Proyecto FIBRA E

2015, Ao del Generalsimo Jos Mara Morelos y Pavn
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los

artculos 2, fraccin VII; 63 Bis 1, ltimo prrafo; 64 Bis 2, fraccin V; 69; 85, fracciones II
y VII; 86, segundo y ltimo prrafos; 88, primer prrafo; 95; 96, fracciones I y III; 104
fracciones II, III, IV, V, VII y segundo, tercer, cuarto y quinto prrafos; 107 fraccin II, de
la Ley del Mercado de Valores y 4, fracciones XXXVI y XXXVII y 16, fraccin I y 19 de la
Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, y
CONSIDERANDO
Que la Ley del Mercado de Valores reformada mediante el Decreto por el que se
reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones en materia financiera y se expide
la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, publicada en el Diario Oficial de la
Federacin el 10 de enero de 2014, prev las caractersticas para la emisin de los
certificados burstiles fiduciarios de desarrollo e inmobiliarios, por lo que resulta
necesario que para su inscripcin en el Registro Nacional de Valores se homologue el
marco normativo secundario aplicable, incluyendo precisiones en aspectos tales como
identificacin de los bienes que integran el patrimonio del fideicomiso para el caso de
certificados burstiles fiduciarios inmobiliarios; la previsin de poder realizar ofertas
pblicas subsiguientes para alcanzar el monto inicial mnimo en las emisiones de dichos
valores bajo el mecanismo de llamadas de capital; la necesidad de que las emisoras
contraten a un representante comn de los tenedores de los valores a fin de continuar
con la debida proteccin de sus intereses; los requisitos para la solicitud de cancelacin
de la inscripcin en el referido registro, entre otras disposiciones, cuyo objeto es facilitar
la emisin de tales vehculos en beneficio del mercado de valores en reconocimiento de
su constante evolucin y cuidando en todo momento la debida divulgacin de
informacin relevante, en proteccin de los intereses del pblico inversionista;
Que en atencin al dinamismo del mercado de valores y con el fin de cubrir las
necesidades del pblico inversionista resulta necesario crear las normas atinentes a la
emisin e inscripcin en el Registro Nacional de Valores de certificados burstiles
fiduciarios a denominarse de inversin en energa e infraestructura que lograrn
canalizar al sector energtico y al desarrollo de infraestructura recursos que detonarn el
crecimiento econmico del pas, , sin menoscabo de cuidar los intereses del pblico
inversionista. En efecto, estos certificados burstiles fiduciarios recogern las mejores
prcticas vistas en otros mercados, que facilitarn la inversin; estos valores por sus
caractersticas en cuanto al riesgo de las inversiones a las que destinarn sus recursos
se asemejan a vehculos de capital por lo que su rgimen para la toma de decisiones de
inversin y transparencia en su gestin debe recoger principios mnimos para la
proteccin de los inversionistas;
Que los certificados burstiles fiduciarios de inversin en energa e infraestructura, cuyos
recursos se destinaran a financiar sociedades, proyectos o activos del sector energtico
o en infraestructura y aprovechando la conclusin del ciclo de maduracin de los
proyectos, permitirn que con los recursos de la emisin se realicen nuevas inversiones,
lo que consolidar sin duda el sector energtico, democratizando los beneficios entre una
Insurgentes Sur No. 1971, Plaza Inn, Col. Guadalupe Inn C.P. 01020, Delegacin lvaro Obregn,
Mxico D.F. Tel.: 5255 1454-6000 www.cnbv.gob.mx
pluralidad de inversionistas, por lo que se pretende que al igual que los certificados
burstiles fiduciarios inmobiliarios se ofrezcan al gran pblico inversionista;
Que adicionalmente, en proteccin de los intereses de los tenedores de los certificados
burstiles fiduciarios de desarrollo, en los que las emisoras asuman con cargo al
patrimonio del fideicomiso crditos, prstamos o financiamientos, resulta indispensable
prever un rgimen acorde de revelacin de informacin, as como que en aras de que las
emisoras de estos certificados burstiles mantengan una proporcin adecuada entre sus
activos y pasivos, establecer un lmite para la asuncin de crditos, prstamos o
financiamientos a cargo del patrimonio del fideicomiso, por el fideicomitente,
administrador del patrimonio fideicomitido o a quien se le encomienden dichas funciones
o por el fiduciario y adems prever un ndice de cobertura de servicio de la deuda;
Que por otro lado, es necesario reconocer en el marco jurdico secundario las
obligaciones que deben tener los representantes comunes de las emisiones de valores
representativos de una deuda, tomando como eje fundamental la proteccin y
salvaguarda de los tenedores de valores representativos de una deuda, debiendo por
tanto pactar la obligacin de vigilar a la emisora y requerir cualquier informacin
relevante para el ejercicio de dichas funciones;
Que resulta indispensable precisar que en adicin a la informacin divulgada por la
emisora a inversionistas o analistas, nacionales o extranjeros a travs de conferencias
telefnicas, correos electrnicos o informes, tambin ser considerada como evento
relevante aquella divulgada por dicha emisora a travs de cualquier otro medio de
comunicacin en general, con la finalidad de que el pblico inversionista cuente con la
informacin suficiente en proteccin de sus intereses, y
Que finalmente se estima conveniente efectuar una serie de precisiones en las normas
atinentes a las emisoras de valores para simplificar o aclarar su alcance y contenido, ha
resuelto expedir la siguiente:
RESOLUCIN QUE MODIFICA LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL
APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL
MERCADO DE VALORES
NICA.- Se REFORMAN los artculos 1o; 2o., fraccin I, incisos b), primer prrafo, f),
primer y quinto prrafos, m), primer prrafo, numerales 1., primer prrafo, 2., primer
prrafo, 11., primer prrafo, as como el segundo prrafo de este inciso y segundo
prrafo de esta fraccin; 3, fraccin X, segundo prrafo; 4o., fraccin V, tercero y cuarto
prrafos; 7o., ltimo prrafo; 7o. Bis, primer prrafo; 9o., primer prrafo; 14, fraccin II,
tercer prrafo; 16, fraccin IV, ltimo prrafo; 17 Bis, primer prrafo; 18, segundo
prrafo; 20, ltimo prrafo; 21, primer y penltimo prrafos; 23, primer prrafo; 31,
fraccin I; 33, fracciones I, incisos a), numeral 3, tercer y cuarto prrafos, b) numeral 1.,
subnumeral 1.4., primer prrafo, as como penltimo y ltimo prrafos de este numeral y
II, cuarto y quinto prrafos, as como el inciso b), primer prrafo, y quinto, sexto y
sptimo prrafos de este artculo; 34, fraccin VI; 35, fraccin I, primer y segundo
prrafos; 35 Bis, primer prrafo y fraccin II; 35 Bis 1; 48, fraccin I y ltimo prrafo; 49,
fracciones V y VI; 50, fracciones III, inciso a), IV, inciso l), VIII y IX, as como el
antepenltimo y ltimo prrafos; 53; 75, primer prrafo; 78, quinto y ltimo prrafos; 78
Bis 1, primer prrafo; 79, ltimo prrafo; se ADICIONAN los artculos 2o., fraccin I,
incisos f) con un ltimo prrafo y m) con un numeral 12; 3o., fraccin X con un inciso f);
7o., con las fracciones VI, VII y VIII; 14 con un ltimo prrafo; 15 con una fraccin IV; 68
con un tercero, cuarto y quinto prrafos; los Anexos H Bis 4, H Ter, N Bis 3, N Bis 4; se
DEROGAN los artculos 2o., fraccin I, inciso a); 3o, fraccin I; 4o, fraccin I; 7o, fraccin
II, inciso c); 16, fraccin I; 17 Bis, fraccin I; 21, segundo prrafo; 37, tercer prrafo y los
Anexos B, W, W Bis y Z, y se SUSTITUYEN los Anexos A, G, H Bis 1; H Bis 2; H Bis 3, N
Bis 2, P, R, X y AA de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de
valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de
la Federacin el 19 de marzo de 2003 y modificadas mediante resoluciones publicadas
en el propio Diario el 7 de octubre de 2003, el 6 de septiembre de 2004, el 22 de
septiembre de 2006, 19 de septiembre de 2008, 27 de enero, 22 de julio y 29 de
diciembre de 2009, 10 y 20 de diciembre de 2010, 16 de marzo, 27 de julio, 31 de agosto
y 28 de diciembre de 2011, 16 de febrero y 12 de octubre de 2012, 30 de abril y 15 de
julio de 2013, 30 de enero, 17 de junio, 24 de septiembre y 26 de diciembre de 2014, 12,
30 de enero y 26 de marzo, 13 de mayo y ______ de 2015, para quedar como sigue:
Ttulos Primero a Octavo
...
ANEXO A
Contenido del escrito de solicitud para autorizacin de Inscripcin de

valores y ofertas pblicas de enajenacin.
ANEXO A-1
...
ANEXO B
Se deroga.
ANEXOS C a F
...
ANEXO G
Contenido del escrito para la Inscripcin a que se refiere el artculo 93

de la Ley del Mercado de Valores.
ANEXOS H y H Bis
...
ANEXO H Bis 1 Instructivo para la elaboracin de prospectos de colocacin, folletos

informativos y suplementos informativos aplicable a ttulos fiduciarios
sobre bienes distintos de acciones.
informativos y suplementos informativos aplicables a certificados
burstiles fiduciarios de desarrollo.

burstiles fiduciarios inmobiliarios.
burstiles fiduciarios de inversin en energa e infraestructura.
ANEXO H Ter
Instructivo para la elaboracin del documento con informacin clave

para la inversin.
ANEXOS I a N Bis 1
...
ANEXO N Bis 2 Instructivo para la elaboracin del reporte anual aplicable a certificados
burstiles fiduciarios de desarrollo.
burstiles fiduciarios inmobiliarios.
burstiles fiduciarios de inversin en energa e infraestructura.
ANEXO N Ter
...
ANEXO O
...
ANEXO P
Instructivo para la elaboracin de la declaracin de informacin en

caso de restructuraciones societarias.
ANEXO Q
...
ANEXO R
Reglas de operacin, uso de claves y contraseas electrnicas del

Sistema de Transferencia de Informacin sobre Valores STIV.
ANEXOS S a V
...
ANEXOS W y W Bis
Se derogan.
ANEXO X
Reglas de operacin, uso de claves y contraseas electrnicas del

sistema de transferencia de informacin sobre valores STIV-2.
ANEXO Y
...
ANEXO Z
Se deroga.
ANEXO AA
Metodologas para el clculo del nivel de endeudamiento y del ndice

de cobertura de servicio de la deuda aplicable a certificados burstiles
fiduciarios de desarrollo e inmobiliarios.
ARTCULO 1o.- Para efectos de las presentes disposiciones y en adicin a los

conceptos previstos en el artculo 2 de la Ley del Mercado de Valores, se entender por:
I.
Actualizacin de la inscripcin, a la modificacin de la inscripcin en el nmero,

clase, serie o importe de las acciones o certificados de participacin ordinarios
sobre acciones, inscritos en el Registro.
En el caso de instrumentos de deuda, ttulos opcionales, valores estructurados, y
ttulos fiduciarios emitidos respecto de bienes distintos a acciones, a la
modificacin de la inscripcin en el nmero de los ttulos, plazo o tasa, as como
aquellas modificaciones que se acuerden mediante asamblea general de
tenedores de los citados certificados o instrumentos.
Tratndose de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de
inversin en energa e infraestructura, a la modificacin de la inscripcin en el
nmero de ttulos o en el monto de la emisin de que se trate, as como cualquier
otra que se acuerde en asamblea general de tenedores.
II.
Acuerdo, a los referidos en las Disposiciones de carcter general aplicables a las

bolsas de valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de mayo de
2014 y sus respectivas modificaciones.
III.
Auditor Externo, al contador pblico que cuente con capacidad tcnica certificada
por algn rgano colegiado de contadores pblicos que integre a la mayora o
represente al mayor nmero de estos profesionistas, cumpla con los requisitos de
independencia conforme al artculo 83 de estas disposiciones y sea socio de un
despacho que se ajuste a lo previsto en los artculos 85 y 86 de estas
disposiciones.
IV.
Bolsa, a la sociedad annima que obtenga concesin de la Secretara de Hacienda

y Crdito Pblico para actuar como bolsa de valores en trminos de lo dispuesto
por la Ley del Mercado de Valores.
V.
Certificados burstiles fiduciarios de inversin en energa e infraestructura, a los

certificados emitidos por fideicomisos de inversin en energa e infraestructura
que sean constituidos de conformidad con las disposiciones fiscales aplicables,
cuyos recursos de la emisin se destinen a la inversin directa o indirecta en
sociedades, proyectos o activos de energa o infraestructura.
VI.
Dependencia parcial, a la que se presenta cuando el cumplimiento de las

obligaciones en relacin con los valores que se emitan dependa por lo menos en
un 20 % de una entidad o persona moral distinta a la emisora y, tratndose de
emisiones de valores al amparo de fideicomisos, cuando dependa por lo menos en

dicho porcentaje, del fideicomitente, del administrador del patrimonio del
fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones, del garante o avalista o
de cualquier otro tercero.
VII.
Estados financieros, al estado de situacin financiera, estado del resultado

integral, estado de cambios en el capital contable o patrimonio y estado de flujos
de efectivo, incluyendo las notas correspondientes, de una emisora o de una
entidad que de conformidad con la Ley del Mercado de Valores y las presentes
disposiciones deba presentarlos a la Comisin, a la bolsa de valores que
corresponda o al pblico inversionista, preparados de conformidad con lo
dispuesto por los artculos 78, 78 Bis, 78 Bis 1, 79 y 81 de estas disposiciones,
segn corresponda.
Las emisoras o entidades que deban entregar el estado de resultado integral a que
se hace referencia en el prrafo anterior, podrn presentar el Estado del
resultado integral o bien, el Estado de resultados y el Estado de otros
resultados integrales.
VIII. Experto Independiente, a la persona de reconocido prestigio que cuente con los
conocimientos tcnicos necesarios para emitir opiniones respecto a:
a) El precio de las acciones, o bien, de los certificados burstiles fiduciarios de
desarrollo, inmobiliarios o de inversin en energa e infraestructura, emitidos por
una determinada emisora y que no se ubique en alguno de los supuestos
siguientes:
1. Preste servicios de auditora externa contable o sea empleado o socio del
despacho en el que labore el auditor externo de la emisora.
2. Emita la opinin legal a que se refiere el artculo 85, fraccin IV de la Ley del
Mercado de Valores o sea empleado o socio del despacho en el que labore la
persona que rinda la citada opinin legal.
3. Trabaje o desempee un empleo, cargo o comisin en algn intermediario
del mercado de valores que participe con motivo de la realizacin de
cualquier operacin de la emisora en cuestin.
b) Las reservas de hidrocarburos estimadas de conformidad con los lineamientos
en materia de regulacin de reservas que emita la Comisin Nacional de
Hidrocarburos utilizadas para determinar el inters econmico que reporta una
emisora que participa en uno o varios contratos o asignaciones sobre
actividades de exploracin y extraccin de hidrocarburos, as como acerca de lo
apropiado de las metodologas utilizadas, la idoneidad y calidad de los datos en
que se fundan, la informacin que presenta, la profundidad y rigor del proceso
de estimacin de las reservas, su clasificacin con base en las definiciones
relevantes utilizadas y la razonabilidad de la cuantificacin de los intereses

econmicos estimados.
IX.
Formador de mercado, a la casa de bolsa que suscriba un contrato de formacin

de mercado con una emisora, con el objeto de que dicho intermediario realice
operaciones por cuenta propia, con recursos propios y de manera permanente,
mediante la formulacin de posturas de compra o venta en firme de un valor o un
conjunto de valores emitidos por la emisora que se operen en el mercado
nacional, para promover su liquidez, establecer precios de referencia y contribuir a
su estabilidad y continuidad.
X.
Formato Electrnico, el que d a conocer la bolsa de valores de que se trate para

el envo de informacin a travs del SEDI, a que hace referencia el artculo 74 de
las presentes disposiciones.
XI.
Gran pblico inversionista o pblico inversionista, a las personas que mantengan

valores de una emisora, distintas a esta ltima, siempre que no se ubiquen en
alguno de los supuestos siguientes:
a)
Que sean consejeros no independientes o directivos relevantes.
b)
Que en lo individual mantengan directa o indirectamente el 30 % o ms de las

acciones ordinarias o ttulos de crdito que las representen, o bien, tengan
poder de mando en una emisora.
c)
Que integren un grupo de personas que se encuentren vinculadas por razn

de parentesco por consanguinidad o afinidad hasta el segundo grado o civil,
incluyendo en dicho grupo a sus cnyuges, concubinas o concubinarios y a las
personas fsicas o morales, que acten de manera concertada o mantengan
acuerdos para tomar decisiones en un mismo sentido que los ubiquen en
cualquiera de los supuestos a que hace referencia el inciso b) anterior.
d)
Que mantengan vnculos patrimoniales con las personas a que se refieren los
incisos b) y c) anteriores.
e) Que acten como fiduciarias de fideicomisos que se constituyan con el fin de

establecer fondos de pensiones, jubilaciones o primas de antigedad del
personal de una emisora, de opciones de compra de acciones para empleados,
as como cualquier otro fondo con fines semejantes a los anteriores,
constituidos por la emisora o en cuyo patrimonio fiduciario esta participe.
Quedarn incluidos en este inciso los fondos de las emisoras de certificados
burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de inversin en energa e
infraestructura, o aquellos de los administradores del patrimonio del
fideicomiso o a quienes se les encomienden dichas funciones, cuando
constituyan planes de opciones de compra para sus respectivos empleados de
los valores que la propia emisora emita.
XII.
Inscripcin, a la anotacin que realiza la Comisin en el Registro respecto de los

valores de una emisora y sus caractersticas.
XIII.
Intermediario Colocador, a la casa de bolsa que suscriba el contrato de colocacin

con la emisora y sea responsable de realizar la revisin y anlisis de la
documentacin e informacin relativa al negocio y actividades de la propia
emisora y dems actividades a que hace referencia el artculo 177 Bis de la Ley
del Mercado de Valores, para que se obtenga la Inscripcin de algn valor y, en su
caso, aprobacin de su oferta pblica, as como de llevar a cabo la colocacin de
dichos valores en el mercado.
XIV.
Inversionista calificado:
XV.
a)
Bsico: a la persona que mantenga en promedio, durante los ltimos 12

meses, inversiones en valores por un monto igual o mayor a 1500,000
unidades de inversin o que haya obtenido en cada uno de los 2 ltimos aos,
ingresos brutos anuales iguales o mayores a 500,000 unidades de inversin.
b)
Sofisticado: a la persona que mantenga en promedio durante los ltimos 12

meses, inversiones en valores en una o varias entidades financieras, por un
monto igual o mayor a 3000,000 de unidades de inversin, o que haya
obtenido en cada uno de los ltimos 2 aos, ingresos brutos anuales iguales o
mayores a 1000,000 de unidades de inversin. En adicin a lo anterior, los
clientes que deseen ser considerados como inversionistas calificados
sofisticados debern suscribir el formato contenido en el anexo 1 de las
Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa e
instituciones de crdito en materia de servicios de inversin, publicadas en el
Diario Oficial de la Federacin el 24 de abril de 2013 y sus respectivas
modificaciones.
c)
Para girar instrucciones a la mesa: a la persona fsica o moral que mantuvo en

promedio durante el ltimo ao, inversiones en valores equivalentes en
moneda nacional a por lo menos 20000,000 de unidades de inversin. En
adicin a lo anterior, los clientes que deseen ser considerados como
inversionistas calificados para girar instrucciones a la mesa debern cumplir
con lo establecido en el anexo 65 de las Disposiciones de carcter general
aplicables a las instituciones de crdito, publicadas en el Diario Oficial de la
Federacin el 2 de diciembre de 2005 y sus respectivas modificaciones, o
bien, en el anexo 13 de las Disposiciones de carcter general aplicables a las
casas de bolsa, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de
septiembre de 2004 y sus respectivas modificaciones.
Llamadas de capital, a los trminos y condiciones establecidos por la emisora de

los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo e inmobiliarios que le permitan
ejercer la opcin de requerir a los tenedores, con posterioridad a la colocacin de
una parte de la emisin, aportaciones adicionales de recursos al patrimonio del
fideicomiso para la ejecucin de sus fines, ajustndose para ello a lo que al efecto
se estipule en el fideicomiso y en el acta de emisin correspondiente, y

sujetndose a la Ley del Mercado de Valores.
XVI.
Mercados de valores del exterior reconocidos, a los referidos en las Disposiciones

de carcter general aplicables a las bolsas de valores publicadas en el Diario
Oficial de la Federacin el 30 de mayo de 2014 y sus respectivas modificaciones.
XVII.
Oferta pblica restringida, a la oferta pblica de venta de valores que se dirija

exclusivamente a inversionistas institucionales y calificados para girar
instrucciones a la mesa.
XVIII. Opinin no modificada (o favorable) o modificada (o desfavorable), a aquellas

definidas como tales en las Normas Internacionales de Control de Calidad,
Auditora, Revisin, Otros Trabajos para Atestiguar y Servicios Relacionados
International Quality Control, Auditing, Review, Other Assurance, and Related
Services Pronouncements emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de
Auditora y Atestiguamiento International Auditing and Assurance Standards
Board de la Federacin Internacional de Contadores International Federation of
Accountants.
XIX.
Reestructuraciones societarias, a las fusiones, escisiones, adquisiciones o ventas

de activos que en cualquiera de dichos supuestos representen, cuando menos, el
10 % de los activos y 10 % de las ventas totales consolidados del ejercicio anterior
de la emisora o el 25 % de dichas ventas. Al efecto, se deber tomar como valor
de la transaccin el mayor entre el valor contable y el de mercado. No se
considerarn reestructuraciones societarias tratndose de ventas o transferencias
de activos que realicen sociedades con motivo de emisiones de valores
respaldados por activos.
XX.
SEDI, al sistema electrnico de envo y difusin de informacin que a la bolsa de

que se trate, le sea autorizado por la Comisin.
XXI.
STIV, al Sistema de Transferencia de Informacin sobre Valores, instrumentado por

la Comisin para el envo de la informacin a que se refieren los artculos 21 y 24
de estas disposiciones, al cual se accede a travs de la pgina de Internet de la
Comisin en el sitio siguiente http://www.cnbv.gob.mx. Dicho sistema forma parte
de la Oficiala de Partes de la Comisin.
XXII.
STIV-2, al Sistema de Transferencia de Informacin sobre Valores, instrumentado

por la Comisin para el envo de la informacin a que se refieren los artculos 61,
69, 70, 73, 77, 84, 84 Bis y los Ttulos Cuarto y Quinto de estas disposiciones, al
cual se accede a travs de la pgina de Internet de la Comisin en el sitio
siguiente http://www.cnbv.gob.mx, y para cuya utilizacin deber estarse a lo
dispuesto por el anexo X de las presentes disposiciones. Dicho sistema forma
parte de la Oficiala de Partes de la Comisin.
XXIII. Valores estructurados, a los Valores con o sin obligacin de pago del principal o
intereses, emitidos por fideicomisos, entidades financieras o cualquier otra
sociedad que conforme a las leyes aplicables se encuentre facultada para tal
efecto, cuyo rendimiento y, en su caso, pago del principal, se encuentra referido al
comportamiento de uno o varios subyacentes, con independencia de la naturaleza
de los ttulos o documentos en los que consten.
XXIV. Valores respaldados por activos, a los Valores cuya fuente de pago proviene de los
recursos, rendimientos o ingresos generados por un conjunto de activos
financieros que tienen flujos de pago determinados o determinables o, por
cualquier activo destinado a asegurar el cumplimiento del pago de la emisin, que
otorgan el derecho a recibir flujos de efectivo en un plazo determinado o, en su
caso, el derecho a la propiedad o titularidad de los referidos activos financieros.
No se considerarn Valores respaldados por activos, los valores estructurados, las
acciones representativas del capital social de fondos de inversin a que se refiere
la Ley de Fondos de Inversin; los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo,
inmobiliarios, indizados o de inversin en energa e infraestructura, o cualquier
otro valor emitido por mecanismos de inversin colectiva que tenga estrategias y
objetivos de inversin particulares.
Asimismo, los trminos afiliada, asociada, controladora y subsidiaria, tendrn el
significado que al efecto establezcan las normas de informacin financiera a que hacen
referencia los artculos 78, 78 Bis, 78 Bis 1 y 79 de las presentes disposiciones.
ARTCULO 2o.- . . .
I.
...
a) Se deroga.
b) Instrumento pblico que contenga el poder o copia certificada ante fedatario
pblico del poder general o especial del representante de la emisora o de la
institucin fiduciaria, con los datos de inscripcin en el Registro Pblico de
Comercio, segn corresponda, as como una constancia suscrita por el secretario
del consejo de administracin o, en su caso, del comit tcnico del fideicomiso,
que autentifique que las facultades del representante legal no han sido
revocadas, modificadas o limitadas a la fecha de firma de la solicitud.
...
...
...
c) a e)
...
10
f)
Estados financieros dictaminados con opinin favorable o no modificada por

auditor externo de la emisora, as como de sus asociadas, relativos a los 3
ltimos ejercicios sociales o desde la fecha de constitucin de la empresa,
cuando esta sea menor a 3 aos, sin que el estado financiero correspondiente al
ejercicio ms reciente tenga una antigedad superior a 15 meses. Para efectos
de este inciso, se considerarn exclusivamente las asociadas que contribuyan
con ms de 10% en las utilidades o activos totales consolidados de la emisora,
correspondientes al ejercicio inmediato anterior, exceptuando a las sociedades
de inversin cuando la emisora sea entidad financiera. Los estados financieros de
dichas asociadas, debern elaborarse conforme a lo previsto en los artculos 78
Bis 1 o 79 de las presentes disposiciones, segn corresponda. Tratndose de
sociedades annimas promotoras de inversin burstil y valores que se coloquen
mediante oferta pblica restringida, se presentarn aquellos relativos a los
ltimos 2 ejercicios sociales o desde la fecha de la constitucin de esa sociedad.
...
...
...
En el caso de valores que se inscriban como resultado de una escisin o fusin,
se entregarn estados financieros combinados dictaminados por auditor externo
por el mismo periodo sealado en este inciso, relativos a la sociedad que resulte
de la escisin o fusin, o cuando no sea posible, informacin financiera proforma,
de conformidad con el artculo 81 Bis de las presentes disposiciones, revisada por
auditor externo, correspondiente al ltimo ejercicio social completo, as como
informacin financiera intermedia correspondiente a los periodos de 3 y 6 meses
sealados en el tercer prrafo de este inciso, la cual deber presentarse de
manera comparativa con el mismo periodo del ejercicio anterior.
...
...
Tratndose de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de
inversin en energa e infraestructura, se presentarn estados financieros, en su
caso estados financieros combinados, dictaminados por auditor externo por los
periodos sealados en este inciso, o cuando no sea posible, informacin
financiera proforma la cual deber incluir al menos el estado del resultado
integral, de conformidad con el artculo 81 Bis de las presentes disposiciones,
revisada por auditor externo, correspondiente al ltimo ejercicio social completo,
as como informacin financiera intermedia correspondiente a los periodos de 3 y
6 meses sealados en el tercer prrafo de este inciso, la cual deber presentarse
de manera comparativa con el mismo periodo del ejercicio anterior de
conformidad con la normatividad contable aplicable. Asimismo, debern
presentar los estados financieros de las sociedades o proyectos respecto de las
11
cuales el fideicomiso invierta o adquiera ttulos representativos de su capital

social, que representen individualmente el 10 % o ms del patrimonio del
fideicomiso, o en el caso de aquellos colocados bajo el mecanismo de llamadas
de capital el 10 % del monto mximo de la emisin, salvo que dicha informacin
se encuentre consolidada en los estados financieros presentados respecto del
fideicomiso, por los ejercicios mencionados en el presente inciso, los cuales
debern elaborarse conforme a lo previsto en el artculo 78 Bis 1 o 79 de las
presentes disposiciones, segn corresponda. Los estados financieros de las
sociedades o proyectos antes mencionados podrn omitirse, tratndose de
valores colocados mediante oferta pblica restringida.
g) a l)
...
m) Prospecto de colocacin o suplemento informativo tratndose de emisiones al

amparo de programas de colocacin de valores, preliminares, que contengan la
informacin que se detalla en los anexos H, H Bis, H Bis 1, H Bis 2, H Bis 3, H Bis
4 o I de estas disposiciones, segn la naturaleza de los valores a ofertar y el tipo
de emisora.
...
...
...
1. Cuando menos 2 delegados miembros del consejo de administracin de la
emisora, tratndose de acciones o ttulos de crdito que las representen,
previo acuerdo favorable del propio consejo sobre el contenido del prospecto,
al calce de la leyenda siguiente:
...
...
...
2. El comisario, tratndose de acciones o ttulos de crdito que las representen,
por lo que respecta a la opinin a que hace referencia el artculo 166, fraccin
IV de la Ley General de Sociedades Mercantiles, cuando se trate de
sociedades annimas que, acorde a su rgimen legal, carezcan de comit que
ejerza las funciones en materia de auditora que rinda, conforme a la Ley del
Mercado de Valores, la opinin equivalente, al calce de la leyenda siguiente:
...
3 a 10.
...
12
11. Tratndose de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o

de inversin en energa e infraestructura, el representante, mandatario o
apoderado de la persona moral que proporcione servicios de auditora
externa y el auditor externo quien haya elaborado un reporte u opinin sobre
la verificacin o validacin sobre el cumplimiento por parte del administrador
del patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones
de polticas, restricciones o requerimientos respecto de los flujos
provenientes de inversiones, desinversiones o adquisiciones, as como
respecto de la razonabilidad y confiabilidad que sobre la evolucin de bienes,
derechos o valores distintos de aquellos fideicomitidos, que se incluya en el
prospecto, as como cualquier otra informacin financiera que igualmente se
incluya en este ltimo, al calce de la leyenda siguiente:
...
12. En su caso, el representante legal con facultades generales para actos de
administracin de la persona moral que estructur la emisin o cualquier otro
tercero que participe en la determinacin de los trminos y condiciones de
los valores, distinto a las personas mencionadas en los numerales 1 a 11
anteriores, al calce la leyenda siguiente:
El suscrito manifiesta bajo protesta de decir verdad, que su representada en
su carcter de estructurador, ha realizado la investigacin, revisin y anlisis
del negocio de la emisora o el patrimonio del fideicomiso, as como ha
participado en la definicin de los trminos, condiciones o estructura de los
valores. Asimismo, su representada no tiene conocimiento de informacin
relevante que haya sido omitida o falseada en este prospecto o que el
mismo contenga informacin que pudiera inducir a error a los
inversionistas.
El prospecto de colocacin que se utilice para difusin al pblico respecto de los
certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de inversin en
energa e infraestructura deber estar suscrito en la hoja final por las personas
que se indican en los numerales 4 a 12 del presente inciso m). Asimismo, en el
caso de que dichos certificados burstiles fiduciarios no cuenten con valor
nominal, la leyenda indicada en el numeral 4 anterior, deber incluir lo sealado
en el ltimo prrafo de dicho numeral.
...
...
...
...
...
13
n) . . .
Tratndose de ofertas pblicas de venta secundarias ya sea de acciones, ttulos de
crdito que las representen, o bien, de certificados burstiles fiduciarios de
desarrollo, inmobiliarios o de inversin en energa e infraestructura, la solicitud de
autorizacin deber ser suscrita por cada uno de los accionistas o tenedores
vendedores, as como acompaarse de la informacin a que hacen referencia los
incisos a), k), l) y m) anteriores. Para tal efecto, las emisoras estarn obligadas a
proporcionar toda la informacin necesaria para la realizacin de la oferta pblica
correspondiente. Igualmente, el prospecto a que hace referencia el inciso m)
anterior, deber estar suscrito por un representante o apoderado de la emisora que
cuente con facultades para obligarla, as como por los accionistas o tenedores
vendedores y, segn corresponda, por las personas a que se refieren los numerales
1., a 5., 11., y 12., del mencionado inciso m) anterior.
...
II.
Derogada.
Antepenltimo prrafo.- Derogado.

...
...
...
ARTCULO 3o.- . . .
I.
Se deroga.
II. a IX.
X.
...
...
...
...
a) a e)
...
f) En su caso, el representante legal con facultades generales para actos de

administracin de la persona moral que estructur la emisin o cualquier otro
tercero que participe en la determinacin de los trminos y condiciones de los
valores, distinto a las personas mencionadas en los incisos a) a e) anteriores, al
calce la leyenda siguiente:
14
El suscrito manifiesta bajo protesta de decir verdad, que su representada en su

carcter de estructurador, ha realizado la investigacin, revisin y anlisis del
negocio de la emisora o el patrimonio del fideicomiso, as que como ha
participado en la definicin de los trminos, condiciones o estructura de los
valores. Asimismo, su representada no tiene conocimiento de informacin
relevante que haya sido omitida o falseada en este prospecto o que contenga
informacin que pudiera inducir a error a los inversionistas.
El suplemento informativo que se utilice para difusin al pblico en general, deber
estar suscrito en la hoja final por las personas a que hacen referencia los incisos a) y
b) y, en su caso, c), d), e) y f) anteriores.
XI.
...
...
...
ARTCULO 4o.- . . .
I.
Se deroga.
II. a IV. . . .
V. . . .
...
Cuando los estados financieros del ejercicio ms reciente a la fecha de colocacin
lleguen a tener una antigedad mayor a 6 meses, se presentarn adicionalmente los
estados financieros con revisin de informacin financiera intermedia con opinin
favorable o no modificada con fecha de corte no mayor a dicho periodo, en forma
comparativa con los estados financieros del ejercicio anterior de conformidad con la
normatividad contable aplicable. Lo anterior en el entendido de que la opinin o el
informe del auditor debern versar sobre cada uno de los periodos comparativos que
se presenten. Asimismo, cuando los estados financieros dictaminados o con revisin
de informacin financiera intermedia antes mencionados, tengan una antigedad
igual o mayor a 3 meses respecto de la fecha de colocacin, debern entregarse
estados financieros internos al ltimo trimestre finalizado previo a la fecha de
colocacin, en forma comparativa con los estados financieros del ejercicio anterior de
conformidad con la normatividad contable aplicable, atendiendo para tales efectos
los plazos de entrega de estados financieros sealados en la fraccin II del artculo 33
de las presentes disposiciones.
En el caso de valores que se inscriban como resultado de una escisin o fusin, se
entregarn estados financieros combinados dictaminados por auditor externo, o
15
cuando no sea posible, informacin financiera proforma por el mismo periodo

sealado en este inciso relativa a la sociedad que resulte de la escisin o fusin, o
cuando no sea posible, informacin financiera proforma, de conformidad con el
artculo 81 Bis de las presentes disposiciones, revisada por auditor externo,
correspondiente al ltimo ejercicio social completo, as como informacin financiera
intermedia correspondiente a los periodos de 3 y 6 meses sealados en el prrafo
anterior, misma que deber presentarse de manera comparativa con el mismo
periodo del ejercicio anterior.
...
...
...
VI. a VIII.
...
...
...
. . .
ARTCULO 7o.- . . .
I.
...
II.
...
a) y b)
c)
...
Se deroga.
III. a V. . . .
VI. Tratndose de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo:
a) Los documentos de la emisin debern contemplar, en adicin a lo previsto por el
artculo 64 Bis 1 de la Ley del Mercado de Valores, lo siguiente:
1. Que la asamblea general de tenedores deber reunirse para aprobar:
1.1.
Las inversiones o adquisiciones que pretendan realizarse cuando

representen el 10 % o ms del patrimonio del fideicomiso, con base en
cifras correspondientes al cierre del trimestre inmediato anterior, con
independencia de que dichas inversiones o adquisiciones se ejecuten
de manera simultnea o sucesiva en un periodo de 12 meses contados
16
a partir de que se concrete la primera operacin, pero que pudieran

considerarse como una sola, y dichas operaciones se pretendan
realizar con personas que se ubiquen en al menos uno de los dos
supuestos siguientes: (i) aquellas relacionadas respecto de las
sociedades sobre las cuales el fideicomiso realice inversiones, del
fideicomitente as como del administrador del patrimonio del
fideicomiso o a quien se encomienden dichas funciones, o bien, (ii) que
representen un conflicto de inters.
1.2.
Las ampliaciones a las emisiones que pretendan realizarse, ya sea en

el monto o en el nmero de certificados.
1.3.
Cualquier incremento en los esquemas de compensacin y comisiones

por administracin o cualquier otro concepto a favor del administrador
del patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas
funciones o miembros del comit tcnico.
1.4.
Cualquier modificacin a los fines del fideicomiso o bien, la extincin

anticipada de este.
1.5.
Las polticas de contratacin o asuncin de crditos, prstamos o

financiamientos, as como cualquier modificacin a estas.
En los asuntos a que se refieren los numerales 1.1., y 1.3., anteriores,

debern abstenerse de votar en la asamblea general de tenedores, los
tenedores que se ubiquen en alguno de los supuestos sealados en los
incisos (i) o (ii) de dicho numeral 1.1., o que acten como administrador del
patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones, sin
que ello afecte el qurum requerido para la instalacin de la citada asamblea.
2. Se deber prever que el comit tcnico deber integrarse con un mximo de
21 miembros de los cuales por lo menos el 25 % debern ser independientes.
Los miembros del comit tcnico que tengan conflicto de inters en algn
asunto, debern abstenerse de participar y estar presentes en la deliberacin
y votacin de dicho asunto, sin que ello afecte el qurum requerido para la
instalacin del citado comit.
El comit tcnico tendr las facultades indelegables siguientes:
2.1. Fijar las polticas conforme a las cuales se invertir el patrimonio
fideicomitido.
2.2. Aprobar la adquisicin o enajenacin de activos, bienes o derechos con
valor igual o mayor al 5 % del patrimonio del fideicomiso, con base en
cifras correspondientes al cierre del trimestre inmediato anterior, ya sea
que se ejecuten de manera simultnea o sucesiva, en un periodo de 12
17
meses, contado a partir de que se concrete la primera operacin, y que

por sus caractersticas puedan considerarse como una sola.
2.3. Aprobar las operaciones con personas relacionadas, entendindose para
tales efectos las operaciones que realicen con las sociedades sobre las
cuales el fideicomiso realice inversiones, con el fideicomitente, as como
con el administrador del patrimonio del fideicomiso o a quien se
encomienden dichas funciones, o bien, que representen un conflicto de
inters.
2.4. Establecer los trminos y condiciones a los que se ajustar el
administrador del patrimonio del fideicomiso o a quien se encomienden
dichas funciones, en el ejercicio de sus facultades de actos de dominio y
de administracin.
En el evento de que la opinin de la mayora de los miembros independientes
no sea acorde con la determinacin del comit tcnico, se revelar tal
situacin al pblico inversionista, a travs de la bolsa de valores de que se
trate en que se listen los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo.
3. Los convenios para el ejercicio del voto en asambleas generales de
tenedores, para las opciones de compra o venta entre tenedores de los
certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, as como los que realicen los
miembros del comit tcnico y sus respectivas caractersticas, los cuales
debern ser difundidos en el reporte anual a que se refieren los artculos 33,
fraccin I, inciso b), numeral 1, sin perjuicio de la obligacin de notificarlos al
fiduciario, dentro de los 5 das hbiles siguientes al de su concertacin, para
que sean revelados al pblico inversionista a travs de las bolsas de valores
en donde coticen los certificados.
En los convenios para ejercer el derecho de voto de los miembros del comit
tcnico, se podr estipular, entre otros, ejercer el voto de los miembros no
independientes en el mismo sentido del voto emitido por el administrador del
patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones, en
caso de que estos pertenezcan al comit tcnico.
Cuando en los convenios se estipule la renuncia por parte de los tenedores a
no ejercer su derecho de nombrar a un miembro del comit tcnico en
trminos de lo previsto en el artculo 64 Bis 1, fraccin II, inciso c) de la Ley
del Mercado de Valores, deber estarse a lo que para estos supuestos se
contemple en los documentos de la emisin y, en todo caso, bastar con la
notificacin al fiduciario o represente comn por cualquier medio que se
establezca en dichos documentos.
4. En caso de que los recursos de la emisin se pretendan destinar de manera
preponderante a otorgar crditos, prstamos o financiamientos a sociedades
mexicanas o a la adquisicin de valores de deuda emitidos por estas, con
18
cargo al patrimonio del fideicomiso, y adicionalmente pretendan contratar

crditos o prstamos, se deber sealar:
4.1.Que el monto de los activos totales, segn se definen en el anexo AA de
las presentes disposiciones, en ningn momento podr ser mayor a 5
veces el valor de mercado de los certificados burstiles fiduciarios de
desarrollo emitidos. En todo caso, el nivel de apalancamiento deber ser
calculado de conformidad con lo previsto en dicho anexo y revelado en
trminos del artculo 35 Bis 1 de estas disposiciones.
Adicionalmente, se establecer que en caso de que la emisora exceda el
lmite mximo sealado en el prrafo anterior, no se podrn asumir
pasivos adicionales con cargo al patrimonio fideicomitido hasta en tanto
la emisora se ajuste al lmite sealado, salvo que se trate de operaciones
de refinanciamiento para extender el vencimiento del endeudamiento de
la emisora y el comit tcnico documente las evidencias de tal situacin.
En todo caso, el resultado de dicho refinanciamiento no podr implicar un
aumento en el nivel de endeudamiento registrado antes de la citada
operacin de refinanciamiento.
En caso de que la emisora exceda el lmite a que se refiere este numeral,
el administrador del patrimonio del fideicomiso o a quien se le
encomienden dichas funciones, deber presentar a la asamblea general
de tenedores un informe de tal situacin, as como un plan correctivo en
el que se establezca la forma, trminos y, en su caso, plazo para cumplir
con el lmite. Previo a su presentacin a la asamblea, el plan deber ser
aprobado por la mayora de los miembros independientes del comit
tcnico en un plazo no mayor a 20 das hbiles contados desde la fecha
en que se d a conocer el exceso a dicho lmite. En cualquier caso, el plan
correctivo deber contemplar lo sealado en el prrafo anterior.
4.2.La obligacin de cumplir con un ndice de cobertura de servicio de la
deuda, al momento de asumir cualquier crdito, prstamo o
financiamiento con cargo al patrimonio del fideicomiso. Este ndice
deber calcularse de conformidad con lo previsto en el anexo AA de las
presentes disposiciones, con cifras al cierre del ltimo trimestre reportado
y no podr ser menor a 1.0.
Adicionalmente, se deber establecer que en caso de que el ndice de
cobertura de servicio de la deuda sea menor a 1.0, no se podrn asumir
pasivos adicionales con cargo al patrimonio fideicomitido, salvo que se
trate de operaciones de refinanciamiento para extender el vencimiento
del endeudamiento de la emisora y el comit tcnico documente las
evidencias de tal situacin. En todo caso, el resultado de dicho
refinanciamiento no podr implicar una disminucin en el clculo del
ndice de cobertura de servicio de la deuda registrado antes de la citada
19
En el evento de que el ndice de cobertura de servicio de la deuda a que

se refiere este numeral sea menor a 1.0, ser aplicable lo previsto en el
numeral 5.1., ltimo prrafo.
El comit tcnico deber vigilar que se establezcan los mecanismos y
controles que permitan verificar que la contratacin o asuncin de los
crditos, prstamos o financiamientos se apeguen a lo previsto a la
normatividad aplicable y a las presentes disposiciones.
Para efectos de lo previsto en este numeral, se entender por preponderancia
al menos el 70 % de los recursos de la emisin. Para el caso de certificados
burstiles fiduciarios de desarrollo que se emitan bajo el mecanismo de
llamadas de capital, el 70 % de los recursos ser respecto del monto mximo
de la emisin.
Se deber prever que en ningn caso la emisora podr destinar ms del 20 %
del patrimonio del fideicomiso a la adquisicin de valores de deuda inscritos
en el Registro Nacional de Valores. En estos supuestos no resultar aplicable
lo previsto en el numeral 12 de este inciso.
En caso de que la emisora exceda el lmite a que se refiere el prrafo
anterior, resultar aplicable lo dispuesto en el numeral 5.1., ltimo prrafo de
este inciso.
5. En caso de emitirse bajo el mecanismo de llamadas de capital:
5.1. La mencin expresa de tal circunstancia.
5.2. El acta de emisin de la cual formar parte el ttulo correspondiente, en
la que al menos, se estipule lo siguiente:
5.2.1. La designacin del responsable de llevar un registro que contenga
el monto de los recursos obtenidos correspondientes a la
aportacin mnima inicial y a cada llamada de capital por cada
tenedor de los certificados burstiles fiduciarios.
5.2.2. Las polticas, procedimientos o mecanismos para llevar a cabo la
oferta de los certificados burstiles fiduciarios, el mecanismo de
suscripcin y pago de la aportacin inicial mnima, as como
respecto de la forma y plazo en que el emisor podra ejercer la
opcin de efectuar las llamadas de capital.
5.2.3. El nmero de das de anticipacin con que la emisora deber dar
aviso a los tenedores ante una llamada de capital, que en ningn
caso, podr ser inferior a 15 das hbiles a la fecha en que se
deberan aportar los recursos.
20
5.2.4. Las condiciones para la transmisin de los certificados burstiles

fiduciarios, en caso de que se establezcan, las cuales no podrn
restringir en forma absoluta la transmisin de los valores.
El acta de emisin deber hacerse constar ante la Comisin a ms
tardar el da hbil previo a la fecha en que inicie la oferta pblica de que
se trate.
5.3. La descripcin de los sistemas de administracin de efectivo para el
manejo de los recursos provenientes de las llamadas de capital con que
cuente.
5.4. Que la asamblea general de tenedores deber reunirse para aprobar el
destino de los recursos obtenidos con cada llamada de capital, cuando
sean al menos iguales o mayores al 20 % del total que puede alcanzar la
emisin.
5.5. Que se podr solicitar a la Comisin la autorizacin para realizar
diversas ofertas pblicas hasta alcanzar a colocar el monto de la
aportacin original mnima al patrimonio del fideicomiso a que alude la
Ley del Mercado de Valores, siempre que los valores se ofrezcan en
ofertas pblicas restringidas y se determine en los documentos de la
emisin la forma en que se calcular el precio al que se colocarn los
certificados. En cualquier caso, el plazo mximo en que se podrn llevar
a cabo ofertas pblicas a que alude este numeral ser de 1 ao, a partir
de que se haya realizado dicha oferta pblica inicial. Cuando la emisora
no coloque el monto de la aportacin original mnima a que alude el
artculo 64 Bis 2, fraccin II de la Ley del Mercado de Valores, en el plazo
establecido en este inciso, se estar a lo dispuesto en el artculo 14 de
las presentes disposiciones.
En caso de que la Comisin haya autorizado la realizacin de diversas
ofertas pblicas a que alude el prrafo anterior, a fin de realizar las
subsiguientes ofertas a la inicial, la emisora deber acreditar ante la
Comisin estar al corriente en la entrega de la informacin peridica a
que hace referencia el Ttulo Cuarto de estas disposiciones. En estos
supuestos, no ser necesario que la asamblea general de tenedores
apruebe las ofertas subsiguientes.
La emisora previo a llevar a cabo la colocacin de cada oferta, deber
comunicar a la Comisin, con 2 das hbiles de anticipacin al cierre de
libro, las caractersticas de esta, as como presentar el aviso de oferta a
que hace referencia el artculo 2o., fraccin I, inciso l), de estas
disposiciones.
21
5.6. El prospecto deber mencionar expresamente que es posible que uno o

ms tenedores de los certificados burstiles fiduciarios no cubran en
tiempo y forma con las llamadas de capital, lo que podra impedir el
cumplimiento del plan de negocios y calendario de inversiones.
Asimismo, deber establecerse de manera clara que este riesgo es
adicional a aquellos derivados de la inversin en actividades o proyectos
de varias sociedades o bien, de la adquisicin de ttulos representativos
del capital social de sociedades.
6. En caso de que los recursos de la emisin se pretendan destinar de manera
preponderante a invertir en mecanismos de inversin colectiva no listados en
alguna bolsa de valores, la mencin en los trminos de lo previsto por el
prospecto de colocacin conforme al anexo H Bis 2 de estas disposiciones, de
que la informacin financiera a que se hace referencia en la fraccin II del
artculo 33 de las presentes disposiciones podr ser divulgada a ms tardar
dentro de los 20 das hbiles siguientes a que concluya el trimestre posterior
a aquel al que corresponda la informacin. Igualmente, se deber especificar
que los estados financieros anuales o sus equivalentes a que se alude en el
numeral 3, del inciso a), de la fraccin I, del artculo 33, as como el reporte
anual referido en el numeral 1, del inciso b) de la fraccin I del citado artculo
33 de estas disposiciones, sern presentados a ms tardar el 30 de junio de
cada ao.
Para efectos de lo previsto en este numeral, se entender por preponderancia
al menos el 70 % de los recursos de la emisin. Para el caso de certificados
burstiles fiduciarios de desarrollo que se emitan bajo el mecanismo de
llamadas de capital, el 70 % de los recursos ser respecto del monto mximo
de la emisin.
7. Cuando se pretenda adquirir acciones o ttulos de crdito que las representen
inscritos en el Registro o emitidos por sociedades que hayan sido objeto de
oferta pblica en el extranjero, las inversiones o adquisiciones que realice el
fideicomiso debern representar cuando menos el 20 % del capital social de
la sociedad de que se trate.
Podrn adquirir acciones o ttulos de crdito que las representen inscritas en
el Registro por un porcentaje menor que el previsto en el prrafo anterior,
siempre y cuando existan convenios de coinversin con otros inversionistas
que les permitan adquirir de manera conjunta por lo menos el 20 % del
capital social de la sociedad de que se trate, as como que la emisora de
certificados burstiles fiduciarios de desarrollo sea parte de la administracin
de la sociedad correspondiente.
En caso de que la emisora no cumpla con las condiciones a que alude este
numeral para efectos de realizar las adquisiciones, resultar aplicable lo
previsto en el numeral 5.1., ltimo prrafo del presente inciso.
22
8. Tratndose de certificados que se hayan ofrecido en ofertas pblicas

restringidas el derecho de los tenedores de solicitar al representante comn o
al fiduciario, tener acceso a informacin de forma gratuita que la emisora no
est obligada a revelar al pblico inversionista en trminos del Ttulo Cuarto
de estas disposiciones, siempre que acompaen a su solicitud la constancia
que acredite la titularidad de los valores respectivos, expedida por alguna
institucin para el depsito de valores.
9. La obligacin de contratar un representante comn, precisando sus derechos
y obligaciones, as como los trminos y condiciones en que podr procederse
a su remocin y a la designacin de uno nuevo.
10. Respecto del administrador del patrimonio del fideicomiso o a quien se
encomienden dichas funciones:
10.1.
Los trminos y condiciones a los que se ajustar en el ejercicio de sus

facultades de actos de administracin y de dominio.
10.2.
Que el esquema de compensacin, comisiones e incentivos est

establecido de forma tal que cuide en todo momento los intereses de
los tenedores.
10.3.
Su rgimen de responsabilidad, incluyendo las penas convencionales

o el pago de daos y perjuicios.
10.4.
La obligacin de entregar al comit tcnico y al representante comn

un informe trimestral del desempeo de sus funciones, as como la
informacin y documentacin que se le solicite en el cumplimiento de
sus funciones.
10.5.
La obligacin de desempear sus funciones de forma diligente,

actuando de buena fe y en el mejor inters del fideicomiso y de los
tenedores.
11. La posibilidad de invertir en valores de corto plazo inscritos en el Registro

siempre que sean inversiones temporales efectuadas en tanto se realicen las
inversiones a las que se encuentren destinados los recursos de la emisin,
conforme a lo que se establezca en el prospecto de colocacin.
12. La periodicidad con que se deber efectuar la valuacin de los certificados.
En cualquier caso, deber preverse que la valuacin se efectuar al menos
una vez al ao o cuando se hayan llevado a cabo llamadas de capital.
b) En su caso, un documento explicativo que contenga las caractersticas y los
criterios de elegibilidad de las sociedades respecto de las cuales el fideicomiso
invertir, adquirir ttulos representativos de su capital social u otorgar crditos,
prstamos o financiamientos.
23
c)
El proyecto de ttulo a que se refiere el artculo 2, fraccin I, inciso e), de estas

disposiciones, adems de lo dispuesto por el artculo 64 de la Ley del Mercado de
Valores, deber consignar que no existe obligacin a cargo de la emisora de
pagar una suma de dinero por concepto de principal y, en su caso, intereses.
Adicionalmente, deber contemplar que la distribucin de las ganancias o
prdidas se har proporcionalmente al monto de las aportaciones y que no podr
excluirse a uno o ms tenedores en la participacin individual que le corresponda
de las ganancias o prdidas asociadas a las inversiones con cargo al patrimonio
del fideicomiso, siempre y cuando para el caso en que se hayan emitido bajo el
mecanismo de llamadas de capital, para la distribucin de las ganancias
asimismo el tenedor de que se trate, haya atendido en tiempo y forma a estas.
Dichos ttulos podrn expresar valor nominal y se deber prever que no ser
necesario un nmero mnimo de inversionistas para su listado o mantenimiento
del listado en las bolsas de valores. Asimismo, tratndose de certificados
burstiles fiduciarios de desarrollo emitidos bajo el mecanismo de llamadas de
capital, debern manifestar expresamente que en lo no previsto en el ttulo, se
estar a lo dispuesto en el acta de emisin a que se refiere el inciso a), numeral
6.2., anterior.
Para el caso de que los recursos de la emisin se pretendan destinar de manera
preponderante a otorgar crditos, prstamos o financiamientos de sociedades
mexicanas con cargo al patrimonio del fideicomiso, y adicionalmente pretendan
contratar crditos o prstamos, el proyecto de ttulo adems deber prever lo
dispuesto en el numeral 5., del inciso a) anterior.
Asimismo, debern presentar la documentacin que se contiene en los numerales 2.,

3., 4., y, en su caso, 1., y 6., de la fraccin II, inciso b) de este artculo. En cualquier
caso, debern presentar el balance del patrimonio afecto en fideicomiso.
VII. Tratndose de certificados burstiles fiduciarios inmobiliarios:
a) Los documentos de la emisin debern contemplar, en adicin a lo previsto por el
artculo 64 Bis 1 de la Ley del Mercado de Valores, lo sealado en la fraccin VI,
inciso a), numerales 1., 2., 3., 8., 9., 10., de este artculo. Adicionalmente, en caso
de que se pretenda asumir crditos, prstamos o financiamientos con cargo al
patrimonio del fideicomiso, por el fideicomitente, administrador del patrimonio del
fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones, o por el fiduciario y, los
recursos de la emisin se pretendan destinar de manera preponderante a otorgar
crditos, prstamos o financiamientos, lo mencionado en la fraccin VI, inciso a),
numerales 4.1., y 4.2., del presente artculo. En este ltimo supuesto, se
entender por preponderancia lo previsto en el inciso a), numeral 4., de la
fraccin anterior. Igualmente, se deber prever lo siguiente:
1. En los asuntos a que se refieren los numerales 1.1., y 1.3., del inciso a) de la
fraccin VI anterior, debern abstenerse de votar en la asamblea general de
tenedores, los tenedores que se ubiquen en alguno de los supuestos
24
sealados en dicho numeral 1.1., o que acten como administrador del

patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones, sin
que ello afecte el qurum requerido para la instalacin de la citada asamblea.
Asimismo, la asamblea general de tenedores deber aprobar las polticas de
contratacin o asuncin de crditos, prstamos, financiamientos, as como
cualquier modificacin a estas.
2. Se deber estipular, de manera irrevocable, que la asamblea general de
tenedores podr remover y sustituir al administrador del patrimonio del
fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones por acuerdo de los
tenedores. Al efecto, se podr determinar libremente el porcentaje de
tenencia del patrimonio del fideicomiso conforme al cual se tome el acuerdo
referido, sin que en ningn caso exceda del 66 % de los ttulos fiduciarios en
circulacin.
3. En caso de que el comit tcnico establezca comits para el auxilio de sus
funciones, deber establecerse que dichos comits estarn integrados
exclusivamente con miembros del comit tcnico y sern presididos por un
miembro que tenga el carcter de independiente.
4. El comit tcnico deber aprobar las operaciones con personas relacionadas,
entendindose para tales efectos las operaciones que se realicen con las
sociedades sobre los cuales el fideicomiso realice inversiones, con el
fideicomitente, as como con el administrador del patrimonio del fideicomiso
o a quien se encomienden dichas funciones. Cada operacin con dichas
personas relacionadas o que represente un conflicto de inters, deber contar
con la mayora del voto favorable de los miembros independientes del comit
tcnico, debindose abstener de votar aquellos integrantes que hayan sido
designados por el fideicomitente o por el administrador del patrimonio del
fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones, o por las personas
relacionadas con estos, sin que ello afecte el qurum requerido para la
instalacin del citado comit tcnico. En todo caso, las operaciones debern
realizarse a precio de mercado.
5. En caso de que el patrimonio fideicomitido est en todo momento integrado
por
activos,
bienes
o
derechos
plenamente
identificados,
independientemente del vehculo de inversin mediante la cual hubiesen sido
incorporados al fideicomiso, el comit tcnico deber establecer mtodos y
controles internos que aseguren la disposicin de informacin actualizada
respecto de la situacin, ubicacin y estado de los activos afectos al
fideicomiso, as como permitir el ejercicio directo e inmediato de los derechos
sobre dichos activos.
Tratndose de certificados burstiles fiduciarios inmobiliarios que se ubiquen
en el supuesto a que hace referencia el prrafo anterior, en lugar de ajustarse
a lo previsto en el artculo 7o., fraccin VI, inciso a), numeral 4.1., se deber
25
sealar el lmite mximo de los pasivos que pretendan asumir en relacin con
los activos totales del fideicomiso, el cual en ningn momento podr ser
mayor al 50 % del valor contable de sus activos totales, medidos al cierre del
ltimo trimestre reportado. En todo caso, el nivel de endeudamiento deber
ser calculado de conformidad con lo previsto en el anexo AA de las presentes
disposiciones y revelado en trminos del artculo 35 Bis 1 de estas
disposiciones.
Adicionalmente, se establecer que en caso de que la emisora exceda el
lmite mximo sealado en el prrafo anterior, no se podrn asumir pasivos
adicionales con cargo al patrimonio fideicomitido hasta en tanto la emisora
se ajuste al lmite sealado, salvo que se trate de operaciones de
refinanciamiento para extender el vencimiento del endeudamiento de la
emisora y el comit tcnico documente las evidencias de tal situacin. En
todo caso, el resultado de dicho refinanciamiento no podr implicar un
aumento en el nivel de endeudamiento registrado antes de la citada
En caso de que la emisora exceda el lmite a que se refiere este numeral, el
administrador del patrimonio fideicomitido o a quien se le encomienden
dichas funciones, deber presentar a la asamblea general de tenedores un
informe de tal situacin, as como un plan correctivo en el que se establezca
la forma, trminos y, en su caso, plazo para cumplir con el lmite. Previo a su
presentacin a la asamblea, el plan deber ser aprobado por la mayora de
los miembros independientes del comit tcnico en un plazo no mayor a 20
das hbiles contados desde la fecha en que se d a conocer el exceso a
dicho lmite. En cualquier caso, el plan correctivo deber contemplar lo
sealado en el prrafo anterior.
6. En caso de emitirse bajo el mecanismo de llamadas de capital, debern
ofrecerse en oferta restringida y le resultarn aplicables las normas previstas
en la fraccin VI, inciso a), numeral 5., del presente artculo.
El acta de emisin debidamente protocolizada deber entregarse a la
Comisin, a ms tardar el da de la fecha de la emisin.
Cuando la emisora haya optado por inscribir los valores bajo el mecanismo de
llamadas de capital y pretenda ampliar el monto hasta por el cual podran
hacerse, en caso de que adicionalmente haya efectuado alguna llamada de
capital, deber presentar ante la Comisin una copia del acta de la asamblea
general de tenedores en la que se haya aprobado dicha ampliacin con por lo
menos el consentimiento del 75 % de los tenedores de certificados burstiles
fiduciarios inmobiliarios.
b) El proyecto de ttulo a que se refiere el artculo 2, fraccin I, inciso e), de estas
disposiciones, adems de lo dispuesto por el artculo 64 de la Ley del Mercado de
Valores, deber consignar que no existe obligacin a cargo de la emisora de pagar
26
una suma de dinero por concepto de principal y, en su caso, intereses.

Adicionalmente, deber contemplar que la distribucin de las ganancias o
prdidas se har proporcionalmente al monto de las aportaciones y que no podr
excluirse a uno o ms tenedores en la participacin individual que le corresponda
de las ganancias o prdidas asociadas a las inversiones con cargo al patrimonio
del fideicomiso, siempre y cuando para el caso en que se hayan emitido bajo el
mecanismo de llamadas de capital, para la distribucin de las ganancias asimismo
el tenedor de que se trate, haya atendido en tiempo y forma a estas. Dichos
ttulos podrn expresar valor nominal y se deber prever que no ser necesario
un nmero mnimo de inversionistas para su listado o mantenimiento del listado
en las bolsas de valores. Asimismo, tratndose de certificados burstiles
fiduciarios inmobiliarios emitidos bajo el mecanismo de llamadas de capital,
debern manifestar expresamente que en lo no previsto en el ttulo, se estar a lo
dispuesto en el acta de emisin a que se refiere el inciso a), numeral 5.2., de la
fraccin VI anterior.
Para el caso de que la emisora pretenda asumir crditos, prstamos o
financiamientos con cargo al patrimonio del fideicomiso, por parte del
fideicomitente, administrador del patrimonio del fideicomiso o a quien se le
encomienden dichas funciones, o por parte del fiduciario, el proyecto de ttulo
adems deber prever lo dispuesto en el numeral 4., del inciso a) de esta
fraccin, o 4.1., del inciso a) de la fraccin anterior, segn corresponda. En estos
casos, adems deber contemplar lo previsto en el numeral 4.2., del inciso a) de
la fraccin anterior.
VIII.Tratndose de certificados
infraestructura:
burstiles
fiduciarios
de
inversin
en
energa
a) Los documentos de la emisin debern contemplar lo sealado en las fracciones

VI, inciso a), numerales 3., 9., y 10., e inciso c), de este artculo. Adicionalmente,
debern incluir lo siguiente:
1. Que la asamblea general de tenedores deber reunirse, previa convocatoria
que realice el fiduciario con al menos 10 das de anticipacin, a travs de las
bolsas de valores en donde coticen los certificados para aprobar al menos:
1.1. Los cambios en el rgimen de inversin del patrimonio fideicomitido.
1.2. Las polticas de contratacin o asuncin de crditos, prstamos o
financiamientos, as como cualquier modificacin a estas.
1.3. La remocin y sustitucin del administrador del patrimonio del
fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones, de
27
conformidad con las causas que para tal efecto se establezcan en el

contrato del fideicomiso, con el voto favorable de, al menos, el 66 % de
los certificados burstiles fiduciarios en circulacin. En cualquier caso,
debern incorporarse, al menos, las siguientes causales de remocin:
1.3.1.
Omisin en la rendicin de cuentas de su gestin.
1.3.2.
Por dolo, negligencia o culpa grave en su actuacin.
1.3.3.
Por incumplimientos graves a sus obligaciones contractuales o

legales.
2. Los derechos de los tenedores siguientes:

2.1. Oponerse judicialmente a las resoluciones de las asambleas generales
de tenedores, cuando en lo individual o en su conjunto representen el 20
% o ms del nmero de certificados en circulacin, y siempre que los
reclamantes no hayan concurrido a la asamblea o hayan dado su voto
en contra de la resolucin.
2.2. Ejercer acciones de responsabilidad en contra del administrador del
patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas
funciones por el incumplimiento a sus obligaciones, cuando en lo
individual o en su conjunto representen el 15 % o ms del nmero de
certificados en circulacin.
2.3. Designar a un miembro del comit tcnico, por la tenencia, individual o
en conjunto, de cada 10 % por ciento del nmero total de certificados en
circulacin, salvo cuando se pacten esquemas que otorguen al
administrador del patrimonio del fideicomiso o a quien se le
encomienden dichas funciones, al fideicomitente o a las personas
relacionadas de este, el derecho a designar a la totalidad de los
miembros del comit tcnico. Tal designacin solo podr revocarse por
los dems tenedores cuando a su vez se revoque el nombramiento de
todos los integrantes del comit tcnico; en este supuesto, las personas
sustituidas no podrn ser nombradas durante los 12 meses siguientes a
la revocacin.
2.4. Solicitar al representante comn que convoque a una asamblea general
de tenedores, as como que se aplace por una sola vez, por 3 das
naturales y sin necesidad de nueva convocatoria, la votacin de
cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientemente
informados, cuando en lo individual o en su conjunto representen el 10
% o ms del nmero de certificados en circulacin.
2.5. Tener a su disposicin de forma gratuita y con al menos 10 das
naturales de anticipacin a la asamblea general de tenedores, en el
28
domicilio que se indique en la convocatoria, la informacin

documentos relacionados con los puntos del orden del da.
Los documentos de la emisin podrn prever la posibilidad de que los

tenedores de determinada serie expresamente manifiesten por escrito su
voluntad de subordinar el pago de cualquier distribucin a que tengan
derecho, al pago de la distribucin correspondiente a los otros tenedores de
la misma serie.
3. Que el comit tcnico deber integrarse con un mximo de 21 miembros de
los cuales por lo menos la mayora debern ser independientes. Por miembro
independiente se entender aquella persona que se ajuste a lo previsto en los
artculos 24, segundo prrafo y 26 de la Ley. La independencia se calificar
respecto del fideicomitente as como del administrador del patrimonio del
fideicomiso o a quien se encomienden dichas funciones.
Asimismo, se deber prever que el comit tcnico tendr las facultades
indelegables siguientes:
3.1. Verificar el desempeo del administrador del patrimonio del fideicomiso
o a quien se le encomienden dichas funciones.
3.2. Revisar el informe trimestral que, al efecto, presente el administrador del
patrimonio del fideicomiso o a quien se encomienden dichas funciones.
3.3. Solicitar al administrador del patrimonio del fideicomiso o a quien se
encomienden dichas funciones, dentro de los plazos y en la forma que el
comit tcnico establezca, toda la informacin y documentacin
necesaria para el cumplimiento de sus funciones.
3.4. Solicitar al fiduciario que convoque a una asamblea general de
tenedores y pedir que se inserten en el orden del da de dichas
asambleas los puntos que estime pertinentes cuando detecte
incumplimientos graves a las obligaciones del administrador del
patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones
4. En caso de que el comit tcnico establezca comits para el auxilio de sus
funciones, dichos comits estarn integrados exclusivamente por miembros
independientes del propio comit tcnico.
El comit que, en su caso, tenga a su cargo la resolucin de conflictos de
inters deber aprobar las operaciones a que hace referencia la fraccin VI, el
inciso a), numeral 1.1., de este artculo.
En caso que dicho comit apruebe operaciones que se celebren con personas
relacionadas respecto del administrador del patrimonio del fideicomiso o a
quien se le encomienden dichas funciones o del fideicomitente, deber
solicitar al fiduciario la publicacin de un evento relevante describiendo dicha
29
situacin. Asimismo, podr solicitar por escrito al fiduciario que convoque a

asamblea general de tenedores para tratar los temas que dicho comit
considere relevantes, caso en el cual, el fiduciario deber publicar la
convocatoria dentro de los 2 das hbiles siguientes a que reciba la solicitud
respectiva.
5. Que el patrimonio fideicomitido deber estar en todo momento integrado por
activos, bienes o derechos plenamente identificados, independientemente del
vehculo de inversin mediante el cual hubiesen sido incorporados al
fideicomiso. Al efecto, el comit tcnico deber establecer mtodos y
controles internos que aseguren la disposicin de informacin actualizada
respecto de la situacin, ubicacin y estado de los activos afectos al
fideicomiso, as como permitir el ejercicio directo e inmediato de los derechos
sobre dichos activos.
6. En caso de que se emitan series que otorguen derechos de voto limitado,
debern consignar la obligacin de pagar distribuciones de manera
preferente a los tenedores de dicha serie. En todo caso, se deber pactar que
estas series permitirn a sus tenedores ejercer su derecho de voto en, al
menos, los asuntos siguientes:
6.1. Cualquier incremento a los esquemas de compensacin y comisiones
por administracin o cualquier otro concepto a favor del administrador
del patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas
funciones o a miembros del comit tcnico.
6.2. Modificaciones a los fines del fideicomiso o bien, la extincin anticipada
de este.
Adicionalmente, en este supuesto, los miembros del comit tcnico no podrn
celebrar convenios para el ejercicio del voto en donde se estipule que
ejercern su voto en el mismo sentido del emitido, en su caso, por los
miembros designados por el administrador del patrimonio del fideicomiso o a
quien se le encomienden dichas funciones.
Igualmente, cuando se pacten esquemas que otorguen al administrador del
patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones, al
fideicomitente o a las personas relacionadas de este, el derecho a designar a
la totalidad de los miembros del comit tcnico, les resultar aplicable lo
previsto en el prrafo anterior.
...
30
En los casos previstos en las fracciones II a VIII del presente artculo, cuando la
obligacin de pago que amparen los respectivos valores dependa total o parcialmente de
una entidad o persona moral distinta a la emisora, adicionalmente, deber presentarse
respecto de estas ltimas, la informacin financiera a que se refieren los artculos 2o.,
fraccin I, inciso f) o 3o., fraccin VII de las presentes disposiciones, presentada
conforme a los artculos 78 Bis 1 o 79 de las mismas disposiciones, segn corresponda.
Tratndose de los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo o inmobiliarios, la
informacin financiera a que se refiere el artculo 2o., fraccin I, inciso f) de estas
disposiciones, deber presentarse en trminos de lo previsto por el artculo 78 de las
presentes disposiciones.
ARTCULO 7o Bis.- Las emisoras, adicionalmente a la informacin y documentacin
requerida conforme a los artculos 2o., 3o., y 4o., de las presentes disposiciones, para
obtener la inscripcin en el Registro, debern presentar a la Comisin, un documento con
informacin clave para la inversin, que contenga la informacin que se detalla en el
anexo H Ter de estas disposiciones.
...
...
. . .
ARTCULO 9o.- Las emisoras que pretendan obtener la inscripcin de sus valores en el
Registro, sin que al efecto medie oferta pblica, debern solicitarlo a la Comisin
proporcionando la documentacin e informacin a que se refieren los artculos 2o.,
fraccin I, excepto lo establecido en los incisos k), l) y m), 3o., excepto lo establecido en
la fraccin X, 4o., y, en lo conducente, el 7o., de estas disposiciones. La emisora deber
entregar el folleto informativo conforme a los anexos H, H Bis, H Bis 1, H Bis 2, H Bis 3, H
Bis 4, I o L, segn sea el caso, de estas disposiciones, suscrito por las personas a que
hacen referencia los artculos 2o., fraccin I, inciso m), numerales 1., a 3., 5., y 6., y 3o.,
fraccin X, incisos a), c) y d), de estas disposiciones, segn corresponda.
...
. . .
ARTCULO 14.- . . .
I.
...
II.
...
...
31
Para la actualizacin de la inscripcin de los certificados burstiles fiduciarios de

desarrollo, inmobiliarios o de inversin en energa e infraestructura, la solicitud
correspondiente deber presentarse ante la Comisin acompaada de la
documentacin que se seala en el artculo 2o., fraccin I, inciso b) de las presentes
disposiciones.
...
III. . . .
La Comisin proceder a la actualizacin de la inscripcin, sin que al efecto medie
solicitud, cuando las emisoras de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo o
inmobiliarios no alcancen a colocar el monto de la aportacin original mnima en el plazo
establecido en el artculo 7o., fracciones VI, inciso a), numeral 6.5., y VII, inciso a),
numeral 6., de las presentes disposiciones.
ARTCULO 15.- . . .
I. a III. . . .
IV. Tratndose de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de
inversin en energa e infraestructura, adicionalmente ajustarse, en lo conducente, a
lo dispuesto por el artculo 108 de la Ley del Mercado de Valores y a lo dispuesto por
el Captulo Quinto de estas disposiciones.
ARTCULO 16.- . . .
I.
Se deroga.
II a III. . . .
IV.
...
...
...
...
A ms tardar el da de inicio de la oferta pblica de que se trate, debern
entregarse a la Comisin 2 ejemplares impresos del folleto informativo.
V. a VIII.
...
. . .
32
ARTCULO 17 Bis.- Las solicitudes para obtener la autorizacin de oferta pblica de

adquisicin voluntaria de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o
de inversin en energa e infraestructura, en adicin a lo previsto en el artculo 96 de la
Ley del Mercado de Valores, debern presentarse ante la Comisin debidamente
integradas conforme al anexo A-1 de estas disposiciones, acompaadas de la
informacin siguiente:
I. Se deroga.
II a VII.
...
ARTCULO 18.- . . .
Las casas de bolsa debern informar el inicio de una oferta pblica a sus clientes cuando
se trate de accionistas de la emisora y de tenedores de certificados burstiles fiduciarios
de desarrollo, inmobiliarios, indizados o de inversin en energa e infraestructura, cuando
dichas acciones o valores sean objeto de tal oferta pblica.
ARTCULO 20.- . . .
...
...
Tratndose de acciones, ttulos de crdito que representen acciones y certificados
burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o indizados, el intermediario colocador
deber informar a la Comisin y a la bolsa de valores que corresponda, con anterioridad
a la celebracin de la operacin de colocacin, el nmero de inversionistas que hayan
aceptado la oferta y puedan ser considerados como gran pblico inversionista.
ARTCULO 21.- Las solicitudes de inscripcin e inscripcin preventiva bajo cualquiera
de sus 3 modalidades, actualizacin de la inscripcin, toma de nota, cancelacin y, en su
caso, de aprobacin de oferta pblica de adquisicin o enajenacin de los valores y las
notificaciones de ofertas en el extranjero a que se refiere el presente Ttulo, as como de
difusin de informacin con fines de promocin, comercializacin o publicidad sobre
valores y la documentacin e informacin que acompaen a las referidas solicitudes,
debern presentarse a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y presentarse va
electrnica, a travs del STIV, en la forma y trminos que establece el anexo R de las
presentes disposiciones. Tratndose de acciones; ttulos de crdito que las representen;
certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios, indizados o de inversin en
energa e infraestructura; ttulos opcionales e instrumentos de deuda que deban emitirse
33
con base en un acta de emisin, debern adicionalmente presentar una copia de la

solicitud y de la documentacin e informacin sealada.
Segundo prrafo.- Se deroga.
...
...
Las emisoras u oferentes, siempre y cuando manifiesten expresamente su intencin de
mantener el trmite como confidencial, podrn requerir a la Comisin y a la bolsa de
valores de que se trate que aplacen la disponibilidad al pblico de la solicitud y dems
documentacin a que se refiere este artculo, as como que la bolsa no haga del
conocimiento del pblico la denominacin de la sociedad y el tipo de valores objeto de
inscripcin, debiendo atender en todo caso los plazos sealados en el artculo 23 de
estas disposiciones. Cuando exista informacin en medios masivos de comunicacin en
relacin con dicho trmite, que haya sido emitida o difundida por la propia emisora u
oferente, por cualquiera de sus empleados, funcionarios o accionistas, o bien, emitida o
difundida por cualquier tercero, a travs de los referidos medios masivos de
comunicacin, no resultar procedente el tratamiento confidencial por cuanto hace a la
existencia del trmite que se solicite conforme a este prrafo, pudindose mantener en
reserva la documentacin que lo integre.
. . .
ARTCULO 23.- La informacin relevante y documentacin a que hacen referencia, en
lo conducente, los artculos 2o., a 4o., de estas disposiciones, incluyendo aquella relativa
a los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios, indizados o de
inversin en energa e infraestructura, deber estar disponible por lo menos con 10 das
hbiles de anticipacin a la fecha de fijacin del precio o cierre del libro. En caso de
ofertas subsecuentes, dicha informacin deber estar disponible cuando menos 5 das
hbiles previos a la fecha de fijacin del precio o cierre del libro. Tratndose de
instrumentos de deuda o valores estructurados y ttulos fiduciarios sobre bienes distintos
a acciones, siempre que todos estos tengan un plazo mayor a 1 ao, deber estar
disponible al pblico cuando menos 5 das hbiles previos a la fecha de fijacin del precio
o cierre del libro. Para instrumentos de deuda o valores estructurados y ttulos fiduciarios
sobre bienes distintos a acciones, siempre que tengan un plazo igual o menor a 1 ao,
as como ofertas pblicas de acciones de sociedades annimas promotoras de inversin
burstil, la informacin deber estar disponible para el pblico por lo menos 2 das
hbiles previos a la fecha de la fijacin del precio o cierre del libro. Tratndose de ofertas
pblicas restringidas, la informacin a que alude este artculo, deber estar disponible
cuando menos 2 das hbiles previos a la fecha de fijacin del precio o cierre del libro. En
el caso de ofertas pblicas de adquisicin a que se refiere el artculo 16 de estas
disposiciones, la informacin deber estar disponible el da de inicio de la oferta
correspondiente.
34
...
...
. . .
ARTCULO 31.- . . .
I.
Las acciones; ttulos de crdito que las representen y certificados burstiles

fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios, indizados o de inversin en energa e
infraestructura, se negociarn exclusivamente con la intermediacin de casas de
bolsa, a travs de los sistemas que prevea el reglamento interior de la bolsa de
valores de que se trate. Tratndose de acciones, sin perjuicio del derecho de los
particulares a la libre disposicin de la propiedad de sus valores fuera de bolsa,
siempre que se ajusten, en su caso, a los artculos 98 a 103 y 109 a 112 de la Ley del
Mercado de Valores.
II. y III. . . .
ARTCULO 33.- . . .
I.
...
a) . . .
1. . . .
2. Derogado.
3. . . .
...
...
Los estados financieros anuales o sus equivalentes correspondientes a las
emisoras de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo que en trminos
del artculo 7o., fraccin VI, inciso a), numeral 6., de estas disposiciones
destinen al menos el 70 % de los recursos de la emisin a la inversin en
mecanismos de inversin colectiva no listados en alguna bolsa de valores,
debern presentarse a ms tardar el 30 de junio de cada ao.
Cuando las referidas emisoras mantengan invertido ms del 30 % de los
recursos de la emisin en valores distintos de los sealados en el artculo 7o.,
fraccin VI, inciso a), numeral 6., de estas disposiciones, no les ser aplicable
lo previsto en el prrafo anterior y debern presentar los estados financieros
35
anuales o sus equivalentes en el plazo sealado en el inciso a) de esta

fraccin.
4. y 5.
...
b) . . .
1. Reporte anual correspondiente al ejercicio social inmediato anterior,
elaborado conforme al instructivo que se acompaa a las presentes
disposiciones como anexo N, N Bis, N Bis 1, N Bis 2, N Bis 3 o N Bis 4 o segn
el tipo de emisora, suscrito en la hoja final por:
1.1. a 1.3.
...
1.4.Tratndose de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo,

inmobiliarios o de inversin en energa e infraestructura, en sustitucin
de las personas a que se refiere el numeral 1.1., anterior, suscrito por:
1.4.1. a 1.4.3.
...
El reporte anual correspondiente a las emisoras de los certificados burstiles

fiduciarios de desarrollo que en trminos del artculo 7o., fraccin VI, inciso
a), numeral 6., de estas disposiciones, destinen al menos el 70 % de los
recursos de la emisin a la inversin en mecanismos de inversin colectiva
no listados en alguna bolsa de valores, deber presentarse a ms tardar el 30
de junio de cada ao.
En el evento de que las referidas emisoras mantengan invertido ms del 30
% de los recursos de la emisin en valores distintos de los sealados en el
artculo 7o., fraccin VI, inciso a), numeral 6., de estas disposiciones, no les
ser aplicable lo previsto en el prrafo anterior y debern presentar el reporte
anual en el plazo sealado en el inciso b) de esta fraccin.
2. Derogado.
3. . . .
II.
...
...
...
Los plazos de 20 y 40 das hbiles a que se refiere el segundo prrafo de esta
fraccin no resultarn aplicables para aquellos emisores de certificados burstiles
fiduciarios de desarrollo que en trminos del artculo 7o., fraccin VI, inciso a),
numeral 6., de estas disposiciones, destinen al menos el 70 % de los recursos de la
36
emisin a la inversin en mecanismos de inversin colectiva no listados en alguna

bolsa de valores. Las emisoras de tales ttulos fiduciarios debern presentar la
informacin trimestral a que alude la presente fraccin a ms tardar dentro de los 20
das hbiles siguientes a que concluya el trimestre posterior a aquel a que
corresponda la informacin.
Cuando las emisoras referidas en el prrafo anterior mantengan invertido ms del 30
% de los recursos de la emisin en valores distintos de los sealados en el artculo
7o., fraccin VI, inciso a), numeral 6., de estas disposiciones, no les ser aplicable lo
previsto en el prrafo que antecede y debern presentar la informacin trimestral en
el plazo sealado en el segundo prrafo de esta fraccin.
...
...
ltimo prrafo.- Derogado.
a) . . .
b) En el caso de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de
inversin en energa e infraestructura, la constancia a que se refiere esta
fraccin, deber estar suscrita por:
1. y 2.
...
III. . . .
...
...
...
En el caso de certificados de participacin ordinarios sobre acciones de 2 o ms
emisoras, ttulos fiduciarios sobre bienes distintos de acciones y certificados burstiles
fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de inversin en energa e infraestructura, el
fiduciario o, en su caso, el representante comn, debern presentar nicamente la
informacin a que hacen referencia las fracciones I, inciso a), numeral 3 y II de este
artculo, referente al patrimonio afecto en fideicomiso. Adicionalmente, tratndose de
ttulos fiduciarios sobre bienes distintos de acciones y de certificados burstiles
fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de inversin en energa e infraestructura,
debern presentar la informacin prevista en la fraccin I, inciso b), numeral 1 de este
mismo artculo.
Para el caso de los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de
inversin en energa e infraestructura, en el evento de que la informacin relativa a las
37
sociedades o proyectos respecto de las cuales el fideicomiso invierta o adquiera ttulos

representativos de su capital social, en su caso, que representen individualmente el 10 %
o ms del patrimonio del fideicomiso o, en el caso de aquellos colocados bajo el
mecanismo de llamadas de capital, el 10 % del monto mximo de la emisin, salvo que
dicha informacin se encuentre consolidada en los estados financieros presentados
respecto del fideicomiso deber presentarse la informacin contenida en la fraccin I,
inciso a), numeral 3, de este artculo, en relacin con cada una de dichas sociedades o
proyectos. La informacin financiera de las sociedades antes sealadas deber
elaborarse conforme a lo previsto en el artculo 78 Bis 1 o 79 de las presentes
disposiciones, segn corresponda. La informacin de las sociedades o proyectos antes
mencionados podr omitirse tratndose de valores colocados mediante oferta pblica
restringida. Asimismo, el reporte a que se refiere la fraccin I, inciso b) numeral 1, de
este artculo, deber contener las caractersticas de cada una de las sociedades respecto
de las cuales el fideicomiso invierta o adquiera ttulos representativos de su capital
social, incluyendo el grado de cumplimiento al plan de negocios y al calendario de
inversiones y, en su caso, desinversiones mencionados en los anexos H Bis 2, H Bis 3 o H
Bis 4 de estas disposiciones. En todo caso, se debern revelar las principales diferencias
entre dicho plan de negocios y calendario de inversiones con el avance obtenido, as
como las consecuencias que se hayan generado por el incumplimiento de estos en
relacin con cada una de las sociedades respecto de las cuales el fideicomiso invierta o
adquiera ttulos representativos de su capital social.
La informacin a que se refiere la fraccin II de este artculo, que se presente respecto de
ttulos fiduciarios sobre bienes distintos de acciones y sobre los certificados burstiles
fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de inversin en energa e infraestructura, deber
incluir adicionalmente la informacin que se detalla en la fraccin II, inciso C), numeral 2
del anexo N Bis 1, en la fraccin II, inciso C), numeral 2 del anexo N Bis 2, en la fraccin
II, inciso C), numeral 2 del anexo N Bis 3 y en la fraccin II, inciso C), numeral 2 del anexo
N Bis 4, de estas disposiciones, respectivamente.
...
...
...
...
...
...
ARTCULO 34.- . . .
I. a V.
...
38
VI. Con cuando menos 3 das hbiles previos a que inicie el plazo en el que se pretenda
llevar a cabo la actualizacin de la inscripcin, se deber realizar el aviso de canje de
los ttulos de las emisoras de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo o
inmobiliarios que se emitan bajo el mecanismo de llamadas de capital.
...
Tercer prrafo.- Derogado.
...
...
ARTCULO 35.- . . .
I.
En caso de reestructuraciones societarias de emisoras de acciones o ttulos de

crdito que las representen, de una sola emisora o de obligaciones subordinadas
obligatoriamente convertibles en capital o de certificados burstiles fiduciarios
inmobiliarios:
El da hbil inmediato siguiente a que se publique la convocatoria para la asamblea
de accionistas o de tenedores de valores con motivo de la reestructuracin
societaria de que se trate o el da inmediato siguiente a la celebracin de la sesin
del consejo de administracin o comit tcnico que apruebe la reestructuracin
societaria, presentarn un folleto sobre dicha reestructuracin, que contenga la
informacin necesaria para que los accionistas o tenedores puedan tomar una
decisin, conforme al instructivo que se acompaa a las presentes disposiciones
como anexo P, suscrito por el director general, el director de finanzas y el director
jurdico, o sus equivalentes, en sus respectivas competencias, al calce de la leyenda
siguiente:
...
...
...
II.
...
...
...
...
ARTCULO 35 Bis.- Las emisoras de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo o
inmobiliarios, que los emitan bajo el mecanismo de llamadas de capital, al da siguiente
39
de finalizado el plazo para acudir a ella, debern proporcionar a la Comisin, a la bolsa

de valores de que trate y al pblico en general, la informacin que a continuacin se
seala:
I.
II.
...
En su caso, el monto correspondiente de la llamada de capital de que se trate que no
fue cubierto, as como el porcentaje que ello representa respecto del total de la
llamada de capital que haya efectuado. Asimismo, el monto efectivamente cubierto
por parte de los tenedores de los certificados burstiles fiduciarios a dicha llamada
de capital.
III. y IV.
...
...
ARTCULO 35 Bis 1.- Las emisoras que emitan certificados burstiles fiduciarios
inmobiliarios que prevean en los documentos de la emisin la asuncin de crditos,
prstamos o financiamientos con cargo al patrimonio del fideicomiso, por el
encomienden dichas funciones, o por el fiduciario, debern proporcionar:
I. A la Comisin, a la bolsa de valores de que se trate y al pblico en general, de manera
trimestral, dentro de los 20 das hbiles siguientes a la terminacin de cada uno de
los primeros trimestres del ejercicio social y dentro de los 40 das hbiles siguientes
a la conclusin del cuarto trimestre, el nivel de endeudamiento que mantengan y el
ndice de cobertura de servicio de la deuda a que se refiere el artculo 7o.,
fracciones VI, inciso a), numeral 4., VII, inciso a), numeral 5., de estas disposiciones,
calculados de conformidad con lo previsto en el anexo AA de las presentes
disposiciones y desglosando, al menos, los componentes que de acuerdo con dicho
anexo utilizaron para su clculo.
Asimismo, deber informar las caractersticas de cada uno de los crditos,
prstamos o financiamientos relevantes asumidos, incluyendo las amortizaciones,
los intereses y la existencia, en su caso, de garantas o caractersticas relevantes.
Para efectos de lo anterior se entendern como crditos, prstamos o
financiamientos relevantes aquellos que representen el 10 % o ms del pasivo total
de los estados financieros consolidados de la emisora al ltimo ejercicio. Cuando
dicha operacin represente menos del porcentaje sealado o no sea cuantificable
de manera porcentual, la emisora deber evaluar si la operacin de que se trate
resulta relevante para los tenedores y el mercado en general.
II.
A la Comisin, dentro de los 40 das hbiles siguientes al cierre del cuarto trimestre,
estados financieros proforma de la emisora para el siguiente ejercicio, con base en
las cifras correspondientes a dicho cuarto trimestre, en trminos del artculo 81 Bis
de las presentes disposiciones, que reflejen la capacidad de la emisora para cumplir
40
con el lmite mximo de los pasivos que mantengan conforme a lo previsto en el

artculo 7o., fracciones VI, inciso a), numeral 4., VII, inciso a) numeral 5., de estas
disposiciones.
La Comisin podr ordenar las modificaciones que considere convenientes a los
estados financieros proforma dentro de los 20 das hbiles siguientes a la
presentacin de estos.
La informacin a que alude la fraccin I de este artculo, deber ser transmitida por las
emisoras a la bolsa de valores de que se trate a travs del SEDI y en la misma fecha a
la Comisin a travs del STIV-2; para la informacin a que se hace referencia en la
fraccin II de este artculo, las emisoras debern trasmitirla a travs del STIV-2.
Lo previsto en este artculo igualmente resultar aplicable a las emisoras de certificados
burstiles fiduciarios de desarrollo en caso de que los recursos de la emisin se
pretendan destinar de manera preponderante a otorgar crditos, prstamos o
financiamientos a sociedades mexicanas o a la adquisicin de valores de deuda
emitidos por estas, con cargo al patrimonio del fideicomiso, y adicionalmente pretendan
contratar crditos o prstamos.
ARTCULO 37.- . . .
I. y II. . . .
...
Tercer prrafo.- Se deroga.
...
Quinto prrafo.- Derogado.
...
...
. . .
ARTCULO 48.- . . .
I.
El tipo de operacin que pretendan efectuar, con especificacin de la clase de

valores a adquirir o enajenar, as como del volumen o monto de la operacin.
Tratndose de acciones o de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo,
41
inmobiliarios o de inversin en energa e infraestructura, deber especificarse la

serie.
II. a IV.
...
En el evento de que se otorgue dicha autorizacin, la persona de que se trate, deber
informar a la Comisin a ms tardar el da hbil siguiente a aquel en que llev a cabo o
celebr la ltima de las operaciones autorizadas, su resultado, incluyendo la fecha de
celebracin, volumen operado, precio e intermediario a travs del cual se realiz.
Tratndose de acciones o de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios
o de inversin en energa e infraestructura, la operacin deber celebrarse en bolsa y al
precio corriente en el mercado correspondiente al da en que la vaya a llevar a cabo.
ARTCULO 49.- . . .
I. a IV. . . .
V.
Enajenar acciones o certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o

de inversin en energa e infraestructura, de una serie y con los recursos obtenidos
adquirir acciones o certificados de otra serie de la misma emisora.
VI.
Enajenar acciones o certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o

de inversin en energa e infraestructura para obtener efectivo a fin de enfrentar
situaciones de emergencia.
ARTCULO 50.- . . .
...
I. y II. . . .
III. . . .
a)
La negociacin o consumacin de proyectos de inversin, de fusin o de

escisin, o que impliquen la adquisicin de acciones de la emisora que
modifiquen su estructura de capital y, en su caso, la de las personas morales
que esta controle o en las que tenga una influencia significativa. Tambin
resultar aplicable lo previsto en este supuesto cuando se trate de certificados
infraestructura.
IV. . . .
a) a k) . . .
42
l)
La modificacin a los planes de opcin de compra de acciones para directivos

relevantes y empleados, as como a los fideicomisos que se constituyan para
tal efecto. Quedarn incluidos en ese inciso la modificacin a los planes de
opciones de compra para los empleados de las emisoras o administradores de
los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de inversin
en energa e infraestructura.
m) y n) . . .
V. a VII.
...
VIII.Tratndose de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de

inversin en energa e infraestructura:
a) Que se hayan emitido bajo el mecanismo de llamadas de capital, el monto
correspondiente de la llamada de capital de que se trate que no hubiere sido
cubierto, as como el porcentaje que ello representa respecto del total de la
llamada que haya efectuado, describiendo la afectacin al plan de negocios.
Asimismo, el monto efectivamente cubierto por parte de los tenedores de los
certificados burstiles fiduciarios a dicha llamada de capital.
b) Cuyo prospecto de colocacin haya incluido lo previsto en el artculo 7o., fraccin
VI, inciso a), numeral 6., de estas disposiciones, cuando mantengan ms del 30
% de los recursos de la emisin en inversiones en valores distintos de los
sealados en dicho numeral, caso en el cual, adicionalmente, debern revelar
que a partir de ese momento la informacin financiera trimestral y anual, as
como el reporte anual ser divulgada en trminos del artculo 33, fracciones I,
incisos a), numeral 3, b), primer prrafo y II, segundo prrafo de las presentes
disposiciones, segn corresponda al tipo de informacin.
c) En el evento de que obtengan la autorizacin de la Comisin para publicar un
aviso con fines informativos, complementario al prospecto de colocacin,
mediante el cual informen la adopcin para acogerse al rgimen previsto en el
artculo 7o., fraccin VI, inciso a), numeral 6., de estas disposiciones, debern
revelar tal hecho, as como que a partir de ese momento la informacin
financiera a que se hace referencia en el artculo 33, fraccin II ser divulgada a
ms tardar dentro de los 20 das hbiles siguientes a que concluya el trimestre
posterior a aquel al que corresponda la informacin y, que los estados financieros
anuales o sus equivalentes a que se alude en el artculo 33, fraccin I, inciso a),
numeral 3, as como el reporte anual referido en el artculo 33, fraccin I, inciso
b) numeral 1, todos de estas disposiciones, sern presentados a ms tardar el 30
de junio de cada ao.
d) En caso de que la convocatoria para llevar a cabo una asamblea general de
tenedores incluya dentro del orden del da cualquiera de los temas a que hace
referencia el artculo 7o., fraccin VI, inciso a), numeral 1., y fraccin VIII, inciso
43
a), numeral 1., de las presentes disposiciones o bien, el artculo 64 Bis 1, fraccin
I, inciso c) de la Ley del Mercado de Valores, segn corresponda, la informacin
detallada que vaya a ser presentada para aprobacin de dicha asamblea en
relacin con tales temas. Dicha revelacin deber efectuarse el mismo da en que
se publique la convocatoria correspondiente.
e) Que hayan previsto en los documentos de la emisin la asuncin de crditos,
prstamos o financiamientos con cargo al patrimonio del fideicomiso, por el
encomienden dichas funciones, o por el fiduciario, en trminos de estas
disposiciones:
i)
Cuando por cualquier causa exceda el lmite mximo establecido en el

artculo 7o., fracciones VI, inciso a), numeral 4.1., o bien, VII, inciso a),
numeral 5., de estas disposiciones;
ii)
Cuando por cualquier motivo el ndice de cobertura de servicio de la deuda,

establecido conforme al artculo 7o., fraccin VI, inciso a), numeral 4.2., sea
menor a 1.0;
iii)
Cuando por cualquier causa exceda el lmite mximo establecido en el

artculo 7o., fraccin VI, inciso a), numeral 4., tercer prrafo tratndose de
certificados burstiles fiduciarios de desarrollo;
iv)
Cuando el comit tcnico haya aprobado los planes correctivos a que alude
el artculo 7o., fracciones VI, inciso a), numerales 4.1., ltimo prrafo y 4.2.,
ltimo prrafo, o bien, VII, inciso a), numeral 5., tercer prrafo de estas
disposiciones. En todo caso debern presentar al menos las principales
caractersticas y acciones que contienen, o
v)
El incumplimiento a los planes correctivos a que alude el artculo 7o.,

fracciones VI, inciso a), numerales 4.1., ltimo prrafo y 4.2., penltimo
prrafo, o bien, VII, inciso a) numeral 5., tercer prrafo de estas
disposiciones.
IX. La informacin divulgada por la emisora a inversionistas o analistas, nacionales o

extranjeros, a travs de conferencias telefnicas, correos electrnicos, informes o
cualquier otro medio de comunicacin.
X. . . .
Tratndose de ttulos fiduciarios o de valores cuyo cumplimiento dependa total o
parcialmente del fideicomitente, administrador del patrimonio del fideicomiso, del
garante o avalista o de cualquier otro tercero, la informacin a que se refiere este
artculo deber revelarse, segn corresponda, en relacin con dichos sujetos. Asimismo,
para el caso de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo inmobiliarios o de
inversin en energa e infraestructura, la informacin de este artculo deber revelarse y
44
enviarse adems, en relacin con las sociedades respecto de las cuales el fideicomiso
invierta o adquiera ttulos representativos de su capital social, considerando cada una de
las inversiones o desinversiones que, en su caso, se efecten.
...
En relacin con la declaracin que, en su caso, debern formular las emisoras respecto
del desconocimiento de las causas que hayan dado origen a movimientos inusitados en
el mercado relativos al precio o volumen de operacin de sus valores o cambios en la
oferta o demanda de sus valores o en su precio, que no sean consistentes con su
comportamiento histrico y no puedan explicarse con la informacin disponible en el
pblico, en trminos del artculo 106 de la Ley del Mercado de Valores, las emisoras
debern aclarar si los miembros de su consejo de administracin o directivos relevantes
realizaron operaciones con los valores de la emisora de que se trate, en caso negativo,
deber aclararse en ese sentido.
ARTCULO 53.- Las emisoras debern instrumentar los mecanismos necesarios para
garantizar que las operaciones de adquisicin o venta de las acciones representativas de
su capital o ttulos de crdito que las representen, o bien, las emisoras de certificados
infraestructura, realizadas por sus accionistas, consejeros, directivos relevantes,
tenedores, miembros del comit tcnico o equivalentes, les sean notificadas a ms
tardar en la misma fecha en que realicen dichas operaciones, a efecto de dar
cumplimiento a los requerimientos que formulen la Comisin o las bolsas en trminos de
lo establecido en el artculo 106 de la Ley del Mercado de Valores.
ARTCULO 68.-. . .
...
En el ttulo y, en su caso, en el contrato de fideicomiso, deber incorporarse
expresamente que el representante comn estar obligado a velar por los intereses de
los tenedores de los valores, para lo cual deber vigilar el cumplimiento de las
obligaciones establecidas en los ttulos, contratos y dems documentos que sirvan como
base para la emisin de los valores, tanto de la emisora, como de las dems personas
que tengan o puedan tener una injerencia relevante en los valores, tales como fiduciario,
administrador del patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas
funciones, administrador maestro y dems prestadores de servicios. Tales previsiones
debern incluir como mnimo lo establecido en el presente artculo.
En los documentos base de la emisin, as como en el contrato a que hace referencia el
prrafo anterior, se deber establecer el derecho del representante comn de solicitar a
la emisora, a sus auditores externos, asesores legales o cualesquier otros terceros
relacionados con los valores, cualquier informacin que sea necesaria para la revisin del
cumplimiento del estado que guarda la emisora o el patrimonio del fideicomiso y dems
aspectos relacionados con los valores o la capacidad de la emisora de cumplir con sus
obligaciones. Adems, dichos documentos debern establecer la obligacin de la
45
emisora de entregar dicha informacin y de requerir a sus auditores externos, asesores

legales o terceros que proporcionen al representante comn la informacin que les
solicite para el cumplimiento de sus funciones.
En caso que el representante comn subcontrate a algn tercero para el cumplimiento
de sus obligaciones de vigilancia o revisin establecidos en el presente artculo o en la
legislacin aplicable, los contratos respectivos debern establecer que el representante
comn seguir siendo responsable frente a los tenedores, terceros y la propia Comisin,
por el debido desarrollo de sus funciones.
ARTICULO 75.- Las emisoras debern divulgar en su pgina de Internet, los prospectos
de colocacin o suplementos informativos a que se refiere el Ttulo Segundo; la compulsa
de sus estatutos sociales, el reporte anual, el reporte trimestral, el reporte mensual y las
reestructuraciones societarias a que se refiere el Ttulo Cuarto; aquella informacin sobre
eventos relevantes a que hace referencia el Ttulo Quinto, as como los nombres de las
personas a que hace referencia el artculo 70, de estas disposiciones, el mismo da en
que la citada informacin sea presentada a la Comisin, a la bolsa de valores de que se
trate y al pblico en general. Quedar comprendida en esta informacin aquella que las
emisoras divulguen a inversionistas o analistas, nacionales o extranjeros, a travs de
conferencias telefnicas, correos electrnicos, informes o cualquier otro medio de
comunicacin.
...
...
. . .
ARTICULO 78.- . . .
...
...
Cuarto prrafo.- Derogado.
Tratndose de los estados financieros de aquellas emisoras que sean personas morales
cuya actividad preponderante sea el otorgamiento de crdito, la celebracin de
arrendamiento financiero o factoraje financiero, debern elaborarse y dictaminarse de
conformidad con los criterios de contabilidad y de auditora que les sean aplicables a las
sociedades financieras de objeto mltiple reguladas a que se refiere el artculo 87-D,
fraccin V, de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
Sexto prrafo.- Derogado.
Para efectos de lo previsto en el presente artculo, por actividad preponderante se
entender aquella que representa ms del 70 % de los activos, pasivos o ingresos totales
46
consolidados al cierre del ejercicio inmediato anterior de una emisora, siendo necesario
que transcurran 3 ejercicios en el que la actividad represente menos del 50 % de los
activos, pasivos o ingresos totales consolidados de una emisora, o bien, que en el
ejercicio inmediato anterior al de que se trate, dicha actividad represente menos del 20
%, para que no le sea aplicable lo previsto en los prrafos tercero y quinto del presente
artculo.
ARTCULO 78 Bis 1.- Los estados financieros de las asociadas; contrapartes o
proveedores de instrumentos financieros relacionados con valores estructurados;
terceros relacionados con la emisin de ttulos fiduciarios a que se refiere el artculo 7o.,
fraccin II, inciso b), certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o de
inversin en energa e infraestructura, as como entidades o personas morales distintas
de la emisora, del fideicomitente o administrador del patrimonio del fideicomiso o a
quien se le encomienden dichas funciones, garante o avalista de los activos, cuando la
obligacin de pago que amparen los respectivos valores dependa total o parcialmente de
estas, que estn obligadas a presentar informacin financiera conforme a las presentes
disposiciones, debern ser elaborados de acuerdo con alguna de las opciones siguientes:
I. y II. . . .
. . .
ARTCULO 79.- . . .
...
...
...
...
...
...
Los estados financieros de las asociadas; contrapartes o proveedores de instrumentos
financieros relacionados con valores estructurados; terceros relacionados con la emisin
de ttulos fiduciarios a que se refiere el artculo 7o., fraccin II, incisos b) y certificados
burstiles fiduciarios inmobiliarios o de inversin en energa e infraestructura; as como
entidades o personas morales distintas de la emisora, del fideicomitente o administrador
del patrimonio del fideicomiso o a quien se le encomienden dichas funciones, garante o
avalista de los activos, cuando la obligacin de pago que amparen los respectivos
valores dependa total o parcialmente de estas que sean de nacionalidad extranjera,
podrn presentarse conforme a las normas contables previstas en el presente artculo.
TRANSITORIOS
47
PRIMERO.- La presente Resolucin entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin

en el Diario Oficial de la Federacin.
SEGUNDO.- Las referencias que en otros reglamentos o disposiciones se hagan respecto
de ttulos fiduciarios a que alude el artculo 7o., fraccin II, inciso c) de las Disposiciones
de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del
mercado de valores, se entendern efectuadas a certificados burstiles fiduciarios de
desarrollo o inmobiliarios a que alude esta Resolucin, as como el artculo 63 Bis 1,
fracciones I y II de la Ley del Mercado de Valores, segn corresponda.
Asimismo, las referencias que en otros reglamentos o disposiciones se efecten respecto
de valores emitidos por vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados a lo largo de
las sesiones burstiles en las bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista en
buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o
parmetros de referencia se entendern hechos a certificados burstiles fiduciarios
indizados. Lo anterior, salvo tratndose de valores listados en el sistema internacional de
cotizaciones a que alude la Ley del Mercado de Valores.
Atentamente,
COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
Lic. Jaime Gonzlez Aguad

Presidente
48

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La Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los

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2015, Ao del Generalsimo Jos Mara Morelos y Pavn

Contenido del escrito de solicitud para autorizacin de Inscripcin de

Contenido del escrito para la Inscripcin a que se refiere el artculo 93

ANEXO H Bis 1 Instructivo para la elaboracin de prospectos de colocacin, folletos

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ANEXO H Bis 3 Instructivo para la elaboracin de prospectos de colocacin, folletos

Instructivo para la elaboracin del documento con informacin clave

Instructivo para la elaboracin de la declaracin de informacin en

Reglas de operacin, uso de claves y contraseas electrnicas del

Reglas de operacin, uso de claves y contraseas electrnicas del

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Metodologas para el clculo del nivel de endeudamiento y del ndice

ARTCULO 1o.- Para efectos de las presentes disposiciones y en adicin a los

Actualizacin de la inscripcin, a la modificacin de la inscripcin en el nmero,

Acuerdo, a los referidos en las Disposiciones de carcter general aplicables a las

Bolsa, a la sociedad annima que obtenga concesin de la Secretara de Hacienda

Certificados burstiles fiduciarios de inversin en energa e infraestructura, a los

Dependencia parcial, a la que se presenta cuando el cumplimiento de las

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emisiones de valores al amparo de fideicomisos, cuando dependa por lo menos en

Estados financieros, al estado de situacin financiera, estado del resultado

2015, Ao del Generalsimo Jos Mara Morelos y Pavn

relevantes utilizadas y la razonabilidad de la cuantificacin de los intereses

Formador de mercado, a la casa de bolsa que suscriba un contrato de formacin

Formato Electrnico, el que d a conocer la bolsa de valores de que se trate para

Gran pblico inversionista o pblico inversionista, a las personas que mantengan

Que sean consejeros no independientes o directivos relevantes.

Que en lo individual mantengan directa o indirectamente el 30 % o ms de las

Que integren un grupo de personas que se encuentren vinculadas por razn

e) Que acten como fiduciarias de fideicomisos que se constituyan con el fin de

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Inscripcin, a la anotacin que realiza la Comisin en el Registro respecto de los

Intermediario Colocador, a la casa de bolsa que suscriba el contrato de colocacin

Bsico: a la persona que mantenga en promedio, durante los ltimos 12

Sofisticado: a la persona que mantenga en promedio durante los ltimos 12

Para girar instrucciones a la mesa: a la persona fsica o moral que mantuvo en

Llamadas de capital, a los trminos y condiciones establecidos por la emisora de

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se estipule en el fideicomiso y en el acta de emisin correspondiente, y

Mercados de valores del exterior reconocidos, a los referidos en las Disposiciones

Oferta pblica restringida, a la oferta pblica de venta de valores que se dirija

XVIII. Opinin no modificada (o favorable) o modificada (o desfavorable), a aquellas

Reestructuraciones societarias, a las fusiones, escisiones, adquisiciones o ventas

SEDI, al sistema electrnico de envo y difusin de informacin que a la bolsa de

STIV, al Sistema de Transferencia de Informacin sobre Valores, instrumentado por

STIV-2, al Sistema de Transferencia de Informacin sobre Valores, instrumentado

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Estados financieros dictaminados con opinin favorable o no modificada por

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cuales el fideicomiso invierta o adquiera ttulos representativos de su capital

m) Prospecto de colocacin o suplemento informativo tratndose de emisiones al

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11. Tratndose de certificados burstiles fiduciarios de desarrollo, inmobiliarios o

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Antepenltimo prrafo.- Derogado.

f) En su caso, el representante legal con facultades generales para actos de

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El suscrito manifiesta bajo protesta de decir verdad, que su representada en su

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cuando no sea posible, informacin financiera proforma por el mismo periodo