Razones que justifican el hecho de que los negocios y las personas

mantengan efectivo y valores equivalentes a efectivo

El efectivo se define a menudo como "un activo que no genera
utilidades".
Es necesario para pagar la mano de obra y la materia prima, para
comprar activos fijos, para pagar los impuestos, los dividendos, etc.

Existen tres motivos para mantener saldos de efectivo y cuasi

efectivo (valores negociables).

Cada uno de ellos se basa en dos preguntas fundamentales:

1- Que grado de liquidez es conveniente mantener, y
2- Cul es la distribucin de la liquidez optima entre efectivo y valores
negociables

Motivo de transacciones

Este sirve para hacer frente a los pagos que se presentan en el curso
normal de los negocios (pagos por compras, mano de obra, inventarios
etc.) es decir la empresa mantiene saldos de efectivo para satisfacer
sus transacciones.
Si las entradas y salidas de efectivo coinciden entre si, los saldos de
efectivo de transaccin pueden ser de escasas proporciones.
Las empresas deben de cumplir con los motivos de transaccin; en
cambio, en el caso de los dos siguientes motivos, por lo general solo
tratan de llevarlos a cabo.
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Motivos de Seguridad

 Los saldos mantenidos para satisfacer los motivos de seguridad son

invertidos en valores negociables altamente lquidos que puedan ser
transferidos de inmediato a efectivo.
Dichos valores protegen a la empresa contra la incapacidad de poder
satisfacer las demandas inesperadas de efectivo.
Es decir se relaciona con mantener un colchn o amortiguador para
hacer frente a eventualidades inesperadas.
Cuanto ms proyectables sean los flujos de efectivo del negocio,
menores cantidades por precaucin se necesitarn.
La posibilidad de obtener prstamos de inmediato para afrontar este tipo
de egresos de efectivo tambin reduce la necesidad de este tipo de
recursos.

Motivo especulativo

En ocasiones, las empresas invierten en valores negociables, as como

en instrumentos a largo plazo, ms de lo que necesitan para satisfacer
sus motivos de seguridad.
Proceden de este modo ya sea porque en determinado momento no
tiene otro uso que darle a ciertos fondos, o bien, porque quieren tener la
capacidad inmediata para aprovechar las oportunidades inesperadas
que les permita obtener ganancias.

Estos fondos satisfacen sus motivos especulativos, los cuales son

menos comunes que los otros dos gneros de motivo.

Tambin se relacionan con mantener efectivo a fin de aprovechar los

cambios estimados en los precios de los valores.

Motivo especulativo

 Cuando se espera que las tasas de inters aumenten y que disminuyan

los precios de los valores, este motivo sugiere que la organizacin debe
conservar efectivo hasta que se termine el incremento en las tasas de
inters.
Cuando se espera que las tasas de inters desciendan, el efectivo se
puede invertir en valores; la organizacin se beneficiar con cualquier
descenso futuro en las tasas de inters y aumentos en los precios de los
valores, aunque la mayor parte no mantiene efectivo a fin de
aprovecharse de los cambios esperados en las tasas de inters.

Por lo tanto este desarrollo de materia se centrara en los motivos de

transaccin y precaucin de la organizacin, conservando estas
cantidades en efectivo y en valores realizables.

LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DE

EFECTIVO
Existen cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica conducen a una
administracin correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada,
Estos principios estn orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos
( entradas de dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera
que la empresa pueda, conscientemente, influir sobre ellos para lograr el
mximo provecho.
Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos
a las erogaciones de dinero.
PRIMER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben incrementar las
entradas de efectivo"
Ejemplo:
-Incrementar el volumen de ventas.
-Incrementar el precio de ventas.
-Mejorar la mezcla de ventas (impulsando las de mayor margen de
contribucin).

-Eliminar descuentos.

SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las

entradas de efectivo"
Ejemplo:
- Incrementar las ventas al contado
- Pedir anticipos a clientes
- Reducir plazos de crdito.
TERCER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas
de dinero"
Ejemplo:
- Negociar mejores condiciones (reduccin de precios) con los proveedores)
- Reducir desperdicios en la produccin y dems actividades de la empresa.
- Hacer bien las cosas desde la primera vez (Disminuir los costos de no Tener
Calidad)
CUATRO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas
de dinero"
Ejemplo:
- Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.
- Adquirir los inventarios y otros activos en el momento ms prximo a cuando
se

van

necesitar

Hay que hacer notar que la aplicacin de un principio puede contradecir a otro,
por ejemplo: Si se vende slo al contado (cancelando ventas a crdito) se logra
acelerar las entradas de dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el
volumen de venta. Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicacin
del

segundo

principio

con

el

primero.

En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no slo el efecto directo de
la aplicacin de un principio, sino tambin las consecuencias adicionales que
pueden incidir sobre el flujo del efectivo.

Mtodos diseados para agilizar el proceso de cobranza: 1. simplificar la

preparacin y el envo de facturas; 2. acelerar el envo de pagos de los
clientes a la empresa, y 3. reducir el tiempo en que los pagos recibidos se
quedan en la empresa como fondos an no cobrados.

COBROS

Cuando usted expide un cheque, hay una demora antes de que los fondos
puedan ser retirados de sus cuentas de cheques. Esta demora ocurre debido a
aspectos tales como el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el
tiempo que transcurre antes de que el sistema bancario retire los fondos de su
cuenta.

La Flotacin es la diferencia entre el saldo disponible o el saldo en el Banco y

el saldo contable o en el libro mayor de la empresa.
Flotacin = Saldo disponible- Saldo Contable

Flotacin de cobranza, el tiempo total entre el envo de un cheque por un

cliente y la disponibilidad de efectivo para la empresa que lo recibe.

Cuando usted expide un cheque, su saldo contable o en el libro Mayor se

reduce en la cantidad del cheque, pero su saldo disponible o depositado en el
Banco no se reduce hasta que al fin el cheque pasa por la cmara de
compensacin del Banco. Esta diferencia es la Flotacin de desembolso.

Para las cuentas de negocios, el periodo mximo que se puede diferir el cobro
es de dos das.
Facturar ms pronto
La preparacin y el envo acelerados de las facturas tendrn el resultado de
pagos ms rpidos gracias a la pronta recepcin de las facturas y a una fecha
de vencimiento ms cercana.
La facturacin se puede eliminar por completo si se usa un dbito pre
autorizado. Un cliente firma un acuerdo con una empresa permitindole cobrar
a la cuenta de banco del cliente en una fecha especfica y transferir los fondos
del banco del cliente al banco de la empresa.
Ley de liberacin de cheques para el siglo XXI (Check 21) Ley federal en
Estados Unidos que facilita el intercambio de cheques electrnicos al permitir
que los bancos intercambien archivos de imgenes de cheques de manera
electrnica y, cuando sea necesario, generen legalmente cheques sustitutos
en papel equivalentes, a partir de las imgenes, para presentarlos a los bancos
que no aceptan cheques electrnicos.
Servicios de concentracin para fondos transferidos.

Existen tres mtodos principales para transferir fondos entre bancos: 1.

cheques de transferencia al depositario; 2. Transferencia electrnica de
cheques a travs de las cmaras de compensacin automatizada y 3. Giros
bancarios.
Giro bancario: Trmino genrico para la transferencia electrnica de fondos
usando un sistema de comunicacin de dos vas, como Fedwire.
Los giros bancarios en general se reservan para transferir slo cantidades
grandes o cuando la rapidez es esencial.
Retardar los pagos en efectivo
Mientras que uno de los objetivos fundamentales de la administracin de
efectivo es acelerar la cobranza, otro objetivo ms es retrasar los desembolsos
en efectivo tanto como sea posible. La combinacin de pagos rpidos y
desembolsos lentos dar como resultado una mayor disponibilidad de efectivo.
Juego con la flotacin
Flotacin neta: Diferencia monetaria entre el saldo mostrado en los libros de
una empresa (o de un individuo) y el saldo en los libros del banco.
Pago con letra de cambio (PLC): Instrumento similar al cheque que se emite
contra el pagador y no contra un banco, como sucede con un cheque. Despus
de que se presenta una letra de cambio ante un banco, el pagador decide si
acepta o rehsa el pago.
Cuenta con saldo cero (CSC): Cuenta de cheques de una corporacin en la
que se mantiene un saldo de cero. La cuenta requiere una cuenta maestra de
la que se retiran fondos para cubrir los saldos negativos o a la que se enva el
saldo excedente.
Flotacin de desembolso: Tiempo total entre el envo de un cheque por correo y
la liberacin del cheque de la cuenta bancaria de la empresa. Desembolso
remoto Sistema en el que la empresa gira cheques de un banco que est
geogrficamente lejos de sus acreedores de manera que maximice el tiempo
de liberacin de los cheques.

Pagos controlados: Sistema en el que la empresa gira cheques de un banco (o

sucursal bancaria) que puede dar una notificacin, temprano o a media
maana, de la cantidad total de dinero que se presentar contra la cuenta ese
da.
Comercio electrnico (CE) Intercambio de informacin de negocios en formato
electrnico (sin papel), incluyendo el uso de Internet.
Intercambio electrnico de datos (IED): Transferencia de datos de negocios de
manera electrnica en un formato estructurado, legible en una computadora.
IED financiero (IEDF) Transferencia de informacin electrnica relacionada con
las finanzas entre una compaa y su banco o entre bancos.
Transferencia electrnica de fondos (TEF): El intercambio electrnico de
informacin entre dos instituciones depositarias que da por resultado la
transferencia de valor (dinero).
Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT): La red
de telecomunicacin financiera internacional que transmite instrucciones de
pagos internacionales y otros mensajes financieros.
Clearing House Interbank Payment System (CHIPS): Un sistema de liberacin
automtica usado principalmente para pagos internacionales. La contraparte
britnica se conoce como CHAPS.
IED financiero (IEDF): Transferencia de informacin electrnica relacionada con
las finanzas entre una compaa y su banco o entre bancos.

Subcontratacin (outsourcing): Realizar una operacin de negocios contratando

para ello a una empresa externa en el pas o en el extranjero en vez de
hacerla en casa.
Subcontratacin del proceso de negocios (SPN): Modalidad de subcontratacin
en la que el proceso de negocios completo se maneja con los servicios de un
tercero.

Cuanto mayor es la tasa de inters sobre estos valores, por supuesto, mayor
es el costo de oportunidad de mantener saldos inactivos. El nivel ptimo de
efectivo debe ser el mayor entre: 1. los saldos para transacciones requeridas
cuando la administracin de efectivo es eficiente y 2. los requerimientos de
saldo de compensacin de los bancos comerciales con los que la empresa
tiene cuentas de depsito.
En aos recientes ha habido una marcada tendencia a pagar en efectivo por
los servicios prestados por un banco en vez de mantener saldos de
compensacin. La ventaja para la empresa es que puede ganar ms sobre los
fondos usados como saldos de compensacin que la cuota por los servicios.
Cuanto ms alta es la tasa de inters en el mercado de dinero, mayor es el
costo de oportunidad de los saldos de compensacin y mayor es la ventaja de
los cargos por servicio.