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Novos mercados e plataformas:

em busca do modelo ideal
Isabel Ucha
Director Local Market Development

April 17, 2013

17 de Abril 2013

Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements

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AGENDA
1

NYSE Euronext: quem somos?

Determinantes da estrutura do mercado

Liberalizao do mercado, novas plataformas de negociao

Movimentos globais de fuso e aquisio: sucessos e fracassos

Impacto na concorrncia e qualidade dos preos

Perspectivas: uma abordagem local versus global?

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1. NYSE Euronext: quem somos

Porque devem existir Bolsas?

1756 45 Homens de Negcio decidem a
...offerta de um voluntrio Donativo de 4%
sobre o valor de todas a mercadorias e
manufacturas importadas para construir a
Caza da Bola
1769 Incio do funcionamento da
Assembleia dos Negociantes e horas de
praa

Nova Praa do Comrcio - 1792

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Hoje
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1. NYSE Euronext: quem somos?

NYSE Euronext Estrutura dos Proveitos
Other
Technology Revenue
6%
Services

2008

Information
Services and
Technology
Solutions

6%

2012

Listing

12%

14%

Derivatives

34%

Market Data

Transaction
and Clearing
Fees (net)

15%

60%

2012

Cash Trading
and Listing

Other
Revenue 9%

Transaction
and Clearing
Fees (net)

Technology
Services

42%

15%

54%

2012

69%

Listing

31%

19%

Market Data
15%

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1. NYSE Euronext: quem somos?

NYSE Euronext: Estrutura de Custos

NYSE Euronext: Evoluo Financeira (milhes USD)

2012

3.469

Merger
expenses and
exit costs

Revenues

Operating Expenses
2.881

8%
Selling, General
and
Administrative

1.766

286
219

Professional
Services

Net Income

2.324

2.192

Compensation
35%

14%

Operating Income

2.672

2.511

2.478

745
577

1.822

1.715

850
619

609
348

17%
Systems and
Communication

10%

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Depreciation
and
Amortization

15%

-588
-738
2008

2009

2010

1011

2012

April 17, 2013

1. NYSE Euronext: quem somos?

Euronext Lisbon: Estrutura dos Proveitos
Other
1%

2012

Transaction
Fees (net)
13%

Euronext Lisbon: Evoluo Financeira

Listing
20%
Settlement
and Custody
60%

milhes
37

Revenues

36

34

35

Expenses

32

Net Income

Market Data
7%
18

Euronext Lisbon: Estrutura dos Custos

12

Other
13%

Selling, General
and
Administrative
9%

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15 14

14

16
14

15

Compensation
46%

2008

Professional
Services
10%

Systems and
Communication
19%

16

14

2009

2010

2011

2012

Depreciation
and
Amortization
2%

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AGENDA
1

NYSE Euronext: quem somos?

2 Determinantes da estrutura do mercado

3

Liberalizao do mercado, novas plataformas de negociao

Movimentos globais de fuso e aquisio: sucessos e fracassos

Impacto na concorrncia e qualidade dos preos

Perspectivas: uma abordagem local versus global

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April 17,
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2. Determinantes da estrutura do mercado

Tecnologia

Globalizao

Demografia

Reduo de custos
Efeito de Rede
Concorrncia

Oportunidades de investimento
Captao de poupanas globais
Perda de poupanas locais

Aumento da taxa de poupana

Menor base de populao activa
Preferncia por activos de menor risco
Planos penses de contribuio definida

Desalavancagem

Das empresas
Dos bancos

Histria Recente

Retornos reduzidos na ltima dcada

Confiana no sistema financeiro

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2. Determinantes da estrutura do mercado

Regulao e Polticas Pblicas
Requisitos de capital nos bancos
MiFID II e MAD
Reguladores e Agncias
Imposto sobre transaces financeiras

Dinmicas do Sector Financeiro

Presso sobre a rentabilidade dos bancos
Concorrncia dos bancos com as Bolsas
Crescimento de investimentos alternativos
Aumento da poupana em pases emergentes
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AGENDA
1

NYSE Euronext: quem somos?

Determinantes da estrutura do mercado

3 Liberalizao do mercado, novas plataformas

4

Movimentos globais de fuso e aquisio: sucessos e fracassos

Impacto na concorrncia e qualidade dos preos

Perspectivas: uma abordagem local versus global

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3. Liberalizao do mercado, novas plataformas de negociao

MTFs na Europa
Incio Maro 2007

26% quota aces

europa em 2012

NYSE Arca Europa

Incio Maro 2009

Equiduct
Incio Maio
2009
Incio Setembro 2008

Incio Setembro 2008

5% quota aces
europa 2012

Incio Europa
Outubro 2008

2007
Baikal
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3. Liberalizao do mercado, novas plataformas de negociao

Novos modelos de negociao
Negociao de Aces em Mercado e OTC Europa
Total 2008
Order Book
Lit 46,4%

MiFID OTC
43,2%

Negociao de Aces em Mercado e OTC Europa

Total 2012

MiFID OTC
39,7%

Order Book
Lit Total
41,4%

Off Order
Book 4,3%
Dark Order
Book
0,1%

Order Book
Hidden
Order Book
0,0%
Auction
6,0%

Order Book Auction

Off Order
6,5%
Book 10,4%
Order
Book
Dark Order
Hidden
Book 1,9%
0,1%
Fonte: Thomson Reuters

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3. Liberalizao do mercado, novas plataformas de negociao

Quota de Mercado das Bolsas

Quotas de Mercado

2012

2008

Negociao de Aces Europa

80%

FTSE MIB

2008

MTFs
10,5%

98%
80%

IBEX 35

FTSE 100

DAX

2012
Exchanges
89,5%

100%
47%

82%
61%

91%
77%

PSI 20
MTFs
32%

BEL 20

CAC 40
Exchanges
68%

AEX

100%
62%

95%
59%
89%
56%
86%

Fonte: Thomson Reuters

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AGENDA
1

NYSE Euronext: quem somos?

Determinantes da estrutura do mercado

Liberalizao do mercado, novas plataformas

Movimentos globais de fuso e aquisio: sucessos e fracassos

Impacto na concorrncia e qualidade dos preos

Perspectivas: uma abordagem local versus global

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4. Movimentos globais de fuso e aquisio: sucessos e fracassos

O Grupo NYSE Euronext
Arca (ECN) adquire
PCX Equity

2000

lanada a
Archipelago
Exchange

Archipelago
adquire a Pacific
Exchange

2001

Fuso da NYSE com a

Archipelago - NYSE Group

2005

2006

Consolidao nos EUA

Primeira fuso transatlntica de Bolsas

2007- fuso da NYSE
com a Euronext

2013- fuso da ICE com a

NYSE Euronext?

Consolidao na Europa
1999
Fuso dos 4 mercados franceses;
Fuso das 2 bolsas portuguesas;
Fuso das 2 bolsas belgas
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2000
Fuso das Bolsas de
Amesterdo, Bruxelas e Paris Euronext

2002
Fuso da Bolsa Lisboa na Euronext;
Euronext adquire Liffe

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4. Movimentos globais de fuso e aquisio: sucessos e fracassos

Local to global?
Global to local?

*
*

NYSE Euronext: Blgica, EUA (NYSE), Frana, Holanda, Portugal, Reino Unido (LIFFE)
NASDAQ OMX: Dinamarca, Dubai, Estnia, EUA (Nasdaq), Finlndia, Islndia, Letnia, Litunia, Sucia
London Stock Exchange: Itlia, Reino Unido (LSE)
Wiener Borse: ustria, Eslovnia, Hungria, Repblica Checa

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*
*
*

*
Fuso da NYSE Euronext com a Deutsche Borse???
Fuso da LSE com o TMX Group ???
Fuso da Bolsa de Singapura com a Bolsa australiana ???

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AGENDA
1

NYSE Euronext: quem somos?

Determinantes da estrutura do mercado

Liberalizao do mercado, novas plataformas

Movimentos globais de fuso e aquisio: sucessos e fracassos

Impacto na concorrncia e qualidade dos preos

Perspectivas: uma abordagem local versus global

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5. Impacto na concorrncia e qualidade dos preos

Quotas de Mercado
Negociao de Aces Europa
Turquoise
Spanish
5%
Exchanges
4%
Nasdaq OMX
Nordic
5%

MICEX
3%
BATS Chi-X
Europe
26%

SIX Swiss
Exchange
6%
Deutsche
Boerse
12%
NYSE
Euronext
Europe
15%

LSE Group
19%

Fonte: Thomson Reuters

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5. Impacto na concorrncia e qualidade dos preos

Presence Time at EBBO (%)
NYSE Euronext Blueship Indices
75%
70%72%
62%64%
58%

Presence Time at EBBO (%)

48%
45%
37%

33%
30%28%
21%
17%
11%

NYSE
BATS Europe
Euronext
2011

CHI-X

Equiduct

PSI 20
88%
84%83%

Turquoise
40%

2012

2013- Jan

41% 42%

32%
28%
23%

39%40%
36%
30%
15%

2%

NYSE Euronext BATS Europe

Fonte: TAG Audit NYSE Euronext

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2011

CHI-X
2012

Equiduct

Turquoise

2013- Jan

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6. Perspectivas: uma abordagem local versus global?

1. A Bolsas devem continuar a preencher um papel importante no desenvolvimento econmico
eventualmente em formatos diferentes do passado.
2. Racional para fuses e aquisies mantm-se: economias de escala e crescimento
...mas a regulao e o enquadramento poltico a condicionarem.
3. A regulao na Europa trar um campo de concorrncia mais equilibrado
... mas as condies econmicas e financeiras na Europa continuam desafiantes .
4. A actividade de listing continua a ter um suporte local relevante.
mas uma parte importante do mercado secundrio continua a realizar-se fora de
mercado.

5. O impacto do desenvolvimento dos mercados emergentes ainda muito incerto e poder

demorar algum tempo a materializar-se
mas pode vir a proporcionar oportunidades de crescimento.

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Foto do Corao da Joana Vasconcelos ????

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Muito Obrigada!
Para mais informao visite www.nyx.com

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