LCbrsR36 Es

CEPAL
C O M I S I O N E C O N O M I C A PARA A M E R I C A L A T IN A Y EL CA R IB E
O F I C I N A EN BRASILIA
NOTA SOBRE LA
ECONOMIA BRASILEA
19 90
D oc u me n to de t r a b a j o que s e r v i r de base p a r a la e l a b o r a c i n
del ' E s t u d i o E con m ic o de A m e r i c a L a t i n a - Br asi l , 1 9 9 0 ' .
ESTUDIO ECONOMICO 1990
I. RASGOS GENERALES DE LA EVOLUCION RECIENTE
La
evolucin
de
la
economa
brasilea
en
1990
estubo
supeditada al objetivo de evitar un proceso hiperinflacionario.

La implementacin de un severo plan de estabilizacin provoc una
cada record
de 4.6%
apoy, inicialmente,
economa
en el
Producto Interno Bruto.
El plan
se
en una drstica reduccin de liquidez en la
- el monto
total
de
los
activos
financieros
cay
de
cerca de 23% para 9% del PIB - y en un hercleo ajuste fiscal,

equivalente
a ms
de
8%
del
PIB.
El
primer
impacto
de
estas
medidas fue una virtual paralizacin del nivel de produccin y de

los
aumentos
de precios.
Sin
embargo,
lo largo del
ao
las
incertidumbres en relacin a la eliminacin de los desequilibrios

macroeconmicos,
la
indexacin,
la
agricultura
en
mantencin
ocurrencia
los
el
de
precios
nivel
de
de
mecanismos
los
shocks
informales
de
oferta
internacionales
precios
del
volviese
en
de
la
petrleo,
determinaron
que
aumentar
gradualmente.
La variacin mensual en los precios al consumidor,
que en el primer trimestre present un promedio de 71%,

en
los
meses
inflacin
externo
siguientes
anual
el
plan
de
un
1795%,
promedio
similar
implemento
supervit
- 7600 millones de dlares.
16%,
a la de
importantes
polticas cambial y arancelaria,

casi la mitad, el
de
alcanz
resultando
1989.
En el
alteraciones
sector
en
que influyeron para acortar,
comercial
de
bienes
una
las
en
servicios
La suspensin del pago del servicio
de la deuda exl erna con los bancos acreedores y con los miembros
del Club de Paris, iniciada en julio de 1989, se mantuvo hasta el
final del ao.
Con ello,
los retrazos acumulados sumaron ms de
12000 millones
de dlares
y la deuda total
lleg
a 122000 mil
millones de dlares. Por otra parte, el entorno recesivo generado

por
la
fuerta
significativa
cada
en
deterioracin
la
en
demanda
los
contribuy
salarios reales
industria de So Paulo) , en la tasa de inversin
para
(-14%
una
en la
(-13%) y en la
tasa de desempleo (+28%). Todo ello desaqu en la disminucin del

ingreso por habitante en 6.5%, retornando a su nivel de.1979.
Despus de
tres tentativas frustradas de estabilizacin de
precios en el periodo anterior de gobierno, encerrado en marzo de

1990, las nuevas autoridades implementaron un plan econmico que
golpe bruscamente
los
activos
la
liquidez
financieros
de
la economa,
actuando
en
la
reestructurando
recuperacin
de
la
capacidad de financiamiento del Estado. El plan limit, segn el

tipo de los activos,
"cruzados novos"
la
(Ncz$)
conversin a la par de
para
la nueva moneda,
sus montos
cruzeiros
en
(Cr$) .
Los depsitos a la vista y de ahorro fueron convertidos solamente

para
montos
hasta
norteamericanos
50000
a
la
cruzados
poca.
novos,
Para
depsitos a plazo o ttulos pblicos,

hasta
25%
de
su
monto.
Los
valores
cerca
otras
con
correccin monetaria,
2
mil
dlares
operaciones,
como
se permiti la conversin
superiores
fueron incantados por un periodo de 18 meses,

devolucin,
de
esos
lmites
estableciendo su
en 12 parcelas mensuales,
una vez
transcurrido aqul plazo.
pblico fue convertido

de
los
activo
El papel moneda en poder del
sin lmites. Esta accin redujo el total
financieros
en
la
economa,
mensurado
en
su
concepto ms amplio (M4) , en cerca de 61% (vase el grfico 1) .
Sin
embargo,
utilizados
los
cruzados
novos
bloqueados
pudieron
hasta
meses,
por
un periodo
limitado de
pago de
deudas
contradas
con anteriodad
sesenta
das
para
el
pago
de
al
impuestos.
seis
ser
en el
plan,
y por hasta
Futuras
conversiones
fueron previstas en remates de cruzeiros a seren establecidos por

el Banco Central.
Para reestructurar las finanzas pblicas, el plan estableci

una
tributacin
especial
en
las
operaciones
posibilitando
ingresos
adicionales
en
ms
dems medidas
fiscales
enfocaron al control
de
de
1%
del
conversin,
del
PIB.
Las
gasto pblico,
como la suspensin de todos los incentivos fiscales y subsidios;

a la reduccin o extincin de rganos pblicos, a la dispensa o a
la desvinculacin laboral de millares de funcionarios pblicos y
a la imposicin de lmites en los gastos corrientes,
y
operaciones
empresas
de
crdito
estatales.
En
del
cuanto
sector
a
los
pblico,
inversiones
incluyendo
ingresos
las
fiscales,
el
gobierno actu en el sentido de dificultar la sonegacin fiscal,

ampli
el
exportacin
impuesto
y
sobre
a la renta para
las
ganancias
sectores
de
Congreso proyectos de creacin de nuevos
como
capital,
impuestos,
agricultura,
present
como
al
sobre
BRASIL: AGREGADOS MONETARIOS

%
1989
1990
del PIB
grandes
fortunas;.
incrementos
suspendi
En
reales
la
las
en
e m p resas
sus
transferencia
estatales,
precios
de
trs
tarifas,
recursos
pblicos
autorizar
el
y
gobierno
anunci
un
amplio programa de privatizacin.
Para e l l o el g o b i e r n o cre "los
certificados
aplicaciones
todas
las
remate
de
privatizacin",
instituciones
de
las
empresas
consecucin
de
necesidades
de
un
financieras,
pblicas.
supervit
El
seren
utilizados
resultado
opera c i o n a l
financiamiento del
comp u l s o r i a s
de
para
en
el
esper a d o
era
la
del
en
2%
s e c t o r pblico,
PIB
las
rever t i e ndo un
dficit de 7% del PIB en 1989.
Los p r e c i o s
sus
niveles
de
de
12
los
de
bienes
marzo,
servicios
medida
que
fueron
sera
nuevos m e c a n i s m o s de control a p a r t i r de mayo.

el
reajuste
compatibles
slamente
salario
de
con
se
las
seguiran
metas
comprometi
minimo.
reajuste
marzo,
Para
contractual
los
garantizar
a l q u ileres
con
nuevos
subst i t u i d a
Los salarios,
reglas
antinflacionarias
pero
nuev a s
de
del
ganancias
se
congelados
mantuvo
indexadores
en
por
trs
indexacin,
gobierno,
reales
el
que
para
el
per i o do
de
fijados
por
el
gobierno.
Asimismo,
limitado
pla n
bsicamente
mantenie n d o
servicios
Central
el
de
el
de
control
factores.
absorver
el
introdujo
las
tipo
operaciones
sobre
Con
un
el
eso,
supervit
de
del
movimiento
la
cambio
comercio
de
fue
de
bienes,
capitales
obrigatoriedad
comercial
flotante,
del
de
Banco
eliminada.
Su
intervencin
apuntalar
el
mercado
o b j e c t ivos
monetarios.
exterior,
las
en
en
Asimismo,
con
la
el
se
de
cambio
balance
anunci
de
la
seria
pagos
s o lamente
en
los
liberalizacin
para
agregados
del
comercio
suspensin de los m e c a n i s m o s n o - a r a n c e l a r i o s en
importaciones
una
poltica
de
reduccin
de
los
aranceles
d e n t r o del o b j e c t i v o de una poltica i n d u strial b u s c a n d o la mayor

c o m p e t i v i d a d y eficiencia tanto en el m e r c a d o d o m s t i c o como para
los
pro d u c t o s
mantuvo
la
negociacin
El
de
de
que
una
externa,
nueva
el plan
e s t r ategia
agentes
de
abril
ec o n m i c o s
liquidez.
fue
casi
En
30%
el
se
ajustaban
sector
i n f erior
al
este
depresin,
de
del
mismo
conversin
la
indu s t r i a
gener
la
expec t a t i v a
en
de
(la abrupta r educcin de la l i q u i d e z

en
la
Gran
eco n m i c a s
negociaciones
aprovacin
en
mes
las
la
de
existencia
el
comercio,
p r o t e c c i n a la persp e c t i v a de urna hiperinflacin.
ambiente
observada
autoridades
estoques
industrial
lo que sola m e n t e fue posible por el h e c h o de la
formados c o m o
la
hasta
los
condiciones
significativos
Como
cuanto a la d e u d a
fuese formulada.
mientras
p r o d ucci n
1989,
moratoria
En
i m p a c t o inicial del pla n fue el de d i s m i n u i r el nivel de
actividad
nuevas
exportados.
con
legal
de
financia m i e n t o s
los
el
del
Depresin
fueron
cruzados
especiales
los
novos
para
el
como
Nacional
a mpliar
para
pag o
fue
Estados
presionadas,
Congresso
plan,
en
una
las
comparada a
Unidos) , las
parte
para
de
las
obtener
la
posibilidades
de
cruzeiros
de
previsible
salarios.
a
A
permitir
su vez,
r5-cates
le
cruzeiros,
r e a l i ^ 0 5 ' P or
de
de
un
Central-fje
mes ,
de
de
la
casi
de
2000
las
federales,
estaduales
ello
creciese
107%
hasta
fue
pasivas
de
la
plan,
no
fueron
el i n s t r u m e n t o bsico
compra
de
masiva,
dlares
el monto de
fines
de
activas
pago
y municipales
que
As,
m i l lones
posibilidades
permiti
el
por
en poco
el
Banco
el sector p r i v a d o i m p l e m e n t o mecanismos
posiciones
explorando
Todo
economa
Simultneamente,
persuta
en
impedimientos legales.
rexonetizacin
ms
previstos
de
en
c r u zados
deudas
de
novos,
tributos
con
los r e c u r s o s bloqueados.
los
activos
abril,
f i nancieros
retornando
la
(M4)
liquidez
cerca d e d o s t e r c i o s del observado antes del plan.
Adicionalmente,
encanz
una
del
incertidu m b r e
en
el m u l t i p l i c a d o r
econmicas n o
establecia
salarios,
fueron
cuanto
con
su
y
la
se
los
por
su
los
salarios,
incremento
precios.
operac i o n e s
en marzo
real,
Asimismo,
financieras,
a
la
estimul
de
la
demanda,
las
autoridades
los mecanismos p r e v i s t o s e n el plan que
par a
met a
de
de
la moneda.
ampliacin
utilizaron
liberados
consumo,
a las
ing r e s o de
esa
segn
automticos,
del
congelamiento
lmites
salarios,
reajuste pago
aceleracin
c o nsecuen c i a
Frente
el
los
de
incrementos
inflacin.
Al
introdujo
la
li b r e
eliminacin
de
los
s e g n la inflacin pasada.
en
los
revs,
precios
los
negociacin
reajustes
precios
de
los
mensuales
En el m e r c a d o
consumidor,
financiero,
intr o d u j o
dilatado
sin
poltica
monetaria.
austeridade
presupuestos
flujo
de
del
de
empez
p o l ti c a
sector
la
Tesorera
sus
con
una
s u s t antiva
financieros,
posibilitanto
presionar
base
la
importaciones
monetaria.
pareca
ser
reajustes en los p r e c i o s
En
produjo
el
sector
una
comercial,
de
subir,
sin
cambio,
cruzeiro,
las
mayor
trimestre se
de
de
que
del
promedio real,
orden
en
tip o
A
de
una
de
1990,
ms
rgida
acentu
revisin
la
de
los
su dficit.
El
de
abril,
se
incrementos r e a les en
disminucin
en
ttulos
los
gastos
pblicos
liberalizacin
restriccin
del
de cambio
las
del
mercado
dado el
r evertida
en
p a r t i r de julio,
exportaciones,
result
fuerte
una
se
a part i r
introducin
inte r v e n c i n
registr
la
pote n c i a l
posteriormente
liberalizacin
estancamiento
la
del
compras del Banco Central.

proceso
con
ende, la
una
externo,
fue
medidas,
r e s c a t e de
Por
plazo
al
sin
de
las
los
internos.
valorizacin
que
el
crdito
de
p ara eliminar
con
el
estru c t u r a r
Nacional,
supervitario,
estas
p b l i c o
limit
pblicos
fiscal,
mostr altamente
ingresos
gobierno
ttulos
S umndose
la
caja
nuevos
in d e x a c i n
de
el
tipo
con el
Banco
de
Central.
una
30%.
importante
Sin
embargo,
el
En
en
tipo
acus un v a l o r cercano a 30%
las
r e la t i v o
volvi
el
el
devaluacin
el
por
i n i c i o del
cambio
firme t e n d e n c i a de alza
en
supervit
parte
importaciones
el
flotante
ltimo
mercado
real
de
del
cambio
i n f e r i o r al
promedio
del
ao
anterior,
uno
de
sus
menores
niveles
en
los
ltimos diez aos.
Las
sentido
dificultades
de
comercio
apoyado
aminorar
exterior.
servicios
cay
por
Sin
ms
1989.
en
valor
el
las
11000 millones de
de
valor
an
retrazo
las
e x p ortaciones
las
con
dlares
cambial
de
importaciones
a
la
30%
en
que
de
el
sobre
el
bienes
14%,
gastos
con
se observ una
haban
c omercial
en
creci
los
l i b e racin
externas,
supe r v i t
actuaron
del
de
compras
El
interno
superior
embargo,
en
mercado
e f ecto
incremento
desaceleracin
20%
el
el
El
6%
el
combustibles.
de
en
crescido
bienes
cay
en
para
frente al p r o m e d i o de ms de 17600 en
los dos aos anteriores.
En el
segundo
acreedores
esas
semestre
externos
con
negociaciones,
se
el
las
entablaron
Fondo
ne g o c i a c i o n e s
Monetario
autoridades
con
los
I n t e r n a c i o n a l . En
e c o n micas
b r a sileas
priorizaron el critrio de que el p a g o de la deuda externa fuese

compatible
fiscales,
con
de
mod o
estabilizacin.
capacidad
fiscal
de obtener
emisin
En
concretizado
un
no
ese
sentido,
netos
no
macroe c o n m i c a s ,
comprometer
de pago,
moneda
del
metas
de
recursos
de
prstamos
las
se
acuerdo
especial
r e s u ltados
introdujo
el
del
las
plan
c o n cepto
de
de
b a s a d o en las p o s i b i l i d a d e s del Estado

a partir
de
inflaci o n a r i a
exterior.
los
en
Ha s t a
con
los
su s upervit primario,
y
fines
la
obte n c i n
del
acreedores
ao
no
e x t ernos
de
se
y
la
nuevos
haba
con
el
Fondo Monetario,
de capitales
lo que
al
pas,
influy
f u ertemente en el cese del
sea de p r s t a m o s
flujo
oficiales o c a p i t a l e s
de
risco.
La
adopcin,
en
el
seg u n d o
semestre,
de
una
econmica de fuerte r e s t r i c c i n a la demanda interna,

a
travs
de
vulnerable
una
contenida
a p resiones
polticos
de
una
reduccin
de
la
expa n s i n
co n t r a r i a s
mayor
recesin,
inflacin.
La
dad o
de
en especial
monetaria,
se
los
sociales
costos
especi a l m e n t e
tasa
p o ltica
sin
inflacin
la
mostr
esperada
mensual,
trs
registrar niveles de un d gito en el segundo trim e s t r e del

mantenerse
estable
en
el
siguiente,
acus
al
final
aproximndose
sobre todo,
la
20%
en
rigidez
de
los
- toda
riscos
de
vez
de
12%
del
diciembre.
indexacin - por ejemplo,

los tributos
ent o r n o
una
Este
la e c o n o m a
en
el
rpida
dbil
ao y
trimestre
elevacin,
resultado
reflej
en m a n t e n e r m e c a n i s m o s
de
el p l a n m a n t u v o la indexacin d i a r i a de
que
prdida
los
age n t e s
frente
econmicos
la
no
aceptaron
incertidumbre
d el
comportamiento futuro de los precios.
Por
otra
parte,
financiamento del
interna,
mantencin
Estado.
travs
de
la
actu
del
La
desv i n c u l a d o
desconfianza
de
de
externa,
por motivos
ms
en
la
capacidad
forzosa r e s t r u c t u r a c i n de
bloqueo
moratoria
sujetos a rec u p e r a c i n
se hayan
la
100
10
los
cruzados
la
contraccin
polticos
mil
la deuda
nuevos,
de
legales,
funcionarios
en
de
el
la
gastos
(aunque
sector
pblico
f e d e r a l f no
haya
pago de
salarJos
ausencia
del
correspondiente
indicaban
que
el
sido
estos
ajuste
posible
funcionarios
s uspender
en
a j u s t e en
fiscal
era
disponibilidad)
los
la
motivos
electorales,
estaduales,
varios
expectativa
de
gener
obligando
ellos.
de m a y o r
la
esta
agrcolas,
intervencin
desconfianza
agrcola
Prsico,
cay
4.4% -
los
la
su vez,
del
en
de
los
Banco
g e n e r alizada
la
el
la
y por
bancos
C entral
se
en
sumaron
como la e l e v a c i n de
m ala cosecha
efectos
p blicos
r e c a u d a c i n de t r i butos
dificultades
d e rivados de
el
que in c r e m e n t a r on sus
factores provenientes de c h o q u e s de oferta,

precios
ingresos
temporario.
comportamiento de los estados y municipios,

gastos en
t o t a l m e nte
crisis
el p r o d u c t o
en el
Golfo
con la temporaria e l e v a c i n del precio i n ternacional del
petrleo.
La p o l tica monetaria
reaccin
restrictiva
del
elevacin de su spread.
provoc,
sistema
Varias
adoptar acciones de p r o t e c c i n
a sus acreedores. Asimismo,
en
el
segundo
financiero
empresas
al
semestre,
crdito
una
la
importantes t u v i e r o n que
(concordatas o Chapter 11)
en el final del ao,
frente
el Banco Central
empez a enfrentar d i f i c u l t a d e s en la v e n t a de ttulos pblicos,

lo que da sus metas monetarias.
En relacin
mensuales
reflejaron
a los
automticos
sobre
salarios,
result
el nivel
del
en
la
suspensin de
reajustes
fuertes prdidas reales,
consumo,
11
los
sobre todo en el
que
se
segundo
semestre del ar,. Estas p r d i d a s p r e s i o n a r o n el gobierno p ar a

concesin
valor
de
del
mnima
un
bnus
salario
de
Cr$3000,
minimo,
recuperacin
negociacin anual
adelantos
de
de
para
del
con los
en
la
agosto,
i m p l a ntacin
salario
empleadores.
reajuste s a l arial
cerca
par a
promedio
de
de
60%
una
la
del
regla
real
en
la
Ig u a l m e n t e se a u t o r i z a r o n
los
funcionarios
pblicos
federales.
As,
el nivel de
actividad,
nivel anterior al Plan,

La produccin
ltimo
produccin
1989.
en
futuro.
12%.
absorver
La
diciembre
con
nivel
nuevos
p o r factores saznales,
inferior
cay
18%
al
en
en el
p e r i o d o anterior
relacin
al
mismo
la
mes
de
a f e c t p r c t i c a m e n t e todos los s e c t o r e s
perspectivas
construccin
El
ajust a d a
7%
El cuadro recesivo
productivos
de
fue
el
t e r m i n el ao con fuerte desaceleracin.
industrial,
trimestre
trs r e c u p e r a r p a r c i a l m e n t e
civil
de e m p l e o
trabajadores,
de
tuvo
mayor
una
d e t erioracin
hacia
r educcin en su p r o d u c t o
formal
p e r m a n e c i estancado,
por
pr i m e r a
la
el
vez
en
el
sin
ltimo
quinquenio.
La
Anque
poltica
ha
en c e r r
tenido xito
hiperinflacin,
reformas
e conmica
realizado u n
estructurales
en
en
i m p o rtante
las
proceso
inflacionario
en
un
de
ajus t e
actividades
tampoco
12
ao
afastar
proteccin a la industria domstica,

el
el
nuevo
dilema.
inmediato
una
fiscal y e m p e z a d o
del
Estado
de
no pud o lograr c o n t r o l sobre

establecer
nuevos
mecanismos
permanentes
de
financiamiento
del
resistencias est a g f l a c i o n i s t a s
ortodoxa,
el
co s t o
potencialmente
social
Estado.
con
se
desafiar
la m a n t e n c i n
ha
i n s o s t e n i bl e por
Al
presentado
la
estas
de una p o li t i c a
cada
vez
mayor
fragilidad del ap o y o p o l t i c o
del gobierno en el Congreso.
II. E V O L U C I O N DE LA A C T I V I D A D E C O N O M I C A
a)
Oferta y D e m a n d a G l obales
Excepto p o r el c r e c i m i e n t o en las importaciones,

preliminares,
los
niveles
de
oferta
demonstraron la g e n e r a l i z a d a recesin de 1990.

crecimiento
inversin
tuvo
bruta
su
mayor
fija,
cuyo
reflejo
en
nivel
observado en el i n i c i o d la dcada
fue
la
demanda
g l obales
La e s t a g n a c i n del
cada
casi
s e g n datos
20%
de
13%
en
la
inferior
al
(vese el c u adro 2).
La demanda i n t e r n a cay en ms de 3% en el ao. A d e m s de la

disminucin
de
las
inversiones,
el
consumo
se
estanc,
como
resultado del a j u s t e fiscal y de la p r d i d a en el p o d e r de compra

de los salarios.
cada
en
su
Las exportaciones,
volumen,
ampliaron
producto interno brasileo,
su
an a c u s a n d o p o r s e g u n d o ao
mayor
participacin
transformndose en
para la r e c u p e r a c i n futura del crecimiento.
13
importante
en
el
factor
b)
Los Sectores Produ c t i v o s
El Producto Interno Bruto de 1990 present una cada real de

4.6% en relacin a 1989,
ltimos 43
aos,
del orden 6.5%,

los ltimos
se
situ
_ -.poblacin,
p r o v o c a nd o
una
cada
tasa sin p r e c e d e n t e
diez
en
la m a y o r tasa negativa registrada en los
aos
2.03%,
que
la m e d i a
inferior
se
estima
de
a
c r ecimiento del
tasa
2.10%
de
el
retroceso
en
la cosecha
de
la
recesivo
de
(-10.2%),
por
de
deba j o
la
del
(7.8% en promedio).
la economa
produccin manufacturera
agrcola
En
PIB b r a s i l e o
crecimiento
muy
crecimiento logrado en la d c a d a a n t e r i o r
Este c o m p o r tamiento
cpita
en la economa brasilea.
la
en
en el p r o d u c t o per
se c o n firma
(-9.5%),
el
con
quiebre
la cada de la c o n s t r u c c i n
(-
12.4%) y por el e s t a n c a m i e n t o del sector de servicios.
i.
Agricultura
Trs una s u c esin de cosec h a s re l a t i v a m e n t e abundantes,

el
ao
de
1990
factores p u e d e n
produccin,
registr
ser
entre
una
sea l a d o s
ellos
la
p r o d uccin
para
de
las
a p l i caciones
actividad productiva,
rendimiento
fsico
de
explicar
escassez
precios m n i m o s p oco estimulantes,
los
que
crdito
de
la
rural,
desestimulaban
climticos
cultivos,
14
de
la cada
Varios
r e m u n eraciones a t r a yentes
financieras
problemas
menguada.
etc..
que
Sin
la
afectaron
el
embargo,
el
desempeo
debe
tan
negativo
principalmente
de
al
las
plantaciones
proceso
de
conti n u a
cosechas
cada
de
se
los
precios reales recibidos por los a g r i c u l t o r e s en los ltimos

aos.
La
produccin
animal
comportamiento p o s i t i v o
sector avcola,
El
al
de
del
financieros
de
suficiente
para
sucesivas
sector.
hacer
frente
restringieron
de
Agrav
cosechas
medidas
del
los
El
parte
coincidi
serias
un
la
de
activos
que
no
tuvieron
el
capital
sus
gastos
de
su
demanda,
las
repercuti
recibidos
situacin,
a n t e riores
con
d i f i cultades
confisco
precios
esta
la
por
existencia
importaciones
los
en
los
de
h echas
en 1986.
Gobierno
sector en el corto plazo:

mnimos,
cosecha
causando
en la poca del Plano Cruzado,
Dos
otra
s o b r e t odo en la oferta del
de
Collor,
del
cadas
de
fase
los productores,
que
agricultores.
estoques
la
Plano
funcionamiento
compradores,
(+6.8%),
por
que increment en m s de 11%.
inicio
decretacin
logr
afectaron
el
desarrollo
del
a) las a l t e r a c i o n e s en los p r e cios
con el sistema de r e g i o n a l i z a c i n de los m i s m o s de
manera a descontar el v a l o r de
de produccin y de consumo;
y b)
15
los
fletes entre los locales
el re t r a s o en la l i b e racin
de
los
recursos
del
Estado
1990
el
par a
financiamiento
de
la
cosecha.
que
En
agosto
se
llam
de
Gobierno
"Directrices
Agricultura",
dnde
proceso
p r o d uctivo
cadena
productiva
de
se propuso
y
Poltica
de
alimentos
bases
Econmica
"la m u d a n z a
distribucin
de
estableci
de
lo
para
la
del carcter del
renta,
para
e x pandiendo
atender
la
las
neces i d a d e s de la poblacin de m e n o r ingreso".
Tre s
objectivos
1991-1995:
b)
a)
deberan
m eyora
el
periodo
in c r e m e n t o de p r o d uccin para m e j o r a r el
abastecimiento,
formacin
ndices
en
productividad;
la
los
alcanzados
de
posibilitando
de
ser
de
estoques
estratgicos y
c) m e j o r a de la defensa y p r e s e r v a c i n del m e d i o ambiente.
C omo
instrumentos p r i o r i t a r i o s p a r a
propuestos,
el
plan
r elacion
una
alcanzar
nueva
los
fines
p o l tica
de
inv e r s i o n e s en el sector y una nueva p o l t i c a de precios,
en
s u s t i t u c i n a la Poltica de G a r a n t a de P r e c i o s Mnimos.
Se
mencion,
la
asimismo
Produccin
un
Agrcola
Programa
y
un
de
Regionalizacin
Programa
de
de
Competitividad
Agrcola.
Por
otra
parte,
P r i m e r a Ley Agrcola,
en
diciembre,
el
Congreso
aprob
la
con ms de un ao de r e t r a s o del plazo
16
estipulado por
la Constitucin de
1988,
ley que provoc con
muchas divergencias en cuanto a su aplicabilidad.
En
relacin
cultivos
de
contraerse,
Equ v o c o s
consumo
en
la
interno,
la
en
conduccin
grandes
estoques
incentivos
consumir,
comportamiento
de
cosecha
los
de
principales
arroz
v uelvi a
haciendo que el pai s p e r d e r a su autosuficiencia.
cul m i n a r o n
grandes
al
para
lo
las
polticas
distorciones.
de
un
su
cultivo
que
de
cierto
obliga
Por
de
ejemplo,
tipo
de
arroz
que
la
poblacin
importaciones
cultivo,
- con
masivas
no
del
existen
grandes
acepta
tipo
de
arroz que es consumido p r e f e r e n t e m e n t e en el m e r c a d o interno

y cuya p r o d u c c i n nacional es insuficiente.
de
El
mercado
los
precios
de maz
al
se
caracteriz
nivel
del
por
p r o d uctor,
la
recuperacin
dada
la
pequea
cosecha obtenida y la mayor d e m a n d a d e r i v a d a del crecimiento

de
la
avicultura.
comprometido
producto,
El
gracias
abastecimiento
a
los
grandes
interno
estoques
no
qued
ms
iniciales
del
considerados excepcionales.
E n relacin al trigo,
si b i e n las recientes cosechas no
han r e c i b i d o el tratamiento p r e f e r e n c i a l de aos anteriores,

su
desempeo
sigui
siendo
toneladas).
17
favorable
(5.6
millo nes
de
Los
de
los
soya,
sectores de e x p o r t a c i n
ltimos
jug o
aos,
de
internacionales,
particularmente
naranja
las
caf:
constantes
manipulacin y almacenamiento
los
productores
en
la
la peor crisis
los
en
de
los
de
precios
costos
de
y los aumentos de
internacionales,
nacionales
m e r c a d os
cada
alzas
internos
produccin de los concurrentes

que
enfrentaron
e ncarasen
la
h i c i e r on con
una
situacin
crtica a lo largo del ao.
La
1990.
produccin
La
de
caf
sufri
d e s c apitalizacin
de
los
consecuencia usaron menos insumos,

suceptibles
3.9%
interno
el
a las enfermedades.
rendimiento
mediados
internacional,
por
del
de
durante
productores,
que
subi
en
un
por
25%.
sobre
la
El
precio
c o tacin
lo que impidi en p a r t e las exportaciones.
dlares,
cay
en
rea plantada cay en un
hectrea
ao
plag a s
dej las p l a n t a c i o n es ms
El
receta cambial con venta de caf,

millones
varias
que en 1989
1990
poco
La
fuera de 1800
ms
de
1100
millones.
su
vez,
la
plantacin
descapitalizacin
internacionales
bajos
de
los
fa l t a
comercializar los productos,

futuras.
del
En relacin a las
sector
logr,
hacia
de
soya
enfrent
productores,
de
la
precios
f inanciamiento
para
d e s e s t i m u l a n d o las p l a n t a c i o n e s
exportaciones,
fines del
18
ao,
el c o m p o r t a m i e n t o
niveles c o n s i d e r a d o s
normales,
^ pesar de in f e r i o r e s a los del ao anterior
(2520
millones db dlares contra 3300 en 1989).
ii.
M i n e r ja
La produccin de la indu s t r i a e x t r activa mineral creci

durante
1990 en un 2.7%,
produccin
de
petrleo
s u s t e n t a d a por el
(5.4%) y
en
la
incremento en la
de mineral
de
hierro
(9.1%) .
En
la
relacin
situacin
como
fue
gasolina
produccin
huelga
de
la
produccin
inversa
(-14.8%)
estos
nacional
de
de
d erivados
fuerte
ace i t e s
derivados
los
de
de petrleo,
contencin
c o m b u stibles
se
vio
petroleros
en
(-4.2%).
perjudicada
y
por
rubros
la
La
por
la
c o ntinua
retraccin de la d emanda interna.
Los minerales
concreto
(-21.1%)
no metlicos,
(-7.5%),
ladr i l l o s
acompaaron
el
la p r o d u c c i n de c emento y
y
ritmo
a r t e factos
descendente
de
del
cermica
sector
de
construccin y su d e c l i n i o no fue an m s acentuado dado el

comportamiento
demanda
tuvo
significativo
del
un
-
segmento
signo
esta
de
"auto-construccin",
contrario,
construccin
de la produccin global d e cemento.
19
presentando
informal
cuya
c r ecimiento
absorve hoy
70%
i i i . Sector m a nufacturero
El ao de 1990 registr el p e o r dese m p e o econmico del

sector
manufacturero
ochenta
(-9.5%),
proyecto
de
cuyo
logro
sector,
durante
toda
con t r a s t a n d o
"Poltica
traera
con
Industrial
cambios
la
dcada
la
los
divulgacin
de
drsticos
de
Comercio
y
aos
de
un
Exterior",
positivos
para
el
apareciendo como el p r o y e c t o m s osado del Gobierno.
En l se propona la m o d e r n i z a c i n del parque industrial,

uso
difundido
liberacin
de
tecnologas
gradual
del
ms
avanzadas,
comercio
aunado
exterior,
lo
el
una
q ue
introducira cambios prof u n d o s en los patrones de p r o d uccin

nacional,
permitiendo un alt o
g r a d o de competitividad en el
plan internacional.
El
sector
manufac t u r e r o
ya
venia
con
un
desempeo
enflaquecido del ao a n t e r i o r - a f i n e s de 1989 los estoques

en
la
industria
compatible
del
vol u m e n
con
y
el
exportado.
inversiones
econmicas.
poltica
primer
Con
presentaban
desaquecimiento
cambio de gobierno
las
comercio
y
el
Por
otro
la
lado,
nivel
demanda
las
elevado,
interna
expectativas
y
de
se t r a d u c a n e n m e d i d a s de contencin de
comps
nuevo
de
un
espera
Gobierno,
de confisco de a c t i v o s
momento,
de
un
gran
en
las
metas
financieros,
impacto
de
desogarn i z a c i n de los ag e n t e s prod u c t i v o s .
20
las
decisiones
recesivas
produjeron,
en
paralizacin
Todoa
los
negativas
estados
en
desempeos
produccin
ocurrieron
productivas
de J a n e i r o
su
brasileos
importantes
(-11.4%),
(-11.2%).
El
parque
desempeo
de
los
industrial
en
en el
regiones
c o n texto
So Paulo
en
los
con
14
tasas
peores
actividades
com o
Ro
y Ro G r a n d e do Sul
paulista
10 aos
nacional,
(-11.3%)
industrial
ltimos
registraron
present
de
sus
el
16
peor
sectores
productivos.
El d e s e m p e o p o r ramas i n d u s triales m u e s t r a el carcter

gen e r a l i z a d o
de
la
con c e n t r a r o n en
los
-mecnico
resgistr
productos
de
transporte,
-10%,
-15.9%,
alcohol
papel
ms
una
taxa
de
(el c o m p l e j o
-16.5%),
plsticas,
cadas
metal-
seguidos
-16.1%,
se
por
material
-14.3%,
de
textil,
-9.5%.
de
reduccin,
vehculos
sobre
todo
automotores
la
de
sufri
vehculos
una
movidos
(-79%).
Algunas
externo,
principales
v estuario y calzados,
produccin
drs t i c a s
Las
bienes de capital
materiais
farmac u t i c a ,
La
recesin.
ramas,
tuvieron
celulosa
favorables
un
tradicionalmente
desempeo
(-6.3%)
enci m a
de
(-8.2%).
la
al
mercado
media,
como
Los
res ultados
en bienes de consumo no durables,
so b re todo
21
qumica
ligadas
en
la
industria
refleja
una
de
productos
mayor
esenciales,
fruto
alimenticios
concent r a c i n
de
la
del
(1.7%
consumo
deterioracin del
positivo),
en
nivel
productos
de
ingreso
per capita.
Los
niveles
de
produccin
sealados
acusaron
deterioro m s p r o f u n d o en el ltimo t r i m e s t r e del ao,

de
los
impactos
adversos
de
la
poltica
un
fruto
econ m i c a
que
privilegi una fuerte contencin mone t a r i a y a l z a de la tasa

de
inters
inflacin.
empresas,
como
estrategia
central
de
combate
la
La r e d u c c i n de la oferta fue la r e s p u e s t a de las

p a r t i c u l a r m e n t e las de est r u c t u r a oligoplicas,
en
la t e n t a t i v a de d e f e n d e r mrgenes de lucro.
En
relacin
Exterior
se
podra
la
Poltica
sealar
i n d u strial
que
ti e n e
por
de
Comrcio
objetivo,
el
aumento d e la e f i c i e n c i a en la p r o d uccin y c o m e r c i a l i zacin

de
bienes
servicios
reestructuracin
creciente
del
parque
capacitacin
t ec n o l o g a s
ins t r u m e n t o s
de
punta.
mediante
industrial
tecnolgica
En
esa
proteccionistas,
i nd i s c r i m i n a d o s a la industria.
22
la
poltica
los
modernizacin
-
basado
uso
se
subsidios
en
difundido
abandonan
e
y
una
de
los
incentivos
E L S E C T O R EXTERNO
Rasgos G e n r a l o s
El
plan
de
estabilizacin
de
ma r z o
introdujo
i m portantes
cambios en el s e c t o r e x t e r n o de la economa brasilea,
d e n t ro del
objectivo
patrn
del
gobierno
de
establecer
un
nu e v o
de
r e l a c i o n a m i e n t o con la economa mundial.
Esos
comercio
cambios
y
las
polticas
administ r a t i v a
comercial
de
de Comercio
de
los
del
los
Por ejemplo,
con
etc.
de
una
trmites
se
Banco
brasileos
Ministerio
pero
administrativa
cambial.
varios
En
rganos
unificados,
como
la
de
el
Inst i t u t o de A z car y Alcohol,
(INTERBRAS) ,
funciones,
disminuir
el
estructura
pblico
extinguidos
Exterior
del
la
arancelarias
sect o r
Caf,
puertos
PETROBRAS
Exterior
del
fueron
Brasileo
atingieron
del
Brasil
El
nuevo
Economa
estructura
asumi
menor
en
el m onopolio del
en
y
el
poltica
la
C artera
"holding"
"trading"
Departamento
administrativos
elimin
la
reforma
Instituto
( C A C E X ) , la
(PORTOBRAS) ,
gran
con
el
de
del
de
la
C o me r c i o
parte
estas
objetivo
comercio
Ba n c o
del
de
exterior.
Brasil
en
la
emisin de g u a s de e x p o r t a c i n y importacin.
El p r i m e r
fue
la
cambio
eliminacin
de
de
la poltica de l i b e r a l i z a c i n
todos
los
administrativos a las importaciones,
23
cont r o l e s
c omercial
cuantitativos
t e r m i n a n d o c o n las listas de
productos
prohibidos
la
excepcin
de
los
pr o t e g i d o s
por
Ley de Informtica - con los requisitos de si m i l a r nacional,

obligatoriedad de
dlares.
reduccin
f inanciamiento para
med i a n o
de
de
17%.
aquellos
necesarios
proteccin.
las
el
la
1994,
sus
Gobierno
para
alg u n o s
domstica,
de
anunci
podran
limitado
la
en
los
de
arancel
especial
industria
sufrir
Para
el
cronograma
alcan z a r un
de
aranceles.
ha
un
productos,
modernizacin
En contrapartida,
programas,
en
en
especial
informtica,
hasta
y la
c o m p r a s superior a 200 mil
gobie r n o
Adicionalmente,
concorrencia
suspencin
el
1 o? aran c e l e s
promedio
mayor
plazo,
la
redu c cin
sin
o
prod u c tos
de
n m e r o de p roductos
con
p r c t i c a m e n t e todos los mecanismos,
crditos fiscales o subsidios q u e c o ncedan isenciones
import a c i o n e s
incentivaban
las
export a c i o n e s
fueron
suspensos o eliminados.
Otra a l t e r a c i n importante fue la i n t r o d u c c i n de un tipo de

cambio f l o tante p a r a
internacional,
de comprar
cambio.
las transaciones c o r r i e n t e s con la economa
eliminndose
tod o el
Sin
obligatoriedad
del
Banco
s u pervit de b i e n e s p a r a m a n t e n e r
embargo,
permane c i e r o n baj o
la
control
las
del
operaciones
Banco
Central
de
Central
el tipo de
capital
an
y la e v o l u c i n del
tipo de c a m b i o a lo largo del ao se m o s t r an m u y d e p e n d e n t e de

la
inte r vencin
registrado
suspendi
relativo
de
la
c ontinuos
autoridade
monetaria.
supervit
en
su
Como
bal a n c e
el p a g o del servicio de la d e u d a externa,

e x c e s o de divisas en el m e r cado,
24
el
Brasil
ha
comercial
se g e ner un
v a l o r i z a n d o el tipo de
cambio.
Esta
candencia
cuadro recosivr
una
(54%)
tipo
ao
anterior.
Central
no
acentu
con
de las importaciones.
de cambio a c e s o
frente
se
drstica
Ssta
de
el
liquidez
En t r m i n o s reales,
cambio promedio
comprado
menor
val o r i z a c i n
valorizacin
hubiese
la
sera
en el p r i m e r
en
el
el tipo
s e mestre
el m i s m o p e r i o d o
an
mayor
equivalente
caso
2.000
el
del
Banco
millones
de
dlares en m a n e s de 2 meses.
El
tercer
impaetc
d e s t e t i p o de cambio real
trimestre
supervit
del
comercial
ao
con
una
en
relacin
cada
al
fue obse r v a d o ya en el
de
22%
mismo
en
el
periodo
valor
de
del
1989,
llegando en o c t u b r e a una disminucin de 78% en r e l a c i n al m i s m o

mes del ao anterior.
Con ello,
en los l t i m o s tre s m e s e s de 1990
el tipo de c a m b i o n o m i n a l dobl su valor,

devaluacin
restablezcan
rea l
de
las
oscilaciones en
ms
de
condiciones
el
30%
en
de
el
pago
produciendo una
periodo.
de
la
Mientras
deuda
fuerte
no
externa,
se
las
t i p o de cambio real p o d r n s e g u i r p r e s i o n a n d o
el Banco C e n t r a l .
Un
cambio
la
resultado
flotante
tasa
paralelo
fue
c o mercial
diferencia
septiembre.
era
de
Esta
la
y
de
g radual
la
40%,
del
la
reduccin
mercado
cayendo
disminucin
implementacin
cerca
con
la
en el m e r c a d o oficial.
25
En
10%,
abril,
a
de
entre
esta
partir
intervencin
autoridade m o n e t a r i a en el m e r c a d o interno de oro,

divisas comp r a d a s
tipo
la d i f e r e n c i a
paralelo.
para
ocurri
de
del
de
de
la
u t i l i z a n d o las
El m e c a n i s m o r e d u c a
la
tasa
paralela
contribua
para
hubiese diferencia
entre las
del
real
ao una cada
de
el
control
tasas.
monetario
mientras
Esta politica
g e nero al fin
50% en la tas a p a r a l e l a
en relacin a
su posicin en dici e m b r e de 1989.
a)
Comercio de bien e s
i)
Exporta c i o n e s
La p rdida del
1990,
dina m i s m o de las e x p o r t a c i o n e s b r a s i l e as se
acentu
en
p rdida
est
precios
internacionales,
como
valorizacin
competiv i d a d
niveles
de
la
r e lacionada
estabilizacin,
continua
con
del
cada
no
y
casi 9%
slamente
factores
acumulo
cambial
en
los l t i m o s
de
las
su
provocados
al
industrial
en
a f a c tores
tam b i n
s e ctor
inve r s i n
de
de
proveniente
de
y de
de
acceso
como
Plan de
efectos
aos
Esta
externos
por el
los
dificultades
valor.
de
la
la menor
los
bajos
nuevos
equipos y tecnologas.
Pr c t i c a m e n t e todos los p r incipales p r o d u c t o s de exportacin

p r e s e n t a r o n m e n o r e s v a l o r e s en 1990.
crisis
segundo
en
las
export a c i o n e s
ao,
internacional
Igualmente,
produccin
en
y
los
funcin
problemas
prod u c t o s
dom s t i c a
(-17%)
de
cafe
de
en
la
la
de
y
En los p r o d u c t o s bsicos,
en
c o n tinu
suspensin
cosecha
soya
pr e c i o s
26
grano
el
acuerdo
comercializacin.
sufrieron
poco
del
por
la
con
la
favorables
menor
en
el
aereado
exterior.
exportaciones
La
de
internacional,
exce p c i n
azcar,
anque
fue
con
el
la
perjudicando
b uen
desempeo
recuperacin
la
oferta
interna
de
las
del
p recio
de
alcohol
combustible.
Los
aos
-de
productos
presentaron
33%,
12%.
Las
por
el
la
altas
registraron
tasas
de
en
el
va l o r
transformaciones
en
el
sector
plan
de
como
en
crecimiento,
cada
organizacin,
pa r a
s e m i - m a n u f a c t u r a d o s , que
de
los
con
sus
prome d i o
siderrgico
ta n t o
en
en
de
costos,
disminucin
en
e l evacin
ms
de
600
sus
millones
tres
anual
exportaciones
estabilizacin,
la
ltimos
su
de
de
ocasi onadas
produccin
c o n t r i b uyeron
d lares
en
las
e x p o rtaci o n e s de p r o d u c t o s s e m i - m a n u f a c t u r a d o s de acero.
Sin el
de
excepcional
naranja,
que
manufacturados
En
los
industria
externo.
Sin
de
ha
embargo,
a
este
observados
ocupado
el
su
drst i c o
mquinas
productos
las
cada
en
de
la
cuadro
e x t e r n a s de jugo
exportaciones
12%
siderrgicos
dcada,
el
mercado
recesivo
en
1990
ramas,
mecnicos,
27
no
como
a p ar a t o s
disminuyeron
exportaciones e n t r e 6 a 22% en relacin al ao a n t e r i o r

cuadro 13).
la
con
Importantes
equipos
de
en su valor.
ltima
ociosidad
comportamiento.
transporte,
electrnicos
44%,
p r e s e n t a d o una
recesivos
brasilea
correspondi
material
crecieron
huberan
entornos
r esultado de las v e n t a s
sus
(vese el
ii) I m p ortaciones
La
i mplementacin
aranceles
de
la nueva p o l t i c a
eliminacin
importacin proh i b i d a
no
de
las
listas
de
dlares.
La
partir de la crisis del Golfo,
los
productos
con
supe r a r o n los 20 400
los p r e c i o s
en agosto,
de
factor de e xpansin
que
elevacin en
reduccin
de
fueron el p r i n c i p a l
de las compras bra s i l e a s en exterior,

millones
de
de petrleo,
elev el d i s p e n d i o con
combustible en ms de 30 por ciento.
Mismo
a
con
travs
de
energia,
e s f uerzo de sustit u c i n del p e t r l e o
mayor
Brasil
de petrleo.
origen
el
La
produccin
crisis
tambin
las
importaciones
respondan
por
casi
de
otras
fuentes
de
an importa cerca de la m i t a d de sus n e c e s idades
de
millones
domstica
importado
dl a r e s
implic un d r s t i c o c a m b i o
de
40%
de
en
1989.
este
estas
producto.
Iraq
importaciones,
El
conflicto
ce r c a
desvi
en el
Kuwait
de
ms
1700
de
millones de dl a r e s p ara otros pases p r o d u c t o r e s de petrleo,

especial A r a b i a Saudita,
Sin
niveles
embargo,
de
productos
a
las
hasta
la
el g o b i e r n o
importaciones
noviembre
de
bienes
tuvo
de
el
rol
capital.
de m a n t e n e r
En
ese
grupo
lleg a e s t a b l e c e r aran c e l e s nulos.

de
haban
en
Iran y Venezuela.
liberalizacin
impor t a c i n
700
los
productos
representado
650 millones de dlares.
28
un
anteriormente
crecimiento
los
de
Cuanto
prohibidos,
de
cerca
de
b)
La Cuenta C o r r i e n t e y su F i n a n c i a m i e n t o
La disminucin del supervit de b i enes y serv i c i o s en ms de

6200 millones
da
dispendio neto
de
dlares
con
1700 millones
los
de
principalmente
fue en p a r t e
servicios
dlares.
por
el
de
factores,
El p a g o
descenso
internacional r e l e v a n t e para la deuda

Asimismo,
las
empresas
alta transferencia
ms
de
menos,
2.600
de
de
los
en
la
utilidades
al
en
tasa
se redujo
de
inters
de 9.39% par a 8.59%
en
1990
cuadro
c a y e r o n cerca
l o g raron
r e g i strada
transf e r i e n d o
principalmente
no
que
intereses
(LIBOR)
tra n s n a c i o n a l e s
millones,
debido
n e u t r a l i z a d a p o r el m e n o r
el
mantener
ao
1.000
r e c esivo
la
anterior,
millones
interno
a
al
menor estimulo d e r i v a d o de la d i f e r e n c i a entre la tasa comercial

y
paralela.
dficit
de
El
balance
cerca
de
de
transaciones
1800
millones
de
co r r i e n t e s
dlares,
r e g i s t r
re v e r t e n d o
un
los
supervits de los dos aos anteriores.
Los
re s u l t a d o s
aislamento
de
internacional.
la
El
de
la
cuenta
economa
d e s e mbolso
de
capital
brasilea
de
prstamos
consolidaron
frente
al
de m e d i a n o
el
capital
plazo,
an
de los organismos multilaterales,
fue n e g a t i v o en t r m i n o s netos,
por
las
para
segundo
el
ao
ao,
consecutivo.
ce r c a
de
7900
obtuvieron refinanciamiento,
Banco Central,
y con
los
De
amortizaciones
millones
de
dlares,
programadas
apenas
6%
segn inform a c i o n e s p r e l i m i n a r e s del
organismos
interna c i o n a l e s
hub o
una
salida
neta
de
recursos
capital
de
riesgo
Brasil,
con
una
Cabe
apuntar
capitales
de
millones
permaneci
entrada
que
99
neta
parte
brasileos,
frente a
553
millones
agencias
de
bancos
de
que
en
dlares.
receloso
de
ese
apenas
en
1989,
el
inversiones
en
65 m i l lones
resultado
atingieron
sus
Igualmente,
se
669
debi
millones
p r i n c i p a l m e n t e para
br a s i l e o s
en
el
de
exterior,
dlares.
salida
de
de
dlares
r e f o r zar las
dentro
de
los
objetivos de renego c i a c i n de la deuda externa.
Ese c o m p o r tamiento
de
la mora t o r i a
en
el
se d e b i en g r a n parte a la cont i nuacin

servicio
de
la
deuda
externa.
lo
largo
del ao el gobierno ha r e d ucido el a l c a n c e de la m o r a t o r i a con el

pago
de
528
millones
de
dlares
r e f e rentes
uti l i dades
retornos de capital y de los c o m p r o m i s o s de la deuda e xterna del

sector
pri v a d o
nacional.
retrazos
de
3000
millones
millones
de
intereses.
En
Sin
de
dlares
trminos
5100 mi l lones con los bancos,

y 600 con otros acreedores.
embargo,
de
en
de
1990
se
acumularon
amortizaciones
acreedores,
f u eron
5800
cerca
3100 m i l l o n e s con el Clu b de Paris
La s i t u a c i n de m o r a t o r i a en 1990 se
queda evidente cuando se anota que con el dficit del balance de

pagos de 7200 m i l l o n e s de dlares,
de no m e d i a r el cese de pagos,
las reservas netas ajustadas,
l l e g a r a n a niveles
ms de 6500 m i l lones de dlares.
30
n egativos de
c)
End eudamiento Externo
La n e g ociaciones
a partir de
los
julio,
primeros
presento
un
establecer
programa
los
externa b r a s i l e a empezaron
internos
con
el
objetivos
del
Fondo
b rasilea
de
direccin
de
la
Inicialmente
Internacional,
la
poltica
fueron
negociacin.
para
plan.
Monetario
los bancos a c r e e d o r e s
mecanismos
propuesta
la d e u d a
pues las n u e v a s a u t o r i d a d e s d e s eaban observar
resultados
Paralelamente,
posibles
sobre
para
econmica.
invitados a discutir
Finalmente,
deuda
se
ext e r n a
en
junto
octubre
los
la
bancos
privados fue presentada.
La
propuesta
fiscal
de
p ago
restriccin
originada
al
en
compromisos.
proceso de
pblico,
divisas
la
la
el
bas
deuda,
escasez
generar
se
los
caso
del
de
fue
la
servicio
divisas
recursos
brasileo
se
generan
el
deuda
en
de
que
la
en
desde
la
de
capacidad
la
principal
deuda
la
necesarios
en
si
casi
90%,
no
es
d i f i culdad
para
crisis
totalidad
p r o blema de t r a n s f e r i r
externa
pblica.
en 1989.
Como
estos
no
se
del
cumplir
de
la
sus
1982
el
creciente
endeudamiento
31
en
el
Sin embargo,
sector
recursos para
las
privado,
el pago
adop t a r o n m e d i d as
para
ingre s o s del sector p u b l i c o y
se r e dujo en la misma forma s u s gastos,

el
n o cin
renegociacin c o n c e n t r la de u d a externa en el sector
incrementar significativamente los

no
en
concepto
con una participacin d e
surgiendo
de
En
de
cumplimento
la
sector p b l i c o
brasilea
int e r n o
el m e c a n i s m o adoptado
junto
los
agentes
privados.
La
deuda
p b l i c a
domstica
creci
66%,
en
dlares,
entre 1987 y 1'j b 9,
l l e gando a 100 mil m i l l o n e s de dlares,
que
pblica,
la
externa
endeudamiento del
su
fragilidad
acreedores
88
mil
sect o r pblico,
financiera.
i n t ernos
No
exijan
sorprendente,
vez
ms
los ttulos p b l i c o s
asumen
mayores
sustentando
inflacionario.
nivel
caracterstica
El
de
que
ta s a s
los
r e ales
De esta
"moneda
bloqueo
d e monstra
pues,
garantas de l i q uidez para renovar sus posiciones.
el
c r eciente
dom s t i c o y externo,
es
cada
millones. E s t e
mayor
forma,
indexada",
realizado
por
el
plan intent a c t u a r sobre este efecto.
Por
ajustarse
con
lo
a
tanto,
la
recursos
el
capacidad
no
servicio de
del
sector
inflacionarios.
la
deuda externa
pblico
Las
de
fuentes
comprar
destes
considerando q u e no se desea aumentar la de u d a interna,

generacin de s u p e r v i t fiscal primario,
los
acreedores
internos,
la
debera
divisas
recursos,
s e r i a n la
ya i n c l u i d o s los pa g o s a
"seignorage"
sobre
la
moneda,
la
obtencin de n u e v o s p r s t a m o s en el exterior.
Considerando
proyectando
la
gobierno p r e s e n t
el
ajuste
fiscal
ejecutado
recu p e r a c i n
del
crecimiento
la
los
bancos
substitucin
por bnus c o n las s i g u ientes caractersticas:
por
el
Plan
econmico,
de
y
el
sus p r s t a m o s
a ) " z e r o c oupon" con
plazo de
45 a o s y intereses fijos
de 9% al ao.
C a s o el a c r e e d o r
de estos
bnus
vencimiento,
podr
de remates
que
desee
a nticipar
el
participar
se e j e c u t a r n segn la d i s p o n i b i l i d a d de recursos
fiscales; b) bnus con p l a z o de 25 aos con tasa de inters fija,

creciente hasta el dci m o ao c u a n d o se estabiliza en 7% a.a.
bnus de "salida" con pl a z o de 15 aos,
creciente hasta
importantes de
de
los
1991,
de
con tasa de inters fija,
el cuarto a o c u a n d o se e s t a biliza en 3.0%
Otros puntos
la p r o p u e s t a
compromisos
c)
fueron el
obligatorios
de
los
fin,
a.a..
en abril
bancos,
con
el
financiamiento de las lneas de cr d i t o al comer c i o b r a s i l e o y a

las agencias de bancos b r a s i l e o s
.los proyectos
sector
III
privado
y IV.),
de
la
la
en el e x t erior
retirada
negociacin.
de
As
el
(conocidos como
la deuda
sector
externa
privado
del
podr
cumplir o renegociar d i r e c t a m e n t e con los bancos su deuda externa

menos 10% de la deuda total.
La reaccin de la banca no fue m u y favorable a la propuesta,

por no utilizar los m e c a n i s m o s del Plan Brady y p o r e s t a b l e c e r la
recapitalizacin de
moratoria,
que
los
segn
ellos
El gobierno b rasileo
hasta
con
principal
un
de
pag o
intereses,
deberan
acept
incluir los r e t r a s o s de la
ser
n e g o ciados
prontamente.
e m p e z a r la n e g o c i a c i n de retrasos,
p a r c i a l , desde
la deuda.
al
Adems,
que
hubiese
se a nunci
acu e r d o
sobre
que a p a r t i r de
el
enero
de 1991, Brasil p agara 30% d e los intereses correspondientes.
La
n e gociacin
de
la
deuda
con
el
Club
basarse tambin en la c a p a c i d a d fiscal de pago.

las
dificultades
trimestre
del
impidieron
plan
un
de
con
el
Paris
d e b era
Sin embargo,
estabilizacin
acuerdo
33
de
en
Fondo
el
como
ltimo
Monetario
Internacional,
las
negociaciones
con
las
a g e ncias
b i laterales
fueron postergadas.
Al
y
fin del
bajo
ao,
fuertes
brasileas
presiones
fueron
pu n t o
pases desarrolados
fueron
la p o s i c i n b r a s i l e a
internacionales.
Las
preocupacin
c o m u nicado
del
negociaciones
de
los
en su l t i m a cumbre y los c r ditos al Brasil
clasificados
norteamericanas,
de
se encontraba aislada
como
"valued
impaired"
por
autoridades
obli g a n d o sus b a n c o s a e f e c t u a r e n aumento en sus
reservas.
IV.
PRECIOS Y SALARIOS
En el l timo q u i n q u e n i o la econo m a b r a s i l e a fue sometida a

por
lo
menos
ocho
planes
congelamientos.
Frente
econmicos
han
se
indexacin y
han
un
estabilizacin,
esos
f r e c uentes
municionado
f o rmacin de
observado
reajustes.
de
de
an
mayor
cambios,
diferentes
expectativas.
nmero
incluyendo
de
los
cuatro
agentes
m e c a n i s mos
Igualmente,
diferentes
los salarios
p o l t icas
e s t a b l e c i e n d o m e c anismos
para futuros reajustes a p a r t i r de las m e t a s g ubernamentales.
la
el
opti m i s m o
in f l acin,
semejantes
de
El p lan de e s t a b i l i z a c i n de 1990 segu i el camino del
congelamiento de los p r e c i o s y salarios,
embargo,
de
de
inicial
cuando
se
los
paises
del
crea
gobierno
en
cuanto
incrementos
industrializados,
34
no
al
control
de
se
Sin
de
precios
confirm
cuando el niv-l de liquidez
se r e c u p e r r a p i d a m e n t e en el primer
mes del plan.
Para
empez
controlar
libr-rar
llegando
en
pblicas,
precios
los
ltimo
en
los
i n c r emento
r eajustes
trimestre
combustibles,
polticas
La
este
pan
meses
de
alcanz
al
precios,
leche.
seguientes
12%
demanda,
controlar
restrictivas de demanda
inflacin
de
El
se
el
gobierno
partir
apenas
de
las
tarifas
comportamiento
mostr
mayo,
de
los
las
r e s i stente
i m p l e m e n t a d a s por el gobierno.
mes
en
julio
permaneci
en
estos
niveles hasta octubre.
Esa
resistencia
oligopolistas,
los
cambios
recuperar
servicios
precios
p o s i ciones
de
salud,
creci m i e n t o
precios
por
cosecha,
mayor,
subieron
en
reales
reaccin
de
de
s e c tores
rapidamente.
los
Los
transportes
s u p erior
los
la
sectores
sus m e c a n i s m o s de indexacin,
rela t i v o s
de
p resentaron
al
apoy
que conservaron
en
sus
se
del
productos
ndice
agrcolas,
que
buscaron
p recios
de
y a
de
los
ha bitacin
global.
dada
En
la
sus precios casi 50% a m s del promedio.
los
mala
Otros
factores de costo influyeron en el c o m p o r t a m i e n t o de los precios,

como
las
oscilaciones
ltimo trimestre,
inicio
Por
del
plan.
expectativas par a
gobierno
no
del
t ipo
de
cambio,
en
especial
en
el
el incremento de las t a r i f a s p b l i c as en el
ltimo,
la
crisis
del
ajustes en los p r e c i o s de
trasl a d
todo
el
efecto
35
del
Go l f o
ace ntu
los combustibles.
aumento
en
las
El
precios
internacionalof;f ajustando
los p r e c i o s
internos,
diciembre,
basicamente
acompa
en
115%,
que
de agosto hasta
la
deval uacin
de
marzo
cambial de 132% en el periodo.
La
evolucin
diciembre
una
de
registr
inflacin
los
un
precios
incremento
mensual
de
de
cuasi
temporariamente
primer
trimestre
la
la
281%,
hasta
terminando el ao con
Ciertamente,
el
objetivo
a u n q u e se deb a reconecer que se
amenaza
inflacin
consumidor
20%.
inicial del plan no fue obtenido,

alej
al
de
una
anualizada
hiperinflacin.
ya
alcanzaba
En
el
el
ritmo
superior a 60000%.
La
e l aboracin
Congreso Nacional,
del
ao.
Con
el
gobierno
de
una
politica
fue punto
de
salarial,
continua
introducir
una
el
salariales m e n suales
negociacin
laboral
debera b asarse en las expectativas f u t u r a s de precios,

anuales y ganancias de productividad.
por
negoc i a c i n a lo largo
la suspensin de los r e a j u s t e s
intent
aprobada
que
reajustes
Par a el salario mnimo,
el
gobierno acept reajustes m e n s u a l e s c o n incrementos reales.
En
los
el
primer
sindicatos
trabajo
con
el
correspondiente
con
la
cada
en la produccin,
menor
salario
para
mantener
el
La recuperacin del n i v e l de actividad c a mbi la
laboral,
estabilizacin,
plan,
aceptaron n e g o c i a r h a s t a m e n o r nmero de horas de
nivel de empleo.
p osicin
mes del
en
que
la
se
concentr,
r e c u p eracin
36
como
real
de
en
otros
sus
planes
salarios.
de
Para
orientar
salario
esta
posicin,
promedio
As imismo ,
real como
concedi
movimientos
el
un
laborales
gobierno
estableci
reajuste m n i m o e n
abono
ms
de
Cr$3000
organizados
en
un
indice
de
las negociaciones.
julio
obtuvieron
agosto.
hasta
Los
octubre
a d e l a n t o s d e V a rios sectores industriales.
Sin
embargo,
gradativamente
la
los
resistencia
salarios
reales.
los dos l t i m o s meses del ao,
inflacionaria
Esa ca d a
cuando,
se aceler en
frente al c u a d r o recesivo,
las e m p r e s a s
suspendieron los adelantos.
real en 199 0
fue cerca de 14% inferior al del
industria de So Paulo,
rea l
disminuy
As,
el s a l a r i o promedio
a o a n t erior en la
llegando a un d e t e r i o r o real de 20% en la
industria de b i e n e s de capital.
V. LAS POLITICAS F I S C A L Y M O N E T A R I A
El
definido
eso,
objectivo
como
puede
monetaria.
el
la
central
recuperacin
diferenciarse
del dficit
emisin m o n e t a r i a ,
por
totalidad.
tendra
los
plan
del
de
estabilizacin
financiamento
instrumentos
de
del
puede
ser
Estado.
Con
polticas
fiscal y
E n el cuadro hiperin f l a c i o n a r i o e x i s t e n t e h a s t a marzo,
financiamiento
liquidez
del
que
Por
actuar
se
limitaba
b a sicamente
una vez que los ttulos p b l i c o s teni an plena
seren
lo
pblico
renegociados
tanto,
tanto
cualquier
en
la
diariamente
esfuerzo
e l iminacin
37
de
del
en
cuasi
su
estabilizacin
dficit
pblico
como
en
el
control
de
la
liquidez
de
la
e c o nomia
(monetary
overhang).
Cabe
apuntar
que
en
procesos
hiperinflacionarios
clsicos
generalmente se o b s e r v a s i g n i f i c a t i v a s caidas en el v a l o r real de

los
ingresos
pblicos
balances monetarios,
para
divisas
"moneda
el
La
activos
fuertes.
registra
el
caso
d i sminucin
real
de
sin
por
posiciones
costos
con
no
el
entre
la
en
el
Central
ttulos
expectativa
los
o f r e c e r una
ocurri
Banco
en
en especial
brasileo, por
comportamiento
garantizada
cambio
reales,
En
ese
liquidez
continuo
se
d a d o la fuga para otros activos,
indexada",
esperado.
grado
permiti
indexados
de
ganancias
frente a los m o v i m i e n t o s de los precios relativos.
Para
del
eliminar el
sector
pblico,
d f i c i t y obtener un s u pervit operacional

que
plazo en sus ttulos,

PIB,
partir
fiscales,
de
2.5%
el P lan
con
cortes
especial
(1.8% del PIB),

f inanc i e r a s ,
sonegacin
impuesto
del
el
logro
de
mayor
pro p u s o un ajuste fiscal de 10% del

de
en
5%
gastos
del
y
PIB en los
2.5%
ingresos
originados
de
la
El aumento en los ingresos v i r i a de la

impuesto
sobre
operaciones
f i nancieras
del fin del "anonimato" fiscal en las o p e r aciones

del
(0.5%
sobre
credenciaria
ganancias
privatizacin de empresas.
tributacin
a d ems
mayor
del
PIB),
productos
actualizacin de
las
e s f uerzo
del
en
el
menor
industrializados
tarifas
de
la
38
combate
contra
plazo en
el
(0.6%
PIB),
del
empresas e s t a t a l e s
la
p ag o del
de
la
(0.5% del
PIB)
y de
la
colocacin
de
c e r t i ficados
de
privati z a c i n
(1.6%
del PIB) .
La tributacin especial ocurri en la co n v e r s i o n de cruzados

novos
para
segn
el
cruzeiros,
tipo
privatizacin
financiero,
compra
con
de
de
de
variando
operacin
ttulos
acuerdo
con
empresas
caracterstica
de
de
de
Banco
Nacional
compra
Nacional
su capital,
identific
20
empresas
poco
r esultado
ms
de
de
19%
en
esas
los
incremento equivalente
influyeron
el
operaciones
el
de
sistema
e xclusivo
en
tienen
decreciente
la
la
para
el Plan es t a b l eci el
la
coo r d i n a c i n
Social
hasta
del
( B N DE S ),
fin
del
que
ao,
p e t r o q u m i c a y de siderurgia.
medidas
ingresos
fue
de
a 2% del PIB.
extraordinario
financieras,
por
ttulos
venta
aplicado,
certificados
uso
bajo
E conmico
especialmente en las reas de
El
para
Para eso,
para
monto
Los
monetaria
Privatizacin,
Desar r o l o
del
Estos
correccin
de
35%
obligatoria
estatales.
de
financiera.
incentivar su pronta utilizacin.

Programa
8%
cuya
una
la
elevacin
Tesorera
Para ese
incremento
de
Nacional,
un
un
fuerte c r e c imiento
en
participacin
real
el
en
impuesto
el
total
sobre
de
los
ingresos federales alc a nz ms de 9% frente a una c o n t r i b u c i n de

cerca
de
1%
en
1989;
el
incentivo
al
pago
fiscal
en
cruzados
novos en los dos p r i m e r os meses del plan - la r e caudacin real en

aquel
mayor
periodo
fue
80%
obligatoriedad
superior
de
al
mismo
identificacin
39
periodo
en
de
las
1989;
la
o p e r a ciones
financieras.
,';in
actividad y de
reflejaron
sobre
en
los
efectos
del
me n o r
nivel
ios may o r e s costos f i nancieros y o p e r a c i o n a l e s

la recau d a c i n de
productor
del gobierno
embargo,
los
industrializados,
federal,
impuestos
los
dos
sobre
la
renta
principales
de
se
y
t r ibutos
que p r e s e n t a r o n c a das reales de
11% y 1%,
respectivamente.
Los
cert i f i c a d o s
esperado,
La
comisin
empresas
responsable
a c t u alizar
seleccionadas
privatizacin.
PIB
privatizacin
no
r indieron
el
monto
por r e t rasos en la e j ecucin del Plan de Privatizacin.
auditorias
del
de
no
monetaria
por
En
se
ventas
decidi
del
patrimonio
estudiar
di f e r e n t e s
los c e r t i ficados
aplic
no
las
e v a l uaciones
1990,
por
el
haber
mecanismo
ocurrido
r e alizar
de
procedimientos
las
de
c a p t a r o n s l a m e n t e 0.1%
de
disminuir
ning n
la
c o rrecin
remate
de
empresas
sector
pblico
esta t a l e s .
La
reduccin
en
los
gastos
del
fue
significativa,
cerca de 35% en trmi n o s reales,
o 6% del PIB.
Ese
resultado se d e b i b a sicamente a la d i s m i n u c i n del costo real de

la deuda p b l i c a
los
cruzados
interna en ms de
novos,
especial
con
pblicos
federales
en
semestre
anterior,
an
Este esfuerzo
al
personal.
de
corte
El
el
88%,
en
ga s t o
segundo
los
g a stos
real
con
s e m estre
c o n s i derando
contencin
de gastos
40
a t r a v e s del b l o q u e o de
los
fue
corrientes,
los
en
fun c i onarios
15%
adel a n t o s
t u v o como b ase
inferior
al
concedidos.
la reforma
administrativo
nmero
de
i m p l e mentada
ministerios
por
de
organizacin pblica federal,
el
nuevo gobierno,
22
para
11,
que
redujo el
reestructur
la
con extincin de rganos,
puestos y
la demisin o d e s v i n c u l a c i n laboral de ms de 100 m i l
personas.
La cada
menor
en los gastos
nmero
de
constitucionales
funcin,
t i enen
de
57%,
por
los
fuerte
su
estabilidad
continuar
transferencias
no represent n e c e s a r i a m e n t e
funcionarios, una
deben
representaron
con p e r s o n a l
mayor
en
que
su
a recibir
estados y
presin
vez
empleo
sus
en
la
garantas
y,
an
sin
sueldos.
municipios,
e x p a n s i o n i s t a , con
participacin
por
a
un
su
Las
vez,
aumento
recaudacin
real
federal,
como establecido en la C o n s t i t u c i n de 1988, y p o r el m e n o r plazo

de transferencia,
Los
que se r e dujo de 45 para 15 dias.
estados
disponibilidad de
municipios
recursos
luego
de
observaron
la
una
creciente
implementacin
del
Plan.
No solamente por las t r a n s f e r e n c i a s de la Teso r e r a c o m o tambin

por
el
incremento
Circulacin
incremento
anterior.
esos
de
en
tributos
Mercaderas
real
de
En parte,
impuestos
los
su
32%
la
en
y
el
S ervicios
segundo
posibilidad
inmediata
locales.
El
Impuesto
(ICMS)
trimestre
present
en
relacin
de pago en c r u z a d o s
conversin
en
sobre
cruzeiros
novos
para
un
al
de
las
tesoreras estaduales y m u n i c i p a l e s anticiparon la r e c a u d a c i n de

esos tributos.
deuda.
no
As i m i s m o ,
fueron
las
aprobadas
propuestas
de
creacin
por el Congreso,
de
nuevos
que a su vez
impuestos
a p r o b mayores
g a s t o s p a r a el p r e s u p u e s t o de 1991.
El
supervit
poltica
monetaria.
programada
en
el
financieros
cruzeiros,
Plan.
efectos
entre
Caberia
los
demanda
por
la
nueva
inyectar
instrumentos
Al
la
nivel
drstico
de
realizar
los
remates
posibilidades
de
accin
implementacin
el
blo q u e o
de
politica
deudores
establecer
y
el
"fuerte"
de
en
grado
moneda.
en
la
no
de
los
los
de
la
fue
la
activos
remates
econmica
de
estaban
de
As,
devaluada.
prdidas
el
segn
Banco
Central
adems
open-market
la
de
los
c a m bio
en
segn su p r o g r a m a c i n mo n e t a r ia.
de
ms
la m o n e d a
economa,
redescuentos,
imp a c t o
produ c c i n ,
la
la
de una h i p e r i n f l a c i n que h a c i a u n ajuste
las reservas i n ternacionales,
El
para
r e alizacin
de
liquidez
clsicos
su
realizar
ac r e e d o r e s
remates
e spacio
embargo,
form u l a d o r e s
los
patrimonial
Sin
abri
anunciar
los
arbitrando
podra
fiscal
la
la
cada
la
liquidez
imposibilidad
p r esionaron
conversin.
en
para
Asimismo,
la
los
sobre
constitucional
abertura
mecanismos
de
el
de
nuevas
p r evistos
de conversin de los tributos y la c o mpra de d i v i s a s s o b r e p a s a r o n

las
estimativas
duplic
en
un
iniciales.
mes,
en
Cn
una
ello,
la
velocidad
base
monetaria
superior
m s
las
que
otras
experiencias b r a s i l e a s de congelamiento de pre c i o s y s u b s e c u e n t e

monetizacin.
43
partir
de
administraciones
la
proximidad
poltica
ese
locales
de
las
monetaria
ltimos m e s e s del
i n c r e m e n t o en
aceleraron
sus
sus
gastos,
elecciones.
Sin
el
recesivo
ao,
entorno
ingresos
embargo,
en
la
su
personal
ltimo
frente
esos ttulos
los
el
la
Asimismo,
recaudacin
ao
en
en
en
la
los
i n c l u s o el pago
ICMS
c ay
mismo
7.4%
periodo
en
del
el
ao
los ttulos e s t a duales p r e s e n t a r o n crecientes
fueron,
en
en
el
en gran parte,
estaduales,
redescuento
real del
relacin al
a incertidumbres
gobiernos
mudanza
por
trajeron a los e s t a d o s y m u n i c i p i o s graves
t r i m e s t r e del
anterior.
costos
e s p ecial
prevaleciente
dificultades p a r a h a c e r frente a sus compromisos,

de
las
el
financiero.
absorvidos por
provocando
Banco
mercado
Central.
la
necesidad
En
tre s
As,
los b a ncos de
de
estados
ut i lizaren
los
bancos
estaduales s u f r i e r o n intervencin de la a u t o r i d a d m o n e taria.
La s
empresas
operacional
en
el
anotaren 2.4% d e l
la
recu p e r a c i n
PIB,
lo
de
quinquenio,
de
su
menor
0.6%
del
tarifas
precios,
aunada
dficit
P IB
trs
se bas en
una
fuerte
inversiones y gastos corrientes.
an
que
el
conforme
con
las metas
observaron
sustentacin.
difcil
las
tanto,
estuviese
agentes
l timo
registraron
P I B en 1989. La e s t r a g e g i a a d o p t a d a
contraccin en sus
Por
estatales
su
Afinal,
sustentacin
s u pervit
temporalidad
los mayores
a
largo
originales
la
cortes
plazo,
42
oper a c i o n a l ,
poca
los
del
Plan,
los
probabilidad
ocurriron
como
del
1.2%
en
r u blos
intereses
de
de
de
la
Para
retomar
el
control
sobre
los
agregados
monetarios,
partir de junio e l Banco Central e s t a b l e c i u n a serie de medidas:

la eliminacin
las
de
la
op eraciones
pblicos
con
fijas,
recompra
de
1 asa
"overnight";
de
transerindo
financiero;
automtica
intereses
el
risco
e s t ablecimiento
financieras,
segn
alargamiento
de
el
los
plazo
ttulos
substitucin
flotante
de
de
de
de t t u l o s
la
i m p uesto
y,
para
por
el
C o n estas acciones,
y julio,
cadas
(MI)
de
acumularon,
entre mayo
mercado
incentivar el
ltimo,
elev
v a l o r nom i n a l
y agosto,
una
en
en el Banco
la b a s e m o n e t a r i a registr,
9% en su
tasas
operaciones
20% el d e p s i t o obligatorio de los b a n c o s c o m e r c i a i s

Central.
en
ttulos
con
para
sobre
operacin,
pblicos;
los
ttulos
inflacin
un
la
por
de
pblicos
en junio
y los m e d i o s de pago
disminucin
de
22% en
trminos reales.
Como
dise
la
una
sistema
cruzados
i n f l a c i n resistia a esas medidas,

poltica
financiero
nuevos
an
ms
debera
con
cubrir
judicial
mayores
para
contra
costos
varias
sus
al
sus
crdito,
empresas,
acreedores,
sistema,
el
que
44
Este
que
el
deudoras
de
anuncio
gener
p r o v o c a n d o dificultades
solicitaron
(concordatas).
Banco
veces el p a g o de aquellas posiciones.
anunciando
posiciones
la autoridad monetaria.
un m o v i m i e n t o de restriccin al
financieras
restrictiva,
el Ba n c o Central
accept
proteccin
Para
parcelar
evitar
en
doce
Durante
fiscal
<>i ao,
para
rescatar
inflacionario
intent
el Banco Central p u d o u t i l i z a r el
del
ttulos
proceso
revertir
esta
de
dificultades para
abierto.
Con
solicitaban
dic i e m b r e ,
la
tasas
base
resistencias.
As,
fluctuaciones
en
termin
para
poltica
el
Sin
final
sus
instrumento
embargo,
del
ao
comprar
creci
ao
cuando
enfrent
esos
58%
monetaria
presentando
los
agentes
ttulos.
re f l e j a n do
en
1990
signos
En
esas
present
de
capacidad de la a u t o r i d a d mone t a r i a en a l c a n z a r sus metas.
45
no
o p e r a c i o n e s de m e r cado
inflacionaria,
monetaria
la
el
realizar
aceleracin
mayores
como
monetizacin.
p o l tica
crecientes
la
pblicos
supervit
me n o r
Cuadro
BRASIL: PRINCIPALES INDICADORES ECONOMICOS
1980
1981
I n d ic e s
A.
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990a/
9 2 .9
9 7 .8
1 0 5 .6
1 1 3 .5
1 1 7 .6
1 1 7 .4
1 2 1 .3
1 1 5 .7
. .
...
1980 = 100
I n d ic a d o r e s e c o n m ic o s b s i c o s
P ro d u c to in t e r n o b r u t o
a p r e c io s de
m e rc a d o
1 0 0 .0
In g re s o n a c io n a l b r u t o
1 0 0 .0
P o b la c i n ( m illo n e s d e h a b it a n t e s )
1 2 1 .3
1 2 4 .1
1 2 6 .9
1 2 9 .8
1 3 2 .7
1 3 5 .6
1 3 8 .5
1 4 1 .5
1 4 4 .4
1 4 7 .4
1 5 0 .4
1 0 0 .0
9 3 .5
9 1 .9
8 6 .8
8 9 .4
9 4 .4
9 9 .4
1 0 0 .8
9 8 .6
9 9 .8
9 3 .4
-3 .4
5 .3
7 .9
7 .5
3 .6
-0 .1
3 .3
-4 .6
1 .4
-2 .3
1 .5
-6 .5
...
. ..
p o r h a b ita n te
9 5 .6
9 6 .2
T a s a s d e c r e c im ie n to
B.
I n d ic a d o r e s e c o n m ic o s d e c o r t o p la z o
in g r e s o n a c i o n a l b r u t o
p o r h a b ita n te
b/
R e la c i n d e p r e c i o s d e l
0 .6
-1 .7
-5 .6
2 .8
6 .0
5 .3
.. .
...
.. .
. ..
...
...
...
...
...
-1 6 .5
-1 3 .5
-7 .0
-4 .8
7 .5
-3 .1
1 5 .4
-3 .5
-1 .0
3 0 .8
1 6 .8
-1 3 .9
7 .5
2 2 .5
-4 .2
-1 2 .3
1 6 .0
2 8 .0
4 .0
-6 .3
2 7 .9
-2 .1
-9 .0
-2 1 .1
-1 0 .0
-3 .8
6 .8
7 .1
2 .8
2 1 .5
1 4 .0
1 5 8 5 .2
im p o r t a c i o n e s
d e b ie n e s y s e r v i c i o s
P r e c i o s a l c o n s u s id o r
6 .8
-6 .5
e x p o r ta c io n e s
V a lo r c o r r ie n t e d e la s
-4 .4
in t e r c m b io
V a lo r c o r r ie n t e d e la s
9 .2
c/
D ic ie m b r e a d i c i e m b r e
9 9 .7
9 3 .5
1 0 0 .3
1 7 8 .0
2 0 9 .1
2 3 9 .1
5 8 .6
3 9 4 .6
9 9 3 .3
1 8 6 3 .6
V a r i a c i n m e d ia a n u a l
...
1 0 2 .8
9 7 .0
1 4 0 .7
1 9 5 .8
2 1 8 .2
1 3 7 .4
2 2 1 .6
6 3 8 .9
1 3 6 2 .6 2 8 6 3 .9
n d ic e g e n e r a l d e p r e c i o s . D is p o n i b il id a d
in t e r n a
d/
D ic ie m b r e a d i c i e m b r e
1 1 0 .2
9 5 .2
9 9 .7
2 1 1 .0
2 2 3 .8
2 3 5 .1
6 5 .0
4 1 5 .8
V a r i a c i n m e d ia a n u a l
1 0 0 .2
1 0 9 .9
9 5 .4
1 5 4 .5
2 2 0 .6
2 2 5 .5
1 4 2 .3
2 2 4 .8
6 7 6 .9
1 3 1 6 .7 2 7 3 9 .7
1 0 3 7 .8 1 7 8 2 .9 1 4 7 6 .6
D in e r o ( m e d io s d e p a g o )
7 0 .2
8 7 .2
8 1 .7
9 7 .4
2 0 1 .9
3 0 4 .3
3 0 6 .7
1 2 7 .7
5 7 0 .3
1 3 8 4 .2 2 3 5 0 .8
S a la r io s
9 2 .5
1 1 7 .1
1 1 4 .3
1 1 7 .2
1 9 5 .1
2 4 8 .1
1 8 4 .0
2 0 2 .0
5 5 7 .8
1 3 5 0 .0 2 2 0 3 .6
6 .3
7 .9
6 .3
6 .7
7 .1
5 .3
3 .9
3 .7
3 .8
1 3 9 .2
8 5 .4
1 0 4 .2
1 4 5 .5
1 9 8 .1
2 9 7 .9
1 9 2 .9
2 0 5 .2
5 8 8 .8
e/
T a s a d e s o c u p a c i n u r b a n a
f/
In g re s o s c o r r ie n t e s d e l g o b ie r n o
3 .4
4 .3
1 2 5 9 .5 3 4 3 6 .6
M ilI o n e s d e d la r e s
C.
S e c to r e x te rn o
S a ld o d e l c o m e r c io d e b ie n e s y s e r v i c i o s
P ago n e to d e u t il id a d e s
S a ld o d e l a
e in t e r e s e s
c u e n ta c o r r ie n t e
S a ld o d e l a c u e n t a c a p i t a l
V a r ia c i n d e la s
la
d e lo s
4079
11345
10784
6216
8812
16166
13336
7597
13509
11025
11473
11212
10330
9701
11371
12016
10323
- 1 2 8 4 8 1 1 7 6 0 1 6 3 1 4
-6 8 4 2
33
-2 8 9
-4 0 2 8
-8 1 9
4884
1564
-1 7 9 7
4943
5342
-2 2 2
939
-1 3 6 3
2921
-4 1 7 9
-4 8 1 8
-9 2 6
-3 5 1 5
12381
11119
-3 3 2 2
747
-4 1 5 7
-1 2 1 4
6102
...
71878
83205
91362
99765
105126 111045
-7 3 9 7
-3 5 8 0
-3 3 0 4
7410
121174 1 1 3 4 6 9 115096 121029
b a s e d e in f o r m a c i n o f i c i a l .
a / C if r a s p r e lim in a r e s .
c/
-2 7 9 5
10274
re s e rv a s
in t e r n a c io n a le s
s e r v ic io s .
-1 6 7 7
7041
9379
D euda e x te r n a t o t a l
F u e n t e : C EP A L, s o b r e
-5 9 3 5
b / P ro d u c to
i n t e r n o b r u t o m s e f e c t o d e l a
I n d ic e n a c io n a l d e p r e c io s a l c o n s u m id o r .
in d ic e s d e p r e c io s
r e la c i n
d / E l in d ic e
d e p r e c io s d e l
i n t e r c a m b i o d e b ie n e s y
g e n e r a l d e p r e c i o s e s u n a m e d ia p o n d e r a d a
a l p o r m a y o r ( 6 0 X ) , d e c o s t o d e v i d a d e R io d e J a n e ir o ( 3 0 % ) y d e l c o s t o d e l a
e / S a l a r i o n o m in a l m e d io e n l a
m e tr o p o li ta n a s .
in d u s t r ia
d e S ao P a u lo .
f/
P r o m e d io p o n d e r a d o d e
la s
ta s a s d e la s
c o n s tr u c c i n
p r in c ip a le s
(1 0 X ).
r e g io n e s
CUADRO 2
B R A S IL : OFERTA Y DEMANDA GLOBALES
I n d ic e s
(I9 6 0
= 100)
C o m p o s ic i n
T a s a s d e c r e c im ie n t o
P e rc e n tu a l
O fe rta
G lo b a l
P ro d u c to
1989 a /
1990 b /
1987
1988
1 1 3 .1
1 1 2 .6
1 1 7 .5
1 1 4 .1
1 1 1 .4
1 0 7 .6
1 0 9 .4
8 .3
3 .1
-0 .4
4 .3
-2 .9
1 1 7 .6
1 1 7 .4
1 2 1 .3
1 1 5 .7
1 0 0 .0
1 0 0 .0
1 0 0 .0
7 .5
3 .6
-0 .2
3 .3
-4 .6
7 1 .2
6 9 .2
8 1 .0
9 5 .3
1 1 .4
7 .6
9 .4
2 1 .5
-3 .0
-2 .8
1 7 .0
1 7 .7
1 1 3 .1
1 1 2 .6
1 1 7 .5
1 1 4 .1
1 1 1 .4
1 0 7 .6
1 0 9 .4
8 .3
3 .2
-0 .2
4 .4
-2 .9
1 0 8 .8
1 0 6 .3
1 1 1 .9
1 0 8 .3
1 0 2 .4
9 3 .9
9 5 .3
1 1 .5
1 .6
-2 .3
5 .3
-3 .2
1989 a / 1990 b /
1980
1989 a / 1990 b /
1986
1987
1988
in t e r n o b r u to
a p r e c i o s d e m e rc a d o
I m p o r t a c io n e s d e b ie n e s
y s e r v ic io s
c/
Dem anda G lo b a l
Dem anda in t e r n a
I n v e r s io n b r u ta
in t e r n a
In v e r s io n b r u ta f i j a
C o n s t r u c c i n
M a q u i n a r ia y e q u ip o
V a r ia c i n d e e x is te n c ia s
C onsum o t o t a l
9 2 .7
8 8 .6
9 2 .3
...
2 3 .3
1 7 .6
...
2 0 .6
-0 .4
-4 .5
4 .1
9 4 .2
9 0 .3
9 2 .5
8 0 .7
2 2 .9
1 7 .3
1 5 .8
2 2 .2
-0 .4
-4 .1
2 .4
-1 2 .8
1 0 4 .2
1 0 1 .0
1 0 4 .3
9 1 .4
1 3 .8
1 1 .8
1 0 .8
1 7 .5
1 .1
-3 .0
3 .3
-1 2 .4
7 8 .9
7 3 .9
7 4 .3
6 4 .2
9 .0
5 .5
5 .0
3 2 .5
-3 .2
-6 .3
0 .5
-1 3 .6
1 7 .4
-1 .8
7 8 .0
...
0 .4
0 .3
...
...
1 1 3 .6
1 1 1 .6
1 1 7 .7
1 1 7 .0
7 9 .1
7 6 .3
G o b ie r n o g e n e r a l
1 1 2 .7
1 1 1 .6
1 1 6 .0
9 .2
8 .7
P r iv a d o
1 1 3 .7
1 1 1 .6
1 1 8 .0
6 9 .9
6 7 .6
1 6 2 .3
1 8 8 .1
1 8 6 .0
1 8 2 .3
9 .0
1 3 .7
...
- .
...
7 9 .5
9 .5
2 .1
-1 .8
5 .5
...
2 .4
1 .8
-1 .0
4 .0
...
1 0 .4
2 .1
-1 .9
5 .7
1 4 .1
-1 3 .4
1 7 .8
1 5 .9
-1 .1
-0 .6
E x p o r t a c i o n e s d e b ie n e s
y s e r v ic io s
c/
F u e n te : C EP A L, s o b re la b a s e d e c i f r a s
o f ic ia le s
-2 .0
y d e l F o n d o M o n e ta r io I n t e r n a c io n a l,
b / Las c ifr a s
d e e x p o r t a c i o n e s e im p o r t a c i o n e s d e b ie n e s y s e r v i c i o s
d e l F o n d o M o n e ta r io I n t e r n a c io n a l, c o n v e r t id o s a v a lo r e s
p o r la
s e o b t u v i e r o n d e l b a la n c e d e p a g o s e n d o l a r e s c o r r i e n t e s
c o n s t a n t e s d e 1 9 8 0 m e d ia n te i n d i c e s d e v a l o r u n i t a r i o
CEPAL p a r a d ic h o e f e c t o ,
c / E s t im a c i o n e s CEPAL B r a s i l i a , c o n s id e r a n d o s o l a m e n t e e l c o m e r c i o e x t e r i o r d e b ie n e s .
c a lc u la d o s
Cuadro
BRASIL: PROOUCTO INTERNO BRUTO POR RAMA DE ACTIVIDAD ECONOMICA
I n d ic e s 19 8 0 * 100
J le n e s
A g r ic u lt u r a
1984
1985
9 7 .8
1 0 5 .6
1986
1987
1988
1989
1990a/
1 1 3 .5
1 1 7 .6
1 1 7 .4
1 2 1 .3
1 1 5 .7
1980 1986
1 0 0 .0 1 0 0 .0
1987
1988
1 0 0 .0 1 0 0 .0
T a s a s de c r e c im ie n t o
1989 1990a/
1983
1984
1985
1986
5 .3
8 .0
7 .5
1 0 0 .0
1 0 0 .0
-3 .4
1987 1988
3 .6
-0 .2
1989
3 .3
1990a>
-4 .6
9 3 .5
1 0 2 .2
1 0 9 .1
1 1 3 .9
1 1 1 .9
1 1 4 .7
1 0 4 .4
4 7 .8
4 8 .0
4 5 .1
4 4 .7
4 4 .3
4 2 .3
-5 .1
5 .4
9 .3
6 .8
4 .4
-1 .8
2 .5
1 1 0 .4
1 2 1 .4
1 1 1 .4
1 2 7 .7
1 2 8 .5
1 3 1 .6
1 2 5 .8
1 0 .3
9 .7
1 0 .7
1 0 .8
1 0 .7
1 0 .7
1 .7
3 .4
1 0 .0
-8 .2
1 4 .6
0 .6
2 .4
-4 .4
1 8 1 .8
1 8 0 .4
1 8 1 .1
1 8 8 .2
1 9 3 .3
0 .6
0 .9
0 .9
0 .9
0 .9
1 .0
1 5 .4
3 0 .5
1 1 .6
3 .7
-0 .8
0 .4
3 .9
2 .7
1 5 7 .1
M in e r ia
C o m p o s ic i n p o r c e n t u a l
1 7 5 .3
I n d u s t r ia m a n u fa c tu re ra
8 9 .4
9 6 .9
1 0 7 .8
1 0 8 .9
1 0 5 .1
1 0 8 .2
9 7 .9
3 1 .4
2 8 .5
2 8 .0
2 7 .1
2 7 .0
2 5 .6
-6 .2
6 .2
8 .4
1 1 .2
1 .0
-3 .5
2 .9
-9 .5
C o n s t r u c c i n
7 9 .9
8 4 .7
1 0 0 .3
1 0 1 .4
9 8 .4
1 0 1 .6
8 9 .0
6 .6
5 .9
5 .5
5 .3
5 .3
4 .9
-1 4 .1
0 .9
6 .0
1 8 .4
1 .1
-3 .0
3 .3
-1 2 .4
9 .3
1 1 .1
4 .5
5 .5
5 .9
-0 .1
1 2 .2 1 0 .2
8 .3
3 .3
5 .8
3 .3
1 .8
9 .0
1 2 .9
5 .4
5 .5
7 .2
-0 .4
S e r v i c i o s b s ic o s
E le c tr ic id a d ,g a s y agua
1 1 9 .8
1 3 1 .0
1 4 5 .6
1 5 2 .2
1 6 0 .6
1 7 0 .1
1 7 0 .0
6 .5
7 .7
7 .9
8 .4
8 .6
9 .0
2 .8
1 3 2 .9
1 4 6 .5
1 5 8 .7
1 6 3 .9
1 7 3 .4
1 7 9 .2
1 8 2 .4
1 .8
2 .5
2 .5
2 .6
2 .6
2 .8
7 .8
1 1 3 .2
1 2 3 .4
1 3 9 .3
1 4 6 .8
1 5 4 .9
1 6 6 .0
1 6 5 .3
4 .7
5 .2
5 .4
5 .7
5 .9
6 .2
0 .5
1 7 .9
7 .9
T r a n s p o r t e , a lm a c e n a m ie n to
y c o m u n ic a c io n e s
6 .2
S e r v ic io s
C o m e r c io , r e s ta u r a n t e s , h o t e le s
9 4 .0
1 0 0 .9
1 0 8 .7
1 1 1 .5
1 0 8 .5
1 1 1 .7
1 0 4 .5
1 2 6 .5
1 3 9 .1
1 3 6 .6
1 3 0 .2
1 3 0 .6
1 3 2 .3
1 2 8 .9
1 7 .1
1 7 .0
1 6 .6
1 6 .5
1 6 .2
-5 .0
6 .4
7 .3
7 .7
2 .6
-2 .7
2 .9
-6 .5
1 1 .6
1 1 .6
1 1 .7
1 1 .4
1 1 .7
5 .6
7 .7
1 0 .0
-1 .8
-4 .7
0 .3
1 .3
-2 .6
1 2 .0
1 1 .9
1 2 .2
1 2 .0
1 2 .9
2.2
2.2
2.2
2 .1
2 .1
2.1
2.1
2. 1
...
1 0 .2
3 .7
4 .7
3 .0
1 .2
E s t a b le c im ie n t o s f in a n c ie r o s ,
s e g u r o s , b ie n e s
in m u e b le s y
s e r v i c i o s p r e s t a d o s a le s
e m p re s a s
P r o p r ie d a d d e v i v i e n d a
S e r v ic io s com unal e s , s o c ia l es
y p e r s o n a le s
............................................................................................................................
S e r v i c i o s g u b e r n a m e n t a le s
1 0 9 .1
O tro s
............................................................................................................................
u e n t e : C EP A L, s o b r e
i/
la b a s e d e c i f r a s
C if r a s p r e lim in a r e s .
1 1 1 .5
1 1 3 .8
1 1 6 .2
1 1 8 .6
1 2 1 .1
1 2 3 .6
d e l a D i v i s i o n d e C u e n ta s N a c i o n a l e s d e l
IB G E .
Cuadro 4
BRASIL: INDICADORES DE LA PRODUCCION AGROPECUARIA
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1 2 5 .8
3 .4
1 0 .0
-8 .2
1 4 .6
0 .6
2 .4
-4 .4
I n d ic e d e l p r o d u c t o
a g r o p e c u a r io
(1 9 8 0 = 1 0 0 )
1 1 0 .4
1 2 1 ,4
1 1 1 .4
1 2 7 .7
1 2 8 .5
1 3 1 .6
* P r o d u c c i n d e l o s
p r in c ip a le s
c u ltiv o s
. ( m ile s d e to n e la d a s )
De e x p o r ta c i n
C a fe ( e o c A s r . a r a ) ,
N a r a n ja s
a/
2679
3753
1945
2520
2643
3065
2882
-1 9 .6
4 0 .1
-4 8 .2
2 9 .6
4 .9
1 6 .0
-6 .0
15536
18278
13335
16979
18055
24062
19961
6 .5
1 7 ,6
-2 7 .0
2 7 .3
6 .3
3 3 .3
-1 7 .0
64613
70996
66633
73352
76596
88868
88905
1 0 .1
9 .9
-6 .1
1 0 .1
4 .4
1 6 .0
0 .0
222716
245904
238493
268585
259761
252290
272543
2 .9
1 0 .4
-3 .0
1 2 .6
-3 .3
-2 .9
8 .0
C acao
345
419
460
329
347
392
373
-9 .2
2 1 .4
9 .8
-2 8 .5
5 .5
1 3 .0
-4 .8
Tobaco
415
411
387
398
398
444
468
5 .1
-1 .0
-5 .8
2 .8
0 .0
1 1 .6
5 .4
2158
2836
2198
1612
2388
1844
1801
3 5 .0
3 1 .4
-2 2 .5
-2 6 .7
4 8 .1
-2 2 .8
-2 .3
Kani
247
339
215
195
170
150
135
-1 3 .0
3 7 .2
-3 6 .6
-9 .3
-1 2 .8
-1 1 .8
-1 0 .0
R ic in o
225
416
260
107
145
128
117
3 0 .8
8 4 .9
-3 7 .5
-5 8 .8
3 5 .5
-1 1 .7
-8 .6
A rro z
9022
9019
10405
10425
11804
11030
7457
1 6 .5
0 .0
1 5 .4
0 .2
1 3 .2
-6 .6
-3 2 .4
F r ijo le s
2614
2547
-9 .6
4 6 .6
-2 7 .2
-2 .1
M a iz
21174
22017
20541
26787
24709
26588
21401
1 3 .0
4 .0
-6 .7
3 0 .4
-7 .8
7 .6
-1 9 .5
M a n d io c a
21289
23073
25556
23500
21588
23616
24611
-1 .3
8 .4
1 0 .8
-8 .0
-8 .1
9 .4
4 .2
P apas
2172
1989
1 9 .5
(
CO
V"
S oya
2 7 .8
-1 .6
-2 2 .4
8 .1
T o m a te
1820
1932
1838
2043
2378
2173
2132
1 7 .3
6 .2
-4 .9
1 1 .2
1 6 .4
-8 .6
-1 .9
T r ig o
1956
4247
5638
6099
5436
5555
3797
-1 2 .5
1 1 7 .1
3 2 .8
8 .2
-1 0 .9
2 .2
-3 1 .6
2096
2165
1870
2078
2581
2660
2098 c /
-1 4 .1
3 .3
-1 3 .6
6 .4
2 4 .2
3 .1
0 .3 c /
559
573
599
735
699
624
532 c /
-1 4 .5
2 .5
4 .5
2 0 .0
-4 .9
-1 0 .7
1 3 .4 c /
C aa d e a z c a r
A lg o d n
De c o n s u n o in t e r n o
2219
1834
2006
2343
2941
2305
2141
1789
2096
1934
6 4 .7
-2 .6
-1 2 .9
-7 .8
'o d u c c i n d e a lg u n o s
p ro d u c to s p e c u a r io s
( m ile s d e t o n e la d a s )
C a rn e d e v a c u n o
C a rn e d e p o r c i n o
C a rn e d e a v e
1372
1150
1193
1213
1318
1401
1116 e /
1 2 .8
-1 6 .2
3 .7
1 1 .0
8 :7
6 .3
8 .7 c /
Leche
8010
7865
7584
7914
9066
8906
6882 c /
-2 5 .3
-1 .8
-3 .6
1 4 .7
1 4 .6
-1 .8
7 .5 c /
b/
F u e n t e : IB G E ,
a/
" L e v a n ta m e n to S is t e m t ic o d a P ro d u o A g r c o la " ,
M illo n e s d e u n id a d e s .
b / M illo n e s d e l i t r o s .
c /e n e r o - s e p tie m b r e .
Cuadro
BRASIL: INDICADORES DE LA PRODUCCION MINERA
T a s a s d e c r e c im ie n t o
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
3 .9
2 .7
6 .4
In d ic e d e la p r o d u c c i n
d e l a m in e r a
(1 9 8 0 = 1 0 0 )
1 5 7 .1
1 7 5 .3
1 8 1 .8
1 8 0 .4
1 8 1 .1
1 8 8 .2
1 9 3 .3
3 0 .5
1 1 .6
3 .7
- 0 .8
0 .4
b/
2 6 .8
3 1 .7
3 3 .2
3 2 .6
3 2 .2
3 4 .5
3 6 .7
4 0 .3
1 8 .3
4 .7
-1 .8
-1 .2
7 .1
G as n a t u r a l b /
4 .9
5 .5
5 .7
5 .8
5 .8
6 .1
6 .3
2 2 .5
1 1 .5
4 .0
1 .8
1 .0
4 .2
3 .1
2 2 .8
2 4 .4
2 2 .6
1 8 .6
2 1 .3
1 5 .9 c / 6 .5
7 .2
-7 .5
-1 7 .5
1 4 .1
-1 6 .2
-1 0 .7
H ie r r o
1 1 1 .3
1 2 7 .7
1 2 9 .1
1 3 4 .1
1 4 6 .0
1 5 6 .5
1 5 4 .1
2 6 .7
1 4 .8
1 .0
3 .9
8 .9
7 .2
-1 .6
N q u e l
2 3 .5
1 6 .5
2 1 .1
2 0 .1
1 6 .4
2 1 .0
2 3 .3
1 8 .7
-2 9 .8
2 7 .9
-4 .7
-1 8 .4
2 8 .0
1 1 .0
P r o d u c c i n d e a lg u n o s
m in e r a le s
im p o r ta n te s
( m ile s d e t o n e la d a s )
P e tr le o
/
rb n ( m i l l o q p . s )
F u e n t e : F u n d a c i n I n s t i t u t o
1 7 .8 a /
B r a s i l e r o d e G e o g r a f ia y E s t a d t s t i c a
( IB G E ) , D e p a r ta m e n to N a c io n a l d e P r o d u c c i n M in e r a l y
B anco C e n tr a l d e l B r a s i l.
a/
C if r a s
p r e lim in a r e s .
b/
M illo n e s d e m e tro s c b ic o s .
c/
E s t im a t iv a .
Cuadro
BRASIL: INDICADORES DE LA PROOUCCION MANUFACTURERA
I n d i c e s p r o m e d io s ( 1 9 8 1
P r o d u c c i n m a n u fa c tu re ra
1983
1984
9 3 .6
9 9 .3
6 8 .7
7 8 .8
100)
a/
1987
1988
1989
1990
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1 0 7 . 6 1 2 0 .0 1 2 1 .6
1 1 7 .2
1 2 0 .9
1 0 9 .4
-6 .1
6 .1
8 .3
1 1 .6
1 .3
-3 .6
3 .1
-9 .5
1 0 6 .0
1 0 3 .9
1 0 5 .6
8 9 .4
-1 9 .3
1 4 .7
1 2 .3
2 2 .4
-2 .1
-2 .0
1 .6
-1 5 .3
1 2 7 .4
1 3 0 .6
1 2 0 .6
-3 .0
1 0 .2
7 .2
9 .0
1 .6
-2 .3
2 .5
-7 .7
2 0 .6
-5 .2
0 .6
2 .3
-5 .7
-4 .3
4 .1
-6 .2
0 .3
1985
1986
C a t e g o r a d e b ie n e s
De c a p it a l
9 9 . 7 1 0 9 .9
b/
t* I n t e r m e d i o s
D e c o n s u n o d u r a b le s
D e c o n s u n o n o d u r a b le s
8 8 .5
1 0 8 .3
1 1 7 . 8 1 2 8 .3 1 3 0 .4
1 0 7 .1
9 9 .1
9 7 .4
9 9 .3
1 0 7 .1
1 1 6 .2 1 1 7 .9 1 1 2 .8
1 1 7 .4
1 1 0 .1
-4 .6
1 .9
7 .9
8 .5
1 .5
1 0 4 .4 1 0 3 . 5
1 0 3 .5
1 0 4 .0 1 1 1 .3
1 1 0 .1
1 1 0 .4
3 .0
-0 .9
0 .1
0 .4
7 .0
-2 .2
1 .1
1 0 2 .1
1 2 6 .1
1 2 4 .7 1 4 3 .3
1 4 5 .0
-5 .1
-0 .6
1 1 .0
2 3 .5
-4 .6
3 .7
1 4 .9
1 .2
1 3 8 .0
1 3 7 .7
-1 .8
3 .3
1 0 .5
9 .0
1 .4
0 .7
5 .9
-0 .2
1 0 8 .7 1 1 1 .3
9 9 .6
-1 0 .5
-3 .6
1 3 .6
1 3 .2
-0 .3
-6 .2
2 .4
-1 0 .5
7 7 .6
-1 1 .5
1 .9
7 .5
4 .8
-8 .4
-8 .6
2 .2
-1 3 .3
1 1 4 .1
1 3 7 .5
1 3 0 .4
1 3 1 .2
1 3 4 .2
1 2 6 .5
-0 .8
-7 .5
1 5 .1
R am as i n d u s t r i a l e s
(
i m e n to s
B e b id a s
9 2 .5
Tabaco
1 0 2 .5
9 2 .0
1 0 5 .9 1 1 7 .0
1 2 0 .3
1 2 7 .6 1 2 9 .4
T e x t ile s
9 3 .8
9 0 .5
P re n d a s d e v e s t i r
9 1 .1
9 2 .8
1 0 9 .0
1 1 6 .5
1 2 3 .9 1 3 7 .0 1 4 2 .0
9 8 .7
1 0 6 .1
1 0 6 .2
P a p e l y c a rt n
D e r iv a d o s d e p e t r l e o
O t r o s p r o d u c t o s q u m ic o s
P r o d u c t o s f a r m a c u t ic o s
P e r f u m e r a , ja b o n e s , v e la s
1 0 7 .9 1 1 8 . 9
1 0 4 .6
9 5 .8
8 7 .6
8 9 .5
1 3 9 . 7 1 5 1 .1
1 5 5 .0
1 .7
6 .8
6 .4
1 0 .5
3 .6
-1 .6
8 .1
2 .6
1 2 5 .3 1 3 2 .8 1 1 9 . 8 1 2 0 .1
1 1 6 .6
-3 .6
7 .5
0 .1
1 8 .0
6 .0
-9 .8
0 .3
-2 .9
-1 3 .8
1 3 4 .0
1 1 5 .4
-3 .4
1 0 .3
1 0 .2
-4 .4
6 .0
0 .8
0 .0
1 2 1 .0
1 1 0 .5
-7 .6
8 .8
5 .2
2 2 .6
2 .0
-1 2 .1
3 .1
-8 .7
1 0 4 .8 1 0 3 . 6 1 1 6 . 9 1 4 3 .2 1 6 7 .7 1 5 0 . 5
1 6 5 .9
1 5 7 .8
1 .3
-1 .1
1 2 .8
2 2 .5
1 7 .1
-1 0 .3
1 0 .3
-4 .9
9 7 .1
p l s t ic o s
9 9 .8
1 3 0 .3
1 1 7 .3
9 3 .3
1 0 1 .4
9 4 . 7 1 0 3 .1
C aucho
A r t c u lo s
1 0 2 . 7 1 1 6 .3 1 1 5 .9
1 0 8 .9
1 3 1 . 0 1 2 5 .3
1 3 2 .8 1 3 3 . 9
1 0 6 . 7 1 3 0 . 8 1 3 3 .4
1 3 7 .7
1 3 4 .5
1 2 9 .5
0 .8
8 .9
8 .2
1 6 .6
3 .9
1 .9
-2 .3
-3 .7
1 0 0 . 9 1 1 2 .2 1 3 6 . 9 1 3 1 .9 1 2 3 . 2
1 1 1 .5
1 3 0 .0 1 3 5 .1
1 3 8 .2
1 1 7 .3
-9 .8
3 .8
1 1 .3
2 2 .0
-3 .7
-6 .6
1 2 .2
-1 5 .1
-1 0 .8
M in e r a le s n o m e t lic o s
8 1 .2
1 0 1 .1
1 0 4 .4
9 3 .2
-1 6 .5
-0 .2
7 .5
1 8 .4
3 .5
-5 .3
3 .3
M e t a lu r g ia
9 4 . 0 1 0 7 . 0 1 1 4 .5
1 2 7 .9 1 2 8 . 9 1 2 5 . 2
1 3 0 .4
1 1 4 .6
-2 .4
1 3 .8
7 .0
1 1 .7
0 .8
-2 .9
4 .2
-1 2 .1
M e c n ic a
7 1 .6
8 4 .9
1 1 3 . 9 1 2 0 .0 1 0 8 . 8
1 1 3 .4
9 6 .8
-1 3 .0
1 8 .6
1 0 .1
2 1 .9
5 .4
-9 .3
4 .2
-1 4 .6
M a te r ia l e l c t r ic o
9 1 .9
9 4 .4
1 1 2 , 6 1 4 1 .3 1 3 3 .5
1 3 4 .1
1 3 1 .9
-1 0 .7
2 .7
1 9 .3
2 5 .5
-5 .5
-4 .9
5 .7
-1 .7
M a te r ia l de tr a n s p o r te
9 0 .6
9 4 .6
1 0 5 . 7 1 1 8 .8 1 0 6 . 8 1 1 6 . 8 1 1 3 . 5
9 5 .8
-6 .7
4 .5
1 1 .7
1 2 .4
-1 0 .1
9 .4
-2 .8
-1 5 .7
6 8 .0
8 0 .3
9 1 .3
9 7 .3
1 0 0 .4
1 0 3 .6
1 0 0 .2 e /
6 .4
1 8 .1
1 3 .7
6 .5
0 .1
3 .2
3 .2
-3 .3
8 7 .6
8 7 .4
9 4 . 8 1 0 4 . 3 1 0 6 .5
1 0 4 .4
1 0 5 .5
1 0 3 .3
-6 .8
-0 .2
8 .5
1 0 .0
2 .1
-2 .0
1 .1
-2 .1
O tro s
f
8 1 .1
8 7 .2
9 3 .5
1 0 3 .2 1 0 6 .8
1 2 6 .9
in d ic a d o r e s d e la
a d u c c i n m a n u f a c t u r e r a
C onsuno in d u s t r ia l
d e le c t r ic id a d
E m p le o
c/
d/
s e r ie s
9 7 .2
B r a s i l e r o d e G e o g r a f ia y E s t a d s t i c a
( F I B G E ) . I n d ic e s d e la P r o d u c c i n I n d u s t r i a l ,
r e v is a d a s .
a/
I n d i c e s e la b o r a d o s s o b r e l a b a s e d e c i f r a s
b/
I n c lu y e m in e r a .
c/
M i l e s d e m i l l o n e s d e KUh c o n s u m id o s p o r e l s e c t o r m a n u f a c t u r e r o .
d/
I n d ic e s
1978 -
e / P r e lim in a r .
a p r e c io s c o n s ta n te s d e 1 9 8 0 .
1 0 0 ; P e r s o n a l o c u p a d o e n e l s e c t o r i n d u s t r i a l d e l e s t a d o d e S o P a u l o , m e d ia a n u a l ,
Cuadro
BRASIL: PRODUCCION DE LA INDUSTRIA AUTOMOVILISTICA
M i l e s d e u n id a d e s
1982
V e h c u lo s a u to m o to re s
A u t o m v ile s
1983
198
1985
1986
1987
8 6 0 .0
8 9 6 .0
8 6 5 .0
9 6 7 .0
1 0 5 7 .0
9 2 0 .1
7 5 .1
5 7 6 .0
5 3 8 .0
7 5 9 .0
8 1 6 .0
6 8 3 .
Tasas
1988
1989
1990
1982
1983
1984
de c r e c i m i e n t o
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1 0 6 8 . 9 1 0 1 2 .0
9 1 4 .6
1 0 .1
4 .2
-3 .5
1 1 .8
9 .3
-1 3 .0
1 6 .2
-5 .3
-9 .6
7 8 2 .6
7 3 1 .0
6 6 3 .4
1 6 .9
2 1 .2
-6 .6
4 1 .1
7 .5
-1 6 .3
1 4 .5
-6 .6
-9 .2
C a m io n e ta s y v e h c u l o s
3 2 8 .0
2 7 8 .0
2 7 2 .0
1 3 .0
1 6 .0
1 8 .8
1 9 6 .0
2 0 .
1 8 4 .6
-2 .2
-5 0 .7
9 .0
1 .9
3 1 .7
4 .3
-9 .7
C a m io n e s
7 .0
3 6 .0
9 .0
6 5 .0
8 3 .8
7 .2
7 1 .8
6 2 .0
5 1 .6
-3 8 .2
-2 3 .4
3 6 .1
3 2 .7
2 8 .9
-1 1 .5
-3 .2
-1 3 .6
-1 6 .8
O tm lb u s
1 0 .0
6 .0
7 .0
8 .0
1 1 .2
1 3 .6
1 8 .
1 .6
1 5 .0
-2 6 .2
-4 0 .0
1 6 .7
1 4 .3
4 0 .0
2 1 .4
3 5 .3
-2 0 .7
2 .7
2 3 8 .0
5 9 2 .0
5 6 1 .0
6 2 .0
6 9 9 .0
5 9 .2
5 6 5 .8
3 9 9 .7
8 2 .8
8 0 .6
1 4 8 .7
-5 .2
1 4 .4
8 .9
-3 4 .3
2 3 .2
-2 9 .4
-7 9 .3
1 7 3 .0
1 6 9 .0
1 9 6 .0
2 0 8 .0
1 8 3 .0
3 .7
3 2 0 .3
2 5 .2
1 8 7 .5
-1 8 .5
-2 .3
1 6 .0
6 .1
-1 2 .0
8 8 .4
-7 .1
-2 0 .6
-2 6 .2
u t lt r lo 8
V e h c u lo s a a lc o h o l
a/
1 5 .9 - 1 5 .2
E x p o r ta c i n de
v e h c u lo s
b/
F u e n t e : A s o c i a c i n N a c io n a l d e F a b r i c a n t e s d e V e h c u l o s A u t o m o t o r e s (A N F A V E A ).
a/
In c lu id o s e n e l t o t a l d e v e h c u lo s .
b/
I n c l u y e e x p o r t a c i n d e C KD .
Cuadro 8
BRASIL: PRODUCCION METALURGICA
M ile s d e to n e la d a s
1983
1984
1985
1986
1987
T a sa s de c r e c im ie n to
1988
1989
1990a/
1983
1984
1985
1986
1987
1988
T759
1990
S id e r u r g ia
A r r a b io
13200
17464
19245
20464
21334
23439
24318
21140
1 9 .4
3 2 .3
1 0 .2
6 .3
4 .3
9 .9
3 .8
-1 3 .1
A c e ro en lin g o te s
14671
18385
20450
21240
22228
24615
25019
20567
1 2 .9
2 5 .3
1 1 .2
3 .9
4 .7
1 0 .7
1 .6
-1 7 .8
P ro d u c to s
la m in a d o s
P la n o s
7251
7924
8239
8980
9060
9724
9761
8765
1 6 .9
9 .3
4 .0
9 .0
0 .9
7 .3
0 .4
-1 0 .2
N o p la n o s
4581
5725
6264
6635
6475
6431
6461
5959
-1 .1
2 5 .0
9 .4
5 .9
-2 .4
-0 .7
0 .5
-7 .8
578
666
743
777
789
890
915
939
-0 .3
1 5 .2
1 1 .6
4 .6
1 .5
1 2 .8
2 .8
2 .6
A lu m in io
4 4 3 .7
5 0 3 .9
5 9 4 .0
8 0 5 .6
8 9 5 .3
9 3 8 .1
8 8 7 .9
9 3 0 .6
2 8 .4
1 3 .6
1 7 .9
3 5 .6
1 1 .1
4 .8
-5 .4
4 .8
C o b re
1 0 3 .0
1 0 1 .7
1 4 2 .9
1 6 6 .0
1 9 9 .2
1 4 7 .7 c /
1 5 3 .4
1 5 6 .8
8 1 .3
-1 .3
4 0 .5
1 6 .2
2 0 .0
-2 5 .9
3 .9
2 .2
E s ta o
1 2 .9
1 8 .9
2 4 .7
2 5 .1
2 8 .8
4 4 .1
4 0 .7
3 9 .3
4 6 .5
3 0 .7
1 .6
1 4 .7
4 1 .3
8 .4
-7 .7
A c e r o d e e le a c i n
M e t a lu r g ia n o f e r r o s a
b/
4 0 .7
N q u e l
1 0 .7
1 2 .7
1 3 .2
1 3 .5
1 3 .9
1 3 .1
1 3 .7
1 3 .4
1 2 2 .9
1 8 .7
3 .9
2 .3
3 .0
-5 .8
4 .6
-2 .2
P lo m o
6 3 .1
7 1 .6
8 1 .6
8 5 .4
8 8 .2
9 8 .2
8 7 .9
7 5 .4
1 8 .1
1 3 .5
1 4 .0
4 .7
3 .3
1 1 .3
-1 0 .5
-1 4 .2
1 1 1 .0
1 1 4 .4
1 2 0 .7
1 3 5 .6
1 4 8 .0
1 4 4 .5
1 5 7 .4
1 5 2 .8
0 .5
3 .1
5 .5
1 2 .3
9 .1
-2 .4
8 .9
-2 .9
2 0 .6
2 5 .9
2 9 .3
3 7 .1
4 0 .0
7 9 .3
1 1 6 .8
1 3 1 .6
...
2 5 .7
1 3 .1
2 6 .6
7 .8
9 8 .3
4 7 .3
1 2 .7
Z in c
S ilic io
m e t lic o
F u e n te : I n s t i t u t o
a / C ifr a s
B r a s i le ir o d e S id e r u r g ia
(IB S ).
b / M e ta l p r im a r io y s e c u n d a r io .
c / S o lo c o b re p r im a r io .
C u a d ro 9
B R A S IL :
IN D IC E DE EMPLEO FORMAL
( D ie .
1 9 8 4 *1 0 0 )
IN D IC E PRO M EDIO ANUAL
TASAS DE C R E S C IM IE N T O
SECTOR
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1986
1987
1988
1989
1990
TOTAL
1 0 2 .4 9
1 0 8 .1 0
1 1 0 .8 4
1 1 3 .3 2
1 1 6 .0 2
1 1 5 .6 7
5 .4 7
2 .5 3
2 .2 4
2 .3 8
-0 .3 1
M IN E R AC IO N
1 0 1 .6 5
1 0 2 .5 7
1 0 3 .4 7
1 0 5 .5 5
1 0 6 .8 0
1 0 2 .4 7
0 .9 0
0 .8 7
2 .0 1
1 .1 9
-4 .0 6
IN D U S T R IA
1 0 3 .7 5
1 1 3 .3 1
1 1 6 .7 9
1 1 5 .8 2
1 1 8 .9 0
1 1 6 .2 5
9 .2 2
3 .0 7
-0 .8 3
2 .6 6
-2 .2 3
1 0 1 .4 1
1 0 3 .8 3
1 0 3 .8 9
1 0 6 .4 1
1 0 9 .7 4
2 .3 8
0 .0 7
2 .4 2
2 .5 3
0 .5 9
CONSTRUCCION
1 0 1 .4 0
1 0 9 .4 7
1 1 0 .0 1
1 1 8 .1 4
1 1 4 .9 3
1 1 1 .4 9
7 .9 5
0 .4 9
7 .3 9
-2 .7 2
-3 .0 0
COMERCIO
1 0 1 .8 1
1 0 9 .3 0
1 1 2 .8 1
1 1 5 .8 1
1 2 0 .9 9
1 2 3 .2 1
7 .3 5
3 .2 2
2 .6 5
4 .4 8
1 .8 4
1 0 1 .5 6
1 0 9 .1 9
1 1 2 .6 9
1 1 5 .4 5
1 2 0 .6 1
1 2 2 .7 9
7 .5 2
3 .2 0
2 .4 6
4 .4 7
1 .8 0
1 .9 8
J _ r \ V i . i O J
a l m enor
1 0 9 .1 0
a l m ayor
1 0 2 .7 0
1 0 8 .9 1
1 1 2 .2 0
1 1 6 .0 4
1 2 1 .1 3
1 2 3 .5 3
6 .0 5
3 .0 2
3 .4 2
4 .3 9
S E R V IC IO S
1 0 2 .8 3
1 0 6 .9 1
1 1 0 .4 8
1 1 4 .7 2
1 1 8 .1 1
1 1 8 .8 3
3 .9 6
3 .3 4
3 .8 4
2 .9 6
0 .6 1
1 0 2 .8 7
9 7 .8 1
9 4 .6 6
9 4 .7 7
9 6 .3 9
9 3 .4 3
-4 .9 1
-3 .2 3
0 .1 2
1 .7 1
-3 .0 7
s is te m a f in a n c i e r o
A D M IN . P U B L IC A
1 0 1 .0 4
1 0 2 .6 3
1 0 3 .3 1
1 0 6 .0 7
1 0 5 .9 9
1 0 6 .1 7
1 .5 7
0 .6 6
2 .6 7
-0 .0 7
0 .1 7
AGROPECUARIA
1 0 1 .9 4
1 0 0 .9 4
1 0 2 .4 6
1 0 4 .5 4
1 0 5 .2 5
1 0 5 .0 3
-0 .9 8
1 .5 1
2 .0 3
0 .6 9
-0 .2 2
OTROS
1 0 2 .5 8
1 0 6 .6 1
1 0 8 .0 1
1 0 9 .2 4
1 0 8 .9 9
1 0 7 .9 3
3 .9 2
1 .3 1
1 .1 4
-0 .2 3
-0 .9 7
F u e n t e : M i n i s t e r i o d o T r a b a lh o e d a P r e v i d e n c i a S o c i a l , C a d a s t r o g e n e r a l d e e m p le a d o s y d e s e m p l e a d o s , le y 4 9 2 3 .
Cuadro 10
BRASIL: TASAS DE DESEMPLEO EN LOS PRINCIPALES CENTROS URBANOS
1987
P r in c ip a le s
1989
1988
1990
c iu d a d e s
11
III
IV
II
III
IV
II
III
IV
II
III
IV
R io d e J a n e i r o
6 .8
4 .9
3 .5
3 .2
3 .1
2 .8
3 .5
3 .1
3 .5
3 .5
2 .9
3 .2
3 .2
3 .1
2 .9
3 .0
2 .8
2 .6
2 .6
3 .2
4 .0
3 .4
3 .4
S ao P a u lo
6 .8
5 .0
3 .3
3 .8
4 .0
3 .5
4 .6
3 .2
3 .9
4 .4
3 .6
4 .4
4 .2
4 .1
3 .3
4 .6
3 .8
3 .2
2 .3
3 .6
5 .3
4 .8
4 .4
B e lo H o r iz o n t e
8 .3
5 .7
3 .7
3 .9
4 .0
3 .4
4 .1
3 .5
4 .4
4 .3
3 .5
4 .2
4 .5
4 .0
3 .3
4 .1
3 .6
3 .1
2 .8
3 .8
4 .9
4 .0
3 .6
P o r t o A le g r e
6 .9
5 .4
3 .9
3 .9
3 .6
2 .6
3 .7
3 .6
3 .9
4 .7
3 .5
3 .9
3 .9
3 .7
3 .0
3 .3
2 .8
2 .3
2 .0
2 .8
4 .3
3 .9
3 .8
S a lv a d o r
7 .7
6 .0
4 .5
4 .1
4 .6
4 .4
5 .4
3 .7
4 .3
4 .4
4 .1
4 .8
5 .0
4 .7
3 .9
4 .8
4 .4
4 .6
3 .7
4 .5
6 .0
5 .8
5 .4
R e c ife
9 .0
7 .2
4 .4
5 .2
5 .6
5 .3
5 .7
4 .1
5 .6
6 .0
5 .0
6 .1
5 .3
5 .8
4 .9
6 .0
5 .4
5 .6
4 .2
5 .3
6 .6
5 .9
5 .1
7 .1
5 .3
3 .9
3 .7
3 .8
3 .3
4 .3
3 .3
3 .9
4 .2
3 .5
4 .1
4 .0
3 .9
3 .3
4 .3
3 .8
3 .6
2 .9
3 .9
5 .2
4 .6
4 .3
P r o m e d io c e n
t r o s u rb a n o s a /
B r a s ile r o d e G e o g ra fa y E s ta d s tic a
(F IB G E ).
a / P o n d e ra d a p o r l a p o b l a c i n e c o n o m ic a m e n te a c t i v a d e c a d a c i u d a d .
E n c u e s t a M e n s u a l d e E m p le o .
Cuadro 11
BRASIL: EVOLUCION DEL TIPO DE CAMBIO REAL
( B ase: 1980=100 )
T i ( j d e c a m b io
P ro m e d io s
c r u z e ir o s
a n u a le s '
p o r d o la r
in d ic e
T ip o d e
c a m b io
B r a s il
(1 )
re a l
m a n u fa c tu ra d o s .
t r im e s tr a le s
1985
I n d ic e d e p r e c io s a l
p o r m a y o r, p ro d u c to s
E s t a d o s U n id o s
(3 )
(2 )
(2 )x (4 ):(3 )
(4 )
(5 )
1 1 7 .9
1 2 7 .0
2 4 7 4 8 .2
1 1 3 .6
1 1 8 .9
7 2 0 4 0 .4
1 1 6 .6
1 2 1 .5
5 6 6 8 5 0 .6
1 2 0 .7
1 0 9 .0
5 5 2 9 3 8 8 .1
7 1 8 9 7 6 3 .3
1 2 7 .6
9 8 .1
6 7 .4
9 7 2 4 7 1 9 2 .7
1 8 8 0 9 5 8 0 1 .3
1 3 2 .2
6 8 .3
1 2 .8
2 4 1 4 3 .4
2 3 4 6 8 .2
1 1 6 .1
1 1 9 .4
II
1 3 .8
2 6 2 5 6 .9
2 4 6 2 5 .7
1 1 3 .4
1 2 0 .9
III
1 3 .8
2 6 2 5 6 .9
2 4 9 0 4 .4
1 1 2 .2
1 1 8 .3
IV
1 4 .2
2 6 9 5 5 .0
2 6 0 6 3 .5
1 1 2 .7
1 1 6 .6
1 8 .3
3 4 8 1 5 .9
3 5 1 0 6 .9
1 1 4 .5
1 1 3 .6
I]
3 1 .3
6 0 2 0 5 .0
6 3 6 1 1 .8
1 1 6 .0
1 0 9 .8
III
4 7 .3
9 0 4 9 1 .7
8 0 5 0 1 .7
1 1 7 .7
1 3 2 .3
IV
6 0 .1
1 1 4 6 9 4 .6
1 0 8 9 4 1 .4
1 1 8 .4
1 2 4 .7
1 1 7 .0
6 .2
1 1 7 6 3 .7
1986
1 3 .7
2 5 9 0 4 .0
1987
3 9 .2
7 5 0 5 1 .8
1988
2 6 2 .3
5 1 1 7 4 4 .9
1989
2 .8
1990
1 0 9 1 9 .4
1986
1987
1988
I
9 2 .2
1 7 9 5 3 7 .7
1 8 2 1 4 6 .4
1 1 8 .7
II
1 5 1 .6
2 9 6 8 7 4 .7
3 1 5 4 4 5 .7
1 2 0 .6
1 1 3 .5
III
2 6 9 .8
5 2 6 1 5 9 .8
5 7 8 0 1 4 .6
1 2 1 .5
1 1 0 .6
IV
5 3 5 .5
1 0 4 4 4 0 7 .5
1 1 9 1 7 9 5 .8
1 2 2 .1
1 0 7 .0
1989
I
1 .0
1 8 8 5 3 8 8 .1
1 8 7 9 0 4 2 .1
1 2 5 .5
1 2 5 .9
II
1 .2
2 2 4 2 9 6 1 .7
2 2 9 3 1 6 1 .7
1 2 8 .2
1 2 5 .4
III
2 .6
4 9 8 0 0 2 5 .1
6 0 7 5 7 3 8 .1
1 2 7 .8
1 0 4 .7
IV
6 .7
1 3 0 0 9 1 7 7 .7
1 8 5 1 1 1 1 1 .4
1 2 8 .7
9 0 .4
3 6 3 9 0 0 0 1 .2
8 7 8 2 5 7 2 1 .8
1 3 0 .3
5 4 .0
6 2 .1
1990
I
2 5 .2
II
5 2 .4
7 5 6 1 7 3 3 5 .7
1 5 7 9 7 5 4 5 2 .8
1 2 9 .7
III
7 1 .3
1 0 2 8 2 6 8 8 0 .7
2 0 1 4 4 2 2 7 1 .9
1 3 2 .2
6 7 .5
IV
1 2 0 .7
3 0 5 1 3 9 7 5 8 .8
1 3 6 .4
7 7 .8
F u e n te : F ondo M o n e t a r io
1 7 4 1 5 4 5 5 3 .3
I n t e r n a c io n a l,
E s t a d s t ic a s
F in a n c ie r a s
I n t e r n a c i o n a l e s y F u n d a c i n G e t l i o V a r g a s .
C o n ju n t u r a E c o n m ic a .
IB R E /F G V :
I n d ic e
d e P r e c io s a l p o r M a y o r,
in d u s t r ia
d e tr a n s fo r m a c i n .
Cuadro 12
BkAt; |L ; PRINCIPALES INDICADORES DEL COMERCIO EXTERIOR
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990a/
In s a s de c r e c im ie n t o
E x p o r t a c i o n e s d e b ie n e s
V a lo r
:
3 2 .1
V o lir - e -
1 5 .6
-1 3 .3
8 .6
2 3 .3
-5 .4
-1 2 .3
1 6 .7
2 9 .2
1 .8
-8 .7
-8 .0
2 1 .0
2 3 .0
-6 .9
1 7 .0
1 9 .4
1 .5
-1 3 .3
1 9 .3
1 6 .7
-2 .0
9 .2
-6 .0
-6 .9
-7 .2
3 .2
-6 .8
1 .2
-2 .2
1 0 .7
3 .9
-0 .8
1 1 .5
V a lo r u n it a r i o
I m p o r t a c io n e s d e b ie n e s
V a lo r
2 7 .8
-3 .8
-1 2 .2
-2 0 .4
-9 .8
-5 .7
6 .7
7 .4
-3 .0
2 5 .2
V o lu m e n
-4 .3
-1 3 .0
-1 1 .3
-1 6 .4
-3 .8
-1 .6
2 2 .5
2 .1
-6 .5
1 9 .4
8 .2
V a lo r u n it a r i o
3 3 .6
1 0 .6
-1 .0
-4 .9
-6 .3
-4 .1
-1 2 .9
9 .7
3 .8
4 .5
4 .8
-1 7 .8
-1 5 .0
-6 .2
-2 .6
9 .6
-3 .1
1 5 .0
-1 0 .5
6 .5
-1 .0
-5 .3
7 9 .8
7 7 .7
8 5 .2
8 2 .6
9 5 .0
8 4 .9
9 0 .5
8 9 .6
8 4 .8
R e la c i n d e p r e c i o s d e l
in t e r c a m b i o d e b ie n e s
I n d i c e s (1 9 8 0 = 1 0 0 )
R e la c i n d e p r e c i o s d e l i n t e r c a m b i o
d e b ie n e s
1 0 0 .0
8 5 .0
de b i enes
1 0 0 .0
1 0 4 .5
9 1 .3
1 0 4 .1
1 3 6 .3
1 3 4 .1
1 3 3 .8
1 4 2 .8
1 7 7 .4
1 7 2 .2
1 5 0 .0
Q u a n tu n d e la s e x p o r ta c io n e s
1 0 0 .0
1 2 3 .0
1 1 4 .5
1 3 4 .0
1 6 0 .1
1 6 2 .4
1 4 0 .9
1 6 8 .1
1 9 6 .1
1 9 2 .2
1 7 6 .8
Q u a n tu m d e l a s
1 0 0 .0
8 7 .0
7 7 .1
6 4 .5
6 2 .1
6 1 .1
7 4 .9
7 3 .3
6 8 .6
8 1 .8
8 8 .3
P o d e r d e c o m p ra d e la s e x p o r t a c i o n e s
F u e n te :
im p o r t a c i o n e s
1 9 8 0 - 1 9 8 9 : C E P A L, s o b r e
la
base de
in f o r m a c i n o f i c i a l .
1 9 9 0 : E s t im a c io n e s s e g n B a n c o C e n t r a l d o B r a s i l .
Cuadro 13
BRASIL: EXPORTACIONES DE BIENES, FOB
M illo n e s d e d la r e s
1983
1984
1985
1986
1987
1988
C o m p o s ic i n
1989 1 9 9 0 a /
1980 1986 1987 1988
21899 27005 25639 22393 26224 33789 34383 31390
T o ta l
100
100
100
T e s a s de c r e c im ie n t o
1989 1 9 9 0 a /
100
100
100
1983
1984
1985
8 .5
2 3 .3
-5 .1
1986
-1 2 .7
1987
1988
1 7 .1
2 8 .8
1989 1990a/
1 .8
8535
8755
8538
7349
8022
9397
9548
8748
4 2 .2 3 2 .8 3 0 .6 2 7 .8
2 7 .8
2 7 .9
3 .6
2 .6
-2 .5
-1 3 .
P .2
17.1
C a fe e n g ra n o
2096
2564
2369
2063
1959
1998
1560
1108
1 2 .3
5 .9
4 .5
3 .5
1 2 .8
2 2 .3
-7 .6
-1 2 .9
-5 .0
2 .0
-2 1 .9
M in e r a l d e h ie r r o
-2 2 .7
P r o d u c to s b s ic o s
9 .2
7 .5
1428
1445
1402
1234
1563
1828
2233
2407
7 .8
5 .5
6 .0
5 .4
6 .5
7 .7
H a r in a , t o r t a d e s o y a 1793
1460
1175
1181
1450
2024
2136
1610
7 .2
5 .3
5 .5
6 .0
6 .2
5 .1
S oya e n g ra n o
309
454
764
243
570
728
1154
910
2 .0
1 .1
2 .2
2 .2
3 .4
2 .9
1 5 1 .2
A z c a r s in
323
326
166
138
134
167
114
289
3 .1
0 .6
0 .5
0 .5
0 .3
0 .9
2 4 .7
2586
2506
2662
2490
2303
2652
2351
2424
9 .8
1 1 .1
1 6 .4
7 .8
6 .8
7 .7
2 .1
5 6 .5 6 6 .4
6 8 .7 7 1 .3
7 1 .1
7 0 .4
1 1 . 6 1 1 .1
1 2 .1
1 6 .9 .
r e f ln a r
O tro s
1.6
-8 .7
-8 .4
-2 9 .0
1 .2
-3 .0
-1 2 .0
2 6 .7
1 7 .0
2 2 .2
7 .8
1 0 .7 - 1 8 .6
-1 9 .5
0 .5
2 2 .8
3 9 .6
5 .5
-2 4 .6
4 6 .9
2 7 .7
5 8 .5
-2 1 .1
6 8 .3
-6 8 .2
1 3 4 .6
0 .9 -4 9 .1
-1 6 .9
-2 .9
2 4 . 6 - 3 1 . 7 1 5 3 .5
-3 .1
6 .2
-6 .5
-7 .5
1 5 .2 - 1 1 .3
1 1 .7
3 7 .5
-6 .3
-1 1 .6
2 1 .1
3 3 .7
1 6 .3
2 4 .4
5 8 .5
-2 .3
-1 0 .0
2 8 .1
5 4 .0
1 8 .7 -1 2 .1
-1 1 .9
1 9 .7
2 9 .4
-2 .9
-8 .8
1 2 .9 - 2 3 . 9
2 .7
-4 .7
-3 3 .5
3 .1
P ro d u c to s
13057 17955 16822 14867 18008 2 4 0 8 2 24441 2 2 0 9 6
In d u s t r ia liz a d o s
S e m im a n u f a c t u r a d o s
1782
2824
1 1 2 7 5 15 1 3 1
M a n u fa c tu ra d o s
2758
2481
3177
14064 12386 14831

226
5807
5107
19190 18634 16 9 88
232
-9 .6
5 4 .2
5 4 .1
1 0 .0
3 4 .2
- 7 .1
0 .9
0 .7
0 .6
0 .5
-1 .6
1 5 .9
-9 .9
1 .7
2 .8
3 .2
3 .4
3 .0
4 .7
5 .7
-1 5 .1
3 0 .8
3 7 .5
-1 0 .9
4 4 .2
2 .0
4 .5
4 .9
3 .5
3 .8
3 .8
3 6 .1
5 0 .4
-9 .7
5 .1
2 5 .9
-8 .8
1 2 .3
-9 .8
1 0 .6 1 0 .0
1 1 .3
9 .7
-1 5 .5
-6 .7
2 5 .1
-7 .4
7 7 .3
2 1 .8
1 4 .7 - 2 1 .9
4 .2
5 .3
5 .1
-7 .7
2 6 .2
1 3 .9
-9 .2
1 3 .2
-1 3 .4
2 9 .5
-1 3 .2
3 .4
2 .5
3 .1
3 .2
1 0 .3
3 1 .9
-1 .7
3 6 .7
1 1 .8
-3 .3
2 5 .3
-5 .8
3 .8
6 .5
5 .4
5 .2
5 7 .1
2 3 .9 -2 2 .1
-1 7 .2
-1 .0
1 2 0 .9 - 1 5 . 7
-1 0 .8
1 9 .9 2 5 .2 2 5 .7 2 6 .0
2 1 .7
2 2 .0
-7 4 .4
3 7 .0
-6 .0
-1 9 .7
1 9 .4
3 0 .8
-1 5 .4
-7 .3
1 .1
1 .7
-6 .8
-3 .9
-5 .4
-3 6 .6
9 .6
5 9 .8
2 7 .1
3 8 .6
292
263
J u g o d e n a r a n ja
608
1415
749
636
832
1144
1019
1469
C a lz a d o
713
1072
968
1017
1280
1168
1312
1184
1452
1354
1694
1568
2780
3387
3886
3035
7 .5
7 .0
1106
1396
1590
1443
1634
1415
1832
1590
6 .9
6 .4
6 .2
448
5 91
581
794
888
859
1076
1014
2 .3
3 .5
3 .1
4 .5
147
1 .5
1 .3
252
221
1 4 .5
4 4 .8 5 5 .3 5 6 .6 5 6 .8
C a fe I n d u s t .
M a t. d e t r a n s p o r t e
297
4892
1 .4
1 3 2 .7 - 4 7 .1
M q u l n a s , c a ld e r a s y
a p a r a t o s m e c n lc o s
M q u in a s y a p a r a t o s
e l c t r ic o s
P ro d , s id e r r g ic o s
m a n u fa c tu ra d o s
1249
1548
1206
999
989
2185
1842
1643
O tro s
5447
7463
7013
5632
6727
8800
7446
6906
307
295
279
177
194
310
394
546
O tro s p ro d u c to s
b/
F u e n t e : B a n c o d e l B r a s i l , C a r t e r a d e C o m e r c io E x t e r i o r (C A C E X ) h a s t a
1 .3
0 .8
0 .7
0 .9
1989.
D e s d e 1 9 9 0 : M i n i s t e r i o d e E c o n o m a , C o o r d e n a d o r la d e I n t e r c a m b io C o m e r c ia l d e l D e p a r ta m e n t o d e C o m e r c io E x t e r i o r
b / I n c l u y e c o n s u m o a b o r d o d e a v io n e s y b a r c o s ,
r e e x p o r t a c i n y t r a n s a c io n e s e s p e c i a l e s .
(D E C E X -C IC ) .
Cuadro 14
BRASIL: IMPORTACIONES DE BIENES, FOB
1984
1985
1986
1987
1988
C o m p o s ic i n
1989 1 9 9 0 a /
13916 13154 14045 15052 14605 18263 20402
T o ta l
B ie n e s d e c o n s u m o
1986
1987
1988
1989 1 9 9 0 a /
1 0 0 .0 1 0 0 .0 1 0 0 .0 1 0 0 .0 1 0 0 .0 1 0 0 .0
1984
1985
1986
1987
1988
1 9 8 9 1 9 9 0a >
-9 .8
-5 .5
6 .8
7 .2
-3 .0
2 5 .0
1 3 . 4 1 5 1 .3 - 2 4 . 0
-9 .4
9 1 .1
9 .0
-5 .6
1 9 .2
1 1 .1
1 1 .7
700
794
1995
1516
1373
2860
5 .7
1 4 .2
1 0 .1
9 .4
1 4 .4
1 4 .0
-1 2 .1
11065
9880
8586
9578
9 0 3 7 10775 11971
7 5 .2
6 1 .1
6 3 .6
6 1 .9
5 9 .0
5 8 .7
-8 .8
-1 0 .7
-1 3 .1
1 1 .6
lu b r ic a n t e s
6735
5694
2786
3859
4136
4394
5780
4 4 .4
1 9 .8
2 5 .6
2 8 .3
2 4 .1
2 8 .3
-2 1 .7
-1 5 .5
-5 1 .1
3 8 .5
7 .2
6 .2
3 1 .5
O tro s
4330
4186
5800
5719
4901
6381
6191
3 0 .8
4 1 .3
3 8 .0
3 3 .6
3 4 .9
3 0 .3
2 3 .0
-3 .3
3 8 .6
-1 .4
-1 4 .3
3 0 .2
-3 .0
2151
2480
3464
3958
4195
4864
5570
1 9 .1
2 4 .7
2 6 .3
2 8 .7
2 6 .6
2 7 .3
-1 4 .1
1 5 .3
3 9 .7
1 4 .3
6 .0
1 5 .9
1 4 .5
C a r t e r a d e C o m e r c io E x t e r i o r (C A C E X ) h a s t a
1989.
B ie n e s
In te r m e d io s
2624
1980
T e sa s d e c r e c im ie n to
C o m b u s t ib le s y
B ie n e s d e c a p i t a l
F u e n te : B an co d e l B r a s i l,
D e s d e 1 9 9 0 : M i n i s t e r i o d e E c o n o m ia , C o o r d e n a d o r ia d e I n t e r c a m b io C o m e r c ia l d e l D e p a r t a m e n t o De C o m e r c io E x t e r i o r ( D E C E X -C IC ) .
a/ C i f r a s p r e l i m i n a r e s .
C u a d r o IS
B R A S IL : BALANCE DE PAGOS
( M illo n e s d e d la r e s )
B a la n c e e n c u e n t a c o r r i e n t e
1988
1987
1986
1989
1990 a /
-1 7 9 7
-4 0 2 8
-8 1 9
4889
1564
6216
8812
16166
13336
7597
24300
28186
36078
37521
35167
22393
26224
33789
34383
31390
1907
1962
2289
3138
3777
1318
1339
1655
1410
1469
85
102
117
1224
1382
18084
19374
19912
24185
27570
14044
15052
14605
18263
20363
4040
4322
5307
5922
7207
1871
2337
2558
2974
2877
572
286
705
750
1504
-1 0 3 3 0
-9 7 0 1
-1 1 3 7 1
-1 2 0 1 6
-1 0 3 2 3
-1 2 3 7
-9 0 9
-1 5 3 9
-2 3 8 3
-1 6 1 4
961
527
759
1304
1067
-1 0 0 5 4
-9 3 1 9
-1 0 5 9 1
-1 0 9 3 7
-9 7 7 6
...
...
...
...
86
70
94
244
929
B a la n c e e n c u e n t a d e c a p i t a l
939
-1 3 6 3
2921
-4 1 7 9
-4 8 1 8
T r a n s f e r e n c ia s u n il a t e r a l e s o f i c i a l e s
...
...
...
...
...
511
-1 0 8
-1 1 8 9
3497
-1 7 3 9
-2 3 0 0
531
2269
125
65
619
-1 7 2 0
1228
-1 8 6 4
-2 3 6 5
B a la n c e c o m e r c i a l d e b ie n e s y s e r v i c i o s
E x p o r t a c i o n e s d e b ie n e s y s e r v i c i o s
B ie n e s f o b
S e r v ic io s r e a le s b /
T ra n s p o rte y s e g u ro s
V ia je s
I m p o r t a c io n e s d e b ie n e s y s e r v i c i o s
B ie n e s f o b
S e r v ic io s r e a le s b /
T ra n s p o rte y s e g u ro s
V ia je s
S e r v ic io s de fa c to r e s
U t ilid a d
I n te r e s e s r e c ib id o s
In te re s e s pagados
O tro s
T r a n s f e r e n c ia s u n il a t e r a l e s p r iv a d a s
C a p it a l d e la r g o p la z o
I n v e r s i n d ir e c t a
(n e ta )
In v e r s i n d e c a r t e r a
(n e ta )
O t r o c a p i t a l d e l a r g o p la z o
S e c to r o f ic ia l
c/
P re s ta m o s r e c i b id o s
1
>
A m o r tiz a c io n e s
B a n c o s c o m e r c i a le s c /
O tro s s e c to re s e /
C a p it a l d e c o r t o p la z o ( n e t o )
428
-1 7 4
-5 7 6
-1 6 6 4
-1 9 2 6
S e c to r o f ic ia l
...
...
...
...
B a n c o s c o m e r c i a le s
...
...
O tro s s e c to re s
...
...
...
-5 4 0
-8 0 5
-8 3 3
-7 7 6
-3 6 2 9
-2 9 8 7
6977
-3 3 9 1
-5 9 2
-7 2 0 7
3515
3304
-7 4 1 0
3739
7397
-1 3 5
-2 9 4
-2 2 3
-5 0
-5 4 1
...
...
...
...
3857
-4 0 4
-1 4 5 9
-4 8 9
247
406
5148
-5 2 7 2
5130
8429
-6 1 3
-1 1 4 6
-4 5 6
-8 5 2
-7 4 1
E r r o r e s y o r a is s io o e s n e t o s
B a la n c e g lo b a l
d/
V a r ia c i n t o t a l d e re s e r v a s
(
- s ig n ific a
a u m e n to )
O ro m o n e ta r io
D e re c h o s e s p e c ia le s d e g i r o
P o s i c i n d e r e s e r v a e n e l FMI
A c t iv o s e n d iv is a s
O tr o s a c t iv o s y o b lig a c io n e s
e/
U s o d e c r e d i t o d e l FM I
F u e n te :
1 9 8 6 - 1 9 9 0 : C E P A L :s o b r e l a
base de c if r a s
a / C if r a s p r e lim in a r e s s u je t a s a r e v is i n .
e/
j
o f ic ia le s
d e l B a n co C e n tr a l.
b / In c lu y e o t r o s
s e r v ic io s
n o f a c t o r ia le s ,
I n c l u y e p r e s t a m o s n e t o s c o n c e d id o s y o t r o s a c t i v o s y p a s i v o s .
E s ig u a l a la v a r ia c i n
d e c o n t r a p a r t id a .
1 9 8 7 , 1989 y 1 9 9 0.
t o t a l d e la s r e s e r v a s
(c o n
s ig n o c o n t r a r i o ) ,
e / I n c lu y e o b lig a c io n e s d e c o r r ie n t e s d e
lo s
m s a s ie n t o s
in t e r e s e s e n a tr a s o e n
Cuadro 16
BRASIL: VARIACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
(Saldos en millones de dlares a fines de cada ao)
V a r ia c i n a b s o lu t a
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989 1 9 9 0 a / 1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
in te r n a c io n a l
b/
4563
11995
10482
6760
7458
9140
9679
9973
7432
-1 5 1 3
-3 7 2 2
698
1682
539
294
R e s e rv a s , e x c lu id o o ro
c/
4355
11508
9478
5802
6299
7996
8485
8238
7153
-2 0 3 0
-3 6 7 6
497
1697
489
-2 4 7
L iq u id e z
D e re c h o s e s p e c ia le s d e g ir o
4355
11508
9478
5802
6299
7996
8485
8238
7153
-2 0 3 0
-3 6 7 6
497
1697
489
-2 4 7
207
488
1004
958
1159
1144
1194
1735
281
516
-4 6
201
-1 5
50
541
A . A c t iv o s
3757
11033
9273
5330
6799
8116
8729
9175
7276
-1 7 6 0
-3 9 4 3
1469
1317
613
446
B . P a s iv o s
7053
6791
4873
5150
9783
3869
8088
15914
-2 6 2
-1 9 1 8
277
4633
-5 9 1 4
4219
7826
8439
P o s i c i n d e r e s e r v a e n e l FMI
D iv is a s
O ro , v a lu a c i n n a c io n a l
R e s e rv a s n e ta s d e la a u t o r id a d
m o n e t a r ia
De c o r t o p la z o
ti/
U so d e c r e d it o
FM I
e/
C . R e s e rv a s n e ta s (A -B )
D . C o n tr a p a r tid a s a ju s t e s
E . R e s e r v a s n e t a s a ju s t a d a s ( C - D )
4408
2606
254
660
5806
348
5655
14094
-1 8 0 2
-2 3 5 2
406
5146
-5 4 5 8
5307
2645
4185
4619
4490
3977
3521
2423
1820
1540
434
-1 2 9
-5 1 3
-4 5 6
-1 0 9 8
-6 0 3
-3 2 9 6
4242
4400
180
-2 9 8 5
4247
641
-6 7 3 9
7538
158
-4 2 2 0
-3 1 6 5
7232
-3 6 0 6
-7 3 8 0
173
173
-3 2 9 6
4242
4400
180
4247
641
-6 5 6 5
7538
158
-4 2 2 0
-3 1 6 5
7232
-3 6 0 6
-7 2 0 6
F u e n te : B an c o C e n tr a l d e l B r a s i l ,
b / D a t o s p u b li c a d o s p o r e l B a n c o C e n t r a l d e l B r a s i l ,
c / D a t o s p u b li c a d o s p o r e l F M I,
d/
In c lu y e a tr a s o s d e la d e u d a ,
e / O b l ig a c i o n e s d e r e c o m p r a .
in c lu y e o t r o s a c t iv o s
liq u id o s .
-2 9 8 5
C u a d ro 17
B R A S IL : DEUDA EXTERNA
( M illo n e s d e d la r e s
1980
1981
1982
a fin e s de ca d a a |o )
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
S e p .a /
D euda e x te rn a
to ta l
r e g is t r a d a
71878
I.
D e u d a d e m e d ia n o y
83205
91362
99765 105126 111045 121174 113469 115096
D ie .a /
120918 121029
y n o r e g is t r a d a
T o ta l
P r e s t a m o s c o m p e n s a t o r io s
G o b ie r n o d e
lo s
F o n d o M o n e ta r io
la r g o p la z o
(d e u d a r e g is t r a d a )
9 5 8 5 7 101 75 9 107514
102555
99285
97731
96546
4490
3938
3075
2439
2172
2206
4490
3938
3075
2439
2172
2206
52848
61411
70198
81319
91091
544
2645
3967
4608
544
2645
3967
4608
E s t a d o s U n id o s
In t e r n a c io n a l
/
V
B o i io s
O r g a n is m o s i n t e r n a c i o n a l e s
B a n c o M u n d ia l
3236
2896
2610
2226
1737
1919
1941
1589
1460
1126
1144
1147
3485
3847
4326
5714
7411
9059
9557
9788
11095
11582
11691
2246
3583
2264
2341
2588
3905
5057
6367
6932
6946
8310 d /
8427
8593
B a n c o In te r a m e r i c a n o de D e s a r r o llo
1047
1071
1203
1397
1927
2071
2405
2590
2380
2690
2624
C o r p o r a c i n F in a n c ie r a
192
3485
248
301
1367
303
285
279
231
220
252
3894
4160
4855
6603
7793
10225
13042
13350
1050
1019
989
967
895
886
848
860
823
802
797
798
512
490
470
449
429
410
388
372
347
340
340
340
458
O r g a n is m o s b i l a t e r a l e s
In te r n a c io n a l
o f ic ia le s
405 d /
13720
465
474
13585
12847
A g e n c ia d e D e s a r r o l l o
In t e r n a c io n a l
(U S A ID )
P re s ta m o s p a r a p ro g ra m a s
P re s ta m o s p a r a p r o y e c to s
538
529
519
518
466
476
460
488
476
462
457
T r ig o
514
568
889
1212
1375
1155
696
661
444
97
95
70
931
955
934
981
789
674
532
457
508
477
502
384
349
602
523
355
370
340
351
335
489
633
514
498
624
613
722
644
796
1167
1503
1398
1528
1804
1863
220
258
471
2516
4341
6367
8884
9705
10568
10198
8627
b/
E x im b a n k d e
l o s E s t a d o s U n id o s
E x in to a n k d e l J a p n
356
K r e d it a n s t a lt f a r
W ie d e r a u f b a u (R F A )
O tro s
c/
C r d ito s d e
C r d ito s
lo s p ro v e e d o re s
fin a n c ie r o s
R e s o lu c i n No 6 3
L e y No 4131
(
os
c r d ito s
5631
5894
5983
7513
6492
7427
8429
10911
9832
9357
9929
9307
37820
44984
52918
59626
66467
66195
67185
67938
64458
61082
58871
59212
9924
13456
16146
15115
13630
11379
8772
6831
4317
2604
27887
31520
36763
44511
52830
54809
58413
61100
60133
58470
2253
56610
171
160
136
128
111
504
430
539
592
466
448
133
1 1 . D euda d e c o r t o p la z o
T o ta l
O p e r a c io n e s t r a d i c i o n a l e s
L in e a s d e c r d i t o s
(n e ta )
c o m e r c i a le s
B a n c o s c o m e r c ia le s b r a s i le | o s
A c t iv o s
P a s iv o s
O p e r a c io n e s e s p e c i a l e s
(n e ta )
P re s ta m o s p u e n te
(d e u d a n o r e g is t r a d a )
...
10467
13007
10313
8674
9269
9286
13660
10914
15811
23187
24483
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
9292
7973
8374
7285
7251
7596
8015
7600
7762
8070
5034
4377
3779
3126
3291
3123
3143
2728
2567
2523
4306
2099
3596
4595
4023
4060
4473
4872
4872
5195
5547
1924
2274
1984
1399
1432
1763
1763
6405
5520
6869
6007
5459
5905
6635
6635
...
...
2805
8352
3715
2340
300
134
536
4632
1136
5855
12198
13608
3715
4764
11325
11817
...
...
300
134
536
1091
872
1791
A tr a s o s e n e l p a g o d e la de u da
y u t i l id a d e s
3973
2340
O tr a s o p e r a c io n e s
659
1136
F u e n te : B a n c o C e n tr a l d e l B r a s i l.
a / C ifr a s
y o tro s
h a s ta
c r d ito s
b / L e y 4 8 0 d e l o s E s t a d o s U n i d o s , p r e s t a m o s d e l C a n a d ia n U h e a t B o a r d
p a ra t r ig o .
c / La m ayor p a r te d e e s te
198 0 fu e c o n t a b iliz a d o d e n tr o d e l ru b ro " c r d it o s
d / M o n to a c t u a l i z a d o p o r l a s p r e s e n t e s p a r id a d e s d e
lo s
de
r u b r o c o rr e s p o n d e a f in a n c ia m ie n to que
lo s p r o v e e d o r e s " ,
tip o s
d e c a m b io s .
Cuadro 18
BRASIL: INDICADORES DEL ENDEUDAMIENTO EXTERNO
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989 a / 1990 b /
20765
20066
20123
21399
23231
22822
25817
44922
17260
8215
10403
8888
10160
13176
13503
15226
33985
7484
In te re s e s
12550
10263
11235
11239
10055
9319
10591
10937
9776
D e s e m b o ls o s
14207
14518
16799
12794
13963
13368
15433
31432
4131
S e r v i c i o d e La d e u d a r e g i s t r a d a
P o r c e n t a je s
D euda e x te r n a r e g is t r a d a /e x p o r t a c io n e s
S e r v ic io de la deuda e x te r n a
3 1 9 .6
3 4 4 .4
3 2 4 .1
3 4 5 .7
4 1 7 .9
3 8 1 .4
2 8 4 .3
2 6 4 .6
2 7 7 .0
9 4 .5
8 7 .5
6 9 .4
7 7 .2
9 5 .6
8 1 .0
7 1 .6
1 1 9 .7
4 9 .1
5 1 .7
4 0 .4
3 4 .8
3 4 .8
3 7 .4
3 1 .1
2 7 .3
2 5 .7
2 4 .8
1 4 6 .2
1 4 2 .4
1 1 9 .8
1 6 4 .3
1 6 6 .4
1 7 0 .7
1 6 7 .3
1 4 3 .3
4 1 7 .8
r e g is t r a d a /
e x p o r t a c i o n e s d e b ie n e s y s e r v i c i o s
In te r e s e s n e to s /e x p o r ta c io n e s de
b ie n e s y s e r v i c i o s
S e r v i c i o d e l a d e u d a r e g is t r a d a / d e s e m b o ls o s
F u e n te : B an co C e n tr a l d e l B r a s iL .
a / I n c l u y e a m o r t i z a c io n e s y d e s e m b o ls o s d e l a
e s t a b le c id o s e n s e p tie m b r e d e 1 9 8 8 .
b / C if r a s p r e lim in a r e s .
r e p r o g r a m a c i n d e
la d e u d a c o n lo s b a n c o s a c r e e d o r e s
Cuadro 19
BRASIL: EVOLUCION DE LOS PRECIOS INTERNOS
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
V a r ia c i n d e d ic ie m b r e a d ic ie m b r e
I n d ic e g e n e r a l d e p r e c i , o s
* /
1 0 8 .5
9 2 .8
9 9 .2
2 1 2 .9
2 2 5 .6
2 4 1 .4
6 3 .3
4 1 2 .0
1 0 4 0 .5
1 7 7 3 .7
1 4 6 2 .0
1 1 0 .2
9 5 .2
9 9 .7
2 1 1 .0
2 2 3 .8
2 3 5 .1
6 5 .0
4 1 5 .8
1 0 3 7 .6
1 7 8 2 .9
1 4 7 6 .7
1 1 8 .7
9 0 .5
9 6 .8
2 3 8 .4
2 3 3 .2
2 3 4 .2
5 9 .9
4 0 0 .7
1 0 5 5 .4
1 7 3 2 .4
1 4 2 5 .3
1 3 8 .2
7 0 .7
8 9 .0
3 3 5 .8
2 3 0 .5
2 6 7 .7
8 6 .2
3 1 5 .0
1 0 6 3 .1
1 2 6 7 .6
2 1 6 5 .9
1 1 0 .3
9 9 .7
9 9 .8
2 0 0 .5
2 3 3 .2
2 2 1 .1
5 0 .6
4 3 0 .2
1 0 5 3 .3
1 8 7 4 .8
1 2 6 8 .1
1 2 1 .3
9 4 .3
9 7 .7
2 3 4 .0
2 3 0 .3
2 2 5 .7
6 2 .6
4 0 7 .2
1 0 5 0 .0
1 7 4 8 .8
1 4 4 9 .5
1 1 0 .7
1 3 0 .8
8 6 .1
2 1 4 .4
2 3 0 .6
1 9 8 .6
4 5 .9
2 2 3 .6
2 3 8 .1
8 7 .5
9 8 4 .0
1 0 6 4 .4
1 5 4 4 .4
2 9 9 .5
3 6 9 .5
3 2 4 .7
1 5 0 6 .6
8 5 .9
8 1 .5
9 8 .9
1 4 9 8 .7
2 0 6 9 .0
R io d e J a n e ir o
8 6 .3
1 0 0 .6
1 0 1 .8
1 7 7 .9
2 0 8 .7
2 4 8 .5
6 3 .5
4 3 2 .3
1 0 0 6 .4
1 7 5 9 .2
1 6 5 1 .0
A li m e n t a c i n
9 0 .9
9 6 .0
9 9 .9
2 5 6 .9
2 2 4 .5
2 6 5 .9
6 2 .8
3 9 3 .7
1 1 7 3 .2
1 5 5 7 .4
1 6 1 3 .6
1 1 3 .0
8 6 .1
1 0 8 .0
1 4 8 .9
2 1 3 .4
2 8 3 .6
8 1 .3
4 1 6 .6
1 0 6 0 .5
2 0 1 7 .9
1 0 9 5 .4
9 9 .7
9 3 .5
1 0 0 .3
1 7 8 .0
2 0 9 .1
2 3 9 .1
5 8 .6
3 9 4 .6
9 9 3 .3
1 8 6 3 .6
1 5 8 5 .2
3 6 6 .0
9 3 3 .6
1 7 6 4 .9
1 7 9 4 .8
O fe r ta g lo b a l
D is p o n ib ilid a d
in te r r .v
I n d i c e d e p r e c i o s a l p . "-'" m a y o r
O fe rtB g lo b a l
P ro d u c to s a g r c o la s
P ro d u c to s
in d u s t r ia l- ^
D is p o n ib ilid a d
in te r n ^
. M a t e r i a s p r im a s
P r o d u c t o s a l i m e n t i c '-'s
(
id ic e d e p r e c io s a l c . v t s i n i d o r ,
C o s to d e l a c o n s t r u c c
tr \
b/
I n d i c e d e p r e c i o s a l e - '^ '^ s u r o id o r ,
n a c io n a le s
IN PC
c/
IP C
d/
2 2 .2
e/
a r i a c i n m e d ia a n u a l
Indice general de precios

Oferta global
Disponibilidad interna
9 8 .4
1 0 6 .8
9 4 .2
1 5 6 .3
2 2 2 .5
2 2 9 .4
1 4 2 .6
2 2 1 .7
6 8 5 .3
1 3 1 0 .3
2 7 2 4 .6
1 0 0 .2
1 0 9 .9
9 5 .4
1 5 4 .5
2 2 0 .6
2 2 5 .5
1 4 2 .3
2 2 8 .7
6 7 6 .9
1 3 1 6 .8
2 7 3 9 .7
Indice d e precios al p o r m a y o r
Oferta global
Disponibilidad interna
1 0 6 .5
1 0 8 .2
9 2 .0
1 6 8 .3
2 3 6 .2
2 2 8 .9
1 3 9 .8
2 0 8 .3
6 9 7 .2
1 2 8 5 .4
2 7 1 0 .2
1 0 9 .2
1 1 3 .1
9 4 .0
1 6 4 .9
2 3 2 .9
2 2 3 .4
1 3 8 .7
1 7 7 .0
6 9 5 .9
1 2 9 8 .5
2 7 3 4 .7
8 2 .8
1 0 5 .5
9 8 .0
1 4 2 .0
1 9 6 .8
2 2 6 .9
1 4 3 .7
2 3 1 .7
6 8 2 .3
1 2 8 4 .1
2 9 6 8 .0
9 6 .9
1 0 1 .0
9 8 .2
1 1 9 .6
1 9 5 .1
2 4 1 .3
1 6 1 .3
2 9 0 .5
6 3 5 .9
1 5 3 7 .9
2 1 7 5 .0
1 0 2 .8
9 7 .0
1 4 0 .7
1 9 5 .8
2 1 8 .2
1 3 7 .4
2 2 1 .6
6 3 8 .9
1 4 6 4 .5
2 8 6 3 .9
5 8 2 .0
1 3 3 5 .0
2 6 6 6 .3
( ^ndice d e precios al consunidor.

Rio de Janeiro
C o s t o de la construccin
b/
I n d ic e n a c io n a l d e p r e c io s a l
c o n s u n id o r
INPC
IP C
c/
d/
Fuente: Fundacin Getlio Vargas, Conj u n t u r a Econmica, y Banco Central del Brasil, I n f ormativo Mensual,
diversos ntineros.
a / E l I n d i c e d e p r e c i o s e s u n a m e d ia p o n d e r a d a d e
lo s
in d ic e s d e p r e c io s a l p o r m a y o r ( 6 0 X ) , d e l c o s t o d e
v i d a e n R io d e J a r > e ir o ( 3 0 X ) y d e l c o s t o d e c o n s t r u c c i n ( I O X ) .
d e l o s c o s t o s d e R io d e J a n e i r o .
c/
E l IN PC c o n s id e r a l a s p o n d e r a c io n e s d e g a s t o s d e
la s
e/
H a s ta f e b r e r o d e 1 9 8 5 e r a e l
V a r ia c i n fe b r e r o
d/
a d ic ie m b r e .
in d ic e
c o n s tr u c c i n e n B r a s i l ,
f a m i l i a s h a s ta 5 s a l a r i o s m n im o s .
r e v is a d o s p o r e l n u e \t> p e r i o d o d e c o l e c t a d e i n f o r m a c i o n e s .
d e l 28 de fe b re ro de 1 9 8 6.
b/
A p a r t i r d e fe b r e r o e s e l c o s to de la
L o s d a to s fu e ro n
I n d ic e o f i c i a l d e i n f l a c i n
a p a r tir
Cuadro 20
BRASIL i SALARIOS PROMEDIOS REALES EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA
(B a s e 1980 1 0 0 )
S o P a u lo
In d ic e
R io d e J a n e i r o
a/
V a r ia c i n
In d ic e
V a r ia c i n
1983
1 1 5 .1
-4 .9
1 1 1 .1
-5 .0
1984
1 1 8 .8
3 .2
1 0 3 .6
-6 .8
1985
1 3 6 .3
1 4 .7
1 0 9 .6
5 .8
1986
1 5 5 .1
1 3 .8
1 1 8 .3
7 .9
1987
1 4 4 .3
-7 .0
9 7 .7
-1 7 .4
1988
1 5 6 .0
8 .1
1 0 1 .7
4 .1
1989
1 6 6 .7
6 .9
1 0 4 .1
2 .4
1990
1 4 4 .1
-1 3 .6
8 3 .7
-1 9 .6
F u e n te s :
F e d e r a c i n d e la s
In d u s tr ia s
d e l E s ta d o d e S o P a u lo -
A s o c ia c i n B r a s ile a d e D e s a r r o llo d e la s
a/
(F IE S P );
In d u s tr ia s d e B ase -
(A B D IB ).
C a l c u l a d o a p a r t i r d e l o s v a l o r e s m e n s u a le s d e l s a l a r i o p r o m e d io d e f L a c t a d o s
por e l
b/
b/
i n d i c e d e C o s t o d e V id a e n l a
c iu d a d d e S o P a u lo .
C a l c u l a d o a p a r t i r d e l o s v a l o r e s m e n s u a le s d e l s a l a r i o
por e l
(1 C V -F 1 P E ).
p r o m e d io d e f l a c t a d o s
i n d i c e d e p r e c i o s a l c o n s u m id o r e n l a c i u d a d d e R io d e J a n e i r o d e
F u n d a c i n G e t l i o V a r g a s .
la
Cuadro 21
BRASIL: LIQUIDEZ DEL SECTOR PRIVADO
(Variaciones porcentuales de los saldos a fines de diciembre)
M1
M2
M3
M4
1981
8 7 .2
1 3 5 .2
1 4 0 .7
1982
8 1 .7
5 1 .5
1 0 4 .6
1 1 0 .7
1983
9 7 .4
1 4 8 .8
1 4 1 .9
1 5 0 .5
1984
2 0 1 .9
3 3 1 .9
2 8 8 .8
2 9 2 .7
1985
3 0 4 .3
3 5 8 .6
3 1 0 .4
3 0 3 .9
1986
3 0 6 .7
1 1 9 .9
9 4 .6
9 4 .8
1987
1 2 7 .5
3 0 8 .6
3 8 3 .9
3 5 2 .6
1 4 0 .5
1988
5 7 0 .3
1 0 5 6 .4
1 0 6 3 .5
1 0 4 5 .3
1989
1 3 8 4 .2
2 0 1 2 .9
1 6 5 0 .3
1 5 3 5 .9
1990
2 3 4 9 .5
5 1 4 .5
5 4 7 .7
6 8 2 .0
Fuente: Fundao GetCilio Vargas (FGV), Conjuntura Econmica.

Nota: M2
= M1
ttulos pblicos fuera del Banco Central.
M3
= M2 +
d e psitos de ahorro.
M4
= M3
depsitos a plazo.
Cuadro 22
BRASIL: BASE MONETARIA T MEDIOS DE PACO
a/
( V a r ia c io n e s p o r c e n tu a le s )
B ase m o n e ta r ia
En e l ao
En 12 m eses
M e d io s d e p a g o
En e l ao
E n 12 m eses
-~zo
1 .3
7 0 .8
9 .6
1 1 5 .9
_ _ .--.n i o
6 5 .4
1 4 4 .9
4 1 .1
121.6
121.6
191.1
8 9 .7
1 5 7 .4
2 6 4 .1
2 6 4 .1
2 0 1 .9
2 0 1 .9
'ZO
1 3 .4
3 0 7 .7
1 1 .9
2 0 8 .3
.. -ni o
4 0 .1
2 0 8 .4
5 9 .8
2 4 1 .0
1 0 2 .5
2 3 2 .7
1 3 4 .7
2 7 3 .6
2 5 7 .3
2 5 7 .3
3 0 4 .3
3 0 4 .3
^r-e~ZO
5 4 .0
3 8 5 .4
8 7 .4
5 7 7 .0
tnio
1 6 5 .1
5 7 6 .2
1 9 8 .6
6 5 5 .3
2 2 9 .6
4 8 1 .7
2 3 6 .2
4 7 9 .0
2 9 3 .5
2 9 3 .5
3 0 3 .8
3 0 3 .8
Krf'-ZO
-5 .4
1 4 1 .6
-6 .7
1 0 2 .4
,_nio
-4 .9
4 1 .1
4 .3
4 2 .2
Septiembre
8 1 .6
1 1 6 .8
3 6 .8
6 5 .7
' ciembre
1 8 1 .5
1 8 1 .5
1 2 7 .4
1 2 7 .5
au&rzo
3 4 .1
2 9 9 .1
1 3 .0
1 7 5 .3
j,_nio
8 0 .9
4 3 5 .7
7 8 .0
2 8 8 .1
1 8 3 .3
3 3 9 .0
1 7 9 .4
3 6 4 .6
6 2 2 .3
6 2 2 .3
5 7 0 .3
5 7 1 .7
7 3 3 .2
_-ep i embre
c i embre
i embre
ciembre
-JJO
^ e o t i embre
-ciembre
Vept iembre
Diciembre
c
1989
Marzo
junio
Septiembre
Diciembre
5 8 .8
7 5 4 .8
4 0 .1
1 7 8 .9
1012.8
1 2 9 .8
7 6 0 .7
3 7 4 .2
1 1 0 8 .9
3 0 2 .8
8 6 0 .6
1 7 5 4 .2
1 7 5 4 .2
1 3 8 4 .2
1 3 8 4 .2
1990
M a rz o
3 8 9 .5
5 8 3 0 .4
4 9 4 .2
6 1 8 0 .5
J u n io
1 1 4 0 .8
1 0 4 3 4 .2
1 0 3 3 .0
7 2 0 3 .4
Septiembre
1 2 6 6 .3
5 2 4 5 .1
1 3 7 0 .0
5 3 0 5 .7
Diciembre b/
2 3 0 4 .2
2 3 0 4 .2
2 3 5 0 .8
2 3 5 0 .8
F u e n te : B a n c o C e n tr a l d e l B r a s i l .
*/ Nuevas definiciones en funcin de la retirada del Banco del Brasil

como autoridad monetaria.
C if r a s
Cuadro 23
BRASIL: PRINCIPALES FACTORES CONDICIONANTES
DE LA BASE M O NETARIA
{ ) e x p a n s i n
(-)
a/
c o n t r a c c i n
( m illo n e s d e c r u z e ir o s )
A . C r d it o b I s e c t o r p b lic o
Banco d e l B r a s il
b/
F o n d o s y P ro g ra m a s
b/
T e s o r e r ia N a c io n a l
P r s ta m o c o m p u l s o r i o , t a s a s
o t r a s o p e r a c io n e s
D euda p b lic a
c/
( C o lo c a c io n e s n e t a s )
a liq u id e z
O t r a s O p e r a c io n e s
D . D e p s it o s d e l S is te m a F i n a n c i e r o
E . R e c u rs o s p r o p io s d e l B an co C e n tr a l
B ase M o n e ta r ia
1988
1989
1990a/
118
137
980
21491
930341
20
6
15
86
133
112
...
...
-1663
90807
190290
-15
93
23
-2 17
-2 56
2899
-39757
-29556
-30833
770884
5
5
35
-1 0
45
-2 8
-175
147
234
661
-427
94468
94468
236
1286
-2508
477117
-7
-179
852
3445
-74043
-5
-91
...
38639
64453
16
133
66
69
187
325
179
146
44
3134
2013
1121
2498
63799
41650
22149
61499
1553835
1000723
553112
d/
C . O p e r a c io n e s d e l S e c t o r E x t e r n o
F . O tra s c u e n ta s ( n e ta )
1987
...
B . C r d it o d e l B a n c o C e n tr a l
A s is t e n c ia
1986
e/
f/
g/
(A + ...+ F )
P a p e l m oneda
R e s e r v a s B a n c a r ia s
F u e n te : B a n c o C e n tr a l d e l B r a s i l,
b / O p e r a c io n e s t r a n s f e r i d a s p a r a l a s o p e r a c i o n e s d e c r e d i t o d e l p r e s u p u e s t o f i s c a l ,
c / P r e s t a m o s C o m p u ls o r io s (D L 2 2 8 8 ) , E n c a r g o s e s p e c i a l e s m e n o s a d q u i s i c i o n e s
d e c u o ta s d e l
F o n d o N a c io n a l d e D e s a r r o l l o . E n 1 9 8 9 ,
in c lu y e
r e s u lta d o d e l B a n c o C e n tr a l.
E n 1 990 e s e l r e s u lta d o d e la c o lo c a c i n d e lo s c e r t i f ic a d o s d e p r i v a t iz a c i n ,
d / O p e r a c io n e s d e c o m p ra d e o r o y p r e s t a m o s a p e q u e n a s y m e d ia n a s e m p r e s a s ,
e / E n c a je s o b l i g a t r i o s y v o l u n t a r i o s d e d e p s i t o s d e a h o r r o y a p l a z o ,
f/
E n 1 9 9 0 s e r e f e r e n a la s o p e r a c io n e s c o n
g/
In c lu y e c r e d it o
lo s d e p s it o s d e c r u z a d o s n u e v o s ,
a l s e c t o r a g r o p e c u a r io e n 1 9 8 6 y 1 9 8 7 .
...
Cuadro 24
B R A S IL : N E I r s iD A D DE F IN A N C IA M IE N T O DEL SECTOR P U B L IC O
( M illo n e s d e c r u z e ir o s )
A . F i n a n c ia m ie n t o n o m in a l
G o b ie r n o f e d e r a l
b/
1986
1987
1988
1989
1990a/
413
3770
45139
1051867
9577751
193
1668
8116
623632
3717174
193
1692
68201
1459135
16374470
11
110
-3 6 4 2 4
-7 5 4 2 0 8
-1 1 5 3 9 0 0 9
c/
-1 4
-3 4
-2 3 2 0 2
-8 2 7 9 8
-1 1 3 2 2 2 7
F in a n c ia m ie n t o e x t e r n o
13
-9 8
-4 8 6
1503
13940
101
952
12044
210514
2782253
28
339
3834
115793
1473125
C r e d ito d e l B a n c o C e n tr a l y d e l T e s o ro e /
26
171
1727
8947
S is t e m a f i n a n c i e r o
c/
45
462
8327
92350
1285759
F i n a n c ia m ie n t o e x t e r n o
-2 1
-1 1 8
644
14422
T i t u l o s p b lic o s
f e d e r a le s
C r e d ito d e l B a n c o C e n tr a l
G o b ie r n o s e s t a d u a le s y m u n i c i p a l e s
e s t a d u a le s
d/
130
1200
23072
196591
2826932
-2 1
-1 2 3
-5 5 3
-1 3 9 2 6
-1 3 4 1 7 9
118
585
c/
66
892
25079
F i n a n c ia m ie n t o e x t e r n o
-3 4
-1 7 4
E m p re s a s e s t a t a l e s
f e d e r a le s
f/
C r e d ito d e l B a n c o C e n tr a l y d e l T e s o ro
14237
47769
183910
2659678
-1 7 7 1
1632
101934
151730
. . .
20
315
10648
a g e n c ia s
-1 2
-4 9
1907
21130
251392
B . C o r r e c c i n m o n e t a r i a y c a m b ia r i a
279
3072
41178
964774
10003988
C . F i n a c ia m ie n t o o p e r a c i o n a l ( A - B )
133
699
3960
87093
-4 2 6 2 3 7
1 1 .3
3 2 .3
5 3 .0
8 3 .1
2 6 .9
3 .6
5 .7
4 .8
6 .9
-1 .2
P ro v e e d o re s
S e g u r id a d s o c i a l y o t r a s
F i n a n c ia m ie n t o n o m i n a l / P I B
e n p o r c e n ta je
F in a n c ia m ie n t o o p e r a c i o n a l / P I B
e n p o r c e n t a je
g/
Fuente: Banco Central del Brasil.

a/ CifrBS preliminares.
b / Incluye fondos y programas hasta 1 9 8 7 .
c / O p e r a c io n e s f u e r a d e l B a n c o C e n t r a l , i n c l u y e
B anco d e l B r a s il y o tra s
in s titu c io n e s
f in a n c ie r a s y
o p e r a c io n e s d e c a p t a c i n a t r a v s d e d e b e n t u r e s .
d / Deuda n e ta .
e x te rn a
e / A p lic a c i n e n T it u lo s
F e d e r a le s .
f/
I n c lu y e p re s ta m o s e s p e c ia le s p a r a
la
deuda
(H F -3 0 ).
g / A p a r t i r d e 1 9 8 9 s e e m p e z u t i l i z a r e l d e f l a c t o r d e l a v a r i a c i n d e l IP C e n e l m e s s e g u i n t e
e n la s o p e r a c io n e s c o n ta s a d e n t e r e s d e c o r t o p la z o . E n 1 9 9 0 , s e a p li c
o p e r a c io n e s a c t i v a s y p a s s iv a s c o n e l s e c t o r d o m e s t ic o .
h / S u p e r a v it .
IP C ( t+ 1 )
la m e t o d o lo g ia p a r a to d a
la s
C u a d ro 25
B R A S IL : TA SA S DE IN TE R E S MENSUAL a /
(E n p o r c e n ta je s )
T a s iib d e c a p t a c i n
O p e r a c io n e s
C e r tific a d o
m e rc a d o
de
a b ie r to
d e p s ito
T a sa s d e a p lic a c i n
Tasa de
D e p s it o s
C a p it a l
de a h o rro
d e g ir o
inflacin b/
C r e d it o
C o n s u m id o r
1986
11.1
10.2
9 .6
11.1
11.8
9 .0
1 .3
1 .7
1 .7
2 .4
3 .1
1. 2
2 .4
2.6
2 .0
3 .3
4 .1
1 .5
3 .3
5 .2
4 .7
6 .3
7 .2
4 .0
1987
1 4 .2
1 5 .5
1 7 .9
1 8 .0
1 9 .3
1 5 .0
1 9 .3
2 0.6
2 1 .4
2 2 .5
2 1.2
2 1 .9
8 .3
9 .2
8 .3
1 0 .3
1 2 .3
1 3 .5
12.6
1 4 .4
20.0
1 3 .3
1 7 .4
2 2 .9
1 7 .4
2 6 .4
2 2 .4
1 7 .6
2 1 .7
2 3 .4
1 9 .6
2 3 .5
7 .5
1 6 .5
1988
1 9 .4
22.1
2 3 .5
2 6 .0
2 3 .5
2 8 .3
2 7 .6
2 8 .2
2 9 .3
2 8 .3
2 9 .5
3 3 .6
2 7 .8
2 0 .5
2 0 .7
2 0 .8
1 7 .3
3 0 .5
1 9 .3
1 5 .6
1 6 .7
1 5 .8
1 8 .2
2 5 .5
1 8 .1
3 4 .0
3 5 .8
3 2 .0
3 9 .1
4 2 .6
3 1 .1
5 3 .3
5 3 .4
4 4 .9
5 9 .0
6 7 .7
4 6 .2
5 9 .5
5 9 .1
7 1 .9
8 1 .5
8 2 .7
7 4 .8
1 3 .0
5 .3
5 .5
1 7 .4
2 7 .3
11.2
1 4 .4
1 3 .2
1 2 .0
2 2 .5
2 8 .0
1 3 .0
1 9 .6
1 9 .7
1 7 .2
2 4 .5
3 2 .3
1 6 .8
E n e ro
6 3 .5
6 4 .3
5 6 .9
8 9 .4
9 5 .0
68.2
F e b re ro
8 0 .4
7 3 .6
9 3 .4
9 0 .0
7 4 .0
Marzo
3 4 .7
7 8 .6
3 4 .6
8 5 .2
6 1 .6
6 3 .0
8 2 .2
Abril
1 9 .4
1989
1990
1990
22.1
2 .7
0 .5
2 7 .3
4 0 .0
1 4 .7
Mayo
7 .8
4 .8
5 .9
11.6
J u n io
9 .1
8 .3
10.2
1 3 .4
2 2.0
2 0 .0
11.6
7 .3
J u lio
1 4 .1
1 3 .0
1 1 .3
1 7 .5
2 7 .0
1 2 .6
A g o s to
1 3 .8
1 1 .5
11.1
3 0 .0
3 2 .0
12.2
Septieobr
1 5 .2
1 5 .2
1 3 .4
20.0
2 5 .0
1 4 .3
O c tu b re
1 6 .5
1 6 .5
1 4 .3
2 3 .0
3 4 .0
1 4 .4
N o v ie m b re
20.2
1 9 .8
1 7 .2
2 6 .5
3 9 .0
1 6 .9
D ic ie m b r e
2 2 .3
22.8
20.0
2 4 .0
2 4 .0
1 9 .1
F u e n t e : C E P A L, s o b r e l a b a s e d e d a t o s o f i c i a l e s .
a / T a s a s p r o m e d io m e n s u a le s .
b/
1 9 8 5 :In d ie e d e P r e c io s e n e l c o n c e p to d e d is p o n i b il id a d
N a c io n a l d e P r e c i o s a l C o n s u m id o r e n s u c o n c e p t o a m p l i o
1 9 8 7 : I n d i c e d e p r e c i o s a l c o n s u m id o r IP C h a s t a m a y o i n c l u s i v e ;
1 9 8 8 - 1 9 9 0 : I n d i c e N a c io n a l d e P r e c i o s
in t e r n a
( I P C A ) e I n d i c e d e P r e c i o s a l C o n s u m id o r ,
a l C o n s u m id o r ( I N P C ) .
J u n io a d e la n t e
(IG P -D I);
(IP C ) -
I n d ic e N a c io n a l d e P r e c io s
1 9 8 6 : I n d ic e
f e b r e r o a d e la n t e .
a l C o n s u m id o r ( I N P C ) .
Cuadro 26
BRASIL: INGRESOS CORRIENTES DE LA TESORERIA NACIONAL T
DE LOS GOBIERNOS ESTADUALES Y M U N I C I P A L E S
Millones de cruzeiros
1985
1986
1987
135
394
96
288
Renta
53
Productos industrializados
Tasas de crecimiento
1990 a /
1988
1989
1990
205.2
588.7
1259.6
3436.6
171.2
628.2
1355.6
3042.5
171.3
147.5
770.9
1462.2
2545.0
291.7
219.5
511.6
1656.3
2834.3
1986
1987
297.9
192.9
273.2
199.8
340.8
3 68.3
1985
1988
1989
1202
8282
112593
3981982
782
5694
82886
2604694
144
355
3094
48326
1278232
19
75
240
1470
25810
757333
Operaciones financieras
23
64
285
1858
411315
132.3
225.0
171.8
347.3
Jnportacin
16
40
297
4984
122584
261.5
240.4
149.4
644.1
1578.7
2359.6
136
2684
43.5
-51.5
100.0
434.4
695.3
1873.5
58.8
211.1
185.7
563.8
233.7
1702.8
Ingresos corrientes de La
Tesorera Nacional
Inpuestos
Exportacin
Otros iirpuestos
28
3
80
17
531
1772
3 1946
553.1 22037.5
Tributos destino programas

sociales
b/
Otros ingresos corrientes
13
35
95
680
15374
668354
312.5
166.7
168.7
619.2
2159.6
4247.3
25
70
326
1907
14333
709334
483.7
180.5
362.8
485.3
651.7
4849.0
3038.3
Iirpuestos circulacin de
mercadorias y Servicios
So Paulo
Rio de Janeiro
Minas Gerais
Regin Sur
c/
Otros estados
71
222
607
4310
76828
2411128
287.4
213.4
173.1
610.1
1682.6
27
88
243
1867
32413
964791
292.B
223.2
176.9
669.5
1636.4
2876.6
22
56
408
7038
223891
2 57.9
2 20.6
157.8
625.3
1626.7
3081.2
3142.3
20
59
391
6829
221420
3 12.5
204.5
192.5
565.6
1644.8
14
41
110
737
13345
404351
297.1
202.2
169.4
570.4
1711.2
2930.0
17
52
135
907
17203
818095
284.1
207.1
159.9
572.6
1796.1
4655.5
24
73
236
1658
21587
1006094
3 71.4
207.6
223.5
603.3
1201.8
4560.6
Transferencias Tesorera
Nacional por tributos c on
destino a los estados
y municipios
Fuente: Banco Central del Brasil y Ministerio de Economia,

a/
Preliminar.
b/
Contribuciones al FINSOCIAL, Salario Educacin y otros gastos sociales.
el
Comprende los e s tados d e Paran, Santa Catarina y Rio Grande do Sul.

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CEPAL

ESTUDIO ECONOMICO 1990

I. RASGOS GENERALES DE LA EVOLUCION RECIENTE

supeditada al objetivo de evitar un proceso hiperinflacionario.

Producto Interno Bruto.

en una drstica reduccin de liquidez en la

cerca de 23% para 9% del PIB - y en un hercleo ajuste fiscal,

medidas fue una virtual paralizacin del nivel de produccin y de

incertidumbres en relacin a la eliminacin de los desequilibrios

La variacin mensual en los precios al consumidor,

que en el primer trimestre present un promedio de 71%,

- 7600 millones de dlares.

polticas cambial y arancelaria,

que influyeron para acortar,

La suspensin del pago del servicio

los retrazos acumulados sumaron ms de

millones de dlares. Por otra parte, el entorno recesivo generado

industria de So Paulo) , en la tasa de inversin

tasa de desempleo (+28%). Todo ello desaqu en la disminucin del

tres tentativas frustradas de estabilizacin de

precios en el periodo anterior de gobierno, encerrado en marzo de

capacidad de financiamiento del Estado. El plan limit, segn el

Los depsitos a la vista y de ahorro fueron convertidos solamente

depsitos a plazo o ttulos pblicos,

fueron incantados por un periodo de 18 meses,

transcurrido aqul plazo.

pblico fue convertido

El papel moneda en poder del

sin lmites. Esta accin redujo el total

concepto ms amplio (M4) , en cerca de 61% (vase el grfico 1) .

fueron previstas en remates de cruzeiros a seren establecidos por

Para reestructurar las finanzas pblicas, el plan estableci

como la suspensin de todos los incentivos fiscales y subsidios;

gobierno actu en el sentido de dificultar la sonegacin fiscal,

Congreso proyectos de creacin de nuevos

BRASIL: AGREGADOS MONETARIOS

amplio programa de privatizacin.

Para e l l o el g o b i e r n o cre "los

dficit de 7% del PIB en 1989.

nuevos m e c a n i s m o s de control a p a r t i r de mayo.

d e n t r o del o b j e c t i v o de una poltica i n d u strial b u s c a n d o la mayor

(la abrupta r educcin de la l i q u i d e z

p r o t e c c i n a la persp e c t i v a de urna hiperinflacin.

lo que sola m e n t e fue posible por el h e c h o de la

i m p a c t o inicial del pla n fue el de d i s m i n u i r el nivel de

cerca d e d o s t e r c i o s del observado antes del plan.

los mecanismos p r e v i s t o s e n el plan que

compras del Banco Central.

acus un v a l o r cercano a 30%

ltimos diez aos.

los dos aos anteriores.

priorizaron el critrio de que el p a g o de la deuda externa fuese

b a s a d o en las p o s i b i l i d a d e s del Estado

f u ertemente en el cese del

econmica de fuerte r e s t r i c c i n a la demanda interna,

registrar niveles de un d gito en el segundo trim e s t r e del

indexacin - por ejemplo,

comportamiento futuro de los precios.

factores provenientes de c h o q u e s de oferta,

comportamiento de los estados y municipios,

con la temporaria e l e v a c i n del precio i n ternacional del

(concordatas o Chapter 11)

en el final del ao,

empez a enfrentar d i f i c u l t a d e s en la v e n t a de ttulos pblicos,