Dívida Pública - Cancro Não Se Trata Com Paracetamol

Dvida pblica Dvida pblica Cancro no se trata com paracetamol
Mesmo que os encargos por habitante se

aproximem dos 800 anuais, na classe poltica,
uns acham que est tudo bem e outros defendem
uma reestruturao to mirfica como ineficaz.
Sumrio
1 O avolumar da dvida pblica e as suas causas
2 Onde est o destino til da dvida pblica portuguesa?
3 E quanto a custos da dvida para a populao?
++++++++++vvvvvvv++++++++++
1 O avolumar da dvida pblica e as suas causas

J por diversas ocasies temos desenvolvido aspetos relativos dvida pblica, dvida
para com a Segurana Social, dvida das autarquias, dvida de empresas e
particulares e ainda sobre a formao do deficit externo que, por regra, compensado
com o recurso a uma dvida externa1.
Entre outros, os seguintes:
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2015/03/seguranca-social-os-rabos-de-fora-dos.html
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2014/11/divida-deficit-estrategia-de.html
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2014/05/a-obra-suja-do-passos.html
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2014/03/porque-nao-e-pagavel-divida-publica.html
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2013/08/a-balanca-de-pagamentos-portuguesa-numa.html
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2013/07/a-divida-autarquica-e-romaria-eleitoral.html
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2012/05/divida-portuguesa-total-canibalizacao.html
GRAZIA.TANTA@GMAIL.COM
7/5/2016
A dvida pblica portuguesa neste sculo tem tido uma evoluo sempre crescente
denotando alguma estagnao desde princpios de 2015, depois de ter duplicado
desde 2008.
A dvida pblica foi-se avolumando na exata medida do esgotamento das poupanas
internas e da disponibilidade da banca global para financiar os pequenos bancos
portugueses, revelando-se assim o Estado, uma vez mais, como o elemento supletivo
das fraquezas do capital luso, assumindo o compromisso com a troika e tratando, de
imediato, de cuidar da instaurao de uma austeridade que no capitalizou as
empresas e, para mais, empobreceu a populao na sua generalidade. A prescrio
agravou a doena.
O enorme crescimento da dvida pblica surge quando o endividamento das empresas
se tornava o mais elevado da Europa, ligado a atividades no reprodutivas como o
imobilirio e com as sequelas dessa volpia a atingirem o sistema financeiro indgena
que, lentamente tem vindo a colapsar, num processo distinto do espanhol onde o
governo interveio a fundo, num lapso limitado de tempo, no saneamento da banca.
Neste contexto, passados oito anos do incio da crise os portugueses empobreceram,
tornando o pas pouco interessante para os chamados mercados, como consumidor ou
como destino de investimento estrangeiro2 se se excluir as compras de imobilirio por
2
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2013/10/investimento-estrangeiro-em-portugal.html
7/5/2016
chineses que pretendam ter um passaporte para circular na UE. E, sobretudo, um pas
pouco interessante para os nativos sem outra alternativa que no a de nele continuar.
A balana de pagamentos3, a debandada para o exterior das sedes das empresas de
capitais portugueses e ainda a extensiva engenharia financeira que envolve offshores,
revelam, no seu conjunto, o fracasso do desenvolvimento capitalista em Portugal, num
processo que se evidencia desde o sculo XVII. Quando se fala cada vez mais em pscapitalismo, como novo paradigma4 que substitua o falhado neoliberalismo assim
como o keynesianismo, j ultrapassado pela Histria, Portugal acha-se distanciado de
um capitalismo avanado, onde nunca chegar, mesmo que seja considerado como um
pas desenvolvido pela OCDE (como o Mxico ou a Turquia), ainda que para isso conte
sobretudo o seu papel de vassalo perifrico do Ocidente e de membro da NATO.
Portugal remeteu-se a uma economia de rendas, gerido por uma classe poltica
corrupta, todos vivendo de uma puno fiscal escandalosamente elevada, com um
povo cuja revolta (ainda) no passa alm de massivas doses de absteno eleitoral5.
As desigualdades que se observam no mundo e na Europa definem hierarquias e no
seio destas estabelecem-se relaes de dependncia que se manifestam de vrias
formas o deficit externo, o atraso tecnolgico e a dvida, entre outras.
Na esmagadora maioria das pequenas e mdias empresas o crdito fornecido pelo
sistema bancrio nacional, assim como acontece com as famlias, uma vez que s as
grandes empresas tm acesso direto ao crdito externo tal como o Estado. Nos pases
onde essas grandes empresas escasseiam ou no so credveis para efeitos de
concesso de crdito, o Estado tende a ser o mais relevante contraente para as
entidades financiadoras.
Uma empresa pode falir e as perdas dos seus scios ou acionistas resumem-se aos
valores das suas quotas ou pacotes de aes, enquanto aos credores resta o recurso
massa falida que, geralmente, deixa muitos deles de fora, sem satisfazer cabalmente,
nenhum deles. Quanto s dvidas de uma empresa ou de um indivduo, os prprios
conhecem muito bem a sua origem e a aplicao do dinheiro mutuado; e da que
reconheam a justeza dos seus deveres para com os credores. Por outro lado, o recurso
ao crdito de empresas e particulares junto de um banco objeto prvio, por parte
3
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2013/08/a-balanca-de-pagamentos-portuguesa-numa.html
4
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2012/11/reflexao-sobre-o-falhanco-do-capitalismo.html
5
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2015/08/eleicoes-abstencoes-e-fanatismo.html
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2015/10/a-uma-democracia-de-controlo-podera.html
7/5/2016
deste, de um fino escrutnio das capacidades de reembolso e a aplicao concreta do

dinheiro, embora aconteam situaes como a do emprstimo da PT ao grupo GES que
so casos de gesto danosa que acontecem nas altas esferas, a despeito das teorias
sobre o governo das sociedades e da existncia de reguladores.
Os Estados constituem o devedor ideal. Nunca vo falncia e no tm um patrimnio
limitado susceptvel de inviabilizar o ressarcimento aos credores. Mesmo que possam
recorrer a planos de privatizaes por baixo preo e fraudulentos, as classes polticas
tratam de branquear os seus actos criminosos porque no h uma interveno ou
auditoria popular, em nome das vtimas da puno fiscal. Para alm desses planos, os
compromissos assumidos por um governo, por muito gravosos que sejam transitam
para o governo seguinte com total impunidade dos primeiros, nunca chamados a
responder por leviandades ou aes danosas. Do ponto de vista dos credores, dos
mercados financeiros, para alm de confiantes nos mecanismos atrs descritos,
confiam que no fundo existem populaes inteiras, vtimas da violncia da puno
fiscal e sem data de cessao para a gerao de rendimentos.
Contrariamente ao que acontece com empresas e particulares, a populao de um pas
devedor no conhece as causas da dvida pblica gerada, desconhece a sua aplicao
concreta e raramente ver onde beneficiou minimamente da aplicao dos capitais
mutuados. Qualquer destas razes boa para alicerar a ausncia de responsabilidades
e ilegitimidade, no fora a funo coerciva dos Estados e das classes polticas, que se
exercer com o grau de violncia adequado para vencer a resistncia da multido. Tal
s poder ser obviado, com mudanas no sistema poltico e com a criminalizao das
decises polticas levianas ou danosas.
Para que o modelo de endividamento por parte dos pases e dos povos funcione,
atravs da fraude e da irresponsabilidade da classe poltica, em benefcio do sistema
financeiro necessrio incutir, em cada pas endividado, uma ideologia de aceitao
bovina do cumprimento, a ocultao dos fatores de ilegitimidade junto da populao,
para que esta aceite o sacrifcio de reduzir os seus rendimentos, a sua qualidade de
vida, para pagar a dvida dita nacional. Se essa ideologia no for suficiente e nas suas
fissuras surgir contestao e revolta popular, as classes polticas cumpriro com
desvelo e enlevo, as suas funes de mandatrios do poder financeiro, com a utilizao
de administraes tributrias, tribunais, polcias ou mesmo, militares.
2 Onde est o destino til da dvida pblica portuguesa?
A comparao com alguns dos principais componentes da despesa pblica revela a

crescente importncia que os encargos com a dvida tm assumido, no perodo
2007/15. A obediente submisso aos interesses do capital financeiro evidente
7/5/2016
sobretudo quando cotejada com os cortes na sade ou na educao e no manifesto

desprezo para com os trabalhadores do setor pblico. Efetivou-se, contudo, uma paz
social mantida atravs de vrios fatores, como o incentivo emigrao, os apoios aos
mais desfavorecidos com o nivelamento por baixo do poder de compra da populao6,
o apagamento dos sindicatos dedicados ao institucionalismo corporativo da
concertao social e ainda pela ao desviante de grupos7 partidrios como o Que Se
Lixe a Troika. Apesar desses instrumentos, o regime poltico PS/PSD, cautelarmente,
no descurou a engorda do aparelho repressivo, aumentando substancialmente os
encargos com a segurana e ordem pblica, num pas bastante pacfico e onde a
criminalidade violenta tem pouco significado8.
Desenganem-se os ingnuos que pensem ter havido algum reforo no investimento

pblico a partir do recurso a dvida. A dvida cresceu substancialmente e as despesas
de capital decrescem, claramente, ressalvando os projetos de 2009/2010 quando a
Comisso Europeia defendia um plano de obras pblicas para levantar a economia
(nova ponte sobre o Tejo, aeroporto de Alcochete, Poceiro) e que morreu na praia.
6
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2016/02/ganhos-e-perdas-de-poder-de-compra-nas.html
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2012/11/os-movimentos-sociais-e-as-vigarices.html
8
Portugal o segundo pas da UE com mais polcias por 1000 habitantes (4.7) s superado pela Itlia, e
o stimo no contexto mundial, de acordo com notcia do CM de 25/8/2008. Essa situao corroborada
pela Bloomberg que, frente daqueles dois pases da UE, coloca apenas dois basties da democracia, a
Rssia e a Turquia.
7
http://www.bloomberg.com/visual-data/best-and-worst/most-heavily-policed-countries
7/5/2016
preciso recuar a 1988 para se encontrar uma capitao de investimento pblico

semelhante de 2014!
A interveno da troika, em 2011, contemplou 12000 M para apoio ao sistema

bancrio, cujas debilidades j tnhamos exposto em 20099. Antes, porm, j se havia
verificado a inteligente nacionalizao do BPN10 para evitar o risco sistmico (!)
com a canalizao dos trastes para um precursor de bad bank, o controverso e
arrastado universo Parvaloren. E j se tinham visto as cenas de facas longas no BCP
com a defenestrao do Jardim Gonalves, como se havia observado a burla que
rodeou a falncia do BPP e o no recomendvel Rendeiro.
Entreteve-se o governo Passos com os emprstimos co-co, ainda que bem
remunerados e sob a superviso da troika. No caso do Banif ficaram atolados no
processo de falncia, com a carne a transitar para o Santander, designando-se por
Oitante o aterro sanitrio onde foram lanados os ossos. O custo desta operao
sobrou para o Costa, medido em pontos percentuais do deficit e de austeridade.
Em 2014, mal o Portas tinha anunciado com fanfarra o fim do resgate financeiro, mais
uma burla surgiu. Desta vez, no majesttico BES, com os responsveis a prosseguir uma
vida tranquila, em suas casas, continuando a novela, sobre quem e por quanto arrecada
o negcio e, de quem fica com os despojos sob a forma de resoluo. Opusemo-nos
desde o princpio ao comprometimento do errio pblico na impossvel salvao do
BES11, assistindo imposio da vontade do BCE pela boca do engasgado Carlos Costa
http://www.slideshare.net/durgarrai/o-sistema-bancrio-portugus-bancos-com-pernas-de-barro
http://www.slideshare.net/durgarrai/bpn-exemplo-prtico-do-que-o-capitalismo
11
http://www.slideshare.net/durgarrai/o-bes-bom-o-bes-mau-e-a-m-gesto-dos-dinheiros-pblicos
10
7/5/2016
e ao manso tagarelar no seio da classe poltica, que se entreteve com mais uma
comisso parlamentar.
E para terminar, no nos esqueamos do negcio TAP, onde brilhou o ministro Pires, o
das cervejas e o rendeiro Pedrosa da Barraqueiro que, aborrecido com o chorudo
negcio da Fertagus, decidiu aventurar-se na aviao; por conta de outrem, claro est.
Estas e outras tropelias e vigarices vm cavando fundo no oramento, alargando
deficits, justificando cortes e austeridade bem como, gerando dvida. Quem
protagonizou, deu aval e cobertura a estas operaes que pague a fatura.
3 E quanto a custos da dvida para a populao?
O grfico seguinte mostra a evoluo da dvida, dos encargos com a mesma e a da
riqueza contabilizada (PIB), todos repartidos por habitante.
A evoluo da capitao da dvida pblica replica, naturalmente, o acumular do seu
valor bruto apresentado mais acima; e tambm o efeito do facto de a populao ter
passado a decrescer face ao ano anterior, desde 2010 (-2.4%); o que, tendo em
considerao a emigrao, o envelhecimento da populao e a reduo da natalidade,
revela a importncia que essa responsabilidade face dvida pblica ter para as
geraes vindouras. A capitao da dvida que se cifrava em 6980 em 2001
transformou-se em 22301 em 2015, mais do que triplicando, portanto.
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O crescimento do total da dvida por habitante mostra-se sempre mais dinmico do

que os encargos com a mesma mas, a partir de 2010 passa a haver um grande
paralelismo entre as duas capitaes. E isso, em parte devido baixa das taxas de juro
que tem aliviado relativamente os encargos com a dvida.
Mais interessante do ponto de vista analtico ser observar-se que a capitao do PIB e
a da dvida se mantm paralelas at 2008 mostrando, a partir da duas fases sucessivas
bastante preocupantes.
A primeira dessas fases revela-se a partir de 2008, quando a capitao da dvida
comea a subir acentuadamente enquanto a rendimento gerado por habitante estagna,
o que revela uma maior responsabilidade, um endividamento muito superior da
populao, sem que esta tenha sido consultada para o desenvolvimento dessa deriva
na contrao de crdito, no sendo tambm descortinvel que benefcios resultaram
para os portugueses da aplicao desses fundos.
A segunda fase mostra-se depois de 2011 quando as responsabilidades mdias
imputadas a cada residente comeam a ultrapassar o rendimento mdio expresso pelo
PIB. Nesse contexto, a dvida correspondia a pouco mais de seis meses do rendimento
nacional no princpio do sculo, ultrapassou os oito meses no perodo 2005/2008, sobe
acentuadamente de 10 meses em 2009, para mais de um ano (13 meses) em 2011 e
fixa-se acima dos 15 meses nos trs ltimos anos. No so indicadores
tranquilizadores; revelam o esmagamento do povo pelo conluio entre o capital
financeiro global e a governao, ufana do seu af na ajuda aos falidos ou frgeis
bancos portugueses e na transposio para a populao dos desmandos do
capitalismo orquestrados pelo BCE, pelo Eurogrupo ou pela Comisso Europeia.
Designamos por taxas de juro implcitas o conjunto das relaes anuais entre os
encargos com a dvida e o valor total da dvida no final do ano anterior. A sua evoluo
fornece uma medida do esforo financeiro mdio com o pagamento de juros,
comisses e outros elementos associados como custo do crdito.
O grfico que se segue apresenta uma paulatina reduo, at 2010, das taxas de juro
implcitas, denotando-se o impacto da interveno da troika nos dois anos seguintes,
quando os emprstimos foram fortemente onerados em comparao com o valor
corrente dos mercados, ainda que ento as avaliaes de rating fossem bastante mais
desfavorveis. Em 2013/14 a taxa de juro implcita baixa ligeiramente mesmo que a
dvida cresa moderadamente; porm, apesar da continuidade da moderao no
crescimento da dvida as taxas de juro aumentam para os nveis alcanados nos
primeiros anos de interveno da troika, no se notando benefcios com a poltica de
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esmagamento da taxa de referncia fixada pelo BCE que passou dos ridculos 0.05%
em setembro de 2014 para 0% em maro ltimo.
O quadro seguinte revela a sucesso dos calendrios de amortizao da dvida de

mdio ou longo prazo onde se pode observar a sucessiva transio do esforo de
reembolso para os anos que se seguiro. Por exemplo, comparem-se as previses das
amortizaes de dvida consideradas para o perodo 2014/16 em meados de 2013 com
as registadas em janeiro do ano seguinte.
Este empurrar com a barriga, como se costuma dizer, representa o adiamento
sistemtico para quem vier a seguir, do encarar de frente a dvida, como problema
poltico e estrutural, como instrumento do sistema financeiro para a captura dos povos.
Em 2013/14, o esforo financeiro concentrava-se at 2021; em 2015 j se estende at
2025 e no ano seguinte dilata-se at 2026, nada fazendo prever, na conjuntura
financeira portuguesa, nas atitudes polticas dos governos ou na poltica das
instituies comunitrias, que surjam elementos de alvio da dvida;
Esses adiamentos no evitam que o valor da dvida a pagar at 2045 v aumentando
gradualmente; no espao de trs anos decorrido entre a primeira e a ltima das
calendarizaes consideradas pelo IGCP, o volume da dvida a mdio ou longo prazo
aumenta cerca de 18%.
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Calendrio de amortizaes de dvida a

mdio/longo prazo
1000 milhes
31-05-2013
20-01-2014
30-09-2015
20-04-2016
2013
5,8
2014
14,1
11,0
2015
16,7
10,7
5,4
2016
19,8
17,2
6,8
13,7
2017
12,2
14,8
8,6
11,5
2018
11,2
15,5
12,4
10,2
2019
11,4
11,8
15,6
15,0
2020
12,2
12,5
15,3
15,3
2021
22,1
17,8
13,7
14,8
2022
4,5
4,1
2,7
5,6
2023
7,3
7,7
8,9
8,8
2024
3,0
3,0
15,7
15,6
2025
1,1
3,6
12,2
14,3
2026
3,5
3,2
4,3
10,7
2027
2,0
3,0
3,1
3,1
2028
0,8
0,8
3,8
4,8
2029
3,7
3,7
2030
8,2
7,7
2031
3,8
3,8
2032
5,2
4,2
4,2
4,2
2033
4,1
4,1
4,1
2034
1,1
2,9
1,9
2035
3,4
3,5
3,5
2036
4,6
4,6
5,6
2037
7,0
7,0
7,7
8,0
2038
4,4
3,3
4,6
4,6
2039/45
1,5
2,6
5,1
5,1
Total
165,9
167,1
180,8
195,8
Fonte: IGCP
7/5/2016
10
Os prazos mdios de pagamento, em anos, ligados aos emprstimos residuais da

troika aumentam substancialmente desde 2011, como se pode observar de seguida:
Mai-11
7,9
Dez-11
7,5
Dez-12
9,7
Dez-13
13,2
Dez-14
12,2
Dez-15
12,3
Mar-16
12,4
Fonte: IGCP Fonte: IGCP
Daqui se extraem duas realidades. Uma, que a troika tem sido complacente com as
dificuldades da economia portuguesa, aumentando os prazos de pagamento logo a
partir de 2012 e atingindo os valores mais elevados em 2013, muito superiores aos
definidos em 2011, ano do incio do programa PAEF; e a que se seguiu uma reduo
em cerca de um ano a partir de 2014. Outra concluso que esta realidade
corresponde, de facto, a uma forma de reestruturao da dvida, como vem sendo
reivindicada a espaos pela esquerda do regime e cuja efetivao no tem retirado a
multido de apuros, em Portugal. Isso o mximo que a troika est disposta a admitir,
como se observou no caso grego, no qual as reivindicaes iniciais do governo Syriza
no foram atendidas, obrigando Tsipras, isolado, a um enorme recuo.
Os prazos residuais de reembolso que vm sendo aplicados a outras dvidas que no
as tituladas pelas instituies da troika, apresentam uma evoluo similar ainda que
com nveis muito inferiores, como resultado da confiana que os subscritores de dvida
tm nessa subscrio sabendo que as instituies da troika supervisionam a economia
e os governos portugueses, criando assim, um cenrio de estabilidade. Convm ainda
no esquecer que essa superviso valoriza os ttulos de dvida pblica portuguesa que
sero entregues ao BCE pelas instituies financeiras, como colaterais (garantias) do
seu recurso aos fundos cedidos pelo BCE no mbito do quantitative easing:
jan/2000 - fev/2006
mar/2006 - ago/2006
set/2006 - jan/2015
jan 2015 - jan/2016
fev e mar/2016
>3,6 e <5
>5,5 e <5,8
>5,8 e <6,6
6,6 e 6,9
7,3
Registamos, para terminar, a evoluo dos prazos relativos dvida emitida em cada
ano. A maturidade dos emprstimos desce claramente at 2012, em paralelo com o
avolumar das dificuldades econmicas e financeiras do pas, para voltar a subir, aps a
tutela da troika, para prazos dilatados que permitem se processe aos reembolsos por
perodos mais alongados de tempo, como alis se poder confirmar em quadro atrs
apresentado.
2010
2011
2012
7/5/2016
7,8
4,4
2,1
11
2013
2014
2015
jan-mar 2016
5,3
9,6
11,7
10,3
-----Este e outros textos em:

http://grazia-tanta.blogspot.com/
http://www.slideshare.net/durgarrai/documents
https://pt.scribd.com/uploads
7/5/2016
12

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Mesmo que os encargos por habitante se

3 E quanto a custos da dvida para a populao?

1 O avolumar da dvida pblica e as suas causas

Entre outros, os seguintes:

deste, de um fino escrutnio das capacidades de reembolso e a aplicao concreta do

A comparao com alguns dos principais componentes da despesa pblica revela a

sobretudo quando cotejada com os cortes na sade ou na educao e no manifesto

Desenganem-se os ingnuos que pensem ter havido algum reforo no investimento

preciso recuar a 1988 para se encontrar uma capitao de investimento pblico

A interveno da troika, em 2011, contemplou 12000 M para apoio ao sistema

O crescimento do total da dvida por habitante mostra-se sempre mais dinmico do

O quadro seguinte revela a sucesso dos calendrios de amortizao da dvida de

Calendrio de amortizaes de dvida a

Os prazos mdios de pagamento, em anos, ligados aos emprstimos residuais da

Fonte: IGCP Fonte: IGCP

Fonte: IGCP Fonte: IGCP

Fonte: IGCP Fonte: IGCP

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