COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

NDICE

INTRODUCCION ..4
RESUMEN ..5
CAPTULO I
MARCO TERICO.............................................................................................................
1.1.

BASE TERICA..............................................................................................7

a)

Economa........................................................................................................ 7

b)

Comercializacin.............................................................................................8

c)

Comercializacin de minerales y metales........................................................9

d)

Mercado........................................................................................................... 9

e)

Mercado de futuros........................................................................................10

f)

Mercado de valores.......................................................................................11

1.2.

DEFINICIN DE TRMINOS........................................................................12

a)

Trminos propios de la comercializacin.......................................................12

Comercializacin...............................................................................................12
COMEX............................................................................................................. 12
Broker...............................................................................................................12
Activo subyacente.............................................................................................13
Plazo.................................................................................................................13
Precio futuro......................................................................................................13
Fecha de entrega..............................................................................................13
Sistema de liquidacin......................................................................................13
Cmara de compensacin................................................................................14
Maquila.............................................................................................................14
Penalidades......................................................................................................14
Factor................................................................................................................14
Demanda...........................................................................................................14
1

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Oferta................................................................................................................ 11
Futuros sobre activos fsicos (commodities)......................................................15
Futuros sobre instrumentos financieros.............................................................15
Futuros sobre divisas........................................................................................15
Futuros sobre tipos de inters...........................................................................15
Futuros sobre acciones e ndices burstiles......................................................15
a)

Trminos propios de la geologa....................................................................16

Metales.............................................................................................................16
Plata.................................................................................................................. 16
Oro.................................................................................................................... 16
Cobre................................................................................................................ 16
Aluminio............................................................................................................18

b)

Trminos propios de la minera.....................................................................18

Recuperacin metalrgica.................................................................................18
Produccin........................................................................................................18
Recursos........................................................................................................... 19
Ley.................................................................................................................... 19

CAPTULO II
RESULTADOS Y DISCUSIONES.....................................................................................
2.1.

INFORMACIN Y RECOLECCIN DE DATOS............................................20

a)

Comercializacin de los principales metales en la bolsa de New York..........20

b)

Comercializacin del oro................................................................................21

c)

Comercializacin de la plata..........................................................................22

d)

Comercializacin del cobre............................................................................23

e)

Comercializacin del aluminio.......................................................................24

f)

Cmara de compensacin.............................................................................25

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

2.2...............................................................RESULTADOS Y DISCUSIONES
26
a)

Comercializacin de los principales metales en la bolsa de New York..........23

b)

Proyeccin del oro.........................................................................................26

c)

Proyeccin de la plata...................................................................................29

d)

Proyeccin del cobre.....................................................................................31

e)

Proyeccin del aluminio.................................................................................34

CONCLUSIONES.............................................................................................................
RECOMENDACIONES.....................................................................................................
BIBLIOGRAFA................................................................................................................

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

INTRODUCCIN
En la presente investigacin se refiere al tema de la comercializacin de
minerales y metales, mercado, mercado de futuros, mercado de valores, ha
sido elaborado con el fin de dar a conocer la naturaleza y particularidades que
tiene los mercados en la comercializacin de minerales y metales,
descubriendo el proceso de comercializacin en esencia la importancia de la
valorizacin de los productos minero metalrgicos mediante el anlisis de las
clusulas de los contratos de compra-venta de concentrados de mineral, la
caracterstica principal de este tipo de

comercializacin de minerales

comprende una visin general sobre los mercados de produccin y consumo,

de los minerales y metales en el mundo.
Los mercados de futuro surgen hacia a fines del siglo XIX y comienzos del siglo
XX en distintas regiones de Amrica en lugares tan dispares como Chicago,
New york, San Pablo, Rosario y Winnipeg. Aunque interrumpido por los
enfrentamientos blicos que sucedieron a lo largo del siglo y pos disparidades
polticas en los distintos pases, estos mercados continan su desarrollo hasta
nuestros das incluso se existen hacia diversos productos financieros tales
como tasa de inters, tipo de cambio, etc. Los mercados europeos, salvo
Inglaterra, son ms recientes dado que surgen a partir de la dcada de los 80.
Sin embargo, a pesar de su historia incipiente muchos de ellos ostentan un
liderazgo indiscutido en varios productos financieros cuyo volumen ha crecido
significativamente en los ltimos aos. El nacimiento de este tipo de mercados
surge en forma paralela al gran desarrollo que adquieren en la poca los
mercados regionales de commodities, lo cual hace necesario disponer de un
elemento de cobertura frente a la variacin de precios.
Las formas o mtodos para determinar el valor de un mineral o concentrado de
mineral, varan segn su forma fsica y su composicin de elementos metlicos
complementarios al metal principal contenido. De acuerdo a determinados
patrones se han establecido estndares a lo largo de muchos aos de
comercializacin de estas materias primas.
4

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

RESUMEN
Mundialmente existen Mercados Burstiles en los que se puede entrar al rea
de las finanzas y experimentar satisfacciones y frustraciones con los cambios
de la economa en los principales mercados de valores del mundo. Los
mercados de valores cuentan con diferentes ndices o promedios financieros.
Este aparente complejo sistema financiero, procura dar una muestra del
comportamiento en el tiempo de los movimientos de los ttulos y valores que
estn inscritos en el mercado. Un contrato de futuro es un acuerdo de compraventa a plazo, en el que se fija un precio determinado y la fecha en la que se
llevara a cabo la operacin en el futuro. Los contratos de futuro, a diferencia
de los contratos forward, son estandarizados dado que lo nico que se decide
entre comprador y vendedor es el precio del producto subyacente, mientras
que el volumen de cada contrato, la calidad y el lugar de entrega son
estipulados de antemano por el mercado. Hay cuatro clases importantes de
miembros en la NYSE: Especialistas Acta desde un punto de operaciones y
tiene un papel central en el proceso de subasta, porque funcionan como
creadores de mercado para uno o ms valores cotizados asignados al punto
de operaciones. Su funcin principal es mantener un mercado justo y
ordenado. Sus ingresos provienen de las comisiones que reciben de actuar
como brokers o de la diferencia entre el precio de compra y precio de venta
cuando actan como dealers (agentes).
Intermediarios (brokers) a comisin Se ocupan de realizar las operaciones
en el patio de contrataciones, son empleados de las correduras de valores y
ejecutan las rdenes de los clientes. Las correduras de valores tambin
pueden operar por su propia cuenta.
Intermediarios (brokers) a contratacin Ayudan a otros miembros a realizar
su trabajo y operan slo para si mismos, ya que no estn autorizados a tratar
directamente con el pblico.
Operadores autorizados Realizan operaciones por su propia cuenta y al ser
miembros de la bolsa se ahorran las comisiones de las correduras. Aunque en
la NYSE se contrata a viva voz, la tecnologa no ha sido dejada de lado.
Las

empresas

miembros

de

la

bolsa

pueden

enviar

sus

rdenes

electrnicamente desde fuera a los especialistas utilizando el sistema

5

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

SuperDot. Por otro lado los contratos de opciones sobre futuros,

pueden ser opciones de compra, denominadas calls, u opciones de
venta denominadas puts. Los calls brindan el derecho (pero no la obligacin)
de comprar una cierta cantidad de contratos de futuro a un precio
determinado, denominado precio de ejercicio. Los puts, por otra parte, ofrecen
la posibilidad de vender contratos de futuro a un determinado precio de
ejercicio. Una de las ventajas de las opciones sobre los futuros es que el
poseedor de las mismas conserva el derecho de comprar a un precio bajo si la
tendencia es alcista (calls) o vender a un precio alto si la tendencia es bajis- ta
(put). Sin embargo, al ser un derecho y no una obligacin (como s son los
contratos de futuros), el propietario de un call puede beneficiarse igualmente si
el precio baja y el de un put si el precio sube, dado que son ellos mismos los
que deciden si ejercen la opcin o no.
Las opciones, a su vez, pueden ser de dos tipos: opciones sobre futuros
(futures options) u opciones sobre contado (stock options). La diferencia entre
ambas es que, al ser ejercidas, las opciones sobre futuros permiten comprar
o vender contratos de futuros de un producto determinado mientras que las
opciones sobre contado permiten comprar o vender directamente el producto
subyacente. Por lo general, en los mercados de commodities las opciones
son sobre futuros y, en consecuencia, al ejercerlas el operador pasa a tener
una posicin en futuros. Las opciones sobre acciones, por el contrario, son
sobre contado y con su ejercicio el operador adquiere directamente una
posicin en acciones. El trading en opciones es ms oneroso que el de
futuros dado que las opciones tienen un costo estipulado por la prima. La
prima es el costo que el mercado le asigna al derecho de poder comprar o
vender merca- dera a un precio de ejercicio que, por lo general, es diferente
del precio del mercado cuando el operador decide ejercer la opcin.
Tanto en futuros como en opciones, las operaciones realizadas por los
corredores reciben la garanta de cumplimiento de la cmara compensadora
del mercado. La cmara compensadora es una institucin privada y vinculada
al mercado, cuyo objetivo es asegurar que las operaciones pactadas entre los
distintos corredores sean cumplidas en las condiciones estipuladas,
eliminando de esa manera el riesgo de contra- parte
6

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

CAPTULO I
MARCO TERICO
1.1. BASE TERICA
a) Economa
Segn el Diccionario de la Real Academia Espaola, La economa se
define desde el punto de vista de tres puntos, que son:

Administracin eficaz y razonable de los bienes.

Conjunto de bienes y actividades que integran la riqueza de una

colectividad o un individuo.
Ciencia que estudia los mtodos ms eficaces para satisfacer
las necesidades humanas materiales, mediante el empleo de
bienes escasos

Lionel Robbins dice que: La economa es la ciencia que se encarga

del estudio de la satisfaccin de las necesidades humanas mediante
bienes que siendo escasos tienen usos alternativos entre los cuales
hay que optar
Segn el economista ingls Alfred Marshall: La economa es la ciencia
que examina la parte de la actividad individual y social especialmente
consagrada a alcanzar y a utilizar las condiciones materiales del
bienestar
Samuelson y Nordhaus, en su libro Economa, definen la economa
como: "El estudio de la manera en que las sociedades utilizan los
recursos escasos para producir mercancas valiosas y distribuirlas
entre los diferentes individuos".
b) Comercializacin

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Segn la American Marketing Association, Es la realizacin

de actividades empresariales que dirigen el flujo de bienes y
servicios del productor al consumidor o usuario.
Para Stanton: Es un sistema total de actividades empresariales
encaminado a planificar, fijar precios, promover y distribuir productos y
servicios que satisfacen necesidades de los consumidores actuales o
potenciales.
As mismo, para Ugarte et al., La comercializacin es el conjunto de
las acciones encaminadas a comercializar productos, bienes o
servicios. Las tcnicas de comercializacin abarcan todos los
procedimientos y maneras de trabajar para introducir eficazmente los
productos en el sistema de distribucin.
Segn Kotler, El proceso de comercializacin incluye cuatro aspectos
fundamentales: cundo?, dnde?, a quin? y cmo? En el
primero, el autor se refiere al momento preciso de llevarlo a efecto; en
el segundo aspecto, a la estrategia geogrfica; el tercero, a la
definicin del pblico objetivo y finalmente, se hace una referencia a la
estrategia a seguir para la introduccin del producto en el mercado.
Finalmente, segn el diccionario de Marketing: "Proceso por el cual los
productos pasan de los centros de produccin a sus destinos de
consumo, a travs de diferentes fases u operaciones de compraventa
de mayoristas o minoristas la cual requiere de una planificacin muy
cuidadosa, que debe contestar una serie de preguntas:

Cundo?, en relacin con los competidores.

Dnde?, slo en un rea geogrfica, o en todo el

territorio.
A quin?, todo el mercado potencial, a slo un segmento,
etc.
8

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cmo?, es decir, debe decidir cmo distribuir

sus inversiones promocionales.

Cunto tiempo dedicar a las actividades de su fuerza de
ventas?, cunto a las relaciones pblicas?, etc."

c) Comercializacin de minerales y metales

Segn Francisco Lara Monge, del programa de Fortalecimiento
Organizacional de Bases de la Asociacin de Productores Mineros
Artesanales del Sur Medio y Centro del Per, La comercializacin de
minerales y metales es un aspecto medular al evaluar los resultados de
un proyecto minero metalrgico, en particular es un detalle sensible al
momento de calcular la rentabilidad de un proyecto, es decir para
proyectar su flujo de caja, ingresos, as como otros indicadores.
En muchos casos empresas de cierta envergadura cuentan con un
departamento de comercializacin, el que suele hacer evaluaciones
permanentes tales como clculo predictivo de precios a futuro a
efectos de coberturar la produccin estimada de la mina, aun cuando el
mineral no ha sido extrado. No se hace con la intencin de especular,
o jugar a la ruleta, sino que sirve para protegerse de las fluctuaciones
de los precios; es decir no tanto por intentar ganar con el alza de los
precios, sino por asegurarse de no perder en la baja de los mismos.
d) Mercado
Stanton, Etzel y Walker, autores del libro Fundamentos de Marketing,
definen el mercado (para propsitos de marketing) como: "Las
personas u organizaciones con necesidades que satisfacer, dinero
para gastar y voluntad de gastarlo"
Para Patricio Bonta y Mario Farber, autores del libro "199 Preguntas
Sobre Marketing y Publicidad", el mercado es "Donde confluyen la
oferta y la demanda. En un sentido menos amplio, el mercado es el
9

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

conjunto de todos los compradores reales y potenciales de

un producto. Por ejemplo: El mercado de los autos est
formado no solamente por aquellos que poseen un automvil sino
tambin por quienes estaran dispuestos a comprarlo y disponen de los
medios para pagar su precio"
Para Philip Kotler, Gary Armstrong, Dionisio Cmara e Ignacio Cruz,
autores del libro marketing, Un mercado es el conjunto de
compradores reales y potenciales de un producto. Estos compradores
comparten una necesidad o un deseo particular que puede satisfacerse
mediante una relacin de intercambio"
Desde la perspectiva del economista Gregory Mankiw, autor del libro
"Principios de Economa", un mercado es "Un grupo de compradores y
vendedores de un determinado bien o servicio. Los compradores
determinan conjuntamente la demanda del producto, y los vendedores,
la oferta"
Segn el Diccionario de Marketing, de Cultural S.A., El mercado son
todos los consumidores potenciales que comparten una determinada
necesidad o deseo y que pueden estar inclinados a ser capaces de
participar en un intercambio, en orden a satisfacer esa necesidad o
deseo"
e) Mercado de futuros
Segn Ignacio Lopez Ramirez, Un contrato de futuros se puede definir
como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes por el que se
comprometen a intercambiar un activo (el llamado activo subyacente),
que puede ser fsico o financiero, a un precio determinado y en una
fecha futura preestablecida.
Los futuros financieros surgieron como respuesta a la aparicin de una
volatilidad excesiva en los precios de las materias primas, de los tipos
10

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

de inters, de los tipos de cambio, etc., junto con otros

instrumentos como los FRAS (Forward Rate Agreement),
Swaps y opciones, todos ellos instrumentos de gestin del riesgo de
fluctuacin de las anteriores variables.
Segn el Lic. Gabriel de la fuente, Un contrato de futuros es un
acuerdo negociado en una bolsa o mercado organizado que obliga a
las partes contratantes a comprar o vender un numero de bienes o
valores especificados en cantidad y calidad en una fecha futura
previamente fijada, pero con un precio establecido de antemano.
f) Mercado de valores
Para el Ministerio de Economa y Finanzas, El mercado de valores es
un mecanismo en el que concurren los ciudadanos y empresas para
invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia o
para captar recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible. A
quienes concurren a captar recursos se les denomina emisores y a
quienes cuentan con recursos disponibles para financiar se les
denomina inversores.
Ricardo Marcelo Hegab: El Mercado de Valores, en sentido amplio, es
el conjunto de mecanismos que permiten realizar la emisin,
colocacin y distribucin de valores, que sean objeto de oferta pblica
o de intermediacin.

1.2. DEFINICIN DE TRMINOS

a) Trminos propios de la comercializacin
11

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Comercializacin
Es la accin y efecto de comercializar (poner a la venta un producto o
darle las condiciones y vas de distribucin para su venta). Es posible
asociar la comercializacin a la distribucin o logstica, que se encarga
de hacer llegar fsicamente el producto o el servicio al consumidor final.
La comercializacin tambin se puede desarrollar a distancia, ya sea
por Internet (el comercio electrnico), telfono o catlogo. En estos
casos, lo ms frecuente es que el pago de la compra se realice con
tarjeta de crdito, ya que resulta ms cmodo y rpido que el envo o la
entrega de dinero en efectivo.
COMEX
El Commodity Exchange, Inc. conocido como COMEX es la principal
bolsa de comercio de futuros de metales, tales como oro, plata, cobre y
aluminio del mundo. El COMEX se fund en 1933 y durante los
primeros cuarenta aos sus negociaciones se centraron en el comercio
del cobre, la plata y el aluminio.
El COMEX est conformado por un sistema de cmara de
compensacin, en el que todo contrato debe ser inmediatamente
registrado y compensado por un miembro de la cmara con la finalidad
de hacer frente a los riesgos por los que atraviesa un producto, y a su
vez exige el pago de un depsito modificable segn las tendencias de
las cotizaciones del producto, objeto de las negociaciones.

Broker
Es un individuo o institucin (agente de bolsa) que organiza las
transacciones entre un comprador y un vendedor para una comisin
cuando se ejecute la operacin. Es decir, es el agente que acta como
corredor o intermediario entre un comprador y un vendedor, usualmente
cobrando una comisin y convirtindose en director de parte del
acuerdo. Adems se encarga de asesorar y aconsejar sobre temas
relacionados con el negocio. El ejercicio del oficio de brker
normalmente requiere de una licencia.
12

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

En general un brker es un agente independiente utilizado

ampliamente en algunas industrias. La principal responsabilidad de un
brker es traer vendedores y compradores y por lo tanto un brker es el
facilitador de tercera persona entre un comprador y un vendedor.
Activo subyacente
Es el activo sobre el que se basa al contrato a futuro, toda opcin debe
estar referida a un determinado activo subyacente.
Plazo
Es el periodo de duracin del contrato
Precio futuro
Es el precio establecido al momento de cerrar el contrato, o sea, es el
precio al cual al el plazo se podra comprar o vender el activo
subyacente
Fecha de entrega
Se establecer el lugar y la fecha de entrega del activo.
Sistema de liquidacin
Se establece el modo en que se realizara la entrega del producto frente
a la entrega del dinero
Cmara de compensacin
Acta como contrapartida de las partes contratantes si, siendo
comprador para la parte vendedora y vendedor para la parte
compradora. Tambin hace la determinacin diaria de los depsitos de
garanta por posiciones abiertas, as como la liquidacin diaria de las
prdidas y ganancias, liquidacin de vencimiento de contratos
Maquila
Operacin de transformacin o procesamiento, tpicamente se refiere al
costo de procesamiento, est dada arbitrariamente en funcin de las
leyes del mineral.
Penalidades
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COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Son aquellos descuentos que se hacen en la liquidacin, en la

mayora de los casos estas penalidades son por elementos
contaminantes (txicos) cuyo procesamiento, para evitar el dao
ambiental, demanda mayor costo.
Factor
Es, originalmente, un factor de conversin cuando la ley era reportada
en Oz.tr./TC y se deba convertir a Oz.Tr./TM
Demanda
Para Kotler, autor del libro Direccin de Marketing: "Es el deseo que se
tiene de un determinado producto que est respaldado por una
capacidad de pago".
Oferta
Para Laura Fisher y Jorge Espejo, autores del libro Mercadotecnia:La
oferta se refiere a las cantidades de un producto que los productores
estn dispuestos a producir a los posibles precios del mercado."
Complementando sta definicin, ambos autores indican que la ley de
la oferta "son las cantidades de una mercanca que los productores
estn dispuestos a poner en el mercado, las cuales, tienden a variar en
relacin directa con el movimiento del precio, esto es, si el precio baja,
la oferta baja, y sta aumenta si el precio aumenta"
Futuros sobre activos fsicos (commodities)
Los activos fsicos o reales en que los contratos de futuros se basan
provienen de cuatro grandes grupos: productos agrcolas y ganaderos,
metales (preciosos o no), energa e ndices extraburstiles.
Hoy en da se ha extendido su uso a todo el mundo y los principales
mercados tienen estandarizados los contratos que negocian sobre
futuros en commodities, as como las diferentes cantidades de cada uno
de los productos.
Futuros sobre instrumentos financieros
14

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Los futuros financieros comenzaron a negociarse a partir de

los aos 70. Por orden de aparicin, los activos en los que se
basan son los siguientes: divisas, tipos de inters (instrumentos de
deuda y depsitos del interbancario) e ndices burstiles.
Futuros sobre divisas
Empezaron a negociarse a principios de los 70, concretamente en 1972,
anticipndose al abandono del sistema de patrn oro impuesto en
Bretton Woods, que provoc grandes fluctuaciones de precios.
Futuros sobre tipos de inters
Comenzaron a negociarse a finales de los 70, siendo su mayor empleo
la cobertura de riesgos de tipos de inters. Estos productos pueden
tomar como subyacente bien bonos, principalmente de deuda, bien
depsitos del interbancario (largo y corto plazo, respectivamente).
Futuros sobre acciones e ndices burstiles
Fueron los ltimos en aparecer, negocindose a principios de los 80. Su
empleo, adems de la especulacin que caracteriza a todos los
derivados, es la cobertura debida a fluctuaciones en las cotizaciones
burstiles.
b) Trminos propios de la geologa
Metales
Los metales son los elementos qumicos capaces de conducir la
electricidad y el calor, que exhiben un brillo caracterstico y que, con la
excepcin del mercurio, resultan slidos a temperatura normal. El
concepto se utiliza para nombrar a elementos puros o a aleaciones con
caractersticas metlicas.
Los metales son tenaces (pueden recibir fuerzas bruscas sin romperse),
dctiles (es posible moldearlos en hilos o alambres), maleables (se
convierten en lminas al ser comprimidos) y cuentan con una buena
15

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

resistencia mecnica (resisten esfuerzos de traccin, flexin,

torsin y compresin sin deformarse).
Plata
La plata es un elemento qumico de nmero atmico 47 situado en el
grupo 11 de la tabla peridica de los elemento, cuyo su smbolo es Ag.
Es un metal de transicin blanco, brillante, blando, dctil, maleable. Se
encuentra en la naturaleza formando parte de distintos minerales
(generalmente en forma de sulfuro) o como plata libre. Es muy escasa
en la naturaleza, de la que representa una parte en 10 millones de
corteza terrestre. La mayor parte de su produccin se obtiene como
subproducto del tratamiento de las minas de cobre, zinc, plomo y oro.

Oro
El oro es un elemento qumico de nmero atmico 79, que est ubicado
en el grupo 11 de la tabla peridica. Es un metal precioso blando de
color amarillo. Su smbolo es Au (del latn aurum, brillante amanecer).
Es un metal de transicin blando, brillante, amarillo, pesado, maleable y
dctil. El oro no reacciona con la mayora de los productos qumicos,
pero es sensible y soluble al cianuro, al mercurio y al agua regia, cloro y
a la leja. Este metal se encuentra normalmente en estado puro, en
forma de pepitas y depsitos aluviales.
El oro es uno de los metales tradicionalmente empleados para acuar
monedas; se utiliza en la joyera, la industria y la electrnica por su
resistencia a la corrosin. Se ha empleado como smbolo de pureza,
valor, realeza, etc. El principal objetivo de los alquimistas era producir
oro partiendo de otras sustancias como el plomo. Actualmente est
comprobado

qumicamente

que

es imposible

convertir metales

inferiores en oro, de modo que la cantidad de oro que existe en el

mundo es constante
Cobre
16

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

El cobre cuyo

smbolo

es Cu,

es

el elemento

qumico de nmero atmico 29. Se trata de un metal de

transicin de color rojizo y brillo metlico que, junto con la plata y el oro,
forma parte de la llamada familia del cobre, se caracteriza por ser uno
de los mejores conductores de electricidad (el segundo despus de la
plata).

Gracias

su

alta conductividad

elctrica, ductilidad y

maleabilidad, se ha convertido en el material ms utilizado para

fabricar cables elctricos y otros componentes elctricos y electrnicos.
El cobre forma parte de una cantidad muy elevada de aleaciones que
generalmente presentan mejores propiedades mecnicas, aunque
tienen una conductividad elctrica menor. Las ms importantes son
conocidas con el nombre de bronces y latones. Por otra parte, el cobre
es un metal duradero porque se puede reciclar un nmero casi ilimitado
de veces sin que pierda sus propiedades mecnicas.
Aluminio
El aluminio

es

un elemento

qumico,

de

smbolo Al y nmero

atmico 13. Se trata de un metal no ferromagntico. Es el tercer

elemento ms comn encontrado en la corteza terrestre. Los
compuestos de aluminio forman el 8 % de la corteza de la tierra y se
encuentran presentes en la mayora de las rocas, de la vegetacin y de
los animales. En estado natural se encuentra en muchos silicatos .
Como metal se extrae nicamente del mineral conocido con el nombre
de bauxita, este metal posee una combinacin de propiedades que lo
hacen

muy

til

en ingeniera

de

materiales,

tales

como

su

baja densidad (2.700 kg/m) y su alta resistencia a la corrosin.

Mediante aleaciones adecuadas se puede aumentar sensiblemente
su resistencia mecnica . Es buen conductor de la electricidad y
del calor, se mecaniza con facilidad y es muy barato.
c) Trminos propios de la minera
Recuperacin metalrgica
Cantidad de metal que determinado proceso puede extraer del mineral.
17

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Produccin
Es la actividad econmica que aporta valor agregado por
creacin y suministro de bienes y servicios, es decir, consiste en la
creacin de productos o servicios y al mismo tiempo la creacin de
valor, ms especficamente es la capacidad de un factor productivo para
crear determinados bienes en un periodo de tiempo determinado.
Desde un punto de vista econmico, el concepto de produccin parte de
la conversin o transformacin de uno o ms bienes en otros diferentes.
Se considera que dos bienes son diferentes entre s cuando no son
completamente intercambiables por todos los consumidores.
Recursos
Es una fuente o suministro del cual se produce un beneficio.
Normalmente, los recursos son material u otros activos que son
transformados para producir beneficio y en el proceso pueden ser
consumidos o no estar ms disponibles. Desde una perspectiva
humana, un recurso natural es cualquier elemento obtenido del medio
ambiente para satisfacer las necesidades y los deseos humanos. Desde
un punto de vista ecolgico o biolgico ms amplio, un recurso satisface
las necesidades de un organismo vivo.
Ley
La ley, en minera, es una medida que describe el grado de
concentracin de recursos naturales valiosos (como los metales o
minerales) disponibles en una mena. Se utiliza para determinar la
viabilidad econmica de una operacin de explotacin minera: el costo
de extraer recursos naturales desde su yacimiento se relaciona
directamente con su concentracin. Por ello el costo de extraccin debe
ser menor que el valor comercial del material que es extrado para que
la operacin sea econmicamente factible.
Para los metales preciosos y las gemas se expresa generalmente en
una cantidad de material por tonelada de mena, mientras que para otros
metales y los minerales industriales se expresan como porcentaje.

18

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

CAPTULO II
RESULTADOS Y DISCUSIONES
2.1. INFORMACIN Y RECOLECCIN DE DATOS
a) Comercializacin de los principales metales en la bolsa de New York
El COMEX es la segunda bolsa de metales ms importante del mundo,
concretamente se especializa en el mercado (cotizacin) del oro, la
plata, el cobre y el aluminio, adems de otros metales no frreos.
El COMEX est conformado por un sistema de cmara de
compensacin, en el que todo contrato debe ser inmediatamente
registrado y compensado por un miembro de la cmara con la finalidad
de hacer frente a los riesgos por los que atraviesa un producto, y a su
vez exige el pago de un depsito modificable segn las tendencias de
las cotizaciones del producto, objeto de las negociaciones. Este
mecanismo permitir el control del comportamiento del mercado, as
como del buen funcionamiento de las operaciones comerciales.
Sus cotizaciones oficiales se utilizan como referencia en los contratos
comerciales de compra-venta de los concentrados de mineral.

Cuadro 2.1.1 Lista de las bolsas ms importantes del mundo.

Fuente: LATIZA.

19

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

b) Comercializacin del oro

Mayores productores y tenedores

Sudfrica, Australia y los Estados

Unidos

agrupan

aproximadamente un tercio de la produccin anual de oro en el

mundo, mientras que en los Estados Unidos los principales
estados productores son Nevada, Alaska y California. Sudfrica
cuenta con unas reservas estimadas de oro de 40.000
toneladas, el 40% del total mundial.

Mercados de cotizacin
El principal mercado de cotizacin del oro es el New York
Mercantile Exchange (COMEX). El oro es el ms lquido de los
metales preciosos y cotiza en USD por onza. Una de sus
particularidades es que suele comportarse bien cuando el dlar
est dbil, debido a que resulta ms atractivo para inversores
con moneda base diferente.

Cuadro 2.1.2 Evolucin del precio del oro.

Fuente: Bloomberg.

20

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

c) Comercializacin de la plata
Existe cuatro cotizaciones: la ms empleada es la Handy &Harman y
Comodity Exchange (COMEX) de New York, la otras son de Londres
(LME) y (LBB) London Bullion Brookers.
El Per utiliza la COMEX para una compra y venta SPOT y Handy
&Harman para operaciones LONG TERM, no obstante en el mercado
europeo se utilizan cotizaciones de Londres.
La mayor parte de plata proviene de los concentrados de plomo y zinc.
El precio de la plata comenz el ao cotizando cerca de los 23,55 euros
la onza, manteniendo una cotizacin estable en un canal lateral hasta el
mes de abril donde perdi ms de un 17% en menos de una semana. Al
igual que ocurri con el precio del oro, Abril fue un mes negativo para
los metales preciosos, que vieron prdidas en sus precios.
La plata mantuvo la tendencia bajista hasta finales de junio, donde par
la cada tras reducir su valor un 39%. Los meses de verano fueron
buenos para la commodity que lleg a cotizar en 18,40 euros la onza
pero la subida dur poco. Como vemos a continuacin en el grfico, a
31 de Diciembre la plata cotizaba a 14,16 euros la onza, su mnimo
anual, y acumulaba una prdida anual del 39%.

Cuadro 2.1.3 Evolucin del precio de la plata

Fuente: Silver Institute, Savehsaven.com

21

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

d) Comercializacin del cobre

El cobre se comercializa de acuerdo a sus cotizaciones internacionales
donde solo los productos refinados (ctodos, wirebars) sirven como
base para fijar el precio del cobre donde el Blister y otros necesitaran
su transformacin para ser cotizado.
De acuerdo al plazo de entrega se tiene la de Spot (una solo entrega) y
lo de Long Term (entregas fijadas aun calendario anual). Las
transacciones pueden realizarse tambin por un intermediario comercial
(Traders)

Cuadro 2.1.4 Cotizacin precio Cobre USD/lb - Bolsa de New York COMEX
Fuente: COMEX

Cuadro 2.1.5 Cotizacin precio Cobre USD/lb - Bolsa de New York COMEX
Fuente: COMEX

e) Comercializacin del aluminio

22

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Los mayores productores mundiales de aluminio son China,

Rusia y Canad. De hecho, el aluminio en uno de los pocos metales
que China exporta. Por su parte, los principales pases importadores
son Estados Unidos, Japn y Alemania.
El aluminio se comercia principalmente en el London Metal Exchange
(LME), COMEX y el Tokio Commodity Exchange entre otros y cotiza
mayoritariamente en USD por tonelada. Su precio est muy ligado al
precio de la energa, ya que sta es necesaria para purificarlo.

Cuadro 2.1.6 Evolucin del precio del aluminio

Fuente: ELABORACION COMEX

f) Cmara de compensacin

Cuadro 2.1.7 Grfico de la cmara de compensacin.

Fuente: Lic. Gabriel de la Fuente

23

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

2.2. RESULTADOS Y DISCUSIONES

a) Comercializacin de los principales metales en la bolsa de New York
Del cuadro 2.1.1 podemos notar que a travs de los ltimos aos, que
la bolsa de valores de NUEVA YORK COMEX es una de las bolsas ms
importantes de comercializacin de metales tales como el oro, plata
cobre y aluminio.
b) Proyeccin del oro
Del cuadro 2.1.2 podemos decir que, en cuanto al precio de cotizacin
del oro se ha visto que hasta el ao 2011 el precio ha venido subiendo
pero para inicios del ao 2012 y hasta nuestros das el precio del oro ha
decado de una manera tal que se ha dado el abandono progresivo de
la inversin en oro por parte de los inversores, los cuales buscan una
mayor rentabilidad para sus carteras en otros productos de renta
variable.
Ao
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

Precio (USD/Oz)
363,50
409,30
444,80
604,20
695,10
872,30
972,40
1.224,50
24

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

1.571,10
1.668,00
1.409,7

2011
2012
2013

Cuadro 2.2.1 Evolucin del precio del oro

Fuente de datos: COMEX

Figura 2.2.2
Precio del Oro 2015
Fuente: Kitco.com

Cuadro 2.2.3 Evolucin del precio del oro

Elaboracin: Propia

25

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.4 Mtodo WMA para proyeccin de precios

Elaboracin: Propia

26

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.5 Evolucin del precio del oro para el 2016

Elaboracin: Propia

Cuadro 2.2.6 Evolucin del precio del oro para el 2016

Elaboracin: Propia

27

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Usando un Forecast para un ao, con los datos histricos

obtenidos en las ltimas dcadas registradas en el COMEX, podemos
notar que en un sentido optimista, a pesar de la cada de los precios de
los metales, el oro podra cerrar el ao con un precio de 1369.14
USD/Oz.
c) Proyeccin de la plata
Del cuadro 2.1.3 en cuanto a la demanda de la plata, podemos decir
que

el

precio

en

estos

ltimos

aos

ha

venido

bajando

considerablemente debido a los bajos niveles industriales de 2013, los

analistas esperan que los niveles ms fuertes de la actividad para
contribuir a la continua demanda de los inversores.
Ao
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

Precio (USD/Oz)
4,91
6,69
7,34
11,58
13,39
15,06
14,69
20,16
35,34
31,15
23,79
Cuadro 2.2.6 Evolucin del precio de la plata
Fuente de datos: COMEX

28

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro
Precio
Fuente de datos:
Cobre

2.2.3
de la plata
Comisin Chilena del

Cuadro 2.2.7 Evolucin del precio de la plata

Elaboracin: Propia

29

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.8 Mtodo WMA para proyeccin de precios

Elaboracin: Propia

30

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.9 Evolucin del precio de la plata para el 2016

Elaboracin: Propia

31

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.10 Evolucin del precio de la plata para el 2016

Elaboracin: Propia

Usando un Forecast para un ao, con los datos histricos obtenidos en

las ltimas dcadas registradas en el COMEX, podemos notar que en
un sentido optimista, a pesar de la cada de los precios de los metales,
la plata podra cerrar el ao con un precio de 21.94 USD/Oz.
d) Proyeccin del cobre
Del cuadro 2.1.4 en cuanto a la cotizacin del cobre, podemos decir que
el precio en estos ltimos meses ha venido teniendo subidas y bajadas
sin embargo se ve que en el mes de octubre ha vuelto a bajar teniendo
32

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

el precio ms alto en 3.114 y el ms bajo 2.951 y hasta el da

de hoy la bolsa de metales cerro con un precio de 3.060.

Ao
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

Precio (Centavos Dolar/Lb)

97,1
104,1
156,0
189,2
332,5
330,9
290,4
274,6
377,0
405,7
363,8
334,3
Cuadro 2.2.11 Evolucin del precio del cobre
Fuente de datos: COMEX

Cuadro 2.2.12 Precio del Cobre anual

Fuente: Codelco Chile

33

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.12 Evolucin del precio del cobre

Elaboracin: Propia

Cuadro 2.2.13 Mtodo MAT para proyeccin de precios

Elaboracin: Propia

34

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.14 Evolucin del precio del cobre para el 2016

Elaboracin: Propia

35

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.15 Evolucin del precio del cobre para el 2016

Elaboracin: Propia

Usando un Forecast para un ao, con los datos histricos obtenidos en

las ltimas dcadas registradas en el COMEX, podemos notar que en
un sentido optimista, a pesar de la cada de los precios de los metales,
el cobre podra cerrar el ao con un precio de 327.70 Cntimos de
Dlar/Lb.
e) Proyeccin del aluminio
Del cuadro 2.1.5 en cuanto a la cotizacin del aluminio, podemos decir
que el precio en estos ltimos 6 meses ha venido teniendo subidas y
bajadas sin embargo se ve que en el mes de octubre ha vuelto a bajar.
36

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Ao
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

Precio (Dolar/TM)
1.440,90
1.682,04
2.250,90
2.823,67
2.382,83
1.504,42
2.181,26
2.324,05
2.024,38
2.086,76
2.037,61
Cuadro 2.2.16 Evolucin del precio del aluminio
Fuente de datos: COMEX

Cuadro 2.2.17 Evolucin del precio del aluminio

Elaboracin: Propia

37

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.18 Precio actual del aluminio

Fuente: Bolsamana

Cuadro 2.2.18 Mtodo MAT para proyeccin de precios

Elaboracin: Propia

38

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.19 Evolucin del precio del aluminio para el 2016

Elaboracin: Propia

39

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

Cuadro 2.2.20 Evolucin del precio del aluminio para el 2016

Elaboracin: Propia

Usando un Forecast para un ao, con los datos histricos obtenidos en

las ltimas dcadas registradas en el COMEX, podemos notar que en
un sentido optimista, a pesar de la cada de los precios de los metales,
el aluminio podra cerrar el ao con un precio de 1918.97 USD/TM.

40

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

CONCLUSIONES
1. En cuanto a la comercializacin en el COMEX, podemos concluir que se tienen
ventajas de la operativa con futuros, las cuales comprenden:

Como este es un mercado organizado y regulado, posee trminos

contractuales estandarizados, los cuales proporcionan liquidez a los
movimientos y da la posibilidad a los compradores y vendedores de liquidar

contratos antes al vencimiento, si es que as los acordaran.

La existencia de la Cmara de Compensacin asegura en todo momento la
realizacin de los contratos, por lo que podemos estar seguros que no
corremos ningn riesgo de efectuar una compra o venta de metales
preciosos, porque el producto llegara a nuestras manos.

Y los Inconvenientes:

Si no tenemos una visin especulativa correcta, nos exponemos que ante

contratos a largo plazo, exista el riego de que nos equivoquemos al
proyectar los precios y podamos tener menores utilidades a las que podran

existir.
Si utilizamos los contratos de futuros como instrumentos de cobertura,
perdemos los beneficios de los posibles aumentos a gran escala de precios
a futuro.

2. Despus de haber realizado el Forecast para los cuatro principales metales

comercializados en el COMEX, podemos concluir en que los precios de los
metales estn cayendo, sin embargo ante un anlisis optimista, empero sin
olvidar esta cada, los precios a cierre de fin de ao del 2015 sern:
Oro
:
1169.45 USD/Oz.
Plata
:
15.34 USD/Oz.
Cobre
:
233.35 Cntimos de Dlar/Lb.
Aluminio :
1452.97 USD/TM.

41

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

RECOMENDACIONES
1. Ya que el COMEX, es un mercado donde se hacen contratos a futuro, se
recomienda a los que deseen involucrarse en este tipo de comercializacin,
tener una buena asesora especulativa con Brokers de experiencia, ya que de
lo contrario perderan fuertes montos de dinero por no hacer un adecuado
Forecast.
2. Habiendo analizado y realizado un Forecast para los metales comercializados
en el COMEX, se puede notar que la tendencia a futuro de los metales es de
una cada de precio, por lo que se recomienda abstenerse a la inversin
masiva en estos productos, ya que mientras el Oro baje su precio, la Plata
seguir la misma tendencia por estar ntimamente ligados, mientras que el
Dlar tendr una tendencia a subir; por lo que se debera evaluar la posibilidad
de invertir en esta moneda extranjera hasta que el precio de los metales se
recupere; esto debido a que la minera tiene una tendencia cclica.

42

COMERCIALIZACION DE MINERALES Y METALES

BIBLIOGRAFA
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Simn.

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FINANZAS

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