"Ao de la Diversificacin Productiva y del Fortalecimiento de la Educacin"

TRABAJO GRUPAL
UNIDAD DIDACTICA

: FUNDAMENTOS DE FINANZAS

TEMA A INVESTIGAR

: GESTION DE TESORERIA, ANALISIS Y GESTION

DE RIESGOS FINANCIEROS, CASOS PRACTICOS

CARRERA PROFESIONAL: CONTABILIDAD SEMESTRE V

DOCENTE

: C.P.C JORGE ALBERTO CORAL MARINA

INTEGRANTES

: HENRY LAYZAMON SANGAMA PEREZ

RODRIGO VARGAS PIPA
MARIELA PAREDES RIOS

YURIMAGUAS - LORETO - PER

2015

INTRODUCCION
La mayora de las operaciones econmicas de la empresa se traducen
en la entrada o en la salida de recursos dinerarios, es decir, en cobros
o en pagos. Una buena gestin de la tesorera debe permitir efectuar
todos los pagos en tiempo y minimizar los fondos no rentabilizados. El
sistema financiero ofrece una amplia gama de productos que permiten
obtener rentabilidad de los excedentes incluso en los perodos ms
cortos y asimismo canalizar los flujos de cobros y pagos, como la
mencionada cuenta corriente de crdito. Igualmente, el sistema
financiero posibilita un amplio abanico de medios de pago ajustados a
las ms diversas situaciones que puedan presentarse.
Al iniciar las actividades de una empresa sus directivos o dueos
deben tener en cuenta que el riesgo estar presente en todo momento
de su desarrollo, debido a diferentes factores como lo son: intensos
cambios del entorno, la intensificacin de la competencia, las
reduccin de las barreras de entrada, y obviamente la parte
tecnolgica que va avanzando a pasos agigantados.
Para minimizar estos diferentes factores es que hace un tiempo se
viene incorporando a las entidades la "Gestin de Riesgos", la que en
nuestro pas no esta implantada en todos los sectores.
La Gestin de Riesgos es un proceso efectuado por el Consejo de
Administracin de una entidad, su Direccin y todo su restante
personal, diseado para identificar eventos potenciales que puedan
afectar a la organizacin, gestionar sus riesgos dentro del riesgo
aceptado y proporcionar una seguridad razonable sobre el logro de los
objetivos.

I.DEFINICION
Para la empresa, el departamento o rea de tesorera viene a ser su primer
banco, al que recurre para financiar sus necesidades o invertir los excedentes
que genera. Dicho departamento o rea es susceptible de ser evaluado en cuanto
a resultados (gastos financieros que genera frente a los ingresos financieros que
aporta).
La gestin de tesorera comprende las decisiones que deben tomarse en una
empresa para:

Disponer del dinero necesario para desarrollar las actividades del negocio
(pagos a proveedores, al personal, de deudas financieras, de impuestos,
etc.). Ello se consigue mediante un control continuado, bajo un enfoque
previsional, de los movimientos dinerarios, realizados o futuros, combinado
habitualmente con el uso de financiacin bancaria.

Rentabilizar los excedentes dinerarios que se obtienen durante periodos

normalmente cortos, a fin de evitar que queden fondos ociosos. Ello se
consigue mediante la eleccin de productos financieros adecuados para
obtener rendimientos sin sacrificar liquidez ni seguridad.

Racionalizar los costes financieros de la empresa. Es algo que puede

lograrse mediante la eleccin de los productos de financiacin ms
adecuados en cada circunstancia, la negociacin de operaciones de
refinanciacin, la variacin de condiciones en los productos contratados a
fin de adaptarlas a la coyuntura del mercado, o la amortizacin parcial de
prstamos y crditos, entre otras decisiones posibles.

Realizar una gestin adecuada de los posibles riesgos de tipo de cambio y

de inters.

La gestin de tesorera comprende las reas del balance contable que conocemos
como activos lquidos (o semilquidos) y pasivos a corto plazo.

La gestin de tesorera debe cubrir las siguientes funciones:

Control y realizacin de los flujos de cobro y pago.

Seguimiento de las posiciones bancarias.

Inversin de excedentes de tesorera.

Financiacin de necesidades de tesorera.

Es bsico conocer la dinmica de los flujos de cobro y pago de la empresa y cmo

afecta a su liquidez:

Existen dos clases de flujos monetarios de signo contrario: los de cobro y

los de pago. Bsicamente el origen de estos flujos est en las operaciones
de explotacin derivadas de los ciclos de venta y compra.

El flujo de cobros es el motor de la liquidez de la empresa y, en el caso de

una empresa industrial, suele estar condicionado por las siguientes fases:
Pedido: desde el momento de la captacin del pedido del cliente
hasta que ste entra en la fbrica.
Fabricacin: desde la entrada del pedido hasta la entrada del
producto en almacn.
Entrega: desde la entrada del producto en almacn hasta su entrega
fsica al cliente.
Facturacin: desde la fecha de entrega del bien hasta el momento
de emisin de la factura.
Vencimiento de la factura: desde la fecha de emisin de la factura

hasta el vencimiento de sta.

Cobro: desde la fecha de vencimiento de la factura hasta la de
recepcin de los fondos (fecha contable).
Disposicin efectiva en cuenta bancaria: plazo desde la fecha en
que se contabiliza el cobro hasta su acreditacin efectiva en cuenta
bancaria. A este respecto, la fecha relevante es la fecha valor, que
es aquella en que la entidad bancaria abona o carga efectivamente
una operacin y, por lo tanto, es la fecha que se utiliza para la
valoracin de intereses deudores o acreedores de las cuentas
bancarias.
Operaciones con activos no afectos a la actividad empresarial
Al margen de las actividades ligadas a su negocio tpico, una empresa puede
llevar a cabo una serie de operaciones independientes, como las de adquisicin y
venta de activos financieros o inmobiliarios. Algunas de tales operaciones,
centradas en activos financieros, pueden corresponder a la gestin de tesorera o
tener un enfoque de ms largo plazo o de gestin de cartera para aprovechar las
oportunidades del mercado.

Gestin y distribucin de resultados

Cualquier empresa, con independencia del sector en el que opere y de la actividad
concreta a la que se dedique, tiene una funcin genrica que realizar: producir
bienes y servicios para su venta en el mercado. Con los ingresos obtenidos con la
venta de sus productos y servicios, la empresa ha de cubrir el coste de los bienes
y servicios adquiridos a otras empresas, necesarios para su produccin, y
asimismo retribuir a los distintos factores que participan en el proceso de
produccin o prever su reposicin (retribuciones salariales, alquileres de
inmuebles, intereses por financiacin ajena recibida, amortizaciones de los bienes
de equipo, y beneficios para retribuir el capital invertido en la empresa).

Expansin de la empresa
Una vez que la empresa se ha consolidado puede contemplar su expansin,
mediante un crecimiento interno (orgnico), es decir, ampliando la capacidad de la
propia empresa (nuevas plantas, sucursales) o externo (inorgnico), mediante la
adquisicin de otras empresas. En ambos casos, el planteamiento financiero es

similar al efectuado en el momento de constitucin de la empresa. Al tratarse de la

inmovilizacin de recursos durante mucho tiempo, ser necesario disponer de
recursos estables.
II. Gestin de Riesgo Financiero.
El riesgo siempre implica un costo financiero para el inversionista ya que se basa
en un principio de incertidumbre sobre el destino final del capital. Cuando al
invertir arriesgamos todo nuestro patrimonio en operaciones condicionadas a la
volatilidad de los mercados financieros, existe una amplia posibilidad de fracasar.
Para disminuir el riesgo en nuestras inversiones, adems de diversificar, siempre
es recomendable acudir con un experto.
Gerencia de Riesgo es un acercamiento estructurado a manejo incertidumbre
relacionado con amenaza, con una secuencia de actividades humanas incluyendo:
gravamen de riesgo, estrategias desarrollo para manejarlo, y mitigacin del riesgo
usando recursos directivos. Conjunto de procesos que se relacionan con la
identificacin, el anlisis y la respuesta a la incertidumbre. Esto incluye la
maximizacin de los resultados de eventos positivos y la minimizacin de las
consecuencias de eventos adversos. Administrador de riesgos financieros se
encarga del asesoramiento y manejo de la exposicin ante el riesgo de
corporativos o empresas a travs del uso de instrumentos financieros derivados.
Objetivo
Reducir diversos riesgos relacionados con un dominio pre-seleccin al nivel
aceptado por la sociedad. Puede referir a tipos numerosos de amenazas causadas
por el ambiente, la tecnologa, seres humanos, organizaciones y poltica. Por otra
parte implica todos los medios disponibles para los seres humanos, o
particularmente, para una entidad de la gerencia de riesgo (persona, personal,
organizacin).
Elementos principales
Los elementos principales que aporta la gerencia de riesgos son:
Identificacin
Evaluacin
1. Anlisis cualitativo de los riesgos
2. Anlisis cuantitativo de los riesgos
Planeacin de la respuesta a los riesgos

 Seguimiento y control de los riesgos

Caractersticas
El riesgo tiene las siguientes caractersticas:

Evento de riesgo la declaracin del riesgo, a futuro

Impacto del riesgo lo que puede suceder a favor o en contra de los

objetivos del proyecto

Probabilidad de que el riesgo pueda ocurrir

Gerencia de riesgo financieros

Gerencia de riesgo financiero es la prctica de crear valor econmico en a firma
usando instrumentos financieros para manejar la exposicin a riesgo.
Tipos de riesgos financieros
Riesgo de mercado: asociado a las fluctuaciones de los mercados
financieros, y en el que se distinguen:
o Riesgo de cambio: consecuencia de la volatilidad del mercado de
divisas.
o Riesgo de tipo de inters: consecuencia de la volatilidad de los
tipos de inters.
o Riesgo de mercado: que se refiere especficamente a la volatilidad
de los mercados de instrumentos financieros tales como acciones,
deuda, derivados, etc.
Riesgo de crdito: consecuencia de la posibilidad de que una de las partes
de un contrato financiero no asuma sus obligaciones.
Riesgo de liquidez o de financiacin: y que se refiere al hecho de que
una de las partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez
necesaria para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos
que no puede vender con la suficiente rapidez y al precio adecuado y la
voluntad de hacerlo.
Riesgo operativo: se utiliza para la regulacin del sector bancario como el
"riesgo de sufrir prdidas debido a la inadecuacin o a fallos de los

procesos, el personal y los sistemas internos o bien a causa de

acontecimientos externos".
Objetivo General:
Es elaborar un informe con el cual nos empaparemos de las nuevas tendencias
con respecto a Gestin de Riesgos, Control Interno y Auditora Interna,
informacin que nos ser de gran importancia para implementar y disear un
modelo de Gestin de Riesgo dentro de la Direccin de Vialidad dependiente del
Ministerio de Obras Pblicas.
Objetivo Especficos:
Dar a conocer el concepto de Riesgo y sus tipologas.
Demostrar la evolucin e importancia de la Auditora Interna y el Control
Interno dentro de la Gestin de Riesgos.
Qu ES EL RIESGO?
En este captulo se dar a conocer el riesgo en si, sus impactos y probabilidades,
mtodos de evaluacin as como tambin quienes los asumen, sus principales
riesgos y problemas, el ambiente donde se desarrolla como por ejemplo el
empresarial y es ah donde se concentrar esta parte del capitulo "Riesgos que
afectan a las empresas".
Antecedente Histrico.
La aproximacin del riesgo se produce en los emporios comerciales y navegantes
de Italia a fines del siglo XVI, son por tanto, estos mercaderes o comerciantes
quienes crean el concepto moderno del riesgo y su importancia financiera basada
en el seguro.
En el proceso de desarrollo del capitalismo industrial, que es a partir del siglo XIX,
es cuando aparecen mayores riesgos como consecuencia de los inventos y su
puesta en prctica: Ferrocarriles, actividades fabriles, trabajos pblicos,
automovilismo, etc., que revolucionan la vida cotidiana. Por lo que ante el aumento
de accidentes de trabajo y la consiguiente presin de los sindicatos obreros, surge
la necesidad de implantar medidas de prevencin.
Despus de la segunda guerra Mundial se agudiza la necesidad de analizar y
controlar los riesgos.

Sin embargo, es a partir de los <<aos sesenta>> que junto a las expectativas de
grandes catstrofes aparece la gran vulnerabilidad de las empresas debido a la
gran concentracin de valores y la especializacin de sus unidades de fabricacin.
La aparicin de un riesgo produce junto a grandes prdidas humanas y materiales
una serie de gastos financieros e indirectos: Reduccin de ventas, de imagen de la
empresa, paro obrero, etc.
Finalmente, desde el punto de vista de los costos financieros de las empresas, el
crecimiento de las cantidades monetarias para reducir y transferir el riesgo, o sea,
las medidas de prevencin y seguros, han hecho tomar conciencia de la influencia
decisiva que tenan en el cumplimiento de los objetivos empresariales (1) .
La palabra "riesgo", ha tenido hasta la fecha muy diversas interpretaciones,
en trminos muy simples existe riesgo en cualquier situacin en que no
sabemos con exactitud lo que ocurrir al futuro.
Para "La International Organization for Standarization" (ISO) define al
riesgo como:
"Combinacin de la Probabilidad de un Evento y su Consecuencia" ISO
aclara que el trmino riesgo es generalmente usado siempre y cuando exista
la posibilidad de prdidas (resultado negativo)".
El "The Institute of Internal Auditors" (The IIA) define al riesgo como:
"La Posibilidad de que ocurra un acontecimiento que tenga un impacto en el
alcance de los objetivos. El riesgo se mide en trminos de impacto y
probabilidad".
Para otros autores, como los economistas rusos G. Goldstein y A. Gutz, lo
definitivo en el riesgo es la incertidumbre. Segn ellos el riesgo es "la
incertidumbre en cuanto al potencial de prdidas en el proceso de alcanzar
los objetivos de la empresa
Al analizar las diversas definiciones de riesgo podemos decir, que en nuestros
tiempos es muy importante que las entidades ya sean pblicas o privadas, se
interioricen de cmo manejar de la mejor manera este concepto, para as poder
llevar a cabo su misin y por ende lograr sus objetivos planteados.
Cmo medimos El Riesgo?

La medida del riesgo abarca dos dimensiones bsicas: la probabilidad de que se

produzca la amenaza que nos acecha, que se puede expresar en trminos de
frecuencia o, mejor en trminos de frecuencia relativa, y la severidad con que se
produzca dicha amenaza.
Algunas situaciones de riesgo son del tipo si - no: el acontecimiento incierto y
amenazador se produce o no se produce. En el primer caso, el resultado es una
prdida total; si dicho acontecimiento no se verifica, no se registra ninguna
prdida. Se trata de una situacin de riesgo relativamente poco corriente y la
mayora de los riesgos de este tipo poseen una estructura de prdida que se
pueden expresar, tericamente al menos, en forma de distribucin de
probabilidades. Esta distribucin de probabilidades puede mostrar una posibilidad
relativamente grande de prdidas pequeas, una posibilidad menor de prdidas
medianas y una posibilidad insignificante de prdidas totales.
Podemos decir, que el grado de confianza de una medicin mejora cuanto ms
alto es el nmero de datos observados, y si este nmero es suficiente, el nico
problema que resta, es anticipar el efecto de los cambios conocidos y no
conocidos sobre los resultados totales. Aunque las condiciones sean de
incertidumbre, si el nmero de datos empricos es suficiente, se puede planificar
determinados indicadores de control con toda confianza.
Anlisis de riesgo: Mtodos de Evaluacin.
El anlisis de riesgo es una herramienta destinada a ordenar la toma de
decisiones proporcionando un proceso lgico, estructurado y consistente, utilizado
desde hace mucho tiempo en distintas reas de la ingeniera y la economa.
El anlisis de riesgo consta de tres etapas: identificacin del peligro, evaluacin
del riesgo y gestin del riesgo. Siendo la evaluacin del riesgo la etapa del
anlisis en que se intenta estimar el riesgo asociado a un peligro.
Se establece como vlidos tanto el mtodo de evaluacin cualitativa como el de
evaluacin cuantitativa definiendo cada uno a partir de la forma como se expresa
el resultado final del anlisis; evaluacin cualitativa del riesgo es aquella donde la
probabilidad del incidente y la magnitud de sus consecuencias se expresan en
trminos cualitativos como alta, mediana, baja o insignificante, mientras
que en la evaluacin cuantitativa los resultados se expresan en cifras.

En contrapartida, es totalmente acertado afirmar que ningn mtodo de evaluacin

del riesgo es aplicable a todas las situaciones y que, segn las circunstancias, un
mtodo puede convenir ms que otro.
Actualmente, existe consenso de que es necesario encontrar una solucin
intermedia pues dadas las lagunas en el conocimiento en algunos casos y las
carencia de informacin existente en otros, algunos tramos de la evaluacin de la
difusin, la exposicin y especialmente de las consecuencias deben ponderarse
mediante una escala cualitativa ya que son inabarcables cuantitativamente. Para
ello, resulta promisorio el uso de matrices de categoras sobre todo cuando estn
asimiladas a rangos de probabilidades. Estas matrices incluyen las reglas de
decisin para operar el modelo y, si bien no eliminan totalmente la subjetividad del
autor, afirman la transparencia de los procesos.

Quin asume los Riesgos?

Definitivamente quin asume los riesgos es la empresa, ya que en cada actividad
que desarrolla, est se encuentra inserto. Adems todo ente que se relaciona con
la empresa sean estos inversionista, propietario, proveedor, etc., juega un papel
preponderante en la busca de resultados positivos y ms voluminoso con un
mnimo nivel de riesgo.
La empresa como unidad econmica que transforma insumos, recursos humanos,
financieros, tecnolgicos y otros, debe afrontar muchas amenazas que son
ocasionadas por los riesgos; atentando contra la consecucin de los objetivos, y
por ende, su resultado.
Es importante identificar las principales variables de riesgo, ya que no es suficiente
para la toma de decisiones, contar slo con la asignacin de probabilidades de los
sucesos futuros.
Principales Riesgos y Problemas.
El riesgo est presente en todo hecho contingente o incierto, y como tal slo es
posible estimar su probabilidad de ocurrencia y realizar una prediccin que, por lo
tanto, ser inexacta. El concepto de riesgo en el mbito financiero puede ser
clasificado de muchas formas, cada una de las cuales origina teoras y anlisis
particulares y a su vez diferentes.

As como se definen ciertos riesgos, el de mercado, el de sistemas, financieros,

insolvencia, operativo, y un sin nmero de otros riesgos que afectan las decisiones
financieras que puedan tomar los distintos agentes econmicos. Es as como el
inversionista o accionista desear conocer todos los detalles relacionados con los
riesgos para una toma de decisin, con respecto a la futura rentabilidad de la
empresa.
Riesgos que afectan a la Empresa.
Entre la gama de factores de riesgo que produce el mercado, podemos encontrar
los que se producen por fluctuaciones de los precios, tambin los producidos por
las tasas de inters, la inflacin, el tipo de cambio y de liquidez del sistema como
en el caso de las empresas financieras.
Adems, existe una variedad de riesgos que afectan a la industria propiamente tal,
ya que estos son mltiples, o sea esta la posibilidad de sufrir prdidas o daos, en
el sistema competitivo que se encuentra inmersa la empresa, y dara la alternativa
de un futuro incierto. El conocimiento del riesgo es la base esencial o el primer
punto para ejercer una accin tendiente a su eliminacin o bien para su reduccin.
Para realizar un anlisis exhaustivo se tomar el criterio de encasillar los riesgos
de acuerdo con dos parmetros diferentes como son: Los Riesgos Sistemticos y
los Riesgos Especficos(3). Adems se realizar un anlisis individual de los
riesgos asociados a la industria.
Riesgos Sistemticos:
Riesgo de Inflacin: Es el riesgo que corren las empresas de un pas, o
bien afectan a los inversionistas en diferentes mbitos, debido al alza
general y acumulativa de los precios, que se manifiesta en la disminucin
contina del poder adquisitivo.
Consecuencias que afectan a la empresa con inflacin:

Depreciacin de la moneda: Cuando hay inflacin el poder

adquisitivo baja da a da y esto se debe principalmente al
espiral precio-salario.

Descapitalizacin de la Empresas: Un empresario debe ser

capaz de generar utilidades suficientes como para neutralizar

altos niveles de inflacin, pues de lo contrario su capital inicial

o patrimonio, hoy no valdr lo mismo que maana.

Baja calidad de los productos: Debido a que no existe un

incentivo para el productor, los precios de las materias primas
aumentan, este no mejora la calidad de las mercaderas.

Reduccin del ahorro: En un pas con inflacin todos los

depsitos de ahorro se deprecian con gran rapidez, lo que los
disminuye a lmites escassimos, y por ende, decae la
capitalizacin del pas.

Riesgo de Inters: Es la variacin que se produce en la rentabilidad de las

decisiones financieras como consecuencia de la variacin del tipo de
inters del mercado.
Este riesgo como se puede comprender es un Riesgo Sistemtico, ya que
es derivado de factores externos a la entidad. El cual hace variar la cuanta
de los flujos financieros o su valor en trminos actuales.

Riesgo de Cambio: El trmino riesgo de cambio posee varios significados.

El "riesgo contable" hace referencia a la necesidad de evaluar partidas
dispares del activo, pasivo y cuentas de resultados y trmino de una sola
moneda. El riesgo consiste en que el valor pblicamente declarado de los
activos, capital y beneficio puede verse desfavorablemente afectado por el
movimiento de divisas en que se realizan las transacciones. Las prdidas
debidas a la conversin en trminos de la moneda base, pueden reducir los
beneficios declarados de la empresa y disminuir consiguientemente, su
activo neto. Cabe imaginar que existe el peligro de que la imagen de la
empresa sufra un deterioro y que el inters que despertaba en el mercado
de valores disminuya.
Las principales operaciones de una empresa que estn sometidas a este
riesgo son:
Exportaciones
Importaciones
Prstamos al extranjero

 Prstamos en divisa
Inversiones directas en el extranjero.

Riesgo de Reinversin: Se define como la variabilidad que se produce en

el rendimiento de la entidad como consecuencia de la reinversin de los
flujos que va generando la decisin financiera
Este riesgo se presenta tanto al final de las operaciones en el momento en
que se ha recuperado lo invertido, como en el transcurso de una operacin
en la que se van recibiendo flujos peridicos.
Riesgo Pas: Se refiere a la probabilidad de ver afectada negativamente la
generacin de la empresa, fundamentalmente debido a situaciones
macroeconmicas que afectan de una u otra manera a todos los sectores
econmicos.
Para detectar este riesgo hay que conocer los fundamentos de la poltica
econmica imperante, tratar de anticiparse a cambios de la orientacin de
estas polticas, analizando variables como el tipo de cambio, ingreso real,
tasa de inters, Balanza de Pagos, etc.
No slo debe saberse que ocurre con la economa del pas sino la
interrelacin con el resto del mundo, muy especialmente aquellos sectores
vinculados al comercio exterior.
Riesgos Especficos:
Riesgo Econmico: Este riesgo se refiere a la variabilidad en los
resultados como consecuencia de circunstancias que afectan de manera
particular a la empresa.
Estas pueden ser: fallas en el proceso productivo, variaciones en la
demanda, cambios en el precio de venta o en el costo de los factores; son
slo algunas de las circunstancias que pueden hacer que los resultados de
las operaciones de la empresa no sean los esperados. Es un riesgo
especfico pues cada empresa puede controlar estos factores.

 Riesgo Financiero: Es el riesgo que ocurre cuando la empresa obtiene

flujo monetario de alguna institucin financiera u otro origen, y se ve
obligada a responder por la carga financiera que se origin, cabe hacer
notar que a mayores niveles de deuda, la empresa deber enfrentar una
mayor carga financiera, lo que podra exponerla a serios aprietos para el
cumplimiento de sus obligaciones.
El Riesgo Financiero comprende tanto la inestabilidad de las ganancias con
que pueden contar los accionistas ordinarios, como la probabilidad de
insolvencia. La existencia de gastos financieros en una empresa da origen
a lo que se denomina apalancamiento financiero. El apalancamiento
financiero, se define como la capacidad que tiene una empresa de utilizar
sus cargos fijos financieros (carga financiera) para incrementar los efectos
de cambios en los beneficios netos de explotacin sobre el beneficio total.
El objetivo fundamental del anlisis del apalancamiento financiero, es
determinar en que se estn usando los recursos de menor costo para hacer
funcionar la empresa, limpiando o depurando el capital propio reflejando de
este modo el grado de utilizacin de los capitales ajenos (deuda).
Riesgo de Crdito: Estos riesgos se refieren a la eventualidad que una
institucin no reciba los pagos en forma oportuna de sus crditos, esto es
por falta de liquidez o insolvencia de sus deudores.
Riesgo de Liquidez: Es la capacidad de convertir un instrumento en
efectivo, siendo mnimos las variacin de precio y riesgo, un instrumento es
lquido si se puede vender en grandes volmenes y sin grandes
fluctuaciones en el precio. Adems, se deben a variaciones de las tasas
de inters, de activos o fluctuaciones de los gastos de operacin.
Surgen debido a descompensaciones entre flujos de entrada y flujos de
salida de dinero, que obligan a las instituciones a endeudarse a altas tasas
de inters en el corto plazo y deben liquidar valores en condiciones poco
favorables para conseguir fondos lquidos.
Riesgos Industriales: Una de las grandes ventajas del sistema de libre
empresa es la facilidad con que cualquier persona puede iniciar una
empresa o introducir un nuevo producto, o bien invertir y ser partcipe de
alguna sociedad, no existen restricciones legales en la vida econmica que
sean tan estrictas como para impedir alguna inversin, desde luego, antes

de iniciar una nueva empresa o inversin, hay que cumplir ciertas normas
en el sentido de la seguridad de la certeza.
Cuando un nmero de inversionistas afectados por los fracasos, era
pequeo, haban pocas personas que se preocupaban por este problema y
muy pocos pedan medidas al respecto, pero hoy en da cuando los efectos
del fracaso de una inversin son serios, por causas de los riesgos que no
fueron asumidos, claman pidiendo para que estos tengan una accin
preventiva.
Un campo donde un inversionista tiene muy poca informacin, como para
tomar una decisin si invertir o no hacerlo, son los riesgos industriales, el
fracaso que viene dado dentro de la empresa y no se muestra en ningn
estado (informe), como para mostrar al inversionista cuales fueron algunos
de los riesgos que tuvo que sortear la administracin, para lograr algn
resultado en un ejercicio dado.
Dentro de la industria podemos destacar los siguientes riesgos:
Riesgos y problemas concernientes al producto: Aunque un
sistema econmico tiene muchas funciones importantes, su objetivo
primordial es el suministro de bienes y servicios, es decir, que el
producto es el centro neurlgico de la empresa industrial. Toda la
organizacin de la direccin, de la planta, de los activos fijos, de los
materiales y de los trabajadores existe por el producto, que es la
fuente de las ganancias o beneficios.
Puesto que tiene un lugar importante en el esquema industrial, es de
suponer que el producto reciba una atencin bsica de todos
aquellos que estn en una empresa industrial. Se gastan aos en la
investigacin y en el estudio constante de la produccin, a gran
costo, para desarrollar nuevos productos o para mejorar los
productos ya existentes. En publicidad o venta del producto se
gastan cientos de millones de pesos y todos los medios que puede
concebir la inventiva humana. Sin embargo, sigue siendo cierto que
el fracaso del producto aparece en el fondo de la quiebra de muchos
negocios y en resumen afectara a los potenciales inversionistas.
Riesgo por las Variaciones estacinales: Mientras el futuro
permanece incierto, las actividades econmicas suponen riesgos, o
sea la posibilidad de sufrir prdidas o daos. Hemos visto con qu

cuidado debe procederse a la introduccin de un nuevo producto o a

la creacin de una nueva empresa, para protegerse contra los
riesgos econmicos de tipo general que se encuentran en
semejantes operaciones. Esto se debe a muchas causas fsicas y
naturales, a la incertidumbre que se origina en un conocimiento
insuficiente de muchas fases del comportamiento de la economa, al
carcter de imprevisible de la conducta humana, a los cambios que
produce el paso del tiempo, de las posibilidades de acontecer de los
hechos y a acciones gubernamentales inesperadas.
La
caracterstica salvadora de la mayora de los riesgos de esta clase es
que son ms o menos especficos. Aunque su aparicin sea
imprevisible, la mayora son bien conocidos. En consecuencia, los
hombres de negocios han inventado muchos mtodos y tcnicas
para hacerles frente. Si la direccin lleva firmemente en manos los
asuntos de la empresa, si sujeta a cada parte de la misma a un
estudio de las posibilidades de que se presenten riesgos especficos
y adopta medidas con las que dicta a menudo el sentido comn,
puede reducirse significativamente el peligro de prdidas debidas a
riesgos de esta clase.
El procedimiento adecuado es que la direccin de la empresa
instituya una investigacin concienzuda de sus propios riesgos
internos. Con este propsito puede formarse una comisin integrada
por personal interno y otros especialistas de determinadas materias
para estudiar y valorar los riesgos y as minimizar los riesgos que
pueden afectar a futuros y potenciales inversionistas, que son al cabo
los socios capitalistas de la empresa.
Riesgos de los activos fijos de la empresa: Existen muchos
riesgos que actan sobre una empresa considerada como conjunto.
Una investigacin permitir definir la naturaleza detallada de estos
riesgos e indicara los mtodos a seguir para su supresin o
anulacin. Es siempre buena la prctica de atacar los riesgos al nivel
de prevencin, en lugar de hacerlo en el de las prdidas. Los ttulos
de los bienes races, si no se hallan en orden, pueden dar lugar a
muchas dificultades y, quizs, a prdidas de consideracin si no se
descubren y arreglan a tiempo estas falencias. Un estudio adecuado
de la localizacin de los activos de la empresa, las entradas y salidas
de stos, un buen mantenimiento, una buena utilizacin y adems un
control de inventario exhaustivo puede prevenir una merma de los
activos fijos, los cuales sirven para el propsito de la empresa;

buscar los beneficios para el logro de los objetivos organizacionales y

a la vez, el de los inversionistas.
Riesgo de la Administracin: La formacin del cuerpo administrativo que
pueda trabajar satisfactoriamente, debe considerar a personal idneo para
las tareas a seguir, tambin es preferible crear lealtad, honestidad y
confianza en todos los funcionarios que tienen que tomar ciertas decisiones
que puedan afectar el futuro de la empresa.
La mejor manera de evitar los efectos de la insolvencia es en primer lugar
extender los crditos de manera ms cuidadosa; una cuenta que se maneja
descuidadamente supone el riesgo doble de la prdida del dinero propio,
as como la del cliente. Se supone evitar muchas prdidas financieras
mediante el empleo de mtodos contables adecuados y la vigilancia de los
presupuestos. Los balances y los estados de resultado revelan las
debilidades financieras y los lugares donde se filtran las utilidades.
Riesgo de la Produccin.
a.- Mano de obra:
Adems, de los riesgos que abarcan a todas
las empresas, un segundo sector en el que con toda probabilidad
aparecern muchos riesgos de consideracin es en la funcin de
produccin, dentro de sta la seguridad, la salud de la mano
especializada que tiene cierto grado de responsabilidad de tipo
directo con la empresa, los que manipulan la parte operativa, ya sea
por un error tcnico que puede detener un proceso y origina un vaco
de produccin, lo que involucra, el no cumplimiento de contratos y tal
vez, multas onerosas a la empresa.
b.- Materias Primas: Existen muchos riesgos relacionados con los
materiales. La previsin correcta de los precios de los materiales
contribuir a la eliminacin de las sorpresas en relacin de los
precios. Cuando una decisin toma la duda referente a los precios,
puede recomendarse compras por adelantadas, considerando a
varios proveedores, pero tambin hay que preocuparse del
sobrestock, otras consideraciones que deben tomarse, es que los
inventarios necesitan un grado de seguridad ms avanzado.
Riesgo debido a cambios tecnolgicos.

Muchos riesgos nacen de los cambios que se producen en la tecnologa, las

empresas que tienen o han tenido un producto estandarizado por mucho
tiempo, y que le han reportado utilidades o beneficios por un periodo, corren
el riesgo de que la competencia ocupe un lugar sobre ellos, por el uso de
tecnologa actualizada, o bien la misma empresa por el no uso de
tecnologa nueva. Los cambios por estas circunstancias generan un riesgo
significativo, lo que supone un mayor costo y un menor beneficio, lo que
acarrear a la empresa a un dficit en los resultados.
Riesgo relacionado con las inversiones.
Son muchos los factores que dan lugar a la aparicin de riesgo en las
inversiones de capital, por ejemplo, la economa general, los factores
econmicos relacionados con cada inversin, la competencia, el desarrollo
tecnolgico, las condiciones del mercado, de trabajo o bien de la legislacin
social, adems de muchos otros factores. Estos hacen imposible predecir
el futuro, en consecuencia, los ingresos, costos y vida til de una inversin
especfica no se conoce con certeza plena.
Riesgo relacionado con la demanda.
Una empresa industrial es una unidad econmica que transforma recursos
productivos en bienes y servicios que se vendern en un determinado
mercado. Una gran parte de las decisiones de los gerentes dependen de la
correcta estimacin de la demanda. Antes de establecer los programas de
produccin y el empleo de recursos, es esencial hacer un pronstico de las
ventas futuras, si se cometen errores en esta decisin se pierde la potencial
fortaleza y se podra perder la posicin en el mercado, lo que ocasionara
prdidas.
Riesgos de Operacin: Es el riesgo de que se produzca una prdida
financiera debido a acontecimientos inesperados en el entorno operativo, los
factores que pueden motivar este riesgo

Ineficacia de los sistemas de control interno

Errores humanos
Fallas en los sistemas de informacin

 Fraude
Riesgo de Empresa: Es la probabilidad que una empresa no genere los
recursos suficientes para pagar el total de sus vencimientos. Pueden darse
dos componentes; que la generacin sea negativa con lo cual es incapaz de
pagar nada y que sus flujos difieran de los esperados siendo stos menores a
los proyectados y por lo tanto, es incapaz de cumplir con el total de sus
vencimientos.
Variables de Riesgo: Existen dos escenarios diferentes en el anlisis de
variables de riesgos: las que son de orden externo y las de orden interno.
Variables de orden Externo: La estructura utilizada identifica de una forma
muy general y completa los alcances de posibles riesgos que pueden
producirse en una industria donde la empresa esta inserta.

CASO PRCTICO

El flujo de tesorera: Un caso prctico

Es pertinente notar que las ventas son 100% al contado. Preste atencin, tambin,
a las notas que acompaan el presupuesto de ventas. La compra de los insumos,
que representan el 50% de las ventas, se hacen al crdito (75% a 30 das), la
tabla que est debajo de insumos, es el desembolso en efectivo que la firma
realiza cuando adquiere los insumos de sus proveedores. Los gastos de
administracin y ventas son al contado. La empresa proyecta comprar, en el mes
de octubre, equipos adicionales por un valor de S/.50 000. La caja mnima que la
empresa desea mantener, es el equivalente a 5 das venta.
La proyeccin resultante se presenta en la tabla siguiente:

La periodicidad de la proyeccin es mensual debido a la estacionalidad de las

ventas. Para su elaboracin, se ha utilizado el formato presentado en la entrega
anterior. El pago de los impuestos consignado, se ha obtenido de la proyeccin del
Estado de Resultados que presentaremos en una prxima entrega. El pago de
intereses, se obtiene de multiplicar la deuda bancaria consignada en el ESF por la
tasa de inters. No se considera que en ese ao se producirn amortizaciones del
principal.
Tal como puede ver, hasta el mes de octubre, perodo en el que se adquiere
equipo adicional, la situacin de caja del negocio, es superavitaria. As, por
ejemplo, para el mes de junio, la firma tiene S/.31 813 de efectivo, de los cuales,
slo necesita como caja mnima, S/.8 500; lo que hace que cuente con un
supervit de S/.23 314, que el tesorero debe ver dnde colocar para obtener
rendimientos financieros.

A) Supongamos que usted tiene una cadena de dulceras en Lima y vende,

principalmente, postres tradicionales peruanos (arroz con leche, mazamorra
morada, etc.) y desea elaborar el flujo de tesorera (FT) para el prximo ao.
Recuerde que este sirve, principalmente, como instrumento para saber el
momento y la cantidad de dinero sobrante o faltante en el corto plazo. En el
primer caso, le permitir planificar con tiempo cmo agenciarse de la
cantidad faltante, en tanto que, en el segundo escenario, podr gestionar la
colocacin de los excedentes de caja.
Los dos primeros pasos para proyectar el FT, el cual, no olvide, debe estar
ligado al plan estratgico del negocio, es contar con el Estado de Situacin
Financiera (ESF) de fines del ao anterior y con los supuestos en ventas y
costos para los siguientes 12 meses. Los cuales, se presentan a
continuacin: