Las Finanzas Corporativas

Las Finanzas como area Lder

Las Finanzas

tienen muchas ventajas comparativas para actuar como el rea

lder en la generacin de valor dentro de las organizaciones. Destacan su visin global
del negocio, la informacin privilegiada que maneja, interna y externa y su capacidad de
cuantificar y racionalizar las principales decisiones. Sin embargo es clave que adems
tenga claros sus roles principales como lder. Pregntese usted si los roles que a
continuacin indicar son cumplidos por el rea financiera de su empresa y si esta es
adems reconocida por su importancia.
Indicar a continuacin los 12 roles de las finanzas:
1.- Gestin eficiente de los recursos tangibles e intangibles. Las Finanzas son
responsables de la gestin de TODOS los recursos de la empresa. Debe por tanto tener
una participacin activa ms o menos determinante en todas las decisiones del negocio.
Las Finanzas se encuentran a lo largo de todo el Balance General de la empresa. Tanto
en el lado de los activos como en el lado de los pasivos y patrimonio. Adems tambin en
la gestin de los recursos no contabilizados pero igual o ms importantes como el capital
humano, las marcas, el valor de mercado o potencial de algunos activos, etc. Los
recursos son escasos. Son las Finanzas con su base conceptual slida y econmica las
que deben delinear internamente su mejor uso. El objetivo es mxima rentabilidad
sostenible con mnimo riesgo. En este balance entre rentabilidad y riesgo est la ciencia y
el arte.
2.- Generacin de Valor. El objetivo es tomar decisiones racionales y balanceadas. El
objetivo es adems una rentabilidad superior a largo plazo. Superior porque es mejor que
la de la mejor alternativa cuantificada con el costo de oportunidad. Esto es crear Valor.
Es decir un beneficio cuantitativo o cualitativo sostenible. Ser sostenible si adems
respeta a todos los grupos de inters, a la sociedad en general y al medio ambiente. Es el
rea de Finanzas la que principalmente piensa y acta explicita e implcitamente orientada
a la generacin de Valor para los accionistas y por tanto a la creacin de riqueza. Si
todos los criterios dentro de la organizacin tambin se integran y balancean
recprocamente se crear Valor.
3.- Orientacin a Largo Plazo. El Valor se siembra hoy pero se cosecha en el futuro.
Son las finanzas las que deben enfocar a la organizacin en sus objetivos de largo plazo.
Pensar a largo plazo es ser lder. Pensar a largo plazo es aprovechar oportunidades y
descartar aquello que no contribuye a alcanzar la Visin. Pensar a largo plazo es invertir
cuando otros no lo hacen. Las Finanzas como rea lder tienen la ventaja para pensar a
largo plazo de que su objetivo principal, la generacin de valor, lo es intrnsecamente. Por
lo tanto son las Finanzas las responsables del balance correcto entre las decisiones y
acciones del da a da orientadas a metas especficas y aquellas de inversin o
aprendizaje orientadas al futuro. Por ejemplo una decisin comercial de corto plazo puede
incrementar la venta unos meses pero reducir el valor de la marca. Una entrega de
dividendos puede incrementar el bienestar del accionista hoy pero reducir su riqueza
futura por inversin insuficiente. Son las Finanzas las responsables de ayudar a discernir
y del balance entre corto y largo plazo que hace a las empresas exitosas y que las
acciones de hoy estn alineadas con el maana.

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4.- Cuantificar las ideas de negocios. La principal diferencia entre una empresa
emprica condenada al fracaso y una empresa que busca y consigue trascender se basa
en el nivel profesional de su gestin. Este nivel se define principalmente por el nivel
profesional de su gestin financiera. En esta rea a diferencia de otras la intuicin ayuda
pero no basta. Tener los conceptos claros y el uso de herramientas es indispensable. La
principal diferencia entre la empresa emprica y la empresa profesional es que la primera
acta por intuicin, por impulso, y la segunda lo hace adems, racionalmente, es decir
cuantificando. Lo hace evaluando la idea financieramente. Cuantificando y proyectando
inversin, ingresos, gastos, riesgos y costo de oportunidad y definiendo si hay coherencia
entre la idea y la Visin, Misin y estrategias del negocio para definir si se aade o
destruye VALOR. Son las Finanzas las que cuantifican y aclaran el panorama y permiten
tomar conciencia de las posibles consecuencias positivas y negativas de nuestras
acciones empresariales.
5.- Entender y vincularse proactivamente con el negocio. Si el administrador
financiero busca cumplir eficientemente su rol de lider dentro de la organizacin tiene que
conocerla. El administrador financiero debe ser abierto a la relacin con los dems reas.
Debe ser abierto al entorno y a la relacin con los socios financieros y comerciales de la
organizacin. Slo si lo es podr actuar eficientemente como contrapeso para la toma de
mejores decisiones. No se puede tomar decisiones desde el escritorio. Ya pasaron los
tiempos en que el Gerente Financiero y su equipo despachaban desde un escritorio y se
dedicaban nicamente a las funciones "caseras" de contabilidad, control y presupuesto.
Hoy la gestin financiera moderna es abierta y vinculada. El rea financiera debe
incorporar en sus funciones y anlisis criterios comerciales y operativos as como las
dems reas deben incorporar criterios financieros. La relacin entre las reas es de
interdependencia y equivalencia. El rea de finanzas no slo es rea interna de apoyo o
de servicio es, antes que todo y como todas un rea generadora de valor y del mismo
peso especfico o mayor que el de las dems.
6.- Desarrollar relaciones basadas en confianza y orientadas a largo plazo. En la
mayor parte de las empresas lderes la rotacin de los equipos financieros es menor que
la rotacin de las reas comerciales. Los equipos financieros se convierten con el tiempo
en guardianes de la empresa y del accionista y por tanto fuente de confianza hacia afuera
de la organizacin. El equipo financiero debe por lo tanto desarrollar con banqueros,
clientes, proveedores y socios en general una relacin directa, orientada a largo plazo y
basada en la confianza recproca. Los buenos negocios se basan en buenas relaciones y
la confianza y por tanto la reputacin que se origina es una ventaja competitiva diferencial
clave para el xito empresarial.
7.- Disciplina en la Gestin. Es el rea financiera la que debe asegurar la racionalidad
de la toma de decisiones y salvaguardar los recursos de la organizacin. Preservar la
calidad de los activos con polticas de inversin, compras y crdito claras, proponer una
estructura financiera eficiente y sostenible, asegurar la separacin de los bolsillos del
accionista y de la empresa y probar el valor de cada decisin, son algunos de los puntos
centrales a considerar. Esta disciplina originar una fortaleza financiera que atraer
negocios y permitir aprovechar oportunidades as como sortear con xito los temporales.
8.- Promocin y "venta" de la organizacin. Creer que slo el rea de ventas vende es
un error. Todas las reas "venden" la empresa. La venden cuando ofrecen un buen
servicio, cuando actan con valores claros. Finanzas por supuesto no es la excepcin.
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Finanzas "vende" y promociona la empresa permanentemente a banqueros,

inversionistas, clasificadoras de riesgo, reguladores, etc. Esta venta es tan importante
como la venta de los productos de la empresa porque permite obtener los recursos,
establecer alianzas, identificar, atraer y ejecutar opciones de inversin, permite en suma
generar y en algunos casos realizar, el valor de la empresa.
9.- Controlar el negocio.-Una de las funciones tradicionales y no menos importantes del
rea financiera es controlar las variables claves y los procesos centrales del negocio
asegurando rentabilidad, eficiencia y mnimo riesgo. Controlar que la contabilidad refleje
"razonablemente" la situacin financiera real de la organizacin y que no esconda o difiera
problemas. Controlar el cumplimiento de los objetivos de ingresos con gastos razonables
a travs del proceso anual de elaboracin y seguimiento del presupuesto. Controlar que la
informacin ofrecida a los accionistas, gerentes y grupos de inters sea oportuna y
relevante. Controlar es una funcin algunas veces ingrata pero es fundamental para
asegurar que la empresa perdure con xito. Por este motivo para controlar con eficiencia
hay que comunicar previamente con eficiencia. Es decir se debe tener claro y transmitir al
resto de la organizacin lo que se espera y lo que no se espera con argumentos slidos y
convincentes.
10.- Finanzas como rbitro.- Las unidades de negocios y reas en general al interior de
la organizacin compiten por recursos limitados. Compiten por ejemplo cuando piden
aprobacin de inversiones o exclusin en la asignacin de gastos fijos. Cada gerente de
rea trata de obtener el mximo soporte. Sin embargo claramente no se puede aceptar
todas las solicitudes y es aqu donde el rol de "arbitro" y balance del rea financiera es
central. Es finanzas quien, luego de escuchar y analizar los argumentos y consciente de
las estrategias y posibilidades del negocio, debe proponer con autoridad la asignacin de
los recursos en todas las partidas relevantes. Nuevamente no es un rol grato a veces pero
es vital. Es Finanzas quien debe priorizar aquellas unidades de negocio ms rentables y
mejor alineadas con la estrategia. Es Finanzas quien debe evitar que algunas reas
subsidien permanentemente a otras sin una base racional. Es Finanzas quien debe
contribuir a que el conjunto de la organizacin cree el mximo valor y minimice las
prdidas o ineficiencias indicando en cada situacin quin tiene la razn y estableciendo
las prioridades que ms convienen a la empresa.
11.- Generacin de ingresos y reduccin de costos.- El administrador financiero debe
estar atento a las oportunidades estratgicas para expandir y hacer ms eficiente la
operacin. Tiene la ventaja de estar en contacto con el entorno y de acceder a
informacin valiosa permanentemente. El administrador financiero debe manejar los
excedentes de la organizacin buscando rentabilidad tanto en el corto plazo como valor
en el largo plazo. Debe asegurar contar con la liquidez o financiamiento en condiciones
competitivas para aprovechar las oportunidades. Debe identificar las formas para hacer
cada vez ms eficientes los procesos y mantener los costos fijos bajo control. Los
esquemas de automatizacin, integracin de procesos y el encargo en terceros
(outsourcing) de las tareas auxiliares contribuyen decididamente a este objetivo y deben
ser propuestos y liderados por finanzas. El administrador financiero no debe ser visto
entonces slo como un centro de costos sino mejor como un centro de beneficios al que
se asigne parte de los ingresos y mejoras que origine.
12.- Gestin del equipo financiero.- El administrador financiero puede cumplir con sus
roles de liderazgo dentro de la organizacin slo si cuenta con un equipo identificado,
motivado profesional. Un equipo en el que cada uno busque dar y conseguir lo mejor
posible. Es fcil decirlo pero difcil implementarlo. Capacitar permanentemente,
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comunicar, motivar y reconocer, dar poder sin delegar responsabilidad, permitir los errores
pero aprender de ellos y fijar metas claras son parte de este proceso de consolidar un
equipo ganador interesado en crecer. El gerente del rea de Finanzas juega un rol
fundamental por lo que adems de conocimientos y experiencia debe tener y desarrollar
con su equipo competencias de liderazgo marcadas.

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El financiero del siglo XXI

En un mundo

que todava se encuentra saliendo de los efectos de la crisis

financiera, que estall hace 7 aos, es momento de preguntarnos qu necesitan los
profesionales de las finanzas para estar a la altura de lo que requieren las organizaciones
modernas.
Lo primero, es internalizar que su labor est centrada en ayudar a maximizar el valor de
las acciones de la firma en donde trabaja y, asimismo, entender que su contribucin tiene
que ver ms con lo estratgico que con lo coyuntural del negocio. Su visin tiene y debe
enfocarse en el largo plazo, sin descuidar, por supuesto, el da a da; pero sin que esto lo
lleve a convertirse en un bombero que slo acta para apagar incendios y slo est
pendiente de llegar a fin de mes.
El financiero debe constituirse en el guardin de los generadores de valor del negocio.
As, por ejemplo, si la ventaja competitiva de la firma es la calidad del servicio, toca al
responsable de las finanzas, convertirse en un celoso defensor de la excelencia en la
atencin al cliente, oponindose a todo lo que signifique una reduccin de este atributo,
pues de llevarse a cabo, se estara atentando contra el driver que explica la generacin
del valor de la firma.
Visin estratgica, debe ser pues, uno de los atributos que debe tener el profesional
financiero. Orientacin a resultados y un compromiso inquebrantable hacia la construccin
y uso de sistemas de control de gestin, tambin debe formar parte de su bagaje
profesional. Es por eso, que manejar y comprender la lgica de los dashboards, es un
must. Por otro lado, y, dado que interactuar con diversas partes de la organizacin
(marketing, operaciones, recursos humanos, etc.), es imprescindible que tenga dominio
de lo que, en ingls, se conoce como soft skills, esto es, entre otras habilidades,
disposicin para trabajar en equipo, empata y capacidad de negociacin. Convencer y no
antagonizar, debe ser la consigna. Esto ltimo, estoy cierto, rompe paradigmas
profundamente enraizados en la psiquis empresarial, en donde el responsable financiero
es una persona fra, analtica y sin mucho don de gentes, es decir, casi un robot.
En lo que se refiere a las habilidades propias de la profesin, un financiero debe tener un
conocimiento profundo de finanzas corporativas. Recuerde que sus dos componentes, las
finanzas operativas y las finanzas estructurales, sirven de base para dar respuesta a las
preguntas: en qu invertir, cmo financiarlo y cmo sincronizar los ingresos con los gastos
(manejo de capital de trabajo). Si quiere un mayor detalle, puede revisar la entrega
anterior.
El conocimiento de Finanzas Corporativas es necesario; pero, no suficiente en las
organizaciones modernas. El profesional en finanzas, debe tener un ntimo conocimiento
de la manera cmo opera el sistema financiero. En relacin al mercado de dinero, debe
entender el funcionamiento y la lgica que subyace en la operacin de las instituciones
financieras, incluyendo la fijacin de precios, en tanto que, en el mercado de capitales,
debe buscar tener un cabal conocimiento de los instrumentos que tiene a su disposicin
(papeles comerciales, bonos y acciones) para financiar las operaciones y las inversiones
de la firma incluyendo los project finance. Esto le permitir seleccionar la mejor mezcla de
recursos propios y ajenos que maximice el valor de las acciones de la firma. Por ltimo, y
no por eso menos importante, este conocimiento reducir lo que, en economa, se conoce
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como asimetra de informacin cuando interacte con funcionarios de negocios y de

banca de inversin.
Sin embargo, dominar todo lo anterior no es suficiente. El responsable de las finanzas,
debe tener un amplio dominio de cmo gestionar y controlar el riesgo. Lo nico cierto en
un mundo incierto, es que siempre existir la probabilidad que no ocurra lo esperado. Por
lo tanto, es responsabilidad del profesional de las finanzas, encontrar mecanismos que
minimicen la exposicin al riesgo de la firma. Entender lo que significan y, lo ms
importante, cundo utilizar productos como los forwards, swaps y opciones puede ser la
diferencia entre seguir operando sin sobresaltos y quebrar.
La combinacin de habilidades blandas con el dominio de los pilares de las finanzas,
convertir al profesional financiero, en un aliado imprescindible de los accionistas de
cualquier firma, que no slo desee sobrevivir, sino, tambin, prosperar.