INTRODUO

O presente trabalho tem como tema os Capitais prprios ou fundos prprios e objectivos de
trazer a tona todos os pontos fulcrais relacionados com os capitais prprios ou fundos prprios
que representam valores patrimoniais abstractos e um conjunto de financiamentos afectos a
empresa pelos seus proprietrios, scias ou accionistas, sem a natureza de crditos, e por
conseguinte, sem reembolso pr-estabelecido.
Neste caso distinguem-se uns aos outros pela ordem de formao histrica (inicial ou posteriores,
adquiridas no prprio em exerccio anteriores, acrscimos ou decrscimos adicionais) pelo
nmero dos seus proprietrios (um comerciante ou sociedade).
Os fundos prprios representam o patrimnio lquido da empresa, ou seja, recursos postos a
disposio da empresa de forma definitiva ou quase definitiva e devem cobrir riscos da empresa.
Os fundos prprios so constitudos pelo capital individual ou social, prestaes suplementares,
prmios de emisso de aces ou quotas, reservas e resultados (do capital ou de exerccios
anteriores).

1.CAPITAIS PRPRIOS
1.1.Conceito fundamental
Capital prprio o valor residual dos activos duma empresa aps a deduo de todos os seus
passivos.
O Capital prprio no mais do que o activo deduzido de todos os passivos, representando os
interesses dos detentores do capital na sociedade.
Tem, por isso mesmo, um carcter de natureza residual, que advm do facto dos detentores do
capital s terem direito parte residual do activo, que no mais do que a parte do activo que
resta aps lhe ser subtrado o passivo (interesse dos credores). O Capital prprio um resduo,
no configurando uma reivindicao sobre os activos no sentido em que o passivo . Aps a
liquidao de uma empresa, a entidade est obrigada a distribuir os activos remanescentes aos
scios aps o pagamento aos credores.
Deste modo, o capital prprio de uma empresa representa as contribuies lquidas dos scios ou
accionistas juntamente com os resultados retidos (resultantes das transaces da empresa).
De acordo com a estrutura conceptual, o capital prprio pode ser subclassificado no balano,
distinguindo:
Os fundos contribudos pelos accionistas;
Os resultados retidos;
As reservas que representem apropriaes de resultados retidos (reservas legais e
estatutrias);
Reservas que representem ajustamentos de manuteno do capital (reservas de
reavaliao).
O valor do capital prprio apresentado no balano est dependente da mensurao dos activos e
passivos e, por norma, no reflecte o valor de mercado das aces nem sequer a soma que
poderia ser obtida pela alienao quer dos activos lquidos numa base fragmentria, quer da
entidade como um todos segundo o pressuposto da continuidade.

O capital de uma empresa singular entendido, geralmente, como o valor do seu patrimnio
complexivo, ou seja, a diferena entre os valores activos e passivos que esto afectos ao negcio.
Por esse motivo, frequente a confuso entre o capital o patrimnio lquido ou capital prprio.
Tem, por isso mesmo um carcter varivel pois aumenta com os lucros e diminui com os
prejuzos (note-se que tanto os lucros como os prejuzos so registados ao longo do exerccio em
contas da classe 7 e 6 respectivamente, sendo que s a importncia lquida registada na conta
51 Capital, por incorporao, no incio do ano seguinte).
J nas empresas colectivas o capital de uma sociedade normalmente invarivel, ou seja, o
capital de uma sociedade calculada logo no incio, encontrando-se fixado no pacto social e s
pode ser aumentado ou sofrer redues se verificarem determinadas situaes, cumpridas certas
formalidades e sempre por meio de escritura pblica.
Torna-se deste modo, necessrio distinguir Capital Prprio (ou real) de Capital Social (ou
nominal).
O capital nominal pode estar ou no integralmente realizado e engloba o capital inicial e os
aumentos de capital. No capital adicional distinguem-se os lucros capitalizados (Reservas) e os
lucros por aplicar (lucros em suspenso).
Existem duas grandes categorias de capital prprio: capital contribudo e lucros retidos.
Capital Contribudo: investimento inicial e adicional, feito pelos detentores da empresa.
constitudo por:

Capital social ou legal (parte do capital prprio que exigida por lei para
proteco dos credores),

Prmios de emisso;
Prestaes suplementares;
Doaes e subsdios.

1.2.Capital individual e social

Capital individual compreende a diferena entre valores activos e passivas, afectos ao negcio
com que o comercial em nome individual exerce a sua actividade, com ecloso dos resultados do
prprio exerccio.
Atendendo a ordem de formao do capital (inicial e adquirido e tambm a possibilidade
adicional de acrscimo ou decrscimo (conta particular) pela transferncia de valores de e para o
patrimnio particular do comerciante em nome individual, a conta capital individual poder ter
vrias subcontas ou contas divisionrias, designadamente:
Capital individual social
Capital individual adquirido
Capital particular
As sociedades podem-se constituir segundo uma das formas:
Em nome colectivo
Por quotas de responsabilidade limitada
Annimas de responsabilidade limitada
As sociedades comercias constituem por escritura pblica (pacto social), que estabelece as
disposies principais por que se rege a sociedade. O pacto social esta sujeito ao registo na
conservatria do registo comercial e a publicao.
O seu capital designa-se de capital social ou capital estatutrio e representa a soma das partes e
quotas que cada um dos scios subscreve para a constituio da sociedade (sociedade em nome
colectivo e por quotas), ou soma do valor nominal dos ttulos representativos da importncia do
capital em questo (sociedade annimas).
As sociedades comercias caracterizam-se quanto a responsabilidade dos scios perante as dividas
da sociedade. Assim, nas sociedades em nome colectivo, os scios tem a responsabilidade
solidria e ilimitada, enquanto nas sociedades por quotas e annimas a responsabilidade dos
negcios limitada ao valor das respectivas quotas ou aces. No entanto, enquanto o capital
no estiver integralmente realizado, a responsabilidade dos scios ilimitada e solidaria ao
valor do capital inicial.
6

Enquanto o capital do comerciante individual varivel, o capital das sociedades comercias

invariavel, segundo o estabelecido no pacto social e qualquer alterao (aumento ou diminuio)
est sujeito as formalidades da constituio da sociedade.
Todas as sociedades podem-se constituir imediata e definitivamente, com excepo das
sociedades annimas que, em certos casos deverao verificar uma constituio sucessiva ou
faseada; uma primeira constituio provisria e a posterior transformada em definitiva.
A SUBSCRIO E REALIZAO DO CAPITAL SOCIAL
Sociedade em nome colectivo e por quotas
Para a abertura de escrita de sociedades em nome coletivo e por quotas consideram-se duas
fases:
a) Subscrio do capital social o compromisso tomado pelos socios de prover a
sociedade de bens ou valores ate ao valor das suas partes do capital ou quotas.
No lanamento de subscrio do capital social debita-se conta 1.6. Outros devedores, subconta
1.6.2.Subscritores de capital em contrapartida de 5.1.Capital.

Maputo 3 de Maro de 2008

16. Outros devedores
16221. A cossa c/subscrio 100.000.0
16222. J. Guta c/subscrio 150.000.00
16223. B.Panza c/subscrio 70.000.00
51. Capital
320.000.0
0

b) Realizaao ou liberao do capital social a entraga desses valores a sociedade.

O lanamento consiste em creditar a conta 1.6. Outros devedores e respectiva subconta
correspondente a entrega de cada um dos socios em contrapartida das contas relativas aos
valores (numerrio, bens, dbitos e crditos) entregues.
2

11. Caixa
7

16. Outros devedores

16221. J. Guta c/subscrio
Pela realizao da sua quota

100.000.0
0

3
a

4
a

Diversos
16.Outros devedores
16222. J.Guta c/subscrio
Pela realizao da sua quota
12. Bancos
121. Depsitos a ordem
22. Mercadorias

Diversos
Diversos
Pela realizao da sua quota
11. Caixa
32. Imobilizaes corporeas
323. Mobilirio

50.000.00
100.000.0

150.000.0

10.000.00
90.000.00
100.000.0
0

a
a

41. Fornecedores
411. Fornecedores c/c
16.Outros devedores
162223. B. Panza c/subscrio

40.000.00
60.000.00

100.000.0
0

Se o capital social no existir integralmente realizado, cada socio devedor da parte que lhe falta
entregar.
No exemplo dado, a conta de subscrio do socio 1.6.2.2.3.B. Panza apresenta um saldo devedor
de 10.000.00, o que significa que ele deve a sociedade, pois ainda no realizou integralmente a
sua quota, o que no sucede com os restantes socios que as realizaram totalmente.
1.3.Sociedadde annimas

O capital social das sociedades annimas constituida por aces, que tem a naturza e titulos de
crdito normalmente materializados em documentos que se podem transacionar, sem restries,
por negociaes particular ou nas bolsas de valores, quando os titulos esto nelas cotadas.
A constituio do capital de uma sociedade annima pode efectuar-se por duas vias distintas, por
subscrio particular e subscrio pblica.
A subscririo particular quando os scios promotores reservam para si e subscrevem a
totalidade do capital social. A subscrio publica quando os promotores abrem ao pblico em
geral, mediante informao adequada, a possibilidade de subscrio aces da sociedade que se
est a constituir ou cujo capital se est a aumentar.
Para a abertura de escrita de sociedade annimas consideram-se quatro fases:
a) Emisso de aces Dbita-se a conta 1.7. Titulos negociaveis, subconta 1.7.1. Aces
em contrapartida de 5.1.Capital, pelo valor nominal das aces emitidas para a
constituio do capital social.

1
a

Maputo, 3 de Maro de 2008

17. Titulos negociveis
171. Aces
51. Capital
Pela emisso de 1.000 aces de 100.00

100.000.0
0

Representativas do capital social de beta, SA

b) Subscrio do capital social debita-se a conta 1.6. Outros devedores, subconta 162.
Subscritores de capital em contrapartida de 17. Titulos negociaveis subcontas 171.
Aces pelo valor subscrito pelos socios.
2
a

16. Outros devedores

162. Subscrotores de capital
17. Titulos negociaveis
171. Aces
Pela subscrio de 1.000 aces de 100.00 cada.

100.000.0
0
9

c) Realizao ou liberao do capital social credita-se a conta 1.6. Outros devedores e

respectiva subconta coreespondente a entrega de cada um dos socios em contrapartida das
contas relativas aos valores (numerrio. Bens, dbitos e crditos) entregues.
3
a

11. Caixa/ 12. Bancos

121. Depositos a ordem
16. Outros devedores
162. Subscritores de capital
Pela entrega da 1 prestao

70.000.00

Pagamento de despesa de constituio debita-se a conta 3.3. Imobilizaes incorporeas,

subconta 3.3.2.2. Encargos de constituio em contrapartida de 1.1. Caixa/1.2. Bancos.
4
a

33. Imobilizaes Incorporeas

3311. Encargos de constituio
11. Caixa/12. Bancos
121. Depositos a ordem
Pag. De despesas de constituio

12.000.00

2.Suprimentos
Por vezes algumas sociedades so constituidas com um capital insuficiente para os seus
negcios. Os valores necessrios para a gesto da empresa so ento supridos pelos socios a
titulo de emprestimo.
Tais dividas da sociedade para

com os socios a titulo de emprestimos so designadas por

suprimentos, registados a crdito na conta 4.5. Credores Socios, Accionistas e proprietrios,

Subconta 4.5.5. (Nome do socio) C/Suprimento em contrapartida de valores entregues.
2
a

11. Caixa
Diversos
10

Pela realizao da sua quota

16. Outros devedores
1621. A cossa c/Subscrio

100.000.0
0

45. Credores Socios, Accionistas e Prop.

455. A cossa c/suprimento

20.000.00

120.000.0
0

2.1.Prmio de emisso
Na constituio das sociedades annimas, as vezes h em que existem perspectivas favoraveis
de lucro, ou mais frequentemente nos aumentos de capital, quando a empresa se apresenta
particurlarmente prospera, sendo as aces colocadas acima do par, o que resulta para a empresa
um ganho denominado premio de emisso.
Premio de emisso a diferena entre o valor nominal (valor ao par) e o de emisso, quando este
acima do par. Este premio uma espcie de direito de entrada rgistado na conta 5.4.
Premios de emisso de aces ou quotas a crdito em contrapartidas da conta 1.6. Outros
devedores, subconta 1.6.2 Subscritores de capital
2
a
a
a

16. Outros devedores

162. Subscritores de capital
Diversos
Pela subscrio do capital social
17. Titulos negociaveis
171. Aces
Subscrio de 1.000 aces 100.00
54. Premio de emisso de aces
541. Premio de emisso
Premio de 1.000 aces 10.00

100.000.00
10.000.00

110.000.00

2.2.Prmio de reembolso
Existindo dificuldades em aliciar subscritores no mercado de capitais (Bolsa de valores), a
sociedade pode oferecer as aces a um valor inferior ao nominal (abaixo do par), cuja diferena

11

se denomina por prmio de reembolso, que constitui prejuizo para a sociedade (em caso de
dissoluo, a sociedade reembolsa aos accionistas o valor nominal e no o valor subscrito).
O prmio de reembolso contabilizado na conta 3.3. Imobilizaes Incorporeas, subconta 3.3.5.
Prmio de Reembolso a dbito em contrapartida da 1.7. Titulos Negociaveis 1.7.1. Aces.
2
a

Diversos
17. Titulos Negociaveis
171. Aces
Pela subscrio do capital social
16. Outros devedores
162. Subscrio de capital
Subscrio de 1.000 aces 80.00
33. Imobilizaes Incorporeas
335. Prmio de reembolso
Prmio de 1.000 aces 20.00

80.000.00
20.000.00

100.000.0
0

Note-se que as reservas de reavaliao s so capital contribudo quando realizadas.

Lucros Retidos: tambm designado por capital obtido nas transaces e outros eventos da
empresa, constitudo por:
Ajustamentos de perodos anteriores (resultados transitados);
Lucros no apropriados (reservas gerais);
Lucros apropriados (reservas especficas);
Pode ainda ser efectuada uma distino entre capital prprio realizado e no realizado. O
primeiro todo o aumento de capital prprio que resulte da aplicao do critrio do custo
histrico. O segundo todo o aumento ou diminuio do capital prprio que no resulte da
aplicao do referido critrio (caso das reavaliaes).
O valor contabilstico de uma empresa dado pelo valor evidenciado nas contas que integram a
Classe 5, com os Resultados Lquidos, ou seja, o valor do seu patrimnio lquido representado
pelo total do seu capital prprio.
3. A constituio do capital prprio

12

O capital prprio constitudo por:

Capital social representa o valor das entradas em dinheiro dos scios aquando da
constituio da sociedade ou de um aumento de capital
Reservas resultados acumulados ao longo de exerccios anteriores
Resultado lquido resultado obtido no exerccio a que reporta o balano Demonstrao
de Resultados
comum a confuso entre capital prprio e situao lquida e a Classe 5 do POC. No entanto, a
classe 5 no deve ser identificada com a situao lquida ou capitais prprios, pois no inclui os
resultados apurados no prprio exerccio, que esto representados por contas da classe 8 Resultados.
A confuso advm do facto da totalidade dos recursos prprios que as empresas dispem ser
dada pela situao lquida (capital prprio ou patrimnio liquido), que composto pelas contas
que compreendem a classe 5, conjuntamente com a conta 88- Resultados lquidos.
O capital prprio varivel, pois, tender a aumentar com os lucros e diminui com os prejuzos.

NORMAS APLICVEIS

Para as diferentes operaes relacionadas com rubricas do capital prprio existem no normativo
nacional vrias normas: POC, Directrizes Contabilsticas, interpretaes tcnicas ou,
supletivamente, as Normas Internacionais emitidas pelo IASB.

Normas nacionais:
POC;
DC 15 Remisso e Amortizao de Aces;
DC 16 Reavaliaes de Activos Imobilizados Tangveis.
IASB:
Estrutura conceptual para a apresentao e preparao de Demonstraes
Financeiras;
IAS 1 Apresentao de Demonstraes Financeiras;

13

 IAS 8 Polticas, alteraes nas estimativas contabilsticas e erros;

IAS 16 Activos Fixos Tangveis;
IAS 20 Contabilizao dos Subsdios do Governo e Divulgao de apoios do
Governo;
IAS 32 Instrumentos financeiros: apresentao de divulgao;
IAS 39 Instrumentos financeiros: reconhecimento e mensurao;

3.1.Subscrio do Capital

A subscrio de capital consiste no acto pelo qual os futuros scios (subscritores) assumem o
compromisso de entregar sociedade determinados valores para a formao do capital social.
O capital social, segundo o POC respeita ao capital nominal subscrito. A conta 51 - Capital
utiliza-se nas diferentes formas jurdicas que as empresas podem assumir e, no caso das
sociedades, representa o valor nominal das partes sociais ou das aces; no domnio estrito dos
comerciantes em nome individual, expressa o valor que o empresrio colocou disposio da
empresa no incio ou durante a sua actividade. Tambm o capital das cooperativas registado
nesta conta.
Em termos genricos pode dizer-se que esta conta creditada pelo capital nominal, subscrito e
ainda pelos aumentos de capital que entretanto ocorram; debita-se pelas redues de capital. Est
ainda subjacente o princpio da manuteno do capital da empresa, ou seja, o capital no pode ser
inferior soma do capital social e das reservas (artigo 32 do CSC). A conta capital social pode
ser subdividida conforme as sociedades:

511 Ordinrio
512 Preferencial sem voto
513 Preferencial remvel
514 Preferencial remido
515 Amortizado
516 Quotas de capital
517 - Quotas amortizadas
518 (Entradas de) capital
519 Partes comanditadas
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Antes da celebrao do contrato tem de estar definida a forma de subscrio do capital, ou seja, o
compromisso por parte dos futuros scios de entregar sociedade determinados bens para a
formao do capital social.
Pela subscrio de capital, os subscritores tornam-se devedores da sociedade e tal dbito
objecto de registo na conta 264 - Subscritores de Capital, que est subdividida em funo da
natureza da entidade subscritora, como segue:
2641 - Entidades pblicas.
2642 - Entidades privadas.
2649 - Outras entidades.
A subscrio do capital pode ser directa se a oferta da emisso aos investidores a que se destina
feita directamente pela entidade emitente ou indirecta se for subscrita por um ou mais
intermedirios financeiros, com a obrigao de a oferecerem aos investidores a que se destina,
nos termos e condies estabelecidos.
Uma outra distino que importa fazer relativamente subscrio do capital entre a subscrio:
Particular, quando todo o capital subscrito por um nmero determinado de pessoas
previamente identificadas (os fundadores);
Pblica, quando no esto previamente determinados todos os subscritores, dado que se
recorre a qualquer forma de comercializao pblica dos ttulos representativos do
capital.
A constituio com apelo a subscrio pblica est regulada, no essencial, no artigo 279 do
CSC. Quando se faz apelo subscrio pblica h desde logo que equacionar dois cenrios:
Subscrio incompleta, que poder conduzir no constituio da sociedade conforme
previsto no artigo 280;
Excesso de subscrio de capital, que determina a devoluo das respectivas
importncias.
Caso o nmero de aces subscritas exceda o nmero de aces a emitir, estas esto sujeitas a
rateio, ou seja, vai ser decidido o nmero de aces que caber a cada subscritor.
Dado que a subscrio anterior constituio da sociedade, sendo da responsabilidade dos
promotores, e dado que constituio pode mesmo no ocorrer em virtude de subscrio
15

incompleta, pode colocar-se a questo de saber se as operaes relativas subscrio devem ser
objecto de registo na contabilidade da sociedade ou, se pelo contrrio, aquelas operaes
respeitam exclusivamente aos Promotores: no caso de se concretizar a constituio da sociedade
as operaes relativas subscrio devem ser reflectidas na contabilidade da sociedade, tanto
mais que o artigo 277 do CSC prev que as entradas em dinheiro j realizadas devem ser
depositada em instituio de crdito, antes de celebrado o contrato, numa conta aberta em nome
da futura sociedade.
No caso de se verificar excesso de subscrio necessrio proceder sua anulao. Para registo
deste aspecto poder-se-o criar subcontas da 264 Subscritores de Capital, de forma a distinguir
as importncias correspondentes ao capital nominal dos valores em excesso a anular em
conformidade com as regras de rateio previamente definidas.
Caso a verba excedente ao valor nominal no fosse expressamente considerada em crdito do
scio, tal montante constituiria um acrscimo patrimonial a registar na conta 54 Prmios de
emisso.
De acordo com a nota explicativa da conta 54 - Prmios de emisso de aces (quotas) deve
ser levada a esta conta a diferena entre os valores de subscrio das aces (quotas) emitidas e o
seu valor nominal.
Esta diferena forosamente positiva, ou seja, a natureza do saldo da conta de prmios de
emisso sempre credora, pois no possvel que o valor nominal das quotas seja superior ao
correspondente montante das entradas, conforme expressamente prescreve o Artigo 25 do CSC:
O valor nominal da parte, da quota ou das aces atribudas a um scio no contrato de
sociedade no pode exceder o valor da sua entrada...
Aquela diferena designada no artigo 295 do CSC por gios, e os aspectos mais marcantes do
seu regime legal so:
Ficam sujeitos ao regime da reserva legal, conforme explicitado acima no ponto relativo
reserva legal (Art 295), o que basicamente significa que no podem ser distribudos aos
scios, podendo apenas ser utilizados para incorporao no capital;

16

 No pode ser diferido o respectivo pagamento, conforme Art 277 do CSC, ou seja, os
scios no podem retardar a sua realizao.
Em termos econmicos, os prmios de emisso normalmente tm a sua razo de ser nos lucros
retidos pela sociedade at data da entrada para a sociedade de novo scio que ter de pagar
pelas quotas ou aces que subscreve o respectivo valor nominal acrescido do montante
correspondente aos lucros retidos e sobre os quais passa a deter direito.
Por isso, aquando da constituio de uma sociedade no ser usual a subscrio acima do valor
nominal com o correspondente registo em Prmios de emisso. Porm, nada impede a subscrio
acima do valor nominal no acto de constituio.
A emisso, subscrio e colocao de aces regulada pelo Cdigo dos Valores Mobilirios
(CVM).
A capacidade para a emisso e a forma de representao dos valores mobilirios (aces, etc.)
definido pela sociedade emitente e regulada pelo artigo 39 do CVM.
3.2.Realizao do Capital

De acordo com a alnea g) do artigo 9 do CSC, alm da indicao do valor da quota de cada
scio, o contrato social deve especificar a natureza da entrada de cada scio, ou seja, a indicao
se o scio ir pagar (realizar) o montante subscrito em dinheiro ou com a entrega de outros bens
diferentes de dinheiro.
De facto, as entradas para realizao do capital podem revestir as seguintes naturezas:
Dinheiro;
Bens diferentes de dinheiro, designadas por entradas em espcie, mensuradas pelo seu
justo valor (Artigo 28)
Quanto s entradas em dinheiro, elas podem ser antecipadas em relao escritura, imediatas se
efectuadas no momento da outorga da escritura, ou diferida.
Regra geral, devem ser realizadas at ao momento da outorga da escritura (Artigo 26 do CSC).

17

Por outro lado, ter presente que A soma das entradas em dinheiro j realizadas deve ser
depositado em instituio de crdito, antes de celebrado o contrato, numa conta aberta em nome
da futura sociedade, devendo ser exibido ao notrio o comprovativo de tal depsito por ocasio
da escritura, conforme prescreve o n 3 do artigo 202 do CSC.
Mas, nota-se, que nos termos do n 4 daquele mesmo normativo O depsito exigido pelo
nmero anterior pode ainda ser comprovado por declarao dos scios, prestada sob sua
responsabilidade.
Quanto s entradas em bens diferentes de dinheiro (entradas em espcie), dever-se- ter presente
os seguintes aspectos:
No possvel qualquer diferimento da sua realizao, devendo ser totalmente efectuadas
at celebrao da escritura pblica ou nesta, se tal forma for necessria para a
transmisso dos bens (n 2 do Artigo 89);
Os bens entregues devem ser objecto de avaliao em relatrio elaborado por um Revisor
Oficial de Contas (ROC), designado por deliberao dos scios na qual esto impedidos
de votar os scios que efectuam as entradas (n1 do Artigo 28);
Quando o valor atribudo aos bens exceda o do capital a realizar e do eventual prmio de
emisso, tal excesso poder:
Constituir um crdito do scio, quando seja convencionada contrapartida a pagar pela
sociedade, ou ficar abrangido pelo regime de reserva legal, como o prmio de emisso,
conforme previsto na alnea d) do n. 3 do art. 295. para as sociedades annimas e
aplicvel s sociedades por quotas por remisso do n. 2 do art. 218.;
O ROC que tenha elaborado aquele relatrio no pode, durante dois anos contados da escritura,
exercer quaisquer cargos ou funes profissionais na mesma sociedade ou em sociedades em
relao de domnio ou de grupo com aquelas. (n2 do Artigo 28).
A confirmao do valor dos bens a entregar tem como objectivo evitar a subvalorizao de
activos que corresponderiam a reservas ocultas ou a sobrevalorizao a que corresponderia
Capital no totalmente realizado.

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Financiamento de curto prazo

Existem diversas fontes alternativas de financiamento de curto prazo, isto , financiamentos com
um prazo de exigibilidade at um ano. Os mais relevantes so os seguintes:
4.Capitais alheios
Crdito bancrio: Operao pela qual uma instituio bancria coloca disposio de
um cliente determinado montante e este se compromete a reembolsar a instituio na data
fixada antecipadamente, acrescido dos juros previamente combinados.

O crdito bancrio poder tomar a forma de crdito directo, caso em que a instituio
bancria coloca fundos disposio de empresas e particulares (exemplos: desconto de
letras, de livranas e abertura de crdito atravs de conta corrente ou de emprstimo).
Quanto ao crdito bancrio indirecto, a instituio bancria desembolsa fundos caso o
beneficirio do crdito no assuma os compromissos (exemplos: garantias bancrias,
avais ou aceites bancrios).
Emprstimos de curto prazo: O objectivo financiar operaes de curto prazo (a 90,
120 ou 180 dias), por exemplo, para resolver dificuldades de liquidez momentneas.
Como contrapartida, as empresas no fim do prazo convencionado com a instituio
bancria tero de restituir o valor do emprstimo acompanhado de juros postecipados.
Emprstimos em conta corrente: Trata-se de contas correntes em que a instituio
bancria coloca disposio da empresa um limite de crdito contratado. Geralmente
estas contas so vlidas por 180 dias, podendo no entanto ser renovadas ciclicamente.
Implicam o pagamento de juros por parte da empresa contraente e uma garantia.
Descoberto bancrio: Tem por objectivo ultrapassar dificuldades de tesouraria
momentneas e implica a aceitao por parte da instituio bancria (geralmente s
concedida aos melhores clientes). Este tipo de crdito mais caro do que o crdito
normal pois taxa de juro das operaes activas acrescentam-se normalmente dois pontos
percentuais.

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 Crdito por assinatura: Consiste no cumprimento de uma obrigao pela instituio

bancria, condicionado ao no cumprimento de outra obrigao assumida pela empresa.
Quer isto dizer que se a empresa no assumir a sua responsabilidade a instituio
bancria procede ao pagamento da respectiva obrigao (exemplos: aval bancrio e a
fiana ou garantia bancria). No entanto, a instituio bancria cobra geralmente uma
comisso de garantia (por um perodo de 3 meses).
Crdito documentrio: Sob ordem de uma empresa (o ordenador), uma instituio
bancria responsabiliza-se por colocar determinado montante disposio do vendedor (o
beneficirio),

normalmente

por

intermdio

de

outra

instituio

bancria

(o

correspondente). Assim, o vendedor tem a vantagem de garantir o recebimento atempado

do montante da venda. Este tipo de financiamento , geralmente, utilizado em operaes
de exportao/importao.
Factoring: Sistema aperfeioado de cobranas de vendas a prazo. Trata-se de uma
actividade que assegura o seu financiamento corrente atravs da tomada de crditos sobre
terceiros, substituindo assim o crdito de tesouraria. Atravs da cesso financeira, o
intermedirio financeiro (a factor) adquire os crditos a curto prazo que os fornecedores
(os aderentes) concedem aos seus clientes (os devedores) e que advm da venda de
produtos ou da prestao de servios.
Sociedades financeiras para a aquisio de crdito: Instituies para bancrias que
exercem actividades de financiamento de aquisio a crdito de bens e servios
(concedem crdito directo ao fornecedor, descontos, prestam garantias ou antecipam
fundos sobre crditos, por exemplo), bem como, prestam servios directamente
relacionados com as formas de financiamento referidas, tais como gesto de crditos.
Papel comercial: Ttulos de dvida emitidos por empresas e instituies no
governamentais, a curto prazo (o prazo mximo de cada emisso de dois anos),
constituindo uma alternativa aos tradicionais ttulos de renda fixa, em termos de
aplicao de fundos.

Financiamento a mdio e longo prazo

20

Paralelamente, existem tambm diversas formas de financiamento a mdio e longo prazo.

Nomeadamente:
4.1Capitais prprios
Auto financiamento: Meios financeiros obtidos e retidos na empresa que devero
permitir o reembolso de dvidas de mdio e longo prazo, assegurar a manuteno da
actividade produtiva da empresa (amortizaes, provises e reservas de investimento) e
garantir o seu crescimento (resultados lquidos retidos para pagamento de dvidas).
Cesses de activos: Forma de financiamento segundo a qual a empresa procede
alienao de activos considerados no indispensveis ao regular funcionamento da sua
actividade.
Reforo dos capitais prprios: Atravs de operaes diversas de reforo da estrutura do
capital prprio, as empresas podero aumentar os meios financeiros sua disposio.
Nesta forma de financiamento incluem-se os aumentos de capital, as prestaes
suplementares de capital, a criao de reservas de reavaliao, a diminuio da
distribuio de resultados ou a emisso de ttulos de participao.
4.2.Capitais alheios
Capital de risco: Participao (normalmente, temporria e minoritria) no capital prprio
de empresas com potencial de expanso e viabilidade, permitindo a partilha de risco do
negcio.
Capitais alheios estveis: Emprstimos de scios (ou suprimentos), emprstimos
bancrios, emprstimos obrigacionistas (como por exemplo, operaes de junk bonds emisses de obrigaes de elevado risco cuja remunerao elevada), so algumas das
formas de financiamento em capitais alheios de que a empresa se poder socorrer.
Leasing: Financiamento, por parte de intermedirios financeiros, da aquisio de bens e
respectiva cedncia em locao, mantendo, no entanto, estes intermedirios a propriedade
do bem em questo como garantia.

21

4.3.Como determinar a estrutura de capitais da empresa

Para a escolha do mix de financiamento (isto , da percentagem de capitais prprios e de capitais
alheios/emprstimos) no existe uma frmula universal, mas sim opes diferentes de acordo
com:

Ciclo de vida: Em regra, uma empresa na sua fase de lanamento financiada quase na
totalidade por capitais prprios (alguns podero ter a caracterstica de capitais de risco),
pois a empresa est numa fase em que dificilmente poder garantir com segurana o
pagamento dos juros e o reembolso dos capitais alheios. medida que vai avanando
para a maturidade, a empresa poder ento recorrer a um maior nvel de capitais alheios,
pois j gerar um nvel de cash-flow suficiente para garantir com segurana o pagamento
dos custos de financiamento e o seu reembolso.
Percentagem de custos fixos na estrutura de custos: normal que uma empresa com
muitos custos fixos tenha uma taxa de juro superior a uma empresa com custos
predominantemente variveis, pois a primeira ter sempre que pagar em primeiro lugar os
seus custos regulares (renda, pessoal, etc.) e s depois pagar os encargos financeiros.
Risco do negcio: Tambm intuitivo que uma empresa que actue em sectores de maior
risco (como a Internet ou a biotecnologia) tenha custos de financiamento superiores a
uma empresa que actue nos sectores mais tradicionais e menos arriscados da economia
(como o retalho alimentar ou a electricidade).
Percentagens de capital alheio: A empresa ter de ter em conta qual a taxa de juro que
consegue para diferentes percentagens de capital alheio. Se normalmente no difcil
conseguir emprstimos bancrios se estes representarem 20% ou 30% dos investimentos
totais (sendo o restante capitais prprios), tal no acontece se a situao for a inversa.
Neste ltimo caso, quem emprestar o dinheiro exigir uma taxa de juro muito superior de
forma a ser compensado pelo maior risco que estar a correr.

4.4.Como usar o efeito de alavancagem

22

A ideia da alavancagem que a rentabilidade dos capitais prprios investidos em determinado

projecto aumenta muito medida que a percentagem de capitais alheios utilizados maior, desde
que o nvel de capitais alheios no seja to elevado que ponha em risco a viabilidade do projecto.
O efeito de alavancagem ter de estar sempre presente nas decises de investimento, pois poder
ser decisivo nas taxas de rentabilidade atingidas pelos capitais prprios. Veja-se este exemplo
simples para um projecto de 1000 Euros de investimento:
PROJECTO
(1) Investimento total
(2) Rentabilidade esperada
(3) Percentagem de capitais alheios
(4) Montante de capitais alheios (1) X (3)
(5) Taxa de juro suportada
(6) Taxa de imposto
(7) Taxa de juro aps imposto (5) x [1-(6)]
(8) Retorno do investimento (1) x (2)
(9) Custo de financiamento (4) x (7)
(10) Retorno dos capitais prprios (8) - (9)
(11) Montante de capitais prprios (1) - (4)
(12) Rentabilidade dos capitais prprios (10)/(11)

A
1000
10%
0%
0
0%
35%
0%
100
0
100
1000
10,0%

B
1000
10%
20%
200
6%
35%
4%
100
7,8
92,2
800
11,5%

C
1000
10%
40%
400
9%
35%
6%
100
23,4
76,6
600
12,8%

D
1000
10%
60%
600
14%
35%
9%
100
54,6
45,4
400
11,4%

E
1000
10%
80%
800
18%
35%
12%
100
93,6
6,4
200
3,2%

Repare-se no exemplo que vale a pena ter uma maior percentagem de capitais alheios at 40%,
mesmo com a taxa de juro mais alta, e que ter uma percentagem superior a 40% j no
recomendvel, pois o aumento da taxa de juro diminui a rentabilidade dos capitais prprios. A
este efeito no alheio o facto dos encargos financeiros serem dedutveis fiscalmente, isto , uma
taxa de juro de 6% transforma-se numa taxa real de 4%. A alavancagem s acontece quando a
rentabilidade dos investimentos superior ao custo real do passivo. Em suma, a empresa dever
escolher o mix de financiamento que maximize a rentabilidade dos capitais prprios investido.
Glossrio
Efeito de alavancagem - indica a variao percentual dos resultados lquidos resultante
de uma variao percentual nos resultados operacionais. Pode propiciar um aumento da

23

rendibilidade dos capitais prprios da empresa e, simultaneamente, provocar um aumento

no grau de risco financeiro da empresa.

4.5.Rentabilidade dos capitais prprios

O indicador da rentabilidade dos capitais prprios (RCP) obtm-se pela diviso dos resultados
lquidos (lucro operacional + resultados financeiros + resultados excepcionais impostos) pelos
capitais prprios.
Este indicador mede a rentabilidade dos capitais prprios, que o mesmo que dizer os capitais
permanentes colocados disposio da empresa pelos seus accionistas (capital social + prmios
+ reservas). Se uma empresa obtm uma rentabilidade dos capitais prprios de 15% isso significa
que ela obteve um lucro de 15 euros por cada 100 euros de capital prprio (o investimento dos
accionistas).
No entanto, este indicador, como qualquer outro, dever ser utilizado com prudncia. De facto,
no tem em conta o modo de financiamento da empresa em questo. Assim, uma empresa que
recorra bastante ao endividamento poder aumentar consideravelmente a sua rentabilidade dos
capitais prprios, sem, no entanto, aumentar a rentabilidade da empresa no seu todo.
ACES (QUOTAS) PRPRIAS
As aces prprias so as aces da sociedade que ela prpria adquiriu e detm integradas no seu
patrimnio.
De acordo com o POC, a conta 52 Aces (quotas) prprias serve para registar a aquisio e a
venda de aces (quotas) prprias pelas sociedades annimas.
A aquisio de aces (quotas) prprias corresponde a um decrscimo do capital prprio, sem
todavia implicar reduo do capital pela via de alteraes ao contrato de sociedade. As
transaces relativas venda de aces (quotas) prprias no afectam, em caso algum, os
resultados da sociedade.
A aquisio de aces prprias pode ocorrer:

24

 Se um accionista pretender abandonar a sociedade e no existirem interessados na

compra da sua parte no capital da empresa;
Se a sociedade pretender impedir a entrada de accionistas inconvenientes sociedade ou
evitar os problemas inerentes existncia de um conjunto de herdeiros detentores de um
conjunto de quotas ou aces;
Como forma de realizar uma reduo do capital, sem haver necessidade de proceder
formalizao dessa reduo;
No caso de empresas com valores cotados nas bolsas de valores, esta opo pode surgir
como medida de gesto financeira, podendo deste modo, por exemplo, influenciar o seu
preo em alta;
Pode servir como forma de aplicao de excedentes monetrios da empresa, tendo como
vantagem que a empresa conhece os ttulos em que est a investir bem como e risco que
est associado. A desvantagem reside no facto da sociedade no receber dividendos
futuros dado que no podem ser atribudos dividendos s aces prprias;
Para aumentar a remunerao das aces/quotas da sociedade. Para o mesmo montante de
dividendos atribudos pela sociedade, o montante proporcional recebido superior pelo
facto das aces prprias no serem remuneradas;
Ao comprar as suas prprias aces, a empresa pode obter ganhos futuros se, quando as
vender, o fizer por um preo superior ao custo da aquisio.

5.REDUES DE CAPITAL
A reduo de capital consiste na substituio do montante do capital que consta do contrato de
sociedade por um montante inferior, pelo configura um caso de alterao do contrato.
Para realizao da escritura de reduo de capital necessria a prvia autorizao judicial de
acordo com o art. 95 do CSC.
A reduo do capital implica, necessariamente uma alterao nas participaes dos scios e pode
ter origem em trs factores:
Sada de um scio;
Excesso de capital;
Cobertura de prejuzos.

25

5.1.Reduo de capital por sada de scios

A Reduo de capital ocorre atravs da aquisio, pela empresa, do respectivo capital

pertencente ao scio que sai.
5.2.Reduo de capital por excesso de capital

Quando se conclui que o valor do capital excessivo quando comparado com o volume de
negcios da empresa, a alternativa normalmente utilizada. Pela reduo de capital, os scios
so reembolsados do valor liberado das suas partes de capital e os credores vm reduzidas as
suas garantias.
A reduo por excesso de capital tem por finalidade a libertao do capital desnecessrio.
5.3.Reduo de capital para Cobertura de Prejuzos

Neste caso reduz-se o capital transferindo-o para resultados transitados, de forma a compensar o
valor de resultados negativos inscrito nessa conta.
A deliberao deve ser registada e pblica sendo que os scios no ficam exonerados de
realizarem o capital subscrito conforme a alnea b) do art. 95 do CSC.
Em casos excepcionais o capital pode ser reduzido abaixo dos limites mnimos legais (5.000
para a sociedades por quotas e 50.000 para as annimas) desde que seja aumentado 60 dias
aps a deliberao de diminuio.
A reduo por prejuzos avultados tem por finalidade a adequao do capital ao patrimnio
lquido actual da sociedade.

26

6.Modalidades de Reduo do Capital

Com vista a manter a igualdade entre o montante do capital e a soma dos valores nominais das
participaes sociais, a reduo de capital pode revestir vrias formas.
6.1.Reduo do valor nominal das participaes
Se o capital for composto por aces, a reduo vai ser igual para todas. Se se tratar de quotas, a
reduo ser proporcional mas como as quotas podem ter valores nominais diferentes, pode
acontecer que com o consentimento dos scios seja reduzido apenas o valor nominal de algumas
quotas em vez de todas.
Esta modalidade de reduo implica que nos casos em que o capital constitudo por aces, a
proporo relativa das participaes globais dos accionistas. J em relao s sociedades por
quotas haver alterao dessa proporo no caso de serem reduzidas apenas algumas quotas.
A reduo do valor nominal das aces e das quotas nunca poder ser inferior aos limites legais
(0,10 e100,00 respectivamente).
6.2.Reduo do capital por reagrupamento das participaes
Utilizada apenas no caso do valor nominal das aces ser inferior aos limites mnimos legais,
pode ocorrer de duas formas:
Troca por novos ttulos com o novo valor nominal
Carimbagem dos antigos ttulos, substituindo-se o antigo pelo novo valor nominal.
Nesta modalidade os accionistas entregam as antigas aces sociedade que depois lhe entregar
um nmero inferior de novas aces com o mesmo valor nominal ou em alternativa um menor
nmero das antigas aces carimbadas com a indicao de reagrupamento.
O processo de reagrupamento pode encontrar algumas dificuldades prticas, nomeadamente a
possibilidade de nem todos os ttulos serem apresentados sociedade para troca ou carimbagem
e de o nmero de aces detidas por certos accionistas no permitir o seu reagrupamento.
O movimento contabilstico a efectuar idntico ao anterior.

27

6.3.Reduo do capital por sada de um scio

A reduo de capital por sada de scios no aplicvel s sociedades por aces por razes
bvias.
Neste caso o mais comum haver uma reduo dos capitais prprios correspondente
participao do scio que sai. Debitam-se as contas de capital, de reservas e de resultados por
contrapartida da conta 268. Quando ocorrer o pagamento, debita-se a conta outros Credores por
contrapartida de uma conta de disponibilidades.
6.4.Reduo do capital para cobertura de prejuzos
De acordo com o artigo 20 do CSC, todo o scio obrigado a quinhoar nas perdas,
acrescentando ainda o artigo 3 do mesmo cdigo que os membros da administrao que
verifiquem estar perdido metade do capital social devem propor aos scios que a sociedade seja
dissolvida ou o capital seja reduzido.

Concluso

28

Como referencimos na Nota Prvia este um trabalho que tem em vista falar dos capitais
prprios, e nesta ptica entendemos que o tema cumpre os objectivos para que foi preparado,
servir de guio a uma aco de formao, moldada da avaliao em grupo.
Inicimos este trabalho procurando definir na essncia os capitais prprios e mostrar a
necessidade da seu aprofundamento, bem como a sua utilidade, como um dos elementos
fundamentais na contabilidade, de forma a garantir a coerncia na interpretao dos diferentes
factos econmicos a relatar nas demonstraes financeiras.
Procurmos mostrar, ainda que de forma breve, um panorama sobre diferentes e amplas divises
dos capitais proprios que, pela influencia na contabilidade achamos melhor dar um teor de modo
a enquadrar no presente trabalho, e tambm para se perceber o quanto to relevante falar com
uma profundeza dos capitais prprios na arena contabilstica.
No poderemos deixar de frisar, sempre que se pense ou escreva sobre esta matria, a influncia
que esta tem sobre o funcionamento generalizado da contabilidade.
Para que a informao produzida seja til definimos as caractersticas que deve ter, no
esquecendo um conjunto de restries que tm que ser tidas em conta, para que a interpretao
da informao seja devidamente efectuada.
Num trabalho desta natureza no poderamos deixar de definir os elementos das
demonstraes financeiras, pois so estes os verdadeiros veculos da informao a transmitir, os
Activos, Passivos, Capital Prprio, Rendimentos,
Gastos e Ajustamentos de Capital tm um papel fundamental no contedo da informao a
transmitir.

Bibliografia

29

BORGES, Antnio; et all. Elementos da Contabilidade Geral. 23aed. reas editoras: Lisboa,
2006.
PEREIRA, J.M. Esteves. Contabilidade Bsica e Geral. S/ ed. Pltano Editora: Lisboa.
COSTA, Carlos Baptista; ALVES, Gabriel Correia (1996): Contabilidade Financeira Editora
Rei dos Livros. Lisboa
CRAVO, Domingos Jos da Silva (2000): Da Teoria da Contabilidade s Estruturas
Conceptuais. Instituto Superior de Contabilidade e Administrao de Aveiro.
Barreto, Ildio; Manual de Finanas, Editora Abril Control jornal, 1996.

BIOGRAFIA DO AUTOR
Nome: Srgio Alfredo Macore
Formao: Gesto De Empresas e Finanas
Facebook: Helldriver Rapper ou Sergio Alfredo Macore
Nascido: 22 de Fevereiro de 1993
Provncia: Cabo Delgado Pemba
Contacto: +258 846458829 ou +258 826677547
E-mail: Sergio.macore@gmail.com ou Helldriverrapper@hotmail.com
NB: Caso precisar de um trabalho, no hesite, no tenha vergonha. Me contacte logo, que eu
dou. Informao para ser passada um do outro
OBRIGADO

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