÊqÊ̅iÞÊ>ÀiÊÛiÀÞÊȘViÀiÊܜÀŽiÀÃ
UÊ
Ê…>ÛiÊ՘`iÀ}œ˜iʅ>˜`Ãʜ˜ÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}
UÊ"À}>˜ˆÃi`Ê ˜}ˆÃ…ÊV>ÃÃiÃ
UÊœ>˜ÃÊvÀœ“Ê̅iʜܘiÀÃ
UʘˆÌˆ>ÞÊ>ÊLˆ}Ê«ÀœLi“ÊœvÊL՘Žˆ˜}
UÊÌʈÃÊ}œœ`Ê̜ʅ>ÛiÊܓiÊÃÌ>vvÊvÀœ“Ê̅iʜÕÌÈ`iʈ˜ˆÌˆ>Þ
UÊ/>ŽiÃÊܓiÊ̈“iÊ̜ÊV…>˜}iʓˆ˜`ÃiÌʜvÊ̅iʏœV>Ã
UÊ/…iÞÊ>ÀiÊÛiÀÞÊ}œœ`Ê܈̅Ê̅iʏ>˜`Ê>˜`ÊV>˜Ê`œÊ>“œÃÌÊiÛiÀÞ̅ˆ˜}°
UÊ >ÈVÊv>VˆˆÌˆiÃÊvœÀÊ>ÊÃÌ>vvÊqÊޜÕʏœœŽÊ>vÌiÀÊ̅iÊ«iœ«iÊÜiÊ>˜`Ê̅iÞÊ`œÊ̅iÊÃ>“i
UÊ >“iÊÌ>}Ã]ÊÃÌ>vvʜvÊ̅iʓœ˜Ì…ÊVœ“«ï̈œ˜Ã
UÊä£Ê>ÞÊʇʣxÊ-i«Ìi“LiÀÊÃÌ>vvÊ}iÌʜvv]Ê̅iÞÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÊ̅iˆÀÊv>À“ÊܜÀŽ

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 :1

UÊ-iiV̈œ˜ÊEÊ«Àœ“œÌˆœ˜ÃÊL>Ãi`ÊVœ“«iÌiÞʜ˜Ê“iÀˆÌœVÀ>VÞ
UÊ*>ÌiÃÊ>˜`Ê
…œÕ`…>ÀÞÃÊ>ÀiÊÃV…i`Տi`ÊÌÀˆLiÃÊ­L>Ãi`ʜ˜Ê܅>ÌÊ̅iʈ˜ÌiÀۈiÜiiÊ̜`Ê̅iÊÀiÃi>ÀV…iÀ]ʘœÊÊÊÊÊ
ÊÊvÕÀ̅iÀÊÛiÀˆwV>̈œ˜ÊÜ>ÃÊ`œ˜i®Ê̅>ÌʵՈÌÊ̅iÊvœÀiÃÌÊ>˜`ÊÃiÌ̏i`Ê`œÜ˜ÊܓiÊÈäÊÞi>ÀÃÊ>}œ°Ê >ˆ}>Ê>˜`ÊÊÊÊ
ÊÊœ˜`ÊÀi“>ˆ˜ÊvœÀiÃÌÊÌÀˆLiðÊi«Ê >ˆ}>Ê̜ÊÃiÊ̅iˆÀÊ«Àœ`ÕVÌÃʓ>`iÊvÀœ“ÊL>“Lœœ
UÊ"vviÀÊ>ÌiÀ˜>̈ÛiʏˆÛiˆ…œœ`Ê̜ʫiœ«iÊ̅>ÌÊÜiÀiÊ`i«i˜`>˜Ìʜ˜Ê̅iÊvœÀiÃÌÃÊۈ>Êi“«œÞ“i˜Ìʜ˜ÊÊ
ÊÊ«Ài“ˆÃiÃʜÀÊ̅ÀœÕ}…ʈ˜ÛœÛi“i˜Ìʈ˜ÊÃÕ««ˆiÃÊ̜Ê
…ˆÌÛ>˜Ê>˜`ʈ˜ÛœÛi“i˜Ìʈ˜ÊÛ>ÀˆœÕÃʏˆÛiˆ…œœ`ÊÊ
ÊÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}ÃÊÉÊ>V̈ۈ̈iÃ
UÊ
œ˜`ÕVÌi`ÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}ʈ˜Ê…>˜`œœ“ÊÜi>ۈ˜}]ÊV>i`ÊÌÀ>ˆ˜iÀÊvÀœ“Ê
……>Ì̈Ã}>À…°
ÊÊÊ/…ˆÃʈÃÊ>ÊȏŽÊ>Ài>]Ê̅iÀiʈÃÊ>ÊVœÕ«iÊ̅>ÌʈÃÊÌi>V…ˆ˜}Êۈ>}iÊܜ“i˜°Ê7iÊLÕÞÊ̅iˆÀÊ«Àœ`ÕVÌÃ
ÊÊÊ-ˆ˜ViÊLÀˆVŽÊÜ>Ãʘii`i`ÊvœÀÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ê}œÌÊ̅iʏœV>ÃÊ̜ÊÃiÌÊÕ«ÊLÀˆVŽÊŽˆ˜Êœ˜ÊÈÌiʈÌÃiv
UÊ/…iÊ>`Û>˜Ì>}iÊ̜ʏœV>Ê>LœÕÀʜvÊ̅ˆÃÊ̜ÕÀˆÃ“ʈÃʈÌÃÊÃi>ܘ>Ê˜>ÌÕÀi°ÊÕÀˆ˜}Ê̅iʓœ˜Ì…ÃÊ̅>ÌÊ̅iÞÊÊ
ÊÊʘii`ÊÊ̜ÊܜÀŽÊœ˜Ê̅iˆÀÊv>À“ÃÊ>˜`Ê̅iˆÀÊwi`Ê܅ˆV…ʈÃÊL>ÈV>ÞÊ̅iÊÃՓ“iÀÃÊ>˜`Ê̅iÊÀ>ˆ˜ÃÊ̅iÞÊ>ÀiÊÊÊÊÊÊ
ÊÊÊvÀii]Ê«ÕÃÊ̅iÞʅ>ÛiÊ̅iÊVÕňœ˜ÊœvÊ̅iʍœLÊ̅>ÌÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÃÊ̜ʫ>ÞÊ̅i“Ê>˜`Ê̜Ê܅ˆV…Ê̅iÞÊ>ÀiÊ}œˆ˜}ÊÊ
ÊÊÊ̜ÊÀiÌÕÀ˜Ê̅iÊvœœÜˆ˜}ÊÃi>ܘ

0DQDJHPHQW7UDLQLQJ 6\VWHPV
¼œÀiÊ̅>˜Ê}œˆ˜}Ê}Àii˜ÊˆÌʈÃÊ-/
9 Ê}Àii˜Ê̅>ÌʈÃÊ`ˆvwVՏ̽

¼-ÞÃÌi“ÃÊ>˜`ÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}ʈÃÊÛiÀÞʈ“«œÀÌ>˜Ì°Ê œÌ…ˆ˜}ʈÃÊ«œÃÈLiÊ܈̅œÕÌÊ̅>Ì°½
¼œÀÊLœÌ…Ê̅iÊ VœÊ>˜`Ê
>“«Ê«>ÀÌÊ̜ÊܜÀŽÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}ʈ˜ÊLœÌ…ʈÃÊ̅iÊLˆ}}iÃÌÊ̅ˆ˜}°Ê
œV>ÃʅiÀiʅ>ÛiʘœÌÊÃii˜Ê>ÊL>̅Àœœ“°Ê/…iÊÃi˜ÃiʜvÊ>ʘiÜÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌʈÌÊÌ>ŽiÃÊÓÊÞi>ÀÃÊ̜Ê}iÌÊ
œÛiÀÊ̅iÊŜVŽÊ>˜`Ê՘`iÀÃÌ>˜`°½Ê
‡Ê…ÀÕÛÊ-ˆ˜}…

/…ˆÃÊ ÌÀœˆŽ>ÆÊ º>˜>}i“i˜Ì]Ê -ÞÃÌi“ÃÊ >˜`Ê /À>ˆ˜ˆ˜}»Ê ̅>ÌÊ “>ÞÊ ÃœÕ˜`Ê ˆŽiÊ “>˜>}i“i˜ÌÊ >À}œ˜Ê >ÀiÊ
…ˆ}…ÞÊ՘`iÀÊiÃ̈“>Ìi`]ʓˆÃ՘`iÀÃ̜œ`]Ê՘`iÀÊÀ>Ìi`Ê>ëiVÌÃʜvÊœˆ˜}ÊÀii˜°Ê6ˆÀÌÕ>ÞʘœÌ…ˆ˜}ÊV>˜Ê
LiÊ>V…ˆiÛi`Ê܈̅œÕÌÊ̅iÃiʈ˜Ê«>Vi°ÊʘÊ>˜ÞÊV>ÃiÊ̅iÊV…>˜ViʜvÊ̅iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊÃÕÃÌ>ˆ˜ˆ˜}Ê>ÊÀii˜Ê
ÌiV…˜œœ}ÞɈ˜ˆÌˆ>̈ÛiʈÃʓœÃÌʏˆŽiÞÊ̜Êv>ˆÊˆvÊ̅iÃiÊ>ÀiʘœÌʈ˜Ê«>Vi°Ê
UÊ,i}Տ>Àʓ>ˆ˜Ìi˜>˜ViÊ«ÀœÌœVœ
UÊ >ÈV>ÞÊÌiÊÃÌ>vvÊ>LœÕÌʈ˜ÛiÀ̜ÀÃÊ>˜`ʅœÜÊ̅iÊL>ÌÌiÀÞÊÜ>ÌiÀʅ>ÃÊ̜ÊLiÊwi`ÊÕ«ÊÀi}Տ>ÀÞ
UÊ*iœ«iÊ>˜>}i“i˜ÌʈÃÊÛiÀÞʈ“«œÀÌ>˜Ì°ÊˆÀi`Ê>ÊœV>ÊÃÌ>vv°Ê-Vi«ÌˆV>Êœvʅ>˜`œÕÌðÊ"«i˜ÊÊ Ê
ÊÊ`œœÀÊ«œˆVÞʏiÌÊ̅i“ÊVœ“iÊ̜ÊޜÕÊ>˜ÞÊ̈“iÊvœÀÊ>˜Þ̅ˆ˜}°Ê
UÊiÛi˜`>ÀÊ̅iʓ>ÃÌiÀÊV>À«i˜ÌiÀÊqʅ>ÃÊLii˜Ê…iÀiÊvœÀÊÇÊÞi>ÀÃ°Ê ÛiÀÞÊÞi>ÀÊÌÀ>ˆ˜ÃÊvœÕÀʏœV>Ãʈ˜ÊÊ Ê
ÊÊÊV>À«i˜ÌÀÞ°
UÊ/À>ˆ˜ˆ˜}Ê>˜`Ê>˜>}i“i˜ÌʈÃʓœÃÌʈ“«œÀÌ>˜Ì°Ê/…ˆÃÊ>ÃœÊ…i«ÃÊ̜ÊÌ>ŽiÊ̅ˆÃÊL>VŽÊ̜Ê̅iÊÊ Ê
ÊÊÊVœ““Õ˜ˆÌÞ
UÊ*iÀˆœ`ˆVʈ˜‡…œÕÃiÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}ÊvœÀÊÃÌ>vv°Ê-Ì>vvʅ>ÃÊLii˜Ê̅iÀiÊȘViÊnÇÊÜÊ̅iÞʎ˜œÜÊiÛiÀÞ̅ˆ˜}°Ê
UÊ7…œÊ“>˜>}iÃÊ̅iÊŜÜʈÃÊÛiÀÞʈ“«œÀÌ>˜Ì°Ê
UÊ/…iʅœÌiˆiÀÃʅ>ÛiÊÃiÌÊÕ«Ê>˜Ê
ÃÜVˆ>̈œ˜Êˆ˜Ê>˜…>]ʓiiÌÊ܈̅Ê̅iÊ*>ÀŽÊˆÀiV̜À
UÊ*ˆV˜ˆVʜ˜ÊÈÌiʈÃÊ>œÜi`ʈ˜Êœ˜iʏœV>̈œ˜
UÊˆ˜ˆ˜}Ê>Ài>ʅ>ÃÊ`ˆÃ«>ÞÃʜ˜Ê܈`ˆvi]Ê>˜…>°
UÊ œœŽÃÊ>ÀiÊ>Û>ˆ>LiÊ̜Ê}ÕiÃÌÃ
UÊ6iÀÞÊ}œœ`ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ܈̅œÕÌÊ̅iÊÀˆ}…Ìʓ>˜>}i“i˜ÌÊ`œÊ˜œÌÊ`œÊÜi°ÊœÀÊiÝ>“«iÊÊ Ê
ÊÊʈ«ˆ˜}ʈÃÊ>ÊÛiÀÞÊ}œœ`ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÊLÕÌÊ̜`>ÞʈÌʘii`ÃÊ>Ê}œœ`ʓ>˜>}i“i˜Ì°Ê­«iÀܘÊ܅œÊÊ Ê
ÊÊÊÃ>ˆ`Ê̅ˆÃÊܜՏ`Ê̅ˆÃʘœÌʏˆŽiÊ̜ÊLiʵ՜Ìi`®

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 :2

/HJLVODWLRQ
œœ`Ê܈]Ê«>ÃȜ˜]ÊۜÕ˜Ì>ÀÞÊViÀ̈wV>̈œ˜]Êi`ÕV>̈œ˜]Ê>Ü>Ài˜iÃÃÊV>˜Êœ˜ÞÊÌ>ŽiÊޜÕÊ̜Ê>ÊViÀÌ>ˆ˜Ê`ˆÃÌ>˜Vi°Ê

ÌÊ̅iÊi˜`ʜvÊ̅iÊ`>ÞÊi}ˆÃ>̈œ˜Ê܈ÊLiʘii`i`ʈvÊÜiʅ>ÛiÊ̜ÊÃiiÊ>ÊV…>˜}iʈ˜Ê̅iÊÜ>ÞÊÀiÜÀÌÃÊ>ÀiÊÀ՘°ÊÊ

ºœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜Ìʅ>ÃʘœÊÃ>ÞÊLÞʏ>Üʜ˜Ê̅iÊiVœÊœ`}iðÊ/…iÊ«>˜V…>Þ>ÌʈÃÊ̅iÊ`œÊ>˜`Êi˜`ÊvœÀÊ>Ê
i}ˆÃ>̈œ˜°»‡Ê…ÀÕÛÊ-ˆ˜}…

œÛiÀ˜“i˜ÌÊÀՏiÃÊ>˜`ÊÀi}Տ>̈œ˜ÃÊ>ÀiÊ`iw˜ˆÌiÞʘii`i`°Ê*ÀiÃi˜ÌÞÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ«>ÞʏÕÝÕÀÞÊ>˜`ÊÃ>iÃÊ
Ì>Ý°

/…iÊ œÌÃÜ>˜>ÊV>Ãi\Ê˜Ê œÌÃÜ>˜>Ê̅iʏ>˜`ʈÃʏi>Ãi`°Ê ÛiÀÞ̅ˆ˜}ʈÃÊLՈÌʈ˜Êܜœ`Ê>˜`ʜ˜ÊÃ̈ÌðÊ/…iÊ

vœœÌ«Àˆ˜ÌʈÃʓˆ˜ˆ“>°Ê˜Ã«iV̈œ˜ÊˆÃÊV>ÀÀˆi`ʜÕÌÊiÛiÀÞÊÓÊÞi>ÀðÊ7…i˜Ê̅iʏi>ÃiÊiÝ«ˆÀiÃÊ̅iÊLՈ`ˆ˜}ÃÊ>ÀiÊ
Ài“œÛi`Ê>˜`Ê̅iÊ܈`iÀ˜iÃÃÊÌ>ŽiÃʜÛiÀ°

UÊ/…iÀiʈÃʘœÊ>Õ`ˆÌˆ˜}Ê>˜`ʘœÊÀi}Տ>̈œ˜°Ê*iœ«iÊ>ÀiÊi˜ÌiÀˆ˜}Ê̅iÊvœÀiÃÌÊ܈̅ʅÕ}iÊÛi…ˆViðÊÊ Ê
ÊÊÊ>˜`ÊÕÃiÊ`ˆÛiÀȜ˜ÃÊÜiÀiÊL>˜˜i`ʏ>ÃÌÊÞi>À°Ê œÊV>ÀÀވ˜}ÊV>«>VˆÌÞÊÃÌÕ`ˆiÃÊLii˜ÊV>ÀÀˆi`ʜÕÌ°ÊÊ Ê
ÊÊʘÊ-œÕ̅Ê
vÀˆV>Ê̅ˆÃʈÃÊ`œ˜iÊ>˜`Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀiʈÃʏˆ“ˆÌi`°Ê7iÊŜՏ`ʅ>ÛiÊÊ Ê
ÊÊÊܓiʎˆ˜`ʜvÊVœ˜ÌÀœÊÃ>ވ˜}Ê̅>ÌʘœÊ“œÀiʏœ`}iÃÊV>˜ÊVœ“iÊÕ«°Ê"vÊVœÕÀÃiÊ̅iÀiʈÃÊ>ÊÊÊ Ê
ÊÊÊ«ÀœLi“Ê܅iÀiʈ˜Êʅ>ÛiÊ>Ài>`ÞÊÃiÌÊÕ«Ê>˜`Ê>“ÊÃ>ވ˜}Ê̅ˆÃ°Ê ÕÌʏi}ˆÃ>̈œ˜ÊˆÃÊÀiµÕˆÀi`°ÊÊ Ê
ÊÊÊ/…iÀiÊŜՏ`Ê>ÃœÊLiÊ>ÊV>ÃÈwV>̈œ˜ÊL>Ãi`ʜ˜ÊÌÞ«iʜvÊÃiÌÊÕ«]ÊvœÀÊiÝ>“«iÊ>ÊÌi˜Ìi`ÊV>“«ÊÊ Ê
ÊÊV>˜˜œÌÊLiÊÃÕLiVÌÊ̜Ê̅iÊÃ>“iÊÀՏiÃÊ>ÃÊÀiÜÀÌÃÊ܈̅ÊLˆ}ÊVœ˜ÃÌÀÕV̈œ˜Ã°
UÊi}ˆÃ>̈œ˜Ê܈Ê…i«°Ê7…iÀiÊiÛiÀÊ«>ÀŽÊ>Õ̅œÀˆÌˆiÃÊviiÊ̅>ÌÊ̅iÀiʈÃʈ˜ÌiÀviÀi˜ViÊ̜Ê̅iÊÜiÊÊ Ê
ÊÊÊLiˆ˜}ʜvÊ̅iÊ«>ÀŽÊ̅iÞÊŜՏ`ʈ˜ÌiÀÛi˜i°
UÊ>«iʅ>Ãʓ>ÃÌʏˆ}…Ì]Ê̅iÃiÊV>ÕÃiʏˆ}…ÌÊ«œṎœ˜]ÊޜÕÊV>˜ÊÃiiÊ̅iÊÀiyiV̈œ˜ÊœvÊ̅iÊÃ>“iʈ˜ÊÊ Ê
ÊÊÊ̅iÊÀˆÛiÀ]Ê̅iÞÊ`ˆÃÌÕÀLʘœVÌÕÀ˜>Ê>˜ˆ“>Ã°Ê
UÊ"˜iÊÀiÜÀÌʅ>`Ê>ÊÊvœÀÊ iÜÊ9i>ÀÃ]Ê­
iiLÀ>̈œ˜ÃÊ>ÌÊ>˜…>®°Ê*>ÀŽÊ>Õ̅œÀˆÌˆiÃʈ˜ÌiÀÛi˜i`ÊÊ Ê
ÊÊÊ>˜`Êw˜i`Ê̅iÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜Ì°
UÊ*>ÀŽÊ…>Ãʈ“«œÃi`ÊÀiÃÌÀˆV̈œ˜Ã°Ê£xäÊÛi…ˆViÃ]Ê̅iÀiÊ>ÀiÊÎÊi˜ÌÀÞÊ}>ÌiðÊ/…iÀiÊÜiÀiÊ«iœ«iÊ̅ˆÃÊÊ Ê
ÊÊÊÞi>ÀÊ̅>ÌÊVœÕ`ʘœÌÊ}iÌÊi˜ÌÀÞÊ­>˜…>®
UÊ/…iÀiʈÃʘœÊÀi}Տ>̜ÀÞÊ>Õ̅œÀˆÌÞ]ʘœÊVœ`iʜvÊ>ÀV…ˆÌiVÌÕÀi°Ê
Uʈ˜ˆ“Õ“Ê>˜`ÊÃi˜ÃˆLiÊÕÃiʜvʘ>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÃʓ>˜`>̜ÀÞ
UÊ VœÊvÀˆi˜`Þ]Ê VœÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊVœ˜Vi«ÌÃÊŜՏ`ÊLiÊ}ˆÛi˜Ê«ÀˆœÀˆÌÞ°Ê
UÊœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜ÌÊŜՏ`ʘœÌÊ}ˆÛiÊi˜ÌÀÞÊ̜ÊViÀÌ>ˆ˜Ê«Ài“ˆÃiÃÊ̅>ÌÊ`œÊ˜œÌÊvœœÜÊ̅iʏ>ˆ`ÊÊ Ê
ÊÊÊ`œÜ˜Ê}Ո`iˆ˜iÃÊ­ˆŽiʈ˜Ê,>˜Ì…>“LœÀiʇʘii`ÃÊ̜ÊÛiÀˆwi`®

2WKHUSRLQWVRILQWHUHVW
UÊ œÊÕÃiʜvÊV…i“ˆV>Ê«iÃ̈Vˆ`iÃ]ÊÀ>ÌÊ«œˆÃœ˜Êœ˜ÊV>“«ÕÃÊ>ÃʈÌÊVœÕ`Ê>`ÛiÀÃiÞÊ>vviVÌÊ܈`ˆvi°
UÊ ii`Ê̜ÊVÀi>ÌiÊ>Ü>Ài˜iÃÃÊ>“œ˜}ÃÌʏœV>Ê«iœ«iʜ˜Ê>˜ÌˆÊqÊ«œ>V…ˆ˜}Ê>˜`ÊÃÕÃÌ>ˆ˜>LiÊÕÃiʜvÊÀiÜÕÀVið
UÊ/ˆ}iÀÊÈ}…̈˜}ʈÃʘœÌÊ܈`iÀ˜iÃÃ
UÊ"ÕÌΈÀÌÃʜvÊ̅iÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊ̅>Ìʅ>ÛiʘœÊvœÀ“>Ê«ÀœÌiV̈œ˜Ê܈ÊLiÊw˜ˆÃ…i`
UÊ >ÀˆiÀÊLiV>ÕÃiʜvʓˆÃÌÃÊ̅iÊvœÀiÃÌÊܜՏ`ÊLiÊ`ˆ««ˆ˜}Ê̈Ê̅iÊΣÃÌʜvÊ>ÀV…ʘœÜÊ̅>ÌʈÃʜÛiÀʈ˜ÊÊÊÊÊ
ÊÊÊiLÀÕ>ÀÞʈÌÃiv°Ê
UÊ
ˆÀÊ
œ˜`ˆÌˆœ˜iÀÃʈÃÊ>Ê«ÀœLi“ʘœÌʜvʅi>ÌÊLÕÌÊ̅>Ìʜvʓi˜Ì>ˆÌÞ

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 :3

,Q&RQFOXVLRQ
/…iÊ “>ˆ˜Ê ˆÃÃÕiÃÊ ÜˆÌ…Ê ÀiëiVÌÊ ÌœÊ Ì…iÊ ¼œˆ˜}Ê Àii˜½Ê œvÊ Ì…iÊ ÌœÕÀˆÃ“Ê ÃiV̜ÀÊ œV>Ìi`Ê œ˜Ê ̅iÊ vÀˆ˜}iÃÊ œvÊ
>˜…>ÊEÊ >˜`…>Û}>À…Ê/ˆ}iÀÊ,iÃiÀÛiÃʈ˜ÊœÀ`iÀʜvÊ«ÀˆœÀˆÌÞÊ>ÀiÊ>ÃÊvœœÜÃ

฀ ฀

*MK
+MVPWEX&ERNEV8SPE
1YOOM+EXI/ERLE

*MK
%JEQMP]FYMPHMRKMXWIPJ
ELSQIEX7EVOLEM
8SPEGPSWIXS1YOOM
+EXI/ERLE

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 :4

œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ …>ÛiÊ ÌœÊ `>ÌiÊ LœÀ˜iÊ Ì…iÊ LÀ՘ÌÊ œvÊ Ì…iÊ VÀi>̈œ˜Ê œvÊ *ÀœÌiVÌi`Ê
Ài>Ã°Ê "vÌi˜Ê «œœÀÊ
Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃ]Ê ÜˆÌ…Ê Ã“>Ê >˜`Ê …œ`ˆ˜}Ã]Ê ÀiÞˆ˜}Ê >“œÃÌÊ ÃœiÞÊ œ˜Ê À>ˆ˜vi`Ê >}ÀˆVՏÌÕÀiÊ Ì…iÞÊ ˆ˜VÕÀÊ
È}˜ˆwV>˜ÌʏœÃÃiÃʜvÊ>}ÀˆVՏÌÕÀ>Ê«Àœ`ÕViÊ̜Ê܈`ˆvi°Ê/…iÃiʏœÃÃiÃʅ>Ûiʈ˜VÀi>Ãi`Ê>ÃÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌʜvÊ
«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>Ãʏi`Ê̜ʈ˜VÀi>Ãiʈ˜Ê܈`ˆviÊ«œ«Õ>̈œ˜ÃÊ>˜`Ê>ÃœÊۈ>}iÀÃÊV>˜ÊÌ>ŽiÊۈÀÌÕ>ÞʘœÊ>V̈œ˜Ê
>}>ˆ˜ÃÌÊ̅iÊ܈`Ê>˜ˆ“>ÃÊ>ÃÊ̅>ÌÊܜՏ`ʈ˜VÕÀÊ̅iÊÜÀ>̅ʜvÊ̅iÊvœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜Ì°Ê/œÊ̅>ÌÊ>``ÆÊÀiÃÌÀˆVÌi`Ê
>VViÃÃÊ̜Ê̅iÊvœÀiÃÌ]ʅ>À>ÃÓi˜ÌÊvÀœ“Ê̅iÊvœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜Ì]ʈ܏>̈œ˜ÊœvʏœV>̈œ˜]ʏˆ“ˆÌi`Êi“«œÞ“i˜ÌÊ
œ«Ìˆœ˜ÃÊ>˜`ÊÛiÀÞʏˆÌ̏iÊV…œˆViÊvœÀʏˆÛiˆ…œœ`ʜ̅iÀÊ̅>˜Ê̅iÊvœÀiÃÌ°Ê
ÃœÊ>ÃÊ̅iÊV>ÃiʜvÊLœÌ…ÊœV…>Ê>˜`Ê
>˜>ÀÊ`i“œ˜ÃÌÀ>ÌiÊ̅iÊLi˜iwÌÃÊ}>ˆ˜i`ÊvÀœ“ÊÃiˆ˜}ʏ>˜`Ê̜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃÌʈ˜`ÕÃÌÀÞʵՈVŽÞÊ`ÀÞÊÕ«°Ê/…iÊ
ˆÛiˆ…œœ`ʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ>˜`ʜ̅iÀÊ`iÛiœ«“i˜Ìʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊ̅>ÌÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊV>˜Ê«ÀœÛˆ`iÊ
ÌœÊ œV>Ê Vœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ Ãii“Ê ÌœÊ LiÊ Ì…iˆÀÊ “œÃÌÊ ˆ“«œÀÌ>˜ÌÊ «œÃÈLiÊ Vœ˜ÌÀˆLṎœ˜Ê ÌœÊ Ì…iÊ «ÀœÌiV̈œ˜Ê œvÊ
܈`ˆviʅ>LˆÌ>ÌðÊœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʅ>ÛiÊÛiÀÞÊ}œœ`ÊΈÃÊ܈̅Ê̅iÊvœÀiÃÌÊ>˜`ʅ>ÛiÊ>ʏ>À}iÊÃÌ>Žiʈ˜Ê
̅iÊ«ÀœÌiV̈œ˜ÊœvÊvœÀiÃÌÃÊ>˜`Ê̅iÊëiVˆiÃÊVœ˜Ì>ˆ˜i`Ê܈̅ˆ˜°Ê ÞÊ̅iˆÀÊ`ˆÀiVÌʜÀʈ˜`ˆÀiVÌÊLi˜iwÌÊvÀœ“Ê̅iÊ
̜ÕÀˆÃ“ÊLÕȘiÃÃÊ̅iˆÀÊÃÌ>ŽiÃʈ˜Ê«ÀœÌiV̈˜}Ê̅iˆÀÊÜÕÀViʜvʏˆÛiˆ…œœ`ÆÊ̅iÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊLiVœ“iʅˆ}…°Ê
œÜiÛiÀÊ̅iʓˆ˜ˆ“Õ“ÊÜ>}iÃ]ʘՓLiÀʜvÊܜÀŽˆ˜}ʅœÕÀÃ]Ê«ÀœÛˆ`i˜ÌÊv՘`ÊvœÀÊܜÀŽiÀÃ]ʵÕ>ˆÌÞʜvʏˆÛˆ˜}Ê
µÕ>ÀÌiÀÃÊiÌVÊ>Ê…>ÛiÊ̜ÊLiÊ«ÀœÛˆ`i`°Ê/…iÀiʈÃÊ>ÊÌi˜`i˜VÞʜvʏœœŽˆ˜}Ê>ÌʏœV>Ê>LœÕÀÊ>Ãʈ˜iÝ«i˜ÃˆÛiÊ>˜`Ê
i>ÃÞÊ̜ʫÀœVÕÀi°Ê/…iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ>ÃœÊ˜ii`ÃÊ̜ʏœœŽÊLiޜ˜`ʍÕÃÌÊi“«œÞˆ˜}ʏœV>Ãʜ˜ÊV>“«ÕÃÊ>˜`Ê
>VÌÕ>ÞÊi˜}>}ˆ˜}Ê܈̅Ê̅i“Êœ˜ÊˆÃÃÕiÃʜvÊi`ÕV>̈œ˜]ÊÜ>ÌiÀ]Ê>}ÀˆVՏÌÕÀ>Ê«Àœ`ÕVi]ÊÌÀ>ˆ˜ˆ˜}ÊiÌV°Ê

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
i˜Vˆ˜}ʜvÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÈÌiÃÊLÞʜܘiÀÃʅ>ÃÊ>Ê`ˆÀiVÌʘi}>̈Ûiʈ“«>VÌʜ˜Ê܈`ˆviʓœÛi“i˜ÌÊ>˜`Ê܈`ˆviÊ
VœÀÀˆ`œÀðÊ/…iÊ«œÀœÃˆÌÞʜvÊ̅iʓ>ÌiÀˆ>Ê“>Žˆ˜}ÊÕ«Ê̅iÊvi˜ViÊ­L>ÀLi`Ê܈ÀiÊvi˜Vˆ˜}ʈÃʓœÀiÊ«œÀœÕÃÊ̅i˜Ê
V…>ˆ˜ˆ˜Ž]Ê܅iÀiÊ>ÃÊÃ̜˜iʜÀÊLÀˆVŽÊˆÃÊVœ“«iÌiÞʘœ˜Ê«œÀœÕîÊ>˜`Ê̅iʅiˆ}…ÌʜvÊ̅iÊvi˜ViÊ>ÀiÊÌܜÊv>V̜ÀÃÊ
̅>Ìʅ>ÛiÊ>Ê`ˆÀiVÌʈ“«>VÌʜ˜Ê܈`ˆviʓœÛi“i˜Ì°Ê

/œÕÀˆÃ“Ê iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ >ÀiÊ œV>Ìi`Ê ˆ˜Ê ̅iÊ ˆ““i`ˆ>ÌiÊ ÛˆVˆ˜ˆÌÞÊ œvÊ Ì…iÊ «ÀœÌiVÌi`Ê âœ˜iÃÊ œvÊ >˜…>Ê EÊ
>˜`…>Û}>À…°Ê
Ê̅iÃiÊ>Ài>ÃÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÊ̜ʅ>Ûiʅˆ}…Ê܈`ˆviʓœÛi“i˜ÌÊ>˜`Êvi˜ViÃÊLՈÌÊ̜Ê`i“>ÀV>ÌiÊ
>˜`Ê«ÀœÌiVÌÊ̜ÕÀˆÃ“ÊV>“«ÕÃiÃÊ`iÌiÀÊ̅iˆÀÊvÀiiʓœÛi“i˜ÌÊ>˜`Ê>VViÃÃÊ̜ʈ“«œÀÌ>˜ÌÊÜ>ÌiÀ]Êvœœ`Ê>˜`ÊÅiÌiÀÊ
ÜÕÀViÃ°Ê Ûi˜ÊÈÌiÃÊ̅>Ìʓ>ÞÊÃii“ÊÛiÀÞÊ`ˆÃÌÕÀLi`Ê`ÕÀˆ˜}Ê̅iÊ`>ÞÊVœÕ`ÊVœ˜Ìˆ˜ÕiÊ̜ÊLiÊ>V̈ÛiÊVœÀÀˆ`œÀÃÊ
̜Ê܈`ˆviÊ`ÕÀˆ˜}Ê̅iʘˆ}…Ì°Ê-œÜiÀʓœÛˆ˜}Ê܈`ˆvi]Êޜ՘}iÀʜ˜iÃʜvʓ>““>ÊëiVˆiÃ]ÊÅÞÊÃi˜ÃˆÌˆÛiÊ
ëiVˆiÃ]ÊëiVˆiÃÊ̅>ÌʓœÛiÊ>œ˜}Ê̅iʏ>˜`Ê­˜œÌÊ>ÀLœÀi>ÊëiVˆiÃʏˆŽiʓœ˜ŽiÞîÊ>ÀiÊL>`ÞÊ>vviVÌi`°Ê

/…iÊܜÀÃÌÊV>ÃiÃÊ>ÀiÊ̜ÕÀˆÃÌÊv>VˆˆÌˆiÃÊ܈̅ÊÈÊviiÌʅˆ}…ÊLÀˆVŽÊÜ>Êvi˜ViÃÊ̜««i`Ê܈̅ÊLÀœŽi˜Ê}>ÃÃÊ«ÀœLi“Ê
>ÃʈÃÊ̅iÊV>ÃiÊ܈̅ÊÀˆÃ…˜>Ê7ˆ`ˆviÊÀiÜÀÌÊ>ÌÊ>˜…>ʈψ°Ê/…iʜ˜ÞʍÕÃ̈wV>̈œ˜ÊÃii“ÃÊ̜ÊLiÊ̅>ÌʜvÊ
Žii«ˆ˜}ÊÃÌÀ>ÞÊ`œ}ÃʜÕÌ°Ê/…ˆÃʈÃÊ̅iʓœÃÌʅ>À“vՏÊvi˜Vˆ˜}Ê̜Ê܈`ˆviʓœÛi“i˜Ì°Ê"˜ÞÊ>ÀLœÀi>ÊëiVˆiÃÊ
V>˜Ê“œÛiÊ>VÀœÃÃÊ̅iÃiÊ«Ài“ˆÃiðÊ

*MK
8LMWFVMGO[EPPMWQSVI
LEVQJYPXLERMXWIIQW-X
IJJIGXMZIP]FPSGOWSYX[MPHPMJI
QSZIQIRXFPSGOWZMI[WJSV
[MPHPMJIERHQEOIWMX
MQTSWWMFPIJSV]SYRKSRIW
ERHWQEPPQEQQEPWXSTEWW
XLVSYKL

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 :5

/…iʘiÝÌÊܜÀÃÌÊV>ÃiÊ>ÃÊv>ÀÊ>ÃÊ܈`ˆviʈÃÊVœ˜ViÀ˜i`ʈÃÊvi˜ViÃÊ̅>Ìʅ>ÛiÊÃ̜˜iÉÊLÀˆVŽÜ>ÃÊvœÕ˜`>̈œ˜Ê
Ü>ÃÊVœ“ˆ˜}Êի̜ÊÀœÕ}…ÞÊÓÊviiÌʅiˆ}…Ì°Ê/…ˆÃÊ̅i˜Ê…>ÃÊ>Ê̈}…ÌÊV…>ˆ˜ˆ˜ŽÊvi˜ViÊwÝi`ʜ˜Êի̜ÊÀœÕ}…ÞÊÈÊ
viiÌʅiˆ}…Ì°Ê/…ˆÃʈÃÊ̅iÊV>ÃiÊ>ÌÊ
…ˆÌÛ>˜ÊVœÃiÊ̜Ê̅iÊ>˜…>ÊՎŽˆÊ}>Ìi°Ê/…iʍÕÃ̈wV>̈œ˜Ê…iÀiÊ܅ˆV…ʈÃÊ
>VVi«Ì>LiʈÃÊ̅>ÌÊ̅iÞÊ>ÀiÊ՘`iÀÌ>Žˆ˜}ʜÀ}>˜ˆVÊv>À“ˆ˜}ʜ˜Ê܅>ÌÊÜ>ÃÊi>ÀˆiÀÊv>À“>˜`Ê>˜`ʅ>ÛiÊ̜ʎii«Ê
œÕÌÊ̅iʅiÀLˆÛœÀiðÊ/…œÕ}…ʈ˜Ê̅ˆÃʈ˜ÃÌ>˜ViÊ̅iÃiÊÃii“Ê>VVi«Ì>LiÊ̅iÊÃ>“iÊvi˜ViÊvœÀʜ̅iÀÊ̜ÕÀˆÃÌÊÈÌiÃÊ
ˆÃÊ՘>VVi«Ì>Li°ÊÊ/…ˆÃÊÌÞ«iʜvÊvi˜Viʜ˜ÞÊ>œÜÃÊ>˜ˆ“>ÃÊ̅>ÌÊV>˜ÊÕ“«ÊœÛiÀÊÈÊviiÌʅiˆ}…Ì]ʜÀÊ̅œÃiÊ̅>ÌÊ
V>˜Ê܈}}iÊ̅ÀœÕ}…Ê̅iÊV…>ˆ˜ˆ˜ŽÊ̜Êi˜ÌiÀ°ÊÌÊ`œiÃʘœÌÊ>œÜÊLÕÀÀœÜˆ˜}Ê>˜ˆ“>ÃÊ̜Êi˜ÌiÀÊLiV>ÕÃiʜvÊ̅iÊ
Ã̜˜iÊÜ>]ʏi>ÛiÃʜÕÌÊ>ÊÓ>Ê>˜`Ê>˜ˆ“>ÃÊ>˜`ʏi>ÛiÃʜÕÌÊ>Êޜ՘}ʜ˜iðÊ

*MK
8LIFEWIFVMGO[EPPOIITWSYXQSWXFYVVS[MRKERMQEPW
ERHXLIWQEPPWM^ISJGLEMRPMROOIITWSYXQSWX[MPHPMJI

/…iʘiÝÌÊܜÀÃiÊV>ÃiʈÃÊ̅iÊV…>ˆ˜‡ˆ˜ŽÊvi˜ViÊ̅>ÌʈÃÊwÝi`ʜ˜Ê“iÌ>ÊœÀÊVœ˜VÀiÌiÊ«œiÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊwÝi`ʈ˜Ê̅iÊ
}ÀœÕ˜`°Ê/…ˆÃÊvi˜ViÊ>œÜÃÊLÕÀÀœÜˆ˜}Ê>˜ˆ“>Ã]Ê>˜ˆ“>ÃÊ̅>ÌÊV>˜ÊõՈ}}iÊ̅ÀœÕ}…Ê>˜`Ê̅œÃiÊ̅>ÌÊV>˜Ê
Õ“«ÊœÛiÀ°Ê/…>Ìʏi>ÛiÃʜÕÌÊ>ÊÀ>̅iÀʏ>À}iÊ«>ÀÌʜvÊ܈`ˆvi°Ê/œÊˆÕÃÌÀ>ÌiÆÊ>Ê̈}ÀiÃÃÊVœÕ`ÊVœ“iʈ˜ÊLÕÌÊ̅iÊ
VÕLÃÊ܈Ê˜œÌÊLiÊ>LiÊ̜ÊvœœÜ°Ê
ÃœÊ̜ʘœÌiʅiÀiʈÃÊ̅>ÌÊV…>ˆ˜ˆ˜ŽÊVœ“iÃʈ˜Ê`ˆvviÀi˜ÌÊÈâiÃ]Ê̅iʜ˜iÊ܈̅Ê
>À}iÃÌʜ«i˜ˆ˜}ÊŜՏ`ÊLiÊÕÃi`°Ê

/…iÊL>ÀLi`Ê܈ÀiÊvi˜ViÃÊ܅iÀiÊ̅iÊL>ÀLi`Ê܈ÀiÃÊ>ÀiÊ«>Vi`Ê̜œÊVœÃiÊ̜Êi>V…ʜ̅iÀÊܜՏ`Ê>œÜʓœÀiÊ
܈`ˆviÊ«>ÃÃ>}iÊ̅>˜Ê̅iÊ>LœÛiʓi˜Ìˆœ˜i`Êvi˜ViÃÊLÕÌÊܜՏ`ÊÃ̈Êv>ÊŜÀÌ°Ê/…iʈ`i>ÊܜՏ`ÊLiÊ>Êvi˜ViÊ
œvÊ{ÉxÊviiÌʅiˆ}…ÌÊ܈̅ÊL>ÀLi`Ê܈ÀiÊ>ÌÊ£°xÊviiÌÊ­{äÊV“®Êˆ˜ÌiÀÛ>°Ê/…ˆÃÊvi˜ViÊܜՏ`Ê>œÜÊvÀiiÊ܈`ˆviÊ
“œÛi“i˜ÌÊLÕÌʎii«ÊV>Ì̏iʜÕÌ°Ê

*MK
%FEVFIH[MVIJIRGI[MXLFEVFIH[MVI
TPEGIHXSSGPSWIEWMRXLIJIRGIPIJX MWEPWS
RSXZIV][MPHPMJIJVMIRHP]

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 :6

*MK
8LMWFEVFIH[MVIJIRGIEPPS[W[MPHPMJITEWWEKIOIITMRKGEXXPISYX8LISRP]XLMRKMWXLEXFEVFIH[MVI
WLSYPHTVSFEFP]FIKMZIRFVMKLXGSPSYVWWSXLEX[MPHPMJIHSIWRSXKIXWXYGOMRXLIQ
Ê
/…iʈ`i>Ê܏Ṏœ˜ÊܜՏ`ÊLiʘœÌʅ>ÛiÊ>˜ÞÊvi˜ViÃÊ>ÌÊ>Ê܈̅Ê`ˆÌV…iÃÊ>œ˜}Ê̅iÊi˜ÌˆÀiʏi˜}̅Ê̜ʎii«Ê
V>Ì̏iʜÕÌ°Ê/…ˆÃʅ>ÃÊLii˜Ê̅iÊV>ÃiÊ܈̅ÊLœÌ…ʈ«ˆ˜}Ê
>“«Ê>˜`Ê7ˆ`Ê
…>iÌ°Ê/…iÞʅ>Ûiʅ>`ʓˆÝi`Ê
ÃÕVViÃÃÊ܈̅ʎii«ˆ˜}ÊV>Ì̏iʜÕÌ]ÊLÕÌʅ>ÛiÊÀi>«i`ÊÀˆV…Ê`ˆÛˆ`i˜`Ãʈ˜Ê܈`ˆviʓœÛi“i˜ÌÊ܅iÀiˆ˜Ê}ÕiÃÌÃÊ
>ÀiÊ>LiÊ̜ÊÃiiÊ܈`ˆviÊvÀœ“Ê̅iˆÀÊÀœœ“ðÊ

*MK
%HMXGLXSOIITGEXXPIE[E]MWQSWX[MPHPMJIJVMIRHP]
XLSYKLQIERWKVIEXIVGEVISRFILEPJSJWXEJJ

`i>ÞʜvÊVœÕÀÃiÊ̅iÃiÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊŜՏ`ʘœÌÊLiÊ>ÌÊ̅iÊvÀˆ˜}iʈ˜Ê̅iÊwÀÃÌÊ«>Vi

฀ ฀ ฀
ˆ}…Ê“>ÃÌʏˆ}…ÌÃ]ÊLÀˆ}…Ìʏˆ}…ÌÃ]Êyœœ`ʏˆ}…ÌÃ]Ê>Ê…>Ûiʓ>`iÊ̅iˆÀÊ>««i>À>˜Viʈ˜ÊܓiÊ̜ÕÀˆÃÌÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ]Ê
«iÀ…>«ÃʜÕÌʜvʈ}˜œÀ>˜ViʜÀʏ>VŽÊœvÊVœ˜ViÀ˜°Ê/…ˆÃÊ`iw˜ˆÌiÞÊ`ˆÃÌÕÀLÃʘœVÌÕÀ˜>Ê܈`ˆviÊ>V̈ۈÌÞÊ>˜`Ê
>ÃœÊ«œÕÌiÃÊ̅iÊÃ>˜V̈ÌÞʜvÊ̅iÊ«>ViÊ>˜`Ê`iÃÌÀœÞÃÊ̅iÊ«i>ÃÕÀiʜvʜ̅iÀÊ}ÕiÃÌÃ°Ê œVÌÕÀ˜>ÊëiVˆiÃÊLÞÊ

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 :7

̅iÊ ÛiÀÞÊ ˜>ÌÕÀiÊ œvÊ Ì…iˆÀÊ ˜œVÌÕÀ˜>Ê >V̈ۈÌÞÊ >ۜˆ`Ê LÀˆ}…̏ÞÊ ˆÌÊ
ë>ViÃÊ>˜`ÊܓiÊÅÞʘœVÌÕÀ˜>ÊëiVˆiÃʏˆŽiÊyވ˜}ÊõՈÀÀiÃÊ̅>ÌÊ
…>ÛiÊ >Ê ˆ“ˆÌi`Ê À>˜}iÊ V>˜Ê LiÊ ÛiÀÞÊ ˜i}>̈ÛiÞÊ >vviVÌi`Ê ˆvÊ Ì…iˆÀÊ
À>˜}iÊÌÕÀ˜Ãʈ˜ÌœÊ>ÊLÀˆ}…̏Þʏˆ}…ÌÊ̜ÕÀˆÃÌÊÀiÜÀÌ°Ê/…iÊV>ÃiʜvÊLœÌ…Ê
՘}iÊœ`}iÃÊ>˜`Ê̅iÊ*/
Ê«Ài“ˆÃiÃÊVœÃiÊ̜Ê̅iÊՎŽˆÊ
}>ÌiÊ>ÀiÊiÝ>“«iÃʜvʅœÜʏވ˜}ÊõՈÀÀiÊ«œ«Õ>̈œ˜ÃÊV>˜ÊˆÛiÊ
܈̅ˆ˜Ê̜ÕÀˆÃÌÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃʈvʘœÌÊ`ˆÃÌÕÀLi`°Ê/…iÊ܏Ṏœ˜ÃÊ
>ÀiÊȓ«i]ʎii«Êˆ}…̈˜}Ê̜Ê̅iʓˆ˜ˆ“Õ“Ê>˜`Ê«>Viʏˆ}…ÌÃÊ>ÌÊ>Ê
œÜʅiˆ}…Ì°ÊœÊ˜œÌÊ`ˆÀiVÌʏˆ}…ÌÃÊ̜Ê̅iÊvœÀiÃÌʜÀʜ̅iÀʘœ˜ÊLՈÌÊ
«>ÀÌÃʜvÊ̅iÊÀiÜÀÌ°

*MK
,MKLQEWXPMKLXWEPSRK[MXLXLIMVVI¾IGXMSRMRRIEVF]
[EXIVFSHMIWEVIEWYVIHMWXYVFERGIXSRSGXYVREP
[MPHPMJIEGXMZMX]

฀
/…>˜ŽÃÊ ÌœÊ L>`ÞÊ “>˜>}i`Ê Ü>ÃÌiÊ >˜`Ê …i˜ViÊ i>ȏÞÊ >˜`Ê «i˜ÌˆvՏÞÊ >Û>ˆ>LiÊ Ü>ÃÌiÊ vœœ`]Ê ÃÌÀ>ÞÊ `œ}Ê
«œ«Õ>̈œ˜Ãʅ>Ûiʈ˜VÀi>Ãi`ÊVœ˜Ãˆ`iÀ>LÞÊëiVˆ>ÞÊ>ÌÊ>˜…>ʈψ°Ê/…ˆÃʈ˜ÊÌÕÀ˜Êi>`ÃÊ̜Êi>LœÀ>ÌiÊvi˜Vˆ˜}Ê
̜ʎii«Ê̅i“ÊœvvÊ«Ài“ˆÃiÃÊ­>`ÛiÀÃiÞÊ>vviV̈˜}Ê܈`ˆviʓœÛi“i˜Ì®Ê>˜`Ê̅iÃiÊÃÌÀ>ÞÊ`œ}Ê«>VŽÃʅ>ÛiÊ>ÃœÊ
Lii˜Ê>ÌÌ>VŽˆ˜}Ê`iiÀðÊ

ÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃʘii`Ê̜ÊwÀÃÌÊ>˜`ÊvœÀi“œÃÌÊÃiVÕÀiÊ̅iÊ>Ài>ÃÊ܅iÀiÊ̅iÞÊ>ÀiÊ`Փ«ˆ˜}Êvœœ`°Ê/…iÞʅ>ÛiÊ
̜ÊLiÊ`œ}Ê«Àœœv°Ê

Ê̅iÃiÊ>Ài>ÃÊŜՏ`ʅ>ÛiÊ>ÊÃÌÀ>ÞÊ`œ}Ê«œ«Õ>̈œ˜ÊVœ˜ÌÀœÊ«Àœ}À>““i]Ê̅>Ìʈ˜ÛœÛiÃÊÃÌiÀˆˆÃ>̈œ˜Ê>˜`Ê
œÌ…iÀÊÃÕV…Ê“i>ÃÕÀiÃÊ̅>ÌÊ܈ÊÀiÃՏÌʈ˜Êœ˜}ÊÌiÀ“ÊÃÌÀ>ÞÊ`œ}Ê«œ«Õ>̈œ˜ÊVœ˜ÌÀœ°Ê

7>ÃÌiʓ>˜>}i“i˜Ìʈ˜ÊÌiÀ“ÃʜvÊÃi}Ài}>̈œ˜]ÊVœ“«œÃ̈˜}]ÊÀiVÞVˆ˜}Ê>˜`Ê«Àœ«iÀÊ`ˆÃ«œÃ>Ê>ÀiÊÜi>ŽÊˆ˜Ê
“œÃÌÊ iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ Ü…iÀiÊ >ÃÊ Ãœ“iÊ œÌ…iÀÊ iÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊ Ã…œÜÊ >Ê v>ÀÊ }Ài>ÌiÀÊ V>«>VˆÌÞ°Ê/…ˆÃÊ «>ÀÌÊ œvÊ
̅iÊܜÀŽÊ…>ÃÊ̜ÊLiÊ}ˆÛi˜ÊëiVˆ>Ê>ÌÌi˜Ìˆœ˜Ê>˜`ÊiÛiÀÞÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜Ìʘii`ÃÊ̜ʅ>ÛiÊ>Ê«Àœ«iÀÊÃÞÃÌi“ʈ˜Ê
«>Vi°Ê

฀ ฀ ฀ ฀ ฀
7ˆÌ…Ê̅iʎˆ˜`ʜvʏ>˜`Ê­xʇÊxnÊ>VÀiîÊ>˜`ʏœV>Ìi`ʈ˜Ê«Àˆ“iÊ܈`ˆviʅ>LˆÌ>Ì]ÊÀiÜÀÌÃÊV>˜ÊLiVœ“iʓˆ˜ˆÊ
܈`ˆviʅ>Ûi˜Ãʈ˜Ê̅i“ÃiÛiðÊ/…ˆÃʅ>ÃÊLii˜ÊÃÕVViÃÃvՏÞÊ`i“œ˜ÃÌÀ>Ìi`ÊLÞÊ>ʘՓLiÀʜvÊÀiÜÀÌÃʈ˜VÕ`ˆ˜}Ê
-ˆ˜}ˆ˜>Ü>]ʈ«ˆ˜}]Ê՘}iÊœ`}iÃ]Ê՘}iÊ>˜ÌÀ>Ê̜ʘ>“iÊ>ÊviÜ°Ê/…iʘ>ÌÕÀiʜvʏ>˜`ʈ˜Ê̅iÊLÕvviÀÊ✘iÊ
œvÊ̅iÃiÊ«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊV>˜ÊLiʅˆ}…ÞÊ`ˆÃÌÕÀLi`ÊLÞÊV>Ì̏iÊ}À>∘}Ê>˜`ʜ̅iÀÊ>V̈ۈ̈iÃÊ>˜`Ê>ÃœÊ…ˆ}…ÞÊ
`i}À>`i`ʜÛiÀ}ÀœÜ˜Ê܈̅ʏ>˜Ì>˜>°Ê Þʎii«ˆ˜}ÊV>Ì̏iʜvvÊ̅iˆÀÊ«Ài“ˆÃiÃ]Êi˜VœÕÀ>}ˆ˜}ÊÀi}i˜iÀ>̈œ˜ÊœvÊ
̅iʘ>ÌÕÀ>ÊÛi}iÌ>̈œ˜]Ê«>˜Ìˆ˜}ʏœV>ÊëiVˆiÃʜvÊ}À>ÃÃiÃ]ÊÅÀÕLÃÊ>˜`ÊÌÀiiÃ]ÊVÀi>̈˜}ÊÜ>ÌiÀÊLœ`ˆiÃÊ̅iÊ
>˜`Ê œvÊ Ì…iÊ ÀiÜÀÌÃÊ V>˜Ê …i«Ê ÃÕÃÌ>ˆ˜Ê ܈`ˆvi°Ê -ÕV…Ê «Ài“ˆÃiÃÊ ˆ˜Ê ÌÕÀ˜Ê «ÀœÛˆ`iÊ iÝVii˜ÌÊ ˜>ÌÕÀiÊ ÌÀ>ˆÃÊ
>˜`Êi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Êi`ÕV>̈œ˜ÊvœÀÊ}ÕiÃÌðÊ/…œÕ}…Êw˜>ÞÊÓ>Êˆ˜ÊÈâiÊ>ÃÊVœ“«>Ài`Ê̜Ê̅iÊ«ÀœÌiVÌi`Ê
>Ài>ʈÌÃivÊ̅iÞÊV>˜ÊÃ̈Ê«>ÞÊ>˜Êˆ“«œÀÌ>˜ÌÊÀœiʈ˜ÊÀi}i˜iÀ>̈˜}Ê܈`ˆviʅ>LˆÌ>Ì]ʓ>ˆ˜Ì>ˆ˜ˆ˜}Ê܈`ˆviÊ
VœÀÀˆ`œÀÃÊ>˜`Ê`i“œ˜ÃÌÀ>̈˜}ÊÜ>ÞÃʈ˜Ê܅ˆV…ÊÀi}i˜iÀ>̈œ˜ÊœvÊvœÀiÃÌʏ>˜`ÊV>˜ÊLiÊ՘`iÀÌ>Ži˜°Ê

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 :8

฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀ ฀
,iÜÀÌÃÊ>Ãʅ>ÃÊLii˜ÊÃÕVViÃÃvՏÞÊ`i“œ˜ÃÌÀ>Ìi`ÊLÞÊ
˜>˜ÌÛ>˜Ê>˜`Ê̜Ê>ÊViÀÌ>ˆ˜ÊiÝÌi˜ÌÊLÞÊ
…ˆÌÛ>˜ÊV>˜Ê
«Àœ`ÕViÊÈ}˜ˆwV>˜ÌÊvœœ`ÊÀiµÕˆÀi“i˜ÌÃÊ̅ÀœÕ}…ÊœÀ}>˜ˆVÊv>À“ˆ˜}ʓi̅œ`ðÊ
ÃÊܓiʜvÊ̅iÃiʏ>˜`ÃÊÜiÀiÊ
«ÀiۈœÕÏÞÊ>}ÀˆVՏÌÕÀ>Ê>˜`Ê>˜`ʈ˜Ê̅iÊVœÃiÊۈVˆ˜ˆÌÞʜvÊ̅iÊi݈Ã̈˜}Êۈ>}iÃÊ̅ˆÃÊ>««Àœ>V…ÊÃii“ÃʓœÃÌÊ
>««Àœ«Àˆ>Ìi°Ê/…ˆÃÊ«ÀœÛˆ`iÃÊi“«œÞ“i˜ÌÊ̜ʏœV>Ã]Ê>ÃœÊ«ÀœÛˆ`iÃÊ>Ê՘ˆµÕiʏi>À˜ˆ˜}ÊiÝ«iÀˆi˜ViÊ̜Ê}ÕiÃÌðÊ
/…iÊ>}ÀˆVՏÌÕÀ>ÊÌiV…˜ˆµÕiÃÊ«À>V̈Ãi`ÊVœÕ`Ê>ÃœÊwÌiÀÊ`œÜ˜Ê̜Ê>VÌÕ>Êv>À“ˆ˜}Ê«À>V̈ViÃʈ˜ÊÃÕÀÀœÕ˜`ˆ˜}Ê
ۈ>}iðÊ

Ê«ÀœiVÌʏˆŽiÊ̅iÊ ÕÀÃiÀÞʜvÊœÀiÃÌÊ/ÀiiÃʜvÊ
i˜ÌÀ>Ê˜`ˆ>Ê՘`iÀÌ>Ži˜ÊLÞÊ…ÀÕÛÊ-ˆ˜}…Ê>ÌÊ
˜>˜ÌÛ>˜Ê
ˆÃÊ>˜ÊiÝVii˜ÌÊiÝ>“«iʜvʅœÜÊÀiÜÀÌÃÊV>˜ÊÃiÌÊ>˜ÊiÝVii˜ÌÊiÝ>“«iʜvÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜]ÊÀi}i˜iÀ>̈œ˜ÊœvÊ
i˜`>˜}iÀi`ʅ>LˆÌ>ÌÃÊ>˜`ÊëiVˆiðÊ

฀
/…iʵÕiÃ̈œ˜Êœvʏi}ˆÃ>̈œ˜ÊˆÃÊ>˜Ê>Êi˜Vœ“«>ÃȘ}ʜ˜iÊ>˜`Ê>L܏ÕÌiÞʘii`ÃÊ̜ÊLiÊ>``ÀiÃÃi`°Ê

฀ ฀ ฀
/…iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞʜ˜Ê̅iÊvÀˆ˜}iÃʜvÊ>˜…>ÊEÊ >˜`…>Û}>À…]ʜ̅iÀÊ̅>˜Ê>ÊviÜÊiÝVi«Ìˆœ˜ÃÊv՘V̈œ˜ÃÊ
ˆ˜ÊÀi뜘ÃiÊ̜ʏ>À}iÀÊ}œL>Ê“>ÀŽiÌÊvœÀViÃÊ>˜`Ê̅iÊ`i“>˜`ÃÊ«>Vi`ÊLÞÊ̅iÊÃ>“i°Ê7…ˆiÊ̅iÊÊ}œL>Ê
“>ÀŽiÌʈÃÊLi}ˆ˜˜ˆ˜}Ê̜ÊÌ>ŽÊ“œÀiÊ>˜`ʓœÀiÊ>LœÕÌÊÊ}Àii˜Ê>VVœÕ˜Ì>LˆˆÌÞ]Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊÃii“ÃÊ̜Ê
LiÊ̜Ì>ÞʜÛiÀÊÀ՘ÊLÞÊ̅iÊÃ>“iÊ}œL>Ê“>ÀŽiÌÃÊ`i“>˜`ÃÊvœÀʏÕÝÕÀÞÊ>˜`ʏiˆÃÕÀiÊ̅>Ìʓ>˜ˆviÃÌÊ̅i“ÃiÛiÃÊ
ˆ˜Ê̅iÊv>VˆˆÌˆiÃÆÊ>ˆÀÊVœ˜`ˆÌˆœ˜ˆ˜}]Ê`ˆ««ˆ˜}Ê«œœÃ]Êë>Ã]ʈ˜ÌiÀ˜iÌÊVœ˜˜iV̈ۈÌÞ]ÊiÝVÕÈۈÌÞ°Ê/…iÊ`œ“iÃ̈VÊ
̜ÕÀˆÃÌÊvœœÜˆ˜}Ê>Êȓˆ>ÀÊ«>ÌÌiÀ˜ÊœvÊ>ëˆÀ>̈œ˜ÃÊLÕÌÊ܈̅œÕÌÊ>˜ÞʜÀÊÛiÀÞʏˆ“ˆÌi`Ê`i“>˜`Ãʜ˜Ê}Àii˜Ê
>VVœÕ˜Ì>LˆˆÌÞʈÃʘœÌÊ>ÊÛiÀÞÊÃՈÌ>LiÊÀœiʓœ`iÊiˆÌ…iÀ°Ê ÞÊLiˆ˜}ʜÀˆi˜Ìi`Ê>“œÃÌÊiÝVÕÈÛiÞÊ̜Ü>À`ÃÊ̅iÊ
ÕVÀ>̈ÛiÊvœÀiˆ}˜Ê“>ÀŽiÌÊ̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞʓ>ŽiÃʈÌÃivÊÛՏ˜iÀ>LiÊ̜ÊÃÕ``i˜Ê`ˆ«Ãʈ˜Ê>ÀÀˆÛ>ÊV>ÕÃi`Ê
LÞÊVœ˜yˆVÌÊ]ÊÌiÀÀœÀˆÃÌÊ>ÌÌ>VŽÃ]ÊiVœ˜œ“ˆVÊ`œÜ˜ÌÕÀ˜Ã]Êi«ˆ`i“ˆVðÊÊ

7…i̅iÀÊ ÜiÊ ˆŽiÊ ˆÌÊ œÀÊ ˜œÌ]Ê Ì…ˆÃÊ ˆÃÊ Vi>ÀÞÊ /ˆ}iÀÊ /œÕÀˆÃ“]Ê >˜`Ê ˜œÌÊ Üˆ`ˆviÊ ÌœÕÀˆÃ“°Ê /…iÊ Ìˆ}iÀÊ ˆÃÊ
՘`œÕLÌi`ÞÊ>˜Ê>«iÝÊ«Ài`>̜ÀʜvÊiÝVi«Ìˆœ˜>ÊLi>ÕÌÞÊ>˜`ÊLœÌ…Ê>˜…>ÊEÊ >˜`…>Û}>À…Ê>ÀiÊiÝVi«Ìˆœ˜>Ê
܈`ˆviʅ>LˆÌ>ÌÃÊ̅>˜ŽÃÊ̜Ê̅iÊ«ÀœÌiV̈œ˜Ê>vvœÀ`i`Ê̜Ê̅iÊ/ˆ}iÀ°Ê˜Ê̅iÊ̈}iÀÃÊÜiÊLiˆ˜}ʏˆiÃÊ̅iÊÜiÊ
Liˆ˜}ʜvÊ̅iÊi˜ÌˆÀiÊvœÀiÃÌ]Ê>˜`Ê̅iʈ˜ÛiÀÃiÊܜՏ`ÊLiÊiµÕ>ÞÊÌÀÕi°Ê
˜`ʈ˜Ê̅iÊ̈}iÀÃÊ>˜`ÊvœÀiÃÌÃʅi>Ì…Ê
ˆiÃÊ̅iÊÜiÊLiˆ˜}ʜvÊ̅iʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊvœÀiÃÌÊ`i«i˜`i˜Ì]Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ʈ˜`ÕÃÌÀÞÊ>˜`ʈÌÃÊ
>ÃÜVˆ>Ìi`Ê«>ÞiÀðÊÊ

8LMWTETIVMWVIWIEVGLIHF]4II]YWL7IOLWEVMEGSQQMWWMSRIHF])59%8-327%PPTLSXSKVETLWGVIHMXW4II]YWL
7IOLWEVME4II]YWLMWEREVGLMXIGX[MXLE1EWXIVWMR7YWXEMREFPI%VGLMXIGXYVIERHLEWEWTIGMEPMRXIVIWXMR
IGSJVMIRHP]TVEGXMGIW TII]YWLWIOLWEVME$KQEMPGSQ 

FDPoUPVSJTN
PO
UIF
QFSJQIFSZ
PG
CBOEIBWHBSI

LBOIB
UJHFS
SFTFSWFT
 :9

&$05063*4.

B
GSBNFXPSL
GPS
BOBMZTJOH
DPOUFYU
PVUDPNFT
BOE
JNQBDUT

&RQFHSWXDOIUDPHZRUN
£°Ê7…>ÌÊÜ>ÃÊ̅iÊÃiÌʜvÊv>V̜ÀÃʏi>`ˆ˜}Ê̜Ê̅iÊ`iVˆÃˆœ˜Ê̜ʈ˜ÌÀœ`ÕViÊiVœÌœÕÀˆÃ“¶Ê7…œÊ>ÀiÊ̅iÊ>V̜Àö
Ó°Ê7…>ÌÊÜ>ÃÊ̅iÊ«ÀœViÃÃʜvÊ>ÀÀˆÛˆ˜}Ê>ÌÊ>Ê`iw˜ˆÌˆœ˜ÊœÀʈ˜ÌÀœ`ÕVˆ˜}ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê̜ÊVœ““Õ˜ˆÌˆiöÊ
ÊÊÊÊ7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iÊVœ“«œ˜i˜Ìö
ΰÊ7…œÊˆÃÊ«Àœ“œÌˆ˜}ÊiVœÌœÕÀˆÃ“¶Ê7…œÊˆÃÊLÀ>˜`ˆ˜}]Ê`iÛiœ«ˆ˜}Ê«Àœ`ÕVÌöÊ7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iÊÛ>ÕiÃ]ÊÊ
ÊÊÊÊ>}i˜`>]Ê>˜`Ê}œ>Ã¶Ê7…>ÌʈÃÊLiˆ˜}Ê«Àœ“œÌi`Ê>ÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“¶
{°Ê7…œÊ>ÀiÊ̅iʏ>À}iÀÊ«>ÞiÀöÊ7…>ÌʈÃÊ̅iˆÀÊ>}i˜`>¶Ê7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iˆÀʓi̅œ`öÊ
x°Ê7…œÊ>ÀiÊ̅iÊÓ>iÀÊ«>ÞiÀöÊ7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iÊw˜>˜Vˆ˜}ʜ«Ìˆœ˜Ã¶Ê
È°Ê7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iÊ«Àœ`ÕVÌÃÊ>˜`Ê܅iÀiʈÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊLiˆ˜}ʏœV>Ìi`¶
Ç°Ê7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iʏ>ÜÃÊ>˜`Ê«œˆVˆiÃÊÀi>Ìi`Ê̜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜ÌÊ>˜`ÊÀi}Տ>̈œ˜
n°Ê
ÀiÊ̅iÀiÊV…>ÀÌiÀÃ]Ê}Ո`iˆ˜iÃ]ÊÃivÊÀi}Տ>̈œ˜ÊLÞÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃʜÀʈ˜`ÕÃÌÀÞ¶
™°Ê7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iÊÛ>ÀˆœÕÃÊLÕȘiÃÃʓœ`iÃʇÊi˜ÌÀi«Ài˜iÕÀň«]Ê«>À̘iÀň«]ÊVœœ«iÀ>̈ÛiÃ]ʜ̅iÀö
£ä°Ê
ÀiÊ̅iÀiÊ>VVÀi`ˆÌ>̈œ˜ÊœÀÊViÀ̈wV>̈œ˜ÊÃÞÃÌi“Ãʈ˜Êœ«iÀ>̈œ˜ÊœÀʜ˜Ê̅iÊV>À`öÊ7…œÊˆ˜yÕi˜ViÃÊ>˜`ÊÊ
ÊÊÊÊÊÊVœ˜ÌÀœÃ¶
££°ÊœÜʈÃÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊLiˆ˜}ÊÌ>Õ}…̶
£Ó°Ê7…œÊ>Àiʈ˜ÛœÛi`ʜ˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊÀiÃi>ÀV…¶

5HVHDUFKIUDPHZRUNIRUHFRWRXULVP
฀ ฀
£°£ÊœVՓi˜Ì>̈œ˜ÊœvʅœÜÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«i`ʈ˜Ê̅iÊ>Ài>
£°ÓÊ œ°ÊœvÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ]ʅˆÃ̜ÀÞʜvÊ}ÀœÜ̅]Ê
£°ÎÊ œ°ÊœvÊ«ÀˆÛ>Ìi]Ê}œÛiÀ˜“i˜ÌÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÆʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌÞʜܘi`ÆÊ«>À̘iÀň«ÃʈvÊ>˜ÞÊ
£°{Ê*ÀœwiʜvÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃÊqʈ˜ÛiÃ̓i˜Ì]Ê>Ài>]ʜܘiÀň«
£°xÊ*ÀœwiʜvÊ̜ÕÀˆÃÌÃ
£°ÈÊ/œÕÀʜ«iÀ>̜ÀÃÊ>˜`ÊÌÀ>ÛiÊ>}i˜ÌÃÆʏœV>Ê>˜`ʘœ˜‡œV>
£°ÇÊ/œÕÀˆÃ“Ê>V̈ۈ̈iÃÊqÊ«Àœ`ÕVÌÃÊqÊ1-*
£°nÊ/œÕÀˆÃ̽ÊÀiµÕˆÀi“i˜ÌÃ
£°™Ê/œÕÀˆÃ“ʈ˜Ê«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>Ã
Ê £°™°£°Ê ՓLiÀÃ]Ê«ÀœwiʜvÊ̜ÕÀˆÃÌÃ
Ê £°™°Ó°Ê
V̈ۈ̈iÃÊ­ÌÀiŽŽˆ˜}]ÊÃ>v>ÀˆÃÊiÌV®Ê>˜`Ê̅iÊÜ>ÞʈÌʈÃÊ`œ˜i
Ê £°™°Î°Ê
VVœ““œ`>̈œ˜Êv>VˆˆÌˆiÃÊ«ÀœÛˆ`i`ÊLÞÊvœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜ÌÃ
Ê £°™°{°Ê"««œÀÌ՘ˆÌˆiÃÊvœÀʏœV>Ê«iœ«i
Ê £°™°x°Ê
œÃÕÀiÊ«iÀˆœ`Ã]ʈvÊ>˜Þ

FDPUPVSJTN
B
GSBNFXPSL
GPS
BOBMZTJOH
DPOUFYU
PVUDPNFT

JNQBDUT
 ::

Ê £°™°È°Ê
˜ÞÊV>ÃiÃʜvÊ>VVˆ`i˜ÌÃ]Êi°}°Ê܈`Ê>˜ˆ“>Ê>ÌÌ>VŽÃʜ˜Ê̜ÕÀˆÃÌÃ
£°£äÊ ÕȘiÃÃÊœ`iÃÊqÊ܅>ÌÊ>ÀiÊ̅iÞ¶
£°££Ê*Àœ`ÕVÌÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ>˜`Ê>ÀŽï˜}ʭ܅>ÌÊ̜ʫÕÌʜÕÌÊ>˜`Ê܅>ÌʘœÌÊ̜ʫÕÌʜÕ̶®
Ê £°££°£°ÊˆÃÌʜvÊ̜ÕÀˆÃ“Ê«Àœ`ÕVÌÃÆÊ1-*
Ê £°££°Ó°Ê*Àœ“œÌˆœ˜>Ê“>ÌiÀˆ>ÆÊ`iÛiœ«i`ÊLÞ
Ê £°££°Î°Ê7…>ÌʈÃʓ>ÀŽiÌi`¶
Ê £°££°{°Ê>ˆ˜ÊÜ>ÞÃʜvʓ>ÀŽï˜}
£°£ÓÊ À>˜`ˆ˜}
Ê £°£Ó°£°Ê1Ã>}iʜvÊViÀ̈wV>̈œ˜]Ê>VVÀi`ˆÌ>̈œ˜Ê«ÀœViÃÃiÃÊLÞÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ
£°£ÎÊ*>À̘iÀň«ÃʇÊ6>ÀˆœÕÃʎˆ˜`ÃʜvÊ«>À̘iÀň«ÃÊ̅>ÌÊ>ÀiÊVÕÀÀi˜ÌÞʜ«iÀ>̈œ˜>Ê>ÌÊ>ʓœÀiÊLÀœ>`iÀÊÊ
ÊÊÊÊÊÊÊʏiÛiÃÊi°}°Ê`œ˜œÀʈ˜ÌiÀÛi˜Ìˆœ˜Ã]ÊvœÀiˆ}˜Êˆ˜ÛiÃ̓i˜ÌÃ
£°£{Ê-i>ܘ>ˆÌÞʜvÊ̜ÕÀˆÃ“

฀ ฀
Ó°£Ê-Ì>ÌÕÃÊÀi«œÀÌʜvÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜ÌʜvÊ̅iʏœV>̈œ˜
Ê Ó°£°£°ÊœÀiÃÌÃ]ÊLˆœ`ˆÛiÀÈÌÞ]Ê«ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>Ã
Ê Ó°£°Ó°Ê>˜`ÊÕÃi
Ê Ó°£°Î°Ê"̅iÀÊ`iÛiœ«“i˜ÌÊ>V̈ۈ̈iÃʅ>««i˜ˆ˜}ʈ˜Ê̅iÊۈVˆ˜ˆÌÞ
Ê Ó°£°{°Ê >ÌÕÀiʜvʅՓ>˜‡>˜ˆ“>ÊVœ˜yˆVÌ
Ê Ó°£°x°Ê >ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÃ
Ó°ÓÊ1Ãiʜvʈ˜œÀÊœÀiÃÌÊ*Àœ`ÕViÊÉÊ œ˜‡/ˆ“LiÀÊœÀiÃÌÊ*Àœ`ÕViÊLÞÊ̅iʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ
Ê Ó°Ó°£°Ê ivœÀiÊ>˜`Ê>vÌiÀÊiVœÌœÕÀˆÃ“
Ê Ó°Ó°Ó°Ê>ÃÊ̅iÀiÊLii˜Ê>ʏœÃÃʜvÊ>VViÃö
Ó°ÎÊ*ÀœÌiVÌi`Ê>Ài>ÃÊqÊ
Ê Ó°Î°£°ÊœV>ÊÕÃiÊÛðÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÕÃi
Ê Ó°Î°Ó°Ê
œ““Õ˜ˆÌÞÊL>Ãi`ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê“i>ÃÕÀiÃÊqÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊVœ˜ÃiÀÛi`Ê>Ài>ÃÊ>˜`ÊÊ Ê
Ê ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>Ài>ÃÊqÊ`ˆÃ̈˜}ՈÅÊ>˜`Ê`iÃVÀˆLiÆÊVœ““Õ˜ˆÌÞʈ˜ÛœÛi`
Ê Ó°Î°Î°Ê/À>`ˆÌˆœ˜>ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>V̈ۈ̈iÃ]ʓi>ÃÕÀiÃ
Ê Ó°Î°{°Ê
œ““Õ˜ˆÌÞʈ˜ÛœÛi“i˜Ìʈ˜ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê>V̈ۈ̈iÃ
Ê Ó°Î°x°Ê-«iVˆwVʈ“«>VÌÃʜ˜Êܜ“i˜]ʜ̅iÀʓ>À}ˆ˜>ˆÃi`Ê}ÀœÕ«Ã
Ó°{Ê
Û>ˆ>LˆˆÌÞʜvʘ>ÌÕÀ>ÊÀiÜÕÀViÃ]Êi°}°ÊÜ>ÌiÀ]ʏœV>ÊLՈ`ˆ˜}ʓ>ÌiÀˆ>ÊiÌVÊqÊLivœÀiÊ>˜`Ê>vÌiÀÊÊ Ê
ÊÊÊÊÊÊiVœÌœÕÀˆÃ“
Ó°xÊ*œṎœ˜Ê«>À>“iÌiÀÃ
Ó°ÈÊ7>ÃÌiʓ>˜>}i“i˜Ì
Ê Ó°È°£°Êi̅œ`ÃÊ>`œ«Ìi`ÊLÞÊ̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ
Ê Ó°È°Ó°Êi̅œ`ÃÊ>`œ«Ìi`ÊLÞÊÀi뜘ÈLiÊ>Õ̅œÀˆÌˆiÃ
Ó°ÇÊ1Ã>}iʜvÊi˜iÀ}ÞÊi°}°Ê܏>À

฀ ฀
ΰ£Ê/À>`ˆÌˆœ˜>Ê>˜`ÊVœ˜Ìi“«œÀ>ÀÞʜVVÕ«>̈œ˜ÃÆÊňvÌÃʈvÊ>˜ÞÊ
ΰÓÊ
ÛiÀ>}iÊ>˜˜Õ>Êˆ˜Vœ“i]Ê܅>ÌʈÃÊ̅iÊ`ˆvviÀi˜ViÊ̅>ÌÊ̜ÕÀˆÃ“Ê…>Ãʓ>`i
ΰÎÊ>˜`ÊÕÃiÊqÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>]Ê̜ÕÀˆÃ“
ΰ{Ê>˜`ʜܘiÀň«ÊqÊÌi˜ÕÀiÃÊ
ΰxÊ “«œÞ“i˜ÌʜvʏœV>ÊVœ““Õ˜ˆÌÞʈ˜Ê̅iÊ̜ÕÀˆÃ“ÊÃiV̜À­`ˆÃ>}}Ài}>Ìi`ʓi˜Êqܜ“i˜®
Ê Î°x°£°Ê˜Ê̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃʇʫÀœwiÃ
Ê Î°x°Ó°Ê-iÀۈViÃÊqÊ}Ո`iÃ]Ê̜ÕÀʜ«iÀ>̈œ˜Ã]
Ê Î°x°Î°Ê-iv‡i“«œÞ“i˜Ìʜ««œÀÌ՘ˆÌˆiÃ

FDPUPVSJTN
B
GSBNFXPSL
GPS
BOBMZTJOH
DPOUFYU
PVUDPNFT

JNQBDUT
 211

ΰx°{°Ê-V>iʜvÊÜ>}iÃ
ΰÈÊ“«>VÌÃÊ
Ê Î°È°£°Ê*ÀˆViÊÀˆÃiʜvÊVœ““œ`ˆÌˆiÃ]ʏ>˜`
Ê Î°È°Ó°Ê*ÀœVÕÀi“i˜ÌʜvÊÀ>Üʓ>ÌiÀˆ>Ãʈ˜Ê̜ÕÀˆÃ“ÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ
Ê Î°È°Î°Êˆ}À>̈œ˜ÊœvÊޜÕ̅
Ê Î°È°{°Ê,ˆÃiʈ˜Êˆ˜Vœ“iʏiÛi
Ê Î°È°x°Ê-…ˆvÌʈ˜ÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊœVVÕ«>̈œ˜
Ê Î°È°È°Êˆ˜Ž>}iÃÊEʏi>Ž>}iÃ
Ê Î°È°Ç°Ê7…ˆV…Ê>ÀiÊ̅iÊÃiV̈œ˜ÃÊ̅>ÌÊ`œÊ˜œÌÊi˜}>}i¶
ΰÇÊ7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iÊÀiÛi˜ÕiÃÊ̅>ÌÊi>V…ÊÃÌ>Ži…œ`iÀÊ}iÌÃÊvÀœ“ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊqÊ«ÀˆÛ>ÌiÊiÃÌ>LˆÃ…“i˜ÌÃ]Ê
}œÛiÀ˜“i˜ÌÃ]ʏœV>Ê}œÛiÀ˜“i˜Ìö

฀ ฀ ฀
{°£Êi“œ}À>«…ˆVÊ`>Ì>
{°ÓÊˆÃ«>Vi“i˜Ì
{°ÎÊ
Àˆ“iÃʏˆ˜Ži`Ê̜Ê̜ÕÀˆÃ“
Ê {°Î°£°ÊÀÕ}Ê>LÕÃiÉ>Vœ…œ
Ê {°Î°Ó°Ê/À>vwVŽˆ˜}ÆÊ«ÀœÃ̈ÌṎœ˜
Ê {°Î°Î°Ê ˆœ‡«ˆÀ>VÞ
{°{Êi˜`iÀʈÃÃÕiÃ
Ê {°{°£°Êi˜`iÀÊÀœiÃÊqʵÕ>˜ÌՓʜvÊܜÀŽÊvœÀÊܜ“i˜
Ê {°{°Ó°Ê “«œÞ“i˜ÌʜvÊܜ“i˜Êˆ˜Ê̅iÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊÃiV̜ÀÆÊ`i«>À̓i˜ÌÃ]ʏiÛiÃʜvÊܜÀŽÊ­ÃŽˆi`]ÊÊ
Ê ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ՘Έi`®]Ê`ˆvviÀi˜Ìˆ>ÊÜ>}iÃʭܜ“i˜Ê}iÌʏiÃÃÊ̅>˜Ê“i˜®Ê‡ÊiVœ˜œ“ˆV
Ê {°{°Î°Ê,œiʜvÊܜ“i˜Êˆ˜Ê`iVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}Ê«ÀœViÃÃiÃʈ˜Ê̅iÊVœ˜ÌiÝÌʜvÊ̜ÕÀˆÃ“
{°xÊ
>ÃÌiÊ
{°ÈÊ"̅iÀʓ>À}ˆ˜>ˆÃi`Ê}ÀœÕ«ÃÊ>˜`Ê̅iˆÀÊi˜}>}i“i˜Ìʈ˜Ê̜ÕÀˆÃ“
{°ÇÊ
œ““œ˜ÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊLi˜iwÌÃÆÊiÝ«i˜`ˆÌÕÀiʜvÊÃÕÀ«ÕÃʈ˜Vœ“iÊqʈ˜`ˆÛˆ`Õ>]ÊVœ““Õ˜ˆÌÞ
{°nÊ
œ““Õ˜ˆÌÞ½ÃÊiÝ«iVÌ>̈œ˜ÉÃÊvÀœ“Ê̜ÕÀˆÃ“Ê>˜`Ê܅i̅iÀÊ̅iÞÊ>ÀiÊ}iÌ̈˜}ʈÌ
{°™Ê Ý«iÀˆi˜ViÃÊ܈̅ʅœ“iÊÃÌ>ÞÃÊ­ˆ“«>VÌÃ]ʈ˜ÌiÀ>V̈œ˜Ã]Ê`ޘ>“ˆVÃʜvÊV>ÃÌiÃ]ÊV>Ãî
{°£äÊ7…>ÌÊ>ÀiÊ̅iÊV>«>VˆÌˆiÃÊ̅>ÌÊÜiÀiÊLՈÌÊvœÀÊVœ““Õ˜ˆÌˆiÃÊ̜Êi˜}>}iÊ܈̅ÊiVœÌœÕÀˆÃ“¶

฀ ฀
x°£Ê˜ÌiÀ>V̈œ˜ÊœvÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊ>˜`Ê̜ÕÀˆÃÌÃʜ˜ÊœV>Ê>ÀÌÊ>˜`ÊVՏÌÕÀi]ÊviÃ̈Û>ÃʭëiVˆ>ÊŜÜîÊ
x°ÓÊ
…>˜}iÃÊvÀœ“ÊÌÀ>`ˆÌˆœ˜>ÊvœÀ“Ã]Ê«>ÌÌiÀ˜ÃʜÀÊÀiÌÕÀ˜Ê̜ʈÌ
x°ÎÊi“œ˜ÃÌÀ>̈œ˜ÊivviVÌ

฀ ฀ ฀
È°£Ê˜ÌiÀ«ÀiÌ>̈œ˜ÊVi˜ÌÀiÃ
È°ÓÊ
Ü>Ài˜iÃÃÊLՈ`ˆ˜}Ê>V̈ۈ̈iÃ
È°ÎʘvœÀ“>̈œ˜ÊVi˜ÌÀiÃ]ÊÀ՘ÊLÞÊ܅œ“

฀ ฀
Ç°£Ê,œiʜvÊ-Ãʈ˜ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ì°ÊiÛiÊœvÊ>Ü>Ài˜iÃÃ

FDPUPVSJTN
B
GSBNFXPSL
GPS
BOBMZTJOH
DPOUFYU
PVUDPNFT

JNQBDUT
 212

Ç°ÓÊ/œÕÀˆÃ“ʈ˜Ê}À>“ÊÃ>L…>ʭۈ>}iÊVœÕ˜Vˆ®Ê“iï˜}Ã
Ç°ÎÊ,ˆ}…ÌÃʜvÊ-ÃÊ>˜`ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê`iÛiœ«“i˜Ì
Ç°{ÊiVˆÃˆœ˜Ê“>Žˆ˜}Ê«ÀœViÃÃiÃÆÊ`ˆÃVÕÃȜ˜Ã
Ç°xÊ iÜʈ˜Ã̈ÌṎœ˜>Ê“iV…>˜ˆÃ“ÃÊ܈̅ÊÀi«ÀiÃi˜Ì>̈œ˜ÊœvÊÛ>ÀˆœÕÃÊÃÌ>Ži…œ`iÀÃÊ>˜`ÊÀˆ}…Ìʅœ`iÀÃ
Ç°ÈʘÃ̈ÌṎœ˜ÃÊLՈÌÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃ“
Ç°ÇÊ7…>ÌʈÃÊ̅iʏiÛiÊœvÊi˜}>}i“i˜Ìʜvʜ̅iÀÊ}œÛiÀ˜“i˜ÌÊ`i«>À̓i˜ÌÃÊqÊ̜ÕÀˆÃ“]ÊvœÀiÃ̶

฀ ฀ ฀
n°£Ê
ÀiÊ̅iÀiÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê«œˆVˆiÃ]ÊÀi}Տ>̈œ˜ÃÊ>˜`Ê}Ո`iˆ˜iÃÊ>ÌÊÃÌ>ÌiʏiÛi]ʏœV>̈œ˜ÊiÛi¶
n°ÓÊ7…i˜Ê`ˆ`ÊiVœÌœÕÀˆÃ“ÊVœ““i˜Vi¶
n°ÎÊ7…>ÌÊÜ>ÃÊ̅iʓœÌˆÛ>̈œ˜ÊvœÀÊÃiÌ̈˜}ÊÕ«ÊiVœÌœÕÀˆÃ“Ê«ÀœiV̶
n°{Ê7>ÃÊ̅iÀiÊ̜ÕÀˆÃ“Ê…>««i˜ˆ˜}ÊLivœÀiÊiVœÌœÕÀˆÃ“¶
n°xÊ7…>ÌÊ>ÀiÊvÕÌÕÀiÊ«>˜Ã¶ÊqÊ>Ài>Ã]ʈ˜vÀ>ÃÌÀÕVÌÕÀi]ʏi>Ș}ʏ>˜`ÊvœÀÊ«ÀˆÛ>ÌiÊ`iÛiœ«iÀÃ
n°ÈÊ
˜ÞÊÃÕ««œÀÌÊvœÀÊVœ““Õ˜ˆÌÞÊL>Ãi`ʈ˜ˆÌˆ>̈Ûiö
n°ÇÊՈ`iˆ˜iÃÊvœÀÊ̜ÕÀˆÃ“Êœ«iÀ>̈œ˜Ã]Ê̜ÕÀˆÃÌÃʈvÊ>˜Þ
n°nÊ-…ˆvÌʈ˜ÊÀœiʜvÊvœÀiÃÌÊ`i«>À̓i˜ÌÊvÀœ“ÊVœ˜ÃiÀÛ>̈œ˜Ê̜ʫÀœ“œÌˆœ˜ÊœvÊ̜ÕÀˆÃ“

฀ ฀ ฀
™°£ÊœÀ“Տ>Ìi`ÊLÞ
™°ÓÊiÛiÊœvʈ“«i“i˜Ì>̈œ˜
™°ÎÊ*ÀœViÃÃʜvÊvœÀ“Տ>̈œ˜
™°{ʘÌiÀ˜>̈œ˜>ÊVœ˜Ûi˜Ìˆœ˜ÃʏˆŽiÊ1 -
"Ê­LˆœÃ«…iÀiÊÀiÃiÀÛiîÊ>˜`ʜ̅iÀʓՏ̈>ÌiÀ>ÊÊ Ê
ÊÊÊÊÊÊi˜ÛˆÀœ˜“i˜Ì>Ê>}Àii“i˜ÌÃʏˆŽiÊ ˆœ`ˆÛiÀÈÌÞÊEÊ/œÕÀˆÃ“ÊՈ`iˆ˜iÃʜvÊ̅iÊ
œ˜Ûi˜Ìˆœ˜Êœ˜ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ
ÊÊÊÊÊÊ ˆœœ}ˆV>ÊˆÛiÀÈÌÞ°Ê

FDPUPVSJTN
B
GSBNFXPSL
GPS
BOBMZTJOH
DPOUFYU
PVUDPNFT

JNQBDUT
 8LMWGSQTMPEXMSRSJFVMI½RKTETIVWMWTVSHYGIHEWTEVXSJXLI0MJIEW'SQQIVGI4VSNIGX
MRTEVXRIVWLMT[MXLXLI+PSFEP*SVIWX'SEPMXMSR8LIEMQSJXLMW4VSNIGXMWXSEHHVIWWXLI
IRZMVSRQIRXEPERHWSGMEPMQTEGXWSJQEVOIXFEWIHGSRWIVZEXMSRWGLIQIW8LITVMQEV]SFNIGXMZI
MWXSVEMWIE[EVIRIWWSRXLIMQTEGXWSJWYGLWGLIQIWERHXSFYMPH
WXVIRKXLIRGETEGMX]SJPSGEP
GSQQYRMXMIWWSGMEPQSZIQIRXWERH[SQIR´WKVSYTWXSEHHVIWWXLIMVMQTEGXW)59%8-327
EREP]WIHXLITVIZEPIRGIERHMQTEGXWSJIGSXSYVMWQMRXLI-RHMEWXEXIWSJ'LLEXXMWKEVL
1EHL]E4VEHIWL9XXEVEOLERHERHXLI%RHEQER
2MGSFEV-WPERHW

8LI+PSFEP*SVIWX'SEPMXMSRMWERMRXIVREXMSREPGSEPMXMSRSJ-RHMKIRSYW4ISTPIW3VKERM^EXMSRWERH2+3W
XLEXEMQWXSVIHYGITSZIVX]EQSRKWXERHEZSMHMQTSZIVMWLQIRXSJMRHMKIRSYWTISTPIWERHSXLIVJSVIWX
HITIRHIRXTISTPIWF]EHZSGEXMRKXLIVMKLXWSJXLIWITISTPIWEWEFEWMWJSVJSVIWXTSPMG]ERHEHHVIWWMRK
XLIHMVIGXERHYRHIVP]MRKGEYWIWSJHIJSVIWXEXMSRERHJSVIWXHIKVEHEXMSR
    LXXT[[[KPSFEPJSVIWXGSEPMXMSRSVK

)59%8-327[EWJSYRHIHMRMRVIWTSRWIXSERYVKIXSYRHIVWXERHXLIMQTEGXWSJXSYVMWQHIZIPSTQIRX
TEVXMGYPEVP]MRXLIGSRXI\XSJPMFIVEPMWIHVIKMQIWIGSRSQMGVIJSVQWERHXLISTIRMRKYTSJXLIIGSRSQ];I
IRZMWMSRXSYVMWQXLEXMWRSRI\TPSMXEXMZIKIRHIVNYWX
WYWXEMREFPI[LIVIHIGMWMSRQEOMRKMWHIQSGVEXMWIHERH
EGGIWWXSERHFIRI½XWSJXSYVMWQEVIIUYMXEFP]HMWXVMFYXIH
LXXT[[[IUYMXEFPIXSYVMWQSVK

8LMWVIWIEVGLLEWFIIRQEHITSWWMFPI[MXLXLIKIRIVSYWWYTTSVXSJ7[IH&MS[[[W[IHFMSGSQ