Tmge002 2014 PDF

UNIVERSIDAD TCNICA DE AMBATO
FACULTAD DE CONTABILIDAD Y AUDITORA

DIRECCIN DE POSGRADO
MAESTRA EN GERENCIA FINANCIERA EMPRESARIAL
La Gestin Financiera como factor determinante en la

TEMA:
Rentabilidad de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario

Ltda.
Trabajo de Investigacin
Previa la Obtencin del Grado Acadmico de Magster en Gerencia
Financiera Empresarial
Autora: Lcda. Mara Katherine Mora Pinos

Director: Ing. Mg. Santiago Peaherrera Zambrano
Portada
AMBATO ECUADOR
2014
Al Consejo de Posgrado de la Universidad Tcnica de Ambato

Al Consejo de Posgrado
El tribunal receptor de la defensa de Trabajo de investigacin con el tema LA
GESTIN FINANCIERA COMO FACTOR DETERMINANTE EN LA
RENTABILIDAD DE LA COOPERATIVA DE AHORRO Y CRDITO EL
SAGRARIO LTDA., presentado por: Lcda. Mara Katherine Mora Pinos y
conformado por: Ing. Mg. Marco Guachimboza Villalva, Ing. Mg. Eduardo
Toscano Guerrero, Econ. Mg. Mery Ruiz Guajala, Miembros del Tribunal, Ing.
Mg. Santiago Peaherrera Zambrano, Director del Trabajo de Investigacin y
presidido por: Econ. Mg. Diego Proao Crdova Presidente del Tribunal e Ing.
Mg. Juan Garcs Chvez Director de Posgrado, una vez escuchada la defensa del
Tribunal aprueba y remite el trabajo de investigacin para uso y custodia en las
bibliotecas de la UTA.
.
..
Econ. Mg. Diego Proao Crdova
Ing. Mg. Juan Garcs Chvez
Presidente del Tribunal de Defensa
Director de Posgrado
Ing. Mg. Santiago Peaherrera Zambrano

Director del trabajo de investigacin
Ing. Mg. Marco Guachimboza Villalva

Miembro del Tribunal
Ing. Mg. Eduardo Toscano Guerrero

.
Econ. Mg. Mery Ruiz Guajala
ii
AUTORA DE LA INVESTIGACIN
La responsabilidad de opiniones, comentarios y crticas emitidas en el trabajo de

investigacin con el tema: LA GESTIN FINANCIERA COMO FACTOR
DETERMINANTE EN LA RENTABILIDAD DE LA COOPERATIVA DE
AHORRO
CRDITO
EL
SAGRARIO
LTDA.,
nos
corresponde
exclusivamente a la Lcda. Mara Katherine Mora Pinos, Autora y al Ing. Mg.

Santiago Peaherrera Zambrano, Director del trabajo de investigacin;
y el
patrimonio intelectual del mismo a la Universidad Tcnica de Ambato.
..
..
Lcda. Mara Katherine Mora Pinos
Ing. Mg. Santiago Peaherrera
Zambrano
AUTORA
DIRECTOR
iii
DERECHOS DEL AUTOR
Autorizo a la Universidad Tcnica de Ambato, para que haga de este trabajo de

investigacin o parte de l un documento disponible para su lectura, consulta y
procesos de investigacin, segn las normas de la Institucin.
Cedo los Derechos de mi trabajo de investigacin, con fines de difusin pblica,

adems apruebo la reproduccin de esta, dentro de las regulaciones de la
Universidad.
..
Lcda. Mara Katherine Mora Pinos
C.C. 1802889061
iv
DEDICATORIA
Este trabajo de investigacin lo

dedico con todo el cario a mis dos
hijas: Alejandra Carolina y Danna
Valentina quienes son la razn de mi
vida y el motivo por el cual me he
superado cada da ms.
A mi esposo Alexander Mauricio y a

mi Madre Mara del Carmen, quienes
da a da me brindaron su apoyo
haciendo que despierte en mi un gran
inters por la superacin y as
culminar una meta ms en mi vida.
AGRADECIMIENTO
A la Cooperativa de Ahorro y
Crdito
El
Sagrario
Ltda.,
legalmente representada por el Eco.

Fredy Velastegu Moreno, por las
facilidades
otorgadas
para
la
obtencin de la informacin, a todos

aquellas personas de contribuyeron
en la realizacin del este trabajo y de
manera
especial al
Ing. Mg.
Santiago Peaherrera Zambrano, por

la direccin acertada en la presente
investigacin.
vi
ndice General de Contenidos

A.- PGINAS PRELIMINARES
Pg.
Portada...................................................................................................................... i
Al Consejo de Posgrado .......................................................................................... ii
Autora de la Investigacin .................................................................................... iii
Derechos del Autor ................................................................................................ iv
Dedicatoria .............................................................................................................. v
Agradecimiento ...................................................................................................... vi
ndice General de Contenidos ............................................................................... vii
ndice de Grficos ................................................................................................. xv
ndice de Tablas ................................................................................................. xviii
Resumen Ejecutivo.............................................................................................. xxii
Abstract .............................................................................................................. xxiii
Introduccin ............................................................................................................ 1
CAPTULO I
EL PROBLEMA DE INVESTIGACIN
1.1 Tema de Investigacin ...................................................................................... 3
1.2 Planteamiento del Problema.............................................................................. 3
1.2.1 Contextualizacin........................................................................................... 3
1.2.2 Anlisis Crtico .............................................................................................. 7
1.2.2.1 rbol de Problemas..................................................................................... 9
1.2.2.2 Relacin Causa-Efecto .............................................................................. 10
1.2.3 Prognosis ...................................................................................................... 11
vii
1.2.4 Formulacin del Problema ........................................................................... 12

1.2.5 Preguntas Directrices ................................................................................... 12
1.2.6 Delimitacin del objeto de la Investigacin................................................. 13
1.3 Justificacin..................................................................................................... 13
1.4 Objetivos ......................................................................................................... 15
1.4.1 Objetivo General .......................................................................................... 15
1.4.2 Objetivos Especficos................................................................................... 15
CAPTULO II
MARCO TERICO
2.1 Antecedentes Investigativos............................................................................ 16
2.2 Fundamentacin Filosfica ............................................................................. 18
2.3 Fundamentacin Legal .................................................................................... 21
2.4 Categoras Fundamentales .............................................................................. 22
2.4.1 Visin dialctica de conceptualizaciones que sustentan la Investigacin.... 22
2.4.1.1 Marco Conceptual Variable Independiente............................................... 22
2.4.1.2 Marco Conceptual Variable Dependiente Rentabilidad............................ 34
2.4.1.3 Superordinacin Conceptual ..................................................................... 57
2.4.1.4 Subordinacin Conceptual Independiente................................................. 58
2.4.1.5 Subordinacin Conceptual Variable Dependiente ................................... 59
2.5 Hiptesis.......................................................................................................... 60
viii
CAPTULO III
METODOLOGA DE INVESTIGACIN
3.1 Enfoque ........................................................................................................... 61
3.2 Modalidad bsica de la Investigacin ............................................................. 61
3.2.1 Investigacin de Campo............................................................................... 61
3.2.2 Investigacin Bibliogrfica-Documental ..................................................... 62
3.3 Nivel o tipo de Investigacin .......................................................................... 63
3.4 Poblacin y Muestra........................................................................................ 66
3.4.1 Poblacin...................................................................................................... 66
3.4.2 Muestra......................................................................................................... 66
3.5 Operacionalizacion de Variables..................................................................... 68
3.5.1 Operacionalizacin de la Variable Independiente Gestin Financiera ....... 68
3.5.2 Operacionalizacin de la Variable Dependiente Rentabilidad..................... 70
3.6 Recoleccin de Informacin ........................................................................... 71
3.6.1 Plan para la recoleccin de Informacin...................................................... 71
3.6.1.1 Definicin de los sujetos: personas u objetos que van a ser investigados 71
3.6.2 Seleccin de las tcnicas a emplear en el proceso de recoleccin de
informacin ....................................................................................................... 72
3.6.2.1 Seleccin de recursos de apoyo (equipos de trabajo)................................ 72
3.6.2.2 Explicitacin de procedimientos para la recoleccin de informacin ...... 72
3.6.3 Plan de procesamiento de informacin ........................................................ 73
3.6.3.1 Revisin crtica de la informacin recogida.............................................. 73
3.6.3.2 Repeticin de la recoleccin. .................................................................... 73
3.6.3.3 Tabulacin o cuadros segn variables de cada hiptesis: ......................... 73
ix
3.6.4 Plan de anlisis e interpretacin de resultados............................................. 75

3.6.4.1 Anlisis de los resultados estadsticos ...................................................... 75
3.6.4.2 Interpretacin de los resultados................................................................. 75
3.6.4.3 Comprobacin de hiptesis ....................................................................... 75
CAPTULO IV
ANLISIS E INTERPRETACIN DE RESULTADOS
4.1 Anlisis de los resultados de la encuesta......................................................... 77
4.2 Verificacin de Hiptesis.............................................................................. 116
4.2.1 Planteamiento de la Hiptesis .................................................................... 116
4.2.2 Determinacin de las variables de la Hiptesis.......................................... 116
4.2.3 Planteamiento de modelos.......................................................................... 117
4.2.4 Combinacin de frecuencias ...................................................................... 119
4.2.5 Regla de decisin ....................................................................................... 120
4.2.6 Clculo del estadstico Chi Cuadrado ........................................................ 121
4.2.7 Decisin ..................................................................................................... 123
4.2.8 Grfico de Hiptesis................................................................................... 124
CAPITULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
5.1 Conclusiones ................................................................................................. 125
5.2 Recomendaciones.......................................................................................... 126
CAPITULO VI
PROPUESTA
6.1 Titulo ............................................................................................................. 128
6.2 Datos Informativos........................................................................................ 128
6.3 Antecedentes de la Propuesta........................................................................ 130
6.4 Justificacin................................................................................................... 134
6.5 Objetivos ....................................................................................................... 136
6.5.1 Objetivo General ........................................................................................ 136
6.5.2 Objetivos Especficos................................................................................. 136
6.6 Anlisis de Factibilidad................................................................................. 137
6.6.1 Factibilidad Legal....................................................................................... 137
6.6.2 Factibilidad Econmica-Financiera ........................................................... 137
6.6.3 Factibilidad Tecnolgica............................................................................ 137
6.7 Fundamentacin Terica............................................................................... 138
6.8 Metodologa .................................................................................................. 148
6.9 Plan De Accin ............................................................................................. 149
6.9.1 Fases 1 diagnstico financiero ................................................................... 151
6.9.1.1 Anlisis e interpretacin de excedentes de liquidez................................ 151
6.9.1.1.1 Anlisis e interpretacin del comportamiento de las cuentas de fondeo y
usos...................................................................................................................... 155
6.9.1.2 Evaluar la Composicin de Cartera de Crdito de la Cooperativa El
Sagrario ............................................................................................................... 158
6.9.1.2.1 Anlisis e Interpretacin de la Participacin de Crdito por Oficina... 160
6.9.1.2.2 Anlisis e Interpretacin de la Participacin de Mercado.................... 162
xi
6.9.1.2.3 Anlisis e Interpretacin del Rendimiento de Cartera por Segmento .. 164

6.9.1.3 Elaborar la Matriz foda Financiero ........................................................ 165
6.9.1.4 Elaborar el Anlisis vertical del Balance General, Estado de Prdidas y
Ganancias, flujo del efectivo e indicadores camel .............................................. 168
6.9.1.4.1 Anlisis horizontal y vertical del balance general................................ 170
6.9.1.4.2 Anlisis horizontal y vertical del estado de prdidas y ganancias ...... 179
6.9.1.4.3 Anlisis horizontal del estado de flujo del efectivo ............................. 183
6.9.1.5 Graficar el monto de crditos colocados por segmento de la Cooperativa
de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda. ................................................................ 188
6.9.1.6 Calcular la TEA de la Cooperativa El Sagrario ...................................... 189
6.9.1.7.1 Anlisis e interpretacin de la morosidad por segmento de la
competencia......................................................................................................... 195
6.9.2 Fase 2 Anlisis De Rentabilidad ................................................................ 196
6.9.2.1 Determinar el marguen de contribucin de la Cooperativa. ................... 196
6.9.2.2 Calcular El marguen de contribucin de la competencia........................ 199
6.9.2.3 Anlisis e interpretacin de la rentabilidad de cartera por segmento...... 203
6.9.2.4 Calcular el marguen de contribucin por segmento de cartera ............... 204
6.9.2.5 Calcular el ndice de sostenibilidad financiera....................................... 205
6.9.2.6 Anlisis e interpretacin de resultados por oficina ................................. 206
6.9.3 Fase 3 plan de inversin............................................................................. 207
6.9.3.1 Determinar la caracterizacin del producto crediticio, alcance, metas,
polticas crediticias, tasa de inters y metas........................................................ 207
6.9.3.1.1 Objetivo................................................................................................ 207
6.9.3.1.2 Alcance................................................................................................. 207
xii
6.9.3.1.3 Definicin del producto microcrdito solidario ................................... 208

6.9.3.1.4 Polticas microcrdito solidario............................................................ 208
6.9.3.1.5 Proceso del microcrdito solidario...................................................... 209
6.9.3.1.6 Recomendaciones para la promocin del producto en las zonas de
intervencin......................................................................................................... 216
6.9.3.1.7 Caracterizacin del producto crediticio ............................................... 220
6.9.3.1.8 Cuadro de lmites y polticas crediticias .............................................. 223
6.9.3.1.9 Metas .................................................................................................... 225
6.9.4 Fase 4 rendimiento de la inversin ........................................................... 229
6.9.4.1 Calcular la tasa interna de retorno (tir); valor actual neto (van); perodo de
recuperacin de la inversin (pri). ...................................................................... 229
6.9.5 Fase 5 proyecciones financieras................................................................ 235
6.9.5.1 Antecedentes ........................................................................................... 235
6.9.5.2 Estrategia del negocio ............................................................................. 236
6.9.5.3 Objetivos institucionales ......................................................................... 236
6.9.5.4 Captaciones: ............................................................................................ 237
6.9.5.5 Colocaciones. .......................................................................................... 237
6.9.5.6 Morosidad. .............................................................................................. 238
6.9.5.7 Cultura comercial. ................................................................................... 239
6.9.5.8 Fortalecimiento INSTITUCIONAL........................................................ 239
6.9.5.9 Resultados. .............................................................................................. 240
6.9.5.10 Patrimonio ............................................................................................. 241
6.9.5.11 Fuentes de fondeo y liquidez. ............................................................... 241
6.9.6. Estados financieros proyectados ............................................................... 243
xiii
6.9.6.1 Balance general ....................................................................................... 243

6.9.6.2 Estado de prdidas y ganancias............................................................... 244
6.9.6.3 Patrimonio tcnico .................................................................................. 244
6.9.6.4 Rentabilidad proyectada.......................................................................... 245
6.9.6.5 Evaluacin de cumplimiento de metas................................................... 246
Bibliografa ......................................................................................................... 251

Linkografia.......................................................................................................... 254
Anexos ................................................................................................................ 258
xiv
ndice de Grficos
Grfico N 1 rbol de Problemas ........................................................................... 9
Grfico N 2 Superordinacin Conceptual............................................................ 57
Grfico N 3 Subordinacin Conceptual............................................................... 58
Grfico N 4 Subordinacin Conceptual 1........................................................... 59
Grfico N 5 Ejemplo de Grfica de Resultados................................................... 74
Grfico N 6 Aplicacin de estudio financiero previo a las inversiones............... 78
Grfico N 7 Rendimiento satisfactorio de la cartera............................................ 79
Grfico N 8 Competitividad de las polticas crediticias ...................................... 81
Grfico N 9 Realizacin de anlisis de dispersin de clientes ............................ 83
Grfico N 10 Anlisis de benchmarking.............................................................. 85
Grfico N 11 Posibilidad de implementar crditos sin Scoring........................... 87
Grfico N 12 Alineacin de criterios con la estrategia organizacional ............... 89
Grfico N 13 Estudio de mercado........................................................................ 91
Grfico N 14 Riesgo financiero al concentrar mayores depositantes .................. 93
Grfico N 15 Definicin de estrategias de inversin ........................................... 95
Grfico N 16 Criterios de inversin para el desarrollo institucional ................... 97
Grfico N 17 Clculo de ndices de sostenibilidad.............................................. 99
Grfico N 18 Rentabilidad considerable de la Cooperativa............................... 101
Grfico N 19 Nueva metodologa en el anlisis crediticio ................................ 103
Grfico N 20 Incidencia del horizonte de planes financieros ............................ 105
Grfico N 21 Equilibrio presupuesto-requerimientos........................................ 107
Grfico N 22 Realizacin de estadstica para tendencias y relaciones .............. 109
Grfico N 23 Identificacin clara de nuevos proyectos..................................... 111
xv
Grfico N 24 Realizacin de estudios referentes a nuevos productos crediticios

............................................................................................................................. 113
Grfico N 25 Significatividad de los crditos sobre la rentabilidad .................. 115
Grfico N 26 Campana de Gauss....................................................................... 124
Grfico N 27 Estructura del Modelo Operativo................................................ 148
Grfico N 28 Tendencia del Indicador de Liquidez de primera Lnea de la
Cooperativa El Sagrario Ltda.............................................................................. 152
Grfico N 29 Tendencia del Indicador de Liquidez de segunda Lnea de la
Grfico N 30 Tendencia del Indicador de la Volatilidad de primera Lnea de la
Grfico N 31 Tendencia del Indicador de la Volatilidad de segunda Lnea de la
Grfico N 32 Fuentes de Fondeo de la Cooperativa El Sagrario Ltda. Diciembre
2012..................................................................................................................... 156
Grfico N 33Fuentes de Fondeo de la Cooperativa El Sagrario Ltda. Marzo 2013
............................................................................................................................. 157
Grfico N 34 Fuentes de Fondeo de la Cooperativa El Sagrario Ltda. Junio 2013
............................................................................................................................. 157
Grfico N 35 Cartera de Crdito El Sagrario Ltda. ........................................... 160
Grfico N 36 Participacin de la cartera de Crdito en el Mercado .................. 162
Grfico N 37 Monto de crditos colocados por segmento de crdito............... 188
Grfico N 38 Indicador de Morosidad de Enero a Septiembre del 2013........... 192
Grfico N 39 Microcrdito / Rentabilidad ......................................................... 203
xvi
Grfico N 40 Resultados por Oficina ................................................................ 206

Grfico N 41 Proceso del Microcrdito Solidario ............................................ 210
Grfico N 42 Liquidez de 1era lnea.................................................................. 242
Grfico N 43 Liquidez de 2da lnea................................................................... 242
xvii
ndice de Tablas
Tabla N 1 Sistema Financiero Nacional ................................................................ 4
Tabla N 2 Sistema Cooperativo Nacional.............................................................. 4
Tabla N 3 Sistema Financiero en Tungurahua....................................................... 5
Tabla N 4 Situacin Financiera El Sagrario Ltda. Diciembre 2012 ...................... 7
Tabla N 5 Ranking de la Competencia de la Cooperativa El Sagrario Ltda.......... 8
Tabla N 6 Metodologa Camel............................................................................. 46
Tabla N 7 Nivel de Riesgos de Instituciones Financieras.................................... 47
Tabla N 8 Variable Independiente ....................................................................... 68
Tabla N 9 Variable Dependiente ......................................................................... 70
Tabla N 10 Procedimiento de Recoleccin de Informacin ................................ 72
Tabla N 11 Ejemplo de Tabulacin de Resultados.............................................. 74
Tabla N 12 Aplicacin de estudio financiero previo a las inversiones............... 77
Tabla N 13 Rendimiento satisfactorio de la cartera............................................. 79
Tabla N 14 Competitividad de las polticas crediticias ....................................... 81
Tabla N 15 Realizacin de anlisis de dispersin de clientes.............................. 83
Tabla N 16 Anlisis de Benchmarking ................................................................ 85
Tabla N 17 Posibilidad de implementar crditos sin Scoring.............................. 87
Tabla N 18 Alineacin de criterios con la estrategia organizacional .................. 89
Tabla N 19 Estudio de mercado........................................................................... 91
Tabla N 20 Riesgo financiero al concentrar mayores depositantes ..................... 93
Tabla N 21 Definicin de estrategias de inversin .............................................. 95
Tabla N 22 Criterios de inversin para el desarrollo institucional ...................... 97
Tabla N 23 Clculo del ndice de sostenibilidad ................................................. 99
xviii
Tabla N 24 Rentabilidad considerable de la Cooperativa.................................. 101

Tabla N 25 Nueva metodologa en el anlisis crediticio ................................... 103
Tabla N 26 Incidencia del horizonte de planes financieros ............................... 105
Tabla N 27 Equilibrio presupuesto-requerimientos........................................... 107
Tabla N 28 Realizacin de estadstica para tendencias y relaciones ................. 109
Tabla N 29 Identificacin clara de nuevos proyectos........................................ 111
Tabla N 30 Realizacin de estudios referentes a nuevos productos crediticios 113
Tabla N 31 Significatividad de los crditos sobre la rentabilidad ..................... 115
Tabla N 32 Frecuencias Observadas.................................................................. 119
Tabla N 33 Frecuencias Esperadas .................................................................... 120
Tabla N 34 Clculo de chi cuadrado.................................................................. 121
Tabla N 35 Equipo Tcnico Responsable.......................................................... 129
Tabla N 36 Recurso Humano............................................................................ 129
Tabla N 37 Recurso Material............................................................................ 130
Tabla N 38 Plan de Accin ................................................................................ 149
Tabla N 39 Indicador de Liquidez y Volatilidad ............................................... 151
Tabla N 40 Variacin de las Fuentes de fondeo y usos de la Cooperativa. ....... 155
Tabla N 41 Composicin de la Carta de Crdito de la Cooperativa de Ahorro y
Crdito El Sagrario Ltda. .................................................................................... 159
Tabla N 42 Participacin de la cartera de crdito por sucursales y agencias de la
Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda. ........................................ 161
Tabla N 43 Benchmarking de la Cartera de Crdito.......................................... 163
Tabla N 44 rendimiento de cartera por segmento .............................................. 164
Tabla N 45 Elaborar la matriz FODA FINACIERO ......................................... 166
xix
Tabla N 46 Anlisis de Balance General ........................................................... 168

Tabla N 47 Portafolio de Inversiones ................................................................ 171
Tabla N 48 Anlisis del Estado de Prdidas y Ganancia ................................... 177
Tabla N 49 Anlisis del Estado de Flujo del Efectivo................................... 181
Tabla N 50 Anlisis CAMEL ............................................................................ 185
Tabla N 51 Comparativo de TEA tasa de inters a-dic-2012 ............................ 189
Tabla N 52 Comparativo de TEA tasa de inters a-mar-2013........................... 190
Tabla N 53 Anlisis de Indicadores de Calidad................................................. 191
Tabla N 54. Indicador de Morosidad por oficina y segmento de Enero a
Septiembre del 2013............................................................................................ 193
Tabla N 55 Morosidad por segmento ................................................................ 195
Tabla N 56 Calcular el marguen de contribucin por oficina........................... 197
Tabla N 57 de Clculo Porcentual del Margen de Intermediacin Financiera de la
Cooperativa El Sagrario Ltda. y su competencia al 30 de septiembre del 2013. 199
Tabla N 58 Calcular el marguen de contribucin por segmento de cartera....... 204
Tabla N 59 Sostenibilidad Financiera................................................................ 205
Tabla N 60 Modelo de Agenda de reunin con los interesados en formar grupos
solidarios. ............................................................................................................ 217
Tabla N 61 Modelo de Agenda de reunin para constitucin del grupo solidario
............................................................................................................................. 219
Tabla N 62 Caracterizacin del Producto Crediticio ......................................... 220
Tabla N 63 Lmites y Polticas Crediticias de Microcrdito Grupal ................. 223
Tabla N 64 Metas de Colocacin de Microcrditos Grupales Ao 2014 ......... 226
Tabla N 65 Metas de Colocacin de Microcrditos Grupales Ao 2015 ......... 226
xx
Tabla N 66 Metas de Colocacin de Microcrditos Individual Ao 2014 ....... 227

Tabla N 67 Metas de Colocacin de Microcrditos Individual Ao 2015 ....... 227
Tabla N 68 Metas del Lmite de Morosidad ...................................................... 228
Tabla N 69 Evaluacin de la inversin proyeccin 2014 .................................. 230
Tabla N 73 Captaciones ..................................................................................... 237
Tabla N 74 Colocaciones ................................................................................... 238
Tabla N 75 Morosidad ....................................................................................... 239
Tabla N 76 Cultura Comercial........................................................................... 239
Tabla N 77 Fortalecimiento Institucional .......................................................... 240
Tabla N 78 Resultados ....................................................................................... 240
Tabla N 79 Patrimonio....................................................................................... 241
Tabla N 80 Balance General .............................................................................. 243
Tabla N 81 Estado de prdidas y ganancias ...................................................... 244
Tabla N 82 Patrimonio tcnico .......................................................................... 244
Tabla N 83 Indicadores de Rentabilidad Proyectados ....................................... 246
Tabla N 84 Formato de Comunicacin de Metas ............................................. 247
xxi

DIRECCIN DE POSGRADO
MAESTRA EN GERENCIA FINANCIERA EMPRESARIAL
LA GESTIN FINANCIERA COMO FACTOR DETERMINANTE EN
LA RENTABILIDAD DE LA COOPERATIVA DE AHORRO Y CRDITO
EL SAGRARIO LTDA.
Autora: Lcda. Mara Katherine Mora Pinos
Director: Ing. Mg. Santiago Peaherrera Zambrano
Fecha: 20 de Noviembre del 2013
RESUMEN EJECUTIVO
Las medidas econmicas implantadas por el Gobierno, ha conllevado que las
Instituciones Financieras busquen estrategias a fin de maximizar su patrimonio y
en un campo eminentemente competitivo es imprescindible que se realice un
anlisis a fin de conocer las causas que ha originado que la Cooperativa mantenga
excedentes de liquidez y no genere la rentabilidad esperada. Esta investigacin
demuestra que la Gestin Financiera es un factor determinante en la rentabilidad
de la Cooperativa El Sagrario Ltda., para la ejecucin del presente trabajo se bas
en la investigacin de campo, a travs de del mtodo de la encuesta, la misma que
fue aplicada al personal comercial y que toma decisiones relacionadas con el
objeto de estudio, para lo cual se realiz un diagnstico financiero con la finalidad
de evaluar la situacin financiera de la Cooperativa El Sagrario Ltda., que
conlleve a la toma de decisiones prcticas y oportunas a fin de optimizar el uso de
recursos lquidos e invertirlos en la colocacin de cartera de crdito que permita
generar una mayor rentabilidad y contribuir al crecimiento institucional. Como
resultado de la investigacin se determin que la Cooperativa El Sagrario no est
invirtiendo adecuadamente sus excedentes de liquidez, por lo que es primordial
que la Institucin invierta estos recursos en un activo productivo como es el
crdito, lo que le permitir generar una mayor rentabilidad y cumplir con su
objetivo institucional. A fin de contribuir al crecimiento de la Cooperativa El
Sagrario, debe implementar una metodologa de microcrdito, bajo la modalidad
individual y de grupos solidarios, a fin de apoyar la operacin uniforme y la toma
de decisin por parte de los oficiales comerciales de la Cooperativa en la seleccin
y conformacin de los grupos solidarios y prestatarios individuales, en la
calificacin de los mismos para el otorgamiento de crdito y su seguimiento
oportuno para su recuperacin.
Descriptores: Estrategias, Anlisis, Investigacin de Campo, Diagnstico
Financiero, Activo Productivo, Metodologa de Microcrdito.
xxii
TECHNICAL UNIVERSITY OF AMBATO

FACULTY OF ACCOUNTING AND AUDIT
POSDEGREE STUDIES CENTER
MASTER OF BUSINESS FINANCIAL MANAGEMENT
"FINANCIAL MANAGEMENT AS A FACTOR IN DETERMINING THE
PERFORMANCE OF COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO EL
SAGRARIO LTDA."
Author: Lcda. Maria Katherine Mora Pinos
Directed by: Ing. Mg. Santiago Peaherrera Zambrano
Date: November 20 th, 2013
ABSTRACT
The economic measures implemented by the government means that financial
institutions seek strategies to maximize their equity and an eminently competitive
field is imperative that an analysis in order to ascertain the causes that originated
from the Cooperative keeps excess liquidity and does not generate the expected
return. This research shows that financial management is a key factor in the
profitability of Cooperativa El Sagrario Ltda. The execution of this study was
based on field research through the method of surveying, the same that was
applied to commercial staff and making decisions related to the objective of the
study, for which a financial diagnosis in order to evaluate the financial condition
of the Cooperative El Sagrario Ltda. This leads to the practical decision making
and timely order that was made to optimize the use of liquid resources and invest
in placing credit portfolios that will generate increased profitability and contribute
to organizational growth. As a result of the investigation it was determined that
the Cooperativa El Sagrario Ltda. is not adequately investing excess cash, so it is
essential that the institution invests these resources into a productive asset such as
credit, allowing you to generate higher returns and fulfill its institutional
objective. To contribute to the growth of Cooperativa El Sagrario, you must
implement a methodology microcredit under the Individual and solidarity groups
to support the smooth operation and decision making by commercial officers of
the Cooperative in the selection and formation of solidarity groups and individual
borrowers, qualifying them for the extension of credit and timely follow-up for
recovery.
KEY WORDS: Strategies, Analysis, Field Research, Financial Diagnosis,
Productive Assets, Methodology of Microcredit.
xxiii
INTRODUCCIN
El actual entorno econmico financiero ha puesto a las entidades financieras

ante un dura y difcil situacin antes las nuevas tecnologas y las estrategias
competitivas adoptadas y puestas en escena por cada competidor, estn diseando
un panorama comercial nuevo, con autntica necesidades de innovacin en
productos y servicios financieros y agresivas respuestas a precios.
La Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., es una Institucin

con 49 aos de servicios, que realiza intermediacin financiera con el pblico y
controlada por la Superintendencia de Bancos, cuenta con 95.000 socios
aproximadamente, con una cobertura geogrfica en siete provincias ubicadas en
Tungurahua la Oficina Matriz, Chimborazo, Cotopaxi, Pichincha, Bolvar, Los
Ros y Guayas. Es la primera Cooperativa de Ahorro y Crdito que cuenta con
una certificacin ISO 9001-2008.
Uno de los propsitos de la presente investigacin es conocer si la gestin

financiera incide en la rentabilidad de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El
Sagrario Ltda., para lo cual se ha desarrollado seis captulos que se detallan a
continuacin:
En el primer captulo se describe el problema a investigar plantendose

diferentes variables y objetivos a cumplir al final de la presente investigacin.
En el segundo captulo se hace referencia a los antecedentes investigativos,

as como fundamentacin filosfica y legal y se presenta un anlisis conceptual de
las variables.
En el tercer captulo se describe la metodologa de la investigacin

estableciendo las tcnicas y mtodos, adems se especifica la poblacin, muestra y
la operacionalizacin de las variables.
En el cuarto captulo, se muestra los resultados de la investigacin el

procesamiento y anlisis e interpretacin de los resultados, as como la
verificacin de la hiptesis.
En el quinto captulo detalla las conclusiones a las que se llegar al terminar

la investigacin as como las recomendaciones.
En el captulo sexto, se hace referencia a la propuesta sobre el Diseo de un

Plan de Inversin en el producto de Microcrdito, que permita que la Cooperativa
de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., genere mayor rentabilidad al gestionar
eficientemente sus excedentes de liquidez.
Par lo cual se propone estrategias financieras para lograr un adecuado manejo

de los recursos financieros a fin de cumplir con el presupuesto de colocaciones y
lograr el crecimiento institucional.
CAPTULO I
EL PROBLEMA DE INVESTIGACIN
1.1 TEMA DE INVESTIGACIN
La gestin financiera como factor determinante en la rentabilidad de la

Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario. Ltda.
1.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.2.1 Contextualizacin
Contexto Macro.- La Superintendencia de Bancos y Seguros define al

sistema cooperativo
como: "El conjunto de cooperativas entendidas como
sociedades de personas que se unieron en forma voluntaria para satisfacer sus

necesidades econmicas, sociales y culturales en comn, mediante una empresa
de propiedad conjunta y de gestin democrtica, con personalidad jurdica de
derecho privado e inters social.
Las cooperativas, en su actividad y relaciones, se sujetaron a los principios

establecidos en la Ley Orgnica de Economa Popular y Solidaria y del Sector
Financiero Popular y Solidario, a los valores y principios universales del
cooperativismo y a las prcticas de Buen Gobierno Corporativo.
El subsistema cooperativo de ahorro y crdito se present consolidado, es el

segundo en importancia en el Sistema Financiero privado ecuatoriano, al
diciembre del 2012 registr una participacin del 29,79%.
Tabla N 1 Sistema Financiero Nacional

No
de
Entidades
27
8
42
47
10
4
3
Sistema Financiero
Entidades Privadas
Entidades Pblicas
Cooperativas de Ahorro y Crdito
Aseguradoras Nacionales
Sociedades Financieras
Mutualistas
Otras Entidades
Total
% Participacin
141
19.15%
5.67%
29.79%
33.33%
7.09%
2.84%
2.13%
100.00%
Elaborador Por: Katherine Mora P.

Fuente: SIBS
Las 42 cooperativas de ahorro y crdito, controladas por la Superintendencia

de Economa Popular y Solidaria a diciembre del 2012, alcanzaron las siguientes
cifras en miles de dlares de acuerdo a su tamao:
Tabla N 2 Sistema Cooperativo Nacional

Sistema Cooperativo
Cooperativas Grandes
Cooperativas Medianas
Cooperativas Pequeas
Cooperativas Muy Pequeas
Total Sistema Cooperativo
ACTIVOS
1,105,246
1,333,366
1,172,583
220,668
3,831,863

Fuente: SIBS
PASIVOS
968,549
1,141,393
991,053
175,751
3,276,746
PATRIMONIO
136,697
191,973
181,530
44,917
555,117
A partir del enero del 2013 la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario

Ltda., pas a ser regulada por la Superintendencia de Economa Popular y
Solidaria, Organismo tcnico con jurisdiccin nacional, personalidad jurdica de
derecho pblico, patrimonio propio y autonoma administrativa y financiera, con
jurisdiccin coactiva que propone la administracin y vigilancia de las
cooperativas financieras y no financieras, por lo tanto dej de ser regulada por la
Superintendencia de Bancos y Seguros.
Contexto Meso.- La provincia de Tungurahua, se destaca por poseer un

sistema cooperativo de ahorro y crdito competitivo, que ofrecen a sus socios,
productos y servicios financieros similares, lo que ha ocasionado que cada
Institucin resalte sus ventajas competitivas como la calidad en el servicio y los
costos de sus productos.
Alrededor de 30 instituciones realizaron actividades financieras en la

provincia de Tungurahua entre las principales son:
Tabla N 3 Sistema Financiero en Tungurahua

Sistema Financiero Tungurahua
Bancos Privados
Bancos Pblicos
Cooperativas de Ahorro y Crdito
Sociedades Financieras
Mutualistas
Otras Entidades
Total
No de Entidades
14
3
8
3
2
0
30

Fuente: SIBS
% Participacin
46.7%
10.0%
26.7%
10.0%
6.7%
0.0%
100.0%
El segmento cooperativista est conformado por el sector controlado y no

controlado por la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria, las mismas
que actualmente se encuentran el proceso de aprobacin por parte de este ente de
control, cabe sealar que las cooperativas de ahorro y crdito que prestaban sus
servicios con polticas al margen de la ley y que afectan a las Instituciones que si
cumplen con las disposiciones emitidas por el Organismo de Control.
Uno de los retos del sistema cooperativo que se enfrenta es ofrecer productos
y servicios innovadores a un bajo costo y de excelente calidad, as como lograr
rentabilidad financiera y responsabilidad social en un mercado cada vez ms
competitivo.
Contexto Micro.- La Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., es

una sociedad de personas, con 49 aos de servicio, con el objetivo de mejorar las
condiciones de vida y satisfacer las necesidades de sus socios y la comunidad,
para lo cual realiza intermediacin financiera con el pblico. La Cooperativa
opera desde su oficina matriz en Ambato, dos sucursales y 8 agencias repartidas
en 7 de las 24 provincias del Ecuador. La Cooperativa atiende principalmente a
asalariados y microempresarios urbanos con productos de crdito, ahorro,
inversin y servicios no financieros. A diciembre del 2012 registra 86.243 socios
aproximadamente, manejando una cartera de crdito de $79,5 millones con 10.991
prestatarios. La Cooperativa est bajo el control de la Superintendencia de
Economa Popular y Solidario (SEPS), dentro del grupo de cooperativas con el
segmento 4.
Tabla N 4 Situacin Financiera El Sagrario Ltda. Diciembre 2012

EL SAGRARIO
ACTIVOS
PASIVOS
PATRIMONIO
CARTERA
DEPOSITOS A LA VISTA
DEPOSITOS A PLAZO
NUMERO DE SOCIOS
$ En miles
103,836
86,558
17,278
79,462
29,874
28,955
86,243

Fuente: Investigacin de Campo
Al 31 de diciembre del 2012 registr una calificacin de A+, lo que significa

que es una Institucin que tiene un slido record de financiero y es bien recibida
en sus mercados naturales de dinero, la probabilidad de que se presenten
problemas significativos es muy baja.
La rentabilidad de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda. puede

mejorar al gestionar eficientemente los recursos lquidos, a travs de la asignacin
de recursos para nuevos productos crediticios que sean rentables y que
contribuyan al mejoramiento de la solvencia patrimonial, as como aporte a la
recuperacin de su posicionamiento dentro del sistema cooperativo, lo que
contribuir a conservar su imagen corporativa, que permitir trasmitir confianza a
la colectividad.
1.2.2 Anlisis crtico
La cartera de crdito de la Institucin, con respecto al presupuesto present un

cumplimiento del 93.98% que representa un crecimiento del 22%, cuando se
presupuest un crecimiento del 23.2%.
Cabe sealar que este incumplimiento se debe a que por oficinas se estim
colocar en forma mensual $ 5.250.000 cuando en promedio se coloc en forma
mensual $ 3.978.573, alcanzado un saldo de cartera de crdito de $ 79.472.183,45
cuando se proyect un saldo de $ 84.550.203.16.
El incumplimiento de metas de crecimiento a criterio de los oficiales

comerciales, puede estar afectado por las polticas crediticias que estn fuera de
mercado, lo que puede incidir en el posicionamiento de la Cooperativa frente al
sistema Cooperativo.
Tabla N 5 Ranking de la Competencia de la Cooperativa El Sagrario Ltda.

SISTEMA COOPERATIVO
SAN FRANCISCO
CACPECO
RIOBAMBA
OSCUS
EL SAGRARIO
RANKING
3
5
12
7
9

De acuerdo al ranking de resultados, publicado por la superintendencia de

bancos y seguros al 31 de diciembre del 2012, la Cooperativa El Sagrario Ltda., se
ubic en el puesto 9, llevndole ventaja las cooperativas fraternas que constituyen
su competencia directa y que tienen alrededor de 49 aos de servicio.
1.2.2.1 rbol de problemas

Grfico N 1 rbol de Problemas
Incumplimiento de metas
presupuestarias en cartera
de crditos.
Prdidas econmicas por

carencia de innovacin de
productos financieros rentables
Baja Rentabilidad
Prdida de posicionamiento
dentro del sistema cooperativo
SUBUTILIZACION DEL EFECTIVO DE LA COOPERATIVA EL

SAGRARIO LTDA.
Efectivo Improductivo de la Cooperativa.
Baja colocacin de crditos
Excedentes de Liquidez
Ineficiente gestin
financiera
Polticas Crediticias fuera

de mercado

Elaborado Por: Katherine Mora P.
1.2.2.2 Relacin causa-efecto
La Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., registr un problema

provocado por la disminucin en la rentabilidad ocasionada por el principal
activo productivo que es la cartera de crdito, originado por varias causas,
principalmente por una inadecuada gestin financiera (variable independiente), al
no utilizar los recursos financieros de manera que puedan generar una mayor
rentabilidad, (variable independiente), lo que incide directamente en el
crecimiento institucional y prdida del posicionamiento de mercado dentro del
sistema cooperativo.
En la Cooperativa se ha detectado que existen excedentes de liquidez que no

estn siendo invertidos adecuadamente, este comportamiento est relacionado con
el incumplimiento de las metas presupuestarias en colocacin de crditos que
puedan estar relacionadas con las polticas crediticias que podran estar fuera de
mercado incidiendo en la prdida de posicionamiento de la Cooperativa en su
segmento.
Otro fenmeno que puede presentarse es por la baja colocacin de crditos

que estn relacionados por la falta innovacin de los productos crediticios que
ofrece la Cooperativa a su segmento.
10
1.2.3 Prognosis
La Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., es una institucin de

49 aos en el Sistema Financiero, que realiza intermediacin financiera con el
pblico, entre las principales actividades es captar recursos y colocarlos en
crditos, a fin de contribuir al desarrollo econmico de sus asociados, sin embargo
la colocacin de montos de crdito ha decrecido, ocasionando incumplimiento de
metas, lo que puede afectar a la solvencia patrimonial en el tiempo y a su
posicionamiento en el sistema cooperativo, lo que se puede evidenciar en el
Boletn Financiero publicado por la Superintendencia de Bancos y Seguros, que
hasta el ao 2007 se registr en el grupo de las cooperativas medianas y al 2008
pas a liderar el grupo de las cooperativas pequeas, mantenindose al 2013 en
esta posicin, esto ha ocurrido por diferentes causas, entre ellos, no se ha
cumplido con el presupuesto de colocacin de cartera de crdito, posibles polticas
de crdito fuera de mercado, as como una falta de innovacin en los productos
financieros que ofrece a sus asociados, as como un falta de habilidades del
personal para realizar ventas fuera de oficina, de continuar esta tendencia a futuro
la Cooperativa ser una institucin que no cumpla con sus objetivos definidos en
la planificacin estratgica, por lo tanto sera una institucin que no cumplen con
sus metas de crecimiento en un sistema financiero cada vez ms competitivo, lo
que conlleva a no satisfacer las necesidades de sus asociados que confiaron en
una administracin eficiente de sus recursos.
11
Adems se ve amenazada por el incremento de Instituciones Financieras que

constituyen competencia directa, que ofrece productos y servicios financieros
similares, incluso con promociones llamativas a fin de captar socios, sin medir el
riesgo al que estn expuestos los socios.
1.2.4 Formulacin del problema
De qu forma la gestin financiera incide en la rentabilidad de la Cooperativa

de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda. al 30 de septiembre del 2013?
1.2.5 Preguntas directrices
Qu medidas debe aplicar la Cooperativa El Sagrario Ltda. para

administrar eficientemente sus recursos financieros que permita maximizar
sus utilidades?
El anlisis financiero ayuda a verificar como generar una mayor

rentabilidad para la Cooperativa y cmo mejorarla?
La Colocacin de Crditos genera un mayor rendimiento para la

Cooperativa?
12
1.2.6 Delimitacin del Objeto de la Investigacin
Campo.- Sistema Financiero
rea.- Financiera
Aspecto.- Gestin Financiera
Temporal.- El proyecto de investigacin se efectu con el anlisis de datos

del 1 de septiembre del 2012 al 30 de septiembre del 2013.
Espacial.- La presente investigacin se realizar en la oficina matriz de la

Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., con nmero de RUC
1890037646001, ubicada en la calles Sucre y Quito Esquina Barrio
Espaol, en la ciudad de Ambato, provincia de Tungurahua, de la
Repblica del Ecuador.
1.3 JUSTIFICACIN
Las medidas econmicas implantadas por el Gobierno, como la Ley de

Transparencia de la Informacin, uno de sus objetivos fue eliminar las comisiones
en la otorgacin de crditos que afect considerablemente a los ingresos
institucionales, se ha restringido el cobro de comisiones en la prestacin de
servicios financieros sin analizar que los mismos representan gastos operativos
para la Cooperativa, adicionalmente afecta a la rentabilidad de la Cooperativa, la
resolucin de la Junta Bancaria en fijar las nuevas tarifas de servicios financieros,
excluyendo el 12% del Impuesto al valor Agregado, esto ha conllevado a que las
Instituciones Financieras busquen otros mecanismos a fin de maximizar su
13
patrimonio y en un campo eminentemente competitivo es imprescindible que se

disee un plan de inversin a fin de optimizar el excedente de liquidez y
contribuya a la generacin de rentabilidad.
De ah que el inters por dar una solucin al problema, radica en disear un

plan, que permita determinar las oportunidades de inversin dependiendo tanto
del grado de rentabilidad, como del nivel de riesgo percibido y medido, as como
analizar si las previsiones a futuro son posibles y ptimos para el crecimiento
institucional, conocer cul es el motivo de la baja colocacin de crdito, que est
ocasionando el incumplimiento del presupuesto de colocaciones, actividad
principal de la Cooperativa El Sagrario Ltda.
El resultado de esta investigacin permitir a la Cooperativa de Ahorro y

Crdito El Sagrario Ltda., gestionar eficientemente los recursos lquidos a
travs de la asignacin de recursos para nuevos productos crediticios que sean
rentables y contribuya al mejoramiento de la solvencia patrimonial, as como
aporte a la recuperacin de su posicionamiento dentro del sistema cooperativo, lo
que contribuir a conservar su imagen corporativa, que permitir trasmitir
confianza y seguridad a los directivos, socios y colaboradores de la Institucin.
Adems es factible porque se cuenta con acceso a la informacin de campo,

bibliogrfico y documental.
14
1.4 OBJETIVOS
1.4.1 Objetivo general
Estudiar la gestin financiera y su incidencia en la rentabilidad,
con la
finalidad de contribuir a un manejo adecuado del efectivo de la Cooperativa de

Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda.
1.4.2 Objetivos especficos
Determinar oportunidades de inversin del efectivo,
para obtener
adecuados niveles de rentabilidad y administrar eficientemente los activos

lquidos de Cooperativa El Sagrario Ltda.
-
Analizar la rentabilidad financiera de la Cooperativa El Sagrario Ltda.

frente al sistema cooperativo, a fin de evaluar el uso eficiente de los
recursos lquidos.
Proponer el diseo de un Producto Crediticio que permita que la

Cooperativa El Sagrario, genere mayor rentabilidad al gestionar
15
CAPTULO II
MARCO TERICO
2.1 ANTECEDENTES INVESTIGATIVOS
Segn la tesis de Mara Jos Ojeda Nez (2013: Pgs. 61-62), previa la
obtencin del ttulo de Ingeniera en
Contabilidad y Auditora CPA,
de la
Universidad Tcnica de Ambato, titulado La Gestin de Tesorera y su

incidencia en la toma de decisiones de Inversin de la Cooperativa de Ahorro y
Crdito El Sagrario Ltda., concluye que luego de haber realizado el anlisis
financiero de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., se estableci
la existencia de recursos superavitarios en los dos ltimos periodos. La
cooperativa requiere convertir los recursos econmicos estancados en recursos
productivos, pudiendo ser mediante la inversin en la actividad econmica de la
institucin con la creacin de un producto financiero que sea atractivo para los
socios actuales y oferte a los nuevos socios una opcin diferente y valedera y
recomienda:
Que la cooperativa utilice indicadores financieros que permitan la evaluacin

de la situacin financiera de la institucin los cuales servirn como respaldo para
proyectar de manera eficiente los pagos, los cobros el efectivo y las inversiones.
16
Esta investigacin ha sido muy importante para la elaboracin de este

proyecto, ya que he podido obtener informacin y confirmar las causas del
problema al que me estoy enfocando en esta Investigacin, lo que me permitir
contar con herramientas para establecer los excedentes de liquidez, que
contribuyan a seleccionar alternativas de inversin que permitan que los recursos
lquidos de la Cooperativa sean ms rentables.
En la tesis de Elsi Genoveva Bolaos Aldaz (2010: Pg. 88), previa a la

obtencin del ttulo de Ingeniera en Gestin Financiera de la Universidad Tcnica
de Ambato, titulado La Gestin Financiera y su transcendencia de la Cooperativa
de Ahorro y Crdito Ambato Ltda., recomienda:
Estudiar las tasa de inters que ofrecen las dems cooperativas, as hacer una
comparacin con la Cooperativa Ambato, de esta manera tomar las correcciones
pertinentes, para de esta manera satisfacer las necesidades de cada uno de los
Socios.
Seala como factor importante el anlisis del rendimiento de la cartera de

crdito y compararla con la competencia, a fin de verificar si ste costo financiero
constituye una ventaja competitiva, que permita satisfacer las necesidades de sus
socios.
Tomando como referencia la tesis de Jahaira Anabel Castro Ortiz (2013:

Pg. 109), sobre el tema Los indicadores de gestin financiera y su incidencia en
17
la toma de decisiones del departamento de crdito de la Cooperativa de Ahorro y

Crdito San Francisco Ltda. de la ciudad de Ambato. Previa a la obtencin del
ttulo de Maestra en Gestin Financiera, concluye:
Los indicadores de Gestin Financiera ms utilizados en el departamento de

crdito de la Cooperativa San Francisco, que se pudieron identificar son; de
liquidez, de mora, en el que se destacan el de cartera total, cobertura de
provisiones para cartera improductiva, gastos de operacin estimados sobre total
activo promedio, gastos de operacin sobre margen financiero, cartera bruta sobre
(depsitos a la vista ms depsitos a plazo). Al igual que indicadores financieros
en los que se destacan el ROE y el ROA. Hace nfasis en la importancia del
anlisis de los principales indicadores que afectan al proceso de crdito y de esta
manera conocer oportunamente la calidad de cartera, requerimientos de recursos
de efectivo para cubrir nuevas oportunidades de negocios que generen una mayor
rentabilidad financiera.
2.2 FUNDAMENTACIN FILOSFICA
Segn Eladio Zacaras Ortiz (2008: Internet), la investigacin cuantitativa

es un mtodo de investigacin basado en los principios metodolgicos de
positivismo y neopositivismo y que adhiere al desarrollo de estndares de diseo
estrictos antes de iniciar la investigacin. El objetivo de este tipo de investigacin
es el estudiar las propiedades y fenmenos cuantitativos y sus relaciones para
proporcionar la manera de establecer, formular, fortalecer y revisar la teora
18
existente. La investigacin cuantitativa desarrolla y emplea modelos matemticos,

teoras e hiptesis que competen a los fenmenos naturales.
La investigacin cuantitativa es ampliamente usada en las ciencias naturales y

sociales, desde la fsica y la biologa hasta la sociologa y el periodismo.
La presente investigacin se fundamenta en el paradigma positivista, el mismo

que segn Luis G. Meza C. (2009: Internet), el positivismo es una corriente de
pensamiento cuyos inicios se suele atribuir a los planteamientos de Auguste
Comte, y que no admite como vlidos otros conocimientos sino los que proceden
de las ciencias empricas. Tan importante es la influencia de Comte que algunos
autores hacen coincidir el inicio del positivismo con la publicacin de su obra
Curso de filosofa positiva. No obstante, otros autores sugieren que algunos de
los conceptos positivistas se remontan al filsofo britnico David Hume y al
filsofo francs Saint-Simn.
Para Kolakowski (1988) el positivismo es un conjunto de reglamentaciones

que rigen el saber humano y que tiende a reservar el nombre de ciencia a las
operaciones observables en la evolucin de las ciencias modernas de la naturaleza.
Durante su historia, dice este autor, el positivismo ha dirigido en particular sus
crticas contra los desarrollos metafsicos de toda clase, por tanto, contra la
reflexin que no puede fundar enteramente sus resultados sobre datos empricos, o
que formula sus juicios de modo que los datos empricos no puedan nunca
refutarlos.
19
De acuerdo con Dobles, Ziga y Garca (1998) la teora de la ciencia que

sostiene el positivismo se caracteriza por afirmar que el nico conocimiento
verdadero es aquel que es producido por la ciencia, particularmente con el empleo
de su mtodo. En consecuencia, el positivismo asume que slo las ciencias
empricas son fuente aceptable de conocimiento.
A manera de complemento y a la vez de resumen, presentamos, siguiendo a

Kolakowski (1988), las cuatro reglas fundamentales que conviene seguir, segn
la doctrina positivista, a fin de separar lo fundamental de lo accesorio:
1. Primera regla: la regla del fenomenalismo, que expresa que no existe

diferencia real entre esencia y fenmeno.
2. Segunda regla: la regla del nominalismo, por la cual afirman que estamos
obligados a reconocer la existencia de una cosa cuando la experiencia nos
obliga a ello.
3. Tercera regla: que niega todo valor cognoscitivo a los juicios de valor y a
los enunciados normativos.
4. Cuarta regla: la fe en la unidad fundamental del mtodo de la ciencia. Se
trata de la certeza de que los modos de la adquisicin de un saber vlido
son fundamentalmente los mismos en todos los campos de la experiencia,
como son igualmente idnticas las principales etapas de la elaboracin de
la experiencia a travs de la reflexin terica.
20
2.3 FUNDAMENTACIN LEGAL
La cooperativa se constituy jurdicamente mediante Acuerdo Ministerial

1712, e inscrito en Quito el 10 de Junio de 1964 con el nmero de orden 1125.
Su accionar se rige por las disposiciones sealadas en la Ley Orgnica de la

Economa Popular y Solidaria y del Sector Financiero Popular y Solidario, en
el ttulo III Del Sector Financiero Popular y Solidario, Captulo I De las
Organizaciones del Sector Financiero Popular y Solidario, Artculos: 78, 79, 81,
83, 85, 86, 92. Y su Reglamento de Aplicacin: Registro Oficial Suplemento
648, decreto No 1061, promulgado el 27 de febrero del 2012, Titulo III Del
Sector Financiero Popular y Solidario, Captulo II De las Cooperativas de
Ahorro y Crdito, Seccin I De la Organizacin Interna.
El Estatuto de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., fue

aprobado por la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria el 11 de abril
del 2013, adems se rige por la normativa interna aprobada por la Asamblea
General de Representantes y Consejo de Administracin.
Segn oficio circular No SEPS-IR-DNPLA-2013-01491 del 25 de febrero del

2013,
la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria dispuso a las
Cooperativas de Ahorro y Crdito que conforman el segmento cuatro, que

apliquen el marco regulatorio establecido por la Codificacin y Resoluciones de
la Superintendencia de Bancos y Seguros, quien emite las disposiciones de
21
supervisin y control para las entidades del sistema financiero, hasta que la
Superintendencia de Economa Popular y Solidaria emita las regulaciones
correspondientes.
2.4 CATEGORAS FUNDAMENTALES
2.4.1 Visin dialctica de conceptualizaciones que sustentan la investigacin
Con la finalidad de sustentar la investigacin, es necesario conocer la

conceptualizacin de la variable independiente Gestin financiera y de la
Rentabilidad como variable dependiente.
2.4.1.1 Marco conceptual variable independiente
Segn, ECIF (2013: Pg.11), en su libro Nuevas Tendencias de

Finanzas Corporativas, dice Las finanzas corporativas tienen como
objetivo elevar el valor de la empresa y por lo tanto el de las acciones que
integra el capital social, por ello es importante encontrar un equilibrio
entre la rentabilidad, riesgo y liquidez. La rentabilidad persigue conseguir
el mximo rendimiento de las inversiones efectuadas, el riesgo esta a su
vez est ntimamente relacionado con la rentabilidad ya que a ms
rentabilidad mayor riesgo y viceversa. Las principales decisiones de
finanzas corporativas
con inversin, financiamiento y reparto de
dividendos Por lo expuesto por los autores se concluye que las finanzas
22
corporativas es una
tarea fundamental del director financiero de una
empresa.
Segn Jos Antonio Morales Castro y Arturo Morales Castro (2009: Pg.
5), en su libro Proyectos de Inversin: Evaluacin y Formulacin:
Hace
referencia a lo citado por Fred, Weston J y Eugene, F. Brigham, op, cit,pp

637-638. Por qu se debe invertir? El crecimiento de una empresa, e incluso su
capacidad para mantener su competitividad y sobrevivir, depende de un flujo
constante de ideas que estimule el desarrollo de nuevos productos, las formas para
mejorar los ya existentes y las tcnicas para producirlos a un menos costo.
Existen dos principales motivos para realizar las inversiones:
a) Cuando hay excedentes de recursos.-
en el caso de las empresas, se
considera excedentes de recursos si en los ciclos financieros de operacin

producen suficiente efectivo para cumplir con sus compromisos y adems
conservar recursos financieros. En estos casos tienen necesidad de detectar
oportunidades para invertir, cuya recuperacin sea atractiva dado cierto
nivel de riesgo, que supere la inflacin y el costo de financiamiento.
b) Por necesidad.- Las empresas generan productos y/o servicios que,
paulatinamente, deben transformarse or diversos motivos, cambios de
gustos, usos, costumbres, modas, tecnologa, necesidades, competencias,
etc.
23
Proyecto de Inversin
Segn, Arturo Morales Castro (2008: Pg. 49-56), es la aplicacin de

recursos financieros que se reflejan en actividades de largo plazo de las empresas,
ya que esta aplicacin de recursos se puede apreciar en los activos fijos y diferidos
del estado de situacin financiera, cuyos activos se utilizan para realizar
actividades orientadas a generar productos para satisfacer necesidades humanas.
Normalmente, el anlisis de cada alternativa de inversin consta en estudios

de mercado, tcnicos, econmicos y financieros; estudios objetivos que apoyan la
toma decisiones para aceptar o rechazar los proyectos de inversin.
La planeacin, el diseo y la evaluacin de proyectos responden a las

siguientes preguntas:
Qu se va hacer?, Por qu se va hacer?, Para quin se va hacer?, Como se

va hacer?, Quin lo va hacer?, Dnde se va a hacer?, Cundo se va a hacer?,
Cunto dinero se requiere para realizar el proyecto de inversin?, Quin lo va a
evaluar?, Qu riesgos conlleva el proyecto de inversin?, Cul ser el
rendimiento del proyecto de inversin en comparacin con el rendimiento de los
instrumentos del mercado financiero?.
Para realizar un proyecto de inversin es necesario realizar unos estudios de

mercado, estudio tcnico y estudio financiero, pues es ah en donde detectan
24
oportunidades de inversin.
Estudio de Mercado.- debe lograr la investigacin de aspectos como la

identificacin del producto, el anlisis de la oferta y demandas actuales, la
proyeccin de las variables, la comercializacin y los programas de produccin y
ventas.
Estudio Tcnico.- cumple con los siguientes aspectos: estudio de

localizacin, tamao del proyecto, proceso de produccin, seleccin de la
tecnologa, descripcin del proceso productivo, diagramas de flujo y
requerimientos de maquinaria y mano de obra.
Estudio Financiero.- se elabora los diversos presupuestos y estados

financieros a partir del pronstico de ventas y de la determinacin de activos
necesarios para realizar la generacin de los productos que son el objetivo del
proyecto de inversin entre los principales presupuestos y estados financieros se
pueden sealar.
a) De inversin: Fija, diferida, circulante o capital de trabajo.

b) De ingresos de operacin: productos principales, subproductos
c) De egresos de operacin: costo de operacin, gastos de administracin,
gastos de venta, gastos financieros
d) De impuestos y de Participacin de Utilidades
25
La Evaluacin Financiera analiza los beneficios que dichas alternativa de

inversin pudiera generar, en esta evaluacin se aplica medidas como:
Perodo de Recuperacin (PR)
Tasa simple de rendimiento (TSR)
Valor Presente Neto (VAN)
Tasa Interna de Rendimiento (TIR)
ndice de Rendimiento (IR)
ndice Costo Beneficio (CB)
Los supuestos que se deben considerar para la proyeccin de estados

financieros son:
Nivel de ventas
Consumo de compradores de los productos que genera el proyecto de

inversin
Horizonte del tiempo por el cual se considera tendr duracin del proyecto
de inversin
Incremento que presentar el nivel de ventas y los precios de los diversos

factores que conforman el proceso de generacin de los productos.
As como se debe considerar el nivel de inflacin que existir durante el

proyecto de inversin y que afecta a las cifras de los estados financieros
proyectados.
26
Inversin
Segn, Arturo Morales Castro (2008: Pg. 33), es la aportacin de recursos

monetarios para obtener un beneficio fututo. La inversin se clasifica en inversin
real e inversin financiera.
La inversin real.- es la que se hace en bienes tangibles que no son de fcil

realizacin, es decir la inversin en activos fsicos.
La inversin financiera.- se realiza en activos financieros, es decir en bienes

de fcil realizacin o sea lquidos. Adquisicin de valores o activos de diversa
ndole, con un capital monetario en un periodo especifico, con el fin de obtener
una ganancia en el futuro por la tendencia de los mismos valores o activos.
Para invertir se deben consideran los siguientes aspectos:
Rendimiento.- se define como la utilidad o prdida obtenida en relacin con

el monto originalmente invertido, lo cual se expresa matemticamente de la
siguiente manera:
Si hoy compramos una accin de una empresa que cotiza en la bolsa, a un

precio de $ 100 y al ao siguiente la vendemos a un precio de $ 200, adems de
que se nos da un dividendo de $ 100, en rendimiento ser de:
27
Rendimiento= (200-100+100)/100x100= 200%
Liquidez.- el nivel de liquidez de un mercado es uno de los factores ms

importantes que los inversionistas toman en cuenta cuando deciden invertir. Por lo
tanto una de las actividades fundamentales de los intermediarios en los mercados
y oferentes de los instrumentos de inversin es hacer un esfuerzo constante para
mantener y aumentar ese nivel de liquidez.
Plazo de inversin.- se refiere al concepto de futuro, lo cual implica alguna

nocin de plazo, este concepto vara segn el inversionista y el entorno en el que
se desenvuelva, puede ser corto, menos de tres meses, mediano de tres meses al
ao y largo ms de un ao.
Riesgo.- es la incertidumbre inherente en la distribucin probabilstica de los

posibles rendimientos de inversin, la misma se puede medir a travs de la
desviacin estndar. Tambin puede considerarse como la variacin o volatilidad
que muestra el rendimiento.
Esta definicin facilita la medicin del riesgo, como la desviacin estndar de

una distribucin normal de rendimientos porcentuales en el tiempo.
Se calculan un promedio y una desviacin estndar de los rendimientos

histricos. Cuando mayor sea la desviacin estndar, mayor ser el riesgo del
instrumento.
28
Tasa de Inters Efectiva
Segn, Carmenza Avellaneda Ojeda (1996: Pg. 197), indica la tasa de

inters anual (o en el perodo ms extenso) que es realmente equivalente a una
cierta tasa peridica sobre un periodo menor. Mide el costo real, no nominal, del
dinero en un periodo de referencia, su frmula es:
i = (1+r/t) -1
Punto de equilibrio
Segn, Carmenza Avellaneda Ojeda (1996: Pg. 293), es el punto en el cual

cierto volumen de produccin o ventas la empresa no gana ni pierde, esto es
particularmente bsico para establecer las situaciones reales de la empresa o de los
productos, porque los puntos de equilibrio no slo de obtienen para una empresa
en conjunto, sino tambin para cada producto que se fabrica o se vende. Para
establecer el punto de equilibrio, es necesario utilizar los conceptos de costos fijos
y costos variables, como tambin conceptos de ingresos que corresponden al
volumen de la produccin vendida en dinero.
Costo Beneficio
Segn, Arturo Morales Castro (2008: Pg. 66), es la suma de flujos de

efectivo a valor presente entre la inversin inicial neta, a valor presente menos 1
por 100, el costo beneficios es muy similar al ndice de rendimiento, solo que en
este caso se expresa en valores de porcentaje, de ah que se le reste el nmero 1 y
29
se multiplica por 100.
Segn, Ma. Jess Soriano ( 2010: Pg. 151), en su libro Introduccin a la

Contabilidad y Finanzas, dice La planificacin financiera permite cuantificar
las necesidades de inversin de la empresa para los prximos aos, detallar
fuentes de financiacin necesarias para cubrir las inversiones a realizar,
comprobar si el beneficio esperado para los siguientes aos es suficiente para
retribuir adecuadamente a los accionistas y para autofinanciar el crecimiento de la
empresa, coordinar los movimiento de tesorera para que en cada ejercicio se
puedan atender los pagos previstos de la empresa.
Segn, Paulo Nunes (2008: Internet), dice: La gestin financiera es una

de las tradicionales reas funcionales de la gestin, hallada en cualquier
organizacin, competindole los anlisis, decisiones y acciones relacionadas con
los medios financieros necesarios a la actividad de dicha organizacin. As, la
funcin financiera integra todas las tareas relacionadas con el logro, utilizacin y
control de recursos financieros.
Es decir, la funcin financiera integra:
La determinacin de las necesidades de recursos financieros (planteamiento de

las necesidades, descripcin de los recursos disponibles, previsin de los recursos
liberados y clculo las necesidades de financiacin externa); la consecucin de
financiacin segn su forma ms beneficiosa (teniendo en cuenta los costes,
30
plazos y otras condiciones contractuales, las condiciones fiscales y la estructura

financiero de la empresa.
La aplicacin juiciosa de los recursos financieros, incluyendo los excedentes

de tesorera (de manera a obtener una estructura financiera equilibrada y
adecuados niveles de eficiencia y rentabilidad);
El anlisis financiero (incluyendo bien la recoleccin, bien el estudio de

informacin de manera a obtener respuestas seguras sobre la situacin financiera
de la empresa);
El anlisis con respecto a la viabilidad econmica y financiera de las

inversiones.
Diagnostico Financiero
Segn, Arturo Morales Castro (2008: Pg. 24), es el estudio que permite
identificar las fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas financieras de la
empresa en el entorno en que se desarrolla sus actividades. Estos elementos se
explican a continuacin.
Fortalezas.- son los rubros de la empresa que generan los mejores resultados.
31
Debilidades.- son los rubros de la empresa que requieren mayor solidez para
mejorar su eficiencia y productividad.
Oportunidades.- es el conjunto de opciones, susceptibles de aprovechamiento,

existentes en el contexto externo de la empresa.
Amenazas.- es el conjunto de riesgos que se cierran en el retorno externo y

cuya ocurrencia afectara negativamente la operacin de la empresa.
ndice de Sostenibilidad
Segn, Jordn Bucheli Jordn B, Juan Carlos Romn Ferrand (2004:

Pg. 31) el ndice de sostenibilidad de convierte en un componente fundamental
para alcanzar la sostenibilidad institucional. La capacidad de obtener autonoma
financiera permite atraer recursos de organizaciones privadas y bancos
comerciales.
Para medir el desempeo financiero, se pueden utilizar dos ndices

relativamente simples que permiten a las Instituciones verificar sin son
financieramente sostenibles: el ndice de sostenibilidad y el punto de equilibrio.
El ndice
de sostenibilidad financiera mide la sostenibilidad de las
operaciones de crdito y ahorro comparando ingresos y gastos.
32
Frmula:
ndice de sostenibilidad financiera=porcentaje de los gastos totales cubiertos

por los ingresos=ingresos totales del programa de crdito durante el perodo. Los
ingresos incluyen los intereses y comisiones sobre los prstamos. Los gastos
incluyen salarios del personal, gastos de oficina, intereses pagados en los
depsitos entre otros.
Punto de Equilibrio.-Una manera diferente de considerar la sostenibilidad

financiera es calcular la tasa de inters que se debera cobrar a los prestatarios si
no hubiese ingresos ms all de los intereses y comisiones para cubrir todos los
gastos y alcanzar el valor de uno es el ndice de sostenibilidad. Este nivel de la
tasa de inters es denominado la tasa de punto de equilibrio. Si la tasa es
demasiada alta en comparacin con la del sector formal y la de los sistemas
informarles locales, la demanda por prstamos de la Institucin caer.
Administracin por objetivos
Segn, Luis Fernando Bueno Gonzales (2010: Internet), Es un sistema

dinmico que integra la necesidad de la empresa de alcanzar sus objetivos de lucro
y crecimiento, con la necesidad del gerente de contribuir a su propio desarrollo.
Es un estilo exigente y equilibrado de administracin de empresas. Los gerentes y
sus subordinados definen en conjunto sus metas comunes y especifican reas
principales de responsabilidad de cada posicin en relacin con los resultados
33
esperados. La APO hace que los objetivos sean operativos mediante un proceso
que los lleva a bajar en forma de cascada por toda la organizacin.
2.4.1.2 Marco conceptual variable dependiente RENTABILIDAD
Segn, Scott Besley/ Eugene F- Brigham (2008: Pgs.: 5-6), en su libro

Fundamentos de Administracin Financiera: manifiesta que la Administracin
Financiera se enfoca en las decisiones que las empresas toman respecto de sus
flujos del efectivo. En consecuencia, la administracin financiera es importante en
cualquier tipo de empresas, sean pblicas o privadas, que manejan servicios
financieros o fabriquen productos. El tipo de tareas que abarca la gama de la
administracin financiera va desde tomar decisiones, como ampliar la planta,
hasta elegir qu tipos de ttulos emitir para financiar tales ampliaciones.
Los gerentes de finanzas tambin la responsabilidad de decidir los trminos de

crdito que podr ofrecer a sus clientes, el tamao del inventario de la empresa
debe manejar, cuanto efectivo debe tener disponible, si es conveniente adquirir
otras empresa (anlisis de fusiones), y que parte de las utilidades de la empresa se
reinvertira en el negocio y cuanto pagar como dividendos.
Segn, Alfonso Ortega Castro (2009: Internet): La Administracin

Financiera se define por las funciones y responsabilidades de los administradores
financieros. Aunque los aspectos especficos varan entre organizaciones las
funciones financieras clave son: La Inversin, el Financiamiento y las decisiones
34
de dividendos de una organizacin. Los fondos son obtenidos de fuentes externas

e internas de financiamiento y asignados a diferentes aplicaciones. Para las
fuentes de financiamiento, los beneficios asumen la forma de rendimientos
reembolsos, productos y servicios. Por lo tanto las principales funciones de la
administracin financiera son planear, obtener y utilizar los fondos para
maximizar el valor de una empresa, lo cual implica varias actividades importantes.
Una buena Administracin Financiera coadyuva a que la compaa alcance sus
metas, y a que compita con mayor xito en el mercado, de tal forma que supere a
posibles competidores.
El autor, Oscar G. Montalvo (2009: Internet) define de la siguiente manera:

La Administracin Financiera trata principalmente del dinero, como la
variable que ocupa la atencin central de las organizaciones con fines de lucro. En
este mbito empresarial, la administracin financiera estudia y analiza los
problemas acerca de:
La Inversin
El Financiamiento
La Administracin de los Activos
Si el conjunto de temas de la administracin financiera debiera clasificarse

sistemticamente en grandes temas, dichos temas seran los tres antes
mencionados.
35
Una definicin de Administracin Financiera debera abarcar en sntesis todo

lo sealado anteriormente, por lo que, es difcil su construccin: La
administracin financiera es una parte de la ciencia de la administracin de
empresas que estudia y analiza, como las organizaciones con fines de lucro
pueden optimizar:
La adquisicin de activos y la realizacin de operaciones que generen

rendimiento posible.
El Financiamiento de los recursos que utilizan en sus inversiones y

operaciones, incurriendo en el menos costo posible determinando como y
cuando devolverlos a los acreedores, y retribuir a los inversores con
ganancias en dinero y en bienes de capital, y
La Administracin de los activos de la organizacin.
Todo ello con el propsito de maximizar la riqueza del inversor y minimizar el

riesgo de resultados desfavorables. Con este propsito, para evaluar el nivel del
desempeo de la gestin financiera la firma dispone de indicadores como la
liquidez, endeudamiento, rentabilidad, cobertura y apalancamiento, que le
permiten evaluar y controlar el proceso de Administracin financiera mediante
diagnsticos peridicos.
El tema central de la Administracin Financiera es la utilizacin de recursos

de dinero para invertir financiar pagar a los inversores y administrarlos
eficientemente en forma de activos.
36
Segn, Willian Osorio Suarez (2011: Internet), las organizaciones

empresariales deben tener un adecuado manejo de la liquidez y al mismo tiempo
una ptima rentabilidad que garantice su xito; no obstante cuando se presentan
crisis econmicas esos dos conceptos se contraponen, convirtindose en un dilema
para el responsable de las finanzas quien deber direccionar las polticas
financieras con el fin de superar las dificultades.
Para resolver la inquietud considero pertinente indicar que la liquidez es la

capacidad que tiene un ente econmico para cumplir con sus obligaciones, deudas
o compromisos mientras que la rentabilidad es la medida de la productividad de
los fondos comprometidos en un negocio, aunque ambos conceptos son objetivos
de la gestin financiera se debe tener en cuenta su nivel de importancia al
transcurrir el tiempo.
Los problemas financieros de liquidez se deben solucionar en un corto plazo

porque la ausencia de capital de trabajo neto, el incumplimiento en el pago a los
proveedores, acreedores, empleados, entidades financieras, administraciones de
impuestos, entre otros, obstaculizan la operacin y el normal funcionamiento de la
empresa, adems imposibilita la obtencin de recursos (crditos) que faciliten
mejorar la iliquidez, debido a que nadie presta dinero al que no tiene capacidad de
pago.
Contrario a los problemas financieros de liquidez, los inconvenientes

econmicos de rentabilidad se pueden resolver en un largo plazo mediante una
37
mejora en la estructura de costos, incrementando los volmenes de ventas,

minimizando gastos, entre otras polticas que al implementarlas maximizan la
rentabilidad (utilidad) de las empresas.
De acuerdo a lo anterior se puede afirmar que las organizaciones

empresariales funcionan y operan es con efectivo y no con utilidades, y en ese
orden de ideas considero que financieramente no es viable vender a precios altos,
es decir a crdito y tener un amplio margen de utilidad, si no hay una adecuada
rotacin de cartera que permita tener efectivo para continuar con la produccin de
bienes y/o servicios, as como la correcta administracin de la empresa.
Anlisis Financiero
Segn,
Juan
Domnguez,
Fernando
Olalla
Javier
Catalina
(2013:Internet) Anlisis Financiero es conjunto de tcnicas utilizadas para

diagnosticar la situacin y perspectivas de la empresa. El fin fundamental del
anlisis financiero es poder tomar decisiones adecuadas en el mbito de la
empresa.
Estas tcnicas se basan principalmente en la informacin contenida en los

estados financieros y pretenden realizar un diagnstico de la empresa que permita
obtener conclusiones sobre la marcha del negocio y su evolucin futura.
El anlisis debe aportar perspectivas que reduzcan el mbito de las conjeturas,
38
y por lo tanto las dudas que planean cuando se trata de decidir. Con el anlisis se
transforman grandes masas de datos en informacin selectiva ayudando a que las
decisiones se adopten de forma sistemtica y racional, minimizando el riesgo de
errores.
El anlisis financiero no es solamente relevante para quienes desempean la

responsabilidad financiera en la empresa. Su utilidad se extiende a todos aquellos
agentes interesados en la empresa, su situacin actual y la evolucin previsible de
esta. Distinguimos por lo tanto dos diferentes perspectivas en lo que al inters del
anlisis se refiere:
Perspectiva interna: el anlisis financiero ser de capital importancia para

quienes dirigen la empresa. A travs del anlisis podrn tomar decisiones que
corrijan desequilibrios, as como analizar y anticipar tanto riesgos como
oportunidades. En definitiva el correcto conocimiento de la variable econmica
financiera de la empresa permitir su gestin diaria adems de la planificacin de
su desarrollo futuro.
Perspectiva externa: a todos aquellos agentes interesados en conocer la

situacin y la evolucin previsible. Dentro de esta categora encontraremos
innumerables agentes para quienes la evolucin de la empresa es relevante: los
clientes, los proveedores, los posibles inversores, diferentes tipos de acreedores,
analistas, empleados, reguladores, autoridades fiscales, laborales, etc. En
definitiva nos estamos refiriendo a todos los stakeholders de la compaa, trmino
39
mediante el cual nos referimos a todos aquellos agentes econmicos o sociales

con inters en la empresa, de forma directa o de forma indirecta.
El espectro del anlisis financiero es muy amplio. Mencionaremos primero el

anlisis financiero que denominaremos profesional, y que es desarrollado por
analistas expertos que facilitan dicho anlisis a los diferentes inversores. Este
anlisis profesional se realiza, como una lnea ms de negocio, en los
intermediarios financieros, principalmente bancos y sociedades de inversin. El
objetivo de dicho anlisis es informar a los posibles inversores de la situacin
patrimonial de la empresa en cuestin, de sus perspectivas de futuro o de la
valoracin de la estrategia de la misma. Este tipo de anlisis se denomina anlisis
fundamental ya que se basa en los parmetros y variables econmicas, financieras,
de produccin y de negocio fundamentales de la compaa. El anlisis profesional
tiene como finalidad ltima proveer una recomendacin de inversin para lo cual
acaba facilitando un precio objetivo para la accin de la sociedad. El anlisis
fundamental basa sus recomendaciones en parmetros reales u objetivos y por ello
normalmente concluye con un precio que difiere del precio de mercado en el
momento de realizacin del anlisis. Esto se produce porque se asume que los
mercados de valores son ineficientes a corto plazo, o lo que es lo mismo, los
precios que determinan los mercados se ven influenciados por otros factores no
necesariamente equivalentes a los objetivos o reales. A largo plazo se entiende
que la empresa valdr lo que determinen esos factores fundamentales, que en
definitiva reflejan la consistencia y solidez patrimonial de la empresa, su gestin,
su posicin en el mercado y su potencia econmica.
40
Segn, Juan Domnguez, Fernando Olalla y Javier Catalina (2013:

Internet) El anlisis financiero debe aportarnos informacin sobre los tres
siguientes aspectos fundamentales:
En primer lugar la rentabilidad, es decir los resultados, su calidad,

composicin, evolucin y tendencia. De la cifra de resultados lo que
verdaderamente importa no es su valor absoluto, grande o no. Lo que nos interesa
para anticipar el horizonte al que se enfrenta la empresa es su calidad y
composicin, es decir, si provienen del core business de la compaa o si por el
contrario se han generado en actuaciones financieras o extraordinarias; su
evolucin, es decir si presentan una trayectoria estable y consistente; y su
tendencia, es decir, si se puede anticipar si los mismos previsiblemente
mantendrn el nivel actual, lo incrementarn o si por el contrario decrecern.
En segundo lugar la situacin financiera a corto plazo, es decir la liquidez, o

la capacidad de capacidad de atender las deudas y compromisos a corto plazo, el
tamao y composicin del capital circulante, su rotacin, el perodo de
maduracin de la empresa y la generacin de tesorera en las actividades de
explotacin.
Si bien el horizonte temporal al que se debe enfrentar la empresa es siempre el

largo/muy largo plazo (con la, si cabe, nica excepcin de los casos de uniones
temporales de empresas) tambin es imprescindible la gestin del da a da de la
41
empresa, el corto y muy corto plazo. Todas las empresas necesitan liquidez para
desarrollar sus actividades productivas o de servicios. Las empresas generan
necesidades operativas de fondos para su desarrollo. Es obligacin de los gestores
de las empresas asegurar aquella estructura operativa y de financiacin que
permita cumplir con las obligaciones de pago inmediatas.
Una empresa correctamente capitalizada, adecuadamente financiada, pero con

situacin de iliquidez, no sobrevivir. Asistimos en la crisis econmica de finales
de 2007 a un claro ejemplo de cmo empresas inicialmente bien estructuradas
sucumben ante la incapacidad de hacer frente a sus compromisos inmediatos de
pago.
En tercer lugar, la situacin financiera a largo plazo, es decir la solvencia, o la

capacidad de atender las deudas a largo plazo, la estructura de las inversiones, las
fuentes
de
financiacin;
la
capacidad,
estructura
y conveniencia
del
endeudamiento; la estimacin de resultados en perodos futuros.
Como decamos anteriormente el horizonte temporal al que se enfrenta la

empresa es siempre el largo/muy largo plazo. Es en el largo plazo donde la
empresa
adquiere
su
verdadero
significado,
desarrollndose,
creciendo,
aumentando sus ventas y su rentabilidad.
La estabilidad y pervivencia a largo plazo pasa forzosamente por garantizar la

solvencia, y ello se conseguir entendiendo y adecuando la estructura patrimonial
42
de la empresa a su actividad productiva, dotndola del capital necesario,

financindola a corto, medio y largo plazo, adoptando decisiones razonadas de
inversin y financiacin, capitalizando beneficios y repartiendo dividendos.
Razones o ndices Financieros
Segn, Inocencio Snchez (2006: Internet), las razones o ndices financieros

es el mtodo ms conocido, que nos brinda la contabilidad para la toma de
decisiones en la empresa. A travs de ellas se puede detectar las tendencias,
variaciones estacionales, los cambios cclicos y las variaciones irregulares que
puedan presentar las cifras de los estados financieros, dependiendo de la
orientacin que se d al clculo de las razones financieras, stas se pueden dividir
o agrupar en cuatro grandes grupos (liquidez, apalancamiento, actividad y
rentabilidad), las frmulas de detallan a continuacin:
Razones de Liquidez.- miden la capacidad de la empresa para satisfacer o

cubrir sus obligaciones a corto plazo, en funcin a la tenencia de activos lquidos,
ms o la capacidad de generar efectivo, por ejemplo:
Capital de Trabajo=Activos Circulante - Pasivo Circulante

Prueba o Razn Acida= Efectivo + Cuentas por Cobrar/ Pasivo Circulante
Razones de Apalancamiento.- mide el grado o la forma en los activos de la

empresa han sido financiado, considerando tanto la contribucin de terceros como
43
la de los propietarios (patrimonio), son ejemplos de este tipo las siguientes

razones:
Razones de Endeudamiento= Total Pasivo / Total Activo

Razn de Autonoma= Total Patrimonio / Total Activo
Razn de Apalancamiento Externo =Total Pasivo/Total Patrimonio
Razones de Actividad.- evalan la habilidad con la cual la empresa (o la

gerencia) utiliza los recursos que dispone, el ms utilizado es el siguiente:
Rotacin del Activo Total= Ventas/Activos Total
Razones de Rentabilidad.- mide la capacidad de la empresa para generar

utilidades a partir de los recursos disponibles, por ejemplo.
Rendimiento sobre los Activos= Utilidad /Total de Activos

Rendimiento sobre el Patrimonio= Utilidad neta/Total del Patrimonio
Rendimiento sobre capital empleado=Utilidad Neta/ (Patrimonio+Deuda a
Largo Plazo).
Metodologa Camel
Segn, Ismael Huanaco C. (2013: Internet), es un marco para analizar la

salud de la instituciones financieras individuales, es aquel que se centra en el
44
seguimiento de cinco componentes: capital (C), calidad del activo (A),

administracin (M), ganancias (E) y liquidez (L), que elevadas a un conjunto,
lograr reflejar la situacin al interior de un banco. La agrupacin de estas
variables se convierte en un indicador integral para medir la vulnerabilidad de un
banco en particular.
Segn, Luis Alberto Chiriboga Rosales, (2007: pg. 98-102), |el mtodo de
anlisis CAMEL proporciona elementos que refleja la situacin de una entidad en
sus aspectos operacionales, financieros y de cumplimiento de normas de
solvencia, los cuales determinan su posicin en el sistema bancario.
La solidez del sistema bancario se puede medir por su capacidad de generar

utilidades, por su suficiencia patrimonial para afrontar situaciones adversas y por
su capacidad para gerencia los riesgos a los cuales se encuentra expuesto (Crdito,
liquidez, tasas de inters, tipo de cambio y precios de ttulos valores).
Los indicadores financieros que se describen en el mtodo Camel que se han
establecido en el Ecuador se describen a continuacin:
45
Tabla N 6 Metodologa Camel
CAPITAL
INDICADOR
1 CAPITAL ( C )
1.1
2
2.1
2.2
2.3
ACTIVOS
2.4
2.5
2.6
2.7
2.8
RESULTADOS
OPERATIVOS
MANEJO O GESTION
2.9
2.1
3
3.1
3.2
3.3
3.4
4
4.1
4.2
LIQUIDEZ
5
5.1
5.2
COBERTURA PATRIMONIAL DE
ACTIVOS:
DEFINICION
El principal ndice de solvencia que hace
referencia a la relacin entre el patrimonio
tcnico constituido y activos y
contingentes ponderados por riesgo,
actualmente esta relacin est definida en
el pas con el mnimo del 9%.
CALIDAD DE ACTIVOS (A)

MOROSIDAD BRUTA TOTAL
MOROSIDAD CARTERA COMERCIAL
MOROSIDAD CARTERA CONSUMO
MOROSIDAD CARTERA DE
VIVIENDA
La cartera de crdito constituye el activo
MOROSIDAD CARTERA DE
ms importante de la mayor parte de las
MICROEMPRESA
instituciones financieras del pas. Es un
indicador que permite evaluar su
PROVISIONES/ CARTERA DE
desempeo, el riesgo de crdito, su cartera
CREDITO IMPRODUCTIVA
vencida y sus provisiones.
COBERTURA CARTERA COMERCIAL
COBERTURA CARTERA CONSUMO
COBERTURA CARTERA DE
VIVIENDA
COBERTURA CARTERA DE
MICROEMPRESA
MANEJO ADMINISTRATIVO (M)
ACTIVOS PRODUCTIVOS/PASIVOS
CON COSTO
Estos indicadores tienen como objetivo
GRADO DE ABSORCION : GASTOS
medir la capacidad de manejo o gestin,
OPERACIONALES/ MARGEN
involucra aspectos vinculados con el
FINANCIERO
cumplimiento de regulaciones financieras,
GASTOS DE PERSONAL/ ACTIVO
administrativas y productivas.
TOTAL PROMEDIO
GASTOS OPERATIVOS / ACTIVO
TOTAL PROMEDIO
RENTABILIDAD ( E )
RENDIMIENTO OPERATIVO SOBRE
Refleja la capacidad de una entidad para
ACTIVO - ROA
generar ganancias y/o cubrir prdidas de la
Institucin.
RENDIMIENTO OPERATIVO SOBRE
PATRIMONIO - ROE
LIQUIDEZ (L)
FONDOS DISPONIBLES / TOTAL
DEPOSITOS A CORTO PLAZO
Este indicador seala los recursos
disponibles lquidos, as como su
COBERTURA 25 MAYORES
cobertura en el caso de que sean retirados.
DEPOSITANTES
DEPOSITANTES
5.3
Elaborado por: Katherine Mora
Fuente: SIBS
Con base a los indicadores antes sealados, se asignan puntuaciones para

determinan la posicin relativa a cada institucin con respecto a las otras
instituciones del sistema en una escala de 1 a 5 de acuerdo al siguiente detalle:
46
Tabla N 7 Nivel de Riesgos de Instituciones Financieras
1.
2.
3.
4.
5.
Posicionamiento Relativo
Es la mejor calificacin e indica una institucin con una
slida posicin frente al resto de instituciones. La
Institucin est en capacidad de afrontar exitosamente los
cambios en el entorno.
Representa una institucin con un desempeo
satisfactorio, cuya posicin se encuentra alrededor del
promedio del sistema. La Institucin no est exenta de
riesgos potenciales.
Son las instituciones que se encuentran en la media del
sistema y presentan ciertos problemas operacionales y/o
de cumplimiento de normas, en comparacin al resto del
sistema.
La Institucin financiera refleja una dbil posicin
relativa al encontrarse alejada del promedio del sistema.
Es la menor calificacin e indica una institucin con una
posicin relativa insatisfactoria, con problemas, que
demanda el nivel ms alto de preocupacin de parte del
ente supervisor.
Nivel de Riesgo
Bajo
Moderado
Potencial
Elevado
Mayor

Fuente: SIBS
Una vez calculados los indicadores bajo la metodologa Camel, se ordenan los
resultados en forma ascendente y se asignar la respectiva calificacin de acuerdo
a la escala de riesgo. Indicadores que son publicados en la pgina web de la
Superintendencia de Econmica Popular y Solidaria para informacin del pblico
en general.
Brecha de Liquidez
De acuerdo a lo establecido en las Normas Generales para la aplicacin de la

Ley General de Instituciones del Sistema Financiero, en el titulo X De la Gestin
y Administracin de Riesgo seccin III, artculo 12 dice: La Brecha de Liquidez
47
es igual a la diferencia entre el total de operaciones activas ms el movimiento

neto de las cuentas patrimoniales con respecto al total de operaciones pasivas.
Forma de Clculo:
En el reporte de las cuentas del activo y pasivo se deben considerar los

movimientos de efectivo que se esperan por el cumplimiento de obligaciones
contingentes y el movimiento de fondos por cumplimiento de productos
derivados. Esta brecha se calcular dentro de cada banda, a la vez que se calculara
la brecha acumulada existente, dentro de cada periodo de la siguiente manera:
Brecha de Liquidez = ACTn+PATRn-PASn

Brecha acumulada de liquidez=brecha de liquidezn+brecha acumulada de
liquidez.
Dnde:
Brecha de liquidezn= Exceso o deficiencia de liquidez para la banda n
ACAn = Activos que se vencen en la banda
PASn= Pasivos que vencen en la banda n
PATRn= Monimiento neto de patrimonio
n= n-sima banda de tiempo y n=1,2,3,q; donde q es el nmero de bandas.
En el caso de que el valor de la brecha acumulada resulte negativo, deber

calcularse la diferencia del valor absoluto de sta con respecto a los activos
48
lquidos netos. El monto resultante en caso de ser positivo, se denominar liquidez

en riesgo.
Los activos lquidos netos (ALN) se definen como la sumatoria de:
Fondos Disponibles
Fondos Interbancarios netos y pactos de reventa menos los pactos de
recompra: e,
Inversiones de libre disposicin y que cumplan con los siguientes
requisitos: en las sociedades constituidas en el Ecuador que tengan una
calificacin de riesgo no menor a A, emitida por una calificadora de
riesgos calificada por la Superintendencia de Bancos y Seguros; en bancos
operativos del exterior o sociedades constituidas en el exterior que tengan
una calificacin de riesgo dentro de la categora de grado de inversin,
otorgada por Fitch IBCA-Duff& Phleps Credit Rating Co. Moodys
Invertor Services o Standard & Poors Corporation.
Entonces:
Liq. R= (Ibrecha acumulada de liquidez n<oI-ALN)>0
Dnde:
Liq. R = Liquidez en riesgo
I I = valor absoluto
ALN= fondos disponibles + fondos interbancarios vendidos + pactos de reventapactos de recompra + inversiones negociables,
49
n= n-sima banda de tiempo y n= 1,2,3,q, donde q es el nmero de bandas.
La Tasa Interna de Rentabilidad
Segn, Arturo Morales Castro (2008: Pg. 49), es la tasa de descuento en la

que el valor actual neto de una inversin es igual a cero. Tambin es la tasa
mxima de inters que gana el capital de un periodo determinado. Esta tasa tiene
que ser mayor a la tasa mnima de rendimiento exigida por el proyecto de
inversin.
Tcnicas de la proyeccin de demanda
Anlisis y proyeccin de demanda (2012: Internet) comprende las

siguientes etapas:
a) Estudio de la demanda pasada y presente

b) Pronstico de la demanda futura para la vida til de la inversin.
c) Recoleccin de datos y uso de una tcnica de proyeccin
d) Hiptesis del futuro elaboradas con el anlisis econmico y estadstico, las que
tienen un importante grado de riesgo e incertidumbre.
Dispersin de Clientes
Segn, Allen L. Webster (2001: Pg. 49), miden que tanto se dispersan las
observaciones alrededor de su media, la dispersin es un tipo de parmetro
50
estadstico que sirva para sintetizar la informacin dada por una serie de datos en
este caso de clientes.
Anlisis del Segmento de Mercado
Segn, Warren Reeve Fess (2008: Pg. 141-148), en su libro Contabilidad

Administrativa, menciona que el propsito de este anlisis es determinan la
utilidad que aportan los segmento de mercado, por lo tanto el costo variable puede
proporcionar informacin significativa para la toma de decisiones con respecto a
tales segmentos. A fin de obtener informacin se puede preparar reportes de
marguen de contribucin para distintos segmentos de mercado entre ellos:
a) Anlisis de la rentabilidad por Producto.- la administracin usa con

frecuencia un estado de resultados que presentan el marguen de
contribucin por productos para guiar los esfuerzos de ventas y de
promociones relacionados con los productos. Algunos productos son ms
rentables que otros, debido a las diferencias con respecto a la fijacin de
precios, costos de manufactura, apoyo publicitario.
b) Anlisis de rentabilidad por territorio de ventas.- permite evaluar el

desempeo histrico y dirigir los esfuerzos futuros en ventas; este anlisis
por territorios puede conducir a que la administracin reduzca los costos
en territorios de ventas con utilidades bajas o aumente el esfuerzo de
ventas en los territorios con altas utilidades.
51
c) Anlisis del Margen de Contribucin.- este anlisis apoya a la

administracin en la planeacin y control de las operaciones, centrando la
atencin en las diferencias entre el margen de contribucin planeado y el
margen de contribucin real. Estas diferencias pueden ser ocasionadas
por: 1) incremento o decremento en la cantidad de ventas o 2) un
incremento o decremento en cualquiera de esos elementos, puede, a la vez
ser el resultado de un incremento o decremento de las unidades vendidas o
un incremento o decremento en el precio de venta unitario o en el costo
unitario.
d) Anlisis del margen de contribucin en el caso de empresas de

servicios.- las empresas de servicios pueden reportar mrgenes de
contribucin como la diferencia entre los ingresos y los costos variables.
Del mismo modo, estas empresas pueden reportar mrgenes de
contribucin para diversos segmentos del mercado y adems, pueden usar
un anlisis de margen de contribucin para planear y controlar sus
operaciones.
Margen de Contribucin.- Segn, Warren Reeve Fess (2008: Pg. 95), es el

exceso de los ingresos por ventas sobre los costos variables, es la relacin entre el
costo, el volumen y la utilidad. Es especialmente til en la planeacin de los
negocios porque proporciona importantes indicios con relacin al potencial de
rentabilidad de la empresa.
52
Costeo Variable.- Segn, Warren Reeve Fess (2008: Pg. 132-133), el cual
tambin se denomina costo directo, los costos aumentan o disminuyen a medida
que sube o baja el volumen de produccin. Estos costos estn representados por
los materiales directos, la mano de obra directa y slo los gastos indirectos de
fabricacin que varias con la tasa de produccin.
Segn; Bellver Arcombo Salvador Vercher, (2004: Pg. 45), En su libro

El Plan de gestin: un mtodo integral para su elaboracin y control, manifiesta
que para iniciar el proceso de un plan de gestin es necesaria el anlisis de la
informacin relativa:
El entorno
El sector en que la empresa desarrolla su actividad
El mercado y sus caractersticas
La evolucin de los mismos en los ltimos aos
La interrelacin de la empresa con el sector y el mercado
El mbito interno Las caractersticas de la oferta de la empresa
Productos y servicios
Procesos
Calidad
Recursos Humanos
53
Nivel tecnolgico
La estrategia de la empresa y si desarrollo a travs de las polticas
Comercial
Marketing
Recursos Humanos
Finanzas
Aprovisionamiento
Calidad
Inversiones
Segn, Inmaculada Aguiar Daz (2005; Pg. 44), la rentabilidad

empresarial es una medida de la eficiencia con que la empresa gestiona los
recursos econmicos financieros a su disposicin. Puede definirse genricamente
como la relacin entre los resultados obtenidos y la inversin realizada. Al
concretar dichos resultados y dicha inversin se obtienen dos tipos de
rentabilidad: econmica y financiera. De esta forma la rentabilidad econmica
relaciona el resultado econmico (antes de intereses e impuestos) con las
inversiones o activo total, por lo que es un indicador de gestin econmica, siendo
independiente de cmo esta financiadas las inversiones, mientras que la
rentabilidad financiera relaciona el resultado neto con los recursos propios.
Segn, NOVOA, Alberto Barajas. (2008: Pg. 117-118), manifiesta que la
54
eficiencia en la inversin se consigue en esencia de dos formas: aumentando las

ventas y manteniendo la misma inversin y vendiendo lo mismo reduciendo las
inversiones no productivas.
Rendimiento
Segn, Raimon Serrahima Formosa (2011: Internet), el rendimiento

financiero es la medida de la riqueza generada por la inversin, la rentabilidad es
el premio dado a los fondos propios utilizados en la financiacin de la misma.
La rentabilidad financiera es funcin del rendimiento econmico de la inversin y
de coste financiero de la deuda.
Anlisis del Rendimiento
Segn, Ricardo A. Fornero (2013: Internet), el nivel de actividad de la

empresa, los recursos utilizados y su forma de financiamiento, definen cual es el
rendimiento que se obtiene para los propietarios, con el anlisis del rendimiento se
establecen:
Los componentes del rendimiento y los principales impulsores econmicos

de la rentabilidad de un negocio.
Se examina qu efectos tiene el manejo de los activos y las fuentes de la
empresa en el rendimiento
Se observa de qu manera los impulsores econmicos de los rendimientos
afectan la posicin que tiene la empresa en su sector.
55
Anlisis de Rentabilidad
Segn, Rodrigo Estupian Gaitan (2006: Pgs. 150-155) es la capacidad de

una empresa para obtener utilidades o su rentabilidad, es la efectividad real de la
misma, la cual depende de la eficiencia y eficacia de sus operaciones, as como de
los medios o recursos que dispone. El Anlisis de rentabilidad se concentra
principalmente en la relacin entre los resultados de las operaciones segn se
presentan en el estado de resultados y los recursos disponibles para la empresa
como se presentan en el balance general.
Los principales anlisis que se utilizan para la evaluacin de la rentabilidad

incluyen:
Razn de ventas netas entre activos
Tasa de rendimiento neto de los activos
Tasa de rendimiento operacional de sus activos
Tasa de rendimiento del patrimonio
Apalancamiento Financiero
56
2.4.1.3 Superordinacin Conceptual
Grfico N 2 Superordinacin Conceptual
Administracin
Financiera
Finanzas
Corporativas
Anlisis
Planificacin
Financiera
Financiero
Gestin
Financiera
Rentabilidad
VARIABLE
INDEPENDIENTE
VARIABLE
DEPENDIENTE
57
2.4.1.4 Subordinacin conceptual independiente
Grfico N 3 Subordinacin Conceptual

Diagnstico
Financiero
ndice de
Sostenibilidad
Financiera
Gestin Financiera
Proyectos de
Inversin
Planificiacin
Financiera
Administraci
n por
Objetivos
Estudio de
Mercado,
Financiero,
Tcnico
Anlisis de
Riesgo
Punto de
Equilibrio
Costo
Beneficio
58
Presupuesto
Criterios de
Presupuestacin
Estrategia
Organizacional
2.4.1.5 Subordinacin Conceptual Variable Dependiente
Grfico N 4 Subordinacin Conceptual 1
Rendimiento
Liquidez
Brechas de
Liquidez
Rentabilidad
Anlisis
Financiero
Anlisis de
Rendimiento
Razones e ndices
Financieros
TIR
Anlisis Camel
Evaluacin
Financiera/
Productos
ROA/ROE
59
VAN
2.5 HIPTESIS
Segn lo manifestado por Vctor Hugo Abril (2009: Internet), la

formulacin de la Hiptesis es el paso ms importante en el proceso de planeacin
de la investigacin, es el momento en el que, podemos decir, se define el rumbo
que tomar la investigacin. La hiptesis se formula de manera que asocie lo ya
conocido con lo que se busca y que se estructura relacionando un antecedente con
un consecuente (causa y efecto). Toda hiptesis debe ser comprobada, esto ocurre
a travs de un proceso de demostracin que para el caso de la investigacin
cientfica debe ser coherente y sistemtico.
Hiptesis:
La gestin financiera incide en la rentabilidad de la Cooperativa de Ahorro y

Crdito El Sagrario Ltda.
Variables
V.I
V.D.
La gestin financiera
Rentabilidad
Unidad de observacin
U.O. Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda.
60
CAPTULO III
METODOLOGA DE INVESTIGACIN
3.1
ENFOQUE
Segn informacin presentada por la Enciclopedia libre Wikipedia (2009:

Internet), la investigacin cuantitativa es un mtodo de investigacin basado en
los principios metodolgicos de positivismo y neopositivismo y que adhiere al
desarrollo de estndares de diseo estrictos antes de iniciar la investigacin.
La investigacin cuantitativa desarrolla y emplea modelos matemticos,

teoras e hiptesis que competen a los fenmenos naturales.
En el presente estudio, se utilizar para estudiar las propiedades y fenmenos

cuantitativos y sus relaciones para proporcionar la manera de establecer, formular,
fortalecer y revisar la teora existente.
3.2 MODALIDAD BSICA DE LA INVESTIGACIN
3.2.1 Investigacin de Campo
Segn lo manifestado por Vctor Hugo Abril (2009: Internet), la

Investigacin de campo, es el estudio sistemtico de los hechos en el lugar en que
61
se producen los acontecimientos. En esta modalidad el investigador toma contacto

en forma directa con la realidad, para obtener informacin de acuerdo con los
objetivos del proyecto. Ejemplo: Investigar la opinin de los estudiantes
universitarios frente a las ltimas medidas econmicas.
La aplicacin de la modalidad de investigacin de campo, contribuir a

conocer la opinin y criterio de los principales ejecutivos de la Cooperativa, con
respecto a las razones de la gestin financiera como factor determinante en la
rentabilidad de la Cooperativa.
3.2.2 Investigacin Bibliogrfica-documental
Segn Vctor Hugo Abril (2009:Internet), la investigacin bibliogrfica

documental.- Tiene el propsito de conocer, comparar, ampliar, profundizar y
deducir diferentes enfoques, teoras, conceptualizaciones y criterios de diversos
autores sobre una cuestin determinada, basndose en documentos (fuentes
primarias), o en libros, revistas, peridicos y otras publicaciones(fuentes
secundarias). Su aplicacin se recomienda especialmente en estudios sociales
comparados de diferentes modelos, tendencias, o de realidades socioculturales; en
estudios geogrficos, histricos, geopolticos, literarios, entre otros. Ejemplo:
Vida y obra de Juan Montalvo.
Para el desarrollo de esta investigacin se consulta informacin disponible en

la biblioteca de la facultad de contabilidad y auditora: libros, tesis de grado,
62
internet e informacin relacionada con el tema de investigacin.
3.3 NIVEL O TIPO DE INVESTIGACIN
Segn Upel, (2006 pp.15.), la Investigacin Documental la define como: el

estudio de problemas con el propsito de ampliar y profundizar el conocimiento
de su naturaleza, con apoyo, principalmente, en trabajos previos, informacin y
datos divulgados por medios impresos, audiovisuales o electrnicos, Sobre esta
misma lnea, Vlez S. (2001), afirma que este tipo de investigacin tiene como
objetivo el desarrollo de las capacidades reflexivas y crticas a travs del anlisis,
interpretacin y confrontacin de la informacin regida. Entre los posibles
propsitos de este tipo de investigacin se encuentran: describir, mostrar, probar,
persuadir o recomendar. La investigacin debe llevar a resultados originales y de
inters para el grupo social de la investigacin.
Con el objetivo de obtener un mejor camino para el desarrollo de la presente

investigacin se ha aplicar los siguientes mtodos:
Mtodo Analtico, El anlisis es un mtodo de investigacin de los objetos

que permite separar algunas partes del todo para someterlas a estudio
independiente. Posibilita estudiar partes separadas de este, poner al descubierto
las relaciones comunes a todas las partes y de este modo captar las
particularidades y desarrollo del objeto.
63
Esta metodologa de anlisis permite examinar el problema con objetividad, la

descomposicin de la informacin financiera de la Cooperativa El Sagrario Ltda.,
me permitir conocer el detalle y aspectos de la informacin, para obtener un
conocimiento detallado y profundo del problema, lo que permitir describirlo y
enumerarlo para este esta manera tomar las acciones correctivas que corresponda.
Mtodo Deductivo.- Parte del marco general de referencia y se va hacia un

caso en particular. En la deduccin se comparan las caractersticas de un caso
objeto y fenmenos, se realiza un diagnstico que sirve para tomar decisiones, por
lo tanto la definicin cobra particular importancia.
Con este mtodo se logra examinar las caractersticas del problema, optando
con la tcnica de seleccin de datos adecuada al tema de investigacin, realizando
observaciones e interpretando los datos obtenidos en la investigacin que se
realiz en la Cooperativa El Sagrario Ltda.
Correlacional o Asociacin de Variables.- tiene como objeto determinar la

relacin que existe entre la variable independiente Gestin Financiera frente a la
variable dependiente Rentabilidad.
Segn Gilberto Vejarano (2004), la Entrevista es una conversacin dirigida

entre dos o ms personas en donde la persona entrevistada es la fuente principal
de informacin. La encuesta es un conjunto de preguntas normalizadas dirigidas a
una muestra representativa de la poblacin o instituciones con fin de conocer
64
estados de opinin o hechos especficos.
Segn, Vidal Daz de la Rada Igusquiza (2001), la encuesta sistemtica de

la informacin en la que el investigador pregunta a los investigados sobre los
datos que desea obtener y posteriormente rene estos datos individuales para
obtener durante la evaluacin datos agregados. A diferencia del resto de tcnicas
de entrevista, la particularidad de la encuesta es que realiza a todos los
entrevistados las mismas preguntas, en el mismo orden y en una situacin social
similar. La realizacin de las mismas preguntas a todas las administraciones
implica un mayor control sobre lo que se pregunta, razn por la cual la recogida
de datos con cuestionario se denomina estandarizada.
Con la encuesta de trata de obtener de manera sistemtica y ordenada,

informacin sobre las variables que intervienen en una investigacin y estos sobre
una poblacin o muestra determinada, otras caractersticas especficas de esta
tcnica son:
No se observan los hechos sino a travs las declaraciones verbales que las
personas realizan de los mismos
Permite obtener una mayor cantidad de informacin referida a aspectos
muy diversos.
Las respuestas son agrupadas y cuantificadas a fin de examinar
estadsticamente las relaciones entre ellas.
65
La labor de tratamiento y anlisis de la informacin precede a la elaboracin

de un informe donde se presentan los hallazgos de la investigacin, es la nica
forma de dar a conocer los resultados.
Para el desarrollo de la presente investigacin se utilizar la tcnica de

investigacin como la Encuesta.
3.4 POBLACIN Y MUESTRA
3.4.1 Poblacin
La poblacin motivo de la investigacin est constituida por los clientes

internos de la Cooperativa El Sagrario, que corresponde a cincuenta personas que
forman parte de los procesos gerenciales, cadena de valor y los procesos de apoyo,
quienes constituyen el eje fundamental en el cumplimiento de los objetivos
estratgicos de la Cooperativa El Sagrario Ltda.
3.4.2 Muestra
Segn Vctor Hugo Abril (2009: Internet), manifiesta que el tipo de

muestreo regulado, es aquel en el cual todos los elementos de la muestra, forman
parte del universo o poblacin en los cuales se hace presente el problema de la
investigacin.
66
La tcnica de muestreo regulado permite identificar a los colaboradores que

intervienen en el planteamiento de estrategias para la solucin del problema de
investigacin. En la Cooperativa se ha considerado a los clientes internos que
corresponde al total del personal que interviene en el proceso comercial de la
Cooperativa que asciende a cincuenta personas.
67
3.5 OPERACIONALIZACION DE VARIABLES

3.5.1 Operacionalizacin de la Variable Independiente Gestin Financiera
Tabla N 8 Variable Independiente

CONCEPTUALIZACIN
Es la aplicacin juiciosa de los

recursos financieros, de manera
de obtener una estructura
financiera equilibrada y
adecuados niveles de eficiencia
y rentabilidad. As la funcin
financiera integra todas las
tareas relacionadas con el logro,
utilizacin, control de recursos
financieros y anlisis con
respecto a la viabilidad
econmica y financiera de las
inversiones.
CATEGORIAS
INDICADORES
ITEMS BSICOS
Determinacin de
desviaciones
presupuestarias en
Colocaciones:
Real/Presupuesto.
Las inversiones del efectivo han

estado precedidas por un estudio
econmico financiero?
Para la elaboracin del Plan
financiero
los
criterios
de
presupuestacin estn alineados a la
estrategia organizacional?
Guarda equilibrio el presupuesto
asignado con los requerimientos de
cada proceso?
Se lleva a cabo un anlisis
estadstico que permita valorar
tendencias y relaciones?
Incide el horizonte de los planes
financieros en la efectividad de los
resultados?
La Administracin ha definido
estrategias de inversin que permitan
optimizar
los
excedentes
de
liquidez?
Dentro de las estrategias de
crecimiento
ha
considerado
implementar una metodologa para
Planificacin
Financiera
Determinacin de
Brechas de Liquidez
68
TCNICAS E
INSTRUMENTACIN DE
RECOLECCIN DE DATOS
Encuesta dirigida al personal de la

Cooperativa (Ver anexo 1)
Plan de
Negocios
Participacin de
mercado en
colocaciones y
resultados.
otorgar microcrditos sin considerar

el scoring?
La Cooperativa realiza
peridicamente un Benchmarking
(evaluacin, copia y mejoramiento
de las estrategias de la competencia?
Se ha realizado un estudio de
mercado a fin de expander la
cobertura geogrfica de la
Cooperativa y fomentar el
crecimiento institucional?
Se ha realizada un anlisis de
dispersin de clientes?
La inclusin de una nueva
metodologa de anlisis crediticio en
microcrditos, podra considerarse
como un segmento capaz de generar
un mayor rendimiento?
Se ha elaborado estudios de sus
componentes y/o requerimientos
para un innovador productos
crediticios que genere mayor
rendimiento a la Cooperativa?
Se cuenta con la identificacin clara
de un proyecto para la
implementacin de un nuevo
producto crediticio?

69

3.5.2 Operacionalizacin de la Variable Dependiente Rentabilidad
Tabla N 9 Variable Dependiente

CONCEPTUALIZACIN
La liquidez es la capacidad que

tiene un ente econmico para
cumplir con sus obligaciones,
deudas o compromisos
mientras que la rentabilidad es
la medida de la productividad
de los fondos comprometidos
en un negocio, aunque ambos
conceptos son objetivos de la
gestin financiera se debe tener
en cuenta su nivel de
importancia al transcurrir el
tiempo. Tambin se conoce
como rentabilidad el beneficio
de una inversin.
CATEGORIAS
Anlisis de
Rentabilidad
INDICADORES
ITEMS BSICOS
Indicadores de
Rentabilidad y
Sostenibilidad
El porcentaje de rendimiento sobre

la cartera de crdito es satisfactorio?
Los criterios considerados para
invertir los excedentes de liquidez
en depsitos a plazo son
convenientes para el desarrollo
institucional?
Se calcula frecuentemente el ndice
de sostenibilidad financiera de la
Cooperativa?
Se puede considerar que la
Cooperativa El Sagrario, tiene una
rentabilidad considerable, que le
permita invertir en proyectos de
desarrollo institucional a corto y
mediano plazo?

70
TCNICAS E
INSTRUMENTACIN DE
RECOLECCIN DE DATOS

3.6 RECOLECCIN DE INFORMACIN
Metodolgicamente para Luis Herrera E. y otros (2002: 174-178 y 183-185),

la construccin de la informacin se opera en dos fases: plan para la recoleccin
de informacin y plan para el procesamiento de informacin.
3.6.1 Plan para la recoleccin de informacin
Este plan contempla estrategias metodolgicas requeridas por los objetivos e

hiptesis de investigacin, de acuerdo con el enfoque escogido, considerando los
siguientes elementos:
3.6.1.1 Definicin de los sujetos: personas u objetos que van a ser investigados
Forman parte de la presente de investigacin el equipo de trabajo conformado

por todos los colaboradores de la oficina matriz que realizan los procesos de
estratgicos, cadena de valor y apoyo, en este grupo se incluyen los integrantes
del Comit de Activos y Pasivos, as como quienes intervienen en la toma
decisiones que ndice en la definicin de polticas que permitan optimizar los
recursos lquidos. Adems se contar con la colaboracin de los responsables
operativos.
71
3.6.2 Seleccin de las tcnicas a emplear en el proceso de recoleccin de

informacin
En la presente investigacin se utiliz la tcnica de recoleccin de informacin

basada en la encuesta. Instrumento seleccionado o diseado de acuerdo con la
tcnica escogida para la investigacin, para lo cual se utilizar un cuestionario que
se adjunta como anexo 1.
3.6.2.1 Seleccin de recursos de apoyo (equipos de trabajo)
Para la realizacin de la investigacin se contar con el apoyo y autorizacin

del Eco. Fredy Velastegui Moreno Gerente General y representante legal de la
Cooperativa.
3.6.2.2 Explicitacin de procedimientos para la recoleccin de informacin
Tabla N 10 Procedimiento de Recoleccin de Informacin

TECNICAS
ENCUESTA
PROCEDIMIENTO
Cmo? Las preguntas que se aplicarn estarn enfocadas al
mtodo de investigacin cientfico.
Dnde? La encuesta se realizar en la Oficina Matriz,
Sucursales Riobamba y Latacunga, Agencias Quito, Guaranda,
Milagro, Babahoyo, Simn Bolvar, El Salto y Terminal
Terrestre de la Cooperativa El Sagrario Ltda.
Quin? La investigadora Katherine Mora
Para qu? Para cumplir con los objetivos de la investigacin.
Cundo? Est programado para realizar la encuesta del 1 al 15
de septiembre del 2013.

72
3.6.3 Plan de procesamiento de informacin
3.6.3.1 Revisin crtica de la informacin recogida.
Es decir limpieza de informacin defectuosa: contradictoria, incompleta, no

pertinente, etc.
3.6.3.2 Repeticin de la recoleccin.
En ciertos casos individuales, para corregir fallas de contestacin.
3.6.3.3 Tabulacin o cuadros segn variables de cada hiptesis:
Segn Vejarano Gilberto (2007), p7, Un procedimiento de medida consiste

en una tcnica de recogida de datos y una serie de normas para la utilizacin de
datos. Su objetivo es obtener evidencia significativa para las preguntas. El
propsito de las normas es el de facilitar el uso de estos datos. Los datos se
pueden escoger por observacin, cuestionarios, entrevistas, tcnicas proyectivas o
por informes existentes.
El procedimiento a seguir ser:
Ordenar y sistematizar toda la informacin escogida
Someterla al anlisis, es decir relacionarla con las distintas partes y
73
aspectos, ordenarlos, ponderarlos y apreciarlos.

-
Tabulacin de datos.- una vez efectuada la encuesta, los resultados sern

tabulados y se presentarn en la siguiente tabla:
Tabla N 11 Ejemplo de Tabulacin de Resultados

Alternativas de
Frecuencia
Frecuencia Relativa
Respuesta
Frecuencia
Acumulada
Siempre
Muy Frecuentemente
A veces
Casi Nunca
Total
Representacin Grfica.- los resultados de la tabulacin se presentarn

mediante barras lo que permitir grficamente visualizar los resultados en
porcentaje.
Grfico N 5 Ejemplo de Grfica de Resultados

74
3.6.4 Plan de Anlisis e interpretacin de resultados
3.6.4.1 Anlisis de los resultados estadsticos
Destacando tendencias o relaciones fundamentales de acuerdo con los

objetivos e hiptesis.
3.6.4.2 Interpretacin de los resultados
Con apoyo del marco terico, en el aspecto pertinente.
3.6.4.3 Comprobacin de hiptesis
Segn Alex de la Torre Dvalos (2006), en el mdulo de estadstica, define

un mtodo para la comprobacin de la hiptesis:
3.7 PRUEBAS DE HIPTESIS
El inters de la inferencia estadstica es reducir el nivel de incertidumbre en el

proceso de toma de decisiones. Los gerentes pueden tomar mejores decisiones
slo si tienen suficiente informacin a su disposicin. La prueba de hiptesis es
una herramienta analtica muy efectiva para obtener esta valiosa informacin, bajo
una gran variedad de circunstancias.
75
Las pruebas de hiptesis comienzan con una suposicin, llamada hiptesis,

que se hace acerca de un parmetro de la poblacin.
Se recogen datos mustrales, se producen estadsticas mustrales y se usa esta

informacin para decidir qu tan probable es, que la hiptesis del parmetro de la
poblacin est correcta.
La hiptesis que desea probar es llamada hiptesis nula y se simboliza por Ho.
Si los resultados de la muestra fallan para soportar la hiptesis nula, se debe
concluir que algo ms es cierto. Cada vez que se rechaza la hiptesis nula, la
conclusin para ser aceptada se llama hiptesis alternativa y se simboliza por H1.
El propsito de las pruebas de hiptesis no es averiguar el valor calculado de la
estadstica muestral pero si hacer un juicio sobre la diferencia entre la estadstica
muestral y el parmetro hipottico de la poblacin.
En trminos generales la hiptesis nula se plantea con el objetivo de aceptarla

o rechazarla, en otras palabras es una afirmacin que se aceptar si los datos
mustrales no pueden proporcionar evidencia convincente de que es falsa.
76
CAPTULO IV
ANLISIS E INTERPRETACIN DE RESULTADOS
4.1 ANLISIS DE LOS RESULTADOS DE LA ENCUESTA
Una vez aplicada la encuesta al personal ejecutivo y responsables comerciales

de la Cooperativa, se obtuvieron los siguientes resultados:
Pregunta No 1
Las inversiones del efectivo han estado precedidas por un estudio

econmico-financiero?
Tabla N 12 Aplicacin de estudio financiero previo a las inversiones

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
Frecuencia
Frecuencia
Frecuencia
relativa
acumulada
SIEMPRE
27
54,0
54,0
MUY FRECUENTEMENTE
12
24,0
78,0
A VECES
16,0
94,0
CASI NUNCA
2,0
96,0
NUNCA
4,0
100,0
50
100,0
Total
Fuente: Encuesta a Colaboradores de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda.

77
Grfico N 6 Aplicacin de estudio financiero previo a las inversiones
Fuente: Encuesta a colaboradores de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda.

Interpretacin
El 54% de los colaboradores de la Cooperativa El Sagrario Ltda. manifiesta

que las inversiones del efectivo han estado precedidas por un estudio econmicofinanciero, segn el 24% considera que este tipo de estudios se realiza muy
frecuentemente, el 16%, cree que es a veces que se aplica este tipo de estudios.
Las respuestas negativas corresponden al 2%, que han manifestado que casi nunca
se realiza un estudio econmico-financiero y el restante 4% inform que nunca.
Anlisis
De acuerdo a los encuestados, las inversiones del efectivo estn respaldados

por estudios econmicos financieros, mediante la elaboracin de presupuestos y
estados financieros proyectados, lo que permite medir tanto el riesgo como el
beneficio en las inversiones, por lo que podra existir una estructura slida, la
misma que se encarga de planificar todo el andamiaje financiero, y es por ello que
cada nuevo proyecto que se considera, repercute favorablemente en la rentabilidad
de la institucin.
78
Pregunta No 2
El porcentaje de rendimiento sobre la cartera de crdito es satisfactorio?
Tabla N 13 Rendimiento satisfactorio de la cartera

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
24
18
7
1
50
Frecuencia
relativa
48,0
36,0
14,0
2,0
100,0
Frecuencia
acumulada
48,0
84,0
98,0
100,0

Grfico N 7 Rendimiento satisfactorio de la cartera

Interpretacin
El 48% de los encuestados manifest que el porcentaje de rendimiento sobre

la cartera de crdito siempre es satisfactorio, el 36% inform que muy
frecuentemente ocurre este caso, por otro lado, existe un 14% de empleados, que
piensan que solo a veces es satisfactorio este indicador. Un 2% de los
encuestados, finalmente cree que casi nunca es satisfactorio el rendimiento de la
cartera de crdito.
79
Anlisis
La cartera de crdito, constituye el activo ms importante de la Cooperativa,

ya que genera en promedio un rendimiento del 15.81%, lo que significa que al
estado de resultados aporte con el 73% a los ingresos, sin embargo
aproximadamente el 52% de los colaboradores considera que el porcentaje de
rendimiento de la cartera no es satisfactorio, por lo tanto debe tenerse en cuenta
como una debilidad de la Cooperativa a corregirse. La opinin de sus
colaboradores es importante ya que si no existe el conocimiento y
empoderamiento al realizar sus actividades no sern productivas y no se reflejar
su gestin en los resultados que espera la Institucin.
80
Pregunta No 3
Las polticas crediticias que se dicta el comit ejecutivo, son competitivas en su

segmento de mercado?
Tabla N 14 Competitividad de las polticas crediticias

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
16
15
18
1
50
Frecuencia
relativa
32,0
30,0
36,0
2,0
100,0
Frecuencia
acumulada
32,0
62,0
98,0
100,0

Grfico N 8 Competitividad de las polticas crediticias

Interpretacin
El 62% de los colaboradores de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El

Sagrario Ltda., consideran que las polticas crediticias si con competitivas en su
segmento de mercado, el 36% considera que a veces y un reducido 2% contrario a
las opiniones anteriores, mencion que nunca son competitivas.
81
Anlisis
El conjunto de criterios, lineamientos y directrices utilizados por el comit de

activos y pasivos para determinar el destino de los recursos financieros son
competitivos en su segmento de mercado, ya que los mismos estn dirigidos a los
diferentes agentes econmicos en forma de crditos induciendo el desarrollo de
reas o sectores econmicos prioritarios y estratgicos, mediante la definicin de
una tasa de inters, encaje y algunos otros de carcter normativo.
82
Pregunta No 4
Se ha realizado un anlisis de dispersin de clientes?
Tabla N 15 Realizacin de anlisis de dispersin de clientes

ALTERNATIVAS DE RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
Frecuencia
5
19
17
3
6
50
A VECES
CASI NUNCA
NUNCA
Total
Frecuencia
relativa
10,0
38,0
34,0
6,0
12,0
100,0
Frecuencia
acumulada
10,0
48,0
82,0
88,0
100,0
Fuente: Encuesta a empleados de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda.

Grfico N 9 Realizacin de anlisis de dispersin de clientes

Interpretacin
El 48% de los colaboradores considera que en la Cooperativa si se ha

realizado un anlisis de dispersin de clientes, el 34% dice que a veces, mientras
que en las respuestas contrarias el 6% de los empleados, inform que casi nunca
se analiza la dispersin de clientes y el 12% que definitivamente nunca se realiza
este tipo de anlisis.
83
Anlisis
La dispersin de clientes como parte del anlisis que debe realizar la

Cooperativa es importante, ya que este tipo de informacin permitir sintetizar la
informacin y conocer el perfil de los potenciales clientes.
84
Pregunta No 5
La Cooperativa realiza peridicamente un Benchmarking (evaluacin, copia

y mejoramiento de las estrategias de la competencia)?
Tabla N 16 Anlisis de Benchmarking

SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
13
10
23
4
50
Frecuencia
relativa
26,0
20,0
46,0
8,0
100,0
Frecuencia
acumulada
26,0
46,0
92,0
100,0

Grfico N 10 Anlisis de benchmarking

Interpretacin
El 46 % de los encuestados manifiesta que siempre y frecuentemente se

realiza un anlisis que permita conocer lo que hace la competencia a fin de
rescatar sus fortalezas y mejorarlos, el 46% dice que a veces se lo hace y un
grupo pequeo, equivalente al 8% de los encuestados, ha manifestado que casi
nunca, se pone en prctica.
85
Anlisis
En la actualidad las instituciones financieras tienen que competir con muchas

instituciones que tienen el mismo objetivo. Para lo cual es importante buscar
formas o frmulas que las dirijan hacia una productividad y calidad mayor para
poder ser competitivos. Una de estas herramientas o frmulas es el
Benchmarking. De los resultados obtenidos alrededor del 54% de los
colaboradores de la Cooperativa El Sagrario, considera que no es frecuente este
tipo de anlisis.
86
Pregunta No 6
Dentro de las estrategias de crecimiento ha considerado implementar una

metodologa para otorgar microcrditos sin considerar el scoring de crdito?
Tabla N 17 Posibilidad de implementar crditos sin Scoring

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
NUNCA
Total
Frecuencia
19
14
12
4
1
50
Frecuencia Frecuencia
relativa
acumulada
38,0
38,0
28,0
66,0
24,0
90,0
8,0
98,0
2,0
100,0
100,0

Grfico N 11 Posibilidad de implementar crditos sin Scoring

Interpretacin
El 66% de los colaboradores de la Cooperativa El Sagrario Ltda., considera

que una de las estrategias de crecimiento de la organizacin, sera la
implementacin de una metodologa para otorgar microcrditos sin considerar el
87
scoring de crdito, mientras que el 24% dice que a veces, el 8% manifiesta que
casi nunca se han considerado otras posibilidades o alternativas de anlisis de
microcrdito y el 2% para quienes nunca ha habido esta apertura a nuevas
opciones.
Anlisis
De las manifestaciones que se han presentado en el presente estudio, se debe

resaltar el hecho de que aproximadamente el 90% de los colaboradores de
Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., consideran necesario la
implementacin de una nueva metodologa para otorgar microcrditos y de esta
manera promover el otorgamiento de microcrdito dirigidos especialmente a
apoyar el desarrollo de pequeas unidades productivas que permitan el incremento
de los ingresos y por ende mejore la calidad de vida de los beneficiarios del
crdito. Po otro lado la Cooperativa tambin se beneficiar al minimizar el riesgo
de crdito de manera que contribuya a su fortalecimiento, crecimiento de las
operaciones y ampliacin de su cobertura.
88
Pregunta No 7
Para la elaboracin del Plan financiero los criterios de presupuestacin estn

alineados a la estrategia organizacional?
Tabla N 18 Alineacin de criterios con la estrategia organizacional

SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
25
18
3
4
50
relativa
acumulada
50,0
50,0
36,0
86,0
6,0
92,0
8,0
100,0
100,0

Grfico N 12 Alineacin de criterios con la estrategia organizacional

Interpretacin
En referencia a la pregunta respecto a si los criterios de presupuestacin estn

alineados a la estrategia organizacional, el 50% de los colaboradores, consideran
que la planificacin estratgica estn cuantificados en el plan financiero, el 36%
manifiesta que es muy frecuente y para el 6% ocurre a veces. Un grupo muy
minoritario de empleados, opina que la coordinacin de los criterios a la estrategia
89
organizacional, no es un hecho evidente pues nunca ocurre (8%).
Anlisis
El Plan financiero de la institucin, es un documento de negociacin en el que

se incluye la mayor parte de actividades que se realizarn, a partir de los objetivos
planteados, de tal modo que la realizacin del presupuesto siendo una parte
importantsima para monitorear el uso de los fondos, siempre son considerados
por la administracin y socializar a los colaboradores los objetivos estratgicos.
90
Pregunta No 8
Se ha realizado un estudio de mercado a fin de ampliar la cobertura

geogrfica de la Cooperativa y fomentar el crecimiento institucional?
Tabla N 19 Estudio de mercado

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
Frecuencia
14
22
9
5
50
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
relativa
28,0
44,0
18,0
10,0
100,0
Frecuencia
acumulada
28,0
72,0
90,0
100,0

Grfico N 13 Estudio de mercado

Interpretacin
El 44% de los encuestados consideran que muy frecuentemente realizan un

estudio de mercado a fin de ampliar la cobertura geogrfica de la Cooperativa lo
que fomentar el crecimiento institucional, le sigue el 28% que consideran como
siempre, luego est el 18% de empleados que creen que sta actividad comercial
91
se aplica solo a veces. Finalmente un reducido 10% propone que no se realizan

estudios de mercado.
Anlisis
El estudio de mercado que realiza la Cooperativa ha permitido expander su

crecimiento institucional, es por ello que inici operaciones en las ciudades de
Milagro y Babahoyo, sin embargo es necesario continuar con la investigacin para
el inicio de operaciones en una nueva agencia, en aspectos como la identificacin
del producto, anlisis de la oferta y demanda actuales, comercializacin y los
programas de ventas, con la finalidad de invertir sus excedentes de liquidez en
proyectos de inversin que sean rentables para la Cooperativa.
92
Pregunta No 9
La Cooperativa est expuesta a un riesgo elevado al concentrar mayores

depositantes?
Tabla N 20 Riesgo financiero al concentrar mayores depositantes

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
NUNCA
Total
Frecuencia
2
9
10
11
18
50
relativa
acumulada
4,0
4,0
18,0
22,0
20,0
42,0
22,0
64,0
36,0
100,0
100,0

Grfico N 14 Riesgo financiero al concentrar mayores depositantes

Interpretacin
El 36% de los empleados de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario

Ltda., manifiestan que no es posible que exista un riesgo elevado por concentrar
mayores depositantes, en segundo lugar est el 22% quienes estn a favor del casi
nunca, segn el 20% de los encuestados es a veces que existe ese riesgo
93
financiero, el 18% muy frecuentemente y siempre el 4%.
Anlisis
El 42% de los colaboradores considera que existe un riesgo financiero para la

Cooperativa al concentrar mayores depositantes, lo que significa que ante
cualquier necesidad de liquidez estos depositantes pueden retirar fuertes
cantidades de dinero, lo que podra afectar a la liquidez institucional, por lo que
constituye una debilidad para la Cooperativa que lo puede convertir en una
oportunidad de negocio al establecer polticas a fin de diversificar su portafolio de
depositantes en cuanto a volumen
94
Pregunta No 10
La Administracin define estrategias de inversin que permitan optimizar los

excedentes de liquidez?
Tabla N 21 Definicin de estrategias de inversin

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
17
24
8
1
50
Frecuencia
relativa
34,0
48,0
16,0
2,0
100,0
Frecuencia
acumulada
34,0
82,0
98,0
100,0

Grfico N 15 Definicin de estrategias de inversin

Interpretacin
Muy frecuentemente el 48% de los encuestados considera que la

Administracin si define estrategias de inversin que permitan optimizar los
excedentes de liquidez, el 34% de los colaboradores dicen que siempre se realiza
esta prctica. Las tendencias a veces y nunca ocupan el 18% de las opiniones.
95
Anlisis
De la interpretacin anterior se concluye que la Cooperativa establece con

frecuencia estrategias de inversin para optimizar los excedentes de liquidez, sin
embargo el 18% de los encuestados considera que no se lo hace, por ello es
importante conocer la rentabilidad que origin la inversin inicial.
Puede tambin ocurrir que las estrategias adoptadas no son lo suficientemente

rentables para la Cooperativa.
96
Pregunta No 11
Los criterios considerados para invertir los excedentes de liquidez en

depsitos a plazo son convenientes para el desarrollo institucional?
Tabla N 22 Criterios de inversin para el desarrollo institucional

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
Total
Frecuencia
20
21
9
50
Frecuencia
relativa
40,0
42,0
18,0
100,0
Frecuencia
acumulada
40,0
82,0
100,0

Grfico N 16 Criterios de inversin para el desarrollo institucional

Interpretacin
Las respuestas positivas son en un 82%, lo que significa que los criterios
aplicados para invertir los excedentes de liquidez en depsitos a plazo son
convenientes para el desarrollo institucional y para el 18% considera que este
criterio es favorable a veces.
97
Anlisis
De un total de 50 encuestados 41 personas consideran que los excedentes de

liquidez estn bien invertidos en depsitos a plazo ya que generan en promedio un
rendimiento del 5.8%, sin analizar que estos excedentes de liquidez se pueden
optimizar en otras alternativas de inversin que generen un mayor rendimiento,
por eso es necesario evaluar otros tipos de inversin que sean ms rentables para
la Cooperativa.
98
Pregunta No 12
Se calcula frecuentemente el ndice de sostenibilidad financiera de la

Cooperativa?
Tabla N 23 Clculo del ndice de sostenibilidad

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
27
14
8
1
50
Frecuencia
relativa
54,0
28,0
16,0
2,0
100,0
Frecuencia
acumulada
54,0
82,0
98,0
100,0

Grfico N 17 Clculo de ndices de sostenibilidad

Interpretacin
El 82% de los encuestados considera que siempre se calcula el ndice de

sostenibilidad financiera de la Cooperativa, el 16% dice que se realiza a veces.
Solamente el 2% de encuestados, piensa el clculo mencionado se realiza casi
nunca.
99
Anlisis
A travs de este anlisis la Cooperativa puede evaluar si los servicios

financieros se otorgarn en condiciones de mercado, con tasas de inters que
permitan a la Cooperativa cubrir el costo financiero de los recursos, costos
operativos, riesgos y expectativa de rentabilidad.
100
Pregunta No 13
Se puede considerar que la Cooperativa El Sagrario, tiene una rentabilidad

considerable, que le permita invertir en proyectos de desarrollo institucional a
corto y mediano plazo?
Tabla N 24 Rentabilidad considerable de la Cooperativa

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
Total
Frecuencia
29
14
7
50
Frecuencia
relativa
58,0
28,0
14,0
100,0
Frecuencia
acumulada
58,0
86,0
100,0

Grfico N 18 Rentabilidad considerable de la Cooperativa

Interpretacin
El 58% de los encuestados considera que siempre existe la posibilidad de

generar una mayor rentabilidad al invertir en proyectos de desarrollo institucional
a corto y mediano plazo, el 28% muy frecuentemente y el 14% a veces.
101
Anlisis
Para realizar un proyecto de inversin es necesario que la Cooperativa realice

un estudio de mercado, estudio tcnico y estudio financiero, pues es ah en donde
se detectan oportunidades de inversin que generen rentabilidad en un corto y
mediano plazo.
102
Pregunta No 14
La inclusin de una nueva metodologa de anlisis crediticio en

microcrditos, podra considerarse como un segmento capaz de generar un mayor
rendimiento?
Tabla N 25 Nueva metodologa en el anlisis crediticio

SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
Total
Frecuencia
30
17
3
50
Frecuencia
relativa
60,0
34,0
6,0
100,0
Frecuencia
acumulada
60,0
94,0
100,0

Grfico N 19 Nueva metodologa en el anlisis crediticio

Interpretacin
El 94% de los encuestados en la Cooperativa El Sagrario Ltda. consideran

que una nueva tecnologa de anlisis crediticio para la otorgacin de
microcrditos, generara un mayor rendimiento financiero y para el restante 6%
ocurrira a veces.
103
Anlisis
El microcrdito es aquella operacin que se concede a una persona o grupo de

personas, destinada a financiar actividades en pequea escala, de produccin,
comercializacin o servicio, cuya fuente principal de pago constituye el producto
de sus ventas o ingresos generados en dichas actividades. Adems la cartera de
microcrdito genera el mayor rendimiento con relacin a los otros segmentos, lo
que coincide con la opinin de los colaboradores al recomendar la
implementacin de una nueva metodologa de anlisis crediticio para socios
microempresarios.
104
Pregunta No 15
Incide el horizonte de los planes financieros en la efectividad de los

resultados?
Tabla N 26 Incidencia del horizonte de planes financieros

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
17
27
5
1
50
relativa
acumulada
34,0
34,0
54,0
88,0
10,0
98,0
2,0
100,0
100,0

Grfico N 20 Incidencia del horizonte de planes financieros

Interpretacin
El 54% de los encuestados considera que el horizonte del plan financiero

incide en los resultados, el 34% siempre ocurre. Las respuestas adversas, refieren
al 10% para quienes en una relacin poco frecuente o casi nunca ocurre el 2%.
105
Anlisis
El horizonte de la planificacin financiera permite establecer las

expectativas de crecimiento de la Cooperativa, lo cual incide en los resultados
esperados a un periodo determinado. Al momento de definir el horizonte
presupuestal, esto es, el perodo que cubrir la administracin y manejo del
presupuesto, se debe tomar en consideracin que ste tenga relacin y cubra los
propsitos en el corto plazo a fin de que tenga efectiva aplicacin y alcance.
106
Pregunta No 16
Guarda equilibrio el presupuesto asignado con los requerimientos de cada

proceso?
Tabla N 27 Equilibrio presupuesto-requerimientos

SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
Total
Frecuencia
14
24
12
50
Frecuencia
relativa
28,0
48,0
24,0
100,0
Frecuencia
acumulada
28,0
76,0
100,0

Grfico N 21 Equilibrio presupuesto-requerimientos

Interpretacin
Segn los colaboradores de la Cooperativa El Sagrario Ltda. el 48% inform

que muy frecuentemente existe un equilibrio entre el presupuesto asignado y los
requerimientos de cada proceso, siempre para el 28%, sin embargo una cuarta
parte de los empleados cree que no guarda relacin.
107
Anlisis
El 24% de los encuestados considera que no existe equilibrio entre el

presupuesto asignado a cada proceso, es por ello que al momento de elaborar el
presupuesto el responsable financiero debe garantizar que en el comit de
presupuesto participen los lderes de cada rea de gestin de la Cooperativa con la
finalidad de preparar los planes de requerimientos de recursos, revisar los
diagnsticos econmicos, financieros y de resultados, as como revisar la
propuesta de presupuestacin general que incluya los procesos estratgicos, de
cadena de valor y apoyo.
108
Pregunta No 17
Se lleva a cabo un anlisis estadstico que permita valorar tendencias y

relaciones?
Tabla N 28 Realizacin de estadstica para tendencias y relaciones

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
18
22
8
2
50
Frecuencia
relativa
36,0
44,0
16,0
4,0
100,0
Frecuencia
acumulada
36,0
80,0
96,0
100,0

Grfico N 22 Realizacin de estadstica para tendencias y relaciones

Interpretacin
En referencia al hecho de que se ejecute un anlisis estadstico que permita

valorar tendencias y relaciones, puede decirse que en un 44% de las veces se
ejecuta muy frecuentemente, y en un 36% siempre, el 16% de los encuestados ha
manifestado que solo a veces se realiza este trabajo.
109
Anlisis
Aproximadamente uno de cada cinco personas manifiestan que no se realiza

un anlisis estadstico que permita evaluar tendencias de crecimiento y relaciones
financieras, cabe sealar que para la organizacin es importante este tipo de
anlisis que implica la recoleccin y la evaluacin de datos para identificar
patrones de informacin que podran afectar el futuro.
110
Pregunta No 18
Se cuenta con una identificacin clara del proyecto para la implementacin

de un nuevo producto crediticio?
Tabla N 29 Identificacin clara de nuevos proyectos

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
17
23
9
1
50
Frecuencia
relativa
34,0
46,0
18,0
2,0
100,0
Frecuencia
acumulada
34,0
80,0
98,0
100,0
Fuente: Encuesta a empleados de la Cooperativa de Ahorro y Crdito EL SAGRARIO LTDA.

Grfico N 23 Identificacin clara de nuevos proyectos

Interpretacin
Para el 80% de los encuestados, si se cuenta con una identificacin clara para
la implementacin de un nuevo producto crediticio, el 18% opina que esto ocurre
solamente a veces y para el 2% no ocurre casi nunca.
111
Anlisis
La identificacin de proyectos orientados a inversiones rentables, son

fundamentales y deben estar provistos de un elevado nivel de precisin, es as,
que segn lo demuestra la encuesta realizada en la Cooperativa El Sagrario, se
maneja con precisin el diseo de programas y proyectos dentro de la
planificacin estratgica, en la prctica, estos proyectos podran surgir
eventualmente de la aplicacin de un benchmarking efectivo.
112
Pregunta No 19
Se ha elaborado estudios de sus componentes y/o requerimientos de un

innovador producto crediticio que genere mayor rendimiento a la Cooperativa?
Tabla N 30 Realizacin de estudios referentes a nuevos productos crediticios

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
Total
Frecuencia
14
22
14
50
Frecuencia
relativa
28,0
44,0
28,0
100,0
Frecuencia
acumulada
28,0
72,0
100,0

Grfico N 24 Realizacin de estudios referentes a nuevos productos

crediticios

Interpretacin
El 44% de los encuestados que corresponde a 22 colaboradores, manifiesta

que en la Cooperativa si se han realizado estudios a fin de implementar un
innovador producto crediticio capaz de generar un mayor rendimiento, el 28%
manifiesta que esto ocurre siempre y para el 28% de los encuestados, esto es
113
cierto en la prctica a veces.
Anlisis
Segn la opinin de los colaboradores, que a diario se enfrentan con las

eventualidades del manejo financiero y operativo de la Cooperativa El Sagrario,
se concluye que si se realizan estudios de los emprendimientos, se debe destacar
que este tipo de estudios debe incluir la evaluacin financiera de los proyectos
seleccionados a fin de que sean factibles y sobre todo rentables.
114
Pregunta No 20
Los ingresos que se generan por la otorgacin de crditos a los socios inciden
significativamente en la rentabilidad de la Cooperativa?
Tabla N 31 Significatividad de los crditos sobre la rentabilidad

ALTERNATIVAS DE
RESPUESTA
SIEMPRE
MUY FRECUENTEMENTE
A VECES
CASI NUNCA
Total
Frecuencia
29
17
3
1
50
Frecuencia
relativa
58,0
34,0
6,0
2,0
100,0
Frecuencia
acumulada
58,0
92,0
98,0
100,0

Grfico N 25 Significatividad de los crditos sobre la rentabilidad

Interpretacin
El 92% de los encuestados que corresponde a 46 colaboradores manifiestan

que los ingresos generados por la colocacin de crditos inciden en la rentabilidad
de la Cooperativa, el 6% piensa que a veces y el 2% considera que casi nunca es
la ocurrencia de este particular.
115
Anlisis
Los intereses ganados tienen como base una cartera de crditos que
gradualmente presenta un nivel de incremento y en relacin a una tasa de inters
activa.
Este rubro es el ms significativo dentro del estado de resultados de la

Cooperativa por lo que ndice en su rentabilidad.
4.2 VERIFICACIN DE HIPTESIS
Para la verificacin de la hiptesis se considera los datos obtenidos por la

aplicacin de la encuesta realizada a los ejecutivos y responsables comerciales de
la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario, lo que permitir verificar si la
gestin financiera genera cambios en el comportamiento de la rentabilidad.
4.2.1 Planteamiento de la hiptesis
La gestin financiera incide en la rentabilidad de la Cooperativa de Ahorro y

Crdito El Sagrario Ltda.
4.2.2 Determinacin de las variables de la hiptesis
Variable independiente: Gestin financiera
116
Variable dependiente: Rentabilidad
4.2.3 Planteamiento de Modelos
a) Modelo Lgico
La herramienta estadstica es el estadgrafo del Chi cuadrado, cuyo proceso

es el siguiente:
Hiptesis posibles
Ho: La gestin financiera NO incide en la rentabilidad de la Cooperativa de

H1: La gestin financiera SI incide en la rentabilidad de la Cooperativa de

b) Modelo Matemtico
Ho: X1 = X2
Hi: X1 X2
c) Modelo Estadstico
Para confirmar la hiptesis se necesita aplicar procedimientos que lleven a
117
obtener un criterio objetivo, este procedimiento se basa tanto en la informacin

obtenida al investigar, como el margen de riesgo que se est dispuesto a aceptar si
el criterio de decisin con respecto a la hiptesis es incorrecto.
Para la prueba de hiptesis en la que se tiene frecuencias es recomendable

utilizar la prueba del Chi-cuadrado (X2) que permite determinar si el conjunto de
frecuencias observadas (fo) se ajusta a un conjunto de frecuencias esperadas o
tericas (fe).
El tamao de la muestra estudiada es de 50 colaboradores de la Cooperativa

El Sagrario Ltda.
La frmula es:
X
2
O E 2
E
En donde:
X2 = Chi Cuadrado
= Sumatoria
O = Observadas
E = Esperadas
A continuacin se detalla el cuadro de las frecuencias observadas. Las que se

han obtenido luego de aplicar las encuestas y tabularlas. Por otro lado, las
frecuencias esperadas se calculan a partir del resultado obtenido en las frecuencias
118
observadas (por medio de reglas de tres en las que se que considera a las
frecuencias marginales del cuadro respectivo), de las preguntas que se han tomado
como referencia para el cruce de variables y as poder aplicar esta prueba.
4.2.4 Combinacin de Frecuencias
La combinacin de frecuencias que se realiza en el presente trabajo

investigativo, fue obtenida del anlisis efectuado a las preguntas de la encuesta,
cuya representacin se muestra a continuacin:
Tabla N 32 Frecuencias Observadas

Alternativas de Respuesta
PREGUNTAS
Siempre Muy frecuentemente A veces
27
1
24
2
16
3
5
4
13
5
19
6
25
7
14
8
2
9
17
10
20
11
27
12
29
13
30
14
17
15
14
16
18
17
17
18
14
19
29
20
TOTAL
377
Fuente: Datos tabulados de la encuesta
12
18
15
19
10
14
18
22
9
24
21
14
14
17
27
24
22
23
22
17
362
8
7
18
17
23
12
3
9
10
8
9
8
7
3
5
12
8
9
14
3
193
Casi nunca
1
1
1
3
4
4
4
5
11
1
0
1
0
0
1
0
2
1
0
1
41
Nunca
2
0
0
6
0
1
0
0
18
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
27
TOTAL
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
1000
Dentro del mismo anlisis se procedi a construir la matriz de frecuencias

esperadas a partir del cuadro de frecuencias observadas, las frecuencias
119
marginales de las filas (50), se comparan con las frecuencias marginales de las
columnas (377, 362, 193, 41 y 27), y se dividen entre el total (1000),
proporcionando el siguiente cuadro:
Tabla N 33 Frecuencias Esperadas
PREGUNTAS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
TOTAL
Siempre
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
377
Alternativas de Respuesta
TOTAL
A
Casi
Muy frecue
Nunca
veces nunca
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
18.1
9.65
2.05
1.35
50
362
193
41
27
1000

4.2.5 Regla de decisin
La regla de decisin, est dada por el nivel de significancia que se presenta por
el margen de error, que se delimita entre el 0.05, es decir con un nivel de
confianza del 95% as:
120
1-0,05 = 0,95;
Posteriormente se debe calcular el grado de libertad (gl), que es igual a la

multiplicacin del nmero de las filas menos uno por el nmero de las columnas
menos uno, as:
Grado de libertad
gl = (5-1)(20-1)
gl = (4)(19) = 76
Entonces se obtiene:
Al 95% de confianza (NC) y con 76 grados de libertad (GL); el valor de Chi

cuadrado tabular crtico (X2t) correspondiente, es igual a 101.09
4.2.6 Clculo del estadstico Chi cuadrado
Tabla N 34 Clculo de chi cuadrado

f. observad
27
24
16
5
5
19
25
14
2
17
20
f. esperad
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
fo-fe
8.15
5.15
-2.85
-13.85
-13.85
0.15
6.15
-4.85
-16.85
-1.85
1.15
121
(fo-fe)
66.4225
26.5225
8.1225
191.8225
191.8225
0.0225
37.8225
23.5225
283.9225
3.4225
1.3225
(fo-fe)/fe
3.52374005
1.40702918
0.43090186
10.1762599
10.1762599
0.00119363
2.00649867
1.24787798
15.0622016
0.18156499
0.07015915
27
29
30
17
14
18
17
14
29
12
18
15
19
19
14
18
22
9
24
21
14
14
17
27
24
22
23
22
17
8
7
18
17
17
12
3
9
10
8
9
8
7
3
5
12
8
9
14
3
1
1
1
3
3
4
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.85
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
18.1
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
9.65
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
8.15
10.15
11.15
-1.85
-4.85
-0.85
-1.85
-4.85
10.15
-6.1
-0.1
-3.1
0.9
0.9
-4.1
-0.1
3.9
-9.1
5.9
2.9
-4.1
-4.1
-1.1
8.9
5.9
3.9
4.9
3.9
-1.1
-1.65
-2.65
8.35
7.35
7.35
2.35
-6.65
-0.65
0.35
-1.65
-0.65
-1.65
-2.65
-6.65
-4.65
2.35
-1.65
-0.65
4.35
-6.65
-1.05
-1.05
-1.05
0.95
0.95
1.95
122
66.4225
103.0225
124.3225
3.4225
23.5225
0.7225
3.4225
23.5225
103.0225
37.21
0.01
9.61
0.81
0.81
16.81
0.01
15.21
82.81
34.81
8.41
16.81
16.81
1.21
79.21
34.81
15.21
24.01
15.21
1.21
2.7225
7.0225
69.7225
54.0225
54.0225
5.5225
44.2225
0.4225
0.1225
2.7225
0.4225
2.7225
7.0225
44.2225
21.6225
5.5225
2.7225
0.4225
18.9225
44.2225
1.1025
1.1025
1.1025
0.9025
0.9025
3.8025
3.52374005
5.46538462
6.59535809
0.18156499
1.24787798
0.03832891
0.18156499
1.24787798
5.46538462
2.0558011
0.00055249
0.53093923
0.04475138
0.04475138
0.92872928
0.00055249
0.84033149
4.57513812
1.92320442
0.46464088
0.92872928
0.92872928
0.06685083
4.37624309
1.92320442
0.84033149
1.32651934
0.84033149
0.06685083
0.28212435
0.72772021
7.22512953
5.59818653
5.59818653
0.57227979
4.58264249
0.04378238
0.0126943
0.28212435
0.04378238
0.28212435
0.72772021
4.58264249
2.24067358
0.57227979
0.28212435
0.04378238
1.96088083
4.58264249
0.53780488
0.53780488
0.53780488
0.4402439
0.4402439
1.85487805
4
5
11
1
0
1
0
0
1
0
2
1
0
1
2
0
0
6
6
1
0
0
18
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
2.05
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.95
2.95
8.95
-1.05
-2.05
-1.05
-2.05
-2.05
-1.05
-2.05
-0.05
-1.05
-2.05
-1.05
0.65
-1.35
-1.35
4.65
4.65
-0.35
-1.35
-1.35
16.65
-1.35
-1.35
-1.35
-1.35
-1.35
-1.35
-1.35
-1.35
-1.35
-1.35
-1.35
TOTAL
3.8025
8.7025
80.1025
1.1025
4.2025
1.1025
4.2025
4.2025
1.1025
4.2025
0.0025
1.1025
4.2025
1.1025
0.4225
1.8225
1.8225
21.6225
21.6225
0.1225
1.8225
1.8225
277.2225
1.8225
1.8225
1.8225
1.8225
1.8225
1.8225
1.8225
1.8225
1.8225
1.8225
1.8225
1.85487805
4.24512195
39.0743902
0.53780488
2.05
0.53780488
2.05
2.05
0.53780488
2.05
0.00121951
0.53780488
2.05
0.53780488
0.31296296
1.35
1.35
16.0166667
16.0166667
0.09074074
1.35
1.35
205.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
1.35
451.681927
4.2.7 Decisin
El valor del Chi cuadrado calculado (X2c= 451,68) es mayor a 101.09 con 76
grados de libertad y un de 0,05, se RECHAZA la hiptesis nula y se ACEPTA
la alterna, es decir, La gestin financiera SI incide en la rentabilidad de la
Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda.
123
4.2.8 Grfico de Hiptesis
Distribucin Chi-Cuadrado de los valores calculados
Grfico N 26 Campana de Gauss
X2c= 451,68
Zona de Aceptacin
Ho= X2 101.09
Zona de Rechazo Ho
>101.09

124
CAPITULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Durante la presente investigacin efectuada en la Cooperativa de Ahorro y Crdito

El Sagrario Ltda., se ha llegado a las siguientes conclusiones y recomendaciones:
5.1 CONCLUSIONES
1.- La Cooperativa El Sagrario no est invirtiendo adecuadamente sus

excedentes de liquidez, por lo que es primordial que la Institucin invierta estos
recursos en un activo productivo como es el crdito, lo que le permitir generar
una mayor rentabilidad y cumplir con su objetivo institucional.
2.- La Cooperativa El Sagrario no cuenta con una metodologa de

microcrdito que le permita cumplir con su objetivo institucional de dar
oportunidad a los segmentos microempresariales de los cantones en su zona de
influencia para acceder a servicios financieros, especialmente el crdito.
3.- El cartera de crdito de Cooperativa El Sagrario Ltda. presenta un menor

ritmo de crecimiento, en algunos segmentos la desaceleracin crediticia es mayor
que en otros, esto se ha observado en los crditos de vivienda y microcrditos, lo
que est creciendo es el financiamiento al sector del consumo aunque los
mrgenes de utilidad en ese segmento es menor que el microcrdito.
125
4.- Es necesario estimular a los colaboradores que se esfuercen por lograr los
objetivos institucionales para incrementar la rentabilidad institucional mediante el
cumplimiento de Indicadores de gestin vinculados al desarrollo del negocio.
5.- La Cooperativa El Sagrario Ltda. no cuenta con mtodos innovadores que

contribuyan a que sus estrategias permitan mejorar la productividad y calidad en
la otorgacin de sus servicios financieros, lo que les permitir ser competitivos en
un mercado cada vez ms difcil para el sector financiero.
5.2 RECOMENDACIONES
1.- Optimizar el uso de los recursos monetarios a travs de la colocacin de

crditos, con nfasis en colocaciones de microcrditos, destinados a financiar
actividades de produccin, comercializacin o servicio, cuya fuente de pago sea el
producto de sus ventas o ingresos generados por dichas actividades.
2.- La Cooperativa El Sagrario, debe implementar una metodologa de

microcrdito bajo la modalidad individual y de grupos solidarios, a fin de apoyar
la operacin uniforme y la toma de decisin por parte de los oficiales comerciales
de la Cooperativa en la seleccin y conformacin de los grupos solidarios y
prestatarios individuales, en la calificacin de los mismos para el otorgamiento de
crdito y su seguimiento oportuno para su recuperacin, as como definir el
cuadro de polticas y lmites de microcrdito y capacitar a los responsables
comerciales para asegurar el proceso crediticio.
126
3.- Con la finalidad de contribuir al cambio de la matriz productiva en el pas

y que se est plasmando en la Ley de Economa Popular y Solidaria, a fin de
lograr el desarrollo del Ecuador, la Cooperativa El Sagrario Ltda. Cuenta con los
fondos lquidos suficientes y que podra financiar proyectos de inversin,
dependiendo de que estn bien concebidos tcnica y financieramente, es decir que
sean viables, lo que contribuir al crecimiento institucional asegurando el control
del riesgo crediticio.
4.- Elaborar un marco normativo que vincule la productividad y el

compromiso de los oficiales comerciales con una remuneracin variable que le
permita mejorar sus ingresos personales, para lo cual la Cooperativa E Sagrario
Ltda. debe establecer metas de colocacin de cartera y recuperacin en
microcrdito, por oficial comercial y por oficina operativa. El seguimiento a su
cumplimiento deber ser como mnimo semanalmente.
5.- Es importante que consideren dentro de sus anlisis nuevas herramientas

como por ejemplo el benchmarking, lo que permitir identificar el producto a
ofrecer en funcin del negocio, identificar instituciones comparables; determinar
el mtodo para recopilacin de datos y recopilar los datos que puede ser interna o
externa, as como visitas directas en la ubicacin; determinar la brecha de
desempeo actual y proyectar los niveles de desempeo futuros, este tipo de
anlisis le permitir conocer su desempeo comparndose con otras instituciones
que prestan los mismos productos; y el anlisis de dispersin que les permitir
conocer el perfil de los potenciales clientes en sus zonas de influencia.
127
CAPITULO VI
PROPUESTA
6.1 TITULO
Diseo de un producto de Microcrdito, que permita que la Cooperativa de

Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., genere mayor rentabilidad al gestionar
6.2 DATOS INFORMATIVOS
Institucin: Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda.
Beneficiarios: La propuesta contribuir a que la Cooperativa de Ahorro y

Crdito El Sagrario Ltda., invierta sus excedentes de liquidez en la otorgacin
de crditos a un segmento de mercado y contribuya a la generacin de mayor
rentabilidad que beneficiara a sus socios, directivos, colaboradores.
Ubicacin: La investigacin de campo se realizar en la Oficina Matriz de la

Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., que est ubicada en la
Provincia de Tungurahua, Cantn Ambato, Parroquia La Matriz, en las calles
Sucre y Quito esquina Barrio El Espaol.
128
Tiempo estimado: Segundo semestre del ao 2013
Equipo Tcnico Responsable: Este grupo de trabajo estar conformado por 5

personas con slidos conocimientos en el Sistema Financiero y Cooperativo.
Tabla N 35 Equipo Tcnico Responsable

APELLIDOS Y NOMBRES
Mora Pinos Mara Katherine
Pea herrera Santiago
Velastegui Moreno Fredy Patricio
Naranjo Gustavo
Consultor Externo
Paredes Ricardo
CARGO
Investigadora
Tutor
Gerente General
Jefe de Riesgos
Asesor Financiero-Microcrdito
Gerente Comercial y Negocios

Fuente: Propia
Costo:
Se estima que durante los seis meses el costo del anlisis de la
propuesta ser de $ 2.393 (Dos mil trescientos noventa y tres dlares), rubro que
se encuentra al alcance de la investigadora y que est compuesto por:
Tabla N 36 Recurso Humano

Rubro
Curso de Actualizacin
Encuestador
Asesor Financiero
Subtotal, USD $
+ 10% Imprevistos USD $
Total, USD $
Fuente: Propia
129
Total USD
700
200
600
1,500
150
1,650
Tabla N 37 Recurso Material

Rubro
Suministros de Oficina
Fotocopias
Impresiones
Transporte
Servicios bsicos
Alimentacin
Alquiler de Equipos
Subtotal, USD $
+ 10% Imprevistos USD$
Total, USD $
Cantidad
500
1500
8
Unidad de Medida
0.03 $/copia
0.10 $/impresin
1.00$/viaje
1,25$ Hora
Total $
80
15
150
60
80
280
10
675
67.5
743

Fuente: Propia
6.3 ANTECEDENTES DE LA PROPUESTA
La Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., es una institucin

financiera con cuarenta y nueve aos de servicio a la comunidad, se constituy
jurdicamente mediante Acuerdo Ministerial 1712, inscrito en Quito el 10 de Junio
de 1964 con el nmero de orden 1125, cuya actividad principal es la captacin de
recursos del pblico y canalizarlos para la otorgacin de crditos a sus asociados,
as como la prestacin de servicios financieros a socios y clientes.
Su accionar se rige por las disposiciones sealadas en la Ley Orgnica de

Economa Popular y Solidaria, el Estatuto, reglamentos y disposiciones
administrativas internas de la Cooperativa.
130
Su objetivo general es fomentar el desarrollo socio econmico de la

comunidad, a travs del sistema cooperativo para elevar el nivel de vida de sus
asociados, para conseguir sus objetivos aplica los valores institucionales que son:
Gestin tica y moral
Compromiso con la organizacin y el pas
Rendicin de cuentas
Solidaridad
Calidad en la gestin
Efectividad y Eficiencia
Trabajo en equipo
Desarrollo humano
Reconocimiento
Mejoramiento continuo
La Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., realiza actividades

de captacin de recursos del pblico y concesin de operaciones de crditos
procurando contar con clientes previamente calificados por capacidad de
endeudamiento y pago que permita mantener un perfil bajo de riesgo a los
recursos provenientes del ahorro captado. Adems realiza los servicios de
recaudacin tributaria, matriculacin vehicular, acreditacin de roles de pago,
transferencias interbancarias a travs de la pgina web, convenios para el pago de
servicios bsicos, remesas del exterior, etc.
131
La Cooperativa mantiene cobertura geogrfica en las provincias de

Tungurahua, Chimborazo, Cotopaxi, Pichincha, Bolvar, Los Ros y Guayas, con
10 oficinas a nivel nacional, su oficina matriz se encuentra domiciliada en la
Ciudad de Ambato con 49 aos de servicio a la comunidad. Al 31 de Diciembre
del 2012, cuenta con: 136 personas que colaboran en los procesos Estratgicos, de
Cadena de Valor y de Apoyo y que contribuyen a la consecucin de los objetivos
estratgicos.
Los objetivos institucionales para el periodo 2013 2015 se defini en

septiembre del 2012, los mbitos de gestin que involucran su estrategia son los
siguientes:
Captaciones
Colocaciones
Morosidad
Cultura Comercial
Fortalecimiento Institucional
Cumplimiento del Nuevo Marco Normativo
Como carta de presentacin la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario,

Ltda., mantiene una certificacin ISO 9001-2008, una calificacin de riesgos de A
+, as como un reconocimiento por ser la primera Institucin financiera en
implementar el programa de buen gobierno corporativo.
132
MISION.- Brindar productos y servicios financieros de calidad para satisfacer

las necesidades de socios y clientes, contribuyendo al desarrollo de la economa
solidaria del Ecuador.
VISION.- Ser lder y referente en el sector financiero cooperativo mediante

una gestin profesional con responsabilidad social.
POLITICA DE CALIDAD.- Brindamos productos y servicios financieros de

calidad, cumpliendo requisitos para satisfacer las necesidades de socios y clientes,
en el marco de mejoramiento continuo, con personal competente, adecuada
estructura financiera y tecnologa confiable.
POLITICA DE SEGURIDAD Y SALUD OCUPACIONAL.- Operar como

una empresa tica y responsable, cumpliendo y haciendo cumplir la normativa
nacional e internacional vigente y aplicable en materia de seguridad, salud
ocupacional y responsabilidad social. Teniendo como objetivos prevenir la
contaminacin ambiental, deterioro de la salud y prevencin de riesgos laborales,
para lo cual cuenta con el recurso humano, econmico y tcnico idneo.
Una vez realizado el anlisis de la problemtica de investigacin, as como

considerando las conclusiones y recomendaciones detalladas en el captulo
anterior, se determin que la gestin financiera incide en la rentabilidad de la
Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario.
133
La propuesta se enfocar en recomendar que los excedentes de liquidez sean

invertidos en un producto crediticio que genere un mayor rendimiento que incida
en los resultados de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario, basndose
esencialmente en anlisis de rentabilidad por segmento de crdito.
Este proceso se iniciar con el diagnstico actual de la situacin financiera de

la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., para lo cual se realizar
un anlisis financiero, anlisis de clientes, anlisis de la competencia y la
previsin de resultados esperados.
La Cooperativa carece de una metodologa propia para el anlisis de crditos

micro empresariales, por esa razn esta investigacin propone el diseo de la
metodologa de microcrdito de grupos solidarios que permita la prestacin del
servicio de crdito a un segmento no atendido, para lo cual es necesario
determinar los excedentes de liquidez mediante el anlisis financiero que permita
convertir los fondos lquidos en activos productivos.
6.4 JUSTIFICACIN
Una de las estrategias que contribuye a la reduccin de la pobreza y el

mejoramiento de las condiciones de vida de la poblacin es el facilitar la
provisin de servicios financieros a los sectores menos favorecidos y a travs de
este mecanismo facilitar su incorporacin en la dinmica productiva.
134
El resultado de esta investigacin permitir a la Cooperativa de Ahorro y

Crdito El Sagrario Ltda., gestionar eficientemente los recursos lquidos a
travs de la asignacin de recursos para nuevos productos crediticios que sean
rentables y contribuya al mejoramiento de la solvencia patrimonial, as como
aporte a la recuperacin de su posicionamiento dentro del sistema cooperativo, lo
que contribuir a conservar su imagen corporativa, que permitir trasmitir
confianza y seguridad a los directivos, socios y colaboradores de la Institucin.
Adems le permite lograr una mayor profundizacin de los servicios financieros
basado en:
Promover el otorgamiento del microcrdito individual y la conformacin de

pequeos grupos solidarios que sustentados en la solidaridad de sus integrantes
facilite la prestacin de requerimientos financieros a la poblacin, dirigidos a
apoyar el desarrollo de pequeas unidades productivas que permitan el incremento
de los ingresos y por ende mejore la calidad de vida de los beneficiarios del
crdito.
De ah que el inters por dar una solucin al problema, radica en disear una
metodologa crediticia que permita financiar actividades micro empresariales con
expectativas de rentabilidad, lo que impulsar la economa del pas, ya que el
crdito es el que inyecta flexibilidad al sistema econmico para el impulso de la
produccin nacional, contribuyendo a la vez que la Cooperativa pueden obtener
una buena rentabilidad por los recursos colocados.
135
Se cuenta con la informacin financiera para realizar la investigacin de

campo, as como con el apoyo profesional del equipo gerencial, quienes aportarn
con sus conocimientos y experiencia en el diseo de la metodologa crediticia que
permitir generar mayor rentabilidad a la Cooperativa.
6.5 OBJETIVOS
6.5.1 Objetivo General
Disear una metodologa de microcrdito de grupos solidarios que permita la

prestacin del servicio de crdito al sector micro empresarial bajo condiciones de
competitividad, oportunidad y minimizando los riesgos de crdito inmersos en
estas operaciones.
6.5.2 Objetivos Especficos
Realizar un diagnstico financiero de la Cartera de Crdito.
Evaluar la tasa de inters efectiva de los prstamos concedidos por la

cooperativa por segmento de crdito, con respecto a la tasa de inters
mxima permitida por el Organismo de control.
Definir el plan financiero de colocaciones de microcrditos solidarios y

evolucin del producto, sus alcances, metas, proyecciones en una
perspectiva de superar su punto de equilibrio y generar rentabilidad para la
institucin.
136
6.6 ANLISIS DE FACTIBILIDAD
6.6.1 Factibilidad Legal
La Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda. Rige su accionar por

las disposiciones sealadas en la Ley Orgnica de la Economa Popular y
Solidaria y del Sector Financiero Popular y Solidario y su Reglamento de
Aplicacin, as como el marco regulatorio establecido por la Codificacin y
Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros, quien emite las
disposiciones de supervisin y control para las entidades del sistema financiero.
Disposiciones que se consideran para el desarrollo de la presente investigacin.
6.6.2 Factibilidad Econmica-Financiera
La aplicacin de la presente investigacin le permitir a la Institucin generar

un producto crediticio que genere mayor rentabilidad y le permitir diversificar su
portafolio de productos crediticios, cuyos ingresos constituyen la mayor
participacin a los resultados de la Cooperativa.
6.6.3 Factibilidad Tecnolgica
La Cooperativa cuenta con una plataforma informtica propia Financial

Bussines System cuyo lenguaje de desarrollo es Visual Studio.NET en servidor
de aplicaciones Windows 2003 Server y base datos Oracle 11g Enterprise
137
Edicin. Mediante esta aplicacin se soporta toda la operatividad que realiza la

cooperativa. Esa compuesta por mdulos relacionados con: negocios, seguridades,
administrativos, financieros, anlisis de riesgos, seguimiento comercial y canales
electrnicos.
6.7 FUNDAMENTACIN TERICA
Operaciones Activas
Segn, Roxana Escoto Leiva (2007: Pg. 77), en su libro Banca Comercial,
manifiesta las operaciones activas (colocacin de recursos), son aquellas que
permiten colocar recursos en el mercado financiero, obtenidos mediante la
captacin de recursos.
El dinero captado por el banco comercial puede ser colocado en el mercado

financieros mediante dos modalidades:
a) Aprobar operaciones de crdito a los clientes y

b) Tenerlos invertido en el ttulos valores en el mercado burstil, en ambos
casos devengan un inters por el costo del dinero en el tiempo.
La funcin ms importante de la banca comercial es la colocacin de los

recursos financieros propios y los captados en el mercado, mediante operaciones
de crdito. Este puede dividirse en cinco modalidades: Crdito propiamente dicho,
138
factoreo, arrendamiento, aceptaciones bancarias y descuento bancario. Aunque la

solicitud, estudio, aprobacin y cobro de estas modalidades es igual, solo se van a
describir en el crdito propiamente, sin embargo lo que cambia es su modalidad,
pero todo su trmite administrativo en igual.
Crdito.- se puede definir, el crdito, como aquella operacin por medio de la

cual, una institucin financiera (el prestamista) se compromete a prestar una suma
de dinero a un prestatario por un plazo definido, para recibir a cambio el capital
ms un inters por el costo del dinero en ese tiempo.
Por crdito se entiende toda operacin que implica una prestacin presente
contra una prestacin futura. El crdito puede tener diferentes objetivos de
acuerdo con la actividad que desee financiar, que pueden ser empresariales con
expectativas de generar rentabilidad o bien en el financiamiento de gastos
personales del deudor, siempre y cuando existan garantas adecuadas, aceptables y
seguridad de recuperacin del dinero, a favor del banco.
Finanzas Populares
Segn, la Revista Red Financiera Rural (2008: Pg. 6-14), son un conjunto de
servicios financieros y no financieros canalizados por instituciones de finanzas,
vinculadas a iniciativas de economa popular para iniciar su aparicin, crecimiento
y fortalecimiento. Adems son un aspecto clave en el desarrollo del tejido social
urbano y rural.
139
Las finanzas populares forman parte de la economa popular y del nuevo

enfoque del Estado ecuatoriano de fortalecer y potenciar los esfuerzos existentes
en todas las zonas geogrficas y a nivel de todos los ciudadanos para buscar un
desarrollo incluyente y solidario.
La contraparte de la economa popular son las medianas, pequeas y

microempresas, cooperativas de ahorro y crdito, emprendimientos productivos,
redes solidarias, asociaciones, cajas comunales, reconociendo que todas estas
formas sociales son de distinto tipo y tamao y generalmente se ha creado como
respuesta a las prcticas capitalistas, es importante tambin notar que muchas de
ellas se basan en prcticas ms equitativas y claves en la conformacin para el
tejido social.
En la constitucin ecuatoriana se puntualiza el papel del estado en lo que tiene

que ver con el sistema financiero y son los siguientes:
a) Art. 309.- El sistema financiero nacional se compone de los sectores

pblico, privado y del popular y solidario, que intermedian recurso del
pblico. Cada uno de estos sectores contar con normas y entidades de
control especficas y diferenciadas que se encargarn de preservar su
seguridad, estabilidad, transparencia y solidez. Estas entidades sern
autnomas. Los directivos de la entidades de control sern responsables
administrativa, civil y penalmente por sus decisiones.
140
b) Art. 311.- El sector financiero popular y solidario se compondr de

cooperativas de ahorro y crdito, entidades asociativas o solidarias, cajas y
bancos comunales, cajas de ahorro. Las iniciativas de servicios del sector
financiero popular y solidaria y de los micros pequeas y medianas
unidades productivas, recibirn un tratamiento diferenciado y preferencial
del estado, en la medida en que se impulsen el desarrollo de la economa
popular y solidaria.
Microcrdito
Segn, Jordn Bucheli Jordn B. y Juan Carlos Romn Ferrand (2005:

Pg. 14), en su libro La situacin, tendencias y posibilidades de las
microfinanzas, el microcrdito es un instrumento financiero que sustenta sobre
una idea sencilla pero eficaz: otorgar pequeos prstamos a los pobres, es decir
a personas excluidas de los canales financieros tradicionales. Las experiencias de
microcrdito demuestran no solamente que los pobres pueden ser sujetos
financieramente
democratizndolo,
confiables,
sino
que
dndoles
acceso
al
crdito
se obtienen buenos resultados desde el punto de vista
bancario, permitiendo al mismo tiempo, una mejora generalizada de su calidad de

vida.
La falta de acceso al crdito ha llevado, en muchos pases de desarrollo, a que

surjan intermediarios informales y espontneamente en comunidades rurales y
difundidas en seguida hacia medios urbanos. Las modalidades de concesin y
141
reembolso de crditos son rpidos y flexibles. La cercana a
clientela y la
disposicin a servirla, la casi ausencia de costos de transaccin para el prestamista

y el prestatario, las negociaciones por montos pequeos, la oportunidad del
crdito y el desarrollo de relaciones basadas sobre la confianza y el conocimiento
personal son elementos que explican el xito del microcrdito.
Para las ONGs, el xito del microcrdito estaba basado en que los pobres son
confiables en un contexto de responsabilidad compartida: sus ingresos aumentan,
el ahorro y la acumulacin del capital (patrimonio familiar) son estimulados.
Microcrdito
Segn, (2013: CEO Consultores), el microcrdito son las operaciones de

crdito, generalmente de pequeo monto, plazos cortos y medianos, otorgadas a
una microempresa, sin que medien garantas reales, cuyo anlisis se sustenta no en
la informacin financiera formal sino en la recogida por el propio agente de
crdito. Su otorgamiento se da de manera individual o a travs de grupos. El pago
del crdito se da con el flujo operativo de las ventas de la microempresa.
Las tecnologas crediticias es el conjunto de acciones y procedimientos

operativos utilizados por una institucin de micro finanzas cuyo objetivo es
obtener informacin que respalde el anlisis de la microempresa que recibir
financiamiento y de esta manera predecir y minimizar el riesgo de la operacin y
asegurar el repago del crdito. Por las caractersticas del segmento al que se
142
dirigen, las tecnologas que se aplican, enfatizan unas en la capacidad de pago y la

mayora, en la voluntad de pago de los clientes. Por principio, en la intervencin
crediticia en la microempresa, no hay metodologa o tecnologa perfecta sino
procesos continuos de adaptacin en funcin de la experiencia adquirida y el
conocimiento de las caractersticas del grupo meta de la institucin.
Fundamentos del Crdito a la Microempresa.- se debe considerar 8 aspectos

importantes como son:
Levantamiento In Situ (en el sitio del negocio) de la informacin
Anlisis integral del negocio y la unidad familiar
Oportunidad del Crdito
Garantas normalmente no reales.
Relacin con el cliente
Principio de crecimiento mutuo
Seguimiento de cartera
Incentivos
Beneficios del Producto de Microcrdito.-
Diversificacin de cartera
Calce de plazos
Rentabilidad (tasa) - Sostenibilidad
Potencia acceso a fuentes de fondeo externas
143
Mejora relacin con clientes (Relacin de largo plazo)
Fomenta la creacin de nuevos productos
Fortalece la imagen de la institucin
Se cumple objetivo social
Incremento de la productividad
Condiciones a cumplir por la Tecnologa de Crdito a la Microempresa.desde la perspectiva del cliente y de la sostenibilidad institucional, la tecnologa
crediticia debe:
Adecuarse al perfil de los clientes que se atienden.
Facilitar y agilizar el acceso al crdito del grupo meta definido.
Contemplar
un
costo
adecuado
de
intervencin,
tramitacin
recuperacin.
Contribuir en la reduccin de los costos operacionales y del servicio a

prestar. (Control de tasas de inters).
Generar respuestas rpidas hacia el cliente, sean de aceptacin o rechazo.
Proporcionar informacin para una estimacin rpida y razonable de la

condicin del sujeto de crdito, tanto de capacidad como de la voluntad de
pago.
Brinde productos de financiamiento acordes a las demandas del grupo

meta.
Agilite la revisin, desembolso y seguimiento del crdito.
144
Garantice la recuperacin en el plazo pactado y conforme a condiciones

otorgadas.
Potencie una relacin de largo plazo con el cliente.
Contribuya en las expectativas de desarrollo del solicitante de crdito.
Genere rentabilidad en la institucin de microfinanzas.
Adaptable a los requerimientos y evolucin de los mercados.
De acuerdo a lo definido en el Instructivo de Tasas de Inters (2013:

Internet) emitido por el Banco Central del Ecuador y en atencin a lo establecido
en los artculos 22 y 74 de la Codificacin de la ley de rgimen monetario y banco
del estado: el banco central del ecuador emite y pblica mensualmente las cifras
correspondientes a los indicadores ms importante de la situacin monetaria,
financiera, crediticias y cambiara del pas. El sistema financiero maneja una
estructura de costos ampliamente diversa en funcin del segmento de crdito al
cual atiende con productos alternativos de crdito, de ah la necesidad de contar
con tasas de inters efectivas referenciales para cada uno de los segmentos de
crdito establecidos en el ttulo sexto del libro I de la Codificacin de
Regulaciones del Banco Central del Ecuador.
Microcrdito.- es todo crdito no superior a UDS 20.000 concedido a un

prestatario, sea una empresa constituida como persona natural o jurdica con in
nivel de ventas inferior a UDS 100.000, un trabajador por cuenta propia o un
grupo de prestatarios con garanta solidaria, destinando a financiar actividades de
pequea escala, de produccin, comercializacin o servicios, cuya fuente principal
145
de pago la constituye el producto de las ventas o ingresos generados por dicgas

actividades, adecuadamente verificados por la institucin del sistema financiero.
Cuando se trate de personas naturales no asalariados, usualmente informales

cuya principal fuente de repago constituya las ventas o ingresos generados por las
actividades que emprenda, indiferentemente si el destino del crdito sea para
financiar actividades productivas o para la adquisicin de bienes de consumo o
pago de servicios de uso personal, se entender como microcrdito y por ende la
tasa de inters que se deber aplicar ser la de cualquiera de los tres segmentos de
microcrdito que existe.
Cuando se trata de operaciones de microcrdito instrumentadas con

metodologas de carcter comunitario, la tasa efectiva que se deber aplicar a
dichas operaciones de crdito no debern sobrepasar la tasa mxima del segmento
al que corresponde el saldo promedio individual pendientes de pago de los
microcrditos vigentes instrumentados con metodologas de concesin de carcter
comunitario a la institucin financiera y el monto promedio individual que recibe
cada miembro del grupo comunal sujeto de crdito.
Dentro de este tipo de crdito del BCE para el clculo de tasas de inters
efectivas define segmentos de crdito:
Microcrdito Minorista o de Subsistencia.- es aquellas operaciones de

crdito cuyo momento de operacin y saldo adeudado en microcrditos a
146
la institucin financiera sea menor o igual a UDS 3000 otorgadas a

microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD
100.000, a trabajadores por cuenta propia o an grupo de prestatarios con
garanta solidaria.
Microcrdito de Acumulacin Simple.- son aquellas operaciones de

crdito, cuyo monto por operacin y saldo adeudado en microcrditos a la
institucin financiera sea superior a USD 3.000 hasta USD 10.000
otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas o ingresos
anuales inferior a USD 100.000 a trabajadores por cuenta propia, o an
grupo de prestatarios con garanta solidaria. Cuando el saldo adeudado en
microcrditos supere los USD 3.000 pero no supere USD 10.000 aunque el
monto de la operacin sea menor o igual a USD 3.000 la operacin
pertenecer al segmento de microcrdito de acumulacin simple.
Microcrdito de Acumulacin ampliada.- son aquellas operaciones de

crdito superiores a USD 10.000 otorgadas a microempresarios que
registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores
por cuenta propia o an grupo de prestatarios con garanta solidaria.
Cuando el saldo adeudado en microcrditos con la institucin financiera
supere a los USD 10.000 indiferentemente del monto, la operacin
pertenecer al segmento de microcrdito de acumulacin ampliada.
147
Tasa de Inters nominal anual.- Tasa de inters anual (TIR nominal) con la
que se realiz la operacin calculada por la entidad financiera de acuerdo a la
metodologa.
Tasa de inters efectiva anual.- Tasa de inters efectiva anual con la que se
realiz la operacin, calculada por la entidad financiera reportante.
6.8 METODOLOGA
El modelo operativo que permita optimizar los excedentes de liquidez est

dirigido para la Gerencia General de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El
Sagrario Ltda., quien tiene la responsabilidad de tomar las decisiones de
inversin.
Est basado en el anlisis de la rentabilidad y su liquidez, que tiene como
objetivo optimizar los recursos financieros de la Cooperativa, por lo tanto la
estructura del presente modelo contendr lo siguiente:
Grfico N 27 Estructura del Modelo Operativo

Fuente: Propia
148
6.9 Plan de Accin
Tabla N 38 Plan de Accin

Fases
1.- Diagnstico Financiero
Fecha estimada Fecha estimada

Costo Estimado
inicio
fin
Objetivo
Actividades
Responsable
Analizar e interpretar los

excedentes de Liquidez y fuentes
de fondeo
Elaborar un cuadro comparativo

del indicador de liquidez y
volatilidad
Investigadora,
Asesor
15 de
septiembre del
2013
30 de
septiembre del
2013
Evaluar la composin de la
cartera de crdito por matriz,
sucursales y agencias
Identificar las fortalezas,
debilidades, oportunidades y
amenazas financieras de la
Cooperativa en el entorno en que
se desarrolla sus actividades
Elaborar un cuadro por segmento

de crdito y un Benchmarking
con la competencia.
Investigadora
15 de
septiembre del
2013
30 de
septiembre del
2013
Elaborar la matriz FODA

Financiera
Investigadora
15 de
septiembre del
2013
30 de
septiembre del
2013
Elaborar el anlisis vertical del

balance general, estado de
prdidas y ganancias, flujo del
efectivo e indicadores Camel.
Investigadora
15 de
septiembre del
2013
30 de
septiembre del
2013
Investigadora,
Asesor
15 de
septiembre del
2013
30 de
septiembre del
2013
Investigadora
15 de
30 de
Realizar Anlisis Financiero
Evaluar la tasa de inters efectiva

de los prstamos concedidos por
la cooperativa por segmento de Calcular la TEA de la Cooperativa
crdito, con respecto a la tasa de
por segmento de crdito
inters mxima permitida por el
Organismo de control
Analizar el indicador de
Calcular el ndice de morosidad
149
$ 2.000
morosidad de la Cooperativa por

oficina y segmento
Determinar el marguen de
contribucin e ndice de
Sostenibilidad
Analizar e interpretar el
rendimiento de cartera por
segmento
por oficina y segmento

Resumir los datos de la
Cooperativa y de la Competencia.
Resumir el porcentaje de
rendimiento de cartera de la
Cooperativa y su competencia.
2.- Anlisis de Rentabilidad
Analizar el indicador de
Evaluar el riesgo de cartera de
morosidad por segmento de
crdito
crdito.
Comparar grficamente los
Evaluar los rentabilidad por
aportes de los resultados por cada
oficina
una de las oficinas.
Determinar la caracterizacin del
Definir el plan financiero de
producto crediticio, alcance,
3.- Plan Financiero
colocacin de microcrditos
metas, polticas crediticias, tasa de
solidarios
inters y metas.
Calcular:
Realizar la evaluacin financiera
Tasa Interna de Retorno (TIR);
4.- Rendimiento de la
a fin de determinar los beneficios
Valor Actual Neto (VAN);
Inversin
que dicha alternativa de inversin
Perodo de Recuperacin de la
puede generar
Inversin (PRI).
Elaborar el balance general.
Estados de prdidas y ganancias y
Realizar las proyeccin
el clculo del patrimonio tcnico
5.- Proyeccin Financieras
Financieras
proyectado a fin de verificar el
impacto en la solvencia
patrimonial.

Fuente: Investigacin Documental
150
septiembre del
2013
septiembre del
2013
30 de
septiembre del
2013
30 de
septiembre del
2013
30 de
septiembre del
2013
30 de
septiembre del
2013
Investigadora
1 de septiembre
del 2013
Investigadora
1 de septiembre
del 2013
Investigadora
1 de septiembre
del 2013
Investigadora
1 de septiembre
del 2013
Investigadora,
Asesor
1 de Octubre del
2013
15 de octubre
del 2013
$ 1.000
Investigadora,
Asesor
15 de octubre
del 2013
31 de Octubre
del 2013
$ 1.000
Investigadora
15 de octubre
del 2013
31 de Octubre
del 2013
$ 1.000
$ 500
6.9.1 Fases 1 Diagnstico Financiero

6.9.1.1 Anlisis e Interpretacin de Excedentes de Liquidez
Tabla N 39 Indicador de Liquidez y Volatilidad

jun-12
Liquidez
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
El
Lmite
El
Lmite
El
Lmite
El
Lmite
El
Lmite
El
Lmite
Sagrario
SIBS
Sagrario
SIBS
Sagrario
SIBS
Sagrario
SEPS
Sagrario
SEPS
Sagrario
SEPS
1ra Lnea
16.00%
5.64%
19.05%
5.64%
27.64%
5.64%
31.16%
5.64%
31.66%
5.64%
37.26%
5.64%
2da Lnea
25.80%
7.06%
26.92%
7.06%
33.31%
7.06%
37.25%
7.06%
37.80%
7.06%
42.20%
7.06%
2.32%
5.64%
2.14%
5.64%
2.57%
5.64%
3.17%
5.64%
1.78%
5.64%
1.82%
5.64%
2.90%
7.06%
2.67%
7.06%
3.21%
7.06%
3.96%
7.06%
2.22%
7.06%
2.28%
7.06%
Volatilidad
1ra Lnea
Volatilidad
2da Lnea
Fuente: Investigacin de Campo en la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda.

Como resultado del crecimiento sustancial y constante de los fondos del pblico, los ndices de liquidez estructural de primera y
segunda lnea han crecido en la misma direccin, situndose por encima de los lmites mnimos establecidos por el organismo de
control para cada uno de ellos.
151
Grfico N 28 Tendencia del Indicador de Liquidez de primera Lnea de la Cooperativa El Sagrario Ltda.

Grfico N 29 Tendencia del Indicador de Liquidez de segunda Lnea de la Cooperativa El Sagrario Ltda.

152
Grfico N 30 Tendencia del Indicador de la Volatilidad de primera Lnea de la Cooperativa El Sagrario Ltda.

Durante este perodo de anlisis, la volatilidad de las fuentes de fondeo no registran variaciones significativas, sin embargo este
indicador es muy inferior al lmite establecido. Lo que significa que no existe una variabilidad significativa en los saldos ahorrados,
saldos mnimos estables, retiros mximo probables o la estabilidad de los recursos captados a trmino.
153
Grfico N 31 Tendencia del Indicador de la Volatilidad de segunda Lnea de la Cooperativa El Sagrario Ltda.

Como se aprecia en el grfico anterior, el comportamiento de los ndices de volatilidad fueron inversos al de la liquidez
estructural; esto normalmente sucede cuando las fuentes de fondeo crecen de manera constante y sostenida, disminuyendo el riesgo o
la posibilidad que los depsitos decrezcan de manera radical. Los ndices de volatilidad de primera como de segunda lnea estn
alejados de los lmites internos, representando a la Institucin un nivel de riesgo bajo segn los lmites de tolerancia fijados
internamente en la Cooperativa.
154
6.9.1.1.1 Anlisis e Interpretacin del comportamiento de las cuentas de

fondeo y usos.
Tabla N 40 Variacin de las Fuentes de fondeo y usos de la Cooperativa.
Cuentas
Variacin
Variacin
Relativa
Absoluta
26,014,724
1.19%
305,158
35,112,452
38,614,349
33.36%
9,659,313
4,599,132
4,989,999
5,208,807
25.08%
1,044,348
24,798,185
23,630,927
22,314,598
20,975,154
-15.42%
(3,823,032)
14,951,521
16,386,324
17,023,904
19,768,663
32.22%
4,817,142
7,452,038
9,147,114
10,260,355
12,281,133
64.80%
4,829,094
79,462,183
79,246,116
80,209,904
80,143,530
0.86%
681,347
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
25,709,566
24,636,060
25,176,264
28,955,037
32,502,638
2105
4,164,459
2606
11
2101
2103
13
14
FONDEO
USOS

Fuente: Propia
Las Fuentes de fondeo de la Cooperativa est constituida por los depsitos a la

vista, depsitos a plazo, depsitos restringidos y obligaciones financieras, al cierre
del tercer trimestre del 2013, las cuentas de fondeo se incrementaron
significativamente su saldo en: depsitos a plazo el 33,36% ($.9.659.313)
mientras que las obligaciones financieras presente una disminucin del 15.42%,
originada principalmente por los pagos que efectu la Cooperativa a la CFN y
BEV.
Las fuentes de uso estn constituidas por los fondos disponibles que con
respecto al 31 de diciembre del 2012 presentan un incremento del 32.22%, las
inversiones en otras instituciones financieras presentan un incremento del 64.80%,
155
mientras que la cartera de crdito ha crecido nicamente el 0.86%, que para el

objeto social de la Cooperativa no es adecuado este comportamiento, afectado
principalmente por la falta de colocacin de crdito.
Grfico N 32 Fuentes de Fondeo de la Cooperativa El Sagrario Ltda. Diciembre

2012
31-dic-12
25,709,565.99
28,955,036.60
4,164,459.48
24,798,185.34
83,627,247.41
2101 Depsitos a la vista

2103 Depsitos a plazo fijo
2105 Depsitos restringidos
2606 Obligaciones financieras
Obligaciones con el pblico
31%
35%
5%
30%
100%
% Concentracin por fuentes de fondeo
30%
31%

5%

34%

156
Grfico N 33Fuentes de Fondeo de la Cooperativa El Sagrario Ltda. Marzo 2013
31-mar-13
29%
38%
5%
28%
100%
24,636,059.71
32,502,637.58
4,599,132.14
23,630,926.72
85,368,756.15
% Concentracin por fuentes de

fondeo
28%
29%

38%
5%

Grfico N 34 Fuentes de Fondeo de la Cooperativa El Sagrario Ltda. Junio 2013
30-jun-13
25,176,264.01
35,112,451.99
4,989,999.08
22,314,598.01
87,593,313.09
29%
40%
6%
25%
100%
% Concentracin por fuentes de

fondeo
25%
29%

6%
40%

157
6.9.1.2 Evaluar la composicin de Cartera de Crdito de la Cooperativa el

Sagrario
La Cartera de crdito de la Cooperativa El Sagrario Ltda. Al 30 de septiembre

del 2013, est dividida en cuatro segmentos que son: Comercial con el 4% de
participacin, Consumo con el 39%, Vivienda el 16% y Microcrdito con el 41%.
La composicin de la cartera est distribuida: el 96,48% de la cartera de la
Cooperativa se encuentra dentro del riesgo normal, seguida por el 1,11% de
cartera potencial y el 2.41% se encuentra dentro de los riesgos deficiente, dudoso
recaudo y prdida, determinando que se conserva una cartera sana en la
Institucin.
158
Tabla N 41 Composicin de la Carta de Crdito de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda.
Calif.
A
B
C
D
E
Riesgo
Normal *
Potencial
Deficiente
Dudoso
Perdida
Total
Total
77,328,475.39
886,377.44
452,168.79
251,573.42
1,230,535.52
80,149,130.56
Comercial
Consumo
Vivienda
Microcrdito
3,055,583.16
95,416.73
0.00
48,674.49
2.00
30,089,295.23
331,192.43
134,106.68
53,901.23
324,032.03
12,795,710.68 31,387,886.32 96.48%

105,899.00
353,869.28 1.11%
0.00
318,062.11 0.56%
6,696.38
142,301.32 0.31%
87,190.60
819,310.89 1.54%
3,199,676.38
30,932,527.60
12,995,496.66 33,021,429.92 100.00%

159
Grfico N 35 Cartera de Crdito El Sagrario Ltda.

6.9.1.2.1 Anlisis e Interpretacin de la Participacin de Crdito por Oficina
La Cooperativa El Sagrario Ltda. Presta sus servicios financieros a travs de

10 oficinas, distribuidas estratgicamente en siete provincias del pas, cada una de
ellas registra una cartera de crdito distribuidas por segmento de crdito:
comercial, consumo, microcrdito y vivienda. Al 30 de septiembre del 2013 la
oficina Matriz es la que registra un monto de cartera del 24% con respecto al total
de cartera, seguida por las Sucursal Riobamba y Latacunga con el 17%, Guaranda
con el 11%, Quito con el 6%, Babahoyo con el 5%, Terminal Terrestre el 4%,
Simn Bolvar con el 3% y la Agencia El Salto con el 2%.
160
Tabla N 42 Participacin de la cartera de crdito por sucursales y agencias de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El
Sagrario Ltda.
COMERCIAL
VIVIENDA
CONSUMO
MICROCREDITO
CONSOLIDADO
OFICINA
Saldo Actual
Participacin
Participacin
Saldo Actual
Participacin
Saldo Actual
Participacin
1,075,215.26
34%
4,710,914.86
36%
7,534,558.66
24%
6,089,481.92
18%
19,410,170.70
24%
Riobamba
532,047.18
17%
2,366,650.52
18%
6,776,257.17
22%
4,290,127.81
13%
13,965,082.68
17%
Latacunga
800,956.05
25%
2,475,887.79
19%
6,104,832.07
20%
4,244,043.24
13%
13,625,719.15
17%
Guaranda
248,413.77
8%
1,690,286.23
13%
1,952,457.97
6%
5,235,260.82
16%
9,126,418.79
11%
Milagro
212,900.93
7%
315,588.50
2%
2,079,841.16
7%
4,574,389.51
14%
7,182,720.10
9%
Quito
118,358.58
4%
840,786.71
6%
2,200,223.81
7%
1,737,999.46
5%
4,897,368.56
6%
Babahoyo
206,184.61
6%
449,890.56
3%
1,014,852.36
3%
2,532,575.07
8%
4,203,502.60
5%
0%
32,140.44
0%
1,409,470.51
5%
1,884,231.60
6%
3,325,842.55
4%
Simn Bolvar
0%
41,853.88
0%
1,118,028.83
4%
1,250,613.20
4%
2,410,495.91
3%
El Salto
0%
71,496.93
1%
742,005.06
2%
1,182,707.19
4%
1,996,209.18
2%
100%
33,021,429.82
100%
80,143,530.22
100%
Matriz
Saldo Actual
Participacin
Saldo Actual
Terminal
Terrestre
Total general
3,194,076.38
100%
12,995,496.42
100%
30,932,527.60

Informacin con corte al 31 de Agosto del 2013
161
6.9.1.2.2 Anlisis e Interpretacin de la participacin de mercado
Para este anlisis se ha considerado el tipo de anlisis competitivo, que nos

permitir compararnos con las instituciones que constituyen la competencia
directa de la Cooperativa El Sagrario, en razn que prestan el mismo producto
crediticio con ciertas diferencias en las polticas crediticias, lo que nos ayudar a
establecer estrategias que nos permitan innovar en el producto crediticio.
Grfico N 36 Participacin de la cartera de Crdito en el Mercado

La competencia directa de la Cooperativa El Sagrario, que est conformada

con alrededor de 7 Cooperativas de Ahorro y Crdito que estn ubicadas en las
ciudades en donde El Sagrario tiene presencia, registran el 55,39% de la cartera de
crdito en el segmento de microcrdito, seguida por el 34.76% en cartera de
consumo, vivienda el 6.43% y en comercial con el 3.42%.
162
Tabla N 43 Benchmarking de la Cartera de Crdito

BENCHMARKING DE SALDO DE CARTERA POR SEGMENTO DE CRDITO
Microcrdito
Consumo
Vivienda
Comercial
Consolidado
COACS
%
Saldo
%
Saldo
Participacin
%
Saldo
%
Saldo
Participacin
Saldo
Participacin
Participacin
Oscus
71,046,316.14
40.77%
81,158,004.07
46.57%
16,403,184.16
9.41%
5,655,397.62
3.25%
174,262,901.99
San Francisco
92,321,038.18
60.12%
46,820,882.54
30.49%
12,893,417.41
8.40%
1,530,800.39
1.00%
153,566,138.52
Riobamba
68,405,844.33
44.77%
53,916,367.53
35.29%
14,356,976.02
9.40%
16,110,623.91
10.54%
152,789,811.79
Cacpeco
57,017,907.09
52.64%
45,286,124.44
41.81%
3,367,145.24
3.11%
2,653,009.08
2.45%
108,324,185.85
105,442,350.99
90.51%
10,874,623.40
9.33%
0.00%
176,666.62
0.15%
116,493,641.01
El Sagrario
33,115,494.70
41.23%
30,708,871.50
38.23%
13,173,203.12
16.40%
3,321,313.12
4.14%
80,318,882.44
San Jos
28,413,692.82
49.31%
27,164,460.50
47.14%
2,043,260.93
3.55%
0.00%
57,621,414.25
455,762,644.25
54.04%
295,929,333.98
35.09%
62,237,186.88
7.38%
29,447,810.74
3.49%
843,376,975.85
Muchuc Runa
Total
Competencia
Directa
Fuente: Boletn Financiero de la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria

Informacin con corte al 31 de agosto del 2013
163
6.9.1.2.3 Anlisis e Interpretacin del Rendimiento de Cartera por Segmento
Tabla N 44 rendimiento de cartera por segmento

RENDIMIENTO DE CARTERA DE CREDITO
COACS
Microcrdito
Consumo
Vivienda
Comercial
Cartera Total
Oscus
19.07%
12.57%
10.41%
8.89%
15.15%
San Francisco
20.32%
13.63%
9.99%
10.75%
17.42%
Riobamba
17.82%
14.13%
10.11%
10.71%
15.15%
CACPECO
17.32%
14.81%
10.80%
11.44%
16.08%
Muchuc Runa
18.40%
13.71%
11.08%
18.13%
El Sagrario
19.25%
13.92%
10.58%
11.20%
15.47%
San Jos
18.97%
13.52%
10.49%
0.00%
16.16%
Fuente: Superintendencia de Economa Popular y Solidaria

La concentracin del 55,39% de la cartera en microcrdito de la Cooperativa

El Sagrario Ltda., registra un rendimiento promedio del 19.25%, mientras que la
Cooperativa San Francisco con una concentracin en microcrdito del 60.12%,
registra un rendimiento en cartera de microcrdito del 20.32%, sin embargo la
Cooperativa Mushuc Runa registra una concentracin de microcrdito del 90.51%
con rendimiento de cartera del 18.40%.
164
6.9.1.3 Elaborar la Matriz FODA FINANCIERO
Este anlisis nos permite conocer en donde la Cooperativa debe poner un

mayor nfasis ya que tiene que ver con la mayor posibilidad de aprovechamiento
de las oportunidades o con la necesidad de superacin de debilidades y una
estrategia exitosa es aprovechar oportunidades y apoyarse en las fortalezas.
165
Tabla N 45 Elaborar la matriz FODA FINACIERO

FORTALEZAS
DEBILIDADES
F1. ndice de Liquidez del 37.66%, superior al

promedio del sistema cooperativo del 19.52%.
D1. El Rendimiento de Cartera del 15.47%, inferior al sistema

cooperativo del 16.19%.
F2. Incremento del nmero y monto de

depositantes a la vista y a plazo.
D2. Concentracin de Microcrdito del 41.23% inferior al

56.35% de la cartera de microcrdito de la competencia.
F3. rea de desarrollo de sistemas de la

informacin propia.
D3. Decrecimiento en colocacin de crditos.
FACTORES INTERNOS
F4. Recursos Monetarios disponibles para

invertir en proyectos.
D4. Metodologa de anlisis de crditos microempresariales

obsoleta.
D5. Falta de conocimiento y experiencia en gestin de negocios
de la fuerza de ventas de la Cooperativa.
FACTORES EXTERNOS
OPORTUNIDADES
O1. Necesidad de aumentar la
competitividad, mejorar su gestin y
lograr sus resultados a fin de cumplir con
el objetivo social de la ley de Economa
Popular y Solidaria.
O2. Necesidad de recuperar el
posicionamiento de Mercado de la
posicin de pequea a mediana.
O3. Crecimiento Institucional a travs de
la cobertura de mercado.
O4. El 16% de los socios activos tienen
crdito vigente, lo que significa que
FO
Estrategias para maximizar tanto las F como
las O
1.- Invertir los
nuevo producto
reduccin de la
las condiciones
O1).
excedentes de liquidez en un
crediticio que contribuya a la
pobreza y el mejoramiento de
de vida de la poblacin (F1,
2.- Mejorar el marguen de intermediacin

financiera al colocar los recursos captados del
pblico en activos productivos (F2,F4,O3).
3.- Desarrollar una metodologa de anlisis
crediticio con el apoyo del rea de tecnologa
que contribuya a que esta rea agregue valor a la
166
DO
Estrategias para minimizar las D y maximizar las O.
1.- Establecer el horizonte de colocacin de cartera con mayor
enfoque en el microcrdito, lo que permitir el crecimiento y
mejorar la posicin de la Cooperativa (D2,D3, 02).
2.- Disear una metodologa de anlisis crediticio que incluya
polticas, proceso de anlisis, aprobacin, instrumentacin,
seguimiento y recuperacin del crdito (D4,04).
3.- Calcular la TEA del producto de microcrdito a fin de
establecer las polticas crediticias del nuevo producto que sale
al mercado. (D1,O3).
4.- Capacitar e incentivar a los responsables comerciales a fin
de que sean productivos y comprometidos con la Cooperativa
existe un 84% de la membresa que

pueden ser potenciales clientes para la
otorgacin de crdito.
Cooperativa (F3,O2).
(D5,O3,04,01).
la
4.- Lograr la fidelizacin de los socios al

reconocer sus depsitos con una tasa de inters
superior al promedio del sistema cooperativo y
de esta manera satisfacer las necesidades de
crdito de los potenciales clientes que cuenta la
Cooperativa (F2,O4).
FA
Estrategias para maximizar las F y
minimizar A
A2. Metodologa de Microcrdito de la

Competencia.
1. Definir polticas crediticias competitivas en el

segmento de mercado de la Cooperativa
(F1,A1).
AMENAZAS
A1. Polticas
Competencia.
Crediticias
de
A3. Fuerza de Ventas de Competencia.

A4. ndice de Morosidad en Cartera de
Microcrdito promedio del sistema
cooperativo del 6.63%.
A5. Crecimiento agresivo en productos y
servicios de microfinanzas de la
competencia.
2.- Asignar los recursos monetarios en un

proyecto de inversin de una lnea de
microcrdito con el fin de potenciar este tipo de
crdito que genera mayor rentabilidad (F4,A2).
3.- Capacitar a l fuerza de ventas de la
Cooperativa a fin de apoyar en la operacin
uniforme y toma de decisiones en la seleccin
de prestatarios de microcrdito, as como en la
calificacin de los mismos para el otorgamiento
del crdito y seguimiento oportuno para su
efectiva recuperacin (A5,A4,F1,F4)

167
DA
Estrategias para minimizar las D y A
1.- Definir una poltica salarial variable a fin de incentivar al
personal en la colocacin de microcrditos (D1, D3, A3).
2.- Efectuar trabajo de campo es decir fuera de la oficina a fin
de captar nuevos clientes. (D4,D5,A5,A4).
3.- Diversificar los productos crediticios, as como su
promocin y difusin. (D1,D2,A5,A1).
4.- Socializar a los colaboradores los beneficios que implica
cambiar las tendencias de crecimiento, con un nuevo enfoque
de anlisis en las microfinanzas (D5,A3,A5).
6.9.1.4 Elaborar el anlisis vertical del balance general, estado de prdidas y ganancias, flujo del efectivo e indicadores Camel
Anlisis del Balance General

Al 31 de diciembre del 2012 y al 30 de septiembre del 2013
(En miles de dlares)
Tabla N 46 Anlisis de Balance General
CUENTAS
ACTIVO
FONDOS DISPONIBLES
INVERSIONES
(-) PROVISION
CARTERA DE CREDITOS
COMERCIAL
CONSUMO
VIVIENDA
MICROCREDITO
(-) PROVISION
CUENTAS POR COBRAR
BIENES REALIZABLES,
ADJUDICADOS POR PAGO, DE
ARREND MERC
PROPIEDADES Y EQUIPO
dic-12
sep-13
Anlisis Horizontal
Variacin
Variacin Absoluta
Relativa
dic-12
sep-13
32.2%
64.8%
64.8%
0.02%
14.4%
7.2%
0.1%
73.9%
17.4%
10.9%
0.1%
67.5%
-26.2%
4.2%
2.8%
2.4%
-12.7%
9.9%
24.6%
-2.2%
29.1%
14.3%
28.9%
2.6%
0.7%
27.2%
11.4%
29.0%
3.0%
0.7%
14,951,520.89
7,527,311.25
75,273.10
76,767,369.64
19,768,662.99
12,405,184.46
124,051.86
76,786,078.17
4,330,478.57
3,194,076.38
30,193,522.49
14,878,879.45
30,059,302.94
2,694,813.81
768,734.06
30,932,527.60
12,995,496.42
33,021,429.82
3,357,452.05
751,724.97
(1,136,402.19)
739,005.11
(1,883,383.03)
2,962,126.88
662,638.24
(17,009.09)
39,568.95
36,538.64
(3,030.31)
-7.7%
0.0%
0.0%
3,258,142.05
3,266,608.18
8,466.13
0.3%
3.1%
2.9%
168
4,817,142.10
4,877,873.21
48,778.76
18,708.53
Anlisis Vertical
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
OBLIGACIONES CON EL PUBLICO
DEPOSITOS A PLAZO
DEPOSITOS REESTRINGIDOS
CUENTAS POR PAGAR
OBLIGACIONES FINANCIERAS
OTROS PASIVOS
TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
RESERVAS
SUPERAVIT POR VALUACIONES
RESULTADOS
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL DEL PASIVO Y
PATRIMONIO
598,324.31
103,835,698.05
853,124.29
113,743,869.84
58,829,062.07
25,709,565.99
28,955,036.60
4,164,459.48
2,386,324.93
24,798,185.34
544,018.70
86,557,591.04
69,837,880.37
26,014,724.01
38,614,349.10
5,208,807.26
3,169,421.85
20,975,153.51
842,223.64
94,824,679.37
5,538,966.55
7,216,196.13
2,235,420.04
2,287,524.29
17,278,107.01
5,561,247.99
9,355,210.97
2,295,148.14
1,707,583.37
18,919,190.47
254,799.98
9,908,171.79
11,008,818.30
305,158.02
9,659,312.50
1,044,347.78
783,096.92
(3,823,031.83)
298,204.94
8,267,088.33
22,281.44
2,139,014.84
59,728.10
(579,940.92)
1,641,083.46
103,835,698.05
113,743,869.84
9,908,171.79

169
42.6%
9.5%
0.6%
100.0%
0.8%
100.0%
18.7%
1.2%
33.4%
25.1%
32.8%
-15.4%
54.8%
9.6%
68.0%
29.7%
33.5%
4.8%
2.8%
28.6%
0.6%
100.0%
73.6%
27.4%
40.7%
5.5%
3.3%
22.1%
0.9%
100.0%
0.4%
29.6%
2.7%
-25.4%
9.5%
32.1%
41.8%
12.9%
13.2%
100.0%
29.4%
49.4%
12.1%
9.0%
100.0%
9.5%
16.6%
16.6%
6.9.1.4.1 Anlisis Horizontal y Vertical del Balance General
ACTIVO
El activo de la Cooperativa est constituido por los Fondos Disponibles,

Inversiones, Cartera de Crdito, cuentas por cobrar, propiedad, planta y equipo y
otros activos.
Fondos Disponibles
Los fondos disponibles de la Cooperativa est conformado por los depsitos

que mantiene en cuentas de ahorro y corrientes, destinados al manejo del capital
de trabajo, por los mismos recibe en promedio un rendimiento del 2.51%.
Presentan una variacin relativa del 32.2% del 2012 al 2013 (diciembre-octubre),
lo que significa que la Cooperativa cuenta con los recursos monetarios suficientes
para destinarlos a proyectos de inversin, sin embargo este crecimiento se registra
desde ao 2011 al 2012 que creci en un 66%, por lo que es necesario que la
Cooperativa optimice el uso de sus recursos lquidos a fin de mejorar su retorno.
Los fondos disponibles constituyen el 17.4% del total del activo superior al
registrado a diciembre del 2012 que fue del 14.4%, lo que significa que este rubro
est creciendo en el perodo analizado.
170
Inversiones
El portafolio de inversiones de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El

Sagrario Ltda., al 30 de septiembre de 2013, se encuentra constituido por
cincuenta y un Certificados de Depsito a Plazo, clasificados y contabilizados
como Inversiones mantenidas hasta su vencimiento, distribuyndose en
diecisis instituciones financieras de la siguiente manera:
Tabla N 47 Portafolio de Inversiones
Emisor
COOPERATIVA TULCAN
COOPERATIVA JEP
COOPERATIVA COOPROGRESO
COOPERATIVA 29 DE OCTUBRE
COOPERATIVA SAN FRANCISCO LTDA
COOPERATIVA OSCUS
COOPERATIVA ALIANZA DEL VALLE
FINANCOOP
CACPECO
COOPERATIVA ATUNTAQUI
BANCO DEL AUSTRO
BANCO DE MACHALA
BANCO SOLIDARIO
UNIFINSA
BANCO PROMERICA
DINERS CLUB DEL ECUADOR
TOTAL
Monto
320,143.86
1,210,803.59
1,274,811.33
1,270,494.67
1,330,262.52
1,508,596.95
244,256.82
877,952.69
430,490.46
249,086.56
552,567.49
640,197.45
940,207.85
454,443.92
490,584.23
610,284.07
12,405,184.46
Plazo
Rendimiento
ponderado ponderado
31
39
46
41
35
44
31
46
34
33
31
33
33
34
34
47
39
6.50%
6.05%
5.91%
5.89%
5.85%
5.73%
5.50%
5.50%
5.45%
5.10%
5.00%
5.00%
5.00%
5.00%
4.85%
4.25%
5.53%
Calificacin de Riesgo
Rendimiento
Participacin
Al 31 marzo Al 30 junio
ponderado por
en portafolio
2013
2013
tipo de institucin
BBB+
BBB+
A+
A+
AA
AA
AAAAA+
A+
70.27%
5.81%
A+
A+
A
A
AAAAAA
AA
BBB+
BBB+
AAAAAA+
AA+
AA+
AA
29.73%
4.86%
AA
AA
AA+
AA+
AAAAAA-

El portafolio de inversiones al 30 de septiembre de 2013 asciende a

12,405,184.46 dlares; de los cuales, el 70.27% (USD. 8,716,899.45) se encuentra
colocado en instituciones de la economa popular y solidaria, obteniendo un
rendimiento ponderado del 5.81%; y, el 29.73% (USD. 3,688,285.01) est
invertido en instituciones financieras, obteniendo un rendimiento ponderado del
4.86%.
171
En trminos generales, el rendimiento ponderado del portafolio de inversiones

es del 5.53% y el plazo ponderado al que se encuentra colocado es de 39 das.
Criterios adoptados para la colocacin de inversiones
El portafolio de inversiones de la Cooperativa, es colocado y renovado de

acuerdo a lo especificado en el Manual de Polticas y Procedimientos de Tesorera
de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., aprobado por Consejo
de Administracin en sesin del 28 de febrero de 2013; en el que, se puntualizan
criterios para la seleccin de entidades depositarias de activos lquidos, entre los
que tenemos:
Polticas Especficas para la gestin del portafolio de inversiones.

Condicionantes: Estar controlada por la Superintendencia de Bancos y
Seguros, estar controlada por la Superintendencia de Economa Popular y
Solidaria y pertenecer al segmento 4 (para las cooperativas de ahorro y
crdito).
Disponer de una calificacin global de riesgo.
Indicadores a evaluar: Calificacin global de riesgo, Liquidez de primera
lnea, Cobertura de los 100 mayores depositantes, Patrimonio tcnico,
Calidad de activos, Morosidad, % Rendimiento de las inversiones.
Criterios de segmentacin: Sobre la base del total de activos de cada
entidad.
Cupos de colocacin: Sobre la base del anlisis de la informacin anterior.
172
Cartera de Crdito
Al 30 de septiembre del 2013 la cartera de crdito presenta una variacin

absoluta de $ 18.708,53 lo que significa que obtuvo un crecimiento del 0.02%,
afectada principalmente por el decrecimiento en la cartera comercial en un 26.2%
y la cartera de vivienda con una disminucin del 12.7%, sin embargo la cartera de
consumo creci en el 2,4% y la cartera de microempresa en un 9.9%. Este
comportamiento est afectado principalmente por el decrecimiento en la
colocacin de crditos ya que al 30 de septiembre del 2013 el presupuesto de
cartera presenta un cumplimiento del 88.51% lo que incide significativamente en
la rentabilidad de la Cooperativa al no invertir los recursos lquidos en activos
productivos.
La cartera de crdito constituye el 67.5% del total del activo al 30 de

septiembre del 2013, sin embargo a diciembre del 2012 fue del 73.9%, lo que
evidencia que la cartera de crdito no est creciendo, siendo el rubro ms
productivo y en su lugar los fondos disponibles presentan un crecimiento mayor.
Cuentas por Cobrar
Las cuentas por cobrar de la Cooperativa El Sagrario est conformada por anticipo
a proveedores, anticipo de empleados, gastos judiciales, al 30 de septiembre del
2013 presenta una disminucin del 2.2%, lo que ndice en la reduccin de
provisiones para posibles cuentas incobrables. Con respecto al total del activo su
173
participacin es el 0.7%.
Propiedad, Planta y Equipos
En este rubro la Cooperativa El Sagrario presenta una variacin relativa del

0.3%, relacionada con la adquisicin de equipos de cmputo utilizados en la
ejecucin de actividades propias del negocio. Su proporcin con respecto al activo
es el 2.9%.
PASIVO
El pasivo de la Cooperativa El Sagrario Ltda. est conformado por los

depsitos a la vista, depsitos a plazo, depsitos restringidos, cuentas por pagar,
obligaciones financieras y otros pasivos.
Captaciones del Pblico (Depsitos a la Vista, a Plazo y Restringidos)
Las obligaciones con el pblico presentan una variacin relativa del 18.7%,
este crecimiento est relacionado principalmente por el incremento de los
depsitos a plazo en un 33.4%, depsitos restringidos que constituyen las bases de
prstamo que crecieron en un 25.1%. Estas obligaciones constituyen un pasivo
con costo para la Cooperativa ya que implica reconocer una tasa pasiva ponderada
en depsitos a plazo fijo del 7.10%, mientras que en depsitos a la vista y
restringidos implica un tasa ponderada del 1.75%.
174
Las obligaciones con el pblico representan el 73.6% del pasivo al 30 de

septiembre del 2013, mientas que a diciembre del 2012 fue del 68%.
Cuentas por Pagar
Este rubro est constituido por las obligaciones a corto y largo plazo,
contradas a favor de proveedores, recaudaciones por convenios con otras
instituciones como parte de los servicios financieros que realiza la Cooperativa y
que constituyen fuentes de fondeo por el plazo establecido en el convenio, entre
las cuales son: tributarias, IESS, CNT, Servicios Bsicos, etc. Al 30 de septiembre
del 2013 presenta un incremento del 32.8%. Con respecto al pasivo registra un
peso del 3.3%.
Obligaciones Financieras
Las obligaciones construidas por la Cooperativa son la Corporacin

Financiera Nacional y Banco Ecuatoriano de la Vivienda, al 30 de septiembre del
2013 presenta un decrecimiento del 15.4%, relacionado con los pagos que la
Cooperativa ha realizado a una tasa ponderada del 6.60%. Esta lnea de crdito no
se ha utilizado precisamente por el incremento de las obligaciones con el pblico
que ha originado los excedentes de liquidez. Estas fuentes de fondeo representan
el 22.10% del pasivo sin embargo su tendencia es a disminuir.
175
PATRIMONIO
El patrimonio de la Cooperativa est conformado por los certificados de

aportacin de sus asociados que conforman el capital social de la misma, las
reservas y resultados del ejercicio.
Ente el ao 2012 y 2013 presente un leve crecimiento del 9.5%, relacionado

con el crecimiento de la reservas del 29.6% producto de capitalizacin de los
excedentes, lo que ha contribuido a que este rubro constituya el 49.4% del total
del patrimonio.
176
Anlisis del Estado de Prdidas y Ganancias

Al 30 de septiembre del 2012 y 2013
Tabla N 48 Anlisis del Estado de Prdidas y Ganancia
Anlisis Horizontal
CUENTAS
Intereses y descuentos ganados
sep-12
Anlisis Vertical
sep-13
Variacin Absoluta
Variacin Relativa
sep-12
sep-13
9,408,544.04
11,008,651.89
1,600,107.85
17.0%
90.2%
89.2%
Ingresos por Servicios
314,730.54
280,301.41
(34,429.13)
-10.9%
3.0%
2.3%
Otros Ingresos Operacionales
254,484.21
361,752.15
107,267.94
42.2%
2.4%
2.9%
Otros ingresos
447,960.77
692,995.89
245,035.12
54.7%
4.3%
5.6%
Total Ingresos
10,425,719.56
12,343,701.34
1,917,981.78
18.4%
100.0%
100.0%
Intereses causados
3,853,467.07
4,757,140.54
903,673.47
23.5%
48.0%
48.2%
2,854.33
2,602.45
(251.88)
-8.8%
0.0%
0.0%
930,176.03
1,222,715.72
292,539.69
31.4%
11.6%
12.4%
3,147,042.35
3,774,859.33
627,816.98
19.9%
39.2%
38.3%
237.73
1,732.03
1,494.30
628.6%
0.0%
0.0%
Comisiones causados
Provisiones
Gastos de operacin
Otras Prdidas Operacionales
Otros Gastos y Perdidas
88,335.52
103,502.62
15,167.10
17.2%
1.1%
1.0%
Total Gastos
8,022,113.03
9,862,552.69
1,840,439.66
22.9%
100.0%
100.0%
Utilidad antes de Impuestos
2,403,606.53
2,481,148.65
77,542.12
3.2%
177
Impuestos y Particip Empleados

Utilidad del ejercicio
751,766.31
773,565.28
21,798.97
2.9%
1,651,840.22
1,707,583.37
55,743.15
3.4%

178
6.9.1.4.2 Anlisis Horizontal y Vertical del Estado de Prdidas y Ganancias
Ingresos
Los ingresos de la Cooperativa estn conformados por los intereses generados

a partir de la cartera de crdito, ingresos por servicios relacionados por la
comisin cobrada la recaudacin tributaria, recaudaciones del IESS, convenidos
con terceros, cajeros automticos, socio en lnea, etc. Al 30 de Septiembre del
2013 los ingresos presentan un incremento $ 1.917.981,78 que representa el
18.4% de incremento con respecto al perodo anterior. Constituye el ingreso ms
representativo los intereses y descuentos ganados con el 89.2% inferior al 90.2%
que se present a septiembre del 2012.
Gastos
Los gastos de la Cooperativa estn conformados por el 48.2% de los intereses

a pagar en depsitos a plazo, depsitos a la vista e intereses generados por las
obligaciones financieras, el otro rubro ms representativo son los gastos de
operacin con el 38.3%, cifras que en relacin al perodo anterior no presentan
una desviacin significativa.
Los gastos con respecto al periodo anterior presenta una variacin absoluta de
$ 1.840.439,66 lo que implica un incremento del 22.9% de lo gastado de enero a
septiembre del 2012 y de enero a septiembre del 2013, cabe sealar que el rubro
179
de provisiones presenta un incremento del 31.4% que esta relacionados con la

constitucin de provisiones por la cartera de crdito en mora.
Resultados
Los resultados de la Cooperativa con respecto al periodo anterior presenta un

incremento del 3.4%, lo implica una rentabilidad sobre el patrimonio del 13.20%
y una rentabilidad sobre del activo del 2.10%.
180
Anlisis del Estado de Flujo del Efectivo

Al 31 de diciembre del 2011 y 2012
Tabla N 49 Anlisis del Estado de Flujo del Efectivo
Descripcin
ACTIVIDADES DE OPERACIN:
Utilidad neta
Conciliacin de la utilidad neta y el efectivo utilizado en las
actividades de operacin:
Provisiones, depreciaciones y amortizaciones
Participacin a empleados e impuesto a la renta
Reversin de provisiones
Baja de activos
Utilidad neta en venta de bienes
Subtotal
Disminucin (Aumento) neto en :
Inversiones
Cartera de crdito
Cuentas por cobrar
Bienes realizables, adjudicados por pago de obligaciones
Cuentas por pagar
Otros pasivos
Variacin Horizontal
Variacin Absoluta
Variacin Relativa
dic-11
dic-12
2,287,524
1,732,286
-555,238
-24%
1,658,006
984,723
-418,398
1,335
7,875
1,027,341
784,088
-324,589
0
13,184
-630,665
-200,635
93,809
-1,335
5,309
-38%
-20%
-22%
-100%
67%
4,521,065
3,232,310
-1,288,755
-29%
1,906,683
-14,547,939
-180,132
-25,971
8,185,138
-537,356
-11,076
-4,068,483
-13,978,021
-190,271
-16,111
9,680,552
-485
68,194
-5,975,166
569,918
-10,139
9,860
1,495,414
536,871
79,270
-313%
-4%
6%
-38%
18%
-100%
-716%
181
Efectivo neto utilizado en actividades de operacin
-689,588
-5,756,430
-5,066,842
735%
ACTIVIDADES DE INVERSIN:
Pagos por :
Activos fijos
Inversin en acciones
Cargos y gastos diferidos
Otros activos
-640,612
-60,016
-120,649
-58,665
-371,721
-3,596
-231,041
-110,901
268,891
56,420
-110,392
-52,236
-42%
-94%
91%
89%
Efectivo neto utilizado en actividades de inversin
-879,942
-717,259
162,683
-18%
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Procedentes de:
Prstamos recibidos y pagados, neto
Emisin de certificados de aportacin, neto de retiros
7,625,131
-95,763
7,215,183
-101,470
-409,948
-5,707
-5%
6%
Efectivo neto provisto por actividades de financiamiento
7,529,368
7,113,713
-415,655
-6%
Aumento neto de efectivo y sus equivalentes

Efectivo y sus equivalentes al inicio del perodo
5,959,838
8,991,683
640,024
8,351,659
-5,319,814
-640,024
-89%
-7%
Efectivo y sus equivalentes al final del perodo

14,951,521
8,991,683
-5,959,838
-40%
182
6.9.1.4.3 Anlisis Horizontal del Estado de Flujo del Efectivo
El estado de flujos de efectivo es el estado financiero bsico que muestra el

efectivo generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y
financiacin de la Cooperativa. A travs de este estado de Flujos de Efectivo nos
permitir conocer las variaciones de las entradas y salidas de las diferentes
actividades de la Cooperativa en el periodo del diciembre del 2011 al 2012, en la
forma que concilie los saldos de efectivo al inicio y final del perodo.
Actividades de Operacin
El efectivo neto utilizado en actividades de operacin de la Cooperativa El

Sagrario Ltda. Presenta una variacin absoluta de $ 5.066.842, que est
relacionada principalmente con el aumento en inversiones en otras instituciones
financieras en un 313%, mientras que en la asignacin de recursos para la
otorgacin de prstamos presenta una disminucin del 4% y otras salidas de
dinero relacionadas por transferencias de efectivo originados por lo convenios con
recaudaciones y obligaciones con el pblico.
Actividades de Inversin
Al 31 de diciembre del 2012, el efectivo neto utilizado en actividades de

inversin presenta una variacin relativa del -18% relacionados con pagos
efectuados por la adquisicin de activos fijos, inversiones en acciones, cargos y
183
gastos diferidos.
Actividades de Financiamiento
Las actividades de financiamiento de la Cooperativa incluyen las

transacciones relacionadas con el pago de las obligaciones financieras a favor de
la Corporacin Financiera Nacional y el Banco Ecuatoriano de la Vivienda que a
diciembre del 2012 presenta una disminucin del 5%, mientras que por retiros de
certificados de aportacin existe una variacin del 6%.
El efectivo y sus equivalentes al final del perodo de diciembre del 2011 al

2012, presenta una variacin relativa del -40%, relacionado con la asignacin de
recursos lquidos para las inversiones que la Cooperativa
mantiene en otras
instituciones financieras que por este concepto present una reduccin del 313%
con respecto al ao anterior.
184
Anlisis CAMEL
Al 31 de diciembre del 2011 y 2012
Tabla N 50 Anlisis CAMEL
NOMBRE DEL INDICADOR
31-dic-12
Sagrario Sistema
31-mar-13
Sagrario Sistema
30-jun-13
Sagrario Sistema
30-sep-13
Sagrario
Sistema
CALIDAD DE ACTIVOS:
ACTIVOS PRODUCTIVOS/
PASIVOS CON COSTO
119,22
115,11
119,85
114,41
119,57
114,30
119,87
114,27
INDICE DE MOROSIDAD:
MOROSIDAD DE LA CARTERA
TOTAL
2,44
4,01
2,70
5,01
3,07
4,81
3,51
5,06
185
ANALISIS
CONCLUSION
Los activos productivos son

aquellos que generan ingresos a
la Cooperativa y est
La Cooperativa con la
constituido por los fondos
finalidad de
disponibles, inversiones y la
incrementar su activo
cartera de crdito que genera un
productivo, debe
rendimiento, este indicador se
enfocarse en cumplir
mantiene superior al promedio
con uno de sus
del sistema cooperativo. Los
objetivos sociales, que
pasivos con costo son aquellos
es la colocacin de
que representa un costo
cartera de crdito, lo
financiero para la Cooperativa, que permitir generar
en este caso por casa $ 100 de un mayor rendimiento
pasivos con costo se gener a
al invertir sus
travs de los activos
excedentes de
productivos $119,87 al 30 de
liquidez.
septiembre del 2013, superior al
El indicador de morosidad de la La Cooperativa debe
Cooperativa es inferior al
monitorear y mitigar
sistema cooperativo, sin
el riesgo crediticio a
embargo presenta una tendencia
fin de que las
de crecimiento con respecto al
provisiones que
indicador del 2.44%, lo que
constituya por efecto
demuestra que su nivel de
del incremento de la
COBERTURA DE CARTERA
IMPRODUCTIVA:COBERTURA
PROVISIONES DE LA
CARTERA PROBLEMTICA
138,97
125,53
134,99
106,22
125,04
111,90
119,28
107,82
EFICIENCIA
MICROECONOMICA
GASTOS DE OPERAC.
ESTIMADOS / TOTAL ACTIVO
PROMEDIO
GASTOS DE OPERACION /
MARGEN FINANCIERO
4,65
5,71
4,22
5,23
4,54
5,47
4,65
5,52
64,64
78,19
64,68
80,36
69,50
79,86
70,22
79,89
GASTOS DE PERSONAL
ESTIMADOS / ACTIVO
PROMEDIO
2,16
2,70
2,16
2,53
2,11
2,63
2,15
2,66
RENTABILIDAD
RESULTADOS DEL EJERCICIO /
PATRIMONIO PROMEDIO
RESULTADOS DEL EJERCICIO /
ACTIVO PROMEDIO
EFICIENCIA FINANCIERA:
Marguen de Intermediacin
Estimado/patrimonio Promedio
MARGEN DE INTERMEDIAC. /
PATRIMONIO PROMEDIO
15,14
12,06
14,85
9,60
13,62
10,04
13,20
9,96
2,42
1,67
2,44
1,37
2,21
1,41
2,10
1,38
15,93
11,51
14,04
8,98
12,31
9,84
11,84
10,12
186
cartera improductiva se est

incrementando, en razn que
por cada 100 operaciones de
crdito 3 no cumplieron con sus
obligaciones crediticias.
La cobertura de cartera
problemtica presenta un
decrecimiento, lo que est
asociado con el incremento del
indicador de morosidad que
incide a que el nivel de
provisiones disminuya. Sin
embargo existen las provisiones
suficientes para cubrir posibles
crditos que pueden caer en
mora y son superiores al
Los gastos de operacin y de
personal son inferiores al
sistema cooperativo, lo que
significa que la Cooperativa
controla eficientemente este
tipo de gastos, lo que incide en
el crecimiento del marguen
financiero que a septiembre
refleja el 70.22% superior a lo
registrado a diciembre del 2012
e inferior al sistema
cooperativo.
La Rentabilidad sobre el
patrimonio y el activo presenta
un decrecimiento, sin embargo
se mantiene superior al
promedio del sistema
cooperativo. Al 30 de
septiembre del 2013 present
un ROE del 13.20% lo que
significa que por cada dlar que
invierte obtiene el 13% de
utilidad.
cartera improductiva
no afecten su
rentabilidad. Este
comportamiento
tambin est
relacionado con el
decrecimiento de la
cartera de crdito.
El 70.22% de la
utilidad de la
Cooperativa se
consume en gastos
operacin, es decir
relacionados con el
giro del negocio.
La Rentabilidad de la
Cooperativa se afecta
principalmente por el
incumplimiento de
metas en colocacin
de crdito, lo que
significa que existan
excedentes de
liquidez que no estn
siendo utilizados
eficientemente y
MARGEN DE INTERMEDIAC. /
ACTIVO PROMEDIO
RENDIMIENTO DE LA
CARTERA: CARTERA POR
VENCER TOTAL
LIQUIDEZ
FONDOS DISPONIBLES / TOTAL
DEPOSITOS A CORTO PLAZO
DEPOSITANTES

DEPOSITANTES
afecte su rentabilidad.
2,55
1,59
2,31
1,28
1,99
1,38
1,89
1,40
14,92
16,25
15,01
15,85
15,18
16,05
15,37
16,13
30,93
20,97
32,38
19,34
32,98
19,26
36,74
18,80
89,64
192,80
89,84
215,39
94,74
272,81
107,25
272,81
99,81
132,11
104,82
55,33
111,04
169,29
121,23
169,29

187
El sistema
cooperativo registra
El rendimiento de la cartera de
un mayor rendimiento
crdito de la Cooperativa es
de la cartera de
inferior al promedio del sistema
crdito, por lo que la
cooperativo, sin embargo el
Cooperativa deber
indicador de la Cooperativa
implementar un plan
presenta un leve incremento en
de inversin a fin de
el tiempo.
mejorar su
rentabilidad.
La liquidez de la Cooperativa
presenta un incremento en el
tiempo, lo que significa que
tiene la capacidad suficiente
para cubrir sus obligaciones a
La Cooperativa debe
corto plazo, as como es un
invertir
indicador superior al limit
eficientemente los
establecido por la Cooperativa activos lquidos de la
que es del 18%, superior al
Cooperativa para
promedio del sistema
obtener adecuados
cooperativo y al estndar de
niveles de
control establecido por la SEPS.
rentabilidad.
La cobertura de los mayores
depositantes presentan una
mejora sin embargo se mantiene
inferior al sistema cooperativo.
6.9.1.5
Graficar
el monto de crditos colocados por segmento de la
Grfico N 37 Monto de crditos colocados por segmento de crdito

Del 1 de enero al 30 de septiembre del 2013, la Cooperativa ha colocado en

cartera de crdito $ 31.824.701 de los cuales el 52% se destin a crditos de
consumo, mientras que el 47% se coloc en microcrdito y el 1% en cartera de
vivienda. Cabe sealar que el rendimiento promedio de la cartera de microcrdito
al 30 de septiembre del 2013 es del 19.83% mientras que la cartera de consumo
presenta un rendimiento del 14.22%.
188
6.9.1.6 Calcular la TEA de la Cooperativa El Sagrario
La TEA es la tasa de inters que se aplica a un prstamo en un ao, si la tasa

nominal es anual pero la frecuencia de pago (capitalizacin) fuera diferente a la
anual (por ejemplo mensual). Para facilitar a los clientes el pago de sus prstamos,
generalmente se acuerda que el pago de la deuda sea mensual. De esta forma, la
TEA nos permite saber el monto total de intereses que implicar a un prstamo en
un ao si es que la periodicidad de pago es diaria o mensual. A continuacin se
detalla
la TEA comparativa permitida por el organismo de Control (Banco
Central del Ecuador) y la TEA promedio calculada en la Cooperativa de

diciembre del 2012 al 30 de septiembre del 2013.
Tabla N 51 Comparativo de TEA tasa de inters a-dic-2012

TASA DE INTERS PONDERADA
A - DIC 2012
TEA MXIMA
TEA PROMEDIO
CONCEPTO
BCE
COOP
DIFERENCIA
CONSUMO
16.30%
15.97%
0.33%
25.50%
22.89%
2.61%
27.50%
25.95%
1.55%
SUBSISTENCIA
30.50%
24.98%
5.52%
VIVIENDA
11.30%
11.08%
0.22%
MICROCREDITO
AMPLIADO
MICROCREDITO
SIMPLE
MICROCREDITO

189
Tabla N 52 Comparativo de TEA tasa de inters a-mar-2013

TASA DE INTERS PONDERADA
A - MAR 2013
TEA MXIMA TEA PROMEDIO
CONCEPTO
BCE
COOP
DIFERENCIA
CONSUMO
16.30%
15.98%
0.32%
27.50%
25.97%
1.53%
30.50%
24.67%
5.83%
25.50%
23.21%
2.29%
MICROCREDITO
SIMPLE
MICROCREDITO
SUBSISTENCIA
MICROCREDITO
AMPLIADA

La tasa de inters efectiva promedio que la Cooperativa que afecta a sus

operaciones crediticias es inferior a la tasa de inters efectiva que permite el
Banco Central del Ecuador, registrando un marguen de tolerancia a fin de que las
tasas sean competitivas en su segmento de mercado. Como se puede observar en
el cuadro anterior la tendencia de la tasa de inters efectiva es mantenerse inferior
al lmite establecido.
El rendimiento de la cartera de microcrdito de la Cooperativa El Sagrario es

del 19.25%, superior a los otros segmentos como son: Consumo con un
rendimiento del 13.92%, Vivienda el 10.58% y el segmento Comercial con el
11.20%.
El producto que ms contribuye a la generacin de ingresos es el crdito con
190
el 73% de participacin, de los cuales el segmento de microcrdito aporta con el

49% de los ingresos.
6.9.1.7 Calcular del ndice de morosidad por oficina y segmento
A septiembre del 2013 la cartera improductiva registra un 3.52%, menor al

promedio del sector de las Cooperativas reguladas pequeas (5.2%). Sin embargo
presenta una tendencia creciente respecto a los aos anteriores.
Tabla N 53 Anlisis de Indicadores de Calidad

Calidad de Cartera
Cartera por Vencer
Cartera Vencida
Cartera que no devenga intereses
Total Cartera Improductiva
Provisiones de Cartera de Crdito
dic-11
98.30%
0.50%
1.10%
1.60%
181.30%
dic-12
97.60%
0.50%
1.90%
2.40%
139%
sep-13
96.48%
1.11%
2.41%
3.52%
119.28%

La calidad de cartera y riesgo de crdito a pesar de presentar una tendencia

negativa, la Cooperativa El Sagrario Ltda. Mantiene una buena calidad de cartera
septiembre del 2013, ya que no registra cartera reestructurada y el nivel de cartera
castigada es el 1%.
191
Grfico N 38 Indicador de Morosidad de Enero a Septiembre del 2013

Al 30 de septiembre del 2013 la Cooperativa registra un indicador de

morosidad global del 3.51%, en microcrdito registra un ndice del 4.94%, en
cartera comercial el 3.60%, consumo el 2.64% y en vivienda el 1.21%.
192
Tabla N 54. Indicador de Morosidad por oficina y segmento de Enero a Septiembre del 2013
OFICINA
Matriz
COMERCIAL
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
Riobamba
COMERCIAL
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
Latacunga
COMERCIAL
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
Quito
COMERCIAL
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
Babahoyo
COMERCIAL
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
Guaranda
COMERCIAL
CONSUMO
MICROCREDITO
Enero
2.64%
2.32%
2.97%
3.37%
1.43%
2.16%
7.87%
1.10%
4.09%
0.57%
1.70%
2.54%
1.74%
2.56%
0.00%
7.00%
37.84%
9.11%
5.25%
1.49%
4.28%
0.00%
5.10%
5.41%
0.00%
3.35%
7.73%
3.86%
4.30%
Febrero
3.09%
5.77%
2.91%
4.02%
1.60%
1.49%
4.23%
0.93%
2.61%
0.57%
1.63%
2.56%
1.57%
2.34%
0.28%
5.73%
20.40%
6.62%
6.02%
1.51%
4.24%
0.00%
5.10%
5.33%
0.00%
2.78%
0.00%
3.56%
3.92%
MOROSIDAD POR OFICINA Y TIPO DE CRDITO

Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
2.10%
2.62%
3.11%
1.99%
2.07%
1.07%
3.34%
0.99%
1.01%
0.87%
2.85%
2.77%
3.49%
2.08%
2.11%
1.98%
2.98%
4.00%
2.44%
2.81%
1.38%
1.76%
1.93%
1.52%
1.32%
1.87%
2.75%
2.73%
2.47%
2.81%
4.35%
8.54%
4.57%
9.03%
11.99%
1.60%
1.76%
1.80%
1.26%
1.84%
2.73%
4.10%
3.80%
3.21%
4.40%
0.58%
1.63%
2.89%
2.92%
0.62%
2.15%
2.32%
1.94%
2.35%
2.37%
2.68%
2.87%
2.98%
0.00%
0.00%
2.24%
2.68%
1.66%
2.50%
2.20%
3.18%
3.05%
3.20%
4.00%
4.42%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
6.73%
6.87%
9.06%
8.56%
6.32%
20.93%
20.98%
39.39%
21.74%
21.37%
7.41%
6.39%
7.58%
6.36%
4.17%
6.60%
7.99%
11.02%
10.91%
7.63%
3.66%
3.71%
3.81%
6.72%
6.79%
4.07%
3.92%
4.62%
4.65%
5.46%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
4.78%
4.25%
5.92%
4.24%
5.32%
5.12%
4.99%
5.51%
6.18%
7.10%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
3.00%
2.60%
2.88%
2.47%
2.72%
6.74%
0.00%
8.14%
0.00%
0.00%
3.99%
3.57%
4.06%
3.29%
3.30%
3.55%
3.26%
3.15%
2.80%
3.47%
193
Agosto
2.07%
0.88%
1.65%
3.12%
1.68%
2.79%
9.11%
1.44%
4.74%
1.66%
2.87%
0.00%
2.92%
4.73%
0.45%
5.46%
0.00%
3.86%
7.17%
6.82%
4.81%
0.00%
4.31%
6.31%
0.00%
2.61%
9.58%
2.52%
3.16%
Septiembre
2.01%
0.87%
1.63%
3.03%
1.57%
2.70%
12.04%
1.57%
4.46%
0.64%
3.64%
3.17%
3.79%
4.95%
1.20%
5.86%
0.00%
4.43%
7.57%
6.89%
4.40%
0.00%
4.52%
5.49%
0.00%
3.58%
18.23%
3.50%
3.64%
Promedio
2.41%
1.90%
2.50%
3.08%
1.58%
2.42%
7.97%
1.48%
3.79%
1.34%
2.33%
1.87%
2.37%
3.60%
0.21%
6.84%
20.29%
6.21%
7.80%
4.60%
4.49%
0.00%
4.84%
5.72%
0.00%
2.89%
5.60%
3.52%
3.47%
VIVIENDA
Simn Bolvar
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
Milagro
COMERCIAL
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
El Salto
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
Term. Terrestre
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
Consolidado
COMERCIAL
CONSUMO
MICROCREDITO
VIVIENDA
0.00%
4.57%
1.88%
6.99%
4.66%
0.00%
4.13%
5.52%
0.00%
2.34%
0.00%
3.43%
0.00%
1.38%
1.55%
1.29%
0.00%
2.96%
4.72%
2.63%
4.11%
0.72%
0.00%
3.64%
1.14%
5.86%
6.02%
0.00%
4.60%
7.37%
0.00%
0.73%
0.00%
1.10%
0.00%
2.14%
1.60%
2.59%
0.00%
2.89%
3.95%
2.39%
4.19%
0.83%
0.00%
3.45%
1.95%
4.79%
4.32%
0.00%
3.59%
5.16%
0.00%
0.21%
0.00%
0.30%
0.00%
2.19%
1.91%
2.45%
0.00%
2.70%
3.10%
2.71%
3.46%
0.85%
0.40%
2.59%
3.21%
2.06%
4.75%
0.00%
4.24%
5.56%
0.00%
2.26%
0.76%
2.99%
0.00%
2.00%
1.15%
2.64%
0.00%
3.03%
3.99%
2.81%
3.88%
1.23%
0.00%
2.97%
2.28%
3.58%
5.48%
0.00%
5.31%
6.21%
0.00%
2.71%
0.00%
4.01%
0.00%
2.36%
1.10%
3.32%
0.00%
3.38%
4.00%
2.97%
4.45%
1.48%

194
1.16%
2.81%
2.86%
2.77%
5.84%
0.00%
4.16%
7.20%
0.00%
1.75%
0.60%
2.39%
0.00%
2.20%
1.09%
3.06%
0.00%
3.07%
2.59%
2.47%
4.23%
1.67%
0.33%
4.02%
4.83%
3.28%
6.93%
0.00%
4.70%
8.75%
0.00%
4.21%
3.24%
4.91%
0.00%
1.77%
1.07%
2.32%
0.00%
3.28%
3.04%
2.64%
4.80%
1.08%
0.00%
2.78%
2.10%
3.52%
0.00%
7.28%
0.00%
5.09%
9.13%
0.00%
1.82%
3.08%
1.27%
0.00%
2.17%
1.21%
2.95%
0.00%
3.23%
2.54%
2.41%
4.77%
1.44%
1.36%
2.40%
1.77%
3.04%
0.00%
7.83%
0.00%
5.16%
9.95%
0.00%
2.98%
1.98%
3.79%
0.00%
2.19%
1.75%
2.56%
0.00%
3.51%
4.51%
2.71%
4.94%
1.54%
0.36%
3.25%
2.45%
3.99%
0.00%
5.90%
0.00%
4.55%
7.21%
0.00%
2.11%
1.07%
2.69%
0.00%
2.05%
1.38%
2.57%
0.00%
3.12%
3.60%
2.64%
4.31%
1.21%
6.9.1.7.1 Anlisis e Interpretacin de la Morosidad por segmento de la

competencia
Tabla N 55 Morosidad por segmento

MOROSIDAD POR SEGMENTO DE CARTERA
COACS
Oscus
San Francisco
Riobamba
CACPECO
Muchuc Runa
El Sagrario
San Jos
Sistema
Cooperativo
Comercial Consumo Vivienda Microempresa
Cartera
Total
0.68%
0.66%
0.50%
4.61%
0.00%
2.54%
0.00%
2.62%
2.12%
1.25%
2.97%
4.09%
2.41%
1.77%
1.10%
0.03%
0.68%
2.00%
1.44%
3.05%
7.90%
3.96%
2.57%
6.05%
7.64%
4.77%
5.62%
4.57%
3.03%
1.71%
4.60%
7.30%
3.23%
3.71%
7.67%
3.87%
2.43%
6.63%
4.95%

El segmento que registra un mayor porcentaje de morosidad es el microcrdito

que en promedio el sistema cooperativo registra el 6.63%, sin embargo la
Cooperativa El Sagrario registra un indicador del 4.77% inferior al sistema,
mientras que otras instituciones como son Cooperativas: Oscus y Mushuc Runa
registran un indicador por encima del sistema cooperativo, lo que significa que la
administracin de cartera improductiva es deficiente y su afectacin se reflejar en
su rentabilidad.
195
6.9.2 Fase 2 Anlisis de Rentabilidad
6.9.2.1 Determinar el marguen de contribucin de la Cooperativa.
Para la adecuada planeacin y control de las operaciones de la Cooperativa es

necesario conocer el aporte que realiza cada oficina a los resultados del ejercicio,
as como el margen de contribucin.
196
Tabla N 56 Calcular el marguen de contribucin por oficina

RUBROS
AMBATO
RIOBAMBA
LATACUNGA
QUITO
GUARANDA
BABAHOYO
S IMON BOLIVAR
MILAGRO
TERMINAL
TERRES TRE
EL S ALTO
CONS OLIDADO
INGRES OS FINANCIEROS
4,068,921
1,667,598
1,540,269
469,519
1,024,403
485,564
287,965
883,711
216,127
364,575
11,008,652
Interes en Cartera de Crdito
2,150,626
1,548,109
1,540,264
469,519
1,024,403
485,564
287,963
883,711
216,123
364,562
8,970,845
Interes en Inversiones
Interes Internos
Depositos
396,450
1,267,468
396,450
119,471
1,386,940
254,375
17
12
254,416
EGRES OS FINANCIEROS
1,644,166
621,137
718,049
244,851
506,365
189,916
138,204
411,653
117,565
167,838
4,759,743
Interes Causados
1,641,877
621,137
717,945
244,796
506,318
189,916
138,142
411,653
117,520
167,838
4,757,141
104
55
47
Intereses Internos
MARGEN FINANCIERO
(Bruto)
Provisiones en Cartera e
Inversiones
MARGEN FINANCIERO
(Neto)
2,289
62
45
2,602
2,424,755
1,046,461
822,220
224,668
518,038
295,649
149,761
472,058
98,562
196,737
6,248,909
188,013
133,432
217,040
88,410
131,619
56,003
27,373
280,675
39,083
61,068
1,222,716
2,236,742
913,030
605,180
136,258
386,419
239,646
122,388
191,383
59,479
135,669
5,026,193
56,675
39,488
31,202
24,353
21,800
43,288
9,241
31,345
14,601
8,310
280,301
Ingresos Operacionales
69,237
53,481
62,050
16,581
50,969
31,441
12,998
38,309
13,728
12,959
361,752
226,796
102,742
87,398
80,586
72,346
30,072
45,892
23,678
13,381
10,105
692,996
1,056,474
641,411
451,052
236,734
314,154
336,094
162,191
275,212
147,114
154,423
3,774,859
1,532,975
467,329
334,778
21,043
217,379
8,353
28,328
9,503
-45,925
12,620
2,586,383
Otros Ingresos
Gastos Operativos (Grupo 45)
RES ULTADO OPERATIVO
(Bruto)
Otras Perdidas Operacionales
Otros Gastos
RES ULTADO OPERATIVO
(Neto)
Impuesto y Participacin
Empleados
302
239
210
249
152
213
224
130
11
1,732
20,512
16,865
21,369
10,125
13,811
5,975
2,106
8,782
1,316
2,643
103,503
1,512,161
450,225
313,199
10,669
203,417
2,166
26,220
497
-47,370
9,966
2,481,149
471,457
140,370
82,879
3,326
63,421
675
8,175
155
3,107
773,565
Utilidad por oficina
1,040,704
309,855
230,320
7,342
139,996
1,491
18,045
342
-47,370
6,859
1,707,583
Razn de Contribucin a los

resultados
60.9%
18.1%
13.5%
0.4%
8.2%
0.1%
1.1%
0.0%
-2.8%
0.4%
100%

197
En el cuadro anterior se puede apreciar que la oficina matriz aporta con el

60.9% de los resultados de la Cooperativa, seguido por la Sucursal Riobamba con
el 18.1%, Latacunga 13.5%, Guaranda con el 8.2%, Agencia Simn Bolvar con
el 1.1%, Agencia Quito con el 0.4%, Babahoyo con el 0.1%. Terminal Terrestre
con el 0.4% mientras que las agencias El Salto y Milagro no aportan
positivamente a los resultados de la Cooperativa.
198
6.9.2.2 Calcular el marguen de contribucin de la Competencia

Tabla N 57 de Clculo Porcentual del Margen de Intermediacin Financiera de la Cooperativa El Sagrario Ltda. y su competencia al 30 de septiembre del 2013.
COD
IGO
CUENTA
TOTAL INGRESOS
51 INTERESES Y DESCUENTOS GANADOS
RIOBAMBA
OSCUS
SAN
FRANCISCO
CACPECO
MUSHUC
RUNA
EL
SAGRARIO
SAN
JOSE
100.00 100.00
GUARANDA
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
88.49
98.59
98.03
96.36
92.53
89.18
95.64
95.74
5101
Depsitos
0.29
1.62
0.96
0.75
1.35
2.06
0.91
0.65
5102
0.57
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
5103
Operaciones interbancarias
Intereses y descuentos de inversiones en
ttulos valores
5104
Intereses y descuentos de cartera de crditos
5190
Otros intereses y descuentos
41 INTERESES CAUSADOS
3.84
7.38
3.64
4.59
2.86
3.21
2.83
1.75
83.78
89.60
93.43
85.87
88.33
72.68
91.90
93.33
0.00
0.00
0.00
5.14
0.00
11.24
0.00
0.00
34.80
40.16
33.03
31.54
34.79
38.54
38.94
36.69
4101
32.79
36.10
26.31
28.23
32.64
17.98
36.50
36.21
4102
Operaciones interbancarias
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
4103
Obligaciones financieras
Valores en circulacin y obligaciones
convertibles en acciones
2.01
4.06
6.72
3.31
2.15
9.32
2.45
0.47
0.00
0.00
0.01
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
4104
4105
Otros intereses
MARGEN NETO INTERESES
52 COMISIONES GANADAS
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
11.24
0.00
0.00
53.69
58.43
65.00
64.82
57.75
50.65
56.70
59.05
0.01
0.00
0.00
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
5201
Cartera de crditos
0.01
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
5290
Otras
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.50
0.11
0.61
0.86
0.15
2.27
1.35
1.13
54 INGRESOS POR SERVICIOS
199
5404
Manejo y cobranzas
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
5490
Otros servicios
0.50
0.11
0.61
0.86
0.15
2.27
1.35
1.13
54.20
58.54
65.61
65.72
57.90
52.92
58.05
60.18
13.78
3.51
6.77
2.06
15.05
9.91
7.45
10.48
MARGEN BRUTO FINANCIERO

44 PROVISIONES
4401
Inversiones
4402
Cartera de crditos
0.00
0.00
0.13
0.00
0.65
0.40
0.11
0.07
13.77
3.31
6.50
1.91
14.20
9.21
7.05
10.25
Cuentas por cobrar

Bienes realizables, adjudicados por pago y de
4404 arrendamiento mercantil
0.00
0.16
0.14
0.08
0.20
0.13
0.28
0.16
0.00
0.04
0.00
0.00
0.00
0.03
0.00
0.00
4405
Otros activos
0.00
0.01
0.00
0.06
0.00
0.14
0.00
0.00
4406
Operaciones contingentes
0.00
0.00
0.00
0.02
0.00
0.00
0.00
0.00
MARGEN NETO FINANCIERO
40.42
55.03
58.85
63.65
42.85
43.01
50.60
49.71
37.02
38.11
37.68
32.74
37.64
30.58
33.54
34.92
21.27
18.02
19.76
18.16
18.23
14.14
17.26
17.05
4403
45 GASTOS DE OPERACION
4501
Gastos de personal
4502
Honorarios
0.99
2.02
1.48
0.93
0.64
0.96
0.73
3.09
4503
Servicios varios
4.47
7.92
4.73
5.61
11.52
6.74
7.11
3.83
4504
Impuestos, contribuciones y multas
5.47
4.95
4.03
4.15
5.23
3.61
4.05
4.61
4505
Depreciaciones
1.64
1.56
1.06
1.23
1.41
1.58
1.82
1.10
4506
Amortizaciones
1.06
0.51
0.32
0.40
0.41
0.88
0.39
0.74
4507
Otros gastos
2.13
3.13
6.31
2.26
0.18
2.67
2.17
4.51
3.40
16.92
21.16
30.91
5.21
12.43
17.06
14.78
55 OTROS INGRESOS OPERACIONALES

Utilidad en venta de bienes realizables y
5502 recuperados
0.04
0.29
0.10
0.24
0.90
2.93
0.03
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.15
0.00
0.00
5590
0.00
0.00
0.07
0.00
0.86
2.74
0.00
0.01
0.00
0.00
0.00
0.15
0.00
0.01
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.01
0.00
0.00
MARGEN DE INTERMEDIACION
Otros
46 OTRAS PERDIDAS OPERACIONALES

4690
Otras
200
MARGEN OPERACIONAL
56 OTROS INGRESOS
5604
3.43
17.21
21.27
31.00
6.11
15.35
17.09
14.82
10.96
1.01
1.25
2.51
6.42
5.61
2.98
3.10
Recuperaciones de activos financieros
10.96
0.47
1.07
1.32
6.42
5.24
1.45
2.19
47 OTROS GASTOS Y PERDIDAS

Intereses y comisiones devengados en
4703 ejercicios anteriores
0.01
0.02
0.23
0.04
0.60
0.84
1.76
0.99
0.00
0.00
0.23
0.04
0.60
0.57
0.60
0.99
4790
0.01
0.00
0.00
0.00
0.00
0.27
1.16
0.00
14.39
18.20
22.29
33.46
11.93
20.12
18.31
16.92
4.84
6.28
8.32
9.99
4.03
6.27
4.85
5.70
9.55
11.92
13.97
23.47
7.90
13.85
13.46
11.22
Otros
GANANCIA O (PERDIDA) ANTES DE
IMPUESTOS
48 IMPUESTOS Y PARTICIPACION A EMPLEADOS

GANANCIA O (PERDIDA) DEL EJERCICIO
Fuente: Boletn Financiero de la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria.

Elaborador Por: Katherine Mora
201
Anlisis:
El Margen de Intermediacin Financiera de la Cooperativa El Sagrario al 30

de septiembre del 2013 registra el 12.43%, lo que significa que corresponde a la
diferencia que existe entre los intereses que paga la Cooperativa a sus depositantes
y los intereses que cobra por los crditos entregados, es inferior a lo registrado
por la Cooperativa Cacpeco con el 30.91%, seguido por la Cooperativa San
Francisco con el 21.27% , Cooperativa San Jos con el 17.06%, Cooperativa
Oscus con el 16.92%, Cooperativa Guaranda con el 14.78. Sin embargo superior
al indicador de la Cooperativa Riobamba que registra 3,40% y la Cooperativa
Muchuc Runa con un indicador del 5.21%.
Cabe recalcar que las oficinas que registrar un marguen de intermediacin

financiera superior al de la Cooperativa El Sagrario Ltda. Est relacionado con su
nivel de concentracin de cartera de crdito en microcrdito con es el caso ms
representativo de la Cooperativa Cacpeco que registra una concentracin del 53%,
San Francisco con el 60%, Oscus el 41% y San Jos 49%.
202
6.9.2.3 Anlisis e Interpretacin de la Rentabilidad de Cartera por Segmento
Grfico N 39 Microcrdito / Rentabilidad

Como se puede observar en el cuadro anterior la Cooperativa El Sagrario

Ltda. con una concentracin en microcrdito del 41.23%, registra una rentabilidad
sobre el patrimonio del 11.77%, lo que significa que por cada $ 100 se obtiene
$11.77 nuevos,
mientras que la
Cooperativa San Francisco mantiene una
concentracin del 60.12% en cartera de microcrdito le representa un ROE del

21.87%, es decir que por cada $ 100 obtiene $ 21.87 ms, lo que significa que la
rentabilidad est dada por la colocacin de crditos en el segmento que genere un
mayor rendimiento, este caso el microcrdito. Un comportamiento atpico es el
caso de la Cooperativa Mushuc Runa con una concentracin de cartera de
microcrdito del 90.51% registra una rentabilidad sobre el patrimonio del 5.85%,
esta afectacin est ocasionada por el incremento la cartera improductiva lo que
203
ha ocasionado que constituya provisiones para posibles prdidas lo que afecta

considerablemente a la rentabilidad de esa Institucin.
6.9.2.4 Calcular el marguen de contribucin por segmento de cartera
El margen financiero neto de la Cooperativa se presenta en mayor proporcin

el segmento de vivienda con el 43%, seguido por el segmento de consumo con el
38%, comercial con el 33% y el 30% al segmento de microcrdito.
Tabla N 58 Calcular el marguen de contribucin por segmento de cartera

RUBROS
COMERCIAL CONSUMO MICROEMPRESA VIVIENDA
INGRESOS
FINANCIEROS
Inters en Cartera de
Crdito
306,364
3,037,520
4,450,756
1,087,444
164,085
1,626,860
2,383,773
582,422
41,894
257,940
732,565
39,931
33%
38%
30%
43%
EGRESOS
FINANCIEROS
Inters Causados
MARGEN
FINANCIERO
(Bruto)
Provisiones en Cartera
MARGEN
FINANCIERO (Neto)

Este comportamiento est asociado al rendimiento de la cartera de crdito as

como la constitucin de provisiones por cartera vencida que en el caso de
204
microcrdito a pesar de que el rendimiento es mayor a los otros segmentos sin

embargo la cartera improductiva de este segmento afecta al margen financiero.
6.9.2.5 Calcular el ndice de sostenibilidad Financiera
La Cooperativa El Sagrario Ltda. , registra un indicador del 202%, lo que

significa que sus ingresos financieros que percibe por concepto de cartera de
crdito, intereses ganados en cuentas de ahorro e inversiones, cubren los egresos
financieros originados por el pago de intereses en las cuentas de ahorro y
depsitos a plazo fijo de sus asociados, adems cubre los intereses pagados por el
financiamiento externo que mantiene la Cooperativa con la Corporacin
Financiera Nacional (CFN) y el Banco Ecuatoriano de la Vivienda (BEV). Sin
embargo en el ltimo trimestre se ha mantenido lo que implica que sus ingresos y
egresos se mantuvieron constantes. Y un ndice de sostenibilidad financiera
crediticia del 189%.
Tabla N 59 Sostenibilidad Financiera

COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO EL SAGRARIO LTDA
AL 30 DE SEPTIEMBRE DEL 2013
RUBROS
VALOR
INGRESOS FINANCIEROS
9,621,712.13
INTERESES EN CARTERA DE CREDITOS
8,970,845.31
INTERESES EN DEPOSITOS EN BANCOS
254,416.43
INTERESES GANADOS EN INVERSIONES
396,450.39
EGRESOS FINANCIEROS
4,757,140.54
205
INTERESES PAGADOS EN DEPOSITOS
4,757,140.54
INDICE DE SOSTENIBILIDAD FINANCIERA TOTAL
202%
INDICE DE SOSTENIBILIDAD FINANCIERA CREDITO
189%

6.9.2.6 Anlisis e Interpretacin de Resultados por Oficina
Grfico N 40 Resultados por Oficina

Informacin al 31 de agosto del 2013
La oficina Ambato aporta con el 60.9 % a los resultados de la Cooperativa El

Sagrario seguida con la Sucursal Riobamba con el 18.1%, Sucursal Latacunga con
el 13.5 %, Agencia Guaranda con el 8.2 %, lo que evidencia que las oficinas que
registran una mayor concentracin de microcrdito son las que aportan en mayor
proporcin con utilidades a la Institucin.
206
Las oficinas de Ambato, Riobamba, Latacunga y Guaranda registran el 60%

de la cartera de microcrdito generando en promedio un rendimiento de cartera
del 18.98%, superior al rendimiento que generan los segmentos: comercial con el
10.89%, consumo el 13.68% y vivienda el 10.48%, lo que significa que las
oficinas que registran una mayor concentracin de microcrdito son las que
aportan en mayor proporcin a las utilidades de la Cooperativa.
6.9.3 Fase 3 Plan de Inversin
6.9.3.1 Determinar la caracterizacin del producto crediticio, alcance, metas,

polticas crediticias, tasa de inters y metas.
6.9.3.1.1 Objetivo
Promover el otorgamiento del microcrdito individual y la conformacin de

pequeos grupos solidarios que sustentados en la solidaridad de sus integrantes
facilite la prestacin de requerimientos financieros a la poblacin, dirigidos
especialmente a apoyar el desarrollo de pequeas unidades productivas que
permitan el incremento de los ingresos y por ende mejora la calidad de vida de los
beneficiarios del crdito.
6.9.3.1.2 Alcance
Definir polticas que normen el proceso creditico del microcrdito individual y
207
solidario en la Cooperativa, cuya aplicacin sea para los colaboradores del rea
comercial y que apoyan al proceso crediticio.
6.9.3.1.3 Definicin del Producto Microcrdito Solidario
Es una metodologa para la prestacin de servicios financieros a sectores

urbano, urbano marginales y rurales de bajos recursos econmicos, mediante la
cual la Cooperativa promueve la creacin de grupos solidarios integrados por los
pobladores de comunidades parroquias, recintos, barrios de sectores urbano
marginales y rurales con el fin de facilitar la prestacin de servicios de crdito y
promover la movilizacin de ahorro y crdito.
6.9.3.1.4 Polticas Microcrdito Solidario
Para la conformacin de un grupo solidario los oficiales de microcrdito

deben aplicar lo siguiente:
a) Integrarla por un nmero segn lo establecido en el cuadro de polticas y

lmites de microcrdito grupal, especialmente mujeres madres de familia.
b) Los integrantes del grupo solidario deben mantener cierta homogeneidad
en cuanto a su nivel econmico y social.
c) Qu pertenezcan y estn domiciliados en la misma comunidad o localidad,
de preferencia deben ser vecinos o al menos que cada uno de los
integrantes del grupo solidario conozcan claramente el lugar de residencia
208
o trabajo entre s.
d) Dispuestos a actuar solidariamente entre s de manera que si uno de los
integrantes incumple el pago del crdito, su deuda ser cubierta por los
dems integrantes.
6.9.3.1.5 Proceso del Microcrdito Solidario
El oficial de microcrdito debe conocer a profundidad el propsito y fuente de

pago de un prstamo, al momento de que lo recomienda para la aprobacin en los
comits de crdito.
Con el objetivo de analizar, evaluar las solicitudes de crdito de los

solicitantes con el fin de predecir y minimizar el riego de la operacin y
administrar eficientemente el servicio de microcrdito, este proceso comprende
las siguientes etapas:
a) Identificacin de las zonas de intervencin y promocin del producto

b) Anlisis y Constitucin del grupo solidario
c) Formalizacin del crdito y liquidacin
d) Administracin de Cartera: recuperacin, mora, cobranza y supervisin
e) Cierre de Ciclo
f) Seguimiento y Recuperacin
209
Grfico N 41 Proceso del Microcrdito Solidario

1.
Identificacin de
zonas de
intervencin y
promocin del
producto
3.
Formalizacin del
Crdito y
liquidacin.
2.
Constitucin y
anlisis del Grupo
Solidario
1.- Definicin y segmentacin de

zonas de intervencin.
2.- Promocin del Producto.
3.- Reuniones informativas.
1.- Reunin de Recopilacin de

informacin y anlisis de los negocios en
campo Solicitud de crdito.
2.- Reunin de informacin de resolucin
de crdito con el Grupo Solidario y
constitucin del Grupo.
1.- Formalizacin de
documentacin de crdito:
Pagares; contrato de mutuo;
tablas de amortizacin.
2.- Desembolso de crdito en
cuenteas individuales.
4.
Administracin de
Cartera:
Recuperacin,
Mora y Cobranza y
Supervisin.
5.
Cierre del Ciclo
1.- Informe de seguimiento del grupo.

2.- Resolucin para siguientes ciclos.
3.- En caso de renovar el crdito solo se
requiere de actualizacin de datos en la
solicitud de crdito, con el fin de evaluar
la mejora en la capacidad de pago.
1.- Seguimiento del Grupo en las

reuniones de Cobro.
2.- Control de pagos.
3.- Seguimiento de cartera.
4.- Informes de seguimiento.

a) Definicin de zonas de intervencin y promocin del producto.- Un

nicho muy importante es el segmento de microempresarios que estn
ubicados en mercado, plazas de abastos, gremios comerciales, artesanos,
agricultores, etc. Quienes requieren de montos de crdito medianos a
cortos plazos, estos sectores son de inters para la Cooperativa deben ser
muy bien analizados en los factores de voluntad y capacidad de pago en el
proceso de concesin de crdito.
Para una adecuada seleccin de la zona de intervencin es necesario

considerar algunos aspectos, entre los cuales anotamos los siguientes:
1) Definir la zona en la cual se promocionar el producto, disponer de

lderes que faciliten la convocatoria de potenciales interesados para la
210
realizacin de charlas informativas.

2) En el grupo de inters es importante identificar el tipo de acceso a
servicios financieros que oferta la Cooperativa
3) Es importante identificar a los lderes de la zona de intervencin en la
cual se promocionar el producto con ellos es importante indicarle las
condiciones del producto y concretar una reunin con un nmero
mayor de personas que potencialmente estn interesadas en el producto
y cumplan con los requisitos para tener acceso a este producto.
4) Es importante que el producto se lo oferte en zonas urbanas sin
descartar las zonas rurales
b) Anlisis y constitucin del grupo solidario.- en esta etapa se organizan

los grupos solidarios bajo la supervisin del Jefe de Microcrdito y/o
Responsable de Oficina, para lo cual es importante cumplir con los
siguientes pasos:
1) Conformar los grupos solidarios, seleccionar el coordinador del grupo

segn las zonas de intervencin y metas propuestas.
2) Capacitar a los miembros del grupo solitario en los aspectos
administrativos y operativos de la metodologa de microcrdito
3) Identificar la voluntad y capacidad de pago de los integrantes de grupo
solidario
4) Fortalecer la pertinencia hacia la Cooperativa, resaltando que su
vinculacin como socios de la Institucin.
211
5) Para la conformacin del grupo solidario es obligatoria la realizacin

de dos reuniones previas a la formalizacin de la primera solicitud de
crdito. La primera reunin ser para recopilacin de informacin y
anlisis de los negocios de los interesados en conformar el grupo
solidario. Segunda reunin debe ser la constitutiva del grupo solidario
y resolutivo del crdito. Tercera reunin se refiere a la formalizacin y
desembolso del crdito, esta reunin a realizarse en las instalaciones de
la Cooperativa para firma de documentacin.
6) Si la zona de intervencin dispone de un nmero relevante de
interesados, debern conformarse tanto grupos como sea posible,
considerando el grupo mximo permitido por grupo.
7) La
evaluacin
contemplar
los
comentarios,
valoraciones,
observaciones realizadas por el oficial de microcrdito sobre la

voluntad y capacidad de pago de cada miembro del grupo, se analizar
la experiencia crediticia con las Institucin y otras Instituciones
Financieras.
8) El oficial de microcrdito recomendar las condiciones de otorgacin
de crdito grupal en cuanto al monto, plazo y forma de pago, la misma
deber estar abalizada por el oficial.
c) Formalizacin de Crdito y Liquidacin.- en esta etapa se realizar lo

siguiente:
1) Formalizar el contrato de mutuo y la documentacin de respaldo del
212
crdito
2) Verificar la documentacin que sustenta el trmite de crdito este
completa como es: Solicitud de crdito, contrato de mutuo,
compromiso de ahorro voluntario, documentacin personal cdula de
identidad y papeleta de votacin.
3) Copia de pago del predio urbano de un buen inmueble de uno de los
miembros del grupo.
4) El desembolso de los recursos proceder una vez firmados y
legalizados en contrato de mutuo y todos los documentos de respaldo
del crdito
5) El desembolso de los recursos se efectuar mediante la acreditacin a
las cuentas de ahorro de los solicitantes.
d) Administracin de Cartera: recuperacin, cobranza y mora.- esta

etapa tiene como objetivo realizar el seguimiento adecuado para controlar
los riesgos de crdito para mantener una cartera con morosidad de acuerdo
a los parmetros establecidos. Para lo cual es importante definir las
siguientes polticas:
1) Si en el plazo mximo a los tres das posteriores al vencimiento no se

ha producido el pago, el oficial de microcrdito visitar al grupo
solidario, exigir el pago inmediato y recaudar los valores
correspondientes en su visita, para lo cual es importante puntualizar lo
siguiente:
213
a. Mora Interna.- es cuando uno o ms integrantes del grupo solidario

no ha cubierto su cuota y sta ha sido cubierta por el resto de los
integrantes del grupo.
b. Mora Externa.- es cuando uno o ms de los integrantes del grupo

solidario no ha cubierto la cuota y sta no ha sido cubierta por el
resto de los integrantes del grupo.
2) Si el grupo no cumple con el pago en el plazo de cinco das posteriores

al vencimiento, el oficial de microcrdito coordinar con el oficial de
cartera el uso del fondo de ahorro comn para cubrir la cuota impaga.
3) En el caso de que el saldo del fondo de ahorro comn no cubra la cuota
correspondiente del grupo solidario, existe mora externa, en cuyo caso
se aplica la tasa de mora y las comisiones de cobro segn lo
establecido en la Cooperativa.
4) El oficial de microcrdito deber participar en todas las reuniones del
grupo solidario que se realizarn una vez al mes, aunque el grupo
solidario se encuentre al da en sus pagos. Es importante que el oficial
de microcrdito no pierda el contacto con el grupo, puesto que en cada
reunin se realiza el anlisis de los miembros del grupo pensando en
un posible ciclo de crdito, dicho anlisis consiste en verificar el
cumplimiento del pago de las cuotas y el desarrollo adecuado de sus
negocios
5) Por cada visita el oficial de microcrdito realizar el informe de visitas
214
y lo incluir en la carpeta del grupo solidario.

6) Para evaluar el desarrollo y sostenibilidad del producto el Jefe de
microcrdito analizar en forma mensual los indicadores financieros
que permita determinar la evolucin del producto.
e) Cierre del Ciclo.- esta etapa tiene como objetivo definir recomendaciones
para los siguientes ciclos, en cuanto a montos de crdito, plazos y
recomendaciones para mejorar el desempeo del grupo. Para lo cual es
importante definir polticas de supervisin y seguimiento:
1) El oficial de microcrdito al finalizar el ciclo del crdito realizar un

informe de cierre de ciclo, realizando una evaluacin de desempeo
del grupo solidario, en el que se establecer las recomendaciones para
un nuevo ciclo de crdito.
2) Para otorgar un nuevo ciclo de crdito ser necesario actualizar los

datos de la solicitud de crdito y hoja de levantamiento de informacin
de microcrdito.
3) Si no ha existido inconvenientes con los pagos durante la duracin del

ciclo del crdito el siguiente ciclo debe ser desembolsado de manera
gil, considerando que el anlisis de voluntad y capacidad de pago se
lo realiza durante la duracin del presente ciclo, de esta manera la
renovacin al ciclo siguiente puede ser de manera muy rpida.
215
6.9.3.1.6 Recomendaciones para la promocin del producto en las zonas de

intervencin
a) El oficial de microcrdito previamente debe conocer la zona de influencia

a fin de constituir el nmero necesario de grupos solidarios.
b) Identificar a los lderes y si es posible los nmeros telefnicos de contacto
c) Para que las reuniones tengan xito los oficiales de microcrdito deben
considerar lo siguiente:
Iniciar con una presentacin clara y directa sobre el objetivo de la

reunin a fin de no generar falsas expectativas.
Respetar los puntos tratados en la agenda
Llegar con anticipacin a la reunin, debe ser siempre muy puntual a

fin de asegurarse que el local tenga todas las facilidades y
comodidades, as como verificar el material de apoyo.
Disponer de material de apoyo en la perspectiva de tener una mayor

participacin a la prevista.
Trasmita e inspire confianza a los participantes
Utilice en forma adecuada y oportuna el material de apoyo
Promueva la participacin de los interesados a fin de identificar sus

necesidades y expectativas individuales y de la comunidad
d) Establecer una agenda tentativa de la reunin con los interesados en el

producto para formar uno o varios grupos solidarios, como por ejemplo:
216
Tabla N 60 Modelo de Agenda de reunin con los interesados en formar grupos solidarios.
Temas
Responsable
Material de Apoyo
1.- Bienvenida y explicacin del objetivo de la reunin.
Jefe de Microcrdito, Jefes de Agencia, Oficial de

Microcrdito
2.- Presentacin General de la Cooperativa.

Creacin
Ubicacin
Rol y Grupos a los que atiende
Servicios de Ahorro y Crdito que brinda
Ventajas y Fortalezas
Explicar la importacin para la Cooperativa en
atender a la comunidad
3. Explicacin :
Qu es un Grupo solidario?
Cmo Funciona?
Cules con los componentes del Producto?
Cmo se beneficia la comunidad?
4. Cmo funciona el grupo solidario?
Crditos escalonados
Ahorro Planificado
Voluntad y Capacidad de pago
Garanta Solidaria (importante)
Montos, plazos y tasas de inters.
5. Cules son los requisitos para conformar o
ingresar al grupo solidario?
Nmero de Integrantes
Condiciones de garantas solidarias
Tipos de actividad a invertir el crdito
Forma de Pago
Rol del coordinador
Documentacin Necesaria

Microcrdito
Material Visual y promocional de la

Cooperativa El Sagrario Ltda.

Microcrdito
Material Promocional del Producto

facilitado por el rea de marketing.

Microcrdito

Microcrdito
217
Apertura de cuentas de ahorro y pago de

valores
1. Derechos y Obligaciones de los miembros del grupo:
De los miembros
Del coordinador e integrantes
Beneficios de ser parte de un grupo solidario
2. Dialogo con los participantes
3.
Compromisos:
Decisiones iniciales de conformacin del grupo
solidario
Fecha de la reunin para anlisis del negocio y
formalizacin del crdito
Lista de interesados en participar en la siguiente
reunin.
4. Despedida

Microcrdito

Microcrdito
Microcrdito

Microcrdito
218
Tabla N 61 Modelo de Agenda de reunin para constitucin del grupo solidario

Temas
1.- Bienvenida y explicacin
objetivo de la reunin.
del
2.- Presentacin de los asistentes
Responsable
Lder del grupo y/o Oficial de Microcrdito
El oficial de microcrdito, invitar a los asistentes a ponerse de pie, dar

su nombre, direccin, tiempo de residencia en la comunidad y la
actividad productiva a la que se dedica y en la cual invertir el crdito.
Los miembros en comn acuerdo escogen el nombre del Grupo solidario,
en el cual podr ser el nombre de la comunidad de algn lder, frase de
motivacin, fecha conmemoracin, etc.
Lder del Grupo o Promotor
3.- Eleccin del nombre del grupo

solidario.
Oficial de Microcrdito
4.- Explicacin de las funciones del

coordinador el grupo y de cada uno de
los integrantes del grupo.
5.- Eleccin del Coordinar del grupo
solidario
6.- Revisin y aprobacin del acta
constitutiva y reglamento interno
7.Juramento
y
entrega
del
nombramiento al coordinador del grupo
solidario
8.- Resoluciones del Crdito
Recomendaciones
Previa a la eleccin del coordinador del grupo solidario es necesaria que

el oficial de microcrdito explique claramente las funciones y
responsabilidades, tanto de todos los miembros como de quin ser
elegido como coordinador del grupo.
La eleccin la realizarn todos los miembros del grupo solidario a
manera de votacin, el oficial de microcrdito facilitar este proceso.
El oficial de microcrdito explica en trminos generales el contenido del
acta de constitucin y reglamento interno del grupo solidario
El oficial de microcrdito solidario tomar el juramento al coordinador.
Se debe explicar los montos aprobados y las condiciones de pago, fechas,

montos y plazos.
9.-Coordinacin para la formalizacin
Se coordinar la fecha en que los miembros del grupo solidario se
del Crdito
acercarn a la Cooperativa para formalizar el crdito y recibir el dinero.
Para las personas que no sean socias de la Cooperativa es necesario que
abran la cuenta para este proceso.
10.- Despedida
Despedida
219
6.9.3.1.7 Caracterizacin del Producto Crediticio
Tabla N 62 Caracterizacin del Producto Crediticio
Microcrdito Grupal:
NOMBRE DEL
PRODUCTO
Slogan: Mucho ms de los que Imaginas

Dirigido a
solventar necesidades de capital de trabajo,
NATURALEZA/
mejoramiento e inversiones para ampliacin del negocio y/o
DESTINO DEL CRDITO diversificacin de actividades productivas de los miembros/as del
Grupo Solidario, sea produccin, comercio o servicios.
TIPO DE CRDITO
NMERO DE
INTEGRANTES POR
GRUPO SOLIDARIO
SUBSEGMENTO
Microcrdito Grupos Solidarios.

El crdito se registra como operaciones individuales, donde todos
los miembros del grupo solidario son codeudores entre s.
Mnimo 3 mximo 6 personas por grupo.
Microcrdito Minorista
Hasta la tasa mxima establecida por el Banco Central para el

subsegmento de Microcrdito Minorista vigente a la fecha del
desembolso del crdito. Tasa fija durante la vigencia del crdito.
El anlisis de los sujetos de crdito estar bajo la responsabilidad
del Oficial de Microcrdito, quien pondr a consideracin del
Comit de Crdito para la aprobacin. Este comit estar
RESPONSABLES
conformado por el Gerente General. Gerente Administrativo
Financiero y Jefe de Microcrdito en Oficina Matriz, en sucursales
y agencias sern miembros del comit de crdito los responsables
de oficinas y los responsables operativos contables.
Para su ejecucin, los responsables del proceso de microcrdito se
MARCO NORMATIVO basarn en el Reglamento de Microcrdito, el mismo que debe ser
conocido y aprobado por el Consejo de Administracin.
Misin del Cargo: Analizar y evaluar con responsabilidad a los
socios para la entrega de crditos dirigidos a solventar las
necesidades de capital de trabajo, mejoramiento e inversiones para
ampliacin del negocio y/o diversificacin de actividades
productivas, comercio y servicio, as como la recuperacin de
cartera.
Experiencia: menor a 1 ao en puestos similares
Ttulo profesional en Economa, Finanzas,
PERFIL DEL OFICIAL DE Educacin:
Administracin
de
Empresas o Afines.
MICROCREDITO
Formacin: Anlisis Financiero, Tcnicas de Recuperacin de
Cartera y Gestin de Riesgos.
TASA DE INTERS
Actividades
Principales:
Efectuar trabajo de campo en zonas urbana, urbano marginales,
rurales a fin de colocar microcrditos.
Evaluar exhaustivamente negocio y entorno con la finalidad de
detectar riesgos y estimar capacidad y voluntad de pago.
220
PERFIL DEL CLIENTE
Efectuar trabajo de campo en zonas urbana, urbano marginales,

rurales a fin de colocar microcrditos.
Promocionar los servicios financieros y seleccionar a los clientes
Llevar el control de la morosidad de su cartera con el fin de
mantenerla dentro del lmite presupuestado.
Visitar a los clientes para fortalecer la relacin comercial y
detectar problemas potenciales.
Cumplir con las metas establecidas en colocacin de cartera y
calidad de la misma.
El producto de microcrdito grupal est dirigido al siguiente perfil
de clientes:
Microempresarios con negocios o actividades con al menos

12 meses de permanencia.
En el caso de microempresarios ambulantes con una

permanencia en el negocio de al menos un ao y que tengan
patrimonio no menor al monto de crdito otorgado por integrante
del grupo.
No ms del 40% de integrantes del grupo podrn ser

microempresarios ambulantes.
Residencia de al menos 1 ao en la zona de intervencin.
Que al menos uno de los integrantes del grupo solidario

dispongan de un bien inmueble en la zona de intervencin.
Los miembros de un mismo grupo solidario no pueden ser

parientes entre si hasta el tercer grado de consanguinidad y
segundo de afinidad.
Cada integrante del grupo solidario deber cumplir con

estndares de capacidad de pago, en lo posible no deber superar
las 3 operaciones vigente en IFIS privadas y hasta en 1 IFI pblica,
que en conjunto no superen los $7.000,00.
Los miembros del grupo deben tener un buen record

crediticio
ENTREGA DEL CRDITO De manera individual.
ENCAJE
No se requiere en ningn ciclo.
1. Copia de la Cedula de identidad vigente (copia a colores clara
y legible)
2.
Copia de la papeleta de votacin vigente a la fecha de
solicitud de crdito.
3. Copia de la planilla de luz, agua o telfono fijo del ltimo
REQUISITOS Y
trimestre.
DOCUMENTOS A
4. Al menos uno de los integrantes del grupo debe presentar una
PRESENTAR
copia de certificado de registro de la propiedad y/o pago del
predio actualizado de un bien inmueble.
5. Copia de facturas o algn documento que acredite la actividad
microempresarial a la que se dedica. No se admitirn
certificaciones.
Adscrito a cada cuota de pago del crdito con un monto fijo
mensual de $10, que se cobrar durante la duracin del crdito en
las libretas de ahorro individual. Los ahorros de un ciclo a otro se
AHORRO PLANIFICADO. acumulan.
La Cooperativa pagar una tasa en el ahorro planificado de
acuerdo a las tasas vigentes para ahorros.
El Ahorro planificado permite:
221
a.
Cubrir posibles desfases en los pagos individuales de los
miembro(a)s.
b.
Compensacin en ahorros planificados para aumentar el
monto de crdito a partir del segundo ciclo.
AHORRO DE LIBRE
DISPONIBILIDAD
AMORTIZACIN DEL
CRDITO
RECUPERACIN DEL
CRDITO
CONDICIONES
ADICIONALES DE
CRDITO
Los integrantes de cada grupo solidario debern firmar una

autorizacin de dbito en el caso de que un o ms miembros del
grupo incumplan con los pagos, lo cual deber detallarse en el
contrato de ahorro programado.
Es el ahorro producto de la transaccionalidad que un miembro del
Grupo realiza en su cuenta de ahorros individual, estos fondos son
de libre disponibilidad del socio en forma y momento estipulado
por l.
Mensual, con posibilidad de depsitos semanales o quincenales.
El clculo de cuota ser mensual y los pagos pueden ser semanales
o quincenales, ingresados como depsitos y con debito a la fecha
de pago.
La Cooperativa delega al Grupo Solidario la gestin de supervisin
del pago de las cuotas de prstamo de sus miembros deudores en
cada ciclo de crdito.
Seguro de desgravamen
Requisitos de ingreso:
CONDICIONES DE
INGRESO DE SOCIOS
NIVELES DE
APROBACIN
Copia de la Cedula de identidad vigente (copia a colores

clara y legible)
Copia de la papeleta de votacin vigente a la fecha de

solicitud de crdito.
Copia de la planilla de luz, agua o telfono fijo del ltimo

trimestre.
30 dlares: 20 dlares certificados de aportacin y 10

dlares en ahorros
Oficial de crdito procesa y presenta el caso para aprobacin de los
comits respectivos.

222
6.9.3.1.8 Cuadro de Lmites y Polticas Crediticias
Tabla N 63 Lmites y Polticas Crediticias de Microcrdito Grupal

CONCEPTO
TIPO DE CRDITO
NMERO DE
INTEGRANTES POR
GRUPO SOLIDARIO
SUBSEGMENTO
GARANTA
ESQUEMA DE LOS
CREDITOS
POLITICA PARA EL
INCREMENTO DE
MONTO EN LOS
CICLOS SIGUIENTES
DETALLE
Microcrdito Grupos Solidarios: se registran como operaciones individuales, donde todos los miembros del grupo solidario son codeudores
entre s.
Mnimo 3 mximo 6 personas por grupo
Microcrdito Minorista
Todos los miembros del Grupo Solidario participantes en el ciclo de crdito son codeudores entre s; no se requieren las firmas de los
cnyuges de los deudores.
Escalonado, por ciclos, segn el siguiente esquema:
Nmero de ciclo
Montos
Plazos
Tasa nominal
Primer ciclo o crdito
Desde $800 hasta $1,500,00 por integrante
8 -15 meses
23%
Segundo ciclo o crdito
Desde $ 1,501,00 a $2,000,00 por integrante
8 -18 meses
23%
Tercer ciclo o crdito
Desde $ 2,001,00 a $3,000,00 por integrante
8- 24 meses
23%
A partir del segundo ciclo se pueden aplicar las condiciones de los ciclos anteriores. No es obligatorio desde el segundo ciclo cumplir con
los montos y plazos del ciclo correspondiente, es decir un grupo puede estar en un tercer ciclo con las condiciones de monto y plazos
correspondientes al segundo ciclo e incluso primero.
* El nmero de ciclos es ilimitado
* En los dos primeros ciclos de crdito los montos y plazos deben ser iguales para todos los miembros del grupo solidario.
* A partir del tercer ciclo se podrn otorgar montos diferenciados a cada miembro del grupo, basados en su capacidad y voluntad de pago,
en este
caso el monto mayor de crdito otorgado a un miembro del grupo no debe ser superior al 150% del crdito da menor cuanta dentro del
grupo,
El plazo de crdito ser igual para todos los integrantes del grupo.
* Cumplimiento del 100% de la obligacin del Grupo Solidario, tanto en el pago de crdito como en ahorro
planificado
Retraso en las cuotas no mayor a 3 das por integrante del grupo,
223
DIRIGIDO A
ENTREGA DEL
CRDITO
ENCAJE
REQUISITOS Y
DOCUMENTOS A
PRESENTAR
AHORRO
PLANIFICADO
Microempresarios con negocios o actividades con al menos 12 meses de permanencia.

En el caso de microempresarios ambulantes con una permanencia en el negocio de al menos un ao y que tengan patrimonio no menor al
monto
De crdito otorgado por integrante del grupo.
No ms del 40% de integrantes del grupo podrn ser microempresarios ambulantes.
Residencia de al menos 1 ao en la zona de intervencin.
Que al menos uno de los integrantes del grupo solidario dispongan de un bien inmueble en la zona de intervencin.
Los miembros de un mismo grupo solidario no pueden ser parientes entre si hasta et tercer grado de consanguinidad y segundo de afinidad.
Cada integrante del grupo solidario deber cumplir con estndares de capacidad de pago, en lo posible no deber superar las 3 operaciones
Vigente en IFIS privadas y hasta en 1 IFI pblica, que en conjunto no superen los $7.000,00.
Los miembros del grupo no deben reportar operaciones vencidas en los ltimos seis meses.
Las obligaciones directas e indirectas no deben superar el 200% del patrimonio del sujeto de crdito.
Los miembros del grupo deben demostrar capacidad y voluntad de pago.
la entrega del crdito ser de manera individual
No se requiere encaje para ninguno de los ciclos.
Copia de la cdula de identidad vigente (copia a colores clara y legible).
Copia de la papeleta de votacin vigente a la fecha de solicitud de crdito.
Copia de la planilla de luz, agua o telfono fijo del ltimo trimestre.
Al menos uno de los integrantes del grupo debe presentar una copia de certificado de registro de la propiedad y/o pago del predio
actualizado de un bien inmueble.
Copia de facturas o algn documento que acredite la actividad microempresanal a la que se dedica. No se admitirn certificaciones.
Adscrito a cada cuota de pago fiel crdito con un monto fijo mensual de $10, que se cobrar durante la duracin del crdito en las libretas
de ahorro
Individual. Los ahorros de un ciclo a otro se acumulan.
AMORTIZACION DEL
Mensual los pagos pueden ser semanales o quincenales ingresados como depsitos en la cuenta de ahorros y con dbito a la fecha de pago.
CRDITO
224
6.9.3.1.9 Metas
Con la finalidad de planificar la asignacin de recursos para la colocacin de

crdito se ha tomado como referencia datos histricos reales de la Cooperativa El
Sagrario Ltda. relacionado con el monto promedio de microcrdito individual, lo
que permiti tomar como punto de partida para establecer las metas de colocacin
de microcrdito individual por oficina matriz, sucursales y agencias y por oficial
de microcrdito y para los microcrditos solidarios
Una vez analizado la informacin de la Cooperativa El Sagrario Ltda. se

determina que existen excedentes de liquidez, por lo tanto es importante que sean
optimizados a fin de generar una mayor rentabilidad.
Plan Financiero:
Monto de la Inversin $ 2.000.000
Plazo de la Inversin 2 aos
Tasa de Descuento de la Inversin 15%.
225
Tabla N 64 Metas de Colocacin de Microcrditos Grupales Ao 2014
OFICINA
Ambato
Riobamba
Latacunga
Quito
Guaranda
Babahoyo
Milagro
El Salto
Terminal Terrestre
Simn Bolvar
Consolidado
Monto
No de
Promedio de
Operacin
Operacin
Ao 2014
1,500
25
1,500
25
1,500
25
1,500
25
1,500
25
1,500
25
1,500
25
1,500
30
1,500
30
1,500
30
265
No de
oficiales de
Microcrdito
Monto de
Colocacin
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
20
75,000
75,000
75,000
75,000
75,000
75,000
75,000
90,000
90,000
90,000
795,000

Metas de Colocacin.- Se estima un crecimiento del 16.9% en la cartera de

crdito con un enfoque para la colocacin de productos de microcrdito que
permita una concentracin de cartera de crdito en este segmento al 2014 del
48.3% y al 2015 un 54.3%. Para ellos se establecen las metas de colocacin del
producto crediticio por oficina operativa, oficial de microcrdito as como el
nmero de operaciones que debern cumplir en los prximos dos aos:
Tabla N 65 Metas de Colocacin de Microcrditos Grupales Ao 2015
OFICINA
Ambato
Riobamba
Latacunga
Quito
Guaranda
Monto
No de
Promedio de
Operacin
Operacin
Ao 2015
3,000
25
3,000
25
3,000
25
3,000
25
3,000
25
226
No de
oficiales de
Microcrdito
Monto de
Colocacin
2
2
2
2
2
150,000
150,000
150,000
150,000
150,000
Babahoyo
Milagro
El Salto
Terminal Terrestre
Simn Bolvar
Consolidado
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
25
25
30
30
30
265
2
2
2
2
2
20
150,000
150,000
180,000
180,000
180,000
1,590,000

Tabla N 66 Metas de Colocacin de Microcrditos Individual Ao 2014
OFICINA
Ambato
Riobamba
Latacunga
Quito
Guaranda
Babahoyo
Milagro
El Salto
Terminal Terrestre
Simn Bolvar
Consolidado
Monto
No de
Promedio de
Operacin
Operacin
Ao 2014
7,500
40
7,000
30
8,000
30
6,500
20
7,500
30
7,000
20
7,000
20
8,000
20
8,000
20
7,000
15
245
No de oficiales
de
Microcrdito
Monto de
Colocacin
2
2
2
2
2
2
2
1
1
1
17
600,000
420,000
480,000
260,000
450,000
280,000
280,000
160,000
160,000
105,000
3,195,000

Tabla N 67 Metas de Colocacin de Microcrditos Individual Ao 2015
OFICINA
Ambato
Riobamba
Latacunga
Quito
Guaranda
Babahoyo
Milagro
El Salto
Terminal Terrestre
Monto
No de
Promedio de
Operacin
Operacin
Ao 2015
7,500
40
7,000
30
8,000
30
6,500
20
7,500
30
7,000
20
7,000
20
8,000
20
8,000
20
227
No de oficiales
de
Microcrdito
Monto de
Colocacin
2
2
2
2
2
2
2
1
1
600,000
420,000
480,000
260,000
450,000
280,000
280,000
160,000
160,000
Simn Bolvar
Consolidado
7,000
15
245
1
17
105,000
3,195,000

Morosidad.- El rubro de cartera improductiva se estima en funcin de los

lmites de morosidad establecidos por oficina operativa, lo que implica un control
de la cartera vencida e improductiva de los cuatros segmentos que maneja la
Cooperativa, consumo, vivienda, microcrdito y comercial, para lo cual se prev
un lmite global del ndice de morosidad de acuerdo al siguiente detalle:
Tabla N 68 Metas del Lmite de Morosidad

% LIMITE
OFICINAS
2014
2015
AMBATO
2.50%
2.50%
RIOBAMBA
1.75%
2.00%
LATACUNGA
1.75%
2.00%
QUITO
4.00%
5.50%
GUARANDA
2.00%
2.50%
BABAHOYO
3.75%
4.25%
SIMN BOLVAR
2.75%
2.75%
MILAGRO
2.20%
4.00%
EL SALTO
1.75%
2.00%
1.75%
2.00%
2.25%
3.00%
TERMINAL
TERRESTRE
CONSOLIDADO
Elaborador Por: Katherine Mora
228
6.9.4 Fase 4 Rendimiento de la Inversin
6.9.4.1 Calcular la Tasa Interna de Retorno (TIR); Valor Actual Neto (VAN);
Perodo de Recuperacin de la Inversin (PRI).
Escenario 1
Considerando las metas de colocacin establecidas se elabora la evaluacin

del proyecto de inversin en microcrdito obteniendo los siguientes resultados:
Con un escenario del cumplimiento del 100% de las metas establecidas para
los ejercicios 2014 y 2015, con una inversin de 2.000.000 de dlares se obtienen
un TIR del 21.96% superior a la tasa de descuento establecida que es del 15%, un
VAN positivo de $ 1.595.930,87. Obteniendo una rentabilidad bruta del 10% a
partir del quinto mes de iniciada la inversin. Durante los cinco primeros meses el
nivel de colocacin registra un crecimiento lento, mientras el producto se
introduce en el mercado. En esta etapa no hay utilidades, debido a los elevados
gastos de la introduccin del producto.
229
Tabla N 69 Evaluacin de la inversin proyeccin 2014

INGRESOS DE EFECTIVO
Inversion Inicial
CAPTACIONES A LA VISTA
sep-13
MES 1
oct-13
MES 2
nov-13
MES 3
dic-13
MES 4
ene-14
MES 5
feb-14
MES 6
mar-14
MES 7
abr-14
MES 8
may-14
MES 9
jun-14
MES 10
jul-14
MES 11
ago-14
MES 12
sep-14
MES 13
oct-14
MES 14
nov-14
MES 15
dic-14
MES 16
3,730,720
4,353,898
4,403,737
4,453,615
5,172,614
5,328,884
6,211,792
6,314,732
6,374,399
6,474,101
7,073,838
7,173,613
7,273,427
7,373,283
7,473,183
7,773,128
1,000,000
1,800,000
800,000
CAPTACIONES A PLAZO
DEPOSITOS RESTRINGIDOS
RECUPERACION DE CARTERA
INTERESES GANADOS EN MICROCREDITO
INTERESES GANADOS EN CONSUMO
INTERESES GANADOS EN VIVIENDA
INGRESOS POR SERVICIOS
RESERVAS DE LIQUIDEZ
10,720
120,000
EGRESOS DE EFECTIVO
3,741,835
COLOCACIONES MICROCREDITO
COLOCACIONES EN CONSUMO
COLOCACION EN VIVIENDA
RETIROS DE AHORROS
CANCELACION DEPOSITOS A PLAZO
GASTOS FINANCIEROS
1,000,000
1,800,000
800,000
689,600
32,191
14,220
2,668
15,220
3,781,557
1,000,000
1,800,000
800,000
689,600
64,381
28,440
5,335
15,981
3,823,899
1,000,000
1,800,000
800,000
689,600
96,572
42,660
8,003
16,780
3,872,963
1,100,000
2,000,000
880,000
1,098,000
65,935
14,220
2,668
11,792
5,855,504
1,100,000
2,000,000
880,000
1,158,000
136,827
34,050
7,625
12,382
6,210,048
1,300,000
2,500,000
880,000
1,238,000
214,329
53,880
12,583
13,001
6,676,555
1,300,000
2,500,000
880,000
1,238,000
291,832
73,710
17,540
13,651
6,750,560
1,300,000
2,500,000
880,000
1,198,000
366,029
93,540
22,498
14,333
6,631,231
1,300,000
2,500,000
880,000
1,198,000
440,226
113,370
27,455
15,050
6,719,213
1,300,000
3,000,000
880,000
1,198,000
514,423
133,200
32,413
15,802
6,817,213
1,300,000
3,000,000
880,000
1,198,000
588,621
153,030
37,370
16,593
6,922,323
1,300,000
3,000,000
880,000
1,198,000
662,818
172,860
42,328
17,422
7,036,602
1,300,000
3,000,000
880,000
1,198,000
737,015
192,690
47,285
18,293
7,155,860
1,300,000
3,000,000
880,000
1,198,000
811,212
212,520
52,243
19,208
7,282,386
1,300,000
3,200,000
880,000
1,198,000
885,410
232,350
57,200
20,168
7,417,303
1,948,000
1,200,000
300,000
150,000
90,000
12,400
1,948,000
1,200,000
300,000
157,500
94,500
24,800
1,948,000
1,200,000
300,000
165,375
99,225
37,200
1,948,000
1,200,000
300,000
173,644
104,186
49,600
3,990,000
1,200,000
300,000
182,326
109,396
13,758
4,290,000
1,200,000
300,000
191,442
114,865
27,517
4,690,000
1,200,000
300,000
201,014
120,609
44,583
4,690,000
1,200,000
300,000
211,065
126,639
61,650
4,490,000
1,200,000
300,000
221,618
132,971
78,717
4,490,000
1,200,000
300,000
232,699
139,620
95,783
4,490,000
1,200,000
300,000
244,334
146,601
115,808
4,490,000
1,200,000
300,000
256,551
153,931
135,833
4,490,000
1,200,000
300,000
269,378
161,627
155,858
4,490,000
1,200,000
300,000
282,847
169,708
175,883
4,490,000
1,200,000
300,000
296,990
178,194
195,908
4,490,000
1,200,000
300,000
311,839
187,104
217,117
GASTOS OPERATIVOS
IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES
24,195
17,240
0
24,195
34,480
-1,918
24,195
51,720
-1,815
35,611
62,064
-141
41,240
16,470
2,315
41,240
33,840
11,143
41,240
52,410
26,699
41,240
70,980
48,985
41,240
88,950
77,735
41,240
106,920
112,950
41,240
124,890
154,340
41,240
142,860
201,908
43,473
160,830
255,435
43,473
178,800
315,148
43,473
196,770
381,051
43,473
214,740
453,031
SALDO NETO DE CAJA
-11,115
572,341
579,838
580,651
-682,890
-881,164
-464,763
-435,827
-256,831
-245,112
256,625
251,290
236,825
217,423
190,797
355,825
SALDO INICIAL DE CAJA
0
-11,115
-11,115
561,227
561,227
1,141,065
1,141,065
1,721,716
1,721,716
1,038,826
1,038,826
157,662
157,662
-307,101
-307,101
-742,928
-742,928
-999,759
-999,759
-1,244,871
-1,244,871
-988,246
-988,246
-736,956
-736,956
-500,131
-500,131
-282,708
-282,708
-91,911
-91,911
263,913
GASTOS DE PERSONAL
SALDO FINAL DE CAJA
(2,000,000.00)
MARGEN DE CONTRIBUCION
-1,680
24,278
60,956
97,635
69,064
150,985
236,208
321,432
403,350
485,268
564,227
643,187
722,147
801,107
880,066
957,843
MARGEN BRUTO
-43,115
-32,479
-13,143
101
9,039
64,762
115,859
160,226
195,425
224,157
243,757
257,179
262,409
263,686
258,772
246,599
RENTABILIDAD BRUTA
-402%
-51%
-12%
0%
10%
34%
39%
40%
39%
38%
35%
32%
29%
26%
24%
21%

230

Inversion Inicial
ene-15
MES 17
feb-15
MES 18
mar-15
MES 19
abr-15
MES 20
may-15
MES 21
jun-15
MES 22
jul-15
MES 23
ago-15
MES 24
sep-15
MES 25
oct-15
MES 26
nov-15
MES 27
dic-15
MES 27
7,397,865
7,491,772
7,585,681
7,679,593
7,773,508
8,504,390
8,599,526
9,114,665
9,209,807
9,239,786
9,432,269
9,547,088
2,000,000
3,200,000
880,000
1,223,000
79,072
11,850
2,934
1,008
CAPTACIONES A PLAZO
RESERVAS DE LIQUIDEZ
EGRESOS DE EFECTIVO
6,760,682
RETIROS DE AHORROS
GASTOS FINANCIEROS
2,000,000
3,200,000
880,000
1,223,000
158,144
23,700
5,869
1,059
6,861,437
2,000,000
3,200,000
880,000
1,223,000
237,216
35,550
8,803
1,112
6,972,993
2,000,000
3,200,000
880,000
1,223,000
316,289
47,400
11,737
1,167
7,095,900
2,000,000
3,200,000
880,000
1,223,000
395,361
59,250
14,671
1,226
7,230,762
2,200,000
3,300,000
880,000
1,558,750
474,433
71,693
18,228
1,287
7,509,795
2,200,000
3,300,000
880,000
1,558,750
553,505
84,135
21,785
1,351
7,670,770
2,500,000
3,300,000
1,000,000
1,558,750
632,577
96,578
25,341
1,419
7,846,362
2,500,000
3,300,000
1,000,000
1,558,750
711,649
109,020
28,898
1,490
8,036,930
2,500,000
3,300,000
1,000,000
1,496,250
790,721
119,685
31,565
1,564
7,933,682
2,500,000
3,400,000
1,000,000
1,496,250
869,793
130,350
34,233
1,643
8,088,971
2,500,000
3,400,000
1,100,000
1,421,250
948,866
141,015
34,233
1,725
7,951,276
4,785,000
1,000,000
330,000
343,023
205,814
22,433
4,785,000
1,000,000
330,000
377,325
226,395
44,867
4,785,000
1,000,000
330,000
415,058
249,035
67,300
4,785,000
1,000,000
330,000
456,564
273,938
89,733
4,785,000
1,000,000
330,000
502,220
301,332
112,167
4,785,000
1,050,000
400,000
552,442
331,465
135,542
4,785,000
1,050,000
400,000
607,686
364,612
158,917
4,785,000
1,050,000
400,000
668,455
401,073
182,817
4,785,000
1,050,000
400,000
735,301
441,180
206,717
4,785,000
900,000
300,000
772,066
463,239
230,617
4,785,000
900,000
300,000
810,669
486,401
255,108
4,785,000
900,000
0
851,202
510,721
279,600
56,287
18,345
-220
56,287
36,690
4,873
56,287
55,035
15,279
56,287
73,380
30,998
56,287
91,725
52,031
67,687
110,430
77,229
67,687
129,135
107,733
67,687
147,840
143,490
67,687
166,545
184,501
67,687
184,500
230,574
67,687
202,455
281,651
67,687
219,510
337,555
SALDO NETO DE CAJA
637,182
630,334
612,687
583,693
542,746
994,595
928,756
1,268,303
1,172,877
1,306,104
1,343,298
1,595,813
263,913
901,096
901,096
1,531,430
1,531,430
2,144,117
2,144,117
2,727,810
2,727,810
3,270,556
3,270,556
4,265,151
4,265,151
5,193,907
5,193,907
6,462,210
6,462,210
7,635,087
7,635,087
8,941,191
8,941,191
10,284,488
10,284,488
11,880,301
71,423
142,846
214,269
285,692
357,115
428,812
500,508
571,679
642,850
711,355
779,268
844,513
MARGEN BRUTO
-2,989
44,996
87,668
125,027
157,072
173,466
195,953
212,662
224,118
228,594
227,475
219,762
-3%
24%
31%
33%
33%
31%
30%
28%
26%
24%
22%
20%
GASTOS DE PERSONAL
GASTOS OPERATIVOS
SALDO FINAL DE CAJA
RENTABILIDAD BRUTA
(2,000,000.00)

231
Escenario 2
Con un escenario del cumplimiento del 95% de las metas establecidas para los
ejercicios 2014 y 2015, con una inversin de 2.000.000 de dlares se obtienen una
TIR del 22.96% superior a la tasa de descuento establecida que es del 15%, un
VAN positivo de $ 2.634.375,33, obteniendo una rentabilidad bruta del 2% a
partir del tercer mes de iniciada la inversin. Durante los tres primeros meses el
nivel de colocacin registra un crecimiento lento, mientras el producto se
introduce en el mercado. En esta etapa no hay utilidades, debido a los elevados
gastos de la introduccin del producto.
232

Inversion Inicial
CAPTACIONES A PLAZO
sep-13
MES 1
oct-13
MES 2
nov-13
MES 3
dic-13
MES 4
ene-14
MES 5
feb-14
MES 6
mar-14
MES 7
abr-14
MES 8
may-14
MES 9
jun-14
MES 10
jul-14
MES 11
ago-14
MES 12
sep-14
MES 13
oct-14
MES 14
nov-14
MES 15
dic-14
MES 16
3,430,184
4,136,203
4,183,551
4,230,934
4,913,984
5,062,439
5,901,203
5,998,996
6,055,680
6,150,396
6,720,146
6,814,932
6,909,756
7,004,619
7,099,524
7,384,471
950,000
1,710,000
760,000
0
0
0
0
10,184
EGRESOS DE EFECTIVO
3,554,743
RETIROS DE AHORROS
950,000
1,710,000
760,000
655,120
30,581
13,509
2,534
14,459
3,594,301
950,000
1,710,000
760,000
655,120
61,162
27,018
5,068
15,182
3,634,429
950,000
1,710,000
760,000
655,120
91,743
40,527
7,602
15,941
3,679,449
1,045,000
1,900,000
836,000
1,043,100
62,638
13,509
2,534
11,202
5,560,530
1,045,000
1,900,000
836,000
1,100,100
129,986
32,348
7,244
11,763
5,888,959
1,235,000
2,375,000
836,000
1,176,100
203,613
51,186
11,953
12,351
6,317,363
1,235,000
2,375,000
836,000
1,176,100
277,240
70,025
16,663
12,968
6,366,495
1,235,000
2,375,000
836,000
1,138,100
347,727
88,863
21,373
13,617
6,225,821
1,235,000
2,375,000
836,000
1,138,100
418,215
107,702
26,082
14,297
6,275,949
1,235,000
2,850,000
836,000
1,138,100
488,702
126,540
30,792
15,012
6,329,729
1,235,000
2,850,000
836,000
1,138,100
559,189
145,379
35,502
15,763
6,384,394
1,235,000
2,850,000
836,000
1,138,100
629,677
164,217
40,211
16,551
6,442,109
1,235,000
2,850,000
836,000
1,138,100
700,164
183,056
44,921
17,379
6,498,677
1,235,000
2,850,000
836,000
1,138,100
770,652
201,894
49,630
18,248
6,556,268
1,235,000
3,040,000
836,000
1,138,100
841,139
220,733
54,340
19,160
6,616,059
1,850,600
1,140,000
285,000
142,500
85,500
1,850,600
1,140,000
285,000
149,625
89,775
1,850,600
1,140,000
285,000
157,106
94,264
1,850,600
1,140,000
285,000
164,962
98,977
3,790,500
1,140,000
285,000
173,210
103,926
4,075,500
1,140,000
285,000
181,870
109,122
4,455,500
1,140,000
285,000
190,964
114,578
4,455,500
1,140,000
285,000
200,512
120,307
4,265,500
1,140,000
285,000
210,537
126,322
4,265,500
1,140,000
285,000
221,064
132,639
4,265,500
1,140,000
285,000
232,117
139,270
4,265,500
1,140,000
285,000
243,723
146,234
4,265,500
1,140,000
285,000
255,910
153,546
4,265,500
1,140,000
285,000
268,705
161,223
4,265,500
1,140,000
285,000
282,140
169,284
4,265,500
1,140,000
285,000
296,247
177,748
GASTOS FINANCIEROS
11,780
23,560
35,340
47,120
13,070
26,141
42,354
58,568
74,781
90,994
110,018
129,042
148,065
167,089
186,113
206,261
GASTOS DE PERSONAL
22,985
16,378
0
22,985
32,756
-1,822
22,985
49,134
-1,725
33,830
58,961
-134
39,178
15,647
2,199
39,178
32,148
10,586
39,178
49,790
25,364
39,178
67,431
46,536
39,178
84,503
73,848
39,178
101,574
107,303
39,178
118,646
146,623
39,178
135,717
191,813
41,300
152,789
242,663
41,300
169,860
299,390
41,300
186,932
361,998
41,300
204,003
430,379
-124,559
541,902
549,122
551,485
-646,547
-826,520
-416,161
-367,500
-170,142
-125,553
390,417
430,538
467,647
505,942
543,255
768,412
-124,559
-124,559
417,344
417,344
966,465
966,465
1,517,950
1,517,950
871,403
871,403
44,883
44,883
-371,277
-371,277
-738,777
-738,777
-908,919
-908,919
-1,034,472
-1,034,472
-644,055
-644,055
-213,517
-213,517
254,131
254,131
760,073
760,073
1,303,328
1,303,328
2,071,740
GASTOS OPERATIVOS
SALDO NETO DE CAJA
SALDO FINAL DE CAJA
(2,000,000.00)
-1,596
37,523
73,091
108,694
76,813
155,199
236,749
318,328
396,799
475,302
551,028
626,791
702,591
778,430
854,311
929,111
MARGEN BRUTO
-40,959
-16,396
2,696
16,037
19,790
73,286
122,417
165,183
199,270
227,247
246,581
260,083
265,839
267,880
264,081
253,429
RENTABILIDAD BRUTA
-402%
-27%
2%
10%
22%
40%
44%
44%
42%
40%
37%
34%
31%
28%
25%
22%

233

Inversion Inicial
CAPTACIONES A PLAZO
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
MES 17
MES 18
MES 19
MES 20
MES 21
MES 22
MES 23
MES 24
MES 25
MES 26
MES 27
MES 27
7,027,972
7,117,183
7,206,397
7,295,613
7,384,832
8,079,171
8,169,550
8,658,931
8,749,317
8,777,797
8,960,655
9,069,734
1,900,000
3,040,000
836,000
1,161,850
75,119
11,258
2,788
958
EGRESOS DE EFECTIVO
6,422,857
RETIROS DE AHORROS
1,900,000
3,040,000
836,000
1,161,850
150,237
22,515
5,575
1,006
6,513,736
1,900,000
3,040,000
836,000
1,161,850
225,356
33,773
8,363
1,056
6,609,829
1,900,000
3,040,000
836,000
1,161,850
300,474
45,030
11,150
1,109
6,711,657
1,900,000
3,040,000
836,000
1,161,850
375,593
56,288
13,938
1,164
6,819,794
2,090,000
3,135,000
836,000
1,480,813
450,711
68,108
17,317
1,223
7,060,938
2,090,000
3,135,000
836,000
1,480,813
525,830
79,928
20,695
1,284
7,184,885
2,375,000
3,135,000
950,000
1,480,813
600,948
91,749
24,074
1,348
7,317,728
2,375,000
3,135,000
950,000
1,480,813
676,067
103,569
27,453
1,415
7,459,808
2,375,000
3,135,000
950,000
1,421,438
751,185
113,701
29,987
1,486
7,317,953
2,375,000
3,230,000
950,000
1,421,438
826,304
123,833
32,521
1,560
7,416,955
dic-15
2,375,000
3,230,000
1,045,000
1,350,188
901,422
133,964
32,521
1,638
7,233,035
4,545,750
950,000
313,500
325,872
195,523
4,545,750
950,000
313,500
358,459
215,076
4,545,750
950,000
313,500
394,305
236,583
4,545,750
950,000
313,500
433,736
260,241
4,545,750
950,000
313,500
477,109
286,266
4,545,750
997,500
380,000
524,820
314,892
4,545,750
997,500
380,000
577,302
346,381
4,545,750
997,500
380,000
635,032
381,019
4,545,750
997,500
380,000
698,536
419,121
4,545,750
855,000
285,000
733,462
440,077
4,545,750
855,000
285,000
770,135
462,081
4,545,750
855,000
0
808,642
485,185
GASTOS FINANCIEROS
21,312
42,623
63,935
85,247
106,558
128,765
150,971
173,676
196,381
219,086
242,353
265,620
GASTOS DE PERSONAL
53,473
17,428
-209
53,473
34,856
4,629
53,473
52,283
14,515
53,473
69,711
29,448
53,473
87,139
49,429
64,303
104,909
73,367
64,303
122,678
102,346
64,303
140,448
136,315
64,303
158,218
175,276
64,303
175,275
219,045
64,303
192,332
267,568
64,303
208,535
320,677
GASTOS OPERATIVOS
SALDO NETO DE CAJA
605,114
603,447
596,568
583,956
565,038
1,018,233
984,664
1,341,203
1,289,508
1,459,844
1,543,701
1,836,699
2,071,740
2,676,855
2,676,855
3,280,301
3,280,301
3,876,869
3,876,869
4,460,825
4,460,825
5,025,863
5,025,863
6,044,096
6,044,096
7,028,760
7,028,760
8,369,963
8,369,963
9,659,472
9,659,472
11,119,315
11,119,315
12,663,016
12,663,016
14,499,715
68,810
136,710
204,612
272,517
340,424
408,594
476,766
544,443
612,123
677,273
741,865
803,926
MARGEN BRUTO
-1,881
43,752
84,341
119,885
150,383
166,015
187,439
203,377
214,327
218,651
217,662
210,412
-2%
24%
31%
34%
34%
31%
30%
28%
27%
24%
22%
20%

SALDO FINAL DE CAJA
RENTABILIDAD BRUTA
(2,000,000.00)

234
6.9.5 Fase 5 Proyecciones Financieras
6.9.5.1 Antecedentes
A nivel macroeconmico, para el Ecuador se prev, entre el 2013 y 2015, una

persistente desaceleracin econmica y un limitado crecimiento de en promedio
3.3% anual. Estas expectativas se mantienen, aun considerando que los dos
principales proyectos de minera metlica en la provincia de Zamora, deberan
estar produciendo y exportando en esos aos. El BCE estima que habr una
contraccin del PIB petrolero en el 2015. El crecimiento del PIB no petrolero se
mantendra entre el 3% y el 4%. El FMI concuerda con las tendencias de
crecimiento esperadas. Esta informacin coincide con las provisiones de
crecimiento del gobierno estableciendo un crecimiento del PIB en un 3.98%,
importaciones en un 4.18% y las exportaciones un 5.88%.
Dentro del sistema financiero nacional, la banca pblica ocupa el segundo

lugar en tamao de activos y tuvo un mayor crecimiento que la banca privada del
2007 al 2010, excepto el 2011. Los cuatro bancos pblicos realizan operaciones
de primer y segundo piso, y slo el BEV se clasifica como banco de segundo piso.
El nivel de riesgo crediticio de la banca pblica es elevado, comparado con la
menor morosidad de los sistemas financieros privados, que muestran mayor
cobertura de provisiones y menores plazos.
235
Con respecto a la inflacin anual, a septiembre del 2013 se ubic en 1.77%. Se

estima que la inflacin al 2014 estar alrededor del 3.31%.
6.9.5.2 Estrategia del Negocio
Durante el prximo ao la Cooperativa se enfocar en contribuir al desarrollo

de la economa solidaria, a travs del sistema cooperativo para elevar el nivel de
vida de sus asociados, para ello la Institucin tiene presencia en las provincias de
Tungurahua, Cotopaxi, Pichincha, Los Ros, Bolvar y Guayas.
6.9.5.3 Objetivos Institucionales
En la planificacin estratgica 2013 2015, se hace referencia a los mbitos

de gestin, que involucran la ejecucin de este presupuesto y comprenden los
siguientes:
Captaciones: Ahorros e Inversiones

Colocaciones
Morosidad
Cultura Comercial
Fortalecimiento Institucional
Cumplimiento del Nuevo Marco Normativo
236
6.9.5.4 Captaciones:
Considerando los escenarios macro econmicos, la Cooperativa prev un

crecimiento para el 2014 del 20.3% y para el 2015 del 20.7%, metas que se
alcanzarn de acuerdo a lo establecido en el plan negocios de cada responsable
comercial, cifras que sern monitoreadas y evaluados a travs del sistema de
evaluacin por resultados.
Tabla N 73 Captaciones
Proyeccin
Captaciones
Tasa pasiva ponderada
2014
2015
20,3%
4,5%
20,7%
4,6%
En los prximos dos aos se pondr nfasis en la captacin de depsitos de

personas naturales, lo cual permitir reducir el nivel de participacin de los 100
mayores depositantes sobre las captaciones totales, estimando al 2015 una
cobertura del 145,9%.
Mayores Depositantes
2014
135,9%
Cobertura 100 > depositantes
2015
145,9%
6.9.5.5 Colocaciones.
Para el ao 2014, se estima un crecimiento anual del 16,9% para la Cartera de

crditos, mientras que el sistema cooperativo se prev que crecer en un 18%,
237
para lograr este objetivo el rea comercial debe cumplir con montos de colocacin
mensual por oficina.
Tabla N 74 Colocaciones
Colocaciones
Tasa activa promedio
2014
16,9%
20%
2015
16,5%
21%
Para los siguientes ejercicios econmicos la Cooperativa implementar

modelos de negocio para colocar productos de microcrdito y consumo, lo que
implicar que la composicin de la cartera vare durante el periodo de acuerdo al
siguiente detalle:
Segmentos de Cartera
Segmento de Cartera
% de participacin 2014
% de participacin 2015
Comercial
2.0%
1.4%
Consumo
36.0%
32.6%
Vivienda
13.6%
11.7%
Microcrdito
48.3%
54.3%
100%
100%
6.9.5.6 Morosidad.
El rubro de cartera improductiva, se presupuesta en funcin de los lmites de

morosidad establecidos por la Cooperativa para cada oficina, el limite consolidado
se establece en el 2,25%, indicador que ser inferior al del sistema cooperativo,
que se prev que ser de alrededor del 4.5%.
238
Tabla N 75 Morosidad
2014
2,25%
4,7%
El Sagrario
Sistema Cooperativo
2015
2,25%
4,9%
6.9.5.7 Cultura Comercial.
A fin de fortalecer el enfoque de eficiencia y eficacia en la gestin comercial,

se establecieron metas mensuales por oficinas de servicios no financieros como
son: recaudacin tributaria, remesas del exterior, recaudacin de soat,
transacciones de socio en lnea (pagos de tarjetas de crditos, transferencias a
otras instituciones financieras, recargas electrnicas), convenios de dbitos con
terceros, etc., lo que contribuir a la generacin de ingresos que constituyen el
4.6% del total de ingresos institucionales. Adems la Cooperativa desarrollar
programas de capacitacin para la fuerza de ventas a fin de apoyar la gestin
comercial, as como se desarrollarn programas de marketing para el
posicionamiento de marca y fidelizacin de clientes.
Tabla N 76 Cultura Comercial

2014
11%
Ingresos por servicios
2015
16%
6.9.5.8 Fortalecimiento Institucional.
Se prev un crecimiento del 31% en dos aos en propiedad, planta y equipo, lo

que permitir que la institucin cuente con infraestructura propia para la agencia
239
Quito, agencia Simn Bolvar y para una nueva agencia que se estima abrir en el
2014; adquisicin de equipos de cmputo que les permita realizar sus actividades
en forma eficiente y la asignacin de equipos de contingencia para asegurar la
continuidad del negocio.
Tabla N 77 Fortalecimiento Institucional

2014
200.000
Inversin
2015
250.000
6.9.5.9 Resultados.
A diciembre del 2014 se prev un gasto operativo del 47%, mientras que para
el 2015 del 50%, considerando la apertura de la agencia que implica la asignacin
de recursos econmicos.
Producto de la gestin comercial y operativa de la Institucin se prev que

para el 2014 el 13.5% y 2015 el 14,5%, mientras que la rentabilidad sobre el
activo para el 2015 llegar al 2,20%.
Tabla N 78 Resultados
Ingresos
Egresos
Utilidades
ROA
ROE
2014
20.042.907
17.220.459
2.822.448
2,12%
13,5%
240
2015
25.855.536
22.390.134
3.465.402
2,2%
14,5%
6.9.5.10 Patrimonio
Se prev el siguiente comportamiento durante los dos aos, considerando que

la visin institucional es incrementar el valor del aporte de socios, as como
reinvertir los excedentes anuales.
Tabla N 79 Patrimonio
2014
11,9%
7,8%
16,2%
19%
Patrimonio
Capital Social
Reservas
Solvencia patrimonial
2015
14,8%
11,5%
17,9%
19%
La solvencia patrimonial se mantendr alrededor del 19% para los siguientes

dos aos mientras que la tendencia del excedente del patrimonio ser superior al
limit establecido.
6.9.5.11 Fuentes de Fondeo y Liquidez.
Al trmino del ao 2015 la Institucin presentar una estructura de fondeo en

donde el crecimiento de las captaciones a la vista, a plazo y obligaciones
financieras, se destinarn para la colocacin de cartera de crdito y reservas de
liquidez para lo cual se estima que el ndice de liquidez estructural de primera y
segunda lnea estarn dentro de los lmites establecidos.
241
Grfico N 42 Liquidez de 1era lnea
Liquidez de 1era lnea

20.0
17.9
20.0
16.6
15.0
10.0
5.0
5.8
5.6
6.1
0.0
dic-13
dic -15
dic -14
Liquidez 1era. Lnea

Limite de la SIBS 1er. lnea

Grfico N 43 Liquidez de 2da lnea
Liquidez de 2da. lnea

29.7
24.2
30.0
21.9
25.0
20.0
15.0
10.0
7.1
5.0
0.0
dic-13
7.3
dic -14
7.6
dic -15
liquidez de 2da lnea
Limite de la SIBS 2da lnea

242
6.9.6. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
6.9.6.1 Balance General
Tabla N 80 Balance General
dic-14
ACTIVO
FONDOS DISPONIBLES
INVERSIONES
CARTERA DE CREDITOS
COMERCIAL
CONSUMO
VIVIENDA
MICROCREDITO
CUENTAS POR COBRAR
BIENES REALIZABLES,
ADJUDICADOS POR PAGO,
DE ARREND. MERC.
PROPIEDADES Y EQUIPO
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
OBLIGACIONES CON EL
PUBLICO
DEPOSITOS A PLAZO
DEPOSITOS REESTRINGIDOS
CUENTAS POR PAGAR
OBLIGACIONES
FINANCIERAS
OTROS PASIVOS
TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
RESERVAS
SUPERAVIT POR
VALUACIONES
RESULTADOS
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL DEL PASIVO Y
PATRIM.
dic-15
12.199.584
8.732.172
110.901.722
2.235.716
39.936.315
15.129.058
53.600.632
777.479
24.550
13.603.756
9.062.248
129.204.465
1.801.726
42.112.063
15.148.573
70.142.103
818.141
25.581
4.061.254
591.927
137.288.688
4.273.658
623.535
157.611.384
81.051.947
97.851.844
30.787.943
45.004.547
5.259.457
3.526.155
31.288.464
35.665.461
55.999.158
6.187.225
3.921.437
31.302.905
570.484
116.437.050
600.948
133.677.135
6.157.681
9.636.089
2.235.420
6.867.661
11.365.767
2.235.420
2.822.448
20.851.638
3.465.402
23.934.250
137.288.688
157.611.384

243
6.9.6.2 Estado de prdidas y ganancias
Tabla N 81 Estado de prdidas y ganancias
Descripcin
Intereses y descuentos ganados
Otros Ingresos Operacionales
Otros ingresos
Total ingresos
2014
18.586.731
415.112
400.703
640.361
20.042.907
2015
24.198.233
460.316
484.802
712.184
25.855.536
Intereses causados
Comisiones causados
Provisiones
Gastos de operacin
Otras Prdidas Operacionales
Otros Gastos y Perdidas
Total gastos
Utilidad antes de Impuestos
6.543.455
7.580
1.714.806
7.585.739
11.200
137.537
16.000.318
4.042.589
7.989.084
12.401
2.092.895
10.652.576
77.667
171.919
20.996.542
4.858.993
1.220.141
2.822.448
1.393.591
3.465.402
Impuestos y Particip. Empleados

Utilidad del ejercicio

6.9.6.3 Patrimonio tcnico
Tabla N 82 Patrimonio tcnico
PATRIMONIO TECNICO PRIMARIO

Capital Pagado
Reservas Legales
Reservas especiales para futuras Capitalizaciones
TOTAL PATRIMONIO TECNICO PRIMARIO
Reserva por Revalorizacin del Patrimonio
45% Supervit por valuaciones
Utilidades o excedentes acumulados
Utilidad del Ejercicio
244
31-dic-14
31-dic-15
6.157.681
9.636.089
762.083
6.867.661
11.365.767
762.083
16.555.852
18.995.511
499.169
1.005.939
499.169
1.005.939
2.822.448
3.465.402
Ingresos menos gastos

(Provisin general para cartera de crditos)
961.771
1.062.757
5.289.327
6.033.266
PATRIMONIO TECNICO TOTAL
21.845.179
25.028.777
PATRIMONIO TECNCO CONSTITUIDO
21.845.179
25.028.777
Activos ponderados con

0.50
Activos ponderados con
1.00
TOTAL ACTIVOS Y CONTING.PONDERADOS
POR RIESGO
7.564.529
105.678.915
113.243.444
7.574.286
123.752.797
131.327.084
PATRIMONIO TECNICO REQUERIDO

EXCEDENTE O DEFICIENCIA DE PTR
ACTIVOS TOTALES Y CONTINGENTES * (4%)
10.191.910
11.653.269
4.530.346
11.819.438
13.209.340
5.253.752
19%
19%
TOTAL PATRIMONIO TECNICO SECUNDARIO
PATRIM. TECNICO/ACTIVOS PONDERADOS

POR RIESGO

6.9.6.4 Rentabilidad Proyectada
La Cooperativa El Sagrario Ltda. Con la implementacin de este nuevo producto

crediticio prev mejorar sus indicadores de rentabilidad y sostenibilidad para los
ejercicios 2014 y 2015, producto de la inversin de los excedentes de liquidez en
el activo productivo de la Cooperativa, lo que contribuir a contar con un nivel de
respaldo patrimonial y esto relacionado con la estrategia de capitalizacin de los
excedentes anuales.
245
Tabla N 83 Indicadores de Rentabilidad Proyectados

INDICADOR
ROA
ROE
2013
2014
2015
2.10%
13.20%
2.12%
13.50%
2.20%
14.50%
Se estima que el ROA al 2014 sea del 2.12% y al 2015 del 2.20%, mientras que
el ROE llegue al 2015 al 14.50%, lo que tendr un efecto en la solvencia
patrimonial ya se prev que exista una relacin del patrimonio tcnico sobre los
activos ponderados por riesgo del 19% superior al requerido por la Ley que es
del 9%.
6.9.6.5 Evaluacin de cumplimiento de metas
Las metas que se establecen para la implementacin de este nuevo producto

crediticio, estn asociados a la colocacin de crditos y a la recuperacin de la
cartera de crdito, para lo cual es importante determinar
los indicadores de
gestin para el oficial de microcrdito a fin de que facilite su evaluacin y

permitan medir la contribucin de este colaborador al cumplimiento de los
objetivos de la institucin.
A continuacin se detalla los aspectos que se utilizar para comunicar al

responsable comercial los indicadores de gestin que tiene por objeto medir la
productividad y la calidad de la colocacin del microcrdito.
1) Definir los indicadores de gestin aplicables al colaborador de la

Cooperativa.
246
2) Determinar el peso relativo (ponderacin) de cada indicador, de acuerdo a

su importancia.
3) Establecer el estndar de los indicadores, tomando como base los factores
claves del negocio (creador de valor y apoyo).
4) Determinar el porcentaje de cumplimiento de las metas.
5) Consignar la conformidad de los responsables de cada rea funcional y del
Gerente General, respecto de las metas a ser logradas y los resultados de la
evaluacin.
Para cumplir con los cinco aspectos se utilizar el siguiente formato para
comunicar al colaborador las metas comerciales asignadas:
Tabla N 84 Formato de Comunicacin de Metas
FORMULARIO DE REMUNERACION VARIABLE

META:
PERIODO DE PAGO:
CALCULO:
METAS POR CARGO

PROCESO:
CARGO:
COLABORADOR
PERODO DE EVALUACIN:
INDICADOR
PONDERACIO
N
META
OCTUBRE
META
NOVIEMBRE
META
DICIEMBRE
COLOCACION MENSUAL
EN MICROCREDITOS
MOROSIDAD
TOTAL
ESTANDARES DE
CUMPLIMIENTO
98.1 % o mas = 100%
95.1% - 98% = 90%
90% - 95% = 80 %
89.9% o menos = 0%
90% o menos = 100%
90.1% - 95% = 90%
95.1% - 99.9% =80%
100% o mas = 0%
0%
PARA CONSTANCIA DE LA ACEPTACION FIRMAN AL PIE DE ESTE DOCUMENTO LAS PARTES

Recibido por:
Entregado por:
OFICIAL DE MICROCREDITO
Aprobado por:

247
Con el objetivo de estimular a los colaboradores que se esfuerzan por lograr

los objetivos institucionales y que permita incrementar la rentabilidad
institucional mediante el cumplimiento de Indicadores de gestin vinculados al
desarrollo del negocio, el cumplimiento de metas se debe asociar a un sistema de
remuneracin variable, es decir que el colaborador pueda ganar una remuneracin
compuesta por un valor fijo y otro variable y para efectivizar su desempeo es
necesario aplicar un procedimiento que permita la evaluacin de desempeo por
resultados que se realizar teniendo como base los resultados alcanzados por los
colaboradores frente a los estndares establecidos en los indicadores del sistema
de remuneracin variable. Con este fin se aplicarn las siguientes polticas:
a) Los colaboradores deben conocer los indicadores de gestin, estndares de

cumplimiento o las metas presupuestarias que deben alcanzar y que
servirn de base para la evaluacin.
b) Se debe evaluar de manera individual a los colaboradores.
c) Los colaboradores deben ser informados y retroalimentados sobre los
resultados de su evaluacin, dejando constancia escrita de esta actividad.
d) En el caso de evaluaciones que reflejen incumplimientos en los estndares
o metas a
alcanzar, el colaborador evaluado en coordinacin con su
evaluador debe definir acciones o mecanismos de mejora y formalizarlos

por escrito a travs de un plan individual de desarrollo, en el cual
constarn objetivos, acciones y fechas de cumplimiento.
e) El Jefe de Talento Humano debe monitorear el cumplimiento de los planes
individuales de desarrollo y al final de los mismos debe elaborar, en
248
coordinacin con el evaluador, un informe final de resultados con

recomendaciones sobre el desempeo del evaluado.
f) El sistema de remuneracin variable aplica a los cargos comerciales de la
Cooperativa.
g) El modelo de remuneracin variable debe ser informado y difundido a
todo el personal de la Cooperativa.
h) La retroalimentacin de resultados de los indicadores de gestin debe
realizarse mensualmente
i) La remuneracin variable ser hasta el porcentaje que autorice el Consejo
de Administracin en forma anual, cuya base de clculo ser la
remuneracin fija a partir de la cual se obtendr el valor a pagar en
funcin del cumplimiento de los rangos (estndares) establecidos en los
indicadores de gestin;
j) El clculo de la remuneracin variable contemplar las ponderaciones
establecidas para cada uno de los indicadores de gestin de acuerdo a los
procesos, reas y cargos;
k) El cumplimiento de los indicadores de gestin establecidos para el pago de
la remuneracin variable ser verificado mensualmente.
l) Los estndares a alcanzar para el clculo de los indicadores se deben
establecer en el presupuesto;
m) Los datos obtenidos para el clculo de los indicadores se deben obtener
del sistema informtico institucional;
n) Los responsables de verificar el pago de la remuneracin variable en base
a los indicadores de gestin alcanzados mensualmente sern los Gerentes
249
y Jefes de Agencia;
o) La revisin del porcentaje de remuneracin variable ser revisado
anualmente;
p) Los incumplimientos frecuentes de los indicadores de gestin que
permiten alcanzar la remuneracin variable, deben ser analizados por la
organizacin asocindolos al desempeo esperado por la persona;
250
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257
ANEXOS
ANEXO 1

ENCUESTA SOBRE LA GESTIN FINANCIERA Y SU EFECTO EN LA
RENTABILIDAD DE LA COOPERATIVA DE AHORRO Y CRDITO
EL SAGRARIO. LTDA
OBJETIVO:
Determinar oportunidades de inversin del efectivo, para obtener adecuados
niveles de rentabilidad y administrar eficientemente los activos de Cooperativa
El Sagrario Ltda.
INSTRUCCIONES:
Por favor escoja solo una de las respuestas, para lo cual registre con un X en el
parntesis que usted escoja:
CUESTIONARIO
1) Las inversiones del efectivo han estado precedidas por un estudio econmicofinanciero?
( ) Siempre
( ) Muy frecuentemente
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
2) El porcentaje de rendimiento sobre la cartera de crdito es satisfactorio?
(
(
(
(
(
) Siempre
) Muy frecuentemente
) A veces
) Casi nunca
) Nunca
258
3) Las polticas crediticias que dicta en comit ejecutivo son competitivas en su

segmento de mercado?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
4)
(
(
(
(
(
Se ha realizado un anlisis de dispersin de clientes?

) Siempre
) A veces
) Casi nunca
) Nunca
5) La Cooperativa realiza peridicamente un Benchmarking (evaluacin, copia y

mejoramiento de las estrategias de la competencia)?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
6) Dentro de las estrategias de crecimiento ha considerado implementar una
metodologa para otorgar microcrditos sin considerar el scoring de crdito?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
7) Para la elaboracin del Plan financiero los criterios de presupuestacin estn
alineados a la estrategia organizacional?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
8) Se ha realizado un estudio de mercado a fin de ampliar la cobertura geogrfica
de la Cooperativa y fomentar el crecimiento Institucional?
( ) Siempre
259
(
(
(
(
) A veces
) Casi nunca
) Nunca
9) La Cooperativa est expuesta a un riesgo elevado al concentrar mayores

depositantes?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
10)
La Administracin define estrategias de inversin que permitan optimizar
los excedentes de liquidez?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
11)
Los criterios considerados para invertir los excedentes de liquidez en
depsitos a plazo son convenientes para el desarrollo institucional?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
12)
Se calcula frecuentemente el ndice de sostenibilidad financiera de la
Cooperativa?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
13)
Se puede considerar que la Cooperativa El Sagrario, tiene una
rentabilidad considerable, que le permita invertir en proyectos de desarrollo
institucional a corto y mediano plazo?
( ) Siempre
260
(
(
(
) A veces
) Casi nunca
) Nunca
14)
La inclusin de una nueva metodologa de anlisis crediticio en
microcrditos, podra considerarse como un segmento capaz de generar un
mayor rendimiento?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
15)
Incide el horizonte de los planes financieros en la efectividad de los
resultados?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
16)
Guarda equilibrio el presupuesto asignado con los requerimientos de cada
proceso?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
17)
Se lleva a cabo un anlisis estadstico que permita valorar tendencias y
relaciones?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
18)
Se cuenta con una identificacin clara de un
implementacin de un nuevo producto crediticio?
( ) Siempre
( ) A veces
261
proyecto para la
(
(
) Casi nunca
) Nunca
19)
Se ha elaborado estudios de sus componentes y/o requerimientos para un
innovador producto crediticio que genere mayor rendimiento a la Cooperativa?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
20)
Los ingresos que se generan por la otorgacin de crditos a los socios
inciden significativamente en la rentabilidad de la Cooperativa?
( ) Siempre
( ) A veces
( ) Casi nunca
( ) Nunca
GRACIAS POR SU COLABORACIN
262
ANEXO 2
RUC COOPERATIVA DE AHORRO Y CRDITO EN SAGRARIO LTDA.
263

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UNIVERSIDAD TCNICA DE AMBATO

FACULTAD DE CONTABILIDAD Y AUDITORA

La Gestin Financiera como factor determinante en la

Rentabilidad de la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario

Autora: Lcda. Mara Katherine Mora Pinos

Al Consejo de Posgrado de la Universidad Tcnica de Ambato

Econ. Mg. Diego Proao Crdova

Ing. Mg. Juan Garcs Chvez

Presidente del Tribunal de Defensa

Ing. Mg. Santiago Peaherrera Zambrano

Ing. Mg. Marco Guachimboza Villalva

Ing. Mg. Eduardo Toscano Guerrero

La responsabilidad de opiniones, comentarios y crticas emitidas en el trabajo de

exclusivamente a la Lcda. Mara Katherine Mora Pinos, Autora y al Ing. Mg.

patrimonio intelectual del mismo a la Universidad Tcnica de Ambato.

Lcda. Mara Katherine Mora Pinos

Ing. Mg. Santiago Peaherrera

DERECHOS DEL AUTOR

Autorizo a la Universidad Tcnica de Ambato, para que haga de este trabajo de

Cedo los Derechos de mi trabajo de investigacin, con fines de difusin pblica,

Este trabajo de investigacin lo

A mi esposo Alexander Mauricio y a

legalmente representada por el Eco.

obtencin de la informacin, a todos

Santiago Peaherrera Zambrano, por

ndice General de Contenidos

1.2.4 Formulacin del Problema ........................................................................... 12

3.6.4 Plan de anlisis e interpretacin de resultados............................................. 75

6.9.1.2.3 Anlisis e Interpretacin del Rendimiento de Cartera por Segmento .. 164

6.9.3.1.3 Definicin del producto microcrdito solidario ................................... 208

6.9.6.1 Balance general ....................................................................................... 243

Bibliografa ......................................................................................................... 251

Grfico N 24 Realizacin de estudios referentes a nuevos productos crediticios

Grfico N 40 Resultados por Oficina ................................................................ 206

Tabla N 24 Rentabilidad considerable de la Cooperativa.................................. 101

Tabla N 46 Anlisis de Balance General ........................................................... 168

Tabla N 66 Metas de Colocacin de Microcrditos Individual Ao 2014 ....... 227

UNIVERSIDAD TCNICA DE AMBATO

TECHNICAL UNIVERSITY OF AMBATO

El actual entorno econmico financiero ha puesto a las entidades financieras

La Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario Ltda., es una Institucin

Uno de los propsitos de la presente investigacin es conocer si la gestin

En el primer captulo se describe el problema a investigar plantendose

En el segundo captulo se hace referencia a los antecedentes investigativos,

En el tercer captulo se describe la metodologa de la investigacin

En el cuarto captulo, se muestra los resultados de la investigacin el

En el quinto captulo detalla las conclusiones a las que se llegar al terminar

En el captulo sexto, se hace referencia a la propuesta sobre el Diseo de un

Par lo cual se propone estrategias financieras para lograr un adecuado manejo

1.1 TEMA DE INVESTIGACIN

La gestin financiera como factor determinante en la rentabilidad de la

1.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Contexto Macro.- La Superintendencia de Bancos y Seguros define al

como: "El conjunto de cooperativas entendidas como

sociedades de personas que se unieron en forma voluntaria para satisfacer sus

Las cooperativas, en su actividad y relaciones, se sujetaron a los principios

El subsistema cooperativo de ahorro y crdito se present consolidado, es el

Tabla N 1 Sistema Financiero Nacional

Elaborador Por: Katherine Mora P.

Las 42 cooperativas de ahorro y crdito, controladas por la Superintendencia

Tabla N 2 Sistema Cooperativo Nacional

Elaborador Por: Katherine Mora P.

A partir del enero del 2013 la Cooperativa de Ahorro y Crdito El Sagrario