Ra 2014 CDG VF 1

RAPPORT DACTIVIT 2014 CAISSE DE DPT ET DE GESTION
EXTRAIT DU
DISCOURS DE SA MAJEST
LE ROI MOHAMMED VI
Ce qui Mimporte, ce nest pas tant le bilan et les chiffres, mais surtout
et avant tout limpact direct et qualitatif que les ralisations ont pu
avoir sur lamlioration des conditions de vie de tous les citoyens.
() On ne peut non plus passer sous silence les grandes infrastructures

qui ont vu le jour. tait-il possible, par exemple, que les Marocains,
Moi le premier, puissent imaginer que leur pays possde le plus grand
port du bassin mditerranen et le plus important parc dnergie
solaire au monde ? tait-il possible pour un citoyen demprunter
lautoroute pour se rendre dAgadir Tanger ou dEl Jadida Oujda ?
Ainsi, sur le plan conomique, le taux de croissance a connu
une progression sensible grce ladoption de plans sectoriels
ambitieux, tels que le Plan Vert, le Plan Emergence industrielle
et dautres encore.
Mais, cette avance ne sest pas faite au dtriment de la promotion
du dveloppement humain. Bien au contraire, les bnficiaires
des programmes y affrents attestent de leur impact direct sur
lamlioration de leurs conditions de vie et de leur rle dans la lutte
contre la pauvret, lexclusion et la marginalisation dans notre pays.
La question qui reste pose est la suivante : quavons-nous fait
des progrs que nous avons raliss ? Ont-ils contribu uniquement
rehausser le niveau de consommation, ou ont-ils t mis au service
de la prosprit commune de tous les Marocains ?
Ou encore : dans quelle mesure ces avances se sont-elles traduites
par lamlioration du niveau de vie de nos compatriotes ?
Extrait du Discours de Sa Majest le Roi Mohammed VI,

Prononc loccasion de la Fte du Trne,
le mercredi 30 juillet 2014 Rabat.
La double vocation de la CDG de protection

de lpargne prive et dinvestissement
pour le dveloppement du Maroc fonde toute la pertinence
et lefficacit de son intervention.
Mot du
Directeur Gnral
M. Abdellatif ZAGHNOUN
Lanne 2014, caractrise par un contexte conomique

particulirement difficile, se distingue par les
ralisations des mtiers de base de la CDG, Epargne
& Prvoyance , du fait notamment de la centralisation
des fonds de tiers confis aux notaires, la prise en
charge de lexternalisation des caisses internes de
retraite des rgies de distribution deau, dlectricit et
dassainissement, ainsi que de nouvelles distinctions
linternational de nos mtiers de prvoyance. Lanne
a galement t marque par un regain de lactivit
bancaire et financire du Groupe, qui prend le pas sur
celle, plus cyclique, de dveloppement territorial.
Au-del de ce point dtape, il est aujourdhui important
de rappeler ce qui fait la particularit et la puissance de
la Caisse de Dpt et de Gestion. La CDG est, en effet,
une institution dote dune double vocation :
la protection de lpargne prive qui lui est confie et la
forte contribution au dveloppement socio-conomique
du Royaume. Ces deux vocations sont absolument
indissociables : la premire est indispensable la
ralisation de la seconde et la seconde lgitime la
premire. Cest le respect de ce cercle vertueux qui fonde
toute lefficacit du modle conomique de la CDG.
Cette double vocation est donc une spcificit de notre
Groupe. Elle impose dagir avec la plus grande rigueur
dans la gestion de nos projets, le respect de leurs
budgets et de leurs dlais de ralisation. Elle suscite la
recherche permanente dun quilibre conomique lors
de la conception, de ltude et de lexcution de tous
nos projets. Car cest cet quilibre quoffre la stricte
et rigoureuse gestion des risques, qui seul permet de

rmunrer de manire rgulire nos fonds propres afin
de prserver et de renouveler la capacit du Groupe
CDG investir.
Elle nous impose galement de nous assurer que
les interventions du Groupe sont additionnelles
par rapport celles de ltat ou du secteur priv.
Cette additionnalit renforce notre lgitimit
participer au dveloppement socio-conomique
du Royaume, en investissant de lpargne prive
rglemente. Et si les activits du Groupe rpondent
dans leurs grandes lignes ce critre dadditionnalit,
il est toutefois ncessaire dexaminer les interventions
du Groupe intervalle rgulier. Cest ce que nous
ambitionnons de faire dans le courant de lanne 2015.
2015 tant la dernire anne de notre plan stratgique
Oufoq, elle verra le lancement dun nouveau plan,
qui sera loccasion de confirmer la lgitimit de nos
interventions. Ce nouveau plan sera enfin et surtout
loccasion de prparer nos interventions futures,
qui devront ncessairement tre dfinies en fonction
des enjeux de long terme de lconomie marocaine.
Je tiens enfin remercier tout particulirement
lensemble des quipes de la CDG pour leur
dvouement et leur professionnalisme. Comme
toute grande institution, la CDG est avant tout le fait
des Femmes et des Hommes qui la constituent.
Ensemble, poursuivons cet engagement pour un
Maroc Avenir .
e
r
i
a
m
m
o
S
EXTRAIT DU DISCOURS DE SA MAJEST

MOT DU DIRECTEUR GNRAL
LANNE 2014 EN BREF
Organigramme et Composition de la Commission de Surveillance

I/ SOLIDIT
1 Missions & Modle conomique
2 Gouvernance & Risk Management
3 Politique des Ressources Humaines

II/ CROISSANCE
1 Acclrer la transformation du tissu productif marocain
2 Amliorer laccs des services financiers de qualit
3 Construire des villes comptitives et de nouveaux cadres de vie
5
7
10
12
III/ SOLIDARIT
1 Dvelopper la prvoyance sociale et les retraites
2 Agir pour lemploi et la rduction des disparits rgionales et urbaines
3 Investir dans la promotion de lducation et du savoir

IV/ PERFORMANCES 2014
1 Dans le domaine de la gestion de lpargne et la prvoyance
2 Dans le domaine de la banque, finance et assurance
3 Dans le domaine du dveloppement territorial
30
31
34
36
V/ TATS FINANCIERS 2014

1 Contexte conomique
2 Analyse des rsultats
3 tats financiers
56
57
58
62
PRIMTRE DE CONSOLIDATION
CONTACTS FILIALES
68
72
14
15
18
20
22
23
27
29
40
41
44
48
LANNE 2014 EN BREF

CDG - TABLISSEMENT PUBLIC
BANQUE, FINANCE ET ASSURANCE
Signature dun contrat de financement de 200 millions

dEuros entre la CDG, Fina et KfW destination des
PME marocaines
Constituant une premire pour le Groupe CDG et
Fina, cette ligne de refinancement de la KfW est une
nouvelle contribution du Groupe CDG, travers sa
filiale Fina, en faveur du dveloppement des PME
marocaines. Elle confirme, ainsi, le rle de la CDG
en tant que tiers de confiance et le positionnement
de Fina en tant qutablissement de place agissant
en coopration et complmentarit avec le secteur
bancaire, anim par une mission dintrt gnral,
combinant la garantie, le refinancement et le
cofinancement, conformment son plan stratgique
de dveloppement.
CDG Capital
Lancement russi de lactivit de Market Making des
Certificats de dpts.
Placement de 2 milliards MAD de dette prive.
Structuration et placement du fonds de titrisation
CREDILOG IV (CIH) pour 1,2 milliard MAD.
CIH Bank
Nouvelle identit visuelle et dploiement dune
campagne de communication institutionnelle.
Ralisation de la quatrime opration de titrisation
avec CREDILOG IV portant sur 1,2 milliard MAD.
missions en plusieurs oprations, dun volume de
Certificats de Dpts dpassant les 2 milliards MAD.
Enrichissement de loffre entreprise avec
lautomatisation des oprations linternational.
Enrichissement de loffre aux particuliers et aux
professionnels avec des produits forte connotation
technologique.
Cession de 30% du capital dAtlanta Holmarcom

Cette transaction, qui reprsente un montant global de
1,2 milliard MAD, sinscrit dans le cadre de la gestion
stratgique des participations des deux groupes.
Le Groupe Holmarcom dtient dsormais 70% du
capital dAtlanta.
SCR
Organisation du Congrs international sur
lassurance et la rassurance des risques agricoles
Marrakech par le Centre Africain des risques
catastrophiques et la SCR.
Ouverture effective du bureau de reprsentation
Abidjan en Cte dIvoire.
Signature dun accord avec les compagnies
dassurance marocaines qui porte sur 10% du
portefeuille Automobile-Accident de Travail et
Responsabilit Civile (Auto AUTO-AT-RC) des
cdantes marocaines en remplacement de la
suppression dfinitive de la cession lgale.
Signature avec lesdites compagnies de conventions
portant sur lactivit rassurance facultative
(mga risque).
Signature dun partenariat technique avec
Continental Re (Nigria).
Signature dun partenariat avec la Socit
Commerciale Gabonaise de Rassurance (SCGRE),
cre en 2012, visant renforcer lassistance
technique et la prsence de la SCR dans le GABON.
Dmarrage effectif de lactivit de gestion des dpts

des notaires tel que stipul par la loi 32.09, entre en
vigueur le 26 juillet 2014. Lactivit a drain un volume
net global avoisinant les 7 milliards de Dirhams fin
2014. Elle vient par ailleurs renforcer davantage le rle
de la CDG en tant que tiers de confiance.
Distinction du Rgime Collectif dAllocation de
Retraite (RCAR), par lobtention de 1er prix de
lAssociation Internationale de la Scurit Sociale
(AISS) des bonnes pratiques en scurit sociale en
Afrique.
DVELOPPEMENT TERRITORIAL
Socit dAmnagement Zenata
Signature dune Convention avec le Ministre de la
Sant, portant sur le dveloppement du Ple Sant de
lEco-Cit de Zenata.
Lancement de lAppel Manifestation dIntrt
International pour la slection dun oprateur pour
le dveloppement et la gestion du Projet de Ple Sant
de lEco-Cit de Zenata.
10
Octroi par la Banque Europenne dInvestissement

(BEI) dun prt de 150 millions dEuros destin
au cofinancement du programme dinvestissement
2013-2018 relatif la 1re phase de dveloppement de
la ville nouvelle de Zenata.
Compagnie Gnrale des Parkings

Signature dun contrat de gestion du parking de
la nouvelle gare ferroviaire de Casa Port, lissue
dun appel doffres ouvert (plus de 400 places de
stationnement).
Socit de Dveloppement de Sadia

Signature avec Melia Hotels International dun
contrat de gestion portant sur trois units htelires
qui seront dveloppes au sein de la station
touristique Sadia Med.
Exprom Facilities
Obtention du Label CGEM pour la Responsabilit
Sociale de lEntreprise confirmant son alignement
sur les standards nationaux.
Novec
Maintien des certifications ISO 9001, OHSAS
18001 et ISO 14001 pour lensemble des activits de
la socit.
Obtention du dcret dautorisation pour la cration
de Novec Mauritanie-SAS. La nouvelle filiale est
dtenue hauteur de 49% par Novec et 51% par
la Caisse des Dpts et de Dveloppement (CDD)
Mauritanie.
Socit dAmnagement et de Promotion de la

Station de Taghazout
Signature dune Convention avec le Groupe Melia
pour la gestion du village de surf, dune capacit de
360 lits et sur une superficie de 5 Ha.
Ouverture du golf de 18 trous, sur une superficie de
76 hectares.
Accord de lAgence Franaise de Dveloppement
(AFD) sur loctroi dun financement au projet.
Dyar Al Mansour
Signature dune convention de partenariat avec
Al Barid Bank permettant aux clients dAl Barid
Bank, dtenteurs dun Compte pargne-Logement,
de bnficier de conditions prfrentielles pour
lacquisition des logements sociaux et conomiques
de Dyar Al Mansour.
Agence dUrbanisation et de Dveloppement dAnfa

(AUDA)
Signature devant Sa Majest le Roi dune convention
relative lamnagement de la voirie et des
infrastructures routires et lamlioration des
conditions de circulation dans le cadre du plan de
dveloppement de la rgion du Grand Casablanca
(2015-2020).
Sothermy
Lancement des travaux de construction des nouveaux
thermes traditionnels (3 piscines thermales
et 2 hammams traditionnels).
Signature avec Vichy Spa International dun contrat
dAssistance Matrise dOuvrage pour la ralisation
de lHtel 4* Thermalia by Vichy et la rnovation
des nouveaux thermes.
MEDZ
le Gouvernement guinen pour le dveloppement
dune Zone Industrielle pilote nouvelle gnration
Conakry. MEDZ aura pour mission lassistance la
matrise douvrage.
MEDZ Sourcing
Reconduction de la certification ISO 9001
Version 2008, obtenue en dcembre 2012. Ce
renouvellement couvre MEDZ Sourcing et les 3 parcs
en gestion : Casanearshore, Technopolis et Fs Shore.
CHIFFRES CLS 2014

Primtre de consolidation : 142 entits
consolides, dont 100 par intgration globale
Compagnie Gnrale Immobilire (CGI)

Commercialisation du projet The Park Anfa
Condominium Casablanca.
mission dun emprunt obligataire dun montant de
1,5 milliard MAD qui sinscrit dans le financement du
plan de dveloppement de la CGI lhorizon 2016.
Dpts CDG tablissement public : 90,8 MM MAD

Capitaux propres consolids part du Groupe :
19 MM MAD
Total bilan consolid : 201,8 MM MAD
Produit net bancaire consolid : 3,74 MM MAD
Rsultat net part du Groupe : 682 M MAD
11
GOUVERNANCE GROUPE
LAMIA ACHACHI
Coopration
Adnane EL FASSI
COORDINATION GROUPE
& RELATIONS EXTRIEURES
Marketing
et Communication
Hatim SEFFAR
Audit Interne
Mouna DAKKA
Inspection
Inspection Gnrale & Audit

LAHBIB EL IDRISSI LALAMI
NABIL KHALKI
Caisse Gnrale
Naoufal RACHIDI
Fondation CDG
Dina NACIRI
Institut CDG
Mounira JAIDI
Ple TOURISME & FONCIER

MAMOUN ALAMI LAHLIMI
Ple Stratgie
et Dveloppement
YASSINE HADDAOUI
Ple Prvoyance
MOULAY AHMED CHERKAOUI
INVESTISSEMENTS TOURISTIQUES
ET FONCIERS
YOUNES MIRRANE
tudes conomiques
Youssef SAADANI
RESSOURCES
MTIER COMMUNES
El Habib Damou
GESTION DU PATRIMOINE
FONCIER ET TOURISTIQUE
Anas BAKRIM
Stratgie & Programmes

Salaheddine KAMALI
Support
Ahmed Yassir Belrhiti
PILOTAGE DES ACTIVITS

TOURISTIQUES ET FONCIRES
OPRATIONS FINANCIRES
STraTGIQUES
SAMIA MOULINE
Pilotage
Ouafae Fahlaoui
Dveloppement
Ahmed Ikbal Benbrahim
audit et risques
Lamia RAHMOUNI
MTIER
Ouafae Fahlaoui (PI)
Composition de la Commission de Surveillance
Prsident
M. Abdellatif JOUAHRI :
Gouverneur
de Bank Al-Maghrib
Membres
M. Abdelghni LAKHDAR :
Conseiller du Chef
du Gouvernement
12
M. Abdallah HAMMOUD :
Inspecteur Gnral du Ministre
de la Justice et des Liberts
ORGANIGRAMME
Direction Gnrale
Directeur Gnral
Abdellatif zaghnoun
Directeur
Gnral adjoint
Secrtaire Gnral
Sad LAFTIT
AMINE BENHALIMA
Organisation & Qualit

Khalid EL BOUZID
Ple Finances
Ple GESTION DE LPARGNE

MOHAMMED BELMAACHI
FAiSAL BELHASSANI
Ple Support
Ple RISK MANAGEMENT
CONSOLIDATION
& Comptabilit SOCIALE
PRESTATIONS
BANCAIRES ET CONSIGNATIONS
Achats et Logistique
Modlisation
et Dveloppement
Omar lahlou
TARIK DEROUICHE
MOHAMED AFIF
NAJOUA EL MALHI JOUAHRI
Mustapha LAHBOUBI
Youssef LAHARACH
Iitimad OUAZZANI
MERIAM MECHAHOURI
FONDS
INSTITUTIONNELS
Administration
Ressources Humaines
Risques Oprationnels
et conformit
Trsorerie et activits
de march
PROFESSIONS
JURIDIQUES ET RSEAUX
Mouna HAMMOUD
Juridique
Risques Financiers
et Engagements
Contrle
de Gestion & ALM
Khalid EL HATTAB
Mostafa BEL BIJOU
Participations Directes
MOHAMED AMINE FILALI
Capital Humain
RAFIK RAHOUI
Mme Faouzia ZAABOUL :

Directeur du Trsor et des Finances
Extrieures - Ministre de lEconomie
et des Finances
SI MOHAMED ELMHaJRI
M. Mohamed LIDIDI :
Secrtaire Gnral
de lInstitution du Mdiateur
13
Directeur Gnral
de la Caisse de Dpt
et de Gestion
M. Abdellatif ZAGHNOUN
'
e
t
i
d
Soli
1. MISSIONS & MODLE

CONOMIQUE
MISSIONS
Mission n2 : un investisseur de long terme au
service du dveloppement national
Une double mission, structure au fil de lhistoire

Cre au dpart comme un organisme de scurisation
de lpargne nationale via une gestion rigoureuse
des dpts, la CDG sest rige au fil des annes
en un vritable catalyseur dinvestissements de long
terme tout en dveloppant un savoir-faire unique dans
la ralisation de grands projets structurants.
Son statut public et la nature des fonds caractre
priv qui lui sont confis exigent une grande rigueur
dans les rgles de gestion et la slection de ses
investissements. La CDG a su conjuguer cette double
mission en scurisant lpargne collecte tout
en accompagnant le dveloppement conomique du
Royaume. Cette mission duale constitue llment
fondamental de lidentit de la CDG.
En capitalisant sur cette mission originelle, la CDG

a dvelopp des atouts qui lui ont permis dlargir
son champ dintervention dautres activits de
financement et dinvestissement.
Forte dun accroissement considrable et continu
de ses ressources et de son savoir-faire unique dans
diffrents domaines dintervention, la CDG a peu
peu constitu un portefeuille de filiales diversifi, qui
lui permet dintervenir dans les mtiers de Banque,
Finance et Assurance, et de Dveloppement Territorial.
Mission n1 : scuriser et faire fructifier lpargne

rglemente
Depuis sa cration en 1959, la Caisse de Dpt et de
Gestion joue un rle primordial de mobilisation des
fonds et dpts rglements, quelle scurise et fait
fructifier via une gestion financire rigoureuse et
prudentielle.
Lpargne rglemente comprend les fonds consigns
pour des raisons administratives, judiciaires ou de
cautionnements ; les fonds dits de tiers, confis aux
notaires et tribunaux, ainsi que les rserves de la Caisse
Nationale de Scurit Sociale (CNSS) et de la Caisse
dpargne Nationale (CEN) que la CDG scurise et
rentabilise sur le long terme.
15
MODLE CONOMIQUE
Le modle conomique de la CDG se fonde sur une stratgie dinvestissements scuriss et de long terme dont
lefficacit est dmontre par le dveloppement considrable des ressources du Groupe et une rsilience lui
permettant une capacit dintervention contra cyclique.
Les fonds propres de la CDG reprsentent un puissant levier daction au service du dveloppement.
Aliments en permanence, ils garantissent une capacit dabsorption des risques lis des investissements
structurels de grande ampleur et un horizon de rentabilit de long terme.
Soumis une gestion rigoureuse, ce modle conomique permet un cercle vertueux de dveloppement
pour des richesses mieux partages.
Du fait de sa vocation dinvestisseur de long terme, la CDG,
moins sensible aux oscillations de la conjoncture,
peut remplir une fonction de lissage du cycle conomique
en maintenant ses plans dinvestissement
ACTION
Mobilisation,
scurisation et gestion
des fonds & dpts
rglements
Mobilisation
des fonds & dpts.
Protection et gestion
MODE
prudentielle de cette
OPRATOIRE
pargne.
Investissements de
long terme.
BNFICES
Cration de valeur
pour les dposants.
Renforcement
des fonds propres
Investissements en projets
structurants
Capacit combiner avec les

dpts rglements dautres
sources de financement.
Investissement des fonds propres

CDG dans des projets structurants
de dveloppement territorial,
apportant une rentabilit de long
Mobilisation des comptences
CDG pour faire fructifier ces fonds terme et ayant un impact positif
par le biais dinvestissements de
sur lconomie et lemploi.
long terme.
Dveloppement de fonds propres
important offrant une capacit
dabsorption des risques.
16
Dveloppement et cration de
valeur pour le pays.
Rduction des ingalits sociales &
rgionales.
PLAN OUFOQ 2015

Poursuite des investissements du Groupe CDG pour
appuyer la mise en place de son plan stratgique
Le plan Oufoq, lanc en 2011, vise oprer un effet

levier dans le cycle de croissance du Groupe CDG,
dmultiplicateur terme de son intervention dans le
dveloppement territorial et structurant du Royaume.
Investissements cumuls
2011-2014, GDH
Structur autour de quatre axes, ce plan conforte les

grands domaines dintervention du Groupe :
37
Axe 1 : Dvelopper lpargne rglemente travers

le renforcement du dispositif de collecte, dune
politique de proximit client et dune gestion scurise,
rigoureuse et optimise des fonds et dpts.
29
19
Axe 2 : Contribuer la rforme des retraites en

mettant toute lexpertise de CDG au service dun
chantier primordial et complexe, qui reprsente
un enjeu national fondamental de cohsion et de
solidarit.
10
2011
2012
2013
2014
Investissements raliss cumuls
Axe 3 : Moderniser le secteur financier en renforant

le rle des marchs dans le financement de lconomie
et des entreprises ainsi que le capital investissement,
et en confortant le leadership de CDG dans les mtiers
de la banque et de la rassurance.
Ladditionnalit de la CDG est sa capacit initier

de grands projets de dveloppement travers
la mobilisation de fonds importants sur un horizon de
rentabilit de long terme, sans toutefois jamais perdre
de vue son exigence de performance :
235 MM MAD dinvestissements directs et induits
horizon 2030.
250 000 emplois additionnels lhorizon 2030.
Axe 4 : Appuyer le dveloppement territorial

travers la conception et la ralisation
dinfrastructures destines promouvoir les
entreprises marocaines et les IDE. Structurer
lurbanisation du pays, travers des projets
immobiliers intgrs. Enfin accompagner la politique
de rgionalisation en se positionnant comme conseiller
des collectivits locales.
17
2. GOUVERNANCE & RISK

MANAGEMENT
La Caisse de Dpt et de Gestion se soumet des rgles de gouvernance destines prserver la
confiance de lensemble de ses parties prenantes. Le Groupe est notamment sous la supervision
du Ministre de lconomie et des Finances et de Bank Al Maghrib qui sigent dans la
Commission de Surveillance de la CDG.
MODE COLLGIAL DE DCISION, DE SUPERVISION

ET DE CONTRLE
Commission de Surveillance
Prside par le Gouverneur de Bank Al Maghrib et
compose de deux magistrats de la Cour de Cassation,
un reprsentant de la primature, un reprsentant du
Ministre de lconomie et des Finances,
la Commission de Surveillance est missionne au nom
de ltat, pour contrler les principales oprations
de la CDG.
des dossiers relatifs laudit interne et externe,

la gestion des risques, linformation financire
et comptable et tout autre sujet soumis par la
Commission.
Comit Investissement et Stratgie (CIS)
tudie les dcisions impliquant un engagement ou
dsengagement financier du Groupe dun montant
significatif. Ce comit est compos du Directeur
Gnral de la CDG (Prsident) et de deux membres de
la Commission de Surveillance.
Comit dAudit et des Risques

Le Comit dAudit et des Risques assiste la Commission
de Surveillance travers lanalyse approfondie
COMITS CENTRAUX
Comit Excutif Groupe (COMEX)
Charg des dcisions oprationnelles de court terme.
Il est compos du Directeur Gnral, du Directeur
Gnral Adjoint, du Secrtaire Gnral, du Directeur
Gnral de CDG Capital et du Directeur Gnral de
CDG Dveloppement.
COMMISSION DE SURVEILLANCE
Comit dAudit et des Risques
Comit Investissement et Stratgie
Instances de Gouvernance Centrales

SUPERVISION DE BANK AL MAGHRIB
Comit Stratgie Groupe

Charg des dcisions ayant un impact significatif sur les
macro-quilibres Groupe et dont lhorizon est moyen
et long terme. Il est compos de huit membres :
le Directeur Gnral de la CDG, les membres du
COMEX, le Directeur du Ple Finances, le Directeur du
Ple Stratgie et Dveloppement et le Directeur du Ple
Risk Management
Comit de Coordination et de Synergie Groupe
Charg de renforcer la cohsion et de dvelopper les
synergies intra-groupe.
Comit Excutif Groupe

Comit Stratgie Groupe
Comit de Coordination et de Synergie Groupe
CDG tablissement Public
Filiales du Groupe
Caissier Gnral
Ministre de lEconomie et des Finances
Conseil dAdministration
Comit dInvestissement
Comit dAudit
Comit de Nominations
et de Rmunrations
Comit de crdit
Comit ALM
Comit Trsorerie et Placement
Instances de Gouvernance Transverses

Comit du Contrle Interne Groupe
Comit des Ressources Humaines Groupe
Comit de Gouvernance et dthique Groupe
Comit de Direction CNRA
Comit de Direction RCAR
Outils de Pilotage transverses
Allocation du Capital conomique (CAPECO)
Pilotage Stratgique (PS)
Program management Oce (PMO)
18
SUPERVISION DU MINISTRE DE LECONOMIE ET DES FINANCES
Direction Gnrale
FOCUS SUR LE PLE RISK MANAGEMENT DE LA CDG
Lexercice 2014 a galement connu le lancement

de plusieurs chantiers portant sur la conformit
notamment :
la formalisation de la politique et de la charte de
conformit du Groupe, leur prsentation au Comit
de Coordination du Contrle Interne (COCI), leur
validation par le Comit dAudit et des Risques
et leur approbation par la Commission de
Surveillance de la CDG ;
la validation de la politique de lutte contre le
blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme du Groupe CDG ainsi que son rfrentiel
mthodologique dans le cadre du comit de
coordination du contrle interne.
Lanne 2014 a t marque par la mise en uvre

dactions dimportance visant le renforcement des
dispositifs de gouvernance et de contrle interne au
sein du Groupe. En juin 2014, la CDG a procd
la rorganisation du Ple Risk Management pour
lui confrer la responsabilit de supervision et de
renforcement des dispositifs de contrle interne et de
gestion des risques au sein de la CDG et du Groupe.
Dans ce contexte, la Politique de Gestion Globale
des Risques Groupe CDG (PGGR) a t adopte en
septembre 2014 pour institutionnaliser les principes
et les rgles de matrise des risques encourus.
Elle constitue dsormais le cadre de rfrence qui
permet aux entits du Groupe CDG de faire face, de
faon efficace, aux diffrents risques auxquels elles
pourraient tre confrontes.
Aprs une priode de rflexion mene pendant

deux ans, lexercice 2014 a t galement celui de
la dfinition, en concertation avec le rgulateur, des
principes gnraux du processus de refonte du cadre
prudentiel du Groupe CDG dont la mise en place est
devenue un enjeu majeur, la fois pour Bank
Al-Maghrib, dans lexercice de sa fonction de contrle
et de supervision et pour le Management du Groupe
CDG qui positionne dsormais la gestion du risque
comme un outil de pilotage formalis indissociable de
toute prise de dcision.
La PGGR a t labore en tenant compte de la

particularit du modle conomique de la CDG et
conformment un cadre de rfrence compos des
exigences rglementaires (circulaires et directives de
Bank Al-Maghrib), des bonnes pratiques (benchmarks,
recommandations de laudit interne et rgulateurs) et des
normes internationales (Comit de Ble, COSO, etc.).
Avec lobjectif dinstaurer une culture oprationnelle
de matrise des risques, de saines pratiques de gestion
des risques en valuant de manire adquate les fonds
propres du Groupe, la PGGR couvre les principaux
risques encourus par le Groupe CDG :
risques stratgiques
risques dinvestissement
risques financiers (crdit/contrepartie, march,
liquidit et taux)
risques oprationnels
risques dexternalisation
risques de non-conformit
De ce fait, la refonte du cadre prudentiel sarticule

autour de trois objectifs :
1. Dfinir un cadre prudentiel qui rponde aux
spcificits du Groupe CDG et reflte sa ralit
risque.
2. Mettre la disposition des instances de gouvernance
du Groupe CDG, un outil de pilotage et daide la
dcision qui sinsre naturellement dans tout acte
dengagement.
3. Constituer la matire premire pour la mise en
place du systme dallocation dynamique des fonds
propres.
19
3. POLITIQUE
DES RESSOURCES
HUMAINES
La CDG a mis en place un nouveau systme de gestion des Ressources Humaines MASSAR
qui dcline les normes RH Groupe et les principes de la politique RH dans des dispositifs
et des outils de gestion souples et rationnels.
MASSAR , LE NOUVEAU SYSTME DE GESTION

DES RH DSORMAIS PLEINEMENT OPRATIONNEL
Mise en place dun Comit RH Groupe
Sur le plan de la gouvernance, lanne 2014 a connu
linstauration dun Comit RH Groupe, une instance
centrale, prside par le Directeur Gnral de la CDG
et compose des membres du comit excutif de la
CDG, du Directeur du Ple Support et du Directeur
des Ressources Humaines de la CDG ainsi que de trois
DRH du Groupe. Ce Comit a comme prrogatives
de traiter des sujets lis la stratgie RH Groupe, la
gestion des carrires et aux budgets.
Lanne 2014 marque lachvement de la mise en uvre

de ce systme par la finalisation de lensemble des
processus lis au dveloppement du Capital Humain.
MASSAR a t conu de manire donner au manager
la possibilit dexercer pleinement son rle de premier RH
en utilisant la Rmunration Variable Individuelle (RVI)
comme levier de diffrenciation lie la performance.
Par ailleurs, la CDG a galement revu dans le cadre
de MASSAR son dispositif de formation et de
management des comptences. A travers sa politique
formation, la CDG souhaite amliorer la capacit
des collaborateurs dvelopper, en continu, les
comptences qui leur permettront de traduire au
niveau oprationnel les grands enjeux de lInstitution.
Normes RH
Groupe CDG
POLITIQUE RH CDG
Au niveau Groupe enfin, un travail doptimisation de la

remonte de linformation a t effectu avec lamlioration du pilotage des indicateurs RH. Un bilan social,
stalant sur trois ans, a galement t partag avec les
ressources du Groupe.
MASSAR
SYSTME DE GESTION RH CDG
FOCUS SUR LE PROCESSUS DE RECRUTEMENT

des prestataires externes, prsence dans les forums
dtudiants.
2. Prslection sur Curriculum Vitae des candidats
rpondant au profil du poste pourvoir.
3. Slection rigoureuse sur plusieurs tapes :
preuves crites pour les catgories matrise
et haute matrise (profils Bac+3/ Bac+4) et au
besoin pour les autres profils.
Entretiens oraux avec une commission de
recrutement tripartite constitue par les responsables
RH, les responsables de la structure daccueil et un
responsable dune autre structure portant un regard
complmentaire sur le candidat.
Pour les cadres suprieurs retenus par la commission
de recrutement, un entretien de validation est tenu le
cas chant avec les directeurs de ple concerns.
Le recrutement des meilleurs talents capables de relever les

dfis de linstitution est au cur des proccupations des RH.
Dans cette optique, la politique de recrutement de la CDG
sappuie sur les principes danticipation, de transparence,
dgalit des chances et de dontologie du Groupe.
Chaque anne, la CDG ralise un plan de recrutement
en phase avec le budget annuel et le plan dactions de
ltablissement. Ce processus se droule dans les rgles
de transparence et dquit permettant de garantir
lgalit des chances entre les candidats et dvaluer le
plus objectivement possible leurs comptences :
1. Sourcing des candidats travers des annonces
lances sur divers canaux (site de linstitution, portails
demploi publics, etc.), partenariats e-recrutement avec
20
CHIFFRES CLS RH 2014

Un effectif qui rajeunit et se fminise
40 35 30 25 20 15 10 5
Accs des femmes aux postes de responsabilit :

prs dun tiers des postes de management sont
occups par des femmes
0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40
+55 ans
50-55 ans
29%
45-50 ans
40-45 ans
71%
35-40 ans
30-35 ans
25-30 ans
Hommes
Femmes
-25 ans
-40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0
Homme
5 10 15 20 25 30 35 40
Femme
Rpartition catgories socio-professionnelles :

un fort taux dencadrement avec 73% de cadres
12%
12%
5%
22%
30%
19%
Responsables
Directeurs
Agent dexcution
Agent de matrise/Techniciens
Cadres
Cadres suprieurs
21
e
c
n
a
s
s
i
o
Cr
1. ACCLRER
LA TRANSFORMATION
DU TISSU PRODUCTIF MAROCAIN
La CDG accompagne les grandes politiques sectorielles de dveloppement
visant densifier le tissu productif marocain et accrotre lattractivit conomique
et touristique du pays. La stratgie dacclration industrielle, le renforcement
de loffshoring ou bien encore la vision touristique 2020 sont les principales
politiques de dveloppement auxquelles la CDG participe en direct et travers
limplication de ses filiales ddies.
DES PLES DE COMPTITIVIT CATALYSEURs

DINVESTISSEMENTS POUR RENFORCER
LE MAILLAGE INDUSTRIEL
tout le succs repose sur la concentration sur un
mme espace, dactivits complmentaires bnficiant
davantages fiscaux ou rglementaires attractifs.
La Stratgie dacclration industrielle 2020 succde

aux Plan mergence et Pacte national pour lmergence
industrielle, en appuyant le dveloppement des mtiers
mondiaux du Maroc, lesquels, depuis 2005, ont fortement
particip dynamiser le tissu productif travers des
secteurs forte valeur ajoute.
Pour laronautique et llectronique : MidParc

La Plateforme Industrielle Intgre (P2I) de Nouaceur
dispose dun important atout avec son positionnement
proximit de laroport international Mohammed V
de Casablanca. Elle a vocation consolider un secteur
de lconomie marocaine fort potentiel parmi la liste
des 7 mtiers mondiaux du Maroc : laronautique et
ses activits annexes.
Ce nouveau plan prvoit la mise en place dun fonds

de dveloppement industriel, dot de 3 milliards de
Dirhams (20 milliards dici 2020), laugmentation de la
part du PIB industriel de 14% 23% du PIB global et la
cration de 500 000 emplois, alors que les industries de
substitution aux importations seront soutenues.
Pour lautomobile : Atlantic Free Zone

Ne dune dmarche de concentration de la soustraitance et quipementiers automobiles dans la
rgion, proximit de lusine Renault de Tanger Med,
Atlantic Free Zone devrait permettre, dici 2015, la
cration de plus de 15 000 emplois directs dans ce
secteur de lautomobile, qui simpose au Maroc comme
le secteur le plus performant des mtiers mondiaux,
juste derrire loffshoring.
Mtiers mondiaux vecteurs de dveloppement

Les 7 secteurs stratgiques qualifis de mtiers mondiaux
du Maroc, sont les principaux vecteurs de croissance
de lconomie et devraient reprsenter, dici 2015,
prs de 70% de la croissance industrielle du pays
avec plus de 400 000 emplois crs.
Secteurs
Offshoring
Automobile
Aronautique
lectronique
Transformation
produits de la mer
Agroalimentaire
Textile et cuir
Emplois directs
attendus terme
100 000
80 000
10 000
10 000
Valeur ajoute
attendue en 2015
15 MM MAD
10 MM MAD
3 MM MAD
5 MM MAD
35 000
3 MM MAD
6 000
50 000
5 MM MAD
5 MM MAD
Pour la transformation des produits de la mer :

Haliopolis
Haliopolis, situe dans la rgion du Maroc qui dispose
des plus importants ports de pche avec Agadir et
Essaouira, a t conue pour accompagner la stratgie
Halieutis de dveloppement du secteur de la mer au
Maroc. Haliopolis permet de regrouper sur un mme
site toutes les activits de transformation des produits
de la mer, mais galement de lagropole du Souss
Massa.
La CDG accompagne cette stratgie publique de

dveloppement travers notamment sa filiale MedZ
ddie la ralisation de ples de comptitivit, dont
23
Pour la Chimie, Parachimie et Metallurgie :

Jorf Lasfar
Le parc de Jorf Lasfar est le plus grand parc industriel
du Maroc et le seul ddi aux industries de 1re
catgorie. Ce projet intgr sinscrit dans le cadre
de la stratgie industrielle volontariste du Maroc, le
Programme Emergence.
Situ au sud dEl Jadida, il ambitionne de renforcer
le potentiel conomique de la rgion de Doukkala
Abda, en offrant une infrastructure aux normes
internationales. Il cible :
Les industries lourdes dans les domaines de lnergie,
de la mtallurgie et de la chimie/parachimie.
La logistique industrielle.
Les services support lindustrie (maintenance,
bureaux dtudes, centres daffaire, etc.).
Pour la valorisation du potentiel agricole

territorial : Agropolis
Agropolis est un projet intgr qui reprsente la
convergence de plusieurs stratgies sectorielles de
lEtat marocain :
Le Plan Maroc Vert, dont la finalit consiste
valoriser le potentiel agricole territorial afin de
dvelopper une agriculture moderne et comptitive.
La stratgie dacclration industrielle, visant
doter le Maroc dune industrie forte et gnratrice de
croissance conomique.
Agropolis reprsente la plateforme rgionale de
rfrence pour le regroupement, la commercialisation,
la transformation et la distribution de produits
agricoles. Ce parc permettra de valoriser les principales
filires de la rgion de Mekns Tafilalet, savoir :
Les filires Lait, Crales et Viande, destines
essentiellement au march local.
Les filires Oliculture et Fruits & Lgumes, destines
essentiellement lexport.
RENFORCER LE RAYONNEMENT CONOMIQUE

DU MAROC TRAVERS LOFFSHORING
Amnagement de parcs offshoring
(000m2)
270
Le secteur de loffshoring est aujourdhui le plus

dynamique de la nouvelle Stratgie dAcclration
Industrielle du pays, avec lambition datteindre plus
de 20 milliards de Dirhams de chiffre daffaires
lexport dici 2020. En dpit de la crise mondiale,
les parcs ddis lactivit offshore au Maroc ont
enregistr en 2014 un taux doccupation global moyen
de prs de 86%.
120
150
Activit 2014 des zones offshore

Les parcs ont poursuivi leur remplissage en adquation
avec la reprise du march Europen de loutsourcing,
voyant larrive dune dizaine de nouveaux acteurs du
secteur sur Casanearshore, Fs shore et Oujda shore.
Croissance organique des ples de offshoring avec
larrive dentreprises comme Cap Gemini, Zodiac,
Bosch, Steria
Installation du groupe Altran avec la cration dun
centre dingnierie Casanearshore dans le secteur
automobile.
Installation du groupe Acticall, leader Europen de la
relation client Fs Shore.
Superficie
disponible
fin 2010
Superficie Superficie totale

livre entre
disponible
2011&2014
Amnagement de zones industrielles

(ha)
861
160
493
Lexemple russi de Casanearshore

Casanearshore, un taux doccupation de 91%
Tte de proue du nearshoring au Maroc,
Casanearshore est le plus grand parc dAfrique
du Nord ddi aux activits de dveloppement de
logiciels, de gestion dinfrastructures, de back office
bancaire, assurances, relations clients, etc.
208
Superficie Superficie
livre fin livre en
2010 2013 et 2014
24
Superficie
en cours
damnagement
Superficie
livre et en
cours de
dveloppement
SOUTENIR LE DPLOIEMENT DE LA VISION 2020

DE DVELOPPEMENT TOURISTIQUE
La CDG, 1er Oprateur touristique du Royaume,
intervient dans ce secteur stratgique travers deux
filiales :
Madaf, socit dinvestissement dans les actifs
hteliers ;
CDG Dveloppement, holding investissant dans
le dveloppement territorial et en loccurrence les
projets de stations touristiques.
La CDG accompagne le dveloppement du secteur

touristique dans le cadre de la vision nationale visant 20
millions de touristes lhorizon 2020. Cet objectif suppose
un dveloppement considrable des capacits htelires
et infrastructures touristiques du Royaume et fait lobjet
dun important programme dinvestissements de la CDG.
Dici fin 2018, le Groupe CDG ambitionne de porter
sa capacit htelire 29.000 lits, pour une enveloppe
globale dinvestissement 2011 2018 de prs de 12
milliards de Dirhams.
AVANCE DES PROJETS ET RALISATIONS

TOURISTIQUES
Socit de Dveloppement de Sadia (SDS)
Organisation de la 2me dition des Nuits
Ramadanesques et des Marina Nights
2me dition Pavillon Bleu pour la saison estivale 2014
1re dition de la semaine nautique de Saidia Med
(4 - 7 Septembre 2014)
Htels en exploitation & capacit : 27 units soit

12 161 lits
Investissement 2011 - 2018
(htels en dveloppement) : 12 milliards de Dirhams
(hors foncier)
Capacit litire en dveloppement : 16 888 lits pour
25 units en dveloppement
Ouverture de 5 units htelires durant la saison

estivale 2014
Lunja Village (3 units) Imi Ouaddar
Mercure Quemado Resort Al Hoceima
Mercure RIF Nador
Socit dAmnagement et de Promotion de la

Station deTaghazout (SAPST)
Signature dune Convention dintrt avec le groupe
SOL-MELIA pour la gestion du village de surf
Obtention de la certification HQE Btiments
Rsidentiels Certifi par Cerway
Ouverture du golf et du club house. Obtention du
classement 3 fourchettes.
PRINCIPAL AMNAGEUR ET DVELOPPEUR

TOURISTIQUE DU MAROC
Capacit htelire du Groupe
(000 lits)
29
La CDG est engage dans 4 stations touristiques

du Plan Azur et dtient 27 htels en exploitation, avec
lobjectif de dvelopper 29 000 lits lhorizon 2018.
Ces investissements dans le secteur touristique
devraient gnrer 18 000 emplois dici 2030,
dont 10 000 emplois directs.
16,9
8,2
12,1
En dveloppement
En exploitation
Lits en
Lits en exploitation
exploitation
et en cours de
2010
dveloppement 2014
25
LA CDG EST LE PRINCIPAL AMNAGEUR ET DVELOPPEUR

TOURISTIQUE DU MAROC
Zone touristique Ghandouri

Projets de Resorts Tamuda Bay
Souani Med. Resort
Tanger
Station touristique Sadia

Tetouan
Projet Casablanca Marina
Station touristique Mazagan
Casablanca
Fs
Mazagan
Sothermy
Oued Fs
Marrakech
Station touristique Tafoult
Station touristique Taghazout
Zone touristique Chria

Zone touristique Zahrat Annakhil
Zone touristique Aguedal
Agadir
Tan Tan
Station touristique Oued Chbika
Amnagement
Amnagement & Dveloppement
26
2. AMLIORER LACCS
DES SERVICES FINANCIERS
DE QUALIT
LES FONDAMENTAUX DUNE BONNE GESTION
DE LPARGNE RGLEMENTE
Sur le plan financier, toute laction porte par la CDG en matire de scurisation
de lpargne rglemente dorigine prive participe de la cohsion sociale prsente et venir du pays.
La CDG se porte garant de ces fonds qui lui sont confis en tant que tiers de confiance.
Forte augmentation des ressources collectes en 2014 :
+11 milliards de Dirhams
Faits marquants 2014
Bilan des avances du projet de proximit WASL :

ouverture de la succursale de Marrakech
La centralisation des fonds de tiers confis aux Notaires

Cration dun Centre de Relations Clients spcialement
ddi aux notaires, pour leur apporter toutes les
informations ncessaires. Ce Centre est galement destin
aux oprations suivantes : rceptionner les reus de
dpts, correspondant aux oprations de versement en
espces ou par virement ;
prendre en charge les demandes ; les nouvelles
souscriptions loffre de ramassage des chques, etc.
75 agences CDG de proximit

Avec la densification du rseau de proximit 75 agences
(constitues de 3 succursales CDG, 32 agences de la
Trsorerie Gnrale du Royaume et 40 agences Al Barid
Bank) , lanne 2014 a galement t marque par une
mise en fonction dun nouveau systme dinformation,
ddi aux Notaires et destin faciliter la centralisation
de leurs fonds, tout en permettant dindividualiser la
comptabilit des tudes de Notaires.
Mise en place dun service de ramassage des valeurs et documents bancaires pour plus de proximit avec les notaires
et leur acheminement lagence domiciliaire du compte.
Organisation dans les rgions de rencontres
dinformation en prvision de lentre en vigueur des
mesures de centralisation des fonds de Notaires.
Cration de la Confdration MED
La CDG est membre fondateur de la Confdration
Mditerranenne, une association but non lucratif dont
lobjet est doffrir un cadre de dialogue et de collaboration
pour les entreprises, associations, organismes dtat,
dans le but de promouvoir dans le bassin mditerranen
le financement de lentrepreneuriat, de projets sociaux et
des changes culturels.
Les membres fondateurs sont la Caixa Fondation
(Espagne), WSBI (Institut Mondial des Caisse
dEpargne, Bruxelles), lIEMed (Institut Europen de la
Mditerrane, lEspagne), IPEMED (Institut de prvision
Economique Mondial Mditerrane, France), la Caisse
de Dpt et de Gestion (Maroc), Al Barid Bank (Maroc),
la Caisse des Dpts et Consignations (Tunisie) et TEPAV
(Economic Policy Research Foundation, Turquie).
27
SOUTENIR LE MICRO-CRDIT
Le Maroc est le pays arabe le plus dynamique en
matire de micro-finance. Le rseau dacteurs est
relativement diversifi et compte 13 Associations de
Micro-Crdit (AMC). A travers son Fonds Jaida, la
CDG est fortement implique dans le dveloppement de
ce mode de financement, agissant comme facilitateur
de financement des Associations de Micro-Crdit
(AMC).
Malgr les progrs raliss, le potentiel de

dveloppement reste important. On estime que la
micro-finance ne sert environ que 20% du march
cible. Les populations qui pourraient bnficier
de microcrdits reprsentent un potentiel de 3,2
millions clients. Pour rpondre cette demande, le
secteur marocain de la micro-finance sest dot dune
stratgie nationale lhorizon 2020, visant accrotre
substantiellement le nombre de bnficiaires et
diversifier les produits offerts, tout en garantissant une
meilleure viabilit financire.
En 2014, le nombre de clients actifs a augment de

5,6% par rapport 2013 pour atteindre 867 700
clients. Lencours des prts enregistre galement un
accroissement de 12,5% par rapport 2013, pour
stablir 5,6 milliards de Dirhams.
Lancement dun Programme Recherche-Action pour la

promotion des AGR au Maroc :
Aprs avoir travers une phase dassainissement,

conscutive une croissance trs rapide, le secteur
a russi se restructurer en profondeur, comme en
tmoigne lvolution du portefeuille risque qui a
connu une baisse significative, passant 3,5%
en 2014 contre 6,7% en 2013.
En partenariat avec le Fonds Jaida et le Centre

Mohammed VI de soutien la micro-finance solidaire
(CMS), et en collaboration avec le Ple EuroMditerranen des Fondations de lconomie Sociale
(PEFONDES), la Fondation CDG sest lance dans un
Programme de Recherche/Action visant la promotion
des Activits Gnratrices de Revenus via le microcrdit. Le dploiement du programme, entam en fin
danne 2014, est prvu en 2015.
Soutien du Prix National du Micro-Entrepreneur :

Le Centre Mohammed VI de soutien de la micro-finance
solidaire a organis la 3me dition du Prix National
du Micro-Entrepreneur du Maroc qui a eu lieu le 09
dcembre 2014 la Maison de la Presse Tanger.
La Fondation CDG a parrain le Prix consacr la
Micro-Entreprise innovante.
FINANCER LES PME-PMI

Le Groupe CDG intervient dans des oprations de capital investment ou de leve de dette prive via ses filiales
financires et banques daffaires et dinvestissement. La CDG intervient galement en faveur des PME-PMI travers
plusieurs instruments financiers, dont le rle est de faciliter laccs des entreprises au crdit.
FINEA, une action ddie aux entreprises marocaines
Avec 8,3 MM MAD apport aux entreprises en 2014, dont 6,1 MM de financement et 2,2 MM de refinancement,
Fina est lorganisme financier du Groupe le plus actif au profit du dveloppement du tissu industriel marocain.
Plus de 8,3 MM MAD de financement apport aux PME-PMI en 2014
Nombre de Clients Actifs

Financements Autoriss
Utilisations moyennes
Volume Marchs Nantis
Prts accords aux banques
PNB
RBE
Rsultat Net
2013 R
Indicateurs Activit cur : Financement
626
5 099
2 065
6 350
Indicateurs financiers
Indicateurs Activit Refinancement
68,7
43,1
24,4
Chiffres en M MAD
28
2014 R
Var 2014R /2103R
707
6 095
2 392
6 886
13%
20%
16%
8%
2 200
90,0
62,3
35,5
31%
45%
45%
3. CONSTRUIRE DES VILLES

COMPTITIVES ET DE
NOUVEAUX CADRES DE VIE
Le Maroc compte aujourdhui plus de 65% de citadins et continue de connatre un fort taux de
croissance de sa population urbaine. A travers ses investissements dans le dveloppement territorial,
la CDG simplique dans une dmarche de structuration de lurbanisation du pays,
travers des projets intgrs et raisonns, penss pour durer.
CASABLANCA, AU CROISEMENT DE PLUSIEURS

PROJETS URBANISTIQUES
La ville nouvelle de Zenata, entre Casablanca et
Mohammedia
Capitale conomique du Royaume qui concentre la

plus forte population urbaine, Casablanca fait lobjet de
nombreux projets destins aider combler le manque
en logements et structurer le dveloppement dactivits
conomiques permettant la cration demplois stables.
Ce projet audacieux reprsente un engagement de trs

long terme pour la CDG, qui prvoit laboutissement
complet des travaux lhorizon 2030. A cette date, la
nouvelle ville de Zenata devrait accueillir plus de
300 000 habitants et 100 000 emplois !
Cette nouvelle ville devrait simposer comme la premire
co-cit du Royaume, intgrant dans son dveloppement
de nombreux aspects environnementaux :
- des interconnexions de transports publics destines
limiter lutilisation de la voiture
- des btiments conus pour limiter limpact nergtique
- une gestion raisonne de leau et des nappes phratiques
- plus de 500 Ha despaces verts ddis aux loisirs
Le nouveau quartier de Casa Anfa

Ce nouveau quartier, qui se dveloppe sur le site de
lancien aroport dAnfa, va notamment abriter le futur
centre financier de Casablanca, Casa Finance City.
Un projet dont la vocation est de placer la capitale
conomique du Royaume au centre des flux financiers
internationaux avec le continent africain.
La CDG pilote ce projet de dveloppement travers
une filiale ddie, AUDA (Agence dUrbanisation et
de Dveloppement dAnfa), qui a ralis les travaux
de viabilisation du site sur prs de 350 Ha. A terme, le
nouveau quartier de Casa Anfa comprendra, outre la
nouvelle Place financire Casa Finance City, des rsidences
de haut et moyen standing, des commerces et services de
proximit, et un parc offrant plus de 50 Ha de verdure.
La ville verte de Bouskoura - Casa Green Town

La CDG est, travers la mise en place dun
Groupement dIntrt conomique pilot par sa filiale
CGI, linitiatrice des diffrents travaux dinfrastructure
de la nouvelle ville verte de Bouskoura, situe au sud
de Casablanca, quelques kilomtres du centre-ville,
attenant la fort de Bouskoura, laquelle comptera
terme plus de 50 000 riverains.
Le GIE de Bouskoura a dploy plus de 1,2 MM
DH dinvestissement pour la ralisation des travaux
dinfrastructure, dont 50% ont t financ par la CGI qui
assurait galement la fonction de Matre dOuvrage Dlgu
dans la construction des voieries, clairages, adductions en
eau, etc. sur un espace de plus de 1 100 Ha de terrain.
Le quartier de la future Marina de Casablanca

Ce projet lanc en 2005 par le Groupe CDG, devrait
aboutir dici 2017 sur la cration dun nouveau quartier vocation mixte : rsidentielle, business et loisir,
le tout stendant sur un espace de quelques 26 Ha de
terrain, dont 12 Ha gagns sur la mer.
Cet espace urbanistique denvergure, mle appartements
rsidentiels, bureaux et commerces haut de gamme. Il
comprendra galement le plus grand Palais des Congrs
du Maroc (15 000 m) et le plus grand Aquarium (10 087
m), ainsi que des Htels de prestige, dont un 5 toiles du
Groupe indien Obero.
Le projet Casa Green Town, dvelopp par la CGI, situ au

sein de la ville verte de Bouskoura, est compos dun centre
urbain mixte, dune zone dactivit et de commerces et dun
ensemble rsidentiels trs diversifi, offrant un paysage
urbain unique pour les Casablancais. Le projet a accueilli
ses premiers habitants en 2014.
29
'
e
t
i
r
a
d
i
l
So
1. DVELOPPER
LA PRVOYANCE SOCIALE
ET LES RETRAITES
Forte dune exprience unique en matire de prvoyance, la CDG participe la refonte des
rgimes de retraite, visant un largissement du socle de cotisation pour un plus grand nombre de
bnficiaires et ainsi aider les catgories les plus dfavorises
faire face la prcarit.
UNE EXPERTISE RECONNUE DANS

LA GESTION DES CAISSES DE RETRAITE
Usine Retraite CDG
La nouvelle plateforme dinformation pour la gestion
de la Prvoyance, Usine Retraite , sest enrichie
en 2014 du domaine RCAR et du dploiement dun
nouveau systme Relation Client, paramtrable avec
la plus grande prcision, permettant une plus grande
transparence, une meilleure traabilit et une plus
grande agilit dans la gestion du Ple Prvoyance.
Le Ple Prvoyance de la Caisse, qui soccupe notamment

de la gestion du RCAR et de la CNRA, sattache
dvelopper et grer de nouveaux produits, capables
de rpondre aux besoins spcifiques des diffrentes
catgories sociales et professionnelles. Ce faisant, le Ple
travaille pour une augmentation continue du nombre de
bnficiaires du RCAR et de la CNRA.
Nombre de bnficiaires RCAR
Indicateurs dmographiques
2013
Intgration des CCRs Rgies

Le projet dintgration des Caisses Communes
de Retraites des Rgies relevant de lex-ONE sest
poursuivi au cours de lanne 2014, avec le transfert
des droits de retraite du personnel des rgies restantes
( part Amendis Tanger-Ttouan) vers le RCAR et le
rgime RECORE de la CNRA.
2014
Nombre daffilis
194 895
205 847
Nombre de pensionns
108 015
112 372

Prise en charge par le RCAR depuis Juillet 2014,
de 9 rgies autonomes de distribution deau et
dlectricit
Obtention du 1er Prix 2014 de lAISS (Association
Internationale de Scurit Sociale) des bonnes
pratiques en scurit sociale en Afrique
Renforcement de la dynamique de partenariat et de
partage du modle dexcellence du Ple avec les pays
africains
Certification de lactivit Audit Interne selon le
Rfrentiel Professionnel de lAudit Interne de
lIFACI (Institut Franais de lAudit et du Contrle
Internes)
Finalisation des aspects financiers et rglementaires

de lintgration de la CIR OCP
Lexternalisation de la Caisse Interne de Retraite de
lOCP, vers le Ple Prvoyance de la CDG (CNRA/
RCAR), a t effectue suite la signature dun accord
tripartite entre ltat, lOCP et la CDG. Courant 2014,
le Ple Prvoyance a procd la clture des aspects
financiers et rglementaires de cette intgration, et
la mise en uvre du dispositif rglementaire de
liquidation et de paiement des droits, ainsi quau calcul
du ticket dfinitif du transfert.
31
LA QUESTION DE LA RFORME
DES RGIMES DE RETRAITE
Les dpenses de protection sociale pour les
travailleurs pendant leur vie active (par exemple, en
cas de chmage, de maternit, handicap ou accident
du travail) varient considrablement dune rgion
lautre, passant de 0,5% en Afrique 5,9% en Europe
de lOuest.
La Protection en cas daccidents du travail et
de maladies professionnelles, garantie par une
assurance sociale obligatoire, nest que de 33,9% de
la main-duvre mondiale. Mme si la couverture
de lassurance sociale volontaire et les dispositions
sur la responsabilit de lemployeur sont prises en
compte, la couverture procure par la loi ne concerne
que 39,4% de la main-duvre. Laccs limit une
protection contre les accidents de travail est d
lapplication incomplte de la lgislation dans de
nombreux pays.
Seuls 12% des chmeurs peroivent des allocations
chmage, variant de 64% en Europe de lOuest
moins de 3% au Moyen-Orient et en Afrique.
Environ 39% de la population mondiale est prive
de toute affiliation un systme ou dispositif de
sant. Le nombre atteint plus de 90% dans les pays
bas revenu. Cependant, certains pays (notamment la
Thalande et lAfrique du Sud) sont parvenus une
couverture de sant universelle en quelques annes
seulement.
A ce jour, la promesse dune protection sociale

universelle nest toujours pas tenue pour la grande
majorit de la population mondiale. En effet, daprs le
nouveau rapport de lOrganisation Internationale du
Travail (OIT) sur la protection sociale 2014/15, plus
de 70% de la population mondiale nest pas couverte de
manire adquate par la protection sociale.
Benchmark de la situation linternational
Le continent africain
LAfrique est le continent o la couverture est son
plus bas. En Afrique subsaharienne notamment, la
couverture par les rgimes lgaux de scurit sociale
est trs limite et largement confine aux travailleurs
de lconomie formelle et de leurs familles. On y
estime que seulement 10% de la population active
est couverte. En Afrique du Nord, la couverture tend
tre sensiblement plus leve, bien que les niveaux
dexclusion soient encore trs forts.
Les pays europens
Contrairement ce quon peut penser, les mesures
dassainissement budgtaire ne sont pas cantonnes
lEurope. Daprs lOIT, pas moins de 122
gouvernements ont rduit leurs dpenses publiques en
2014, dont 82 pays en dveloppement.
Ces mesures concernent les rformes des rgimes
de retraites, tout comme les systmes de sant et de
scurit sociale (qui ont souvent impliqu la rduction
de la couverture ou du financement de ces systmes), la
suppression de subventions, des rductions deffectifs
parmi les travailleurs sociaux et personnels de sant, etc.
La rforme des retraites, une question universelle

La question est ouverte lchelle internationale
et notamment dans les pays industrialiss, mais
aussi certains pays latino-amricains. Cette rforme
se justifie principalement par des conditions
dmographiques dfavorables dans les premiers et par
des dysfonctionnements et erreurs de gestion dans les
seconds. Lvolution dmographique tant caractrise
par le vieillissement de la population et lamlioration
de lesprance de vie.
Les pays revenus intermdiaires

Les dernires tendances de la protection sociale dans le
monde, montrent que les pays revenu intermdiaire
ont tendu leurs systmes, soutenu les revenus des
mnages et favoris ainsi une croissance tire par la
demande et un dveloppement inclusif. Beaucoup
de pays bas revenu, ont dploy des efforts pour
construire des socles de protection sociale dans le cadre
de systmes de protection sociale complets.
Intervention de la Banque Mondiale dans le dbat

La Banque Mondiale a contribu ce dbat en se
dclarant favorable lapproche plusieurs piliers,
condition quelle soit applique avec pragmatisme et
dans le respect des spcificits nationales en avanant
quatre proccupations majeures :
le financement court terme et la viabilit financire
long terme des rgimes de retraite ;
leur impact sur la croissance conomique;
le caractre adquat des prestations et les questions
de redistribution ;
le risque politique et la soutenabilit des rgimes.
Rapport de lOrganisation International du Travail

(OIT)
Les gouvernements allouent seulement 0,4% du PIB
aux allocations familiales, avec des dpenses qui
varient de 2,2% dans louest de lEurope 0,2% en
Afrique et dans lAsie/Pacifique.
32
VOLUTIONS SUR LA RFORME

DES RETRAITES AU MAROC
La situation financire des rgimes de retraite
au Maroc se dgrade au fil des ans en raison des
contraintes dmographiques et financires quils
subissent. Leur prennit est donc menace moyen
et long terme si les mesures qui simposent ne sont pas
prises.
Les enjeux de la rforme
Le Gouvernement fait de la rforme de ces rgimes
une de ses priorits, en visant comme objectif, en
concertation avec les partenaires conomiques et
sociaux, dassurer lquilibre financier et la prennit
de ces rgimes, dlargir la base de leurs bnficiaires et
damliorer leur gouvernance.
La rforme paramtrique du rgime des pensions
civiles de la CMR constituera la premire tape de
cette rforme.
Dernires avances de la rforme en 2014

Le scnario de rforme paramtrique du rgime
des pensions civiles a t prsent aux partenaires
conomiques et sociaux lors de la runion de la
commission nationale du 18 juin 2014 prside par le
Chef du Gouvernement.
Partant du souci dlargissement de la concertation,
deux projets de loi relatifs au rgime des pensions
civiles, ont t soumis au Conseil conomique, Social
et Environnemental qui a exprim son avis leur sujet.
Les tudes actuarielles et le rapport de la Cour des
Comptes soulignent que la rvision du rgime des
pensions civiles est dune urgence imprieuse et suscite
des proccupations, ce qui ncessite de prendre des
mesures urgentes, rigoureuses et audacieuses, afin de
sauver sa situation financire et assurer la continuit
des prestations.
Le Chef du Gouvernement a galement relev
limpratif de crer un mcanisme susceptible
dlaborer le cadre gnral du systme de retraite selon
une feuille de route constituant une base pour un
accord tripartite en vue de transiter du systme actuel
vers le nouveau systme, dans le cadre dune approche
bipolaire public-priv.
33
2. AGIR POUR LEMPLOI ET LA

RDUCTION DES DISPARITS
RGIONALES ET URBAINES
IMPACT DES ACTIONS DE LA CDG
SUR LEMPLOI AU MAROC
La stratgie dinvestissements de la CDG est porteuse dadditionnalit au profit de la collectivit travers notamment
la cration de nouveaux emplois directs et induits. La cinquantaine de projets actifs du Groupe devrait en effet
gnrer plus de 640 000 emplois dans diffrents secteurs de lconomie dici 2030.
Les projets dinvestissement aux plus forts potentiels dimpact social et conomique concernent les zones dactivit
et ples de comptitivit ddis loffshoring, mais galement les technoparcs, agropoles, etc. ainsi que les projets
damnagements urbains dont la cration raisonne de vritables villes, comme le projet de Zenata. Dici 2030,
environ 60% des emplois seront crs dans le secteur des services et 40% dans lindustrie.
Impact attendu des actions de la CDG sur lemploi lhorizon 2030
Projets
Amnagement urbain
Tourisme
Immobilier
Zones dactivits
Total
Emplois
temporaires
660 200
87 000
91 000
98 000
936 000
Total emplois
Emplois
Emplois
permanents directs terme
indirects et
terme
induits terme
312 000
236 000
76 000
17 000
10 000
8 000
350
300
100
312 000
190 000
122 000
642 000
436 000
205 000
34
Emplois
permanents
additionnels
79 000
13 000
150
248 000
248 000
UN OBJECTIF DE RDUCTION
DES DISPARITS GOGRAPHIQUES
Oprations de lutte contre lhabitat informel,
lexemple du ple urbain de Zenata
Cest un autre champ daction trs important de la
CDG : la promotion de lhabitat social et conomique
permettant tous laccs un logement de qualit.
A Casablanca, le grand projet de ville nouvelle, port
par la Socit de Dveloppement de Zenata, entre An
Seba et Mohammedia, prvoit le relogement de 7 000
familles habitant les bidonvilles.
La devise de la CDG Un Groupe en action pour

un Maroc en dveloppement rsume elle
seule lengagement du Groupe en faveur dune
dynamique dune rduction des disparits sociales et
gographiques, pour une plus grande cohsion sociale.
Avec lobjectif dancrer lconomie de rgions
excentres dans la dynamique de dveloppement
nationale, le Groupe CDG est initiateur de nombreux
projets de dveloppement territorial, visant la cration
de nouveaux ples catalyseurs de croissance.
Ces projets structurent le dveloppement urbain de
grandes villes, ou de cits balnaires, ou bien encore
participent du dveloppement dinfrastructures
routires, etc.
Rpondant toutefois une logique raisonne

dintgration sociale autant quconomique, Zenata
verra aussi la construction de 46 000 logements
conomiques et de moyens standings, de bureaux,
commerces et services, ainsi que la ralisation
dun ple de sant, un ple dducation, une gare
multimodale comprenant tramway et RER, et des accs
routiers et autoroutiers.
La CDG est notamment active dans lOriental, dans

le Nord et le Gharb, des rgions qui accusent encore
dimportants retards de dveloppement et de fait
connaissent un exode rural toujours trs fort. Le projet
de centre urbain Oujda Urba Ple , le Technopole
dOujda ou encore lAgropole de Berkane sont
autant de projets structurant ports par la CDG dans
des rgions encore excentres.
La ville nouvelle de Zenata accueillera lhorizon 2030

300 000 habitants et 100 000 emplois.
Enfin, ce nouveau ple urbain denvergure
rpond galement une exigence damlioration
environnementale, avec la plantation de prs de 500 ha
despaces verts, la mise en place de systmes hydriques
favorisant la reconstitution des nappes phratiques
et une architecture conues pour limiter limpact
nergtique. En un mot, Zenata sera la premire cocit du Maroc.
Actions en faveur des collectivits locales

Cest notamment loccasion doprations de
constructions urbanistiques que la CDG apporte
son soutien actif aux collectivits, les aidant dans
lamnagement territorial.
35
3. INVESTIR DANS
LA PROMOTION DE
LDUCATION ET DU SAVOIR
Par le biais de la Fondation CDG, lInstitut CDG, lInstitut Marocain des Administrateurs ou
encore lUniversit Internationale de Rabat, la CDG poursuit une mme logique dintervention
pour le dveloppement du pays, travers la promotion du savoir, de la culture et de la solidarit.
FONDATION CDG
Identit
La Fondation CDG est une association but non
lucratif, reconnue dutilit publique.
Date de cration : 2004
Champs dintervention : Solidarit et dveloppement
social et durable / mcnat
Contribution lorganisation du Pavillon du Maroc/

Biennale darchitecture de Venise
Expo-caritative en partenariat avec lAssociation
Marocaine de soutien et daide aux personnes
trisomiques
Mission & stratgie

La Fondation est le levier fdrateur des actions
citoyennes du Groupe CDG. Association reconnue
dutilit publique, elle sattache accompagner et
renforcer les actions de solidarit et de dveloppement
social et durable. Ainsi, elle apporte son soutien
une dynamique de dveloppement local et national
travers le dploiement de partenariats novateurs et
promeut la diffusion de la culture, la valorisation du
patrimoine ou encore le soutien aux jeunes talents.
Lancement dun Programme Recherche-Action

pour la promotion des AGR au Maroc
En partenariat avec le Fonds Jaida et le Centre
Mohammed VI de soutien la micro-finance
solidaire (CMS), et en collaboration avec le Ple EuroMditerranen des Fondations de lEconomie Sociale
(PEFONDES), la Fondation CDG sest lance dans un
Programme de Recherche/Action visant la promotion
des Activits Gnratrices de Revenus (AGR) via le microcrdit.

Soutien en faveur dassociations et autres acteurs
uvrant dans les domaines social, artistique et
culturel :
- La Fondation Mohammed V pour la solidarit ;
- LAssociation Lalla Salma de lutte contre le cancer ;
- La Fondation Mohammed VI pour la protection de
lenvironnement ;
- Associations uvrant dans le domaine de la lutte
contre les maladies graves : Association AMINO,
Association Avenir, Association AMSAT, Association
Ladies Circles Rabat 2, Association Hassanate,
Association des Parents et Tuteurs des Enfants
Trisomiques 21 ;
- Associations impliques dans les domaines de la
protection de lenfance, des groupes risques : Ligue
Marocaine de Protection de lEnfance, SOS Villages
denfants, AMESIP, Lions Club Rabat Chellah,
Association Bbs du Maroc ;
- Centre social des personnes ges, Manbar Al Mouak,
LAvenir, Association des amis de lhpital denfants
de Rabat, Association Riayat Ibn Essabil, etc.
Dans sa phase Recherche, la Fondation CDG a lanc un

appel candidature en direction des universits, coles et
centres de recherches pour la collecte des connaissances
scientifiques et des ides les plus rcentes et pertinentes
sur lauto-emploi par les AGR. Aujourdhui, les
partenaires du Programme ont convenu de passer la
2me phase selon la dmarche suivante :
Continuer promouvoir la philosophie du Programme
savoir lappui aux ides novatrices en matire
dactivits gnratrices de revenus pour la promotion
de lauto emploi ;
Rorienter le Programme selon une approche
prospective en allant la recherche de projets
novateurs travers le rseau des AMC (13 IMC) et en
capitalisant sur lexprience du Prix national du Micro
entrepreneurs, parrain par le CMS ;
Privilgier lappui des filires haut potentiel ;
Amender la Convention de partenariat initiale en fixant
les nouveaux termes de rfrence. Le dploiement du
programme dans sa nouvelle mouture est prvu en 2015.
36
INSTITUT CDG
Identit
LInstitut CDG est une structure interne la Caisse de
Dpt et de Gestion.
Champs dintervention : Cercles de rflexion
/ promotion des best practices en matire de
management / actions pour le rayonnement de la CDG
Financement de la sortie de louvrage Questions

dEconomie Marocaine
LICDG, en partenariat avec le Ple Prvoyance de la
CDG, le Haut-Commissariat au Plan (HCP) et lUIR
ont procd la cration de la Chaire Prvoyance
& Retraite , dont lobjectif est de dvelopper la
recherche scientifique dans les domaines de la retraite
et de la prvoyance au Maroc.
Mission & stratgie

Espace douverture et dchanges, lInstitut CDG
(lICDG) ambitionne dtre une plateforme
alimentant la rflexion et la diffusion des savoirs
autour des mtiers du Groupe CDG, des mthodes de
management et de la culture dentreprise, travers
lorganisation de colloques, de confrences ou dateliers
de travail. Ce faisant, linstitut participe galement au
rayonnement national et international de la CDG et
son ouverture au monde.
Ateliers professionnels
Dans le cadre de ses ateliers professionnels, lICDG a
poursuivi son travail danimation et de rflexion autour
de la problmatique de lefficacit nergtique dans le
btiment :
Les enjeux de la mise en uvre de lefficacit
nergtique , confrence organise au mois de
janvier 2014 en collaboration avec lInstitut CDC
pour la Recherche (France).
Approche environnementale de lurbanisme,
pour la construction dun savoir-faire national ,
atelier de rflexion organis au mois de mai 2014 en
collaboration avec la Holding Al Omrane.

Financement de la Recherche
LInstitut CDG marque en 2014 son intrt pour
linnovation et le financement de la recherche,
travers notamment sa coopration avec lAssociation
Marocaine de Sciences Economiques (AMSE) et
lUniversit Internationale de Rabat (UIR) :
Les Intgrales de la Finance (Acte V)

Organis au mois de fvrier 2014 en collaboration avec
CDG Capital sous le thme : Risques et opportunits :
la gestion du risque comme moteur de croissance .
37
INSTITUT MAROCAIN DES ADMINISTRATEURS (IMA)

La formation certifiante en gouvernance dentreprise
(CAS), sponsorise par la CDG et la SNI a t lance
pour la premire fois en fvrier 2013 ; 14 laurats
certifis en 2014.
LIMA est intervenu en 2014 une confrence
nationale et 5 confrences internationales,
tmoignant du rayonnement et de la visibilit de
linstitut :
-L
ancement du Projet GTZ Comptition pour une
diversit des genres dans lentreprise, 22 janvier,
Casablanca ;
-G
lobal Institutes of Directors Network Meeting,
13-14 Mai 2014, Istanbul ;
-C
onfrence annuelle de lICGN (International
Corporate Governance Network), 16-18 juin ;
- S minaire sur la gouvernance des socits anonymes :
socits cotes, institutions financires et grandes
entreprises, Abidjan, 25-26 septembre ;
-N
etwork Management Africa Conference, Londres,
25-26 Novembre.
Identit
Association but non lucratif sponsorise par la CDG
Activit : Gouvernance dentreprise ; formation,
sensibilisation la bonne gouvernance, mise niveau,
etc.
Mission & stratgie
LInstitut Marocain des Administrateurs (IMA)
a pour ambition de servir de rfrence dans la
professionnalisation de la fonction dadministrateur
et la promotion de la bonne gouvernance dans les
entreprises du Maroc. Pour ce faire, lIMA propose des
cycles de formation, des confrences, des actions de
sensibilisation la bonne gouvernance, et agit comme
force de proposition auprs des pouvoirs publics.
38
UNIVERSIT INTERNATIONALE DE RABAT (UIR)

Identit
La CDG est lactionnaire majoritaire de lUniversit
Internationale de Rabat.
Activit : Enseignement Suprieur, recherche &
dveloppement.
Ouverture de lcole de Mdecine dentaire et de

lcole dAutomobile pour la rentre 2015-2016
Nombre de filires ouvertes pour lanne 2014/2015 :
21 filires accrdites
Mission & stratgie

LUIR forme des cadres de haut niveau afin de
rpondre aux besoins du march de lemploi marocain
et rgional, et accompagner travers la formation de
ces nouvelles comptences, les grands plans sectoriels
marocains de dveloppement (Stratgie dacclration
industrielle, Plan Maroc Solaire, etc.).
LUIR sattache galement dvelopper une recherche
de pointe dans les domaines forte valeur ajoute pour
le pays, tels que lingnierie des transports, les nergies
renouvelables, la logistique, etc.
Chiffres cls 2014
Accueil de plus de 1700 tudiants pour lanne
universitaire 2014-2015, dont 500 boursiers,
35 trangers et 200 en mobilit
45 ouvrages ou chapitres douvrages dits
Contribution dans 170 journaux/revues
internationaux
200 confrences et congrs internationaux
Ouverture de lcole de Droit de Rabat
Signature de convention avec la Mississippi State
University pour louverture de lcole dAutomobile
Remise du certificat Haute Quality Envirommental
HQE 1er Btiment denseignement certifi en
Afrique
LUIR a reu le prix International Quality Crown
Catgorie OR, rcompensant sa russite dans
les domaines de la Qualit, de lInnovation et de
lExcellence
Ouverture dune salle omnisport et dune piscine
couverte semi-olympique
Cration dune Identit visuelle de lUIR et de ses
tablissements de formation
Insertion des laurats : 100% demployabilit
39
Ferme solaire
Engage dans une dmarche de respect de

lenvironnement et de dveloppement des nergies
renouvelables, lUniversit Internationale de Rabat met
en place une centrale photovoltaque unique en son genre.
Cette centrale photovoltaque couvrira lalle centrale
du campus de lUIR et permettra dinjecter directement
lnergie lectrique dans les rseaux des diffrents
btiments de lUIR.
s
e
c
n
a
m
r
o
f
r
Pe
4
1
0
2
1. LE DOMAINE DE LA
GESTION DE LPARGNE
ET LA PRVOYANCE
PARGNE ET PRVOYANCE
Depuis plus de cinquante ans, la CDG rpond sa mission fondatrice en dveloppant son
expertise dans les domaines de la gestion de lpargne et des rgimes de retraite. La CDG est ainsi
la seule institution du Royaume jouer le rle de tiers de confiance, lui permettant de recevoir les
consignations et les fonds qui, de par leur nature ncessitent une protection renforce.
GESTION DE LPARGNE
Forte augmentation des ressources collectes :
+11 milliards de Dirhams.
Lancement de la centralisation des fonds de tiers
dtenus par les notaires.
Maintien de la deuxime certification des
consignations ISO 9001 v 2008.
Signature dune convention entre CDG, Al Barid
Bank et Barid Al Maghrib relative la gestion par
Al Barid Bank des comptes des notaires au nom et
pour le compte de la CDG.
Ouverture de la nouvelle Succursale de Marrakech
dans le cadre du projet de proximit WASL.
Densification des rseaux CDG 75 agences rparties
comme suit :
- 32 agences TGR
- 40 agences ABB
- 3 succursales CDG
Signature dune convention entre CDG et CIH Bank
sur la gestion des virements linternational.
Le Ple Gestion de lpargne a dvelopp un

savoir-faire et une expertise qui en font le
gestionnaire de rfrence au Maroc, capable
de scuriser et de faire fructifier lpargne
rglemente nationale, et de positionner ainsi la
CDG comme le premier investisseur institutionnel
du pays.
Mission & stratgie
Mission originelle et mtier fondateur de la CDG depuis
1959, la mobilisation, la scurisation et la gestion des
fonds dpargne rglemente (dpts rglements,
fonds de consignation et dpts sous mandat) est un axe
stratgique de laction porte par la CDG.
Afin de rpondre cette mission, le Ple Gestion de
lpargne renforce continuellement son rle de tiers
de confiance pour sriger en vritable catalyseur
de lpargne nationale de long terme. La CDG
centralise ainsi les fonds collects travers le rseau
de Barid Al-Maghrib, Al-Barid Bank, les fonds des
professions juridiques (fonds de tiers dposs auprs
des greffiers de tribunaux, notaires, etc.), ceux de la
Caisse Nationale de Scurit Sociale (CNSS) et est
galement en charge de la conservation et restitution
des consignations et cautionnements manant de
personnes physiques ou morales.
Chiffres cls 2014
En M MAD
2013
Fonds Institutionnels
Fonds Juridiques
Consignations
Total des dpts
58 033,70
11 232,65
10 279,31
79 545,65
2014 volution
en %
61 758,38
6,4%
18 730,23
66,7%
10 374,21
0,9%
90 862,82
14,2%
41
GESTION DE LA PRVOYANCE
Le Ple Prvoyance est constitu de deux organismes grs : la Caisse Nationale de Retraites et dAssurances
(CNRA) et le Rgime Collectif dAllocation de Retraite (RCAR). Entirement ddi au dveloppement des systmes
et produits de retraite au Maroc, le Ple dveloppe une expertise unique en la matire.
Mission & stratgie
Dans le cadre de son plan stratgique Oufoq 2015 , la CDG semploie jouer un rle majeur dans le
dveloppement de la prvoyance sociale et la rforme des retraites au Maroc. Son ambition terme tant de
devenir un gestionnaire de rfrence en Afrique et au Moyen Orient. Pour y parvenir, le Ple Prvoyance sattache
consolider son business model autour de la gestion pour le compte de ltat ou de Tiers et a mis en place une
plateforme de gestion, agile et gnrique, baptise lUsine Retraite . Cette plateforme permet de grer tout
type de rgime de retraite et de fonds de prvoyance, quelle que soit son architecture technique ou la nature de sa
population.
CAISSE NATIONALE DE RETRAITES

ET DASSURANCES (CNRA)
Chiffres cls 2014

Rsultat Net (K MAD)
Identit
La Caisse Nationale de Retraites et dAssurances
(CNRA) est un tablissement public dot de la
personnalit civile et de lautonomie financire,
fonctionnant sous la garantie de ltat. La gestion de la
CNRA a t confie la Caisse de Dpt et de Gestion
ds 1959.
2013
2014
53 631,71
176 070,16
La hausse du rsultat, entre 2013 et 2014, sexplique

principalement par laugmentation de 36% du rsultat
financier.
(en K MAD)
Chiffre d'affaires
Prestations rgles
Total Bilan
Total Placements
Produits de Placements
Indicateurs dmographiques
Crdirentiers AT/AC
Affilis RECORE
Rentiers OCP
Mission & stratgie

La mission de la CNRA est de recevoir les capitaux
constitutifs de rentes alloues par dcisions judiciaires,
en rparation daccidents du travail ou de droit
commun ; de consentir des assurances de rentes
immdiates ou diffres ; et de mettre en place des
combinaisons dassurances garantissant un capital en
cas de vie ou en cas de dcs.
42
2013
2014
758 692,20
691 109,50
12 607 866,43
11 435 194,36
772 925,93
1 605 701,66
749 633,47
14 139 786,86
12 414 585,89
730 275,03
49 078
82 274
35 398
52 117
88 157
36 097
RGIME COLLECTIF
DALLOCATION DE RETRAITE
(RCAR)
Le rsultat des placements de lexercice 2014 a permis

non seulement dabsorber le dficit technique mais
galement de renforcer la rserve pour dprciation
des valeurs de placement (provision rglemente).
Identit
Le Rgime Collectif dAllocation de Retraite (RCAR)
est sous la gestion de la CDG depuis sa cration en
1977.
(en K MAD)
Cotisations et contributions
Prestations payes
Total bilan net
Rsultat Net
Total placements (bruts)
Produits financiers
Horizon de viabilit du rgime
(fin 2013)
Plafond mensuel du Rgime
Gnral (en MAD)
Mission & stratgie

La mission du RCAR est de garantir les pensions
de vieillesse, dinvalidit et de survivants ainsi que
les allocations familiales au profit des enfants des
pensionns. Pour remplir cette mission, lorganisme
est constitu dun rgime gnral et dun rgime
complmentaire.
Chiffres cls
Rsultat Net (K MAD)
2013
2014
- 2 276 599,69
916 318,75
Lexercice 2014 sest sold par un rsultat

excdentaire de 916,32 M MAD, contre un rsultat
dficitaire de 2 276, 60 M MAD pour
lexercice 2013.
Cette hausse significative du rsultat, sexplique
essentiellement par laugmentation du rsultat des
placements qui est pass de 738,88 M MAD en 2013
3 041,69 M MAD en 2014.
43
2013
2014
2 306 617,82 2 405 423,48

4 040 344,81 4 387 700,97
85 251 730,86 96 728 303,29
- 2 276 599,69
916 318,75
87 539 610,07 94 018 063,19
4 199 686,22 5 672 865,01
2 041
15 178
15 651
2. LE DOMAINE
DE LA BANQUE, FINANCE
ET ASSURANCE
A travers son intervention dans les secteurs bancaire, financier et de lassurance, la CDG joue
un rle fondamental dans le renforcement, la normalisation et la modernisation du secteur
financier, au service du dveloppement de lconomie nationale.
BANQUE UNIVERSELLE
CIH BANK

Ralisation de la quatrime opration de titrisation
avec Crdit log IV portant sur 1,2 milliard de MAD.
mission dun emprunt obligataire subordonn de
1 milliard de MAD.
Enrichissement de loffre aux particuliers, aux
professionnels et aux entreprises avec des produits
forte connotation technologique.
Dploiement de la gestion pour compte des crdits
la consommation avec SOFAC.
Ouverture de 7 nouvelles agences ; CIH Bank compte
dsormais 235 agences et 9 directions rgionales.
La banque de demain, ds aujourdhui

Identit
CIH Bank est une banque universelle, cote la Bourse
de Casablanca, filiale de la CDG.
Entre dans le Groupe : 1962
(date de cration : 1922).
Profil / Mtiers : Banque universelle et assurances.
Mission & stratgie
CIH Bank a longtemps t le spcialiste national des
crdits lis la promotion immobilire et htelire.
Aujourdhui CIH Bank ambitionne de se positionner
sur lensemble des mtiers de la banque universelle au
Maroc, en dveloppant un plan stratgique 2010-2014,
Nov@bank , visant faire de CIH bank un acteur
de rfrence pour les particuliers et professionnels, et
dans les secteurs de limmobilier et de lentreprise. CIH
Bank a ainsi procd une restructuration globale en
interne et lanc une refonte complte de son image de
marque.
Chiffres cls 2014
En K MAD
Total Bilan
Produits dexploitation
Produit Net Bancaire
Rsultat dexploitation
Rsultat avant impts
Rsultat Net
2013
41 449 953
3 073 125
1 730 351
724 954
772 501
514 M MAD
2014
43 138 767
3 130 536
1 700 970
741 169
783 546
500 M MAD
44
BANQUE DAFFAIRES
ET INSTRUMENTS FINANCIERS
CDG CAPITAL
Accompagnement dune filiale du Groupe CDG dans

le cadre dune leve de dette obligataire dun montant
de 1,5 MM MAD.
Accompagnement de CIH Bank dans le cadre dune
mission obligataire subordonne dun montant de
1 MM MAD.
Road show Afrique, Contribution au consensus
des valeurs cotes en bourse: Reuters, Factset,
Bloomberg, S&P Capital IQ et Zawya.
Accompagner la maturation
des marchs financiers
Identit
CDG Capital est la banque daffaires et
dinvestissement du Groupe CDG, filiale 100%.
Profil / Mtiers : Banque daffaires et dinvestissement :
Corporate et Investment Banking : Bourse,
Titrisation, Corporate finance, Global markets, etc.
Investment Management : Portfolio management,
gestion dOPCVM, Investment solutions, etc.
Investors Services : Asset servicing, Commercial
banking, Banque prive, etc.
Alternative Investment : Private equity, Real estate,
Infrastructure, etc.
FINA
Dvelopper des leviers de financement

pour les PME
Identit
Fina est une socit ddie au financement des
entreprises, filiale 99,18% de la CDG.
Profil / Mtiers : Accs des entreprises au financement.
Filiales mtiers
CDG Capital Bourse : socit dintermdiation
boursire
CDG Capital Gestion : gestion dactifs OPCVM
CDG Capital Infrastructures : alternative investment
(fonds Inframaroc et Inframed)
CDG Capital Private Equity : alternative investment
(capital investment)
CDG Capital Real Estate : asset manager dans le
tourisme et limmobilier tertiaire
Mission & stratgie

Faciliter laccs des entreprises (TPE-PME en
particulier) au financement et la commande
publique, dans le cadre dune vocation duale
dintrt gnral et de rentabilit , en combinant des
oprations de financements par signature sous forme
de garanties, le refinancement et le co-financement.
Fina est galement appele canaliser les fonds
reus dinstitutions internationales vers les PME
marocaines, en agissant par lintermdiaire du secteur
bancaire et accompagner ainsi le dveloppement de ces
entreprises.
Mission & stratgie

Positionne la fois sur le march des capitaux et la
gestion dactifs, lambition de CDG Capital est dtre
la rfrence des mtiers de la banque dinvestissement
au Maroc et laccompagnateur de la maturation des
marchs financiers. Cette mission saccompagne
dune double ambition dtre leader dans les mtiers
de gestion dactifs et de la banque daffaires, et dtre
lacteur de rfrence des Marchs.
Chiffres cls 2014

En K MAD
Financements autoriss
2013
342 250
222 887
149 897
2014
6 095 000
Refinancement
Chiffres cls 2014

En K MAD
Rsultat Net
2013
5 099 000
2014
379 416
259 777
169 327
2 200 000
Produits dexploitation (PNB)
68 700
90 000
43 100
62 300
Rsultat net
24 400
35 500

Obtention de la certification ISO 9001 en mars 2015
pour lensemble de ses activits.
Russite de lopration de refinancement dun
montant de 2,2 MM MAD mobilis auprs de KfW
et ayant permis de financer les PME via le systme
bancaire.
Bpifrance portant sur la mise en place dun cadre
de collaboration permettant une facilitation des
financements pour les entreprises franaises et
marocaines.

Gestion sous Mandat : volution des actifs sous
gestion de 14% atteignant plus de 120 MM MAD.
Banque prive : Actifs sous gestion en hausse de 40% :
1,6 MM MAD (Vs 1,1 MM MAD au 31/12/13).
Salle des Marchs (SDM) : Lancement du Market
Making sur certificats de dpts (CDs).
Debt Capital Market (DCM) : Excution du premier
mandat de Liability Management.
45
MAGHREB TITRISATION
FIPAR-HOLDING
Dvelopper les Fonds de Placement Collectifs

en Titrisation
Investisseur Crateur de Valeur

Identit
Fipar-Holding est une socit dinvestissement
financier, filiale 100% de la CDG.
Profil / Mtiers : Capital investissement.
Identit
Maghreb Titrisation est spcialise dans lingnierie
financire, filiale de la CDG hauteur de 58%.
Profil / Mtiers : Ingnierie financire / arrangement
et gestion de Fonds de Placement Collectifs en
Titrisation (FPCT).
Mission & stratgie

Fipar-Holding est un investisseur financier actif, ayant
pour vocation de dtenir et de grer, pour compte
de tiers, un portefeuille diversifi de participations,
avec un objectif de rentabilit financire moyen
et long terme. Fipar-Holding contribue ainsi au
dveloppement conomique du pays travers le
financement de projets structurants et la prise de
participations dans des entreprises partenaires.
Mission & stratgie

Unique socit au Maroc agre par le Ministre
des Finances en tant quoprateur spcialis dans
larrangement et la gestion des Fonds de Placement
Collectifs en Titrisation (FPCT) au Maroc et
linternational. Maghreb Titrisation a structur et gr
depuis sa cration dix Fonds de Titrisation et deux
Fonds Communs de Crances en Tunisie totalisant un
montant de 10 milliards de MAD. Maghreb Titrisation
contribue, en gnral, linnovation et lmergence
des nouveaux instruments financiers en accompagnant
la dynamique du march des capitaux et participe, en
particulier, activement la modernisation du march
des financements structurs.
Chiffres cls 2014

Encours global brut du portefeuille de participations :
4 758 M MAD (- 22%).
Rsultat net bnficiaire de 288 M MAD (+482%)
Cession en dcembre 2014, la totalit de sa
participation (47,6%) dans le capital de la socit
Renault Tanger Mditerrane Renault SAS.
Cessions partielles de ses participations cotes
Ciments du Maroc et Lydec.
Renforcement de participation dans le capital de
Tanger Med Port Authority , portant ainsi sa
participation de 30% 32,28%.
Chiffres cls 2014

En K MAD
2013
2014
14 363
18 144
2 119
6 623
Rsultat Net
1 441
4 655

Structuration du 4me financement CREDILOG IV
en faveur de CIH Bank le 30 avril 2014 pour un
montant de MAD 1.2 milliard.
Dans le cadre du programme de titrisation de MAD
10 milliards de lONEE, structuration de la 2me
opration de titrisation de crances commerciales des
clients grands comptes TITRIT II le 31 juillet 2014
pour un montant de MAD 1 milliard.
Structuration du FT IMMO LV , Fonds dactifs
immobiliers cds par Label Vie, dune valeur march
de MAD 571 millions. Le placement priv a eu lieu le
22 dcembre 2014 auprs dinvestisseurs qualifis.
Arrangement du FT IMMOVERT Compartiment II
en faveur de CAM pour un montant de MAD 324
Millions. Le placement est prvu courant lexercice 2015.
46
FONDS JAIDA
Chiffres cls 2014

Production : 5 729 M MAD (+8% ; production la plus
leve de ces 6 dernires annes).
Identit
Le Fonds Jaida, dtenue hauteur de 35% par la CDG,
facilite laccs au financement des socits de microcrdit.
Profil / Mtiers : Fonds de financement des organismes
de micro-crdit.
Finance
Promouvoir la micro entreprise,

soutenir les auto-entrepreneurs
2014/2013
Montant
Total Bilan
+ 58%
1 319 M MAD
Produits
+ 26%
57 M MAD
PNB
+ 23%
34 M MAD
Rsultat
+ 29%
15 M MAD

Signature dun partenariat entre JAIDA et SILATECH
afin doffrir aux jeunes laccs au soutien financier et
lassistance technique.
Lancement dun pilote pour le financement des
Coopratives.
Mise en place dune plateforme Reporting IRM
(Intelligence, Reporting, Management).
Mission & stratgie

Le Fonds Jaida a pour mission de lutter contre
lexclusion financire et sociale et de promouvoir
le dveloppement des micros et petites entreprises
cratrices demploi, travers un accs facilit au
financement des socits de micro-crdit. Pour ce faire,
le Fonds apporte son soutien technique et financier
aux associations de micro-crdit et sert de plateforme
pour drainer de nouveaux capitaux privs vers ce
secteur, amliorer la coordination des bailleurs de
fonds et promouvoir de nouveaux partenariats publicpriv. Loffre du fonds Jaida sinscrit dans le cadre des
programmes nationaux en matire de dveloppement
de lauto entrepreneur et la TPE au Maroc.
ASSURANCE ET RASSURANCE
SOCIT CENTRALE
DE RASSURANCE (SCR)
Chiffres cls 2014

En M MAD
Chiffre daffaires
Rsultat net de rtrocession
Rsultat net de lexercice
Fonds propres
Total bilan
Premire compagnie marocaine

de rassurance
Identit
La Socit Centrale de Rassurance est une filiale
94,41% de la CDG, active dans toutes les branches des
mtiers de la rassurance au Maroc et ltranger.
Profil / Mtiers : Rassurance.
2013
2 145,74
205,02
406,80
2 148,65
14 230,88
2014
2 703,70
263,11
317,41
2 187,68
14 380,69

Ouverture dun bureau de contact Abidjan pour
toute la rgion Afrique de lOuest et Centrale
Congrs international sur lassurance et la
rassurance des risques agricoles par la Socit
centrale de rassurance et le Centre Africain des
Risques Catastrophiques (CARC), en partenariat avec
la Banque Mondiale, lOrganisation des Assurances
Africaines et la Mutuelle Agricole Marocaine
dAssurances (Marrakech, janvier 2014).
Mission & stratgie

Rpondant sa mission de dvelopper et normaliser
le secteur de la rassurance au Maroc et en Afrique, la
SCR poursuit le dploiement de son plan stratgique
2013-2017 avec comme objectifs de conforter sa
position nationale de leader, tout en confirmant son
statut de premier rassureur conventionnel en Afrique
et de premier rassureur arabe. Ces ambitions se sont
dailleurs traduites par louverture en 2013 de son
bureau de reprsentation Duba (mirats Arabes Unis)
et en 2014 de son bureau Abidjan (Cte dIvoire).
47
3. LE DOMAINE
DU DVELOPPEMENT
TERRITORIAL
A travers CDG Dveloppement, sa holding entirement ddie au dveloppement territorial,
la CDG agit au service du dveloppement du pays et de la rduction des disparits rgionales.
Elle intervient dans lamnagement urbain, le dveloppement dinfrastructures,
la cration de ples de comptitivit et de stations touristiques, ou encore la gestion de services
et les nouvelles technologies.
HOLDING DVELOPPEMENT TERRITORIAL

CDG DVELOPPEMENT
Une holding pour accompagner

les grandes stratgies sectorielles
de dveloppement national
Chiffres cls 2014

67 filiales et participations
2 259 collaborateurs
12 zones industrielles et logistiques
4 zones touristiques
Identit
Filiale 100% de la CDG, CDG Dveloppement est le
bras oprationnel du Groupe, holding constitue de
67 filiales et participations actives dans le domaine du
dveloppement territorial.
Entre dans le Groupe : 2004 (date de cration : 2004)
Profil / Mtiers : Dveloppement territorial
Immobilier et amnagement urbain
Ples dactivits conomiques
Infrastructure et ingnierie territoriale
Services et nouvelles technologies
Comptes consolids 2014 :

Fonds propres consolids : 11 MM MAD
Rsultat Net Part du Groupe : -675 M MAD
Chiffre dAffaires Consolid : 3,7 MM MAD
Mission & stratgie

CDG Dveloppement est un acteur majeur du
dveloppement territorial durable et intgr au Maroc.
La holding a vocation doprateur et dinvestisseur de
long terme, conciliant performance financire et utilit
collective, au service du dveloppement national. Les
filiales de CDG Dveloppement interviennent dans les
premires phases de la conception et de lingnierie,
ainsi que dans lamnagement et le dveloppement de
projets complexes et intgrs, ou encore dans la gestion
de services.
48
IMMOBILIER
COMPAGNIE GNRALE
IMMOBILIRE (CGI)

Inauguration du Centre Hospitalier dOujda par Sa
Majest le Roi le 23/07/2014
Lancement du projet de double certification
OHSAS 18001 et ISO 14001 Management de
lenvironnement, de la sant et de la scurit
La Compagnie Gnrale Immobilire a cltur avec
succs lmission de 15 000 obligations ordinaires
pour un montant de 1,5 milliard de Dirhams, sur une
maturit de 5 ans. La souscription cette mission
obligataire a eu lieu entre le 23 et 27 juin 2014.
Identit
Socit de promotion immobilire, cote la Bourse
de Casablanca depuis 2007, filiale 80% de CDG
Dveloppement.
Profil / Mtiers : Promotion immobilire (logements
haut et moyen standing, conomique et social,
immobilier touristique et tertiaire, MOD et MOD cl
en main).
Lancements de nouveaux projets

Lancement de la nouvelle tranche du projet Jnane
Targa Marrakech : Zone villa sur 40 Ha.
Lancement du projet Les Oris Hay Ryad, Rabat
(5 Rsidences ferms et scuriss)
Lancement du projet Val Dor Harhoura
proximit la mer, un lieu o lon se sent en vacance
dans sa rsidence principale longueur danne
(rsidences fermes, en R+2 et R+3, en plus dune
crche et un centre commercial multifonctionnel
rpondant aux besoins des futures propritaires).
Lancement du projet The Park-Anfa Condominium,
premire rsidence en condominium avec
conciergerie de luxe Casablanca.
Lancement du projet Villas Al Matar Situ
lextension de la Ville dEl Jadida, il se dcline sous
forme de villas en lots individuels dans une rsidence
ferme et scurise au sud du nouveau ple urbain
Ouassat Al Jadida .
Mission & stratgie

La CGI se donne pour mission de redfinir les
standards du dveloppement urbanistique au Maroc,
en simposant comme un leader de limmobilier,
crateur, amnageur et dveloppeur despaces urbains
structurants, intgrs et durables. La CGI forme un
ensemble de plusieurs filiales et participations, dont
quatre grandes filiales ddies : Dyar Al Mansour pour
le logement conomique et social ; CGI Management
pour la MOD ; Al Manar pour le dveloppement de
Casa Marina ; Golf Morocco Management pour la
gestion de golfs.
Chiffres cls 2014
Rsultats sociaux
En K MAD
2013
2014
3.245.225
1.542.613
455.155
81.420
Rsultat Net
413.217
84.020
Rsultats consolids
En K MAD
2013
2014
4.760.004
3.026.512
564.891
153.513
Rsultat Net
366.279
76.763
49
DYAR AL MANSOUR
AL MANAR DEVELOPMENT
COMPANY
Identit
Dyar Al Mansour est 100% une filiale CGI ddie au
logement conomique et social.
Profil / Mtiers : Promotion et dveloppement
immobilier conomique et social.
Identit
Al Manar Development Company est une filiale
immobilire dtenue 100% par la CGI et ddie au
projet Casablanca Marina.
Profil / Mtiers : Amnagement, construction,
commercialisation.
Mission & stratgie

Dyar Al Mansour a pour mission de concevoir et de
dvelopper des programmes immobiliers en phase
avec les actions gouvernementales visant rduire
le dficit dhabitat dans le secteur des logements
sociaux et de moyen standing accessibles au Maroc.
Dyar Al Mansour rpond cette mission travers une
dmarche dcoute client et de promotion immobilire
intgre de qualit, conue pour accompagner un
dveloppement urbanistique durable.
Mission & stratgie

Socit en charge du dveloppement et de la
commercialisation du projet Casablanca Marina ,
ple multifonctionnel structurant dun investissement
global dpassant 8 milliards de MAD et stendant sur
une surface de 26 ha, dont 12 ha gagns sur la mer. Elle
est en charge galement de la viabilisation de terrains
qui seront cds des socits spcialises pour la
ralisation dun centre commercial, dune marina, dun
palais des congrs et dhtels. Le projet comprendra
galement deux tours emblmatiques de 150 m de
haut, les plus hautes lchelle nationale.
Chiffres cls 2014

En M MAD
2013
2014
604
641
72
69
Rsultat net
70
72
Chiffres daffaires
Chiffres cls 2014

En K MAD

Dmarrage des livraisons des tranches D & E des
rsidences Jnane Al Mansour - Tamesna et de la
tranche 1 des rsidences Al Mansour - Nador.
Lancement de la commercialisation des rsidences
Jnane Sidi Slimane.
Lancement de la commercialisation du lotissement
Al Mansour II Khmisset.
Lancement dune tude pour le positionnement et la
stratgie marketing de Dyar Al Mansour ; ralisation
dtudes satisfaction client et bilan dimage.
Chiffre daffaires
2013
2014
273 558
585 808
44 098
54 037
Rsultat net
31 872
36 686

Cession de 32 490 m utiles de bureaux, soit un taux
de placement de 33% sur 2014, et 45,4% en global.
Mise en location de 76,5% des plateaux de bureaux de
la tour Crystal I.
ZONES DACTIVITS CONOMIQUES

MEDZ
que partenaire de rfrence de ltat dans la mise en

uvre des stratgies sectorielles de dveloppement
conomique et ce en faveur de ldification dun Maroc
plus comptitif.
Identit
Filiale 100% de CDG Dveloppement ddie
principalement aux zones dactivits.
Entre dans le Groupe : 2002 (date de cration : 2002)
Profil/Mtier : Conception, amnagement,
dveloppement et gestion de zones dactivits,
technoparcs et zones offshores.
Chiffres cls 2014

En K MAD
Mission & stratgie

La conception, lamnagement, le dveloppement et
la gestion de nouvelles zones dactivits spcialises et
intgres dans les secteurs du tourisme, de loffshoring
et des nouvelles technologies, de lindustrie, du
commerce ou encore de la logistique. MedZ a pour
vision de maintenir sa position de leader en tant
2013
2014
937
340
-268
94
Rsultat Net
-235
-135

Participation de MEDZ la visite Royale en Afrique.
Signature de 4 mmorandums dentente et dun
protocole daccord en marge de cette tourne au
niveau de 4 pays de lAfrique de lOuest : Mali, Cte
dIvoire, Guine-Conakry et Gabon.
Poursuite de la mise en uvre du plan stratgique de
MEDZ(PMO).
50
MEDZ SOURCING
Chiffres cls 2014
Identit
Filiale 100% de MEDZ, ddie principalement
la promotion, lanimation et la gestion des zones
offshores et zones dactivit.
Entre dans le groupe : 2011 (date de cration : 2011)
Profil/Mtier : Infrastructure, services.
En K MAD
2013
2014
112 955
113 335
Chiffre daffaires locatif gnr en offshoring
280 133
300 517
80%
86%
8,7
Taux de remplissage
Rsultat net
14 751,07
39 979,47
Rsultat Net
-40 759,47
-17 967,36
TECHNOPOLIS S.A.
Identit
Filiale 100% MedZ ddie au parc Technopolis.
Profil / Mtiers : Conception et dveloppement de
parcs dactivit.
Chiffres cls 2014

En M MAD
2014
171 359,24

Lancement dune mission de Risk Management
Numrisation totale de la documentation comptable,
technique, administrative et juridique
Mission & stratgie

Accompagner et mettre disposition des investisseurs
une infrastructure aux standards internationaux et
des services de qualit pour favoriser lmergence
industrielle du Maroc.
Chiffre daffaires
2013
151 389,57
Mission & stratgie

Technopolis participe la vision de dveloppement de
zones offshores au Maroc, travers la conception, le
dveloppement et le portage dactifs offshoring du parc
Technopolis et le dveloppement de ses activits de
haute technologie.

Visite Royale dinauguration du centre de
dveloppement des comptences de lOCP sis au parc
Jorf Lasfar.
Inauguration officielle de lunit de production
de Saint-Gobain Atlantic Free Zone avec la
participation de 3 ministres, lAmbassadeur de
France ainsi que le Wali de la rgion.
Inauguration officielle de lunit de production de
Delphi Atlantic Free Zone avec la participation de
3 ministres, le Consul des tats Unis dAmrique ainsi
que le Wali de la rgion.
Ouverture des premiers services sur Atlantic Free
Zone.
Chiffres cls 2014

En K MAD
2013
2014
83 000,59
107 160,75
27 635,22
44 019,64
610,67
11 033,86
Rsultat Net

Lancement dune mission de Risk Management.
tude foncire des Parcs pour la mise en uvre
dun systme de coproprit dans les parcs afin de
permettre le maintien dune gestion centralise des
espaces communs.
CASANEARSHORE
Identit
Filiale MedZ 100%, Casanearshore est une socit
ddie loffshoring.
Entre dans le Groupe : 2006.
Profil / Mtiers : Conception, dveloppement et
portage dactifs dans loffshoring.
Mission & stratgie
La mission de Casanearshore sinscrit dans la
vision de dveloppement de loffshoring au Maroc.
Casanearshore est, depuis sa cration en 2006,
une socit de dveloppement de parcs tertiaires et
offshoring, charge en particulier du portage des actifs
des parcs de Casanearshore, FesShore et OujdaShore.
51
AMNAGEMENT URBAIN
AGENCE DURBANISATION ET DE
DVELOPPEMENT DANFA (AUDA)
Chiffres cls 2014

En K MAD
Identit
LAUDA est une socit damnagement urbain filiale
100% de CDG Dveloppement, ddie au projet Casa
Anfa.
Entre dans le Groupe : 2006 (date de cration : 2006).
Profil / Mtiers : Dveloppement et amnagement urbain.
Chiffres cls 2014

2013
2014
1 630 837
232 618
446 595
-34 700
Rsultat Net
303 119
112 466
2014
1 110 424
-7 650
-10 538
Rsultat Net
-9 515
-11 421

Lancement des travaux dassainissement primaire de
la zone Ouest (Collecteur Ha).
Lancement des travaux de ralisation de lchangeur
de Zenata.
Signature dune convention de financement avec la
Banque Europenne dInvestissement dun montant
de 150 millions dEuros.
Renouvellement de la certification ISO 9001 version
2008.
Lancement du site Internet de lEco-Cit Zenata
en 3 langues (franais, arabe et anglais)
www.zenataecocity.ma
Mission & stratgie

LAgence dUrbanisation et de Dveloppement dAnfa
(AUDA) a pour mission la mise en uvre du projet
urbain Casa Anfa. Elle agit en tant que matre douvrage
gnral afin dassurer le pilotage et la coordination de
la ralisation du projet dans son ensemble. A ce titre,
elle est en charge de la mobilisation du foncier, de la
viabilisation du site, de lamnagement des espaces
publics et du suivi des oprations de dveloppement.
En K MAD
2013
427 765
SONADAC
Identit
La Sonadac est une filiale CDG Dveloppement
59%, ddie au dveloppement de lAvenue Royale de
Casablanca.
Profil / Mtiers : Amnagement urbain.

Casablanca Finance City : signature dun accord avec
la CIMR pour linstallation de son sige.
Dveloppement immobilier : signature dun accord
de partenariat avec le groupement Thomas & Piron et
AG Real Estate.
Lancement des travaux de dveloppement des programmes immobiliers de Yasmine Immobilier, Asma
Invest et le groupe Walili.
quipements : lancement dun appel doffres pour le
choix de dveloppeurs et gestionnaires dtablissements scolaires et dun appel doffres pour le choix de
dveloppeurs et gestionnaires dunits htelires.
Mission & stratgie

Socit damnagement urbain, dont la mission est la
libration et lacquisition du foncier support de lAvenue
Royale, reliant la mosque Hassan II et la place Med V :
acquisition de 50 ha de terrain et de 3 376 constructions,
et le relogement de 17 000 familles. Mission
effectue dans le cadre de lapplication des directives
et orientations Royales relatives au dveloppement
conomique et social et la gestion de la ville.
Chiffres cls 2014
SOCIT DAMNAGEMENT
DE ZENATA (SAZ)
En K MAD
Production de l'exercice
Identit
SAZ est une filiale 100% CDG Dveloppement entirement ddie au projet de la ville nouvelle de Zenata.
Profil / Mtiers : Conception et amnagement urbain.
2013
2014
52 691
79 706
Chiffre d'affaires
27 110
31 020
Variation de stock
25 581
48 686
Rsultat d'Exploitation
Rsultat net
-46 977
-79 181
-201 010
-117 275

Site de LAvenue Royale : Signature en avril 2014,
dune convention avec le Ministre de lHabitat et le
Ministre de lconomie et des Finances pour loctroi
dune contribution financire de 40 000 MAD par
mnage (2 600 mnages concerns) et ce, travers le
Fonds Solidarit Habitat (FSH).
Sites de NASSIM Extension : obtention de 100% des
ordonnances de prise de possession des 161 parcelles.
Mission & stratgie

La Socit dAmnagement Zenata a pour mission la
conception et lamnagement global du nouveau ple
urbain de Zenata, qui stendra sur 1 830 ha le long de
la cte atlantique, entre Casablanca et Mohammedia.
SAZ est la socit garante de la cohrence globale de ce
projet, de son dveloppement et de sa mise en uvre.
52
IMMOBILIER LOCATIF
FONCIRE CHELLAH
DYAR AL MADINA
Identit
Foncire Chellah, filiale 100% de la CDG, est un
fonds dinvestissement immobilier.
Entre dans le Groupe : 1976.
Profil / Mtiers : Investissement dans limmobilier
locatif.
Identit
Filiale 83% de CDG Dveloppement, ddie la
gestion locative sociale.
Profil / Mtiers : Gestion du patrimoine locatif,
dveloppement et gestion de rsidences pour tudiants
et renouvellement urbain.
Mission & stratgie

Foncire Chellah dploie une stratgie qui repose sur le
dveloppement dun portefeuille dactifs immobiliers
usage locatif de bureaux, commerces, logistiques et
industries (zones dactivit). Elle gre et dveloppe un
actif de prs de 450 000 m2, avec lobjectif de 600 000 m2
lhorizon 2020.
Chiffres cls 2014
En K MAD
2013
2014
Chiffre daffaires
146 000
148 500
170 631
175 495
23 052
33 641
Rsultat Net
- 3 672
1 483

Lancement de la commercialisation dArribat Center.
Acquisition de la tour Crystal 1 situe Casablanca
Marina et portant sur une superficie locative de
lordre de 15 666 m.
Lancement du chantier de labellisation du processus
managrial de la socit la norme internationale
ISO 9001 version 2008.
Mise en ligne du site internet de la socit.
Mission & stratgie

Dyar Al Madina a jou, depuis plus dun demi-sicle,
un rle prpondrant dans le dveloppement de
lhabitat social au Maroc, notamment pour rpondre
aux besoins des fonctionnaires et des couches sociales
dfavorises. Dyar Al Madina a ainsi ralis 70 000
units depuis 1960 et dispose aujourdhui dun parc en
gestion de 44 000 units qui relve principalement du
domaine priv de ltat. Le nouveau plan stratgique
vise un recentrage sur le dveloppement et la gestion
dun patrimoine locatif de niche tel que les rsidences
pour tudiants, pour ouvriers, etc.
Chiffres cls 2014
En K MAD
2013
2014
51 281
92 143
12 144
41 495
Rsultat Net
16 354
36 004

Renouvellement de la certification ISO 9001 V2008
et gnralisation toutes les rsidences.
Amlioration des taux doccupation des rsidences :
- Bayt Al Marifa El Jadida 75%
- Bayt Al Marifa Casablanca 64%
- Bayt Al Marifa Rabat 99%
STATIONS TOURISTIQUES ET HTELLERIE

SOCIT DE DVELOPPEMENT
DE SADIA (SDS)
daccueil et dhbergement, de raliser de nouvelles

composantes de loisirs et danimation et de dvelopper
la Marina et le Golf existants.
Identit
La Socit de Dveloppement Sadia est une filiale
66% de CDG Dveloppement.
Profil / Mtiers : Amnagement et dveloppement
touristique.
Chiffres cls 2014

En K MAD
Chiffre daffaires
Rsultat net
Stock
Mission & stratgie

La SDS a pour mission principale de poursuivre
le dveloppement de la station balnaire Sadia
Med en vue de la hisser aux meilleurs standards
internationaux. Ses objectifs sont dinsuffler une
nouvelle dynamique et de relancer la station,
daugmenter de manire significative la capacit
2013
2014
661
736
-38 639
-42 044
-40 417
-95 490
1 114 643
1 330 878

Organisation de la 1ere dition de la semaine nautique
de Sadia
Lancement des travaux de Gros uvre du Beach
Htel
Poursuite des travaux de lAqua parc
53
SOCIT DAMNAGEMENT
ET DE PROMOTION DE LA STATION
DE TAGHAZOUT (SAPST)
Madaf
Identit
Le fonds Madaf dinvestissement touristique, filiale
100% de la CDG, est en charge du dveloppement
et de lexploitation des composantes htelires et de
plaisance.
Profil / Mtiers : Fonds dinvestissement et de gestion
Identit
Participation de CDG Dveloppement 35%, la SAPST
est une socit ddie au projet de Station touristique
de Taghazout Bay.
Profil / Mtiers : Amnagement et dveloppement
touristique.
Mission & stratgie

Le fonds Madaf a pour mission le dveloppement et
la gestion dun portefeuille htelier diversifi, dans
le cadre de la politique dinvestissement touristique
du Groupe. Madaf dtient actuellement 8 actifs
touristiques sous gestion.
Mission & stratgie

La Socit dAmnagement et de Promotion de la
Station de Taghazout est ddie lamnagement, au
dveloppement, la commercialisation, la promotion
et la gestion de la station touristique Taghazout Bay,
qui sinscrit dans la vision nationale 2020. Situe
dans une rserve naturelle darganiers, la station
intgre son environnement offrira 9 tablissements
touristiques ainsi que des produits rsidentiels, des
commerces et services. Ce site devrait permettre la
cration de 12 000 emplois directs et indirects et
intgrer les villages environnants de Tamraght et
Taghazout dans sa stratgie de dveloppement.
Chiffres cls 2014

En K MAD
2013
2014
1 338 775,94
-18 167 499,10
- 25 612 045,15
Rsultat Net
-17 313 791,36
- 20 195 908,06
2014
141 272
139 803
-29 261
-40 268
Rsultat Net
-69 261
-90 276

Marina de Casablanca : 3 projets hteliers haut de
gamme prvus sur le site (dbut des travaux en 2015).
Chiffres cls 2014

En K MAD
2013

Ouverture des Show-Room de Casablanca, du
Clubhouse et du Golf de Tazegzout.
Signature en marge des assises du tourisme dune
convention cadre avec lONMT pour la promotion de
Taghazout Bay.
Obtention du label HQE Btiments rsidentiels.
Ralisation dun audit de certification de la dmarche
QSE selon les normes ISO 9001, ISO 14001 et
OHSAS 18001.
54
SERVICES
NOVEC

Obtention de nouveaux contrats multi-services :
Contrat CNESTEN : premire rfrence dans le
milieu nuclaire .
Data Center de Crdit Du Maroc : Exprom intgre le
monde de la maintenance multi-technique des data
centers.
Maintenance multi technique du Sige Social de
loprateur Tlcom INWI, permettant ainsi
Exprom Facilities dtre prsente dans les siges
sociaux des 3 oprateurs tlcom du Maroc.
Surveillance et gardiennage de lHtel Naoura
Barrire Marrakech qui permet Vigiprom
davoir sa premire rfrence en gardiennage dans
lhtellerie de luxe.
Identit
Novec est une filiale CDG Dveloppement 97%,
ddie lingnierie et le conseil.
Profil / Mtiers : Ingnierie et conseil (infrastructures
de transport, gnie civil, amnagements urbains,
ingnierie maritime, nergtique, industrielle, etc.).
Mission & stratgie
Filiale de CDG Dveloppement, Novec est un acteur
majeur de lingnierie civile marocaine, disposant
dune expertise lui permettant dintervenir sur des
projets dinfrastructure territoriale complexes et de
grande envergure. La socit emploie plus de 600
collaborateurs qui oprent dans des domaines varis
de dveloppement territorial travers des tudes de
faisabilit, tudes de conception, valuations et audits
environnementaux, pilotage, matrise douvrage et
ordonnancement.
COMPAGNIE GNRALE
DES PARKINGS
Chiffres cls 2014

En M MAD
2013
2014
338
309
56
40
Rsultat Net
74
25

Un carnet de commandes de 854 M MAD fin 2014
reprsentant 2,8 annes dactivit.
Mise en uvre dune salle de backup pour la
rplication des services informatiques critiques.
EXPROM FACILITIES
Identit
Filiale 100% de CDG Dveloppement ddie aux
parkings urbains.
Profil / Mtiers : construction et gestion des parkings
urbains.
Mission & stratgie
La Compagnie Gnrale des Parkings (CG Park) a pour
vocation principale lexploitation et lorganisation du
stationnement en voirie ainsi que la construction et
lexploitation de parkings en ouvrage. La Compagnie
Gnrale des Parkings a deux filiales en partenariat
avec les communes urbaines concernes : Rabat
Parking et Avilmar (Marrakech).
Chiffres cls 2014
Places gres dans 7 parkings en 2013 : 2 716
Places gres dans 9 parkings en 2014 : 3 166
Identit
Filiale 50% de CDG Dveloppement.
Profil / Mtiers : Facility Management (multitechnique, multi-service, gardiennage).
Mission & stratgie
Exprom Facilities est une filiale spcialise dans la
maintenance multi-technique et la gestion multiservices dimmeubles de bureaux, daroports, dhtels,
dagences bancaires, de centres sportifs, duniversits,
etc. Ses clients bnficient de solutions sur-mesure,
adaptes aux contraintes dexploitation lies leurs
activits.
En M MAD
2013
2014
11,59
12,88
-7,10
-11,52
Rsultat Net
-6,77
-11,86

Aprs linauguration Royale de la nouvelle Gare le
25/09/2014, dmarrage de lexploitation du parking
de la Gare CasaPort en partenariat avec lONCF.
Adjudication/Reconduction du contrat de gestion des
aroports Rabat, Fs, Tanger, Essaouira et Ouarzazate
pour une dure de 5 annes.
Chiffres cls 2014

En M MAD
2013
2014
Chiffre daffaires
161,9
184,8
5 ,5
8,8
Rsultat Net
2,5
4,7
55
s
r
e
i
c
n
a
n
i
f
s
t
a
Et
4
1
0
2
1. CONTEXTE CONOMIQUE
Lenvironnement conomique national a t marqu par une baisse de la croissance 3%. Le pays a poursuivi
ses efforts en matire dquilibres budgtaires et extrieurs, ainsi quen matire dinvestissements publics,
lesquels se sont situs 186 MM MAD, avec une stabilisation de la croissance du crdit 2%. Dans un contexte
de dtrioration du taux des crances en souffrance du secteur bancaire, on a galement observ une hausse des
dfaillances des entreprises de diffrents secteurs +10% en 2014.
Chiffres cls
Croissance du PIB dans la zone Euro : 0,8%
Croissance du PIB au Maroc : 2,1%
du ptrole), et la reprise de lactivit en Europe, qui a permis

de redynamiser les exportations, les recettes voyages et les
transferts des marocains rsidents ltranger.
Dans ces conditions, les rserves internationales nettes ont
enregistr une forte croissance en 2014, slevant prs de 181
milliards de Dirhams aprs 150 milliards en 2013, permettant
ainsi de couvrir prs de 5 mois et 7 jours dimportations de
biens et services.
REPRISE CONTRASTE
DE LACTIVIT CONOMIQUE
MONDIALE
Avec une anne marque par la baisse progressive des cours du

ptrole, lactivit conomique mondiale a connu une croissance de 3,4% en 2014, mais avec des divergences importantes
entre les grandes conomies.
Dans les pays avancs, les tats-Unis et le Royaume-Uni ont
poursuivi leurs reprises atteignant respectivement 2,4% et
2,6%, alors que la zone euro sest lgrement redresse avec
une croissance de 0,8% en 2014.
Concernant les conomies mergentes, la croissance en Chine, bien
quen ralentissement, stablit 7,4%, alors que lactivit sessouffle
en Russie 0,6% et au Brsil 0,1%.
Faible dynamisme du crdit, assouplissement des taux

dintrt
Malgr lallgement du besoin de liquidit des banques et
la rduction du taux directeur par la Banque Centrale pour
relancer la demande intrieure durant lanne 2014, le crdit
bancaire a poursuivi sa dclration entame ces dernires
annes. Il a enregistr ainsi une croissance de 2,2% en 2014
aprs 3,9% en 2013, un rythme largement infrieur la
moyenne annuelle de la priode 2000-2008, soit 15%. Pour sa
part, la masse montaire a affich un taux daccroissement de
prs de 6% en 2014 au lieu de 3,1% en 2013.
Suite lallgement du dficit budgtaire, le Trsor a fortement
limit ses leves sur le march des adjudications, conduisant
des baisses trs significatives des taux sur les Bons du Trsor,
qui ont enregistr des rductions comprises entre 60 et
110 points selon la maturit, aprs des hausses comprises
entre 45 et 110 points en 2013.
RALENTISSEMENT
DE LA CROISSANCE NATIONALE
Au Maroc, lactivit globale sest ralentie 3% en 2014, aprs

une progression de 4,3% en 2013. Cette dclration recouvre
un repli de la production agricole et une lgre acclration des
activits non agricoles, qui enregistrent une croissance de 2,8%
contre 2,0% un an auparavant.
En effet, cette performance du secteur non agricole a t
soutenue par une reprise modre de lconomie europenne
et par une amlioration de la demande intrieure, malgr le
ralentissement de la consommation des mnages.
Ainsi, lconomie marocaine a cr 21 000 postes demploi,
rsultant dune cration de 27 000 postes en milieu urbain et
une perte de 6 000 en milieu rural. Dans ces conditions, le taux
de chmage urbain a poursuivi sa hausse, stablissant 14,8%
en 2014, aprs 14% lanne prcdente.
Conjoncture prvoyance et scurit sociale

Le march des assurances au Maroc a enregistr en 2014 une
progression de 6,3%, en ralisant un montant de primes mises
denviron 28,4 milliards de Dirhams contre 26,7 milliards de
MAD, un an auparavant.
Avec un chiffre daffaires de 19 milliards de MAD, la branche
non vie constitue la premire composante de ce march, en
amlioration de 4,9% par rapport lanne prcdente.
Les accidents du travail et maladies professionnelles, avec
une part de 11,6% dans la branche non vie, ont affich une
augmentation de 3,4%.
La branche vie et capitalisation, avec 9,4 milliards de MAD
contre 8,6 milliards de MAD en 2013, a connu une hausse
importante de 9,3%. Elle est domine par les assurances
ddies lpargne qui reprsentent 69,4% du total de la
branche.
Par ailleurs, le taux de pntration du secteur (part des primes
dans le PIB), a atteint 3,14% contre 3,09% en 2013.
Lanne 2014, a t marque par la publication de la loi
portant cration de lautorit de contrle des assurances et de
la prvoyance sociale ainsi que par la dlivrance de lagrment
pour deux nouvelles compagnies.
Allgement des dficits jumeaux

En 2014, les finances publiques ont t marques par une
attnuation du dficit budgtaire, stablissant prs de 45
milliards de MAD, soit 4,9% du PIB contre 5,5% en 2013. Cet
allgement est particulirement attribuable lamlioration
des recettes fiscales et non fiscales, ainsi qu la baisse des
dpenses de compensation, qui sont passes de 41,6 milliards
de Dirhams en 2013 32,6 milliards en 2014.
Concernant les comptes extrieurs, ils ont galement enregistr
un allgement du dficit courant, passant de 7,6% du PIB
en 2013 5,9% en 2014. Cette volution sexplique par la
baisse des prix des matires premires (notamment le prix
57
2. ANALYSE DES RSULTATS

COMPTES SOCIAUX
Rsultat net (En millions de MAD)
En dpit de la surperformance du PNB en 2014 qui enregistre une de hausse de 39,0% Vs 2013, le rsultat net
de lexercice stablit 411 M MAD, en rgression de
36,3 %. Cette variation est la consquence notamment
dun accroissement du cot du risque.
645
411
-36,3%
2013
2014
2013
2014
1. Exploitation bancaire
Les produits dexploitation bancaire
En 2014, les produits dexploitation bancaire stablissent 3 998 M MAD affichant une hausse de 15,1% par
rapport lanne 2013. Cette hausse rsulte de lamlioration de lensemble des produits, principalement les
produits sur les titres de proprit qui passent de 913 M MAD en 2013 1 097 M MAD en 2014 et les intrts
et produits assimils des titres de crances qui passent de 1 718 M MAD en 2013 1 888 M MAD en 2014.
Produits dexploitation bancaire (en millions de MAD)

3 998
3 474
1 718
1 888
913
689 789
81 122
Etab. de crdit
+15,1%
1 097
69 101
Clientle
Titres
de crance
Titres
de proprit
58
Commissions
2013
2014
Autres
Produits
dexploitation
bancaire
Les charges dexploitation bancaire

Les charges dexploitation bancaire enregistrent une augmentation de 219 M MAD passant de 2 691 M MAD
en 2013 2 910 M MAD en 2014, soit une variation de +8,1%.
Cette volution est essentiellement le rsultat de la hausse des intrts et charges assimiles des oprations
avec la clientle de 103 M MAD, soit 5,5 %.
Charges dexploitation bancaire (en millions de MAD)
2 910
2 691
1 898 2 002
701 741
Etab. de crdit
+8,1%
Clientle
49 56
43 111
Titres
de crance
Autres
2013
2014
Charges
dexploitation
bancaire
Produit net bancaire (en millions de MAD)

1 088
Produit net bancaire

Lexercice 2014 enregistre un PNB de 1 088 M MAD,
contre 783 M MAD pour lanne 2013. Cette hausse
de 39,0 % rsulte de lvolution plus importante des
produits dexploitation bancaire (+15,1%) vs charges
dexploitation bancaire (+8,1%).
783
+39,0%
2013
2014
2013
2014
4. Dotations & reprises de provisions
2. Exploitation non bancaire

Les produits dexploitation non bancaire ont rgress
de 40,9 % en 2014 par rapport lanne 2013
passant de 1 048 M MAD 620 M MAD. Les charges
dexploitation non bancaire ont connu une baisse de
37% en 2014 vs 2013 pour stablir 697 M MAD.
Dotations aux provisions et pertes sur crances

irrcouvrables
Les dotations aux provisions enregistrent une hausse
de 0,7% en 2014, atteignant 1 363 M MAD,
contre 1 354 M MAD un an auparavant.
3. Exploitation gnrale
Les charges gnrales dexploitation affichent une
volution maitrise de +3,1 % passant de 377 M MAD
fin 2013 388 M MAD fin 2014.
Reprises de provisions et rcuprations sur crances

amorties
Les reprises sur provisions ont enregistr une baisse
de 361 M MAD passant de 1 552 M MAD fin 2013
1 190 M MAD.
Dotations nettes des reprises
Les dotations nettes des reprises ont atteint
173 M MAD en 2014 vs -197 M MAD en 2013.
Cet accroissement du cot du risque explique en partie
lvolution du rsultat net entre 2013 et 2014.
59
5. Capitaux propres
A fin 2014, les capitaux propres slvent 12 705 M
MAD, avec une diminution non significative (0,7 %)
vs 2013.
Cette volution reflte deux lments :
La contribution de la CDG au budget de ltat au titre
de lexercice 2013 dun montant de 500 M MAD.
Le rsultat net de lexercice 2014 dun montant de
411 M MAD.
Capitaux propres (en millions de MAD)

12 794
COMPTES CONSOLIDS
1. Normes appliques par le Groupe CDG
En application de la circulaire n 56/G/2007 mise
par Bank Al Maghrib en date du 8 octobre 2007,
notamment larticle 2 relatif la date dentre en
vigueur du chapitre 4 tats financiers consolids , le
Groupe Caisse de Dpt et de Gestion tablit et publie
ses comptes consolids, depuis le 1er janvier 2007,
conformment aux normes comptables internationales
(International Financial Reporting Standards IFRS).
2. Primtre de consolidation par mtier
Le primtre de consolidation du Groupe CDG est
pass de 146 en 2013 142 entits en 2014, dont 100
entits consolides par intgration globale.
12 705
-0,7%
Primtre de consolidation par activit
2013
2014
2013
2014
6. Total bilan
Lexercice 2014 a enregistr une augmentation du total
bilan de 11,1% pour atteindre 105 839 M MAD contre
95 227 M MAD un an auparavant. Cette progression
rsulte principalement de lactivit collecte des dpts
de la clientle en forte volution de +14,2%
(2014 vs 2013).
38
68
Banques et Activits Financires (BAF)

Assurances/Rassurances (AR)
Amnagement, Immobilier et Tourisme (AIT)
Autres (AUT)
33
3
3. Compte de rsultat
Rsultat net part du Groupe (en millions de MAD)
964
682
2013
2014
2013
2014
Le RNPG fin dcembre 2014 stablit 682 M MAD,

contre 964 M MAD fin dcembre 2013, soit une
baisse de 29% due leffet combin de :
La baisse du PNB de 8% ;
La constatation des plus-values consolides sur la
cession de titres pour un montant de 1 021 M MAD ;
La stagnation des charges gnrales dexploitation ;
La baisse des dotations aux amortissements de
310 M MAD ;
Lenregistrement dune charge dimpts de 106 M
MAD en 2014, contre un produit dimpt de 686 M
MAD en 2013.
60
6. volution des principaux agrgats par mtiers
4. Capitaux propres part du Groupe

Les capitaux propres part du Groupe enregistrent
une augmentation de 2 187 M MAD sexpliquant
principalement par lamlioration significative
des rserves de plus-values latentes sur AFS (actifs
disponibles la vente).
volution du PNB par secteur oprationnel

PNB par secteur oprationnel
(en millions de MAD)
4 083
Capitaux propres part du

522
314
19 006
16 819
2013
2013
2014
294
446
1 864
1 442
1 383
1 561
2013
2014
2014
5. Total bilan
Au 31 dcembre 2014, le total bilan consolid slve
201 838 M MAD, en progression de 8% par rapport au 31
dcembre 2013, confirmant le maintien du rythme dinvestissement du Groupe Caisse de Dpt et de Gestion.
201 838
186 602
AR
AUT
AIT
BAF
Le PNB de lactivit AR enregistre une baisse de 228

M MAD en raison de la constatation en 2014 des
dprciations sur actifs financiers disponibles la vente.
Le PNB de lactivit BAF enregistre une amlioration
de 178 M MAD en raison de leffet combin de la
constatation des dprciations sur AFS, la ralisation
dune PV de 984 M MAD suite la cession de titres AFS
et lamlioration des gains et pertes nets sur HFT (titres
dtenus des fins de transactions) de 80 M MAD.
Lactivit AIT accuse une baisse de 422 M
MAD consquence du recul des performances
commerciales en 2014 de la CGI notamment.
Total Bilan (en millions de MAD)
2013
3 743
2013
2014
volution du RNPG par secteur oprationnel
2014
RNPG par secteur oprationnel

964
1 307
202
206
-751
2013
682
98
1 588
AIT
AUT
AR
BAF
-460
-544
2014
Lactivit BAF est le principal secteur oprationnel du

Groupe contribuant au RNPG pour 1 588 M MAD.
61
3. TATS FINANCIERS
COMPTES SOCIAUX
Bilan Actif
Bilan au 31 dcembre 2014
(en milliers de dirhams)
Actif
1. Valeurs en caisse, Banques Centrales, Trsor Public Service des Chques Postaux
. Valeurs en caisse
. Valeurs en banque
2. Crances sur les tablissements de crdit et assimils
. A vue
. A terme
3. Crances sur la clientle
. Compte vue dbiteurs
31/12/2014
31/12/2013
773 614
343 329
29 237
689
744 376
342 639
6 953 261
869 314
40 686
71 218
6 912 575
798 096
14 513 286
14 181 167
25
26
. Crdits de trsorerie et la consommation
2 734 657
2 324 082
. Crdits lquipement
2 488 188
1 557 549
38 168
44 272
9 252 249
10 255 237
14 779 052
10 060 539
. Crdits immobiliers
. Autres crdits
4. Crances acquises par affacturage
5. Titres de transaction et de placement
. Bons du Trsor et valeurs assimiles
. Autres titres de crance
. Titres de proprit
. Autres titres de proprit
6. Autres actifs
7. Titres dinvestissement
. Bons du Trsor et valeurs assimiles
. Autres titres de crance
8. Titres de participation et emplois assimils
578 776
1 056 207
2 450 782
2 299 218
11 681 307
6 625 979
68 188
79 136
9 749 033
9 047 320
33 628 533
34 276 373
29 009 921
29 879 033
4 618 612
4 397 340
25 164 281
26 156 112
9. Crances subordonnes
10. Immobilisations donnes en crdit-bail et en location
11. Immobilisations incorporelles
12. Immobilisations corporelles
Total Actif
62
32 723
30 592
245 093
262 193
105 838 876
95 226 938
Bilan Passif
Passif
31/12/2014
31/12/2013
22 200 141
21 119 359
1. Banques Centrales, Trsor Public, Service des Chques Postaux

2. Dettes envers les tablissements de crdit et assimils
. A vue
. A terme
3. Dpts de la clientle
. Comptes vue crditeurs
852
846
22 199 289
21 118 512
68 688 089
59 378 089
2 001 780
1 653 485
. Comptes dpargne
. Dpts terme
. Autres comptes crditeurs
93 333
1 422 728
66 592 977
56 301 877
1 734 576
1 448 358
511 276
487 381
12 293 751
12 148 501
411 043
645 250
105 838 876
95 226 938
4. Titres de crance mis

5. Autres passifs
6. Provisions pour risques et charges
7. Provisions rglementes
8. Subventions, Fonds publics affects et Fonds spciaux de garantie
9. Dettes subordonnes
10. Ecart de rvaluation
11. Rserves et primes lies au capital
12. Capital
13. Actionnaires. Capital non vers ( - )
14. Report nouveau ( +/- )
15. Rsultats nets en instance daffectation ( +/- )
16. Rsultat net de lexercice ( +/- )
Total Passif
63
Compte Produits et Charges

Bilan du 1er janvier au 31 dcembre 2014
Rubriques
I. PRODUITS DEXPLOITATION BANCAIRE
1. Intrts et produits assimils des oprations avec les tablissements de crdit
2. Intrts et produits assimils des oprations avec la clientle
31/12/2014
31/12/2013
3 997 887
3 473 766
122 195
81 176
788 608
689 444
3. Intrts et produits assimils des titres de crance
1 888 102
1 718 216
4. Produits des titres de proprit
1 097 193
912 761
6. Commissions sur prestations de service
101 117
69 448
7. Autres produits dexploitation bancaire
672
2 722
2 909 690
2 690 998
740 980
700 628
2 001 824
1 898 357
55 922
48 692
5. Produits des immobilisations en crdit-bail et en location
II. CHARGES DEXPLOITATION BANCAIRE

8. Intrts et charges assimiles des oprations avec les tabl. de crdit
9. Intrts et charges assimiles des oprations avec la clientle
10. Intrts et charges assimiles des titres de crance mis
11. Charges sur les immobilisations en crdit-bail et en location
12. Autres charges dexploitation bancaire
110 964
43 320
1 088 197
782 768
13. Produits dexploitation non bancaire
619 613
1 047 771
14. Charges dexploitation non bancaire
697 434
1 106 357
IV. CHARGES GENERALES DEXPLOITATION
388 405
376 617
15. Charges de personnel
148 851
142 028
III. PRODUIT NET BANCAIRE
16. Impts et taxes
2 429
2 804
172 700
158 444
18. Autres charges dexploitation
20 740
31 137
19. Dotations aux amortis.et aux provisions des immob.incorp.et corp.
43 685
42 203
1 363 233
1 354 384
208
664
17. Charges externes
V. DOTATIONS AUX PROV. ET PERTES SUR CREANCES IRRECOUVRABLES

20. Dot. aux provisions pour crances et engag. par signature en souffrance
21. Pertes sur crances irrcouvrables
22. Autres dotations aux provisions
1 363 025
1 353 719
VI. REPRISES DE PROV. ET RECUPERATIONS SUR CREANCES AMORTIES
1 190 239
1 551 512
244
27
1 189 996
1 551 485
448 977
544 694
26. Produits non courants
7 844
241 820
27. Charges non courantes
25 720
120 265
431 100
666 248
23. Reprises de prov. pour crances et engag. par signature en souffrance

24. Rcuprations sur crances amorties
25. Autres reprises de provisions
VII. RESULTAT COURANT
VIII. RESULTAT AVANT IMPOTS

28. Impts sur les rsultats
20 058
20 998
411 043
645 250
TOTAL des PRODUITS
5 815 583
6 314 868
TOTAL des CHARGES
5 404 540
5 669 619
411 043
645 250
IX. RESULTAT NET DE LEXERCICE
RSULTAT NET DE LEXERCICE

64
COMPTES CONSOLIDS
Bilan Actif
Actif
31/12/2014
31/12/2013
Valeurs en caisse, Banques Centrales, Trsor public, Service des chques postaux
2 903 435
3 024 649
Actifs financiers la juste valeur par rsultat
2 506 156
3 351 819
35 142
Actifs financiers disponibles la vente
36 222 915
31 379 233
Prts et crances sur les tablissements de crdit et assimils
14 099 031
5 540 653
Prts et crances sur la clientle
32 912 998
31 969 124
Instruments drivs de couverture
Ecart de rvaluation actif des portefeuilles couverts en taux

Placements dtenus jusqu leur chance
36 409 391
35 995 969
Actifs dimpt exigible
1 037 258
785 451
Actifs dimpt diffr
3 422 424
3 871 967
46 392 490
44 392 747
4 643
Participations dans des entreprises mises en quivalence
7 735 230
9 304 979
Immeubles de placement
4 825 666
4 575 157
Immobilisations corporelles
9 357 814
8 326 142
275 434
330 644
3 737 344
3 713 547
201 837 588
186 601 867
Comptes de rgularisation et autres actifs

Actifs non courants destins tre cds
Immobilisations incorporelles
Ecarts dacquisition
Total Actif
65
Bilan Passif
Passif
Banques centrales, Trsor public, Service des chques postaux
Passifs financiers la juste valeur par rsultat
31.12.2014
31.12.2013
877
181
53 616
16 762
Dettes envers les tablissements de crdit et assimils
42 944 778
43 375 580
Dettes envers la clientle
93 664 369
84 288 679
Titres de crance mis
11 328 217
8 833 399
Instruments drivs de couverture
Ecart de rvaluation passif des portefeuilles couverts en taux

Passifs dimpt exigible
Passifs dimpt diffr
Comptes de rgularisation et autres passifs
Dettes lies aux actifs non courants destins tre cds
Provisions techniques des contrats dassurance
Provisions
Subventions et fonds assimils
Dettes subordonnes et fonds spciaux de garantie
659 056
757 672
550 563
467 213
17 721 529
17 402 361
10 914 269
11 068 938
1 256 465
918 364
203
1 030
15 000
15 000
Capitaux propres
22 728 646
19 456 689
Capitaux propres part du groupe
19 005 585
16 818 659
Capital et rserves lies
12 293 751
12 148 501
Rserves consolides
4 063 700
2 986 797
Gains ou pertes latents ou diffrs
1 965 817
718 969
Rsultat de lexercice
682 317
964 392
Intrts minoritaires
3 723 062
2 638 030
201 837 588
186 601 867
Total Passif
66
Compte de Rsultat Consolid

Compte de rsultat consolid
31.12.2014
31.12.2013
+ Intrts et produits assimils
4 803 667
4 831 576
- Intrts et charges assimiles
4 622 449
4 833 532
MARGE DINTERET
181 218
-1 956
+ Commissions (Produits)
537 871
510 398
- Commissions (Charges)
102 188
72 372
MARGE SUR COMMISSIONS
435 683
438 026
+/- Gains ou pertes nets sur instr. financiers la juste valeur par rsultat
149 889
687
+/- Gains ou pertes nets sur actifs financiers disponibles la vente
174 837
453 542
+ Produits des autres activits
10 199 658
9 377 912
- Charges des autres activits
7 398 330
6 184 727
PRODUIT NET BANCAIRE
3 742 956
4 083 484
- Charges gnrales dexploitation
2 918 581
2 923 605
- Dotations aux amortissements et aux dprciations des immos incorp. et corp.
669 976
980 213
RESULTAT BRUT DEXPLOITATION
154 398
179 665
- Cot du risque
-64 017
-50 888
RESULTAT DEXPLOITATION
218 415
230 554
+/- Quote-part du rsultat net des entreprises mises en quivalence
-351 450
-92 323
1 010 772
160 708
-19 029
+/- Gains ou pertes nets sur autres actifs

+/- Variations de valeur des carts dacquisition
RESULTAT AVANT IMPOT
877 737
279 910
- Impts sur les rsultats
106 196
-685 628
+/- Rsultat net dimpt des activits arrtes ou en cours de cession

RESULTAT NET
Intrts minoritaires
RESULTAT NET (Part du Groupe)
67
771 541
965 537
89 225
1 145
682 317
964 392
Primtre de consolidation du Groupe CDG
Entit
Secteur dactivits
CAISSE DE DEPOTS ET DE GESTION
Banques et activits financires
Mthode
de consolidation
Holding
% de
%
contrle dintrts
100
100
BNDE
Mise en quivalence
30
30
MASSIRA CAPITAL MANAGEMENT
Intgration globale
100
100
CAP MEZZANINE
Mise en quivalence
42,85
42,06
FINEA
Intgration globale
100
99,18
HP-CDG IT
Autres activits
Mise en quivalence
49
49
FONDS CARBONE
Mise en quivalence
50
50
FONDS SINDIBAD
Mise en quivalence
20,83
20,83
FONDS JAIDA
Mise en quivalence
32,01
32,01
LOTERIE NATIONALE
Autres activits
Intgration globale
100
100
CLUB AL WIFAQ
Autres activits
Intgration globale
100
67,98
SOCIETE HOTELIERE DE NADOR
Amnagement, immobilier et tourisme
Intgration globale
100
100
SOCIETE HAY RIAD ANDALOUS
Autres activits
Intgration globale
100
100
MDINABUS
Autres activits
Mise en quivalence
34
34
FOND MAROCAIN FORESTIER

UNIVERSITE INTERNATIONALE
DE RABAT PRIVEE
FONCIERE UIR
Mise en quivalence
50
50
Autres activits
Intgration globale
100
51,18
Mise en quivalence
40,98
40,98
PARADISE HOTEL
Intgration globale
100
100
WAFA HOTEL
Intgration globale
100
100
LE LIDO
Intgration globale
100
100
TICHKA
Intgration globale
100
100
ITER ERFOUD
Intgration globale
100
100
SITZAG
Intgration globale
100
100
MAHD SALAM
FONDS DE GARANTIE DEDIE
A LA COMMANDE PUBLIQUE
FOND DE GARANTIE AMORCAGE
Intgration globale
100
100
Mise en quivalence
25
25
Intgration globale
100
100
HOLDCO
Intgration globale
100
100
INFRAMAROC
Autres activits
Intgration globale
100
100
SOCIETE DEAU DESSALEE DAGADIR Autres activits
Mise en quivalence
49
49
CMVT INTERNATIONAL
Intgration globale
100
100
TECK CAPITAL MANAGMENT

ACCES CAPITAL ATLANTIQUE
MAROC SA (ACAMSA)
CASA TRAM
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
55,56
Autres activits
Mise en quivalence
40
40
FONCIERE CHELLAH
Intgration globale
100
100
ARRIBAT CENTRE
Intgration globale
100
100
ALDAR
Mise en quivalence
40
40
68
Entit
Secteur dactivits
FONCIERE CHELLAH INDUSTRIES
Mthode
de consolidation
Intgration globale
% de
%
contrle dintrts
100
100
ACACIA PARTICIPATIONS
Intgration globale
100
100
MADAF
Intgration globale
100
100
SOCIETE IMMOBILIERE DE LA MER
Intgration globale
100
97,59
SAI MDIQ
SOCIETE DE DEVELOPPEMENT
DE RESIDENCES TOURISTIQUES
NEW MARINA CASABLANCA
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
100
MED RESORT
SOCIETE MAROCAINE DE
VALORISATION DES KASBAHS
SOCIETE HOTELIERE DE OUED
NEGRO
DE RESORTS A MDIQ
DES HOTELS DU NORD B
MZEMA HOTEL
SOCIETE CENTRALE
DE REASSURANCE
UPLINE INVEST FUND
Intgration globale
100
100
Mise en quivalence
34
34
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
100
Assurance / rassurance
Intgration globale
100
94,41
Mise en quivalence
22,5
21,24
JAWHARAT CHAMAL
Mise en quivalence
30
28,32
CDG CAPITAL
Intgration globale
100
100
CDG CAPITAL BOURSE
Intgration globale
100
85,42
CDG CAPITAL GESTION
Intgration globale
100
100
CDG CAPITAL REAL ESTATE
Intgration globale
100
100
CDG CAPITAL PRIVATE EQUITY
Intgration globale
100
100
CDG CAPITAL INFRASTRUCTURES
Intgration globale
100
100
CREDIT IMMOBILIER ET HOTELIER
Intgration globale
100
66,91
CREDITLOG2
Intgration globale
100
66,91
CREDITLOG3
Intgration globale
100
66,91
CREDITLOG4
Intgration globale
100
66,91
MAGHREB TITRISATION
Intgration globale
100
50,56
CIH COURTAGE
Intgration globale
100
66,91
MAROC LEASING
Mise en quivalence
34,01
22,76
LE TIVOLI
Intgration globale
100
59,79
SOFAC
Intgration globale
100
40,48
SOFASSUR
Intgration globale
100
40,48
FIPAR HOLDING
Intgration globale
100
100
LYDEC
Autres activits
Mise en quivalence
17,52
17,52
69
Entit
Secteur dactivits
CROWN PAKAGING MAROC
Autres activits
Mthode
de consolidation
Mise en quivalence
% de
%
contrle dintrts
30,87
30,87
MEDITEL
Autres activits
Mise en quivalence
30
30
TANGER MED PORT AUTORITY
Autres activits
Mise en quivalence
32,28
32,28
SAFILAIT
Autres activits
Mise en quivalence
43,1
43,1
CDG DEVELOPPEMENT
Intgration globale
100
100
AUDA
Intgration globale
100
100
CELLULOSE DU MAROC
Autres activits
Intgration globale
100
90,02
EUCAFOREST
Autres activits
Intgration globale
100
90,02
MED PAPER
Autres activits
Mise en quivalence
36,1
36,1
CIVAC
Autres activits
Intgration globale
100
100
CREATIVE TECHNOLOGIE
Autres activits
Intgration globale
100
100
MAROC NUMERIC FUND
Mise en quivalence
20
20
MITC CAPITAL
Mise en quivalence
20
20
DYAR AL MADINA
Intgration globale
100
83,68
EXPROM
Autres activits
Mise en quivalence
50
50
SFCDG
Autres activits
Intgration globale
100
70
AIGLEMER PAPER
Autres activits
Intgration globale
100
100
NOREA
Intgration globale
100
100
RESORT CO
Mise en quivalence
41,39
41,39
ROYAL GOLF DE FES
Intgration globale
SAMAZ
Autres activits
Mise en quivalence
HOTELS & RESORTS OF MORROCO
SOMADET
JNANE SAISS
SONADAC
100
100
42,53
42,53
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
50,04
SOTHERMY
Autres activits
Intgration globale
100
95,26
STE ZENATA
Intgration globale
100
100
SEM TEMARA
Autres activits
Mise en quivalence
49
49
CASA DEVELOPPEMENT
Autres activits
Mise en quivalence
49
49
PATRILOG
Mise en quivalence
50
50
OUEDCHBIKA
DE SAIDIA
SOCIETE DAMENAGEMENT
ET DE PROMOTION STATION
TAGHAZOUT
SAIDIA MARINA MANAGEMENT
Mise en quivalence
35
35
Intgration globale
100
66
Mise en quivalence
35
35
Intgration globale
100
33
CHBIKA RIVE HOTEL
Mise en quivalence
35
35
NOVEC
Autres activits
Intgration globale
100
97,18
70
Entit
Secteur dactivits
INGEMA IMMOBILIERE
Autres activits
Mthode
de consolidation
Intgration globale
TANGER MED ENGINEERING
Autres activits
Mise en quivalence
49,03
47,65
CG PARKING
Intgration globale
100
100
RABAT PARKING
Autres activits
Mise en quivalence
49
49
AVILMAR
Autres activits
Mise en quivalence
49
49
MEDZ
Intgration globale
100
100
SAVCI
Autres activits
Mise en quivalence
34
34
NEMOTEK TECHNOLOGIE
Autres activits
Intgration globale
100
100
TECHNOPOLIS
Intgration globale
100
100
MEDZ INDUSTRIELS PARKS
Intgration globale
100
100
CAMEROUNAISE DES EAUX
Autres activits
Mise en quivalence
33,33
33,31
OUED FES
Intgration globale
100
100
SAPS
Intgration globale
100
68
HALIOPOLIS
Intgration globale
100
51
AFZI
Intgration globale
100
89
AGROPOLIS
Intgration globale
100
100
CASASHORE
Intgration globale
100
100
TECHNOPOLE OUJDA
Intgration globale
100
100
MEDZ SOURCING
Intgration globale
100
100
MID PARC INVESTMENT

ATLANTIC FREE ZONE
MANAGEMENT
MIDPARC SA
Intgration globale
100
100
Intgration globale
100
88,99
Mise en quivalence
34
34
CGI
Intgration globale
100
82,27
AL MANAR
Intgration globale
100
82,27
DYAR AL MANSOUR
Intgration globale
100
82,27
SAMEVIO
Intgration globale
100
57,59
MAJOR DEVELOPPEMENT COMPANY

SOCIETE DEXTENSION
ET DE PROMOTION
DU GOLF DE BENSLIMANE
AMENAGEMENT DE LA VILLE
VERTE DE BOUSKOURA
IMMOLOG
Autres activits
Intgration globale
100
82,27
Mise en quivalence
49,54
40,76
Intgration globale
100
41,66
Mise en quivalence
50
41,13
DREAM RESORT
Intgration globale
100
82,27
SDRT Immo
Intgration globale
100
75
GOLF MANAGEMENT MAROC
Autres activits
Mise en quivalence
100
82,27
GOLF GREEN COMPAGNIE
Autres activits
Intgration globale
100
82,27
CASA GREEN TOWN FACILITIES
Intgration globale
100
82,27
MARINA MANAGEMENT COMPANY
Intgration globale
100
82,27
71
% de
%
contrle dintrts
100
63,17
CONTACTS FILIALES
Caisse de Dpt et de Gestion
CDG Capital Private Equity

Activits : Gestion de fonds dinvestissement
Coordonnes :
101, Boulevard Massira Al Khadra, Casablanca
Tlphone 05 22 98 13 91
Fax 05 22 92 98 95
www.cdgcapital-pe.ma
Coordonnes :
Place Moulay Hassan, BP 408. Rabat
Tlphone 05 37 66 90 00
Fax 05 37 66 93 70
cdg@cdg.ma - www.cdg.ma
Caisse Nationale de Retraites et dAssurances (CNRA)

Activits : Retraite, prvoyance et gestion des rentes
Coordonnes :
Ryad Business Center,
Avenue Annakhil BP 2 173 Hay Ryad Rabat
Tlphone 05 37 71 81 81
Fax 05 37 71 83 00
www.cnra.ma
CDG Capital Real Estate

en immobilier tertiaire et touristique
Coordonnes :
Adresse : Immeuble High Tech, Hall A,
Avenue Annakhil, Hay Ryad, Rabat
Tlphone 05 37 66 92 67
Fax 05 37 66 93 14
Rgime Collectif dAllocation de Retraite (RCAR)

Activits : Retraite de base et retraite Complmentaire
Coordonnes :
Ryad Business Center,
Avenue Annakhil - BP 2 038 - Hay Ryad. Rabat
Centre dappels : 08 01 00 88 88
Tlphone 05 37 71 81 81
Fax 05 37 71 83 00
www.rcar.ma
CIH Bank
Activits : Banque
Coordonnes :
187, Avenue Hassan II, Casablanca
Tlphone 05 22 47 90 00 - 05 22 47 91 11
Fax 05 22 47 91 63
www.cih.co.ma
Fina (ex CMM)
Activits : Financement des entreprises titulaires
de marchs publics et assimils
Coordonnes :
52, Boulevard Abdelmoumen, Rsidence El Manar, Casablanca
Tlphone 05 22 25 91 18 - 05 22 25 91 20
Fax 05 22 23 13 53
www.finea.ma
BANQUE, FINANCE ET ASSURANCE

CDG Capital
Activits : Banque dinvestissement
Coordonnes :
Tour Mamounia, Place Moulay Hassan,
Immeuble Mamounia, Rabat
Tlphone 05 37 66 52 52
Fax 05 37 66 52 00
www.cdgcapital.ma
Fipar - Holding
Activits : Socit dinvestissement.
Prise de participations financires dans diffrents
secteurs dactivit (industrie, services, finances)
Coordonnes :
Place Moulay Hassan - Immeuble Mamounia
Tlphone 05 37 66 91 51
Fax 05 37 66 90 10
Email : fipar@fipar.ma - www.fipar.ma
CDG Capital Bourse

Acivits : Socit de bourse spcialise dans lintermdiation boursire,
operations sur titres (IPO, augmentation de Capital) et dpositaire.
Coordonnes :
9 boulevard Kennedy, quartier Anfa, Casablanca
Tlphone 05 22 36 20 20
Fax 05 22 36 78 78
www.cdgcapitalbourse.ma
Foncire Chellah
Activits : Fond dinvestissement
Coordonnes :
Adresse : Immeuble High Tech, Hall A,
Avenue Annakhil, Hay Ryad, Rabat
Tlphone 05 30 27 88 90
Fax 05 30 27 88 42
CDG Capital Gestion

Activits : Gestion dactifs pour une clientle dinstitutionnels,
dentreprises et de grands investisseurs privs, gestion collective des
fonds OPCVM.
Coordonnes :
Tour Atlas, Place Zellaqa, 17me tage, Casablanca
Tlphone 05 22 45 96 00
Fax 05 22 44 60 87 - 05 22 44 62 31
www.cdgcapitalgestion.ma
Jada
Activits : Fonds de financement des organismes
de microfinance au Maroc
Coordonnes :
Adresse : Place My El Hassan, B.P. 408, Rabat
Tlphone 05 37 66 52 58
Fax 05 37 66 52 56
Email : jaida@cdg.ma - www.jaida.ma
CDG Capital Infrastructures

en Infrastructures
Coordonnes :
101, Boulevard Massira Al Khadra, Casablanca
Tlphone 05 22 98 13 91
Fax 05 22 92 98 95
72
CONTACTS FILIALES
Maghreb Titrisation
Activits : Ingnierie financire, dpt et gestion de tous Fonds de
Placements Collectifs en Titrisation (FP CT)
Coordonnes :
Espace Sans Pareil , Lot. Taoufik, N 33, 3me tage Sidi Maarouf,
Casablanca
Tlphone 05 22 32 19 48/57/51
Fax 05 22 97 27 14
www.maghrebtitrisation.ma
CDG Dveloppement
Activits : Dveloppement territorial.
Coordonnes :
Angle Avenues Annakhil et Mehdi Ben Barka,
Hay Riad Rabat, Maroc
Tlphone 05 37 57 60 00
Fax 05 37 71 68 08 - 37 71 46 78
www.cdgdev.ma
CG Park - Compagnie Gnrale des Parkings
Activits : Construction, financement et exploitation
de parkings sur voirie et en sous-sol.
Coordonnes :
Rue Derna, 4me tage, appt 17 Rabat
Tlphone 05 37 71 38 25
Fax 05 37 71 38 03
cgp@cdg.ma
Socit Centrale de Rassurance

Activits : Compagnie de rassurance du march marocain pour
lensemble des risques
Coordonnes :
Tour Atlas, Place Zellaqa, B.P. 13 183, Casablanca
Tlphone 05 22 46 04 00
Fax 05 22 46 04 60
www.scrmaroc.com
CGI Management
Activits : Cette filiale ddie de la CGI a pour vocation de porter les
activits de matrise douvrage dlgue (MOD)
Coordonnes :
Boulevard Mehdi Benberka, Espace Oudayas,
Hay Ryad, Rabat
Tlphone 05 37 23 94 94
Fax 05 37 72 45 97
DVELOPPEMENT TERRITORIAL
Agence dUrbanisation et de Dveloppement dAnfa
Activits : Dveloppement dun amnagement denvergure au niveau
de laroport dAnfa.
Coordonnes :
Adresse : Aroport Casablanca, Hay Hassani, BP 7737, Casablanca
Tlphone 05 22 91 80 00
Fax 05 22 90 12 77
Compagnie Gnrale Immobilire

Activits : Promotion immobilire : rsidentiel, tertiaire, matrise
douvrage dlgue...
Coordonnes :
Espace Oudayas, av. Mehdi Benberka - Hay Riad, Rabat
Tlphone 05 37 23 94 94
Fax 05 37 56 32 25
cgi@cgi.ma - www.cgi.ma
Al Manar Development Company

Activits : Al Manar est la socit vhicule
du projet Casablanca
Coordonnes :
Showroom Casablanca Marina, Bd.
des Almohades, Casablanca
Tlphone 05 22 45 36 36
Fax 22 31 55 70
contact@almanar.ma
www.casablancamarina.ma
Dyar Al Madina
Activits : Logement locatif et rsidence pour tudiants
Coordonnes :
73, rue Omar Slaoui, BP 13816, Casablanca
Tlphone 05 22 26 53 61
Fax 05 22 26 74 88
info@dyaralmadina.ma
www.baytalmaarifa.ma
Avilmar
Activits : socit de dveloppement local spcialise
dans la gestion du stationnement.
Coordonnes :
Av. Moulay Hassan, Imm. Cibam 2, appt. n 13- 40 000 Marrakech
Dyar Al Mansour
Activits : Logement social et conomique
et renouvellement urbain.
Elle ralise des oprations qui entrent
dans le cadre du programme gouvernemental
de lradication des bidonvilles.
Coordonnes :
42, Charia Alaouiyine, Rabat
Tlphone 05 37 21 69 00/01
Fax 05 37 20 48 98
dyaralmansour@cdg.ma
www.dyaralmansour.com
Casa Dveloppement
Activits : pilotage de projets dquipements
et dinvestissements lchelle de la mtropole conomique.
Coordonnes :
73, rue Omar Slaoui, B.P. 13816, Casablanca
Tlphone 05 22 26 74 63
Fax 05 22 22 34 78
Casanearshore
Activits : Casanearshore, filiale de MEDZ, gre et dveloppe
le premier parc daffaires marocain ddi aux activits
de BPO & ITO : Casablanca Nearshore Park.
Coordonnes :
24 rue Ali Abderrazik, Imm. Smaex, Marif, Casablanca
Tlphone 05 22 77 75 55
Fax 05 22 99 50 40
www.casanearshore.com
73
CONTACTS FILIALES
MEDZ Sourcing
Activits : La conception, la promotion,
la commercialisation, la gestion et lanimation
des parcs offshoring.
Coordonnes :
Shore 13, 8me tage, Casanearshore park, 1 100 Bd Alqods,
Sidi Maarouf, Casablanca
Tlphone 05 22 77 75 55
Fax 05 22 99 50 40
Email : contact@medz-sourcing.com
www.medz-sourcing.com
Exprom Facilities
Activits : Gestion des services aux occupants
et des services multi techniques de tout bien immobilier
et gestion intgrale dactifs immobiliers confis
pour la mise en location.
Coordonnes :
Mahaj Riad, Imm. H, B.P 2015, Hay Ryad, Rabat
Tlphone 05 37 57 80 99
Fax 05 37 56 48 84
www.exprom.ma
Fs shore
Activits : Parc industriel ddi aux entreprises
de services informatiques, de traitement de donnes
et des processus mtier.
Coordonnes :
Fes saiss route de Sefrou Haysania BP 30 060
Tlphone 05 35 61 52 61
Fax 05 35 61 52 62
www.fes-shore.com
Norea
Activits : Cre en 1961, cette socit a gr plusieurs actifs,
notamment des htels, des stations balnaires
et des groupements dhabitations.
Coordonnes :
Mahaj Riad, Imm. H, B.P 2015, Hay Ryad, Rabat
Tlphone 05 37 57 80 99
Fax 05 37 56 48 84
Fonds Eucaforest
Activits : Spcialis dans la gestion
de concessions forestires
Coordonnes :
N 323, Rue Abdelkrim Khattabi, N 98-Sidi Yahia du Gharb
Tlphone 05 37 30 02 29 - 06 61 08 16 56
Fax 05 37 30 02 38
contact@sfcdg.ma
Novec
Activits : Ingnierie, notamment dans des chantiers
de grande envergure au niveaunational
et international (Grands barrages, autoroute),
ressources en eau, nergie et environnement
Coordonnes :
Espace les Palmiers - Angle Avenues Annakhil
et M. Ben Barka, Hay Ryad, Rabat
Tlphone 05 37 57 68 00 - 05 37 57 62 00
Fax 05 37 71 72 58 - 037 56 67 41
www.novec.ma
HRM (ex sogatour)

Activits : Gestion htelire
Coordonnes :
Avenue Annakhil Espace Higt Tech
(Hall B, 5me tage, Plateau 18), Hay Riad, Rabat
Tlphone 05 37 57 77 40/50
Fax 05 37 56 31 10
sogatour@cdg.ma
www.sogatour.ma
Oued Fs
Activits : Porte le projet de resort golfique dOued Fs
Coordonnes :
Sige de MEDZ, Espace Oudayas, Angle Avenues Mehdi benbarka et
Annakhil, Hay Ryad, Rabat.
Tlphone Sige 05 37 57 77 95
Showroom 05 35 64 50 00
Fax 05 37 17 64 17
www.ouedfes.ma - ouedfes@ouedfes.ma
Jnane Sass Dveloppment

Activits : Dveloppement urbain du projet territorial Jnane Sass dans
la rgion de Fs Boulemane
Coordonnes :
Espace high tech hall A 5me tage
Avenue Ennakhil Hay Ryad
Tlphone 05 37 57 09 70/71
Fax 05 37 57 09 72
Parc Haliopolis
Activits : Parc dactivit industrielle
et logistique ddi aux produits de la mer
Coordonnes :
Espace les Oudayas, Angle Avenue Annakhil & Mehdi Ben Berka, Hay
Riad, Rabat
Tlphone 05 25 06 02 05
Fax 05 28 84 16 93
MEDZ
Activits : Conception et amnagement de zones industrielles,
offshoring et touristiques
Coordonnes :
Espace Oudayas, angle avenuesMehdi Ben Barka
et Annakhil, Hay Riad, Rabat
Tlphone 05 37 57 61 00/Fax 05 37 71 64 17
Email : medz@medz.ma - www.medz.ma
Rabat Parking
Activits : Socit cre par la Commune
de Rabat Hassan afin de rgler le problme
de stationnement dans la ville de Rabat
Coordonnes :
Hay Ryad, Mahaj Ryad, imm. H, 4t.Rabat
Tlphone 05 37 71 59 11
Fax 05 37 71 61 63
74
CONTACTS FILIALES
Sothermy
Activits : Stations thermales
Coordonnes :
Adresse : Centre Moulay Yacoub, BP 120, Fs
Tlphone 05 35 69 40 64/65/69
Fax 05 35 69 40 74
accueil@sothermy.ma
www.moulayyacoub.com
Royal Golf de Fs
Activits : Ralisation et lexploitation dun golf
Fs ainsi que des oprations de promotion touristique.
Coordonnes :
Km 17, Route Immouzer, An Chegag, BP 2384,
FES principale
Tlphone 05 35 66 52 10/12 - 05 35 66 50 06
Fax 05 35 66 52 13
fesgolf@menara.ma
www.royalgolfdefes.ma
Technopolis
Activits : Cit de la technologie (Ples offshoring,
mdia, industries, R&D)
Coordonnes :
Technopolis - Rocade de Rabat-Sal 11 100, Sala Al Jadida
Tlphone 05 38 01 90 19
Fax 05 38 01 90 20
www.technopolis.ma - info@technopolis.ma
SFCDG
Activits : La SFCDG a pour objet ladministration et lexploitation
de biens fonciers, forestiers, agricoles et naturels pour le compte de
mandants.
Coordonnes :
Espace des Oudayas Angle Av Annakhil &Mehdi Benbarka, Hay
Riyad/RABAT
Sige Administratif et Technique : N 323 Rue Abdelkrim
Khattabi-N98-Sidi Yahia Du Gharb
Tlphone 05 37 30 02 29
Fax 05 37 30 02 38
sfcdg@menara.ma
Socit dAmnagement et de Promotion de la Station de Taghazout
(SAPST)
Activits : Socit ddie lamnagement,
au dveloppement, la commercialisation et la gestion
du projet de la Nouvelle Station Touristique Intgre
de Taghazout (NSTIT)
Coordonnes :
Avenue Annakhil, Espace High-Tech Hall A, 5me tage, Hay Riad,
Rabat
Tlphone 05 30 67 58 00
Fax 05 30 67 58 07
Socit dAmnagement Zenata (SAZ)
Activits : Dveloppement urbain intgr des villes de Casablanca et
Mohammedia
Coordonnes :
74, bd Yacoub Mansour Mohammedia
Tlphone 05 23 31 84 11 - 05 23 31 90 00
Fax 05 23 32 98 69
Socit de Dveloppement Sadia (SDS)
Activits : Porter le projet de dveloppement de la station balnaire de
Sadia
Coordonnes :
Espace les Patios Angle Bv Annakhil et Mehdi Benbarka Hay Ryad Rabat
Tlphone 05 37 57 10 92
Fax 05 37 57 10 91
Socit Nationale dAmnagement Communal (SONADAC)
Activits : Assainissement du foncier relatif
lAvenue Royale Casablanca.
Coordonnes :
Complexe administratif An Chok-Hay Hassani,
BP 7 750 Hay Hassani, Casablanca
Tlphone 05 22 97 96 30
Fax 05 22 94 56 89/23
www.sonadac.ma
75
CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION

Place Moulay El Hassan
B.P. 408 - Rabat - Maroc
Tl. : 05 37 66 90 00
Fax : 05 37 76 38 49
cdg@cdg.ma - www.cdg.ma

Ra 2014 CDG VF 1

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Ra 2014 CDG VF 1

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

RAPPORT DACTIVIT 2014 CAISSE DE DPT ET DE GESTION

() On ne peut non plus passer sous silence les grandes infrastructures

Extrait du Discours de Sa Majest le Roi Mohammed VI,

La double vocation de la CDG de protection

RAPPORT DACTIVIT 2014 CAISSE DE DPT ET DE GESTION

Lanne 2014, caractrise par un contexte conomique

et rigoureuse gestion des risques, qui seul permet de

RAPPORT DACTIVIT 2014 CAISSE DE DPT ET DE GESTION

EXTRAIT DU DISCOURS DE SA MAJEST

V/ TATS FINANCIERS 2014

LANNE 2014 EN BREF

BANQUE, FINANCE ET ASSURANCE

Signature dun contrat de financement de 200 millions

Cession de 30% du capital dAtlanta Holmarcom

Dmarrage effectif de lactivit de gestion des dpts

RAPPORT DACTIVIT 2014 CAISSE DE DPT ET DE GESTION

Octroi par la Banque Europenne dInvestissement

Compagnie Gnrale des Parkings

Socit de Dveloppement de Sadia

Socit dAmnagement et de Promotion de la

Agence dUrbanisation et de Dveloppement dAnfa

CHIFFRES CLS 2014

Compagnie Gnrale Immobilire (CGI)

Dpts CDG tablissement public : 90,8 MM MAD

Inspection Gnrale & Audit

Ple TOURISME & FONCIER

MOULAY AHMED CHERKAOUI

Stratgie & Programmes

PILOTAGE DES ACTIVITS

Composition de la Commission de Surveillance

RAPPORT DACTIVIT 2014 CAISSE DE DPT ET DE GESTION

Organisation & Qualit

Ple GESTION DE LPARGNE

Ple RISK MANAGEMENT

NAJOUA EL MALHI JOUAHRI

Mostafa BEL BIJOU

MOHAMED AMINE FILALI

Mme Faouzia ZAABOUL :

RAPPORT DACTIVIT 2014 CAISSE DE DPT ET DE GESTION

1. MISSIONS & MODLE

Une double mission, structure au fil de lhistoire

En capitalisant sur cette mission originelle, la CDG

Mission n1 : scuriser et faire fructifier lpargne

Capacit combiner avec les

Investissement des fonds propres

RAPPORT DACTIVIT 2014 CAISSE DE DPT ET DE GESTION

PLAN OUFOQ 2015

Le plan Oufoq, lanc en 2011, vise oprer un effet

Structur autour de quatre axes, ce plan conforte les

Axe 1 : Dvelopper lpargne rglemente travers

Axe 2 : Contribuer la rforme des retraites en

Investissements raliss cumuls

Axe 3 : Moderniser le secteur financier en renforant

Ladditionnalit de la CDG est sa capacit initier

Axe 4 : Appuyer le dveloppement territorial

2. GOUVERNANCE & RISK

MODE COLLGIAL DE DCISION, DE SUPERVISION

des dossiers relatifs laudit interne et externe,

Comit dAudit et des Risques

Instances de Gouvernance Centrales

Comit Stratgie Groupe

Comit Excutif Groupe

Instances de Gouvernance Transverses

Octroi par la Banque Europenne dInvestissement

Dpts CDG tablissement public : 90,8 MM MAD

Htels en exploitation & capacit : 27 units soit