CAPTULO

2: CRECIMIENTO ECONMICO Y
CAMBIO ESTRUCTURAL

DEPARTAMENTO DE ECONOMA INTERNACIONAL Y DE ESPAA

CAPTULO 2: CRECIMIENTO ECONMICO Y

CAMBIO ESTRUCTURAL
1. INTRODUCCIN
2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO ECONMICO
ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
3. TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES
4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.1. El papel de la producFvidad del trabajo
4.2. ProducFvidad, capital y progreso tecnolgico

5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS

MACROECONMICOS.

1. INTRODUCCIN
Segn hemos visto en el captulo anterior, Espaa
consigui un crecimiento muy rpido de su renta per
cpita en la segunda mitad del siglo XX.

En una primera etapa, hasta mediados del decenio de
1970, el desarrollo fue muy intenso, aprovechando la
ola expansiva de la economa mundial.
Pero tambin los aos nales del siglo pasado y
buena parte de la primera dcada del siglo actual se
han caracterizado por un desarrollo vigoroso hasta
desembocar en la crisis de 2008.

1. INTRODUCCIN
Se puede armar que durante este medio siglo largo, el
crecimiento econmico se ha caracterizado por el
progreso y la modernizacin insRtucional.

En este captulo se proceder a ofrecer, de modo
sistemFco, un estudio de los principales rasgos y
caractersRcas generales del crecimiento econmico
espaol durante el periodo referido, de sus
determinantes y de sus desequilibrios, as como de
sus lneas de transformacin estructural.

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
Un primer rasgo a destacar del crecimiento de la economa
espaola en el periodo 1961-2014, tomando siempre como
indicador el PIB per cpita, es la alta tasa media anual
alcanzada (2.6 por ciento), que superar en algo ms de 0.5
puntos porcentuales por ao, la media de los pases
comunitarios.
Por tanto, Espaa ha superado el ritmo de avance de las
naciones europeas ms maduras.

La elevada expansin de la produccin en Espaa ha
mulRplicado la renta nacional por seis, transformando de
forma radical la estructura econmica y social del pas.

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
Un segundo rasgo a considerar es que el perl
temporal seguido por la renta per cpita espaola se
asemeja mucho al de los pases comunitarios (grco
1).
Pueden disFnguirse 5 etapas, atendiendo a la tasa
media de crecimiento alcanzada en cada una y al
avance en el proceso de integracin en la Europa
comunitaria:
Primera etapa: El rpido aumento del PIB per cpita y
de convergencia con la media de Europa, comprende el
decenio de 1960 y la primera parte del de 1970.

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
Son los aos del crecimiento industrial acelerado,
contrapunto de la desagrarizacin, con una
importante apertura al comercio exterior y a la
inversin extranjera.
Segunda etapa: de crisis econmica y de divergencia
con Europa en cuanto a la evolucin de la renta per
cpita, se exFende desde 1975 a 1984.
Contemplar simultneamente alteraciones
profundas en el escenario econmico internacional y
cambios insRtucionales internos de alcance derivados
de la transicin polRca a la democracia.

 Grco 1. Crecimiento relaRvo en Espaa y la Unin

Europea, 1961-2014 (tasas anuales de variacin del PIB real
per cpita)

12
10
8

Espaa

4
2

UE-15

0
-2

-4
-6
1961 1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

2010 2014

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
Tercera etapa: muestra un perl evoluFvo del PIB per
cpita an ms semejante al de los pases
comunitarios. Abarca el ciclo decenal completo desde
1985, coincidiendo con la incorporacin de Espaa a la
Unin Europea.

Los efectos del crRco proceso de unicacin de
Alemania acentan la fase recesiva de este ciclo, que
de otra forma probablemente se habra cerrado sin
una disminucin del PIB.

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
Cuarta etapa: comprende desde mediado el decenio
de 1990 hasta 2007.

Se caracteriza por la combinacin de un apreciable
ritmo de crecimiento de la renta per cpita con una
notable estabilidad macroeconmica, en gran medida
resultado del ecaz ajuste realizado para asegurar el
buen funcionamiento de la moneda nica europea.

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
Quinta etapa: iniciada desde 2008 y es de profunda
recesin.

Es consecuencia de los desequilibrios creados en la
etapa anterior, especialmente durante sus aos
nales, as como de la honda crisis nanciera
internacional que estalla en 2007.

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
Un tercer rasgo disFnFvo del crecimiento econmico
espaol, en comparacin con los pases comunitarios,
consiste en la mayor profundidad de las tres crisis que
se han producido durante el periodo estudiado.
Los efectos sobre la economa espaola del
encarecimiento del crudo de petrleo que tuvo lugar
durante la segunda mitad de la dcada de 1970 fueron
ms intensos que en otros pases, y se vieron
amplicados por importantes subidas en los salarios,
en el marco del proceso de transicin polFca hacia la
democracia.

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
El lento crecimiento econmico de este periodo
supone un retroceso en el proceso de convergencia de
Espaa con la renta per cpita media comunitaria,
que hasta entonces haba sido muy rpido, y que solo
se reacFva a parFr de 1985 (grco 2).

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
Grco 2. PIB per cpita espaol respecto a la media de la
Unin Europea, 1961-2014
(porcentajes, en paridades del poder de compra constantes)

110

100

96,6

UE-27

90

89,2

87,3

80

UEM

70

60
1961 1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

2010 2014

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
La segunda de las crisis aludidas tuvo su centro en el
ao 1993 y fue de breve duracin e intensidad,
mientras que la tercera es la iniciada en 2008, de
alcance y duracin mucho mayor que la anterior, y en
la que de nuevo Espaa se ha distanciado de la renta
media comunitaria.
Esta gran recesin se ha cerrado en 2014, ao en el
que Espaa ha iniciado una recuperacin econmica.
Sin embargo, el n de la recesin econmica no
supone pues la salida de la crisis, que pervive y ser
ms diicil de cerrar.

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
Un cuarto rasgo es que las uctuaciones que se
producen en cada una de las cinco grandes etapas
consideradas poseen un carcter ms marcado en
Espaa.
Las mayores uctuaciones del PIB espaol son debidas
en parte al intenso proceso de liberalizacin polRca y
econmica que ha vivido Espaa durante el periodo
estudiado.
Merecen destacarse las etapas de mayor expansin,
relacionadas con tres grandes momentos de apertura
al exterior: nal de la autarqua, ingreso tardo en la
UE y la adopcin del euro).

2. PRINCIPALES RASGOS DEL CRECIMIENTO

ECONMICO ESPAOL DESDE EL DECENIO DE 1960
En cambio, las etapas recesivas con mucha frecuencias
se han visto agravadas por las rigideces en los
mercados y en el marco insFtucional antes aludidos.

3. TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES
A largo plazo, el crecimiento de la renta per cpita
s u e l e i r a c o m p a a d o d e d e t e r m i n a d a s
transformaciones estructurales que favorecen su
conRnuidad o hacen ms equitaRva su distribucin
entre la poblacin.
Destacamos ahora 4 cambios:
El primero es el cambio de la estructura producRva, a
favor de la industria y los servicios y en detrimento de
la agricultura.

3. TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES
El cuadro 1 muestra la profunda transformacin que
ha sufrido el empleo en los pases desarrollados
durante el lRmo tercio del pasado siglo.
Destaca el cambio en los ms atrasados.
En 1960, casi un 40 por ciento de los trabajadores
espaoles estaban ocupados an en la agricultura; en
2014, solo alrededor de un 4 por ciento; descenso en
la ocupacin agraria que se produce a favor de la
industria y de los servicios. Aunque ms tarde,
tambin Rende a descender sensiblemente el peso de
la industria en el empleo agregado.

3. TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES
Cuadro 1.- Crecimiento y cambio en la ocupacin de la poblacin.
Comparacin internacional, 1960-2014 (distribucin porcentual de
empleo entre acFvidades producFvas)

3. TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES
La segunda transformacin estructural de relieve es la
apertura comercial al exterior, o la exposicin a la
competencia externa, que puede ser medida a travs
del peso de las exportaciones, de las importaciones o
de la suma de ambas en el PIB.
Una apertura a la competencia externa que,
acompaada de una menor regulacin de los
mercados interiores, ha ejercido sin duda un efecto
favorable sobre el crecimiento, y tanto a corto como a
largo plazo, propiciar una mayor especializacin
producRva.

3. TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES
El tercer cambio estructural es la ampliacin de los
recursos pblicos, o lo que es lo mismo, la mayor
importancia de las Administraciones Pblicas, que
puede ser medida por el aumento de peso del gasto
pblico en el PIB.
Este es un hecho emprico comn a otros pases que
ha afectado muy posiRvamente a la distribucin de la
renta, aunque quiz a cambio de ralenRzar el
crecimiento.

3. TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES
La cuarta y lRma transformacin estructural es la
mayor equidad en la distribucin de la renta.
El avance en la equidad en la distribucin de la renta
ha favorecido el crecimiento de la economa
espaola, al asegurar la vertebracin social y la
estabilidad insRtucional, factores imprescindibles
para una ecaz asignacin de los recursos.
Sin embargo, el apreciable aumento de la desigualdad
que ha tenido lugar en los aos de la crisis actual no
induce al opRmismo.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO
PLAZO
4.1. EL PAPEL DE LA PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO
Un aumento de la renta per cpita puede conseguirse,
bien porque sea grande el porcentaje de la poblacin
que realiza acRvidades producRvas, o bien porque
aumente el rendimiento del trabajador medio o la
producRvidad del trabajo.
De hecho, la renta por habitante no es sino el
producto de estas dos relaciones, es decir:
PIB/Poblacin = PIB/Empleo X Empleo/Poblacin
y su tasa de variacin puede calcularse,
aproximadamente, por la suma de las tasas de
variacin de ambas.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO
PLAZO
4.1. EL PAPEL DE LA PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO
La producRvidad del trabajo aparece as como la pieza
clave del crecimiento econmico. Solo un crecimiento
basado en ella permite el incremento del salario real
y de la renta familiar.
El cuadro 2 muestra la relacin esperada entre el
aumento del PIB per cpita y la producRvidad del
trabajo para un conjunto de pases y para el periodo
que va desde 1961 a 2014. Tambin se observa el
empleo per cpita en varios pases. Dado el lento
aumento de la poblacin en Europa, este hecho indica
una reducida capacidad de generar empleo.

Cuadro 2.Crecimiento y producRvidad del trabajo.

Comparacin internacional, 1961-2014 (tasas anuales
acumulaFvas)


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO
PLAZO
4.1. EL PAPEL DE LA PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO
Los datos de las tres lRmas columnas del cuadro 2,
permite observar que todos los pases comunitarios
contemplados cambian su pauta de crecimiento a lo
largo de la dcada de 1990, aumentando
sensiblemente su capacidad de generacin de empleo,
al contrario que EEUU.
Espaa, junto con Irlanda, protagoniza este cambio de
modelo, pues si destaca por la reduccin de su empleo
por habitante en los primeros aos, tambin lo hace
por el aumento de ste en los aos ms recientes.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO
PLAZO
4.1. EL PAPEL DE LA PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO
De acuerdo con el grco 3, desde el inicio del decenio de
1970, y una vez consolidado el proceso de industrializacin,
el crecimiento del PIB per cpita y de la producRvidad del
trabajo han seguido en Espaa caminos bastante dispares,
ms que en Irlanda, y al contrario que otra economas
avanzadas de gran dimensin ms comparables, y ello
guarda relacin con 3 factores:
El primer factor es la mayor profundidad de los periodos
de crisis, como consecuencia de la debilidad compeFFva de
una parte del tejido producFvo espaol.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO
PLAZO
4.1. EL PAPEL DE LA PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO
El segundo factor radica en la singular organizacin
del mercado de trabajo, que concentra su exibilidad
en la abundancia de la contratacin temporal, de fcil
ajuste en momentos recesivos.
El tercer factor es la dimensin que alcanza la
inmigracin durante los lFmos veinte aos. La masiva
entrada de inmigrantes desde 1995, se reeja en un
aumento del PIB per cpita sustancialmente mayor al
de la producFvidad del trabajo hasta 2008.

Grco 3. PIB real per cpita y producRvidad del trabajo

en Espaa, 1961-2014
(tasas anuales de variacin)


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

El aumento de la producRvidad ha sido muy
importante para el crecimiento econmico, de ah que
prestemos atencin al estudio de sus determinantes.


El trabajo aumenta su producRvidad porque dispone
de mayores medios de capital isico y humano o
porque el rendimiento global del proceso producFvo
se incrementa para una combinacin de capital y
trabajo dada.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

En el caso espaol, la producRvidad del trabajo,
medida a precios constantes de 2010, ha pasado del
equivalente a 14.000 euros en 1960 al de 64.000 en
2014, experimentando un notable crecimiento, de

50.000 euros.

En el mismo periodo, el capital psico por trabajador
ha pasado del equivalente a 42.000 euros al de
240.000, mulFplicndose por ms de cinco, y llegando
a superar a Alemania o Italia.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

Este incremento en la capitalizacin isica de la
economa habra incrementado el producto por
trabajador en 11.000 euros en los 54 aos
considerados, lo que supone un 22 por 100 del

aumento realmente experimentado.
En cuanto a la contribucin del capital humano,
resulta ms dipcil de esRmar, pues adems de
mejorar el rendimiento del trabajador, este capital
inuye tambin indirectamente sobre la creacin y
difusin del progreso tecnolgico.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

No obstante, puede tratar de aproximarse tan solo su
efecto directo, parRendo del mejor indicador
disponible, el nmero medio de aos de estudio de
la poblacin acRva, que en Espaa aument de 5,4

aos en 1960 a 11,1 en 2014.
El aumento de esta importante variacin sobre la
producRvidad del trabajo, sera de 7.500 euros ms,
eligiendo la opcin ms conservadora, es decir, de un
15 por 100 del aumento total conseguido.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

Como muestra el grco 4, el ascenso en el capital
humano, sostenido y ms pronunciado desde 1975
hasta el ao 2000 (a una tasa media del 2 por 100
anual), compens en alguna medida el menor avance

del capital psico, pero no pudo evitar que la
aportacin de ambos Rpos de capital al incremento
de la producRvidad se hiciera gradualmente menor.

Grco 4. Contribucin del aumento del capital psico y

humano al incremento de la producRvidad del trabajo en
Espaa, 1961-2014
(tasas anuales de variacin)


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

Lo que resulta anmalo, y singulariza a Espaa en el
marco de las grandes economas europeas, es el
p r c R c a m e n t e n u l o a u m e n t o d e l a P T F
(ProducFvidad Total de los Factores) desde el inicio

del decenio de 1990, cuyo principal determinante a
largo plazo es el progreso tecnolgico.
Este casi nulo aumento apunta a un estancamiento
de los niveles de eciencia del trabajo y del capital
aplicados a la produccin en los lFmos veinte aos.
Ello debe atribuirse a la creacin de empresas de baja
eciencia en los aos de expansin, as como a la
notable expansin del sector de la construccin.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

El grco 5 muestra ms claramente esta anomala,
mediante una comparacin con la UE-15.
La producRvidad del trabajo en Espaa, medida en

porcentaje de la media de este conjunto de pases, ha
descendido desde el nal del decenio de 1980, y este
descenso ha descansado en buena medida en el
estancamiento en el avance de la PTF ya sealado y
que merece una atencin especial.

Grco 5. ProducRvidad en Espaa con relacin a la

UE-15, 1961-2014 (niveles relaFvos y nmeros ndices)


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

En cualquier economa, el aumento de la PTF se basa
en la incorporacin de nuevas ideas, procedimientos
y mtodos a los procesos producRvos y a los
productos, que se hace facFble a travs de equipos de

invesFgacin y de una cualicacin creciente de los
trabajadores.


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

Espaa ha hecho un esfuerzo muy apreciable a lo
largo del Rempo para ampliar el nmero de sus
invesRgadores. Y cuando se miden estos en tantos
por mil de la poblacin trabajadora se obRene la

ra:o de intensidad inves:gadora, que ha avanzado
en paralelo con el ascenso en el nmero medio de
aos de formacin reglada de la poblacin ocupada
aunque con algn retraso con respecto a este
(grco 6).
El resultado de esta trayectoria muestra que Espaa
se encuentra en 2012 solo algo por debajo de los
pases ms desarrollados en estos dos indicadores.

Grco 6. Capital humano y tecnolgico en Espaa,

1960-2014


4. DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO
4.2. PRODUCTIVIDAD, CAPITAL Y PROGRESO
TECNOLGICO

En deniRva, existe un predominio en Espaa de
invesRgaciones marginales y de escasos resultados,
reejo de una falta de ambicin y adecuada
organizacin en el esfuerzo tecnolgico espaol en

trminos comparados.
Se podra decir que Espaa no ha transitado bien
desde la frase de imitacin de las tecnologas
forneas a la de creacin de las propias.


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

Las uctuaciones que registra la evolucin del PIB per

cpita se deben a que los factores de oferta que
determinan su crecimiento a largo plazo (poblacin,
capital isico y humano y PTF) no evolucionan a corto
plazo de modo gradual y sostenido.
Por otro lado, los factores de demanda (consumo,
inversin y exportaciones netas), tampoco ajustan su
evolucin a la oferta, sino que experimentan bruscos
cambios o perturbaciones (shocks) que derivan de
factores como las alteraciones en las expectaRvas y
en la riqueza de los individuos, en los planes de
inversin de las empresas y en el comportamiento
de los mercados exteriores.


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

T o d o l o a n t e r i o r o r i g i n a d e s e q u i l i b r i o s
macroeconmicos: inacin, desempleo, dcit
exterior o dcit pblico.
Adems, las polRcas monetarias y scales que los
gobiernos aplican para corregir estos desequilibrios
contribuyen tambin a las uctuaciones, frenando o
acelerando el aumento del PIB en el corto y medio
plazo.


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

Entrando en el anlisis detallado de las uctuaciones

cclicas, diremos que las diferencias entre las sendas
de avance del PIB potencial y real (output gap)
deben atribuirse a los shocks transitorios antes
apuntados, que apartan a corto y medio plazo al PIB
de su senda de largo plazo a veces acelerando su
avance y otras, ralenFzndolo.

Como consecuencia de lo anterior, si se toma un
largo periodo de Rempo, el crecimiento del PIB
potencial y del PIB real han de asemejarse mucho,
aunque el primero mostrar una evolucin menos
uctuante.


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

Segn el grco 7:
Dentro de la primera de las grandes etapas de
crecimiento que se han venido considerando
(1960-1974), el aumento del PIB super con
frecuencia el del PIB potencial, algo que tambin
ocurri en la segunda mitad del decenio de 1990 y en
la expansin del decenio de 2000.

Graco 7. PIB potencial y PIB real en Espaa,

1966-2014 (miles de millones de euros de 2010)


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

En cuanto a las causas de todas estas uctuaciones:

Los shocks de demanda, al impulsar el gasto
agregado, dan lugar a movimiento en la misma
direccin de la produccin y de los precios y a
movimientos en senFdo contrario del saldo de la
cuenta corriente, al esFmular las importaciones.
Por el contario, los shocks de oferta dan lugar a
movimientos en senFdo contrapuesto de la
produccin y los precios; por ejemplo, un aumento
de la producFvidad origina aumentos en la
produccin y reducciones en los precios y en el Fpo
de cambio real, lo que mejora el saldo de la cuenta
corriente.


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

No todos los shocks Renen los mismos efectos sobre

la produccin. Los de demanda suelen considerarse
transitorios. En cambio, los incrementos en la PTF
Fenen efectos ms permanentes, pues suponen
aumentos estables en la oferta agregada.


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

Aunque en el origen de las uctuaciones espaolas,

como en las de otros pases, se han mezclado
factores de demanda y de oferta, puede decirse que
los shocks de demanda han tendido a predominar,
con los principales momentos expansivos de la
economa espaola acompaados de subidas de
precios y apreciaciones del Fpo de cambio real,
mientras que los recesivos mostraban cierta
ralenRzacin en la dinmica de precios y salarios,
aunque siempre algn retraso derivado de una
importante inercia salarial alcista al inicio de cada
recesin, como muestra el grco 8.

Grco 8. Evolucin de la tasas de desempleo y de las

tasas de variacin de los precios y salarios en Espaa,
1961-2014


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

El rpido aumento de la demanda en las fases

expansivas provoc tensiones alcistas sobre los
salarios y precios, al Fempo que un dcit en el
comercio exterior (grcos 8 y 9).

Grco 9. Dcit exterior y dcit pblico en

Espaa, 1961-2014 (valores corrientes en porcentaje
del PIB)


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

La explicacin de la especial intensidad de las

uctuaciones espaolas, cuando se compara con la
media europea, parece basarse en el tardo proceso
de apertura a la competencia internacional y en la
masiva y rpida entrada de inmigrantes, dos
fenmenos, por otra parte, han acentuado las
semejanzas de la economa y la polFca econmica
espaola con las de los principales pases europeos.

No obstante, tambin se basa en una conguracin

del mercado de trabajo peculiar, que diculta que la
evolucin de los salarios se ajuste al ciclo econmico y
fomenta el empleo temporal.


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

En todo caso, como consecuencia de las mayores

uctuaciones de su PIB per cpita, Espaa ha tendido
a mostrar en el largo periodo aqu estudiado
mayores desequilibrios macroeconmicos que las
economas europeas de mayor dimensin.
La inacin y el desempleo han tendido a ser ms
elevados, al igual que el dcit del comercio de
bienes y servicios y de la balanza por cuenta
corriente. En cambio, el dcit pblico ha tendido a
situarse ligeramente por debajo del nivel medio
comunitario.


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

La parRcipacin espaola en el proceso de

integracin monetaria europea exigi y supuso una
drsRca reduccin de la mayor parte de sus
desequilibrios macroeconmicos (grcos 8 y 9),
mientras que la crisis actual ha tendido a
intensicarlos.
Solo el dcit del comercio exterior se ha
comportado de manera opuesta, revelando su
carcter anRcclico, pues el crecimiento de la
demanda nacional se traduce en un aumento ms que
proporcional de las importaciones.


5. FLUCTUACIONES CCLICAS Y DESEQUILIBRIOS
MACROECONMICOS

Este dcit se acentu mucho durante la etapa

expansiva anterior a la crisis y se ha reducido
durante los aos de recesin, para volver a repuntar
con la recuperacin econmica, incluso anRcipando
ligeramente esta, ya durante 2014.

CAPTULO 2: CRECIMIENTO ECONMICO Y

CAMBIO ESTRUCTURAL

DEPARTAMENTO DE ECONOMA INTERNACIONAL Y DE ESPAA