Análisis+

VII Curso de Extensin Universitaria
OSINERGMIN
Anlisis del Ejercicio del Poder de Mercado en el

Sector Elctrico
Ral Garca Carpio
Oficina de Estudios Econmicos
Lima, Febrero 2009

1
Ral Garca Carpio
Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico
Contenido
- Conceptos Preliminares
- El Ejercicio del Poder de Mercado en el Sector Elctrico
- Anlisis de la Primera Reforma en Inglaterra
- Anlisis de la Liberalizacin del Mercado de California
- El Caso Peruano
- Elementos Relevantes del Diseo de Mercado
- Competencia en el Mercado libre
- Control de Fusiones
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Ral Garca Carpio
Conceptos Preliminares
Ral Garca Carpio
Preliminares: Definicin de Mercado

Para definir el mercado relevante es necesario utilizar los
siguientes criterios:
a) Sustituibilidad del Producto:
Nivel de tensin.
Hora de abastecimiento.
Excesos de demanda.
b) Delimitacin Geogrfica:
Extensin de la red de transmisin principal y secundarias.
Congestin en nodos de la red de transmisin.
c) Delimitacin del nivel de comercializacin:
Generadores, distribuidores o comercializadores.
d) Delimitacin temporal:
Momento en el que se contrata la potencia y entrega de la
misma.
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Ral Garca Carpio
Preliminares: Barreras de Entrada al Mercado

Las barreras de entrada al mercado representan restricciones a la
movilidad del capital.
Tipologa:
Barreras Naturales
Economas de Escala y Alcance.

Demanda reducida (barrera transitoria).
Elevados Costos Hundidos.
Barreras Institucionales Restricciones legales (burocrticas, patentes).

Idiosincrasia (preferencias, culturales).
Barreras Estratgicas
Ventajas en costos.
Diferenciacin de productos.
Precios Depredadores.
Precios Lmites.
Exceso de Capacidad.
Restricciones Verticales.
Discriminacin de Precios.
Negativa a contratar.
Incrementando los costos de los rivales.
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Ral Garca Carpio
Preliminares: Promocin de la Competencia

Segn Hunt (2002) los elementos que se requieren para
promover un mercado competitivo son los siguientes:
Muchos compradores y vendedores.

Respuesta de la demanda y oferta ante cambios en precios.
Mercados eficientes y lquidos.
Acceso igualitario a cualquier facilidad esencial.
Tratamiento de subsidios y controles ambientales no deben de
interferir con el funcionamiento del mercado.
La promocin de la competencia en el sector elctrico implica
mitigar o eliminar el poder de mercado que resulte del diseo u
organizacin del sector.
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Preliminares: Fuentes del Poder de Mercado
Economas de escala.
Ventajas en costos unitarios.
Comportamiento oligoplico.
Diferenciacin de producto.
Restricciones de capacidad.
Imperfecciones de los mercados de factores productivos.
Innovacin tecnolgica.
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Preliminares: Determinacin del Poder de Mercado

Criterio
del
Producto
Criterio
+ Geogrfico
Criterio
del nivel de
comercializacin
Criterio
Temporal
Definicin de
Mercado
Participacin de Mercado
Nivel de Concentracin Industrial
Barreras de Entrada y Salida
Rivalidad Potencial
Estrategias de Precios
Estrategias de Mercadeo
Integracin Vertical
Economas de Redes
Determinacin de Poder de Mercado

Fuente: Prez Reyes (2004)
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Ral Garca Carpio
Definiciones de Poder de Mercado

Poder de Mercado (en general):
Es la habilidad de alterar rentablemente los precios por encima de los
niveles competitivos (Mas-Collel, 1995).
Poder de Mercado (regulatoria):
Es la habilidad de mantener rentablemente precios por encima de los
niveles competitivos por un perodo significativo de tiempo (DOJ, 1997).
A nivel regulatorio se suele hacer la distincin entre poseer el poder de
mercado en relacin con la actividad, de ejercer el poder de mercado.
El poseer poder de mercado no es sancionable en s debido a que puede
existir condiciones como la competencia potencial de disuadan a las
empresas a ejercer su poder de mercado.
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Ral Garca Carpio
El Ejercicio del Poder de Mercado
Distorsin de Precios
P
Oferta
Pm
El poder suele ejercerse

reduciendo la cantidad
ofertada a fin de obtener
mayores precios.
pC
Demanda
Qm
QC
Distorsin de Cantidades
10
Ral Garca Carpio
Un ejemplo de restriccin de la oferta
Precio
P2
P1
Demanda
Cantidad
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Ral Garca Carpio
El Ejercicio del Poder de Mercado

Normalmente el ejercicio del poder de mercado slo debera generar
beneficios extraordinarios de corto plazo ya que debera atraer la entrada
de nuevos competidores en la industria.
Sin embargo, la entrada depender de la magnitud de costos hundidos
existentes, el grado de incertidumbre, la posibilidad de una guerra de
precios o conductas anticompetitivas, entre otros aspectos.
El caso extremo de ejercicio de poder de mercado lo representan las
empresas monoplicas que restringen su nivel de produccin al nivel que
maximiza sus beneficios, pero generan una serie de prdidas de
bienestar.
12
Ral Garca Carpio
Medidas de Poder de Mercado

En el caso de una industria competitiva pero concentrada, donde las
empresas compiten con estrategias a lo Cournot (cantidades):
Max =P ( Q ) qi C ( qi )
Condicin de primer orden:
P Q
qi + P ( Q ) C ' ( Q ) = 0 ,
Q qi
dado que
Q
= 1, se obtiene:
qi
Expresando en funcin de la elasticidad y reordenando:
P Q P (Q )
qi + P (Q ) C ' (Q ) = 0
Q P (Q ) Q
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Ral Garca Carpio

Reordenando para obtener una expresin en funcin del mark-up para
un ofertante a lo Cournot.
1 qi
P ( Q ) + P ( Q ) C' ( Q ) = 0
Q
1q
P ( Q ) C' ( Q ) = i P ( Q )
Q
P ( Q ) C' ( Q )
P (Q )
1 qi
Q
Es decir, si llamamos s = qi / Q :
LX = s /
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Ral Garca Carpio

El resultado anterior sirve para relacionar la concentracin del mercado con la
posibilidad de un mayor markup a travs del denominado ndice de
Herfindahl Hirchman (HHI).
Tenamos
LX = s /
Multiplicando ambos lados por s y sumando para todos los ofertantes:
N
i=1
i=1
si LX ( I ) = si2 /
N
s L ( I ) = HHI /
i X
i=1
Indice de Lerner Promedio = HHI /
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Ral Garca Carpio

ndice de Herfindahl Hirchman (HHI).
Este indicador es la suma de las participaciones de mercado al cuadrado,
aunque tradicionalmente se le multiplica por 10,000 con la finalidad de tener un
indicador de mejor comparacin.
Internacionalmente se considera que un mercado competitivo debera tener un
indicador de concentracin menor a 1000, lo cual es similar a 10 empresas con
participaciones similares. Ello implica un mark-up de 10% en el caso de
elasticidad unitaria.
En el caso de los mercados elctricos Joskow considera un umbral adecuado
los 1800.
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Ral Garca Carpio
Clasificacin de operaciones de concentracin en funcin a

nivel y variacin del IHH
100
Variacin
IHH
50
Mercado
1000
desconcentrado
Ral Garca Carpio
Mercado
1800
moderadamente
concentrado
Mercado
altamente
concentrado
Nivel
IHH
Fuente: FTC
Ejercicio del Poder de Mercado en el

Sector Elctrico
Ral Garca Carpio
Limitaciones de las Medidas de Poder de Mercado

Medidas de poder de mercado tradicionales como el HHI ignoran algunos factores
que en el sector elctrico son particularmente importantes:
- La elasticidad de la demanda. Una demanda extremadamente inelstica en el corto plazo
implicar que el margen entre los precios y los costos marginales crezca en un proporcin
importante.
- El estilo de Competencia. El HHI es consistente con un tipo de competencia a lo Cournot
(cantidades). Sin embargo, en mercados elctricos puede ser que la decisin de producir
menos genere incentivos en los otros generadores a producir ms. Adicionalmente, en las
subastas muchas veces se tienen que ofrecer funciones de oferta ante diferentes niveles de
demanda. Por ltimo, en algunos casos puede haber competencia en precios (Bertrand).
- Existencia de Mercados de Contratos. Estos pueden reducir el efecto de la baja
elasticidad y el poder de mercado en el mercado spot; reduce los incentivos a abusar del
poder de mercado (Green; 1999), lo cual debe tenerse en cuenta en la elaboracin del HHI.
- La Extensin Geogrfica del Mercado. El tamao del mercado en los sistemas elctricos
depender muchas veces de las restricciones de transmisin existentes.
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Ral Garca Carpio
Introduccin
En los ltimos aos se han aplicado algunas herramientas desarrolladas en el
anlisis de competencia al sector elctrico. Entre los estudios realizados
destacan los que aplican el enfoque de Supply Function Equilibria a los
mercados mayoristas de electricidad, principalmente Green y Newbery (1992),
Newbery (1998) y Green (1999) y diferentes modelos de competencia a lo
Cournot.
En estos documentos se analiza el comportamiento del mercado elctrico ingls
considerando que, en un contexto donde se requiere realizar ofertas para
demandas cambiantes a lo largo del da, sus estrategias se pueden modelar
mediante la generacin de funciones de oferta ptimas para cada nivel de
demanda.
En los dos ltimos papers se incluye la interaccin entre el mercado spot y el
mercado de contratos financieros, siendo uno de los resultados importantes que
las empresas que estn completamente contratadas tendern a ofertar costos
marginales en el mercado spot debido al riesgo de tener que comprar ms caro
en la bolsa de energa si no son despachadas.
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Ral Garca Carpio
Rol de los Contratos Bilaterales

Se considera una empresa i cuya produccin (qi) cubre las cantidades que ha
pactado en contratos de venta con sus clientes (QC) a un precio (PC), y la
diferencia entre la cantidad que produce y la contratada (qi -QC) la puede
vender al mercado al precio spot (PS), el cual podra ser mayor o menor al
precio pactado en el contrato.
Bajo este contexto, los ingresos de la firma (ITi) quedan expresados como:
ITi = QC PC + (qi -QC) PS(QT)
donde:
QC : cantidad pactada en el contrato.
PC : precio pactado en el contrato.
PS : precio spot o precio del mercado.
qi
: cantidad total producida por la firma.
QT
Q
=
: cantidad total producida en el mercado T qi
i=1
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Ral Garca Carpio

Se considera que la firma se encuentra en el largo plazo y tiene la siguiente
estructura de costos:
CTi = CMg qi
donde:
CMg:
qi
: costo marginal.
: cantidad total producida por la firma.
Asumiendo que la cantidad contratada (QC) y el precio acordado en el contrato (PC)

son independientes del precio de mercado o precio spot (PS), que el costo marginal
de la firma (CMg) es independiente de la cantidad producida, y que la firma puede
ejercer influencia negativa en el precio spot a travs de una mayor cantidad vendida
(formalmente o demanda inversa), los beneficios de la firma i () quedaran
expresados de la siguiente manera:
i ( Q ) = PC QC + ( qi QC ) PS ( QT ) CMg qi
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Ral Garca Carpio

La empresa maximiza beneficios cuando:
i
P QT
= PS + ( qi QC ) S
CMg = 0
qi
QT qi
Con el fin de obtener una expresin en trminos de la elasticidad de la demanda (),
y luego el ndice del Lerner (Li), consideramos en primer lugar que QT qi = 1
(competencia a lo Cournot) y multiplicamos y dividimos el segundo trmino de la
qi PS
ecuacin por
de la siguiente manera:
PS (QT ) + ( qi QC )
( q QC ) 1 P CMg = 0
PS qi PS
CM = PS ( QT ) + i
qi PS qi
qi
S

PS ( QT ) CMg
( q QC ) 1
= i
PS ( QT )
qi

ss
Li
Li =
ss
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Ral Garca Carpio

donde:
Li =
PS ( QT ) CMg
PS ( QT )
ss =
: ndice de Lerner de la firma i en un contexto de contratos

bilaterales.
: porcentaje de produccin de la firma i colocada en el
mercado spot en un contexto de contratos bilaterales.
qi QC
qi
Si ss = 0 (es decir, si el porcentaje de la cantidad producida destinada al mercado spot

es cero), el ndice de Lerner Li sera igual a cero. Esto significa que en un contexto
donde las firmas comercializan su produccin mediante contratos bilaterales a futuro
estas no tienen incentivos para ejercer poder de mercado (es decir, para modificar sus
niveles de produccin con el objetivo de influir sobre el precio spot).
Por ejemplo, si la demanda tiene elasticidad unitaria ( = -1) y la firma vende el 70%
de su produccin mediante contratos bilaterales y el 30% restante lo vende en el
mercado spot, entonces ss = 30%, y el ndice de Lerner (Li) y el mark-up (vi) seran:
Li =
ss
30%
= 30%
1
vi =
Li
30%
=
= 42.9%
1 Li 1 30%
24
Ral Garca Carpio
En este contexto, la firma i tendra incentivos para ejercer poder de mercado

reflejndose dicha influencia en un mark-up de 42,9%.
Si la demanda es elstica ( = -1,5) y la firma vende el 10% de su produccin
mediante contratos bilaterales y el 90% restante lo vende en el mercado spot,
entonces ss = 90%, y el ndice de Lerner (Li) y el mark-up (vi) seran:
Li =
ss
90%
= 60%
1,5
vi =
Li
60%
=
= 150%
1 Li 1 60%
25
Ral Garca Carpio
En este contexto, aun cuando la demanda tiene alguna elasticidad, si la

firma destina poco porcentaje de su produccin a los contratos bilaterales,
esta tendra incentivos para ejercer poder de mercado reflejndose dicha
influencia en un mark-up de 150%.
La relacin entre el nivel de contratos y el ejercicio de poder de mercado ha

sido analizada por Wolfram (1999) en el pool ingls, encontrndose que no
habra sido tan fuerte como lo predicen los modelos tericos. Por otra parte,
De la Cruz y Garca (2002) analizan con esta lgica las estrategias de los
generadores en el mercado elctrico peruano.
26
Ral Garca Carpio
Ejercicio del Poder de Mercado en los Sistemas Hidrotrmicos

En los sistemas elctricos puramente trmicos el ejercicio del poder de mercado
suele estar asociado con analizar las ofertas de precios y cantidades de los
generadores en los diferentes mercados de corto plazo teniendo en cuenta el rol de
los niveles de contratacin asumidos, la influencia de las restricciones de transmisin
y otros aspectos.
Se pueden realizar mediciones ex post del ejercicio del poder en determinados
perodos (Wolfram 1999) como simulaciones de lo que pasara, por ejemplo, si se
liberalizara un sistema elctrico en particular. Las medidas por tomarse para mitigar
el poder de mercado consisten principalmente en imponer niveles tope a las ofertas
de los generadores.
Sin embargo, en los sistemas hidrotrmicos surge una complicacin adicional que
est relacionada con la capacidad de los generadores hidroelctricos que pueden
embalsar agua y usar estratgicamente sus niveles de almacenamiento para
incrementar sus beneficios a lo largo del tiempo. La forma como se toman estas
decisiones en un anlisis de teora de juegos se puede ver en Villar (2002) y Arellano
(2004).
27
Ral Garca Carpio
Ejercicio del poder de mercado mediante decisiones de inversin
Tal como mencionan Pineau y Murto (2002), en el anlisis de competencia

de los mercados elctricos no se ha trabajado suficientemente el anlisis
de las decisiones de inversin de las empresas, considerndose que en el
largo plazo la competencia funcionar y se lograr la adecuacin de la
oferta de electricidad.
Sin embargo, dado que las decisiones de inversin y fijacin de precios no

son dictadas por un planificador centralizado y tienen implicancias sobre el
ejercicio del poder de las empresas, algunos autores como Smeers (1997)
han argumentado sobre la necesidad de un anlisis del comportamiento de
las empresas en un entorno dinmico.
28
Ral Garca Carpio
Ejercicio del poder de mercado mediante decisiones de inversin
Un primer estudio donde se analizaron estos problemas fue realizado por

Von der Fehr y Harbord (1997), quienes desarrollaron un modelo en dos
etapas donde las empresas eligen primero el monto a invertir y en una
segunda etapa compiten en precios. Estos autores encontraron que las
empresas tenderan a subinvertir para incrementar su poder de mercado y
que la inversin tender a concentrarse en tecnologas especializadas
cuyos costos marginales les otorguen ventajas en el proceso de formacin
de precios en el mercado spot.
Este enfoque fue aplicado al caso peruano por Dammert, Garca y Quiso
(2005), donde se modela cmo las empresas pueden ejercer el poder de
mercado en el sector elctrico postergando sus decisiones de inversin, tal
como hara un monopolista, cuando existe un mecanismo de regulacin de
precios basado en proyecciones de costos como el usado en el caso
peruano.
29
Ral Garca Carpio
Simulacin de Poder de Mercado

Para el Mercado Ingls 1/
1/
Basado en Wolfram (1999).
30
Ral Garca Carpio
Estrategia de Anlisis
Se tiene la curva de costos marginales del generador i:
MCit = MCi (qit , Vit , sit )

Por lo tanto el beneficio del generador i vendr dado por:
it
=P(Qt , X t , t )qit Ci (qit ,Vit , sit )
La condicin de primer orden:
PQ 1 +
dq jt
q it + Pt = M C i
dq it
it
Pt = MCi ( qit ,Vit , sit ) it qit PQ ( Qt , X t , t )
31
Ral Garca Carpio
Utilizando la definicin de la elasticidad-precio de la demanda se puede

despejar una expresin del ndice de Lerner ms general:
Pt = MCi it qit PQ
Para lo cual, multiplicamos y dividimos el tercer trmino por
QP
Pt = MCi it qit PQ . t
Pt Q
1
Q
Pt
q 1
= MCi Pt it . it
Q
si
Ral Garca Carpio
32
s
Pt = MCi Pt i it
Pt MCi
s
= i it
Pt
it
es igual a 1 si las empresas actan como Cournot e igual a cero

si las empresas actan competitivamente (Bertrand).
En el caso de N empresas simtricas que se hayan coludido, el valor
de it ser igual a N, puesto que todas variarn su produccin en el
mismo sentido y las empresas obtendran un mark-up igual al del
monopolista.
33
Ral Garca Carpio
Lo anterior se obtiene de:
1
Pt MCi
si
1
= Li = it = N N =
Pt
Como el ndice de Lerner de cada firma (Li) resulta igual al ndice de
Lerner en monopolio, entonces el mark-up que obtendra cada firma (vi)
sera igual al mark-up que obtendra el monopolista.
Dada la relacin entre vi y Li para N firmas iguales, tenemos:
vi =
Li
1
=
1 Li 1
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Ral Garca Carpio
Para estimar
tendramos que disponer de informacin a nivel de empresa,
it
pero slo se tiene
el agregado. Por ello se debe sumar la produccin de las
empresas a fin de tener una ecuacin agregada.
Pt = MCi ( qit ,Vit , it ) +
it
qit
Q
Multiplicando por k i (peso en el costo marginal de la cada firma) y sumando

para todas las empresas:
Pt = MC( Q,Vt , st ) +
k
i =1
it
qit
t ,
Q
donde
i =1
=1
Simplificando y manipulando esta frmula obtenemos lo que es un markup ajustado por la elasticidad precio:
P MC
t =
Pt
Esto significa que para el mismo margen, si se tiene un mayor, entonces

se tendr una mayor prdida de bienestar. El objetivo del estudio es medir
y los markups.
35
Ral Garca Carpio
Clculo de los Markups y Elasticidad

o Se utilizan como indicador de precios los Precios Marginales del Sistema
sin incluir compensaciones por calidad ni pagos por potencia.
o Se calcula el costo marginal del sistema para la cantidad demandada en
el pool en base a los costos del combustibles y el consumo especfico.
o La energa producida por cada planta se estima como la capacidad
media declarada en el pool +0.5 (desviacin estndar). Ello trata de
capturar efectos estratgicos para declarar menos capacidad y
mantenimiento de las plantas.
o El valor de es calibrado asumiendo que la demanda es lineal y su
pendiente es de -125 (caso intermedio de las simulaciones de Green y
Newberry, 1998). Para los valores promedios de Q y P esto implica una
elasticidad de 0.17.
36
Ral Garca Carpio

Enero 1993
37
Ral Garca Carpio

Julio 1993
38
Ral Garca Carpio
39
Ral Garca Carpio
Resultados del Anlisis

o Se detecta una alta variabilidad en los mark ups a lo largo del tiempo.
o Los mark ups se ubican entre 20% y 25%. Sin embargo, si se
consideran las elasticidades el ejercicio de poder de mercado no es muy
alto.
o La amenaza de intervencin del regulador cuando se detectaron precios
altos produjo una disminucin del ejercicio del poder de mercado.
o La existencia de contratos entre generadores y clientes tiene un efecto
no tan importante como el predicho por Green y Newbery (reduccin de
20% slo se traduce en un incremento del mark up de 2%).
40
Ral Garca Carpio
Resultados del Anlisis

o Entrada de nuevas empresas.
o El precio medio del pool est justo por debajo del costo medio de un
potencial entrante que use una central a gas de ciclo combinado.
o El precio del pool est positivamente correlacionado con el del gas
natural por ms que no es una tecnologa marginal.
o Si se consideran pagos por capacidad los mark ups pueden subir de 15
a 30%.
o Los mark ups son ms altos para cantidades mayores, especialmente
despus de 1994.
o Las simulaciones indican la alta sensibilidad de los mark ups a precios
de los combustibles y no tanto a disponibilidad.
41
Ral Garca Carpio
Simulacin de Poder de Mercado para

el Mercado Californiano 1/
1/
Basado en Borenstein y Bushnell (1998).
42
Ral Garca Carpio
Introduccin
Este anlisis se realiz cuando la reforma en California recin comenzaba y

haba una preocupacin sobre el poder de mercado potencial.
Un grupo de empresas se comportan a la Cournot sobre una Demanda

Residual. Existe un segmento de oferta competitivo.
Se calcula el equilibrio Cournot para la hora de mxima demanda y para

horas nmero 150, 300, 450, 600 y 744 de los meses de marzo, junio,
setiembre y diciembre del 2001.
Estos equilibrios son comparados con los que resultaran si todas las
empresas actan competitivamente.
El caso base de la simulacin se hace para el status quo de propiedad y

capacidad de los recursos existentes. Adems se simula el efecto de dos
posibles desintegraciones (de plantas de gas natural) por parte de las
empresas PG&E y SCE.
43
Ral Garca Carpio
Generadores (oferta)
3 competidores a la Cournot:
- Pacific Gas & Electric (PG&E)
- Southern California Edison (SCE)
- San Diego Gas & Electric (SDG&E)
Franja del segmento de generadores competitivos:
- Tomadores de
precio.
- Copiar cuadrito Pg. 13
- Costo marginal
constante de
cada
planta
hasta lmite de
capacidad
44
Ral Garca Carpio
o Tratamiento de la franja competitiva y de LADWAP:
- La franja competitiva oferta lo que le queda luego de cubrir los
requerimientos de su zona.
- LADWAP es un modelo como parte de la franja a pesar de tener una
gran capacidad de generacin dentro de California, ello porque se
asume que LADWAP es comprador neto y por lo tanto no tiene un
inters por incrementar los precios.
o
Tratamiento de las plantas hidroelctricas:
- Problema dinmico: (produccin hoy produccin maana).

- Si no hay incertidumbre, ni restricciones, el uso intertemporal del agua es
tal que:
IMg to = IMg t1
45
Ral Garca Carpio
- Aproximacin al uso ptimo del agua: Asignan la energa hidroelctrica

de un mes entre las horas del mes, asignando el agua a los periodos
de mayor demanda (sujeto a las restricciones de flujo mnimo y
mximo) de tal manera que la produccin no hidroelctrica en cualquier
perodo se iguale entre perodos de alta demanda.
46
Ral Garca Carpio
Oferta de Generadores Californianos
47
Ral Garca Carpio
Oferta del Segmento Competitivo
48
Ral Garca Carpio
Demanda
o
Se asume una curva de demanda de elasticidad constante y = 0.1,

0.4 y 1.
Q = kP
o
k es ajustado para que la demanda pase por un precio medio

estimado para el ao 2001 (9.3 /Kwh) ms costos de transmisin y
distribucin (4 /Kwh).
Se tienen proyecciones para la demanda punta de marzo, junio,
setiembre y diciembre del 2001. Para todas se construye una demanda
que pase por el precio medio (13.3 /Kwh) y la demanda punta de la
hora de mxima demanda y de las horas 150, 300, 450, 600 y 744 (la
demanda se aumento en 6% para reflejar el margen de reserva).
49
Ral Garca Carpio
Demanda Residual
f
f
f
f
Dr ( P) = D( P) SCA
( P) Min( S MX
( P), TRMX ) Min( S NW
( P), TRNW ) Min( S SW
( P), TRSW )
Oferta del segmento competitivo desde Mxico.

Oferta del segmento competitivo en California.
Demanda total en California.
Demanda residual que enfrenta los tres productores oligoplicos.
Di ( P ) = Dr ( P ) D j
j i
Parte abastecida por el resto de productores oligoplicos.

Demanda residual que enfrenta cada uno de los tres productores oligoplicos.
50
Ral Garca Carpio
Algoritmo
o Se determina la produccin de cada empresa Cournot, asumiendo que
la produccin del resto de empresas Cournot se encuentra fija. Esto se
repite para cada empresa: el primer oferente fija su produccin
asumiendo que las otras empresas no tienen produccin, el segundo
oferente fija su produccin asumiendo que el primer productor la
mantiene fija y as sucesivamente, hasta que ninguno de los productores
puede obtener ms beneficios de reajustar su produccin
o En el caso lineal, con CMg constantes:
q1 =
a b(q2 + q3 ) CMg
2b
51
Ral Garca Carpio
Resultados
El equilibrio de Cournot es muy sensible a los valores de la
cuando la demanda es alta (horas punta) ello porque el segmento
competitivo est full.
El mark-up para toda la industria no est correlacionado con el IHH:
cuando la demanda es muy alta, la franja est produciendo a full y
las empresas Cournot recortan su produccin porque tienen poder
de mercado (o sea su participacin se reduce).
El divestiture de las plantas de dos de los oligopolistas reduce el
mark-up.
52
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Mark up - Concentracin
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Ral Garca Carpio
Desintegracin de Activos de SCE y PG&E
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Desintegracin de Activos de SCE y PG&E
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Elementos Relevantes del Diseo del

Mercado Elctrico Peruano
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Las Reformas del Sub Sector Electricidad en los 90

Funciones de los Principales Entidades del Sector
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Ral Garca Carpio
Las Reformas del Sub Sector Elctrico Peruano

Se tom la decisin de separar las actividades de generacin, transmisin y
distribucin, poniendo lmites a la integracin vertical y horizontal, y fijar esquemas
tarifarios sostenibles de acuerdo a las caractersticas de cada actividad:
Generacin: fijacin de tarifas de acuerdo a menores costos marginales de
potencia y energa. Recientemente se ha cambiado a un esquema de
licitaciones de contratos.
Transmisin: uso de modelo marginalista junto con cargos complementarios
para cubrir costos medios (monopolio natural). Exclusin de inversiones
ineficientes.
Distribucin: uso de modelos de competencia por comparacin y
reconocimiento de costos eficientes.
Tarifas Finales: Se opt por reducir las distinciones por tipo de uso. Se
crearon opciones tarifarias por nivel de tensin.
61
Ral Garca Carpio
Reestructuracin de las Empresas y Privatizacin

Se opt por reducir la participacin del Estado en el sector dividiendo las
unidades de Electroper en generadoras y distribuidoras en determinadas reas
de concesin, para proceder a privatizarlas. El proceso estuvo a cargo de la
COPRI y CEPRIS especializados (actualmente por Proinversin).
Electroper
Electrolima
Etecen y Etesur
Contratos BOOT
Cahua (abril 1995)

Etevensa (diciembre 1995)
Egenor (junio 1996)
Eepsa (octubre 1996)
Electroper (c.h.Mantaro y c.t. Tumbes)
(Se mantiene bajo propiedad estatal).
Edelnor (julio 1994)
Luz del Sur (julio 1994)
Edecaete (junio 1996)
Edechancay (diciembre 1995)
Edegel (octubre 1995)
ISA (junio 2002, concesin)
Transmantaro (2000), Redesur (2000) e ISA (2002)
62
Ral Garca Carpio

Marco Regulatorio y Diseo de Mercado
En el caso de la Generacin se opt por usar mecanismos de
competencia a travs de:
El establecimiento del libre acceso a la actividad de generacin una vez
aprobados requisitos mnimos para aprobar los derechos de concesin.
La creacin de un mercado Libre en el cual las generadoras pudieran
competir con las distribuidoras para vender energa directamente a tarifas
no reguladas (competencia a nivel de comercializacin mayorista).
Las tarifas de venta de generacin y transmisin principal para el
mercado regulado (tarifas en barra) se establecen en base a costos
marginales auditados y no ofertas de precios.
Las distribuidoras tienen el monopolio de la comercializacin para los
clientes de servicio pblico (menos de 1 MW).
63
Ral Garca Carpio

Marco Regulatorio y Diseo de Mercado
- En el funcionamiento de corto plazo, las centrales son despachados en base a
su costo variable siguiendo la programacin del Comit de Operacin
Econmica del Sistema (COES).
- El COES est conformado por los generadores y transmisores principales y
sigue los procedimientos de operacin econmica y tcnica del sistema dados
por el Ministerio de Energa y Minas.
- No existe acceso al COES para las distribuidoras ni comercializadores
independientes.
- El Sistema consisten en un Pool Obligatorio (mandatory pool) donde existe
una separacin entre la operacin a mnimo costo del sistema y las
transacciones financieras de los generadores.
- Ello genera la necesidad de transferencias de potencia y energa entre los
generadores.
64
Ral Garca Carpio
El Modelo chileno/peruano
Clientes Libres
MWh
Clientes Regulados
Tarifa
Distribuidores
Lneas de
Baja Tensin
Servicios a
los clientes
MWh
$$$
Contrato $$$
COES
Info
Operacin
del Sistema
Comercializacin
Competitiva
Comercializacin
regulada
Transferencias
Spot
Lneas de
Alta Tensin
Info
MWh
Generadores existentes
Contrato $$$
Contratos
de generadores
Spot $$$
Contrato $$$
Fuente: Ruff (2003)

65
Ral Garca Carpio
Mercados Relevantes en el Sector Elctrico

COES
Transferencias de
Energa y Potencia
Precio
Libre
Cliente
Libre
Precio
Libre
Precio en
Barra y/o
Libre
Precio en
Barra y/o
Libre
Precio
Libre
Precio
Libre
Precio
Libre
Precio
Libre
Empresa
Distribuidora
Empresa
Distribuidora
Precio en
Barra + VAD
Cliente
Regulado
Precio
Libre
Precio
Libre
Cliente
Libre
Cliente
Libre
Precio en
Barra + VAD
Cliente
Regulado
Fuente: Dvila (2003)
66
Ral Garca Carpio
Mecanismos de Fijacin de Tarifas

Fijacin de Tarifas en Generacin:
Se establece el libre acceso a esta actividad, la cual es separada de la
transmisin y distribucin.
Se fijan tarifas mximas cada seis meses en base a criterios marginalistas (de
acuerdo a la hidrologa). Se remunera separadamente la potencia y la energa.
Precio Bsico de Energa: promedio ponderado de los costos variables auditados
mnimos de abastecimiento de la demanda proyectada para los prximos 2 aos
considerando la oferta esperada en el futuro y condiciones hidrolgicas promedio.
Precio Bsico de Potencia: corresponde a la anualidad de la inversin de la central

que abastezca la demanda punta (central a gas de 110 MW) usando una tasa de
descuento de 12% con un perodo de vida til de 30 aos.
Recientemente se ha cambiado a un esquema de licitaciones de contratos.
67
Ral Garca Carpio
Mecanismos de Fijacin de Tarifas

Fijacin de Tarifas en Transmisin
Se reconocen sus caractersticas de monopolio natural. Se cubren los costos anuales
correspondientes a la anualidad de la inversin descontada al 12% (aVNR) ms los costos de
operacin y mantenimiento (CoyM). Los costos se cubren mediante el ingreso tarifario (IT) y el
peaje (Pj)
CTA = aVNR + CoyM = IT + Pj
El peaje es pagado por los generadores en proporcin a su potencia firme. En las lneas
secundarias, aquellas de uso dedicado, los criterios de proporcionalidad en el pago del peaje
son ligeramente diferentes (produccin, beneficio, entre otros)
Fijacin de las Tarifas en Distribucin

En la distribucin de energa sucede algo similar con la transmisin, calculndose cada cuatro
aos el VNR y los costos de explotacin, que conforman el Valor Agregado de Distribucin
(VAD). En el clculo del VAD se toma como base una Empresa Modelo Eficiente aplicndose
criterios de competencia por comparacin Yardstick competition.
VAD = aVNR + CE
68
Ral Garca Carpio
Rol del Comit de Operacin Econmica del Sistema (COES)

El COES tiene a su cargo la operacin econmica y tcnica del
Sistema Elctrico Interconectado Nacional (SINAC). Entre las
funciones que realiza se incluyen:
Minimizar el costo de operacin del sistema, lo cual implica programar
el despacho de electricidad en base a:
- El ordenamiento de las centrales trmicas de acuerdo a sus costos
variables auditados.
- El clculo del valor del uso del agua a fin de determinar el nivel ptimo de
embalse y la operacin de las centrales hidrulicas.
Valorizar las transferencias de energa y potencia entre las diferentes

unidades del parque generador de acuerdo a criterios basados en la
potencia firme de las unidades.
Garantizar la confiabilidad del suministro de electricidad a travs de
la operacin en tiempo real realizando requerimientos de servicios
complementarios y programando los mantenimientos de las unidades.
69
Ral Garca Carpio
Rol del Comit de Operacin Econmica del Sistema (COES)

En la operacin de los sistemas interconectados se buscan tres objetivos
fundamentales:
CALIDAD
SEGURIDAD
Perfil aceptable de valores de

tensin y frecuencia de la potencia
elctrica suministrada
Tener baja probabilidad de

que exista discontinuidad del
servicio elctrico
ECONOMA
Minimizar los costos de operacin del
sistema
Fuente: OSINERG - GFE

70
Ral Garca Carpio
Programacin del Despacho

El COES debe realizar la programacin del despacho en diferentes
horizontes de tiempo:
Largo Plazo (anual), que corresponde bsicamente a su papel como

proponente de tarifas ante OSINERG (manejo de regulacin de embalses
estacionales, costos futuros actualizados, programas de mantenimiento
mayor, ingreso de nuevas instalaciones, entre otros).
Mediano Plazo (mensual con horizonte anual), aplicado para fijar polticas
de desembalse y criterios definitivos para enfrentar programas de
mantenimiento mayor.
Corto Plazo (semanal y diario), denominado comnmente pre-despacho,
donde se recoje la informacin ms actual sobre variables como demanda,
disponibilidad, hidrologa.
Reprogramacin (en tiempo real) que viene a ser el despacho en s, donde
se recogen eventos operativos y cambios repentinos de las variables
demanda, disponibilidad, hidrologa.
71
Ral Garca Carpio
Contratos en el Mercado Mayorista

En general, en el mercado mayorista se separan las transacciones derivadas de
los contratos de largo plazo de los generadores (o comercializadores) con los
distribuidores (o grandes clientes) de la operacin del sistema.
En este contexto, las ventas a tarifa en barra funcionan como un Contrato por
Diferencias. El generador recolecta ingresos derivados de sus contratos
financieros y a su vez pone a disposicin del operador del mercado (COES) su
energa al costo marginal.
id ( p ) = QCid * PCid + (Qid ( p ) QCid ) * p CM * Qid

Ingresos
Contratos
Ingresos
Spot
PCid = Precio del contrato

QCid = Cantidad contratada
P = Precio spot
Q ( p ) = Cantidad Producida
id
Si los generadores despachan lo contratado, sus beneficios variables no

dependern de la volatilidad del precio spot (proteccin contra riesgo precio).
La decisin de cuanto contratar (riesgo cantidad) depende de la poltica comercial
de las empresas, aunque est limitada a la potencia firme.
72
Ral Garca Carpio
Precios en el Mercado Mayorista

Costo Marginal y Precio Regulado de Energa Barra Santa Rosa (1993 - 2006)
73
Ral Garca Carpio
Riesgo Cantidad
Una forma de medir este riesgo son las desviaciones entre la energa contratada y
la generada. Esta est alrededor del 20%. En el actual sistema, las generadoras
asumiran parte importante de este riesgo debido a que las distribuidoras pueden
tomar energa slo con lmites mximos de potencia o a potencia leda.
Porcentaje de Compras de Energa de los Generadores al Mercado
Mayorista en relacin a las ventas por contrato (1999 2002)
30%
26%
25%
20%
15%
17%
1999
2000
17%
15%
10%
5%
0%
Fuente: Anuarios Estadsticos GART y OSINERG

Ral Garca Carpio
2001
2002
74
Riesgo Cantidad
Algunas empresas como Electroper se encuentran sobre-contratadas (gracias
a contratos de potencia firme con otras generadoras) lo que incrementa sus
niveles de riesgo cantidad en situaciones como un ao seco.
Potencia Contratada de las Empresas Generadoras (MW)
Suministrador
EDEGEL
Cliente
Libre
231
(46%)
55
ELECTROPER
(5%)
Distribuidor
270
230
200
172
(96%)
59
(100%)
60
(44%)
8
(13%)
38
(32%)
35
50
(41%)
(59%)
42
21
(67%)
(33%)
PACASMAYO
(0%)
EGESUR
56%
40
325
12%
179
317
57%
59
174
34%
136
156
87%
58
142
41%
117
141
83%
85
99
86%
63
67
95%
45
54
83%
67
61
110%
50
79
SHOUGESA
360
(87%)
(68%)
EGEMSA
200
(0%)
76
SAN GABN
51%
(56%)
EEPSA
527
(100%)
TERMOSELVA
269
(0%)
(4%)
ELECTRO ANDES
130%
40
(0%)
EGASA
883
ETEVENSA
1,147
(95%)
(85%)
(100%)
Total / Pot.
Firme
52%
1,091
39
ENERSUR
Potencia
Firme
961
(54%)
(15%)
EGENOR
Total
Contratado
501
(0%)
45
(100%)
67
(100%)
Fuente: contratos. Elaboracin: Oficina de Estudios Econmicos
Ral Garca Carpio
75
Recaudacin y Reparto del Pago por Capacidad

En el caso peruano, el pago por capacidad es fijado de forma administrativa y
recaudado a travs de los contratos que firman los generadores con las
distribuidoras o clientes libres.
Sin embargo, las generadoras que firman contratos no necesariamente son las que
despachan o estn presentes en el sistema en las horas punta. Adicionalmente,
dado que los contratos son por una capacidad fija, es necesario un mecanismo para
pagar a las unidades de reserva.
Es por ello que se crea una Bolsa de Capacidad. Los generadores con contratos
depositan mensualmente en el COES lo recaudado por capacidad, y este monto es
repartido entre los diferentes generadores.
Bolsa de Capacidad
(Costo de Inversin de Unidad Marginal)(1+Margen de Reserva)(Mxima Demanda)
Reparto de la Bolsa de Capacidad

30% se reparte a las centrales que despachan en la mxima demanda
70% se reparte a las unidades que estn disponibles.
76
Ral Garca Carpio
Competencia en el Mercado Libre
77
Ral Garca Carpio
Marco Regulatorio
La Ley de Concesiones Elctricas define como un cliente libre o cliente no

regulado a los usuarios cuyo consumo de potencia es superior a 1000 KW.
Estos clientes tienen la libertad para negociar precios directamente con el

suministrador de energa elctrica, sea ste generador o distribuidor. Los
contratos firmados entre ambas partes pueden ser de corto o de largo plazo.
El marco regulatorio recoge el principio establecido en la Ley chilena que

establece que el promedio de las tarifas no debera ubicarse fuera de una
banda del 10% respecto de los precios del mercado libre.
Este esquema es consistente con la literatura terica sobre asimetra de

informacin entre el regulador y empresas reguladas (Baron y Myerson;
1982, Laffont y Tirole; 1986, Lewis y Sappington; 1988).
A su vez, el esquema competitivo sirve de seal al regulador para reducir su

discrecionalidad.
78
Ral Garca Carpio
Marco Regulatorio - Modificaciones

Sin embargo, la aplicacin de esta norma gener inicialmente algunos
inconvenientes, puesto que no se reglamentaron adecuadamente los criterios
de comparacin y se generaron problemas de poder de mercado.
Principales Modificaciones
Ante esta situacin, se emprendieron diversas modificaciones al marco

normativo original:
Modificacin del criterio de comparacin de precios en el Sistema Sur: uso
de la nocin de Sistema Econmicamente Adaptado (1997).
Modificacin de condiciones de acceso a las instalaciones de distribucin y
transmisin (2000).
Reglamento de comercializacin (2000), donde se estableci la separacin
de cargos por actividad en los contratos.
Dichas modificaciones contribuyeron a reducir los problemas observados en

aos anteriores.
79
Ral Garca Carpio
Caracterizacin del Mercado

El mercado de clientes libres ha incrementado su participacin en
la demanda total, representando actualmente el 46.2% de las
ventas del mercado al ao 2005.
25000
20000
15000
9296.3
8851.7
9222
7750
10000
8055
8404
8655
7063.1
7287
6245
6422
6776
5000
5115
3089
3390
3525
1994
1995
1996
7763
6234
7121
8360
6593
1998
1999
2000
2001
2002
9611.1
10356.2
8250.3
0
1997
Mercado Libre
2003
2004
2005
Mercado Regulado
80
Ral Garca Carpio

El nmero de clientes libres ha mostrado un incremento del 21%
respecto a 1995. A partir del 2000, las generadoras han incrementado
su participacin.
Nmero de Clientes Libres
300
250
70
200
27
30
45
48
56
181
183
181
84
85
81
165
159
162
2003
2004
2005
44
47
150
100
174
162
160
1996
1997
181
167
50
0
1995
1998
1999
2000
Distribuidoras
2001
2002
Generadoras
Ral Garca Carpio
81

Los clientes de mayor demanda (que por lo general se encuentran
fuera del rea de distribucin) contratan con generadoras, mientras
que los de menor demanda contratan con distribuidoras.
Nmero de Clientes Libres (2005)
Ventas a Clientes Libres (2005)
4%
18%
26%
Edegel
Edegel
Enersur
Enersur
Termoselva
Termoselva
Edelnor
19%
10%
Edelnor
5%
Electroandes
Electroperu
Electroandes
32%
Otros
Luz del Sur

Otros
9%
10%
Egenor
Electronorte
18%
8%
5%
4%
22%
6%
4%
82
Ral Garca Carpio

De acuerdo a la evolucin del IHH se observa una cada en la
concentracin.
Evolucin del ndice IHH en el Mercado Libre (1995 2005)
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
1994
1996
Total
1998
2000
2002
2004
2006
Distribuidores como un todo y generadoras
83
Ral Garca Carpio

Concentracin en el Mercado de Clientes Libres (2005)
Grupo Econmico
Estado
Endesa
PSEG
Duke
Tractebel
Maple, Duke y Otros
Statkraft y Norfund
IATE
Shougang
Otros
Total
Ventas
1,753,301
2,758,283
1,402,192
382,736
1,856,526
818,324
6,724
80,770
417,241
73,810
9,549,907
Participacin (S)
S2
18.4%
28.9%
14.7%
4.0%
19.4%
8.6%
0.1%
0.8%
4.4%
0.8%
100.0%
HHI
0.03371
0.08342
0.02156
0.00161
0.03779
0.00734
0.00000
0.00007
0.00191
0.00006
1874.7
84
Ral Garca Carpio

Las cambios regulatorios han producido un incremento de los by passes:
Cliente
Industrias del Espino s.a.
Quimpac s.a. (callao)
Alicorp (Compaa Molinera del Per
s.e. 1778)
Alicorp (Consorcio de Alimentos Fabril
Pacfico s.e. 0144)
Alicorp (Consorcio de Alimentos Fabril
Pacifico s.e. 098)
Universal textil s.a.
Antiguo
Suministrador
Aguaytia Energy
del Per
Fecha
Potencia
Mxima kw
Nuevo
Suministrador
Fecha
Cambio
Potencia
Mxima kw
13/03/2000
1,500
San Gabn
27/12/2002
1,250
Edegel
26/01/2001
24,000
San Gabn
01/05/2002
24,000
Edelnor
01/05/1996
1,600
San Gabn
27/12/2002
3,500
Edelnor
01/01/1996
2,000
San Gabn
27/12/2002
1,350
Edelnor
01/01/1996
2,200
San Gabn
27/12/2002
1,500
Edelnor
01/04/1996
3,500
San Gabn
27/12/2002
3,350
01/09/1994
2,400
Electropuno
15/08/2001
2,700
01/06/2001
01/06/2001
2,200
1,210
Termoselva
Termoselva
24/04/2003
24/04/2003
2,600
2,600
30/12/1999
1,350
D.E.I. Egenor
23/09/2002
1,540
31/10/1996
7,900
Edegel
18/07/2002
9,500
15/11/1995
14/05/1999
3,000
2,230
Termoselva
Edegel
24/04/2003
24/01/2003
6,150
1,500
Cemento Sur S.A. (Dist. Caracoto, prov

Electro sur este
Juliaca y dpto Puno)
Fabritex Peruana (Alto de Luna)
Electro sur medio
Fabritex Peruana (Pisco)
Electro sur medio
Pesquera Exalmar s.a. (planta Tambo
Electro sur medio
de Mora)
Centros Comerciales del Per s.a.
Luz del Sur
(jockey plaza)
Compaa Minera Condestable S.A.
Luz del Sur
Promotora Intercorp s.a.
Luz del Sur
Universidad de Lima
Wiese Sudameris Leasing S.A. (u.m.
Tamboraque)
Lluz del Sur
15/10/1999
2,000
Enersur
31/03/2003
2,000
Luz del Sur
04/07/2001
5,500
Minera Corona
04/01/2003
1,200
Perubar
Luz del Sur
26/10/1995
1,890
Electroandes
30/12/2002
1,100
Fuente: OSINERG - GFE

Ral Garca Carpio
85
Comentarios
Desde su creacin el nivel de competencia en el mercado de clientes
libres se habra incrementado gracias a algunas mejoras en el marco
regulatorio.
Sin embargo, es necesario analizar con mayor detalle el rol del mercado
libre dentro del marco regulatorio y diseo de mercado peruano. En
particular, en documentos como Gallardo (2003) se examinan algunos
supuestos del marco regulatorio tales como:
Los contratos firmados entre los clientes libres y las empresas
representan un producto homogneo (se analiza la posibilidad de
realizar controles por calidad de acuerdo a los atributos de los
contratos).
El precio medio refleja adecuadamente las variaciones de precios y
sirve como un indicador de competencia.
El mercado libre sirve de seal al mercado regulado.
86
Ral Garca Carpio
Comentarios
En este estudio se encuentra evidencia de los siguiente:
El mercado de clientes libres es un mercado de productos
diferenciados. Los resultados muestran la relevancia de atributos
importantes al momento de negociar los contratos.
Un anlisis preliminar evidencia que la competencia en atributos se ha
ido incrementando conjuntamente con la competencia en precios a
partir del 2000, ao en el que se promulg el Reglamento de
Comercializacin.
El ndice de precios es una mejor medida del grado de competencia en
la industria en comparacin al precio promedio, puesto que slo
considera variaciones en precios.
87
Ral Garca Carpio
Comentarios
En el caso peruano, las distintas medidas de fortalecimiento al
funcionamiento del mercado libre han permitido aliviar el problema inicial de
poder de mercado. Es prioridad para el adecuado funcionamiento del
mercado seguir fortaleciendo la competencia.
En este sentido, el perfeccionamiento del procedimiento para fijar las
condiciones de uso y acceso libre a los sistemas de transmisin y
distribucin elctrica (publicado inicialmente en Julio del 2002) ha permitido
mejorar an estos resultados.
Entre los alcances del procedimiento destacan:
Se establece un mandato de conexin (actualmente a solicitud de parte con un
plazo de 30 das).
Se establece un sistema de sanciones (necesidad de vincularlas al dao
econmico).
Remisin de informacin por parte de las distribuidoras con especificaciones de
conexin y diagramas unifilares de alimentacin de los clientes libres atendidos
en su rea de concesin.
88
Ral Garca Carpio
Comentarios
Otra medida acertada es la norma sobre Formularios, plazos y

medios para el suministro de informacin sobre clientes libres.
En el mediano plazo, la promocin de la competencia implicar

analizar cambios en el diseo del mercado y normatividad.
La primera es la posibilidad de reglamentar la existencia de

comercializadores independientes:
Necesidad de reglamentar garantas.
Posibilitar manejo de riesgos (compras en el spot).
Fomentar el uso de instrumentos financieros.
Hara ms factible reduccin del tamao para ser considerado
cliente libre.
89
Ral Garca Carpio
Comentarios
Niveles de Demanda Mnimos para ser Clientes Libres en Latinoamrica
Pas
Lmite para ser considerado

Cliente Libre
Argentina
30 kW
Brasil
3000 kW
Chile
500 kW
Colombia
100 kW
Per
1000 kW
Observacin
Desde Marzo del 2006 (antes el

umbral era de 2000 kW)
Tambin se considera a los clientes
con demandas mayores a 55
MWh promedio mensual
Fuente: Endesa (2006)

90
Ral Garca Carpio
Anlisis de Concentraciones y Fusiones

en el Sector Elctrico
Ral Garca Carpio
Las Concentraciones Empresariales
Se registra una concentracin cuando empresas con unidades de

decisin distinta, funden estas ltimas en una sola, a travs de
operaciones tales como las fusiones, adquisiciones, absorciones,
entre otras.
1. Horizontal
Tipos de
concentracin
2. Vertical
3. De conglomerado
Ral Garca Carpio
Los efectos de las concentraciones

p
Como resultado de un proceso de concentracin puede

aumentar el poder de mercado de la empresa pero tambin
lograrse eficiencias productivas.
Prdida de bienestar
p2
p1
C1
C2
Ganancias de
eficiencia (ahorro
en costos)
Q2
Q1
Fuente: Williamson (1966)
93
Ral Garca Carpio
Concentracin y Poder de Mercado
El anlisis de concentracin est orientado a evitar situaciones en

las que dicha operacin se traduzca principalmente en un
incremento del poder de mercado de la empresa resultante sin
traslado de eficiencias o beneficios en favor del consumidor.
Asimismo, con este tipo de regimenes se busca prevenir la
ocurrencia de posibles prcticas anticompetitivas.
El Per, en la actualidad no cuenta con un rgimen de control de
concentraciones, con la sola excepcin del sector elctrico.
Ral Garca Carpio
Polticas de Competencia y Regulacin de Monopolios
Concepto de facilidad esencial. Se aplica en casos en los que una

negativa injustificada ocasiona inevitablemente una restriccin sobre la
competencia en un mercado determinado (independientemente de la
intencionalidad de afectar la competencia en el mismo).
Monopolios Naturales integrados verticalmente con mercados

competitivos. Generalmente, los monopolios naturales prestan o
adquieren servicios a mercados potencialmente competitivos.
En estos casos, la regulacin debe evitar que el poder monoplico de la
empresa regulada sea utilizado para restringir la competencia en el
mercado competitivo
Ral Garca Carpio
Monopolio Verticalmente Integrado

Redes y otras
actividades
con
caractersticas de
monopolio natural:
Actividades
potencialmente
competitivas:
M
Regulacin de Precios
Consumidores:
Mercado 1
Mercado 2
Fuente: Armstrong (1994)

96
Ral Garca Carpio
Separacin Vertical
Redes y otras
actividades
con
caractersticas de
monopolio natural:
M
Regulacin de
precios de acceso
Actividades
potencialmente
competitivas:
Otros
Regulacin de precios
Consumidores:
Mercado 2
Mercado 1

97
Ral Garca Carpio
Integracin Vertical con Liberalizacin
Redes y otras
actividades con
caractersticas de
monopolio natural:
M
Regulacin de
precios de acceso
Contabilidad
separada?
Actividades
potencialmente
competitivas:
Otros
Regulacin de Precios
Consumidores:
Mercado 1
Mercado 2

98
Ral Garca Carpio
Herramientas Disponibles para Promover la Competencia
Para evitar que poder de mercado de empresa regulada se traslade

al mercado competitivo se usan herramientas como:
Polticas de interconexin. Busca asegurar que acceso al servicio esencial
(monopolio natural) no se efecte en trminos de precio y calidad tales que
afecten negativamente la competencia.
Contabilidad regulatoria. Busca evitar subsidios
actividades no competitivas a actividades competitivas.
cruzados
desde
Separacin vertical de los servicios. Se rompe toda vinculacin patrimonial

entre empresas en mercados upstream y downstream
Sancin ex post de prcticas anticompetitivas
Ral Garca Carpio
Efectos de las Conductas Anticompetitivas

Market foreclosure. Exclusin de potenciales competidores en el
mercado
Conductas predatorias. Va traslado de rentas al ofrecer un
servicio ms barato o de mejor calidad, en desmedro de los
competidores.
Ral Garca Carpio
Antecedentes del Caso Peruano
1992: Ley de Concesiones Elctricas - Prohiba la integracin

vertical, pero no deca nada respecto de la concentracin
horizontal.
1997: La Ley Antimonopolio y Antioligopolio del Sector Elctrico.

Se pasa a un sistema de control de concentraciones, sujeta a
evaluacin y aprobacin del INDECOPI.
2002: Reglamento de la Ley Antimonopolio para casos de

concentraciones resultantes de procesos de privatizacin
2002: Se inicia discusin de reformas de segunda generacin.
101
Ral Garca Carpio
Alternativas para la vigilancia y control de la libre competencia
Prcticas Colusorias
El control ex post o control de conductas
(Decreto Legislativo N 701)
Abuso de Posicin Dominante
Control Absoluto
El control ex ante o control de estructuras
Control Sujeto a Evaluacin
(Ley N 26876)
102
Ral Garca Carpio
La posicin del sector privado

Representado por la Sociedad de Minera, Petrleo y Energa
NO debe existir control de concentraciones para el sector elctrico

Argumentos Legales (Estudio Payet, Rey, Cauvi):
el control de concentraciones es inconstitucional
Argumentos Econmicos (Apoyo Consultora):
(I)
El nmero de oferentes no es relevante para explicar el grado de

competencia en la industria. Una mayor concentracin permite un mejor
aprovechamiento de economas de escala y economas de mbito sin que
esto afecte necesariamente la asignacin en la industria.
(II)
Los efectos negativos se dan a travs de casos ya tipificados (abuso de

posicin de dominio, concertacin de precios, negativa de trato, etc.), por
lo que es suficiente un control de conductas (ex post).
103
Ral Garca Carpio
La posicin del sector privado

Representado por la Sociedad de Minera, Petrleo y Energa
No hay control de fusiones en otras industrias.

Existe un gran margen de error y discrecionalidad debido a la
complejidad y al carcter predictivo del anlisis.
Existe un riesgo inherente de politizacin.
El anlisis de fusiones es muy costoso y casi todas las fusiones son
aprobadas por lo que existe un anlisis costo beneficio que desfavorece
al control ex ante.
Por ende se sugiere:
La utilizacin de un control de conductas (ex post).
La eliminacin de todos los privilegios que pudiera obtener la empresa
integrada de parte del Estado.
La realizacin de una labor preventiva a travs de estudios de
promocin de la competencia y el establecimiento de una regulacin
especfica.
104
Ral Garca Carpio
Por qu es importante un control de concentraciones para el

sector elctrico?
Argumentos de OSINERG:
(I) La contestabilidad es relevante en ausencia de costos hundidos
(Stiglitz Dasgupta; 1985). El sector elctrico est caracterizado por
costos hundidos (generadoras hidrulicas, lneas de transmisin) y
una alta incertidumbre (hidrolgica, poltica).
(II) Control de estructura (ex ante) es complementario del control de
conductas (ex post), tal como se practica en numerosas economas .
(III) El uso de estadsticas no es adecuado para ver la relevancia si es que
no se tiene en cuenta la prdida de bienestar. El control debe estar
diseado para prevenir slo fusiones que pueden tener efectos
dainos sobre la competencia.
(IV) La fragilidad institucional favorece las polticas de competencia (Rey;
1997).
105
Ral Garca Carpio
Control Previo Vs. Control Absoluto

La discusin no debe centrarse en tener o no tener un control de
concentracines; sino entre tener un control previo o tener un control
absoluto.
Estados Unidos
Pases con control de concentraciones
Reino Unido
Espaa
Pases con controles fijos al

crecimiento horizontal o vertical de
las empresas
Bolivia
Colombia
Brasil
Argentina
Caso particular (no tiene ley de

concentraciones pero controla)
Chile
106
Ral Garca Carpio
Importancia del Control de Concentraciones en el sector elctrico

Un aspecto adicional no considerado por la SNMPE es el funcionamiento
del mercado elctrico liberalizado. Puede existir ineficiencias sin que
existan prcticas anticompetitivas si es que el equilibrio es determinado
por un esquema que refleja competencia en precios pero con
restricciones de capacidad (Green y Newbery; 1992).
Sistema Actual
Sistema Futuro
Sistema de Costos Auditados
Bolsa de Energa
Precios en Barra para ventas de

Generador - Distribuidor
Precios Libres para ventas

de Generador - Distribuidor
Mercado de Clientes Libres

Restringido
Ampliacin del Mercado de

Clientes Libres
107
Ral Garca Carpio
Tipos de Control a Considerar

Necesidad de establecer un lmite de concentracin general.
Control Absoluto
Determinar si se excluye la concentracin por crecimiento propio

Cul seria el tratamiento para concentraciones eficientes?
Necesidad de establecer un lmite a partir del cual notificar.

Determinar si se excluye la concentracin por crecimiento propio
Control Previo
Necesidad de establecer procedimientos (plazos, audiencias,

intervencin del regulador, asociaciones de consumidores, etc.)
Necesidad de definir criterios de evaluacin
108
Ral Garca Carpio
Estructura de Propiedad Actual Generadoras

Potencia Efectiva por Grupo Econmico- MW (2006)
Grupo Econmico
Estado Peruano
Endesa
Duke
Tractebel
PSEG
Generador
Electroper
Egasa
Egesur
Egemsa
Electro Ucayali
San Gabn
Eepsa
Edegel
Egenor
Enersur
Electroandes
Maple, Duke y Otros Termoselva

Statkraft y Norfund
Shougang
Sinersa
Total
Cahua-Energa
Pacasmayo
Shougesa
Sinersa
% por Grupo
Econmico
Hidroelctrica
Trmica
Total
865,9
171,0
34,9
85,8
0,0
113,1
0,0
746,6
358,5
133,5
172,1
18,2
148,4
25,5
11,8
25,0
7,8
142,1
544,4
150,45
504,0
884,1
319,4
60,4
97,6
25,0
120,9
142,1
1.291,0
509,0
637,5
172,1
19,1%
6,9%
1,3%
2,1%
0,5%
2,6%
3,1%
27,9%
11,0%
13,8%
3,7%
11,0%
13,8%
3,7%
0,0
165,1
165,1
3,6%
3,6%
90,8
19,3
110,1
2,4%
2,4%
0,0
27,9
2.800,1
64,5
0,0
1.826,5
64,5
27,9
4.626,6
1,4%
0,6%
100%
HHI
1,4%
0,6%
100,0%
2.366,4
32,6%
31,0%
Fuente: Procedimiento de Clculo de la Tarifa en Barra-GART-OSINERGMIN

Elaboracin: OEE-OSINERGMIN
109
Ral Garca Carpio
Estructura de Propiedad Actual Generadoras

Participacin en la Produccin de Energa en el SEIN por Grupo Econmico (MWh)-2005
Grupo
Econmico
Estado
Peruano
Endesa
Duke
Tractebel
PSEG
Maple, Duke y
Otros
Statkraft y
Norfund
Shougang
Otros
Total
Generador
% por Grupo
Econmico
Hidroelctrica
Trmica
Total
Electroper
Egasa
Egesur
Egemsa
San Gabn
Eepsa
Etevensa
Edegel
Egenor
Enersur
Electroandes
6,760,907
665,639
109,066
748,233
754,318
0
0
4,127,149
2,017,314
250,484
1,047,262
50,569
107,168
86,297
57
2,971
515,785
1,866,904
425,972
69,177
1,299,904
0
6,811,476
772,807
195,363
748,290
757,289
515,785
1,866,904
4,553,121
2,086,491
1,550,388
1,047,262
29.5%
3.4%
0.8%
3.2%
3.3%
2.2%
8.1%
19.7%
9.0%
6.7%
4.5%
Termoselva
1,291,063
1,291,063
5.6%
5.6%
478,915
4,828
483,743
2.1%
2.1%
0
102,770
0
16,951
142,911
17,221,919
107,883
0
9,057
0
0
5,837,635
107,883
102,770
9,057
16,951
142,911
23,059,554
HHI
0.5%
0.4%
0.0%
0.1%
0.6%
100%
1550
0.5%
0.4%
0.0%
0.1%
0.6%
100.0%
2710
Cahua- Energa
Pacasmayo
Shougesa
Sinersa
Atocongo
Conenhua
Minera Corona
40.3%
30.1%
9.0%
6.7%
4.5%
Fuente: GART-OSINERG, Proinversin

110
Ral Garca Carpio
Estructura de Propiedad Actual Transmisoras
Facturacin por Grupo en Empresas Transmisoras (2005)
30.0%
28.1%
100.0%
Ingresos
(Miles de S/)
200,273
32,691
24,661
52%
8%
6%
15.0%
38450
10%
56.7%
88,886
384,961
23%
Empresa
Control
Participacin
REP
Isa- Per
Etelselva
ISA
ISA
Duke
Red Elctrica
Internacional
Hydro Quebec
Redesur
Transmantaro
Total
Fuente: GART-OSINERG y empresas
111
Ral Garca Carpio
Estructura de Propiedad Actual Distribuidoras

Grupo
Econmico
Empresa
Electro Puno
Electro Sur Este
Electro Centro
Estado
Endesa
PSEG
IATE
Otros
Electro Noroeste
Electro Norte
Electro Sur
Hidrandina
Seal
Electro Oriente
Electro Ucayali
Total Estado
Edelnor
Luz del Sur
Edecaete
Electro Sur Medio
Coelvisac
Chavimochic
Emsemsa
Otros
rea de Concesin
Puno
Apurimac y Cuzco
Hunuco, Pasco, Junn, Huancavelica y
Ayacucho
Tumbes y Piura
Lambayeque
Moquegua y Tacna
Cajamarca, La Libertad y Ancash
Arequipa
Iquitos
Pucallpa
Norte de Lima
Sur de Lima
Sur de Lima
Ica y Huancavelica
Valle de Villacuri
Chao y Tanguche
Paramonga
Total
Ventas
(MWh)
119,963
214,129
397,061
447,671
295,448
156,271
675,415
424,087
195,350
101,979
3,027,374
3,430,043
3,447,060
57,090
363,300
43,950
9,860
4,424
15,256
10,398,357
%
1.2%
2.1%
3.8%
4.3%
2.8%
1.5%
6.5%
4.1%
1.9%
1.0%
29.1%
33.0%
33.2%
0.5%
3.5%
0.4%
0.1%
0.0%
0.1%
Fuente: GART-OSINERG
112
Ral Garca Carpio
Fusiones en el Sector Elctrico: Casos Presentados

Caso Endesa
El primer caso tuvo lugar como consecuencia de la adquisicin de las
empresas Enersis (Chile) y Endesa (Chile) por parte de la empresa Endesa
(Espaa).
Ambas empresas posean activos de generacin y distribucin en el Per
adquiridos a partir de los procesos de privatizacin: Endesa (Espaa)
controlaba la operacin de las empresas de generacin Etevensa y EEPSA;
Enersis (Chile) controlaba la distribuidora Edelnor y Endesa (Chile) controlaba
la generadora Edegel.
Como resultado de la operacin, Endesa concentr en el mercado nacional
tres empresas de generacin y una empresa de distribucin por lo que se
incrementaba la concentracin horizontal y vertical.
Sin embargo, considerando las caractersticas del diseo de mercado
elctrico peruano, la fusin de las empresas de generacin y la de
distribucin tambin supuso una mayor concentracin horizontal en el
mercado de clientes libres en tanto generadoras como distribuidoras
compiten por este tipo de clientes.
Ral Garca Carpio
113
La operacin fue aprobada sujeta a condiciones por la Comisin de Libre

Competencia del INDECOPI, sobre la base que los escenarios posibles
para el desarrollo de prcticas anticompetitivas eran limitados y reducidos
por el marco regulatorio vigente a dicha fecha.
En su resolucin, la Comisin de Libre Competencia estableci:
i) Que Edelnor deba licitar sus compras de energa y potencia entre todas
las empresas de generacin del sistema elctrico (vinculadas y no
vinculadas).
ii) Se restringi el poder de voto del Grupo Endesa en el Comit de
Operacin Econmica (COES) de tres votos a dos, buscando restablecer
con ello el estado inicial de poderes dentro del COES.
114
Ral Garca Carpio

Caso Electroandes
El segundo caso de concentracin fue resultado del proceso de privatizacin
de la empresa generadora estatal Electroandes. Como resultado de dicho
proceso, la Comisin para la Promocin de la Inversin (hoy Pro-inversin),
otorg la buena pro a la empresa norteamericana PSEG, la misma que a la
fecha de la evaluacin era uno de los accionistas mayoritarios de la
distribuidora Luz del Sur, por lo que se trataba de una integracin vertical.
En esta ocasin, la Comisin de Libre Competencia aprob la operacin sin
condicionamientos, indicando que la misma no tendra efectos negativos
para la competencia en la industria elctrica peruana.
Los criterios que llevaron a la Comisin a aprobar dicha operacin fueron,
entre otros: la reduccin del ndice de concentracin a nivel de la generacin
y del mercado de clientes libres, la inexistencia de transacciones comerciales
entre Luz del Sur y Electroandes, as como el estado de la regulacin vigente
que impeda el desarrollo de algunas prcticas comerciales, tales como la de
subsidios cruzados entre las actividades reguladas (la distribucin) y
competitivas (la generacin).
115
Ral Garca Carpio

Caso Aguayta
Este caso implic una operacin de concentracin internacional la cual
tendra efectos sobre la industria elctrica en el Per.
Las empresas subsidiarias de Duke Energy International Latin America Ltd.,
PIDC Aguayta, LLC (PIDC) e IGC Aguata Partners, LLC (IGC), eran
titulares de manera conjunta del 37 % en la empresa Aguayta Energy
,LLC. PIDC manifest que se encontraba en proceso de adquisicin de una
participacin accionaria adicional de 24.14 % en Aguayta Energy, cuya
titularidad corresponda a EPED Aguayta Energy, LLC (EPED), empresa a
la vez controlada por El Paso Corporation.
La adquisicin de dicho porcentaje, otorgaba a DEI Latin America a travs
de PIDC e IGC el control indirecto sobre Aguayta Energy y por lo tanto,
sobre las empresas Aguayta Energy del Per SRL Ltda., y sus subsidiarias
Eteselva (transmisora) y Termoselva (generadora).
116
Ral Garca Carpio
La Comisin de Libre Competencia autoriz la operacin de concentracin

indicando que dicha operacin no tena efectos negativos sobre la
competencia en la industria elctrica en el Per..
Los criterios que motivaron esta decisin fueron, entre otros, los siguientes:
i) la operacin no modificaba las condiciones para la toma de decisiones de
la Asamblea del COES-SINAC,
ii) la falta de condiciones para el comportamiento oportunista por parte de
Termoselva,
iii) la operacin no representa una significativa variacin en la estructura del
mercado,
iv) no afecta las condiciones de competencia el mercado de clientes libres
ni favorece el ejercicio del poder de mercado y/o realizacin de prcticas
colusorias y,
v) el acto de concentracin reduce los riesgos hidrolgicos del grupo Duke.
117
Ral Garca Carpio

Caso Etevensa
En este caso, Etevensa y Edegel
operacin de concentracin a travs
Etevensa, asumiendo a ttulo universal
empresas pertenecan al mismo grupo
Competencia.
solicitaron la aprobacin de una

de la cual Edegel absorbera a
su patrimonio, an cuando ambas
econmico y la Comisin de Libre
En este, caso, la Comisin de Libre Competencia autoriz sin

condicionamientos la operacin de concentracin, indicando que dicha
operacin no tendra efectos negativos para la competencia en la industria
elctrica peruana.
Entre los criterios que motivaron a la Comisin a aprobar dicha operacin se
establece que el acto de concentracin no cambia las posibilidades de
decisin dentro de la asamblea del COES-SINAC, la fijacin administrativa
de precios disciplina cualquier intento de ejercicio de poder de mercado,
que no se alteran las condiciones de competencia en el mercado de clientes
libres, tanto a nivel agregado de tensin como en sus niveles de
desagregacin y que la variacin en la estructura de combinacin
tecnolgica de la nueva Edegel no resulta significativa como para predecir
una reduccin en los proyectos de inversin de los actuales agentes o
potenciales entrantes.
118
Ral Garca Carpio

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VII Curso de Extensin Universitaria

Anlisis del Ejercicio del Poder de Mercado en el

Lima, Febrero 2009

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Ral Garca Carpio

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Preliminares: Definicin de Mercado

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Preliminares: Barreras de Entrada al Mercado

Economas de Escala y Alcance.

Barreras Institucionales Restricciones legales (burocrticas, patentes).

Ral Garca Carpio

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Preliminares: Promocin de la Competencia

Muchos compradores y vendedores.

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Preliminares: Fuentes del Poder de Mercado

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Preliminares: Determinacin del Poder de Mercado

Determinacin de Poder de Mercado

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Definiciones de Poder de Mercado

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

El Ejercicio del Poder de Mercado

El poder suele ejercerse

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Un ejemplo de restriccin de la oferta

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

El Ejercicio del Poder de Mercado

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Medidas de Poder de Mercado

Expresando en funcin de la elasticidad y reordenando:

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Medidas de Poder de Mercado

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Medidas de Poder de Mercado

Indice de Lerner Promedio = HHI /

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Medidas de Poder de Mercado

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Clasificacin de operaciones de concentracin en funcin a

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Ejercicio del Poder de Mercado en el

Ral Garca Carpio

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Limitaciones de las Medidas de Poder de Mercado

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Rol de los Contratos Bilaterales

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Rol de los Contratos Bilaterales

Asumiendo que la cantidad contratada (QC) y el precio acordado en el contrato (PC)

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Rol de los Contratos Bilaterales

Ral Garca Carpio

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Rol de los Contratos Bilaterales

: ndice de Lerner de la firma i en un contexto de contratos

Si ss = 0 (es decir, si el porcentaje de la cantidad producida destinada al mercado spot

Ral Garca Carpio

Anlisis del Poder de Mercado en el Sector Elctrico

Rol de los Contratos Bilaterales