8. Rentabilidad y Riesgo de un portafolio de inversin.

- portafolio de inversin:
Es invertir en dos o ms fondos con la finalidad de diversificar tu inversin y
obtener beneficios adicionales.
Es una alternativa de inversin, diseada para ofrecer al pblico la oportunidad
de participar de los beneficios de los mercados de capitales nacionales e
internacionales.
-

Riesgo:
El riesgo es la probabilidad de perder todo o parte de lo que estamos
invirtiendo. Bsicamente, la fuente de riesgo es la incertidumbre, que
proviene del hecho de que no se puede saber exactamente lo que
suceder en el futuro. No se puede adivinar cul va a ser el precio del
dlar o de una accin. Las decisiones se toman con una expectativa de
ganancias, que en el futuro se pueden realizar o no.

Rentabilidad:
La capacidad de generar rendimientos se conoce como rentabilidad.
En una inversin, los rendimientos futuros no son seguros. Pueden ser
grandes o modestos, pueden no producirse, e incluso puede significar
perder el capital invertido. Esta incertidumbre se conoce como riesgo.

La rentabilidad y el riesgo son las 2 caras de una misma moneda. El

riesgo es inherente a cualquier actividad de inversin, y a mayor nivel
de rentabilidad esperada, es inevitable asumir tambin un mayor nivel
de riesgo. Existe por lo tanto una relacin directa entre la rentabilidad
y el riesgo.
Cuanto mayor el riesgo de una inversin, mayor tendr que ser su
rentabilidad potencial para que sea atractiva a los inversores. Cada
inversor tiene que decidir el nivel de riesgo que est dispuesto a
asumir en busca de rentabilidades mayores.
Cuanto ms riesgo se asume, ms rentabilidad se debe exigir.
Igualmente, cuanta ms rentabilidad se pretende obtener, ms riesgo
hay que asumir.
-

Tipos de riesgo de una inversin:

riesgo no sistemtico o idiosincrsico: est causado por factores de

cada activo y se puede eliminar parcial o totalmente mediante
diversificacin.

riesgo sistemtico: est asociado a factores de la economa que afectan

a todos los activos, y no puede diversificarse. Por ejemplo, se vio
recientemente en abril con la crisis de los valores tecnolgicos. Los
jueces condenan a Microsoft, que le pega a las tecnolgicas, que a su
vez, de paso le pegan a los blue chips. Todo baja, porque el mercado
tiene un sentimiento bajista, descargan renta variable de sus carteras e
incluyen renta fija.

9.
riesgo nico y riesgo macroeconmico:
R.unico (asistemico) : es el de la empresa operacional o financiero,
Riesgo asistemico : es originado por las variables macroeconmica, y por lo
tanto, afecta a todas las empresas (ej: inflacin, legislacin tributaria, poltica).
Riesgo nico (no sistemtico, idiosincrtico, diversificable) Surge de
aspectos como huelgas, pleitos, reestructuraciones y otros eventos que son
nicos para una empresa en particular los efectos sobre una cartera pueden
ser eliminados mediante diversificacin.
Riesgo total = Riesgo sistemtico (RS) + Riesgo no sistemtico (RNS)
Como el RNS se puede eliminar diversificando las inversiones a travs de un
portfolio, el nico riesgo relevante y no diversificable es el RS
El riesgo de una inversin:
incluye una medida de variabilidad y una medida de un resultado que es
realmente negativo. La desviacin estndar refleja la variabilidad tanto arriba
como abajo del rendimiento promedio, por lo tanto, capta una dimensin del
riesgo. De este modo, un activo con un rendimiento que tiene una desviacin
estndar muy grande, puede interpretarse como que tiene un alto grado de
riesgo. En tal caso, cuando mayor sea la desviacin estndar, ms arriesgada
ser la inversin

10. inversin de un activo libre de

riesgo y un activo riesgoso:
Lnea de Asignacin de Activos
Podemos combinar un activo con riesgo y un activo sin riesgo de infinitas
maneras, dependiendo del peso que demos a cada uno en la cartera. Las
carteras resultantes tendrn diferente rentabilidad y riesgo.
Si hacemos un grfico de la rentabilidad y riesgo de cada una de estas carteras
compuestas por distintas proporciones de activo con riesgo, obtendremos lo
que se conoce como lnea de asignacin de activos o Capital Allocation Line. En
ordenadas aparece la rentabilidad esperada de la cartera completa formada por
activo con y sin riesgo; en abscisas aparece su riesgo. Existe una relacin
entre la rentabilidad de una cartera y su riesgo.
activos con riesgo
Curva de oportunidades de inversin
Hemos visto cmo combinamos un activo sin riesgo con una cartera con riesgo
determinado con anterioridad. Ahora vamos a ver cmo podemos llegar a una
diversificacin eficiente, es decir, cmo podemos obtener una cartera que nos
d el mnimo riesgo para cada nivel de rentabilidad esperada.
Para facilitar la exposicin, nos referiremos a la combinacin de slo dos
activos con riesgo a la hora de formar la cartera. Si dibujamos los puntos
rentabilidad/riesgo obtenidos sobre un eje de coordenadas, obtendremos la
curva de oportunidades de inversin o frontera de eficiencia.
activo sin riesgo
Para obtener la cartera ptima, combinamos la curva de oportunidades
de inversin con la lnea de asignacin de activos. El punto tangente nos
da la combinacin mejor de riesgo y rentabilidad. Esta ser la cartera de
inversin ptima para todos los inversores, cualquiera sea su aversin al
riesgo, y dada una rentabilidad libre de riesgo

11. PORTAFOLIO DE 2 ACTIVOS RIESGOSOS:

Isted asesora a un inversionista que posee un capital de $100,000 y est evaluando
invertirlo. Suponga que est considerando invertiren acciones en el sector minera que
debido a los precios internacionales se considere riesgosos, Minas Buenaventura y Milpo,
y un activo libre de riesgo, Bonos del tesoro Americano. A continuacin se proporciona la
informacin sobre rentabilidades esperadas y riesgo. La correlacion entre las
rentabilidadesde la accin de Buena ventura y de la accin de Milpo es de 0.35.

Buenaventura
Milpo
Bonos del Tesoro USA

Rendimiento
Esperado
25%
18%
3.5%

Desvi
35%
25%

a) Determine la rentabilidad esperada si el inversionista decide

invertir 30% en Buenaventura y 70% en acciones de Milpo.
La rentabilidad esperada del portafolio, si el inversionista decide invertir
US$ 300,00 en Buenaventura y US$ 700,00 en acciones de Milpo es :
18.6%.

E ( rp ) =30 25 +70 18 =20.1

b) Determine el riesgo del Mercado con la misma composicin de la
cartera, se tienes que encontrar la desviacin estndar.

A2

A2

2W AWB A* B W

Donde:

m
= Riesgo del mercado

B2

B2

wA
= Fraccin del portafolio que representa Buenaventura

wb
= Fraccion del portafolio que representa a Milpo.

A
= Desviacion estndar de cartera A

B
= Desviacion estndar de cartera B
Pero como sabemos que el coeficiente de correlacion p(A,B) = 0.35,

( 30%) 2 *0.352 2 ( 30%*70%*0.35*35%*25%) ( 70%)2 *0.25

= 12.25%
c) calcule la rentabilidad esperada y el riesgo del portafolio con los
tres activos en las siguientes proporciones 60% en Buenaventura,
30% en Milpo y 10% en Bonos del tesoro Americano.
La rentabilidad esperada es:

E ( rp ) =60 25 +30 +10 3.5 =20.75

Y el riesgo del portafolio con los tres activos:

( 60%) 2 *0.352 2 ( 60%*30%*0.35*35%*25%) ( 70%)2 *0.25

= 2.94%

12. PORTAFOLIO RIESGOSO PTIMO: