Cuestiones a resolver

1. Cules son los puntos fuertes y dbiles de Telepizza, desde el punto de vista
patrimonial, econmico y de la rentabilidad?
Para conocer estos puntos fuertes y dbiles es importante realizar un anlisis
financiero (vertical y horizontal ver. Tabla 1) con los datos proporcionados acerca de
los balances de situacin consolidado y el balance de prdidas y ganancias, as
mismo es fundamental interpretar los indicadores financieros o ratios que nos
presenta el caso de Telepizza.
A travs de este anlisis obtenemos la siguiente informacin

Puntos fuertes desde el punto de vista patrimonial

- Los activos fijos de la compaa segn el balance de situacin crecieron
464% desde 1996, pasando de ser 6.637 a 37.420 millones de pesetas en
el 2001, una diferencia absoluta de 30.783 en tan solo 5 aos. Esto se
encuentra sustentado en la agresiva campaa de expansin de la empresa
40% de crecimiento cada ao, con miras a la internacionalizacin y a la
cobertura de toda Espaa con establecimientos de Telepizza, el cual es
un crecimiento muy saludable para el giro de negocios de esta
-

compaa.
El patrimonio de la empresa tuvo un incremento de 415% desde 1996
pasando de ser $9.583 a 49.365 millones de pesetas, lo que equivale a un
incremento absoluto de 39.782 millones de pesetas, cabe destacar que

esta cifre es de constante crecimiento ao con ao.

Puntos dbiles desde el punto de vista patrimonial
- Estructura de capital sensible a desequilibrios respecto a especulaciones
-

al generar desconfianza, susceptibilidad e inseguridad a inversionistas.

Alta variabilidad del valor de las acciones ante cambios de la estructura

organizacional.
- Subida de las expensas financiera y los gastos extraordinarios.
Puntos fuertes desde el punto de vista econmico
- Empresa muy consolidada en el mercado espaol
- Adquisin de su principal proveedor, la compaa misma es su propio
-

proveedor, por lo que se ahorra ese pasivo.

La adquisicin de otras compaas, reduciendo notablemente sus
competidores

Anuncio de inversin de 4000 millones de pesetas para invertir en el

exterior.
Puntos dbiles desde el punto de vista econmico
- Sus inversiones internacionales no le estn generando la utilidad
esperada ya que solo le aporta el 10% de sus ventas anualmente, un
-

porcentaje muy bajo.

No ha podido consolidar su estrategia de diversificacin de actividades
econmicas ya que Telepizza representa su mayor fuente de ingresos,
mientras tanto que Telegrill y Pizzaworld no le estn generando las

utilidades esperadas.
Posible prdida de estabilidad por especulaciones de inversionistas.

Puntos fuertes desde el punto de vista rentabilidad

- El giro del negocio genera mucha liquidez para la empresa, ya que el
producto es cancelado de forma inmediata despus de recibida la
-

orden.
Ventas crecientes ao a ao, con alto margen de ganancia.
Su estructura organizacional presenta incentivos que aseguran una
motivacin y compromiso por parte del personal para dar su mejor

esfuerzo en pro de la compaa.

Pionera y muy reconocida en el mercado donde desarrolla sus

actividades.
Puntos dbiles desde el punto de vista rentabilidad
- La poltica de no repartir dividendos por mantener crecimientos
durante las gestiones, desincentiva a los recursos humanos, quienes
-

son fundamental en este tipo de empresas.

No se menciona la realizacin de estudios de mercados para su
internacionalizacin, lo cual podra ser el principal motivo por el que
sus sucursales en el extranjero no le han rendido las utilidades

esperadas.
La excesiva diversificacin de sus actividades reduce el riesgo
(compaa de transportes, Pizzaworld, Telegrill, entre otros), lo cul
requerira de un mayor esfuerzo y si no se hacen las actividades
adecuadas generara una menor rentabilidad en su actividad estrella
que es Telepizza.

2. El crecimiento desarrollado a lo largo de los ltimos aos ha sido

equilibrado, desde el punto de vista financiero?

El crecimiento de la compaa Telepizza fue extraordinario entre los aos de

1996 a inicios de 1999 lo cual benefici en gran manera a la compaa, esto en
parte a las buenas decisiones tomadas por la directiva para hacer de esta
compaa una de las ms exitosas de Espaa, es importante mencionar que
Telepizza se encuentra en una etapa de madurez dentro de su ciclo de vida
empresarial, lo que le ha permitido al directorio tomar acciones encaminadas a la
consolidacin de su marca en el pas ibrico, la adquisicin de compaas
complementarias para abarcar ms mercado, la colocacin del 45% de sus
acciones en OPV en la bolsa de valores, lo que le posibilit poblar de sucursales
toda Espaa y varios pases alrededor del mundo. Cabe destacar que a partir de
1999 hasta el ao 2002 se nota una tendencia a la baja en el valor de sus
acciones pero que consolidado con el gran incremento ocurrido en aos
anteriores permiten que el crecimiento de esta empresa pueda ser tomado como
equilibrado.
3. Qu razones explican la fuerte subida de la cotizacin hasta finales de 1998
y la fuerte bajada de la cotizacin desde 1999?
La extrema subida de valores en sus acciones la bolsa de valores se dio por
muchas causas que se detallan a continuacin.
-Estrategia de integracin vertical con la compra de nuevas empresas
(nuevas inversiones), entre estas: Transportes y su proveedor de queso, la
necesidad de seguir creciendo lo llevo por 2 caminos, diversificacin dentro de
Espaa y salida al exterior (Tele Grill y Tele Oriental).
-Altas polticas de calidad, evaluacin a sus subordinados, promocin
interna y sistema de incentivos, publicidad.
-Telepizza demostr una imagen positiva y de mayor creacin de valor
respecto al resto de pequeos inversores.
-Consolidacin en el mercado espaol con una participacin de 62% de
cuota de mercado, esto en gran parte por la adquisicin de PizzaWorld en
Espaa, convirtindola as en una compaa muy prestigiosa, lo que la llevo a
ser parte del selecto grupo de IBEX-35.
Entre las razones por las cuales se dio el gran decrecimiento del valor de sus
acciones en el ao de 1999 se encuentran las siguientes.

Importantes cambios en la directiva y cambios de personal responsables

del xito.
La venta de las acciones de su fundador gener gran incertidumbre

dentro de la bolsa de valores.

Poco impacto de la expansin de la compaa a nivel internacional
Alta volatilidad por la bajada de precios y las cotizaciones de las

acciones.
- Crisis espaola entre los aos de 1998 y 1999, adems
4. Vale la invertir en acciones de Telepizza? Por qu?
Desde mi perspectiva, si bien es cierto que la compaa est pasando por un
decrecimiento con respecto de aos anteriores en el valor de sus acciones y se
encuentra con mltiples problemas por los constantes cambios en su directorio,
esta no deja de ser rentable ya que si vemos los balances financieros las ventas
siguen siendo muy elevadas y el giro del negocio es muy rentable, adems esta
empresa cuenta con una gran participacin en el mercado donde realiza sus
actividades y cuenta un prestigio muy bien ganado por ser pionera en el pas
ibrico.
Por estas y muchas razones creo que s vale invertir en esta compaa aunque los
rditos podrn ser visibles ms bien a un largo que a un corto plazo ya que la
empresa est pasando por momentos difciles en la actualidad pero el futuro de
Telepizza es muy prometedor si una buena administracin sabe aprovechar todos
las bondades que tiene esta compaa.