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Assets

Current Assets:
Cash and cash equivalents
Investments
Receivables Net
Programming rights
Other current assets
Film and television cost
Long Terms Investments
Property and equipment net
Franchise rights
Goodwill
Other intangible assets net
Other noncurrent assets, net
Liabilities and Equity
Current Liabilities:
Accounts payable and accrued expenses related to trade creditors
Acrued participations and residuals
Deferred revenue
Accrued expenses ans other current liabilities
Current portion of long-term debt

Long-term debt, less current portion


Deferred income taxes
Other noncurrent liabilities
Commitments ans contingencies (Note 18) Note 17
Redeemable noncontrolling interests and redeemable subsidiary preferred stock
Equity
Preferred stockauthorized, 20,000,000 shares; issued, zero
Class A common stock, $0.01 par valueauthorized, 7,500,000,000 shares; issued, 2,503,535,883 an
Class A Special common stock, $0.01 par valueauthorized, 7,500,000,000 shares; issued, 529,964,9
Class B common stock, $0.01 par valueauthorized, 75,000,000 shares; issued and outstanding,9,444
Additional paid-in capital
Reteined earnings
Treasury stock, 365,460,750 Class A common shares and 70,934,764 Class A Special common sharesA

Accumulated other comprehensive income (loss)

noncontrolling interests

pag 85

2,011

2,012

2,013

2,014

2,015

1,620
54
4,652
987
1,260
8,573
5,227
9,854
27,559
59,376
26,874
18,165
2,190
157,818

10,951
1,464
5,521
909
1,146
19,991
5,054
6,325
27,232
59,364
26,985
17,840
2,180
164,971

1,718
3,573
6,376
928
1,480
14,075
4,994
3,770
29,840
59,364
27,098
17,329
2,343
158,813

3,910
602
6,321
839
1,859
13,531
5,727
3,135
30,953
###
27,316
16,980
2,180
159,186

2,295
106
6,896
1,213
1,793
12,303
5,855
3,224
33,665
59,364
32,945
16,946
2,272
166,574

5,705
1,255
790
4,124
1,367
13,241
37,942
29,932
13,034

6,206
1,350
851
5,931
2,376
16,714
38,082
30,110
13,271

5,528
1,239
898
7,967
3,280
18,912
44,567
31,935
11,384

5,638
1,347
915
5,293
4,217
17,410
43,864
32,959
10,819

6,215
1,572
1,302
5,462
3,627
18,178
48,994
33,566
10,637

16,014

16,998

957

1,066

1,221

25
5
38,890
19,235

###
###
###
###
38,805
21,539

29
38,518
21,413

-7,517
56

###

-7,517
-174

25
7
40,940
13,971

-7,517
-152

###
25
6
40,547
16,280

###
15

-146

47,274
381
47,655
157,818

49,356
440
49,796
164,971

50,694
364
51,058
158,813

52,711
357
53,068
159,186

52,269
1,709
53,978
166,574

COMCAST CORPORATION
ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
AL 31/12
EXPRESADO EN MM DE DLARES

###
Revenue
Cost and Expenses:
Programming and production
Other operating and administrative
Advertasing, marketing and promotion
Depreciation
Amortization

###
Operating Income
Other Income (Expense):
Interest expense
Investment income (loss), net
Equity in net income (loses) of investees, net
Other income (expense), net

###
Income before income taxes
Income tax expense

Net income
Subsidiary prefered stock

Net income attributable to Comcast Corp


Basic earnings per common share attributable to Comcast Corp
Shareholders
Diluted earnings per common share attributable to Comcast Corp
Shareholders
Dividends declared per common share

2,013
64,657

2,014
68,775

2,015
74,510

19,670
18,575
4,978
6,254
1,617
51,094
13,563

20,912
19,854
5,086
6,337
1,682
53,871
14,904

22,550
21,339
5,943
6,781
1,899
58,512
15,998

-2,574
576
-86
-364
-2,448
11,115
-3,980
7,135
-319
6,816

-2,617
296
97
-215
-2,439
12,465
-3,873
8,592
-212
8,380

-2,702
81
-325
320
-2,626
13,372
-4,959
8,413
-250
8,163

3
1

3
1

3
1

COMCAST CORPORATION
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
AL 31/12
EXPRESADO EN MM DE DLARES
2,013
Activo
Activos corrientes
Efectivo y Equivalentes
Inversiones temporales
Cuentas por cobrar
Otros activos corrientes
Total activos corrientes

1,718
3,573
6,376
2,408
14,075

Total activos no corrientes


Total Activos

72,414
-42,574
29,840
76,693
27,098
11,107
144,738
158,813

Total pasivos corrientes

5,528
9,206
3,280
898
18,912

Activos no corrientes
Propiedad Planta y Equipo
Depreciacin acumulada
Propiedad planta y equipo NETA
Activos intangibles
Goodwill
Otros activos no corrientes

Pasivo y Patrimonio
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
Gastos acumulados
Porcin circulante de deuda a largo plazo
Otros pasivos corrientes
Pasivos no corrientes
Deuda a largo plazo
Impuesto diferido a largo plazo
Interes minoritario
Otros pasivos a largo plazo
Total pasivos no corrientes
Total Pasivos
Acciones mixtas
Acciones comunes
Utilidad retenida
Acciones en terorera
Prima de emisin / capital surplus
Ganancias o prdidas acumuladas / diferencias de conversin
Total Patrimonio
Total Pasivo y patrimonio

44,567
31,935
364
11,384
88,250
107,162
957
30
19,235
-7,517
38,890
56
51,651
158,813

PROYECTADO

2,014

2,015

2,016

3,910
602
6,321
2,698
13,531

2,295
106
6,896
3,006
12,303

5,837
2,446
7,617
3,413
19,313

76,363
-45,410
30,953
76,344
27,316
11,042
145,655
159,186

81,765
-48,100
33,665
76,310
32,945
11,351
154,271
166,574

90,973
-55,954
35,019
76,276
39,734
11,669
162,697
182,010

5,638
6,640
4,217
915
17,410

6,215
7,034
3,627
1,302
18,178

6,733
7,139
3,884
1,590
19,347

43,864
32,959
357
10,819
87,999
105,409
1,066
30
21,539
-7,517
38,805
-146
53,777
159,186

48,994
33,566
1,709
10,637
94,906
113,084
1,221
29
21,413
-7,517
38,518
-174
53,490
166,574

57,383
34,184
8,181
10,458
110,206
129,553
1,404
29
19,448
-7,517
39,288
-195
52,457
182,010

COMCAST CORPORATION
ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
AL 31/12
EXPRESADO EN MM DE DLARES

Ingresos por venta


Costo de venta
Utilidad Bruta
Gastos administrativos y de venta
Depreciacin
Amortizacin
Utilidad Operativa
Intereses
Otros ingresos / egresos
Utilidad antes de impuestos
Impuesto
Utilidad Neta
Inters Minoritario
Utilidad neta del ejecicio
Dividendos

2,013
64,657
19,670
44,987
23,553
6,254
1,617
13,563
-2,574
126
11,115
-3,980
7,135
-319
6,816
3,861

2,014
68,775
20,912
47,863
24,940
6,337
1,682
14,904
-2,617
178
12,465
-3,873
8,592
-212
8,380
6,076

2,015
74,510
22,550
51,960
27,282
6,781
1,899
15,998
-2,702
76
13,372
-4,959
8,413
-250
8,163
8,289

PROYECTADO

2,016
80,723
24,430
56,293
30,021
7,854
1,994
16,424
-2,846
428
14,006
-4,854
9,152
-260
8,892
10,857

COMCAST CORPORATION C.A


CAPITAL INVERTIDO
AL 31/12
EXPRESADO EN BS

Calculo del Capital Invertido

2,012

2,013

2,014

2,015

2,016

Activo Circulante Operativo


Pasivo Circulante Operativo
Capital de Trabajo Neto
Activo Fijo Neto
Otros Activos Operativos

18,527
14,338
4,189
27,232
64,418

10,502
15,632
(5,130)
29,840
64,358

12,929
13,193
(264)
30,953
65,091

12,197
14,551
(2,354)
33,665
65,219

16,867
15,462
1,405
35,019
76,276

Capital Invertido

95,839

89,068

95,780

96,530

112,699

Inversiones Temporales
Activos No Operativos

1,464
53,330

3,573
50,540

602
49,611

106
55,387

2,446
51,403

150,633

143,181

145,993

152,023

166,548

40,458
790
66,354
3,894

47,847
851
51,651
3,861

48,081
898
53,777
6,076

52,621
915
53,490
8,289

61,267
1,302
52,457
10,857

111,496

104,210

108,832

115,315

125,883

Total Fondos del Inversionista


Deuda Financiera
Otros Pasivos
Patrimonio
Dividendos por Pagar
Total Fondos del Financista

COMCAST CORPORATION
FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO
AL 31/12
EXPRESADO EN MM DE DLARES

EBITA

IMPUESTOS
IMPUESTOS DIFERIDOS

UTILIDAD NETA
DEPRECIACION
FLUJO DE CAJA BRUTO
Menos Inv. Capital de Trabajo )
Menos Inv. Capital Fijo - (Deficit)
Menos Inv. Otros Activos operativos - (Deficit)

TOTAL INVERSION
FLUJO DE CAJA LIBRE EN OPERACIONES
Ingresos por Intereses
Ganancia (Perdida) Cambiaria
Otros ingresos (egresos)
Inv. Otros Activos No Operativos
Var. Inversiones Temporales
FLUJO DE CAJA LIBRE AL INVERSIONISTA

2,013

2,014

2,015

2,016

44,987

47,863

51,960

56,293

(3,980)
1,825

(3,873)
1,024

(4,959)
607

(4,854)
618

42,832

45,014

47,608

52,057

6,254

6,337

6,781

7,854

49,086

51,351

54,389

59,911

9,319
(8,862)
60

(4,866)
(7,450)
(733)

2,090
(9,493)
(128)

(3,759)
(9,208)
(11,057)

517

(13,049)

(7,531)

(24,024)

49,603

38,302

46,858

35,888

(9)
2,790
(2,109)

1,951
929
2,971

126
(5,776)
496

178
3,984
(2,340)

50,275

44,153

41,704

37,711

PROYECCIN DE

VENTAS NETAS DEL PERIODO


INCREMENTO INTERANUAL

VE
12.05%

3.34%

1) Para proyectar las ventas, se hace en funcin a su crecimiento intteranual. La grfica representa una tencenci
periodo de 8,34%. Las ventas se calculan por el crecimiento interanual y se proyecta de acuerdo a su tendencia

PROYECCIN DEL COSTO DE VE

COSTO DE VENTAS
VARIACIN INTERANUAL DEL COSTO DE VENTA

COSTO DE V
31.85%

COSTO DE V
31.85%

30.42%
29.72%

2) El costo de venta se proyecta en funcin a la proporcin que este ocupa en relacin con las ventas.La grfica
de venta para el siguiente periodo de 30.26%. Esta costo de venta es proyectado de acuerdo a la tendencia de s

PROYECCIN DEL GASTO DE ADMINISTRA

GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTA


VARIACIN INTERANUAL DEL GASTO DE ADMINISTRACIN Y VENTA

3) Hemos decidido proyectar la inflacin como el promedio de los 5 aos y el gasto de administracin y venta s
este debe incrementar si las ventas aumentan.

Gasto de admin

20,889

22,664

23

PROYECCIN DEL ACTIVO FIJO Y DEPR

CAPEX
VARIACIN PORCENTUAL

CAP

9.50%

10.
9.13%

4) El CAPEX o inversiones en bienes de capitales) son inversiones de capital que crean beneficios. Un CAPEX
con una vida til que se extiende ms all del ao imponible. Los CAPEX son utilizados por una compaa par
contabilidad, los CAPEX se incluyen en una cuenta de activos (capitalizacin) incrementando el valor base del
hace entre la ventas, para saber cuanto de ingreso por ventas se detina para la adquisicin de AF, debido a que l
11,41%. Segun las notas de los estados financieros se presenta la siguiente relacin de vida util sus principales

Tipo de activo
SISTEMA DE DISTRIBUCIN POR CABLE
EQUIPOS
INSTALACIONES Y MEJORAS

OTROS
TERRENO
TOTAL ACTIVO BRUTO

Tipo de activo
SISTEMA DE DISTRIBUCIN POR CABLE
EQUIPOS
INSTALACIONES Y MEJORAS
OTROS
TERRENO

5) El activo proyectado para 2016 ser el activo bruto al 31 de Dic de 2015 ms el capex proyectado. El Capex
reflejada en las notas de los estados financieros bajo el supuesto que los activos fueron adquiridos el 01/01/201
depreciacin proyectado para el 2016 y bajo el supuesto de que no existieron desincorporacin de activos
TIPO DE ACTIVO
SISTEMA DE DISTRIBUCIN POR CABLE
EQUIPOS
INSTALACIONES Y MEJORAS
OTROS
TERRENO

PROYECCIN DE LA AMORTIZ

AMORTIZACIN
VARIACIN INTERANUAL

AMOR

3.26%

-1.88%

6) Debido a que el ao 2015 no representa un incremento y que los dems aos muestran una alza, es decir, hay
5,01%

PROYECCIN DE GASTO POR IN

Variacin interanual de los intereses


Gastos por intereses

INTERESES

6.37%

INTERESES

6.37%

6.23%

5.38

7) En el grfico se puede observar que los intereses aumentan y luego tiene una pequea disminucin en el ltimo ao, p

PROYECCIN DE OTROS INGRESO

Otros ingresos/egresos
VARIACIN INTERANUAL

OTROS INGRESOS / EG

1960.00%

1960.00%

2
-93.54%

8) Como se puede observar esta partida tiene fuertes tendencia de alza y baja interanual, por tanto se selecciona

PROYECCIN DE IMPUEST

IMPUESTO
VARIACION PORCENTUAL

IMPUESTOS

37.16%
35.81%

32.25%

9) No hay tendencia, se promedian los 3 ultimos aos, lo cual da como resultado un impuesto a pagar para el pr

PROYECCIN DE INTERS MIN

INTERS MINORITARIO
VARIACION PORCENTUAL

Como premisa del inters minoritario, se decide promediar los ultimos 3 aos

PROYECCIN DE EFECT

EFECTIVO
DAS PROMEDIO DE EFECTIVO

EFECTIVO

64

11
1

10
2

10) Los das promedio de efectivo tiene movimientos en puntos altos y bajos, por tanto tomo promedio de los
promedios efectivo = (efectivo*365)/Ventas netas y para calcular el efectivo se realiza la frmula Efectivo = (v

PROYECCIN DE INVERSIONES TE

INVERSIONES TEMPORALES

DAS PROMEDIOS

INVERSIONES

0
1

11) En el grfico se puede observar que no existe tendencia, por tanto se toma el promedio de los 2 ultimos ao
temporales*365)/ventas y las inversiones temporales proyectadas resultan de (dias promedio inv temporales*ve

PROYECCIN DE CUENTAS POR

CUENTAS POR COBRAR


DAS PROMEDIO

CUENTAS POR COBRA

36

32
30

12) Existe pequeas variacines en los das promedios, por tanto se promedia los ultimos 3 aos. Para el clcul
cobrar/ventas)*365 y las cuentas por cobrar proyectadas = (dis promedio proyectado*ventas proyectadas)/365

PROYECCIN DE OTROS ACTIVOS

OTROS ACTIVOS CORRIENTES


VARIACIN INTERANUAL

OTROS ACT

17.18%

-8.54%

13) Al analizar el comportamiento de los otros activos corrientes, se puede observar que no existe tendencia, po

PROYECCIN DE LOS ACTIVOS IN

ACTIVOS INTANGIBLES
VARIACIN INTERANUAL

ACTIVOS INTANGIB
1

-0.43%

-0.66%

14) Como se puede observar, los activos intangibles tienen un comportomiento negativo y con tendencia, por ta

PROYECCIN DEL GOODW

GOODWILL
VARIACIN INTERANUAL

GOO

0.41%
1

0.42%
2

15) Hay tendencia de crecimiento, por tanto mantengo la variacin del ultimo ao para la proyeccin

PROYECCIN DE OTROS ACTIVOS N

OTROS ACTIVOS NO CIRCULANTES


VARIACIN INTERANUAL

OTROS ACTIVOS

-18.08%
-21.49%

16) Existe tendencia de crecimiento, por tanto se decide mantener la misma tendencia.

PROYECCIN DE CUENTAS POR

CUENTAS POR PAGAR


DAS PROMEDIO

CUENTAS P

125
114

10

125
114

10

17) Los das promedio de cuentas por cobrar no tienen tendencia, se promedian los tres ltimos aos.

PROYECCIN DE GASTOS ACUM

CUENTAS POR PAGAR


VARIACIN INTERANUAL

GASTOS

35.36%
26.44%

18) No hay tendencia, se promedia los 3 ultimos aos para calcular el factor.

PROYECCIN DE PORCIN CIRCULANTE Y D

PORCIN CIRCULANTE DE DEUDA A LARGO PLAZO


DEUDA A LARGO PLAZO

DEUDA TOTAL SEGN LAS NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


DEUDA A VENCER (PORCIN CIRCULANTE)
DEUDA LARGO PLAZO
PROPORCIN DE LA PORCIN CIRCULANTE
APALANCAMIENTO LARGO PLAZO

VENCIMIENTO DE LAS DEUDAS


2,012
2,013
2,014
2,015
2,016
2,017

PORCIN CIRCULANTE Y

6.86%
5.87%

19) No hay tendencia en la porcin circulante de deuda, se toma el promedio de los 4 ultimos aos de la porci

APALANCAMIENTO LARGO PLAZO

17.03

0.37%
2

20) No hay tendencia en la deuda a largo plazo, promedio los ultimos 4 aos.

PROYECCIN DE OTROS PASIVOS C

OTROS PASIVOS CIRCULANTES


VARIACIN PORCENTUAL

OTROS PASIVOS C

7.72%
1

5.52%
2

21) No hay tendencia en los otros pasivos corrientes, se ha decidido promediar los ultimos 2 aos.

PROYECCIN DE IMPUESTOS DI

IMPUESTO DIFERIDO
VARIACIN PORCENTUAL

IMPUESTOS DIFERID

6.06%

0.59%
1

22) En impuestos diferidos hay tendencia de baja, por tanto se mantiene la misma proporcin.

PROYECCIN DE INTERS MIN

INTERS MINORITARIO
VARIACIN PORCENTUAL

INTERS MINO

INTERS MINO

15.49%
1

2
-17.27%

23) En inters minoritario hay tendencia de alza, por tanto mantengo el mismo valor porcentual.

PROYECCIN DE OTROS PASIVOS A L

OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO


VARIACIN PORCENTUAL

OTROS PASIVOS

1.82%
1

-14.22%

24) Hay tendencia en la variacin porcentual de otros pasivos circulantes, por tanto se mantiene la misma proporcin.
25) Se espera un incremento del 15% de las acciones mixtas.
26) Las acciones comunes y en tesoreria se mantienen igual al ao anterior.
27) La prima en emisin disminuye un 2%
28) Se tiene una prdida en conversin del 12%

PROYECCIN DE OTROS PASIVOS A L

DIVIDENDOS
VARIACIN PORCENTUAL

DIVIDE

57.3

-0.85%
1

29) No hay tendencia en dividendos, por tanto se promedia los 3 aos.

PROYECCIN DE LAS VENTAS


VENTAS HISTRICAS

2,011
55,842

2,012
62,570
12.05%

2,013
64,657
3.34%

2,014
68,775
6.37%

2,015
74,510
8.34%

VENTAS

6.37%

ca representa una tencencia al alza, por tanto se espera que la compaa mantenga el mismo incremento de ventas para el siguient
de acuerdo a su tendencia.
Factor

8.34%

N DEL COSTO DE VENTAS

2,011
16,596
29.72%

COSTO DE VENTAS

COSTO DE VENTA HISTRICO


2,012
2,013
19,929
19,670
31.85%
30.42%

2,014
20,912
30.41%

2,015
22,550
30.26%

COSTO DE VENTAS

30.42%

30.41%

30.26%

con las ventas.La grfica representa una tendencia al alza, por tanto se espera que la compaa mantenga el mismo incremento d
cuerdo a la tendencia de su representacin frente a las ventas interanuales.
Factor

30.26%

ASTO DE ADMINISTRACIN Y VENTA

2,011
20,889
3.20%

GASTO DE AMD Y VENTA HISTRICO


2,012
2,013
2,014
22,664
23,553
24,940
INFLACIN ESTIMADA EEUU
2.10%
1.50%
1.60%

2,015
27,282
0.10%

e administracin y venta se proyectara de acuerdo al incremento de la inflacin ms el porcentaje del incremento de las ventas, y

Gasto de administracin y venta


23,553

24,940

EL ACTIVO FIJO Y DEPRECIACIN

2,011
5,307
9.50%

CAPEX HISTRICO
2,012
2,013
5,714
6,596
9.13%
10.20%

2,014
7,420
10.79%

2,015
8,499
11.41%

CAPEX

11.41%

10.79%

10.20%

an beneficios. Un CAPEX se ejecuta cuando un negocio invierte en la compra de un activo fijo o para aadir valor a un activo ex
dos por una compaa para adquirir o mejorar los activos fijos tales como equipamientos, propiedades o edificios industriales. En
mentando el valor base del activo (el costo o valor de un activo ajustado por motivos impositivos).La variacin porcentual del cap
cin de AF, debido a que la tendencia es en alza, se mantiene el mismo valor del ao finalizado dando como resultado un increme
e vida util sus principales activos fijos:

VALORES HISTRICOS

Vida til
11
6
7

2,011
28,781
23,552
5,685

2,012
29,528
24,763
5,909

2,013
30,498
25,949
6,826

2,014
31,655
27,086
7,860

25
-

5,094
975
64,087

5,468
989
66,657

8,057
1,024
72,414

8,650
1,112
76,363

PROPORCIN DEL CAPEX SOBRE LOS ACTIVOS BRUTOS


2,011

2,012

44.91%
36.75%
8.87%
7.95%
1.52%
100.00%

44.30%
37.15%
8.86%
8.20%
1.48%
100.00%

2,013

2,014

42.12%
35.83%
9.43%
11.13%
1.41%
100%

41.45%
35.47%
10.29%
11.33%
1.46%
100.00%

2,015
39.85%
34.93%
10.44%
13.24%
1.53%
100.00%

pex proyectado. El Capex se repartir de acuerdo a la proporcin promedio que ocupa cada segmento del activo bruto y se depre
n adquiridos el 01/01/2016. La depreciacin resultante del Capex se adicionar al gasto por depreciacin del ejercicio anterior co
poracin de activos
Vida til

CAPEX 2016
11
6
7
25
-

GASTO DEPREC 2015


GAST DEPRECIA 2016

DEPRECIACIN CAPEX
3,916
3,317
882
955
138
9,208

356
553
126
38
1,073
6,781
7,854

CCIN DE LA AMORTIZACIN

AMORTIZACIN HISTRICA
2,012
2,013
1,648
1,617
3.26%
-1.88%

2,011
1,596

2,014
1,682
4.02%

2,015
1,899
12.90%

AMORTIZACIN

4.02%

ran una alza, es decir, hay tendencia de alza, se tomara promedio de los ltimos 3 aos, lo que da como resultado un incremento

IN DE GASTO POR INTERESES

2,011
6.37%
2,505

INTERESES GASTO

GASTO DE INTERS PROYECTADO


2,012
2,013
6.23%
5.38%
2,521
2,574

2,014
5.44%
2,617

2,015
5.13%
2,702

INTERESES GASTO

5.38%

5.44%

5.13%

minucin en el ltimo ao, por tanto tomo promedio de los ltimos 3 aos y da como resultado aumenta a 5,32%.

N DE OTROS INGRESOS / EGRESOS

2,011
-9

OS INGRESOS / EGRESOS

OTROS INGRESOS / EGRESOS HISTRICOS


2,012
2,013
2,014
1951
126
178
1960.00%
-93.54%
41.27%

2,015
76
-57.30%

41.27%
3

-57.30%
4

al, por tanto se selecciona el promedio de los 4 aos, lo que permite proyectar un aumento del ingreso de 462%

OYECCIN DE IMPUESTOS

2,011
37.16%

IMPUESTOS HISTRICOS
2,012
2,013
32.25%
35.81%

2,014
31.07%

2,015
37.08%

IMPUESTOS

37.08%
35.81%

31.07%

mpuesto a pagar para el prximo periodo de 34,65%

N DE INTERS MINORITARIO

2,011
-997

INTERS MINORITARIO HISTRICO


2,012
2,013
-1662
-319

2,014
-212

2,015
-250

OYECCIN DE EFECTIVO
EFECTIVO HISTRICO
2,012
2,013
10,951
1,718
64
10

2,011
1,620
11

2,014
3,910
21

2,015
2,295
11

EFECTIVO

21
11

10
3

o tomo promedio de los ltimos 3 aos, dando como resultado 14 das promedios. Esta se proyecta con la siguiente frmula: Dia
a la frmula Efectivo = (ventas proyectadas*dias promedio)/365

N DE INVERSIONES TEMPORALES

2,011
54

INVERSIONES TEMPORALES HISTRICAS


2,012
2,013
2,014
1,464
3,573
602

2,015
106

0.4

20

0.5

INVERSIONES TEMPORALES

20

3
3

medio de los 2 ultimos aos. Los dias promedios se proyectan con la frmula: Dias promedios inv temporales = (inversiones
omedio inv temporales*ventas proyecadas)/365.

IN DE CUENTAS POR COBRAR

2,011
4,652
30

CUENTAS POR COBRAR HISTRICAS


2,012
2,013
5,521
6,376
32
36

2,014
6,321
34

2,015
6,896
34

NTAS POR COBRAR

36
34

34

mos 3 aos. Para el clculo de los das se realiza a travs de la frmula das promedios cuenta por cobrar = (cuentas por
*ventas proyectadas)/365.

DE OTROS ACTIVOS CORRIENTES

2,011
2,247

ACTIVOS CORRIENTES HISTRICOS


2,012
2,013
2,014
2,055
2,408
2,698
-8.54%
17.18%
12.04%

2,015
3,006
11.42%

OTROS ACTIVOS CORRIENTES

12.04%

11.42%

13

ue no existe tendencia, por tanto en la proyeccin se decide realizar por el promedio de los ultimos 3 aos.

N DE LOS ACTIVOS INTANGIBLES

2,011
77,541

ACTIVOS INTANGIBLES HISTRICOS


2,012
2,013
2,014
77,204
76,693
76,344
-0.43%
-0.66%
-0.46%

2,015
76,310
-0.04%

CTIVOS INTANGIBLES
3

-0

-0.46%

vo y con tendencia, por tanto mantengo el mismo comportamiento del ultimo ao para la pryeccin. Esto se puede deber a la amo

YECCIN DEL GOODWILL


GOODWILL HISTRICO
2,012
2,013
26,985
27,098
0.41%
0.42%

2,011
26,874

2,014
27,316
0.80%

2,015
32,945
20.61%

GOODWILL

20.61%

0.80%
3

a la proyeccin

E OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES

2,011
17,271

ACTIVOS NO CORRIENTES HISTRICOS


2,012
2,013
2,014
13,559
11,107
11,042
-21.49%
-18.08%
-0.59%

2,015
11,351
2.80%

OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES

2
-0.59%
3

CIN DE CUENTAS POR PAGAR

2,011
5,705
125

CUENTAS POR PAGAR HISTRICOS


2,012
2,013
6,206
5,528
114
103

CUENTAS POR PAGAR

103

98

2,014
5,638
98

2,015
6,215
101

103

98

es ltimos aos.

CIN DE GASTOS ACUMULADOS

2,011
5,379

GASTOS ACUMULADOS HISTRICOS


2,012
2,013
2,014
7,281
9,206
6,640
35.36%
26.44%
-27.87%

GASTOS ACUMULADOS

-27.87%

2,015
7,034
5.93%

-27.87%

CIN CIRCULANTE Y DEUDA A LARGO PLAZO

2,011
1,367
37,942

2,012
2,376
38,082

2,013
3,280
44,567

2,014
4,217
43,864

2,015
3,627
48,994

2,011
39,309
1,367
37,942
3.48%

2,012
40,458
2,376
38,082
5.87%
0.37%

2,013
47,847
3,280
44,567
6.86%
17.03%

2,014
48,081
4,217
43,864
8.77%
-1.58%

2,015
52,621
3,627
48,994
6.89%
11.70%

DEUDA A
VENCER
1,367
2,376
3,280
4,217
3,627
2,695

N CIRCULANTE Y DEUDA LARGO PLAZO

8.77%

6.89%

ultimos aos de la porcin circulante.

PLAZO

17.03%

11.70%

-1.58%

N DE OTROS PASIVOS CORRIENTES

2011
790

OTROS PASIVOS CORRIENTES HISTRICOS


2012
2013
2014
851
898
915
7.72%
5.52%
1.89%

2015
1302
42.30%

OTROS PASIVOS CORRIENTES

42.30%

42.30%

2%

imos 2 aos.

1.89%
3

CIN DE IMPUESTOS DIFERIDOS


IMPUESTO DIFERIDOS HISTRICOS
2012
2013
30,110
31,935
0.59%
6.06%

2011
29,932

2014
32,959
3.21%

2015
33,566
1.84%

UESTOS DIFERIDOS

3.21%
1.84%

porcin.

N DE INTERS MINORITARIO

2,011
381

INTERS MINORITARIO HISTRICO


2,012
2,013
2,014
440
364
357
15.49%
-17.27%
-1.92%

2,015
1,709
378.71%

INTERS MINORITARIO

378.71%

INTERS MINORITARIO

378.71%

-1.92%
3

ual.

DE OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO

2011
13034

OTROS PASIVOS LP HISTRICOS


2012
2013
13271
11384
1.82%
-14.22%

2014
10819
-4.96%

2015
10637
-1.68%

OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO

-1
-4.96%

ne la misma proporcin.

-4.96%

DE OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO

2011

OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO


2012
2013
3894
3861
-0.85%

2014
6076
57.37%

2015
8289
36.42%

DIVIDENDO

57.37%

36

PROYECTADO

2,016
80,723
8.34%

8.34%

nto de ventas para el siguiente

PROYECTADO
2,016
24,430
30.26%

30.26%

enga el mismo incremento del costo

PROYECTADA
2,016
30,021
PROYECTADA
10.04%

incremento de las ventas, ya que

27,282

PROYECTADA
2,016
9,208
11.41%

11.41%

a aadir valor a un activo existente


s o edificios industriales. En
variacin porcentual del capex se
o como resultado un incremento de

PROYECTADO

2,015
32,586
28,559
8,539

2,016
38,687
32,774
8,715

10,829
1,252
81,765

9,434
1,361
90,973

PROMEDIO (2016)
42.53%
36.03%
9.58%
10.37%
1.50%
100%

del activo bruto y se depreciar de acuerdo a la vida util


cin del ejercicio anterior con la finalidad de tener el gasto de

PROYECTADA
2,016
1,994
5.01%

12.90%

mo resultado un incremento de

PROYECTADA
2,016
5.32%
2,846

5.13%

2%.

PROYECTADA
2,016
428
462.61%

57.30%
4

o de 462%

PROYECTADA
2,016
34.65%

PROYECTADA
2,016
-260.33

PROYECTADA
2,016
5,837
26

11
5

on la siguiente frmula: Dias

PROYECTADA
2,016
1,793

3074
2,763

mporales = (inversiones

PROYECTADA
2,016
7,617
34

brar = (cuentas por

PROYECTADA
2,016
3,413
13.55%

13.55%

aos.

PROYECTADA
2,016
76,276
-0.04%

-0.04%

Esto se puede deber a la amortizacin de los mismos.

PROYECTADA
2,016
39,734
20.61%

20.61%

PROYECTADA
2,016
11,669
2.80%

2.80%
4

PROYECTADA
2,016
6,733
101

101

101

PROYECTADA
2,016
7,139
1.50%

5.93%
4

PROYECTADA
2,016
3,884

2,016
57,383
3,884
53,498
7.10%
9.05%

6.89%

11.70%

PROYECTADA
2016
1590
22.09%

42.30%

42.30%

PROYECTADA
2016
34,184
1.84%

1.84%

PROYECTADA
2,016
8,181
378.71%

378.71%

378.71%

PROYECTADA
2016
10458
-1.68%

-1.68%

PROYECTADA
2016
10857
30.98%

36.42%

INDICADORES

2,013

2,014

2,015

2,016

Indicadores de Solvencia Liquidez y gestin


Solvencia ( o razn circulante)
Prueba del cido
Rotacin de las cuentas por cobrar
Das a mano Ctas por cobrar
AT&T
Centurylink

0.74

0.78

0.68

1.00

0.74

0.78

0.68

1.00

10.14

10.88

10.80

10.60

36

34

34

34

37

40

41

34

39

40

Capital de Trabajo Neto

(4,837.00)

(3,879.00)

(5,875.00)

(33.90)

Capital de Trabajo Neto Adecuado

(1,604.05)

(1,804.49)

(2,031.56)

(2,021.92)

Inv Inicial

Inv Final

19,670

20,912

22,550

24,430

Costo de Ventas
Plazo de Ventas a Crdito
Plazo de Compras a Crdito
Gastos de Venta y Administracin

36

34

34

34

103

98

101

101

23,553

24,940

27,282

30,021

Rotacin Activo Total (Ventas Total /Activo Total)

0.41

0.43

0.45

0.44

Razn del propietario o Razn de Autonoma (%)

32.52%

33.48%

32.11%

28.82%

Apalancamiento o Endeudamiento Total

2.07

1.96

2.11

2.47

Apalancamiento o Endeudamiento circulante

0.37

0.32

0.34

0.37

Apalancaimiento o Endeudamiento Bancario

0.86

0.82

0.92

1.09

Compras diarias

53.89

57.29

61.78

66.93

Rotacin de las ctas por pagar

3.558

3.709

3.628

3.628

103

98

101

101

AT&T

82

88

111

Centurylink

73

78

86

67.48%

66.22%

67.89%

71.18%

1.73

1.74

1.59

1.50

Indicadores de Endeudamiento o Apalancamiento

Das a mano ctas por pagar

Relacin deuda total/activo total (Endeudamiento)


Indicadores de Productividad y Rentabilidad
Razn capital neto al activo fijo
Rotacin de la planta o equipo

2.17

2.22

2.21

2.31

Ventas/Activo Total

40.71%

43.20%

44.73%

44.35%

Productividad de la empresa

11.25%

12.33%

13.08%

12.57%

Rentabilidad del Capital (ROE)

11.55%

15.90%

15.22%

16.79%

Rentabilidad sobre Activos (ROA)

4.21%

5.27%

5.01%

5.10%

Mrgen bruto

69.58%

69.59%

69.74%

69.74%

Mrgen operativo

20.98%

21.67%

21.47%

20.35%

Mrgen neto

17.19%

18.12%

17.95%

17.35%

-0.01
0.12
0.07
0.48
0.40
1.02

-0.01
0.14
0.08
0.51
0.42
1.16

-0.01
0.13
0.08
0.47
0.43
1.14

-0.01
0.11
0.08
0.40
0.43
1.06

ROE >ROA
ROE = ROA
ROE < ROA
Indicadores de Situacin Econmica

Coeficiente de Altman
X1= CAPITAL DE TRABAJO NETO /ACTIVO TOTAL
X2= UT RETENIDAS/ACTIVO TOTAL
X3= GANANCIAS ANTES ISLR/ACTIVO TOTAL
X4= PATRIMONIO/PASIVO TOTAL
X5= VTAS PROMEDIO/ACTIVO TOTAL
Z=

COMCAST CORPORATION
INDICES FINANCIEROS COMPARATIVOS
AL 31/12
EXPRESADO EN MM DE DLARES

2,013

2,014

2,015

2,016

MARGEN BRUTO

69.58%

69.59%

69.74%

69.74%

MARGEN OPERATIVO

20.98%

21.67%

21.47%

20.35%

MARGEN NETO

11.04%

12.49%

11.29%

11.34%

INGRESOS/ TOTAL ACTIVO

40.71%

43.20%

44.73%

44.35%

INDICES
RENTABILIDAD

RETORNO ACTIVOS

(Vtas+(1-Timp)x Int)/ Act Prom

ROA

4.21%

5.27%

5.01%

5.10%

RETORNO CAPITAL

(Vtas-Div)/ Pat Prom

ROE

4.21%

5.27%

5.01%

5.10%

Activo circulante/ Pasivo circulante

LIQUIDEZ

0.74

0.78

0.68

1.00

Activo circul.-Invent/ Pasivo circul.

PRUEBA DE ACIDO

0.74

0.78

0.68

1.00

PRUEBA SUPER ACIDO

0.28

0.26

0.13

0.43

LIQUIDEZ

ENDEUDAMIENTO
Apalancamiento o endeudamiento TOTAL

PASIVO/PATRIMONIO
CAPITAL/ PATRIMONIO
TOTAL DEUDA FINANC/ TOTAL ACTIVO
TOTAL DEUDA FINANC/ TOTAL CAPITAL
TOTAL DEUDA/ TOTAL ACTIVO
TOTAL DEUDA/ TOTAL CAPITAL
INTERES/UTILIDAD AII

COBERTURA

Vtas/ Activo Fijo Prom

ROTACION DE ACTIVOS

Flujo de cja oper/PasivoTotal Prom

FLUJO DE CAJA OPERACIONAL A PASIVO TOTAL

Flujo de cja oper/Act Fijo +PasivoFin Prom

FLUJO DE CAJA OPERACIONAL A GASTOS DE CAPITAL

(Util Neta+Interes+Impuest)/ Interes

COBERTURA DE INTERESES INGRESOS

(Flujo de cja oper+interes+impt)/Interes

COBERTURA DE INTERESES FLUJO DE CAJA

365/ Ventas/Cuentas por cobrar

DIAS DE CUENTAS POR COBRAR

365/ Costo de Ventas/Ctas por pagar com

DIAS DE CUENTAS POR PAGAR

365/ Costo de Ventas/Prestamos

DIAS DE DEUDA POR PAGAR

365/ Costo de Ventas/Inventarios

DIAS DE INVENTARIOS

EFICIENCIA