1) Interprete cada uno de los ratios financieros mostrados en el

Anexo 6. Le parece preocupante la magnitud o la evolucin de

alguno de los ratios. Cual Le parece el valor ms adecuado
para cada ratio
LIQUIDEZ
La liquidez refleja el respaldo que tiene la empresa a corto plazo para pagar
una deuda en el mismo corto plazo, en el 2009 existi un decrecimiento del
5.36%, con un incremento notable con relacin ao 2010 vs. Ao 2011 con
un crecimiento del 41,96%.
En el ao 2011 respecto al ao 2012 existi un decremento 14,70% aun as
se tiene liquidez para pagar las deudas a corto plazo, mientras que en el
ao 2012 al 2013 existi un incremento del 15,6%

PRUEBA ACIDA
La liquidez refleja el respaldo que tiene la empresa a corto plazo para pagar
una deuda en el mismo corto plazo sin tomar en cuenta los INVENTARIOS.
Como se puede observar que con respecto a la Liquidez, los inventarios
tienen una ponderacin muy alta ya que estos representan alrededor del
81% del total de los Activos para los tres aos. Cabe recalcar que como
existi una baja de inventarios para el ao 2011 este ndice en 32,21% con
respecto al 2009.
Como se puede observar que con respecto a la Liquidez, los inventarios
tienen una ponderacin muy alta ya que estos representan alrededor del
36,86% del total de los Activos para los aos 2012 y 2013. Cabe recalcar
que como existi una baja de inventarios para el ao 2013 este ndice en
21,87% con respecto al 2011.

FONDOS PROPIOS / PASIVO CIRCULANTE

Debemos recalcar que los fondos propios representan el Total del Patrimonio
de la Empresa, con esto podemos observar que la empresa pone en riesgo
su patrimonio ya que sus deudas a corto plazo son superiores. Se nota que
existi una recuperacin en el 2011 ya que se increment los fondos propios
y bajaron los pasivos corrientes con un incremento de 112.5% aprox.

MARGEN BRUTO / VENTAS

Este ratio representa la utilidad bruta que la empresa cuanta despus de
cubrir sus costos, para el ao 2010 lleg a ser del 37.67% siendo el mas alto
en los aos de estudio con un crecimiento del 202.14% con respecto al ao
2009, pero decae en 31% aprox con respecto al ao 2011.

BENEFICIO NETO / VENTAS

Si bien es cierto se ha logrado disminuir drsticamente las prdidas del ao

2009 el margen de utilidad para el ao 2010 y 2011 se mantienen
constante, a pesar de que en el ao 2011 se increment las ventas
notablemente, por lo que podemos decir que todava la empresa muestra
ineficiencias en manejo de recursos.

BENEFICIO NETO / FONDOS PROPIOS

La rentabilidad del patrimonio es relativamente baja en el ao 2010 ya que
si comparamos esa rentabilidad del 7,5% con la tasa activa a la fecha del
15.63%, seguimos por debajo, a pesar que en el ao 2011 se logr una
rentabilidad a patrimonio del 11.90% con un incremento 2010 vs 2011 del
58.5% aprox.

FINANCIAMIENTO UTPL / TOTAL PASIVOS

El financiamiento de la UTPL en porcentajes se mantiene casi constante con
respecto a sus pasivos pero en valores absolutos se ha disminuido
drsticamente, esto se justifica por el incremento es sus ventas, lo que le
dio a la empresa cierta oxigenacin.

RECURSOS AJENOS / PASIVO TOTAL

Existi un crecimiento significativo en este ratio con respecto al ao 2010

del 8% y decreci con respecto al ao 2011.

PLAZO MEDIO DE COBRO

Con las polticas tomadas vemos que se ha disminuido notablemente el
periodo de cobro de 136 das a 35

PLAZO MEDIO DE PAGO

Se refleja que se manejan malas polticas con respecto a los pagos ya que
en prcticamente se est pagando de contado a los proveedores, esto
refleja en la falta de liquidez de la empresa ya que nos demoramos en
cobrar y pagamos rpidamente.

DAS DE STOCK PRODUCTOS EN PROCESO

Por los procesos que se han identificado se cree que al 2011 se ha llegado a
una optimizacin.

DAS DE STOCK PRODUCTOS TERMINADOS

Con estos ndices se puede observar que la rotacin de inventarios llega
mximo a 3 veces por ao, esto repercute en que los productos terminados
sean propensos a que se daen y ocasionen prdidas para la empresa.

RATIO DE TESORERA
Debido al nivel bajo de Caja Bancos, este rubro repercute directamente en
la liquidez de la empresa, mas an tomando en cuenta que se debera
reclasificar el pasivo a la UTPL para mejorar, ponindolo a largo plazo.

Para este caso de anlisis me parece que dos ratios son muy preocupantes,
el primero PRUEBA CIDA ya que los inventarios casi representan el 81% de
los activos para los tres aos, el segundo ratio es FONDOS PROPIOS A
PASIVO CIRCULANTE, puesto que la mayor deuda es la de la UTPL ya que
est a corto plazo, se debera renegociar esta deuda y hacerla a largo plazo,
con esto nuestros ndices de liquidez mejoraran notablemente. Debemos
recalcar que esta deuda no tiene costo financiero lo cual ayuda de buena
manera.

2) Elabore a partir de los anexos 4 y 5 el flujo de caja de los aos

2010 y 2011 (cobros y pagos) por los distintos conceptos. Que
ha pasado
Como se disminuyeron las cuentas por cobrar, los inventarios, las utilidades
del ao 2010 y del ao 2011 lo que ha ocasionado es que exista un
incremento mnimo en Caja Bancos, pero se disminuy notablemente la
cuanta por pagar a la UTPL.

Realizando el Flujo para ingresos y gastos, se han tomado varios parmetros

con el fin de cumplir con el 20% de rentabilidad, periodo de cobro a 30 das
y periodo de pago a 45, adems se mantiene la relacin de los gastos
generales en funcin a las ventas del ao 2011, por lo que nos da un flujo:

3) Concuerda usted con el diagnstico financiero realizado por la

gerencia. Explique su posicin

Hay algunas cosas en las que estamos de acuerdo con la Gerencia como el
de incrementar las ventas pero no se dan cuenta que los costos tambin
suben de manera elevada es decir que el costo de ventas en el ao 2009
representaba el 62%, en el ao 2010 representa el 74% y en el ao 2011 el
86%, no sacamos nada incrementando las ventas si no tenemos un control
de los costos., adems de que para el 2012 los costos se incrementan en un
51,51% y para el 2013 haciende a el 80% notndose que mientras ms
incrementamos las ventas los costos se incrementan llevando as a la
empresa a obtener perdida en estos aos

Se sugiere que los inventarios sean revisados y ordenados, es decir dar de

baja los productos que estn defectuosos, los cuales se los puede
comercializar como adornos decorativos analizar los productos abriendo as
una nueva lnea de productos, para tener un nuevo mercado adems
podemos participar en las ferias otorgando descuentos y salir de inventarios
que tengan aos en la empresa, esto repercutira directamente en el nivel
de ventas y en la obtencin de liquidez claro que esto no sera en una
mayor cantidad.
No se ha tomado en cuenta que las cuentas por Pagar a la UTPL estn a
corto plazo cuando no existe nada que diga que esos valores deben ser
subsanados en el corto tiempo por lo que reclasificar a largo plazo sera una
buena alternativa es decir refinanciar las deudas para colocarlas a largo
plazo, adems se puede observar que el costo financiero de esta cuenta es
cero, esto dara un respiro.

4) Elabore los balances proforma de la empresa para el final de

los aos 2012 a partir de las premisas del Asesor Financiero.
Con el fin de cumplir con los requerimientos del Asesor Financiero es
necesario aplicar varias polticas las cuales permitan mantener un
crecimiento y cumplir con los ndices financieros acordes al mercado,
tomando en cuenta lo siguiente:

Con esto se incrementan las ventas en un 30% para los aos 2012 y 2013
respectivamente, los gastos generales se mantienen similares a los del ao
2011 en relacin a las ventas; cabe recalcar, que al cambiar las leyes para
las universidades, la empresa se debera legalizar y convertirse en una
PERSONA JURDICA, por lo perder el ESCUDO FISCAL el cual era de no
pagar impuestos, quedando sus Estados de Resultados de la siguiente
manera:

Como se indic las ventas se incrementan en un 25% para los aos 2012 y
2013 respectivamente, los gastos generales se mantienen similares a los
del ao 2011 pero el en 2012 y 2013 los gastos administrativos se
incrementan en un 17% al igual que le cost de ventas en un 15%; siendo
esto un punto crtico que conlleva la prdida del ejercicio fiscal

considerando la liquidacin de la empresa: como se observa en el balance

mostrado a continuacin a pesar de considerar las polticas de asesor de
financiamiento de igual forma existe prdida.
2009

2010

2011

Ventas

150.000

300.000

600.000

Costo de ventas *

131.300

187.000

444.250

Margen Bruto

18.700

113.000

155.750

Sueldos

33.000

48.000

55.000

Servicios bsicos

3.900

4.500

4.000

Suministros oficina

3.000

3.900

3.000

Mantenimiento y adecuaciones

2.000

9.000

4.000

Impuestos, aportes y permisos

1.000

1.800

5.000

Depreciacin administrativa

-3.000

-1.300

Gastos de venta

25.100

18.000

18.000

Otros gastos

10.000

12.000

2.000

75.000

95.900

125.000

Gastos administrativos, venta y generales

Utilidad antes de intereses e impuestos

Impuesto sobre beneficios**

Beneficio neto

2012

201

750.000,00

937.500,00

862.500,00

1.078.125,
0
140.625,0
0

112.500,00

68.750,00

84.375,00

5.000,00

6.250,00

3.750,00

4.687,50

5.000,00

6.250,00

6.250,00

7.812,50

22.500,00

28.125,00

2.500,00

3.125,00

133.087,50

164.531,2
5

305.156,2
5
67.134,38
238.021,8
8
-25,39%

-56.300

17.100

30.750

245.587,50

-56.300

17.100

30.750

54.029,25
191.558,25

-37,53%

5,70%

5,13%

-25,54%

Analizando los ndices como se recomend, nos damos cuenta de que se

cumplen ya que la ROTACIN DE INVENTARIOS va entre 93 das aprox. en el
ao 2012 y 90 das aprox. en el 2013, en funcin a lo requerido, tal como se
puede ver a continuacin:

Lo mismo pasa con los balances proyectados:

Cumpliendo con los ndices requeridos:

5) Cul es el Monto de la Lnea de Crdito que debera financiar

el banco para cubrir las NOF de la empresa a partir del
crecimiento de la compaa.

Tomando en cuenta el crecimiento de la empresa, la lnea de crdito

sugerida al Banco sera de aproximadamente $190.000 para cubrir las
necesidades empresariales en el corto plazo.

6) Conviene crecer en ventas

Para toda empresa es muy importante crecer en ventas ya que de estos
nmeros muestran que la empresa est abarcando mayor nmero de
mercado y logra satisfacer las necesidades de los clientes, siempre se busca
maximizar las ganancias pero debemos en este caso la empresa no tiene el
mayor control sobre sus costos y gastos debido a eso no le conviene mucho
crecer en ventas ya que si lo hace tambin aumentan sus gastos,
recomendamos tener un mayor control de costos y gastos utilizando nuevo
proveedores, implementado economas a escala y disminuyendo los niveles
de desechos

MANEJO DE ESCENARIOS

a) Que sucedera si el banco no autoriza la Lnea de Crdito, que

opciones puede tener Diego para obtener financiamiento que
soporte el crecimiento de las ventas.
Al cambiar la estructura jurdica de la empresa facilitara para aperturar el
capital, es decir EMITIR ACCIONES al mercado las mismas que permitirn
obtener liquidez, lo que diversificar el riesgo para la UTPL, tomando en
cuenta que esta debe mantener la mayora del paquete accionario.
Otra alternativa es la de EMITIR OBLIGACIONES, otorgando una tasa
inclusive menor a la activa pero siempre y cuando sea superior a la pasiva
del mercado, esto har que sea atractiva la inversin, y la UTPL no perder
el status de nico accionista.

Cabe recalcar que no por ser una empresa pequea el aperturar capital u
obligaciones le hace menos atractiva para los inversionistas, al contrario, al
ser menor el paquete accionario hace que la inversin sea atrada para este

tipo de empresas, siempre y cuando se demuestre un manejo disciplinado y

claro

b) Que sucede con la compaa si las ventas crecen nicamente

en un 20% en los prximos dos aos que suceder con los
NOF, la liquidez y la rentabilidad de la compaa.
Si mantenemos las mismas polticas que se impusieron para crecer en el
30%, se controlan los gastos y los costos, la rentabilidad no se ver afectada
ya que continuaramos en un margen del 20%, manteniendo el mismo
porcentaje de costo bruto.

El margen de rentabilidad caer al 15% para el 2012 y 10% para el 2013, tal
y como se muestra en el Estado de Resultados proyectado que se muestra a
continuacin: