Introduccin
El presente documento tiene como objetivo contribuir a la discusin en torno de la
evolucin de los costos laborales en la Argentina en la ltima dcada. Nos interesa ana
lizar la insercin de las firmas productoras de bienes y servicios en el marco del modelo
macroeconmico actual.
En el ao 2001 hubo una ruptura del rgimen macroeconmico de la Convertibilidad
y se inici una nueva etapa que termin de consolidarse en el ao 2003. Qued atrs la
norma cambiaria del uno a uno y se constituy un modelo macroeconmico sustentado
en una poltica de tipo de cambio alto. Esta estimul la obtencin de saldos positivos de
balanza comercial y se complement con la solvencia fiscal, que permiti llevar a cabo
una fuerte poltica de desendeudamiento. Favorecida por un contexto externo favorable,
la poltica de tipo de cambio alto incentiv la produccin local de bienes, lo cual redund
en un fuerte crecimiento del PBI. El incremento de la competitividad por medio de esta
poltica volvi rentable, aunque con cierta heterogeneidad, una parte importante de las
actividades productivas que haban sido perjudicadas por la poltica de tipo de cambio
bajo de la Convertibilidad. El fuerte crecimiento de la economa resultante, complemen
tado por medidas gubernamentales, permiti mejorar el bienestar del conjunto de la
poblacin. Entre las dinmicas que permiten evidenciar esta mejora se encuentran la
intensa cada del desempleo, la recuperacin del salario real, el mejoramiento de la distri
bucin del ingreso y la disminucin de la pobreza.A partir de finales del ao 2008, como
resultado de la crisis internacional, se verifica una fuerte desaceleracin del crecimiento
que repercuti sobre los indicadores laborales, el consumo y la inversin. La recuperacin
econmica del ao 2010 estuvo acompaada de un ritmo de crecimiento del empleo
ms lento que en los aos de crecimiento previos al resentimiento de la actividad. La
dinmica de salarios y precios de los ltimos aos planteara algunos interrogantes
* Anah Amar, Federico Pastrana y Soledad Villafae, Direccin de Estudios y Coordinacin Macroeconmi
ca, SSPTyEL, MTEySS.
internacionales sino tambin modificar los precios relativos a favor del sector transable,
con consecuencias favorables en el nivel de actividad y el empleo9.
En paralelo a la poltica cambiaria, se introdujeron derechos a la exportacin, princi
palmente al sector agropecuario, que morigeraron el impacto de la devaluacin sobre
los salarios reales y contribuyeron a la sostenibilidad fiscal del modelo. Adems, las
retenciones incrementaron la competitividad relativa de la industria vis vis las acti
vidades agropecuarias y contribuyeron a la diferenciacin del salario-costo relevante
para la industria y el salario real. Otro factor de importancia que explica el aumento en
la competitividad de este sector fueron los crecientes subsidios al sector energtico,
que permitieron mantener relativamente bajos costos no laborales relevantes para la
produccin de ese sector. Esta configuracin con tipo de cambio alto, retenciones y
subsidios a energa, estableci importantes incentivos a la produccin industrial.
La demanda interna se constituy en la principal fuente de dinamismo econmico.
El incremento del gasto social luego de la crisis10, la generacin de empleo, la recupera
cin de los salarios reales y el fuerte dinamismo que mostr la inversin privada fueron
los principales factores explicativos de la expansin de la economa (Damill, Frenkel
y Maurizio, 2007). Como resultado de la configuracin mencionada y de la fuerte ex
pansin del mercado interno y la demanda externa, la industria mostr un dinamismo
notable en este perodo11.
Sin embargo, entre los especialistas existe un importante debate sobre si esta nueva
fase de crecimiento industrial constituye un cambio estructural respecto de lo eviden
ciado en la dcada pasada. Aun cuando es poco esperable que esto suceda en un plazo
tan breve, las discusiones intentan establecer continuidades y rupturas respecto de la
configuracin sectorial y la insercin internacional. En esta discusin Herrera y Tavos
nanska (2009) sealan que el crecimiento [del sector industrial] en estos aos mostr
un sesgo novedoso en cuanto a los sectores productivos que lideraron la expansin.
Si bien los sectores que en la Convertibilidad haban sido muy dinmicos tuvieron un
buen desempeo en la post-devaluacin, otros como los intensivos en ingeniera y
mano de obra, antes seriamente afectados, fueron los motores del crecimiento indus
trial actual.
Con respecto al empleo, es importante llamar la atencin sobre una caracterstica
central de la actual fase de crecimiento que es la positiva evolucin de la generacin de
puestos de trabajo en la industria (41% entre 2002 y 2008). Esto ha permitido revertir
la relacin negativa entre variaciones del empleo y del producto en el sector que se
verific en los perodos de crecimiento de la dcada pasada. Asimismo el resto de las
actividades econmicas tambin registr un importante aumento en los niveles de
ocupacin. En resumen, los resultados en trminos de reduccin del dficit cuantita
tivo de empleo fueron importantsimos12. En trminos cualitativos hubo significativos
avances aunque todava no se haya podido revertir la situacin de precariedad que
Para un anlisis de la experiencia argentina reciente ver Damill, Frenkel y Maurizio (2007) y Frenkel y
Rapetti (2006).
10
Principalmente a travs del Programa Jefes de Hogar.
11
La contribucin relativa de la industria a la expansin del producto ha sido en estos aos significativa
mente superior a la que tena en la dcada de los noventa y mayor a la del resto de los sectores econ
micos.
12
La tasa de desempleo se redujo desde 21,5% en Oct-2002 a 7,9% en 2do trimestre de 2010.
9
caracteriza a una parte de los puestos de trabajo. La mejora de los ingresos resultante
de esta dinmica, as como de las distintas polticas de ingresos implementadas (sa
lario mnimo, negociacin colectiva, etc.) adems de contribuir a la expansin de la
demanda interna, como ya se mencion, permiti una reduccin de la pobreza y de la
desigualdad del ingreso relevante. Sin embargo, y como consecuencia de la naturaleza
dual del salario, se abren algunos interrogantes sobre si estas mejoras podran estar
afectando la ventaja de competitividad, al menos en trminos de costos laborales, los
cuales pretendemos abordar en este documento.
En este contexto, la irrupcin de la crisis internacional cambi en forma significativa,
aunque morigerada con respecto a crisis anteriores, la performance de la economa
argentina, la produccin, el empleo y las condiciones sociales. Sin embargo, como
Ocampo (2009) seala para toda Amrica Latina, la mayor fortaleza en trminos ma
croeconmicos que no se limita a supervits externos sino que abarca tambin la
esfera fiscal enmarcada en regmenes cambiarios ms flexibles otorg ms grados
de libertad para conducir polticas expansivas para afrontar esta crisis. Asimismo en
la Argentina, la poltica de sostenimiento del tipo de cambio y la acumulacin de re
servas permitieron moderar el efecto del shock financiero manifestado a travs de la
fuga de capitales (Abeles, 2009). Asimismo, la contraccin del PBI y la cada de precios
internacionales llevaron a una desaceleracin de la suba de precios, reduciendo el im
pacto sobre el salario real. En efecto, los moderados efectos sobre el empleo (en parte
gracias a polticas activas de empleo, como el Programa de Recuperacin Productiva13)
implicaron que el incremento del desempleo fuera leve. Tanto la desaceleracin de los
precios como los efectos sobre el empleo permitieron suavizar el impacto negativo
sobre el bienestar de los trabajadores. Ahora bien, habiendo ya superado este impacto
y en una fase de recuperacin de importancia, los interrogantes sobre el costo laboral
y la competitividad continan teniendo relevancia. Por ello, la idea central del presente
estudio es dar cuenta del impacto que tuvo el cambio de rgimen macroeconmico en
la dinmica del costo laboral y, por ende, en una de las fuentes de competitividad. Asi
mismo teniendo en cuenta la heterogeneidad que caracteriza los distintos sectores se
analizar la evolucin del costo laboral distinguiendo entre transables y no transables
adems de un examen especfico dentro de las ramas de la industria manufacturera. A
continuacin se presenta el abordaje metodolgico para luego dar lugar a los hallaz
gos del trabajo.
Antecedentes
Algunos trabajos previos analizaron la dinmica de la competitividad desde la ptica
de los costos laborales. Szretter (1997) analiz la evolucin del costo laboral y su inci
Mediante el REPRO el Estado Nacional subsidia parte del salario de los trabajadores que se encuentran
en empresas en situacin crtica. Esta poltica anticclica alcanz a cubrir en el ao 2009 a ms de 143
mil trabajadores pertenecientes a un total de 2.769 establecimientos, de los cuales el 77% son empresas
PyME con menos de 50 empleados.
13
dencia en la competitividad de la industria argentina entre 1985 y 1995. Entre los facto
res que determinan los costos laborales relevantes para la industria, identifica algunos
que se definen en el mercado laboral como los salarios, los costos no salariales y la
productividad. Adems distingue otros dos factores, el tipo de cambio real y los precios
relativos. El autor encuentra que luego del incremento del costo laboral unitario (CLU)
entre 1985 y 1993 se observa un quiebre a partir de la reduccin de las cargas sociales
pagadas por los empleadores y luego por el cambio de precios relativos a favor de la
industria. Por su lado, el costo laboral en dlares aument en todo el perodo analizado
aunque fue compensado por los incrementos de productividad. El artculo, que abarca
hasta el ao 1995, no alcanza a captar el incremento posterior del CLU que se extende
ra hasta fines de la dcada.
Coremberg y Molina (2007) analizaron el impacto de los incrementos de salarios
desde 2003 en los costos laborales y en la rentabilidad empresaria de la economa en
su conjunto y tambin a nivel sectorial. Encontraron que la recuperacin salarial evi
denciada no impactaba plenamente en los costos laborales debido a los aumentos de
precios de la produccin y a las ganancias de productividad. A continuacin repasamos
algunos conceptos fundamentales que atraviesan a este y a los trabajos anteriores.
Adems incorporamos el tratamiento de los tipos de cambio reales sectoriales, que
constituye un aporte de este trabajo respecto de los precedentes.
14
Variables involucradas
Incidencia
Contribuciones patronales
Contribuciones patronales
Contribuciones patronales
Productividad
Contribuciones patronales
Productividad
Tipo de cambio
Para un conjunto de ramas seleccionadas se elabor una medicin especial con el fin
de obtener el tipo de cambio real multilateral especfico. Esto se realiz a partir del tipo
de cambio nominal y de la relacin entre los precios internos y externos de cada una
de ellas. Como medida de los precios internos se utiliz el IPP de cada rama. Para los
externos se calcularon los precios implcitos en el intercambio comercial. La metodo
loga utilizada en este punto es similar a la utilizada en estudios de tipo de cambio real
y en informes industriales elaborados en el ao 2009 desde la Secretara de Poltica
Econmica (Ministerio de Economa de la Nacin) 16 .
A fin de obtener una medida de TCRM en trminos de precios del productor deberan reemplazarse
los ndices de precios al consumidor externos por los precios del productor de cada pas con el que
comerciamos. Debido a la falta de informacin suponemos que el ritmo de crecimiento de los precios
minoristas es similar al de los mayoristas en cada uno de los pases considerados.
16
Coordinados por Eugenia Crespo Armengol y Gonzalo Bernat, respectivamente.
17
Inspirados en Katz y Stumpo (2001).
15
donde TCN es el tipo de cambio nominal, Prama es el ndice de precios bsicos del pro
ductor (IPP) de cada sector y , P*rama se construye como sigue
o bien
Si bien la rama automotriz presenta elevados niveles de importaciones, esto no indica que deba incluirse
entre las expuestas a la competencia externa. Esta se inserta desde los aos noventa en un nuevo modelo
de acumulacin a nivel global. Surge como una cadena global de valor en la que la produccin consiste
en encadenamientos que exceden las fronteras nacionales. Debido al alto grado de integracin vertical
(los eslabones se desarrollan dentro de la misma empresa) se verifica una elevada presencia de comercio
intra firma. An en casos de integracin horizontal, sucesivos regmenes de proteccin industrial propi
ciaron procesos de creciente complementariedad entre firmas que producen localmente y otras que lo
hacen en el exterior, principalmente en Brasil. En ese marco, las importaciones no necesariamente com
piten con productos elaborados internamente, por el contrario, suelen ser bienes complementarios.
19
Construccin, servicios y comercio.
20
Los sectores tpicamente regulados son los de suministro de electricidad, gas y agua potable.
21
Para el sector de energa elctrica se cuenta con la apertura del IPP correspondiente.
18
Grfico 1
Evolucin de los salarios en distintas monedas entre 2001 y 2010
(total de asalariados, diciembre de 2001=100)
100
85
90
80
70
59
60
55
50
48
40
30
-10
-10
Salarios en TCNM
Dic
-09
Jun
Dic
-09
-08
Jun
-08
Salarios en Euros
Dic
-07
Jun
-07
Dic
-06
Salario en Reales
Jun
-06
Dic
-05
Jun
-05
Dic
-04
Jun
-04
Salario USD
Dic
Jun
-03
-03
Dic
-02
Jun
-02
Dic
Jun
Dic
-01
20
Grfico 2
Empleo Asalariado, Nivel de Produccin y Productividad
(total de la economa, base 2001=100)
170
160
160
150
140
129
124
130
120
110
100
90
80
109
109
99
96
103
91
93
90
1993 1994 1995 1996
Productividad
89
los salarios nominales en relacin con el tipo de cambio nominal con el dlar, el euro,
el real y con una combinacin ponderada de las monedas con las que la Argentina
comercia.
Este indicador es un complemento del tipo de cambio bilateral y multilateral ya
analizados. Despus de la devaluacin, tal como refleja el grfico anterior, los salarios
nominados en moneda extranjera tuvieron una reduccin muy importante (ms del
70%). Si bien el salario en dlares evidenci un incremento mayor al medido en otras
monedas, en diciembre de 2010 se situaba un 15% por debajo del nivel de 2001. Este
mismo indicador en trminos del real y el euro mantiene una ventaja de entre 40% y
50% respecto de fines de 2001.
Es importante tener en cuenta que este indicador no tiene en cuenta la evolucin
de la productividad laboral. La evolucin positiva de esta permiti mejorar la posicin
competitiva de la economa en su conjunto.
El fuerte crecimiento del PBI en el perodo 2003-2008 se vio acompaado por una
intensa creacin de puestos de trabajo. A partir del grfico anterior tambin puede
apreciarse un fuerte incremento de la productividad laboral. Esta tambin haba re
gistrado un aumento en la segunda mitad de la dcada de los noventa, pero ese com
portamiento se explicaba por una dbil creacin de empleo frente al crecimiento del
PBI, comportamiento acorde con las estrategias defensivas mencionadas en la primera
seccin. Como sealan Novick y Tomada (2007), en el perodo ms reciente se logran
compatibilizar incrementos en el empleo, en la productividad y en los salarios reales.
Grfico 3
Salario-bienestar vs. Salario-costo
(Sector privado, base 2001=100)
125
118
115
107
105
100
95
79
85
75
65
53
55
45
1993 1994 1995 1996
W/IPC
W/IPP
Grfico 4
Costo Laboral del Sector Privado
(Base 2001=100)
120
110
100
90
107
103
105
97
100
80
86
70
60
50
40
30
53
53
35
20
1993 1994 1995 1996
al costo laboral real unitario (CLU) a situarse en 2003 muy por debajo (-40%) del nivel
previo a la devaluacin. Mientras que, para las firmas del sector transable de la econo
ma, el costo laboral relevante, el CLU en moneda extranjera, daba cuenta de una cada
del 65%.
En los primeros aos luego de la devaluacin, el costo laboral real (CLT) y el costo
laboral real unitario en pesos (CLU) tuvieron una evolucin similar. En los aos que
siguieron, especialmente desde 2006 en adelante, el mayor incremento evidenciado
en la productividad dio lugar a un incremento del CLU bastante ms moderado que
el del CLT. Asimismo, el sostenimiento del tipo de cambio real en niveles depreciados
permiti mantener el CLU en moneda extranjera en niveles cercanos al 50% respecto
de los registrados en 2001.
Distinguiendo entre los sectores transables, no transables y regulados considera
mos distintas medidas dependiendo del nivel de exposicin externa de cada sector.
Por los motivos que detallamos en la Seccin 2, utilizamos CLU en moneda extranjera
para el primero y el CLU en pesos, deflactado por el IPC o IPP cuando fuera posible, para
los otros dos sectores.
El comportamiento del CLU relevante para el sector no transable tras la devaluacin
de 2001 fue distinto del relevante para el transable. La disminucin del CLU para los no
transables fue menos pronunciada: de 26 puntos porcentuales (p.p.) para el sector de
bienes y servicios regulados22, y de 20 p.p. para el resto de los no transables. En los aos
siguientes, los incrementos de precios y de productividad compensaron parcialmente
Servicios de Electricidad, Gas y Agua, Transporte y Comunicaciones.
22
las subas del costo laboral nominal y por ende los costos laborales reales unitarios. Los
sectores regulados, con fuertes incrementos de productividad, tuvieron incrementos
en el CLU menores en relacin con el resto de los no transables. Ningn sector mantuvo
inmutables las ventajas establecidas inmediatamente despus del fin de la Converti
bilidad. La recuperacin del bienestar de los trabajadores a travs de los aumentos del
salario real llev a un incremento en los costos laborales nominales. Sin embargo, la
evolucin progresiva de la productividad y el sostenimiento del tipo de cambio permi
ti amortiguar el impacto sobre el CLU. Ahora bien, con qu intensidad se elevaron
los costos laborales desde ese momento? En trminos de competitividad, el modelo
de tipo de cambio alto est agotado? Cules son los sectores que estn ms cerca de
los costos laborales pre-devaluacin?
Tratando de responder algunas de estas preguntas, se puede afirmar que las venta
jas de competitividad se evidenciaron principalmente en los sectores transables, que se
encuentran en mayor medida expuestos a la competencia externa. Por su parte, el CLU
en los sectores no transables y regulados se acerca ms a los niveles de 2001 e incluso
se superan en el primer caso. Si bien estn menos expuestos a la competencia extranje
ra por lo tanto no ejercen un efecto directo sobre la competitividad de la produccin
argentina, tienen efectos indirectos sobre esta puesto que representan costos de
produccin no despreciables en los sectores transables. Dependiendo del peso de los
costos no laborales en la estructura de costos de la empresa/sector, la competitividad
evaluada nicamente con los costos laborales ser ms o menos concluyente.
Grfico 5
Costo laboral relevante1 para los sectores transables, no transables y regulados (Base 2001=100)
150
140
130
120
110
100
148
116
111
103
100
90
80
80
70
77
60
74
60
50
38
40
30
1993 1994 1995 1996
Sectores transables
Sectores regulados
El costo laboral relevante para los Sectores No Transables y Regulados es el CLU en pesos deflactado con el
IPC y para los Transables el CLU en moneda extranjera utilizando el TCRM corregido por el IPP sectorial.
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de INDEC, SIPA, BCRA.
Grfico 6
Situacin salarial industrial
(Base 2001=100)
135
125
123
115
112
105
107
95
126
100
97
84
85
75
65
56
55
54
36
45
35
25
1993 1994 1995 1996
Salario real
Cuadro 1
Causas de variacin del CLU industria
Variacin entre perodos. Tasa actualizada
Perodo
CLT/IPP
Productividad
CLU $
TCRM
93 - 01
-0,8%
1,6%
-2,7%
-1,1%
-1,5%
01 - 02
-29,4%
-1,2%
-28,3%
35,8%
-64,1%
02 - 10
6,4%
2,7%
4,4%
0,0%
4,4%
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de CGI, SIPA, EPH, INDEC y BCRA.
Cuadro 2
Variacin porcentual del Costo Laboral Unitario en pesos y en moneda extranjera 2001-2010
Ramas industriales (NG CLU$=-10,1% y CLUmon. ext.=-37%)
Menor al NG
Mayor al NG
Otros productos de metal (-5 y -43)
Mayor al NG
Menor al NG
Nota: Entre parntesis se especifica la variacin porcentual del Costo Laboral Unitario en pesos y en mone
da extranjera, respectivamente.
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de SIPA, INDEC y BCRA.
Los sectores para los cuales se cuenta con informacin precisa respecto del tipo
de cambio real especfico concentran ms del 70% del empleo industrial total (ver
Anexo 2). Si bien los sectores ms competitivos agrupan buena parte, los sectores ms
sensibles tambin hacen un aporte relevante al empleo y no slo elevaron de modo
significativo su participacin en el producto si no que fueron en los ltimos aos los
ms dinmicos en materia de generacin de puestos (Herrera y Tavosnanska, 2009).
Resulta interesante mencionar que entre las ramas ms dbiles frente a la competencia
externa se encuentran situaciones como la de la industria textil23, que todava muestra
una posicin externa vulnerable en trminos de costos laborales. En cambio, otras
Es importante tener en cuenta que la EIM (INDEC) no capta el trabajo asalariado no registrado, el cual es
muy significativo en el sector textil, en especial en confecciones.
23
Cuadro 3
Componentes del costo laboral unitario
Var. 2001-2010
Exportadores - Sectores
menos sensibles
CLU
mon.ext.
CLU $
CLT real
Productividad
15
Alimentos
-35,9%
-13,2%
39,6%
60,7%
23
Productos de petrleo
-59,2%
-17,0%
-20,7%
-4,5%
24
Productos qumicos
-10,1%
-27,4%
0,8%
38,8%
27
Metales comunes
-60,6%
-44,6%
-8,7%
64,9%
34
Automotores
-56,1%
-27,9%
26,3%
75,2%
Total Expo*
-36,1%
-19,8%
26,4%
57,6%
CLU
mon.ext.
CLU $
CLT real
Productividad
Sustit. de
importaciones sectores ms sensibles
17
Productos textiles
-11,9%
6,2%
30,1%
22,5%
25
-38,5%
-14,6%
19,9%
40,4%
28
-42,6%
-5,4%
8,6%
14,8%
29
Maquinaria y equipo
-42,3%
-15,4%
27,1%
50,2%
31
-48,4%
-32,9%
-21,4%
17,1%
Total Impo*
-35,0%
-8,6%
17,8%
29,6%
Total Resto*
-40,2%
5,5%
51,0%
54,0%
Total industria*
-37,2%
-10,5%
30,9%
50,0%
Resto
Bibliografa
ANEXO 1
Nivel
Total economa
Produccin
Empleo
VAB - CGI
Asal. CGI Actualiz.
Actualiz. INDEC
SIPA/EPH
Transables
No transables
IPP IDENC
ITCRM IPP
VAB - CGI
Asal. CGI Actualiz.
Actualiz. INDEC
SIPA/EPH
Rem. CGI
Actualiz.
SIPA/EPH
VAB - CGI
Asal. CGI Actualiz.
Actualiz. INDEC
SIPA/EPH
Rem. CGI
Actualiz.
SIPA/EPH
IPP IDENC
SIPA
IPP IDENC
Expo FOB
Impo CIF
IPC 7p
Regulados
Industria NG
IOO INDEC
actualiz. SIPA
ITCRM IPP
TCN
Como se aclar el tipo de cambio real multilateral surge de ajustar el TCRM del BCRA
con el IPP/IPC segn corresponda.
Para el caso del clculo especfico de los tipos de cambio real de las ramas industria
les se utiliza informacin de Comercio Exterior de INDEC y el tipo de cambio nominal
del BCRA.
ANEXO 2
Alimentos
29,1%
23
Productos de petrleo
1%
24
Productos qumicos
8,4%
27
Metales comunes
3,5%
34
Automotores
5,9%
Total Imp
% Empleo total
47,8%
Productos textiles
5,7%
25
5,2%
28
7,2%
29
1,6%
Total Imp
% Empleo total
47,8%
Resto
% Empleo total
27,1%
Total industria
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de SIPA
100%
ANEXO 3
140
CLU en pesos
Salario real
129
120
134
100
100
85
87
80
60
64
57
40
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
120
100
CLU en pesos
Salario real
104
100
107
83
79
80
60
49
41
40
20
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
150
Salario real
142
130
110
133
100
90
67
70
55
58
50
39
30
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
120
100
CLU en pesos
Salario real
104
100
107
94
90
80
70
60
40
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
73
2009
2010
140
Salario real
133
120
100
116
100
75
80
72
60
47
40
20
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
44
2010
Fuente: elaboracin propia sobre la base de datos de SSPTyEL, INDEC, SIPA, BCRA, IPC 7p
CLU en pesos
Salario real
150
133
130
110
115
100
84
90
85
70
60
50
30
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
61
2010
140
CLU en pesos
Salario real
129
120
100
109
100
80
84
134
106
88
60
40
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
CLU en pesos
Salario real
150
139
130
130
110
100
90
76
85
70
50
58
47
30
10
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
130
110
CLU en pesos
Salario real
124
118
100
90
70
50
30
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
66
67
50
52
2008
2009
2010
CLU en pesos
Salario real
150
141
130
110
100
87
90
149
95
70
50
30
52
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
57
2010
Fuente: elaboracin propia sobre la base de datos de SSPTyEL, INDEC, SIPA, BCRA, IPC 7p