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Miraflores, Lima 18
Per

FUNDAMENTO DE CLASIFICACIN DE RIESGO

GLORIA S.A.
Analista: Gisella Del Aguila P.
gdelaguila@classrating.com

Sesin de Comit N14/2013: 10 de mayo del 2013

Informacin financiera auditada al 31 de diciembre del 2012

Gloria S.A. (Gloria), es una empresa que inicio sus operaciones en la ciudad de Arequipa en 1941, siendo hoy la empresa lder en el pas en la
elaboracin y en la comercializacin de productos lcteos, tanto de leches industrializadas (leche evaporada y leche fresca UHT), como de sus
derivados (mantequilla, yogurt y queso). La empresa mantiene importante participacin en el mercado de refrescos, de jugos, de nctares, de
conservas de pescado, de caf instantneo y de mermeladas, entre otros productos de consumo masivo.
Gloria cuenta actualmente con una participacin de 82.4% en el mercado de leche evaporada. Este producto, en sus diversas marcas y
presentaciones es el que mayor relevancia tiene en los negocios de la empresa, representando 61.21% de sus ingresos (incluyendo
exportaciones), en el periodo bajo anlisis.
Gloria forma parte de uno de los ms importantes conglomerados industriales de propiedad de inversionistas peruanos, siendo el principal activo
del Grupo Gloria, el cual est conformado por empresas que operan en diversos sectores: lcteos y alimentos; cemento y nitratos; papeles,
cartones y envases; en el sector agroindustrial (azcar), y de alcohol; teniendo tambin presencia en diferentes sectores de servicios como:
transporte, manejo logstico y comercial, as como inversiones en otros pases, como: USA (Puerto Rico), Bolivia, Argentina, Ecuador, Colombia y
Uruguay.

Clasificaciones Vigentes
Solvencia
Segundo Programa de Bonos Corporativos y Papeles Comerciales
Emisiones de Bonos Corporativos

AA
AA+

Emisiones de Papeles Comerciales

CLA1+

Perspectivas
FUNDAMENTACION
Las categoras de clasificacin de riesgo asignadas a Gloria
S.A., se sustentan en:
El respaldo del grupo al que pertenece, pues el ser
parte del Grupo Gloria, no slo significa un
importante respaldo patrimonial, sino que implica un
nivel de integracin en procesos productivos
relacionados, que permite lograr economas de
escala y alcanzar un mejor aprovechamiento de su
capacidad instalada, lo que se demuestra en sus
negocios fuera del Per.
La importante expansin y el crecimiento logrado en
diferentes mercados en donde opera la empresa, tanto
a nivel nacional, como internacional.
El manejo de la empresa, se realiza en base a una
estrategia definida, con adecuada inversin en
tecnologa, lo que permite asegurar calidad, eficiencia
en costos y desarrollo constante de productos, de
lneas, de marcas y de presentaciones novedosas, por
lo que est logrando captar crecientes niveles de
participacin, en todos los diversos segmentos del
mercado, as como diversificar sus ventas, en todos
los rubros donde participa. En esa direccin, la
empresa cuenta con una eficiente gestin logstica.
Gloria S.A. presenta adecuados indicadores de
eficiencia, de liquidez, de endeudamiento y de
capacidad de cobertura de deuda.

Positivas
Indicadores financieros
En miles de nuevos soles de diciembre del 2012

Total Activos
Deudores
Existencias
Activo Fijo
Total Pasivos
Patrimonio
Ventas Netas
Margen Bruto
Resultado Operacional
Utilidad neta
Res. Operacional / Ventas
Utilidad / Ventas
Rentabilidad / Patrimonio
Rentabilidad / Activos
Liquidez corriente
Liquidez cida
Deuda / Patrimonio
Pas. Financ./ Patrimonio
% Deuda a corto plazo
ndice de Cobertura Histrico
% Mcdo leches
% Mcdo leche evaporada

Dic.2010
2,326,59
423,733
429,478
986,871
946,958
1,379,63
2,419,405
598,031
315,710
238,855
13.0%
9.9%
17.9%
10.6%
2.23
1.04
0.69
0.31
51.2%
10.59

Dic.2011
2,255,9
358,947
421,837
1,079,4
927,842
1,328,0
72
2,551,2
572,153
295,780
193,945
11.6%
7.6%
14.3%
8.5%
1.86
0.87
0.70
0.34
55.4%
12.64

Dic.2012
2,436,81
390,032
567,477
1,165,85
1,037,29
1,399,51
2,806,696
695,153
356,761
241,622
12.7%
8.6%
17.7%
10.3%
1.66
0.71
0.74
0.34
60.8%
14.33

75.6%
81.5%

79.1%
82.9%

78.6%
82.4%

*Para efectos de anlisis, las cifras han sido ajustadas a soles constantes de diciembre del 2012.

Las categoras de riesgo asignadas, tambin toman en

cuenta factores adversos, como:
La competencia existente en el mercado local en
trminos: de productos, de precios, de variedades de
productos, y de presentaciones, lo que se aplica a todos
los diferentes mercados en donde compiten los
productos que Gloria vende.