25demayode2015

LaBalanzadePagosenelPrimerTrimestrede20151

En el primer trimestre de 2015, la reserva internacional bruta del Banco de Mxico

mostrunaumentode2,083millonesdedlares.2Deestamanera,alcierredemarzoel
saldo de esta reserva se ubic en 197,765 millones de dlares. El incremento de la
reservainternacionalbrutafueresultadodelacombinacindeundficitenlacuenta
corriente por 9,446 millones de dlares; un supervit en la cuenta financiera por
7,401 millones de dlares; un flujo positivo en el rengln de errores y omisiones por
5,100 millones de dlares; y un cambio negativo por valoracin de dicha reserva por
971millonesdedlares.3

Enlosprimerostresmesesde2015,lasexportacionesmanufacturerasregistraronuna
prdidadedinamismo,principalmentecomoconsecuenciadefactorestemporalesque
afectaronlaactividadeconmicaenEstadosUnidos.Alrespecto,sibienladepreciacin
realdelpesofavorecilasexportacionesdeMxico,esteefectoseviocontrarrestado
por la disminucin en la demanda externa. Por su parte, las exportaciones petroleras
siguieron presentando una tendencia decreciente, reflejo de los menores precios del
petrleoyaque,sibienlaplataformadeproduccinpetroleradisminuyeneltrimestre,
la de exportacin aument. En cuanto a las importaciones, en el primer trimestre de
2015 stas exhibieron una contraccin menor que la observada en las exportaciones.
Como resultado de lo anterior, el dficit de la balanza comercial aument respecto al
reportadoenelmismotrimestrede2014.Noobstante,dichodficitcontinaenmontos
moderados, de modo que la cuenta corriente se mantuvo en niveles plenamente
financiables.

Losrecursosqueingresaronalpasenelperiodoeneromarzode2015fueronsuficientes
parafinanciareldficitdelacuentacorrienteeincrementarlasreservasinternacionales
de Mxico, en un contexto en que la volatilidad en los mercados financieros
internacionalessemantuvoelevada,sobretodoantelaincertidumbresobreelinicioy
elsubsecuenteritmo de normalizacin de la polticamonetariaenEstados Unidos. En
este entorno, la tenencia de valores gubernamentales por parte de no residentes se
mantuvo estable respecto al trimestre anterior, si bien se observaron cambios en su
composicin. En particular, mientras que la cartera de valores gubernamentales de
mediano y largo plazo de residentes en el exterior continu incrementndose como
reflejodelaconfianzadelosinversionistasenlafortalezadelmarcomacroeconmico
delaeconomamexicana,latenenciadeCetesseredujomarginalmente.

Elpresentecomunicadodelabalanzadepagos,aligualquehaocurridoconloscomunicadosdeperiodosprevios,incorporarevisiones
decifrasdealgunosrenglonesdedichabalanza.Talesajustesseoriginanporelprocesocontinuodeincorporacindeinformacin
adicionalalasestadsticas.Lasprincipalesrevisionesseefectuaronenlosrenglonesdeinversindirecta,deutilidadesremitidasy
reinvertidasyderemesas.Asimismo,elsaldodelrenglndeerroresyomisionesdelprimertrimestrede2015quesereportaeneste
comunicadopuedellegararevisarseenpublicacionesfuturasdelabalanzadepagos,amedidaquesedispongademayorinformacin
acercadediversoscomponentesdedichabalanza,comopuedenserlasvariacionesenelmontodelosdepsitosdemexicanosenel
exteriorylosflujosdeinversinextranjeradirectaalpas,entreotrosconceptossujetosarevisinposterior.

Semanalmente el Banco de Mxico reporta el saldo de la reserva internacional neta, el cual al cierre de marzo de 2015 alcanz
195,150 millones de dlares. En contraste, siguiendo los lineamientos del Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario
Internacional,enlaestadsticadelabalanzadepagosdescritaenestecomunicadosereportalavariacinyelsaldodelareserva
internacionalbruta,lacual,adiferenciadelareservainternacionalneta,sincluyelospasivosdecortoplazodelBancodeMxico.

Lasumadeloscomponentesqueintegranlaestadsticadelabalanzadepagosquesepresentaenestecomunicadopuedenocoincidir
conlostotalesdebidoalredondeodelascifras.

Eneltrimestredereferencia,lacuentacorrientedelabalanzadepagosregistrunsaldo
deficitariode9,446millonesdedlares.Dichosaldofueresultadonetodedficitsenla
balanza de bienes y servicios por 4,722 millones de dlares y en la de renta por
10,362 millones de dlares, y de un supervit en la balanza de transferencias por
5,639millonesdedlares.

Al interior de la balanza de bienes y servicios, se observaron saldos negativos de

2,170 millones de dlares en la de bienes y de 2,552 millones de dlares en la de
servicios. A su vez, el saldo de la balanza de bienes se deriv de un dficit de
2,201millonesdedlaresenlabalanzademercancasydeunsupervitde31millones
dedlaresenladebienesadquiridosenpuertospormediosdetransporte.

El dficit de 2,201 millones de dlares que mostr la balanza de mercancas en el

trimestrequesereportasecomparaconelde1,306millonesdedlaresquepresent
enelmismoperiodode2014.Estecambioseorigindeunadisminucinenelsaldode
la balanza de productos petroleros, el cual pas de un supervit de 1,221 millones de
dlaresenelprimertrimestrede2014aundficitde1,841millonesdedlaresenigual
periodode2015,ydeunareduccineneldficitdeproductosnopetroleros,quepas
de2,527millonesdedlaresa360millonesdedlares,enlamismacomparacin.

En el primer trimestre de 2015, el valor de las exportaciones de mercancas sum

90,404millonesdedlares,cifraquerepresentunacontraccinanualde0.4porciento.
Porsuparte,elvalordelasimportacionesdemercancaseneltrimestrequesereporta
fuede92,605millonesdedlares,locualimplicuncrecimientoanualde0.6porciento.

La balanza de servicios mostr en el primer trimestre del presente ao un dficit de

2,552 millones de dlares, el cual se deriv de ingresos por 5,796 millones de dlares
(alzaanualde9.0porciento)ydeegresospor8,349millonesdedlares(aumentoanual
de2.4porciento).Enparticular,porconceptodeviajerosinternacionalesseobservun
supervit de 2,577 millones de dlares, resultado de ingresos por 4,831 millones de
dlares(incrementoanualde9.2porciento)ydeegresospor2,254millonesdedlares
(expansinanualde8.6porciento).

En el trimestre que se reporta, la balanza de renta present un saldo deficitario de

10,362millonesdedlares,elcualseorigindeingresospor1,148millonesdedlares
(reduccin anual de 48.8 por ciento) y de egresos por 11,510 millones de dlares
(disminucinanualde17.5porciento).Enelprimertrimestrede2015,elpagonetopor
interesesalexteriorresultde4,584millonesdedlares,monto5.7porcientosuperior
alobservadoenelmismoperiodode2014.

Duranteeneromarzodelpresenteao,labalanzadetransferenciasmostrunsupervit
de 5,639 millones de dlares, el cual fue resultado de ingresos por 5,843 millones de
dlaresydeegresospor204millonesdedlares.Alinteriordeestabalanzadestacan
los ingresos por remesas familiares, los cuales sumaron 5,727 millones de dlares
(aumentoanualde4.9porciento),ylosegresosporremesasfamiliares,quealcanzaron
198millonesdedlares(disminucinanualde6.5porciento).

LaBalanzadePagosenelPrimerTrimestrede2015

Enelprimertrimestrede2015,lacuentafinancieradelabalanzadepagospresentun
supervit de 7,401 millones de dlares. Dicho saldo se deriv de entradas netas por
4,515millonesdedlaresenlacuentadeinversindirecta(ingresosde7,573millones
de dlares por inversin extranjera directa captada por Mxico y egresos de
3,058 millones de dlares por inversiones directas en el exterior de residentes en
Mxico)ypor8,925millonesdedlaresenlacuentadeinversindecartera,ydeuna
salidanetade6,039millonesdedlaresenlacuentadeotrainversin.
*****

La cuenta corriente de la balanza de pagos mostr un saldo negativo de 9,446 millones de

dlaresenelprimertrimestrede2015,montoquesederivdelacombinacindedficitsen
la balanza de bienes y servicios por 4,722 millones de dlares y en la de renta por
10,362 millones de dlares, y de un supervit en la balanza de transferencias por
5,639millonesdedlares.
DficitdelaCuentaCorriente
Millonesdedlares

ComoproporcindelPIB*
3.3

2,548

3,775
2,035

2.0
1.8
1.4
1.2

146

288

2,820

4,621
2,817
2,621

4,186
978
259

2,135
1,029

5,048

5,023

2.4
9,446

8,328

7,518
8,124
7,415
5,949
8,958
10,409
7,667

15,877
13,305

3.2

26,453

3,294
5,083

30,446

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015

0.9

1.1

1.0

1.3

0.9

0.8

0.5

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2014 2015
EneMar

*Paralascifrasdelprimertrimestrede2014y2015,seutilizael
PIBtrimestralcorrespondienteaesosperiodos.

CuentaCorrientedelaBalanzadePagos
Millonesdedlares
2014
Cuentacorriente
Balanzadebienesyservicios
Bienes
Mercancas
Exportaciones
Importaciones
Adquiridosenpuertospormediosdetransporte
Servicios
Balanzaderenta
Balanzadetransferencias
Balanzademercancaspetroleras
Balanzademercancasnopetroleras

ITrim
10,409
4,033
1,200
1,306
90,759
92,064
105
2,833
11,709
5,334
1,221
2,527

IITrim
7,667
2,610
1,083
1,007
101,870
100,864
76
3,693
10,999
5,942
1,084
78

IIITrim
3,294
5,580
1,659
1,720
101,120
102,840
60
3,921
3,471
5,758
357
2,077

2015
IVTrim
5,083
4,223
796
830
103,379
104,209
34
3,427
6,740
5,880
1,566
736

LaBalanzadePagosenelPrimerTrimestrede2015

Anual
26,453
16,447
2,573
2,849
397,129
399,977
275
13,874
32,919
22,913
1,097
3,945

ITrim
9,446
4,722
2,170
2,201
90,404
92,605
31
2,552
10,362
5,639
1,841
360

Enelprimertrimestredelaoencurso,labalanzadebienesyserviciosregistrundficitde
4,722 millones de dlares, el cual fue resultado de saldos negativos de 2,170 millones de
dlaresenlabalanzadebienesyde2,552millonesdedlaresenladeservicios.Alinteriorde
labalanzadebienesseobservunsaldonegativode2,201millonesdedlaresenlabalanza
de mercancas y un supervit de 31 millones de dlares en la correspondiente a bienes
adquiridos en puertos por medios de transporte. En particular, el dficit de la balanza de
mercancas en el periodo eneromarzo de 2015 fue resultado de exportaciones por
90,404millonesdedlaresydeimportacionespor92,605millonesdedlares.
ExportacioneseImportacionesdeMercancas
Datosdesestacionalizados:ndices2008=100
ExportacionesdeMercancas
ImportacionesdeMercancas
160

NoPetroleras

Totales
NoPetroleras

Petroleras
140

135
125

120

115
105

100

95

80
85

60

75

40
E M S E M S E M S E M S E M S E M SEM
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

65
E M S E M S E M S E M S E M S E M SEM
2009 2010 2011 2012
2013
2014
2015

Eneltrimestrequesereporta,lasexportacionesmostraronunacontraccinanualde0.4por
ciento, la cual se deriv de la combinacin de una disminucin de 45.5 por ciento en las
exportacionespetrolerasydeuncrecimientode6.2porcientoenlasnopetroleras.Asuvez,
el incremento de las exportaciones no petroleras reflej alzas de 10.7 por ciento en las
correspondientesaproductosdelaindustriaautomotrizyde4.2porcientoenlasdelrestode
productos no petroleros. En el trimestre de referencia, las exportaciones no petroleras
dirigidasalmercadoestadounidenseexhibieronunavanceanualde7.4porciento,mientras
quelascanalizadasaotrosmercadosaumentaron1.0porciento.Encuantoaladisminucin
anualobservadaenlasexportacionespetroleras,stafueresultadonetodeunmenorprecio
delpetrleoexportadoydeunaexpansinensuvolumen.Enefecto,elpreciopromediodela
mezcla mexicana de crudo de exportacin pas de 92.39 dlares por barril en el primer
trimestrede2014a44.79dlaresporbarrilenigualperiododelpresenteao,entantoqueel
volumen de crudo exportado pas de 1.190 millones de barriles diarios a 1.264 millones de
barrilesdiarios,enlamismacomparacin.
En cuanto a las importaciones de mercancas, en el periodo eneromarzo de 2015 stas
exhibieron un incremento anual de 0.6 por ciento (3.3 por ciento en el caso de las
importacionesdebienesnopetroleros),elcualsederivdecrecimientosde0.8porcientoen
lasimportacionesdebienesdeusointermedio(3.0porcientoenelcasodelasimportaciones
debienesdeusointermedionopetroleros)yde6.4porcientoenlasdebienesdecapital,y
deunacontraccinde4.5porcientoenlasdebienesdeconsumo(expansinde2.8porciento
enlasdebienesdeconsumonopetroleros).

LaBalanzadePagosenelPrimerTrimestrede2015

ExportacionesNoPetrolerasaDistintosMercados
Cifrasenporciento

Total
EstadosUnidos
Automotriz
Otras
Restodelmundo
Automotriz
Otras
Automotriztotal
Otrastotal

Participacin
Anual
ITrim
2014
2015
100.00
100.00
81.26
81.64
25.90
26.48
55.36
55.16
18.74
18.36
4.96
5.32
13.78
13.04
30.86
31.80
69.14
68.20

Anual
7.3
9.4
13.6
7.5
1.0
3.6
2.5
11.9
5.3

ITrim
5.1
7.6
13.3
5.2
4.3
5.6
3.9
9.7
3.2

VariacinAnual
2014
IITrim
IIITrim
6.6
7.9
8.0
10.6
11.0
15.7
6.7
8.4
1.0
2.8
3.9
3.6
0.0
2.5
9.8
12.2
5.2
6.0

IVTrim
9.3
10.9
14.4
9.4
2.2
22.1
3.8
15.6
6.7

2015
ITrim
6.2
7.4
10.1
6.2
1.0
13.8
3.5
10.7
4.2

Eneltrimestrequesereporta,eldficitdelabalanzadeserviciosfuede2,552millonesde
dlares.Dichosaldofueresultadodeingresospor5,796millonesdedlaresydeegresospor
8,349 millones de dlares. Al interior de esta balanza, la cuenta de viajeros internacionales
mostrunsupervitde2,577millonesdedlares,derivadodeingresospor4,831millonesde
dlares (incremento anual de 9.2 por ciento) y de egresos por 2,254 millones de dlares
(crecimiento de 8.6 por ciento a tasa anual). Cabe destacar que la suma del resto de los
renglonesqueintegranlabalanzadeserviciosarrojenelprimertrimestredelpresenteao
undficitde5,129millonesdedlares,reflejo,enbuenamedida,delosgastosasociadosal
intercambiodemercancasconelexterior,principalmentefletesyseguros.
Enelperiodoeneromarzode2015,labalanzaderentapresentundficitde10,362millones
de dlares, el cual fue reflejo de ingresos por 1,148 millones de dlares y de egresos por
11,510 millones de dlares. En particular, el pago neto por intereses al exterior sum
4,584millonesdedlares,cifra5.7porcientomayoralaobservadaenelmismotrimestrede
2014. Los dems renglones que integran esta balanza registraron en su conjunto un saldo
deficitario de 5,778 millones de dlares. Destacan dentro de esta cuenta los egresos por
concepto de utilidades remitidas y reinvertidas de las empresas que tienen participacin
extranjera en su capital y que ascendieron a 6,346 millones de dlares, de los cuales
4,679 millones de dlares se reinvirtieron en el pas. Cabe recordar que las utilidades
reinvertidassecontabilizanenlacuentacorrientecomounaerogacinporrentayenlacuenta
financieracomouningresoporconceptodeinversinextranjeradirecta.
Duranteeneromarzodelpresenteao,labalanzadetransferenciasmostrunsupervitde
5,639millonesdedlares,loanteriorcomoresultadodeingresospor5,843millonesdedlares
ydeegresospor204millonesdedlares.Alinteriordeestabalanzadestacanlosingresospor
remesasfamiliares,loscualessumaron5,727millonesdedlares(aumentoanualde4.9por
ciento), y los egresos por remesas familiares, que alcanzaron 198 millones de dlares
(disminucinanualde6.5porciento).Cabesealarquelosingresosporremesasseoriginaron
de19.3millonesdetransferencias,conunvalorpromedioporremesade298dlares,entanto
que los egresos fueron resultado de 371 mil transacciones, con una remesa promedio de
533dlares.

LaBalanzadePagosenelPrimerTrimestrede2015

Lacuentafinancieradelabalanzadepagosexhibienelprimertrimestrede2015unsupervit
de7,401millonesdedlares.Esteresultadosederivdelacombinacindeentradasnetaspor
4,515millonesdedlaresenlacuentadeinversindirectaypor8,925millonesdedlaresen
lacuentadeinversindecartera,ydesalidasnetaspor6,039millonesdedlaresenlacuenta
deotrainversin.
BalanzadePagos
Millonesdedlares
2014
Cuentacorriente
Cuentafinanciera
Inversindirecta
EnMxico
Demexicanosenelexterior
Inversindecartera
Pasivos
Sectorpblico
Valoresemitidosenelexterior
Mercadodedinero
Sectorprivado
Valoresemitidosenelexterior
Mercadoaccionarioydedinero
Activos
Otrainversin
Pasivos
Sectorpblico
BancodeMxico
Sectorprivado
Activos
Erroresyomisiones
Variacindelareservainternacionalbruta
Ajustesporvaloracin

ITrim

IITrim

10,409
11,661
9,162
11,398
2,236
8,575
8,218
10,057
5,554
4,503
1,839
2,120
281
357
6,076
2,246
2,231
0
4,478
3,830
3,797
5,267
218

7,667
25,924
3,386
2,804
582
24,046
24,812
11,266
4,076
7,190
13,546
7,282
6,264
766
1,508
10,411
671
0
9,741
11,919
11,852
7,072
667

IIITrim
3,294
328
1,316
2,737
4,053
5,094
3,726
2,892
528
2,364
834
1,492
658
1,368
4,106
936
314
0
621
5,042
5,657
793
1,243

2015
IVTrim

Anual

5,083
20,363
6,362
5,856
506
8,130
9,824
12,654
2,799
9,856
2,830
1,776
1,054
1,694
5,871
5,991
84
0
6,075
120
12,442
2,350
489

26,453
57,621
17,594
22,795
5,201
45,845
46,580
36,869
12,956
23,913
9,711
4,878
4,833
734
5,819
15,092
3,133
0
11,959
20,910
14,839
15,482
847

ITrim
9,446
7,401
4,515
7,573
3,058
8,925
9,062
9,076
9,401
326
14
1,357
1,343
136
6,039
2,275
2,976
0
5,251
3,765
5,100
2,083
971

En particular, la economa mexicana capt en el trimestre que se reporta un monto de

inversinextranjeradirectade7,573millonesdedlares,entantoqueelvalordelainversin
directaenelexteriorderesidentesenMxicopresentunflujode3,058millonesdedlares.
Conestosresultados,elsaldonetodelacuentadeinversindirectaresultde4,515millones
de dlares. El flujo de inversin extranjera directa que ingres al pas se integr por
2,806 millones de dlares de nuevas inversiones, 4,679 millones de dlares de utilidades
reinvertidasy88millonesdedlaresdepasivosnetosdelasempresasconsusmatricesenel
exterior(cuentasentrecompaas).Duranteelperiodoeneromarzode2015,losprincipales
sectores receptores de estos recursos fueron el de manufacturas (34.0 por ciento), el de
informacinenmediosmasivos(29.0porciento)yeldeserviciosfinancieros(20.4porciento).
Porpasdeorigen,elflujodeinversinextranjeradirectaprovinoprincipalmentedeEstados
Unidos (59.4 por ciento), Espaa (14.3 por ciento), Japn (8.2 por ciento) y Corea (4.8 por
ciento).

LaBalanzadePagosenelPrimerTrimestrede2015

InversinExtranjeraDirectaRecibidaenelPeriodoEneroMarzode2015
Porcentajes
Porsectores

Porpases

Enelprimertrimestrede2015,lacuentadeinversindecarteraregistruningresonetode
8,925millonesdedlares.Estacifrasederivdesalidasderecursosenelmercadodedinero
delsectorpblicopor326millonesdedlares,delacolocacinnetaenelexteriordevalores
emitidosporelsectorpblicopor9,401millonesdedlares,deunflujodeinversinextranjera
enelmercadoaccionarioydedinerodelsectorprivadopor1,343millonesdedlares,dela
disminucinnetadevaloresemitidosenelexteriorporelsectorprivadopor1,357millones
dedlaresydelacompranetadevaloresextranjerosporpartederesidentesenMxicopor
136millonesdedlares.
Porsuparte,lacuentadeotrainversinmostrunasalidanetaderecursospor6,039millones
de dlares durante el primer trimestre del presente ao. Dicha cifra se deriv de la
combinacindeuncrecimientodeloscrditosnetosdelsectorpblicopor2,976millonesde
dlares, de una contraccin de los crditos netos del sector privado por 5,251 millones de
dlaresydeunaexpansindelosdepsitosenelexteriorpropiedadderesidentesenMxico
por3,765millonesdedlares.
Enresumen,losprincipalesaspectosquecaracterizaronlaevolucindelabalanzadepagosen
el primer trimestre de 2015 fueron los siguientes: un dficit de la cuenta corriente de
9,446 millones de dlares; una entrada neta de recursos en la cuenta financiera de
7,401 millones de dlares; un flujo positivo de 5,100 millones de dlares en el rengln de
erroresyomisiones;unaumentodelareservainternacionalbrutadelBancodeMxicopor
2,083 millones de dlares y un cambio negativo por valoracin de dicha reserva por
971millonesdedlares.Conestoltimo,elsaldodelareservainternacionalbrutaseubical
cierredemarzopasadoen197,765millonesdedlares.4

Apartirdelpresentecomunicadodeprensasedejardepublicarelanexodelaestadsticadelabalanzadepagosdeacuerdoala
presentacinanterior.Estainformacinsecontinuarreportandoen:
http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadroAnalitico&idCuadro=CA3&sector=1&locale=es

LaBalanzadePagosenelPrimerTrimestrede2015

VariacindelasReservasInternacionalesBrutas

15,482

13,150

17,841

28,621

2,083

4,591

8,091

10,881
2,220

9,913

5,169

8,354

5,860

3,754

9,228

20,695

Millonesdedlares

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

28,621

17,841

2,397

6,101
5,198
5,267
7,072

15,482

9,665

4,160

6,330
12,087
1,713
3,954
8,128
6,900
7,674
5,632
7,194
8,121
6,740
6,772
2,869
1,460
4,248

4,591

13,150

793
2,350
2,083

20,695

I
2015

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2009
2010
2011
2012
2013
2014 2015

LaBalanzadePagosenelPrimerTrimestrede2015