Captulo 7

Estudio financiero

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Objetivos
Elaborar

informacin que proporcione

datos de la cantidad de inversin,

ingresos, gastos, utilidad de la operacin,
capital de trabajo, depreciaciones,
sueldos, etc., a fin de identificar el monto
de inversin y los flujos de efectivo que
producir el proyecto.
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Estados financieros
Se

utilizan para realizar la evaluacin

financiera:
Estado de resultados
Estado de situacin financiera (balance general )
Estado de flujos de efectivo

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Estado de resultados
Es

dinmico, presenta informacin

correspondiente a un periodo determinado
(por lo general un ao).

Ingresos

menos costos y gastos, para

obtener utilidades o prdidas, as como el
monto de impuestos y repartos sobre
utilidades.
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Estado de resultados
Rubros:

Ingresos por ventas netas

Costo de lo vendido

Utilidad bruta

Gastos de administracin

Gastos de venta
Continuacin
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Estado de resultados
Rubros:

Costo integral de financiamiento

Utilidad antes de impuestos y participacin

de utilidades a los trabajadores

Utilidad o prdida neta

Presupuesto de operacin de la actividad

de la empresa
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Presupuestos de ingresos
Cuantifica

el importe de los recursos

monetarios que se reciben en razn de las
operaciones del proyecto de inversin.

Para

elaborarlo se utilizan el estudio de

mercado y los estudios tcnicos que
sirven para realizar estimaciones sobre
ventas.
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Presupuesto de costos de
produccin
Representan

todas las erogaciones

realizadas desde la materia prima hasta su
transformacin en artculos finales para el
consumo.

Los

costos de produccin se dividen en

gastos directos y gastos indirectos.

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Gastos

directos:

Incluye materia prima, materiales y mano de

obra directa.
Gastos

indirectos:

Materiales indirectos, mano de obra indirecta

y otros gastos indirectos.

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Presupuesto de gastos de
administracin
Incluye

sueldos de directivos, ejecutivos,

auxiliares y empleados, prestaciones
sociales, gastos de oficina, promocin de
la empresa y relaciones pblicas,
depreciacin de muebles , mquinas,
equipos e instalaciones de oficinas,
amortizacin de gastos relacionados con
la constitucin legal de la empresa.
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Presupuesto de gastos de
administracin
Otros

gastos de administracin incluyen:

Uniformes, gastos diversos (caf, galletas,

vasos desechables, platos, etc.), compra de
software para las computadoras y papelera.

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Presupuesto de gastos de venta

Se

consideran gastos de venta cuando se

trata de vender un producto y/o servicio.

Algunos

proyectos no tienen gastos de

ventas, como los de reemplazo de
maquinaria, sustitucin de equipo,
ampliacin de planta, cambios en
procesos de produccin, etc.
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Estado de situacin financiera

Integrado

por:

Activos
Activo circulante, activo no circulante

Pasivos
Pasivo circulante, pasivo de largo plazo

Capital
Capital social, resultados de ejercicios anteriores,
reservas
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Estados financieros
Proforma

y proyectados

Proforma: presentan de manera total o parcial

situaciones o hechos por acontecer.
Revelan ingresos futuros, utilidades, necesidad
de fondos, costos, gastos, capital de trabajo
requerido, flujo neto de efectivo ,
determinacin de la inversin neta que
requerir el funcionamiento del proyecto, etc.

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Informacin necesaria
Flujos

de efectivo

Inversin
Costo
Tasa

neta

de capital

mnima de rendimiento que debe

generar el proyecto de inversin

Tiempo

estimado del proyecto

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Informacin necesaria
Flujos

de efectivo

Se considera la suma de la utilidad neta mas

amortizaciones y depreciaciones del ejercicio.
Inversin

neta

Es el monto de recursos que se utilizar en el

proyecto de inversin

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Informacin necesaria
Costo

de capital

Es la erogacin de recursos monetarios que

son pagados por el uso de recursos financieros
que se obtuvieron de las diversas fuentes de
financiamiento (acciones comunes, acciones
preferentes, costos de la deuda, utilidades
retenidas)
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Informacin necesaria
Tasa

mnima de rendimiento del proyecto

de inversin
Una de las formas para determinarla, es fijar
como piso la tasa de inters pasiva, a la cual se
le agregan algunos puntos adicionales por el
riesgo especifico que conlleva el proyecto de
inversin.
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Evaluacin de los resultados

Los

proyectos de inversin pueden

evaluarse con base en el tiempo en que se
recuperara la inversin y su rentabilidad.
Mtodos que no consideran el valor del dinero
en el tiempo
Mtodos que si consideran el valor del dinero en
el tiempo
Punto de equilibrio
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Evaluacin de los resultados

Mtodos

que no consideran el valor del dinero en el

tiempo
Periodo de recuperacin
Tiempo que se requerir para recuperar la inversin inicial neta

Tasa simple de rendimiento (TSR)

Mide la relacin que existe entre el flujo de fondos netos y la
inversin inicial neta

Tasa promedio de rendimiento (TPR)

Mide la relacin entre el flujo neto de efectivo y la inversin
inicial neta promedio
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Evaluacin de los resultados

Mtodos

que si consideran el valor del dinero en el tiempo

Valor presente neto (VPN) o Valor actual neto (VAN)

Es la diferencia del valor presente neto de los flujos netos de
efectivo y el valor actual de la inversin
Presenta tres resultados diferentes
VPN = +
VPN = 0
VPN = -

Se considera aceptable cuando la utilidad supera a la

inversin realizada. Es mayor o igual a cero.

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Evaluacin de los resultados

Mtodos

que si consideran el valor del dinero en el

tiempo
Tasa interna de retorno
Es la tasa de descuento a la que el valor presente neto de una
inversin arroja un resultado de cero. Hace que los flujos
netos de efectivo iguale el monto de la inversin.

ndice de rendimiento o rentabilidad (IR)

Representa el valor actual de los flujos de efectivo divididos
entre la inversin inicial neta.
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Evaluacin de los resultados

Mtodos

que si consideran el valor del dinero en el

tiempo
Costo Beneficio
Representa la suma de los flujos de efectivo a valor presente
dividida entre la inversin inicial neta a valor presente menos
1 por 100

Periodo de recuperacin con flujos netos de efectivo a

valor presente
Se descuentan los flujos de efectivo y se acumulan para identificar en cuanto
tiempo se recuperara la inversin inicial
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Evaluacin de los resultados

Punto

de equilibrio

Es la cantidad de ingresos que igualan a la totalidad de costos y gastos

en que incurre normalmente una empresa.

Tiene varias ventajas, permite conocer el volumen de ventas o ingresos

necesarios para cubrir los costos totales, fijar el nivel mnimo de los
precios de los productos a fin de recuperar los costos, establecer la
variacin que sufre el punto de equilibrio a medida que cambian los
costos.

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