ANALISIS DE FONDO, ANALISIS

DE FLUJO DE EFECTIVOY
PLANEACIN FINANCIERA
Capitulo 7

Objetivos de Aprendizaje
Explicar la diferencia entre el estado de flujo de fondos (fuentes y usos de fondos) y
el estado de flujos de efectivo, y comprender los beneficios de utilizar cada uno.
Definir los fondos e identificar las fuentes y los usos.
Crear fuentes y usos de estados de fondos, hacer ajustes y analizar los resultados
finales.
Describir el propsito y el contenido del estado de flujos de efectivo al igual que las
implicaciones que tienen.
Elaborar un presupuesto de efectivo a partir de pronsticos de ventas, percepciones
y desembolsos, y saber por qu ese presupuesto debe ser flexible.
Desarrollar pronsticos de balances generales y estados de prdidas y ganancias.
Comprender la importancia de usar informacin probabilstica al pronosticar los
estados financieros y evaluar las condiciones de una empresa.
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Estado de Fuentes y Usos

Gerencia Financiera

Estado de Flujo de Fondos (fuentes y usos)

Es una herramienta de anlisis econmico-financiero, por medio del
cual se obtienen las variaciones que han ocurrido en el capital de
trabajo de una empresa, con el fin de determinar:
Cules han sido fuentes?
Cules han sido usos?

Fondos

Qu son Flujo de Fondos?

Estado de Origen y Aplicacin de Fondos

Gerencia Financiera

Este Estado se utiliza para pronosticar posibles situaciones de riesgo que tenga la empresa, pero
su objetivo principal est centrado en la utilidad que tiene para evaluar la procedencia y utilizacin
de fondos en el largo plazo, este conocimiento permite que el administrador financiero plane
mejor los requerimientos de fondos futuros a mediano y largo plazo.
El termino fondos se usa para designar el efectivo o capital de trabajo, el primero para pagar las
cuentas pendientes y el segundo para las negociaciones de largo plazo. Un anlisis de flujo de
fondos en el que stos se definen estrictamente como efectivo no toma en cuenta las
transacciones que no afectan directamente el efectivo, y estas transacciones pueden ser
cruciales para una evaluacin completa del negocio.

Qu son?
Fuentes (Origen)
Son los recursos que ingresan a
la empresa

Usos (Aplicaciones)
El destino que se le de a los
fondos

Gerencia Financiera

Pasos para prepara

el
Estado
de
Fuentes y Usos

1. Determinar la cantidad y la direccin

de los cambios netos del balance
general que ocurrieron entre las
fechas de dos balances;
2. Clasificar los cambios netos en el
balance general ya sea como fuente o
como uso de fondos; y
3. Consolidar esta informacin de
fuentes y usos en un formato de
estado de fondos
Gerencia Financiera

En el primero de estos pasos, simplemente colocamos un balance general al lado de otro,

calculamos los cambios en las diferentes cuentas, y observamos la direccin del cambio: aumento
(+) o disminucin () en la cantidad.
En el paso 2, se clasifica cada elemento del balance general ya sea como fuente o como uso de
fondos.

Ejemplo
Pagina #195

Problema No. 1

Gerencia Financiera

a. Prepare un estado de fuentes y usos y evalu los hallazgos

Direccin
del cambio
2012
Activo
2011
31,000
Efectivo
53,000
0
Valores comerciales
87,000
+
528,000
Cuentas por cobrar
346,000
+
683,000
Inventarios
432,000
1,242,000
Total Activos Corrientes
918,000
+
1,398,000
Activos fijos, netos
1,113,000
2,640,000
Total Activos
2,031,000
Pasivo y Capital
+
627,000
Cuentas por pagar
413,000
+
Gastos acumulados por pagar 314,000
226,000
+
235,000
Prestamos bancarios
100,000
1,176,000
Total Pasivo Corriente
739,000
100,000
Acciones ordinarias
100.000
+
1,364,000
Utilidades Retenidas
1,192,000
2,640,000Gerencia 2,031,000
Pasivo y Capital
Financiera

Cambio
Fuentes
Usos
22,000
87,000
182,000
251,000

285,000

214,000
88,000
135,000

172,000
718,0008

718,000

Estado de Origen y Aplicacin de Fondos

Fuentes
Fondos
suministrado
por
operaciones:
Utilidad Neta
Depreciacin
Disminucin en valores comer.
Aumento en cuentas por pagar
Aumento Gtos Acumulados
Aumento Prestamos bancarios
Disminucin de efectivo

Usos
Adiciones de activos fijos

172,000
189,000
87,000
214,000
88,000
135,000
22,000
907,000

Aumento de cuentas a cobrar

Aumento en inventarios

Gerencia Financiera

474,000
182,000
251,000

907,000
9

Adiciones de activos fijos = aumento en activos fijos netos + depreciacin del periodo (285,000 +
189,000 = 474,000)
Fuente de depreciacin
189,000
Menos adiciones de activos fijos
474,000
Fuente, neta disminucin de activos fijos, netos 285,000
Evaluacin:
La compaa ha tenido aumentos en sus activos corrientes. Este crecimiento ha sobrepasado el
crecimiento en utilidades retenidas. Para financiarlo, ha reducido sus valores comerciales a cero,
se ha apoyado fuertemente en sus cuentas por pagar, sus gastos acumulados y prstamos
bancarios. Todo esto es financiamiento a corto plazo de acumulacin de activos, en su mayora, a
largo plazo.

Conclusin
El anlisis del estado de los fondos permite una comprensin de las
operaciones financieras de una empresa.
Es valiosa cuando se examinan los planes de expansin pasados y
futuros de la empresa y su efecto en la liquidez.
Es posible detectar los desequilibrios en el uso de los fondos para tomar
las acciones adecuadas.
Es til al juzgar si una empresa se ha expandido a una tasa demasiado
rpida o si la capacidad de financiamiento est restringida

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Estado de Flujo de Efectivo

Gerencia Financiera

11

El propsito del estado de flujos de efectivo es reportar los flujos de entrada y salida de efectivo
en una empresa durante un periodo, clasificados en tres categoras: actividades operativas, de
inversin y de financiamiento.

Ayuda al administrador financiero a evaluar:

La capacidad de una compaa para generar flujos de entrada de
efectivo neto futuros a partir de las operaciones para pagar sus deudas,
intereses y dividendos.
La necesidad de financiamiento externo de una compaa.
Las razones de las diferencias entre el ingreso neto y el flujo de efectivo
neto vistas desde las actividades operativas.
Los efectos de invertir y financiar transacciones con y sin efectivo.

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12

Gerencia Financiera

13

Muestra el efecto de las transacciones no definidas como invertir o financiar actividades. Estos
flujos de efectivo en general son los efectos en el efectivo de las transacciones que entran en la
determinacin del ingreso neto. As, vemos elementos en los que no todos los usuarios de los
estados ven como flujos de operacin: elementos como los dividendos e intereses recibidos, al
igual que el inters pagado.
La nica diferencia entre los mtodos de presentacin directo e indirecto se refiere al reporte de
las actividades de operacin; las secciones de actividades de inversin y financiamiento seran
idnticas con cualquier mtodo
Muestra el efecto de comprar y vender activos fijos y deuda o acciones de otras entidades.
Muestra el impacto de todas las transacciones en efectivo con accionistas y de las transacciones
de solicitud de prstamos y de pago a los prestamistas.

Estado de Flujo de Efectivo

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIN:
172,000
Utilidad Neta
189,000
Gasto de depreciacin
Cambios en activos y pasivos corrientes relacionados con la operacin:
(182,000)
Aumento en cuentas por cobrar
(251,000)
Aumento en inventarios
214,000
Aumento en cuentas por pagar
88,000
Aumento en gastos acumulados
Efectivo neto suministrado por actividades de operacin
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSION:
(474,000)
Compras de activos fijos
87,000
Venta de valores comerciales
Efectivo neto usado por actividades de inversin
Gerencia Financiera

230,000

(387,000)
14

Estado de Flujo de Efectivo

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Incremento en prestamos bancarios
Efectivo neto suministrado por actividades de financiamiento
Disminucin del efectivo
Efectivo al 31 de diciembre de 2011
Saldo de efectivo al 31 de diciembre de 2012

Gerencia Financiera

135,000
135,000
(22,000)
53,000
31,000

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Pronsticos de Flujo de Efectivo

Gerencia Financiera

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En el ncleo de cualquier buen sistema de pronsticos de flujo de efectivo est el presupuesto de

efectivo. Se llega a un presupuesto de efectivo mediante proyecciones de las entradas y
desembolsos de efectivo en el futuro para la empresa en varios periodos. Revela los tiempos y
cantidades de flujo de efectivo esperados de entrada y salida durante el periodo estudiado. Con
esta informacin, el director financiero est en mejor posicin para determinar las necesidades
futuras de efectivo de la empresa, planear el financiamiento de estas necesidades y ejercer control
sobre el efectivo y la liquidez de la empresa

Presupuesto de Efectivo
Para su desarrollo se requiere:
Pronostico de ventas
Cobros y otras entradas de efectivo
Desembolsos de efectivo

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Problema No. 2
a. Preparar un presupuesto de efectivo para los meses de enero, febrero y marzo

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Pronostico de Ventas
Ventas totales
Ventas al crdito 20%
Ventas al crdito 70%
Ventas al crdito 10%

Noviembre
500
100
350
50

Diciembre
600
120
420
60

Enero
600
120
420
60

Febrero
1,000
200
700
100

Marzo
650
130
455
65

Abril
750
150
525
75

Febrero
200
420
60
680

Marzo
130
700
60
890

Abril
150
455
100
705

Cedula de Cobranzas
Ventas al contado
Cobranzas del 70%
Cobranzas del 10%

Noviembre
100

Diciembre
120
350

100

470

Enero
120
420
50
590

Gerencia Financiera

19

Pronostico de Compras
Ventas totales
Compra materia prima

Noviembre
500
360

Diciembre
600
360

Enero
600
600

Febrero
1,000
390

Marzo
650
450

Febrero
600
200
100
900

Marzo
390
160
100
650

Abril
750

Desembolsos de Efectivo
Noviembre

Diciembre

Pagos de materia prima

Costo de MOD
Gastos admn.

Gerencia Financiera

Enero
360
150
100
610

20

Presupuesto de Efectivo
Enero
50
590
640
610
30

Saldo inicial
Ingresos de efectivo
Efectivo disponible
Salidas de efectivo
Saldo final de efectivo

Febrero
30
680
710
900
(190)

Marzo
(190)
890
700
650
50

b. Determine la cantidad de prstamos bancarios adicionales necesarios para

mantener un saldo en efectivo de 50,000 todo el tiempo.
Enero
30
50
20

Saldo final de efectivo

Saldo mnimo de efectivo
Financiamiento necesario

Febrero
(190)
50
240

Marzo
50
50
0

Gerencia Financiera

21

Pronostico del Estado de Prdidas y

Ganancias

Gerencia Financiera

22

El pronstico del estado de prdidas y ganancias es un resumen de los ingresos y gastos esperados
en algn periodo futuro, que termina con el ingreso neto

Problema 3
a. Elabore un Estado de Prdidas y Ganancias
Ventas
2,400,000
60% de las ventas
Costo de bienes vendidos
1,440,000
Utilidad bruta
960,000
Gastos operativos
576,000
Utilidad operativa
384,000
50% de la utilidad antes de ISR
Impuestos
192,000
8% de las ventas
Utilidad Neta
192,000

Gerencia Financiera

23

b. Elabore un Balance General

ACTIVOS
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total Activo Corriente

96,000
400,000
180,000
676,000

Activos fijos, netos

500,000

Total Activo

1,176,000

PASIVOS Y CAPITAL
Cuentas por pagar
Gastos acumulados
Prestamos bancarios
Total Pasivo Corriente
Deuda a largo plazo
Acciones comunes
Utilidades retenidas
Total Pasivo y Capital

Gerencia Financiera

60,000
72,000
27,000
182,000
225,000
100,000
692,000
1,176,000

24

Efectivo 2,400,000 * 4% = 96,000

PCXC = CXC Ventas Promedio diarias 60 = CXC (2400,000/360) = 6666.6666*60 = 400,000
RI = Costo de bienes vendidos Inventario = 1,440,000 INV = 8 = 180,000
CXP compras de 1 mes = 1,440,000*50% = 720,00012= 60,000
Gastos acumulados 3% de las ventas = 2400,000*3% = 72,000
Deuda a largo plazo= 300,000-75,000 = 225,000
Utilidades retenidas = 500,000 + 192,000 = 692,000
Prstamos bancarios = A-P-C = 1,176,000-60,000-72,000-225,000-100,000-692,000= 27,000

Problemas:
1 al 7

Gerencia Financiera

25