CORRIGE CAS N 1

Dossier n 1 : Investissement et financement

A.

Flux nets de trsorerie

Coefficient dactualisation
Flux nets de trsorerie actualiss

N+1
12 000
0,90909091
10 909,091

N+2
12 700
0,82644628
10 495,868

(Valeurs en dinars)
N+3
N+4
15 400
14 500
0,75131480
0,68301346
11 570,248
9 903,695

N+5
14 100
0,62092132
8 754,991

VAN = 51 633,893 + 18 750 (1,1)-5 50 000

= 51 633,893 + 18 750 x 0,62092132 50 000
= 51 633,893 + 11 642,275 50 000 = 13 276,168 D
B. Financement :
1) Tableau damortissement de lemprunt
Tableau de remboursement de lemprunt
Taux : 12 %

Capital
restant d au
Priodes
dbut de la
priode
1
30 000,000
2
20 000,000
3
10 000,000

Intrts
annuels

Amortissements

Annuits

10 000,000
10 000,000
10 000,000
30 000,000

13 600,000
12 400,000
11 200,000

3 600,000
2 400,000
1 200,000

Capital
restant d
la fin de la
priode
20 000,000
10 000,000
0

2) Cot net de chacun des modes de financement :

er
1 mode : Rglement au comptant.

Elments
Dcaissements :
Cot de linvestissement
Paiement des intrts
Remboursement du principal
Encaissements :
Montant de lemprunt
Valeur rsiduelle
Economies dimpt sur les amortissements
Economies dimpt sur les intrts
Flux nets de trsorerie
Coefficients dactualisation
Flux nets de trsorerie actualiss

Annes
0

1 875

1 875

18 750
1 875

50 000

- 50 000
-50 000

1 875

1 875

20 625

0,90090090

0,81162243

1 689,189

1 521,792

0,73119138
15 080,822

Cot net du financement = 18 291,803 50 000 = - 31 708,197 D

2me mode : financement mixte

Elments
Dcaissements :
Cot de linvestissement
DOC4EGGESCS0001

Annes
0

50 000
Page1


Paiement des intrts
Remboursement du principal
Encaissements :
Montant de lemprunt
Valeur rsiduelle
Economies dimpt sur les amortissements
Economies dimpt sur les intrts
Flux nets de trsorerie
Coefficients dactualisation
Flux nets de trsorerie actualiss

3 600
10 000

2 400
10 000

1 200
10 000

1 875
1 080
-10 645

1 875
720
-9 805

18 750
1 875
360
+9 785

0,90090090

0,81162243

0,73119138

-9 590,090

-7 957,958

+7 154,708

30 000

- 20 000
-20 000

Cot net du financement : - 30 393,340 D

3) M. GAALOUL a fait le bon choix car le 2me mode de financement est moins
coteux (30 101,156<31 708,197).
C.
a) Prix de cession de la machine X20 :
- Amortissements cumuls (2 ans) : 25 000x0,2x2 = 10 000 D
- VCN = 25 000 10 000 = 15 000 D
- Prix de cession = 15 000 /3 = 5 000 D
b) Montant de lemprunt :
20 000 5 000 = 15 000 D
c) Tableau damortissement de lemprunt :
Annuit : 19 339,580/4 = 4 834,895 D
I1 = 15 000x0,11 = 1 650 D
A1 = 4 834,895 1 650 = 3 184,895 D
Tableau de remboursement de lemprunt
Taux : 11 %

Capital
restant d au
Priodes
dbut de la
priode
1
15 000,000
2
11 815,105
3
8 279,872
4
4 355,763

Intrts
annuels
1 650,000
1 299,662
910,786
479,134

Amortissements

Annuits

3 184,895
3 535,233
3 924,109
4 355,763
15 000,000

4 834,895
4 834,895
4 834,895
4 834,897
19 339,580

Capital
restant d
la fin de la
priode
11 815,105
8 279,872
4 355,763
0

D. Tableau damortissement de la machine.

Cot rel dacquisition de la machine X20 :
48 000 + 2 000 = 50 000 D

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Page2


Taux damortissement = 100 /8 = 12,5 %

Annes

Base
amortir

Amortissement
annuel

Amortissements
cumuls

1
2
3
.
8

50 000,000
50 000,000
50 000,000
..
50 000,000

6 250,000
6 250,000
6 250,000
.
6 250,000

6 250,000
12 500,000
18 750,000
..
50 000,000

Valeur
comptable
nette
43 750,000
37 500,000
31 250,000
..
0

Dossier n 2 : Production
1) Quantits optimales :
On pose les contraintes :
Ptrissage : 10 ch + 13 co 170 x 60 (mn)
Cuisson : 15 ch + 18 co 245 x 60 (mn)
Les quantits optimales correspondant au plein emploi :
1,5 x

10 ch + 13 co = 170 x 60 (mn)
15 ch + 18 co = 245 x 60 (mn)
15 ch + 19,5 co = 15 300
15 ch + 18 co = 14 700
0
+ 1,5 co = 600
co = 600 = 400 ; soit : 400 000 biscuits noix de coco
1,5
15 ch + 18x400 = 14 700
15 ch + 7 200 = 14 700
ch = 7 500 = 500 ; soit 500 000 biscuits chocolat
15

2)

a) Cot de production des biscuits non conditionns

Nombre dheures de cuisson pour chaque type de biscuit :
Chocolat : 15 x 500 = 125 heures
60
Coco
: 18 x 400 = 120 heures
60
Cot de production des biscuits non conditionns (Valeurs en dinars)
Biscuit chocolat (500)
Biscuit coco (400)
Elments
Quantit
CU
Montant Quantit
CU
Montant
Matire utilise
4 500
3 732
Centre ptrissage
7 100
8 000
Centre cuisson
125
14,000
1 750
120
14,000
1 680
Cot de production
500
26,700 13 350
400
33,530 13 412
b) Cot de production dun paquet de biscuits conditionns

DOC4EGGESCS0001

Page3

Cot de production des biscuits conditionns (Valeurs en dinars)

Biscuit chocolat (20 000*)
Biscuit coco (16 000*)
Elments
Quantit
CU
Montant Quantit
CU
Montant
Cot de production des biscuits
non conditionns
500
26,700 13 350
400
33,530 13 412
Conditionnement
500
4,500**
2 250
400
4,500
1 800
Main duvre directe
2 300
2 068
Emballages
20 000
0,020
400
16 000
0,020
320
Cot de production dun paquet

20 000

0,915

18 300

16 000

1,100

17 600

* Nombre de paquets : Chocolat = 500 x 1000/25 = 20 000 paquets

: Coco = 400 x 1000/25 = 16 000 paquets
** Cot unitaire de conditionnement : 4 050/(500+400) = 4,500 D pour 1 000 biscuits

c) Prix de vente :

Prix de vente dun paquet de biscuits (Valeurs en dinars)

Biscuit chocolat (20 000)
Biscuit
Elments
Quantit
CU
Montant Quantit
Cot de production dun paquet
20 000
0,915
18 300
16 000
Frais de distribution
2 400
Cot de revient
20 000
1,035
20 700
16 000
Rsultat
20 000
0,207
4 140
16 000

coco (16 000)

CU
Montant
17 600
1,100
2 400
1,250
20 000
0,250
4 000

Prix de vente

1,500

20 000

1,242

24 840

16 000

24 000

d) Fonction objectif Z = 4 140 + 4 000 = 8 140 D

e) En tenant compte dun taux de rsultat similaire pour les deux produits, lentreprise
pourra courir un risque provenant de la concurrence faite par les petites entreprises
qui pratiquent un prix infrieur au niveau du biscuit base de chocolat de 0,142 D
par paquet.

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