Abbrfed

05/10/2012
Valorizacin y Determinacin del Precio Mnimo a ser tomado en cuenta

por ABB S.A. en la OPC sobre las acciones de inversin emitidas por ABB
S.A.
El presente Informe de Valorizacin (en adelante, El Informe) ha sido preparado por Define Consultora S.A. (en
adelante Define) sobre la base de informacin proporcionada por ABB S.A. (en adelante ABB o "La Empresa") y
por sus representantes y funcionarios, sobre informacin pblica disponible, y sobre informacin adicional obtenida
por Define de diversas fuentes consideradas confiables (en adelante "La Informacin).
El Informe refleja la opinin de Define sobre el valor de las acciones de inversin de ABB a la fecha de presentacin
del Informe. Los criterios empleados por Define han considerado la situacin existente de ABB al momento que
ocurri el hecho que gener la obligacin de realizar la OPC.
Define deja expresa constancia que, al elaborar el presente Informe, Define no ha llevado a cabo directa ni
indirectamente un proceso especfico de verificacin ni auditora legal, contable ni financiera de La Informacin, por
lo que Define, sus accionistas, directores, representantes, funcionarios, empleados y asesores no garantizan expresa
ni implcitamente la validez, veracidad, integridad, suficiencia y exactitud de La Informacin contenida en El Informe o
en cualquier otra comunicacin oral o escrita, ni se responsabilizan por dicha informacin, sus errores u omisiones,
por el uso que se le pueda dar a la Informacin ni por las opiniones, estimados, proyecciones y conclusiones
contenidas en el Informe que hayan sido elaboradas sobre la base de La Informacin.
Indice
Declaracin de Responsabilidad
Anlisis del Sector
Anlisis de la Empresa
Anlisis del Contexto de la Operacin
Situacin Econmica Financiera
Situacin Legal: Contingencias
Metodologas de Valorizacin
Los firmantes declaran haber realizado una investigacin y anlisis que los lleva a considerar que el presente Informe de
Valorizacin de las Acciones de Inversin emitidas, ha sido preparado de acuerdo con la propuesta tcnica y requisitos detallados
en el presente documento, teniendo como base la informacin brindada por el emisor. Asimismo, la entidad valorizadora se hace
responsable por los daos que se pueda generar causados por la expedicin de un informe con un inadecuado sustento tcnico o
insuficiencia en su contenido dentro del mbito de su competencia, de acuerdo con la responsabilidad establecida por el Cdigo
Civil.
Pablo Peschiera
Walter Puelles
Margarita Zavala
Jos Ravines
Jess Matos
Teresa Balbaro
Asesor Legal
Perto Tasador
Fecha de elaboracin: 05 de octubre de 2012

Fecha de valorizacin: 30 de junio de 2012
Indice
Anlisis del Sector
Anlisis Sectorial
Entorno Macroeconmico Influyente
Alta presencia de empresas transnacionales, ausencia de clusters
Bajo desarrollo del mercado externo

ABB export en 2011 US$ 2.5 millones
ABB S.A
Siemens SAC
Weg Per
Schnaider Electric Per
Peide
EEUU
Alemania
ABB
Siemens
General Electric
Eaton - Peide
Brasil
Sarel
Otros
Nacional
Extranjera
Chile
Exportaciones
Ecuador
Otros
OFERTA EQUIPOS Y SERVICIOS
MERCADO
DE TECNOLOGAS Y
SOLUCIONES ELCTRICAS
DE AUTOMATIZACIN
Alto componente de servicios
DEMANDA
Gastos de inversin de las empresas
Anlisis Sectorial
Mercado, Competidores y Clientes
Los principales competidores en este negocio son empresas transnacionales que operan directamente en el pas mediante
empresas subsidiarias.
Los principales jugadores del sector son ABB y Siemens. Las ventas de equipos y servicios del Grupo ABB en el Per
llegan a US$ 300 millones, segn su gerente general* .
WEG
COMPETIDORES
Eaton Cutler Hammer
Siemens
General Electric
Schnaider
ABB
Equipos Importados
Equipos Nacionales
CLIENTES
Servicios (llave en mano, reparaciones,

mantenimiento, otros)
Toromocho
Conehua
REP
Toromocho
Yanacocha
Antapacay
El Brocal
Kallpa
Peru Gold Resources

Xstrata Lan Bambas
Volcan
(*) Diario Gestin, Lunes 30 de julio de 2012
Empresa de Generacin Huallaga
Petro Amazonas
Cerro Verde
Anlisis Sectorial
La demanda de tecnologas elctricas y de automatizacin est determinada por los presupuestos de inversin de las
empresas. En los ltimos 10 aos, la evolucin de los gastos de inversin en el Per ha sido positiva.
Los presupuestos de inversin estn conformados principalmente por gastos en construccin, maquinaria, equipos, otros.
Ello incluye los gastos de diseo e ingeniera. El 78% de la maquinaria es importada y el 22% es nacional.
Per: Inversin Bruta Interna (Millones US$)
Per: Inversin en Maquinaria y Equipos (Millones US$)
61%
78%
39%
22%
Fuente: INEI
Elaboracin: Define
Anlisis Sectorial
Los tres sectores que ms inversiones realizan en la economa del pas son: minera, hidrocarburos y energa. En los
ltimos 10 aos, los presupuestos de inversin de estos sectores han evolucionado favorablemente.
En la minera, la participacin de equipamientos de planta en el total de la inversin ha sido 8% en promedio durante el
lustro 2005-2011.
Per: Inversin por Sector (Millones US$)
12,000
Minera: Composicin de la inversin (%)

100%
10,000
80%
3%
26%
4%
4%
17%
16%
27%
8,000
60%
23%
8%
7%
19%
18%
13%
19%
13%
11%
11%
20%
20%
19%
40%
19%
18%
6,000
40%
27%
23%
26%
14%
15%
21%
4,000
20%
8%
11%
6%
15%
2,000
0%
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Energa
Fuente: MINEM
Elaboracin: Define
Minera
Hidrocarburos
3%
8%
4%
2005
2006
10%
10%
18%
10%
12%
11%
13%
5%
8%
11%
10%
2007
2008
2009
2010
Equipamiento de planta de beneficio

Exploracin
Infraestructura
Preparacin
12%
Equipamiento minero
Explotacin
Otros
16%
2011
Anlisis Sectorial
En 2011, los principales inversionistas, y en consecuencia, los principales compradores de maquinaria elctrica, fueron
Xstrata (las Bambas y Tintaya), Yanacocha, Chinalco, y Antamina.
Per: Principales Proyectos Mineros Desarrollados (US$ Millones)
Empresa
Principal Proyecto
2010
Minera Yanacocha
Xstrata Las Bambas
Minera Chinalco Per
Xstrata Tintaya
Antamina
Otros
Total
Minas Conga
Las Bambas
Toromocho
Antapaccay
Antamina
302
2011
2010-2011
1,149
763
750
668
640
1,221
7,202
604
369
783
4,068
1,451
763
750
1,272
1,009
2,004
11,271
En 2011, la participacin de los equipos elctricos en las importaciones totales de estas empresas represent el 22%.
Per: Importaciones de las empresas mineras 2011 (US$ Millones)
Productos Elctricos
Mill US$
Mill US$
Otros
Mill. US$
Total
%
Mill. US$
Chinalco
80
28%
13
5%
189
67%
282
100%
Xtrata Tintaya
50
19%
11
4%
200
77%
262
100%
Antamina
3%
24%
24
73%
33
100%
Yanacocha
6%
2%
30
93%
32
100%
0
133
0%
22%
0
32
0%
5%
4
447
100%
73%
4
613
100%
100%
Xtrata Las Bambas

Total
Fuente: MINEM - SUNAT

Elaboracin: Define
Otros Elctricos
Anlisis Sectorial: Proyectos de Inversin

En 2012, la inversin de los principales proyectos empresariales en el pas llegara a US$ 18 mil millones.
Per: Proyectos de Inversin 2012-2014 (US$ Millones)
Sector
2,012
2,013
2,014
2012-2014
Minera
Hidrocarburos
Electricidad
Industrial
Infraestructura
Otros sectores
6,940
2,250
2,616
1,217
1,495
3,483
8,814
2,756
2,309
946
959
2,411
9,466
1,710
1,455
812
576
863
25,220
6,716
6,380
2,975
3,030
6,757
18,001
18,195
14,882
51,078
Total
Fuente: BCRP
Elaboracin: Define
Anlisis Sectorial: Importaciones

Importaciones de Equipos Elctricos
Las importaciones de equipos elctricos (muestra de 28 partidas arancelarias) han tenido un crecimiento ininterrumpido.
En 2011, el valor CIF ascendi a US$ 616 millones.
Per: Importacin de Equipos Elctricos (Millones US$)
(*) Hasta Julio

Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

Importaciones por Origen
La tecnologa elctrica proviene principalmente de dos pases: EEUU y Alemania
Per: Importacin de Equipos Elctricos por Origen (Millones US$)
16%
46%
15%
9%
7%
7%
EEUU
Alemania
Brasil
Colombia
China
Otros
Para el clculo de las participaciones se tomaron los ltimos 31 meses (2010-2011-2012 (a julio))
Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

Importaciones por Producto
En 2011, las importaciones de los diferentes equipos elctricos alcanzaron valores rcord.
Per: Importacin de Equipos Elctricos (Valor CIF Millones US$ -2008-2011)
180
163
160
140
120
100
80
76
69
60
49
40
20
0
Paneles
Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define
Transformadores
Convertidores
Motores

Paneles, Consolas y Celdas
ABB, junto a Siemens, fueron en 2011 las principales marcas importadas. Anteriormente ABB fabricaba estos productos
localmente, pero desde el ao 2011 La Empresa importa mayoritariamente estos productos.
Per: Importacin de Paneles, Celdas y dems por Marca (2011- Millones US$)
70
60
50
40
64
30
20
40
39
10
12
6,1
Cutler Hammer
Rockwell
Schneider
0
Siemens
Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define
ABB
GE
Otros

Transformadores
En 2011, ABB y Crompton fueron las principales marcas de transformadores importados.
Per: Importacin de Transformadores por Marca (2011- Millones US$)
70
60
50
40
30
59
20
38
27
10
18
0
ABB
Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define
Crompton
Siemens
5,6
Alstom
WEG
Otros

Convertidores
Las marcas en este negocio estn bastante diseminadas. Este grupo de productos incluye los cargadores para telfono
celular.
Per: Importacin de Convertidores, Cargadores y Fuentes de Poder por Marca (2011-Millones US$)
Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

Motores
Las principales marcas de motores importados en 2011 fueron ABB y Weg.
Per: Importacin de Motores con potencia superior a 75 Kw por Marca (2011-Millones US$)
Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define
Anlisis Sectorial
Produccin Nacional de Equipos Elctricos
En Per, algunos productos se han dejado de fabricar (motores elctricos, transformadores, etc.) en el pas, debido a
procesos de desinversin realizados por empresas como ABB. La planta de transformadores de ABB fue convertida en una
planta que recicla y repotencia transformadores.
Per: Produccin Local de Productos (Unidades)
Fuente: INEI
Elaboracin: Define
Anlisis Sectorial
Tamao del Mercado de Tecnologas Elctricas: Importaciones
La importacin de equipos elctricos tipo los comercializados por ABB, ascendieron en 2011 a US$ 522 millones. En 2010
la importacin ascendi a US$ 353 millones.
Para obtener esta cifra se emplearon 27 partidas arancelarias (ver anexo 7) que representaron el 82% de las
importaciones de ABB (ao 2011) y el 54% de las importaciones de Siemens (competidor directo de ABB).
Luego, se excluy del universo de registros, los productos no relacionados al negocio de La Empresa, tales como los
cargadores para celulares y los productos elctricos para vehculos.
Se ha considerado un margen de comercializacin de 15%. Para ello se ha tomado informacin interna de una empresa
representativa del sector, como ABB. De esta manera, el mercado de productos importados lleg a US$ 614 millones.
Per: Importaciones de Tecnologas Elctricas (US$ Millones)
Cuadros, paneles, consolas y similares

Transformadores y convertidores elctricos
Motores de corriente alterna
Aparatos para corte, proteccin o conexin de circuitos
Seccionadores e interruptores
Partes de aparatos
Total Valor CIF
2010
70
107
91
43
28
14
353
2011
173
154
97
53
27
18
522
Margen de Comercializacin
15%
15%
Total Valor de las Importaciones
415
614
Anlisis Sectorial
Tamao del Mercado de Tecnologas Elctricas
Para estimar el tamao de mercado total (Maquinaria y equipo), se asume que la participacin nacional es la misma que el
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica estima para la maquinaria y equipo en general, es decir, 22%.
De esta manera, el valor de mercado de la produccin nacional ascendi a US$ 787 millones, y las ventas locales
ascendieron a US$ 173 millones.
Luego, este negocio tiene un alto componente de servicios tales como la ingeniera y los diseos de los proyectos
integrales (llave en mano), la instalacin de los equipos y los servicios post venta (mantenimiento y reparaciones).
Considerando informacin de la empresa ABB, el mantenimiento y la reparacin de equipos representa un 15% del
negocio. Para el resto de servicios se asume una participacin de 15% adicional.
Equipo Importado
US$ 614 millones
78%
Ingeniera
Reparaciones
Equipo Nacional
US$ 173 millones
22%
Mantenimiento
Total:
Bienes:
US$ 787 millones
Servicios: US$ 337 millones
US$ 1,124 millones
Indice
Anlisis del Sector
Historia de la Empresa
ABB S.A.
1932
1923
La empresa Brown
Boveri
Company
(BBC) lleg al Per
representada por la
compaa
ItaloPeruana, iniciando
sus actividades con
la venta de equipos
elctricos
a
empresas mineras.
BBC pas a poder

de los hermanos
Sbotto, cambiando
de
nombre
a
Electroperuana.
Fuente: Pagina web de La Empresa, SMV.

Elaboracin: Define
1946
El 2 de Noviembre
lleg al pas la
empresa
sueca
ASEA
bajo
la
razn social de
Asea del Per
S.A.,
teniendo
como
objeto
importar, exportar,
fabricar,
vender,
comprar, instalar
maquinarias,
accesorios
y
repuestos
elctricos.
1952
BBC cambi de
razn
social
a
Brown Boveri del
Per (BBP).
1963
Se inaugur la
planta
de
transformadores
ubicada en
el
Cercado de Lima
bajo la licencia de
Brown Boveri y
Ca.
ABB S.A.
1988
1973
Se expandi la
fbrica hacia la
produccin
de
transformadores de
potencia, mediante
la
fusin
con
Industrial
de
Canepa
Tabini,
teniendo as un
segundo
local
industrial.
Se
produjo
la
fusin de la casa
Matriz
Brown
Boveri
Company
con la firma sueca
ASEA, dando lugar
a la empresa ABB.

Elaboracin: Define
1994
Se modific la
razn social de la
compaa
por
Asea Brown Boveri
S.A,
la
cual
permaneci hasta
el ao 2007, en
que se cambi a
ABB S.A.
2008
ABB S.A dej de

fabricar
transformadores
para dedicarse al
reciclaje,
mantenimiento
y
repotenciacin de
los equipos que
vendieron a sus
clientes.
En
adelante, la venta
de
transformadores se
realiz desde la
planta ubicada en
Brasil.
2010
El 16 de abril de
2010 ABB S.A
aprob en Junta
General
de
Accionistas realizar
una Oferta Pblica
de
Redencin
(OPR) sobre sus
acciones
de
inversin.
ABB S.A.
2011
El 24 de marzo de
2011 ABB S.A
inici la OPR de
sus acciones de
inversin
en
2
fases,
que
culminaron el 9 de
mayo y 23 de junio
de
2011,
respectivamente.
La cantidad de
acciones
de
inversin
adquiridas a travs
de la OPR fue de
6.179.539, de un
total de 6.882.770
acciones.
2012
El 30 de abril del
2012 ABB S.A
acord
en JGA
deslistar
sus
acciones
de
inversin a travs
de una OPC. La
Superintendencia
del Mercado de
Valores
(SMV)
aprob
realizar
dicho
procedimiento
mediante
resolucin de fecha
19 de julio del
2012.

Elaboracin: Define
Estructura Accionaria
Al 30 de Junio del 2012 el capital de ABB S.A. (en adelante, ABB o La Empresa) se encuentra conformado por 28586,694 de acciones
comunes (capital social) y 6882,770 de acciones de inversin, cada una con un valor nominal de S/. 1.00 por accin.
Tipo de Acciones
N de Acciones
Comunes
28,586,694
80.60%
Inversin
6,882,770
19.40%
Total
35,469,464
100.00%
Las acciones comunes, con derecho a voto, confieren a su titular la calidad de accionista y le atribuye, cuando menos, los siguientes derechos:
Participar en el reparto de utilidades y en el patrimonio neto resultante de la liquidacin
Intervenir y votar en las juntas generales o especiales, segn corresponda
Fiscalizar en la forma establecida en la ley y el estatuto, la gestin de los negocios sociales
Ser preferido, con las excepciones y en la forma prevista en la ley, para:
La suscripcin de acciones en caso de aumento del capital social y en los dems casos de colocacin de acciones
La suscripcin de obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho a ser convertidos en acciones
Las acciones de inversin le atribuyen a su titular los siguientes derechos:
Participar en la distribucin de dividendos
Mantener su proporcin existente en la Cuenta Acciones de Inversin en caso de aumento del capital social por nuevos aportes
Incrementar la Cuenta Acciones de Inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales
Redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos por la ley
Participar en la distribucin del saldo del patrimonio, en caso de liquidacin de la sociedad
Capital Social
Al 30 de junio del 2012 el capital social de La Empresa est representado por 28586,694 de acciones comunes, de
S/.1.00 de valor nominal cada una.
Las acciones comunes no cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.
Composicin Acciones Comunes
36%
64%
ABB-Asea Brown Boveri Ltda.
Fuente: SMV
Elaboracin: Define
ABB-Mea Participation Ltd.
Acciones de Inversin
Al 30 de junio del 2012, existen un total de 6882,770 de acciones de inversin en circulacin, de un valor nominal de
S/.1.00 cada una, cuya distribucin es la siguiente:
Composicin Acciones de Inversin

5,20%
1,45%
3,53%
89,82%
ABB S.A.
Martinez Del Solar Salgado
Behar Bebehar Mordo
Varios
Fuente: SMV
Elaboracin: Define
Descripcin de la Empresa
Grupo Econmico
La Empresa pertenece al Grupo ABB, una corporacin multinacional que opera en mas de 100 pases y agrupa a 322
empresas vinculadas y/o subsidiarias. Emplea a mas de 145 mil personas en todo el mundo.
Es una de las principales empresas de tecnologa elctrica y de automatizacin a nivel global.
Sus oficinas centrales se encuentran en Zurich, Suiza.
Grupo ABB
(Suiza)
ABB Asea Brown Boveri

Ltd. (Suiza)
100.00%
ABB Verwaltungs A.G.

(Suiza)
64.09%
ABB S.A
(Per)
Fuente: Memoria 2011, Informacin proporcionada por La Empresa

Elaboracin: Define
35.91%
Descripcin del negocio
ABB es una empresa industrial que se dedica a la comercializacin mayorista y minorista de mquinas, equipos y
aparatos elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos, as como a la reparacin, instalacin y montaje de
mquinas y aparatos elctricos.
Las ventas de La Empresa estn dirigidas al mercado local, principalmente. Sus exportaciones representan tan solo poco
ms del 3% de sus ventas.
ABB cuenta con dos plantas para el desarrollo, elaboracin y control de su produccin.
La primera planta tiene una extensin de 20,000 m, y se destina a la produccin de motores y generadores
elctricos.
La segunda planta se destina a la reparacin de transformadores y motores.
La Empresa cuenta, en promedio, con 484 empleados y 38 obreros, a Junio de 2012.
Principales Lneas de Negocio
Lineas de Servicio
Ensamblaje y comercializacin de
transformadores de distribucin de
PPTR - Power Products energa y de servicios de reparacin,
mantenimiento y montaje.
PTSY - Power Systems
ATAP - Automation
Products
ATPA - Process
Automation
PPMV - Medium
Voltage Products
PPHV - High Voltage

Products
Elaboracin de proyectos,
fabricacin y comercializacin de
equipos de media y larga tensin.
Importacin y comercializacin de
equipos electrnicos de potencia,
motores, entre otros.
Elaboracin de proyectos de
automatizacin de empresas.
Comercializacin de equipos de
media tensin y fabricacin de
tableros.
Comercializacin de equipos de alta

tensin.
Situacin Comercial
Ingreso de Pedidos
El ingreso de pedidos aument significativamente durante los ltimos 3 aos. Esto se debe al cambio en la estrategia
comercial de La Empresa, la cual se orient a la construccin y gestin de la parte elctrica de los proyectos mineros y
realizacin de proyectos EPC en el sector elctrico.
Algunos de los principales clientes atendidos desde el 2010 hasta la fecha se muestran en el siguiente cuadro.
Ingreso de Pedidos
600.000
miles de soles
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
2008
2009
Fuente: EEFF Individuales no auditados 2008-2012

Elaboracin: Define
2010
2011
2012-1S
Nombre Cliente
Toromocho
Socabaya-Cotaruse
Antamina
Xstrata Las Bambas
Conehua
Volcan
Petro Amazonas
Cerro Verde
Yanacocha
El Brocal
Antapacai - Xstrata Tintaya
Red de energia
Proyecto Piedra Blanca
Proyecto Rio Seco
Sector
Mineria
Energia
Mineria
Mineria
Energia
Mineria
Petroleo
Mineria
Mineria
Mineria
Mineria
Energia
Energia
Mineria
Situacin Comercial
Ordenes Colocadas por Rubro (Backlog)
El total de rdenes colocadas a Junio 2012 asciende a S/. 267 MM.
La lnea de negocio de Process Automation (PA) es la que tiene mayor cantidad de rdenes recibidas y colocadas,
representando un total aproximado de 39.85% del total del backlog.
Ordenes colocadas por rubro (a Junio 2012)
18.28%
29.80%
12.07%
39.85%
Fuente: La Empresa
Elaboracin: Define
Power Systems
Automation Products
Process Automation
Power Products
Situacin Comercial
Ventas por Actividad
La Empresa ha presentado un importante crecimiento reciente en sus ventas (CAGR 2003 - 2011 = 22.58%).
Dicho crecimiento ha sido resultado del crecimiento experimentado en sus tres actividades , siendo Mantenimiento el
rubro que ms crecimiento ha mostrado (CAGR 2003-2011 = 26.94%). Los rubros Proyectos y Equipos de Energa y
Repuestos, por su parte, han registrado para el mismo periodo un crecimiento de 23.21% y 19.90%, respectivamente.
Miles de Soles
Ventas por Actividad o Naturaleza (Miles S/.)

450.000
400.000
350.000
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
56.429
64.664
27.266
16.164
8.372
27.719
42.465
7.431
41.100
30.363
2003
2004
8.699
184.927
62.553
38.409
12.247
81.525
18.151
122.012
28.304
35.868
2005
2006
2007
2008
Proyectos
Equipos de Energia y Repuestos
Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define
88.608
118.429
39.999
53.648
105.557
212.432
225.513
114.974
94.779
2009
Mantenimiento
52.884
2010
2011
2012-1S
Situacin Comercial
Ventas por Lnea de Negocio
Desde el ao 2008 La Empresa registra un crecimiento significativo, principalmente en las lneas de negocio de
Process Automation y Power Systems, debido al mencionado cambio de estrategia comercial.
Ventas por Lnea de Negocio (Miles S/.)

450.000
400.000
350.000
Miles S/.
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
2003
Fuente: La Empresa
Elaboracin: Define
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Power Products
Power Systems
Process Automation
Automation Products
2011
2012-1S
Indice
Anlisis del Sector
Descripcin de la Transaccin
La Empresa inscribi en el Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima (en adelante BVL) y en el Registro
Pblico del Mercado de Valores (en adelante RPMV) sus acciones de inversin el 30 de junio de 1981, fecha en que
dichos valores empezaron a listar pblicamente.
De acuerdo con el artculo 37 inciso a), de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861 y sus normas
modificatorias, se establece que la exclusin de un valor del Registro Pblico del Mercado de Valores tiene lugar por
resolucin fundamentada de la SMV a solicitud del emisor, cuando la inscripcin de los valores se haya originado por
su propia voluntad, o del emisor y los titulares, respaldada por el voto favorable de quienes representen no menos de
dos terceras (2/3) partes de los valores emitidos.
La Empresa acord el 16 de abril de 2010 en Junta General de Accionistas realizar una Oferta Pblica de Redencin
(OPR). El 24 de marzo de 2011 ABB S.A inici la OPR de sus acciones de inversin en 2 fases que culminaron el 9 de
mayo de 2011 y 23 de junio de 2011, respectivamente. La cantidad de acciones de inversin adquiridas a travs de la
OPR fue de 6.179.539, de un total de 6.882.770 acciones. Las acciones adquiridas no fueron amortizadas, en
concordancia con los trminos y condiciones de la Oferta de Redencin.
El 30 de abril de 2012 en Junta Universal de Accionistas, y ya superado el requisito de tenencia de las 2/3 partes de los
valores, se acord por unanimidad solicitar el deslistado y la exclusin de las Acciones de Inversin de ABB S.A. del
Registro de Valores de la BVL y el Registro Pblico del Mercado de Valores de la SMV, respectivamente.
El 21 de mayo de 2012, La Empresa solicit el deslistado y la exclusin de las Acciones de Inversin del Registro de
Valores de la BVL y del Registro Pblico del Mercado de Valores de la SMV, respectivamente.
El 15 de junio de 2012 la BVL aprob la solicitud y elev el requerimiento a la SMV. El 10 de julio mediante Hecho de
Importancia La Empresa invoc la aplicacin de la Ley del Silencio Administrativo habindose superado el plazo que
tenia el regulador para pronunciarse (10 das tiles), y por lo tanto declar que su solicitud haba sido aprobada.
Descripcin de la Transaccin
Mediante Resolucin de Intendencia General SMV N066-2012-SMV/11.1 del 19 de julio de 2012 se aprob la
exclusin de las Acciones de Inversin de ABB S.A.
De acuerdo con el artculo 38 de la Ley del Mercado de Valores, la exclusin de un valor del Registro Pblico del
Mercado de Valores determina la obligacin solidaria de los responsables de la misma de formular una OPC dirigida a
los dems titulares del valor. Lo mismo se recalca en el articulo 32 del vigente Reglamento de Oferta Pblica de
Adquisicin y de Compra de Valores por Exclusin (en adelante El Reglamento).
Adicionalmente, de conformidad con el artculo 31 de El Reglamento, la Oferta Pblica de Compra se realiza con el
propsito de otorgar el derecho de separacin de la sociedad a los inversionistas que se consideren afectados por la
decisin de la sociedad de excluir el valor del Registro Pblico del Mercado de Valores o del mecanismo centralizado
de negociacin en donde se encuentre inscrito.
Conforme al Reglamento, el precio mnimo a ofrecer en la OPC sobre las acciones de inversin emitidas por ABB S.A.
deber ser determinado por un tercero con experiencia en valorizacin de empresas. Dicho precio mnimo ser el
resultado de la utilizacin de las metodologas de valorizacin que la entidad valorizadora estime conveniente
considerando lo que indica El Reglamento (en adelante Precio Mnimo).
El hecho de haber mantenido la titularidad de las acciones de inversin obtenidas por la OPR configura una compra de
La Empresa sobre sus propias acciones de inversin. El valor de la operacin que dio lugar a la obligacin de formular
la OPC es llamado Valor de Contraprestacin. La entidad valorizadora deber determinar dicho Valor de
Contraprestacin, y en ningn caso el El Precio Mnimo podr ser inferior a dicho Valor de Contraprestacin.
Indice
Anlisis del Sector
Situacin Financiera
Ventas
En los ltimos 10 aos, ABB ha presentado un importante crecimiento en sus ventas ( CAGR:18.4%).
Dicho crecimiento ha sido mas marcado en los ltimos aos a raz del cambio en la estrategia comercial de La
Empresa, hacia soluciones integrales de servicio con orientacin al sector minero y elctrico.
En el ao 2009 las ventas de La Empresa disminuyeron como consecuencia del cierre de la fbrica de transformadores
y de la mayor competencia existente en el mercado.
Ventas Netas (Miles S/.)
450,000 CAGR: 18.4%
405,925
400,000
369,512
350,000
300,000
251,089
250,000
221,506
200,000
175,046
169,858
150,000
100,000
245,539
74,987
2001
70,947
79,426
80,128
2002
2003
2004
112,082
115,862
2005
2006
50,000
0
2007
2008
Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012-2T
Elaboracin: Define
2009
2010
2011
2011 1S
2012 1S
Situacin Financiera
Utilidad Bruta y Margen Bruto
La utilidad bruta ha registrado una tendencia creciente en los ltimos aos, con una tasa de crecimiento promedio de
14.1% en el periodo 2001-2011, siendo dicho crecimiento ms marcado en los ltimos aos como consecuencia del
mayor crecimiento en ventas.
El margen bruto ha presentado una tendencia creciente hasta el ao 2007, luego del cual registra una cada hasta
estabilizarse en alrededor de 16.7%.
Utilidad Bruta (miles s/. y % de ventas)
80,000
90%
CAGR: 14.1%
60,000
70%
55,317
53,979
60%
47,040
50,000
50%
39,056
40,000
30,000
80%
67,817
70,000
29,857
24.2%
20,000
18,132
10,000
15.2%
17.0%
16.2%
18.7%
10,779
13,477
13,010
20,928
2002
2003
2004
2005
21,933
18.9%
23.0%
21.5%
19.2%
37,378
40%
30%
15.0%
16.7%
17.1%
16.9%
20%
10%
0%
2001
Utilidad bruta
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Margen bruto
1/.
Elaboracin: Define
2011 1S
2012 1S
Situacin Financiera
Gastos Operativos
Las gastos operativos, con relacin a las ventas de ABB han registrado en los ltimos 10 aos una tendencia a la baja
a medida que La Empresa logra un crecimiento sostenido en sus ventas.
A pesar de las eficiencias logradas, a partir del 2008 ABB registra una cada en su margen operativo debido a la
disminucin del margen bruto, entre otras razones, por el reconocimiento de proyectos con menores niveles de
mrgenes.
Particularmente en el ao 2002 el margen operativo fue negativo debido a: i) la incidencia inusual de una penalidad, y
ii) la caida en el margen bruto, como consecuencia del incremento de competidores extranjeros sin instalaciones en el
pas, que suministraban productos de menor calidad que los fabricados localmente.
Evolucin de los gastos como % de las ventas y del margen operativo
25%
21.54%
21.48%
20%
16.98%
14.46%
13.84%
15%
15.45%
13.14%
10.44%
8.6%
10%
5%
3.1%
2.6%
4.2%
3.5%
2005
2006
10.6%
11.82%
12.49%
12.37%
5.4%
4.9%
4.6%
4.5%
2010
2011
2011 1S
2012 1S
12.28%
9.57%
7.0%
-0.7%
0%
2001
-5%
-10%
2002
2003
2004
2007
2008
2009
-6.3%
Gastos Admin.y Ventas
Margen operativo
Elaboracin: Define
Situacin Financiera
EBITDA
La Empresa ha registrado un tendencia creciente de su EBITDA en los ltimos 10 aos. Por su parte, el margen
EBITDA sigue dicha tendencia hasta el 2008, a partir del cual presenta una cada como consecuencia del menor
margen bruto registrado.
En el ao 2002 el margen EBITDA fue negativo debido al margen operativo negativo registrado en dicho periodo.
EBITDA (miles s/.)
35,000
10.0%
8%
25,000
6%
5%
4%
15,000
7%
5%
6%
6%
5%
29,702
24,495
24,325
10,743
11,982
19,715
16,597
-4%
1,309
7,014
6,184
-5,000
2002
-2,786
2003
2004
2005
2006
2.0%
-2.0%
0
2001
4.0%
0.0%
3,530
3,666
8.0%
6.0%
2%
10,000
5,000
12.0%
10%
30,000
20,000
14.0%
12%
2007
EBITDA (Soles S/. miles)
2008
2009
Margen EBITDA
Elaboracin: Define
2010
2011
2011 1S
2012 1S
-4.0%
-6.0%
Situacin Financiera
Endeudamiento Patrimonial (veces)
3.0
2.51
2.36
2.16
2.0
1.92
1.75
1.60
1.87
1.83
1.51
1.16
1.16
1.04
1.0
0.57
0.0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
1/.
2007
2008
2009
2010
2011
2011 1S
2012 1S
Cobertura de Intereses (veces)

600
488.32
500
400
314.04
300
173.75
200
100
123.86
5.68
-5.54
8.63
2.78
2001
2002
2003
2004
39.63
51.11
2005
2006
82.07
0.99
0.82
2008
2009
0
-100
2007
Elaboracin: Define
2010
2011
2011 1S
2012 1S
Situacin Financiera
EBITDA / Pasivo Total
35.00%
30.00%
27%
29%
25.00%
20%
20.00%
17%
17%
16%
13%
15.00%
11%
10.00%
8%
7%
2011
2011 1S
2012 1S
33,670
32,962
2011
2011 1S
7%
4%
5.00%
0.00%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
-5.00%
-7%
-10.00%
Capital de trabajo (miles s/.)

50,000
43,184
45,000
40,000
35,826
38,492
38,726
38,283
35,000
30,439
36,694
36,676
32,596
30,000
25,000
21,258
20,000
19,338
15,000
10,000
5,000
0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Elaboracin: Define
2009
2010
2012 1S
Situacin Financiera
Estado de Ganancias y Prdidas
Estado de Ganancias y Prdidas
Miles de Soles S/.
Ventas netas
Costo de Venta
Utilidad bruta
Gasto de administracin
Gastos de ventas y publicidad
Otros Gastos Operativos (Ingresos)
Utilidad Operativa
Ingreso (Gasto) financiero
Otros Ingresos (Egresos)
Utilidad antes de Imp. & Part.
Imp. a la Renta
Participacin a los trabajadores
Utilidad neta
2001
74,987
-56,855
18,132
-8,974
-7,179
2002
70,947
-60,168
10,779
-9,075
-6,163
2003
79,426
-65,949
13,477
-7,097
-3,894
2004
80,128
-67,118
13,010
-8,757
-4,849
2005
112,082
-91,154
20,928
-6,728
-9,478
2006
115,862
-93,929
21,933
-8,460
-9,444
1,979
-56
2,191
4,115
-1,888
-673
1,553
-4,459
155
1,120
-3,184
890
366
-1,928
2,486
-90
-123
2,273
-605
-225
1,443
-596
-362
-1,242
-2,200
-364
-135
-2,699
4,722
111
-392
4,441
-2,264
-839
1,338
4,029
652
-693
3,988
-1,603
-594
1,791
Elaboracin: Define
2007
169,858
-130,802
39,056
-11,230
-11,091
-2,153
14,582
981
-293
15,270
-5,340
-1,979
7,951
2008
251,089
-197,110
53,979
-10,167
-16,043
-1,235
26,534
-1,007
-3,655
21,872
-7,279
-2,724
11,869
2009
245,539
-198,499
47,040
-9,245
-20,912
307
17,190
1,133
236
18,559
-5,365
-1,988
11,206
2010
369,512
-314,195
55,317
-12,036
-23,325
19,956
105
157
20,218
-6,145
-2,277
11,796
2011
2011 1S
2012 1S
405,925
175,046
221,506
-338,108 -145,189 -184,128
67,817
29,857
37,378
-17,450
-7,961
-7,453
-30,546
-13,904
-19,947
19,821
149
544
20,514
-7,635
7,992
39
-362
7,669
-1,595
9,978
39
-406
9,611
-4,601
12,879
6,074
5,010
Situacin Financiera
Balance General
1/.
Balance General
Miles de Soles S/.
Activos
Caja y bancos
Clientes, neto
Existencias, neto
Otras cuentas por cobrar
Gastos diferidos
Otros activos
Total activo corriente
I,M&E, neto
Activos Intangibles
Otros no corrientes
Total activo
Pasivos
Prstamos bancarios
Proveedores
Otras cuentas por pagar
Parte Corriente de Deuda LP
Otros corrientes
Total pasivo corriente
Deuda LP
Otras Cuentas por Pagar LP
Otros No Corrientes
Total pasivo
Patrimonio
Capital social
Acciones de inversion
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012 1S
13.559
13.308
10.145
14.896
24.857
25.628
26.465
28.740
26.809
42.039
30.998
21.260
14.712
30.416
5.035
9.684
23.559
4.223
12.228
9.942
4.013
19.505
14.017
4.815
24.879
18.865
666
35.977
12.445
1.247
39.408
24.116
4.452
48.975
57.947
608
41.428
25.251
65.457
43.077
5.506
74.590
63.243
803
79.462
75.023
4.638
199
71
260
293
1.506
660
23.767
118.868
8.721
255
1.659
129.503
453
14.915
151.638
13.204
948
3.880
169.670
13.945
107.433
17.173
613
3.713
128.932
34.084
1.204
191.367
19.399
649
4.800
216.215
43.644
213.278
55.723
372
2.025
15.138
197.546
56.391
617
269.373
254.554
105.323
27.883
6.412
39.990
179.608
86.234
59.592
14.324
702
160.852
63.921
6.411
402
9.628
80.363
50.845
5.693
370
10.710
67.618
36.588
6.866
338
12.824
56.616
53.526
6.777
285
10.969
71.557
70.773
5.457
270
2.039
78.539
1.145
12.386
88.828
5.208
280
1.537
95.853
0
20.701
5.834
92
1.469
28.095
30
0
24.724
52.849
6.941
3.018
145
2.249
12.353
157
11.197
17.855
41.562
9.151
5.820
359
0
15.330
733
16.440
6.180
1.495
10.073
34.188
1.316
20.172
9.072
568
10.522
40.334
1.025
18
20.939
7.558
602
27.115
56.232
918
29.600
14.149
1.344
35.492
80.585
1.863
47.235
15.870
3.035
42.314
108.454
2.015
30.862
13.988
1.588
22.269
68.707
418
121.132
24.963
446
8.150
154.691
6
4.516
20.579
949
36.453
738
42.097
470
57.620
82.448
110.469
69.125
154.697
4.461
184.069
3.662
164.514
18.370
18.682
19.056
19.990
19.990
19.990
21.309
28.587
28.587
28.587
28.587
28.587
7.955
8.090
8.252
8.656
8.656
8.656
6.606
6.883
6.883
6.883
6.883
6.883
-6.053
-6.180
Acciones en Cartera
Deuda a Principal por Capitalizar
6.938
7.278
7.278
7.278
7.278
1.549
1.733
1.768
1.958
1.958
2.092
2.277
3.072
4.259
5.380
6.559
7.847
Otras Reservas de Capital

Resultados Acumulados
Patrimonio neto
-360
27.513
-2.449
26.056
23
36.037
-2.778
35.104
-1.440
36.442
217
38.233
9.585
47.055
20.659
59.201
20.078
59.807
20.668
61.518
49.328
85.304
52.903
90.040
Total pasivo y patrimonio
80.363
67.618
56.616
71.557
78.539
95.853
129.503
169.670
128.932
216.215
269.373
254.554
Reserva Legal
Elaboracin: Define
Situacin Financiera
Principales Indicadores Financieros
Indicadores
Ventas (Soles S/. miles)
Margen bruto
Margen operativo
Margen neto
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2011 1S
2012 1S
1/.
74,987
24.2%
2.6%
2.1%
70,947
15.2%
-6.3%
-2.7%
79,426
17.0%
3.1%
1.8%
80,128
16.2%
-0.7%
-3.4%
112,082
18.7%
4.2%
1.2%
115,862
18.9%
3.5%
1.5%
169,858
23.0%
8.6%
4.7%
251,089
21.5%
10.6%
4.7%
245,539
19.2%
7.0%
4.6%
369,512
15.0%
5.4%
3.2%
405,925
16.7%
4.9%
3.2%
175,046
17.1%
4.6%
3.5%
221,506
16.9%
4.5%
2.3%
ROA
ROE
ROA (EBIT)
ROE (EBIT)
1.9%
5.6%
2.5%
7.2%
-2.9%
-7.4%
-6.6%
-17.1%
2.5%
4.0%
4.4%
6.9%
-3.8%
-7.7%
-0.8%
-1.7%
1.7%
3.7%
6.0%
13.0%
1.9%
4.7%
4.2%
10.5%
6.1%
16.9%
11.3%
31.0%
7.0%
20.0%
15.6%
44.8%
8.7%
18.7%
13.3%
28.7%
5.5%
19.2%
9.2%
32.4%
4.8%
15.1%
7.4%
23.2%
6.0%
20.0%
7.8%
26.4%
3.9%
11.1%
7.8%
22.2%
EBITDA (Soles S/. miles)

Margen EBITDA
EBIT (S/. miles)
Margen EBIT
Cobertura de intereses
3,666
4.9%
1,979
2.6%
5.68
-2,786
-3.9%
-4,459
-6.3%
-5.54
3,530
4.4%
2,486
3.1%
8.63
1,309
1.6%
-596
-0.7%
2.78
7,014
6.3%
4,722
4.2%
39.63
6,184
5.3%
4,029
3.5%
51.11
16,597
9.8%
14,582
8.6%
123.86
29,702
11.8%
26,534
10.6%
0.99
19,715
8.0%
17,190
7.0%
0.82
24,495
6.6%
19,956
5.4%
314.04
24,325
6.0%
19,821
4.9%
173.75
10,743
6.1%
7,992
4.6%
488.32
11,982
5.4%
9,978
4.5%
82.07
2.28
35,826
4.12
38,492
2.39
21,258
1.57
19,338
1.75
30,439
1.58
32,596
1.48
38,283
1.40
43,184
1.56
38,726
1.24
36,676
1.19
33,670
1.23
32,962
1.23
36,694
1.92
0.66
1.60
0.61
0.57
0.36
1.04
0.51
1.16
0.54
1.51
0.60
1.75
0.64
1.87
0.65
1.16
0.54
2.51
0.72
2.16
0.68
2.36
0.70
1.83
0.65
72
148
42
178
50
121
33
138
72
46
24
93
105
64
43
126
81
61
42
100
100
39
38
101
64
52
38
78
69
84
18
136
50
38
18
70
62
43
29
76
62
57
50
69
64
64
18
110
65
61
40
85
Relacin corriente
Capital de Trabajo
Endeudamiento patrimonial
Endeudamiento del activo
Rotacion de cobranzas (dias)
Rotacion de inventarios (dias)
Rotacion de cuentas por pagar (dias)
Ciclo comercial (das)
Elaboracin: Define
Indice
Anlisis del Sector

Contingencias
Sobre la base de la informacin recogida de los Estados Financieros Auditados de ABB del ao 2011 y un Informe de
Contingencias alcanzado por la Gerencia de La Empresa, ABB tendra la siguiente relacin de demandas al 30 de
junio 2012:
Tipo de Demanda
Arbitral
Judicial (laboral)
Cantidad
1
2
Monto Demandado
US$ 0.60 MM
S/. 1.45 MM
La Empresa conjuntamente con sus asesores legales estiman que estos procesos legales sern resueltos a favor de
La Empresa.
Es por ello que se ha considerado un nivel de contingencias nulo en la valorizacin de La Empresa.
DEFINE deja expresa constancia que no ha llevado a cabo un Due Diligence Legal de La Empresa, por lo que se basa
exclusivamente en la opinin de La Empresa y los asesores legales de la misma.
Indice
Anlisis del Sector
Valor como
negocio en
marcha
Valor contable
Flujo de Caja
Descontado
Mtodo
Principal
Mltiplos de
mercado
Mtodo de
Contraste
Transacciones
Comparables
Mtodo de
Contraste
Valor del
patrimonio neto
Valor de
liquidacin
Valor de activos
menos pasivos 1/
Precio prom.
ponderado de
los valores 2/
Cotizaciones
burstiles de la
accin
Precio de la OPA
previa 3/
Si aplicara
Valor de
Contraprestacin
Transacciones
que generan
obligacin
Valorizacin
Mtodos
Secundarios
1/. Valor de realizacin de los activos menos los pasivos. El valor de los principales activos ha sido calculado por un perito tasador.
2/. Durante el semestre inmediatamente anterior a la fecha de ocurrencia de la causal que genera la obligacin de llevar a cabo la oferta.
3/. Si se hubiese formulado una OPA dentro de los doce meses previos a la fecha de la ocurrencia de la causal que genera la obligacin de llevar a cabo la oferta, la contraprestacin ofrecida en tal oportunidad.
Mtodo de Flujo de Caja Descontado

Estructura de la Metodologa
Flujo de Caja Libre de La Empresa

Proyectado
Ke
Valor Presente del

Flujo de Caja (al 30/06/12)
Ajustes
Valor Patrimonial ABB

(-) Dividendos posteriores a la
fecha de corte
(+) Activos No Operativos
Valor por Accin de Inversin a la fecha

de la corte (30/06/12)
TIPMN
Valor por Accin de Inversin al

10/07/12
TIPMN
Valor por Accin de Inversin a la fecha

de presentacin de Informe de
Valorizacin
* Para la valorizacin de las acciones de inversin de ABB no se ha considerado una prima de valor por derechos polticos de las acciones comunes sobre las acciones de inversin, toda
vez que dicha prima no se puede calcular, dado que las acciones comunes de ABB no cotizan en Bolsa .

Valor Patrimonial
El proceso de valorizacin sigue las siguientes etapas:
Elaboracin de proyecciones financieras
Clculo de los flujos de caja libres
Clculo del valor residual
Determinacin de la tasa de descuento
Clculo del valor patrimonial
Ajustes posteriores (caja inicial, contingencias)
El flujo de caja bajo el supuesto que no hubiese endeudamiento est compuesto por
Flujo de caja operativo
Ingresos operativos
Costo de ventas
Gastos operativos
Inversin en capital de trabajo
Pago de impuesto a la renta y participacin a los trabajadores operativo
Flujo de caja de inversin
Compra o venta de activos fijos

Valor Residual
El valor residual mide la capacidad de la empresa de generar flujos de caja despus del periodo de proyeccin.
Normalmente, el valor residual supone gran parte del valor de una compaa.
Para el clculo del valor residual se considera que el negocio contina operativo y generando flujos de caja hasta el
infinito (perpetuidad). Por lo tanto, el valor residual se obtiene a travs de la frmula de valor de una perpetuidad.
VR = FCAT+1 / (Ke g)
FCAT+1 =
Flujo de caja en el periodo siguiente al ultimo de proyeccin
Ke =
Coste de capital
g=
Tasa de crecimiento a perpetuidad de los flujos de caja
Calculo del WACC

Calculo de la Tasa de Descuento (Ke)
El costo de capital (Ke) estima la tasa de retorno adecuada de los accionistas, y se calcula de acuerdo al modelo
CAPM
Para la valorizacin de ABB se utiliz como tasa de descuento el Costo de Capital (Ke) dado que La Empresa no
cuenta con deuda a largo plazo.
El costo de capital se incrementa a medida que el apalancamiento de la compaa es mayor (riesgo financiero)
Ke = Rf + Rp + x (Rm Rf) x ( BVL

/ S&P500 )
Rf =
Tasa libre de riesgo USA
Rp =
Riesgo Pas
UL =
Beta estimado de la industria,

desapalancado
Beta apalancado de
ABB
= UL x [ 1 + (D x (1-T) / E) ]
Rm - Rf =
Prima de riesgo del mercado
BVL / S&P500 = Desviacin estndar de los

rendimientos diarios de la BVL
/ desviacin estndar de los
rendimientos diarios de la S&P
Supuestos de Valorizacin
Supuestos
Generales
Las proyecciones de ABB se han realizado en nuevos soles nominales para un horizonte
de proyeccin a 10 aos y 6 meses, desde junio del 2012 a diciembre del 2022
La Empresa emplea nuevos soles como moneda funcional y de presentacin
Las proyecciones se realizaron tomando en cuenta el contexto de las condiciones

econmicas y financieras vigentes al 19 de julio del 2012, sobre la base de Estados
Financieros de ABB a junio del 2012
Se consideran las tasas de crecimiento de ventas ms recientes para configurar un
escenario esperado de los ingresos para el segundo semestre de 2012, dado que
muchos de los mas importantes proyectos mineros en Per vienen atravesando por
atrasos (en los diversos estadios en que se encuentran cada uno).
Se asume una tasa vegetativa de crecimiento a perpetuidad de los flujos de La Empresa
de 1.5%.
Metodologa de la Proyeccin de Ingresos
Para proyectar las ventas del ao 2012, Define consider las previsiones de crecimiento de la Empresa y las ventas en
los primeros meses del ao.
Para los siguientes aos, Define ha construido un modelo economtrico para cada lnea de negocio. El mtodo utilizado
fue el de Mnimos Cuadrados Ordinarios (MCO), mediante el programa Eviews. Define seleccion el modelo con mayor
coeficiente de correlacin (R2), que result de la regresin con las siguientes variables explicativas:
PBI global
Inversin Privada
PBI Sector Minero
Inversin Sector Minero
PBI Sector Eltrico
Inversin Sector Elctrico
PBI Sector Hidrocarburos
Inversin Sector Hidrocarburos
Inversin total
El grado de ajuste del modelo alcanza un mximo tomando como variables explicativas las inversiones de capital en los
sectores de minera, electricidad e hidrocarburos. nicamente para el caso de la lnea de Power Products no existe una
correlacin significativa con dichas variables. Para dicho caso el modelo con mejor ajuste es el que regresiona la
inversin privada.
Inversiones de Capital
Lnea de negocio
Automation Products (AP)
Minera
Electricidad
Hidrocarburos
0.9747
0.9559
Process Automation (PA)

Power Systems (PS)
Power Products (PP)
Inversin Privada
R2
0.7349
X
0.7106
Metodologa de las Proyecciones
En los siguientes grficos apreciamos las tasas de crecimiento histricas de las ventas de ABB, comparadas con las
estimaciones arrojadas por cada modelo para el periodo 2004 - 2011.
En base a dichos modelos se proyectaron las ventas de ABB para el periodo 2013 2022.
ABB: Modelos de Regresin de las Ventas (en Var. %)
Process Automation
Automation Products
300.00
AP = 0.0001*Inv. minera + 0.0064*Inv. electricidad

+ 0.0080*Inv. hidrocarburos - 11893.895
300.00
R2= 0.9747
200.00
100.00
-100.00
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
200.00
PA = 0.0349 *Inv. electricidad + 0.00278*Inv.

hidrocarburos - 35802.61
R2= 0.9559
100.00
-100.00
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
-200.00
AP
AP Estimado
AP = 0.0045*Inv. minera + 0.00260*Inv.

Electricidad + 10346.75
200.00
R2= 0.7349
150.00
100.00
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-100.00
2009
2010
2011
PA Estimado
Power Products
200.00
Var. Ventas
300.00
PA
-300.00
Power System
400.00
Var. % Ventas
400.00
Var. % Ventas
Var. % Ventas
400.00
PP = 0.00089*Inv. privada+ 19880.02

R2= 0.7106
100.00
50.00
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-50.00
PS
PS Estimado
PP
PP Estimado
60
Supuestos de las Proyecciones
Las proyecciones de las variables explicativas se han realizado tomando las previsiones efectuadas por el Fondo
Monetario Internacional (FMI) hasta el 2017. Segn el FMI, la economa peruana registrara un crecimiento promedio
anual de 8,1% para el periodo 2012 - 2017 (en trminos nominales), mientras que la inversin bruta aumentara a razn
de 7,9% promedio anual (equivalente al 25% del PBI).
Para estimar la tasa de crecimiento del PBI para el periodo 2017 2022, Define utiliz el Filtro de Hodrick Prescott, un
mtodo estadstico utilizado para calcular el componente de largo plazo de variables macroeconmicas. As,
considerando las tasas de crecimiento histricas del periodo 2004 2011, ms las tasas proyectadas 2012 2017 por el
FMI, se calcul una tasa de 6.6% para el periodo 2018 2022.
Por ltimo, para todo el horizonte de proyeccin, la inversin privada se estima en base a su participacin relativa en los
ltimos aos (2008 - 2011).
Per: Producto Bruto Interno (PBI) e Inversin Total proyectados por el FMI (mil millones S/.)
1,200
PBI, crecimiento anual 2000-2011: 9,1%
PBI, crecimiento anual 2012-2022: 7,4%
1,000
800
600
400
200
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
PBI
Inversin Total
Inversin Privada
Supuestos de las Proyecciones
Para proyectar las inversiones sectoriales se tomaron como referencia las proyecciones del BCR para el periodo 20122013. A partir de entonces se calcularon los montos de acuerdo a su participacin relativa promedio de los ltimos cinco
aos.
Per: Inversin por Sector Econmico (miles US$)
20,000
18,000
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
2003
2004
2005
2006
2007
Minera
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Electricidad
2014
2015
2016
2017
2018
Hidrocarburos
2019
2020
2021
2022
Ventas
Bajo la metodologa y supuestos que se han presentado, las ventas registraran un crecimiento promedio de 6.8% en el
periodo de proyeccin (2012-2022).
ABB: Ventas (miles S/.)
900,000
800,000
Ventas, crecimiento anual 2003-2011: 25,0%
Ventas, crecimiento anual 2012-2022: 6,8%
700,000
600,000
500,000
400,000
300,000
200,000
100,000
-
2003
2004
2005
2006
2007
ATAP-Automation Products
2008
2009
2010
2011
2012
ATPA-Process Automation
2013
2014
2015
2016
PTSY-Power Systems
2017
2018
2019
2020
2021
PPTR-Power Products
2022
Ventas
Entre el 2003 y 2011, la participacin de ABB por cada nuevo sol invertido en la economa del pas se ha incrementado
de menos de dos soles por cada mil nuevos soles invertidos, a poco ms de 3 nuevos soles por cada mil nuevos soles
invertidos.
Bajo la proyeccin de ventas mostrada, La Empresa mantendra durante el periodo de proyeccin una eficiencia mayor
al promedio histrico., y se estabilizara en S/. 3.0.
ABB: Ventas de ABB por cada Mil Nuevos Soles invertidos en el Per (S/.)
3.50
Largo plazo: S/. 3.0
3.00
2.50
Promedio histrico:
S/. 2.5
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Supuestos
Variables
Margen Bruto
Supuestos
No se puede definir una estructura de costos determinada por tipo de proyecto o lnea de negocio
porque cada proyecto es distinto.
El margen bruto de La Empresa ha sido proyectado por lnea de negocio, como un promedio simple
del margen bruto obtenido entre 2010 y 2012-1S.
El margen bruto se proyecta sin incorporar el efecto de la depreciacin y amortizacin en el costo de
ventas dado que el nivel de depreciacin y amortizacin de los activos vara a lo largo del horizonte
de proyeccin en funcin a las inversiones proyectadas
El margen bruto proyecto por lnea de negocio para el periodo 2012 2022 es el siguiente:
Automation Product : 27.79%
Process Automation: 15.87%
Power Products: 18.67%
Power Systems: 16.77%
Gastos
administrativos
El gasto administrativo de La Empresa incluye el pago de regalias a la empresa matriz del Grupo.
Se asume se mantienen los acuerdos de regalas con la empresa matriz.
Para el periodo 2S 2012 se proyecta el mismo nivel de gasto administrativo alcanzado en el IS 2012,
y para 2013 se asume la contratacin de 20 profesionales, segun inform La Gerencia.
A partir de 2014 los gastos administrativos de ABB se proyectaron crecientes en funcin a las ventas
acumuladas de La Empresa (ao base 2013), y estn definidos de acuerdo a escalas o rangos
para reflejar las economas de escala y las eficiencias operativas que creemos continuar
manteniendo La Empresa.
Crecimientos en Ventas
(acumulado)
Hasta 20%
Hasta 40%
Hasta 60%
Hasta 100%
Hasta 140%
Mas de 140%
Gasto administrativo
(acumulado)
inflacin
10%
30%
50%
70%
90%
Supuestos
Variables
Supuestos
Gastos de venta
Los gastos de ventas se proyectan como un porcentaje de las ventas a partir del promedio histrico
correspondiente al periodo 2009 - 1S2012.
Otros ingresos y
gastos
Dada la volatilidad de Otros ingresos y gastos netos de La Empresa, se considera nulo para
efectos de la proyeccin.
Depreciacin
La depreciacin de equipos existentes se estima segn nivel de depreciacin registrado en 2011.

Se asumen las tasas de depreciacin vigentes a dicha fecha por tipo de activo.
Las depreciaciones proyectadas se asignan entre el costo de ventas, gastos administrativos y de
ventas en funcin a su comportamiento histrico.
La depreciacin de nuevas inversiones se proyecta tambin a partir de dichas tasas.
CAPEX
Se asume el CAPEX proyectado por La Empresa para el periodo 2012-2016, y un CAPEX de

reposicin para todo el horizonte de proyeccin restante que permite soportar el incremento
proyectado en ventas.
Las mayores inversiones proyectadas por La Empresa son la implementacin de SAP (ERP), la
construccin de un nuevo edificio con estacionamientos en su sede central, y la construccin e
implementacin de una sucursal con instalaciones productivas nuevas en Arequipa para atencin de
la zona sur del pas.
En promedio, el CAPEX anual proyectado para el periodo 2012-2016 es de S/. 9.36MM, y para el
periodo 2017-2022 es de S/. 6.5 MM.
Supuestos
Variables
Capital de
trabajo
Impuesto a la
Renta y
Participacin a
los Trabajadores
Endeudamiento
Valor residual
Supuestos
El capital de trabajo se calcula a partir de la rotacin promedio del periodo 2011 IS12 de cada una
de las cuentas, las cuales se asume se mantienen constantes durante todo el horizonte de
proyeccin.
Das promedio de Cobro: 65
Das promedio de Existencias: 71
Das promedio de Pago: 99
La tasa de impuesto a la renta aplicable es de 30%.

Se asume una tasa de participacin a los trabajadores de 10%, de acuerdo a la NIF 19 Beneficios a
los empleados
Una vez calculada, se distribuye el gasto por la participacin de los trabajadores corriente en el costo
de venta y los gastos operativos.
No se asume un nivel de endeudamiento adicional futuro debido a que de acuerdo a la poltica de

endeudamiento comunicada por la gerencia de La Empresa no planean incurrir en deudas con coste
financiero.
Se asume una perpetuidad para reflejar los flujos a partir del 2023 en adelante.
La tasa de crecimiento a perpetuidad considerada es de 1.5%
Clculo de la Tasa de Descuento

Calculo de la tasa de descuento (Ke): ABB S.A.
El Ke de ABB es de 13.82%
Rf (T-Bond 10 aos)
Riesgo Pas
UL
1.6%
1.99%
1.58
Tasa libre de riesgo

3.59%
1 + (D x (1-T) / E)
(Rm-Rf)
5.79%
Beta (apalancada)
1.58
Costo de Capital
13.82%
( BVL / S&P500)
(Rm-Rf) x
6.46%
1.12

Beta Desapalancado y Apalancado
El Beta es la correlacin que existe entre el rendimiento de una accin y el rendimiento del mercado en el cual cotiza.
Se encontr que la mayor parte de empresas comparables a ABB se ubican, principalmente, en el mercado exterior.
Las empresas competidoras principales de ABB a nivel local no cotizan en bolsa y por lo tanto no seran una fuente
referencial para el clculo del Beta de la industria.
Como referencia del Beta del sector se utiliz la mediana de los Beta desapalancados de las empresas comparables,
propuestos por Aswath Damodaran.
Calculo de Beta desapalancado

Cromptom Greaves
1.28
Eaton Corp.
1.62
Emerson
1.38
General Electric
1.93
Honeywell International
Shneider Electronic S.A.
1.27
1.84
Siemens
1.55
TE Conectivity
2.19
Mediana
1.58

Tasa Libre de Riesgo
Para el clculo de la tasa libre de riesgo se parte del rendimiento del Bono del Tesoro Americano a 10 aos, al cual se
le agrega el rendimiento del EMBI+ Per.
Tasa libre de riesgo

Supuesto
Rf
Rp
Rf + Rp
Concepto
Promedio del Rendimiento de los ultimos 12 meses del Bono del Tesoro
Americano (a 10 aos) hasta Junio de 2012
Diferencia del rendimiento del EMBI peruano y la Tasa de Retorno del
Bono del Tesoro Americano de similar duracin a Junio de 2012
Valor
Fuente
1.60%
BCRP
1.99%
BCRP
3.59%

Prima por Riesgo de Mercado Per
La prima por riesgo de mercado se define como el rendimiento adicional exigido por un inversionista por invertir en un
activo con riesgo (mercado accionario) frente a invertir en un activo libre de riesgo.
Debido a la ausencia en el Per de informacin histrica relevante que nos permita calcular una prima por riesgo local,
se estima la prima por riesgo del mercado americano multiplicado por la relacin entre las volatilidades de los
rendimientos histricos del mercado americano y el mercado emergente.
Para el mercado peruano se considera el IGBVL.
Prima por riesgo de mercado

Supuesto
Rm - Rf
BVL
Concepto
Prima por riesgo de mercado E.U.A. a junio de 2012 1/
Desviacin estndar rendimientos diarios BVL 2/
Valor
5.79%
1.44%
Fuente
Damodaran
BVL
S&P500
Desviacin estndar rendimientos diarios S&P 500 2/
1.29%
1.12
6.46%
Yahoo Finance
Volatilidad relativa BVL / S&P500

Prima por Riesgo Per
1/. Tasa aritmtica para el periodo 1928 - 2011

2/. Mayo 1995 Junio 2012
Valor del Patrimonio

El valor por accin de inversin de ABB en el escenario base, bajo la Metodologa de Fuljo de Caja Descontado es de
S/.5.70
Valor Patrimonial (US$ miles)
FLUJO DE CAJA LIBRE (US$ miles)
2012- 2S
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
EBIT
Depreciacin & Amortizacin
Impuesto a la renta
Participacin de trabajadores
Variacin de capital de trabajo
3,941
781
-394
-1,064
6,721
8,796
1,824
-768
-2,073
9
9,698
2,031
-880
-2,375
167
10,950
2,125
-970
-2,618
95
12,352
1,962
-1,095
-2,957
103
13,864
2,148
-1,235
-3,335
120
14,167
2,353
-1,386
-3,743
89
15,517
2,577
-1,417
-3,825
111
16,003
2,738
-1,552
-4,190
99
17,535
2,995
-1,600
-4,321
126
19,178
3,259
-1,754
-4,735
135
Flujo de Caja Operativo
9,985
7,787
8,641
9,582
10,364
11,562
11,479
12,964
13,099
14,735
16,084
CAPEX
-75
-2,382
-7,525
-5,092
-2,453
-1,938
-2,125
-2,330
-2,554
-2,715
-2,973
Flujo de Caja de Inversin
(75)
(2,382)
(7,525)
(5,092)
(2,453)
(1,938)
(2,125)
(2,330)
(2,554)
(2,715)
(2,973)
9,910
5,405
1,116
4,490
7,911
9,624
9,354
10,634
10,545
12,021
Flujo de Caja Libre sin Perpetuidad

Perpetuidad
Flujo de Caja Libre con Perpetuidad
13,112
108,006
9,910
5,405
1,116
Valor Empresa (US$ miles)

Valor Deuda (US$ miles)
Caja (US$ miles)
Valor Patrimonial (US$ miles)
72,729
5,363
7,960
75,325
Acciones
Total Acciones en Circulacin (000)
35,469
Valor por Accion de Inversion (USD) al 30 de Junio de 2012

Valor por Accion de Inversion (S/.) al 30 de Junio de 2012
Valor por Accion de Inversion (S/.) al 10 de Julio de 2012
Valor por Accion de Inversion (S/.) al 5 de Octubre de 2012
4,490
7,911
9,624
9,354
10,634
10,545
12,021
121,118
2.12
1/
5.67
2/
5.68
3/
5.70
1/. Tipo de cambio promedio ponderado de venta al 30 de junio 2012

2/. Actualizado por la TIPMN promedio del 1 de julio 2012 al 10 de julio 2012 obtenido de la SBS
2/. Actualizado por la TIPMN promedio del 11 de julio 2012 al 5 de octubre 2012 obtenido de la SBS
Dado que las acciones comunes de ABB no cotizan en Bolsa no se pudo calcular una prima por derechos polticos de dichas acciones sobre las acciones de inversin, y por lo tanto se asumi
que las acciones comunes no tienen una prima sobre las acciones de inversin.
Anlisis de Sensibilidad
Escenario Variacin de la Tasa de descuento y el Margen Bruto
Margen Bruto
Promedio
Valor Patrim onial (m iles de S/.)
23.65%
21.15%
18.65%
16.15%
13.65%
12.82%
537,367
362,523
221,023
106,677
14,372
13.32%
507,276
343,451
210,660
103,166
16,227
Ke
13.82%
479,888
326,069
201,194
99,935
17,884
14.32%
454,875
310,174
192,519
96,951
19,367
14.37%
452,494
308,660
191,692
96,666
19,506
14.32%
12.90
8.79
5.46
2.75
0.55
14.37%
12.83
8.75
5.44
2.74
0.55
Margen Bruto
Promedio
Valor por Accion de Inversin (Soles)
23.65%
21.15%
18.65%
16.15%
13.65%
12.82%
15.24
10.28
6.27
3.02
0.41
13.32%
14.38
9.74
5.97
2.93
0.46
Ke
13.82%
13.61
9.25
5.70
2.83
0.51
Anlisis de Sensibilidad
Escenario Variacin de la g de crecimiento y el Margen Bruto
Margen Bruto
Promedio
Valor Patrim onial (m iles de S/.)
23.65%
21.15%
18.65%
16.15%
13.65%
0.5%
460,795
314,196
194,958
98,070
19,386
1.0%
469,969
319,901
197,954
98,966
18,665
g de Crecimiento
1.5%
479,888
326,069
201,194
99,935
17,884
2.0%
490,646
332,758
204,708
100,986
17,037
2.5%
502,354
340,039
208,533
102,130
16,116
2.0%
2.5%
Valor por Accion de Inversin (Soles)
Margen Bruto
Promedio
0.5%
23.65%
21.15%
18.65%
16.15%
13.65%
13.07
8.91
5.53
2.78
0.55
1.0%
13.33
9.07
5.61
2.81
0.53
g de Crecimiento
1.5%
13.61
9.25
5.70
2.83
0.51
13.91
9.44
5.80
2.86
0.48
14.24
9.64
5.91
2.90
0.46
Mltiplos de Mercado
Valor por Mltiplos
Se contrastaron los resultados obtenidos con los mltiplos de mercado de compaas de automatizacin y venta de
equipamientos electrnicos en el mercado exterior, con un mix de produccin similar al de ABB.
El valor calculado de ABB por el Mtodo de Flujo de Caja Descontado arroja los siguientes mltiplos resultantes:
EV/EBITDA 2012 de 11.83 y P/U 2012 de 16.03, en lnea con los mltiplos de compaas comparables.
Empresas extranjeras
Crompton Greaves
Eaton Corp.
Emerson
General Electric
Honeywell
Schneider Electric SA
Siemens
TE Connectivity
Promedio
Mediana
Market Cap
(MM US$)
1,384
13,379
33,879
220,046
43,603
30,189
92,976
13,651
56,138
32,034
P/E
2011
Fuente: Estados Financieros de las empresas. Memorias 2011 de las empresas.

Elaboracin: Define
11.66
10.78
14.14
13.39
20.32
11.73
13.72
11.39
13.39
12.56
P/E
2012-1S
20.88
9.65
13.74
17.72
12.60
12.84
19.82
14.94
15.27
14.34
EV/EBITDA
2011
N.A.
9.57
9.60
18.78
20.12
11.64
14.12
11.90
13.68
11.90
EV/EBITDA
2012-1S
N.A.
8.91
8.81
17.81
12.20
12.14
14.98
11.85
12.39
12.14
Otras Metodologas de Valorizacin

Valor Contable
Mediante esta metodologa se determina el valor de las acciones de La Empresa partiendo del valor de su patrimonio.
Se calcul en base a los Estados Financieros de ABB al 30 de junio de 2012.
Valor Contable
Patrimonio
Capital
Acciones de Inversion
Acciones propias en cartera
Otras reservas de capital
Resultados acumulados
Otras reservas de patrimonio
Miles S/.
28,587
6,883
6,180
7,847
52,903
-
Patrimonio Neto al 30/06/12
90,040
Acciones comunes en circulacin (en miles)

Acciones de inversin en circulacin (en miles)
28,587
6,883
Valor unitario de Acciones de Inversin

al 30/06/12 (S/. por accin)
2.54

al 10/07/12 (S/. por accin) 1/.
2.54

al 05/10/12 (S/. por accin) 2/.
2.55
Fuente: SMV

Valor Liquidacin
Valor de Liquidacin
Valor contable
Jun 2012
Criterio
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
21,260
100.0%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
79,462
97.0%
1,058
88.3%
Partidas (S/. Miles)
Valor de
realizacin
Observaciones
Activo
Otras cuentas por cobrar (neto)

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Inventarios
Gastos Pagados por Anticipado
Otros activos
Total Activos Corrientes
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
Activos Intangibles (neto)

Total Activos No Corrientes
Total Activo
3,580
100.0%
75,023
100.0%
2,025
0.0%
15,138
100.0%
197,546
21,260 Se reconoce el 100% del valor de la cuenta por ser totalmente lquida.
Se reconocen nicamente las cuentas por cobrar con menos de 120 das de
77,078
vencimiento.
Se consideran todas las cuentas recuperables, con excepcion de clientes no
934
comerciales y reembolso de gastos.
3,580 Se reconoce el 100% de las cuentas
75,023 Se consider el 100% del valor de la cuenta.
0 Se reconoce como un pago sin forma de recupero.
Se consider el 100% del valor de la cuenta por tratarse de provisiones por ventas de
15,138
proyectos en marcha.
193,013
56,391
79.4%
617
57,008
254,554
100.0%
Para este clculo se cont con los servicios profesionales de una compaa valuadora
de amplia trayectoria en el mercado, SGV Servicios Generales de Valorizacin, a
44,770 travs de la persona de Teresa Balbaro (REPEJ 01-02-001008-2003), perito experto
tasador, con el objetivo de llevar a cabo una tasacin en gabinete. El informe de
tasacin est anexo al presente documento.
617 Intangibles se valorizan a valor contable.
45,387
238,400

Valor Liquidacin
Valor de Liquidacin
Valor contable
Jun 2012
Partidas (S/. Miles)

Pasivo
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Provisin por Beneficios a los Empleados
Total Pasivo Corriente
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Diferidos
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivo
Criterio
14,324
49,643
59,592
36,591
702
160,852
100%
100%
100%
100%
100%
3,662
0%
3,662
164,514
Patrim onio Ajustado
Valor de
realizacin
14,324
49,643
59,592
36,591
702
160,852
160,852
28,587
6,883
Valor unitario de Acciones de Inversin al

30/06/12 (S/. por accin)
2.19

10/07/12 (S/. por accin)
1/

05/10/12 (S/. por accin)
Fuente: SMV
2/
2.19
Se reconoce la obligacin por parte de la empresa

0 En caso de una liquidacin, dicho pasivo quedara sin efecto
77,548
Acciones comunes en circulacin (miles)

Acciones de inversin en circulacin (en miles)
Observaciones
2.20

Precio Promedio Ponderado
Esta metodologa consiste en estimar el precio promedio ponderado de las acciones de inversin de ABB en Bolsa en
el semestre inmediatamente anterior a la fecha en que se gener la obligacin de realizar la OPC (10 de julio de
2012).
Para que esta metodologa sea vlida, de acuerdo al articulo 36 de El Reglamento, el ratio de acciones transadas/
acciones en circulacin debe superar el 5% y la frecuencia de negociacin debe ser mayor al 60%.
En relacin al primer requisito, acorde con el Reglamento de OPA y OPC, la accin de inversin de ABB no registr
movimiento en todo el semestre analizado, no cumpliendo con lo que la legislacin especifica.
Por lo tanto, esta metodologa no es de aplicacin en la presente valorizacin.

OPAs anteriores
Para considerar esta metodologa, debe tomarse en cuenta toda OPA que haya sido realizada dentro de los 12
meses anteriores a la fecha que gener la obligacin de realizar la OPC (10 de julio de 2012).
Ante la no existencia de ninguna OPA en el periodo previamente mencionado se descarta la aplicacin de esta
metodologa.
Valor de Contraprestacin
Contraprestacin por la Transaccin que gener la obligacin de efectuar la OPC
La Empresa acord el 16 de abril de 2010 en Junta General de Accionistas realizar una Oferta Pblica de Redencin
(OPR) de sus acciones de inversin.
La firma design a la empresa Deloitte Corporate Finance S.A.C. como la entidad valorizadora que determinara el precio
mnimo al que debera efectuarse la OPR, segn el articulo 15 del Reglamento de la Ley que promueve el canje o
redencin de las acciones de inversin.
La Entidad Valorizadora en su informe de fecha 16 de abril de 2010 determin un precio de S/. 2.1772 por accin de
inversin.
El 24 de marzo de 2011 ABB S.A inici la OPR en 2 fases que culminaron el 9 de mayo de 2011 y 23 de junio de 2011,
respectivamente.
El precio por accin para ambas fases durante toda su extensin fue el mismo (S/. 2.1772).
La cantidad de acciones de inversin adquiridas a travs de la OPR fue de 6.179.539, de un total de 6.882.770 acciones.
Las acciones adquiridas no fueron amortizadas, en concordancia con los trminos y condiciones de la Oferta de Redencin
de ABB.
El hecho de haber mantenido la titularidad de las acciones de inversin obtenidas por la OPR configura una compra de La
Empresa sobre sus propias acciones de inversin. El valor de la operacin que dio lugar a la obligacin de formular la OPC
es llamado Valor de Contraprestacin.
Actualizacin de Valor de Contraprestacin
Precio en Nuevos Soles pagado por ABB en OPR

(hasta el 23/06/11)
TIPMN Promedio 24/06/11 - 05/10/12 1/.
Valor de Contraprestacin al 05/10/12 (S/.)
2.1772
2.49%
2.25
El precio mnimo a ser tomado en cuenta para la OPC en ningn caso podr ser inferior a S/. 2.25.
1/. Fuente TIPMN : SBS
ndice
Factores de riesgo
Conclusiones y Recomendaciones
Fuentes de Informacin
Anexos
Principales Riesgos
ABB: Riesgos Econmicos
Riesgos
Las ventas de la empresa dependen
fundamentalmente
de
privada,
una
que
es
inversin
variable
inestable. La valorizacin realizada

se basa en supuestos sobre el
comportamiento de las variables
ms criticas del negocio bajo un
escenario
escenario
esperado.
es
nuestro
Dicho
mejor
estimado basado en informacin

recibida por parte de La Empresa,
informacin pblica y otras fuentes.
Profundizacin de la crisis internacional. Uno de los principales riesgos de la proyeccin comercial

de ABB es la agudizacin de la crisis internacional que ha sumido en recesin a algunos pases
desarrollados. Bajo este escenario, las inversiones privadas previstas para el perodo 2013 - 2015 se
pospondran, y con ello, la demanda de pedidos y las ventas de ABB bajaran notablemente. En el ao
2009, la inversin privada en el Per cay 15%, hecho que afect las ventas totales de ABB, que se
redujeron 4%.
Riesgo Poltico y Social. En Per, la inversin privada viene siendo afectada por conflictos sociales
que surgen como respuesta al desarrollo de proyectos que supuestamente afectan el medio ambiente.
La poltica econmica del gobierno genera an incertidumbre por la indefinicin que presenta en la
mayoras de conflictos presentados. La agudizacin de este escenario afectara la inversin privada y
las ventas de la empresa ligadas fuertemente a este tipo de proyectos.
Riesgo de concentracin comercial. Las ventas de La Empresa estn altamente concentradas en el
sector minera e hidrocarburos, debido al tamao de las inversiones que las empresas de estos
sectores realizan. En el ao 2012, debido a la crisis internacional, los precios de los minerales se han
reducido, lo cual ha obligado a algunas empresas a postergar proyectos de inversin. La produccin
de minerales en el Per ha cado en los ltimos tres aos, mientras que la produccin de
hidrocarburos (gas natural) ha estado elevndose.
Disminucin de mrgenes. Los mrgenes de ABB han venido disminuyendo en los ltimos aos
debido a la competencia que existe, tanto de empresas locales como empresas extranjeras.
Aumento de costos laborales. El crecimiento de la economa ha generado una fuerte escasez de
profesionales, y en consecuencia un aumento de los sueldos y salarios. A ello se le suma el
incremento de los salarios mnimos por parte del gobierno. En un escenario de mayor crecimiento la
escasez de profesionales calificados podra afectar el crecimiento de la empresa.
Indice
Factores de riesgo
Anexos
El Valor como Empresa en marcha es mayor al valor obtenido a travs de la aplicacin de distintas metodologas (Valor
por Metodologas).
El valor por accin de inversin de ABB al 5 de octubre del 2012 es de S/. 5.70, el cual es superior al Valor de
Contraprestacin.
Mtodo empleado
Precio por Accin

S/.
Valor como Empresa en marcha
5.70
Valor Contable
2.55
Valor de Liquidacin
2.20
Cotizacin Promedio Ponderado
No aplica
Precio OPA anterior
No aplica
Valor de Contraprestacin
2.25
Observaciones
Es el mtodo mas adecuado para valorizar una empresa ya que calcula el
valor de una compaa en funcin de su capacidad de generacin de caja
futura. Toma en cuenta las perspectivas del sector, de la empresa y el riesgo
del negocio a travs de la tasa de descuento.
No toma en consideracin el valor de los flujos de la empresa. Es un valor que
puede tener distorsiones por prcticas contables.
Este mtodo considera el valor de realizacin de los activos y pasivos de La
Empresa, basado en una estimacin del valor de mercado de sus principales
activos.
Las acciones de inversin de ABB no cumplen el requisito mnimo de frecuencia
de negociacin.
No se han realizado OPAs por las acciones de inversin de ABB en los 12
meses previos a la fecha en que se gener la obligacin de generar la OPC.
El Valor de Contraprestacin es el precio mnimo a ser tomado en cuenta para
la OPC.
ndice
Factores de riesgo
Anexos
Informacin para el Anlisis del Sector
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Informacin entregada por Representantes de ABB Reuniones en el mes de septiembre de 2012

Entrevistas con Representantes de ABB Reuniones en el mes de setiembre de 2012
Memoria Anual de ABB del ao 2011 Informacin sectorial publicada en memorias
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica INEI (www.inei.gob.pe) Datos estadsticos de la economa y del
sector minero
Banco Central de Reserva del Per BCRP (www.bcrp.gob.pe) Datos estadsticos de la economa peruana
Diario Oficial El Peruano (www.elperuano.pe) Normas legales
Fondo Monetario Internacional FMI (www.imf.org) Datos estadsticos de la economa mundial
Banco Mundial BM (www.worldbank.org) Precios de metales y Estadsticas sobre fuentes energticas en el
mercado internacional
Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria SUNAT (www.sunat.gob.pe) Datos estadsticos de
comercio exterior en Per
Informacin para el Anlisis de la Empresa
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Memorias Anuales de ABB de los aos 2002 al 2011 Informacin descriptiva de la empresa
Superintendencia del Mercado de Valores SMV (www.smv.gob.pe) Informacin pblica de la empresa
Informacin entregada por La Empresa Informacin general de la empresa, su accionariado y acciones en
tesorera
Estados Financieros Auditados de ABB para los aos 2006 al 2011
Estados Financieros Trimestrales de ABB de los aos 2011 y 2012
Informacin para el Anlisis del Contexto de la Operacin

1.
2.
Superintendencia del Mercado de Valores SMV (www.smv.gob.pe) Resoluciones y Reglamentos de ofertas

publicas de adquisicin y compra por exclusin.
Informacin para el Anlisis de la Situacin Econmica - Financiera

1.
2.
3.
4.
5.
Memorias Anuales de ABB de los aos 2006 al 2011 Informacin descriptiva de la empresa
Superintendencia del Mercado de Valores SMV (www.smv.gob.pe) Informacin pblica de la empresa
Informacin entregada por La Empresa
Informacin para el Anlisis de la Situacin Legal Contingencias

1.
Estados Financieros Auditados de ABB para el ao 2011 y Notas a los EEFF 2012-1S
Informacin para la Valorizacin
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
Informacin entregada por Representantes de ABB Informacin histrica sobre drivers de valor para proyecciones
Entrevistas con Representantes de ABB Reuniones durante el mes de septiembre de 2012
Aswalh Damodaran (http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ ) Fuente para la bsqueda de los betas de la industria
OANDA (www.oanda.com) - Fuente para tipos de cambio histricos de diversas monedas
Memorias Anuales de ABB de los aos 2006 2011
Superintendencia del Mercado de Valores SMV (www.smv.gob.pe) Resoluciones y Reglamentos de ofertas
publicas de adquisicin y compra por exclusin.
Superintendencia de Banca y Seguros (www.sbs.gob.pe) Fuente para la TIPMN
Banco Central de Reserva del Per (www.bcrp.gob.pe) . Fuente para la siguiente informacin:
Tasa EMBI para estimar el riesgo pas
Tasa Libre de Riesgo

Bolsa de Valores de Lima (www.bvl.com.pe) Datos de frecuencia de negociacin y montos negociados de ABB
ndice
Factores de riesgo
Anexos
Anexos
Relacin de Anexos
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Hoja de Trabajo de proyecciones financieras

Estados Financieros Proyectados
Tasas de Descuento
a. Volatilidad BVL
b. Volatilidad S&P 500
c. Prima de Riesgo de Mercado
e. Calculo de Beta Sectorial
f. Riesgo Pas y RF Americano
Estados Financieros Auditados 2009-2011
Notas a Estados Financieros Trimestrales 2012-1S
Informe de Tasacin
Resumen de Partidas Arancelarias analizadas para Anlisis Sectorial
Equipo de Trabajo
Anexos
Anexo 1: Hojas de Trabajo de Proyecciones Financieras
-----
Automation Products
Process Automation
Pow er Products
Pow er Systems
Margen Bruto
(Ex D&A + P.Util)
Automation Products
Process Automation
Pow er Products
Pow er Systems
Ventas Netas
(Miles de Soles)
Total Ventas ABB
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2012-2S
35.681
77.018
37.266
59.543
209.507
2012-2S
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2013
75.504
164.016
88.570
103.725
431.815
2013
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2014
73.932
177.520
116.824
108.569
476.845
2014
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2015
80.286
193.154
124.879
115.489
513.809
2015
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2016
87.458
210.802
133.972
123.300
555.532
2016
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2017
95.492
230.570
144.157
132.050
602.269
2017
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2018
102.774
248.488
153.389
139.981
644.632
2018
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2019
110.220
266.811
162.830
148.091
687.952
2019
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2020
118.158
286.343
172.894
156.737
734.131
2020
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2021
126.620
307.164
183.622
165.953
783.359
2021
27,79%
15,87%
18,67%
16,77%
2022
135.640
329.360
195.058
175.777
835.835
2022
Hojas de Trabajo ABB
Anexos
Anexo 2: Estados Financieros Proyectados
-----
Estados Financieros Proyectados
Balance General (en Miles de Soles)

Trim estres
Efectivo y equivalentes de efectivo
Caja Mnima
Cuentas por cobrar comerciales, Neto
Existencias, Neto
Otras Cuentas por Cobrar
Gastos Diferidos
Otros Activos Corrientes
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
Inmuebles Maquinaria y Equipo (Neto)
Intangibles Bruto
Amortizacin Acumulada
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO
Obligaciones Financieras
Cuentas por Pagar comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Otros Pasivos Corrientes
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos No Corrientes
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO
Capital Social
Acciones de Inversin
Acciones en Cartera
Reserva Legal
Resultados Acumulados
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIM.
2012-2S
28.332
11.759
76.076
67.331
2.608
7.615
15.138
208.858
54.569
617
-62
55.124
263.982
13.325
94.042
62.212
702
170.281
3.662
3.662
173.943
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
263.983
2013
13.603
11.696
78.400
69.310
2.687
7.802
15.138
198.636
56.121
617
-124
56.614
255.250
96.806
64.041
702
161.549
3.662
3.662
165.211
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
255.251
2014
-1.862
12.937
86.576
76.665
2.968
8.615
15.138
201.038
70.851
617
-186
71.282
272.321
107.080
70.837
702
178.619
3.662
3.662
182.281
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
272.321
2015
-10.532
13.939
93.287
82.602
3.198
9.260
15.138
206.892
78.836
617
-248
79.205
286.097
115.371
76.322
702
192.395
3.662
3.662
196.057
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
286.097
2016
-12.701
15.070
100.863
89.302
3.457
10.001
15.138
221.130
80.210
617
-310
80.517
301.647
124.730
82.514
702
207.946
3.662
3.662
211.608
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
301.648
2017
-13.086
16.336
109.348
96.809
3.748
10.817
15.138
239.110
79.712
617
-372
79.957
319.067
135.214
89.449
702
225.365
3.662
3.662
229.027
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
319.067
2018
-13.388
17.484
117.040
103.612
4.012
11.610
15.138
255.507
79.165
617
-434
79.348
334.856
144.717
95.735
702
241.154
3.662
3.662
244.816
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
334.856
2019
-13.604
18.658
124.905
110.569
4.282
12.367
15.138
272.314
78.566
617
-496
78.687
351.001
154.434
102.164
702
257.300
3.662
3.662
260.962
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
351.002
2020
-14.101
19.910
133.289
117.986
4.569
13.226
15.138
290.016
78.137
617
-558
78.196
368.213
164.793
109.016
702
274.511
3.662
3.662
278.173
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
368.213
2021
-14.350
21.244
142.227
125.892
4.875
14.086
15.138
309.112
77.448
617
-617
77.448
386.560
175.835
116.321
702
292.858
3.662
3.662
296.520
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
386.560
2022
-14.647
22.666
151.754
134.320
5.202
15.001
15.138
329.434
76.684
617
-617
76.684
406.118
187.606
124.108
702
312.417
3.662
3.662
316.079
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
406.119
Estado de Ganancias y Prdidas (en Miles de Soles)

2012-2S
Ingresos
Costo de venta
Depreciacin
Utilidad Bruta
Gasto Administrativo
Regalias para Matriz
Depreciacin G.A.
Amortizacin G.A.
Gasto de Venta
Depreciacin G. V.
Otros Ingresos (Gastos) Operativos
Utilidad Operativa (EBIT)
Gasto Financiero
Utilidad antes de imp. & part.
Impuesto a la renta
Utilidad Neta
209.507
-171.798
-1.799
35.911
-6.252
-4.148
-91
-62
-16.761
-133
65
8.530
-206
8.324
-780
7.545
2013
431.815
-352.478
-4.276
75.060
-13.965
-5.345
-216
-62
-34.139
-316
135
21.153
-171
20.982
-6.294
14.687
2014
476.845
-389.893
-4.767
82.185
-14.630
-6.044
-241
-62
-37.702
-352
149
23.303
23.303
-6.991
16.312
2015
513.809
-420.175
-4.990
88.644
-14.650
-6.503
-253
-62
-40.655
-368
161
26.314
26.314
-7.894
18.420
2016
555.532
-454.354
-4.603
96.574
-15.423
-7.021
-233
-62
-43.988
-340
174
29.681
29.681
-8.904
20.777
2017
602.269
-492.631
-5.046
104.592
-15.457
-7.602
-255
-62
-47.718
-372
188
33.314
33.314
-9.994
23.320
2018
644.632
-527.129
-5.532
111.971
-18.218
-8.128
-280
-62
-51.033
-408
201
34.043
34.043
-10.213
23.830
2019
687.952
-562.597
-6.065
119.289
-18.248
-8.666
-307
-62
-54.487
-448
215
37.287
37.287
-11.186
26.101
2020
734.131
-600.232
-6.446
127.453
-21.013
-9.240
-326
-62
-58.110
-476
229
38.456
38.456
-11.537
26.919
2021
783.359
-640.537
-7.059
135.763
-21.047
-9.851
-357
-59
-62.035
-521
245
42.138
42.138
-12.641
29.496
2022
835.835
-683.503
-7.739
144.593
-21.084
-10.503
-392
-66.219
-571
261
46.086
46.086
-13.826
32.260
Anexos
Anexo 3: Tasa de Descuento
-----
Anexos
Desviaciones estndar diarias del S&P 500
Fecha
Cierre S&P 500
24/05/1995
528.61
25/05/1995
528.59
26/05/1995
523.65
30/05/1995
523.58
31/05/1995
533.4
01/06/1995
533.49
02/06/1995
532.51
05/06/1995
535.6
06/06/1995
535.55
07/06/1995
533.13
08/06/1995
532.35
09/06/1995
527.94
12/06/1995
530.88
13/06/1995
536.05
14/06/1995
536.47
15/06/1995
537.12
16/06/1995
539.83
19/06/1995
545.22
20/06/1995
544.98
21/06/1995
543.98
22/06/1995
551.07
23/06/1995
549.71
26/06/1995
544.13
27/06/1995
542.43
28/06/1995
544.73
29/06/1995
543.87
30/06/1995
544.75
03/07/1995
547.09
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Fecha
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26/01/2012
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27/01/2012
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03/02/2012
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06/02/2012
22906.38
D
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0.48%
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0.00%
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-0.05%
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-0.31%
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0.61%
0.45%
0.54%
1.57%
0.27%
0.02%
-0.72%
0.74%
1.61%
0.06%
1.28%
-0.33%
0.59%
0.59%
0.75%
0.09%
0.57%
0.95%
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0.63%
1.10%
0.91%
0.04%
0.44%
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1.41%
1.02%
-0.05%
Fecha
Cierre IGBVL
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08/02/2012
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09/02/2012
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24/02/2012
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28/02/2012
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29/02/2012
22728.75
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02/03/2012
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23/03/2012
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26/03/2012
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27/03/2012
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28/03/2012
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29/03/2012
23335.12
30/03/2012
23612.02
02/04/2012
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03/04/2012
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15/05/2012
20871.12
D
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-0.32%
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-0.30%
-0.72%
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-0.75%
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-1.01%
-1.31%
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0.37%
-0.77%
-2.61%
0.73%
0.99%
-0.47%
-1.88%
-1.81%
Anexos
Fecha
Cierre IGBVL
16/05/2012
20856.99
17/05/2012
20622.02
18/05/2012
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21/05/2012
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23/05/2012
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24/05/2012
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25/05/2012
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28/05/2012
20849.26
29/05/2012
21026.33
30/05/2012
20875.09
31/05/2012
20997.56
01/06/2012
20700.68
04/06/2012
20575.03
05/06/2012
20655.57
06/06/2012
21018.91
07/06/2012
21020.17
08/06/2012
20957.55
11/06/2012
20905.8
12/06/2012
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13/06/2012
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14/06/2012
20702.9
15/06/2012
20634.18
18/06/2012
20714.6
19/06/2012
20776.54
20/06/2012
20712.41
21/06/2012
20434.58
22/06/2012
20509.26
25/06/2012
20426.87
26/06/2012
20372.07
27/06/2012
20334.85
28/06/2012
20207.16
Desv. Estandar
D
-0.07%
-1.13%
-0.58%
0.87%
0.22%
-0.92%
0.49%
0.52%
0.51%
0.85%
-0.72%
0.59%
-1.41%
-0.61%
0.39%
1.76%
0.01%
-0.30%
-0.25%
-0.09%
-0.36%
-0.53%
-0.33%
0.39%
0.30%
-0.31%
-1.34%
0.37%
-0.40%
-0.27%
-0.18%
-0.63%
1.44%
Anexos
Empresas Comparables para Calculo de Beta Sectorial
Company
Name
Ticker Symbol
Industry Name
Exchange Code Market Cap
Emerson Electric
Eaton Corp.
Honeywell Int'l
Gen'l Electric
TE Connectivity
EMR
ETN
HON
GE
TEL
Electrical Equipment
Auto Parts
Diversified Co.
Diversified Co.
Electronics
NYS
NYS
NYS
NYS
NYS
Company
Name
Siemens AG
(DB:SIE)
Schneider
Electric S.A.
(ENXTPA:SU)
Crompton
Greaves Ltd.
(BSE:500093)
Exchange:Ticker
Industry Group
Country
DB:SIE
Diversified
Germany
ENXTPA:SU
Electrical Equipment France
BSE:500093
Electrical Equipment India
3-yr Regression Beta

$33.743,10
$14.497,60
$42.263,90
$190.560,20
$13.499,30
Market Cap (in US $)
1,38
1,62
1,27
1,93
2,19
Beta
$83.857,70
1,55
$28.520,70
1,84
$1.518,40
1,28
Anexos
Prima por Riesgo de Mercado EE.UU. - Damodaran
Annual Returns on Investments in
Compounded Value of $ 100
Year
Stocks
T.Bills
T.Bonds
Stocks
T.Bills
T.Bonds
1928
43.81%
3.08%
0.84%
143.81
103.08
100.84
1929
-8.30%
3.16%
4.20%
131.88
106.34
105.07
1930
-25.12%
4.55%
4.54%
98.75
111.18
109.85
1931
-43.84%
2.31%
-2.56%
55.46
113.74
107.03
1932
-8.64%
1.07%
8.79%
50.66
114.96
116.44
1933
49.98%
0.96%
1.86%
75.99
116.06
118.60
1934
-1.19%
0.32%
7.96%
75.09
116.44
128.05
1935
46.74%
0.18%
4.47%
110.18
116.64
133.78
1936
31.94%
0.17%
5.02%
145.38
116.84
140.49
1937
-35.34%
0.30%
1.38%
94.00
117.19
142.43
1938
29.28%
0.08%
4.21%
121.53
117.29
148.43
1939
-1.10%
0.04%
4.41%
120.20
117.33
154.98
1940
-10.67%
0.03%
5.40%
107.37
117.36
163.35
1941
-12.77%
0.08%
-2.02%
93.66
117.46
160.04
1942
19.17%
0.34%
2.29%
111.61
117.85
163.72
1943
25.06%
0.38%
2.49%
139.59
118.30
167.79
1944
19.03%
0.38%
2.58%
166.15
118.75
172.12
1945
35.82%
0.38%
3.80%
225.67
119.20
178.67
1946
-8.43%
0.38%
3.13%
206.65
119.65
184.26
1947
5.20%
0.57%
0.92%
217.39
120.33
185.95
1948
5.70%
1.02%
1.95%
229.79
121.56
189.58
1949
18.30%
1.10%
4.66%
271.85
122.90
198.42
1950
30.81%
1.17%
0.43%
355.60
124.34
199.27
1951
23.68%
1.48%
-0.30%
439.80
126.18
198.68
1952
18.15%
1.67%
2.27%
519.62
128.29
203.19
1953
-1.21%
1.89%
4.14%
513.35
130.72
211.61
1954
52.56%
0.96%
3.29%
783.18
131.98
218.57
1955
32.60%
1.66%
-1.34%
1,038.47
134.17
215.65
1956
7.44%
2.56%
-2.26%
1,115.73
137.60
210.79
1957
-10.46%
3.23%
6.80%
999.05
142.04
225.11
1958
43.72%
1.78%
-2.10%
1,435.84
144.57
220.39
1959
12.06%
3.26%
-2.65%
1,608.95
149.27
214.56
1960
0.34%
3.05%
11.64%
1,614.37
153.82
239.53
1961
26.64%
2.27%
2.06%
2,044.40
157.30
244.46
1962
-8.81%
2.78%
5.69%
1,864.26
161.67
258.38
1963
22.61%
3.11%
1.68%
2,285.80
166.70
262.74
1964
16.42%
3.51%
3.73%
2,661.02
172.54
272.53
1965
12.40%
3.90%
0.72%
2,990.97
179.28
274.49
1966
-9.97%
4.84%
2.91%
2,692.74
187.95
282.47
1967
23.80%
4.33%
-1.58%
3,333.69
196.10
278.01
1968
10.81%
5.26%
3.27%
3,694.23
206.41
287.11
1969
-8.24%
6.56%
-5.01%
3,389.77
219.96
272.71
1970
3.56%
6.69%
16.75%
3,510.49
234.66
318.41
1971
14.22%
4.54%
9.79%
4,009.72
245.32
349.57
1972
18.76%
3.95%
2.82%
4,761.76
255.01
359.42
1973
-14.31%
6.73%
3.66%
4,080.44
272.16
372.57
1974
-25.90%
7.78%
1.99%
3,023.54
293.33
379.98
1975
37.00%
5.99%
3.61%
4,142.10
310.90
393.68
Anexos
1976
23.83%
4.97%
15.98%
5,129.20
326.35
456.61
1977
-6.98%
5.13%
1.29%
4,771.20
343.09
462.50
1978
6.51%
6.93%
-0.78%
5,081.77
366.87
458.90
1979
18.52%
9.94%
0.67%
6,022.89
403.33
461.98
1980
31.74%
11.22%
-2.99%
7,934.26
448.58
448.17
1981
-4.70%
14.30%
8.20%
7,561.16
512.73
484.91
1982
20.42%
11.01%
32.81%
9,105.08
569.18
644.04
1983
22.34%
8.45%
3.20%
11,138.90
617.26
664.65
1984
6.15%
9.61%
13.73%
11,823.51
676.60
755.92
1985
31.24%
7.49%
25.71%
15,516.60
727.26
950.29
1986
18.49%
6.04%
24.28%
18,386.33
771.15
1,181.06
1987
5.81%
5.72%
-4.96%
19,455.08
815.27
1,122.47
1988
16.54%
6.45%
8.22%
22,672.40
867.86
1,214.78
1989
31.48%
8.11%
17.69%
29,808.58
938.24
1,429.72
1990
-3.06%
7.55%
6.24%
28,895.11
1,009.08
1,518.87
1991
30.23%
5.61%
15.00%
37,631.51
1,065.69
1,746.77
1992
7.49%
3.41%
9.36%
40,451.51
1,101.98
1,910.30
1993
9.97%
2.98%
14.21%
44,483.33
1,134.84
2,181.77
1994
1.33%
3.99%
-8.04%
45,073.14
1,180.07
2,006.43
1995
37.20%
5.52%
23.48%
61,838.19
1,245.15
2,477.55
1996
23.82%
5.02%
1.43%
76,566.48
1,307.68
2,512.94
1997
31.86%
5.05%
9.94%
100,958.71
1,373.76
2,762.71
1998
28.34%
4.73%
14.92%
129,568.35
1,438.70
3,174.95
1999
20.89%
4.51%
-8.25%
156,629.15
1,503.58
2,912.88
2000
-9.03%
5.76%
16.66%
142,482.69
1,590.23
3,398.03
2001
-11.85%
3.67%
5.57%
125,598.83
1,648.63
3,587.37
2002
-21.97%
1.66%
15.12%
98,009.73
1,675.96
4,129.65
2003
28.36%
1.03%
0.38%
125,801.18
1,693.22
4,145.15
2004
10.74%
1.23%
4.49%
139,315.72
1,714.00
4,331.30
2005
4.83%
3.01%
2.87%
146,050.90
1,765.59
4,455.50
2006
15.61%
4.68%
1.96%
168,853.19
1,848.18
4,542.87
2007
5.48%
4.64%
10.21%
178,114.34
1,933.98
5,006.69
2008
-36.55%
1.59%
20.10%
113,009.37
1,964.64
6,013.10
2009
25.94%
0.14%
-11.12%
142,318.62
1,967.29
5,344.65
2010
14.82%
0.13%
8.46%
163,411.79
1,969.84
5,796.96
2011
2.07%
0.03%
16.04%
166,787.51
1,970.44
6,726.52
Premium
Stocks Risk
Stocks T.Bills
T.Bonds
Arithmetic Average
1928-2011
11.20%
3.66%
5.41%
0.075489438
1962-2011
10.60%
5.22%
7.24%
0.053794872
5.79%
3.36%
2002-2011
4.93%
1.81%
6.85%
0.031209055
-1.92%
Anexos
Tasa Libre de Riesgo y Riesgo Pas
CUADRO 37
Fecha
INDICADORES DE RIESGO PARA PASES EMERGENTES: ndice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBIG)
DIFERENCIAL DE RENDIMIENTOS CONTRA BONOS DEL TESORO DE ESTADOS UNIDOS DE AMRICA (EUA)
RISK INDICATORS FOR EMERGING COUNTRIES: Emerging Market Bond Index (EMBIG) 1/ Stripped Spread
Diferencial de rendimientos del ndice de bonos de mercados emergentes (EMBIG) / Emerging Mark et Bond
Index (EMBIG) Stripped Spread
Per
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
Ecuador
Mxico
Venezuela
1/
2/ (En puntos bsicos) 3/
2/ (In basis points)
3/
LATIN EMBIG EMBIG Pases

Pases
Emergentes /
Latinoamericanos
Emerging
/ Latin Countries
Countries
Tasa de Inters / Interest Rate

Tesoro de EUA
Tesoro de EUA
Tesoro de EUA
5 aos / USA
10 aos / USA
30 aos / USA
Treasury 5 years Treasury 10 years Treasury 30 years
Date
2009
Dic.
179
720
202
111
208
820
202
1125
361
310
2.3
3.6
4.5
2009
Dec.
2010
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Oct.
Nov.
Dic.
180
200
158
144
201
207
186
157
168
156
151
157
712
790
705
630
766
805
765
714
704
614
547
521
206
221
187
177
224
235
222
204
208
184
177
178
108
132
128
111
140
154
138
133
133
133
124
116
211
235
189
173
231
223
198
166
176
158
152
161
758
811
822
816
899
965
1015
1036
1036
1016
998
928
195
204
169
161
211
208
200
179
199
183
166
163
933
985
913
851
1096
1225
1188
1140
1222
1133
1149
1132
355
376
331
310
383
401
388
362
373
345
346
350
301
320
276
255
324
342
330
304
309
287
283
283
2.5
2.4
2.4
2.6
2.2
2.0
1.8
1.5
1.4
1.2
1.3
1.9
3.7
3.7
3.7
3.8
3.4
3.2
3.0
2.7
2.6
2.5
2.7
3.3
4.6
4.6
4.6
4.7
4.3
4.1
4.0
3.8
3.8
3.9
4.2
4.4
2010
Jan.
Feb.
Mar.
Apr.
May.
Jun.
Jul.
Aug.
Sep.
Oct.
Nov.
Dec.
2011
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Oct.
Nov.
Dic.
146
146
157
192
187
192
171
200
237
232
214
217
497
542
566
533
581
605
595
719
874
908
896
927
171
175
174
173
171
174
164
203
244
241
231
222
116
114
114
120
127
136
129
147
172
168
159
161
146
151
155
152
147
145
142
171
215
207
197
188
865
763
781
761
786
799
783
864
880
888
868
842
156
157
157
161
162
167
161
197
238
237
223
220
1120
1118
1148
1113
1170
1207
1119
1259
1382
1344
1306
1261
343
348
364
371
379
388
368
417
470
483
464
454
283
286
297
296
305
314
303
356
408
423
413
415
2.0
2.2
2.1
2.2
1.8
1.6
1.5
1.0
0.9
1.1
0.9
0.9
3.4
3.6
3.4
3.4
3.2
3.0
3.0
2.3
2.0
2.1
2.0
2.0
4.5
4.7
4.5
4.5
4.3
4.2
4.3
3.6
3.2
3.1
3.0
3.0
2011
Jan.
Feb.
Mar.
Apr.
May.
Jun.
Jul.
Aug.
Sep.
Oct.
Nov.
Dec.
2012
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul.
Ago. 1 a 27
219
200
166
164
180
188
163
132
851
822
823
967
1089
1129
1090
1038
222
204
179
186
212
219
202
169
164
158
150
159
168
177
168
141
197
176
149
147
173
173
151
128
805
790
803
805
850
890
857
809
229
208
190
190
211
220
188
166
1207
1037
911
984
1072
1145
1108
1018
460
415
372
392
425
444
416
375
421
379
337
354
382
395
360
320
0.8
0.8
1.0
0.9
0.8
0.7
0.6
0.7
1.9
2.0
2.2
2.0
1.8
1.6
1.5
1.7
3.0
3.1
3.3
3.2
2.9
2.7
2.6
2.8
2012
Jan.
Feb.
Mar.
Apr.
May.
Jun.
Jul.
Aug. 1 to 27
Nota: Var %
Anual
Acumulada
Mensual
-34.0
-39.3
-19.0
44.4
12.0
-4.7
-16.6
-23.7
-16.3
-4.2
-12.1
-16.1
-25.1
-31.8
-15.3
-6.4
-4.0
-5.6
-15.7
-24.4
-11.2
-19.1
-19.3
-8.1
-10.1
-17.4
-9.9
-10.1
-23.0
-11.2
-29.4
-19.4
16.2
-26.6
-14.7
11.7
-23.9
-7.0
7.0
Note: % chg
Year-to-Year
Cumulative
Month-to-Month
1/ La informacin de este cuadro se ha actualizado en la Nota Semanal N 33 (29 de agosto de 2012). Corresponde a datos promedio del mes.
2/ ndice elaborado por el J.P. Morgan que refleja los retornos del portafolio de deuda segn sea el caso, es decir, de cada pas, de los pases latinoamericanos y de los pases emergentes en conjunto. Considera como deuda, eurobonos, bonos Brady y en menor medida deudas locales y prstamos. Estos indicadores son promedio para cada perodo y su
disminucin se asocia con una reduccin del riesgo pas percibido por los inversionistas. Se mide en puntos bsicos y corresponde al diferencial de rendimientos con respecto al
bono del Tesoro de EUA de similar duracin de la deuda en cuestin.
3/ Cien puntos bsicos equivalen a uno por ciento.
Fuente: Bloomberg, Reuters.
Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico - Subgerencia de Economa Internacional.
Anexos
Anexo 4: Estados Financieros Auditados ABB
-----
ABB S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de
2008 junto con el dictamen de los auditores
independientes
ABB S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros
Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros

A los seores Accionistas de ABB S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de ABB S.A. (una sociedad annima peruana,
subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd., una empresa constituida en Suiza) que comprenden el
balance general al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 y los estados de ganancias y prdidas, de
cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as
como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia de la Compaa es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos
estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
Esta responsabilidad incluye: disear, implantar y mantener el control interno relevante para la
preparacin y presentacin razonable de los estados financieros que no contengan manifestaciones
errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; a seleccionar y aplicar las
polticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las
circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los estados financieros adjuntos
basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de
auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad
razonable de que los estados financieros no presentan manifestaciones errneas de importancia
relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan manifestaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o
error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno
pertinente de la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a
fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el
propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una
auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una
evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de ABB S.A. al 31 de diciembre de 2009 y de 2008,
los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de
acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
Lima, Per
9 de abril de 2010
Refrendado por:
Moiss Marquina
C.P.C.C. Matrcula No.15627
ABB S.A.
Balance general
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008
Nota
Activo
Activo corriente
Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas
Costos de rdenes de trabajo en proceso
Existencias, neto
Pagos a cuenta del impuesto a la renta por aplicar
Otros activos corrientes
3
4
9(e)
5
6
24(e)

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Activo diferido por impuesto participacin de los
trabajadores e impuesto a la renta
Intangible, neto
7
24(a)
Total activo
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales a terceros
Cuentas por pagar a empresas relacionadas
Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores por
pagar
Adelantos recibidos de relacionadas y terceros
Porcin corriente de obligaciones financieras
8
9(e)
2009
2008
S/(000)
S/(000)
26,809
33,967
7,461
11,298
25,251
2,165
482
_________
107,433
28,740
47,757
1,218
14,915
57,947
1,061
_________
151,638
269
17,173
177
13,204
3,444
613
_________
3,703
948
_________
128,932
_________
169,670
_________
12,292
18,570
12,345
34,890
24(e)
10
11
12
1,918
13,988
20,351
1,588
_________
68,707
4,877
15,870
37,437
3,035
_________
108,454
12
418
________
69,125
_________
2,015
________
110,469
_________
28,587
6,883
4,259
20,078
_________
28,587
6,883
3,072
20,659
_________
Total patrimonio neto
59,807
_________
59,201
_________
Total pasivo y patrimonio neto
128,932
_________
169,670
_________

Obligaciones financieras
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital social
Acciones de inversin
Reserva legal
13
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
ABB S.A.

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008
Nota
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Ingresos de operacin
16
240,335
248,061
Otros ingresos de operacin
22
5,204
___________
245,539
3,028
___________
251,089
Costo de ventas
17
(198,499)
___________
(197,110)
___________
Utilidad bruta
47,040
53,979
Gastos de operacin
Gastos de ventas
19
(20,912)
(16,043)
Gastos de administracin
20
(9,245)
(10,167)
Otros ingresos
307
Otros gastos
___________
Utilidad de operacin
208
(1,443)
___________
17,190
26,534
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros
23
25,106
29,004
Gastos financieros
23
(23,973)
(30,011)
27
236
___________
(3,655)
___________
Utilidad (prdida) neta por instrumentos financieros

derivados
Utilidad antes de participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta
18,559
21,872
Participacin de los trabajadores
24(c)
(1,988)
(2,724)
Impuesto a la renta
24(c)
(5,365)
___________
(7,279)
___________
11,206
___________
11,869
___________
Utilidad neta
Promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin (en unidades)
26
35,469,464
___________
35,469,464
___________
Utilidad neta por accin bsica y diluida (en Nuevos

Soles)
26
0.32
___________
0.34
___________
ABB S.A.

Nmero de acciones
________________________________
De inversin
Capital
social
S/(000)
21,308,732
6,605,979
21,309
6,606
7,277,962
276,791
7,278
277
Comunes
Saldo al 1 de enero de 2008

Capitalizacin de deuda, nota 13(a)
Transferencia, nota 13(c)
Acciones de
inversin
S/(000)
Deuda a Principal
por capitalizar
S/(000)
7,278
(7,278)
Reserva
legal
S/(000)
Resultados
acumulados
S/(000)
Total
S/(000)
2,277
9,585
47,055
277
795
Utilidad neta
___________
___________
_________
_________
_________
_________
11,869
__________
11,869
__________
Saldo al 31 de diciembre de 2008
28,586,694
6,882,770
28,587
6,883
3,072
20,659
59,201
Transferencia, nota 13(c)
1,187
(1,187)
Pago de dividendos, nota 13(a)
(10,600)
Utilidad neta
___________
___________
_________
_________
_________
_________
11,206
__________
11,206
__________
28,586,694
____________
6,882,770
___________
28,587
__________
6,883
__________
__________-
4,259
__________
20,078
__________
59,807
__________
(795)
(10,600)
ABB S.A.

2009
S/(000)
2008
S/(000)
235,779
239,865
402
1,065
Actividades de operacin
Cobranza por:
Ventas
Intereses por depsitos a plazo
Menos pagos por:
Proveedores
Remuneraciones y beneficios sociales
Impuesto a la renta
Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad
(168,675)
(194,013)
(39,989)
(32,379)
(8,962)
(9,868)
(734)
_________
4,385
_________
17,821
_________
9,055
_________
111
221
277
Aumento del efectivo neto proveniente de las actividades de

operacin
Actividades de inversin
Cobranza por:
Venta de activo fijo
Venta de acciones de inversin
Menos pagos por:
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo
(6,122)
(7,497)
Compra de intangibles
(97)
_________
(820)
_________
Disminucin del efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(6,108)
_________
(7,819)
_________
Actividades de financiacin
Aumento de obligaciones financieras
2,649
Menos pagos por:

Pago de obligaciones financieras
Pago de dividendos
(3,044)
(1,610)
(10,600)
_________
_________
(13,644)
_________
1,039
_________
(1,931)
2,275
Aumento del efectivo neto proveniente de las actividades de

financiacin
Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo en el ao
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
28,740
_________
26,465
_________
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
26,809
_________
28,740
_________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2009
S/(000)
2008
S/(000)
11,206
11,869
2,093
3,042
59
1,092
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
477
575
Provisin en desvalorizacin de existencias
212
169
Amortizacin
432
126
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de

efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta del ao
Ms ajustes a la utilidad del ejercicio
Depreciacin
Prdida no realizada por cambios en el valor razonable de instrumentos
financieros (forward de divisas)
Menos ajustes a la utilidad del ejercicio

Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido
259
Ganancia en venta de activo fijo
(51)
(2,044)
(95)
Cargos y abonos por cambios netos en los activos y pasivos de

operacin
Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar comerciales a terceros
13,313
Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar a empresas relacionadas
(6,243)
8,613
(1,678)
1,962
3,617
8,778
(18,755)
Disminucin (aumento) de otras cuentas por cobrar y otros activos

corrientes
Disminucin de costos de rdenes de trabajo en proceso
Disminucin (aumento) de existencias
32,484
Disminucin de cuentas por pagar comerciales a terceros

Aumento (disminucin) de cuentas por pagar a empresas relacionadas
Aumento (disminucin) de otras cuentas por pagar
Aumento (disminucin) de adelantos de relacionadas y terceros
(53)
(32,528)
(5,170)
(16,320)
22,805
(4,900)
6,670
(17,086)
_________
1,946
_________
17,821
_________
9,055
_________
Efectivo neto y equivalentes de efectivo neto proveniente de las

actividades de operacin
ABB S.A.

1.
Identificacin, actividad econmica y otra informacin relevante de la Compaa

(a)
Identificacin ABB S.A. (en adelante la Compaa) es una sociedad annima peruana que se constituy en
1952 y es una subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich,
Suiza), la cual al 31 de diciembre de 2009, posee el 64 por ciento de su capital social y como tal
pertenece al Grupo ABB (en adelante el Grupo). El Grupo ABB tiene una participacin adicional en
el capital social de la Compaa a travs de ABB MEA Participation Ltd. (una empresa domiciliada
en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento de su capital social. El domicilio legal de la
Compaa es Avenida Argentina N3120, Cercado de Lima, Per.
(b)
Actividad econmica La actividad econmica de la Compaa comprende la prestacin de servicios y el desarrollo de

proyectos. Los principales servicios comprenden:
(i)
El diseo y comercializacin de transformadores de distribucin, la importacin,

exportacin, comercializacin mayorista y minorista de mquinas, equipos y aparatos
elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos de la marca ABB, y los programas
de computacin que requieran para su funcionamiento. A partir del mes de agosto de
2008, como parte de la estrategia comercial del Grupo ABB, la fabricacin de los
transformadores se realiza de manera concentrada, para toda la regin andina incluyendo
el Per, en la planta de propiedad de otra afiliada al Grupo ABB ubicada en Colombia. La
Compaa realiza la ingeniera de los transformadores de los pedidos de clientes locales en
la planta de Lima y con dichos planos y esquemas elctricos, los transformadores son
manufacturados en la planta de Colombia para luego ser importados y comercializados en el
Per.
(ii)
La elaboracin, diseo, administracin y ejecucin de proyectos de automatizacin y

energa en modalidad llave en mano de construcciones electromecnicas y civiles a travs
de contratos de servicios a suma alzada o precio fijo, en empresas del sector elctrico,
minero, pesquero, industrial y agroindustrial;
(iii)
La instalacin, reparacin y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa, as

como de otros equipos elctricos, mecnicos y electromecnicos de fabricacin nacional y
del exterior; y
(iv)
La comercializacin y disposicin de residuos slidos y otros.
Notas a los estados financieros (continuacin)
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 15 de abril de 2009. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados
financieros del ejercicio 2009 sern aprobados sin modificaciones por la Junta General de Accionistas a
llevarse a cabo durante el primer semestre del ao 2010.
2.
Principales principios y prcticas contables

(a)
Bases de preparacin y cambios contables Los estados financieros se presentan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, los cuales comprenden a las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF), oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de
Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente.
A partir del 1 de enero de 2009 han entrado en vigencia las siguientes normas emitidas a nivel
internacional y oficializadas por el CNC para su aplicacin en el Per: NIC 32 Instrumentos
Financieros Presentacin (revisada 2006), NIIF 7 Instrumentos Financieros Divulgaciones,
NIIF 8 Segmentos Operativos, CINIIF 13 Programas de Fidelizacin de clientes, CINIIF 14 NIC
19 - El lmite de un activo por beneficios definidos, obligacin de mantener un nivel mnimo de
financiamiento y su interaccin.
La Compaa ha adoptado estas normas para su aplicacin en el registro de sus operaciones y al
31 de diciembre de 2009 nicamente han tenido efecto en la preparacin de sus estados
financieros la NIC 32 Instrumentos Financieros Presentacin (revisada 2006) y la NIIF 7
Instrumentos Financieros Divulgaciones. Ver notas: 2 del prrafo (c) al (e), 4(c), y la nota 27 de
los estados financieros.
En consecuencia, a la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin
obligatoria de las NIIF de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 33 y de las
CINIIF 1 a la 14. Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles, su moneda
funcional y de presentacin.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008,
la Gerencia de la Compaa ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el Per que le son
aplicables.
(b)
Uso de estimaciones contables La preparacin de los estados financieros, siguiendo principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, requiere que la Gerencia de la Compaa efecte estimaciones que afectan
las cifras reportadas de activos y pasivos, de ingresos y gastos y la divulgacin de eventos
significativos en las notas a los estados financieros.
Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y estn basados en la experiencia

histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias. En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se
efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la
fecha de preparacin de los estados financieros. Las cifras reales que resulten en el futuro
podran diferir de las cifras estimadas incluidas en los estados financieros, sin embargo, la
Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto material
sobre los estados financieros.
Los estados financieros adjuntos son preparados usando polticas contables uniformes para
transacciones y eventos similares.
Las estimaciones ms significativas efectuadas por la Gerencia se refieren a la provisin para
cuentas de cobranza dudosa, la provisin por desvalorizacin y valor neto de realizacin de
existencias, la determinacin del valor de mercado y/o uso de sus activos tangibles e intangibles
de larga duracin, las vidas tiles de los inmuebles, maquinaria y equipo, la probabilidad de
ocurrencia y el importe de la provisin para procesos legales y procedimientos administrativos,
instrumentos financieros y el clculo de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
diferidos. Cualquier diferencia de las estimaciones en los resultados reales es registrada en los
resultados del ao en que ocurre.
(c)
Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo
generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas en la fecha
de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete a comprar o
vender el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de negociacin de la transaccin.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas. Todos
los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos
incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a la compra o
emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor
razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en las
siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable
con efecto en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar y (iii) pasivos financieros. La
Gerencia determina la clasificacin de sus instrumentos financieros en el momento del
reconocimiento inicial. Los aspectos ms relevantes de cada categora se describen a
continuacin:
(i)
Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociacin que son reconocidos en el
balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los
tipos de cambio y las tasas de inters del mercado. Todos los derivados son considerados
como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor
razonable es negativo. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor razonable son
registradas en el estado de ganancias y prdidas en el rubro de Ingresos financieros o
Gastos financieros, segn corresponda.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa no mantiene activos y pasivos al valor
razonable con efectos en resultados.
(ii)
Prstamos y cuentas por cobrar:

La Compaa tiene en esta categora: efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas
por cobrar a relacionadas y otras cuentas por cobrar, la cuales son expresadas al valor de
la transaccin, netas de su provisin para cuentas de cobranza dudosa cuando es
aplicable.
El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos estn sujetos a un
riesgo no significativo de cambios en su valor.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene
intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen riesgos de
recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son registradas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por
desvalorizacin. Las prdidas originadas por la desvalorizacin son reconocidas en el
estado de ganancias y prdidas.
La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece para cuentas vencidas

mayores a 120 das y si existe evidencia objetiva de que la Compaa no podr recuperar
los montos de las deudas de acuerdo con los trminos originales de la venta. Para tal
efecto, la Gerencia de la Compaa evala peridicamente la suficiencia de dicha provisin
a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y las estadsticas de
cobrabilidad que mantiene la Compaa. La provisin para cuentas de cobranza dudosa se
registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En opinin
de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar razonablemente la
provisin para cuentas de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir adecuadamente el
riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones del mercado donde
opera la Compaa.
(iii)
Pasivos financieros:
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar
comerciales, cuentas por pagar a relacionadas, otras cuentas por pagar, participaciones
por pagar a los trabajadores y obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros
son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en la
emisin y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la
Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms
de doce meses despus de la fecha del balance general. Los costos de financiamiento se
reconocen segn el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la
adquisicin del financiamiento.
(d)
Instrumentos financieros derivados negociables

Segn las reglas especficas de la NIC 39, se considera que las transacciones con derivados bajo la
modalidad de forwards de moneda, no califican como coberturas, y por lo tanto son tratados
como derivados para negociacin, por lo que en su reconocimiento inicial y posterior son medidos
a su valor razonable y reconocidos como activos cuando dicho valor es positivo y como pasivos
cuando es negativo, registrndose cualquier ganancia o prdida por el cambio en dicho valor en el
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 la Compaa presenta el resultado de las liquidaciones y el
valor razonable de los instrumentos financieros derivados, en el rubro Utilidad (prdida) neta por
instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas.
(e)
Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un
grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de
efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a recibir flujos de
efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de efectivo
recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (pass through); y (iii)
la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no
haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, s ha
transferido su control.
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o expira.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante,
dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de
un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados del periodo.
(f)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance general,
cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos
sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
(g)
Transacciones en moneda extranjera (i)
Moneda funcional y moneda de presentacin La Compaa ha definido el Nuevo Sol como su moneda funcional y de presentacin.
(ii)
Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha
del balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la
liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del balance general, son reconocidas
en los rubros Ingresos financieros o Gastos financieros, respectivamente, en el estado
de ganancias y prdidas. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda
extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha
de la transaccin.
(h)
Efectivo y equivalentes de efectivo Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a
caja, cuentas corrientes y depsitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de
adquisicin, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no estn sujetas a un
riesgo significativo de cambios en su valor.
(i)
Existencias Las existencias se registran al costo de adquisicin o de produccin y estn valuadas al costo sin
exceder a su valor neto de realizacin, despus de considerar la provisin para desvalorizacin de
existencias.
El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, con excepcin de las mercaderas
en trnsito, las cuales se presentan a su costo especfico de adquisicin. El costo de los productos
terminados incluye la distribucin de los costos fijos y variables usados en su produccin. El valor
neto de realizacin es el precio de venta en el curso normal del negocio, menos los costos para
poner las existencias en condicin de venta y, los gastos de comercializacin y distribucin. Los
suministros diversos son valuados al costo o a su valor de reposicin, el que resulte menor sobre
la base del mtodo de costo promedio.
La provisin para desvalorizacin de existencias, es calculada sobre la base de un anlisis
especfico que realiza peridicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el
cual se determina la necesidad de esta provisin.
(j)
Costos de rdenes de trabajo en proceso y proyectos en ejecucin Los costos de rdenes de trabajo y proyectos en ejecucin, incluyen la distribucin de los costos
fijos y variables usados en el proyecto, ms el costo especfico de adquisicin de productos o
servicios incurridos y los otros costos indirectos relacionados.
(k)
Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada y
la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin, de ser el caso. En este rubro
tambin se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero,
los cuales se registran conforme se indica en el prrafo (l) siguiente.
El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra, incluyendo
aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente atribuible para
ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos incurridos despus de
que los activos fijos se hayan puesto en operacin, tales como reparaciones y costos de
mantenimiento y de reacondicionamiento se reconocen como gasto y se cargan a los resultados
del perodo en que se incurran. En el caso en que se demuestre claramente que los desembolsos
resultarn en beneficios futuros por el uso de los inmuebles, maquinaria y equipo, ms all de su
estndar originalmente evaluado, los gastos son capitalizados como un costo adicional de los
inmuebles, maquinaria y equipo.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta,
utilizando las siguientes vidas tiles estimadas:
Aos
Edificios
Entre 8 y 40
Instalaciones
Entre 8 y 15
Maquinaria y equipo
Entre 2 y 10
Muebles y enseres
Entre 7 y 10
Herramientas, moldes y matrices
Entre 3 y 4
Unidades de transporte
Entre 2 y 5
El valor residual de los activos, las vidas tiles y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el
mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el beneficio econmico y las
expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.
Las obras en curso representan los proyectos que se encuentran en construccin y se registran al
costo. Esto incluye el costo de construccin y otros costos directos. Las construcciones no se
deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin, y cualquier ganancia o
prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas.
(l)
Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos el
activo y el pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad
arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos
iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre
las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos
que dure el arrendamiento para generar un tipo de inters constante sobre el saldo en deuda del
pasivo para cada perodo.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos

financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.
(m)
Desvalorizacin de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe
un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora
de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo
individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando el
importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha
perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de
efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja
las actuales condiciones de mercado y los riesgos especficos del activo. Las prdidas por
deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del balance general para determinar si hay un
indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen ms o podran haber
disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las prdidas por deterioro
previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un cambio en los estimados usados
para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se reconoci por ltima vez la
prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe
recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habra determinado,
neto de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos
anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a
su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada como un aumento de la revaluacin. Luego de
efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es ajustado en perodos futuros, distribuyendo el
valor en libros del activo a lo largo de su vida til remanente.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Gerencia de la Compaa considera que no existen indicios
del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de los inmuebles,
maquinarias y equipos, no pueda ser recuperado.
(n)
Provisiones Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin
presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran
recursos para cancelar dicha obligacin; y el importe ha podido ser determinando de una manera
razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros
esperados para liquidar la obligacin. Cuando la compaa espera que una parte o el total de la
provisin sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como activos siempre que se tenga la
certeza del recupero. El importe provisionado es presentado como gasto en el estado de
ganancias y prdidas neto de los recuperos.
(o)
Contingencias Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada
por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con suficiente
confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es
probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa.
(p)
Ingresos no facturados y facturados por adelantado Los ingresos no facturados y facturados por anticipado, surgen por el uso del mtodo de
contabilidad de avance de obra y la oportunidad de la facturacin y se muestran en los rubros
cuentas por cobrar comerciales a terceros netos y adelantos de empresas relacionadas y terceros,
respectivamente. Se espera en el siguiente ejercicio facturar y cobrar substancialmente todos los
ingresos no facturados y devengar substancialmente todos los ingresos facturados por anticipado.
(q)
Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes
al bien entregado o cuando el grado de avance de un servicio prestado puede ser medido
confiablemente; y, es probable que los beneficios econmicos asociados a la transaccin fluirn a
la Compaa y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente. Adems, antes de
reconocer los ingresos y costos, deben analizarse los siguientes criterios:
-
Ingresos por proyectos Los ingresos por proyectos son reconocidos bajo el mtodo de avance de obra,
determinados de acuerdo al porcentaje de ejecucin de avance de los proyectos a la fecha
del balance general, con respecto al plan de ejecucin segn contrato. En su mayora los
contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las reclamaciones de ingresos
adicionales cuando se liquida el proyecto en forma definitiva.
Ingresos por venta de equipos fabricados Las ventas de equipos fabricados son reconocidas cuando los bienes son entregados a los
clientes y se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.
10
Ingreso por intereses Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperacin sea
incierta.
Costo de proyectos Incluye todo el material directo, la mano de obra directa y aquellos costos indirectos
relacionados con la ejecucin del contrato, tales como materiales, mano de obra indirecta,
reparaciones y depreciacin. Los gastos de administracin se cargan directamente a los
resultados de las operaciones a medida que se incurren. El efecto acumulado de
modificaciones a los ingresos y costos a completar de los contratos se contabilizan en el
ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser estimados los importes
correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades, modificaciones a los contratos y
prdidas estimadas. Dichos cambios pueden ocurrir a corto plazo y pueden ser
substanciales.
Otros costos y gastos Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
(r)
Provisiones por garantas y penalidades

Provisin por garantas
Debido a que los riesgos por la fabricacin de los productos son asumidos por la Compaa, la
Gerencia establece una provisin por garantas sobre la base de un anlisis individual de los
productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus productos y servicios, la cual es
determinada sobre la base de la evaluacin histrica de los costos en que se incurren para atender
averas de productos entregados, y se registra con cargo a los resultados del ejercicio en el cual la
Gerencia determina la necesidad de dicha provisin. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 la
Compaa utiliza un porcentaje de provisin de 1.00 por ciento para las ventas de productos y el
0.50 por ciento para la venta de servicios.
Provisin por penalidades
Se reconoce una provisin por penalidades slo cuando la Compaa tiene una obligacin por
multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido claramente
estimado.
(s)
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corrientes El pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea pagado a
las autoridades tributarias, por lo tanto se calcula en base a la renta imponible determinada para
fines tributarios. De acuerdo con las normas legales, la participacin de los trabajadores es
calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente.
11
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos

El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las
diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados
para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos
que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o
eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias
derivadas de la forma en que la Compaa espera recuperar o liquidar el valor de sus activos y
pasivos a la fecha del balance general.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del
balance general, la Compaa evala los activos diferidos no reconocidos, as como el saldo contable
de los reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que
sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperacin o reduciendo un activo
diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros
suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido contablemente.
(t)
Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la situacin
financiera de la Compaa a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los
estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son
expuestos en notas a los estados financieros.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no existen eventos posteriores que requieran ser incluidos
y/o revelados en los estados financieros a dichas fechas.
(u)
Segmentos Para propsitos de gestin, la Compaa est organizada en cuatro unidades de negocio. Las
divisiones son la base sobre las que la Compaa reporta su informacin primaria de segmentos.
La informacin financiera en los segmentos de negocios se presenta en la nota 25.
La Compaa ha prepara la informacin de sus segmentos de negocio de acuerdo con la NIIF8
"Segmentos Operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en opinin de la
Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la NIC 14 "Informacin Financiera por
Segmentos" debido a que la Compaa no tiene una estructura compleja de diferentes actividades
de negocios.
12
(v)
Utilidad por accin La utilidad por accin, bsica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de
las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del balance general. Las acciones
que se deban anular o emitir por la reexpresin del capital social por el ajuste por inflacin de los
estados financieros, as como por la capitalizacin de deudas mantenidas con la Principal y el
cambio de valor nominal de las acciones, constituyen ambos una divisin de acciones y, por lo
tanto, para el clculo del promedio ponderado del nmero de acciones, se ha considerado que esas
acciones siempre estuvieron retiradas o en circulacin, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto
dilutivo por lo que las utilidades bsicas y diluidas por accin son las mismas.
(w)
Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas pero an no efectivas Las siguientes normas se han emitido a nivel internacional y tienen vigencia a partir del ejercicio
2009 en adelante; pero an no han sido aprobadas por el CNC y, en consecuencia, no estn
vigentes en el Per:
-
NIIF 2 Revisada 2008, Pagos basados en acciones: Condiciones para la irrevocabilidad y

cancelaciones, vigente para periodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero
2009.
NIIF 2 Revisada 2009, Pagos basados en acciones: Grupo de transacciones liquidadas en

efectivo y pago basado en acciones vigente para perodos que comienzan a partir o despus
del 1 de enero de 2010.
Revisiones de la NIC 1, NIC 23, NIC 27, NIC 32, NIC 39 y NIIF 1, vigentes para perodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.
Revisiones de la NIIF 3 y NIC 27, vigentes para perodos que comienzan a partir o despus
del 1 de julio de 2009.
NIIF 9 Instrumentos financieros que modifica el tratamiento y clasificacin de los activos

financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y
Medicin que es obligatoria a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o
despus del 1 de enero de 2013.
CINIIF 9 Nueva medicin de los derivados implcitos y NIC 39 Instrumentos Financieros:

Reconocimiento y medicin, vigentes para periodos que comienzan a partir o despus del 30
de junio 2009.
13
CINIIF 15 Acuerdo para la construccin de bienes inmuebles, vigente para perodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.
CINIIF 16 Cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero, vigente para

perodos que comienzan a partir o despus del 1 de octubre de 2008.
CINIIF 17 Distribucin de activos que no son efectivo a los propietarios, vigente a nivel
internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.
CINIIF 18 Transferencia de activos de clientes, vigente a nivel internacional para perodos

que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.
Mejoras a las NIIF - Dentro del alcance del proyecto para modificar las NIIF, en mayo de
2008 y abril de 2009, el IASB aprob y public modificaciones a varias normas
internacionales, cubriendo una larga gama de asuntos contables. Las modificaciones se
dividen en dos categoras: 1) modificaciones relacionadas con la presentacin,
reconocimiento y medicin que tienen implicancias contables, y 2) modificaciones
relacionadas a los trminos y reduccin de las normas internacionales, que se espera tengan
un efecto mnimo, si es que lo hubiera, en los aspectos contables. Las modificaciones
tuvieron como objetivo primario eliminar inconsistencias, clarificar los textos y su adopcin
resultara en cambios a las polticas contables. Las normas modificadas son las NIIF 2, 5, 7 y
8; las NIC 1, 7, 8, 10, 16, 18, 19, 20, 23, 27, 28, 31, 34, 36, 38, 39 y 40; y las CNIIF 9 y 16.
La mayora de las modificaciones sern aplicables a nivel internacional para periodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de
manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones
transitorias relacionadas a la primera adopcin de las NIIF.
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que las normas an no
aprobadas por el CNC tendrn en sus operaciones una vez que sean aprobadas para su utilizacin
en el Per.
14
3.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2009
S/(000)
Caja
Cuentas corrientes (b)
Depsitos a plazo (c)
Cheques en trnsito (d)
(b)
2008
S/(000)
186
197
17,066
2,354
3,494
25,305
6,063
_________
884
_________
26,809
_________
28,740
_________
La Compaa mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales en nuevos soles, dlares
estadounidenses y en euros. Estos fondos son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas
de mercado.
(c)
Corresponde a depsitos a plazo mantenidos en bancos locales en nuevos soles y dlares

estadounidenses por aproximadamente S/2,050,000 y US$500,000, respectivamente
(S/21,521,000 y US$1,200,000 al 31 de diciembre de 2008), los cuales vencieron durante el mes
de enero de 2010. Los depsitos devengaron intereses a tasa anual promedio desde 0.30 a 1.05
por ciento (desde 6.50 a 7.35 por ciento en el ao 2008).
(d)
Corresponden a cobranzas realizadas mediante cheques recibidos los ltimos das del ao que se
mantenan en bveda de la Compaa a la fecha del balance general. Dichos cheques fueron
cobrados y depositados en las cuentas corrientes de la Compaa los primeros das del mes de
enero de 2010 y 2009, respectivamente.
4.

(a)
Facturas por cobrar e ingresos provisionados (b)

Menos - provisin para cuentas de cobranza dudosa (d)
(b)
2009
S/(000)
2008
S/(000)
34,864
48,486
(897)
_________
(729)
_________
33,967
_________
47,757
_________
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas principalmente en dlares

estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. Al 31 de diciembre de
2009 el 60 por ciento del saldo de la cuenta por facturas por cobrar se concentr en
aproximadamente catorce clientes (62 por ciento al 31 de diciembre de 2008). Asimismo este
saldo incluye la provisin de ingresos reconocidos bajo el mtodo de avance de obra por
S/2,642,000 (S/2,554,000 al 31 de diciembre de 2008), de acuerdo a lo mencionado en la nota
2(p).
15
(c)
De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se
encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido
presentada en el rubro provisin para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2009 y
de 2008, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
2009
______________________________________________________
No Deteriorado
S/(000)
No vencido -
Deteriorado
S/(000)
Total
S/(000)
23,184
23,184
De 1 a 30 das
5,637
97
5,734
De 31 a 120 das
5,146
5,146
________
800
________
800
________
33,967
________
897
________
34,864
________
Vencido -
De 121 a ms
2008
______________________________________________________
No Deteriorado
S/(000)
No vencido -
Deteriorado
S/(000)
Total
S/(000)
36,131
36,131
De 1 a 30 das
3,890
3,890
De 31 a 120 das
5,606
5,606
2,130
________
729
________
2,859
________
47,757
________
729
________
48,486
________
Vencido -
De 121 a ms
(d)
El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa durante los aos 2009 y 2008, fue
como sigue:
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Saldo al 1 de enero
729
552
Provisin del ejercicio, nota 19
477
575
Recuperos
(309)
_________
(398)
_________
Saldo al 31 de diciembre
897
_________
729
_________
En opinin de la Gerencia, la provisin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de

2009 y de 2008, es suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad a esas fechas.
16
5.

Corresponde a las rdenes de produccin en proceso, que incluye costos de materias primas, mano de
obra y otros costos directos e indirectos relacionados a la fabricacin de equipos, principalmente
transformadores de distribucin, los cuales sern terminados y entregados durante el periodo 2010. Al
31 de diciembre de 2009 y de 2008, los costos de rdenes de trabajo en proceso ascienden a
S/11,298,000 y S/14,915,000, respectivamente, por las cuales se han recibido adelantos de empresas
relacionadas y de terceros por S/11,075,000 y S/12,592,000, respectivamente, ver nota 11.
Para completar las rdenes de trabajo al 31 de diciembre de 2009, se requiere incurrir en costos
adicionales por aproximadamente S/92,579,000 (S/110,652,000 al 31 de diciembre de 2008), los cuales
vienen siendo financiados con los adelantos recibidos de las empresas relacionadas y terceros. Ver nota
11. En opinin de la Gerencia de la Compaa, el costo de los rdenes de trabajo y proyectos en proceso
ser recuperado en su totalidad.
6.
Existencias, neto
(a)

2009
S/(000)
Mercadera
Productos terminados
Repuestos y suministros
Existencias por recibir (b)
Menos - Provisin para desvalorizacin de existencias (c)
(b)
2008
S/(000)
13,198
11,996
136
2,144
2,841
4,092
9,473
_________
40,069
_________
25,648
58,301
(397)
_________
(354)
_________
25,251
_________
57,947
_________
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, las existencias por recibir incluan transformadores y

equipos diversos importados por la Compaa a sus empresas relacionadas para la
comercializacin local. Tal como se indica en la nota 1, como parte de la estrategia del Grupo
ABB, en el ao 2008 la Compaa inici la importacin de transformadores a su relacionada en
Colombia y paraliz el proceso de produccin de los mismos.
17
(c)
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias por

los aos 2009 y 2008:
(d)
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Saldo al inicio del ao
354
958
Adiciones (d)
212
169
Recuperos y/o castigos
(169)
_________
(773)
_________
Saldo al final del ao
397
_________
354
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin por desvalorizacin de existencias cubre

adecuadamente los riesgos de obsolescencia y desvalorizacin del rubro a la fecha del balance
general.
18
7.

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada:

2009
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Instalaciones
S/(000)
Maquinaria y
equipo
S/(000)
Terrenos
S/(000)
Edificios
S/(000)
1,307
16,215
3,690
16,424
Adiciones (b)
1,213
1,807
Ventas y retiros
Transferencias
_________
_________
503
_________
_________
1,307
_________
16,215
_________
5,406
_________
Saldo al 1 de enero
16,149
Adiciones
Unidades de
transporte
S/(000)
Muebles y
enseres
S/(000)
Herramientas,
moldes y
matrices
S/(000)
Mquinar por
recibir
S/(000)
Activos en
construccin
S/(000)
Total
S/(000)
2008
_______________
Total
S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
2,690
1,686
4,131
756
751
47,650
40,516
519
331
1,780
472
6,122
7,497
_________
_________
_________
_________
(503)
_________
_________
_________
18,039
_________
3,071
_________
2,017
_________
5,911
_________
1,228
_________
248
_________
53,442
_________
47,650
_________
1,568
11,514
1,376
865
2,974
34,446
31,641
220
1,670
578
131
857
3,458
3,042
(192)
(138)
(330)
(363)
Depreciacin acumulada
(b)
Ventas, retiros y otros
_________
(1,369)
_________
(103)
_________
(19)
_________
(51)
_________
_________
(93)
_________
_________
_________
(1,635)
_________
(237)
_________
_________
14,782
_________
1,685
_________
13,165
_________
1,903
_________
996
_________
3,738
_________
_________
_________
36,269
_________
34,446
_________
Valor neto en libros
1,307
_________
1,433
_________
3,721
_________
4,874
_________
1,168
_________
1,021
_________
2,173
_________
1,228
_________
248
_________
17,173
_________
13,204
_________
Las principales adiciones del ao 2009 corresponden principalmente a: (i) la adquisicin de maquinarias y equipos para la implementacin de la planta de servicio de mantenimiento de transformadores y equipos de energa por
S/1,807,000, y (ii) obras en la mejora de sus oficinas administrativas y construccin de laboratorios taller por S/1,213,000.
(c)
El costo de los activos totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 es como sigue:
2009
S/(000)
Edificios
Instalaciones
12,226
16,137
819
1,041
9,570
4,816
786
781
Muebles y enseres
747
715
2,641
_________
951
_________
26,789
_________
24,441
_________
Maquinaria y equipo
19
2008
S/(000)
(d)
La Compaa realiz operaciones de arrendamiento financiero principalmente asociadas a la

adquisicin de equipos y vehculos para uso de las diferentes reas de la Compaa. Los activos
adquiridos garantizan las obligaciones financieras asumidas por la Compaa para su adquisicin.
Ver nota 12.
El costo y la depreciacin acumulada en libros de dichos bienes al 31 de diciembre de 2009 y de
2008 son como sigue:
2009
_______________________________________
Costo
S/(000)
Maquinaria y equipos
(e)
Depreciacin
acumulada
S/(000)
Costo
neto
S/(000)
2008
_______________________________________
Costo
S/(000)
Depreciacin
acumulada
S/(000)
Costo
neto
S/(000)
3,365
(2,225)
1,140
4,289
(2,065)
2,224
1,153
_________
(808)
_________
345
_________
1,231
_________
(454)
_________
777
_________
4,518
_________
(3,033)
_________
1,485
_________
5,520
_________
(2,519)
_________
3,001
_________
El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
ganancias y prdidas:
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Costo de ventas, nota 17
1,871
2,525
Gasto de ventas, nota 19
205
265
17
_________
252
_________
2,093
_________
3,042
_________
Gasto de administracin, nota 20
(f)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia de la Compaa. En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus
polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional en la industria y el riesgo de
eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable considerando
el tipo de activos que posee.
20
8.

Las cuentas por pagar comerciales a terceros se originan principalmente por la adquisicin de
mercadera, repuestos y suministros para la fabricacin, comercializacin, y mantenimiento de equipos y
productos propios de las actividades operativas de la Compaa. Dichas cuentas tienen vencimiento
corriente, estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, no generan intereses y no se han
otorgado garantas por estas obligaciones. Asimismo este saldo incluye S/2,481,000 por la provisin de
compras de bienes y servicios, cuyas facturas no han sido recibidas a la fecha del balance general
(S/1,520,000 al 31 de diciembre de 2008).
9.
Transacciones y saldos con empresas relacionadas

(a)
Las principales transacciones entre la Compaa y empresas relacionadas fueron como sigue:
Transaccin
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Venta de mercaderas (b)
9,018
16,314
Ingreso por comisin mercantil (c)
4,408
1,193
Adelantos recibidos, nota 11

Compra de mercaderas, equipos y piezas (d)
(b)
15
1,703
78,618
121,641
La Compaa ha fabricado y vendido equipos a las empresas relacionadas en el exterior,

principalmente transformadores de distribucin, ver nota 16.
(c)
Producto de la colocacin en el mercado local de bienes elaborados por empresas del exterior, la
Compaa factura comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 22.
(d)
La Compaa adquiere de empresas relacionadas, maquinaria y equipos de la marca ABB que no

son fabricados en Per, los cuales son necesarios para la ejecucin de los proyectos de
automatizacin y energa, as como para su comercializacin.
21
(e)
Como resultado de estas y otras transacciones menores, a continuacin se presenta el

movimiento y saldo de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas, por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2009:
Saldos al
1 de enero de
2009
S/(000)
Adiciones
S/(000)
Deducciones
S/(000)
Saldos al
31 de diciembre
de 2009
S/(000)
Cuentas por cobrar comerciales

ABB Switzerland Ltda
ABB S.A. Argentina
ABB Power Technology AB
3,529
(1,465)
2,064
208
1,170
(691)
687
950
31
1,375
(456)
ABB Asea Brown Boveri Ltd
232
290
(9)
513
Asea Brown Boveri Ltda.- Colombia
301
3,102
(1,730)
1,673
567
(108)
459
Asea Brown Boveri S.A. Venezuela

ABB Ecuador S.A.
Otros menores
2,329
(1,935)
399
14,973
_________
(14,698)
_________
716
_________
1,218
_________
27,335
_________
(21,092)
_________
7,461
_________
441
__________
Cuentas por pagar comerciales

Asea Brown Boveri Ltda. - Colombia
10,662
18,798
(25,242)
4,218
ABB S.P.A.
1,234
10,571
(9,026)
2,779
Asea Brown Boveri Ltda.- Brasil
2,445
19,904
(20,710)
1,639
ABB Power Systems AB
1,026
6,317
(5,812)
1,531
386
4,819
(3,831)
1,374
19
1,451
(323)
1,147
11,086
44,962
(55,249)
799
893
7,973
(8,100)
766
31
2,686
(2,085)
632
175
589
(369)
395
6,933
_________
22,588
_________
(26,231)
_________
3,290
_________
34,890
_________
140,658
_________
(156,978)
_________
18,570
_________
Asea Brown Boveri Ltda.- India

ABB z.o.o.
ABB Schweiz AG
ABB Oy
ABB Inc.
ABB s.r.o
Otros menores
Los saldos por cobrar y por pagar estn denominados en dlares estadounidenses, euros y
coronas suecas, no generan intereses, son de vencimiento corriente y no cuentan con garantas
especficas.
Las ventas y compras a empresas relacionadas, son efectuadas bajo las mismas condiciones que
las efectuadas con terceros, por consiguiente no hay diferencias en las polticas de precios ni en la
base de liquidacin de impuestos.
22
(f)
Los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la Gerencia
clave de la Compaa representaron el 11.1 por ciento, y 1.7 por ciento, respectivamente, del
ingreso bruto de la Compaa del perodo 2009 (11.4 por ciento, y 1.6 por ciento del ingreso bruto
de la Compaa durante el periodo 2008, respectivamente). La Gerencia ha definido como
personal clave de la Compaa al Directorio y la Alta Gerencia. Al 31 de diciembre de 2009 y de
2008, la Compaa no mantiene prstamos por cobrar o por pagar con el personal clave. La
Compaa no remunera a la Gerencia con beneficios post empleo o terminacin de contratos ni
pagos basados en acciones.
10.

2009
S/(000)
2008
S/(000)
Servicios generales, administrativos y otros por pagar
4,574
2,968
Vacaciones por pagar
3,214
2,797
1,774
2,524
Impuesto General a las Ventas
1,486
2,452
Remuneraciones de los trabajadores por pagar
1,707
2,029
1,979
871
802
362
_________
319
_________
13,988
_________
15,870
_________
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Por rdenes de trabajo en proceso
3,602
24,394
Por equipos en proceso de armado
6,339
10,681
6,907
_________
979
_________
16,848
36,054
3,503
_________
1,383
_________
20,351
_________
37,437
_________
Pasivos laborales
Otros tributos por pagar
Provisin para beneficios sociales
11.
Adelantos recibidos de relacionadas y terceros

(a)
Por venta de mercadera
Por servicios de mantenimiento
23
Los adelantos de empresas relacionadas y terceros corresponden a los anticipos recibidos por
contratos de proyectos, pedidos de transformadores y equipos, y servicios de mantenimiento los
cuales sern liquidados y reconocidos como ingresos a medida que se vaya ejecutando el contrato,
o se produzca la entrega del producto o servicio, ver nota 16. Al 31 de diciembre de 2009, los
anticipos que corresponden a rdenes que se encuentran en proceso y cuyo costo incurrido se
presenta en el balance general asciende a S/11,075,000 (S/12,592,000 al 31 de diciembre de
2008), ver nota 5.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 se encuentran pendientes de liquidar adelantos recibidos de
empresas relacionadas por S/15,000 y S/1,703,000, respectivamente. Ver nota 9.
(b)
Los vencimientos contractuales al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 de estos adelantos son

como sigue:
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Hasta 3 meses
12,210
23,096
De 3 a 6 meses
3,788
5,709
4,353
_________
8,632
_________
20,351
_________
37,437
_________
Mayores a 6 meses
12.
(a)
Acreedor y concepto
Vencimiento
Tasa promedio
anual
2009
S/(000)
2008
S/(000)
1,947
_________
3,958
_________
1,947
_________
3,958
_________
59
_________
1,092
_________
59
_________
1,092
_________
2,006
5,050
Menos - Porcin corriente
1,588
_________
3,035
_________
Porcin no corriente
418
_________
2,015
_________
Arrendamientos financieros
Crdito Leasing S.A., adquisicin
de equipos y vehculos
Junio de 2011
7 por ciento
Otros
Instrumentos financieros
derivados (nota 27)
Total
24
Enero de 2009
(b)
A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente al 31 de diciembre de 2009 y

de 2008:
(c)
2009
S/(000)
2008
S/(000)
2010
1,650
2011
_________
418
_________
418
__________
2,015
__________
365
Los pagos mnimos futuros de los arrendamientos financieros al 31 de diciembre 2009 y de 2008
es como sigue:
2009
_____________________________
2008
_____________________________
Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/(000)
Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/(000)
Pagos
mnimos
S/(000)
En un ao
Mayor a 1 y hasta 4 aos
1,602
426
1,526
421
Pagos
mnimos
S/(000)
2,162
2,104
1,943
2,015
_________
_________
_________
_________
2,028
1,947
4,266
3,958
Total pagos a efectuar
(d)
Menos intereses por pagar
(81)
_________
_________-
(308)
_________
_________-
Total
1,947
_________
1,947
_________
3,958
_________
3,958
_________
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 las obligaciones financieras no tienen restricciones para su

utilizacin o condiciones que la Compaa deba cumplir.
(e)
Los intereses generados en los aos 2009 y 2008 por las obligaciones financieras mantenidas al
31 de diciembre de dichos aos, ascienden aproximadamente a S/197,000 y S/236,000 los cuales
se presentan formando parte del rubro Gastos financieros del estado de ganancias y prdidas.
13.
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, el capital social suscrito y pagado est representado por
28,586,694 acciones comunes de S/1.00 cada una, de las cuales 18,320,138 (64 por ciento) y
10,226,556 (36 por ciento) son de propiedad de ABB - Asea Brown Boveri Ltda. y de ABB MEA
Participation Ltd., respectivamente.
25
En Junta General de Accionistas de fecha 19 de marzo de 2008 se acord por unanimidad

capitalizar el crdito que mantena la sociedad frente al Accionista ABB-Asea Brown Boveri Ltd.
por S/7,277,962, mediante la emisin de 7,277,962 acciones comunes de un valor nominal de
S/1.00 por cada accin.
En Junta General de Accionistas del 08 de junio de 2009 se acord la distribucin de dividendos
por un importe ascendente a S/10,600,000.
A continuacin se muestra la estructura de la participacin accionara al 31 de diciembre de 2009
y de 2008:
2009
___________________________
Nmero de
Accionistas
De 50.01% a 70.00%
De 30.01% a 50.00%
1
1
2008
___________________________
Nmero de
Accionistas
64.09
35.91
1
1
%
64.09
35.91
_________
_________
_________
_________
2
_________
100.00
_________
2
_________
100.00
_________
De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no existen

restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriacin de capitales.
(b)
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, las acciones de inversin equivalen al 24 por ciento del
capital social de la Compaa, respectivamente; al 31 de diciembre de 2009 estn representadas
por 6,882,770 acciones de S/1.00 de valor nominal cada una.
Como parte del proceso de capitalizacin de la deuda mantenida con su Principal, para mantener la
proporcionalidad de las acciones de inversin frente a las acciones comunes, se ofreci la emisin
de nuevas acciones de inversin mediante el aporte dinerario de aquellos poseedores de dichas
acciones, mediante la emisin de Certificado de Suscripcin Preferente a prorrata de su
participacin en la Cuenta Patrimonial de Acciones de Inversin, el pago y suscripcin se llevo a
cabo en dos ruedas, la primera fue del 10 de abril al 6 de mayo del ao 2008 y la segunda del 7 de
mayo al 9 de mayo del ao 2008. Al trmino de las dos ruedas solo suscribieron 14 tenedores de
acciones por 276,791 acciones, incrementndose en este importe las Acciones de Inversin.
Los tenedores de acciones de inversin tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar la
cuenta acciones de inversin, slo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital
social, en los casos de aumentos de ste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por
suscripcin pblica, los titulares tienen primera opcin para suscribir no menos del diez por ciento
de tales aumentos.
26
Las acciones de inversin confieren a sus titulares el derecho a la distribucin de dividendos de

acuerdo con su valor nominal. Estas acciones se mantendrn hasta que la Compaa convenga su
redencin con sus titulares.
La cotizacin burstil por cada accin de inversin al 31 de diciembre de 2009 ha sido de S/1.62 y
su frecuencia de negociacin ha sido de 10 por ciento con relacin al total de negociaciones en la
Bolsa de Valores de Lima del ao (S/0.72 y 10 por ciento durante el 2008, respectivamente).
(c)
Reserva Legal La Ley General de Sociedades establece que no menos del 10 por ciento de las utilidades netas de
una Compaa debe ser transferido a una reserva legal, hasta que sta alcance la quinta parte del
capital pagado. Esta reserva no puede ser usada para distribucin de dividendos y su aplicacin a
compensar prdidas y/o capitalizacin obliga a reponerla de utilidades futuras. La Compaa
registra la apropiacin de la reserva al ao siguiente al que se genera, cuando sta es aprobada
por la Junta General de Accionistas.
14.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la

tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.
(b)
Mediante la Ley N29308 se ampli hasta el 31 de diciembre de 2009, las exoneraciones de la Ley
del Impuesto a la Renta, entre las cuales se encuentra la exoneracin de este tributo a las
ganancias de capital proveniente de la enajenacin de valores mobiliarios inscritos en el Registro
Pblico del Mercado de Valores a travs de mecanismos centralizados de negociacin, as como
los crditos al sector pblico nacional.
Las citadas exoneraciones no han sido prorrogadas al ejercicio 2010, por lo que a partir de dicho
ao estas enajenaciones se encuentran gravadas.
(c)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e
informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la
Compaa y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas,
no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.
27
(d)
Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a
la Renta calculado por la Compaa y de Compaa Induccin S.A. en los cuatro aos posteriores al
ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a
la renta e impuesto general a las ventas de los aos 2005 a 2009, estn pendientes de
fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que
las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la
fecha si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que
cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera
aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine. En opinin de la Gerencia de la
Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera
significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.
15.
Compromisos y contingencias
(a)
Garantas Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa ha otorgado cartas fianzas por US$18,251,000

(US$18,662,000 al 31 de diciembre de 2008) a favor de los clientes con quienes ha firmado
contratos para la ejecucin de proyectos, ventas de equipos de energa y repuestos, y servicios de
mantenimiento.
(b)
Proceso legal a una subsidiaria del Grupo ABB S.A. Combustin Engineering (C.E.), subsidiaria del Grupo ABB, domiciliada en los Estados Unidos de
Amrica, se encontraba desde aos anteriores en un proceso legal en relacin a la utilizacin del
asbesto por parte de sta como insumo en la elaboracin de sus productos. En abril del 2006, se
aprob el Plan de Reorganizacin de C.E. que permitir que los demandantes de los asbestos
reciban pagos del fondo de fideicomiso que se establecer de acuerdo con el propio Plan de
Reestructuracin. Con este acuerdo la Gerencia del Grupo ABB y de la Compaa consideran que
ABB y cada una de sus subsidiarias estn protegidas de los demandas actuales y futuras contra
C.E., relacionado con los asbestos.
(c)
Contingencias La Compaa es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos
procesos han sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la
Gerencia, estiman, sobre la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario
constituir provisin alguna para las mismas, ya que los resultados finales favorecern a la
Compaa.
28
16.
(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro, por fuente:

2009
S/(000)
2008
S/(000)
231,317
231,747
Ventas a empresas relacionadas en el exterior
9,018
_________
16,314
_________
Total ingresos
240,335
_________
248,061
_________
Ventas locales a terceros
(b)
A continuacin se presenta la composicin del rubro, por tipo de servicio:
Equipos de energa y repuestos

Proyectos (c)
(c)
2009
S/(000)
2008
S/(000)
105,557
184,927
94,779
35,868
Mantenimiento
39,999
_________
27,266
_________
Total ingresos
240,335
_________
248,061
_________
A continuacin se presenta la composicin de los ingresos de operacin relacionados con la

ejecucin de los proyectos:
Avance de proyectos en proceso

Liquidacin de proyectos iniciados el ao anterior
2009
S/(000)
2008
S/(000)
3,934
25,730
90,845
_________
10,138
_________
94,779
_________
35,868
_________
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa mantiene contratos de proyectos en proceso de

ejecucin por un monto total de S/23,356,000, los cuales, tienen un grado de avance de entre 4 y
30 por ciento, por los cuales se han reconocido como ingresos del ao 2009 un importe de
S/3,934,000 y tienen vencimientos durante el ao 2010, ao en el que se reconocer como
ingreso la porcin de los ingresos an no devengados. Por dichos proyectos, la Compaa
presenta adelantos de terceros por S/463,000 aproximadamente, los cuales se incluyen en el
rubro de Adelantos recibidos de relacionadas y terceros; ver tambin nota 11.
29
Por el ingreso por avance de proyectos en proceso y culminados ascendente a S/17,734,000 se ha

incurrido en un costo de avance de proyectos en ejecucin por S/15,951,000 (ver nota 17), el cual
forma parte del costo de ventas, generando una ganancia de S/1,783,000.
17.
Costo de ventas
A continuacin se presenta la estructura del costo de ventas:
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Costo de mercaderas
Inventario inicial, nota 6
11,996
5,971
Compras
95,890
74,228
Inventario final, nota 6
(13,198)
_________
(11,996)
_________
Total costo de mercaderas
94,688
_________
68,203
_________
4,092
8,005
14,915
23,767
Costo de proyectos y productos terminados

Inventario inicial de repuestos y suministros, nota 6
Inventario inicial de productos en proceso, nota 5
Inventario inicial de productos terminados, nota 6
2,144
5,303
Consumo de materias primas, insumos, partes y piezas
62,551
77,828
Servicios de terceros y otras provisiones
13,112
13,856
Gasto de personal, nota 21
17,921
16,631
Depreciacin del ejercicio, nota 7(e)
1,871
2,525
Logstica
1,480
2,143
(2,841)
(4,092)
Inventario final de productos en proceso, nota 5
(11,298)
(14,915)
Inventario final de productos terminados, nota 6
(136)
_________
(2,144)
_________
Total costo de proyectos y productos terminados
103,811
_________
128,907
_________
Total costo de ventas
198,499
_________
197,110
_________
Inventario final de repuestos y suministros, nota 6
Proyectos (*)
Equipos de energa y repuestos y otros
(*)
34,337
162,773
_________
198,499
_________
197,110
_________
Incluye S/3,328,000 por costos de avance de proyectos en ejecucin al 31 de diciembre de 2009 que sern
liquidados en el ao 2010, ver nota 16(c).
30
15,951
182,548
_________
18.
Gastos operativos por naturaleza

A continuacin la clasificacin de los gastos por naturaleza:
2009
S/(000)
Compras del ao
95,890
74,228
Inventario inicial de existencias, nota 5 y 6
33,147
43,046
(27,473)
(33,147)
62,551
77,858
477
575
1,407
898
36,752
31,416
Inventario final de existencias, nota 5 y 6

Consumo de materias primas, insumos, partes y piezas
Provisin por cobranza dudosa, nota 4(d)
Cargas diversas de gestin
Gastos de personal, nota 21
Servicios prestados por terceros
Logstica
Tributos
19.
2008
S/(000)
2,093
3,042
21,467
22,510
1,480
2,143
865
_________
751
_________
228,656
_________
223,320
_________
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Gastos de ventas
12,823
9,469
5,907
4,778
Tributos
578
441
477
575
Otras cargas diversas de gestin
922
515
205
_________
265
_________
20,912
_________
16,043
_________
31
20.
2009
S/(000)
6,008
5,316
2,448
3,920
17
252
287
310
485
_________
369
_________
9,245
_________
10,167
_________
2009
S/(000)
2008
S/(000)
Tributos
21.
2008
S/(000)
Gastos de personal
Remuneraciones
22,223
18,771
Gratificaciones
5,479
4,495
Contribuciones sociales
2,428
2,494
Vacaciones
2,187
2,046
4,435
_________
3,610
_________
36,752
_________
31,416
_________
Otros
Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2009
S/(000)
2008
S/(000)
17,921
16,631
Gastos de ventas, nota 19
12,823
9,469
6,008
_________
5,316
_________
36,752
_________
31,416
_________
El promedio de empleados y obreros del ao 2009 fue de 303 y 76, respectivamente (262 y 106 en el
ao 2008, respectivamente).
32
22.

Comisiones por venta, nota 9(c)

Servicios prestados a terceros
2009
S/(000)
2008
S/(000)
4,408
1,193
721
1,763
Alquileres
Otros menores
23.
71
_________
66
_________
5,204
_________
3,028
_________
Ingresos y gastos financieros

2009
2008
S/(000)
S/(000)
Ganancia por diferencia en cambio, nota 27
481
1,065
24,625
_________
27,939
_________
25,106
_________
29,004
_________
197
236
23,776
_________
29,775
_________
23,973
_________
30,011
_________
Gastos financieros
Intereses
Prdida por diferencia en cambio, nota 27
33
24.
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta

(a)
A continuacin se presenta la composicin del activo diferido a la fecha del balance general:
Al 1 de enero
de 2008
S/(000)
(Cargo) abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/(000)
Al 31 de diciembre
de 2008
S/(000)
(Cargo) abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/(000)
Al 31 de diciembre
de 2009
S/(000)
Provisin para vacaciones de personal
766
269
1,035
154
1,189
Diferencias en vidas tiles de activo fijo
157
699
856
(267)
589
Provisin para garantas y penalidades
173
761
934
(278)
656
204
65
269
63
332
Provisin por desvalorizacin de existencias
354
131
15
146
Activo diferido
(b)
(223)
Otros provisiones
5
_________
473
_________
478
_________
54
_________
532
_________
Total
1,659
_________
2,044
_________
3,703
_________
(259)
_________
3,444
_________
En opinin de la Gerencia el activo diferido ser aplicado contra utilidades tributarias futuras, de acuerdo con las proyecciones financieras
realizadas.
(c)
El gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrado en el estado de ganancias y prdidas se compone de la
siguiente manera:
2009
S/(000)
2008
S/(000)
1,918
3,256

Corriente
Diferido
70
_________
(532)
_________
1,988
_________
2,724
_________
5,176
8,791
Impuesto a la renta
Corriente
Diferido
34
189
_________
(1,512)
_________
5,365
_________
7,279
_________
7,353
_________
10,003
_________
(d)
A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa
tributaria:
2009
_______________________________
S/(000)
%
2008
________________________________
S/(000)
%
Utilidad antes de la participacin

de los trabajadores y del
impuesto a la renta
Gasto terico (*)
Gastos no deducibles
18,559
_________
100
_________
21,872
_________
100
_________
6,967
37
8,075
37
386
_________
2
_________
1,928
_________
9
_________
7,353
_________
39
_________
10,003
_________
46
_________
Impuesto a la renta y participacin

de los trabajadores
(*)
El gasto terico resulta de aplicar la tasa combinada de 37 por ciento a la utilidad antes de participacin
de los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinacin de la tasa del
impuesto a la renta de 30 por ciento y la tasa de participacin de los trabajadores de 10 por ciento.
(e)
Al 31 de diciembre de 2008, el saldo que se muestra en el rubro Impuesto a la renta y

participaciones de los trabajadores por pagar del balance general, est compuesta por
S/3,256,000 por participaciones de los trabajadores por pagar y S/1,621,000 por impuesto a la
renta corriente por pagar, neto de sus pagos a cuenta por S/7,170,000. Al 31 de diciembre de
2009, el saldo del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores por pagar,
corresponde slo a participaciones de los trabajadores por pagar por S/1,918,000, considerando
que el impuesto a la renta corriente calculado ascendente a S/5,176,000 fue cubierto con los
pagos a cuenta efectuados en el ao 2009, los cuales ascendieron a S/7,342,000, resultando un
saldo a favor pendiente de aplicar por S/2,165,000 que se presenta en el balance general.
35
25.
Informacin sobre segmentos de negocios

La Compaa mantiene operaciones en diferentes lneas de negocios de Proyectos, Equipos de energa y repuestos, Mantenimiento y Servicios. Los principales datos financieros de los estados financieros de cada lnea de negocio, de
acuerdo con los reportes operativos del sistema de gestin utilizado por la Gerencia, se presentan a continuacin:
Al 31 de diciembre de 2009
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
Procesos
S/(000)
Automatizacin de
Productos
S/(000)
Transformadores
S/(000)
Sistema
Tecnolgico y de
Energa
S/(000)
Total
S/(000)
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
Procesos
S/(000)
Productos de
Automatizacin
S/(000)
Transformadores
S/(000)
Sistema
Tecnolgico de
Energa
S/(000)
Total
S/(000)
Situacin financiera
Activo
Efectivo y equivalente de efectivo
934
3,789
22,844
(758)
26,809
2,084
5,550
23,221
13,989
7,716
13,128
9,511
44,344
11,374
14,844
4,417
9,268
11,401
11,463
36,549
9,179
2,024
2,723
6,521
6,518
17,786
1,444
226
_________
425
_________
1,600
_________
1,193
_________
3,444
_________
472
_________
21,590
_________
23,921
_________
55,494
_________
27,927
_________
128,932
_________
24,553
_________
Cuentas por pagar
2,750
5,967
12,023
10,122
30,862
6,618
Adelantos de relacionadas y terceros
1,445
1,257
7,595
10,054
20,351
1,510
Otros pasivos
5,345
_________
3,001
_________
4,847
_________
4,719
_________
17,912
_________
3,663
_________
Total pasivo
9,540
_________
10,225
_________
24,465
_________
24,895
_________
69,125
_________
11,791
_________
92,529
45,355
65,272
42,383
245,539
42,049
Utilidad bruta
17,411
9,685
10,496
9,448
47,040
4,719
2,510
2,644
1,333
11,206
Cuentas por cobrar, neto
(2,115)
28,740
8,775
15,220
50,213
32,605
18,355
12,722
72,861
1,778
6,199
4,732
14,153
522
_________
1,777
_________
932
_________
3,703
_________
55,299
_________
58,327
_________
31,491
_________
169,670
_________
16,058
13,679
10,882
47,237
18,121
11,943
5,863
37,437
5,793
_________
9,414
_________
6,925
_________
25,795
_________
39,972
_________
35,036
_________
23,670
_________
110,469
_________
75,552
94,592
35,868
248,061
14,390
12,661
20,878
6,050
53,979
4,303
2,965
3,163
1,438
11,869
Costos de rdenes de trabajo en proceso y

existencias, neto
Inmueble, maquinaria y equipo e
intangibles; neto
Activo diferido por Impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores
Total activo
Pasivo
Situacin econmica
Utilidad neta
36
26.
Utilidad por accin bsica y diluida

La utilidad bsica por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente que es atribuible a
los accionistas comunes y de inversin entre el nmero promedio ponderado de las acciones comunes y
de inversin en circulacin al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.
A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones en circulacin al 31 de
diciembre de 2009 y de 2008:
En circulacin
Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
Promedio
ponderado
Acciones comunes
28,586,694
__________
365
28,586,694
__________
6,882,770
__________
365
6,882,770
__________
El clculo de la utilidad bsica y diluida por accin al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 se presenta a
continuacin:
2009
Utilidad del ao, en nuevos soles (numerador)
Nmero promedio ponderado de acciones en circulacin en el
ejercicio
Acciones comunes
Utilidad bsica y diluida por accin (en nuevos soles)
27.
2008
11,206,000
__________
11,869,000
__________
28,586,694
6,882,770
28,586,694
6,882,770
__________
__________
35,469,464
__________
35,469,464
__________
0.32
__________
0.34
__________
Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters,
liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y
monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona dentro de la Compaa es
responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
37
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria. Estos son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
(a)
Estructura de gestin de riesgos La estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compaa,
que son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinacin con otras reas
como se explica a continuacin:
(i)
Directorio El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para
reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de crdito
y riesgo de liquidez.
(ii)
Tesorera y finanzas El rea de tesorera y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de fondos
de la Compaa, tomando en cuenta las polticas, procedimientos y lmites establecidos tanto
por el Directorio y la Gerencia de la Compaa. Asimismo gestionan la obtencin de lneas de
crdito a entidades financieras, cuando es necesario.
(b)
Mitigacin de riesgos Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa evala constantemente los diferentes
escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de cambios
en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crdito.
Riesgo de crdito El riesgo de crdito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en un
instrumento financiero o contrato, originando una prdida. La Compaa est expuesta al riesgo de
crdito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y por sus actividades
financieras, incluyendo sus depsitos en bancos.
(i)
Cuentas por cobrar

Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son peridicamente revisados para asegurar su
recupero. La Compaa mantiene concentracin de crdito, tal como se comenta en la nota 4, los
clientes en mencin poseen solvencia y solidez crediticia y amplias lneas de crdito, lo que
asegura la oportuna cancelacin de los saldos por cobrar. El riesgo de la exposicin al crdito de
clientes incluye los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y las transacciones
comprometidas. Asimismo, la Compaa ha establecido polticas para asegurar que sus ventas se
efectan a clientes con adecuada historia de crdito.
38
Adicionalmente, la Compaa presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas relacionadas,

como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas 4, 9 y 16).
(ii)
Instrumentos financieros y depsitos bancarios

El riesgo de crdito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administracin y
Finanzas de acuerdo con las polticas de la Compaa. Los lmites de crdito de contraparte son
revisados por la Gerencia y el Directorio. Los lmites son establecidos para minimizar la
concentracin de riesgo y, por consiguiente, mitigar prdidas financieras provenientes de
incumplimientos potenciales de la contraparte.
Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al que se
encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/68,237,000 (S/77,715,000 al 31 de
diciembre de 2008), el cual representa el valor en libros de los activos financieros que consisten en
depsitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales y cuentas por cobrar comerciales a relacionadas.
Sin embargo, la Compaa deposita sus fondos en entidades financieras de primer nivel y de reconocido
prestigio.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir prdidas en posiciones de balance derivadas de movimientos
en los precios de mercado. Estos precios comprenden tres tipos de riesgo: (i) tipo de cambio, (ii) tasas
de inters y (iii) precios de commodities. Todos los instrumentos financieros de la Compaa estn
afectados, principalmente por el riesgo de tipo de cambio.
Los anlisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de diciembre de
2009 y de 2008. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relacin de tasas de inters fijas
y la posicin en instrumentos en moneda extranjera se mantienen constantes.
Se ha considerado el siguiente supuesto para los clculos de sensibilidad:
-
Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el riesgo de

mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros mantenidos al 31 de
diciembre de 2009 y de 2008.
(i)
Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas es
la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo cambiario global
de la Compaa. El riesgo cambiario surge cuando la Compaa presenta descalces entre sus
posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son
principalmente nuevos soles (moneda funcional), dlares estadounidenses y otras monedas
extranjeras.
39
La Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del
pas.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre. Al 31
de diciembre de 2009, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la
Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en dlares estadounidenses era
de S/2.888 por US$1 para la compra y S/2.891 por US$1 para la venta (S/3.137 por US$1 y
S/3.142 por US$1 al 31 de diciembre de 2008, respectivamente). Asimismo, el tipo de cambio
promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en euros era de S/4.057 por cada 1
para la compra y S/4,233 por cada 1 para la venta (S/4.319 por cada 1 y S/4.449 por cada 1 al
31 de diciembre de 2008, respectivamente), y en coronas suecas de S/0.404 por cada SEK para la
compra y venta (S/0.403 por cada SEK al 31 de diciembre de 2008).
40
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera:
2009
_____________________________________________________________
US$(000)
(000)
SEK(000)
2008
____________________________________________________________
US$(000)
(000)
SEK(000)
Activos
5,278
229
1,502
120
11,914
_________
790
_________
_________
13,860
_________
635
_________
_________
17,192
_________
1,019
_________
_________
15,362
_________
755
_________
_________
2,094
146
48
2,120
181
Cuentas por pagar a relacionadas
5,143
757
156
5,585
1,158
47
8,147
12,585
674
_________
_________
_________
1,260
_________
_________
_________
16,058
_________
907
_________
204
_________
21,550
_________
1,339
_________
50
_________
1,134
_________
112
_________
(204)
_________
(6,188)
_________
(584)
_________
(50)
_________
Pasivos
Otras cuentas por pagar y adelantos de

relacionadas y terceros
Obligaciones financieras (incluye porcin
corriente)
Posicin activa (pasiva), neta
La Compaa ha decidido cubrir su exposicin de riesgo de cambio a travs de contratos de instrumentos financieros derivados (forward de divisas) celebrados con
entidades financieras locales. Durante el ao 2009, la Compaa celebr diversos contratos de instrumentos financieros derivados (forward) para protegerse de las
variaciones de los tipos de cambio hasta por un total de US$10,000,000 a tipos de cambio que fluctan entre S/2.875 y S/3,1761 por cada dlar (US$29,610,000,
233,000 y SEK 947,000, a tipos de cambio que fluctan entre S/2.67 y S/2.841 por cada dlar, S/1.438 por cada euro y S/1.051 por cada corona sueca durante
el ao 2008) . Las liquidaciones del ao 2009 de los contratos resultaron en una ganancia neta ascendente aproximadamente a S/295,000 (prdida neta
ascendente aproximadamente a S/2,563,000 por contratos liquidados en el ao 2008). Al 31 de diciembre de 2009, el valor razonable de los contratos forward con
vencimientos en el ao 2010, han resultado en una prdida ascendente a S/59,000 (prdida neta ascendente a S/1,092,000 al 31 de diciembre de 2008 por los
contratos con vencimiento en el ao 2009), ver nota 12. El efecto neto de los contratos liquidados y el valor razonable, es presentado en el rubro Utilidad (prdida)
neta por instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas.
41
Durante el ejercicio 2009 la Compaa ha registrado una ganancia y prdida por diferencia en
cambio ascendente aproximadamente a S/24,625,000 y S/23,776,000, respectivamente
(S/27,939,000 y S/29,775,000 durante el ejercicio 2008, respectivamente), lo cual se presenta
en los rubros Ingresos financieros y Gastos financieros, del estado de ganancias y prdidas,
respectivamente.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses y euros, en
sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados, que son los instrumentos que
pueden tener mayor impacto por riesgo de tipo de cambio. El anlisis determina el efecto de una
variacin razonablemente posible del tipo de cambio, considerando las otras variables constantes
en el estado de ganancias y prdidas antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra
una reduccin potencial neta en el estado de ganancias y prdidas, mientras que un monto
positivo refleja un incremento potencial neto.
Efecto en resultados antes de impuestos y participaciones
____________________________________________________________
2009
_____________________________
Anlisis de
sensibilidad
(ii)
Cambio en tasas de
cambio
%
Devaluacin
2.5
Devaluacin
Revaluacin
2.5
Revaluacin
Dlares
S/(000)
Euros
S/(000)
2008
_____________________________
Dlares
S/(000)
Euros
S/(000)
(81)
(8)
489
68
(161)
(14)
976
136
81
(489)
(68)
161
14
(976)
(136)
Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La Compaa
administra su riesgo de tasa de inters basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las
tasas de intereses activas y pasivas.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa presenta pasivos que devengan intereses bajo
el concepto de obligaciones financieras por contratos de arrendamiento financiero por importes
ascendentes a S/1,947,000 y S/3,958,000, ver nota 12. La Gerencia considera que las
fluctuaciones futuras en las tasas de inters no afectarn significativamente los resultados de las
operaciones futuras de la Compaa.
42
Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a
terceros.
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la
obtencin de lneas de crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a la
Compaa desarrollar sus actividades normalmente.
La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de
financiamiento, a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la
capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia
de la Compaa orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs de la
disponibilidad de lneas de crdito, principalmente.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la
fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos no
descontados que se realizarn:
______________________________________________________
Menos de 1 ao
S/(000)
Obligaciones financieras (incluyen intereses)
Entre 1 y 2 aos
S/(000)
Total
S/(000)
1,664
423
2,087
12,292
12,292
18,570
18,570
Participaciones por pagar a los trabajadores
1,918
1,918
__________
13,988
__________
__________
13,988
Total pasivos
__________
48,432
__________
423
__________
48,855
______________________________________________________
Menos de 1 ao
S/(000)
Entre 1 y 2 aos
S/(000)
Total
S/(000)
3,254
2,104
5,358
12,345
12,345
34,890
34,890
4,877
4,877
15,870
__________
__________
15,870
__________
Total pasivos
__________
2,104
__________
Impuesto a la renta y participaciones por pagar a

los trabajadores
43
71,236
__________
73,340
Riesgo de gestin de capital La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus
actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre otras medidas, los
ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando gestiona su capital es un concepto ms amplio que el Patrimonio
neto que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar la capacidad de la
Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y
beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y
crecimiento de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo
de capital en la Compaa, ver nota 13.
28.
Valor razonable
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio estipulado
en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se
cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del
instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado de otro
instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables; las
cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la
Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos
financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente.
Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realizacin o de liquidacin
de los instrumentos financieros.
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a)
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor
a tres meses), como caja y bancos, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos
corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.
44
(b)
Instrumentos financieros a tasa fija

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.
El valor razonable de las obligaciones por arrendamientos financieros se aproxima a su valor en
libros ya que las tasas de inters son similares a las tasas actuales de mercado.
(c)
Instrumento financiero derivado El reconocimiento inicial de este contrato fue hecho a su valor razonable, el cual se determin en
funcin del tipo de cambio de mercado al que se hubiese firmado un contrato con las mismas
caractersticas al 31 de diciembre de 2009. Por esta razn su valor en libros no difiere a su valor
razonable a la fecha del balance.
Basado en el anlisis arriba mencionado, al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Gerencia estima que el
valor razonable de los instrumentos financieros no es significativamente diferente a su valor en libros.
45
Ernst & Young

Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Acerca de Ernst & Young
Ernst & Young es lder global en auditora,
impuestos, transacciones y servicios de
asesora. Cuenta con aproximadamente 500
profesionales en el Per como parte de sus
144,000 profesionales alrededor del mundo,
quienes comparten los mismos valores y un
firme compromiso con la calidad.
Marcamos la diferencia ayudando a nuestra
gente, clientes y comunidades a alcanzar su
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2010 Ernst & Young.

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a registered trademark.
ABB S.A.
ABB S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 junto con el

dictamen de los auditores independientes
Contenido

Estados financieros
Balance general

subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd., una empresa constituida en Suiza); en adelante la
Compaa, que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 y los estados
de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos
terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas
explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia de la Compaa es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos
estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, y
del control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la preparacin de
estados financieros que estn libres de errores materiales, ya sea por fraude o error.
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los estados financieros adjuntos
basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de
auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad
razonable de que los estados financieros no presentan manifestaciones errneas de importancia
relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan manifestaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o
error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno
pertinente de la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a
fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el
propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una
auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son
apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una
evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global

Opinin
aspectos significativos, la situacin financiera de ABB S.A. al 31 de diciembre de 2010 y de 2009,
los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de
acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
Lima, Per
1 de Abril de 2011
Refrendado por:
Mireille Silva
ABB S.A.
Balance general
Nota
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
Activo
Activo corriente
42,039
26,809
62,915
31,325
11(b)
17,336
2,642
2,542
7,461
5,506
2,304
16,748
11,298
43,077
25,251
1,204
_________
612
_________
191,367
107,702
19,399
17,173
4,800
3,444
Intangibles, neto
649
_________
613
_________
Total activo
216,215
_________
128,932
_________
Ingresos de proyectos por facturar

9(e)
Crdito fiscal del impuesto general a las ventas, y otros

Existencias, neto
Otros activos corrientes
27

Activo diferido por participacin de los trabajadores e

impuesto a la renta
24(a)

Pasivo corriente
Participaciones de los trabajadores por pagar
29,473
11,820
9(e)
91,659
18,570
2,642
1,918
24,963
34,339
5,508
472
446
_________
1,588
_________
154,691
68,707
6
_________
418
_________
154,697
_________
69,125
_________
28,587
28,587
6,883
6,883
Reserva legal
5,380
4,259
20,668
_________
20,078
_________
61,518
_________
59,807
_________
216,215
_________
128,932
_________
24(e)
10
Facturacin en exceso de costos y utilidades estimadas de

proyectos en ejecucin
11(b)
12

12
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital social
13
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este balance general.
ABB S.A.

Nota
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
16
365,704
240,335
22
3,808
___________
5,204
___________
369,512
245,539
Costo de ventas
18
(314,195)
___________
Utilidad bruta
(198,499)
___________
55,317
47,040
Gastos de operacin
Gastos de ventas
19
(23,325)
(20,912)
20
(12,036)
(9,245)
___________
307
___________
19,956
17,190
183
481
Otros ingresos
Utilidad de operacin
23
Gastos financieros
23
(78)
Diferencia en cambio, neta
27
(388)
849
27
545
___________
236
___________
20,218
18,559
(197)
Utilidad (prdida) neta por instrumentos financieros

derivados
Utilidad antes de participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta
24(c)
(2,277)
(1,988)
Impuesto a la renta
24(c)
(6,145)
___________
(5,365)
___________
11,796
___________
11,206
___________
26
35,469,464
___________
35,469,464
___________
26
0.33
___________
0.32
___________
Utilidad neta
Promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin (en unidades)
Utilidad neta por accin bsica y diluida (en Nuevos
Soles)
ABB S.A.

Nmero de acciones
___________________________________
Comunes
Capital
social
S/.(000)
De inversin
Acciones de
inversin
S/.(000)
Reserva
legal
S/.(000)
Resultados
acumulados
S/.(000)
28,586,694
6,882,770
28,587
6,883
3,072
20,659
Apropiacin de reserva legal, nota 13(c)
1,187
(1,187)
(10,600)
Total
S/.(000)
59,201
-
Utilidad neta
___________
___________
_________
_________
_________
11,206
__________
11,206
__________
28,586,694
6,882,770
28,587
6,883
4,259
20,078
59,807
1,121
(1,121)
(10,085)
Utilidad neta
___________
___________
_________
_________
_________
11,796
__________
11,796
__________
28,586,694
____________
6,882,770
___________
28,587
__________
6,883
__________
5,380
__________
20,668
__________
61,518
__________
(10,600)
(10,085)
ABB S.A.

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
321,681
231,371
2,934
4,408
Cobranza de ventas
Comisiones recibidas
Pago a proveedores
183
402
(233,284)
(168,675)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales
(44,574)
(39,989)
Pago de tributos
(12,326)
(8,962)
Otros pagos relativos a la actividad
(2,236)
_________
(734)
_________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
32,378
_________
17,821
_________
75
111
Venta de activo fijo
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo
(5,548)
(6,122)
Compra de intangibles
(286)
_________
(97)
_________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(5,759)
_________
(6,108)
_________
Pago de dividendos
(1,554)
(3,044)
(10,085)
(10,600)
Otros cobros relativos a la actividad
250
_________
_________
Efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento
(11,389)
_________
(13,644)
_________
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalente de efectivo
15,230
(1,931)
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
26,809
_________
28,740
_________
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio
42,039
_________
26,809
_________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
11,796
11,206
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las

actividades de operacin
Utilidad neta
Ms ajustes a la utilidad del ejercicio
Depreciacin
4,237
3,458
490
477
Provisin en desvalorizacin de existencias
608
212
Amortizacin
302
432
Menos ajustes a la utilidad del ejercicio

Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido
(1,356)
259
(295)
59
Prdida (ganancia) no realizada por cambios en el valor razonable de

instrumentos financieros (forward de divisas)
Ganancia en venta de activo fijo
(23)
(51)
Cargos y abonos por cambios netos en los activos y pasivos de

operacin
Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar comerciales a terceros
(31,590)
Disminucin (aumento) de ingresos de proyectos por facturar
(14,694)
Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar a empresas relacionadas
13,401
(88)
4,919
(6,243)
Aumento de otras cuentas por cobrar y otros activos corrientes
(3,794)
(1,678)
Disminucin (aumento) de costos de rdenes de trabajo en proceso
(5,450)
3,617
(17,826)
32,484
Disminucin (aumento) de existencias

Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales a terceros
17,653
(53)
Aumento (disminucin) de cuentas por pagar a empresas relacionadas
73,089
(16,320)
(10,724)
(21,728)
Disminucin de otras cuentas por pagar

Aumento (disminucin) de facturacin en exceso de costos y utilidades
estimadas de proyectos en ejecucin
5,036
_________
(1,623)
_________
32,378
_________
17,821
_________
Efectivo y equivalentes de efectivo proveniente de las actividades de

operacin
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
ABB S.A.

1.
Identificacin y actividad econmica

(a)
Suiza), la cual al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, posee el 64 por ciento del capital social de
la Compaa y como tal pertenece al Grupo ABB (en adelante el Grupo). El Grupo tiene una
participacin adicional en el capital social de la Compaa a travs de ABB MEA Participation
Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento del capital social.
El domicilio legal de la Compaa es Avenida Argentina N3120, Cercado de Lima, Per.
(b)
Actividad econmica La actividad econmica de la Compaa comprende tanto la comercializacin de equipos, como la
prestacin de servicios y el desarrollo de proyectos, orientados principalmente a:
(i)
La importacin, exportacin, comercializacin mayorista y minorista de mquinas,

equipos y aparatos elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos de la marca
ABB, y los programas de computacin que requieran para su funcionamiento. En cuanto a
la comercializacin de transformadores de distribucin, la Compaa realiza la ingeniera
de los mismos de acuerdo con los pedidos de clientes locales, y en base a los planos y
esquemas elctricos elaborados, los transformadores son manufacturados en las plantas
del Grupo ubicadas en Colombia o Brasil, para luego ser entregados al cliente en el Per.
(ii)

minero, pesquero, industrial y agroindustrial.
(iii)
La instalacin, reparacin y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa,

as como de otros equipos elctricos, mecnicos y electromecnicos de fabricacin
nacional y del exterior.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 14 de abril de 2010. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados
financieros del ejercicio 2010 sern aprobados sin modificaciones por la Junta General de Accionistas
a llevarse a cabo durante el primer semestre del ao 2011.
2.
Principales principios contables

Los principios y prcticas contables ms importantes que han sido aplicados en el registro de las
operaciones y la preparacin de los estados financieros adjuntos son los siguientes:
(a)
Bases de presentacin y cambios contables

(i)
Bases de presentacin
Los estados financieros se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per. Los principios de contabilidad en el Per corresponden
a las Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF oficializadas en el Per a
travs de las resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) y son
consistentes con los utilizados en el ao anterior.
A la fecha de los estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin obligatoria de las
NIIF de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 32 y de las CINIIF 1 a la
14.
(ii)
Cambios contables
En la preparacin y presentacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de
2009, la Gerencia de la Compaa ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el
Per que le son aplicables. En reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se
concluy que la participacin a los trabajadores en las utilidades debe ser registrado de
acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los empleados y no con la NIC 12 Impuesto a las
Ganancias. En consecuencia, una entidad slo est obligada a reconocer un pasivo cuando
el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, bajo est consideracin no se debe calcular
participacin a los trabajadores diferida ya que corresponden a servicios futuros que no
deben ser considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19 a la fecha del balance
general. En el Per, se permite utilizar el criterio de la NIC 12 y la prctica seguida fue la de
calcular y registrar la participacin de los trabajadores diferida en los estados financieros
hasta el ejercicio 2010, pudiendo adoptar la interpretacin del CINIIF anticipadamente.
Asimismo, el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) a travs de su Resolucin N 0462011-EF/94 de fecha 27 de enero de 2011 establece que las empresas debern aplicar
obligatoriamente lo antes expuesto a partir del 1 de enero de 2011 y de manera opcional
durante el ao 2010. La compaa opt por aplicar este cambio de poltica contable a partir
del 1 de enero de 2011, tal como lo permite la Resolucin antes mencionada.
Las bases de preparacin y polticas contables usadas en la preparacin de los estados
financieros adjuntos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009, son las
que se describen ms adelante. Estas polticas contables han sido consistentemente
aplicadas a todos los periodos presentados.
(b)
Uso de estimados y supuestos La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia efecte estimados y que use
supuestos que tienen impacto en las cifras reportadas de activos y pasivos, en la divulgacin de
activos y pasivos contingentes a la fecha del balance general; as como en las cifras reportadas
de ingresos y gastos durante el perodo de reporte. En opinin de la Gerencia de la Compaa ,
estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos
relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados financieros ; sin embargo,
los resultados finales podrn diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros . La
Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si hubiera, tengan un efecto material
sobre los estados financieros.
Los estimados ms significativos efectuados por la Gerencia de la Compaa se refieren a la
provisin para cuentas de cobranza dudosa, la provisin por obsolescencia y valor neto de
realizacin de existencias, la vida til y el valor recuperable de los inmuebles, maquinarias y
equipo, la probabilidad de ocurrencia y el importe de la provisin para procesos legales y
procedimientos administrativos, la valorizacin de los instrumentos financieros, el clculo de la
participacin de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido y la estimacin de
ingresos en aplicacin al mtodo de avance de los proyectos. Cualquier diferencia de las
estimaciones en los resultados reales es registrada en los resultados del ao en que ocurre.
(c)

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo
generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas en la fecha
de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete a comprar
o vender el activo.
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas. Todos
los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos
incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a la compra o
emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor
razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en las
siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable
con efecto en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar y (iii) pasivos financieros. La
Gerencia determina la clasificacin de sus instrumentos financieros en el momento del
reconocimiento inicial. Los aspectos ms relevantes de cada categora se describen a
continuacin:
(i)
Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociacin que son reconocidos en el
balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los
tipos de cambio y las tasas de inters del mercado. Todos los derivados son considerados
como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor
razonable es negativo. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor razonable son
registradas en el estado de ganancias y prdidas.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa no mantiene activos y pasivos al
valor razonable con efectos en resultados.
(ii)
Prstamos y cuentas por cobrar:

La Compaa tiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por
cobrar comerciales, cuentas por cobrar a empresas relacionadas y otras cuentas por
cobrar, la cuales son expresadas al valor de la transaccin, netas de su provisin para
cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos estn sujetos a un
riesgo no significativo de cambios en su valor.
determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene
intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen riesgos de
recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por
desvalorizacin. Las prdidas originadas por la desvalorizacin son reconocidas en el
La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva de

que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los
trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia de la Compaa evala
peridicamente la suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las
cuentas por cobrar y mediante la evaluacin del comportamiento histrico de pagos que
mantiene el cliente con la Compaa, considerando como deterioradas aquellas que
excedan los 120 das de vencidas y presenten excepciones en su comportamiento
crediticio. La provisin para cuentas de cobranza dudosa se registra con cargo a
resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En opinin de la Gerencia de la
Compaa, este procedimiento permite estimar razonablemente la provisin para cuentas
de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las
cuentas por cobrar segn las condiciones del mercado donde opera la Compaa.
(iii)
Los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a
empresas relacionadas, participaciones por pagar a trabajadores, otras cuentas por pagar
y obligaciones financieras.
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros
son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en
la emisin y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de inters.
(d)
Instrumentos financieros derivados negociables Segn las reglas especficas de la NIC 39, se considera que las transacciones con derivados bajo
la modalidad de forwards de moneda, no califican como coberturas, y por lo tanto son tratados
como derivados para negociacin, por lo que en su reconocimiento inicial y posterior son
medidos a su valor razonable y reconocidos como activos cuando dicho valor es positivo y como
pasivos cuando es negativo, registrndose cualquier ganancia o prdida por el cambio en dicho
valor en el estado de ganancias y prdidas.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa presenta el resultado de las liquidaciones y
el valor razonable de los instrumentos financieros derivados, en el rubro Utilidad (prdida) neta
por instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas.
(e)
Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un
grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos
de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a recibir
flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de
efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (pass
through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del
activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del
activo, si ha transferido su control.
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma
importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el
reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados
del periodo.
(f)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance
general, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de
cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
(g)
Transacciones en moneda extranjera -
Moneda funcional y moneda de presentacin

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa se expresan en la
moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional), la
cual es el Nuevo Sol.
Transacciones y saldos en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son
inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en
las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en
moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de
cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en
cambio resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los
activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de ao,
son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas. Los activos y pasivos no
monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al
tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.
(h)
Efectivo y equivalentes de efectivo Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a
caja, cuentas corrientes y depsitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de
adquisicin, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no estn sujetas a un
riesgo significativo de cambios en su valor.
(i)
Existencias Las existencias se registran al costo de adquisicin o de produccin y estn valuadas al costo sin
exceder a su valor neto de realizacin, despus de considerar la provisin para desvalorizacin de
existencias.
El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, con excepcin de las mercaderas
en trnsito, las cuales se presentan a su costo especfico de adquisicin. El costo de los productos
terminados incluye la distribucin de los costos fijos y variables usados en su produccin. El valor
neto de realizacin es el precio de venta en el curso normal del negocio, menos los costos para
poner las existencias en condicin de venta y, los gastos de comercializacin y distribucin. Los
suministros diversos son valuados al costo o a su valor de reposicin, el que resulte menor sobre
la base del mtodo de costo promedio.
La provisin para desvalorizacin de existencias, es calculada sobre la base de un anlisis
especfico que realiza peridicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el
cual se determina la necesidad de esta provisin.
(j)
Costos de rdenes de trabajo en proceso y proyectos en ejecucin Los costos de rdenes de trabajo en proceso, incluyen los costos fijos y variables, incurridos en el
ensamblado e instalacin de equipos vendidos a clientes, cuya transferencia de riesgos y
beneficios se realiza cuando los equipos se encuentran operativos y con la conformidad del
cliente.
(k)
Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmueble, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada y
la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin, de ser el caso. En este rubro
tambin se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero,
los cuales se registran conforme se indica en el prrafo (l) siguiente.
El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra,
incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente
atribuible para ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos
incurridos despus de que los activos fijos se hayan puesto en operacin, tales como
reparaciones y costos de mantenimiento y de reacondicionamiento se reconocen como gasto y se
cargan a los resultados del perodo en que se incurran. En el caso en que se demuestre
claramente que los desembolsos resultarn en beneficios futuros por el uso de los inmuebles,
maquinaria y equipo, ms all de su estndar originalmente evaluado, los gastos son
capitalizados como un costo adicional de los inmuebles, maquinaria y equipo.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta,

utilizando las siguientes vidas tiles estimadas:
Aos
Edificios
Entre 8 y 40
Instalaciones
Entre 8 y 15
Maquinaria y equipo
Entre 2 y 10
Muebles y enseres
Entre 7 y 10
Entre 3 y 4
Entre 2 y 5
El valor residual de los activos, las vidas tiles y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el
mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el beneficio econmico y las
expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.
Los activos en construccin representan los proyectos que se encuentran en construccin y se
registran al costo. Esto incluye el costo de construccin y otros costos directos. Las
construcciones no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin, y cualquier ganancia o
prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas.
(l)
Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos el
activo y el pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad
arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos
iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre
las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos
que dure el arrendamiento para generar un tipo de inters constante sobre el saldo en deuda del
pasivo para cada perodo.
Compaa.
(m)
Intangibles
Los intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos incurridos
en el desarrollo del proyecto de implementacin del sistema contable y costos de adquisicin de
programas informticos, los cuales son considerados de vida til finita. Un intangible se
reconoce como activo si es probable que los beneficios econmicos futuros atribuibles que
genere fluirn a la empresa y su costo puede ser medido confiablemente. Despus del
reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortizacin acumulada y
cualquier prdida acumulada por desvalorizacin. Los intangibles se amortizan bajo el mtodo
de lnea recta, sobre la base de su vida til estimada por la Compaa entre 3 y 5 aos. El
perodo y el mtodo de amortizacin se revisan cada ao.
(n)
Desvalorizacin de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe
un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un
activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora
de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo
individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando
el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha
perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de
efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que
refleja las actuales condiciones de mercado y los riesgos especficos del activo. Las prdidas por
deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del balance general para determinar si hay un
indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen ms o podran
haber disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las prdidas por
deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un cambio en los
estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se
reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo
es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en
libros que se habra determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una
prdida por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en
resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la
reversin es tratada como un aumento de la revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el
cargo por depreciacin es ajustado en perodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo
a lo largo de su vida til remanente.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Gerencia de la Compaa considera que no existen
indicios del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de los
inmuebles, maquinarias y equipos e intangibles, no pueda ser recuperado.
(o)
Provisiones Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin
presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran
recursos para cancelar dicha obligacin; y el importe ha podido ser determinando de una manera
razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros
esperados para liquidar la obligacin. Cuando la compaa espera que una parte o el total de la
provisin sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como activos siempre que se tenga
la certeza del recupero. El importe provisionado es presentado como gasto en el estado de
ganancias y prdidas neto de los recuperos.
(p)
Contingencias Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada
por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con suficiente
confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es
probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa.
(q)
Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes
al bien entregado o cuando el grado de avance de un servicio prestado puede ser medido
confiablemente; es probable que los beneficios econmicos asociados a la transaccin fluirn a la
Compaa y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente. Adems, antes de reconocer
los ingresos y costos, deben analizarse los siguientes criterios:
-
Ingresos por proyectos Los ingresos por proyectos son reconocidos principalmente bajo el mtodo de avance de
obra, determinados de acuerdo al porcentaje de ejecucin de avance de los proyectos a la
fecha del balance general, con respecto al plan de ejecucin segn contrato. Los ingresos
no facturados y facturados por adelantado que se generan de la aplicacin del mtodo,
son presentados en los rubros Ingresos de proyectos por facturar y Facturacin en
exceso de costos y utilidades estimadas de proyectos en ejecucin, respectivamente. Se
espera en el siguiente ejercicio facturar y cobrar substancialmente todos los ingresos no
facturados y devengar substancialmente todos los ingresos facturados por anticipado.
En su mayora los contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las
reclamaciones de ingresos adicionales cuando se liquida el proyecto en forma definitiva.
Ingresos por venta de equipos Las ventas de equipos son reconocidas cuando los bienes son entregados a los clientes y
se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.
Ingreso por intereses Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperacin sea
incierta.
10
Costo de proyectos Incluye todo el material directo, la mano de obra directa y aquellos costos indirectos
relacionados con la ejecucin del contrato, tales como materiales, mano de obra indirecta,
reparaciones y depreciacin. Los gastos de administracin se cargan directamente a los
resultados de las operaciones a medida que se incurren. El efecto acumulado de
modificaciones a los ingresos y costos a completar de los contratos se contabilizan en el
ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser estimados los importes
correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades, modificaciones a los contratos
y prdidas estimadas.
Otros costos y gastos Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
(r)

Provisin por garantas
Debido a que los riesgos por la fabricacin de los productos eran asumidos por la Compaa, la
Gerencia establece una provisin por garantas sobre la base de un anlisis individual de los
productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus productos y servicios, la cual
es determinada sobre la base de la evaluacin histrica de los costos en que se incurren para
atender averas de productos entregados, y se registra con cargo a los resultados del ejercicio en
el cual la Gerencia determina la necesidad de dicha provisin. Durante el periodo 2010 la
Compaa vende dichos productos fabricados por sus relacionadas, quienes otorgan garanta
directa, por tal motivo, durante el periodo 2010 la Compaa slo reconoce garantas por el
servicio de mantenimiento, utilizando como base los ingresos obtenidos mediante dicha lnea de
negocio y la aplicacin del 2 por ciento, para determinar la provisin. Al 31 de diciembre de 2009
la Compaa utilizaba un porcentaje de provisin de 1 por ciento para las ventas de productos y el
0.50 por ciento para la venta de servicios debido a que hasta dicho ao la Compaa entreg
equipos de propia fabricacin.
Provisin por penalidades
Se reconoce una provisin por penalidades slo cuando la Compaa tiene una obligacin por
multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido
claramente estimado.
(s)
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corrientes El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea
recuperado de o pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a la renta es calculado sobre
la base de la informacin financiera individual de la Compaa. De acuerdo con las normas
legales, la participacin de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para
calcular el impuesto a la renta corriente.
11
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos

El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las
diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los
determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas
de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se
recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias
tributarias derivadas de la forma en que la Compaa espera recuperar o liquidar el valor de sus
activos y pasivos a la fecha del balance general.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del
balance general, la Compaa evala los activos diferidos no reconocidos, as como el saldo
contable de los reconocidos.
(t)
Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la situacin
financiera de la Compaa a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los
estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son
expuestos en notas a los estados financieros.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no existen eventos posteriores que requieran ser incluidos
y/o revelados en los estados financieros a dichas fechas.
(u)
Segmentos operativosPara propsitos de gestin, la Compaa est organizada en cuatro unidades de negocio. Las
divisiones son la base sobre las que la Compaa reporta su informacin primaria de segmentos.
La informacin financiera en los segmentos de negocios se presenta en la nota 25.
La Compaa prepara la informacin de sus segmentos de negocio de acuerdo con la NIIF 8
"Segmentos Operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en opinin de la
Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la NIC 14 "Informacin Financiera por
Segmentos" debido a que la Compaa no tiene una estructura compleja de diferentes actividades
de negocios.
(v)
Utilidad por accin La utilidad por accin, bsica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado
de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del balance general. Las
acciones que se deban anular o emitir por la reexpresin del capital social por el ajuste por
inflacin de los estados financieros, as como por la capitalizacin de deudas mantenidas con la
Principal y el cambio de valor nominal de las acciones, constituyen ambos una divisin de
acciones y, por lo tanto, para el clculo del promedio ponderado del nmero de acciones, se ha
considerado que esas acciones siempre estuvieron retiradas o en circulacin, respectivamente.
12
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto

dilutivo por lo que las utilidades bsicas y diluidas por accin son las mismas.
(w)
Estados financieros comparativos La siguiente reclasificacin ha sido efectuada a los estados financieros al 31 de diciembre de
2009 con el fin de hacerlos comparativos:
S/.(000)
En el balance general:
Ingresos de proyectos por facturar de Cuentas por cobrar comerciales a terceros,
neto a Ingresos de proyectos por facturar
De Adelantos de clientes a Otras cuentas por pagar
2,642
20,351
De Cuentas por pagar comerciales a terceros, neto a Facturacin en exceso de

costos y utilidades estimadas de proyectos en ejecucin
472
De Pagos a cuenta de impuesto a la renta por aplicar a Crdito fiscal del impuesto
general a las ventas y otros
2,165
En el estado de resultados :
De Gastos financieros e Ingresos financieros a Diferencia en cambio, neta
849
En el flujo de efectivo :
En actividades de operacin, los Ingresos por comisin de Ventas a Comisiones
recibidas
(x)
4,408
Nuevos pronunciamientos contables (i)
Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas a nivel mundial y

vigentes en el Per a partir del 1 de enero de 2011
El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC), a travs de la Resolucin N044-2010- EF94 emitida el 23 de agosto del 2010, oficializ la vigencia a partir del 1 de enero del
2011, de la versin vigente del ao 2009 de las NIC 1 a la 41, NIIF 1 a la 8, CINIIF 1 a la
19 y SIC 7 a la 32 y de las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC 1 y 34, NIIF 1, 3 y 7,
CINIIF13 y; requerimiento de transicin para las modificaciones que surjan como el
resultado de la NIC 27, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a
las condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones transitorias
relacionadas a la primera adopcin de las NIIF.
A la fecha, la Gerencia del Grupo se encuentra en proceso de revisin de estas normas
para determinar si existen o no ajustes para adoptar las normas anteriormente indicadas.
13
(ii)
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y modificaciones vigentes

internacionalmente que an no han sido oficializadas por el Consejo Normativo de
Contabilidad
Estas normas comprenden:
-
NIIF 9 Instrumentos Financieros: que modifica el registro y clasificacin de los

activos y pasivos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros:
Medicin y Valuacin, y cuyos cambios son obligatorios a nivel internacional para
perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2013, siendo
optativa su aplicacin anticipada.
Modificacin a la NIIF 7 Instrumentos Financieros: Informacin a divulgar, que

introduce nuevos requerimientos de divulgacin cuando se dejan de reconocer
activos financieros. Vigente para periodos que comienzan a partir o despus del 1
de julio de 2011, siendo optativa su aplicacin anticipada.
Modificacin a la NIIF 1 Adopcin por primera vez de la Normas Internacionales de

Informacin Financiera que introduce una nueva excepcin para el costo atribuible
en casos de hiperinflacin severa. Asimismo, elimino la vigencia de una fecha fija
para dar de baja o reconocer ganancias o prdidas de la aplicacin de la NIC 39
Instrumentos Financieros: Reconocimiento o Medicin o NIIF 9 Instrumentos
Financieros. Vigente para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de
julio de 2011, siendo optativa su aplicacin anticipada.
Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las Ganancias, que establece que el impuesto

diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del
valor razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su
importe en libros se recuperar mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los
impuestos diferidos sobre activos no amortizables, medidos mediante el modelo de
revaluacin de la NIC 16, se deben medir sobre presuncin de su venta. Esta norma
est vigente para los perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero
de 2012, siendo optativa su aplicacin anticipada.
(iii)
Proceso de armonizacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

La CONASEV mediante Resolucin N102-2010-EF/94.01.1, oficializ la aplicacin plena
de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el
International Accounting Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente para todas
las personas jurdicas que se encuentren bajo el mbito de su supervisin, segn el
siguiente cronograma:
-
Para las sociedades emisoras de valores inscritos en el Registro Pblico del

Mercado de Valores, las empresas clasificadoras de riesgo y dems personas
jurdicas bajo supervisin de CONASEV distintos a los comprendidos en el punto (ii),
en la informacin auditada anual al 31 de diciembre de 2011.
14
Para las bolsas de valores, instituciones de compensacin y liquidacin de valores,

los agentes de intermediacin, las sociedades administradoras de fondos mutuos
de inversiones en valores, los fondos de inversin, las sociedades administradoras
de fondos colectivos, en la informacin auditada anual al 31 de diciembre de 2012.
Esta aplicacin deber comprender la utilizacin de la NIIF 1 Aplicacin por primera vez
de las NIIF. A la fecha, la Gerencia del Grupo se encuentra en proceso de medicin de los
impactos que tendra el Grupo para adecuarse a esta Resolucin.
3.

(a)

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
96
186
39,893
17,066
2,050
3,494
_________
6,063
_________
42,039
_________
26,809
_________
Caja
(b)
La Compaa mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales en nuevos soles, dlares
estadounidenses y en euros. Estos fondos son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas
de mercado.
(c)
Al 31 de diciembre de 2010 corresponda a un depsito a plazo mantenido en el banco HSBC

Per con vencimiento el 26 de enero de 2011, este depsito devenga intereses a una tasa anual
de 2.40 por ciento (dos depsitos por S/.2,050,000 y US$500,000 que devengaron interesas a
tasa anual de 0.30 y 1.05 por ciento al 31 de diciembre de 2009).
(d)
Al 31 de diciembre de 2009 corresponde a cobranzas realizadas mediante cheques recibidos los

ltimos das del ao que se mantenan en bveda de la Compaa a la fecha del balance general.
Dichos cheques fueron cobrados y depositados en las cuentas corrientes de la Compaa los
primeros das del mes de enero de 2010.
4.

(a)
Facturas por cobrar (b)

Menos - provisin para cuentas de cobranza dudosa (d)
15
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
63,967
32,222
(1,052)
_________
(897)
_________
62,915
_________
31,325
_________
(b)

2010 el 56 por ciento del saldo de la cuenta por facturas por cobrar se concentr en
aproximadamente doce clientes (60 por ciento al 31 de diciembre de 2009). La poltica de
crdito regular de la Compaa incluye pagos mximos de 30 a 45 das; sin embargo, a los
proyectos contratados durante el periodo 2010, siendo los principales Toromocho, Cotaruse y
Socabaya se les ha otorgado plazos de pago de 60 das.
(c)
De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se
encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable de acuerdo a la
aplicacin de la poltica descrita en la nota 2(c) y, por tanto, ha sido presentada en el rubro
provisin para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el
anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
No Deteriorado
S/.(000)
Deteriorado
S/.(000)
Total
S/.(000)
No vencido -
46,575
46,575
12,028
12,028
3,864
3,864
448
________
1,052
________
1,500
________
62,915
________
1,052
________
63,967
________
20,542
20,542
De 1 a 30 das
5,637
97
5,734
De 31 a 120 das
5,146
5,146
________
800
________
800
________
31,325
________
897
________
32,222
________
Vencido De 1 a 30 das
De 31 a 120 das
De 121 a ms
No vencido Vencido -
De 121 a ms
16
(d)
El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa durante los aos 2010 y 2009,
fue como sigue:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Saldo al 1 de enero
897
729
Provisin del ejercicio, nota 19
490
477
Recuperos
(335)
_________
(309)
_________
1,052
_________
897
_________
En opinin de la Gerencia, la provisin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de

2010 y de 2009, es suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad a esas fechas.
5.

Corresponde a las rdenes de trabajo en proceso principalmente por ensamblado y/o reparacin de
equipos, que incluyen costos de materias primas, mano de obra y otros costos directos e indirectos
relacionados, los cuales son terminados y entregados durante el periodo siguiente. Al 31 de diciembre
de 2010 y de 2009, los costos de rdenes de trabajo en proceso ascienden a S/.16,748,000 y
S/.11,298,000, respectivamente, por las cuales se han recibido anticipos de clientes por S/.3,580,000
y S/.11,075,000, respectivamente. Para completar las rdenes de trabajo en ejecucin al 31 de
diciembre de 2010, se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.56,017,000
(S/.92,579,000 al 31 de diciembre de 2009), los cuales son financiados con la facturacin progresiva
de avances. En opinin de la Gerencia de la Compaa, el costo de las rdenes de trabajo en proceso
ser recuperado en su totalidad.
6.
Existencias, neto
(a)
Mercadera (b)
Existencias por recibir (c)
Menos - Provisin para desvalorizacin de existencias (d)
(b)
2009
S/.(000)
15,166
13,198
41
136
3,764
2,841
24,926
_________
9,473
_________
43,897
25,648
(820)
_________
(397)
_________
43,077
_________
25,251
_________
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa mantiene en almacn transformadores,

interruptores y otros equipos menores listos para su venta.
17
2010
S/.(000)
(c)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, las existencias por recibir incluan transformadores y

equipos diversos importados por la Compaa de empresas relacionadas para la comercializacin
local y para ser usados en los proyectos en ejecucin; asimismo incluye los anticipos realizados
por la adquisicin de existencias por importe ascendente a S/.11, 359,000 (S/.1, 338,000 al 31
de diciembre de 2009).
(d)
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias por

los aos 2010 y 2009:
(e)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Saldo al inicio del ao
397
354
Adiciones (e)
608
212
Recuperos y/o castigos
(185)
_________
(169)
_________
Saldo al final del ao
820
_________
397
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin por desvalorizacin de existencias cubre

adecuadamente los riesgos de obsolescencia y desvalorizacin del rubro a la fecha del balance
general.
18
7.

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada:

2010
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Instalaciones
S/.(000)
Maquinaria y
equipo
S/.(000)
Terrenos
S/.(000)
Edificios
S/.(000)
1,307
16,215
5,406
18,039
Unidades de
transporte
S/.(000)
Muebles y
enseres
S/.(000)
Herramientas,
moldes y
matrices
S/.(000)
Mquinas por
recibir
S/.(000)
Activos en
construccin
S/.(000)
2009
_______________
Total
S/.(000)
Total
S/.(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
Adiciones (b)
3,071
2,017
5,911
1,228
248
53,442
47,650
527
525
5,548
6,122
164
981
1,384
609
1,358
Ventas y retiros
_________
_________
_________
_________
(349)
_________
(20)
_________
_________
_________
_________
(369)
_________
(330)
_________
1,307
_________
16,215
_________
5,570
_________
19,020
_________
3,249
_________
2,522
_________
7,295
_________
1,837
_________
1,606
_________
58,621
_________
53,442
_________
Saldo al 1 de enero
14,782
1,685
13,165
1,903
996
3,738
36,269
34,446
Adiciones
212
295
1,817
602
182
1,129
4,237
3,458
Ventas y retiros
(297)
(20)
(317)
(270)
(b)
Ajustes (f)
_________
(505)
_________
(105)
_________
(385)
_________
_________
(3)
_________
31
_________
_________
_________
(967)
_________
(1,365)
_________
_________
14,489
_________
1,875
_________
14,597
_________
2,208
_________
1,155
_________
4,898
_________
_________
_________
39,222
_________
36,269
_________
1,307
_________
1,726
_________
3,695
_________
4,423
_________
1,041
_________
1,367
_________
2,397
_________
1,837
_________
1,606
_________
19,399
_________
17,173
_________
Las principales adiciones del ao 2010 corresponden principalmente a: (i) la adquisicin de herramientas, moldes y matrices para ser usados durante la ejecucin de proyectos y para la implementacin de la planta de servicio de
mantenimiento de transformadores y equipos de energa por S/.1,384,000, y (ii) la construccin de laboratorios taller por S/.1,358,000.
(c)
El costo de los activos totalmente depreciados que se encuentran en uso al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 es como sigue:
Edificios
Instalaciones
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
19
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
7,708
12,226
531
819
10,349
9,570
1,580
786
743
747
3,121
_________
2,641
_________
24,032
_________
26,789
_________
(d)
La Compaa realiz operaciones de arrendamiento financiero principalmente asociadas a la adquisicin de equipos y vehculos para uso de las diferentes
reas de la Compaa. Los activos adquiridos garantizan las obligaciones financieras asumidas por la Compaa para su adquisicin. Ver nota 12.
El costo y la depreciacin acumulada en libros de dichos bienes al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 son como sigue:
2010
_______________________________________________
Depreciacin
acumulada
S/.(000)
Costo
S/.(000)
Maquinaria y equipos
(e)
Costo
S/.(000)
Depreciacin
acumulada
S/.(000)
Costo
neto
S/.(000)
5,583
(4,377)
1,206
3,365
(2,225)
1,140
1,302
_________
(1,293)
_________
9
_________
1,153
_________
(808)
_________
345
_________
6,885
_________
(5,670)
_________
1,215
_________
4,518
_________
(3,033)
_________
1,485
_________
El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y prdidas:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
3,902
3,091
252
339
83
_________
28
_________
4,237
_________
3,458
_________
(f)
Costo
neto
S/.(000)
2009
_____________________________________________
Durante el periodo 2010 la Compaa culmin su proceso de reclculo de depreciacin acumulada, realizado con la finalidad de adecuar la misma a las vidas tiles definidas para sus activos, este proceso deriv en la reduccin de
la depreciacin acumulada en S/.967,000 (S/.1,365,000 durante el periodo 2009).
(g)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia de la Compaa. En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus polticas de seguros son consistentes con la
prctica internacional en la industria y el riesgo de eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que posee.
20
8.

Las cuentas por pagar comerciales a terceros se originan principalmente por la adquisicin de
mercadera, repuestos y suministros para la fabricacin, comercializacin, y mantenimiento de equipos
y productos propios de las actividades operativas de la Compaa. Dichas cuentas tienen vencimiento
corriente, estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, no generan intereses y no se
han otorgado garantas por estas obligaciones. Asimismo este saldo incluye S/. 7,989,000 por la
provisin de compras de bienes y servicios, cuyas facturas no han sido recibidas a la fecha del balance
general (S/.2,481,000 al 31 de diciembre de 2009).
9.
Transacciones y saldos con empresas relacionadas

(a)
Las principales transacciones entre la Compaa y empresas relacionadas fueron como sigue:
Transaccin
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
6,824
9,018
Ingreso por comisin mercantil (c)
2,934
4,408
298
15
85,025
78,618
Adelantos recibidos
(b)
La Compaa ha vendido equipos a las empresas relacionadas en el exterior, ver nota 16.
(c)
Producto de la colocacin en el mercado local de bienes elaborados por empresas del exterior, la
Compaa factura comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 22.
(d)
La Compaa adquiere de empresas relacionadas, transformadores, interruptores y otros

equipos y piezas de la marca ABB que no son fabricados en Per, los cuales son necesarios para
la ejecucin de los proyectos de automatizacin y energa, as como para su comercializacin.
21
(e)
Como resultado de estas y otras transacciones menores, a continuacin se presenta el

movimiento y saldo de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas, por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2010:
Saldos al
1 de enero de
2010
S/.(000)
Adiciones
S/.(000)
Deducciones
S/.(000)
Saldos al
31 diciembre
del 2010
S/.(000)

2,064
1,899
(3,780)
183
ABB S.A. Argentina
687
(18)
669
950
2,982
(3,770)
162
513
1,522
(1,711)
324
1,673
1,723
(3,263)
133
459
17
(476)
ABB Ecuador S.A.
399
780
(1,002)
177
9,422
_________
(9,244)
_________
894
_________
7,461
_________
18,345
_________
(23,264)
_________
2,542
_________
4,218
18,098
(18,919)
3,397
ABB S.P.A.
2,779
12,427
(11,794)
3,412
1,639
6,856
(7,607)
888
1,531
74,538
(24,259)
51,810
1,374
1,890
(3,090)
174
ABB z.o.o.
1,147
380
(1,387)
140
ABB Schweiz AG
799
55,938
(51,514)
5,223
ABB Oy
766
9,344
(5,617)
4,493
ABB Inc.
632
304
(813)
123
ABB s.r.o
395
543
(627)
311
3,290
_________
142,660
_________
(124,262)
_________
21,688
_________
18,570
_________
322,978
_________
(249,889)
_________
91,659
_________
Otros menores
716
__________
Otros menores
especficas.
Las ventas y compras a empresas relacionadas, son efectuadas bajo las mismas condiciones que
las efectuadas con terceros, por consiguiente no hay diferencias en las polticas de precios ni en
la base de liquidacin de impuestos.
22
(f)
Los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la Gerencia
clave de la Compaa representaron el 10.1 por ciento, y 1.3 por ciento, respectivamente, del
ingreso bruto de la Compaa del perodo 2010 (11.1 por ciento, y 1.7 por ciento del ingreso
bruto de la Compaa durante el periodo 2009, respectivamente). La Gerencia ha definido como
personal clave de la Compaa al Directorio y la Alta Gerencia. Al 31 de diciembre de 2010 y de
2009, la Compaa no mantiene prstamos por cobrar o por pagar con el personal clave. La
Compaa no remunera a la Gerencia con beneficios post empleo o terminacin de contratos ni
pagos basados en acciones.
10.

(a)

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
12,273
20,351
Servicios generales, administrativos y otros por pagar
3,715
4,574
4,367
3,214
2,163
1,707
1,123
871
794
1,774
Anticipos de clientes (b)
Provisiones por garantas y penalidades, otras

Impuesto General a las Ventas
Provisin para beneficios sociales
(b)
1,486
528
_________
362
_________
24,963
_________
34,339
_________
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, corresponde a los anticipos recibidos por contratos de

proyectos, pedidos de transformadores y equipos, y servicios de mantenimiento y reparacin, los
cuales sern liquidados y reconocidos como ingreso a medida que se vayan ejecutando los
contratos, o se produzca la entrega del producto o servicio, ver nota 16. Al 31 de diciembre de
2010, los anticipos que corresponden a rdenes que se encuentran en proceso y cuyo costo
incurrido se presenta en el balance general asciende a S/.3,580,000 (S/.11,075,000 al 31 de
diciembre de 2009), ver nota 5.
23
11.
Ingresos de proyectos
(a)
Los ingresos estimados y reconocidos en aplicacin del mtodo de avance de obra sobre los
proyectos en ejecucin, se resumen como sigue:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
166,475
18,450
Utilidades estimadas
14,205
_________
3,228
_________
Ingresos por facturar
180,680
21,678
Costos incurridos en proyectos en ejecucin
(b)
Menos Facturacin a la fecha
(168,852)
_________
(19,508)
_________
Ingresos por facturar, neto (c)
11,828
_________
2,170
_________
Los montos arriba indicados se muestran en el balance general como sigue:
Ingresos de proyectos por facturar, nota 16(c)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
17,336
2,642
5,508
_________
472
_________
11,828
_________
2,170
_________
Menos:
Facturacin en exceso de costos y utilidades estimadas de
proyectos en ejecucin, nota 16(c)
Neto
(c)
Los ingresos por facturar de proyectos en ejecucin corresponden al exceso de costos y

mrgenes sobre los montos facturados y liquidaciones de avance de proyectos, las cuales se
estiman que sern recuperadas en su integridad. La facturacin en exceso de costos y utilidades
estimadas de proyectos en ejecucin corresponde a la facturacin en exceso de los ingresos
reconocidos. Para completar los proyectos en ejecucin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009,
se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.142,457,000 y
S/.16,181,000, respectivamente; a ser financiados con la facturacin progresiva de avances.
Los proyectos en ejecucin se culminarn de los aos 2010 y 2011, respectivamente.
24
12.
(a)
Acreedor y concepto
Vencimiento
Tasa promedio
anual
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
452
1,947
_________
59
_________
452
2,006
Menos - Porcin corriente
446
_________
1,588
_________
Porcin no corriente
6
_________
418
_________
Arrendamientos financieros
Crdito Leasing S.A., adquisicin de
equipos y vehculos
Junio de 2011
7 por ciento
Otros
Instrumentos financieros derivados
(nota 27)
Enero de 2010
Total
(b)
A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente al 31 de diciembre de 2010 y

de 2009:
(c)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
2010
418
2011
_________
_________
6
__________
418
__________
Los pagos mnimos futuros de los arrendamientos financieros al 31 de diciembre 2010 y de 2009
es como sigue:
2010
_____________________________
2009
_____________________________
Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)
Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)
Pagos
mnimos
S/.(000)
En un ao
450
8
446
6
Pagos
mnimos
S/.(000)
1,602
426
1,526
421
_________
_________
_________
_________
458
452
2,028
1,947
25
Menos intereses por pagar
(6)
_________
_________-
(81)
_________
_________-
Total
452
_________
452
_________
1,947
_________
1,947
_________
(d)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 las obligaciones financieras no tienen restricciones para su

utilizacin o condiciones que la Compaa deba cumplir.
(e)
Los intereses generados en los aos 2010 y 2009 por las obligaciones financieras mantenidas al
31 de diciembre de dichos aos, ascienden aproximadamente a S/. 78,000 y S/.197,000 los
cuales se presentan formando parte del rubro Gastos financieros del estado de ganancias y
prdidas, ver nota 23.
13.
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el capital social suscrito y pagado est representado por
28,586,694 acciones comunes de valor nominal de S/. 1.00 cada una, de las cuales
18,320,138 ( 64 por ciento) y 10,226,556 (36 por ciento) son de propiedad de ABB - Asea
Brown Boveri Ltda. y de ABB MEA Participation Ltd., respectivamente.
En la Junta General de Accionistas del 8 de junio de 2009 se acord la distribucin de dividendos
por un importe ascendente a S/.10,600,000. Asimismo en la Junta General de Accionistas del 13
de octubre de 2010, se acord la distribucin de dividendos por importe ascendente a
S/.10,085,000.
A continuacin se muestra la estructura de la participacin accionaria al 31 de diciembre de
2010 y de 2009:
2010
___________________________
2009
___________________________
Nmero de
Accionistas
Nmero de
Accionistas
De 50.01% a 70.00%
64.09
64.09
De 30.01% a 50.00%
1
_________
35.91
_________
1
_________
35.91
_________
2
_________
100.00
_________
2
_________
100.00
_________
De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no existen

restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriacin de capitales.
(b)
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, las acciones de inversin equivalen al 24 por ciento del
capital social de la Compaa, respectivamente; al 31 de diciembre de 2010 estn representadas
por 6,882,770 acciones de S/.1.00 de valor nominal cada una.
Los tenedores de acciones de inversin tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar
la cuenta acciones de inversin, slo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital
social, en los casos de aumentos de ste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por
suscripcin pblica, los titulares tienen primera opcin para suscribir no menos del diez por
ciento de tales aumentos.
26

acuerdo con su valor nominal. Estas acciones se mantendrn hasta que la Compaa convenga
su redencin con sus titulares.
La cotizacin burstil por cada accin de inversin al 31 de diciembre de 2010 ha sido de
S/.1.90 y su frecuencia de negociacin ha sido de 12 por ciento con relacin al total de
negociaciones en la Bolsa de Valores de Lima del ao (S/.1.62 y 10 por ciento durante el 2009,
respectivamente).
(c)
Reserva Legal La Ley General de Sociedades establece que no menos del 10 por ciento de las utilidades netas
de una Compaa debe ser transferido a una reserva legal, hasta que sta alcance la quinta parte
del capital pagado. Esta reserva no puede ser usada para distribucin de dividendos y su
aplicacin a compensar prdidas y/o capitalizacin obliga a reponerla de utilidades futuras. La
Compaa registra la apropiacin de la reserva al ao siguiente al que se genera, cuando sta es
aprobada por la Junta General de Accionistas.
14.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la

tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
(b)
A partir del ejercicio 2010, se gravan las ganancias de capital resultantes de enajenacin,
redencin o rescate de valores mobiliarios a travs de mecanismos centralizados de negociacin
en el Per.
En este contexto, la Ley del Impuesto a la Renta precis que, para establecer la renta bruta
producida por la enajenacin de valores mobiliarios adquiridos con anterioridad al 1 de enero de
2010, el costo computable de dichos valores ser el precio de cotizacin al cierre del ejercicio
gravable 2009 o el costo de adquisicin o el valor de ingreso al Patrimonio, el que resulte mayor.
Esta regla es aplicable para personas jurdicas cuando los valores sean enajenados dentro o fuera
de un mecanismo centralizado de negociacin del Per.
Asimismo, cuando se produzca la enajenacin, redencin o rescate de acciones y participaciones

adquiridas o recibidas por el contribuyente en diversas formas u oportunidades, el costo
computable estar dado por el costo promedio ponderado. Cabe indicar que el costo promedio
ponderado ser equivalente al resultado que se obtenga de dividir la suma de los costos
computables de cada valor adquirido en un determinado momento por el nmero de acciones,
entre el total de acciones adquiridas.
27
(c)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la
Compaa y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas
normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2010
y de 2009.
(d)
La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, determinar el Impuesto a la

Renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin jurada. Durante el ejercicio 2010 fue fiscalizado el clculo del Impuesto a la Renta
por el periodo tributario 2008 de la Compaa; de dicho procedimiento no resultaron temas
significativos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos del 2007, 2009 y
2010 y las declaraciones de impuesto general a las ventas por los aos 2007 al 2010, estn
pendientes de fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias.
(e)
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en
que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los
estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
15.
Compromisos y contingencias
(a)
Garantas Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa ha otorgado cartas fianzas por US$21,670,000,

S/.7,279,000 y 162,000 (US$11,155,000, S/.12,736,000 y 1,896,000 al 31 de diciembre
de 2009) a favor de los clientes, a fin de garantizar el fiel cumplimiento de los contratos suscritos
vinculados a la ejecucin de proyectos y servicios de mantenimiento y como garanta de
fabricacin en el caso de ventas de equipos de energa.
(b)
Contingencias La Compaa es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos
procesos han sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la
Gerencia, estiman, sobre la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario
constituir provisin alguna para las mismas, ya que los resultados finales favorecern a la
Compaa.
28
16.
(a)

Ventas a empresas relacionadas en el exterior, nota 9(b)
(b)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
358,880
231,317
6,824
_________
9,018
_________
365,704
_________
240,335
_________
A continuacin se presenta la composicin del rubro, por tipo de ingreso:

2010
S/.(000)
Proyectos (c)
Mantenimiento
(c)
2009
S/.(000)
212,432
94,779
88,608
105,557
64,664
_________
39,999
_________
365,704
_________
240,335
_________


29
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
176,342
3,934
36,090
_________
90,845
_________
212,432
_________
94,779
_________
Durante el periodo 2010 la Compaa inici la ejecucin de proyectos importantes contratados

durante dicho periodo, los cuales generaron el incremento del ingreso por concepto de avance de
proyectos, a continuacin se detallan los principales:
2010
______________________________________________________________________________
Proyecto
Grado de
avance
%
Ingresos no
facturados,
nota 11(b)
S/.(000)
Ingresos
reconocidos
S/.(000)
Margen
%
Facturacin
anticipada,
nota 11(b)
S/.(000)
Toromocho
48
12
68,135
1,528
3,776
Socabaya
59
34,929
5,410
Cotaruse
59
41,799
3,748
31,479
_________
6,650
_________
1,732
_________
176,342
_________
17,336
_________
5,508
_________
Otros (menores a
S/.7,000,000)
Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa mantiene diez proyectos en proceso de ejecucin por

un monto total de contrato ascendente a S/.333,702,000, los cuales presentan un grado de
avance de entre 5 y 95 por ciento, por los cuales se han reconocido como ingresos del ao 2010
un importe de S/.176,342,000 y se ha incurrido en un costo por avance ascendente a
S/.163,126,000, el cual forma parte del costo de ventas (ver nota 18), generando una ganancia
de S/.13,216,000. Los proyectos mencionados tienen vencimientos durante el ao 2011, ao
en el que se reconocer como ingreso la porcin de los ingresos devengados, ver nota 11.
17.

2010
S/.(000)
Compra de transformadores, equipos, partes y piezas
122,461
46,424
Servicios prestados por terceros y otras provisiones
100,441
36,374
Compra de transformadores y otros equipos para la venta
81,288
95,890
Inventario inicial de existencias, nota 5 y 6
27,473
33,147
(35,719)
(27,473)
43,277
36,752
490
477
4,237
3,458
Logstica
3,240
1,480
1,120
1,262
1,248
_________
865
_________
349,556
_________
228,656
_________
Inventario final de existencias, nota 5 y 6

Tributos
30
2009
S/.(000)
Los gastos se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2010
S/.(000)
314,195
198,499
23,325
20,912
12,036
_________
9,245
_________
349,556
_________
228,656
_________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
13,198
11,996
81,288
95,890

18.
2009
S/.(000)
Costo de ventas
Costo de mercaderas
(15,166)
_________
(13,198)
_________
79,320
_________
94,688
_________
2,841
4,092
11,298
14,915

136
2,144
122,461
46,424
Servicios de terceros y otras provisiones
90,675
28,019
20,875
17,921
3,902
3,091
Logstica
3,240
1,480
(3,764)
(2,841)
(16,748)
(11,298)
(41)
_________
(136)
_________
234,875
_________
103,811
_________
314,195
_________
198,499
_________
198,807
15,951
115,388
_________
182,548
_________
314,195
_________
198,499
_________
Compra de equipos, partes y piezas
Proyectos (*)
(*)
Incluye S/.163,126,000 por costos de avance de proyectos en ejecucin al 31 de diciembre de 2010 que
sern liquidados en el ao 2011, ver nota 16(c).
31
19.
Gastos de ventas
2010
S/.(000)
16,513
12,823
4,749
5,907
Tributos
798
578
490
477
Otras cargas diversas de gestin
523
788
252
_________
339
_________
23,325
_________
20,912
_________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
20.
2009
S/.(000)
5,889
6,008
5,017
2,448
597
474
Tributos
450
287
83
_________
28
_________
12,036
_________
9,245
_________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
21.
Gastos de personal
Remuneraciones
25,711
22,223
Gratificaciones
6,899
5,479
2,575
2,428
Vacaciones
2,761
2,187
5,331
_________
4,435
_________
43,277
_________
36,752
_________
Otros
32

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
20,875
17,921
16,513
12,823
5,889
_________
6,008
_________
43,277
_________
36,752
_________
22.

Comisiones por venta, nota 9(c)

Otros menores
23.
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
2,934
4,408
301
721
573
_________
75
_________
3,808
_________
5,204
_________

2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
183
_________
481
_________
183
_________
481
_________
78
_________
197
_________
78
_________
197
_________
Gastos financieros
Intereses por financiamiento, nota 12(e)
33
24.
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta

(a)
A continuacin se presenta la composicin del activo diferido a la fecha del balance general:
Al 1 de enero
de 2009
S/.(000)
(Cargo) abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/.(000)
1,035
154
Al 31 de diciembre
de 2009
S/.(000)
(Cargo) abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/.(000)
Al 31 de Diciembre
de 2010
S/.(000)
1,189
427
1,616
Activo diferido
(b)
856
(267)
589
278
867
934
(278)
656
(529)
127
269
63
332
57
389
131
15
146
157
303
Otros provisiones
478
_________
54
_________
532
_________
966
_________
1,498
_________
Total
3,703
_________
(259)
_________
3,444
_________
1,356
_________
4,800
_________
En opinin de la Gerencia, el activo diferido ser aplicado contra utilidades tributarias futuras, de acuerdo con las proyecciones financieras
realizadas.
(c)
El gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrado en el estado de ganancias y prdidas se compone de la
siguiente manera:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
2,643
1,918

Corriente
Diferido
(366)
_________
70
_________
2,277
_________
1,988
_________
7,135
5,176
Impuesto a la renta
Corriente
Diferido
34
(990)
_________
189
_________
6,145
_________
5,365
_________
8,422
_________
7,353
_________
(d)
A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa
tributaria:
2010
_______________________________
S/.(000)
%
2009
________________________________
S/.(000)
%
Utilidad antes de la participacin de

los trabajadores y del impuesto a
la renta
Gasto terico (*)
Gastos no deducibles
20,218
_________
100
_________
18,559
_________
100
_________
7,481
37
6,967
37
941
_________
5
_________
386
_________
2
_________
8,422
_________
42
_________
7,353
_________
39
_________
Impuesto a la renta y participacin

de los trabajadores
(*)
El gasto terico resulta de aplicar la tasa combinada de 37 por ciento a la utilidad antes de
participacin de los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinacin de
la tasa del impuesto a la renta de 30 por ciento y la tasa de participacin de los trabajadores de 10 por
ciento.
(e)
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el saldo corresponde slo a participaciones de los

trabajadores por pagar S/.2,642,000 y S/.1,918,000, respectivamente; a dichas fechas el
impuesto a la renta corriente calculado ascendente a S/.7,134,000 fue cubierto con los pagos a
cuenta efectuados en el ao 2010, los cuales ascendieron a S/.7,204,000, resultando un saldo a
favor pendiente de aplicar por S/.69,000 (impuesto a la renta corriente ascendente a
S/.,5,176,000, pagos a cuenta del ao por S/.7,341,000 y saldo a favor resultante por
S/.2,165,000, al 31 de diciembre de 2009), que se presenta en el rubro Crdito fiscal del
impuesto general a las ventas, y otros del balance general.
35
25.

La Compaa mantiene operaciones en diferentes lneas de negocios de proyectos, equipos de energa y repuestos, mantenimiento y servicios. Los principales datos financieros de los estados financieros de cada lnea de negocio, de acuerdo con los
reportes operativos del sistema de gestin utilizado por la Gerencia, se presentan a continuacin:
Al 31 diciembre de 2010
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)
Automatizacin de
productos
S/.(000)
Transformadores
S/.(000)
Sistema
tecnolgico y de
energa
S/.(000)
Total
S/.(000)
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)
Productos de
automatizacin
S/.(000)
Transformadores
S/.(000)
Sistema
tecnolgico de
energa
S/.(000)
Total
S/.(000)
Situacin financiera
Activo
4,996
1,975
7,242
27,826
42,039
934
3,789
22,844
28,317
11,259
20,498
29,429
89,503
13,989
7,716
13,128
9,511
44,344
26,215
59,825
4,417
9,268
11,401
11,463
36,549

existencias, neto
(758)
26,809
10,893
8,272
14,445
3,264
3,446
5,871
7,467
20,048
2,024
2,723
6,521
6,518
17,786
1,519
_________
604
_________
1,099
_________
1,578
_________
4,800
_________
226
_________
425
_________
1,600
_________
1,193
_________
3,444
_________
46,368
_________
31,729
_________
45,603
_________
92,515
_________
216,215
_________
21,590
_________
23,921
_________
55,494
_________
27,927
_________
128,932
_________
20,285
15,576
8,044
77,227
121,132
2,750
5,967
12,023
9,650
30,390
Otros pasivos
12,888
_________
4,668
_________
8,173
_________
7,837
_________
33,566
_________
6,790
_________
4,258
_________
12,442
_________
15,245
_________
38,735
_________
Total pasivo
33,173
_________
20,244
_________
16,217
_________
85,064
_________
154,698
_________
9,540
_________
10,225
_________
24,465
_________
24,895
_________
69,125
_________
126,252
58,512
38,954
145,794
369,512
92,529
45,355
65,272
42,383
245,539
17,955
11,872
5,886
19,604
55,317
17,411
9,685
10,496
9,448
47,040
6,312
2,262
994
2,228
11,796
4,719
2,510
2,644
1,333
11,206
Inmueble, maquinaria y equipo e intangibles;

neto
Activo diferido por Impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores
Total activo
Pasivo
Cuentas por pagar
Situacin econmica
Utilidad bruta
Utilidad neta
36
26.
Utilidad por accin bsica y diluida

La utilidad bsica por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente que es atribuible a
los accionistas comunes y de inversin entre el nmero promedio ponderado de las acciones comunes y
de inversin en circulacin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
En circulacin
Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
Promedio
ponderado
Acciones comunes
__________
28,586,694
365
__________
28,586,694
__________
6,882,770
365
__________
6,882,770
El clculo de la utilidad bsica y diluida por accin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 se presenta a
continuacin:
2010
Utilidad del ao, en nuevos soles (numerador)
2009
__________
11,796,000
__________
11,206,000
Acciones comunes
28,586,694
28,586,694
__________
6,882,770
__________
__________
35,469,464
__________
0.33
__________
Nmero promedio ponderado de acciones en circulacin en el

ejercicio
Utilidad bsica y diluida por accin (en nuevos soles)
27.
__________
6,882,770
35,469,464
0.32
Administracin de riesgos financieros

Las actividades del Grupo la exponen a una variedad de riesgos financieros, que incluyen los efectos de
las variaciones en las tasas de inters, los tipos de cambio de moneda extranjera, en el crdito y la
liquidez. El programa de administracin de riesgos del Grupo trata de minimizar los potenciales efectos
adversos en su desempeo financiero.
37
La Gerencia del Grupo es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y, sobre la base de su
conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados, siguiendo las polticas aprobadas por
el Directorio. Los aspectos ms importantes para la gestin de estos riesgos son:
(i)
Riesgo de crdito El riesgo de crdito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas
en un instrumento financiero o contrato, originando una prdida. La Compaa est expuesta al
riesgo de crdito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y
por sus actividades financieras, incluyendo sus depsitos en bancos.
(a)
Cuentas por cobrar

Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son peridicamente revisados para asegurar
su recupero. La Compaa mantiene concentracin de crdito, tal como se comenta en la
nota 4, los clientes en mencin poseen solvencia y solidez crediticia y amplias lneas de
crdito, lo que asegura la oportuna cancelacin de los saldos por cobrar. El riesgo de la
exposicin al crdito de clientes incluye los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y
las transacciones comprometidas. Asimismo, la Compaa ha establecido polticas para
asegurar que sus ventas se efectan a clientes con adecuada historia de crdito.
Adicionalmente, la Compaa presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas
relacionadas, como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas
4, 9 y 16).
(b)
Instrumentos financieros y depsitos bancarios El riesgo de crdito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administracin
y Finanzas de acuerdo con las polticas de la Compaa. Los lmites de crdito de
contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio. Los lmites son establecidos
para minimizar la concentracin de riesgo y, por consiguiente, mitigar prdidas
financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte.
Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio

al que se encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/. 124,832,000
(S/.68,237,000 al 31 de diciembre de 2009), el cual representa el valor en libros de los activos
financieros que consisten en depsitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales y cuentas
por cobrar comerciales a relacionadas. Sin embargo, la Compaa deposita sus fondos en
entidades financieras de primer nivel y de reconocido prestigio.
(ii)
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un
instrumento financiero flucte debido a cambios en los precios de mercado. Los precios de
mercado comprenden tres tipos de riesgo: el riesgo de tasa de inters, el riesgo de moneda y
riesgo sobre inversiones en acciones. En el caso la Compaa, los instrumentos financieros
afectados por los riesgos de mercado incluyen los depsitos y las obligaciones con entidades
financieras y terceros a corto y largo plazo; los cuales estn expuestos principalmente al riesgo
de moneda.
38
El anlisis de sensibilidad que se muestra en la siguiente seccin se relaciona con la posicin al

31 de diciembre de 2010 y de 2009. Asimismo, se ha considerado el siguiente supuesto para los
clculos de sensibilidad:
-
Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el

riesgo de mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros
mantenidos al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
(iii)
Riesgo de monedaEl riesgo de moneda es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas
es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo cambiario
global de la Compaa. El riesgo cambiario surge cuando la Compaa presenta descalces entre
sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son
extranjeras.
pas.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre. Al
31 de diciembre de 2010 y de 2009, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre
publicado por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en moneda
extranjera se presentan a continuacin:
2010
_____________________________
39
Venta
S/.
2009
_____________________________
Moneda
Compra
S/.
Compra
S/.
Venta
S/.
Dlar estadounidense
2.808
2.809
2.888
2.891
Euro
3.583
3.758
4.057
4.233
Corona sueca
0.416
0.416
0.404
0.404
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en

moneda extranjera:
US$(000)
(000)
SEK(000)
12,715
702
22,147
_________
510
_________
_________
34,862
_________
1,212
_________
_________
4,728
189
79
31,390
638
236
6,463
118
161
_________
_________
_________
42,742
_________
945
_________
315
_________
(7,880)
_________
267
_________
(315)
_________
US$(000)
(000)
SEK(000)
5,278
229
11,914
_________
790
_________
_________
17,192
_________
1,019
_________
_________
2,094
146
48
5,143
757
156
8,147
674
_________
_________
_________
16,058
_________
907
_________
204
_________
1,134
_________
112
_________
(204)
_________
Activos
Pasivos
corriente)
Activos
Pasivos

corriente)
40
La Compaa ha decidido cubrir su exposicin de riesgo de cambio a travs de contratos de

instrumentos financieros derivados (forward de divisas) celebrados con entidades financieras
locales. Durante el ao 2010, la Compaa celebr diversos contratos de instrumentos
financieros derivados (forward) para protegerse de las variaciones de los tipos de cambio hasta
por un total de US$17,800,000 a tipos de cambio que fluctan entre S/.2.817 y S/.2.844 por
cada dlar (US$10,000,000, a tipos de cambio que fluctan entre S/. S/.2.875 y S/.3,1761 por
cada dlar durante el ao 2009) . Las liquidaciones del ao 2010 de los contratos resultaron en
una ganancia neta ascendente aproximadamente a S/.299, 700 (ganancia neta ascendente
aproximadamente a S/.295,000 por contratos liquidados en el ao 2009). Al 31 de diciembre de
2010, el valor razonable de los contratos forward con vencimientos en el ao 2011, han
resultado en una ganancia ascendente a S/.245, 300 el cual se presenta en el rubro Otros
activos del balance general (prdida neta ascendente a S/.59,000 al 31 de diciembre de 2009
por los contratos con vencimiento en el ao 2009, ver nota 12). El efecto neto de los contratos
liquidados y el valor razonable, es presentado en el rubro Utilidad (prdida) neta por
instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas.
Durante el ejercicio 2010 la Compaa ha registrado una prdida neta por diferencia en cambio
ascendente a S/.388,000 (ganancia neta ascendente a S/.849,000 durante el ejercicio 2009), la
cual se presenta en el rubro Diferencia en cambio, neta, del estado de ganancias y prdidas.
en el estado de ganancias y prdidas antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra
una reduccin potencial neta en el estado de ganancias y prdidas, mientras que un monto
Efecto en resultados antes de impuestos y participaciones
____________________________________________________________
2010
_____________________________
Anlisis de sensibilidad
(iv)
Aumento
(disminucin)
tipo de cambio
%
Devaluacin
2.5
Devaluacin
Revaluacin
2.5
Revaluacin
Dlares
S/.(000)
Euros
S/.(000)
2009
_____________________________
Dlares
S/.(000)
Euros
S/.(000)
553
(25)
(81)
(8)
1,107
(50)
(161)
(14)
(553)
25
81
(1,107)
50
161
14
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La Compaa
administra su riesgo de tasa de inters basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las
tasas de intereses activas y pasivas.
41
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa presenta pasivos que devengan intereses

bajo el concepto de obligaciones financieras por contratos de arrendamiento financiero por
importes ascendentes a S/. 453,959 y S/.1,947,000, respectivamente, ver nota 12. La
Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en las tasas de inters no afectarn
significativamente los resultados de las operaciones futuras de la Compaa.
(v)
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a
terceros.
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la
obtencin de lneas de crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a
la Compaa desarrollar sus actividades normalmente.
capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la
Gerencia de la Compaa orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs
de la disponibilidad de lneas de crdito, principalmente.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la
fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos
no descontados que se realizarn:
Menos de 1 ao
S/.(000)
Entre 1 y 2 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
Obligaciones financieras (incluyen
intereses)
450
458
29,473
29,473
91,659
91,659
2,642
2,642
Participaciones por pagar a los

trabajadores
42
__________
24,963
__________
__________
24,963
Total pasivos
__________
149,187
__________
__________
149,195
Menos de 1 ao
S/.(000)
Entre 1 y 2 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
Obligaciones financieras (incluyen
intereses)
1,664
423
2,087
11,820
11,820
18,570
18,570
1,918
1,918
Impuesto a la renta y participaciones por

pagar a los trabajadores
(vi)
__________
34,399
__________
__________
34,399
Total pasivos
__________
68,371
__________
423
__________
68,794
Riesgo de gestin de capital La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes
en sus actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre
otras medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando gestiona su capital es un concepto ms amplio que el
Patrimonio neto que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar
la capacidad de la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando
retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base
de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no han existido cambios en las actividades y polticas de
manejo de capital en la Compaa, ver nota 13.
28.
Valor razonable
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante
que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de
realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros.
43
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a)
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), como caja y bancos, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos
corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.
(b)

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la
El valor razonable de las obligaciones por arrendamientos financieros se aproxima a su valor en
libros ya que las tasas de inters son similares a las tasas actuales de mercado.
(c)
Instrumento financiero derivado El reconocimiento inicial de este contrato fue hecho a su valor razonable, el cual se determin en
funcin del tipo de cambio de mercado al que se hubiese firmado un contrato con las mismas
caractersticas al 31 de diciembre de 2010. Por esta razn su valor en libros no difiere a su valor
razonable a la fecha del balance.
Basado en el anlisis arriba mencionado, al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Gerencia estima que
el valor razonable de los instrumentos financieros no es significativamente diferente a su valor en libros.
44
Ernst & Young

potencial.
Puede encontrar informacin adicional
sobre Ernst & Young en www.ey.com
2011 Ernst & Young.

Ernst & Young is
ABB S.A.
ABB S.A.

Contenido

Estados financieros
Estado de situacin financiera
Estado de resultados integrales

subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd., una empresa constituida en Suiza), que comprenden el
estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, y los
correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de
efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, y un resumen de las
polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera, y del control interno que la
Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn
libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en el Per. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable de que los
estados financieros estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma en
consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global

Opinin
aspectos significativos, la situacin financiera de ABB S.A. al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y
al 1 de enero de 2010, as como su desempeo financiero y sus flujos de efectivo por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, de acuerdo con Normas Internacionales de
Informacin Financiera.
Lima, Per
9 de abril de 2012
Refrendado por
Mireille Silva
ABB S.A.
Estado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010
Nota
2011
2010
01.01.2010
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
Activo
Activo corriente
Cuentas por cobrar comerciales, neto
30,998
42,039
26,809
68,912
62,915
31,325
12(b)
25,403
17,336
2,642
10(e)
5,678
2,542
7,461
803
5,506
2,304
17,918
16,748
11,298
63,243
43,077
25,251
323
_________
1,204
_________
612
_________
213,278
191,367
107,702
55,723
55,118
53,385
Intangibles, neto
372
_________
649
_________
613
_________
Total activo
269,373
_________
247,134
_________
161,700
_________

Inventarios, neto
Otros activos


Pasivo corriente
55,871
29,473
11,820
10(e)
49,452
91,659
18,570
Pasivo por impuesto a las ganancias
14(d)
3,460
11
27,883
19,274
28,989

Ingresos diferidos de proyectos
12(b)
24,732
5,508
472
Provisiones
11
11,798
8,331
7,268
13
6,412
_________
446
_________
1,588
_________
179,608
154,691
68,707

Obligaciones financieras a largo plazo
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias
13
14(a)
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital emitido
Acciones en cartera
418
4,461
_________
6,824
_________
8,072
_________
184,069
_________
161,521
_________
77,197
_________
28,587
28,587
28,587
6,883
6,883
6,883
15
(6,053)
6,559
5,380
4,259
49,328
_________
44,763
_________
44,774
_________
85,304
_________
85,613
_________
84,503
_________
269,373
_________
247,134
_________
161,700
_________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del estado de situacin financiera.
ABB S.A.
Estado de resultados integrales

Nota
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
17
400,371
365,704
18
5,554
__________
3,808
__________
405,925
369,512
Ingresos operativos
Costo de ventas
20
(338,108)
__________
(317,064)
__________
67,817
52,448
Gastos operativos
Gastos de ventas
21
(30,546)
(23,501)
22
(17,450)
__________
(12,127)
__________
Utilidad operativa
19,821
16,820
183

24
289
Gastos financieros
24
(140)
179
Diferencia en cambio, neta

Ganancia por instrumentos financieros derivados
29
Utilidad antes del impuesto a las ganancias

Impuesto a las ganancias
14(b)
(78)
(388)
365
__________
545
__________
20,514
17,082
(7,635)
_________
(5,887)
_________
Utilidad neta
12,879
_________
11,195
_________
Otros resultados integrales
_________-
_________-
Total de resultados integrales
12,879
_________
11,195
_________
28(a)
35,470
35,470
28(b)
0.36
0.32
Promedio ponderado de acciones en circulacin (en

miles de unidades)
Utilidad por accin (en nuevos soles)
ABB S.A.

Nmero de acciones
___________________________________
Comunes
(en miles de
unidades)
De inversin
(en miles de
unidades)
Capital
emitido
S/.(000)
Acciones de
inversin
S/.(000)
Acciones en
cartera
S/.(000)
Otras reservas
de capital
S/.(000)
Resultados
acumulados
S/.(000)
Total
S/.(000)
28,587
6,883
28,587
6,883
4,259
44,774
1,121
(1,121)
(10,085)
___________
___________
_________
_________
_________
_________
11,195
__________
11,195
__________
28,587
6,883
28,587
6,883
5,380
44,763
85,613
1,179
(1,179)
Redencin de acciones de inversin, nota 15(b)
(7,135)
Utilidad neta
___________
___________
_________
_________
_________
_________
12,879
__________
12,879
__________
28,587
____________
6,883
___________
28,587
__________
6,883
__________
(6,053)
__________
6,559
__________
49,328
__________
85,304
__________
Utilidad neta
(6,053)
84,503
(10,085)
(13,188)
ABB S.A.

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
404,842
321,681
4,190
2,934
Cobranza a clientes
Comisiones recibidas
Pago a proveedores
289
183
(327,343)
(233,284)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales
(56,973)
(44,574)
Pago de tributos
(15,056)
(12,326)
Otros pagos relativos a la actividad
(7,559)
_________
(2,236)
_________
Fondo proveniente de las actividades de operacin
2,390
_________
32,378
_________
75
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Adquisicin de inmuebles, maquinaria y equipo
(5,367)
(5,548)
Adquisicin de intangibles
_________
(286)
_________
Fondo utilizado en las actividades de inversin
(5,367)
_________
(5,759)
_________
Obtencin de obligaciones financieras
Pago por redencin de acciones de inversin
5,966
(13,188)
(842)
Pago de dividendos
(1,554)
(10,085)
Otros cobros relativos a la actividad
_________
250
_________
Fondo utilizado en actividades de financiacin
(8,064)
_________
(11,389)
_________
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalentes de

efectivo
(11,041)
15,230
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo
42,039
_________
26,809
_________
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del periodo
30,998
_________
42,039
_________
ABB S.A.

1.

(a)
Suiza), la cual al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, posee el 64 por ciento del capital emitido
de la Compaa y como tal pertenece al Grupo ABB (en adelante el Grupo). El Grupo tiene una
participacin adicional en el capital emitido de la Compaa a travs de ABB MEA Participation
Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento del capital emitido
El domicilio legal de la Compaa es Av. Argentina N3120, Cercado de Lima, Per.
(b)
Actividad econmica La actividad econmica de la Compaa comprende tanto la prestacin de servicios y el desarrollo
de proyectos, como la comercializacin de equipos, orientados principalmente a:
(i)

(ii)
La importacin, exportacin, comercializacin mayorista y minorista de mquinas,

equipos y aparatos elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos de la marca
ABB, y los programas de computacin que requieran para su funcionamiento. En cuanto a
la comercializacin de transformadores de distribucin, la Compaa realiza la ingeniera
de los mismos de acuerdo con los pedidos de clientes locales, y en base a los planos y
(iii)
La instalacin, reparacin y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa,

as como de otros equipos elctricos, mecnicos y electromecnicos de fabricacin
nacional y del exterior.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 han sido aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 1 de abril de 2011. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011
adjuntos han sido aprobados por la Gerencia y sern presentados para la aprobacin del Directorio y de
la Junta General de Accionistas que se efectuar dentro de los plazos establecidos por Ley. En opinin
de la Gerencia, dichos estados financieros sern aprobados sin modificaciones.

2.
Bases de preparacin y presentacin, principios y prcticas contables

2.1
Bases para la preparacin y presentacin Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 han sido preparados de acuerdo con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el
International Accounting Standards Board (en adelante IASB) y vigentes a dicha fecha.
Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 fueron preparados de
acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) en el Per, los cuales
difieren en ciertos aspectos de las NIIF. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2011 son los primeros en ser preparados de acuerdo con las NIIF, por lo que, para
la preparacin de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010, la Compaa ha aplicado los
requerimientos de la NIIF 1 Adopcin por Primera vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera, tal como se describe en la nota 2.5.
Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histrico, a partir de los
registros de contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por los instrumentos financieros
derivados que se presentan al valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de
Nuevos Soles (moneda funcional y de presentacin), excepto cuando se indique lo contrario.
2.2
Resumen de principios y prcticas contables significativas (a)

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro
del plazo generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son
registradas en la fecha de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la
Compaa se compromete a comprar o vender el activo.
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a
la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos
financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros
en las siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) prstamos y cuentas por cobrar, y
(ii) pasivos financieros, segn sea apropiado. La Gerencia determina la clasificacin de sus
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.
Los aspectos ms relevantes de cada categora aplicable a la Compaa se describen a
continuacin:
(i)
Prstamos y cuentas por cobrar La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas
por cobrar, los cuales son expresados al valor de la transaccin, netas de su
provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar cuando es aplicable.

Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos
o determinables y que no se negocian en un mercado activo, por los que la
Compaa no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo
y que no tienen riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar.
(ii)
Pasivos financieros Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, los pasivos

financieros incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a
relacionadas, otras cuentas por pagar y obligaciones financieras.
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos
financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de
la tasa de inters efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier
descuento o prima en la emisin y los costos que son parte integral de la tasa
efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos
que la Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las
obligaciones por ms de doce meses despus de la fecha del estado de situacin
financiera.
(b)
Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte
de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de
recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus
derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la
totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un
acuerdo de traspaso (pass through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo
prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son
modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja
del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia
entre ambos en los resultados del periodo.

(c)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el
estado de situacin financiera si existe un derecho legal vigente en ese momento para
compensar los montos reconocidos y si existe la intencin de liquidar en trminos netos o
de realizar los activos y liquidar los pasivos simultneamente.
(d)
Transacciones en moneda extranjera

registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de
las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera
son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la
fecha de liquidacin de las operaciones o del estado de situacin financiera, reconociendo
las ganancias o prdidas que se generan en el estado de resultados integrales.
Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera se registran en la moneda
funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.
(e)
Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados (forwards de divisas) para
administrar su exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de moneda extranjera.
Estos instrumentos son medidos a su valor razonable y reconocido como activos cuando
dicho valor es positivo y como pasivos cuando es negativo, registrndose cualquier
ganancia o prdida por el cambio en dicho valor en el estado de resultados integrales.
(f)
Efectivo y equivalentes de efectivoPara fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
corresponden a los saldos en caja, cuentas corrientes, depsitos a plazo y cheques en
trnsito.
(g)
Inventarios Los inventarios estn valuados al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor
neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de
descuentos y otros costos y gastos incurridos para poner las mercaderas en condicin de
venta. El costo se determina siguiendo el mtodo de costo promedio ponderado, excepto
en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de
adquisicin. El costo de los productos terminados incluye la distribucin de los costos fijos
y variables usados en su produccin. Los suministros diversos son valuados al costo o a su
valor de reposicin, el que resulte menor sobre la base del mtodo de costo promedio.
La reduccin del costo en libros de los inventarios a su valor neto de realizacin se
registra en la cuenta Provisin para desvalorizacin de inventarios con cargo a
resultados integrales del ejercicio en que se estima que han ocurrido reducciones. Las
provisiones por obsolescencia y realizacin son estimadas sobre la base de un anlisis
especfico que realiza peridicamente la Gerencia.

(h)
Costos de rdenes de trabajo en proceso Los costos de rdenes de trabajo en proceso, incluyen los costos fijos y variables,
incurridos en el ensamblado e instalacin de equipos vendidos a clientes, cuya
transferencia de riesgos y beneficios se realiza cuando los equipos se encuentran
operativos y con la conformidad del cliente.
(i)
Inmuebles, maquinaria y equipo Los inmuebles, maquinaria y equipo son registrados a su costo de adquisicin, menos la
depreciacin acumulada y, si es aplicable, la provisin por deterioro del valor de los
activos de larga duracin. El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son
directamente atribuibles a la adquisicin de los activos. Los costos de mantenimiento y
reparacin se cargan a resultados integrales y toda renovacin y mejora significativa se
capitaliza nicamente cuando es probable que se produzcan beneficios econmicos
futuros que excedan el rendimiento estndar originalmente evaluado para el activo.
Tambin forma parte del costo los gastos financieros de los bienes en construccin bajo
financiamiento hasta su puesta en operacin, si los hubiese.
Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al
costo. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen
y estn operativos.
Los terrenos son medidos al costo y tienen una vida til ilimitada, por lo que no se
deprecian. La depreciacin de los otros activos de este rubro es calculada siguiendo el
mtodo de lnea recta para asignar el costo menos su valor residual durante su vida til. El
valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera
para asegurar que el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el
beneficio econmico y las expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y
equipo, las mismas que han sido estimadas como sigue al 31 de diciembre de 2011 y de
2010 y al 1 de enero de 2010:
Aos
Edificios
Entre 8 y 40
Instalaciones
Entre 8 y 15
Maquinaria y equipo
Entre 2 y 10
Muebles y enseres
Entre 7 y 10
Entre 3 y 4
Entre 2 y 5
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y,

cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin, se incluye en el estado de
resultados integrales.

(j)
Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando, al inicio de los
contratos, activos y pasivos en el estado de situacin financiera por un importe igual al
valor razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas
de arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los
pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin del
pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos que dure el arrendamiento para
generar un gasto por inters sobre el saldo en deuda del pasivo para cada perodo y se
registra como gastos financieros en el estado de resultados integrales.
Compaa.
(k)
Intangibles
Los intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos
incurridos en el desarrollo del proyecto de implementacin del sistema contable y costos
de adquisicin de programas informticos, los cuales son considerados de vida til finita.
Un intangible se reconoce como activo si es probable que los beneficios econmicos
futuros atribuibles que genere fluirn a la Compaa y su costo puede ser medido
confiablemente. Despus del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo
menos la amortizacin acumulada y cualquier prdida acumulada por desvalorizacin. Los
intangibles se amortizan bajo el mtodo de lnea recta, sobre la base de su vida til
estimada por la Compaa entre 3 y 5 aos. El perodo y el mtodo de amortizacin se
revisan cada ao.
(l)
Deterioro de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando
existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro
para un activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad
generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado
para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera
independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se
considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al
determinar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son descontados a su valor
presente usando una tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de mercado y
los riesgos especficos del activo. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado
de resultados integrales.

Las prdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha
producido un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del
activo desde la fecha en que se reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este
es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho
importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habra determinado, neto
de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en
aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el
activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada como un
aumento de la revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es
ajustado en perodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su
vida til remanente.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Gerencia considera que
no existen indicios del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto
registrado de los inmuebles, maquinarias y equipos e intangibles, no pueda ser
recuperado.
(m)
Reconocimiento de ingresos Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios
econmicos fluyan a la Compaa y los ingresos se puedan medir de manera fiable,
independientemente de cundo se realice el pago. Los ingresos son medidos al valor
razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y
otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para
que se reconozca un ingreso:
-
Ingresos por proyectos Los ingresos por proyectos son reconocidos principalmente bajo el mtodo de
avance de obra, determinado de acuerdo al costo real incurrido y al porcentaje de
ejecucin de avance de los proyectos a la fecha del estado de situacin financiera,
con respecto al plan de ejecucin segn contrato. Los ingresos no facturados y
facturados por adelantado que se generan de la aplicacin del mtodo, son
presentados en los rubros Ingresos de proyectos por facturar y Ingresos
diferidos de proyectos, respectivamente. Se espera en el siguiente ejercicio
facturar y cobrar substancialmente todos los ingresos no facturados y devengar
substancialmente todos los ingresos facturados por anticipado.
En su mayora, los contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las
reclamaciones de ingresos adicionales cuando se liquida el proyecto en forma
definitiva.
Ingresos por venta de equipos Las ventas de equipos son reconocidas cuando los bienes son entregados a los

-
Ingreso por intereses Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperacin
sea incierta.
(n)
Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que
comercializa la Compaa, se registra cuando se entregan los bienes y/o se prestan lo
servicios, de manera simultnea al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente
venta.
Los costos de proyectos incluyen todo el material directo, la mano de obra directa y
aquellos costos indirectos relacionados con la ejecucin del contrato, tales como
materiales, mano de obra indirecta, reparaciones y depreciacin. Los gastos de
administracin se cargan directamente al estado de resultados integrales a medida que se
incurren. El efecto acumulado de modificaciones a los ingresos y costos a completar de los
contratos se contabiliza en el ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser
estimados los importes correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades,
modificaciones a los contratos y prdidas estimadas.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
(o)
Impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias corriente El impuesto a las ganancias para el perodo corriente se calcula por el monto que se
espera pagar a la Autoridad Tributaria. Las normas legales y tasas usadas para calcular
los importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del estado de situacin
financiera.
Impuesto a las ganancias diferido
El impuesto a las ganancias diferido es reconocido usando el mtodo del pasivo por las
diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la
fecha del estado de situacin financiera.
Todas las diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de
activos diferidos en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual
se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas
tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del
estado de situacin financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que
exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del
activo diferido. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal
de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma
Autoridad Tributaria.

(p)
Provisiones Se reconoce una provisin solo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente
(legal o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir
para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin
confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se
ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado de situacin
financiera. El gasto relacionado con una provisin se muestra en el estado de resultados
integrales. Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que
refleje, cuando sea apropiado, los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando
se efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido
como un gasto financiero del estado de resultados integrales.
(q)
Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera
que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente
cuantificados; caso contrario slo se revela la contingencia en notas a los estados
financieros.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, pero se revelan en
notas cuando su grado de contingencia es posible.
(r)
Segmentos operativos Para propsitos de gestin, la Compaa est organizada en cuatro unidades de negocio.
Las divisiones son la base sobre las que la Compaa reporta su informacin primaria de
segmentos. La informacin financiera en los segmentos de negocios se presenta en la
nota 27.
La Compaa prepara la informacin de sus segmentos de negocio de acuerdo con la
NIIF 8 "Segmentos operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en
opinin de la Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la
NIC 14 "Informacin financiera por segmentos" debido a que la Compaa no tiene una
estructura compleja de diferentes actividades de negocios.
(s)
Utilidad por accin La utilidad por accin, bsica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado de
situacin financiera. Las acciones que se deban anular o emitir por la reexpresin del
capital social por el ajuste por inflacin de los estados financieros, as como por la
capitalizacin de deudas mantenidas con la Principal y el cambio de valor nominal de las
acciones, constituyen ambos una divisin de acciones y, por lo tanto, para el clculo del
promedio ponderado del nmero de acciones, se ha considerado que esas acciones
siempre estuvieron retiradas o en circulacin, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa no tiene
instrumentos financieros con efecto dilutivo por lo que las utilidades bsicas y diluidas por
accin son las mismas.
2.3
Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y
supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y
pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de
ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia, en relacin con los estados
financieros, se refieren bsicamente a:
(i)
Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar La provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia
objetiva de que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con
los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala peridicamente la
suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por
cobrar, el cual ha sido establecido en base a las estadsticas de cobrabilidad que mantiene
la Compaa, considerando como deterioradas aquellas que excedan los 120 das de
vencidas y presenten excepciones en su comportamiento crediticio. La provisin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar se registra con cargo a resultados integrales del
ejercicio en que se determine su necesidad.
En opinin de la Gerencia, este procedimiento permite estimar razonablemente la
provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, con la finalidad de cubrir
adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones del
mercado peruano.
(ii)
Vida til y valores residuales de inmuebles, maquinaria y equipo La determinacin de las vidas tiles y los valores residuales de los componentes de
inmuebles, maquinaria y equipo involucra juicios y supuestos que podran ser afectados si
cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en forma peridica y los
ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algn cambio.
(iii)
Valor razonable de inmuebles, maquinaria y equipo Como parte del proceso de adopcin de las NIIF, la Compaa ha determinado el valor
razonable de sus inmuebles, maquinaria y equipo sobre la base de tasaciones efectuadas
por un perito independiente, las cuales consideran, entre otros, el costo de reposicin y
antigedad de los bienes, y las condiciones de mercado en la fecha de transicin a NIIF (1
de enero de 2010).
10

(iv)
Deterioro de activos de larga duracin En cada fecha del estado de situacin financiera, la Compaa analiza la existencia de
indicios que pudiesen generar un deterioro de sus activos de larga duracin. En caso se
identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre la base de un modelo
de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los
prximos aos y no incluyen las inversiones futuras significativas que aumentarn el
rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El
importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada para el modelo de
flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros esperados.
(v)
Provisin por garantas Debido a que los riesgos por la fabricacin de los productos son asumidos por la
Compaa, la Gerencia establece una provisin por garantas sobre la base de un anlisis
individual de los productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus
productos y servicios, la cual es determinada sobre la base de la evaluacin histrica de
los costos en que se incurren para atender averas de productos entregados, y se registra
con cargo a los resultados integrales del ejercicio en el cual la Gerencia determina la
necesidad de dicha provisin.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, slo reconoce garantas
por el servicio de mantenimiento, utilizando como base los ingresos obtenidos mediante
dicha lnea de negocio y la aplicacin del 2 por ciento, para determinar la provisin.
(vi)
Provisin por penalidades Se reconoce una provisin por penalidades slo cuando la Compaa tiene una obligacin
por multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido
(vii)
Recuperacin de los activos tributarios diferidos Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios diferidos
se deben reconocer en el estado de situacin financiera. Los activos tributarios diferidos
exigen que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades
gravables en perodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados
de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de
operaciones y la aplicacin de las leyes tributarias existentes en cada jurisdiccin. En la
medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran
significativamente de los estimados, ello podra tener un impacto en la capacidad de la
Compaa para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha de
reporte.
Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podran limitar la capacidad
de la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos futuros. Cualquier
diferencia entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el
ao en que ocurre.
11

(viii)
Valor razonable de instrumentos financieros Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de
situacin financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor razonable es
determinado usando tcnicas de valuacin las cuales incluyen el modelos de descuento de
flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados observables de
ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al momento de
determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los riesgos de
liquides, de crdito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores
pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros registrados.
En opinin de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron

sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros.
2.4
Nuevos pronunciamientos contables En mayo del 2011, el IASB aprob las siguientes Normas Internacionales de Informacin
Financiera, las cuales estarn vigentes para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2013, excepto cuando se indica lo contrario:
-
Modificacin a la NIC 1 Presentacin de estados financieros presentacin de los

elementos del estado de resultados integrales. Dicha modificacin est vigente para los
perodos que comienzan a partir del 1 de julio de 2012, y exige que, si se cumplen ciertas
condiciones, una entidad presente por separado las partidas de los resultados integrales
que en el futuro podran reclasificarse a prdidas y ganancias, de aquellas partidas que
nunca sern objeto de reclasificacin.
Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las ganancias, que establece que el impuesto

diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor
razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros se
recuperar mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos sobre
activos no amortizables, medidos mediante el modelo de revaluacin de la NIC 16, se
deben medir sobre presuncin de su venta. Esta norma est vigente para los perodos que
comienzan a partir del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicacin anticipada.
Modificacin a la NIC 19 Beneficios a los empleados, que establece cambios

significativos sobre el reconocimiento y medicin del gasto por pensiones de prestacin
definida y las indemnizaciones por cese, as como la informacin a revelar en los estados
financieros.
Modificacin a las NIC 27 Estados financieros separados (revisada en el 2011), y NIC 28

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (revisada en el 2011).
12

-
NIIF 9 Instrumentos financieros, que modifica el registro y clasificacin de los activos y

pasivos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos financieros: Medicin y
valuacin.
NIIF 10 Estados financieros consolidados, establece los principios para la presentacin y

preparacin de estados financieros consolidados cuando una entidad controla una o ms
entidades. La NIIF 10 reemplaza los requerimientos de consolidacin de la
SIC 12 Entidades de cometido especfico y la NIC 27 Estados financieros consolidados y
separados.
NIIF 11 "Negocios conjuntos", la norma aborda inconsistencias en los informes de

negocios conjuntos, al exigir un nico mtodo para reportar las participaciones en
entidades controladas de forma conjunta centrndose en sus derechos y obligaciones en
lugar de su forma jurdica. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios
conjuntos y SIC 13 Entidades controladas conjuntamente - aportaciones no monetarias
de los participantes.
NIIF 12 Revelacin de intereses en otras entidades", dicha norma establece requisitos de

revelacin para todos los tipos de intereses en otras entidades, incluidas las entidades
controladas de forma conjunta, las entidades asociadas, entidades de propsito especial y
otras formas de inversin por fuera del balance.
NIIF 13 "Medicin a valor razonable", establece nuevos requisitos para la medicin del
valor razonable, mejora la coherencia de los estndares internacionales y reduce la
complejidad al proporcionar, una definicin del valor razonable y una fuente para su
medicin, as como los requisitos de revelacin para su uso a travs de las NIIF.
La Gerencia encuentra analizando el impacto que dichas tendrn en sus operaciones una vez que
entren en vigencia.
2.5
Primera aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) Como parte del proceso de adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF) en el Per, el 14 de octubre de 2010, a travs de la Resolucin N102-2010-EF/94.01.1,
la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV), ha requerido a las
sociedades annimas inscritas en el Mercado de Valores que adopten las NIIF a partir del ejercicio
2011, teniendo como opcin efectuar la adopcin anticipada en el ejercicio 2010. En este
sentido, la Compaa se encuentra obligada a presentar sus estados financieros bajo NIIF a partir
del ejercicio 2011.
13

Hasta el 31 de diciembre de 2010, la Compaa prepar sus estados financieros de acuerdo con
PCGA en el Per. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 son
los primeros estados financieros que la Compaa ha preparado de acuerdo con las NIIF, para lo
cual se ha aplicado la NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera en la determinacin de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010,
fecha de transicin a las NIIF. La aplicacin de la NIIF 1 implica que todas las NIIF sean aplicadas
retrospectivamente en la fecha de transicin, incluyendo ciertas excepciones obligatorias y
exenciones opcionales definidas por la Norma.
La exencin sealada en la NIIF 1 que la Compaa ha decidido aplicar en su proceso de adopcin
de NIIF se refiere al valor razonable o revaluado de ciertas partidas de inmuebles, maquinaria y
equipos como costo atribuido, el cual corresponde al valor asignado por un tasador
independiente a la fecha de transicin.
Los cuadros y notas explicativas incluidos en los literales (a) al (e) siguientes, describen
detalladamente las principales diferencias entre los PCGA en el Per y las Normas Internacionales
de Informacin Financiera (NIIF) aplicadas por la Compaa, y el impacto sobre el patrimonio neto
al 31 de diciembre y al 1 de enero de 2010, y sobre la utilidad neta al 31 de diciembre de 2010.
Asimismo, como parte del proceso de adopcin de las NIIF, la Compaa identific ciertos ajustes
que no se originan de una diferencia entre ambas normativas y que son explicados en los literales
antes mencionados.
14

(a)
Reconciliacin del estado de situacin financiera

(a.1) La reconciliacin entre el estado de situacin financiera bajo los PCGA en el Per y las
NIIF al 1 de enero de 2010 (fecha de transicin a NIIF) se presenta a continuacin:
Nota
Saldos al
01.01.2010
S/.(000)
Ajustes
NIIF
S/.(000)
Saldos al
01.01.2010
bajo NIIF
S/.(000)
Activo
Activo corriente
26,809
26,809
31,325
31,325
2,642
2,642
7,461
7,461
2,304
2,304
11,298
11,298
Inventarios, neto
25,251
25,251
612
_________
_________
612
_________
107,702
107,702
17,173
36,212
53,385
Intangibles, neto
613
_________
_________
613
_________
Total activo
125,488
_________
36,212
_________
161,700
_________
11,820
11,820
18,570
18,570
28,989
28,989
472
472
7,268
7,268
1,588
_________
_________
1,588
_________
68,707
68,707
Otros activos
2.5(e)(i)

Pasivo corriente

Provisiones
418
2.5(e)(i)(ii)
Total pasivo
418
(3,444)
_________
11,516
_________
8,072
_________
65,681
_________
11,516
_________
77,197
_________
Patrimonio neto
Capital emitido
28,587
28,587
6,883
6,883
4,259
4,259
20,078
_________
24,696
_________
44,774
_________
59,807
_________
24,696
_________
84,503
_________
125,488
_________
36,212
_________
161,700
_________
15
2.5(c)

(a.2) La reconciliacin entre el estado de situacin financiera bajo los PCGA en el Per y las NIIF
al 31 de diciembre de 2010 se presenta continuacin:
Nota
Saldos al
31.12.2010
S/.(000)
Ajustes
NIIF
S/.(000)
Saldos al
31.12.2010
bajo NIIF
S/.(000)
Activo
Activo corriente
42,039
42,039
62,915
62,915
17,336
17,336
2,542
2,542
5,506
5,506
16,748
16,748
Inventarios, neto
43,077
43,077
1,204
_________
_________
1,204
_________
191,367
191,367
19,399
35,719
55,118
Intangibles, neto
649
_________
_________
649
_________
Total activo
211,415
_________
35,719
_________
247,134
_________
29,473
29,473
91,659
91,659
19,274
19,274
5,508
5,508
Provisiones
8,331
8,331
446
_________
_________
446
_________
154,691
154,691
(4,800)
_________
11,624
_________
6,824
_________
149,897
_________
11,624
_________
161,521
_________
Otros activos
2.5(e)(i)

Pasivo corriente
2.5(e)(i)(ii)
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital emitido
28,587
28,587
6,883
6,883
5,380
5,380
20,668
_________
24,095
_________
44,763
_________
61,518
_________
24,095
_________
85,613
_________
211,415
_________
35,719
_________
247,134
_________
16
2.5(c)

(b)
Reconciliacin del estado de resultados

La reconciliacin entre el estado de resultados bajo los PCGA en el Per y las NIIF por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2010 se presenta a continuacin:
Nota
Saldos
2010
S/.(000)
Saldos
2010
bajo NIIF
S/.(000)
Ajustes
NIIF
S/.(000)
Ingresos operativos
Costo de ventas
2.5(e)(ii)
365,704
365,704
3,808
__________
__________
3,808
__________
369,512
369,512
(314,195)
__________
(2,869)
__________
(317,064)
__________
55,317
(2,869)
52,448
Gastos operativos
Gastos de ventas
2.5(e)(ii)
(23,325)
(176)
(23,501)
Gastos administrativos
2.5(e)(ii)
(12,036)
__________
(91)
__________
(12,127)
__________
19,956
(3,136)
16,820
183
183
Gastos financieros
(78)
(78)
(388)
(388)
545
__________
__________
545
__________
20,218
(3,136)
17,082
Utilidad operativa
Diferencia en cambio
Utilidad por instrumentos financieros derivados
Utilidad antes del impuesto a las ganancias
2.5(e)(ii)
(2,277)
2,277
2.5(e)(ii)
(6,145)
_________
258
_________
(5,887)
_________
11,796
_________
(601)
_________
11,195
_________
Utilidad neta
17

(c)
Reconciliacin del estado de cambios en el patrimonio neto

La reconciliacin entre el patrimonio neto bajo los PCGA en el Per y las NIIF al 1 de enero y al 31
de diciembre de 2010 se presenta a continuacin:
Nota
Patrimonio neto segn PCGA en el Per
01.01.2010
S/.(000)
31.12.2010
S/.(000)
59,807
61,518
Ms (menos) efecto por el ajuste en:

Inmuebles, maquinaria y equipo
2.5(e)(i)
36,212
35,719
2.5(e)(i)
(10,864)
(10,716)
Participacin a los trabajadores en las utilidades
2.5(e)(ii)
(652)
_________
(908)
_________
Patrimonio neto de acuerdo a NIIF
(d)
84,503
_________
85,613
_________
Reconciliacin del estado de flujo de efectivo

La adopcin de las NIIF no tiene efecto en los flujos de efectivo generados por la Compaa; sin
embargo, se han generado movimientos de algunas cuentas por los ajustes de conversin que no
son significativos.
(e)
Notas a la reconciliacin del estado de situacin financiera y resultados

Saldos iniciales Los saldos iniciales se derivan de los estados financieros de acuerdo con los PCGA en el Per, que
comprenden las NIIF oficializadas a travs de resoluciones emitidas al a fecha de emisin de los
estados financieros por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC).
Ajustes
La adopcin de las NIIF ha requerido ajustes a los saldos existentes en los estados financieros
bajo Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el Per. Los ajustes ms importantes
son:
(i)
Inmuebles, maquinaria y equipo Como parte del proceso de primera adopcin, la Compaa opt por valorizar su activo fijo
a su valor razonable, basado en la valuacin realizada por un perito independiente, y
utilizar este valor como costo atribuido, acogindose a la exencin permitida por la NIIF 1.
Como consecuencia, se registr un incremento del rubro Inmuebles, maquinaria y equipo,
neto al 1 de enero de 2010 de aproximadamente S/.36,212,000 (aproximadamente
S/.35,719,000 al 31 de diciembre de 2010) como ajuste de transicin a las NIIF con
abono a la cuenta Resultados acumulados en el patrimonio neto de aproximadamente
S/.25,348,000 (aproximadamente S/.25,003,000 al 31 de diciembre de 2010), importe
neto del impuesto a las ganancias diferido de aproximadamente S/.10,864,000 al 1 de
enero de 2010 (aproximadamente S/.10,716,000 al 31 de diciembre de 2010).
18

(ii)
Participacin a los trabajadores en las utilidades

En la reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluy que la
participacin a los trabajadores en las utilidades debe ser registrado de acuerdo con la
NIC 19 Beneficios a los empleados y no de acuerdo a la NIC 12 Impuesto a las
ganancias. En consecuencia, una entidad slo est obligada a reconocer un pasivo
cuando el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, no se debera calcular
participacin a los trabajadores diferida por las diferencias temporales, ya que este
concepto correspondera a servicios futuros que no deben ser considerados como
obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En Per la prctica fue la de calcular y registrar la
participacin de los trabajadores diferida en los estados financieros.
Como resultado del ajuste de transicin de las NIIF se registr una disminucin del rubro
Pasivo diferido por participacin de los trabajadores e impuesto a las ganancias de
aproximadamente S/. 652,000 al 1 de enero de 2010 (aproximadamente S/.908,000 al
31 de diciembre de 2010). Estas disminuciones se registraron con cargo a la cuenta
Resultados acumulados en el patrimonio neto.
Como consecuencia de la aplicacin de la NIC 19, se distribuy en los siguientes rubros del
estado de resultados integrales, el gasto por la participacin de los trabajadores corriente
del ao 2010 de la siguiente manera:
-
El rubro Costo de ventas se increment en aproximadamente S/.2,376,000 por

el costo de personal relacionado al rea de produccin, ver nota 20.
El rubro Gasto de ventas se increment en aproximadamente S/.176,000 por el

costo de personal relacionado al rea de ventas, ver nota 21.
El rubro Gastos de administracin se increment en aproximadamente S/.91,000

por el costo de personal relacionado al rea administrativa, ver nota 22.
(iii)
Patrimonio neto El patrimonio neto resulta de la diferencia entre los activos y pasivos una vez realizados
los ajustes por primera adopcin de las NIIF, conforme se detalla en los prrafos
anteriores. La distribucin de los ajustes en las partidas del patrimonio neto se ha
realizado de acuerdo con la NIIF 1 y considerando lo siguiente: i) los rubros de Capital
emitido y Otras reservas de capital, se han mantenido sin modificaciones, debido a que
sus importes resultan de la aplicacin de las normas legales vigentes en el Per y
representan decisiones de atribucin de partidas del patrimonio tomadas por los
accionistas, y ii) todos los efectos remanentes se han incluido en los resultados
acumulados al 1 de enero de 2010.
19

3.

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la
Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en moneda extranjera se presenta a
continuacin:
2011
_____________________________
Moneda
Compra
S/.
Venta
S/.
2010
_____________________________
Compra
S/.
Venta
S/.
Dlar estadounidense
2.695
2.697
2.808
2.809
Euro
3.456
3.688
3.583
3.758
Corona sueca
0.389
0.389
0.416
0.416
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda
extranjera:
US$(000)
(000)
SEK(000)
Activos
10,421
26
27,168
_________
230
_________
_________
37,589
_________
256
_________
_________
10,173
279
14,578
1,705
135
6,415
2,377
_________
_________
_________
33,543
_________
1,989
_________
140
_________
4,046
_________
(1,733)
_________
(140)
_________
Pasivos
20

US$(000)
(000)
SEK(000)
Activos
12,715
702
22,147
_________
510
_________
_________
34,862
_________
1,212
_________
_________
4,728
189
79
Pasivos
31,390
638
236
6,463
118
161
_________
_________
_________
42,742
_________
945
_________
315
_________
(7,880)
_________
267
_________
(315)
_________
Durante el ao 2011, la Compaa ha registrado una ganancia neta por diferencia en cambio ascendente
aproximadamente a S/.179,000 (una prdida neta ascendente a S/.388,000 en el ao 2010), la cual se
presenta en el rubro Diferencia en cambio, neta del estado de resultados integrales.
La Gerencia ha evaluado el riesgo cambiario de esta posicin, por lo que ha realizado operaciones con
instrumentos derivados; ver mayor detalle en nota 29.
4.

(a)

2011
S/.(000)
Caja
(b)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
90
96
186
28,472
39,893
17,066
2,050
3,494
2,436
_________
_________
6,063
_________
30,998
_________
42,039
_________
26,809
_________
Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en bancos locales, estn denominadas en
moneda local, dlares estadounidenses y euros, son de libre disponibilidad y no generan
intereses.
(c)
Al 31 de diciembre de 2010, corresponda a un depsito a plazo mantenido en el banco HSBC

Per con vencimiento el 26 de enero de 2011, el cual deveng intereses a una tasa anual de
2.40 por ciento (dos depsitos por S/.2,050,000 y US$500,000, los cuales devengaron
intereses a tasas anuales de 0.30 y 1.05 por ciento, respectivamente, al 1 de enero de 2010).
21

(d)
Al 31 de diciembre de 2011 y al 1 de enero de 2010, corresponda a cobranzas realizadas

mediante cheques recibidos los ltimos das del ao que se mantenan en bveda de la Compaa
a la fecha del estado de situacin financiera. Dichos cheques fueron cobrados y depositados en
las cuentas corrientes de la Compaa los primeros das del mes del ao siguiente,
respectivamente.
5.

(a)

2011
S/.(000)
Menos - Provisin para desvalorizacin de
cuentas por cobrar (d)
(b)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
70,266
63,967
32,222
(1,354)
________
(1,052)
________
(897)
________
68,912
________
62,915
________
31,325
________

2011, el 66 por ciento del saldo de la cuenta Facturas por cobrar se concentr en
aproximadamente 20 clientes (56 por ciento al 31 de diciembre de 2010 y 60 por ciento al 1 de
enero de 2010). La poltica de crdito regular de la Compaa incluye pagos mximos de 30 a 45
das; sin embargo, a los proyectos contratados durante el periodos 2011 y 2010, siendo los
principales Toromocho, Cotaruse ,Socabaya y Antapacay se les ha otorgado plazos de pago
mximos de 60 das.
(c)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, el anticuamiento del saldo de las

cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
2011
S/.(000)
Corriente
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
64,574
46,575
20,542
De 1 a 30 das
2,577
12,028
5,637
De 31 a 120 das
1,361
3,864
5,146
400
________
448
________
________
68,912
________
62,915
________
31,325
________
Vencidos
Mayores a 120 das
22

(d)
El movimiento de la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se presenta a

continuacin:
2011
S/.(000)
Saldo inicial
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
1,052
897
729
430
490
477
Adiciones, nota 21
Recuperos
(128)
________
(335)
________
(309)
________
Saldo final
1,354
________
1,052
________
897
________
En opinin de la Gerencia, la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar es suficiente

para cubrir los riesgos de incobrabilidad al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de
2010.
6.

relacionados, los cuales son terminados y entregados durante el periodo siguiente. Al 31 de diciembre
de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, los costos de rdenes de trabajo en proceso ascienden a
S/.17,918,000, S/.16,748,000 y S/.11,298,000, respectivamente, por las cuales se han recibido
anticipos de clientes por S/.19,330,000, S/.3,580,000 y S/.11,075,000, respectivamente. Para
completar las rdenes de trabajo en ejecucin al 31 de diciembre de 2011, se requiere incurrir en
costos adicionales por aproximadamente S/.112,801,000 (S/.56,017,000 al 31 de diciembre de 2010
y S/.92,579,000 al 1 de enero de 2010), los cuales son financiados con la facturacin progresiva de
avances. En opinin de la Gerencia, el costo de las rdenes de trabajo en proceso ser recuperado en su
totalidad.
7.
Inventarios, neto
(a)

2011
S/.(000)
Mercaderas (b)
25,033
2010
S/.(000)
15,166
01.01.2010
S/.(000)
13,198
414
41
136
5,339
3,764
2,841
33,307
__________
24,926
__________
9,473
__________
64,093
43,897
25,648

inventarios (d)
23
(850)
__________
(820)
__________
(397)
__________
63,243
__________
43,077
__________
25,251
__________

(b)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa mantiene en

almacn transformadores, interruptores y otros equipos menores listos para su venta.
(c)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las existencias por recibir incluan
transformadores y equipos diversos importados por la Compaa de empresas relacionadas para
la comercializacin local y para ser usados en los proyectos en ejecucin; asimismo, incluye los
anticipos realizados por la adquisicin de existencias por importe ascendente a S/.11,634,000,
S/.11,359,000 y S/.1, 338,000, respectivamente
(d)
El movimiento de la provisin para desvalorizacin de inventarios se presenta a continuacin:

2011
S/.(000)
Saldo inicial
Adiciones
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
820
397
354
30
608
212
Recuperos
________
(185)
________
(169)
________
Saldo final
850
________
820
________
397
________
En opinin de la Gerencia, el saldo de esta provisin cubre adecuadamente el riesgo de

desvalorizacin de inventarios al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010.
24
8.

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del rubro:

2011
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Instalaciones
S/.(000)
Maquinaria y
equipo
S/.(000)
Unidades de
transporte
S/.(000)
Muebles y
enseres
S/.(000)
Herramientas,
moldes y
matrices
S/.(000)
Mquinas por
recibir
S/.(000)
Activos en
construccin
S/.(000)
2010
_______________
01.01.2010
_______________
Total
S/.(000)
Total
S/.(000)
Total
S/.(000)
Terrenos
S/.(000)
Edificios
S/.(000)
29,000
13,051
5,574
19,017
3,249
2,522
7,294
1,837
1,606
83,150
77,971
72,179
Adiciones (b)
150
561
132
552
1,781
928
1,465
5,569
5,548
6,122
Ventas y retiros
Costo
Saldo al 1 de enero
Transferencias
_________
1,675
_________
891
_________
1,105
_________
(1)
(183)
693
_________
144
_________
(27)
574
_________
(3)
(2,292)
_________
(2,790)
_________
(214)
_________
(369)
_________
(330)
_________
29,000
_________
14,726
_________
6,615
_________
20,682
_________
3,891
_________
3,191
_________
9,646
_________
473
_________
281
_________
88,505
_________
83,150
_________
77,971
_________
Saldo al 1 de enero
3,539
1,748
14,583
2,144
1,144
4,874
28,032
24,586
22,763
Adiciones (e)
134
298
1,669
431
257
1,715
4,504
4,730
3,458
Ventas y retiros
(67)
(20)
Ajustes (f)
_________
_________
_________
337
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
3,673
_________
2,046
_________
16,589
_________
2,508
_________
1,381
_________
6,585
_________
_________
29,000
_________
11,053
_________
4,569
_________
4,093
_________
1,383
_________
1,810
_________
3,061
_________
473
_________
(b)
(4)
(91)
(317)
(270)
337
_________
(967)
_________
(1,365)
_________
_________
32,782
_________
28,032
_________
24,586
_________
281
_________
55,723
_________
55,118
_________
53,385
_________
Las principales adiciones del ao 2011 corresponden principalmente a la adquisicin de herramientas, moldes y matrices para ser usados durante la ejecucin de proyectos y para la implementacin de la planta de servicio de mantenimiento de
transformadores y equipos de energa.
(c)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa mantiene ciertos equipos y vehculos bajo contrato de arrendamiento financiero, cuyo valor neto en libros asciende a aproximadamente S/.2,000 , S/.1,215,000 y
S/.1,485,000, respectivamente. Asimismo, a dichas fechas, la Compaa mantiene en garanta nicamente los activos cuyos contratos se encontraban pendientes de pago. Ver nota 13.
(d)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia. En opinin de la Gerencia, sus polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional en la industria y el riesgo de
eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que posee.
(e)
El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de resultados integrales:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
4,110
4,395
81
252
313
________
83
________
4,504
________
4,730
________
25
(f)
Durante el periodo 2010 la Compaa culmin su proceso de reclculo de depreciacin

acumulada, realizado con la finalidad de adecuar la misma a las vidas tiles definidas para sus
activos, este proceso deriv en la reduccin de la depreciacin acumulada en S/.967,000
(S/.1,365,000 durante el periodo 2009).
9.

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de mercadera,
repuestos y suministros para la comercializacin y mantenimiento de equipos y productos propios de las
actividades operativas de la Compaa. Dichas cuentas tienen vencimiento corriente, no devengan
intereses y estn denominadas principalmente en nuevos soles, dlares estadounidenses y euros. Al 31
de diciembre de 2011, este saldo incluye S/.8,603,000 por la provisin de compras de bienes y
servicios, cuyas facturas no han sido recibidas a la fecha del estado de situacin financiera
(S/.7,989,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.2,481,000 al 1 de enero de 2010).
10.
Transacciones con empresas relacionadas

(a)
A continuacin se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compaa con

empresas relacionadas en los aos 2011 y de 2010:

Comisin por ventas (c)
Adelantos recibidos
(b)
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
12,234
6,824
4,190
2,934
18
298
208,200
85,025
Corresponde a los equipos vendidos por la Compaa a las empresas relacionadas del exterior,
ver nota 17.
(c)
Corresponde a los ingresos que obtiene la Compaa producto de la colocacin en el mercado

local de bienes elaborados por empresas relacionadas del exterior. La Compaa factura
comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 18.
(d)
Corresponde a transformadores, interruptores, piezas y otros equipos de la marca ABB que

adquiere la Compaa de empresas relacionadas del exterior, los cuales son necesarios para la
ejecucin de los proyectos de automatizacin y energa, as como para su comercializacin.
26
(e)
Como consecuencia de estas transacciones y de otras menores, la Compaa tiene los siguientes
derechos y obligaciones con sus empresas relacionadas al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y
al 1 de enero de 2010:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
ABB Inc.
1,131
1,069
183
2,064
681
162
950
ABB S.A. Argentina
637
669
687
Asea Brown Boveri Ltda.- Italia
445
ABB Ecuador S.A.
377
177
399
183
324
513
180
133
1,673
459

Otros menores
975
_________
894
__________
716
_________
5,678
_________
2,542
_________
7,461
_________
16,959
5,223
799
ABB Sistemas S.A. de C.V.
6,334
3,311
3,851
888
1,639
ABB S.P.A.
3,772
3,412
2,779
ABB Oy
3,058
4,493
766
2,340
51,810
1,531

ABB Schweiz AG
2,074
174
1,374
810
3,397
4,218
ABB s.r.o
310
311
395
ABB z.o.o.
159
140
1,147
ABB Inc.
Otros menores
(f)
123
632
9,785
_________
18,377
_________
3,290
_________
49,452
_________
91,659
_________
18,570
_________
especficas.
(g)
El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia

durante el ao 2011 representaron aproximadamente el 11.2 por ciento y 1.5 por ciento,
respectivamente, del ingreso bruto de la Compaa del perodo 2011 (10.1 por ciento, y 1.3 por
ciento del ingreso bruto de la Compaa durante el periodo diciembre 2010, respectivamente),
las cuales incluyen a beneficios a corto plazo y la compensacin por tiempo de servicios.
27
11.
Otras cuentas por pagar y provisiones

(a)
A continuacin se presenta la composicin de los rubros:

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
01.01.10
S/.(000)
Otras cuentas por pagar Anticipo de clientes (b)
19,478
12,273
20,351
Servicios generales, administrativos y otros por

2,687
3,715
4,574
pagar
2,790
2,163
1,707
Impuesto general a las ventas
2,027
1,486
_________
901
_________
1,123
_________
_________
27,883
_________
19,274
_________
5,244
4,367
3,214
Participaciones por pagar (c)
3,816
2,642
1,918
Provisin por garantas y penalidades
2,209
794
1,774
_________
529
_________
528
_________
11,798
_________
8,331
_________
871
28,989
Provisiones -
Provisin por beneficios sociales
_________
(b)
362
7,268
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, corresponde a los anticipos

recibidos por contratos de proyectos, pedidos de transformadores y equipos, y servicios de
mantenimiento y reparacin, los cuales sern liquidados y reconocidos como ingreso a medida
que se vayan ejecutando los contratos, o se produzca la entrega del producto o servicio, ver nota
16. Al 31 de diciembre de 2011, los anticipos que corresponden a rdenes que se encuentran en
proceso y cuyo costo incurrido se presenta en el estado de situacin financiera asciende a
S/.19,330,000 (S/.3,580,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.11,075,000 al 1 de enero de
2010).
(c)
De acuerdo con el actual rgimen de participacin de los trabajadores normado por el Decreto
Legislativo 677, los trabajadores tienen derecho a recibir una participacin del 10 por ciento de
la renta imponible, el 50 por ciento de dicho importe es distribuido a prorrata entre todos los
trabajadores sobre la base de los das laborados y el saldo en proporcin a las remuneraciones
bsicas percibidas en el ejercicio.
28
12.
(a)
2011
S/.(000)
(b)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
184,869
166,475
18,450
30,887
_________
14,205
_________
3,228
_________
215,756
180,680
21,678
(215,085)
_________
(168,852)
_________
(19,508)
_________
671
_________
11,828
_________
2,170
_________
Los montos arriba indicados se muestran en el estado de situacin financiera como sigue:
2011
S/.(000)
Ingresos de proyectos por facturar, nota 17(c)
2010
S/.(000)
01.01.2010
S/.(000)
25,403
17,336
2,642
Ingresos diferidos de proyectos, nota 17(c)
24,732
_________
5,508
_________
472
_________
Neto
671
_________
11,828
_________
2,170
_________
Menos:
(c)
Los ingresos por facturar de proyectos en ejecucin corresponden al exceso de costos y

mrgenes sobre los montos facturados y liquidaciones de avance de obra, las cuales se estiman
que sern recuperadas en su integridad. Los ingresos diferidos de proyectos en ejecucin
corresponden a la facturacin en exceso de los ingresos reconocidos. Para completar los
proyectos en ejecucin al 31 de diciembre de 2011 y de diciembre 2010 y al 1 de enero de 2010,
se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.112,801,000,
S/.142,457,000 y S/.16,181,000, respectivamente; a ser financiados con la facturacin
progresiva de avances.
29
13.
(a)

2011
__________________________________________________
Acreedor
Tasa promedio de
inters anual al
31 de diciembre
de 2011
%
Vencimiento
Moneda
de origen
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
Total
S/.(000)
2010
__________________________________________________
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
01.01.2010
______________________________________________
Total
S/.(000)
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
Total
S/.(000)
Prstamos bancarios (b) Banco de Crdito del Per S.A.
3.07
2012
US$
3,372
3,372
Citibank del Per S.A.
2.00
2012
US$
3,034
________
________
3,034
________
________
________
________
________
________
________
6,406
________
________
6,406
________
________
________
________
________
________
________
6
________
________
6
________
446
________
6
________
452
________
1,529
________
418
________
1,947
________
6
________
________
6
________
446
________
6
________
452
________
1,529
________
418
________
1,947
________
________
________
________
________
________
________
59
________
________
59
________
Total
6,412
________
________
6,412
________
446
________
6
________
452
________
1,588
________
418
________
2,006
________
Arrendamientos financieros Crdito Leasing S.A.
7.00
2012
S/.
(b)
Al 31 de diciembre de 2011, los prstamos bancarios, obtenidos de instituciones financieras locales, fueron utilizados, principalmente, para capital de trabajo, no tienen garantas especficas y pueden ser renovados a su vencimiento.
(c)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las obligaciones financieras no tienen restricciones para su utilizacin o condiciones que la Compaa deba cumplir.
(d)
Los intereses generados en los aos 2011 y 2010 por las obligaciones financieras mantenidas al 31 de diciembre de dichos aos, ascienden aproximadamente a S/. 140,000 y S/.78,000 los cuales se presentan formando parte del rubro
Gastos financieros del estado de resultados integrales. Ver nota 24.
(e)
Los pagos mnimos futuros de los arrendamientos financieros al 31 de diciembre 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010 se presentan a continuacin:
2011
_____________________________
2010
_____________________________
01.01.2010
_____________________________
Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)
Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)
Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)
Pagos
mnimos
S/.(000)
En un ao
6
-
6
-
Pagos
mnimos
S/.(000)
450
8
446
6
Pagos
mnimos
S/.(000)
1,602
426
1,526
421
_________
_________
_________
_________
_________
_________
458
452
2,028
1,947
Menos - Intereses por pagar
_________-
_________-
(6)
_________
_________-
(81)
_________
_________-
Total
6
_________
6
_________
452
_________
452
_________
1,947
_________
1,947
_________
30
14.

(a)
A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de
2010:
Abono (cargo) al
estado de
resultados
integrales
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2010
S/.(000)
Abono (cargo) al
estado de
resultados
integrales
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2011
S/.(000)
1,150
1,150
1,050
2,200
964
346
1,310
263
1,573
532
(429)
103
560
663
269
46
315
91
406
118
127
245
254
Al 1 de
enero
de 2010
S/.(000)
Activo diferido
Provisin por facturas por recibir
Otros provisiones
431
_________
(365)
_________
66
_________
52
_________
118
_________
2,314
_________
875
_________
3,189
_________
2,025
_________
5,214
_________
(10,386)
_________
373
_________
(10,013)
_________
338
_________
(9,675)
_________
(10,386)
_________
373
_________
(10,013)
_________
338
_________
(9,675)
_________
(8,072)
_________
1,248
_________
(6,824)
_________
2,363
_________
(4,461)
_________
Pasivo diferido
(b)
El ingreso (gasto) por impuesto a las ganancias registrado en el estado de resultados integrales se compone como sigue:
2011
S/.(000)
Corriente
31
(9,998)
2010
S/.(000)
(7,135)
Diferido
2,363
_______
1,248
_______
Total impuesto a las ganancias
(7,635)
_______
(5,887)
_______
(c)
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias es como sigue:

2011
_____________________________
S/.(000)
%
2010
_____________________________
S/.(000)
%
Utilidad antes del impuesto a

las ganancias
20,514
_________
100.00
______
17,082
_________
100.00
______
(6,154)
(30.00)
(5,125)
(30.00)
(1,481)
_________
(7.22)
______
(762)
_________
(4.46)
______
(7,635)
_________
(37.22)
______
(5,887)
_________
(34.46)
______
Gasto terico
Efecto neto de partidas
permanentes
(d)
Al 31 de diciembre de 2011, el impuesto a las ganancias por pagar, neto de los pagos a cuenta,
asciende a S/.3,460,000 (pagos a cuenta, neto del impuesto a las ganancias por pagar
ascendente a S/.69,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.2,165,000 al 1 de enero de 2010, los
cuales forman parte del rubro Otras cuentas por cobrar del estado de situacin financiera).
15.
Patrimonio neto
(a)
Capital emitido Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, el capital emitido de la Compaa
est representado por 28,586,694 acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas, cuyo
valor nominal es de un nuevo sol por accin, de las cuales 18,320,138 ( 64 por ciento) y
10,226,556 (36 por ciento) son de propiedad de ABB - Asea Brown Boveri Ltda. y de ABB MEA
Participation Ltd., respectivamente.
En la Junta General de Accionistas, de fecha 13 de octubre de 2010, se acord la distribucin de
dividendos por importe ascendente a S/.10,085,000.
(b)
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las acciones de inversin
equivalen al 24 por ciento del capital emitido de la Compaa y estn representadas por
6,882,770 acciones de S/.1.00 de valor nominal cada una.
Los tenedores de acciones de inversin tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar
la cuenta acciones de inversin, slo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital
emitido, en los casos de aumentos de ste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por
suscripcin pblica, los titulares tienen primera opcin para suscribir no menos del diez por
ciento de tales aumentos.
acuerdo con su valor nominal.
32
En el ao 2011, la Compaa inici un proceso de redencin de las acciones de inversin, por el

cual se obtuvo los siguientes resultados:
(i)
En la primera etapa de la oferta pblica del proceso de redencin de las acciones de

inversin, de fecha 9 de mayo de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su
aceptacin posean un total de 3,188,199 acciones de inversin. La Compaa realiz el
pago por dichas acciones el 8 de junio de 2011.
(ii)
En la segunda etapa de la oferta pblica de redencin de las acciones de inversin, de

fecha 23 de junio de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su aceptacin
posean un total de 2,228,599 acciones de inversin. La Compaa realiz el pago por
dichas acciones el 22 de julio de 2011.
(iii)
Por los accionistas que no manifestaron expresamente su voluntad en la segunda etapa de

oferta de redencin, y que posean 762,741 acciones de inversin, la Compaa consider
una aceptacin tcita, segn la Ley N 28739. La Compaa realiz el pago por 636,432
acciones mediante depsitos en el Banco de La Nacin a nombre de los titulares,
quedando pendiente el pago por 126,309 acciones. En opinin de la Gerencia, el pago por
dichas acciones pendientes se realizar una vez culminada la identificacin de los
accionistas respectivos.
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa presenta las acciones inversin adquiridas bajo el

proceso de redencin como acciones en cartera, debido a que an no ha culminado dicho proceso
y en la Bolsa de Valores de Lima an se mantiene que la Compaa presenta 6,882,770 acciones
de inversin.
La cotizacin burstil por cada accin de inversin al 31 de diciembre de 2011 ha sido de S/.2.17
y su frecuencia de negociacin ha sido de 12 por ciento con relacin al total de negociaciones del
ao en la Bolsa de Valores de Lima (S/.1.19 y 12 por ciento durante al 31 de diciembre de 2010,
respectivamente).
(c)
Otras reservas de capital Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, este rubro incluye la reserva
legal constituida por la Compaa. Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere
que un mnimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto
a las ganancias, se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del
capital social. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en
ambos casos la obligacin de reponerla.
En Junta General de Accionistas, de fecha 14 de abril de 2011, se acord detraer, de las
utilidades del ao 2010, aproximadamente S/.1,179,000 para destinarlos a la reserva legal.
Asimismo, en Junta General de Accionistas, de fecha 14 de abril de 2010, se acord detraer de
las utilidades del ao 2009, aproximadamente S/.1,121,000 para destinarlos a la reserva legal.
33
16.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y

al 1 de enero de 2010, la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad
gravable, luego de deducir la participacin de los trabajadores, la cual se calcula con una tasa de
10 por ciento sobre la utilidad imponible.
(b)
Para propsito de la determinacin del impuesto a las ganancias e impuesto general a las ventas,
los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin deben estar sustentados con documentacin e
determinacin.
Sobre la base del anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales
opinan, que como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010.
(c)
La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a

las ganancias calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin
de la declaracin de impuestos. Durante el ejercicio 2010, fue fiscalizado el clculo del impuesto
a las ganancias por el periodo tributario 2008 de la Compaa; de dicho procedimiento no
resultaron temas significativos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias por los
aos 2009 a 2011 y las declaraciones de impuesto general a las ventas por los aos 2007 al
2011, estn pendientes de fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias.
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se vienen realizando o que
se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o
recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio
en que ste se determine. En opinin de la Gerencia, cualquier eventual liquidacin adicional de
impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de
2010 y al 1 de enero de 2010.
17.
(a)

34
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
388,137
358,880
12,234
_________
6,824
_________
400,371
_________
365,704
_________
(b)

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Proyectos (c)
225,513
212,432
118,429
88,608
56,429
_________
64,664
_________
400,371
_________
365,704
_________
Mantenimiento
(c)


2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
129,042
176,342
96,471
_________
36,090
_________
225,513
_________
212,432
_________
Durante los aos 2011 y 2010, la Compaa inici la ejecucin de proyectos importantes, los
cuales generaron ingresos por concepto de avance de proyectos. A continuacin se detallan los
principales:
2011
______________________________________________________________________________
Ingresos
diferidos,
nota 12(b)
S/.(000)
Margen
%
Toromocho
79
14
68,426
2,475
13,108
Antapacay
81
18%
38,702
10,288
2,404
21,914
_________
12,640
_________
129,042
_________
25,403
_________
Proyecto
Ingresos
reconocidos
S/.(000)
Ingresos no
facturados,
nota 12(b)
S/.(000)
Grado de
avance
%
Otros (menores a
S/.7,000,000)
35
9,220
_________
24,732
_________
2010
______________________________________________________________________________
Ingresos
diferidos,
nota 12(b)
S/.(000)
Margen
%
Toromocho
48
12
68,135
1,528
3,776
Socabaya
59
34,929
5,410
Cotaruse
59
41,799
3,748
31,479
_________
6,650
_________
176,342
_________
17,336
_________
Proyecto
Ingresos
reconocidos
S/.(000)
Ingresos no
facturados,
nota 12(b)
S/.(000)
Grado de
avance
%
Otros (menores a
S/.7,000,000)
1,732
_________
5,508
_________
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene 17 proyectos en proceso de ejecucin por un

monto total de contrato ascendente a S/.332,686,000 (10 proyectos por un total ascendente a
S/.333,702,000 al 31 de diciembre de 2010), los cuales presentan un grado de avance de entre
5 y 95 por ciento, por los cuales se han reconocido como ingresos del ao 2011 un importe de
S/.129,042,000 (S/.176,342,000 en el ao 2010) y se ha incurrido en un costo por avance
ascendente a S/.114,321,000 (S/.163,126,000 en el ao 2010), el cual forma parte del costo
de ventas (ver nota 20), generando una ganancia de S/.14,721,000 (S/.13,216,000 en el ao
2010).
18.

Comisiones por ventas, nota 10(c)

Otros menores
36
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
4,190
2,934
628
301
736
_________
573
_________
5,554
_________
3,808
_________
19.

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Compra de transformadores, equipos, partes y piezas
149,093
122,461
145,347
81,288
59,342
45,920
Inventario inicial, nota 6 y 7
35,719
27,473
(48,704)
(35,719)
32,169
100,441
Logstica
5,069
3,240
4,504
4,730
Tributos
1,794
1,248
1,341
1,120
430
_________
490
_________
386,104
_________
352,692
_________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Inventario final, nota 6 y 7

Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, nota 5(d)
Los gastos se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

37
338,108
317,064
30,546
23,501
17,450
_________
12,127
_________
386,104
_________
352,692
_________
20.
Costo de ventas
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
15,166
13,198
145,347
81,288
Costo de mercaderas
(25,033)
_________
(15,166)
_________
135,480
_________
79,320
_________
3,764
2,841
16,748
11,298

41
136
149,093
122,461
29,913
23,251
17,561
90,675
Logstica
5,069
3,240
4,110
4,395
(5,339)
(3,764)
(17,918)
(16,748)
(414)
_________
(41)
_________
202,628
_________
237,744
_________
338,108
_________
317,064
_________
206,055
198,526
132,053
_________
118,538
_________
338,108
_________
317,064
_________
Proyectos (*)
(*)
Incluye S/.114,321,000 por costos de avance de proyectos en ejecucin en el ao 2011 (S/.163,126,000 en

el ao 2010) que sern liquidados al ao siguiente. Ver nota 17(c).
38
21.
Gastos de ventas
2011
S/.(000)
21,698
16,689
7,048
4,749
Tributos
865
798
430
490
424
523
81
_________
252
_________
30,546
_________
23,501
_________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
22.
2010
S/.(000)
7,731
5,980
7,560
5,017
Tributos
929
450
917
597
313
_________
83
_________
17,450
_________
12,127
_________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
23.
Gastos de personal
Remuneraciones
32,648
25,711
Gratificaciones
8,845
6,899
3,322
2,575
Vacaciones
3,799
2,761
10,728
_________
7,974
_________
59,342
_________
45,920
_________
Otros
39

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
29,913
23,251
21,698
16,689
7,731
_________
5,980
_________
59,342
_________
45,920
_________
24.

2011
2010
S/.(000)
S/.(000)
289
_________
183
_________
289
_________
183
_________
140
_________
78
_________
140
_________
78
_________
Gastos financieros
Intereses por financiamiento, nota 13(d)
25.
Compromisos por garantas

Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa ha otorgado cartas fianzas por US$45,804,000,
S/.7,896,000 y 193,000 (US$21,670,000, S/.7,279,000 y 162,000 al 31 de diciembre de 2010 y
US$11,155,000, S/.12,736,000 y 1,896,000 al 1 de enero de 2010) a favor de los clientes, a fin de
garantizar el fiel cumplimiento de los contratos suscritos vinculados a la ejecucin de proyectos y
servicios de mantenimiento y como garanta de fabricacin en el caso de ventas de equipos de energa.
26.
Pasivos contingentes
La Compaa es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos procesos han
sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la Gerencia, estiman, sobre
la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario constituir provisin alguna para
las mismas, ya que los resultados finales favorecern a la Compaa.
40
27.

La Compaa mantiene operaciones en diferentes lneas de negocios de proyectos, equipos de energa y repuestos, mantenimiento y servicios. Los principales datos financieros de los estados financieros de cada lnea de negocio, de acuerdo con los
Al 31 Diciembre de 2011
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)
Automatizacin de
productos
S/.(000)
Transformadores
S/.(000)
Sistema
tecnolgico y de
energa
S/.(000)
Total
S/.(000)
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)
Productos de
automatizacin
S/.(000)
Transformadores
S/.(000)
Sistema
tecnolgico de
energa
S/.(000)
Total
S/.(000)
Situacin financiera
Activo
14,083
1,222
6,281
9,412
30,998
4,996
1,975
7,242
27,826
42,039
49,098
14,245
9,110
28,666
101,119
28,317
11,259
20,498
29,429
89,503
30,261
16,936
15,339
18,625
81,161
8,272
14,445
10,893
26,215
59,825
13,890
_________
11,978
_________
10,070
_________
20,157
_________
56,095
_________
9,079
_________
9,586
_________
16,331
_________
20,771
_________
55,767
_________
107,332
_________
44,381
_________
40,800
_________
76,860
_________
269,373
_________
50,664
_________
37,265
_________
54,964
_________
104,241
_________
247,134
_________
Cuentas por pagar
55,880
12,824
8,682
27,937
105,323
20,285
15,576
8,044
77,227
121,132
Otros pasivos
23,317
16,659
7,095
27,214
74,285
12,888
4,668
8,173
7,836
33,565
1,400
_________
1,000
_________
426
_________
1,635
_________
4,461
_________
2,160
_________
859
_________
1,562
_________
2,243
_________
6,824
_________
Total pasivo
80,597
_________
30,483
_________
16,203
_________
56,786
_________
184,069
_________
35,333
_________
21,103
_________
17,779
_________
87,306
_________
161,521
_________
154,438
41,747
41,913
167,827
405,925
126,252
58,512
38,954
145,794
369,512
23,483
10,050
6,451
27,833
67,817
17,024
11,256
5,581
18,587
52,448
5668
1233
458
5,520
12,879
5,991
2,147
943
2,114
11,195

existencias, neto
Inmueble, maquinaria y equipo e intangibles,
neto
Total activo
Pasivo
Situacin econmica
Ingresos operativos
Utilidad bruta
Utilidad neta
41
28.
Utilidad por accin

(a)

Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
Promedio
ponderado de
acciones
(en miles)
Acciones comunes
28,587
__________
365
28,587
__________
6,883
__________
365
6,883
__________
(b)
Acciones en
circulacin
(en miles)
Acciones en
circulacin
(en miles)
Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
Promedio
ponderado de
acciones
(en miles)
Acciones comunes
28,587
__________
365
28,587
__________
6,883
__________
365
6,883
__________
El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 se presenta a

continuacin:
____________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
Utilidad por accin - bsica y diluida
12,879
_________
Acciones
(denominador)
(en miles)
35,470
_________
Utilidad
por accin
S/.
0.36
_______
__________________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
42
11,195
_________
Acciones
(denominador)
(en miles)
35,470
_________
Utilidad
por accin
S/.
0.32
_______
29.
Valor razonable de derivados

Tal como se indica en la nota 3, la Compaa utiliza instrumentos derivados para reducir los riesgos
relacionados a las variaciones en las tasas de cambio de los dlares estadounidenses.
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene contratos forward para la compra de moneda
extranjera por un valor de referencia total de aproximadamente US$4,500,000, con vencimientos en
enero y marzo de 2012. Durante el ao 2011, la Compaa ha reconocido una ganancia por
aproximadamente S/.365,000 (aproximadamente S/.545,000 en el ao 2010), al estimar el cambio en
el valor razonable y por las liquidaciones de las operaciones de forwards abiertos que mantiene la
Compaa, las mismas que se incluyen en el rubro Ganancia por instrumentos financieros derivados
del estado de resultados integrales.
Al 31 de diciembre de 2011, los contratos forward vigentes han sido medidos a su valor razonable, por
los cuales se ha reconocido un activo por aproximadamente a S/.51,000 y un pasivo por
aproximadamente S/.111,000 (S/.319,000 y S/.73,000, respectivamente al 31 de diciembre de 2010),
los cuales se presentan como parte del rubro Otros activos y Otras cuentas por pagar del estado de
situacin financiera.
30.
Manejo de riesgos financieros

Por la naturaleza de las actividades del Grupo, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de
inters, liquidez, tipo de cambio operativo, los cuales son manejados por el Grupo a travs de un
proceso de identificacin, medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros
controles. Este proceso de manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y
cada persona dentro de la Compaa es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus
responsabilidades.
conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados, siguiendo las polticas aprobadas por
el Directorio. Los aspectos ms importantes para la gestin de estos riesgos son:
(i)
Riesgo de crdito La Compaa toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause
una prdida financiera al no cumplir con una obligacin. Los activos financieros de la Compaa
potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de
depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.
Al 31 de diciembre de 2011, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al
que se encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/.130,991,000
(S/.124,832,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.68,237,000 al 1 de enero de 2010), el cual
representa el valor en libros de los activos financieros.
(ii)
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La poltica de
la Compaa es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de inters y, al 31 de
43
diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, mantiene financiamiento con entidades

financieras. Los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de
los cambios de la tasa de inters del mercado; debido a la clasificacin crediticia individual de la
compaa, le permite obtener tasas de inters competitivas en los mercados locales. En opinin
de la Gerencia, la Compaa no tiene una exposicin importante a los riesgos de tasas de inters.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa presenta pasivos
que devengan intereses bajo el concepto de obligaciones financieras por prstamos bancarios y
un contrato de arrendamiento financiero por importes ascendentes a S/. 6,412,000, S/.452,000
y S/.2,006,000, respectivamente, ver nota 13. La Gerencia considera que las fluctuaciones
futuras en las tasas de inters no afectarn significativamente los resultados de las operaciones
futuras de la Compaa.
(iii)
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones.
La Compaa controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestin de los vencimientos de
sus activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo
cual le permite desarrollar sus actividades normalmente.
orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs de la disponibilidad de
lneas de crdito, principalmente.
El siguiente cuadro presenta los flujos de efectivo por pagar por la Compaa de acuerdo con los
plazos contractuales pactados en las fechas del estado de situacin financiera. Los importes
revelados son los flujos de efectivo de acuerdo con plazos contrados sin descontar e incluyen sus
respectivos intereses:
Menos de 1 ao
S/.(000)
Entre 1 y 2 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
44
55,871
55,871
49,452
49,452
24,955
24,955
__________
6,479
__________
__________
6,479
Total pasivos
__________
136,757
__________
__________
136,757
Menos de 1 ao
S/.(000)
Entre 1 y 2 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
29,473
29,473
91,659
91,659
18,151
18,151
__________
450
__________
__________
458
Total pasivos
__________
139,733
__________
__________
11,820
11,820
18,570
18,570
26,632
26,632
139,741
Al 1 de enero de 2010
(iv)
__________
1,664
__________
423
__________
2,087
Total pasivos
__________
58,686
__________
423
__________
59,109
la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo de tipo de cambio
global de la Compaa. El riesgo de tipo de cambio surge cuando la Compaa presenta descalces
entre sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son
extranjeras.
pas.
en el estado de resultados integrales antes del impuesto a las ganancias. Un monto negativo
muestra una reduccin potencial neta en el estado de resultados integrales, mientras que un
monto positivo refleja un incremento potencial neto.
45
Efecto en resultados integrales antes del impuesto

a las ganancias
_________________________________________________________
2011
____________________________
Anlisis de sensibilidad
(v)
Cambio en
tipo de cambio
%
Dlares
S/.(000)
Euros
S/.(000)
2010
_________________________
Dlares
S/.(000)
Euros
S/.(000)
Devaluacin
2.5
(273)
160
553
(25)
Devaluacin
(546)
320
1,107
(50)
Revaluacin
2.5
273
(160)
(553)
25
Revaluacin
546
(320)
(1,107)
50
Gestin de capital La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes
en sus actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre otras
medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el
Patrimonio neto que se muestra en el estado de situacin financiera, son: (i) salvaguardar la
capacidad de la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos
a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital
para apoyar el desarrollo de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, no han existido cambios en las
actividades y polticas de manejo de capital en la Compaa.
31.
Valor razonable de los instrumentos financieros

liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a realizar ello, en una transaccin corriente, bajo el
supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable, se puede utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. A pesar de
que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente, como consecuencia, el valor razonable no puede ser indicativo del valor realizable
neto o de liquidacin.
46
Las metodologas y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen
de los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo
siguiente:
(a)
Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), se considera que el valor en libros es similar al valor razonable. Este
supuesto tambin es aplicable para los depsitos a plazo, cuentas corrientes sin un vencimiento
especfico, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes.
(b)

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasa fija y a costo
amortizado se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
determina mediante los flujos de caja descontados, usando tasas de inters del mercado en la
47
Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuacin se establece una comparacin entre los
valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros de la Compaa presentados
en el estado de situacin financiera:
2011
____________________________
Valor en
libros
S/.(000)
Valor
razonable
S/.(000)
2010
_____________________________
Valor en
libros
S/.(000)
Valor
razonable
S/.(000)
Activos
30,998
42,039
42,039
68,912
68,912
62,915
62,915
25,403
25,403
17,336
17,336
5,678
5,678
2,542
2,542
803
803
632
632
51
_________
116
________
319
_________
326
_________
Total
131,845
_________
131,910
________
125,783
_________
125,790
_________
55,871
55,871
29,473
29,473

30,998
Cuentas por cobrar a empresas

relacionadas
Pasivos
Cuentas por pagar a empresas
relacionadas
49,452
91,659
91,659
24,844
24,844
18,078
18,078
Provisiones
11,798
11,798
8,331
8,331
6,412
6,412
452
452
111
_________
117
________
73
_________
68
_________
Total
148,488
_________
148,494
________
148,066
_________
148,061
_________
48
49,452
Ernst & Young

potencial.
Puede encontrar informacin adicional sobre
Ernst & Young en www.ey.com
2011 Ernst & Young.

Ernst & Young is
Anexos
Anexo 5: Notas a los Estados Financieros Trimestrales ABB
-----
ABB S.A.

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011
1.

(a)
Suiza), la cual al 30 de junio del 2012 y de diciembre 2011, posee el 64 por ciento del capital
emitido de la Compaa y como tal pertenece al Grupo ABB (en adelante el Grupo). El Grupo
tiene una participacin adicional en el capital emitido de la Compaa a travs de ABB
VERWALTUNGS S.A.. (una empresa domiciliada en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento
del capital emitido
El domicilio legal de la Compaa es Av. Argentina N3120, Cercado de Lima, Per.
(b)
Actividad econmica La actividad econmica de la Compaa comprende tanto la prestacin de servicios y el desarrollo
de proyectos, como la comercializacin de equipos, orientados principalmente a:
(i)

(ii)
La importacin, exportacin, comercializacin mayorista y minorista de mquinas, equipos y

aparatos elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos de la marca ABB, y los
programas de computacin que requieran para su funcionamiento. En cuanto a la
comercializacin de transformadores de distribucin, la Compaa realiza la ingeniera de
los mismos de acuerdo con los pedidos de clientes locales, y en base a los planos y
(iii)
La instalacin, reparacin y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa, as

como de otros equipos elctricos, mecnicos y electromecnicos de fabricacin nacional y
del exterior.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 han sido aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 14 de abril de 2012. Los estados financieros al 30 de junio de 2012 adjuntos han
sido aprobados por la Gerencia y sern presentados para la aprobacin del Directorio. En opinin de la
Gerencia, dichos estados financieros sern aprobados sin modificaciones.
2.
Bases de preparacin y presentacin, principios y prcticas contables

2.1
Bases para la preparacin y presentacin Los estados financieros al 30 de junio de 2012 han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International
Accounting Standards Board (en adelante IASB) y vigentes a dicha fecha.
Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 son los primeros en ser
preparados de acuerdo con las NIIF, por lo que, para la preparacin de los saldos de apertura al 1
de enero de 2010, la Compaa ha aplicado los requerimientos de la NIIF 1 Adopcin por Primera
vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera, tal como se describe en la nota 2.5.
Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histrico, a partir de los
registros de contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por los instrumentos financieros
derivados que se presentan al valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de
Nuevos Soles (moneda funcional y de presentacin), excepto cuando se indique lo contrario.
2.2
Resumen de principios y prcticas contables significativas (a)

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del
plazo generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas
en la fecha de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se
compromete a comprar o vender el activo.
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a
la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros
llevados a valor razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en
las siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) prstamos y cuentas por cobrar, y (ii)
pasivos financieros, segn sea apropiado. La Gerencia determina la clasificacin de sus
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.
Los aspectos ms relevantes de cada categora aplicable a la Compaa se describen a
continuacin:
(i)
Prstamos y cuentas por cobrar La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas
por cobrar, los cuales son expresados al valor de la transaccin, netas de su
provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar cuando es aplicable.
determinables y que no se negocian en un mercado activo, por los que la Compaa
no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no

tienen riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar.
(ii)
Pasivos financieros Al 30 de junio de 2011 y de diciembre 2011, los pasivos financieros incluyen cuentas
por pagar comerciales, cuentas por pagar a relacionadas, otras cuentas por pagar y
obligaciones financieras.
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos
financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la
tasa de inters efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier
descuento o prima en la emisin y los costos que son parte integral de la tasa
efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos
que la Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las
obligaciones por ms de doce meses despus de la fecha del estado de situacin
financiera.
(b)
Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte
de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de
recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus
derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la
totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un
acuerdo de traspaso (pass through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo
prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas
en forma importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo
original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos
en los resultados del periodo.
(c)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el
estado de situacin financiera si existe un derecho legal vigente en ese momento para
compensar los montos reconocidos y si existe la intencin de liquidar en trminos netos o
de realizar los activos y liquidar los pasivos simultneamente.
(d)

registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de
las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera
son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la
fecha de liquidacin de las operaciones o del estado de situacin financiera, reconociendo
las ganancias o prdidas que se generan en el estado de resultados integrales.
Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera se registran en la moneda
funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.
(e)
Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados (forwards de divisas) para
administrar su exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de moneda extranjera.
Estos instrumentos son medidos a su valor razonable y reconocido como activos cuando
dicho valor es positivo y como pasivos cuando es negativo, registrndose cualquier
ganancia o prdida por el cambio en dicho valor en el estado de resultados integrales.
(f)
Efectivo y equivalentes de efectivoPara fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
corresponden a los saldos en caja, cuentas corrientes, depsitos a plazo y cheques en
trnsito.
(g)
Inventarios Los inventarios estn valuados al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor
neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de
descuentos y otros costos y gastos incurridos para poner las mercaderas en condicin de
venta. El costo se determina siguiendo el mtodo de costo promedio ponderado, excepto en
el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de
adquisicin. El costo de los productos terminados incluye la distribucin de los costos fijos y
variables usados en su produccin. Los suministros diversos son valuados al costo o a su
valor de reposicin, el que resulte menor sobre la base del mtodo de costo promedio.
La reduccin del costo en libros de los inventarios a su valor neto de realizacin se registra
en la cuenta Provisin para desvalorizacin de inventarios con cargo a resultados
integrales del ejercicio en que se estima que han ocurrido reducciones. Las provisiones por
obsolescencia y realizacin son estimadas sobre la base de un anlisis especfico que
realiza peridicamente la Gerencia.
(h)
Costos de rdenes de trabajo en proceso Los costos de rdenes de trabajo en proceso, incluyen los costos fijos y variables,
incurridos en el ensamblado e instalacin de equipos vendidos a clientes, cuya
transferencia de riesgos y beneficios se realiza cuando los equipos se encuentran
operativos y con la conformidad del cliente.
(i)
Inmuebles, maquinaria y equipo Los inmuebles, maquinaria y equipo son registrados a su costo de adquisicin, menos la
depreciacin acumulada y, si es aplicable, la provisin por deterioro del valor de los activos
de larga duracin. El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son directamente
atribuibles a la adquisicin de los activos. Los costos de mantenimiento y reparacin se
cargan a resultados integrales y toda renovacin y mejora significativa se capitaliza
nicamente cuando es probable que se produzcan beneficios econmicos futuros que
excedan el rendimiento estndar originalmente evaluado para el activo. Tambin forma
parte del costo los gastos financieros de los bienes en construccin bajo financiamiento
hasta su puesta en operacin, si los hubiese.
Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al
costo. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y
estn operativos.
Los terrenos son medidos al costo y tienen una vida til ilimitada, por lo que no se
deprecian. La depreciacin de los otros activos de este rubro es calculada siguiendo el
mtodo de lnea recta para asignar el costo menos su valor residual durante su vida til. El
valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera
para asegurar que el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el
beneficio econmico y las expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y
equipo, las mismas que han sido estimadas como sigue al 30 de junio de 2012 y de
diciembre 2011:
Aos
Edificios
Entre 8 y 40
Instalaciones
Entre 8 y 15
Maquinaria y equipo
Entre 2 y 10
Muebles y enseres
Entre 7 y 10
Entre 3 y 4
Entre 2 y 5
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y,

cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin, se incluye en el estado de
(j)
Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando, al inicio de los
contratos, activos y pasivos en el estado de situacin financiera por un importe igual al valor
razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de
arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos
por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La
carga financiera se distribuye en los perodos que dure el arrendamiento para generar un
gasto por inters sobre el saldo en deuda del pasivo para cada perodo y se registra como
gastos financieros en el estado de resultados integrales.
Compaa.
(k)
Intangibles
Los intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos
incurridos en el desarrollo del proyecto de implementacin del sistema contable y costos de
adquisicin de programas informticos, los cuales son considerados de vida til finita. Un
intangible se reconoce como activo si es probable que los beneficios econmicos futuros
atribuibles que genere fluirn a la Compaa y su costo puede ser medido confiablemente.
Despus del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortizacin
acumulada y cualquier prdida acumulada por desvalorizacin. Los intangibles se amortizan
bajo el mtodo de lnea recta, sobre la base de su vida til estimada por la Compaa entre
3 y 5 aos. El perodo y el mtodo de amortizacin se revisan cada ao.
(l)
Deterioro de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando
existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro
para un activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad
generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado
para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera
independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se
considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar
el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente
usando una tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de mercado y los
riesgos especficos del activo. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado de
Las prdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido
un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del activo
desde la fecha en que se reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este es el
caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe
aumentado no puede exceder el valor en libros que se habra determinado, neto de la
depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos
anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el activo
se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada como un aumento de la
revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es ajustado en
perodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida til
remanente.
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Gerencia considera que no existen indicios
del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de los inmuebles,
maquinarias y equipos e intangibles, no pueda ser recuperado.
(m)
Reconocimiento de ingresos Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios
econmicos fluyan a la Compaa y los ingresos se puedan medir de manera fiable,
independientemente de cundo se realice el pago. Los ingresos son medidos al valor
razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y
otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para
que se reconozca un ingreso:
-
Ingresos por proyectos Los ingresos por proyectos son reconocidos principalmente bajo el mtodo de
avance de obra, determinado de acuerdo al costo real incurrido y al porcentaje de
ejecucin de avance de los proyectos a la fecha del estado de situacin financiera,
con respecto al plan de ejecucin segn contrato. Los ingresos no facturados y
facturados por adelantado que se generan de la aplicacin del mtodo, son
presentados en los rubros Ingresos de proyectos por facturar y Ingresos diferidos
de proyectos, respectivamente. Se espera en el siguiente ejercicio facturar y cobrar
substancialmente todos los ingresos no facturados y devengar substancialmente
todos los ingresos facturados por anticipado.
En su mayora, los contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las
reclamaciones de ingresos adicionales cuando se liquida el proyecto en forma
definitiva.
Ingresos por venta de equipos Las ventas de equipos son reconocidas cuando los bienes son entregados a los
Ingreso por intereses Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperacin
sea incierta.
(n)
Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que
comercializa la Compaa, se registra cuando se entregan los bienes y/o se prestan lo
servicios, de manera simultnea al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente
venta.
Los costos de proyectos incluyen todo el material directo, la mano de obra directa y
aquellos costos indirectos relacionados con la ejecucin del contrato, tales como materiales,
mano de obra indirecta, reparaciones y depreciacin. Los gastos de administracin se
cargan directamente al estado de resultados integrales a medida que se incurren. El efecto
acumulado de modificaciones a los ingresos y costos a completar de los contratos se
contabiliza en el ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser estimados los
importes correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades, modificaciones a los
contratos y prdidas estimadas.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
(o)
Impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias corriente El impuesto a las ganancias para el perodo corriente se calcula por el monto que se espera
pagar a la Autoridad Tributaria. Las normas legales y tasas usadas para calcular los
importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del estado de situacin
financiera.
Impuesto a las ganancias diferido
El impuesto a las ganancias diferido es reconocido usando el mtodo del pasivo por las
diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la
fecha del estado de situacin financiera.
Todas las diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de
activos diferidos en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual
se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas
tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del
estado de situacin financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que exista
suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo
diferido. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de
compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma
Autoridad Tributaria.
(p)
Provisiones Se reconoce una provisin solo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal
o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir para su
liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable del
monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar
la mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado de situacin financiera. El gasto
relacionado con una provisin se muestra en el estado de resultados integrales. Las
provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje, cuando sea
apropiado, los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando se efecta el
descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido como un gasto
financiero del estado de resultados integrales.
(q)
Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera
que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente cuantificados;
caso contrario slo se revela la contingencia en notas a los estados financieros.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, pero se revelan en
notas cuando su grado de contingencia es posible.
(r)
Segmentos operativos Para propsitos de gestin, la Compaa est organizada en cuatro unidades de negocio.
Las divisiones son la base sobre las que la Compaa reporta su informacin primaria de
segmentos. La informacin financiera en los segmentos de negocios se presenta en la nota
27.
La Compaa prepara la informacin de sus segmentos de negocio de acuerdo con la
NIIF 8 "Segmentos operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en opinin
de la Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la
NIC 14
"Informacin financiera por segmentos" debido a que la Compaa no tiene una estructura
compleja de diferentes actividades de negocios.
(s)
Utilidad por accin La utilidad por accin, bsica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado de
situacin financiera. Las acciones que se deban anular o emitir por la reexpresin del
capital social por el ajuste por inflacin de los estados financieros, as como por la
capitalizacin de deudas mantenidas con la Principal y el cambio de valor nominal de las
acciones, constituyen ambos una divisin de acciones y, por lo tanto, para el clculo del
promedio ponderado del nmero de acciones, se ha considerado que esas acciones
siempre estuvieron retiradas o en circulacin, respectivamente.
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Compaa no tiene instrumentos financieros

con efecto dilutivo por lo que las utilidades bsicas y diluidas por accin son las mismas.
2.3
Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y
supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y
pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de
ingresos y gastos por los aos terminados el 30 de junio del 2012 y de diciembre 2011.
Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia, en relacin con los estados
financieros, se refieren bsicamente a:
(i)
Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar La provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia
objetiva de que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con
los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala peridicamente la
suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar,
el cual ha sido establecido en base a las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la
Compaa, considerando como deterioradas aquellas que excedan los 120 das de
vencidas y presenten excepciones en su comportamiento crediticio. La provisin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar se registra con cargo a resultados integrales del
ejercicio en que se determine su necesidad.
En opinin de la Gerencia, este procedimiento permite estimar razonablemente la provisin
para desvalorizacin de cuentas por cobrar, con la finalidad de cubrir adecuadamente el
riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones del mercado peruano.
(ii)
Vida til y valores residuales de inmuebles, maquinaria y equipo La determinacin de las vidas tiles y los valores residuales de los componentes de
inmuebles, maquinaria y equipo involucra juicios y supuestos que podran ser afectados si
cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en forma peridica y los
ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algn cambio.
(iii)
Valor razonable de inmuebles, maquinaria y equipo Como parte del proceso de adopcin de las NIIF, la Compaa ha determinado el valor
razonable de sus inmuebles, maquinaria y equipo sobre la base de tasaciones efectuadas
por un perito independiente, las cuales consideran, entre otros, el costo de reposicin y
antigedad de los bienes, y las condiciones de mercado en la fecha de transicin a NIIF (1
de enero de 2010).
10
(iv)
Deterioro de activos de larga duracin En cada fecha del estado de situacin financiera, la Compaa analiza la existencia de
indicios que pudiesen generar un deterioro de sus activos de larga duracin. En caso se
identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre la base de un modelo
de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los
prximos aos y no incluyen las inversiones futuras significativas que aumentarn el
rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El
importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada para el modelo de
flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros esperados.
(v)
Provisin por garantas Debido a que los riesgos por la fabricacin de los productos son asumidos por la Compaa,
la Gerencia establece una provisin por garantas sobre la base de un anlisis individual de
los productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus productos y servicios,
la cual es determinada sobre la base de la evaluacin histrica de los costos en que se
incurren para atender averas de productos entregados, y se registra con cargo a los
resultados integrales del ejercicio en el cual la Gerencia determina la necesidad de dicha
provisin.
Al 31 de marzo de 2012 y de diciembre 2011, slo reconoce garantas por el servicio de
mantenimiento, utilizando como base los ingresos obtenidos mediante dicha lnea de
negocio y la aplicacin del 2 por ciento, para determinar la provisin.
(vi)
Provisin por penalidades Se reconoce una provisin por penalidades slo cuando la Compaa tiene una obligacin
por multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido
(vii)
Recuperacin de los activos tributarios diferidos Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios diferidos se
deben reconocer en el estado de situacin financiera. Los activos tributarios diferidos
exigen que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades
gravables en perodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados de
ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de operaciones y
la aplicacin de las leyes tributarias existentes en cada jurisdiccin. En la medida en que los
flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los estimados,
ello podra tener un impacto en la capacidad de la Compaa para realizar los activos
tributarios diferidos netos registrados en la fecha de reporte.
Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podran limitar la capacidad de
la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos futuros. Cualquier diferencia
entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el ao en que
ocurre.
11
(viii)
Valor razonable de instrumentos financieros Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de
situacin financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor razonable es
determinado usando tcnicas de valuacin las cuales incluyen el modelos de descuento de
flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados observables de
ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al momento de
determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los riesgos de
liquides, de crdito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores
pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros registrados.
En opinin de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron

sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros.
2.4
Nuevos pronunciamientos contables En mayo del 2011, el IASB aprob las siguientes Normas Internacionales de Informacin
Financiera, las cuales estarn vigentes para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2013, excepto cuando se indica lo contrario:
-
Modificacin a la NIC 1 Presentacin de estados financieros presentacin de los

elementos del estado de resultados integrales. Dicha modificacin est vigente para los
perodos que comienzan a partir del 1 de julio de 2012, y exige que, si se cumplen ciertas
condiciones, una entidad presente por separado las partidas de los resultados integrales
que en el futuro podran reclasificarse a prdidas y ganancias, de aquellas partidas que
nunca sern objeto de reclasificacin.
Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las ganancias, que establece que el impuesto diferido
en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor razonable de
la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros se recuperar
mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos sobre activos no
amortizables, medidos mediante el modelo de revaluacin de la NIC 16, se deben medir
sobre presuncin de su venta. Esta norma est vigente para los perodos que comienzan a
partir del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicacin anticipada.
Modificacin a la NIC 19 Beneficios a los empleados, que establece cambios significativos

sobre el reconocimiento y medicin del gasto por pensiones de prestacin definida y las
indemnizaciones por cese, as como la informacin a revelar en los estados financieros.
Modificacin a las NIC 27 Estados financieros separados (revisada en el 2011), y NIC 28

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (revisada en el 2011).
12
NIIF 9 Instrumentos financieros, que modifica el registro y clasificacin de los activos y

pasivos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos financieros: Medicin y
valuacin.
NIIF 10 Estados financieros consolidados, establece los principios para la presentacin y

preparacin de estados financieros consolidados cuando una entidad controla una o ms
entidades. La NIIF 10 reemplaza los requerimientos de consolidacin de la
SIC 12 Entidades de cometido especfico y la NIC 27 Estados financieros consolidados y
separados.
NIIF 11 "Negocios conjuntos", la norma aborda inconsistencias en los informes de negocios

conjuntos, al exigir un nico mtodo para reportar las participaciones en entidades
controladas de forma conjunta centrndose en sus derechos y obligaciones en lugar de su
forma jurdica. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos y
SIC 13 Entidades controladas conjuntamente - aportaciones no monetarias de los
participantes.
NIIF 12 Revelacin de intereses en otras entidades", dicha norma establece requisitos de

revelacin para todos los tipos de intereses en otras entidades, incluidas las entidades
controladas de forma conjunta, las entidades asociadas, entidades de propsito especial y
otras formas de inversin por fuera del balance.
NIIF 13 "Medicin a valor razonable", establece nuevos requisitos para la medicin del valor
razonable, mejora la coherencia de los estndares internacionales y reduce la complejidad
al proporcionar, una definicin del valor razonable y una fuente para su medicin, as como
los requisitos de revelacin para su uso a travs de las NIIF.
La Gerencia encuentra analizando el impacto que dichas tendrn en sus operaciones una vez que
entren en vigencia.
2.5
Primera aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) Como parte del proceso de adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF) en el Per, el 14 de octubre de 2010, a travs de la Resolucin N102-2010-EF/94.01.1, la
Superintendencia de Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV), ha requerido a las
sociedades annimas inscritas en el Mercado de Valores que adopten las NIIF a partir del ejercicio
2011, teniendo como opcin efectuar la adopcin anticipada en el ejercicio 2010. En este sentido,
la Compaa se encuentra obligada a presentar sus estados financieros bajo NIIF a partir del
ejercicio 2011.
13
Hasta el 31 de diciembre de 2010, la Compaa prepar sus estados financieros de acuerdo con
PCGA en el Per. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 son los
primeros estados financieros que la Compaa ha preparado de acuerdo con las NIIF, para lo cual
se ha aplicado la NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera en la determinacin de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010, fecha de
transicin a las NIIF. La aplicacin de la NIIF 1 implica que todas las NIIF sean aplicadas
retrospectivamente en la fecha de transicin, incluyendo ciertas excepciones obligatorias y
exenciones opcionales definidas por la Norma.
La exencin sealada en la NIIF 1 que la Compaa ha decidido aplicar en su proceso de adopcin
de NIIF se refiere al valor razonable o revaluado de ciertas partidas de inmuebles, maquinaria y
equipos como costo atribuido, el cual corresponde al valor asignado por un tasador independiente
a la fecha de transicin.
14
3.

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 30 de junio
de 2012 y de diciembre 2011, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la
Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en moneda extranjera se presenta a
continuacin:
Junio 2012
__________________________
___
Moneda
Compra
S/.
Venta
S/.
Diciembre 2011
__________________________
___
Compra
S/.
Venta
S/.
Dlar estadounidense
2.670
2.671
2.695
2.697
Euro
3.217
3.493
3.456
3.688
Corona sueca
0.383
0.383
0.389
0.389
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en
moneda extranjera:
US$(000)
(000)
SEK(000)
Al 30 de junio de 2012
Activos
3,115
51
29,404
_______
138
_________
_________
32,519
_________
189
_________
_________
7,101
565
46
Pasivos
12,589
886
200
8,513
5,375
_________
_________
_________
33,578
_________
1,454
_________
246
_________
(1,059)
_________
(1,265)
_________
(246)
_________
15
US$(000)
(000)
SEK(000)
Activos
10,421
26
27,168
_________
230
_________
_________
37,589
_________
256
_________
_________
10,173
279
14,578
Pasivos
1,705
135
6,415
2,377
_________
_________
_________
33,543
_________
1,989
_________
140
_________
4,046
_________
(1,733)
_________
(140)
_________
Durante el Segundo Trimestre del 2012, la Compaa ha registrado una perdida neta por diferencia en
cambio ascendente aproximadamente a S/.406 (una ganancia neta ascendente a S/.179,000 en el ao
2011), la cual se presenta en el rubro Diferencia en cambio, neta del estado de resultados integrales.
La Gerencia ha evaluado el riesgo cambiario de esta posicin, por lo que ha realizado operaciones con
instrumentos derivados; ver mayor detalle en nota 29.
4.

(a)

Jun 2012
S/.(000)
Caja
90
12,734
28,472
(b)
90
2011
S/.(000)
8,436
_________
2,436
_________
21,260
_________
30,998
_________
Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en bancos locales, estn denominadas en
moneda local, dlares estadounidenses y euros, son de libre disponibilidad y no generan intereses.
(c)
16
(d)
Al 30 de junio de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, corresponda a cobranzas realizadas

mediante cheques recibidos los ltimos das del mes que se mantenan en bveda de la Compaa
a la fecha del estado de situacin financiera. Dichos cheques fueron cobrados y depositados en las
cuentas corrientes de la Compaa los primeros das del mes siguiente, respectivamente.
5.

(a)

Jun. 2012
S/.(000)
cuentas por cobrar (d)
(b)
Dic. 2011
S/.(000)
81,028
70,266
(1,566)
________
(1,354)
________
79,462
________
68,912
________

estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. Al 30 de junio de 2012, el
65 por ciento del saldo de la cuenta Facturas por cobrar se concentr en aproximadamente 20
clientes (66 por ciento al 31 de diciembre de 2011 ). La poltica de crdito regular de la Compaa
incluye pagos mximos de 30 a 45 das; sin embargo, a los proyectos contratados durante el
periodos 2012 y 2011, siendo los principales Toromocho, Cotaruse ,Socabaya y Antapacay se les
ha otorgado plazos de pago mximos de 60 das.
(c)
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011 , el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar
comerciales es como sigue:
Jun. 2012
S/.(000)
Corriente
Dic. 2011
S/.(000)
75,238
64,574
1,192
2,577
Vencidos
De 1 a 30 das
De 31 a 120 das
Mayores a 120 das
17
785
1,361
2,247
________
400
________
79,462
________
68,912
________
(d)
El movimiento de la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se presenta a

continuacin:
Jun.2012
S/.(000)
1,354
Saldo inicial
212
Adiciones, nota 21
Recuperos
Saldo final
Dic. 2011
S/.(000)
1,052
430
________
(128)
________
1,566
________
1,354
________
En opinin de la Gerencia, la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar es suficiente

para cubrir los riesgos de incobrabilidad al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011.
6.

relacionados, los cuales son terminados y entregados durante el periodo siguiente. Al 30 de junio de 2012
y de diciembre 2011, los costos de rdenes de trabajo en proceso ascienden a S/.19,185,000,
S/.17,918,000, respectivamente, por las cuales se han recibido anticipos de clientes por S/.20,041,000,
S/.19,330,000, respectivamente. Para completar las rdenes de trabajo en ejecucin al 30 de junio de
2012, se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.231,042,000 (S/.112,801,000 al
31 de diciembre de 2011), los cuales son financiados con la facturacin progresiva de avances. En
opinin de la Gerencia, el costo de las rdenes de trabajo en proceso ser recuperado en su totalidad.
7.
Inventarios, neto
(a)

Jun.2012
S/.(000)
Mercaderas (b)
Dic. 2011
S/.(000)
26,404
25,033
295
414
6,401
5,339
23,796
__________
33,307
__________
56,896
64,093
(1,058)
__________
(850)
__________
55,838
__________
63,243
__________

inventarios (d)
(b)
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Compaa mantiene en almacn transformadores,

interruptores y otros equipos menores listos para su venta.
18
(c)
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, las existencias por recibir incluan transformadores y
equipos diversos importados por la Compaa de empresas relacionadas para la comercializacin
local y para ser usados en los proyectos en ejecucin; asimismo, incluye los anticipos realizados
por la adquisicin de existencias por importe ascendente a S/.7,965,000, S/.11,634,000.
(d)
El movimiento de la provisin para desvalorizacin de inventarios se presenta a continuacin:

Jun.2012
S/.(000)
Dic. 2011
S/.(000)
Saldo inicial
850
820
Adiciones
208
30
Recuperos
________
________
Saldo final
1,058
________
850
________
En opinin de la Gerencia, el saldo de esta provisin cubre adecuadamente el riesgo de

desvalorizacin de inventarios al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011.
19
8.

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del rubro:
Junio 2012
_____________________________________________________________________________________________________________________________________
_______________
Terrenos
S/.(000)
Edificios
S/.(000)
Instalaciones
S/.(000)
Maquinaria y
equipo
S/.(000)
Unidades de
transporte
S/.(000)
Muebles y
enseres
S/.(000)
Herramientas,
moldes y
matrices
S/.(000)
Mquinas por
recibir
S/.(000)
Activ
const
S/.
Costo
Saldo al 1 de enero
29,000
14,726
6,615
20,682
Adiciones (b)
880
Ventas y retiros
Transferencias
_________
_________
65
_________
110
_________
_________
29,000
_________
14,726
_________
7,560
_________
21,272
_________
2,047
16,589
480
3,891
(34)
3,191
161
(11)
9,646
823
473
461
(297)
_________
_________
(175)
_________
____
3,857
_________
3,341
_________
10,469
_________
462
_________
____
2,508
1,381
6,585
(b)
Saldo al 1 de enero
3,673
Adiciones (e)
88
158
457
Ventas y retiros
Ajustes (f)
_________
_________
2
_________
38
_________
_________
_________
3,761
_________
2,207
_________
17,084
_________
29,000
_________
10,965
_________
5,353
_________
4,188
_________
226
157
922
(34)
(11)
_________
_________
_________
____
2,700
_________
1,527
_________
7,507
_________
_________
____
1,157
_________
1,814
_________
2,962
_________
462
_________
____
Las principales adiciones a junio 2012 corresponden principalmente a la adquisicin de herramientas, moldes y matrices para ser usados durante la ejecucin de proyectos y pa
transformadores y equipos de energa.
(c)
Al 31 de diciembre de 2011 , la Compaa mantiene ciertos equipos y vehculos bajo contrato de arrendamiento financiero, cuyo valor neto en libros asciende a aproximadament
garanta nicamente los activos cuyos contratos se encontraban pendientes de pago. Ver nota 13.
(d)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia. En opinin de la Gerencia, sus polticas de seguros son
9.

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de mercadera,
repuestos y suministros para la comercializacin y mantenimiento de equipos y productos propios de las
actividades operativas de la Compaa. Dichas cuentas tienen vencimiento corriente, no devengan
intereses y estn denominadas principalmente en nuevos soles, dlares estadounidenses y euros. Al 30
de junio de 2012, este saldo incluye S/.3,764,000 por la provisin de compras de bienes y servicios, cuyas
facturas no han sido recibidas a la fecha del estado de situacin financiera (S/.8,603,000 al 31 de
diciembre de 2011 ).
10.
Transacciones con empresas relacionadas

(a)
A continuacin se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compaa con

empresas relacionadas al 30 de junio 2012 y de diciembre 2011:
Jun.2012
S/.(000)
(b)
3,458
Comisin por ventas (c)
702
Adelantos recibidos
561
Dic. 2011
S/.(000)
103,382
12,234
4,190
18
208,200
Corresponde a los equipos vendidos por la Compaa a las empresas relacionadas del exterior, ver
nota 17.
(c)
Corresponde a los ingresos que obtiene la Compaa producto de la colocacin en el mercado

local de bienes elaborados por empresas relacionadas del exterior. La Compaa factura
comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 18.
(d)
Corresponde a transformadores, interruptores, piezas y otros equipos de la marca ABB que

adquiere la Compaa de empresas relacionadas del exterior, los cuales son necesarios para la
ejecucin de los proyectos de automatizacin y energa, as como para su comercializacin.
21
(e)
Como consecuencia de estas transacciones y de otras menores, la Compaa tiene los siguientes
derechos y obligaciones con sus empresas relacionadas al 30 de junio de 2012 y de diciembre
2011 :
Jun.2012
S/.(000)
Dic. 2011
S/.(000)

ABB Inc.
407
1,131
733
1,069
681
ABB S.A. Argentina
14
637
Asea Brown Boveri Ltda.- Italia
26
445
377
730
183
72
180
ABB Ecuador S.A.

Otros menores
1,598
_________
975
__________
3,580
_________
5,678
_________
ABB Schweiz AG
8,320
16,959
ABB Sistemas S.A. de C.V.
2,727
6,334
2,039
3,851
ABB S.P.A.
2,897
3,772
ABB Oy
3,627
3,058
2,429
2,340
1,290
2,074
581
810
ABB s.r.o
627
310
ABB z.o.o.
234
159
ABB Inc.
Otros menores
(f)
4,619
7,201
_________
9,785
_________
36,591
_________
49,452
_________
especficas.
(g)
El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia durante
el ao 2012 representaron aproximadamente el 11 por ciento , del ingreso bruto de la Compaa
del perodo 2011.
11.
22
Otras cuentas por pagar y provisiones
(a)
Jun.2012
S/.(000)
Dic.2011
S/.(000)
Otras cuentas por pagar Anticipo de clientes (b)
20,041
19,478
5,540
2,687
6,258
2,790
Impuesto general a las ventas
2,719
2,027
Servicios generales, administrativos y otros por

pagar
2,568
_________
37,126
_________
901
_________
27,883
_________
Provisiones Vacaciones por pagar
5,987
5,244
Participaciones por pagar (c)
1,756
3,816
Provisin por garantas y penalidades

Provisin por beneficios sociales
4,217
702
_________
12,662
_________
(c)
2,209
529
_________
11,798
_________
De acuerdo con el actual rgimen de participacin de los trabajadores normado por el Decreto
Legislativo 677, los trabajadores tienen derecho a recibir una participacin del 10 por ciento de la
renta imponible, el 50 por ciento de dicho importe es distribuido a prorrata entre todos los
trabajadores sobre la base de los das laborados y el saldo en proporcin a las remuneraciones
bsicas percibidas en el ejercicio.
23
12.
(a)
Jun. 2012
S/.(000)
24
Dic.2011
S/.(000)
214,795
184,869
33,011
_________
30,887
_________
247,806
215,756
(246,529)
_________
(215,085)
_________
1,277
_________
671
_________
13.
(a)

Junio 2012
__________________________________________________
Acreedor
Tasa promedio
de inters anual
al 31 de
diciembre de
2011
%
Vencimiento
Moneda
de origen
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
Diciembre 2011
______________________________
_____
Porcin
corriente
S/.(000)
Total
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
Prstamos bancarios (b) Banco de Crdito del Per S.A.
3.07
2012
US$
3,372
Citibank del Per S.A.
2.00
2012
US$
999
________
________
999
________
3,034
________
________
999
________
________
999
________
6,406
________
________
5,000
________
________
5,000
________
6
________
________
________
________
________
6
________
________
________
________
________
________
________
Total
5,999
________
________
5,999
________
6,412
________
________
Prstamo al grupo ABB ABB Capital B.V.
3.13
2013
usd.
(b)
Al 30 de junio de 2012, los prstamos bancarios, obtenidos de instituciones financieras locales, fueron utilizados, principalmente, para capital de trabajo, no tienen garantas esp
(c)
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, las obligaciones financieras no tienen restricciones para su utilizacin o condiciones que la Compaa deba cumplir.
(d)
Los intereses generados en los aos 2012 y 2011 por las obligaciones financieras mantenidas al 30 de junio 2012 y diciembre 2011, ascienden aproximadamente a S/. 145,000
financieros del estado de resultados integrales. Ver nota 24.
14.

(a)
A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011:
_________
_________
_________
_________
_________
3,189
_________
2,025
_________
5,214
_________
754
_________
5,968
_________
(10,013)
_________
338
_________
(9,675)
_________
45
_________
(9,630)
_________
(10,013)
_________
338
_________
(9,675)
_________
45
_________
(9,630)
_________
(6,824)
_________
2,363
_________
(4,461)
_________
799
_________
(3,662)
_________
Pasivo diferido
(b)
El ingreso (gasto) por impuesto a las ganancias registrado en el estado de resultados integrales se compone como sigue:
Jun.2012
S/.(000)
Corriente
(5,399)
Jun. 2011
S/.(000)
(3,245)
Diferido
798
_______
1,650
_______
Total impuesto a las ganancias
(4,601)
_______
(1,595)
_______
(c)
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias es como sigue:

Junio 2012
__________________________
___
S/.(000)
%
Junio 2011
__________________________
___
S/.(000)
%
Utilidad antes del impuesto a

las ganancias
9,611
_________
100.00
______
7,669
_________
100.00
______
(2,883)
(30.00)
(2,301)
(30.00)
(1,718)
_________
(17.88)
______
706
_________
9.20
______
(4,601)
_________
(47.88)
______
(1,595)
_________
(20.80)
______
Gasto terico
Efecto neto de partidas
permanentes
15.
Patrimonio neto
(a)
Capital emitido Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011 , el capital emitido de la Compaa est representado
por 28,586,694 acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de
un nuevo sol por accin, de las cuales 18,320,138 ( 64 por ciento) y 10,226,556 (36 por ciento) son
de propiedad de ABB - Asea Brown Boveri Ltda. y de ABB Verwaltungs A.G., respectivamente.
(b)
Acciones de inversin Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, las acciones de inversin equivalen al 24 por ciento
del capital emitido de la Compaa y estn representadas por 6,882,770 acciones de S/.1.00 de
valor nominal cada una.
Los tenedores de acciones de inversin tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar la
cuenta acciones de inversin, slo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital
emitido, en los casos de aumentos de ste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por
suscripcin pblica, los titulares tienen primera opcin para suscribir no menos del diez por ciento
de tales aumentos.
acuerdo con su valor nominal.
En el ao 2011, la Compaa inici un proceso de redencin de las acciones de inversin, por el

cual se obtuvo los siguientes resultados:
(i) En la primera etapa de la oferta pblica del proceso de redencin de las acciones de inversin,
de fecha 9 de mayo de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su aceptacin
posean un total de 3,188,199 acciones de inversin. La Compaa realiz el pago por
dichas acciones el 8 de junio de 2011.
27
(ii) En la segunda etapa de la oferta pblica de redencin de las acciones de inversin, de fecha
23 de junio de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su aceptacin posean un
total de 2,228,599 acciones de inversin. La Compaa realiz el pago por dichas acciones
el 22 de julio de 2011.
(iii) Por los accionistas que no manifestaron expresamente su voluntad en la segunda etapa de
oferta de redencin, y que posean 762,741 acciones de inversin, la Compaa consider
una aceptacin tcita, segn la Ley N 28739. La Compaa realiz el pago por 636,432
acciones mediante depsitos en el Banco de La Nacin a nombre de los titulares, quedando
pendiente el pago por 126,309 acciones. En opinin de la Gerencia, el pago por dichas
acciones pendientes se realizar una vez culminada la identificacin de los accionistas
respectivos.
Al 30 de junio de 2012, la Compaa presenta las acciones inversin adquiridas bajo el proceso de
redencin como acciones en cartera, debido a que an no ha culminado dicho proceso y en la
Bolsa de Valores de Lima an se mantiene que la Compaa presenta 6,882,770 acciones de
inversin.
La cotizacin burstil por cada accin de inversin al 31 de diciembre de 2011 ha sido de S/.2.17 y
su frecuencia de negociacin ha sido de 12 por ciento con relacin al total de negociaciones del
ao en la Bolsa de Valores de Lima.
(c)
Otras reservas de capital Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, este rubro incluye la reserva legal constituida por la
Compaa. Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por
ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se
transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La
reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la
obligacin de reponerla.
28
16.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 30 de junio de 2012 y de diciembre

2011, la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de
deducir la participacin de los trabajadores, la cual se calcula con una tasa de 10 por ciento sobre
la utilidad imponible.
(b)
Para propsito de la determinacin del impuesto a las ganancias e impuesto general a las ventas,
los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin deben estar sustentados con documentacin e
determinacin.
Sobre la base del anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales
opinan, que como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011.
(c)
La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las
ganancias calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de
la declaracin de impuestos. Durante el ejercicio 2010, fue fiscalizado el clculo del impuesto a las
ganancias por el periodo tributario 2008 de la Compaa; de dicho procedimiento no resultaron
temas significativos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias por los aos 2009 a
2011 y las declaraciones de impuesto general a las ventas por los aos 2007 a 2011, estn
pendientes de fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias.
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se vienen realizando o que
se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o
recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio
en que ste se determine. En opinin de la Gerencia, cualquier eventual liquidacin adicional de
impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
y al 1 de enero de 2010.
17.
(a)

Jun.2012
S/.(000)
29
Jun.2011
S/.(000)
218,048
170,560
3,458
_________
4,486
_________
221,506
_________
175,046
_________
(b)

Jun.2012
S/.(000)
Proyectos (c)
Mantenimiento
19.
Jun.2011
S/.(000)
114,974
102,607
52,884
45,829
53,648
_________
26,610
_________
221,506
_________
175,046
_________
Costo de ventas
Jun.2012
S/.(000)
Jun.2011
S/.(000)
Costo de mercaderas
25,033
15,165
72,643
58,335
(26,404)
_________
(18,605)
_________
71,272
_________
54,895
_________
5,339
3,764
17,919
16,748

41
33,240
18,114
17,767
13,408
59,447
56,790
Logstica
2,655
1,998
1,956
2,453
(6,401)
(6,665)
(19,185)
(16,108)

(296)
_________
(249)
_________
112,856
_________
90,293
_________
184,127
_________
145,188
_________
31,302
24,682
Proyectos
30
414
31
152,826
_________
120,506
_________
184,127
_________
145,188
_________
21.
Gastos de ventas
Jun.2012
S/.(000)
Tributos
22.
Jun.2011
S/.(000)
12,204
10,299
6,772
2,777
509
310
353
408
110
_________
110
_________
19,947
_________
13,904
_________
Jun.2012
S/.(000)
5,046
3,561
1,042
3,374
Tributos
716
477
497
362
151
_________
188
_________
7,453
_________
7,961
_________
23.
Jun.2011
S/.(000)
Gastos de personal
Jun.2012
S/.(000)
Remuneraciones
20,278
15,577
Gratificaciones
4,826
3,988
2,066
1,548
Vacaciones
2,144
1,564
5,702
_________
4,591
_________
35,017
_________
27,268
_________
Otros
32
Jun.2011
S/.(000)

Jun.2012
S/.(000)
Jun.2011
S/.(000)
17,767
13,408
12,204
10,299
5,046
_________
3,561
_________
35,017
_________
27,268
_________
El promedio de empleados y obreros de junio 2012 fue de 484 y 38, respectivamente (430 y 49 en el ao
2011, respectivamente).
24.

Jun.2012
Jun. 2011
S/.(000)
S/.(000)
185
_________
61
_________
185
_________
61
_________
146
_________
22
_________
146
_________
22
_________
Gastos financieros
Intereses por financiamiento, nota 13(d)
25.
Compromisos por garantas

Al 30 de Junio de 2012, la Compaa ha otorgado cartas fianzas por US$45,805,000, S/.7,900,000 y
193,000 (US$45,804,000, S/.7,896,000 y 162,000 al 31 de diciembre de 2011) a favor de los clientes, a
fin de garantizar el fiel cumplimiento de los contratos suscritos vinculados a la ejecucin de proyectos y
servicios de mantenimiento y como garanta de fabricacin en el caso de ventas de equipos de energa.
26.
Pasivos contingentes
La Compaa es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos procesos han
sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la Gerencia, estiman, sobre
la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario constituir provisin alguna para
las mismas, ya que los resultados finales favorecern a la Compaa.
33
27.
La Compaa mantiene operaciones en diferentes lneas de negocios de proyectos, equipos de energa y repuestos, mantenimiento y servicios. Los principales datos financieros de los
Al 30 Junio de 2012
_____________________________________________________________________________________________
_________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)
Automatizacin de
productos
S/.(000)
Transformadores
S/.(000)
Sistema
tecnolgico y de
energa
S/.(000)
Total
S/.(000)
______________________________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)
Productos
automatiza
S/.(000
Situacin financiera
Activo
13,527
99
6,588
1,046
21,260
14,083
1,22
44,733
11,755
7,757
37,018
101,263
49,098
14,24
15,208
14,561
19,086
26,168
75,023
30,261
16,93
13,793
_________
8,354
_________
9,456
_________
25,405
_________
57,008
_________
13,890
_________
11,97
______
87,261
_________
34,769
_________
42,887
_________
89,637
_________
254,554
_________
107,332
_________
44,38
______
Cuentas por pagar
35,216
11,545
8,269
31,204
86,234
55,880
12,82
Otros pasivos
21,469
11,206
9,383
32,560
74,618
23,317
16,65
1,172
_________
1,484
_________
826
_________
180
_________
3,662
_________
1,400
_________
1,00
______
Total pasivo
57,857
_________
24,235
_________
18,478
_________
63,944
_________
164,514
_________
80,597
_________
30,48
______
106,287
37,024
18,473
59,722
221,506
154,438
41,74
Utilidad bruta
5,390
1,269
385
2,934
9,978
23,483
10,05
Utilidad neta
2,961
626
210
1,213
5,010
5,668
1,23

existencias, neto
Inmueble, maquinaria y equipo e intangibles,
neto
Total activo
Pasivo
Situacin econmica
Ingresos operativos
28.
Utilidad por accin

(a)

marzo de 2012 y de marzo 2011:
Al 31 de marzo de 2012
Promedio
ponderado de
acciones
(en miles)
Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
Acciones comunes
28,587
__________
90
28,587
__________
__________6,883
90
__________6,883
Al 31 de marzo de 2011
(b)
Acciones en
circulacin
(en miles)
Acciones en
circulacin
(en miles)
Promedio
ponderado de
acciones
(en miles)
Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
Acciones comunes
28,587
__________
90
28,587
__________
__________6,883
90
6,883
__________
El clculo de la utilidad por accin al 30 de junio de 2012 y de junio 2011 se presenta a

continuacin:
________________________________________
____
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
5,010
_________
Acciones
(denominador)
(en miles)
35,470
_________
Utilidad
por accin
S/.
0.14
_______
_____________________________________________
_____
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
35
6,074
_________
Acciones
(denominador)
(en miles)
35,470
_________
Utilidad
por accin
S/.
0.17
_______
29.
Valor razonable de derivados

Tal como se indica en la nota 3, la Compaa utiliza instrumentos derivados para reducir los riesgos
relacionados a las variaciones en las tasas de cambio de los dlares estadounidenses.
Al 30 de junio de 2012, la Compaa mantiene contratos forward para la compra de moneda extranjera
por un valor de referencia total de aproximadamente US$20,900,000, con vencimientos julio 2012 a julio
2013. Durante el ao 2011, la Compaa ha reconocido una ganancia por aproximadamente S/.365,000
(aproximadamente S/.545,000 en el ao 2010), al estimar el cambio en el valor razonable y por las
liquidaciones de las operaciones de forwards abiertos que mantiene la Compaa, las mismas que se
incluyen en el rubro Ganancia por instrumentos financieros derivados del estado de resultados
integrales.
30.
Manejo de riesgos financieros

Por la naturaleza de las actividades del Grupo, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de
inters, liquidez, tipo de cambio operativo, los cuales son manejados por el Grupo a travs de un proceso
de identificacin, medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles.
Este proceso de manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona
dentro de la Compaa es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus
responsabilidades.
conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados, siguiendo las polticas aprobadas por el
Directorio. Los aspectos ms importantes para la gestin de estos riesgos son:
(i)
Riesgo de crdito La Compaa toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause una
prdida financiera al no cumplir con una obligacin. Los activos financieros de la Compaa
potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de
depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.
(ii)
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La poltica de la
Compaa es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de inters y, al 30 de
junio de 2012 y de junio 2011, mantiene financiamiento con entidades financieras. Los flujos de
caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de los cambios de la tasa de
inters del mercado; debido a la clasificacin crediticia individual de la compaa, le permite
obtener tasas de inters competitivas en los mercados locales. En opinin de la Gerencia, la
Compaa no tiene una exposicin importante a los riesgos de tasas de inters.
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011 , la Compaa presenta pasivos que devengan
intereses bajo el concepto de obligaciones financieras por prstamos bancarios por importes
ascendentes a S/. 14,324,000, S/.6,412,000, respectivamente, ver nota 13. La Gerencia considera
36
que las fluctuaciones futuras en las tasas de inters no afectarn significativamente los resultados
de las operaciones futuras de la Compaa.
(iii)
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones.
La Compaa controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestin de los vencimientos de
sus activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo
cual le permite desarrollar sus actividades normalmente.
orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs de la disponibilidad de
lneas de crdito, principalmente.
(iv)
la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo de tipo de cambio
global de la Compaa. El riesgo de tipo de cambio surge cuando la Compaa presenta descalces
entre sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son
extranjeras.
pas.
en el estado de resultados integrales antes del impuesto a las ganancias. Un monto negativo
muestra una reduccin potencial neta en el estado de resultados integrales, mientras que un monto
37
(v)
Gestin de capital La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes
en sus actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre otras
medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el
Patrimonio neto que se muestra en el estado de situacin financiera, son: (i) salvaguardar la
capacidad de la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a
los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para
apoyar el desarrollo de sus actividades.
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, no han existido cambios en las actividades y polticas
de manejo de capital en la Compaa.
31.
Valor razonable de los instrumentos financieros

liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a realizar ello, en una transaccin corriente, bajo el
supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio estipulado
en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se
cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del
instrumento, para determinar dicho valor razonable, se puede utilizar el valor de mercado de otro
instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables; las
cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. A pesar de que la Gerencia
ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos financieros,
cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente, como
consecuencia, el valor razonable no puede ser indicativo del valor realizable neto o de liquidacin.
Las metodologas y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen
de los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo
siguiente:
(a)
Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor
a tres meses), se considera que el valor en libros es similar al valor razonable. Este supuesto
tambin es aplicable para los depsitos a plazo, cuentas corrientes sin un vencimiento especfico,
cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes.
(b)
38
El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasa fija y a costo
amortizado se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
determina mediante los flujos de caja descontados, usando tasas de inters del mercado en la
39
Anexos
Anexo 6: Informe de Tasacin
-----
Anexos
Anexo 7: Resumen de Partidas Arancelarias empleadas en Anlisis Sectorial
-----
Anexos
Partidas Arancelarias
Anexos
Anexo 8: Equipo de Trabajo
-----
Anexos
Organizacin del Equipo de Trabajo
Equipo de Trabajo
Pablo Peschiera Alfaro
Amplia experiencia en consultora financiera y de gestin
MBA de la Universidad de Stanford (1986)
Ingeniero Mecnico de la Universidad de California en Berkeley

Margarita Zavala Gonzlez - Olaechea
Amplia experiencia en valorizacin de empresas : Define S.A., Santander Central Hispano Investment S.A.B., Centura S.A.B. y Prisma
S.A.B.
Experto en mercado de valores: Define, Santander Central Hispano Investment S.A.B., Centura S.A.B. y Prisma S.A.B.
Masters in Finance del London Business School (2000)
Bachiller en Economa de la Universidad de Lima

Walter Puelles Navarrete
Amplia experiencia en anlisis sectoriales y de empresas de diversos sectores econmicos
Estudios de Post grado en Poltica Econmica - UNMSM Economista de la Universidad de San Marcos (1998)
Bachiller en Ciencias Econmicas de la Universidad Nacional de San Marcos

Jos Ravines A.
Importante experiencia en evaluacin de empresas, finanzas, valorizaciones y mercado de capitales
Maestra en Finanzas por ESAN
Master doble en Tecnologa y Gestin de Empresas Energticas por la IESE Business School y el Instituto Superior de la Energa (Espaa
2006)
Diplomado de Especializacin en Bolsas y Mercados de Capitales, Instituto Peruano de Mercados Capitales (2005)
Bachiller en Ingeniera Industrial de la Universidad de Lima

Jess Antonio Matos Castillo
Amplia experiencia en asesora legal y experto en mercado de valores
Socio del Estudio Olaechea con 13 aos de experiencia
Maestra en Derecho Corporativo del New York University (2003)
Abogado de la Universidad Lima

Teresa Balbaro Naupari
Perito tasador inscrito en REPEJ y con amplia experiencia en valorizaciones de activos industriales y del sector pinturas
Postgrados en Valuaciones en la Universidad Nacional de Ingeniera (Per) y en la Universidad Politcnica de Valencia (Espaa)
Arquitecta de la Universidad Femenina del Sagrado Corazn

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05/10/2012

Valorizacin y Determinacin del Precio Mnimo a ser tomado en cuenta

Fecha de elaboracin: 05 de octubre de 2012

Alta presencia de empresas transnacionales, ausencia de clusters

Bajo desarrollo del mercado externo

OFERTA EQUIPOS Y SERVICIOS

Alto componente de servicios

Gastos de inversin de las empresas

Servicios (llave en mano, reparaciones,

Peru Gold Resources

Empresa de Generacin Huallaga

Per: Inversin en Maquinaria y Equipos (Millones US$)

Minera: Composicin de la inversin (%)

Equipamiento de planta de beneficio

Xtrata Las Bambas

Fuente: MINEM - SUNAT

Anlisis Sectorial: Proyectos de Inversin

Per: Proyectos de Inversin 2012-2014 (US$ Millones)

Anlisis Sectorial: Importaciones

Per: Importacin de Equipos Elctricos (Millones US$)

(*) Hasta Julio

Anlisis Sectorial: Importaciones

Anlisis Sectorial: Importaciones

Per: Importacin de Equipos Elctricos (Valor CIF Millones US$ -2008-2011)

Anlisis Sectorial: Importaciones

Anlisis Sectorial: Importaciones

Per: Importacin de Transformadores por Marca (2011- Millones US$)

Anlisis Sectorial: Importaciones

Anlisis Sectorial: Importaciones

Per: Produccin Local de Productos (Unidades)

Per: Importaciones de Tecnologas Elctricas (US$ Millones)

Cuadros, paneles, consolas y similares

Total Valor de las Importaciones

US$ 787 millones

Servicios: US$ 337 millones

US$ 1,124 millones

BBC pas a poder

Fuente: Pagina web de La Empresa, SMV.

Fuente: Pagina web de La Empresa, SMV.

ABB S.A dej de

Fuente: Pagina web de La Empresa, SMV.

Composicin Acciones Comunes

ABB-Asea Brown Boveri Ltda.

ABB-Mea Participation Ltd.

Composicin Acciones de Inversin

Martinez Del Solar Salgado

Behar Bebehar Mordo

ABB Asea Brown Boveri

ABB Verwaltungs A.G.

Fuente: Memoria 2011, Informacin proporcionada por La Empresa

PTSY - Power Systems

PPHV - High Voltage

Comercializacin de equipos de alta

Fuente: EEFF Individuales no auditados 2008-2012

Ordenes colocadas por rubro (a Junio 2012)

Ventas por Actividad o Naturaleza (Miles S/.)

Equipos de Energia y Repuestos

Ventas por Lnea de Negocio (Miles S/.)

EBITDA (miles s/.)

EBITDA (Soles S/. miles)

Cobertura de Intereses (veces)

Capital de trabajo (miles s/.)

Otras Reservas de Capital

Total pasivo y patrimonio

AP = 0.0001Inv. minera + 0.0064Inv. electricidad

PA = 0.0349 Inv. electricidad + 0.00278Inv.

AP = 0.0045Inv. minera + 0.00260Inv.