Titulacin de Administracin en Banca y Finanzas

COMPONENTE: FINANZAS III

POR: Angie Fernanda Erique Aguirre
FECHA: 2016-04-09

REPASO DE CONCEPTOS Y PREGUNTAS DE PENSAMIENTO CRTICO

1. RIESGO EMPRESARIAL Y RIESGO FINANCIERO (OA1 ). Explique lo

que significan riesgo empresarial y riesgo financiero. Suponga que la empresa A
tiene un mayor riesgo empresarial que B. Es verdad que la empresa A tambin
tiene un costo de capital accionario ms alto? Explique.
El riesgo empresarial es el riesgo del capital accionario que proviene de la naturaleza de las
actividades operativas de la empresa, depende de los activos y no se ve afectado por la
estructura de capital. Mientras que el riesgo financiero, es el riesgo del capital accionario que
proviene de la poltica financiera, es decir, la estructura de capital de la empresa.
No necesariamente A tiene un costo de capital accionario ms alto, pues como el
apalancamiento financiero, aumenta, tambin lo hace el riesgo financiero y, por lo tanto, el
riesgo global del capital. Por tanto, la empresa B podra tener un mayor costo de capital, si
utiliza un mayor apalancamiento.
2. PROPOSICIONES DE M Y M (OA1). Cmo respondera en el siguiente
debate?
P: Es cierto que el riesgo del capital accionario de una empresa aumentar si la
empresa incrementa su uso de deuda en el financiamiento?
R: S, sa es la esencia de la proposicin II de M y M.
P: Y es cierto que, cuando una empresa toma ms prstamos, aumenta la
probabilidad de un incumplimiento de pago y, en consecuencia, se incrementa el
riesgo del endeudamiento de la empresa?
R: S.
P: Es decir, una mayor cantidad de endeudamiento aumenta el riesgo del capital
Accionario y de la deuda?
R: Cierto.
P: Bueno, dado que la empresa slo utiliza el financiamiento mediante deuda y
capital Accionario, y que los riesgos de ambos aumentan con el incremento del
endeudamiento por prstamos, Acaso no resulta que el aumento de la deuda
eleva el riesgo total de la Empresa y por lo tanto disminuye el valor de la misma?
R: ?
No disminuye el valor de la empresa, ya que de acuerdo con la proposicin I de M y M, dice
que el valor de la empresa es independiente de su estructura de capital.
Adems aunque los costos de capital y de deuda estn subiendo, el costo de la deuda sigue
siendo menor que el costo de capital. Ya que cuanta ms deuda utiliza la empresa, tanto ms
bajo es su costo promedio ponderado del capital CPPC.

3. ESTRUCTURA PTIMA DE CAPITAL (OA1) . Existe una razn de deuda a

capital fcilmente identificable que maximice el valor de una empresa? Por qu
s o no?
En virtud de que existen varios factores como los costos de quiebra, las asimetras fiscales y
costos de agencia que no pueden ser fcilmente cuantificados, no es posible determinar la
razn deuda capital preciso que maximiza el valor de la empresa. Sin embargo, se podra
determinar que si el costo de la nueva deuda de la empresa, de repente se vuelve ms caro,
probablemente es que la empresa est tambin altamente apalancada.

4. ESTRUCTURAS DE CAPITAL OBSERVADAS (OA1). Consulte las

estructuras de capital que aparecen en la tabla 16.7 del texto. Qu se observa en
los tipos de industrias con respecto a sus razones promedio de deuda a capital
contable? Es ms probable que ciertos tipos de industrias estn mucho ms
apalancados que otros? Cules son algunos motivos posibles para esta divisin
observada? Los resultados operativos y la historia fiscal de las empresas tienen
una funcin? Y qu hay sobre las perspectivas de futuras ganancias? Explique.
Las industrias que requieren de un capital ms fuerte, como las aerolneas, la televisin por
cable y servicios elctricos, tienden a utilizar un mayor apalancamiento financiero. Adems,
las industrias como las computadoras y los medicamentos, tienden a utilizar menos el
apalancamiento financiero ya que tienen menos ingresos futuros previsibles, y tambin
poseen una mayor concentracin de empresas de crecimiento y puesta en marcha.
En conclusin, la tendencia general es que las empresas con activos tangibles, identificables y
relativamente ms predecibles las ganancias futuras, utilizan ms financiacin de la deuda
Generalmente son las empresas que tienen la mayor necesidad de financiamiento externo y la
mayor probabilidad de beneficiarse de los refugios fiscales.
5. APALANCAMIENTO FINANCIERO (OA1). Por qu el uso del
financiamiento mediante deuda se conoce como apalancamiento financiero?
Se llama apalancamiento financiero porque brinda la posibilidad de financiar determinadas
compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento
presente.
Adems porque aumenta las ganancias o prdidas.
6. APALANCAMIENTO CASERO (OA1) Qu es el apalancamiento casero?
Se refiere a la utilizacin de prstamos a nivel personal para alterar el grado de
apalancamiento financiero, donde los accionistas pueden ajustar la cantidad de
apalancamiento al tomar prstamos y prestar por su cuenta.
BIBLIOGRAFA
Ross, S., Westerfield, R., & Jordan, B. (2010). Fundamentos de finanzas corporativas
(Novena ed.). Mxico, D.F.: McGraw-Hill.