TASA INTERNA DE

RETORNO
1. TASA INTERNA DE RETORNO
Corresponde a aquella tasa que hace que el VAN del proyecto sea igual a cero. Su
valor no depende del tiempo y representa el mximo costo que el inversionista
podra pagar por el capital prestado. Mide la rentabilidad promedio anual que
genera el capital que permanece invertido en el proyecto. El proyecto ser
rentable si la TIR es mayor que el costo de oportunidad del capital: el rendimiento
obtenido es mayor a la rentabilidad de la mejor alternativa especulativa de igual
riesgo. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira del negocio cada periodo
por concepto de utilidades, sino solamente el que se mantiene invertido en el
proyecto.

TIR > Costo de oportunidad de

capital (COK)
Se recomienda pasar a la siguiente etapa
TIR = Costo de oportunidad de
capital (COK)
Es indiferente invertir
TIR < Costo de oportunidad de
capital (COK)
Se recomienda su rechazo o postergacin
1.1 VENTAJAS DEL TIR

Brinda un coeficiente de rentabilidad comprensible y fcilmente comparable.

Puede calcularse utilizando nicamente los datos correspondientes al
proyecto.

pg. 1

TASA INTERNA DE
RETORNO

1.2 DESVENTAJAS DEL TIR

No es apropiado aplicar a proyectos mutuamente excluyentes, si tienen

distinta duracin o diferente distribucin de beneficios.

Se aceptar un proyecto en el cual la tasa de interna de retorno, es mayor

que la tasa de descuento del inversionista (tasa de inters).

Slo nos dice si un proyecto es mejor que la rentabilidad alternativa.

2. CALCULO MATEMTICO DE LA TIR

La frmula matemtica para el clculo de la TIR se representa de la siguiente
manera:
Flujos Iguales

1(1+ TIR)n
0=I 0 + F
TIR

Flujos diferentes
0=I 0 +

F1
F2
F3
Fn
+
++
+
2
3
(1+TIR ) ( 1+ TIR ) ( 1+TIR )
(1+TIR) n

Dnde:
I0

= Inversin Inicial

F = Flujo de efectivo
n = tiempo o periodos

pg. 2

TASA INTERNA DE
RETORNO

2.1 EJEMPLOS DEL CLCULO DE LA TIR

Caso 1:
Por ejemplo veamos el caso de dos proyectos con flujos de efectivo iguales, el
Proyecto A y el Proyecto B:

Inversin Inicial
Aos
1
2
3
4
5

Proyecto A Proyecto B
42.000,00
45.000,00
Flujos de Efectivo
14.000,00
10.000,00
14.000,00
10.000,00
14.000,00
10.000,00
14.000,00
10.000,00
14.000,00
10.000,00

Proyecto A:
0=42.000+14.000

1(1+TIR)
TIR

Para poder resolver esta ecuacin se debe hacer una interpolacin:

42.000=14.000

1(1+TIR)5
TIR

42.000 1(1+ TIR)

=
14.000
TIR

3=

1(1+TIR)5
TIR

]
pg. 3

TASA INTERNA DE
RETORNO

Si TIR = 19% = 3,05763484

Si TIR = 20% = 2,99061214

2,990612143,05763484 0,20,19
=
2,990612143
0,2TIR
TIR=19,86

Proyecto B:

1(1+TIR)
0=45.000+10.000
TIR

Para poder resolver esta ecuacin se debe hacer una interpolacin:

45.000=10.000

1(1+TIR)5
TIR

425000 1(1+ TIR)

=
10.000
TIR

]
pg. 4

TASA INTERNA DE
RETORNO

4,5=

1(1+TIR )
TIR

Si TIR = 3% = 4,579707187
Si TIR = 4% = 4,451822331

4,4518223314,579707187 0,040,19
=
4,4518223314,5
0,2TIR
TIR=3,62
Comparando resultados podemos llegar a la conclusin de que el Proyecto A es el
ms rentable, y si los proyectos son mutuamente excluyentes, se recomienda el
Proyecto A.
Caso 2
A continuacin veamos un caso de flujos de efectivo diferentes, el cual
resolveremos mediante el Excel, herramienta muy til para este tipo de casos:
Proyecto C
Inversin Inicial
1.500,00
Aos
Flujo de Efectivo
1
200,00
2
500,00

pg. 5

TASA INTERNA DE
RETORNO
3
4
Primer Paso.- Debemos hacer clic en

700,00
1.000,00
fx

para poder insertar una funcin, en

este caso de la categora Financiera y luego seleccionar la funcin:

Segundo Paso.- En los argumentos de la funcin debemos dar los valores el cual
queremos calcular:

pg. 6

TASA INTERNA DE
RETORNO

Ultimo Paso.- Por lo tanto, Excel se encarga de calcular los datos que de dimos y
nos devuelve el resultado que se muestra a continuacin:

3. CONCLUSIONES
La realizacin de este trabajo nos ha permitido conocer una herramienta para el
anlisis de proyectos, la cual provee importante informacin para la toma de
decisiones, ya que permiten comparar distintos proyectos, viendo as cul de
todos es el ms rentable. La importancia de esto radica en que todas las

pg. 7

TASA INTERNA DE
RETORNO
empresas tienen como objetivo comn el lucro, por lo que el anlisis de proyectos
o alternativas es indispensable para la seleccin de la alternativa ms rentable.
Entonces al momento de realizar una inversin hay que realizar con anterioridad
un anlisis de todas las alternativas posibles, que provean informacin fiable,
precisa, real y completa. Es por eso que es necesario conocer todos los mtodos
para poder aplicar aquellos que devuelvan los mejores resultados para la toma de
decisiones.
BIBLIOGRAFA

GITMAN, Lawrence J. Principios de Administracin Financiera, 2007.

ROBLES, Carlos L. Fundamentos de Administracin Financiera, 2012.

pg. 8