Tema 1

Gestin Financiera

Tema 1: El sistema financiero espaol

1.1

Funciones y composicin del sistema financiero

El sistema financiero es el conjunto de instituciones, medios y mercados cuyo

fin principal es canalizar el ahorro que generan las unidades econmicas con
supervit (ahorradores) hacia los prestamistas o unidades econmicas con
dficit (inversores).
- Unidades econmicas con supervit que son aquellas que gastan una
cantidad inferior a lo que tienen (ej. familias o economas domesticas,
empresas, sector pblico, sector exterior.)
- Unidades econmicas con dficit son aquellas que gastan una cantidad
superior a la que tienen(los ejemplos de arriba tambin pueden ser).
La pertenencia al grupo de ahorradores o inversores est referida a un periodo
de tiempo y depender de la riqueza, la renta esperada, los tipos de inters y
sus variaciones, la situacin econmica general, etc, estos factores provocaran
cambios en el comportamiento de las unidades econmicas hacindolas pasar
de ahorradoras a inversoras.
Ahorradores
(supervit)

1.1.1

Funciones

Sistema

Inversores (dficit)

financiero

El sistema financiero tiene las siguientes funciones:

-

Fomentar el ahorro.
Captar ese ahorro y canalizarlo hacia la inversin (mediar entre
ahorrador e inversor).
Ofertar aquellos productos que consigan adaptarse a las necesidades de
los ahorradores y los inversores para obtener la satisfaccin al menor
coste.
Lograr la estabilidad monetaria y financiera haciendo que las
instituciones financieras se adapten a los cambios econmicos.

1.1.2.
Composicin del sistema financiero
1.2. Activos financieros
Son los ttulos emitidos por las unidades econmicas que suponen un
instrumento para conducir el ahorro hacia la inversin y que representan un
activo para quien los posee y un pasivo para quien los genera. Pueden estar
documentados tanto sobre papel como mediante anotaciones en cuenta.
Las funciones fundamentales que cumplen los activos financieros en una
economa son:
- Transferencia de fondos entre agentes econmicos, haciendo de
mediadores entre el ahorrador y el inversor.
- Transferencia de riesgos (el emisor de un activo adquiere una obligacin
de pago que estar vinculada al desarrollo de su actividad, de esta manera
transfiere parte del riesgo que l asume al poseedor del derecho de cobro).

1.2.1. Caractersticas de los activos financieros

1-7

Tema 1

Gestin Financiera

Liquidez: facilidad del activo para convertirse en dinero lquido de forma

rpida, a corto plazo y sin prdidas de valor.
Riesgo: la probabilidad de que, llegando el vencimiento de su obligacin
de pago, el emisor del activo no haga frente al pago o a la amortizacin de
la deuda.
Riesgo de crdito: perder lo invertido.
Riesgo de tipo de inters: no obtener la rentabilidad esperada.
Riesgo de mercado: algo ajeno a la empresa provoca una cada en el
mercado (subida luz, petrleo o bajada).
Riesgo de pas: que cambie la regulacin de donde tenemos invertido el
dinero.
Riesgo de tipo de cambio: comprar una divisa a un cambio a otro.
Rentabilidad: es la capacidad de producir intereses u otros rendimientos
(dividendos, ganancias de capital) para el comprador.

Un activo de mayor liquidez proporcionara una menor rentabilidad (relacin

inversa).Cuanto ms riesgo tenga un activo, mayor ser la rentabilidad que
produzca para compensar dicho riesgo (relacin directa).

1.2.2. Clasificacin directa de los activos financieros

Segn la emisin:
a) Activos primarios - emitidos directamente por las unidades econmicas
con dficit o demandantes de fondos.
b) Activos secundarios creados o emitidos por los intermediarios
financieros (bancos) con el fin de captar fondos (ej. cuentas corrientes).
Segn el emisor:
a) Pblicos que han sido emitidos por el Estado, CCAA, ayuntamientos etc.
b) Privados cualquier otra empresa o sociedad privada (acciones).
Segn el grado de liquidez:
a) A la vista activos que se amortizan a la presentacin de los
mismos(moneda ,billetes)
b) A corto plazo tienen un plazo de amortizacin inferior a 1 ao(letra de
cambio 60 das)
c) A largo plazo con vencimiento superior a 1 ao(prstamo a largo plazo)
d) Perpetuos no se amortizan

1.3. Intermediarios financieros

Son las instituciones que concilian los deseos de las unidades econmicas con
dficit con las de supervit.

1.3.1. Clasificacin de los intermediarios financieros

-

Intermediarios financieros bancarios son aquellos que tienen

capacidad para crear dinero. Van mas all de una labor puramente
intermediadora, lo que a estas les llegan son activos secundarios (cuentas
corrientes, depsitos a plazo) creados para ajustarse a las preferencias de
los ahorradores (Banco de Espaa, Bancos comerciales, cajas de ahorro,
cooperativas de crdito entidades de dinero electrnico EDE, Instituto de
crdito Oficial ICO.
2-7

Tema 1

Gestin Financiera

Intermediarios financieros no bancarios - son meros mediadores entre

demandantes y oferentes de dinero, sin realizar ninguna transformacin de
activos y sin poder captar fondos del pblico:
a) Los establecimientos financieros de crdito (EFC)- son entidades
de crdito que desempean una o varias de las siguientes actividades:
- Las de prstamo y crdito, incluyendo el crdito al consumo, el
crdito hipotecario y la financiacin de transacciones
comerciales
- Las de factoring
- Las de leasing
- La emisin y gestin de tarjetas de crdito
b) Fondos y sociedades de inversin sociedades de valores (dealers),
agencias de valores (brokers) y sociedades gestoras de carteras.
c) Instituciones aseguradoras
d) Sociedades de garanta reciproca

La existencia de los intermediarios financieros implica una serie de ventajas

de las que destacaramos:
a) Facilitan la actividad de mediacin entre las unidades de dficit con

las de supervit.
b) Concilian los intereses transformando los fondos de las unidades con

supervit, generalmente en pequeos volmenes y con vencimiento a

corto plazo, en otros activos financieros

de mayor volumen y con

vencimiento a largo plazo, acorde con las unidades econmicas con

dficit.
c) Disminuyen riesgos pueden diversificar su cartera de activos en mayor

medida que cualquier individuo aislado

d) Ofrecen un acceso rpido y fiable a informacin sobre precios,

evolucin del mercado, expectativas de futuro etc.

3-7

Tema 1

Gestin Financiera

e) Reducen costes en las transacciones que realizan, siendo estos de

cuanta fija o se reducen a medida que aumenta el volumen de las

operaciones
f) Agilizan el mecanismo de pagos y cobros.
Inconvenientes:
a) Posibilidad de incurrir en un concurso de acreedores.
b) Una concentracin excesiva puede llevar a una situacin de
monopolio.

1.4. Mercados financieros

El mercado financiero es el mecanismo o lugar donde se intercambian
los instrumentos o los activos financieros y se determinan sus precios.

4-7

Tema 1

Gestin Financiera

1.4.1. Funciones de los mercados financieros

-

Poner en contacto a los agentes econmicos que intervienen o

participan en el mercado, como pueden ser los ahorradores o inversores
(individuales o empresarios) y los intermediarios financieros, compartiendo
beneficios y riesgos.
- Fijar los precios
- Proporcionar liquidez
- Reducir plazos y costes de intermediacin
Los mercados financieros ofrecen una serie de activos financieros con diversas
relaciones de rentabilidad y riesgo, cada agente econmico elige de acuerdo
con sus preferencias.

1.4.1. Caractersticas de los mercados financieros

-

Transparencia-los intervinientes pueden obtener informacin relativa al

mercado de forma rpida y a bajo coste.
Libertad no existen barreras de entrada o salida de compradores y
vendedores, sin limitaciones de cantidad o formacin de precio, en el
intercambio de activos.
Profundidad dispone de un gran nmero de rdenes de compra y venta
para cada activo y a distintos precios.
Amplitud se deben de negociar multitud de activos en cada momento
para satisfacer las necesidades de los ofertantes y demandantes.
Flexibilidad - cuando los agentes que intervienen en el mercado tienen
capacidad de reaccin ante las variaciones que se produzcan en los precios
u otras condiciones del mercado.

1.4.3. Clasificacin de los activos financieros

En cuanto a la forma de funcionamiento o estructura:
-

Directos oferentes y demandantes de fondos se intercambian sin

mediadores
Intermediados-al menos uno de los participantes en la operacin de
compra venta de cativos es intermediario financiero.

Respecto a la fase de negociacin de los activos:

- Mercados primarios mercados donde se colocan los activos
financieros nuevos del emisor al inversor (emisin de letras del tesoro,
ampliacin de capital).
- Mercados secundarios se negocian activos financieros ya existentes,
no se compran del emisor sino del propietario.
Por la caracterstica de sus activos:
- Mercados monetarios o de dinero donde se negocian activos
financieros a corto plazo, con una alta liquidez y un bajo riesgo
(mercados interiores y de divisa).
- Mercados de capitales se negocian activos financieros a largo plazo,
comprende las operaciones de inversin y financiacin (mercados de
valores y los de crdito).
Por el grado de intervencin de las autoridades:
5-7

Tema 1

Gestin Financiera

Mercados libres el volumen y el precio de activos que se

intercambian se fijan nicamente como consecuencia del libre juego de la
oferta y demanda.
Mercados regulados el precio o la cantidad de los ttulos se modifican
administrativamente.

6-7

Tema 1

Gestin Financiera

En cuanto al plazo:
- Mercados al contado la contrapartida se realiza en el momento de
cerrar la operacin.
- Mercados a plazo la contrapartida se entrega en un memento
posterior al cierre de la operacin.
Por su grado de formalizacin:
- Mercados organizados en los que se negocian una gran variedad de
activos, en un lugar concreto y sujeto a una serie de normas y reglas de
obligado cumplimiento.
- Mercados no organizados (OTC) - las operaciones no se producen en
un lugar o espacio concreto, las normas son flexibles y vienen marcadas
por las partes que intervienen.

7-7