2000
RESUMO
Nas ltimas dcadas, a
expanso da economia mundial foi
marcada por um considervel aumento
da importncia das aes adotadas
pelas grandes corporaes
internacionais, seja no mbito dos
investimentos, da quantidade e da
qualidade do emprego, ou mesmo do
ritmo das inovaes tecnolgicas. No
Brasil, as mudanas relacionadas aos
grandes grupos econmicos
apresentaram tendncia semelhante.
As transformaes experimentadas
pela economia brasileira a partir do
final dos anos 80 proporcionaram
novos desafios aos vrios agentes da
economia. Os grupos brasileiros
responderam a essas mudanas de
cenrio com a adequao de suas
estruturas organizacionais, objetivando
torn-las mais eficientes e flexveis e
definindo novas estratgias de
competio e expanso. Nesse sentido,
este artigo analisa as principais
caractersticas das aes e reaes de
grandes grupos brasileiros com base
em informaes de uma amostra
composta por 33 grupos lderes do
pas na primeira metade dos anos 90.
ABSTRACT
1. Introduo
a primeira metade da dcada de 90, as transformaes experimentadas pela economia brasileira de ordem poltica, institucional e
econmica estabeleceram novas regras de atuao para os vrios agentes
econmicos e deflagraram um amplo processo de mudanas nas estruturas
organizacionais e nas estratgias dos grandes grupos econmicos do pas.
Entre os principais fatores que causaram impactos relevantes na economia
e, por conseqncia, exerceram influncia decisiva sobre os grupos brasileiros nesse perodo, destacaram-se, no cenrio externo, a formao do
Mercosul e o aumento da liquidez no sistema financeiro internacional e, no
cenrio interno, a abertura econmica, a privatizao de empresas estatais
e a poltica econmica de estabilizao monetria, alm dos impactos
econmicos decorrentes da Constituio de 1988.
Nessa fase, os grupos econmicos realizaram uma ampla adoo de programas de reestruturao, objetivando, principalmente, o aumento da competitividade e a redefinio de suas respectivas estratgias de competio e de
expanso. Entre as principais mudanas apresentadas pelos grupos brasileiros, destacaram-se o aumento de tamanho (seja mensurado pela receita,
ativo ou patrimnio lquido), o empenho para o aumento da competitividade,
a ampliao das operaes de comrcio exterior (exportaes e importaes)
e a maior presena no exterior (por meio da instalao de subsidirias em
outros pases).
O aumento significativo das emisses de certificados pelas normas ISO
9000 uma boa ilustrao da importncia alcanada pelos programas de
qualidade no perodo. No que se refere produtividade, vrios grupos
observados passaram a definir resultados de padro internacional como a
meta a ser atingida, objetivando muitas vezes alcanar a condio de world
class supplier.
Os 33 grandes grupos econmicos do pas que constituem a amostra considerada neste trabalho controlavam mais de 300 empresas, com atuaes
concentradas, principalmente, na indstria de transformao (entre os quais
se destacaram, com melhor representao, os setores de siderurgia, papel e
celulose, alimentos, eletroeletrnica e qumica e petroqumica).
Vale observar que, embora a amostra seja pequena, quando se leva em conta,
por exemplo, a dimenso da economia brasileira, os grupos considerados
controlam empresas lderes, detentoras de participaes de mercado expres-
2. Caracterizao da Amostra
A amostra considerada neste trabalho constituda por 33 grupos econmicos controladores de empresas lderes de vrios setores da economia (ver
Tabela 1). O acompanhamento e a anlise do desempenho desses grupos
proporcionam uma melhor compreenso das transformaes recentes, no
mbito dos grupos lderes, decorrentes das mudanas institucionais e de
poltica econmica no pas a partir do final dos anos 80.
TABELA 1
12. Cofap
13. CSN
14. Gerdau
15. Globopar
16. Gradiente
17. Hering
18. Ipiranga
19. Itasa
20. Klabin
21. Mariani-BBM
22. Odebrecht
23. Po de Acar
24. Perdigo
25. Ripasa
26. Sadia
27. Sharp
28. Suzano
29. Ultra
30. Usiminas
31. Vicunha
32. Villares
33. Votorantim
Indstria
Qumica/Petroqumicaa
Metalurgia/Siderurgiab
Papel e Celulose
Eletroeletrnicac
Agroindstria (Alimentos e Bebidas)d
Material de Construoe
Informtica
Telecomunicaes (Equipamentos) f
Mecnica
Grfica
Txtil
Subtotal
Servios
Construo Pesada
Comrcio Varejista
Financeiro
Total
NMERO DE
EMPRESAS
MARKET-SHARE (%)
13
18
10
5
5
5
2
5
3
2
13
81
80
76
64
57
52
50
43
30
Sem Informao
Sem Informao
Sem Informao
6
2
5
94
72
16
Sem Informao
Nota: Na tabela foram consideradas apenas as participaes de 94 principais empresas controladas pelos
33 grupos da amostra.
aPolietilenos de alta e baixa densidade e especialidades.
bAos, laminados (longos e longos comuns) e planos inox.
cTelevisores, udio e videocassetes.
dSegmentos de congelados e industrializados.
eCimento, lajes e louas sanitrias.
fSwitching, mix, rdio e turnkey.
nas e Votorantim-SBM, em siderurgia; Odebrecht (OPP e Trikem), Ipiranga, Suzano e Mariani (Pronor e Nitrocarbono), em petroqumica; e Andrade
Gutierrez, Camargo Corra e Odebrecht (CNO, CBPO e Tenenge), em
construo pesada.
O mercado interno foi o principal foco de atuao da maior parte desses
grupos ao longo da primeira metade dos anos 90, com a participao mdia
das receitas originrias de operaes realizadas no pas alcanando cerca de
84% da receita operacional lquida (ROL) (ver Grfico 1). Por outro lado,
observou-se que, mesmo no tendo apresentado aumento significativo da
participao das receitas externas na ROL, vrios grupos da amostra deram
nfase tambm s estratgias voltadas para consolidar e ampliar a atuao
no exterior. Em conjunto, tais grupos responderam em mdia por cerca de
17% das exportaes nacionais entre 1989 e 1995. Alguns deles apresentaram-se ainda em processo avanado de internacionalizao das atividades,
contando, inclusive, com subsidirias produtivas no exterior.
No que se relaciona ao desempenho econmico-financeiro, os grupos observados apresentaram duas fases distintas: a primeira, entre 1989 e 1992,
de declnio para a grande maioria deles; e a segunda, entre 1993 e 1995,
marcada pela grande expanso das receitas e resultados lquidos positivos,
especialmente aps o Plano Real em 1994. A seguir so apresentadas as
principais caractersticas do desempenho dos grupos analisados em termos
GRFICO 1
100
88
90
80
70
60
50
40
30
20 12
10
0
1989
85
81
79
85
84
84
Mercado Interno
15
19
21
16
15
16
Mercado Externo
1990
1991
1992
1993
1994
1995
Total
Mdia
Mediana
Desvio-Padro
Mximo
Mnimo
1989
1992
1995
33.869
711
400
747
2.961
50
30.067
911
591
678
2.707
101
56.632
1.686
1.100
1.413
7.206
420
TABELA 4
at 500
501 1.000
1.001 1.500
1.501 2.000
2.001 2.500
2.501 3.000
Acima de 3.000
Total
1992
1995
27
39
15
6
3
6
3
100
33
30
18
6
9
3
0
100
6
39
15
9
6
12
12
100
10
11
TABELA 5
1989
1995
TAXA DE VARIAO
1995/89 (%)
1. Mercado Interno
2. Especializao
3. Alianas com Fornecedores/Distribuidores
4. Diversificao com Mesma Base Tecnolgica
5. Mercado Externo
6. Diversificao para Mercados Similares
7. Integrao Vertical em Direo ao Consumidor
8. Terceirizao de Etapas Produtivas
9. Diversificao para reas Distintas das Atuais
10. Acordos Cooperativos e/ou Joint-Ventures
com Cconcorrentes
11. Integrao Vertical em Direo aos Fornecedores
2,61
1,86
1,61
1,63
1,64
1,36
1,46
0,67
1,29
2,84
2,45
2,19
2,06
1,97
1,93
1,72
1,56
1,25
8,81
31,72
36,02
26,38
20,12
41,91
17,81
132,84
-3,10
0,69
0,82
1,23
1,13
78,26
37,80
aEscala de grau de importncia: nula (0), baixa (1), mdia (2) e grande (3).
1,5 e 2,0, no qual se destacaram o foco no mercado externo, a diversificao para mercados similares, a integrao vertical em direo ao consumidor e a terceirizao de etapas produtivas; e
x um terceiro conjunto constitudo por estratgias com GI abaixo de 1,5,
12
13
Joint-Venture
Incorporada
ANO
1989
1995
1989
1995
1989
1995
1989
1995
1989
1995
TECNOLOGIA
DE PRODUTO
TECNOLOGIA
DE PROCESSO
Nmero de
Unidades
Nmero de
Unidades
23
26
34
42
12
10
4
4
10
14
28
27
41
44
15
10
5
4
12
15
25
29
30
41
13
15
3
2
17
19
28
27
34
39
15
14
3
2
19
18
14
Aqui, vale mencionar que os gastos em P&D desses grupos foram direcionados basicamente para setores nos quais j possuam considerveis participaes de mercado e representaram, certamente, uma resposta diante de
possveis mudanas nos setores de atuao e ao acirramento da competio.
Portanto, o aumento da importncia dos gastos em P&D apresentado pelos
grupos analisados no atende ao conceito de estratgia de Hamel e Prahalad
(1995), o qual preconiza que, para garantir uma posio de destaque no
futuro, as companhias devem criar capacidades tcnicas para construir as
condies necessrias formao de novos setores, tais como teleinformtica e biogentica, entre outros. Nesse sentido, os grupos da amostra apresentaram caractersticas de seguidores e no de lderes.
A Estratgia de Internacionalizao
Comrcio Externo
15
GRFICO 2
8.792
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000 4.075
4.000
3.000
2.000
1.000 814
0
1989
6.220
Exportaes
2.600
1.180
Importaes
1992
1995
O coeficiente de abertura dos grupos, medido aqui pela soma das exportaes mais importaes dividida pela ROL, passou de 14% em 1989 para
20% em 1995 (ver Grfico 3). As operaes totais com o exterior em 1995,
medidas pelo coeficiente de abertura, indicam uma queda em relao ao
resultado alcanado em 1992. Nesse perodo, o desempenho no mercado
GRFICO 3
%
55.632
60.000
40.000
30.000
25
25
50.000
20
33.869
14
20
15
30.067
10
20.000
10.000
-
0
1989
ROL (US$ Milhes)
1992
1995
16
interno explica em boa parte o crescimento das receitas dos grupos observados.
Entre 1989 e 1995, o coeficiente de abertura mdio dos grupos da amostra
alcanou um crescimento de seis pontos percentuais, atingindo 26% em
1995. O ano de 1992 foi o de maior abertura em relao ao comrcio exterior,
com o coeficiente mdio alcanando 28,6% e a mediana ficando em 28,2%.
Em termos de exportaes, esses grupos estavam entre os maiores do Brasil,
com suas vendas externas respondendo em mdia por cerca de 17% das
exportaes totais do pas entre 1989 e 1995. Os principais produtos exportados eram as consideradas commodities (ao, celulose, madeira, soja e aves)
e os servios de construo.
Mesmo considerando-se os limites institucionais e de crdito, pode-se dizer
que os exportadores contaram com um ambiente favorvel nas ltimas
dcadas, beneficiando-se de vrios programas de financiamento para alavancar as exportaes, entre os quais se destacaram Befiex, Proex, Finamex
e, mais recentemente, BNDES-Exim. Alm disso, os exportadores contaram
com produtos oferecidos pelas instituies financeiras privadas, como foi o
caso do adiantamento de contrato de cmbio (ACC). Entre 1989 e 1995, as
exportaes desses grupos mais do que dobraram, passando de US$ 4,2
bilhes para US$ 8,8 bilhes, aumento motivado em grande parte pelos
preos externos favorveis para as commodities.
Todavia, em termos relativos as receitas externas perderam importncia ao
fim do perodo considerado, entre 1993 e 1995 (ver Grfico 4). A queda do
coeficiente de exportao (participao das exportaes na ROL), enquanto
as vendas externas aumentavam, indica que o crescimento das vendas
internas, a taxas superiores s das exportaes, foi mais importante para o
aumento da ROL nessa fase. Por outro lado, a pequena recuperao do
coeficiente de exportaes em 1995 foi decorrente do melhor desempenho
das exportaes em relao s vendas internas. Assim, pode-se dizer que,
ao longo do perodo considerado, as vendas externas em termos absolutos
foram sempre crescentes (com exceo de 1993), com a participao na
ROL variando em funo do desempenho das vendas no mercado interno.
A distribuio dos grupos segundo o coeficiente de exportao apresentou
uma migrao dos grupos dos intervalos com coeficientes abaixo para os
intervalos acima de 25% (ver Tabela 7). O ano de 1992 foi o que apresentou
o maior nmero de grupos com coeficientes de exportaes acima de 25%,
com as receitas de exportaes de 50% dos grupos ficando acima de 25%
da ROL. A participao mdia das exportaes na ROL dos grupos observados atingiu 29% em 1992 (ver Tabela 8).
17
GRFICO 4
%
22
6,22
16
4,20
20
18
18
5,79
17
4,87
4,79
25
7,73
20
7
6
8,79
23
15
10
3
2
1
0
0
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
TABELA 7
GRUPOS ECONMICOS
0,00 10,00
10,01 15,00
15,01 20,00
20,01 25,00
25,01 30,00
Acima de 30,01
Total
1989
1992
1995
31
4
15
19
8
23
100
31
4
8
8
15
35
100
23
15
12
15
12
23
100
TABELA 8
Mdia
Mediana
Desvio-Padro
Mximo
Mnimo
1989
1992
1995
20,61
19,63
19,2
86,39
0,04
28,69
29,35
22,55
86,51
0,03
23,38
19,21
22,03
97,28
0,02
18
Regresses Simples
VARIVEIS
REGRESSES
a
Y = 28,58 + 8,90X
(78,90) (2,27)
Y = 133,14 + 12,10X
(97,35) (2,94)
Y = 61,95 + 9,69X
(75,88) (2,34)
Y = 243,92 + 11,31X
(73,27) (2,38)
R2
TESTE F
0,37 15,32c
0,39 16,95c
0,43 17,17d
0,49 22,65d
19
analisados, o aumento das compras externas representou uma grande substituio dos insumos comprados anteriormente no mercado interno.
O processo de abertura da economia, caracterizado pela reduo das tarifas
de produtos importados a partir do final dos anos 80, desempenhou um
importante papel na expanso das compras externas, na medida em que
aumentou a competio no mercado interno. Outro fator importante foi a
definio do padro de competitividade internacional, de acordo com cada
setor de atuao, como meta das principais empresas. Tais fatores motivaram a implantao dos novos processos de produo e exerceram influncia
sobre o aumento das compras externas de insumos e mquinas e equipamentos. Alm disso, a poltica cambial no perodo considerado, marcada pela
valorizao do real frente ao dlar, foi certamente um outro fator que
motivou a acelerao e ampliao do acesso aos mercados de insumos
estrangeiros e o conseqente aumento das importaes.
Entre 1989 e 1995, a composio das importaes de insumos (matriasprimas e peas e componentes) apresentou alteraes significativas, como
se pode ver no Grfico 5. As compras de matrias-primas, principal item
importado, teve sua participao reduzida em cerca de 13 pontos percentuais, passando de 70% em 1989 para 57% em 1995. J o item peas e
componentes, em segundo lugar como mais importante, elevou a participao em 16 pontos percentuais, passando de 9% em 1989 para 25% em 1995.
Por outro lado, as compras de mquinas e equipamentos manteve sempre
GRFICO 5
70
65
57
40
20
12
25
21
23
18
1989
1992
1995
Mquinas e Equipamentos
Peas e Componentes
Matrias-Primas
20
uma baixa participao, alcanando 18% das importaes em 1995, resultado que representava uma reduo de trs pontos percentuais em relao a
1989 e cinco em relao a 1992, quando havia atingido 23%.
A elevada concentrao das importaes dos grupos da amostra em insumos
permaneceu constante ao longo de todo o perodo em anlise. Embora as
importaes de mquinas e equipamentos tenham aumentado em termos
absolutos, passando de US$ 164 milhes em 1989 para US$ 474 milhes
em 1995, o aumento das compras externas explicado principalmente pela
aquisio de bens intermedirios. De acordo com o Grfico 5, pode-se
observar que esses itens responderam, em mdia, por 80% das importaes
dos grupos analisados entre 1989 e 1995.
Investimento Direto no Exterior
21
GRFICO 6
60
50
40
30
20
13
8
1992
1993
11
10
1
0
1989
1990
1991
1994
1995
22
GRFICO 7
sia
8%
Outros (Pases
da Amrica do
Sul) 5%
Amrica
Central
24%
Europa
24%
Mercosul
22%
Amrica do
Norte 17%
Europa
42%
Outros (Pases
da Amrica do
sia
Sul) 2%
1%
Amrica do
Norte 4%
Amrica
Central
29%
Mercosul
22%
23
GRFICO 9
Europa
Outros (Pases
da Amrica
do Sul)
sia
3%
2%
27%
Amrica do
Norte
18%
Amrica
Central
29%
Mercosul
21%
17% das subsidirias no exterior. A Amrica Central, por sua vez, em sua
maior parte representada pelos parasos fiscais, confirmou a condio de
uma das regies que mais recebem investimentos de grupos brasileiros.
No Mercosul, observou-se a presena de nove grupos da amostra por meio
de 14 empresas, com a instalao de grande parte delas acontecendo entre
1994 e 1995. Nesse ltimo ano, os investimentos diretos e o faturamento
somavam, respectivamente, US$ 308,48 milhes e US$ 815,63 milhes. O
processo de integrao dos mercados dos pases participantes do mercado
comum foi a principal motivao para a ampliao do nmero unidades,
inclusive industriais, de grupos brasileiros na Argentina, no Uruguai e no
Paraguai. Entre esses grupos estavam aqueles dos setores txtil, material
eltrico, autopeas, siderurgia, financeiro, alimentos e papel e celulose.
A Amrica do Norte contava com a presena de nove grupos da amostra,
que operavam por meio de 11 empresas. Os setores melhor representados
eram os de construo pesada, celulose, material eltrico, siderurgia, alimentos e financeiro. Os investimentos e o faturamento total das subsidirias
somavam, respectivamente, US$ 61,59 milhes e US$ 688,40 milhes em
1995.
Na Europa localizavam-se cerca de 16 subsidirias, pertencentes a 13
grupos, com atuao nos seguintes setores: txtil, construo pesada, material eltrico, autopeas, comunicao, alimentos e financeiro. Em 1995, os
24
investimentos e o faturamento total dessas subsidirias atingiram, respectivamente, US$ 575,46 milhes e US$ 1.031,20 milhes.
Na sia, verificou-se a presena de cinco subsidirias brasileiras, pertencentes aos Grupos Brasmotor, Gradiente, Odebrecht e Sadia. Tratava-se de
uma atuao ainda incipiente em uma regio que s nos ltimos anos passou
a receber maior ateno dos grupos brasileiros. A Odebrecht e outros grupos
que atuam na rea de construo pesada passaram a dedicar ateno especial
s licitaes para obras de infra-estrutura em pases emergentes deste
continente. Por exemplo, um consrcio formado por grandes construtoras
brasileiras conseguiu garantir participao na construo da hidreltrica de
Trs Gargantas na China, em 1996, a maior usina do mundo em construo
naquele momento.
Alm disso, vrios grupos observados ainda contavam com subsidirias na
Amrica Central, explorando basicamente as vantagens oferecidas pelos
pases considerados parasos fiscais. O custo de constituio de uma empresa poderia ficar em torno de US$ 1.000 e as transaes comerciais e
financeiras eram isentas de impostos. Em 1995, os investimentos diretos e
o faturamento dos oito grupos da amostra que apresentaram informaes
sobre suas subsidirias localizadas nos pases desta regio totalizavam,
respectivamente, US$ 412 milhes e US$ 1,1 bilho.
Os maiores destaques entre os grupos observados, em termos de estratgia
de internacionalizao por meio de investimentos diretos, foram Odebrecht,
Andrade Gutierrez, Gerdau, Brasmotor e Cofap, que estavam presentes em
vrios pases das Amricas, da Europa e da sia, contavam com unidades
nos principais mercados mundiais e posicionavam-se de forma competitiva
frente aos principais concorrentes. Por exemplo, nos Estados Unidos, a
subsidiria da Odebrecht estava entre as 50 maiores construtoras norte-americanas e a Brasmotor detinha cerca de 18% do mercado de compressores.
A Gerdau, por sua vez, mantinha a estratgia de consolidar posio nos
pases das Amricas do Sul e do Norte, por meio da aquisio de vrias
usinas siderrgicas no Chile, no Uruguai, no Canad e nos Estados Unidos.
A consolidao da presena no exterior representa um grande desafio para
os grupos brasileiros. As dificuldades relacionadas ao perodo de instalao
das subsidirias em um novo pas, tais como as relaes com fornecedores
e clientes com culturas diferentes, so fatores que, muitas vezes, definem o
sucesso ou fracasso dessa experincia. Dependendo do pas de atuao, os
grupos passam a incorporar em seus cenrios eventos como guerras e atos
terroristas, que podem causar custos irrecuperveis para suas subsidirias.
Por exemplo, as dificuldades enfrentadas pela Mendes Jnior, nos ltimos
25
26
GRFICO 10
5.000
4.303
25.000
4.000
25.820
20.000
10.000
5.000
3.000
2.509
15.000
2.000
15.053
1.160
1.000
5.800
0
1985/89
Investimento Total
1990/95
1996/2001
Investimento Mdio no Perodo
27
1. Investimento
2. Lucro Lquido
3. Coeficiente de Exportao
1
0,3802
0,4951
1
-0,0231
Regresso Mltipla
EQUAO
R2
TESTE F
TESTE t
PARA E1
TESTE t
PARA E2
0,40
8,28
t1 = 2,53
t2 = 3,25
Notas: a) ao nvel de significncia de 1% e (n 2), (28 2), graus de liberdade, aceita-se a hiptese de
existncia de regresso com uma das duas variveis para F calculado > F (7,72); b) ao nvel de significncia
de 5% e (n k 1), (28 2 1), graus de liberdade, rejeita-se a hiptese de que E1 e E2 so iguais a zero
para t calculado > t (2.064), aceitando-se, portanto, a significncia de X1 e X2 para explicar variaes em
Y; e c) descrio das variveis consideradas: Y = investimento produtivo no Brasil (1990/95), X1 = lucro
lquido (mdia 1990/95), X2 = coeficiente de exportao (mdia 1990/95), n = nmero de observaes (28)
e k = nmero de variveis independentes (2).
28
De acordo com os Grficos 11, 12, 13 e 14, pode-se observar que o perodo
de maior expanso dos investimentos dos grupos da amostra (entre 1990 e
1995) coincidiu com a tendncia de queda das taxas de juros internas e
externas tendo-se o CDI, a TR e a TJLP como taxas de referncia para os
investimentos privados no pas e a Libor e a Prime Rate semestrais para os
GRFICO 11
-2 1986
-4
-6
GRFICO 12
CDI/Over
70
60
TR
50
40
30
TJLP
20
10
0
jul.
1994
out.
1994
jan.
1995
abr.
1995
jul.
1995
out.
1995
jan.
1996
abr.
1996
jul.
1996
out.
1996
jan.
1997
abr.
1997
jul.
1997
Fontes: Banco Central, Boletim Mensal, v. 32, n. 10, out. 1996, e v. 33, n. 10, out. 1997.
Notas: CDI = Certificado de Depsito Interbancrio, TR = Taxa de Referncia e TJLP = Taxa de Juros
de Longo Prazo.
29
GRFICO 13
16.12.87
13.03.89 31.05.90
02.05.97
GRFICO 14
abr.
1995
jul.
1995
out.
1995
jan.
1996
abr.
1996
jul.
1996
out.
1996
jan.
1997
30
Por fim, vale observar que o baixo grau de alavancagem dos grupos
analisados (dvida total/patrimnio lquido) foi outro fator que tambm
contribua para a formao das expectativas otimistas para os investimentos
no perodo 1996/2001. Em 1995, por exemplo, metade dos 33 grupos
apresentava alavancagem abaixo de 36%.
5. Consideraes Finais
A ampliao da competio no mercado interno, decorrente de mudanas
de poltica econmica e de mbito institucional, a partir do final dos anos
80, foi enfrentada pelos grandes grupos econmicos brasileiros por meio de
maior eficincia e de um novo posicionamento estratgico.
Entre 1989 e 1995, o mercado interno mostrou-se sempre como o principal
foco de atuao dos grupos observados. Com o aumento da competio no
pas, em virtude da abertura comercial e da instalao de novos players, tais
grupos passaram a rever suas estratgias e procuraram adequar suas estruturas ao novo ambiente competitivo. Nessa fase, foram realizadas reestruturaes de vrias empresas, observando-se um considervel aumento da
implantao de programas de qualidade, informatizao e treinamento dos
funcionrios, entre outros. Uma das principais metas era aumentar a competitividade e alcanar a condio de empresa de classe mundial.
A internacionalizao das atividades tornou-se uma estratgia importante
para vrios grupos brasileiros, seja por meio de operaes de comrcio
exterior ou de investimentos diretos em outros pases.
O saldo comercial das operaes de comrcio exterior desses grupos foi
sempre positivo ao longo da primeira metade dos anos 90. Entre os principais destinos das exportaes, destacaram-se a Argentina, os Estados Unidos e pases europeus e asiticos. As importaes, por outro lado, dobraram
de valor em relao segunda metade dos anos 80 sem que fossem
observadas alteraes significativas em sua composio, com os bens intermedirios mantendo-se sempre com a maior participao. Todavia, o aumento das compras de mquinas e equipamentos, em termos absolutos,
evidencia o esforo de modernizao realizado por parte desses grupos na
primeira metade dos anos 90.
A ampliao do processo de instalao de subsidirias no exterior, observando-se, inclusive, a instalao de unidades produtivas, ocorreu principalmente em pases do Mercosul, do Nafta e da Unio Europia. Em seguida
apareceram os pases asiticos, porm em menor escala, e os parasos fiscais,
especialmente aqueles localizados na Amrica Central, com subsidirias
comerciais e financeiras.
31
Por fim, pode-se afirmar que a expanso dos investimentos desses grupos,
ao longo do perodo considerado, foi estimulado em grande parte pela boa
performance econmico-financeira e pelo aumento das exportaes. De
acordo com os testes realizados, verificou-se a existncia de efeitos positivos
da expanso das exportaes e do lucro lquido sobre os investimentos
realizados pelos grupos da amostra.
Referncias Bibliogrficas
BNDES. Os grupos econmicos brasileiros no perodo 1989-1995. Relatrio de pesquisa AP/Deppo. Rio de Janeiro, 1997a.
__________. Anlise de estratgias de grupos econmicos. Relatrios dos
Grupos Odebrecht e Andrade Gutierrez/AP/Deppo. Rio de Janeiro,
1997b.
BLUMENTHAL, W. Michael. The world economy and technological change.
Council on Foreign Relations, Inc.: Foreign Affairs, America and the
World, 1988.
CHANDLER, Alfred D. Strategy and structure. New York: Anchor Books,
1966.
CHANNON, Derek F. The strategy and structure of British enterprise. U.K.:
Macmillan, 1972.
DEMING, William Edwards. Qualidade: a revoluo da administrao. Rio
de Janeiro: Ed. Marques Saraiva, 1990.
GALBRAITH, J. Kenneth. O novo estado industrial. So Paulo: Ed. Abril, 1982
(Coleo Os Economistas).
GAZETA MERCANTIL, vrios nmeros, 1995/1996/1997.
HAMEL, Gary, PRAHALAD, C. K. Competindo pelo futuro: estratgias inovadoras para obter o controle do seu setor e criar os mercados de amanh.
Rio de Janeiro: Ed. Campus, 1995.
MCCRAW, Thomas K. (org.). Alfred Chandler: ensaios para uma teoria histrica da grande empresa. Rio de Janeiro: Fundao Getulio Vargas, 1998.
O ESTADO DE S.PAULO, vrios nmeros, 1995/1996/1997.
REICH, Robert B. The economics of illusion and the illusion of economics.
Council on Foreign Relations, Inc.: Foreign Affairs, America and the
World, 1988.
UNCTAD. World investment report: transnational corporations and competitiveness. New York, 1995.
32