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1. MTODO DUPONT
O mtodo Dupont analisa a rentabilidade e a sua alavancagem financeira,
demonstrando o resultado de margem de lucro e giro de ativos.
Giro do ativo: a lucratividade da companhia se d pelo giro, que a medida de giro
dos ativos da empresa.
Margem de lucro: identifica quanto cada produto deixou de margem para empresa.
O mtodo Dupont cruza as duas frmulas identificando o retorno do ativo, ou seja,
verificando a rentabilidade do ativo utilizando a margem e o giro.
Taxa de retorno = giro do ativo x margem de lucro.
Atravs das informaes fornecidas pela empresa Natura Cosmticos, e iremos
aplicar o mtodo Dupont nos anos 2009 e 2010 e descobrir sua taxa de retorno.

Para um investidor, vale dizer que, se uma empresa com RA de 52,25% (2009), tem
um ativo lquido de R$ 1.505.868, o seu lucro fora as despesas financeiras seria:
R$ 786.090.
Para outro investidor, vale dizer que, se uma empresa com RA de 41,68% (2010),
tem um ativo lquido de R$ 2.025.412, o seu lucro fora as despesas financeiras seria:
R$ 842.952.

2. TERMMETRO DE INSOLVNCIA
Utilizando como ferramenta estatstica a anlise de discriminante, um conjunto de
indicadores de empresas em estgios conhecidos de solvncia analisado. Tais
indicadores so ponderados, de modo a obter um padro que relaciona os ndices
com o estgio de solvncia da empresa. Dessa forma, aplicando tal padro a outra
empresa, com caractersticas parecidas, pode-se prever seu estado de insolvncia.
Para a elaborao de seu modelo de previso de insolvncia, Kanitz utilizou-se de
Uma Centena de Balanos distribudas por dois grupos de empresas as boas e as

insolventes respeitadas a similaridade do setor de atividade e proximidade do

capital. Foram excludas as empresas de servios, imobilirias e participaes.
Segundo o autor, no item de apresentao de seu livro, publicado em 1978, foram
utilizadas tcnicas de anlise discriminantes e regresso linear mltipla para obter a
ponderao estatstica das cinco variveis utilizadas. Porm, alm de no apresentar
testes estatsticos e comentar sobre sua eficincia, Kanitz tambm no revela de
forma clara a metodologia utilizada para a construo do seu modelo.
A seguir, temos o modelo proposto por Kanitz.
Fator de Insolvncia = 0,05. X1 + 1,65. X2 + 3,55. X3 1,06. X4 0,33. X5
Em que:
X1 = Lucro Lquido / Patrimnio Lquido
X2 = Liquidez Geral
X3 = Liquidez Seca
X4 = Liquidez Corrente
X5 = Capitais de Terceiros / Patrimnio Lquido
Atravs das informaes fornecidas pela empresa Natura Cosmticos, e iremos
aplicar o termmetro de insolvncia nos anos 2009 e 2010 e descobrir sua taxa de
retorno.
X1: 2009 e 2010.

X2: 2009 e 2010.

X3: 2009 e 2010.

X4: 2009 e 2010.

X5: 2009 e 2010.

Com base nos resultados acima, vamos aplicar o FI e ver se a empresa Natura
Cosmticos encontra-se em uma situao de Insolvncia, Penumbra ou Solvncia,
conforme figura abaixo:

Tabela1- Termmetro de Insolvncia.

FI 2009 = 3,79 Solvncia.

FI 2010 = 3,84 Solvncia.
Do ponto de vista econmico, a empresa Natura Cosmticos est solvente e pode
fazer frente a suas obrigaes corrente e ainda apresenta uma situao patrimonial e
uma expectativa de lucros que garantam a sobrevivncia desta no futuro.