Marzo 2015
Titulizacin de Activos
Clases y series
El patrimonio fideicometido puede respaldar
diferentes clases de valores.
Cuando se emiten series al interior de cada
clase, los valores debern conferir
iguales derechos.
INFORMACION A SMV:
Informar a la SMV
dentro de los dos (2) das
de celebrado el acto
constitutivo: i) Copia del
acto constitutivo; ii)
Documentacin que
sustente que se
encuentra fuera de la
normativa de ofertas
pblicas; y iii) Todos los
documentos que sern
entregados a los
destinatarios de la oferta
privada
ACTO CONSTITUTIVO:
En caso de que los
valores sean colocados
por oferta privada, se
debe sealar si se
otorga a sus titulares la
facultad de efectuar
una posterior oferta
pblica de los mismos
ASAMBLEAS: Si un
patrimonio
fideicometido respalda
valores emitidos por
oferta pblica y oferta
privada, todas las
decisiones que afecten a
los titulares de los
valores de oferta pblica
debern ser aprobadas
previamente por las
asambleas especiales
conformadas por los
titulares de dichos
valores
Sociedades Titulizadoras
Autorizacin de la SMV.
Capital mnimo de
En ningn caso el
patrimonio neto de las
sociedades titulizadoras
podr ser inferior al monto
del capital social.
Situacin de la Industria
Instrumentos Titulizados
Bonos Titulizados
Total
Saldo en
Circulacin
50.00
24.04
1,573.16
802.15
1,623.16
826.19
Las sociedades
titulizadoras en
el mercado se
encuentran
gestionando
patrimonios, ya
sea pblicos o
privados, por un
valor de
US$ 5 138.17
millones de
dlares al cierre
del 2014
In Retail Per
Corp
Unsecured
por
US$300,000,000
El prstamo obtenido por Supermercados Peruanos fue para reestructurar pasivos mediante la
cancelacin anticipada de los financiamientos del exterior
Fondos de Inversin
Fondos de Inversin
Patrimonios
autnomos de
capital cerrado
Invierte en valores
y operaciones
financieras,
activos
inmobiliarios y
dems
operaciones que
regule SMV
Captacin de
aportantes puede
realizarse por
oferta pblica o
por oferta privada
Sociedades
Administradoras
Autorizadas por la
SMV
Pueden gestionar
fondos de oferta
privada
Capital mnimo
(US$450,000.00)
al 2015
Patrimonio neto y
garanta (a favor
de partcipes) no
menor al 0,75%
del valor de los
fondos
Estructura de FI
Reglamento de
Participacin
Poltica de
inversiones
Comit de
inversiones y de
vigilancia
Adquisicin de Cuotas
En colocacin
primaria
Oferta Pblica: dentro de
9 meses de inscrito
En mercado
secundario
Listados: A travs de
bolsa o fuera de bolsa
Como
retirarse
Liquidacin por
vencimiento o asamblea
Transferencia a travs de
rueda o fuera de ella
Oferta privada
No listados: Ante la
misma SAFI
DERECHO DE SEPARACION
ante cambios importantes:
poltica de inversiones,
duracin, gastos autorizados,
lmite de endeudamiento
Ofertas Privadas
No se encuentran supervisados
por la SMV.
Remisin de
Informacin a la
SMV
Monto de
Patrimonio
Nmero de
Participes
Tipo de
Inversionista
Inversiones Permitidas
Inversiones No Permitidas
Sociedad Administradora
Capital Mnimo
USD
450,000.00
Sociedad Titulizadora
USD 450,000.00 + 0.5%(1) de Activos
de los Patrimonios bajo su dominio.
Patrimonio Mnimo
Garanta
Situacin de la Industria
Existen 21 sociedades
administradoras que
gestionan fondos de
inversin en el sistema,
las cuales administran 20
fondos pblicos y 70
fondos privados,
sumando un total de
patrimonio administrado
de US$ 817.65 millones y
US$ 1 943.41 millones
respectivamente.
Situacin de la Industria
Situacin de la Industria
Patrimonio de Fondos Pblicos y Privados (En US$ Millones al 31/12/14)
2 Fondos 28
Partcipes
30 Fondos
568Partcipes
5 Fondos
236 Partcipes
17 Fondos
96 Partcipes
2 Fondos 5
Partcipes
3 Fondos 3
Partcipes
8 Fondos
217 Partcipes
9 Fondos 34
Partcipes
3 Fondos 14
Partcipes
12 Fondos
76 Partcipes
Patrimonios Fideicometidos
Patrimonio Fideicometido 1
Patrimonio Fideicometido 2
Fideicomisarios
solicitan la remocin
del Fiduciario de su
cargo de los
Patrimonios
Fideicometidos 1 y 2;
denunciando la
existencia de diversas
irregularidades en la
administracin de
ambos patrimonios
fideicometidos por
parte del Fiduciario
(i)
Los bonos emitidos fueron colocados a personas naturales no familiarizadas con el proceso de
titulizacin
(ii) La colocacin fue influenciada por la confianza que dichos inversionistas tenan en el Underwiter
(intermediario vinculado al fiduciario) y en la promesa explcita de que dichos bonos estaban
garantizados por los inmuebles transferidos en fideicomiso, as como por la garanta que el
Underwriter otorg en el caso del Patrimonio Fideicometido 2
(iii) Los fideicomisarios no tuvieron la posibilidad de acceso a informacin relevante, en tanto que el
Fiduciario no les proporcion, en forma previa a su inversin, el contrato de fideicomiso, ni ningn
otro documento informativo sobre dicha operacin.
(iv) La falta de informacin dificult que los inversionistas pudieran adoptar una decisin de inversin
informada, (caractersticas del proceso de titulizacin, situacin financiera de la empresa para
cumplir los compromisos de pago, entre otras) , y as evaluar si se adecuaban a sus
requerimientos de inversin y conciencia de los riesgos que dicha inversin implicaba
Divulgacin de Informacin
i.
ii.
Para
ambos
patrimonios
en
Valor Nominal
El valor nominal de los bonos de los patrimonios 1 y 2
inmuebles
que
conformaban
la
de la emisin.
ii.
Los contratos tuvieron slo dos partes: un Originador y el Fiduciario. Por iniciativa privada del
Originador, en ambos contratos, ste hizo entrega de la totalidad de los bonos de titulizacin
emitidos por el Fiduciario a terceros, habiendo, en consecuencia, un solo suscriptor primario
iii.
iv.
El Fiduciario considera que la colocacin fue de naturaleza privada y no pblica ya que slo
una solicitud respaldada por tenedores de valores que representen la mayora absoluta del
monto de la emisin en circulacin puede hacer que una oferta privada se convierta en pblica
v.
Situaciones Observadas
Conflicto de Intereses
Ofertas dirigidas a personas naturales
Conflictos de intereses:
transcurrido