1. ENTORNO INTERNACIONAL:
Observamos que se ha ajustado el crecimiento del PBI bsicamente
por la performance de la economa Norteamericana en el primer
trimestre del presente ao.
Se ha revisado la proyeccin del crecimiento mundial de 3,5 a 3,2 por
ciento y de nuestros socios comerciales de 2,7 a 2,3 por ciento. La
revisin est asociada a la evolucin de EE.UU y China.
Tambin se puede observar que la nica regin del mundo que ha
experimentado el crecimiento en su PBI es la Euro Zona incrementando
la variacin porcentual en un 36,36 por ciento en el segundo trimestre
con respecto al primero.
Por otra parte con China podemos observar una ralentizacin de su
economa, pasando de 7% a 6,8%.
En el caso de Amrica Latina se puede apreciar que viene
experimentando una cada del ms del 50% en sus proyecciones de
crecimiento.
Se espera que para el 2016 y 2017 el crecimiento del PBI de la economia
mundial se recupere en gran medida por el mayor crecimiento de EE.UU.
Con respecto a EE.UU, el PBI del primer trimestre estuvo afectado por
condiciones climticas desfavorables, huelgas en la costa de oeste,
depreciacin del dlar y bajos precios del petrleo. No obstante se
espera que el crecimiento llegue a 2,9% en el 2016 y 2,9% en el 2017.
La tasa de desempleo ha ido disminuyendo, estando ahora en 5,4%,
mostrando seales de recuperacin desde la crisis del 2008, donde
mostro las tasas ms altas de desempleo entre 2009 y 2010, llegando
muy cerca al 10%, es decir que se redujo casi en un 46% hasta el
momento.
En la Euro Zona se realiza el alza de su crecimiento, debido al impulso
de los bajos precios del petrleo, la depreciacin del euro, lo cual ha
contribuido al aumento de las exportaciones y las mejores condiciones
financieras. Entre los principales pases que muestran crecimiento de PBI
tenemos a Alemania, Francia, Italia y sorpresivamente, a Espaa que ha
venido experimentado un crecimiento de un punto porcentual ms.
2. SECTOR EXTERNO:
Se espera que el precio de los principales metales de exportacin
(cobre, oro, zinc y plata) se estabilicen alrededor de los niveles actuales.
No obstante ha mostrado un ligero descenso en el ao. En el caso del
cobre hubo una ligera recuperacin. Si bien es cierto se pueden observar
pequeas cadas en el precio del oro, debido a la inflacin Norteamrica
y a la posibilidad que pueda subir la tasa de inters por el FED (Reserva
Federal de EE.UU), las cadas o descensos ms fuertes se han producido
en periodos anteriores y del igual manera para los otros commodities.
Por otro lado, los commodities de importacin como el trigo, el maz, el
aceite de soya y el petrleo; se estima una reduccin de los precios para
el 2015. Cabe resaltar que no es coincidencia que el precio de todos los
commodities hayan cado, se haban convertido en parte del activo
financiero y las expectativas de subida en la tasa de inters impactaron
en la cada de los precios en todos los tipos de commodities.
Los trminos de intercambio se mantienen estables en el horizonte de
proyeccin. Se espera ms de una normalizacin para los prximos 2
aos. Segn el reporte de inflacin anterior existe una fuerte correlacin
con el tamao de la inversin privada debido a la inversin en la
produccin de commodities mineros.
En cuanto a las exportaciones presentan un aumento para el 2017 por
operaciones de Toromocho, La Constancia, Las Bambas y Cerro Verde. La
produccin de cobre crecera 74,6% entre el 2013 y 2017. Para el 2016
y 2017 se espera una aceleracin del crecimiento del PBI, con tasas de
crecimiento extraordinaria en la produccin minera, una mayor inversin
en infraestructura y la reversin total de los choques de oferta negativo
del 2014.
3. ACTIVIDAD ECONOMICA:
Se ha revisado la proyeccin de PBI del 2015 de 4,8% a 3,9%. En
trminos de contribucin la revisin se explica principalmente por
hidrocarburos (0,2 puntos) en manufactura no primaria (0,3 puntos
porcentuales) y construccin (0,3 puntos porcentual). En el sector
agropecuario se ha ajustado un poco la produccin agrcola a la baja, se
est siendo bastante cautos en cuanto a dicha produccin como
consecuencia del clima ms caliente que puede afectar a algunos
cultivos, pero est latente el sesgo a la alza.
La pesca se ve un poco afectada por el fenmeno de El Nio que tiene
un impacto en la biomasa.
Respecto al 2014, el crecimiento del PBI este ao estar impulsado
principalmente por la pesca y la minera metlica, los cuales pertenecen
al sector primario.
En cuanto al fenmeno de El Nio, segn el Comit Encargado del
Estudio Nacional del Fenmeno El Nio (EFEN) en su ltimo comunicado
del 20 de mayo, ha elevado la magnitud esperada de El Nio de
moderada a moderada y fuerte para los meses de invierno. Sin
embargo, los indicadores biolgicos de la anchoveta manifiesta que este
recurso no ha sido impactado por El Nio, mostrando un mejor escenario
para la segunda temporada de pesca de dicho recurso.
En el tema de la electricidad, desde hace 3 meses se viene observando
un incremento en la produccin de este recurso energtico.
Pasando a la demanda interna y PBI, el crecimiento de las exportaciones
y recuperacin de la inversin privada impulsaran al crecimiento hacia el
2017. Se estara recuperando la inversin privada, de manera
consistente con el crecimiento de la cartera de proyectos de inversin,