INGENIERA FINANCIERA

1. Concepto de Ingeniera Financiera

La ingeniera financiera es la tcnica que permite incrementar la productividad financiera de la empresa

mediante la obtencin de mayores tasas de rentabilidad de los activos y menores costos de capital, situacin
que refleja en aumento del valor de la empresa y por ende una plusvala de capital para los accionistas.

PROCESO DE INGENIERA FINANCIERA

PRODUCTIVIDAD FINANCIERA

(+) RENTABILIDAD DE ACTIVOS.

(-) COSTO DE CAPITAL

VALOR DE LA EMPRESA

PLUSVALA DEL CAPITAL PARA LOS ACCIONISTAS

El objetivo fundamental de la Ingeniera financiera es incrementar el aprovechamiento de las inversiones para
aumentar su rendimiento mediante una actividad fundamental creativa, lo que se convierte en una realidad al
aumentar el valor de la inversin, pues en el mercado se esta dispuesto a pagar un mejor precio.
A su vez la capacidad de generar mayor rendimiento en el futuro; determina posibilidades de mantener y mejorar
una posicin competitiva y as lograr retribuir adecuadamente a sus propietarios:
Debido a que cada proyecto financiero persigue la eficiencia y cada uno de ellos reviste especialmente importancia,
es conveniente ubicar el departamento de ingeniera financiera en el primer nivel directivo de la empresa.
3. Caractersticas de la Ingeniera Financiera
As mismo los diferentes nombres con los que es conocida la ingeniera financiera en la prctica son:

Ingeniera Corporativa

Ingeniera Empresarial

Ingeniera de Negocios

Estrategia Corporativa

Estrategia Integral
Las caractersticas bsicas de la ingeniera financiera son:

La existencia de un objetivo.- Se trata de elaborar una operacin con vistas a conseguir algo, como
puede ser la disminucin del riesgo o la consecucin de un crdito.

La combinacin de instrumentos.- Precisamente la ingeniera financiera surge cuando aparecen

instrumentos que pueden ser combinados entre si con efectos incluso diferentes de aquellos para los que
fueron originalmente creados.


La conjuncin de operaciones.- Que aisladamente pueden ser consideradas de inversin y
financiacin, generalmente con la intencin de que las posiciones queden compensadas.

Operaciones siempre a medida y por tanto en nmero prcticamente infinito, ya que cada operacin
puede ser diferente en funcin de las condiciones del problema, de los instrumentos que se empleen y del
objetivo a alcanzar.

Internacionalizados de las operaciones.- La mayor parte de las operaciones requieren la utilizacin

de instrumentos especficos de mercados internacionales o que solo se negocian en dichos mercados.

4. Campos de aplicacin
mbito de cobertura de la ingeniera financiera

Identificacin de
nuevos negocios

Reestructuraciones
financieras

1
2
Compras de negocios Capitalizaciones
en marcha
Directas

Alianzas
Estratgicas
3
Fusiones

Inversin en activos Recapitalizacin de Adquisiciones

fijos
pasivos
Compras apalancadas

Desinversiones
corporativas

Venta/arrendamiento Escisiones
ficticio
(separacin)
sociedades

Emisiones de
Deuda

4
5
Obligaciones
Valor
Quirografarias Financiero
Obligaciones
convertibles

Mexicanizaciones Pagares
tasas
flotantes

de

Bursatilizacin
de
activos financieros

SPINN-OFF

Valuaciones
Corporativas

Valor
Econmico
a Valor
Corporativo

Crditos
sindicados

Obligaciones
en
UDIS
convertibles
en acciones

Aventuras
Conjuntas

Emisiones de
Capital

Productos
Financieros
Derivados
6
7
8
Coinversiones
Oferta
Contratos
publicada de adelantados
acciones
Asociaciones
Oferta
Contratos
privada
de de futuro
acciones
Fondos
de Oferta
Contratos
capital
de Internacional de
riesgo
intercambio
(ventura
(swaps)
capital)
Empresas
Contratos
Integradoras
de opciones
de
industria
productivas

A continuacin se presentan algunos escenarios ilustrativos que tienen el perfil de factibilidad para implementar
proyectos
de
ingeniera
financiera
precisados,
en
el
cuadro
anterior:

ASOCIACIONES.
Lograr un fortalecimiento corporativo.
Poder capitalizar oportunidades de
negocios corregir debilidades de la
empresa.
Mejorar las actuales estructuras
corporativas.
Lograr posiciones estratgicas en el
mercado.

ADQUISICIONES
Llevar a cabo una diversificacin
corporativa.
Efectuar una expansin corporativa.
Obtener valores agregados.
Consolidar liderazgos en el mercado.
Incrementar el valor el negocio.

CAPITALIZACION
DE
PASIVOS
Lograr un fortalecimiento corporativo.
Poder capitalizar oportunidades de
negocios.
Corregir debilidades de la empresa.
Mejorar las actuales estructuras
corporativas.
Lograr posiciones estratgicas en el
mercado.

FUSIONES.

Lograr sinergias corporativas.

Obtener economas de escala.
Disminuir los costos de operativos.
Reducir los costos de capital.
Cambiar el perfil financiero actual.

COINVERSIONES
Obtener recursos financieros.
Adquirir tecnologa de punta.
Aprovechar infraestructuras.
Capitalizar oportunidades de negocios.

EMISIN DE CAPITAL
Obtener recursos financieros.
Reducir costos de capital.
Mejorar las utilidades actuales.
Aumentar la generacin de efectivo.
Incrementar la tasa de rentabilidad actual.

ESCISIONES CORPORATIVAS
Incrementar la productividad.
Aumentar la competitividad.
Corregir debilidades de la empresa.
Mejorar la eficiencia.
Redefinir objetivos y estrategias.

DESINVERIONES CORPORATIVAS
Fortalecer inversiones estratgicas.
Incrementar la rentabilidad.
Adecuar el portafolio de negocios.
Redimensionar el tamao actual de la
empresa.

REESTRUCTURACIONES
FINANCIERAS
Cambiar el perfil financiero actual.
Recalendarizar los pasivos contrados.
Reducir el riesgo financiero.
Generar valores agregados a los
accionistas.

EMISIONES DE CONVERTIBLES

Reducir el pasivo.
Disminuir los costos de capital.
Mejorar las utilidades.
Incrementar los flujos de efectivo.

EMISIONES DE CPOS

Obtener recursos financieros.

Disminuir los costos de capital.
Fortalecer el control corporativo.
Generar valor agregado a los socios.

REESTRUCTURACIONES
CORPORATIVAS

Incrementar el valor de la empresa.

Diversificar las operaciones actuales.
Profesionalizar la administracin.
Eficientizar la organizacin.
Redefinir los objetivos y estrategias.

Relacin de la ingeniera financiera con otras reas.

- Financiera.
- Legal.
- Contable.
- Tesorera.
- Mercadotecnia.
- Impuestos.

COMO SE INICIA LA INGENIERA FINANCIERA DENTRO DE LA EMPRESA

Entornos econmico, poltico,

Social e internacional.

Problemas o Decisiones
sobre
Inversiones
Financiamiento
Cobertura
Crecimiento
Diversificacin
Nuevos negocios
Valuacin de

Aplicaciones de Ingeniera
Financiera.

Optimizacin de Recursos
Financieros
Materiales
Humanos
Tecnolgicos
5. Herramientas de la Ingeniera Financiera
En la actualidad la mayora de las operaciones de la ingeniera financiera se instrumentan para cubrir riesgos
financieros con base en cuatro instrumentos financieros derivados, y que se utilizan para gestionar el riesgo
estratgico de la empresa; ellos son,
- Forwards
- Futuros
- Swaps
- Opciones
Estos cuatro instrumentos son bsicos para la ingeniera financiera, puesto que la combinacin de los mismos lleva a
construir productos financieros sofisticados que se adecuan a la solucin de problemas concretos pero, ellos pueden
subdividirse en bloques ms pequeos que forman lo que se denomina las piezas de construccin (building-blocks) de
la Ingeniera Financiera.
a) Forwards.
Este obliga a ambas partes a realizar un intercambio determinado de divisas en una fecha futura determinada.
Segn el mismo, la empresa estara de acuerdo en adquirir hoy la divisa que ella necesita a un precio predeterminado
para que le sea entregada en una fecha convenida. Si se trata de una empresa importadora, cuanto sea mas alto este
el dlar en la fecha de expiracin del acuerdo, ms valdr el contrato para comprar dlares al precio fijado
b) Futuros.
Un contrato de futuros, es un acuerdo legalmente a travs del cual las partes se obliga a efectuar o recibir la
entrega de un bien o activo financiero en una determinado plazo futuro, para el cual se especifican los trminos
cuantitativos y cualitativos de la entrega, as como el tiempo y lugar de la misma a un precio acordado en una bolsa
organizada.
Los contratos de futuros financieros son similares a los forwards, siempre que analicemos su valor en la fecha de
expiracin del contrato. Esto es, si el tipo de contrato en dicha fecha coincide con el tipo implcito en el contrato, el
valor del contrato de futuros ser nulo. En caso contrario, el producto de la diferencia de la diferencia entre ambos
tipo por el tamao del contrato nos dar su valor.
c) Swaps.
Un swap es un contrato por el cual dos partes se comprometen e intercambian una serie de flujos de dinero en una
fecha futura. Los flujos en cuestin pueden, en principio, ser funcin de casi cualquier cosa, ya sea de las tasas de
inters a corto plazo como del valor de un ndice burstil o cualquier otra variable.
d) Opciones.

Son productos derivados, vinculados a un activo subyacente, que se definen por tres caractersticas bsicas a saber.

El tipo

La clase, y

La serie.
El tipo.- Se refiere a que si la opcin es call o put.
Una opcin call, garantiza al comprador el derecho pero no la obligacin de comprar un activo subyacente a un
precio determinado y a un plazo dado.
Una opcin put, garantiza al comprador el derecho pero no la obligacin de vender el activo subyacente a un precio
determinado y a un plazo dado.
La Clase.- Opciones del mismo tipo y que comparten una fecha comn de expiracin. Se distinguen dos clases
relevantes de opciones, aquellas en las cuales el derecho de ejercicio pueda realizarse en cualquier momento antes
de la fecha de expiracin (tipo Americano) y, aquellas de las que solo permita su ejercicio hasta la fecha de
vencimiento (tipo europeo).
La Serie.- Es el tercer criterio que identifica a una opcin, se refiere a la serie de todas las opciones de la misma
clase que comparten un mismo precio de ejercicio. BIBLIOGRAFA. Jaime Acosta Altamirano. Coordinador de
Investigacin de C.P. IPN