FACULTAD DE CINCIAS

ECONOMICAS
CARRERA: ECONOMA
ECONOMETRA I
TEMA:

Trabajo de Investigacin

DOCENTE: Dr. Henry Ventura Aguilar

CICLO:

4to

INTEGRANTES:
Gutirrez Urbano, Jos Fernando
Pesantes Surez, Anderson

Trujillo - 2016

1. TTULO DEL PROYECTO

Determinacin de un modelo economtrico sobre la influencia de la Liquidez en la
Inversin Privada del Per (2000-2015).

2. INTRODUCCIN.
La economa peruana en el siglo XXI ha sido una de las ms importantes y una
con mayor crecimiento en la regin Hispanoamrica del mundo, alcanzando unas
altas tasas de crecimiento (pbi real y unas bajas de inflacin). Esto ocurre gracias
a las altas tasas de rentabilidad y liquidez que afronta nuestro sistema financiero
que permite que nuestros inversionistas tanto extranjeros como nacionales se
sientan a gusto en nuestro pas, siendo reflejado este hecho en el ao 2007 con
una alta tasa de inversin y liquidez.
Posteriormente, ocurri lo contrario, ya que poco a poco se ha desacelerando la
economa peruana debido a la escasa inversin privada y/o extranjera en el pas,
debido a las fuertes contracciones que han tenido las bolsas asiticas y la cada
del dlar en estos ltimos aos; ya que nosotros hoy por hoy somos muy
propensos a estos cambios debido a que somos un pas netamente exportador
de materias primas e inversin extranjera. Actualmente frente a la problemtica
que pasa el pas, es importante tomar nota que a nivel microeconmico tambin
llega afectar estas afluencias externas a las familias, empresas nacionales,
MYPES; y es en este escenario, que se deben tomar decisiones econmicas y
financieras, ya sea para las empresas de decisiones de inversin y crdito, as
como para los hogares en su consumo y ahorro e identificar en todo este marco
las tasas de inters.

3. REALIDAD PROBLEMTICA:
Con el pasar de los aos la inversin se ha vuelto un punto muy importante en el
anlisis del bienestar de la economa de las sociedades modernas, a tal punto
que en las ms desarrolladas existe todo un sistema que se encarga de permitir
que este concepto se lleve a cabo lo mejor posible. Por ello, los estudios que se
desarrollan en base a la inversin nos proporcionan herramientas de estimacin,
practicidad y bienestar social que se utilizan y tienen como fin la mejora de la
economa global. Adems en un pas existen dos grandes partes de la inversin,
que son la privada y la pblica, cada una tiene un papel econmico fundamental
en las sociedades, por lo tanto el estudio de estas es muy amplio, por lo cual
nosotros vamos aportar un pequeo grano de arena a la investigacin de la
inversin privada. As pues hemos tomado la iniciativa de identificar un modelo
que represente la inversin privada de un pas en este caso Per con respecto a
los cambios que pueda sufrir la tasa de liquidez, con esto hallar el grado de
explicacin que genera esta tasa en un indicador muy importante como es la
Inversin Privada.

4. ANTECEDENTES
Existen varias investigaciones sobre la inversin, con el afn de mejorar las
condiciones en las que se lleva a cabo y para identificar su importancia, como la
de Garca Marco (1998) citado en la revista espaola donde analiza el
comportamiento inversor de una muestra de empresas espaolas que cotizan en
bolsa a travs de un modelo dinmico. La inversin es explicada con
caractersticas financieras como, liquidez, costes de quiebra, ahorro fiscal y
activos especficos de las empresas. Los resultados obtenidos son dos
principalmente. El primero es una fuerte relacin entre la inversin y la deuda,
adems el efecto endeudamiento sobre la inversin es mayor en las empresas
con activos menos lquidos que en las empresas con activos ms lquidos, lo que
puede indicar, restricciones financieras. El segundo resultado es que la relacin
entre liquidez y valor de liquidacin de los activos en caso de quiebra es
negativa.
(Enrique Espinoza Aguayo, Febrero, 1999) En un mundo con mercados de
capitales imperfectos e incompletos, en el que existen asimetras y dificultades
de informacin por lo cual prevalecen algunos costos de transaccin
relacionados al acceso a financiamiento, las decisiones de inversin de las
empresas se encuentran directamente relacionadas con la disponibilidad de
liquidez de la empresa y con su situacin financiera en general. Donde se
determina cul ha sido el comportamiento de las decisiones de inversin en el
Per en los ltimos seis aos, basados fundamentalmente en estudios de
posiciones opuestas y de los cuales se concluye que se podran generalizar a
3

pases similares. El objetivo no es identificar las causas de imperfecciones en el

mercado de capitales para el caso peruano, sino ms bien el comprender los
efectos de dichas imperfecciones en la inversin de las empresas. La relacin
entre la inversin y la liquidez de las empresas peruanas con mayores
restricciones financieras es mayor que en las empresas con menores
restricciones financieras. La comprobacin de esta hiptesis podra evidenciar la
existencia de una brecha importante y creciente entre el costo de financiamiento
con recursos internos y el del financiamiento con recursos externos, a medida
que las empresas enfrentan mayores restricciones financieras.
(Vargas, Diciembre 2013) Analiza empricamente la relacin entre el sistema
bancario y el nivel de actividad real en el Per. Para tal fin, el anlisis se basa en
la estimacin de vectores auto regresivos cointegrados, la aplicacin de
exogeneidad y en la identificacin de choques transitorios y permanentes.
Utilizando informacin anual para el periodo 1965-2011 y tres indicadores
tradicionales de intermediacin financiera asociados al sector bancario, se
obtienen los siguientes resultados. Existe una relacin de largo plazo entre la
evolucin del sistema bancario y la inversin, un choque permanente tiene
efectos ms importantes sobre la inversin y sobre el sistema bancario que un
choque transitorio, y las fluctuaciones de la inversin estn asociadas
principalmente a choques permanentes, mientras que las fluctuaciones de corto
plazo en la evolucin del sistema bancario estn explicadas principalmente por
choques transitorios. Los resultados sugieren que la inversin puede ser usado
por el regulador para evaluar la adopcin de medidas correctivas o prudenciales
relacionadas al sistema bancario, adems, evidencian la importancia de seguir
contando con una regulacin financiera que permita que el nivel de
intermediacin financiera bancario sea consistente con la evolucin del ingreso
real per cpita.
Ahora por medio de (Espaol, 2005) citamos acerca de toda la teora e
importancia del sistema financiero en la inversin:
Un sistema financiero eficiente es aquel capaz de captar ahorro en condiciones
adecuadas de remuneracin, liquidez y seguridad, al objeto de prestar a los
demandantes de fondos los recursos as obtenidos en razonables condiciones de
precio, cantidad y plazo. Un Sistema Financiero comprende a los agentes que
intervienen en l (prestatarios, prestamistas e intermediarios financieros), los
mercados en los que se intercambia activos financieros y se fijan precios y la
legislacin e Instituciones que regulan su funcionamiento. La funcin principal del
Sistema Financiero es garantizar una asignacin eficaz de los recursos
financieros, con independencia del volumen de fondos comprometidos, su
naturaleza, plazos y costes. Cuando un sistema financiero funciona
4

correctamente no se limita a servir como canalizador de recursos financieros sino

que tambin contribuye, a travs del proceso de innovacin financiera y de
diversificacin de activos, a generar un mayor volumen de ahorro y que dichos
recursos puedan dedicarse a la financiacin de actividades productivas.
Para finalizar encontramos en un Boletn acerca de los fondos de inversin y los
riesgos que plantea en el sistema financiero dado por el FMI, el ao 2015:
Incluso los fondos de inversin simples, como los fondos comunes de inversin,
pueden acarrear riesgos para la estabilidad financiera, y los reguladores
necesitan conocer ms sobre esos riesgos a travs de una supervisin activa y
basada en mejores datos y vigilancia, segn un nuevo estudio del Fondo
Monetario Internacional. Las empresas de gestin de activos facilitan la
diversificacin de los activos de los inversionistas. El sector tambin puede
actuar como una rueda de repuesto para el financiamiento de la economa real
cuando los bancos atraviesan dificultades. En comparacin con los bancos, los
fondos de inversin ofrecidos por los gestores de activos son menos propensos a
caer en incumplimiento porque los inversionistas finales son los que absorben las
prdidas y ganancias de los activos.
En el ms reciente estudio para el Informe sobre la estabilidad financiera mundial
(Global Financial Stability Report, o Informe GFSR), el FMI seal que se ha
intensificado el debate sobre los posibles riesgos vinculados al sector. Los
riesgos derivados de ciertos segmentos del sector fondos de cobertura (hedge
funds) y fondos de inversin en el mercado monetario estn ampliamente
reconocidos. Sin embargo, los riesgos derivados de los productos de inversin
convencionales y menos apalancados (plain-vanilla), como los fondos comunes
de inversin y los fondos cotizados en bolsa que invierten en bonos y acciones,
son en la actualidad objeto de deliberacin.

5. JUSTIFICACIN DEL PROYECTO:

En este trabajo tratamos de plantear de manera precisa y sustentada, la realidad
problemtica que est enfrentando nuestro pas en lo que respecta a la inversin
y la liquidez. Es por eso, que por medio de nuestro proyecto tratamos de dar
recomendaciones y explicar al lector cual sera nuestro punto de vista y cmo
podramos afrontar esta situacin econmica en nuestro pas.
Es por eso que a travs de muestras, recopilacin de datos, anlisis de regresin,
herramientas de econometra tratamos de dar a entender un poco de la realidad y
el grave problema que conlleva la relacin del estancamiento del crecimiento y
adems un pequeo declive de la inversin privada y la liquidez de nuestro
sistema financiero cosa que ocurre en la actualidad.

6. MARCO TERICO
5

6.1 Inversin: Llamada a veces inversin fija para distinguirla de la inversin en

existencias. La inversin es la suma de la inversin no residencial, que es la
compra de nuevas plantas o nuevas mquinas (desde turbinas hasta
computadores) por parte de las empresas, y la inversin residencial que es la
compra de nuevas viviendas o apartamentos por parte de los individuos.
La inversin residencial y no residencial, as como las decisiones en las que
se basan, tienen en comn ms de lo que a primera vista pudiera parecer.
Las empresas compran mquinas o plantas para producir en el futuro. Los
individuos compran viviendas o apartamentos para obtener servicios de
viviendas en el futuro. En ambos casos, la decisin de comprar depende de
los servicios que prestarn estos bienes en futuro.
El nivel de inversin en la economa es sensible a los cambios en la tasa de
inters prevaleciente. En general, si las tasas de intereses son altas, la
inversin disminuye. Por el contrario, si las tasas de inters son bajas, la
inversin aumenta. Esta correlacin inversa es clave para entender la
relacin entre la tasa de inters y la inversin.
6.2 Tasas de inters: Son el precio del dinero. Si una persona, empresa o
gobierno requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones,
y solicita un prstamo, el inters que se pague sobre el dinero solicitado ser
el costo que tendr que pagar por ese servicio. Como en cualquier producto,
se cumple la ley de la oferta y la demanda: mientras sea ms fcil conseguir
dinero (mayor oferta, mayor liquidez), la tasa de inters ser ms baja. Por el
contrario, si no hay suficiente dinero para prestar, la tasa ser ms alta.
Cmo influyen las tasas de inters en la economa?
Tasas de inters bajas ayudan al crecimiento de la economa, ya que facilitan
el consumo y por tanto la demanda de productos. Mientras ms productos se
consuman, ms crecimiento econmico. El lado negativo es que este
consumo tiene tendencias inflacionarias. Tasas de inters altas favorecen el
ahorro y frenan la inflacin, ya que el consumo disminuye al incrementarse el
costo de las deudas. Pero al disminuir el consumo tambin se frena el
crecimiento econmico.
6.3 Liquidez: Representa la cualidad de los activos para ser convertidos en
dinero efectivo de forma inmediata sin prdida significativa de su valor. De
tal manera que cuanto ms fcil es convertir un activo en dinero se dice que
es ms lquido. Por definicin el activo con mayor liquidez es el dinero, es
decir los billetes y monedas tienen una absoluta liquidez, de igual manera los
depsitos bancarios a la vista, conocidos como dinero bancario, tambin
6

gozan de absoluta liquidez y por tanto desde el punto de vista

macroeconmico tambin son considerados dinero.
6.4 Activo: Son los bienes, derechos y otros recursos controlados
econmicamente por la empresa, resultantes de sucesos pasados de los que
se espera obtener beneficios o rendimientos econmicos en el futuro.
6.5 Dinero: Es todo activo o bien generalmente aceptado como medio de pago
por los agentes econmicos para sus intercambios y que adems cumple las
funciones de ser unidad de cuenta o depsito de valor.
6.6 Ahorro fiscal: Ahorro que obtiene la empresa a la hora de pagar sus
impuestos como consecuencia de la prctica de determinadas actividades,
por ejemplo, al utilizar un sistema de amortizacin acelerada, etc., o
beneficios o ventajas fiscales.
6.7 Restriccin financiera: Lmite de la cantidad de fondos que puede obtener
una empresa- por ejemplo, por medio de prstamos para comprar capital.
6.8 Costo de financiamiento: Un costo de financiamiento es el costo total de un
prstamo en dlares y centavos. Incluye los intereses, los cargos por servicio
y por transaccin y otros cargos que se cobran sobre el prstamo.
6.9 Costos de quiebra directos: Se generan cuando una empresa entra a
insolvencia financiera. Por ejemplo, si en el Per una empresa entra a un
proceso concursal en INDECOPI, tendr que pagar asesores financieros,
asesores legales, gastos legales, administradores, liquidadores de ser el
caso, entre otros.
6.10
Costos de quiebra indirectos: En ellos nos centraremos en el
presente artculo y la manera ms fcil de entenderlos es con ejemplos.
6.11
Vectores auto regresivos restringidos: Utilizamos un modelo del tipo
vector auto regresivo (VAR) cuando queremos caracterizar las interacciones
simultneas entre un grupo de variable. Un VAR es un modelo de ecuaciones
simultneas formado por un sistema de ecuaciones de forma reducida sin
restringir.
6.12
Tasa de inters nominal: Es el tanto por ciento en concepto de inters
acordado entre el acreedor y el tomador de un prstamo, y que el tomador
debe agregar al devolver el capital. El tipo de inters nominal engloba la tasa
de inflacin y el tipo de inters real.
6.13
Tasa de inters real: Es la diferencia entre el tipo de inters nominal y
la inflacin, permite calcular las ganancias, ya que el aumento de la inflacin
hay que descontarlos de la ganancia en intereses. Es una prdida de valor
que hay que contar como si fuera un gasto.

7. DESARROLLO DEL PROYECTO:

8.1
7

TRABAJO DE CAMPO

Al proponer la investigacin de estas dos variables utilizaremos los datos

recogidos del BCRP (Banco Central de Reserva del Per) el cual nos
proporciona la inversin privada total en millones de soles desde el ao
1980 y la liquidez del sistema financiero peruano desde 1993 hasta el ao
2015 . Utilizaremos estos datos ya que son de una fuente confiable y son
lo ms real posible considerando el organismo a travs del cual se
recopilaron.
Tomamos como muestra un total de 63 datos, dividiremos un ao en 4
perodos trimestrales para que nuestra conclusin sea lo ms aceptable
posible, as que tomaremos desde el primer trimestre del 2000 hasta el
tercer trimestre del 2015. A partir de estos hallaremos la regresin lineal de
la Liquidez sobre la Inversin Privada del Per.
8.2

MODELO DE REGRESIN LINEAL

Utilizamos el programa E-views para desarrollar el modelo, en este caso
las dos variables se encuentran en millones de soles, es decir tienen las
mismas unidades, por lo tanto el modelo sera:

inversionp c liquidezsf
Los resultados que obtuvimos son:
Dependent Variable: INVERSIONP
Method: Least Squares
Date: 02/24/16 Time: 10:03
Sample: 2000Q1 2015Q3
Included observations: 63
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
LIQUIDEZSF

3753.906
0.022458

391.4138
0.000667

9.590634
33.65329

0.0000
0.0000

R-squared
0.948892
Adjusted R-squared 0.948054
S.E. of regression
1628.940
Sum squared resid 1.62E+08
Log likelihood
-554.3051
F-statistic
1132.544
Prob(F-statistic)
0.000000

Mean dependent var

S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

14970.43
7147.076
17.66048
17.72851
17.68724
0.477495

Relacin con la teora

El modelo hallado nos dice que la relacin entre la liquidez del sistema
financiero y de la inversin privada es positiva, tomando en cuenta el
coeficiente de la variable LIQUIDEZSF, adems la teora nos dice lo

mismo, as que la relacin est fundamentada y podemos proseguir con la

validacin.
PRUEBAS PARA LA VALIDACIN DEL MODELO
Prueba de Hiptesis T-student
Para 1 o C: H0: 1 = 0, H1: 1 0
Tenemos un t-estadstico de 9.5906 y una probabilidad que tiende a 0,
por lo tanto rechazamos la hiptesis nula y aceptamos la alternativa
con un 5% de significancia, es decir, 1 es diferente de 0.
Para 2 o intercepto: H0: 2 = 0, H1: 2 0
Tenemos un t-estadstico de 33.65 y una probabilidad que tiende a 0,
por lo tanto rechazamos la hiptesis nula y aceptamos la alternativa
con un 5% de significancia, es decir, 2 es diferente de 0.
Prueba de Hiptesis F
H0: 1 y 2 = 0, H1: 1 y 2 0
Tenemos un F estadstico de 1132.54 y una probabilidad cercana a 0,
por lo tanto se rechaza la hiptesis nula y se acepta la alterna con un
5% de significancia, es decir, 1 y 2 en conjunto son diferentes de 0.
Prueba de White
Heteroskedasticity Test: White
F-statistic
Obs*R-squared
Scaled explained
SS

21.09960
26.01341

Prob. F(2,60)
Prob. Chi-Square(2)

0.0000
0.0000

42.67596

Prob. Chi-Square(2)

0.0000

Std. Error

Prob.

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 02/24/16 Time: 10:28
Sample: 2000Q1 2015Q3
Included observations: 63
Variable

Coefficient

t-Statistic

C
LIQUIDEZSF^2
LIQUIDEZSF

4335075.
2.48E-05
-20.61354

R-squared
0.412911
Adjusted R-squared 0.393342
S.E. of regression
3773677.
Sum squared resid 8.54E+14
Log likelihood
-1041.901
F-statistic
21.09960
Prob(F-statistic)
0.000000

1634709. 2.651894
5.99E-06 4.140016
7.020755 -2.936087
Mean dependent var
S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

0.0102
0.0001
0.0047
2569209.
4844987.
33.17145
33.27350
33.21158
0.847456

Estadstico F:
H0: Inexistencia de heteroscedasticidad
H1: Existencia de heteroscedasticidad
Tenemos que el F estadstico es 21.099 con una probabilidad que
tiende a 0, por lo tanto se rechaza la hiptesis nula y se acepta la
alternativa, es decir, existe heteroscedasticidad.
A raz de lo obtenido, para arreglar el error de heteroscedasticidad en
el modelo debemos insertar el mismo en el modelo, para que se
acepte.
Prueba de Durbin-Watson
Tenemos que el estadstico de Durbin-Watson es 0.477, por lo tanto
existe una problema de auto correlacin negativa o relacin lineal
negativa, por lo tanto utilizaremos diversas pruebas para hallar el
quiebre.

Prueba de CUSUM

10

Prueba CUSUM al cuadrado

Coeficientes Recursivos

11

12

Prueba de CHOW
Chow Breakpoint Test: 2012Q1
Null Hypothesis: No breaks at specified breakpoints
Varying regressors: All equation variables
Equation Sample: 2000Q1 2015Q3
F-statistic
Log likelihood ratio
Wald Statistic

37.20781
51.40370
74.41561

Prob. F(2,59)
Prob. Chi-Square(2)
Prob. Chi-Square(2)

0.0000
0.0000
0.0000

Chow Breakpoint Test: 2012Q2

Null Hypothesis: No breaks at specified breakpoints
Varying regressors: All equation variables
Equation Sample: 2000Q1 2015Q3
F-statistic
Log likelihood ratio
Wald Statistic

45.49542
58.78132
90.99084

Prob. F(2,59)
Prob. Chi-Square(2)
Prob. Chi-Square(2)

0.0000
0.0000
0.0000

Chow Breakpoint Test: 2012Q3

Null Hypothesis: No breaks at specified breakpoints
Varying regressors: All equation variables
Equation Sample: 2000Q1 2015Q3
F-statistic
Log likelihood ratio
Wald Statistic

51.32566
63.49797
102.6513

Prob. F(2,59)
Prob. Chi-Square(2)
Prob. Chi-Square(2)

0.0000
0.0000
0.0000

Chow Breakpoint Test: 2012Q4

Null Hypothesis: No breaks at specified breakpoints
Varying regressors: All equation variables
Equation Sample: 2000Q1 2015Q3
F-statistic
Log likelihood ratio
Wald Statistic

49.42243
61.99674
98.84486

Prob. F(2,59)
Prob. Chi-Square(2)
Prob. Chi-Square(2)

0.0000
0.0000
0.0000

Chow Breakpoint Test: 2013Q1

Null Hypothesis: No breaks at specified breakpoints
Varying regressors: All equation variables
Equation Sample: 2000Q1 2015Q3
F-statistic
Log likelihood ratio

13

46.37204
59.51345

Prob. F(2,59)
Prob. Chi-Square(2)

0.0000
0.0000

Wald Statistic

92.74408

Prob. Chi-Square(2)

0.0000

Encontramos que el quiebre se dan el perodo 2012Q3, es decir, el

tercer trimestre del 2012; porque en este perodo el t-estadstico y los
dems indicadores son los ms altos posibles y las probabilidades son
las ms cercanas a 0.
Para contrarrestar este error, aadiremos una variable llamada:
dummy, la cual separar las dos tendencias a travs del punto de
quiebre.

Luego de realizar las pruebas debidas determinamos el modelo final:

Dependent Variable: INVERSIONP
Method: Least Squares
Date: 02/24/16 Time: 10:34
Sample (adjusted): 2000Q2 2015Q3
Included observations: 62 after adjustments
Convergence achieved after 10 iterations
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
2919.954
DUMMY
27056.24
LIQUIDEZSF
0.024909
LIQUIDEZSF*DUM
MY
-0.029849
AR(1)
0.366999

440.1783
3921.390
0.000988

6.633572
6.899656
25.19876

0.0000
0.0000
0.0000

0.004181 -7.139216
0.123558 2.970253

0.0000
0.0043

R-squared
0.983641
Adjusted R-squared 0.982493
S.E. of regression
945.1840
Sum squared resid 50922251
Log likelihood
-510.1531
F-statistic
856.8317
Prob(F-statistic)
0.000000
Inverted AR Roots

Mean dependent var

S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

15088.23
7143.497
16.61784
16.78939
16.68520
1.971955

.37

FUNCIN DE REGRESIN:
INVERSIONP = 2919.954+ 27056.24DUMMY+ 0.0249INVERSIN0.029LIQUIDEZ*DUMMY+ AR(1) + i
9. DISCUSIN

14

En nuestro modelo de regresin lineal final encontramos que todos los testadsticos de los coeficientes de las variable son mayores que dos y con una
probabilidad cercana a 0, por lo tanto son diferentes de 0 con una significancia
del 5%, as como el F estadstico corrobora esto con el mismop nivel de
significancia.
Adems notamos que la relacin entre la variable regresora y la regresada
cambia luego del quiebre hallado y especificado, dado que dummy tiene dos
valores que identifican a dos secuencias distintas (0 y 1), dado que LIQUIDEZSF
y LIQUIDEZSF*DUMMY simbolizan los dos perodos vemos que la relacin de
estas dos variables en el grupo de datos, es decir en el Per desde 2000 hasta el
2015, que hemos tomado en la primera es positiva y en la segunda se vuelve
negativa.
Nos damos cuenta de que existe heteroscedasticidad y lo arreglamos ingresando
el comando AR(1) para detallar que en el modelo que nosotros estamos
realizando existe este problema en primer grado. El programa nos dice que el
nmero de datos tomados por el programa luego de saber que existe
heteroscedasticidad son solo 62, ya no 63 que fueron los iniciales.
10. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

A raz del modelo de regresin hallado, la liquidez del sistema

financiero del Per explica en un 98.36% la inversin privada del
pas en el perodo del primer trimestre del ao 2000 al tercer
trimestre del ao 2015.
La liquidez del sistema financiero influye positivamente en la
inversin privada en 0.0249 o en un 2.49%, es decir, los cambios
de estas dos variables son directos.
Nuestro modelo fundamentado en las pruebas estadsticas
respectivas (T-student, F, etc.) es vlido y proporciona un aval a la
teora macroeconmica.
Existen problemas como la correlacin entre los errores y tambin
la heteroscedasticidad, es decir, relacin entre los errores y los
coeficientes (1 y 2). Pero estas se pueden determinar con
pruebas estadsticas fundamentales en la validacin de una
modelo.
11.

15

BIBLIOGRAFA

11.1
BCRP. (20 de Diciembre de 2015). Estadsticas: Banco Central
de Reserva del Per. Recuperado el 19 de Enero de 2016, de sitio
web
del
Banco
Central
de
Reserva
del
Per:
http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/cuadros-trimestraleshistoricos.html
11.2 BCRP. (14 de Enero de 2016). Estadsticas: Banco Central de Reserva
del Per. Recuperado el 5 de Febrero de 2016, de sitio web del Banco
Central
de
Reserva
del
Per:
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/liquidez
11.3 Blanchard, O., Amighini, A., & Giavazzi, F. (2012). Macroeconoma. (E.
Rabasco, & L. Toharia, Trads.) Madrid, Espaa: Pearson Education S.A.
11.4 Enrique Espinoza Aguayo, M. M. (Febrero, 1999). La relacin entre la
inversin de las empresas peruanas y su situacin financiera. Lima.
11.5 Espaol, M. d. (2005). Teora e instrumentos monetarios. Castilla:
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12. ANEXOS
Base de Datos: En millones de soles.

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FUENTE: BCRP

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