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Elpetrleodeloscien

JOS ANTONIO ROJAS NIETO

Nuestropetrleoserecuperaunpoco.Lentamente.Peroserecupera.DiceenForbes
MichaelLynchquetodavanoestiempodequelosproductorescantenvictoria.Pero
tambinindicaquehaysealesdequeestarecuperacinpudieraseguirnoexentadela
terriblevolatilidadperolentamente(www.forbes.com/sites/michaellynch...).Lo
primeroqueanotaesquealfin,digoyolosmiembrosdelaOPEPyotrosproductores
(incluidoRusia)estnconversandosobreunacuerdodecontroldesuproduccin.Con
todaslasdificultadesyconflictosdesiempre,perolohacen.Pordiferentesrazones,
incluidaladelrecortepresupuestaldePemex,Mxicoyadisminuyen100milbarriles
suproduccin.Adems,yenestemismocontexto,desdeabrilde2015laproduccinen
EstadosUnidoshaexperimentadoincrementoscadavezmenores.Yendiciembre
pasado,suproduccinfue166milbarrilespordebajodeladediciembrede2014.
Noobstantelaleverecuperacinquehaexperimentadoelprecioenelltimomes
pudierainhibirlosnimosdecontrolarunpocoelniveldeproduccinybuscarun
acuerdosobreelvolumendiarioquerespaldaraunademandacondbilesincrementos
anuales.Mayorprecio,mayorpresupuestoymenornimodebuscaracuerdos.Incluso
conpreciostanbajos.S,porunladoelprecioseharecuperadocercadesieteaocho
dlaresenunmes.Ypocomsde10deeneroamarzo.Y,porelotropesealas
diferenciasdeopinin,hayconsensoenesperarparaesteylosdosotresaos
siguientes,incrementosapenassuperioresalmillndebarrilesaldaenpromedio.Pero
incrementos.Yanocadascomoen2008(msde600milbarrilesalda)y2009(un
millndebarrilesdiarios).
Inclusosediscutelaposibilidaddeincrementosanualesdelconsumomundialcercanos
alos2millonesen2018y2019.Estoyallevaralademandaaunnivelde100millones
debarrilesaldaenpromedio.Yseguiraenaumentoentantonosepresenteuncambio
drsticoenlastecnologasdeltransporteyensupatrnenergtico.Adems,conpicos
estacionalesde102millonesomsvinculadosalosveranosdelasgasolinasolos
inviernoscrudos,quenoobstantelamayorproduccindecrudoenEstadosUnidos,
obligarnabuscarnuevosproductores.Salvosorpresasrealmenteextraordinarias,sern
productoresdecostosmselevadosquenosoportarnlascotizacionesquemuy
probablementeseregistrenentre2016y2017.Inclusohaydebateentornoaelloen
2018.Estopodrallevarlospreciosanivelestambinhaydebatedeentre60y80
dlaresporbarril.Noa100dlaresporbarril.Almenosporlopronto,noobstantela
demandade100millonesdebarrilesalda.S,elpetrleodeloscien.Encuantoala
evolucinrecientedelosprecios,veamoselejemplodenuestropetrleo.Elestimado
informativopresentadoporPemexesteviernesparanuestradebilitadamezclamexicana
decrudodeexportacinfuede31.32dlaresporbarril.Elviernes12defebrerofuede
24.11dlaresporbarril.Yelviernes15deenerode20.70dlares.
Recordemosqueel20deeneropasadoseregistrelniveldepreciomsbajodelos
pasadosaos(20.90dlares).As,lacotizacindeesteviernesrepresentaun

incrementomensualnadadespreciabledepocomsde10dlaresporbarril.Lejos
estamos,sinembargo,delniveldehacepocomsdeunao:44.31dlaresporbarril,el
20deenerode2015.Ynosernadafcilqueeste2016seregistreelpreciode49
dlaresporbarrilcubiertoenlasfinanzaspblicasparaunvolumendiariode212
millonesdebarriles,pocomenosdelatercerapartedeunaproduccincercanaa780
millonesdebarrilesalao.Yporellosepagaronmil90millonesdedlares.
Bueno,recordemosqueelpromediodelaoalviernespasadoesde25dlarespor
barril.Enconsecuenciaestamosdistantesyanoslodelascotizacionesdelordende
100dlaresporbarrilde2011,2012y2013.Tambindelos85dlaresporbarrilde
2014.Inclusode43dlaresporbarrilde2015.Y,sinembargo,porlaevolucindelos
crecimientosanualesdelademandaqueseestimanyaconsideradaladesaceleracin
delaeconomadeChinanohayquedescartarunatendenciamoderadaalaelevacin
deprecios.Djenmeatrevermeaestimarunnmero.Esprobablequelamezcla
mexicanadeexportacinpromediecercade35dlaresesteao.Seran14dlarespor
debajodelpreciode49dlarescubierto.Paraquenoseutilizaranlascoberturas,el
promedioenloquerestadelaodebieraserde55dlares.Estoexigirauna
combinacindecotizacionespreponderantementealalza.Yentrminosmuysimplistas
equivaldranaunascensocontinuodepreciosdelnivelactualde31dlareshasta79
dlaresafinesdediciembre.Conunpasoenelmesdeagostoprecisamentepor55
dlaresporbarril.
Oseaquenisiquieraunbuenacuerdodeproductoresquenoestanfcilniuna
reactivacinrealistadelademandaapenasconpocomsdeunmillndeincremento
aldaenpromediopodranlograrascensosaceleradosdepreciosenelcortoplazo.Los
anlisismscuidadososmuestrancomotratdesealarloantesnomenosdetreso
cuatroaosparaquelospreciosdelpetrleopudieranestarunavezmsporencima
de60dlares.Yanoesoesprecisoentenderloarribade100dlares,situacinala
quesellegenaosanteriorespordiferentesrazones,peroenunclimadealta
financiarizacindelpetrleo.
Sobreelloylosimpresionantementebajospreciosdelgasnaturalserabuenocomentar
enotraocasin.Sinduda.
NB:EnlacomunidaddelInstitutoLuisVivesnosencontramosnoslotristesydeluto,
sinoconunprofundosentimientoderabiaeimpotencia.Aparecimuertoeljovenex
alumnodelVivesMiguelOcejoCruz,de22aos,estudiantedelaAcademiadeCanto
delaEscuelaSuperiordeMsicadelINBA.PorDios!Abrazoenormeasufamilia.
Descanseenpaz!
antoniorn@economia.unam.mx
130316

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