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El Sistema de Intermediacin Financiera

Escrito por Jorge Quilcate


Viernes, 21 de Agosto de 2015 15:06 - Actualizado Viernes, 21 de Agosto de 2015 16:53

La intermediacin financiera, es un sistema conformado por mecanismos e instituciones que


permiten canalizar los recursos de los agentes superavitarios hacia los agentes deficitario. El
sistema de intermediacin financiera puede ser:a) Sistema de Intermediacin Indirecta yb)
Sistema de Intermediacin Directa
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A) Sistema de Intermediacin Indirecta

La intermediacin financiera indirecta se da cuando existe un intermediario entre los agentes


superavitarios y deficitarios. Los intermediarios financieros son principalmente los bancos
quienes captan los recursos de los agentes superavitarios, bajo su entera responsabilidad y
luego los colocan entre sus clientes bajo su riesgo.

El banco paga por los recursos captados (depsitos) la tasa de inters pasiva, y cobra por los
recursos que presta la tasa de inters activa; la tasa de inters activa es mayor a la tasa de
inters pasiva, la diferencia entre dichas tasas es el margen del banco o lo que gana por la
intermediacin, se conoce tambin como el spread financiero.

Empresas que participan en la intermediacin Indirecta:

Las empresas que conforman el sistema de intermediacin financiera indirecta son:

El Banco Central de Reserva (BCR).

Superintendencia de banca y seguro (SBS)

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El Banco de la Nacin (BN).

Las financieras.

Los bancos comerciales.

El sistema no bancario conformado por la Confederacin Financiera de Desarrollo (COFIDE) ,


cooperativas de ahorro y crdito, compaas de seguro, empresas de arrendamiento financiero,
(Leasing), cajas municipales de ahorro y crdito, cajas rurales, empresas de crdito de
consumo, entidades de desarrollo a la pequea y microempresa, empresas de facturan, etc..

Caractersticas de la Intermediacin Indirecta

Se trata de un mercado que orienta sus esfuerzos a la venta de productos financieros


emitidos por el intermediario.

El anlisis de riesgo lo efecta el intermediario que determina si el agente deficitario se le


puede otorgar o negarle el crdito.

Los instrumentos o productos financieros para la captacin son:


1. Deposito a la vista o cuenta corriente, Es un contrato suscrito entre el depositante
(cliente) y el banco (depositario) por el cual se le faculta al cliente efectuar retiros de dinero con
rdenes de pago denominados cheques.
2. Depsito a plazo, denominado tambin depsitos a trmino porque no pueden ser
retirados hasta que haya vencido el plazo o de lo contrario no se le paga la tasa de inters a
plazo que es una tasa elevada.
3. Depsitos de ahorro, denominados tambin como depsitos a la vista. Tienen una tasa
de inters muy baja porque el depositante puede retirarlos en cualquier momento.

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Instrumentos o productos Financieros para el Crdito son:

Crdito en cuenta corriente; este prstamo lo realiza el banco abonando una cantidad de
dinero en la cuenta corriente del cliente es denominado sobre giro bancario y el monto
depender del tipo de cliente.

Pagare bancario; es un ttulo valor por el cual el banco presta una cantidad de dinero a una
tasa de inters y un plazo determinado de tiempo.

Descuento Bancario; el banco otorga un crdito y cobra intereses por adelantado contra el
giro o endoso a favor de un ttulo valor, los ms usados son: El pagare, la letra y el warrant.

Tarjeta de Crdito; el contrato que se establece entre el emisor de la tarjeta y el usuario, es


una apertura de crdito por el cual el banco se compromete a pagar a terceros
(establecimientos, comerciales, etc.). Hasta un monto mximo de la lnea aprobada.

Leasing o arrendamiento Financiero; es un contrato mercantil en virtud


del cual un banco compra determinados bienes muebles o inmuebles
con instrucciones expresas del cliente para alquilarlos. Esto lo utilizara en un determinado
periodo a cuyo trmino el cliente tiene la opcin de compra a precio residual previamente
convenido.

Operaciones Contingentes; en esta operacin el banco se compromete a travs de un


documento formal a cumplir un contrato u obligacin ante un tercero si su cliente no lo hiciera.
Las principales operaciones son: fianza bancaria o carta fianza, crdito documentario, aval,
letra hipotecaria.

B) Sistema de Intermediacin Directa

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Se da cuando el agente superavitario asume directamente el riesgo que implica otorgar sus
recursos al agente deficitario

En este sistema se negocian ttulos valores (bsicamente bonos que son de renta fija y
acciones que son de renta variable) y se pueden diferenciar dos tipos de mercado: el mercado
primario y el mercado secundario.

B.1) Mercado Primario: Es el mercado donde se colocan por primera vez Los valores emitidos
y pueden ser colocados por oferta pblica o privada.

B.2) Mercado Secundario: Es el mercado donde se revenden los valores adquiridos en el


mercado primario la existencia de este mercado le permite dar liquidez a los valores adquiridos.

El medio de contacto en el sistema de intermediacin directa se da a travs de: los bancos de


inversin (mercado primario) y las sociedades agentes de bolsa que son los operadores de la
bolsa de valores (mercado. Secundario).

En el Per la intermediacin financiera directa est regulada por la Comisin Nacional


Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).

Ventajas del Sistema de Intermediacin Directa

Los costos de operacin e intermediacin financiera son menores para ambos agentes.

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Permiten al agente deficitario acceder a grandes sumas de dinero por lo general sin prendar
sus activos.

Mayor variedad de instrumentos financieros que dan al agente deficitario una amplia gama de
alternativas para acceder a los fondos.

Permite a los inversionistas elegir una mayor rentabilidad pero sujeto al riesgo.

Permite una mayor eficiencia al mercado de capitales.

Tipos de Instrumentos Financieros

Instrumentos de renta Fija

son ttulos de deuda que representan una obligacin contrada por el emisor la cual genera el
pago fijo de intereses peridicos y la devolucin del capital.

Pueden clasificarse segn su vencimiento en instrumentos de corto y largo plazo. Asimismo


pueden ser emisiones nacionales o internacionales.

Los instrumentos de largo plazo son los bonos corporativos y las letras hipotecarias. Los
instrumentos de corto plazo son; los pagars, letras de cambio, aceptaciones bancarias,
certificados de depsito del BCR y operaciones de reporte.

Instrumentos de Renta Variable

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Son ttulos que dan al inversionista derecho al patrimonio de la empresa emisora.

Generan una retribucin variable de acuerdo al comportamiento y rentabilidad de la accin.


Por lo general generan dividendos en base a los resultados de la empresa emisora y ganancias
de capital, producto de su revaluacin en el mercado burstil.

Los tipos de acciones pueden ser: Acciones comunes, de trabajo, sin derecho a voto, los
American Depositary Receipts (ADRs).

Las principales instituciones de la Intermediacin Financiera Directa

La Conasev

Es una Institucin gubernamental que promueve y reglamenta el mercado de valores.

Vela por la transparencia de los mercados y la correcta formacin de los precios en ellos.

Vela por la proteccin al inversionista.

Supervisa a los agentes intervienen este sistema: Bancos de Inversin, Bolsas, SABs,
empresas clasificadoras de riesgo, administradoras de fondos mutuos de inversin en valores,
etc.

Impone sanciones administrativas.

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Bancos de Inversin

Es una institucin privada.

Es el intermediario entre la empresa emisora y los inversionistas.

El banco de inversin no solo realiza la oferta de los ttulos valores si no que realiza una
asesora especializada e integra, desde la definicin del tipo de instrumento ms conveniente
para la empresa emisora hasta el servicio de post venta.

La Bolsa de Valores

Asociacin civil sin fines de lucro.

Facilita la negociacin de valores mobiliarios debidamente registrados.

Ofrece mecanismos adecuados para intermediar valores en forma justa, competitiva,


ordenada, continua y transparente.

Inscribe y registra valores para su negociacin en bolsa.

Brindar servicios que fomenten la ampliacin del mercado.

Ofrecer al pblico informacin sobre los valores cotizados en la bolsa.

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Vela para que los asociados o quienes participan en la bolsa acten con principios de tica,
con sujecin a las normas legales vigentes.

Sociedades Agentes de Bolsa

Son sociedades annimas dedicadas fundamentalmente a realizar la intermediacin de


valores con mecanismos centralizados que operen en las bolsas en las que son asociadas.

Comprar y vender valores por cuenta de terceros o por cuenta propia en los mecanismos
centralizados o fuera de ellos.

Prestar asesora en materia de valores y operaciones de bolsa.

Suscribir transitoriamente parte o la totalidad (Underwriter) de emisiones primarias de valores


para su posterior colocacin en el pblico.

Promover el lanzamiento de valores pblicos y privados.

Prestar servicios de administracin de cartera.

Administrar fondos mutuos y fondos de inversin.

No Estn Permitidos a las Sociedades Agentes Bolsa

Destinar los fondos o los valores que reciban de sus comitentes a operaciones o fines
distintos a aquellos para los que les fueron confiados.

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Asegurar rendimientos para las carteras de inversin que administren, a menos que se trate
de valores de renta fija.

Divulgar directa o indirectamente informacin falsa, tendenciosa o imprecisa sobre


operaciones de intermediacin en el mercado de valores.

Gravar los valores que mantengan en custodia por cuenta de sus clientes sin contar con el
consentimiento de estos.

CAMARA DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES (CAVALI)


Registra y transfiere los valores de toda la negociacin efectuada en la bolsa de Valores,
a travs de simples anotaciones en cuenta es decir totalmente desmaterializados.
Compensacin y liquidacin, verifica que las partes cumplan con lo pactado. Es decir que el
comprador tenga los fondos disponibles y que el vendedor tenga los valores.

Conexin directa con en el Depositary Trust Company - DTC. Que le permite mayor
dinamismo en la compensacin y liquidacin de las operaciones de arbitraje con valores de la
BVL con la NYSE.

EL REGISTRO PBLICO DEL MERCADO DE VALORES

Entidad sin personera jurdica propia siendo la CONASEV la encargada de determinar su


organizacin y funcionamiento.

Su funcin es llevar un registro con libre acceso el pblico.

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Continuara...

Abrazo grande para todos...

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