Polticas para Sostener Crecimiento

con Inclusin
Julio Velarde
Presidente del Directorio
Banco Central de Reserva del Per
Enero 2012

Contenido

a.
b.
c.
d.

Tendencias de Largo Plazo

Fortalezas de la Economa Peruana
Proyecciones Macroeconmicas
Desafos Pendientes

Tendencias de Largo Plazo

El PBI per cpita de 2011 fue 36 por ciento mayor al mximo previo
PBI per cpita
(1975 = 100)
Crecimiento Promedio
1950 1975: 2,7%

Crecimiento Promedio
1976 1992: -2,4%

Crecimiento Promedio
1993 2011: 3,9%

160
136

140
120
100

100

80
60
40

66

El PBI per cpita no

recuper su nivel de
1975 sino hasta el 2006

20

1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011

El crecimiento del PBI per cpita de la ltima dcada fue el mayor de los
ltimos 60 aos

PBI: 1951-2010
(Variacin porcentual promedio)
5.2

5.9
3.5

1951-1960

1961-1970

1971-1980

5.7

Dcada
perdida

4.0

-1.0
1981-1990

1991-2000

2001-2010

PBI per cpita: 1951-2010

(Variacin porcentual promedio)
4.4
2.5

2.9

2.1

0.7

1951-1960

1961-1970

1971-1980

-3.2
1981-1990

1991-2000

2001-2010
5

En Per, la inflacin promedio 20012010 fue la ms baja de los ltimos

70 aos

Inflacin: 1931-2010
(Var. %)
369.5

1.0
1931-1940

15.1

7.3

9.7

1941-1950

1951-1960

1961-1970

32.6

1971-1980

24.6
1981-1990

1991-2000

2.3
2001-2010

En 1980 el PBI percpita de Per era superior al de Corea y Chile

PBI per cpita

(Miles US$ PPP)
50

Estados Unidos
47.1

45
40
35

Corea
29.8

30
25
20
15

5
0

Estados Unidos 12.2

Per 3.0
Chile 2.8
Corea 2.3

1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

10

Chile
15.0
Per
9.3

Fuente: WEO - FMI

Un alto ratio de inversin permite mantener un crecimiento dinmico

del PBI potencial

Per: Inversin Bruta Interna

% PBI
1980-2005

20,9

2006-2010

23,0

Inversin Bruta Fija: 2010

(% del PBI)
24.0

22.0

25,1

22.0

Inversin
Pblica:
5,9%

18.0

Inversin
Privada:
19,2%

Brasil

Chile

Colombia

Mxico

Per

* Fuente: Moodys Handbook Nov. 2010 y BCRP

La evidencia internacional muestra que mantener un alto ratio de inversin

con respecto al PBI ayuda a alcanzar niveles altos de crecimiento

Pas

Ao en el que
Crecimiento promedio
Crecimiento promedio
inversin alcanz 25%
mundial 5 aos
5 aos posteriores
del PBI
posteriores

Chile

1989

8,2

2,5

China

1980

12,2

3,1

India

1990

5,7

2,7

Corea

1980

9,4

3,1

Singapur

1980

5,9

3,1

Tailandia

1980

5,3

3,1

Taiwn

1980

6,4

3,1

Per

2010

6,1 *

3,7 *

* Proyecciones

2011- 2013 del R.I. Setiembre 2011.

9

En 20 aos Per podra alcanzar el PBI percpita actual de Corea, lo que

equivaldra a triplicar nuestro nivel actual

Tasa de crecimiento del PBI

6,6

Tasa de crecimiento del PBI percpita

5,5

Ao en que se
alcanza el nivel del
PBI percpita (PPP)
actual de:

Chile

2019

Corea

2032

Estados Unidos

2041

10

Fortalezas de la Economa Peruana

11

Economa con el mayor crecimiento en la regin en la ltima dcada

Amrica Latina: Crecimiento Promedio del PBI 2001-2011

(Var. % real)

Per
Argentina
Uruguay
Paraguay
Bolivia
Colombia
Brasil
Ecuador
Venezuela
Chile
Mxico

5.8

4.6

4.5

4.2

4.0

4.0

3.9

3.6

Crecimiento Promedio del PBI

(Var. %)
2001-2005
2006-2011
4,2
7,1
2,0
6,9
0,5
6,2
2,6
5,2
3,1
4,6
3,6
4,7
2,8
4,1
5,2
3,9
2,6
3,8
4,2
3,7
1,5
2,2

3.5

3.2

1.8

Per

Argentina

Ecuador

Colombia

Paraguay

Chile

Bolivia

Uruguay

Brasil

Venezuela

Mxico

Fuente: WEO FMI y Consensus Forecasts

12

Sin embargo, el Per debe continuar con un crecimiento sostenido para

mejorar su nivel de ingreso per cpita

PBI per cpita: 2011

($ PPP)
17,376

16,171

15,121 15,470

13,595

12,407

11,846 11,562
10,155 10,000

9,289

8,335

7,595
5,549 5,033
4,843 4,350

3,185

Hait

Nicaragua

Honduras

Bolivia

Guatemala

Paraguay

El Salvador

Ecuador

Rep. Dominicana

Per

Colombia

Costa Rica

Brasil

Venezuela

Panam

Uruguay

Mxico

Chile

Argentina

1,241

Fuente: WEO - IMF

13

Per tiene la inflacin ms baja de la regin

Amrica Latina: Inflacin Promedio 2001-2011

(Var. %, fin de perodo)
23.1

10.0

Venezuela

Argentina

8.7

Uruguay

7.7

Paraguay

6.6

Brazil

6.3

Ecuador

5.3

Colombia

5.4

Bolivia

4.4

Mxico

3.3

Chile

2.5

Per

Fuente: WEO - FMI

14

El crecimiento econmico estuvo acompaado por un aumento del empleo

Empleo Urbano
(Var. %)
8.3

8.3

7.2
5.4
4.5

4.2

2.7

1.7

1.3

0.0

Durante 2003-2010 el crecimiento promedio

del PBI y del empleo urbano fueron 6,5%
y 4,8%, respectivamente.

-1.9

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011*

* Ene.- Nov.
Fuente: Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo.
15

Se observa una reduccin en la tasa de subempleo

Desempleo

Tasa de desempleo y de subempleo de Lima Metropolitana

(Trimestre mvil)
Subempleo

12

46

11

44

10

42

40

37,2

8
7

38
36

7,0

Desempleo

Nov 11

Oct 11

Set 11

Ago 11

Jul 11

Jun 11

May 11

Abr 11

Mar 11

Feb 11

Ene 11

Dic 10

Nov 10

Oct 10

Set 10

Ago 10

Jul 10

Jun 10

May 10

Abr 10

Mar 10

Feb 10

32
Ene 10

34

Sub empleo

16

La tasa de informalidad laboral urbana se ha reducido

Tasa de Informalidad
(% PEA Ocupada) 1/
94.8

94.4

71.5

64.4

2005

2009
rea Urbana

rea Rural

1/ La

Tasa de informalidad se define como 1 Tasa de empleo formal. El empleo formal est constituido por aquellos afiliados a
ESSALUD, seguro privado, EPSs, FFAA y policiales, universitario, escolar privado y los que tienen Essalud y SIS

Fuente: INEI. Per Evolucin de los indicadores de empleo e ingresos 2001-2009

17

La ganancia de productividad es otro de los factores que impulsa el

crecimiento

Crecimiento de la Productividad Laboral

(Promedio 1990-2011)

0.7

Mxico

0.3

0.2

Ecuador

0.7

Venezuela

0.8

Japn

0.9

Brasil

1.2

Alemania

1.3

Bolivia

1.6

EUA

1.6

Uruguay

2.2

Argentina

2.6

Singapur

2.7

Chile

2.8

Hong Kong

2.8

Per

2.8

Indonesia

3.1

Tailandia

3.3

Malasia

3.9

Taiwn

3.9

Corea del Sur

India

China

4.4

Colombia

8.2

Fuente: The Conference Board, Ene. 2012.

18

Oportunidades de desarrollo asociadas al bono demogrfico

Per: Tasa de Dependencia

1/

1,0
0,9

0,8

0,8
0,7
0,6

0,5

0,5
0,4
0,3
1950

1960

1970

1980

1990

2000

2010

2020

2030

2040

2050

1/ Poblacin menor a 15 aos y mayor a 65 aos / Poblacin en edad de trabajar (15-64 aos)
Fuente: INEI

19

El Per tiene una oportunidad y un gran reto por tener una poblacin
joven.
Poblacin entre 15 y 24 aos
(% de la poblacin total)

16.8

17.2

17.3

Argentina

Chile

Brasil

18.1

18.3

18.7

19.1

Mxico

Colombia

Ecuador

Per

20.0

20.3

Bolivia

Paraguay

15.3

Uruguay

Fuente: CEPAL.

20

El bono demogrfico favorece a toda Amrica Latina

Amrica Latina y el Caribe

Ao en que el bono demogrfico termina
2060
2050

2040
2030

2030
2020
2010
2000

Paraguay

Guatemala

Bolivia

Nicaragua

Honduras

Hait

El Salvador

Per

Ecuador

Venezuela

Rep. Dominicana

Costa Rica

Colombia

Uruguay

Panam

Mxico

Brasil

Chile

Cuba

1990

21

La reduccin de la pobreza en Per ha sido la ms significativa en

Amrica Latina
Amrica Latina
% de la poblacin que vive en pobreza

70
60

% Pobreza

50
40
30
20
10
0
Per

Brazil

2005

2005 1/
2010 2/
Reduccin de la
Pobreza

Uruguay

Bolivia

Venezuela

Ecuador

Amrica
Latina

Chile

Colombia

Paraguay

Mxico

2010

Amrica Latina

Per

Brazil

Uruguay

Bolivia

Venezuela

Ecuador

Chile

Colombia

Paraguay

Mxico

39,7
31,4

48,7
31,3

36,4
24,9

18,8
8,4

63,9
54

37,1
27,8

48,3
39,2

18,7
11,5

46,8
44,3

56,9
54,8

35,5
36,3

-8,3

-17,4

-11,5

-10,4

-9,9

-9,3

-9,1

-7,2

-2,5

-2,1

0,8

1/ Bolivia: 2004; Chile: 2003.

2/ ltimo dato disponible: Bolivia: 2007; Chile y Brasil: 2009.

Fuente: CEPAL

22

10

2032*

2031*

2030*

2029*

2028*

2027*

2026*

2025*

2024*

2023*

2022*

2021*

2020*

2019*

2018*

2017*

2016*

2015*

2014*

2013*

2012*

30

2011*

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

60

2001

2000

1999

1998

1997

Con un crecimiento sostenido de 6,6 por ciento, en 20 aos Per podra

reducir la pobreza a 9 %

Tasa Anual de Pobreza

(%)

54.8

50

40

31.3

20

9.3

* Proyeccin
23

Se ha reducido la pobreza de 54,8% en 2001 a 31,3% en 2010. En ese lapso

el crecimiento del PBI fue de 5,7% por ao. Sin embargo, an hay regiones
con un alto porcentaje de pobreza.
Porcentaje de pobreza por mbito geogrfico
(%)
66.1

63.1
58.5

56.0 55.9
50.1 49.5 49.1 49.1
43.6 42.5
35.3

32.6 32.5 31.1

Promedio 31.3

29.0
20.3 20.1 19.6

Fuente: INEI

8.7

Madre de Dios

11.6

Ica

Lima

14.0 13.5

Tacna

Moquegua

Arequipa

Tumbes

Ucayali

Ancash

San Martn

Junn

La Libertad

Lambayeque

Piura

Pasco

Cajamarca

Loreto

Cusco

Amazonas

Ayacucho

Puno

Hunuco

Apurmac

Huancavelica

15.7

24

La acumulacin prudencial de reservas internacionales brinda adecuada

cobertura ante posibles eventos de estrs financiero
Reservas Internacionales Netas
(Millones de US$)
RIN (Millones US$)
RIN / PBI (%)
RIN / Deuda de corto
plazo (# veces)
RIN / Liquidez (%)

2006

2010

2011*

17 275

44 105

50 301

18.7

28.7

28,6

2.9

5.2

5,3

80.2

90.6

88.7

48.8

50.3

44.1

31.2

33.1

27.7

17.3
9.6

10.2

2002

2003

12.6

2004

14.1

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012*

* Al 18 de enero

Fuente: BCRP.

25

Fortaleza Financiera: Altas reservas internacionales reducen

vulnerabilidad externa
Per puede cumplir con sus obligaciones actuales y futuras de
servicios de deuda, sin recurrir a la reprogramacin ni
comprometer el crecimiento econmico

RIN / PBI: 2010

(Nmero de veces)
29

RIN / Deuda externa de corto plazo:

2010
(Nmero de veces)

5.6

4.6
13

14
9

2.3

10

2.9

1.0

Brasil

Chile

Colombia

Mxico

Per

Brasil

Chile

Colombia

Mxico

Per

Fuente: Moodys y BCRP

26

Este ao la deuda neta alcanza el 8,2 por ciento del PBI. La vida promedio
de la deuda pblica alcanza actualmente los 13 aos.

Composicin de la Deuda Pblica

(en porcentaje)

DEUDA PBLICA

43.9

(Porcentaje del PBI)

47,1

Deuda Externa

44,3

Deuda Interna

56.1

38,7

37,7

Deuda Bruta

36,1

Deuda Neta

33,0
30,1

29,7
27,2
24,1

24,1

23,5
21,2

20,1

17,8
12,5

18,6

14,3
11,7
8,2

6,4

4,1

Vida promedio de la deuda pblica

2003

*Proyeccin

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011*

2012*

2013*

(aos)
Ao

2011-III

Deuda interna

14,88

Deuda Externa

11,74

Deuda Total

12,89

27

Menor deuda pblica ha reducido vulnerabilidad fiscal

Deuda pblica: 2011

(% del PBI)
54.5
41.7

27.8
21.2
9.5

Brasil

Chile

Colombia

Mxico

Per

Fuente: Moody's Statistical Handbook Nov. 2011 y BCRP.

28

Per tiene la capacidad de refinanciar su deuda pblica

Vida Promedio de la Deuda Pblica
(Nmero de aos)
2011*

Per

13.1

Italia

7.1

Francia

7.0

Grecia

6.8

Irlanda

6.3

Espaa

6.2

(7,2)
(6,9)

(7,7)
(6,8)
(6,7)

Canad

5.9

(5,2)

Portugal

5.9

(6,5)

Japn

5.8

(5,4)

Alemania

5.7

(5,8)

Estados Unidos

*Entre parntesis se muestra el valor para el ao 2009.

Fuente: The Economist y BCRP

5.1

(11,4)

(4,8)

29

Proyecciones Macroeconmicas

30

El mercado proyecta un crecimiento mundial de 3,3 por ciento para

2012

Crecimiento: 2009 - 2012

2009

2010

2011

2012

7,3

8,0

6,3

6,0

5,1

4,5

3,9 3,3

4,0

6,1

5,5

3,1

3,5

2,8
1,5 1,3

2,0
0,0
-2,0

-0,7
-1,7

-4,0

-3,7

-6,0

Mundo

Desarrollados

Emergentes

Amrica Latina

Fuente: Merrill Lynch.

31

Se espera crecimiento moderado en EUA y una contraccin de la

actividad en Eurozona durante 2012
Crecimiento mundial
(Variaciones porcentuales anuales)
Proyeccin

Ejecucin
Economas desarrolladas
De los cuales
1. Estados Unidos
2. Eurozona
Alemania
Francia
3. Japn
4. Reino Unido
Economas en desarrollo
De los cuales
1. Asia en desarrollo
China
India
2. Amrica Latina y Caribe
Brasil
Economa Mundial

2008 2009 2010 2011

0,1 -3,7 3,1 1,6

2012
1,3

2013
1,9

-0,3
0,4
1,1
-0,1
-1,2
-1,1

-3,5
-4,2
-5,1
-2,7
-6,3
-4,4

3,0
1,8
3,7
1,5
4,0
1,8

1,7
1,4
2,8
1,5
-0,4
0,9

1,8
-0,6
0,1
-0,3
2,0
0,9

2,1
0,9
1,2
0,8
1,9
1,6

6,0

2,8

7,3

5,9

5,5

5,8

7,7
9,6
6,2
4,3
5,2
2,8

7,2
9,2
6,8
-1,7
-0,6
-0,7

9,5
10,3
10,1
6,1
7,5
5,1

7,8
9,2
7,7
3,9
3,3
3,7

7,4
8,2
7,5
3,5
3,4
3,3

7,6
8,4
7,7
3,8
4,0
3,8

2,6
7,7

-1,4
5,4

4,5

3,2

2,7

3,1

9,2

7,5

6,9

7,2

Nota:
Socios Comerciales 1/
BRICs 2/

Fuente: Bloomberg, FMI, Consensus Forecast.

1/ Canasta de los 20 principales socios comerciales de Per.
2/ Brasil, Rusia, India y China.

32

Eurozona constituye un factor de riesgo para la consolidacin de la

recuperacin de EUA
Proyeccin de probabilidad de recesin en EUA
(Porcentaje)

Fuente: FED de San Francisco, Nov. 2011.

33

Esta incertidumbre se incrementa con la reciente decisin de S&P.

S&P: redujo las calificaciones de 9 pases. Francia y Austria perdieron mxima calificacin y Portugal perdi el grado de
inversin.
Tambin recort la calificacin del EFSF de AAA a AA+.
Moody's: ratific la calificacin de Francia (AAA, perspectiva estable) pero indic que est revisando su perspectiva.
Fitch: recortara calificacin soberana (1-2 niveles) a fines de enero a Espaa, Italia, Irlanda, Chipre, Blgica y Eslovenia.
Euozona: calificacin soberana

Calificaciones crediticias soberanas

Standard & Poor

S&P

Alemania

AAA

n escalones
en grado de
inversin
10

Aaa

n escalones
en grado de
inversin
10

AAA

Austria

AA+

AAA

10

Aaa

10

Finlandia

AAA

10

AAA

10

Aaa

10

Francia

AA+

AAA

10

Aaa

10

Luxemburgo

AAA

10

AAA

10

Aaa

10

Pases Bajos

AAA

10

AAA

10

Aaa

10

Blgica

AA

AA+

Aa3

Eslovenia

A+

AA-

Aa3

Espaa

AA-

A1

Estonia

AA-

A+

A1

A+

A1

Italia

BBB+

A+

A2

Malta

A-

A+

A2

Irlanda

BBB+

BBB+

Ba1

-1

Chipre

BB+

-1

BBB

Baa3

Portugal

BB

-2

BB+

-1

Ba2

-2

Grecia

CC

-10

CCC

-8

Ca

-10

AAA
Dic-20

Grado
de
inversin

Grecia

Portugal

Chipre

Italia

Irlanda

Malta

Espaa

Eslovaquia

Eslovenia

Estonia

Blgica

Francia

Austria

Pases Bajos

Luxemburgo

Finlandia

Eslovaquia

Alemania

Moody's

n escalones
en grado de
inversin
10

Pas

Ene-16

Fitch

Calificacin

Calificacin

Calificacin

34

Alto endeudamiento y bajas tasas de poltica monetaria disminuyen

capacidad de respuesta de economas desarrolladas.

Deuda Pblica Bruta en economas desarrolladas

(porcentaje del PBI)

Tasas de poltica
7,0

110

6,0
100

5,0

FED

90

4,0
80

3,0
70

2,0

BCE

60

1,0

BoJ

50

Fuente: FMI.

ene-11

ene-10

ene-09

ene-08

ene-07

ene-06

2010

ene-05

2008

ene-04

2006

ene-03

2004

ene-02

2002

ene-01

2000

ene-00

0,0
40

Fuente: Bloomberg.

35

Esto configura un escenario donde las economas emergentes

seguirn creciendo a tasas altas y con fundamentos ms slidos.
Economas Desarrolladas y emergentes:
Indicadores seleccioneados

PBI (var. %)
Desarrolladas
Emergentes y en Desarrollo
Inflacin (var. %)
Desarrolladas
Emergentes y en Desarrollo
Terminos de Intercambio (var. %)
Desarrolladas
Emergentes y en Desarrollo
Deuda Bruta del Gobierno General (% PBI)
Desarrolladas
Emergentes y en Desarrollo
Cuenta Corriente (% PBI)
Desarrolladas
Emergentes y en Desarrollo
(*) Estimacin
Fuente: FMI.

2008

2011

2012*

0,1
6,0

1,6
6,4

1,9
6,1

1,6
8,1

2,3
7,0

1,3
5,5

-1,9
3,3

-0,4
2,9

-0,1
-0,7

80
32

104
36

107
34

-1,2
3,6

-0,3
2,4

0,1
2,0

36

En este escenario, la evolucin de China es fundamental para

consolidar el crecimiento mundial en el mediano plazo.
China: consumo de metales 2010
(% del consumo global)

37%

Cobre

42%

39%

Niquel

Aluminio

43%

Zinc

Participacin de mercado

Riesgos de corto plazo

44%

Plomo

Mayor desaceleracin del crecimiento.

Fuerte correccin de precios de activos

(burstil, inmobiliario).

Exceso
de
inversin/capacidad.
(sobreinversin en infraestructura).

Problemas de repago de la deuda de

gobiernos locales.

Menor espacio para estmulo fiscal.

Mayor participacin de la
informal (shadow banking).

(desde que se inici el despegue econmico)

banca

Retos de mediano plazo

Cambio del modelo pro exportador.

Rebalance del crecimiento hacia mayor

consumo.

Reformas en Polticas
Educacin y Pensiones.

de

Salud,

37

La mayor integracin financiera implica tambin un entorno de

mayor volatilidad.
Flujos de portafolios a Amrica Latina *
(Flujos semanales, US$ millones)
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
-500
-1000
-1500
-2000
ene-12

nov-11

oct-11

sep-11

ago-11

jun-11

may-11

abr-11

mar-11

ene-11

dic-10

nov-10

oct-10

sep-10

ago-10

jun-10

may-10

abr-10

mar-10

feb-10

ene-10

-2500

*Incluye fondos dedicados y no dedicados.

Fuente: Barclays.

38

Se eleva la proyeccin del crecimiento del PBI para 2011 a 6,8 por ciento
y se revisa a la baja el crecimiento del PBI para 2012.
PBI Y DEMANDA INTERNA
(Variaciones porcentuales reales)

2010

2011*

2012*

2013*

RI Set.11

RI Dic.11

RI Set.11

RI Dic.11

RI Set.11

RI Dic.11

12,8

7,5

7,5

5,6

5,6

6,0

6,1

6,0
10,6
22,1
27,3

6,0
5,7
10,7
-2,9

6,3
4,4
12,0
-19,7

5,6
4,4
9,0
11,4

5,6
5,3
7,0
33,1

5,8
4,9
8,3
10,0

5,8
4,9
8,3
7,3

2. Exportaciones

2,5

6,0

7,3

7,5

6,0

9,0

7,7

3. Importaciones

23,8

11,7

10,5

6,7

6,5

7,2

6,6

8,8

6,3

6,8

5,7

5,5

6,3

6,3

4.0
2,3
0.9
0,4

4.2
2,6
1.5
-0,8

3.7
2,0
0.0
1,1

3.7
1,6
0.2
2,1

3.8
1,9
-0.5
1,1

3.8
1,9
-0.2
0,9

1. Demanda interna
a. Consumo privado
b. Consumo pblico
c. Inversin privada
d. Inversin pblica

4. Producto bruto interno

Nota:
(Contribuciones a la variacin porcentual real)
Consumo privado
4.1
Inversin privada
4,2
Variacin de inventarios
-0.1
Gasto pblico
2,5
* Proyeccin

39

Los anuncios de proyectos de inversin se mantienen en US$ 48 mil

millones.

Anuncios de proyectos de inversin

2011 -2013

Proyectos de Inversin Previstos 2011-2013

(millones de US$)

(Miles de millones de US$)

48

48

47

Otros sectores
15.6
Minera
41.8

Industrial
5.9

40

Dic.10

Infraestructura
6.6

Jun.11

Set.11

Dic.11

Electricidad
14.4

Hidrocarburos
15.7

*Anuncios realizados por las empresas en medios de comunicacin

Fuente : BCRP

40

Distribucin regional de las inversiones en proyectos mineros

El Ministerio de Energa y Minas registra
46 proyectos, con una inversin de US$
51 698 millones para los prximos 10
aos.

Apurmac, Cajamarca, Arequipa y

Moquegua concentran casi el 70 por
ciento de la inversin.

Fuente: MINEM

Segn el ltimo reporte de la

Defensora del Pueblo, se
registran 193 conflictos sociales
en el pas. Ms del 57 por ciento
estn relacionados a conflictos
socio ambientales, en muchos
casos asociados al sector
minero.

41

El dficit en cuenta corriente de la Balanza de Pagos se mantendra en

niveles sostenibles
Cuenta Corriente y Financiamiento de Largo Plazo: 2007 - 2013
(% del PBI)

Millones de US$

2010

2011*

2012*

2013*

Cuenta Corriente

-2 315

-2 675

-4 258

-4 418

Financiamiento Privado
de Largo Plazo

12 053

10 760

8 873

11 080

9.1
7.8

7.6

6.1

5.7

5.3

4.6
1.4
0.2
-1.5

-1.5

-2.2

-2.1

-4.2
2007

2008
Cuenta corriente

* Proyeccin

2009

2010

2011*

2012*

2013*

Financiamiento de privado largo plazo (Desembolsos + IDE bruta)

42

El fisco pasara de una posicin contractiva en 2011 a una expansiva en

2012
Resultado Econmico del Sector Pblico No Financiero 2004-2013
(En porcentaje del PBI)

3.0
2.3

2.3

1.7

1.5
1.0

-0.4

-0.5

-1.1
-1.6
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011 *

2012 *

2013 *

* Proyeccin

43

Desde junio de 2011 el BCRP ha realizado una pausa en el ajuste de la

tasa de inters de referencia, lo que se ha traducido en menores tasas de
inters en moneda nacional

44

Las tasas de encaje se ubican por encima de los niveles de 2008

30
25

Tasas de encaje en moneda nacional

Medio Exigible

(En porcentaje )

(En porcentaje )

60
25

55

Marginal

50

20

45

15

Tasas de encaje en moneda extranjera

13,6

10

55

Medio Exigible
Marginal

40
38,3

35
30
25

05

20
ene-07
mar-07
may-07
jul-07
sep-07
nov-07
ene-08
mar-08
may-08
jul-08
sep-08
nov-08
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
nov-10
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11

00

El dato de noviembre es preliminar.

ene-07
mar-07
may-07
jul-07
sep-07
nov-07
ene-08
mar-08
may-08
jul-08
sep-08
nov-08
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
nov-10
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11

El encaje medio incluye adeudados de corto plazo.

El dato de noviembre es preliminar.

45

La inflacin contina afectada por factores transitorios de oferta. La tasa

de inflacin subyacente tambin ha venido siendo influenciada por el
alza de precios de alimentos.

46

Se espera que la tasa de inflacin converja paulatinamente al rango meta

durante 2012, en la medida que se disipen las presiones asociadas a los
incrementos en los precios de commodities alimenticios y el petrleo.
Proyeccin de la inflacin, 2011 - 2013
(Variacin porcentual ltimos 12 meses)

47

Desafos pendientes

48

Indicadores Sociales
PER: INDICADORES SOCIALES Y DEMOGRFICOS
1980

1990

2000

2005

2010

PBI percpita (US$)

1 036

1 376

2 054

2 855

5 225

Pobreza total (%)

Pobreza extrema (%)

41,6
18,4

55,3
24,2

54,8
24,4

48,7
17,4

31,3
9,8

78,4
51,3

70,9
37,9

54,2
23,3

Coeficiente Gini del ingreso 1/

0,54

0,53

0,52

0,51

0,46

Mortalidad infantil (por mil)

90,5

61,5

33,8

23,5

19,5

Desnutricin crnica (%)

37,8

37,0

25,4

22,6

17,9

Esperanza de vida (aos)

60,1

65,6

70,5

72,4

73,7

Analfabetismo (%)

18,1

12,8

7,10

Tasa de dependencia

0,84

0,73

0,64

0,59

0,56

Pobreza rural (%)

Pobreza extrema rural (%)

49

Metas de Indicadores Sociales

PER: METAS SOCIALES AL 2016

Meta
2001

2006

2010

2016 1/

Tasa de desnutricin infantil (%)

(desnutricin crnica en menores de 5 aos)

31

30

23

Tasa de mortalidad infantil (TMI)

(por mil nacidos vivos)

43

27

17

Tasa de pobreza total (%)

54,3

44,5

31,3

20,0

Tasa de asistencia a educacin inicial (%)

(3 a 5 aos de edad)

47,7

59,1

68,0

100,0

Rural (%)
. Acceso a electridad

28,9

39,6

58,6

85,0

. Acceso a agua potable por red pblica

. Acceso a saneamiento por red pblica

36,2
4,0

32,5
6,0

40,5
10,5

57,0
45,0

27,0
7,0

77,0
61,0

Centro poblados rurales (%) 1/

. Acceso a telefona fija, mvil y de uso pblico
. Acceso a servicios de datos (internet)

50

Hay un alto porcentaje de la poblacin sin cobertura pensionaria.

Poblacin de 65 aos y ms de edad

2010

2030

Sin sistema de
pensiones
En sistema de
pensiones

27.4%

32.0%

72.6%

Fuente: INEI, ENAHO 2010

68.0%

Fuente: BBVA, Una mirada al

Sistema Privado de Pensiones, 2008
51

El acceso a las tecnologas de informacin y comunicacin mejora la

calidad de vida y la productividad de las personas
Per: Porcentaje de Hogares con acceso a servicios y bienes de
tecnologa de informacin y comunicacin, 2004-2011
73,1

Telefona mvil
74,9

67

59,7

26,4

29,9
29,8

31,9

32,1
23,1

20
16,4
8,8
8,1
2,1

2004

13,9
11,2
5,1

2006

18

21,2
11

30,4
26
23,4

13

Telefona Fija
30,8
TV por cable
29,3
Computadora
22,4
Internet
16,6

8,6

2008

2009

2010

2011*

(*) Al segundo trimestre

52

Existe margen para la profundizacin financiera

Crdito bancario al sector privado para Amrica Latina

(porcentaje del PBI)
90

88

80

70

63

60
50

45

48
38

40

32

30

20

18

36

23

22

10
0
Per

Brasil

Mxico
1995

Colombia

Chile

2007

53

Agenda Pendiente

Mejorar el funcionamiento de los mercados de

factores
Mejorar la calidad de la educacin
Reformas institucionales
Aprovechar el bono demogrfico

54

Polticas para Sostener Crecimiento

con Inclusin
Julio Velarde
Presidente del Directorio
Banco Central de Reserva del Per
Enero 2012