Sukses di manajemen biaya dapat memiliki Efek fenomenal pada nilai perusahaan.

Manajemen biaya dan Penciptaan Nilai

John C. Groth dan Michael R. Kinney

pengantar
Ada kabar baik, dan ada kabar baik, dan ada baik ... upaya sukses di pengurangan
biaya harus unik
konsekuensi bagi perusahaan dalam hal penciptaan
nilai. Untuk alasan yang sangat penting, meningkatkan keuntungan dengan
pengurangan biaya memiliki dampak positif jauh besar pada nilai perusahaan dari
peningkatan yang sama dalam keuntungan dari pricing [1].
Profesional telah lama diakui dan diberikan perhatian rajin ke daerah penting dari
manajemen biaya. Artikel ini mengikat kebijaksanaan dan pentingnya upaya
tersebut untuk penciptaan nilai. Secara khusus, fokusnya adalah pada manfaat dari
manajemen biaya dalam hal [2]:
pengurangan risiko bisnis;
efek asimetris yang menguntungkan pada penciptaan nilai;
manfaat pajak meningkat karena memungkinkan, sebenarn ya panggilan untuk,
penyesuaian dalam pembiayaan perusahaan dengan manfaat pajak petugas.
Presentasi kami menawarkan beberapa pertimbangan tambahan untuk
orang-orang yang dibangkitkan dengan muncul teknologi pengendalian biaya
seperti kegiatan berbasis biaya (ABC) dan analisis cost driver. Fokus kami juga
konsisten dengan Tema topikal yang berkaitan kegiatan organisasi untuk
menghargai
aditivitas. Manajer harus mengambil tindakan yang menambah nilai. Di sini kita
akan menerangi faktor yang berhubungan dengan biaya, penting dalam upaya
untuk mengikuti resep untuk penciptaan nilai.

Laporan Ekonomi Pendapatan

Kami melemparkan diskusi kita dalam hal laporan laba rugi. Karena kita akan
membahas isu-isu yang berkaitan dengan risiko dan nilai, itu adalah
lebih baik untuk memusatkan perhatian pada laporan laba rugi
constr ucted secara tunai. Salah satu jejak kelayakan berfokus pada peristiwa tunai
ke alam kegiatan ekonomi bagi perusahaan kondisi di masa berusaha untuk
menghasilkan pendapatan yang terdapat biaya peluang ekonomi; yaitu uang tunai.
Dalam proses menghasilkan pendapatan, perusahaan menimbulkan kewajiban kas
dalam bentuk tunai-operasi
dan biaya pendanaan. Tak lama kita akan meninjau hubungan kunci yang terkait
dengan masalah ini.

Sebuah pernyataan sederhana dari penghasilan ditambah beberapa informasi

tambahan muncul dalam Gambar 1. Tentu saja, angka-angka
pada pernyataan UAL berbasis Dewasa dapat berbeda dari kas
dasar untuk sejumlah alasan. Kebanyakan perbedaan disebabkan efek periodisitas,
perbedaan yaitu dalam waktu peristiwa kas dan pengakuan akrual acara. Di
beberapa perusahaan, ada yang tinggi waktu-korelasi antara uang tunai dan
pengakuan akrual kejadian. Di lain,
ada bisa ada cukup perbedaan a. Dalam kedua kasus, kita
mengakui bahwa pengendalian biaya harus diterapkan pada peristiwa ekonomi,
daripada perlakuan akuntansi acara. Selain itu, pengendalian biaya harus
diterapkan pada peristiwa kas masa depan ("relevan" biaya) daripada peristiwa kas
sejarah. Ada alasan tambahan untuk fokus pada kegiatan kas:
Kas adalah fokus ekonomi yang ada selalu ada kesempatan untuk menggunakan
uang tunai atau, untuk membayar keluar sebagai dividen.
Satu dapat menggambarkan risiko dalam hal kemampuan untuk memenuhi
kewajiban kas dan, kemungkinan bahwa sisa setelah memenuhi semua kewajiban
memberikan keuntungan ekonomi kepada pemilik.
Bagi perusahaan, perbedaan antara laporan kas
pendapatan pada Gambar 1, dan Dewasa pernyataan UAL akan tergantung pada
periode pengumpulan, pajak ditangguhkan dan faktor lainnya. Namun, dalam ter
ms bertahan hidup, ekonomi
kebutuhan seperti gaji, pembayaran kepada pemasok,pembayaran bunga,
pembayaran pajak ... yang cr ucially penting. Selain itu, arus kas yang memadai

memungkinkan seseorang untuk mengejar peluang. Peluang investasi akan tidak

menerima Dewasa dolar ual. Pendapatan Dewasa ual tidak menjadi acara ekonomi
atau peluang sampai mengkonversi arus kas [3]. Sampai saat itu, kita bisa
menuliskannya, tapi tidak menghabiskan atau berinvestasi. Dalam artikel ini,
penggunaan istilah pendapatan, biaya ... akan dalam hal arus kas.

Manajemen biaya
Biaya manajemen dimulai dengan kesadaran apa peristiwa menelurkan biaya.
Hanya setelah mengidentifikasi kegiatan yang menghasilkan biaya dapat biaya
usaha manajemen sukses. tingkat yang diharapkan Manajemen hanya dapat
mengontrol dengan mengubah atau mengubahsifat dan tingkat aktivitas yang
menimbulkan biaya. Itu filsafat muncul manajemen berdasarkan aktivitas
menawarkan kerangka kerja yang tepat untuk mengidentifikasi penyebab (kegiatan)
dan efek (biaya).
elanjutnya, manajemen biaya adalah evolusi daripada
proses statis. Seiring waktu, biaya perubahan karena berbagai alasan termasuk
inflasi, inovasi teknologi, pasokan dan permintaan efek, dan varians dalam metode
atau aplikasi serta perubahan dalam proses. Selain itu, inovasi dalam teknologi
informasi terus menurunkan biaya untuk memperoleh pengetahuan tentang biaya.
Sebagai Karena itu, terdapat peluang baru untuk mengakses informasi yang
mendukung upaya manajemen biaya peningkatan.
Biaya manajemen umumnya mengambil salah satu bentuk yang berbeda:
Biaya penahanan.
menghindari biaya.
Pengurangan biaya.
Pendekatan biaya penahanan memiliki fokus menghambat atau menghindari
meningkat di masa depan biaya variabel tetap atau unit. Menghindari biaya
berusaha untuk menghilangkan kegiatan yang menghasilkan biaya yang tidak
dibenarkan secara biaya / manfaat. Upaya pengurangan biaya berusaha untuk
biaya saat ini tetap dan variabel yang lebih rendah terkait dengan kegiatan yang
penting. Pada akhirnya, upaya manajemen biaya harus dievaluasi berdasarkan
dampaknya terhadap kekayaan pemegang saham.

Risiko dan Laporan Laba Rugi

Mengontrol dan berurusan dengan ketidakpastian adalah Majo dimensi r

manajemen biaya. Dalam Gambar 1, kami menyajikan tingkat yang diharapkan dari
pendapatan, biaya, dan pendapatan untuk perusahaan hipotetis. Terdapat
ketidakpastian tentang ini
tingkat seperti yang digambarkan oleh varians sekitar tingkat. Daripada
menggambarkan varians dengan "distribusi", kita
berpikir itu mudah untuk memvisualisasikan diskusi dengan menggambarkan
berbeda dengan garis bergerigi tentang nilai yang diharapkan. Semakin banyak
(kurang) bergerigi, g reater (kurang) varians atau
ketidakpastian tentang tingkat arus kas yang diharapkan.

Array faktor yang menyebabkan ketidakpastian dalam tingkat yang diharapkan dari
pendapatan, beban usaha, dan, pada gilirannya, pendapatan operasional bersih.
Suku bunga, tindakan pesaing, efektivitas iklan, garansi yang ditawarkan, persepsi
kualitas produk, produktivitas tenaga kerja, harga pembelian
bahan, penggunaan bahan ... Semua faktor yang bersifat eksternal atau internal
perusahaan yang entah bagaimana bisa mengubah tingkat pendapatan, beban
usaha, dan pada gilirannya, bersih
pendapatan operasional merupakan faktor risiko bisnis. Beberapa (mengelola
penggunaan material), beberapa (suku bunga di pasar) tak terkendali dapat
dikontrol. Suku bunga yang mempengaruhi permintaan produk, biaya investasi
modal kerja, dan variabel operasional lainnya. Dengan beberapa faktor, harga
dikontrol atau kuantitas dapat dikontrol, namun keduanya tidak dapat dikendalikan.
Sebagai contoh,
satuan energi per unit yang dihasilkan mungkin sebagian
dikontrol, tetapi biaya unit energi tidak terkendali.

Bisnis, Keuangan dan Total Risiko

Faktor risiko bisnis terkait dengan apa yang kita lakukan dan bagaimana
baik kita melakukan hal-hal dalam hal aset di tempat, pengelolaan pengoperasian
aset tersebut, dan interaksi perusahaan dengan pasar. Mengubah biaya yang kita
keluarkan dalam operasi kadang-kadang perubahan tingkat serta risiko hasilnya.
Sering juga mempengaruhi jumlah modal yang digunakan dan resiko terkena.

Misalnya, pengurangan biaya bahan variabel per unit tidak hanya meningkatkan
margin; itu juga mengurangi modal kerja diinvestasikan dalam siklus operasi.

Pilihan yang dibuat dalam pembiayaan perusahaan bersama dengan lingkungan

pajak menimbulkan risiko keuangan. risiko keuangan
adalah bahwa ketidakpastian tambahan sebagai salah satu hasil dari pendapatan
operasional bersih terhadap laba bersih.

Kita bisa lebih memahami efek pembiayaan terhadap nilai perusahaan dengan
menjelajahi persamaan berikut:
Total nilai perusahaan = Nilai utang + Nilai ekuitas (1) Persamaan ini membuat kita
sadar akan fakta bahwa total
nilai perusahaan adalah sama dengan jumlah nilai yang terpisah dari masalah utang
dan ekuitas yang luar biasa. Dalam hutang atau penilaian ekuitas model khas
(seperti yang disajikan pada Gambar 2), nilai pasar sama dengan nilai sekarang dari
arus kas masa depan yang akan terhutang kepada pemegang hutang dan ekuitas.
Dalam kerangka tersebut, nilai sekarang adalah
fungsi dari waktu, jumlah, dan keberisikoan arus kas di masa depan. Karena efek
dari lingkungan pajak kita, nilai perusahaan dimaksimalkan ketika ada
keseimbangan tertentu dan optimal dalam tingkat utang dan ekuitas, karena jumlah
utang dan ekuitas mempengaruhi arus kas yang diharapkan dan risiko kepada
pemegang saham. Ingat bahwa pemegang saham memiliki klaim, dan menanggung
risiko yang terkait dengan, garis bawah pada laporan laba rugi setelah
memungkinkan untuk klaim lain seperti pembayaran pokok utang.

Ini trade-off membutuhkan pertimbangan risiko keuangan. Jumlah dan sifat utang
serta tingkat ketidakpastian dalam lingkungan pajak membantu menentukan
tingkat optimal risiko keuangan. Risiko tersebut mungkin lebih tinggi untuk
cemara m yang dapat mencegah tambang berapa banyak meminjam untuk
periode, atau tingkat membayar pada beberapa pinjaman yang dikenal dapat
berfluktuasi karena utang memiliki variabel suku bunga. Selain itu, kewajiban pajak
yang sebenarnya untuk periode tidak pasti. Selain itu, keuntungan pajak yang
terkait dengan pengurangan bunga utang pada periode saat ini tidak pasti karena
pendapatan sebelum pajak mungkin

cukup untuk memungkinkan pengurangan penuh dalam periode berjalan [4].

Ketidakpastian tersebut bahkan lebih besar jika tidak ada kemungkinan untuk
membawa kembali kerugian operasi untuk tahun pajak sebelumnya, dan kerugian
operasional harus diterapkan sebagai carry ke depan. Keadaan demikian cepat
mengikis nilai sekarang dari manfaat penghematan pajak dari utang relatif terhadap
nilai sekarang dari biaya standar.

Bisnis dan risiko keuangan bergabung untuk menghasilkan total risiko yang terkait
dengan laba bersih. Jumlah optimal risiko keuangan untuk perusahaan bervariasi
sebagai risiko bisnis dari
perubahan perusahaan. Secara umum, peningkatan risiko bisnis menurunkan
jumlah ideal risiko keuangan. Atau, pengurangan risiko bisnis berpendapat untuk
penggunaan peningkatan risiko keuangan. Argumen ini bergantung pada
pengakuan bahwa di lingkungan pajak kita penggunaan hasil utang keuntungan
pajak kepada pemegang saham. Selama nilai yang diharapkan dari keuntungan
lebih dari kompensasi pemegang saham untuk risiko tambahan utang, pemegang
saham senang [5].

"Tidak perlu" Risiko dan Nilai

Jika kita dapat mengurangi ketidakpastian hasilnya dan tidak mengubah tingkat
diharapkan hasilnya, kita istilahkan pengurangan "risiko yang tidak perlu". Kami
akan menunggu untuk berbagi contoh ini sampai setelah membahas bagaimana
memeras keluar resiko yang tidak perlu sering hasil yang menguntungkan lainnya.
Dalam Gambar 1 kita menunjukkan efek positif dari
pengurangan risiko NOI. Perhatikan pengurangan risiko ini disebabkan pengurangan
varians biaya operasional (menandai) yang, pada gilirannya, mengurangi risiko NOI
[6]. bahkan
meskipun varian bunga dan pajak tetap sama, varians yang lebih rendah di NOI
peta melalui untuk menurunkan variasi dalam NET (b) pendapatan. Karena tingkat
yang diharapkan dari NOI adalah sama tetapi varians dari kedua NOI dan NET
pendapatan kurang, pasar memberikan nilai yang lebih besar. Hal ini terjadi karena
pengurangan risiko mengurangi tingkat pengembalian yang diperlukan dan dengan
demikian meningkatkan nilai. Peningkatan
risiko, petugas dengan kegagalan untuk mengelola biaya

efektif, meningkatkan tingkat retur n dan mengurangi nilai. Yang penting, dampak
pada nilai non-linear.

Untuk menggambarkan, contoh menggunakan model penilaian yang umum muncul

pada Gambar 2. Angka-angka pada Gambar 2 adalah untuk tujuan ilustrasi dan
tidak terikat dengan apapun dalam Gambar
1. Perhatikan bahwa peningkatan yang sama atau penurunan tingkat yang
diperlukan dari retur n memiliki efek yang tidak sama nilai. Jadi pengurangan risiko
NOI yang dihasilkan dari manajemen biaya yang efektif peta melalui peningkatan
non-linear nilai. Mari kita sebut perubahan ini menguntungkan nilai VRisk
(pada Gambar 2, nilai ini adalah $ 4,38) karena itu adalah karena pengurangan
risiko. Nanti kita akan melihat bahwa penurunan risiko yang tidak perlu ini
menambah nilai tambah.

Manajemen Biaya, Joint Efek

Sukses dalam manajemen biaya dapat memiliki efek icative multipl. Sebagai
contoh, tindakan yang sama yang memeras
resiko yang tidak perlu sering menghasilkan manfaat lainnya. Hanya Beberapa
skenario sampel muncul dalam Gambar 3. Mari kita perhatikan
contoh lain di sini - perbaikan yang mengakibatkan pengurangan pemakaian bahan
atau peningkatan produktivitas
Gambar 2. Perubahan Diperlukan Rate of Return dan
Efek pada Nilai

Sebuah model penilaian umum mengkapitalisasi arus kas masa depan untuk
menentukan nilai saat ini
Nilai hari ini = Jumlah arus kas masa depan, masing-masing
didiskontokan pada tingkat pengembalian

Tingkat pengembalian yang diperlukan, ROR, merupakan fungsi dari beberapa

faktor termasuk persepsi tentang risiko yang terkait dengan aliran manfaat yang
diharapkan. Peningkatan dan penurunan tingkat pengembalian dari tingkat DASAR
dari 20% dengan jumlah yang sama (+ 4% dan -4%) memiliki efek yang tidak sama
nilai
Periode dan arus kas yang diharapkan
Hari ini nilaiROR = 1 2 3 Total