PREGUNTAS FRECUENTES Catedra N 1

1. Por qu se dice que dos expertos que estudian un mismo proyecto

independientemente obtienen resultados distintos? A su juicio, resta esto valor
a la tcnica de preparacin y evaluacin de proyectos?
Esto se dice debido a que la evaluacin se basa en estimaciones de lo que se espera sean
en el futuro los beneficios y costos que se asocian con un proyecto, debido a que el que
evala el proyecto toma un horizonte de tiempo, sin conocer la fecha en que el
inversionista desee y est en condiciones de llevarlo a cabo, estimula o simula que puede
pasar en ese periodo: comportamiento de precios, disponibilidad de insumos, avance
tecnolgico, evolucin de la demanda, evolucin de la competencia, cambios en las
polticas econmicas y otras variables del entorno, etc., difcilmente dos especialistas
coincidirn con esta apreciacin del futuro.
2. Qu es la evaluacin social de proyectos y en qu difiere de la evaluacin
privada?
La evaluacin social de proyecto compara los beneficios y costos que una determinada
inversin pueda tener para la comunidad de un pas en su conjunto, la evaluacin social
difiere de la privada en la valoracin de las variables determinantes de los costos y
beneficios que se les asocien; la evaluacin privada trabaja con el criterio de precios de
mercado, mientras que la evaluacin social lo hace con precios sombra o sociales.
3. Qu informacin deber proporcionar el estudio tcnico para la evaluacin
financiera del proyecto?
El estudio tcnico debe proveer la informacin para cuantificar el monto de las
inversiones y de los costos de operacin pertinentes al rea. Con el estudio tcnico se
determinaran los requerimientos de equipos de fbrica para la operacin y el monto de la
inversin correspondiente.
4. Explique qu diferencia a los estudios en las etapas de perfil, prefactibilidad y
factibilidad.
Principalmente la diferencia dice relacin con la caracterstica del anlisis de las variables
que se efecta en cada uno de ellos.
La etapa de perfil corresponde a un anlisis preliminar de los elementos ms relevantes
del proyecto , tanto del punto de vista econmico, tcnico , legal , ambiental etc.

El resultado de ese anlisis puede entregar por ejemplo que el proyecto econmicamente
es rentable , es decir que los ingresos establecidos son mayores que los costos o gastos a
efectuar . Ahora en la etapa siguiente estableceremos si esa factibilidad econmica es la
rentabilidad que necesita el inversionista.
La etapa de pre factibilidad es un anlisis detallado de cada uno de los elementos que
formaran parte del proyecto y por tanto son necesarios ser investigados y evaluados .
La etapa de factibilidad , es un anlisis y estudio sobre una situacin resuelta , es decir
sobre una decisin ya tomada y por tanto se aboca a disminuir al mximo la incertidumbre
que pueda tener la decisin .
Perfil:
Se hace en base la informacin existente, este estudio ms que calcular la rentabilidad del
proyecto busca determinar si existe alguna razn que justifique el abandono de una idea
ante de destinar recursos para la rentabilidad.
Perfectibilidad:
Estima las inversiones probables, los costos de operacin y los ingresos que demandar y
generar el proyecto, se caracteriza principalmente por destacar soluciones con mayores
elementos de juicios .
Factibilidad:
Se elabora en base a los antecedentes precisos obtenido mayoritariamente atreves de
fuentes de informacin primaria, es el paso final de la etapa de pre-inversin
5. Qu variables intervienen en la determinacin de la demanda de un bien?
El anlisis de demanda constituye uno de los aspectos centrales del estudio de proyectos,
esto por la incidencia en los resultados el negocio que se implementar con la aceptacin
del proyecto .
El anlisis de consumidores tiene por objeto caracterizar a los consumidores actuales y
potenciales identificando sus preferencias, hbitos de consumo, motivaciones, etc., para
obtener un perfil sobre el cual pueda basarse la estrategia comercial. El anlisis de la
demanda pretende cuantificar el volumen de bienes o servicios que el consumidor podra
adquirir.

Por tanto las principales variables que intervienen son :

-

Precio del bien o servicio

Ingreso de los consumidores
Precio de los bienes sustitutos
Preferencias del Consumidor.

6. Explique los alcances del producto en el estudio de mercado

Al estudiar el producto, el concepto de su ciclo de vida ayuda a identificar parte del
comportamiento esperado de las ventas, que para la evaluacin de un proyecto,
constituye una de las variables ms importantes en la composicin del flujo de caja. Son
pocos los productos que recin lanzados al mercado tienen un nivel constante de ventas.
La mayora responde a un comportamiento variable que responde a un proceso de cuatro
etapas.
7. Por qu puede la estrategia comercial que se defina para el proyecto ser ms
importante que la cantidad demandada al definir el tamao ms adecuado para
un proyecto?
La base del proyecto es el conocimiento preciso del bien o servicio o actividad que ser
base de nuestro proyecto. Podra ser el caso en que el producto o la demanda de este
producto sean tan caractersticos o especiales, que en este caso lo ms importante va
hacer como lleg al consumidor ms que la demanda del mismo. Pues no sacamos nada
con saber cul es la demanda del bien sino podemos llegar a l y por tanto a lo mejor
nuestro producto nos va a demandar tener que invertir en distribucin propia y no con
intermediarios, por tanto nuestra estrategia comercial implicar la inversin de mayores
recursos que si la distribucin fuera a travs de terceros y por tanto un aumento del
tamao establecido.
8. En qu caso las economas de escala, aunque existan, no juegan ningn rol en la
decisin?
El caso en que las economas de escala no son relevantes en la decisin, es cuando
estamos frente a un proyecto en que la disponibilidad de insumos y costos de distribucin
tienen un rol preponderante en el proyecto en estudio. Es decir es ms importante lo
variable que lo fijo, si lo asociamos con los costos.

9. Analice los distintos mtodos para determinar el monto de la inversin en capital

de trabajo.
En trminos de un proyecto nuevo, el mtodo generalmente utilizado es el de dficit
acumulado, consistente en la elaboracin de flujos proyectados. En cambio en trminos
de un proyecto de una empresa en marcha el mtodo generalmente utilizados es mtodo
del periodo de desfase, pues permite calcular la cuanta de la Inversin en Capital de
Trabajo que debe financiarse desde el instante en que se adquiere los insumos hasta el
momento en que se recupera el Capital invertido mediante la venta del producto, el
monto recuperado se destinara a financiar el siguiente Ciclo Productivo. Para la aplicacin
de este mtodo se debe conocer el costo efectivo de produccin anual proyectado,
tomando como base de informacin el precio de mercado de los insumos requeridos por
el Proyecto para la elaboracin del producto final. Este costo efectivo es ms fcil
determinarlo en una empresa que ya se encuentra operando.
Mtodo contable, una forma comnmente usada para proyectar los requerimientos de
capital de trabajo es la cuantificacin de la inversin requerida en cada uno de los rubros
del activo corriente. Se considera que parte de estos activos pueden financiarse por
pasivos de corto plazo, como los crditos de los proveedores o los prstamos bancarios.
10. Explique por qu debe considerarse el valor de desecho de un proyecto.
Cuando se deprecia un activo fijo, se suele dejar un valor de recuperacin, tambin
llamado valor de salvamento o de desecho. Este valor es aquel valor del activo que no
depreciamos, de modo que al terminar la vida til del activo, nos queda ese valor sin
depreciar. A lo largo de todo el estudio se ha considerado un horizonte de evaluacin. Al
trmino de ese periodo se hace un corte artificial del tiempo con fines de evaluacin.
Desde este punto de vista, ya no se consideran ms ingresos; la planta deja de operar y
vende todos sus activos. Este valor produce un flujo de efectivo extra en el ltimo ao, lo
que hace aumentar el VAN del proyecto.
11. Analice los diferentes tipos de beneficios que se pueden identificar en un
proyecto.
Adems de los ingresos directos ocasionados por la venta del producto o servicio que
generara el proyecto, existe una serie de otros beneficios que debern incluirse en un
flujo de caja para determinar su rentabilidad de la forma ms precisa posible , entre ellos
los siguientes ejemplos :
-

Por venta de equipos (valor comercial o de desecho)

Por venta de residuos

Subproductos
Desechos
Beneficios por ahorro de costos
Recuperacin de capital de trabajo
Beneficios tributarios
Valor de desecho del proyecto

12. Explique la composicin bsica de un flujo de caja para un proyecto.

La proyeccin del flujo de caja constituye uno de los elementos ms importantes del
estudio de un proyecto ya que la evaluacin del mismo se efectuar sobre los resultados
que en ella se determinen. El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro
elementos bsicos: a) los egresos iniciales de fondos, b) los ingresos y egresos de
operacin, c) el momento en que ocurren estos ingresos y egresos, y d) el valor de
desecho o salvamento del proyecto.

13. Qu es lo que diferencia a los flujos de caja del proyecto y del inversionista? En
qu caso se debe evaluar uno u otro?
El problema ms comn asociado a la construccin de un flujo de caja es que existen
diferentes flujos para diferentes fines: uno para medir la rentabilidad del proyecto, otro
para medir la rentabilidad de los recursos propios y un tercero para medir la capacidad de
pago frente a los prstamos que ayudaron a su financiacin.
La construccin de los flujos de caja puede basarse en una estructura general que se aplica
a cualquier finalidad del estudio de proyectos. Para un proyecto que busca medir la
rentabilidad de la inversin, considerando los elementos propios del proyecto es lo que
denominaremos proyecto puro. En aquel en que incluimos los elementos de
financiamiento, lo llamaremos Flujo del inversionista. Es decir si se quiere medir la
rentabilidad de los recursos propios, deber agregarse el efecto del financiamiento para
incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda.

14. Un proyecto que tenga un VAN negativo podra tener utilidades, y uno que
tenga un VAN positivo puede tener prdidas?
Estas situaciones podran suceder cuando por ejemplo, luego de la inversin inicial, todos
los flujos de fondos sean positivos (ganancias), pero que no alcancen a compensar la
inversin inicial. En este caso tengo utilidades pero el VAN puede ser negativo. Podra
darse tambin , que en un flujo algunos proyectos son negativos o que impliquen perdidas
de esos periodos , se compensan con otros periodos en que los flujos sean positivos y al
calcular el VAN este sea positivo . Para lo anterior, un rol fundamental lo juega la tasa de
inters que se utilice para actualizar los flujos de fondos. Mientras mayor sea esta, menor
el VAN.