Introduccin

LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS

La bolsa de valores es una institucin privada con fines de lucro cuyas
actividades son reguladas y supervisadas por la Comisin Nacional de Valores, de
conformidad con la ley de mercado de capitales de Venezuela.
El capital est formado por 63 acciones y ninguna persona natural o jurdica
puede poseer ms de una accin. Para obtener condicin de miembro se requiere
la aprobacin de la junta directiva, instancia que antes de decidir sobre la materia
examina los recaudos del solicitante e informa de la peticin a los dems
miembros.
Esta Bolsa de Valores, nica de su tipo en Venezuela, ha tenido en los aos
recientes un importante desarrollo como centro de intermediacin que utiliza
tecnologa avanzada en sus sistemas informticos de operaciones. Actualmente es
miembro del Comit Ejecutivo de la Federacin Iberoamericana de Bolsas (Fiab).
Bolsa electrnica
La Bolsa de Valores de Caracas funciona de manera completamente electrnica
desde febrero de 1992, cuando entr en operaciones un moderno sistema
electrnico de negociacin desarrollado por la Bolsa de Valores de Vancouver y la
empresa TCAM, denominado SATB ("Sistema de Automatizado de Transacciones
Burstiles").
En 1999 se opera un cambio tecnolgico. Comienza a funcionar en mayo de
ese ao el SIBE ("Sistema Integrado Burstil Electrnico"), como producto de un
convenio de Cooperacin con la Bolsa de Valores de Madrid, al iniciarse primero
la operatividad del Mdulo de Renta Fija y luego el Mdulo de Renta Variable. El
2 de julio se procedi la inauguracin oficial del SIBE, acto presidido por el
Presidente del Gobierno Espaol.
Objetivo de la bolsa de valores de caracas
1. Prestar al pblico los servicios necesarios para realizar en forma continua y
ordenada las operaciones con ttulos valores, con la finalidad de brindarles
liquidez.

2. Ofrecer a la comunidad nacional e internacional un mercado organizado,

donde las empresas y otros entes emiten, colocan y transan, mediante
procedimientos autorizados por las autoridades reguladoras, instrumentos de
renta fija y de renta variable con la finalidad de captar el ahorro del pblico
inversionista.
Funciones
1. Mantener el correcto funcionamiento de un mercado burstil que ofrezca a
los inversionistas y al pblico en general las condiciones indispensables
para la celebracin de negociaciones con ttulos valores.
2. Velar por el estricto cumplimiento de las operaciones burstiles de acuerdo
con los trminos y condiciones pactados por las partes y los establecidos en
el ordenamiento jurdico venezolano y en el Reglamento Interno.
3. Dar publicidad a la nmina de ttulos valores inscritos en ella, as como las
cotizaciones y operaciones que diariamente se realizan.
4. Expedir, previa solicitud escrita de los interesados, las certificaciones
pertinentes en relacin con los ttulos valores inscritos en la Bolsa.
5. Efectuar las ruedas de negociacin en los das hbiles en las horas
establecidas por las autoridades de la entidad.
Finalidad de la Bolsa
1. Captar recursos monetarios del ahorro interno y hacerlos llegar a las
industrias o empresas de servicios que necesiten fondos para iniciar nuevos
programas de desarrollo, ofreciendo una alternativa de inversin al pblico
en general.
2. Dar liquidez a los ttulos que en ella se negocian, por lo cual la bolsa debe
ofrecer la infraestructura necesaria para atender a todas las personas,
naturales o jurdicas, que deseen comprar o vender acciones u otros ttulos
valores en el momento preciso.
Misin
Facilitar la intermediacin de instrumentos financieros y difundir la
informacin que requiere el mercado de manera competitiva, asegurando
transparencia y eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los

principios legales y ticos, apoyndose para ello en el mejor recurso humano y en

la solvencia de nuestros accionistas.
Antecedentes
La historia de la Bolsa de Valores de Caracas (BVC) se remonta al final de la
poca de la colonia, en 1805, cuando Don Bruno Abasolo y Don Fernando Key
Muoz fundaron en Santiago de Len de Caracas una Casa de Bolsa. Esta primera
bolsa funcion en una casa alquilada a doa Brbara Blanco en la cntrica esquina
de Sociedad, frente al convento de San Francisco, con autorizacin de la Capitana
General de Venezuela.
Segn lo relata la Gaceta de Caracas, las personas que se ocupaban del
comercio y la agricultura, se plantearon establecer una sede con diversas
finalidades, entre ellas disponer de una biblioteca, funcionar como banco pblico,
instaurar una compaa de seguros y conocer de las ofertas y demandas, as como
del perfeccionamiento del mercado. La Casa de Bolsa, como la llamaban los
habitantes, funcion en el interior de la Sociedad de Comercio, la misma tuvo una
corta duracin.
La iniciativa de establecer una bolsa de comercio para las transacciones
burstiles, fue tomada por los corredores de la Esquina de San Francisco y otros
miembros afiliados a la Cmara de Comercio de Caracas, quienes solicitaron al
organismo un estatuto legal para ejercer la intermediacin de ttulos valores.
Luego de unos veinte aos de esfuerzos, la Cmara acord la realizacin de un
completo estudio que llev cabo la autorizacin de la constitucin de una
compaa promotora para el establecimiento de la Bolsa de Comercio de Caracas.
La razn para una bolsa de comercio fue; mantener el funcionamiento del
mercado burstil, y ofrecer seguridad y garantas a los inversionistas
Para esa poca existan en la ciudad de caracas dos bolsa de valores una era; La
Bolsa de Comercio de Miranda que se fusion con la Bolsa de Comercio de
Caracas debido a que era absurdo existencia de dos bolsas en una misma ciudad,
doce corredores de esa entidad pasaron a integrar la Bolsa de Comercio de
Caracas, elevando de 31 a 43 el nmero de corredores de dicha institucin.

En la nueva Bolsa de Valores de Caracas, la Comisin Nacional de Valores,

adscrita al Ministerio de Finanzas, tiene por objeto regular, vigilar, y fiscalizar el
Mercado de Capitales en Venezuela. Segn la Ley de Mercado de Capitales
contempla de manera expresa que las bolsas de valores deben se compaas
annimas constituidas mediante la autorizacin de la Comisin Nacional de
Valores, previo acuerdo de la Cmara de Comercio de la localidad donde se desee
crear la institucin. Adems se establece que cada ciudad solo podr funcionar una
bolsa de valores, y que ninguna persona natural o jurdica podr poseer ms de
accin en cada bolsa de valores, y solo podr ser miembro de una bolsa de valores
las personas naturales o jurdicas que estn autorizadas para ejercer la actividad de
corredor de Ttulos Valores.
La bolsa de valores cumple en toda sociedad capitalista funciones relacionadas
con la colocacin de ahorros. Todo el mundo sabe que como hay bancos en los
cuales se deposita el dinero y centros comerciales en los que se hacen compras de
las ms variadas mercancas, as tambin existen bolsas de valores a las cuales se
acuden cuando se trata de invertir los ahorros de forma segura y rentable en
instrumentos financieros.
La decisin de colocar ahorros es una disposicin cuya regularidad es variable,
dependiendo

del ahorrista, algunas

veces

una familia,

un organismo

gubernamental, en fin, una grande, mediana o pequea empresa. Las grandes

empresas adoptan permanentemente previsiones para atender sus necesidades de
crdito o la colocacin de sus excedentes, muchas veces transitorios.
Toda institucin gubernamental sensatamente manejada tiene un cronograma de
ingresos y egresos que le permite satisfacer sus requerimientos financieros y
colocar rentablemente sus saldos excedentes. Una familia previsiva ahorra durante
su vida productiva y guarda parte de esos ahorros en instrumentos negociables.
Negociables! Porque antes de que llegue la ocasin inicialmente prevista para la
recuperacin de esos ahorros y sus frutos, podra presentarse una oportunidad mas
atractiva para utilizar el dinero.
ESTRUCTURA DE LA ORGANIZACIN

El manejo de la compaa esta a cargo de una Junta Directiva que es elegida

por un periodo de dos aos, reportando a ella una administracin interna
independiente que se ocupa de los aspectos operativos tales como mercado,
liquidacin, informacin financiera, estadsticas, control de empresas emisoras,
desarrollo de sistemas, tecnologa, telecomunicaciones, administracin, finanzas,
materias jurdicas, recursos humanos, asuntos pblicos y auditoria.
Presidencia: El presidente es elegido cada dos aos en forma uninominal por
la asamblea general de accionistas, al igual que el vicepresidente, el secretario,
otros dos directores, cinco directores suplentes y los dos consejeros que integran
la junta directiva.
El presidente de la bolsa de valores de caracas tiene la funcin de dirigir las
reuniones de la Junta Directiva; representa a la empresa ante otras entidades
oficiales o privadas, nacionales o internacionales; y tiene bajo su responsabilidad
regir la administracin interna.
Gerencia de Administracin y Finanzas: Desarrolla polticas y lineamientos
que orienten las funciones de contabilidad, tesorera y servicios administrativos.
Igualmente desarrolla las funciones de captacin, seleccin, reclutamiento y
entrenamiento del personal junto con todas las actividades relacionadas con la
supervisin de la nmina.
Consultora Jurdica: Presta apoyo legal a la Presidencia y dems unidades de
la organizacin, as como a los miembros accionistas en caso de requerirlo.
Gerencia de Operaciones: Responsable del ntegro desenvolvimiento de la
funcin de control del mercado para los diferentes instrumentos transados en la
institucin. Abarca tambin el suministro de informacin adecuada y en forma
libre al mercado, elabora los productos informativos estadsticos y financieros, y
adems se encarga de la operacin y mantenimiento de los equipos informticos
de la institucin.
Gerencia de Asuntos Pblicos: Se encarga de la definicin, promocin y
difusin de la imagen de La entidad y sirve de apoyo a las actividades de la
Presidencia en su relacin con otras instituciones.

Gerencia de Liquidacin: Se ocupa de la liquidacin y compensacin de las

operaciones realizadas en la institucin.
Auditoria Interna: Le corresponde la tarea de desarrollar polticas y
lineamientos que orienten en la ejecucin de funciones de supervisin y control
administrativo, operativo y de sistemas, as como de realizar la auditoria a los
miembros accionistas.
VENTAJAS DE LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS
1. Es un mercado organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la
intermediacin de valores es competitiva, ordenada, equitativa y continua,
como resultado de una informacin veraz, completa y oportuna.
2. Estimula la generacin de ahorro, que deriva en inversin.
3. Genera un flujo importante y permanente de recursos para el financiamiento
en el mediano y largo plazo.
SUPERINTEDNCIA NACIONAL DE VALORES
Es el ente encargado de regular y supervisar el funcionamiento eficiente del
mercado de valores, para la proteccin de las personas que han realizado
inversiones en los valores a que se refiere esta Ley y para estimular el desarrollo
productivo del pas, bajo la vigilancia y coordinacin del rgano Superior del
Sistema Financiero Nacional.
La Superintendencia Nacional de Valores tiene personalidad jurdica y
patrimonio propio e independiente del fisco nacional; est adscrita al Ministerio
del Poder Popular con competencia en la materia de finanzas al slo efecto de la
tutela administrativa; y gozar de las franquicias, privilegios y exenciones de
orden fiscal, tributario y procesal que las leyes de la Repblica otorgan al fisco
nacional.
CODIGO ISIN Y CDIGO CFI
El cdigo ISIN es un cdigo universal que identifica cualquier valor emitido
por una organizacin o institucin, tal como acciones o bonos. La Bolsa de
Valores de Caracas es la agencia en Venezuela responsable por la codificacin de
los instrumentos financieros en nuestro territorio desde junio de 1995, as como

cualquier otra Agencia Nacional Numeradora alrededor del mundo, miembro de la

ANNA "Association of National Numbering Agencies".
VE ABCDE FXXX1
El cdigo ISIN est compuesto por un total de 12 caracteres como se muestra a
continuacin:
1. Los dos primeros caracteres identifican el cdigo del pas, de acuerdo a los
estndares internacionales ISO 3166, donde los valores estn legalmente
registrados. En el caso especifico de los ADRs, el cdigo del pas
corresponder al pas que emite los recibos de depsito y no al pas que
resguarda el subyacente.
2. Los siguientes nueve caracteres identifican a los valores como tal. Las
primeras seis posiciones identifican la empresa emisora, de acuerdo a la
estructura utilizada para definirla, seguida de tres caracteres alfa-numricos
que identifican el tipo de valor, como por ejemplo: acciones comunes o
preferenciales, clases de acciones o papeles comerciales. Nota: De acuerdo a
la norma ISO 3166, el cdigo que identifica a Venezuela es VE.
3. El ltimo caracter corresponde a un dgito verificador, el cual es calculado
usando la modalidad 10 "Doubled add Doubled" formula, el cual permite
chequear la validez del cdigo ISIN.
El cdigo CFI: fu desarrollado paralelamente a fin de proporcionar mayor
informacin en relacin a instrumentos financieros en general. Este cdigo
permite definir y clasificar los instrumentos de acuerdo a sus atributos, el cual est
compuesto por seis caracteres alfa-numricos como se muestra a continuacin:
ABCDEF
El primer carcter indica el nivel ms alto de clasificacin de acuerdo a su
categora:

Acciones
(E)
Instrumentos de Deuda (D)
Derechos
(R)
Opciones
(O)
Futuros
(F)
Otros (M)

El segundo carcter especifica los grupos de valores en cada categora, como

por ejemplo: acciones comunes, acciones preferidas, unidades de inversin y
otras.
Del tercer al sexto carcter se especifican los atributos ms importantes de cada
grupo. Como por ejemplo: Derecho a voto, restricciones en la titularidad, status de
pago (capital parcial o totalmente pagado) entre otros.
INVERSIONISTAS EN BOLSA
La relacin entre el corredor y el inversionista est basada en la confianza. El
interesado en comprar o vender ttulos inscritos debe acudir a una casa de bolsa
miembro de la Bolsa de Valores de Caracas donde se le atiende de acuerdo a sus
necesidades, montos de acciones y de dinero y modalidad de operacin escogida
(a corto o largo plazo). Una vez definida la compra o la venta, el corredor debe
ejecutar fielmente las instrucciones de su representado y adems est obligado a
hacerlo en las mejores condiciones.
Durante las ruedas, llamadas tambin sesiones de mercado, que se efectan de
lunes a viernes dentro de un horario predeterminado, las estaciones de trabajo
quedan enlazadas entre s y con el computador central, permitiendo que los
operadores introduzcan las rdenes de sus clientes y cierren sus negocios con
acciones, bonos y otros papeles a la vista de todos.
Posteriormente, el operador de valores que efectu la transaccin recibe del
inversionista el dinero y le hace entrega de la propiedad de los ttulos y
paralelamente se encarga de entregar al corredor o casa de bolsa de la parte
vendedora los fondos correspondientes. El inversionista vendedor recibe este
dinero y entrega, a su vez, los ttulos que ha vendido, en procesos electrnicos
donde tambin participa la Caja Venezolana de Valores, y los agentes de traspaso.
Por cada operacin se crea una cadena de dinero y una de ttulos; ambas van en
sentido contrario y se efectan en forma simultnea e inmediata. En los extremos
de esa cadena se encuentran los clientes inversionistas, en la parte interior los
operadores y en todo el medio la Bolsa, que controla la operacin.
Cuando un operador de valores representa simultneamente al cliente vendedor
y al cliente comprador, la operacin se denomina cruzada y un slo corredor

queda en el interior de la cadena de dinero a efecto del traspaso de los ttulos y de

los fondos.
Otra forma de invertir en la Bolsa es acudiendo a un fondo mutual u otro fondo
de inversin, los cuales manejan portafolios que suelen incluir ttulos que se
cotizan en el mercado burstil.
Para obtener la condicin de miembro de la Bolsa se requiere ser corredor,
adquirir una accin y obtener la aprobacin de la junta directiva, instancia que
antes de decidir sobre la materia examina los recaudos del solicitante e informa de
la peticin a los dems miembros.
EL SISTEMA DE TRANSACCIONES
La Bolsa de Valores de Caracas incorpor el 15 de febrero de 2006 nueva
tecnologa en su sistema electrnico de transacciones.
La institucin proporciona con el SIBE en ambiente Windows, una herramienta
que garantiza que cualquier inversionista, a travs de los miembros de la Bolsa,
corredores y casas de bolsa, obtengan el mejor precio de compra o de venta
existente en cada momento en el mercado y las mismas facilidades que logran los
dems inversionistas.
EL SISTEMA DE TRANSACCIONES SIBE
Todas las operaciones en la Bolsa de Valores de Caracas se hacen a travs del
SIBE, un sistema electrnico de negociacin de valores que permite la postulacin
de rdenes de compra venta, de evaluacin de sus condiciones y de difusin al
mercado de las mismas. El sistema es operado por corredores pblicos de valores
al servicio de las casas de bolsa durante las sesiones de mercado.
Las operaciones en el Sistema Integrado Burstil Electrnico (SIBE) son
ejecutadas por las casas de bolsa y corredores miembros, quienes actan como
intermediarios autorizados y cumplen los mandatos de sus clientes, ajustados a las
disposiciones contenidas en la Ley de Mercado de Capitales y a reglamentaciones
especficas de la Comisin Nacional de Valores.

La Red del Mercado de Capitales permite a los corredores, mediante el

novedoso protocolo de comunicaciones Frame Relay, la operacin desde
terminales de trabajo ubicados en sus oficinas.
Las negociaciones en la Bolsa se realizan en unos horarios predeterminados
por la autoridad competente los cuales pueden ser modificados cuantas veces sea
necesario, pudindose contemplar varios dentro de una misma sesin para cada
producto y/o mercado.
El SIBE suministra a los operadores, a travs de las pantallas de contratacin,
informacin en tiempo real sobre la actividad del mercado, Adems, el SIBE
fabrica en tiempo real, una Hoja de Datos (Datafeed) que alimenta los servicios de
difusin de informacin de la Bolsa de Valores de Caracas.
Los operadores del sistema SIBE: La negociacin de valores en la Bolsa de
Valores de Caracas, objeto de Oferta Pblica en trminos de la Ley de Mercado de
Capitales, tales como las acciones, bonos y dems obligaciones, ADRs, papeles
comerciales y otros instrumentos requiere de la actuacin personal de corredores
pblicos de ttulos valores, autorizados como tales por la Comisin Nacional de
Valores de Venezuela, conocedores de manera integral de la aplicacin SIBE, de
su reglamento y todo lo relativo a la intermediacin burstil en Venezuela.
Las pantallas de cotizacin: Las pantallas de cotizacin del SIBE permiten
acceder a una serie de libros conocidos como Libros de Ordenes, los cuales
permiten el ordenamiento de las rdenes ingresadas en el Sistema de acuerdo a
ciertos niveles de prioridad, conocidos como Precio y Tiempo.
Las rdenes en el SIBE: De igual manera, se manejan rdenes simples de
Compra y rdenes simples de Venta, as como tambin rdenes u operaciones
prepactadas conocidas como Cruces y Operaciones a Precio Convenido.
La difusin de informacin en tiempo real:

Una de las caractersticas ms

resaltantes de los sistemas automatizados de transaccin se refleja en la

Transparencia y la Rapidez en que se suceden las operaciones.
Precios de equilibrio: Sibe Windows se rige por altos estndares
internacionales para las operaciones diarias de los mercados burstiles y, por

tanto, su adopcin en la Bolsa de Valores de Caracas refuerza la transparencia y

equidad del sistema.
Es as como en la Pre-apertura, se incorpora un mecanismo de Subasta de
Apertura, el cual tiene un cierre aleatorio durante los ltimos 30 segundos,
garantizando la ejecucin de las rdenes susceptibles de ser negociadas a un
precio de equilibrio.
CAJA VENEZOLANA DE VALORES
La Caja Venezolana de Valores es una institucin promovida por la Bolsa de
Valores de Caracas cuyo objeto es la prestacin de servicios de depsito, custodia,
transferencia, compensacin y liquidacin de valores objeto de oferta pblica, que
opera desde el 23 de abril de 1992.
La razn de ser de la Caja Venezolana de Valores es la de facilitar la rpida
transferencia de fondos y de valores depositados por las personas naturales o
jurdicas que participan activamente en el mercado de valores, otorgndole a stas
la consiguiente seguridad jurdica en la ejecucin de las operaciones pactadas, a la
vez que permite la inmovilizacin fsica de dichos valores, minimizando los
riesgos por robo, extravo o falsificacin de valores.
En el ao 2000 la Caja Venezolana de Valores pone en funcionamiento el
sistema electrnico de administracin de valores a travs del cual, va una
intranet, los depositantes tienen acceso a su informacin y pueden realizar
operaciones de forma electrnica. Igualmente los subcuentistas (inversionistas)
mediante la solicitud de una clave a la CVV tienen acceso a su informacin y el
estado de cuenta.
En ese mismo ao la Caja Venezolana de Valores firma un convenio con la
Bolsa de Valores de Caracas, por el cual todas las operaciones que se efecten a
travs del Sistema Integrado Burstil Electrnico SIBE de la Bolsa se compensan
y liquidan en la Caja y as se ha cumplido desde entonces hasta hoy en da.
La compensacin de valores es la revisin que se practica sobre la orden de
transferencia dentro del sistema de la Caja, a los fines que la misma quede
preparada para ejecutarse el da de la fecha valor establecida luego de la
transaccin en Bolsa.

La liquidacin de valores es la ejecucin de las transferencias de saldos de

valores y de fondos entre las cuentas respectivas, de acuerdo a la orden de
transferencia recibida y compensada por la Caja.
La compensacin y liquidacin estn contenidas en un solo proceso que se
realiza mediante el sistema electrnico de la Caja Venezolana de Valores, el cual
mantiene el inventario de los saldos de valores en las cuentas o subcuentas de
cada depositante, lo que permite el procesamiento de las rdenes de transferencia
entre ellos, a los fines de cumplir las operaciones pactadas en su fecha valor, ya
sea bajo la modalidad de entrega contra pago o libre de pago, con lo cual se
perfecciona el intercambio tanto de valores como de fondos.
El Nuevo Mercado de la Bolsa
La Bolsa de Valores de Caracas y el Banco Central de Venezuela han realizado
esfuerzos para que la Deuda pblica venezolana sea negociada a travs sistemas
electrnicos accesibles al pblico. A este efecto, disearon y pusieron en
funcionamiento desde 2004 un enlace informtico denominado SIBE-SICET, que
conecta el SIBE con el Sistema Integrado de Custodia Electrnica de Ttulos del
Banco Central de Venezuela.
El objeto del Nuevo Mercado es estimular el mercado secundario de ttulos
pblicos, acercando el mercado burstil y el mercado Over the Counter (OTC)
interbancario de Bonos de la Deuda Pblica Nacional (DPN). El valor agregado
de esta interconexn consiste en ofrecer informacin mucho ms oportuna a
oferentes y demandantes sobre la formacin de precios y ejecucin de las
transacciones con Bonos de la Deuda Pblica Nacional.
Segn esta propuesta, pueden participar a travs del SIBE los Miembros de la
Bolsa de Valores de Caracas, otras sociedades de corretaje no inscritas en la Bolsa
y las entidades que han calificado para participar, segn en Registro General del
Ministerio de Finanzas.2 La liquidacin y custodia de los valores transados por
esta interfaz se efecta en el BCV. Los resultados de las transacciones efectuadas
pueden ser vistas en la pgina web del Banco Central de Venezuela

La iniciativa es til para el mercado interbancario, compradores y oferentes.

Sin embargo, debido a economas en los costos de transaccin, la mayor cantidad
de transacciones contina efectundose en el SICET.
TTULOS QUE SE NEGOCIAN
En la Bolsa de Valores de Caracas se compran y se venden ttulos valores
representativos de una parte del capital o de una deuda contrada por una empresa
emisora. Estos ttulos valores, en el caso de una parte del capital de la empresa,
son conocidos como acciones. Cuando se trata de deuda contrada se llaman
Bonos u Obligaciones, Papeles Comerciales, Cdulas Hipotecarias, Pagars,
Letras del Tesoro, Bonos Cero-Cupn, Bonos de la Deuda Pblica Nacional
(DPN) y de la Deuda Pblica Externa Nacional (tales como Bonos Brady y bonos
globales), ttulos en moneda extranjera (GDS) y otros.
TTULOS DE RENTA VARIABLE
Acciones: Son ttulos valores que representan una parte del capital de la
empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor en copropietario de la misma
en la medida de su inversin. Para el inversionista, las acciones representan un
activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero a travs de las bolsas
de valores.
ADR o Recibo Del Depositario Americano: Acrnimo ingls de Los ADR
(American Depositary Receipt), son certificados emitidos por bancos de Estados
Unidos, y representan la titularidad de un nmero determinado de acciones de una
compaa de otro pas. Los ADR posibilitan la negociacin de acciones de
empresas extranjeras en las bolsas estadounidenses. ADS (merican Depositary
Share) es la unidad de negociacin.
GDS"s (Global Depositary Shares) Las Porciones Globales Del
Depositario: Cada unidad de este ttulo representa un nmero determinado de
acciones de la empresa, estos se transan en dlares a nivel internacional, y son
emitidos por un banco extranjero, sin embargo las acciones que representan estn
depositadas en un banco localizado en el pas de origen de la compaa.

Warrants (Garantas): Es una opcin para comprar los ttulos o acciones en

una fecha futura a un determinado precio.
TTULOS DE RENTA FIJA
Bonos: Tambin llamados obligaciones, son ttulos valores que representan una
deuda contrada por la empresa o el ente pblico que los emite y poseen
caractersticas como valor, duracin o vida del ttulo, fecha de emisin, fecha de
vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino que se dar al dinero
que se capte con ellos.
Verbonos: Son ttulos electrnicos negociables y al portador que representan
obligaciones para la Repblica, de acuerdo a lo contemplado en la Ley Orgnica
de Administracin Financiera del Sector Pblico y su Reglamento.
Es una denominacin que le ha dado el Ministerio de Finanzas a la
Quincuagsima Dcima Primera emisin de Bonos de la Deuda Pblica Nacional
(DPN), correspondiente a emprstitos internos por un monto de 300 mil millones
de bolvares, destinados al pago de pasivos laborales de los profesores, personal
administrativo y obrero de las universidades por la homologacin de sueldos y
salarios realizada durante los aos 1998 y 1999.
Papeles Comerciales: Son valores representativos de deuda de una sociedad
annima. Son ttulos con validez que oscila entre quince das y un ao. La
brevedad de su vigencia es su principal ventaja.
Cdulas Hipotecarias: Corresponden a los ttulos emitidos por los Bancos
Hipotecarios de conformidad con las disposiciones de la ley general de bancos y
otros institutos de crdito. Tienen como garanta los crditos concedidos por el
banco emisor, los cuales a su vez gozan del respaldo de uno hipoteco sobre un
inmueble urbano. Es un instrumento financiero, representado por una obligacin
de rendimiento fijo, vencimiento cierto, amortizable por sorteos y que presenta lo
garanta especfica de todos o determinados prstamos hipotecarios otorgados por
el instituto emisor, adems de la garanta general de los activos del instituto que
las emite.

Cmo se Negocia en La Bolsa de Valores de Caracas?

En la Bolsa de Valores de Caracas se negocia a travs de los corredores
miembros de la institucin y sus representantes, quienes acuden a este escenario
con el objeto de comprar o vender ttulos en nombre de sus clientes.
La relacin entre el corredor y el inversionista est basada en la confianza, el
interesado (cliente) en comprar o vender ttulos inscritos debe acudir a una casa de
bolsa miembro de la Bolsa de Valores de Caracas donde se le atiende en base a sus
necesidades. Una vez definida la compra o la venta, el corredor debe ejecutar
fielmente las instrucciones de su representado y adems est obligado a hacerlo en
las mejores condiciones.
Durante las ruedas, llamadas tambin sesiones de mercado, que se efectan de
lunes a viernes dentro de un horario predeterminado, las estaciones de trabajo
quedan enlazadas entre s y con el computador central, permitiendo que los
corredores introduzcan las rdenes de sus clientes y cierren sus negocios con
acciones, bonos y otros papeles a la vista de todos.
Posteriormente, la casa de bolsa o el corredor que efectu la transaccin recibe
del inversionista el dinero y le hace entrega de la propiedad de los ttulos y
paralelamente se encarga de entregar al corredor o casa de bolsa de la parte
vendedora los fondos correspondientes. El inversionista vendedor recibe este
dinero y entrega, a su vez, los ttulos que ha vendido.
Otra forma de invertir en La Bolsa es acudiendo a un fondo mutual u otro
fondo de inversin, los cuales manejan portafolios que suelen incluir ttulos que se
cotizan en el mercado burstil.
SISTEMAS OPERATIVOS DE LA BOLSA DE CARACAS
La Bolsa de Valores de Caracas se apoya en diversos sistemas para realizar sus
operaciones, de los cuales los ms importantes son el SIBE y el Sistema de
Liquidacin
Las Operaciones Del Sistema SIBE: La negociacin de valores en la Bolsa de
Valores de Caracas, objeto de Oferta Pblica en trminos de la Ley de Mercado de
Capitales, tales como las acciones y las obligaciones, requiere de la actuacin

personal de corredores pblicos de ttulos valores, autorizados como tales por la

Comisin Nacional de Valores de Venezuela, conocedores de manera integral de la
aplicacin SIBE, de su reglamento y todo lo relativo a la intermediacin
financiera en Venezuela.
Las Pizarras de Cotizacin: Las pizarras de cotizacin a travs de SIBE
permiten acceder a una serie de libros conocidos como Libro de Ordenes, los
cuales permiten el ordenamiento de las rdenes ingresadas en el Sistema de
acuerdo a ciertos niveles de prioridad, conocidos como Precio y Tiempo.
La Difusin de Informacin en Tiempo Real: Una de las caractersticas ms
resaltantes de los sistemas automatizados de transaccin se refleja en la
Transparencia y la Rapidez en que se suceden las operaciones, la transparencia
est en poder garantizar el estricto orden en que se canalizan las operaciones,
guardando las prioridades de ejecucin prevalecientes en un Libre Mercado, como
son: el mejor precio, y el tiempo de ingreso de las rdenes.
Adicionalmente, parte de la nitidez prevaleciente en un mercado burstil
consiste en la difusin de informacin de tipo financiera y de hechos relevantes
sobre las empresas emisoras que cotizan en Bolsa, a objeto permitir a un
inversionista o a un asesor de inversin, obtener a travs de la Bolsa toda la
informacin necesaria que le permita realizar o desarrollar los respectivos anlisis
de inversin.
Sistema de Liquidacin O Neto Electrnico: La Bolsa de Valores de Caracas
tiene en funcionamiento en su Sistema Electrnico de Liquidacin y
Compensacin los procedimientos de Neto Multilateral para los ttulos de renta
variable y Neto Bilateral para los ttulos de renta fija, que permiten la liquidacin
financiera de las operaciones realizadas por los Corredores Miembros.
El Neto Multilateral y el Neto Bilateral: Son sinnimo de organizacin y
eficiencia en las tesoreras, al brindar informacin oportuna de las partidas que
pueden afectar los flujos de caja, as como tambin reducen los costos de las casas
de bolsa al suprimir La emisin de cheques por cada operacin.

La custodia y el traspaso de Los ttulos valores lo realiza la Caja Venezolana de

Valores en conexin con los agentes de traspaso. Las instituciones financieras,
compaas de seguros y otras empresas autorizadas por la Comisin Nacional de
Valores pueden actuar como agentes de traspaso, los cuales estn en la obligacin
de registrar en los libros de la empresa, el nombre del accionista, dentro de los dos
das hbiles siguientes a la recepcin de la solicitud de registro.
Pasos a Seguir en la Negociacin de Valores
Cuando un inversionista desea comprar o vender acciones sobre un determinado
valor negociable en Bolsa, acude a su corredor quien est en capacidad de
orientarlo acerca de los pasos a seguir en la compra o venta de stos.
Toda operacin que se realice en la Bolsa de Valores de Caracas deber
cancelarse a travs de la Caja Venezolana de Valores, lo que conlleva a un
Registro del inversionista en esta ltima, a travs de la apertura de una Cuenta de
Valores, dicho registro se formaliza con la entrega de un Deposito de Valores bajo
la representacin de un corredor miembro de la bolsa, identificado como cuenta
principal, por lo cual, el inversionista se convierte en sub-cuentista de la casa de
bolsa, la apertura de cuenta no conlleva de manera alguna la exigencia por parte
del inversionista a permanecer o mantener los valores adquiridos en la Caja de
Valores, pues tambin existen los Agentes de Traspaso ante los cuales el
inversionista podra acudir a fin de registrarse como accionista de la empresa
emisora, con la presentacin de la Ficha de Accionista, quedando registrado de
esta manera en el respectivo Libro de Accionistas, de la empresa emisora. Ello
puede ser realizado por el mismo inversionista o a travs de su corredor de bolsa.
Cuando se trata de la venta de acciones y stas no se encuentran depositadas en
la Caja de Valores, el inversionista deber solicitar su traslado hacia la Caja de
Valores, a travs de la firma de un Contrato de deposito, previo a realizar la
operacin de venta, de esta forma se garantiza el correcto cumplimiento y
liquidacin de la operacin realizada a travs de la bolsa. Cumplidos los pasos
anteriores, el corredor de bolsa asiste a una sesin de mercado, antes denominada
rueda y ejecuta las diferentes operaciones.

Para hacer operaciones de compra/venta de valores en Venezuela se requiere

previamente de una autorizacin para actuar como Corredor Pblico de Valores,
que se obtiene una vez cumplido con diversos requisitos legales y con la
respectiva autorizacin de la Comisin Nacional de Valores.
Entindase que el corredor es un intermediario que cumple una funcin
fiduciario, pues est obligado a ejecutar las instrucciones de su cliente en las
mejores condiciones posibles en virtud del contrato suscrito a tal fin con stos.
Una vez realizada la operacin en bolsa, el corredor indicara a su cliente (el
inversionista) Las condiciones bajo Las cuales fueron pactadas las operaciones, en
cuanto al precio y plazo de liquidacin. El inversionista proceder entonces a
cancelar al corredor el monto efectivo de la operacin, ms los gastos sealados
por este tales como impuestos y comisiones previamente establecidas y
convenidas entre ambas partes.
Llegada la fecha de vencimiento y liquidacin de la operacin, el corredor
entregar al inversionista el comprobante de liquidacin correspondiente. Los
miembros de la bolsa pueden ser corredores individuales o Casas de Bolsa.
Cuando los corredores se constituyen como personas jurdicas lo hacen bajo la
figura de Sociedad de Corretaje, la cual, al comprar una accin y ser admitidos
como miembros de la Bolsa de Valores de Caracas, son considerados y pueden
denominarse "Casas de Bolsa.
Las Casas de Bolsa miembros de la Bolsa de Valores de Caracas son sociedades
son cada vez ms slidas, brindan al pblico inversionista un margen de mayor
seguridad, cuentan con personal calificado y utilizan una tecnologa financiera de
punta.
Marco Regulatorio del Mercado de Capitales
-

Cdigo de Comercio del 26/07/55.

Ley de Mercado de Capitales, Gaceta N 36.565 del 22-10-98.

Ley de Caja de Valores, Gaceta N 36.020 del 13-08-96.

Ley de Entidades de Inversin Colectiva, Gaceta N 36.027 del 22-08-96.

Normas Relativas dictadas por la Comisin Nacional de Valores.

(Compendio Legal)

Resoluciones, Formularios, y Criterios emanados de la Comisin Nacional

de Valores.

Reglamentos Internos de las Instituciones del Mercado de Capitales.

Toda La actividad que se desarrolla en la Bolsa de Valores est regida por la
Ley de Mercado de Capitales, promulgada por el Congreso Nacional en 1973 y
modificada en 1975 mediante Decreto Ley que dispuso la creacin de la Comisin
Nacional de Valores, organismo dependiente del Ministerio de Hacienda,
encargado de la aplicacin y vigilancia del cumplimiento de esa Ley. En 1998 fue
promulgada una reforma de la Ley, que est vigente. Adems, la Bolsa de Valores
cuenta con un reglamento interno, aprobado por la Comisin Nacional de Valores
y de estricto cumplimiento para sus miembros accionistas y las empresas que
cotizan sus ttulos a travs de ellas y de esta forma garantizar la transparencia del
mercado y de las operaciones que en l se realizan y un reglamento del Sistema
Integrado Burstil Electrnico (SIBE).

Conclusiones
La Bolsa de Valores de Caracas, lleva una tradicin de permanencia que comenz
a finales de la colonia en el ao de 1805 y se fortaleci con la intervencin de la
Cmara de Comercio de Caracas, hoy en da, y a principios del siglo XXI,
especficamente en este ao 2005, es una institucin moderna, con un sistema
automatizado para las transacciones, con una poltica vigente, sensatamente
ordenada. Con una administracin seria y responsable en donde participan
directores internos (corredores) y externos. Es un organismo apto para responder a
los desafos del crecimiento de mercado en un pas con enorme potencial de
desarrollo.
No olvidemos la importancia que tiene para los ahorrista, empresas, o estado la
Bolsa de Valores, ya al ellos con sus ahorro compran (invierten) ttulos valores, y
estos de por si les generan una utilidad. La Bolsa de Valores de Caracas, tiene
entre sus planes para el prximo ao dictar charlas con el fin de instruir a la
poblacin venezolana, sobre la importancia que invertir sus ahorros; para que no
suceda lo acontecido con los venebonos, Qu sucedi? Que las personas que
fueron beneficiadas con estas emisiones del estado, por falta de conocimiento de
las mismas vendieron estos bonos al mejor postor, sin saber los beneficios que
estos traen al vencimiento.

Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos61/bolsa-valores-caracas/bolsavalores-caracas2.shtml#xbolsacaracas#ixzz2tQB0KJA7