BONOS

Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por entidades privadas
como por entidades de gobierno. El bono es una de las formas de materializarse los ttulos
de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica (un
Estado, un gobierno regional o un municipio) o por una institucin privada (empresa
industrial, comercial o de servicios). Tambin pueden ser emitidos por una institucin
supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento, etc.), con
el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos
normalmente colocados a nombre del portador y que suelen ser negociados en un
mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto
con los intereses, tambin llamados cupn. Este inters puede tener carcter fijo o
variable, segn un ndice de referencia como puede ser el Euribor.

EJERCIOS:
1)Supongaqueunapersonaqueposeeunariquezade25000dlaresyunarentaanualde50000
tienelasiguientefuncindedemandadedinero:

Md = $Y(0,5 i)
aCulessudemandadedinerocuandoeltipodeintersesdel5porciento?Ycundoesdel
10porciento?
bCulessudemandadebonoscuandoeltipodeintersesdel5porciento?Ycundoesdel
10porciento?
cResumasusresultadosindicandolainfluenciadeunasubidadeltipodeintersenlademanda
dedineroyenlademandadebonos.
Riqueza=25000;Ingreso(anual)=50000
Md=Y*(0,5i)
aSi,i=0,05
Si,i=0,10
Md=75000*0,45
Md=75000*0,40
Md=33750
Md=30000
bDemandadeBonos:YMd
Si,i=0,05
Si,i=0,10
Bd=7500033750
Bd=7500030000
Bd=41250
Bd=45000
cObservandodetenidamentelosresultadossepuedeapreciarlamaneraenqueunalzaenlatasade
intersinfluyedemaneranegativaenlademandadedinero,ydeformapositivaenlademandade
bonos.Osea,amayorinters,mayoreselcostodeoportunidaddemantenerdineroenlugarde
adquirirbonos
2)Unbonorinde1000dlaresenunao.
aCulessutipodeinterssielprecioactualesde:(i)700dlares?
(ii)800dlares?
(iii)900dlares?

bSugierensusrespuestasqueexisteunarelacinpositivaentreelpreciodeunbonoysutipode
intersonegativa?
cCultendraqueserelpreciodelbonoparaqueeltipodeintersfueradel10porciento?
Unbonorinde1000enunao.
Culessutipodeinterssielprecioactualesde:
a(i)Pb=700
(1000Pb)/Pb=i
(1000700)/700=i
300/700=i=0,42857143
700
0,42
(ii)Pb=800
(1000800)/800=i
200/800=i=0,25
800
0,25
(iii)Pb=900
(1000900)/900=i
100/900=i=0,11111111
900
0,11
bSepuedeobservarclaramentelarelacininversa(negativa)existenteentreelpreciodeunbono
ysutasadeinters.
cCultendraqueserelpreciodelbonoparaqueifuera0,10?
(1000X)/X=0.1
Donde:X=PreciodelBono
1000X=0.1*X
1000=0.1*X+X
1000=1.1*X
1000/1.1=X
909.1=X
909,090909
90,9090909
0,1
Paraqueeltipodeinters(rendimientodelbono)seade0,10,elpreciodelbonodebeser909,1.
Seconfirmadeestemodolopostuladoenelpuntoanterior,porloqueparaunatasadeinters
menorelpreciodelbonodebeelevarse.

3)Supongalosiguiente:
(1)Elpbliconotieneefectivo.
(2)Elcocienteentrelasreservasydepsitosesiguala0,2.
(3)Lademandadedinerovienedadaporlasiguienteecuacin:

Md=$Y(8,020i),
Alprincipio,labasemonetariaesde100000millonesdedlaresylarentanominalde5billones.
aHalleelvalordelaofertamonetaria
aValordelaofertamonetaria
Ms=k*BM

k=(e+1)/(e+r)=(0+1)/(0+0,2)
e=efectivo/depsitos
k=5(multiplicadormonetario)
r=reservas/depsitos
Ms=500.000.000.000
bTipodeintersdeequilibrio
Ms=Md
500.000.000.000=5.000.000.000.000*(0.20.8i)
i=0.125=12.5%
cQuocurreconeltipodeinterssielBancoCentralaumentalaBaseMonetariaa150.000
millonesdedlares?
Ms=5x150.000.000.000=750.000.000.000
Ms=Md
750.000.000.000=5.000.000.000.000(0.20.8i)
750.000.000.000/5.000.000.000.000=0,20,8i
i=0.0625=6.25%
ElincrementoenlaBaseMonetaria,yporlotantoenlaOfertaMonetaria,generaunexcesode
ofertadedinero,dadalademanda(Md),queconduceaunacadadeltipodeinters,paramantener
en
equilibrioelMercadoMonetario.
dSilaofertamonetariaeslainicial,yYnomin.pasade5a6,25billonesdedlares,quocurrecon
eltipodeinters?
Seprocedesegnb),peroahora:
500.000.000.000=6.250.000.000.000*(0.20.8i)
500.000.000.000/6.250.000.000.000=0.20.8i
i=0,15=15%
ElaumentoenelniveldeRentaNominal,ceaterisparibus,involucraunaumentoeneltipode
inters