FINANCIERA
NDICE
IINTRODUCCIN
PRESENTACIN DE LA ASIGNATURA
COMPETENCIA DE LA ASIGNATURA 9
UNIDADES DIDCTICAS 9
TIEMPO MNIMO DE ESTUDIO 9
UNIDAD I: PROCESO ADMINISTRATIVO: PLANEACIN Y ORGANIZACIN
11
11
11
12
12
15
1.3 El inters
15
19
20
21
22
22
23
23
24
25
Lectura seleccionada N 1
27
ACTIVIDAD N 1
29
29
2.1 La capitalizacin
29
30
31
31
32
33
33
Lectura seleccionada n 2
ACTIVIDAD N 2
34
35
BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD I
35
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD I
35
39
39
39
40
40
41
43
44
45
46
Lectura seleccionada N 1
47
ACTIVIDAD N 1
48
48
49
50
50
51
51
52
52
Lectura seleccionada N 2
52
53
ACTIVIDAD N 2
54
BIBLIOGRAFA de la unidad ii
54
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD II
55
57
57
57
58
59
59
61
62
Lectura seleccionada n 1
Tema N2: Sistema de Amortizacin de Deudas
2.1 Amortizacin
64
64
64
65
67
67
68
69
Lectura seleccionada n 2
69
ACTIVIDAD N 1
70
70
71
73
73
73
tema N 1: Perpetuidades
74
74
74
75
1.4 La depreciacin
Lectura seleccionada N 1
75
79
80
80
81
Lectura seleccionada N 2
82
ACTIVIDAD N 4
84
BIBLIOGRAFA de la unidad iv
84
AUTOEVALUACIN de la unidad iv
84
85
INTRODUCCIN
Desarrollo
de contenidos
PRESENTACIN DE LA ASIGNATURA
Diagrama
Objetivos
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Inicio
COMPETENCIA DE LA ASIGNATURA
Reconoce los fundamentos algebraicos necesarios para el clculo financiero. Define
y clasifica el inters,
calcula
el inters simple, analiza operaciones utilizando el inteDesarrollo
Actividades
Autoevaluacin
ders
contenidos
compuesto.
Efecta el clculo financiero en operaciones de descuento. Reconoce, estima y analiza las tasas en el sistema financiero local, define, clasifica y analiza las series financieras uniformes. Reconoce, clasifica y analiza los sistemas de amortizacin de deudas
calcula
la depreciacin
Lecturas y clasifica
Glosario
Bibliografade los activos. Calcula valores presentes y evala
seleccionadas
las inversiones.
UNIDADES
Recordatorio DIDCTICAS
Anotaciones
UNIDAD I
Fundamentos
bsicos, inters
simple e inters
compuesto.
UNIDAD II
El descuento y las
tasas de inters.
UNIDAD III
UNIDAD IV
UNIDAD II
UNIDAD III
UNIDAD IV
1a y 2a Semana
3a y 4a Semana
5a y 6a Semana
7a y 8a Semana
16 horas
16 horas
16 horas
16 horas
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Bibliografa
10
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Objetivos
Inicio
Desarrollo
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Diagrama
Actividades
Diagrama
Recordatorio
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Bibliografa
Objetivos
Inicio
Anotaciones
Actividades
EJEMPLOS
Glosario
ACTIVIDADES
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN
Lecturas
seleccionadas
Lecturas
seleccionadas
Autoevaluacin
CONTENIDOS
Recordatorio
Desarrollo
de contenidos
BIBLIOGRAFA
Bibliografa
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Inicio
Anotaciones
CONOCIMIENTOS
PROCEDIMIENTOS
ACTITUDES
Actividad N 1:
1 Desarrolla ejercicios de aplicacin en inters simple en
distintos casos de aplicacin
real.
3 Reconoce los elementos del
inters compuesto, calculando los valores presentes
y futuros.
4 Aplica el inters compuesto
en base al anlisis de valores
presentes y futuros utilizando simuladores.
Actividad N 2:
Da solucin a problemas de
ndole financiero en distintos
escenarios e instituciones bancarias del entorno, interiorizando lo aprendido.
Control de Lectura N 1:
Bibliografa
11
12
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Entonces el impuesto es de 144um; que representa el 18% del valor del electrodomstico.
Porcentaje si se conoce el total y la cantidad porcentual
Las prcticas matemticas buscan dar soluciones a situaciones en los que conocemos la cantidad porcentual y el total. Para el desarrollo de este tipo de casos se aplica un criterio sencillo de inters simple como se muestra en el siguiente ejercicio:
1 Impuesto General a las Ventas; impuesto grabado dentro del Per aplicado al valor agregado generado por las
ventas.
2 Impuesto al Valor Agregado; nombre correcto que debera drsele al IGV.
3 Unidades monetarias; trmino que se utilizar en el curso para denotar un monto con valor econmico monetario.
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
Ejercicio 2:
Lecturas
seleccionadas
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
13
14
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Entonces las utilidades para el segundo mes en relacin al primer mes se incrementaron en un 20%. En caso el resultado sea negativo se mostrar una disminucin.
Incrementar o disminuir un nmero en un porcentaje
Los fundamentos de inters se basan en la aplicacin de intereses cada cierto periodo; en consecuencia para incrementar un porcentaje a un importe determinado
simplemente se calcula dicho porcentaje y se vuelve a sumar al valor inicial, en caso
sea una disminucin se restara. Veamos el siguiente ejercicio:
Ejercicio 5:
Imaginemos que invertimos un promedio de 25um cada semana en alimentos,
deseamos reducir dichos gastos semanales en comida en un 25%. Cunto debe
ser el gasto semanal para conseguir dicho objetivo?
Solucin
El ejercicio trata de la reduccin en un 25% a un 100% o total que es 25um,
entonces solo nos quedaran en la primera semana el 75% (100% - 25%); as
expresando en trminos decimales obtendremos: (1 0.25). En forma general
(1 - %disminucin).
Ejercicio 6:
Determinado artculo elctrico viene experimentando un incremento, sucesivo durante los ltimos meses en su precio; originalmente asciende a 1,500um;
los incrementos sucesivos fueron de: 3%, el primer mes, 5.5% el segundo mes,
8.75% el tercer mes, 11.25% el cuarto mes y 22.35% el quinto mes. Se desea
determinar el precio al final de los incrementos sucesivos.
Ejercicio 6:
Determinado artculo elctrico viene experimentando una disminucin sucesiva
durante los ltimos meses en su precio; originalmente asciende a 1,500um; los
descuentos sucesivos fueron de: 3%, el primer mes, 5.5% el segundo mes, 8.75%
el tercer mes, 11.25% el cuarto mes y 22.35% el quinto mes. Se desea determinar
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Bibliografa
15
16
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
La figura 1.1 muestra en forma grfica la relacin existente entre el capital inicial o
principal y el monto final, que es igual al principal adicionado los intereses generados en un tiempo determinado.
Para la generacin del inters la condicin fundamental es el tiempo; adems de
otras variables entre las que podemos mencionar:
11 La magnitud del capital o principal
12 La tasa de inters
13 El tiempo u horizonte temporal, un mayor tiempo genera mayor inters considerando una misma tasa y un mismo capital.
14 El riesgo que conlleva la operacin; a un mayor riesgo se asume un mayor
inters.
En consecuencia se podr afirmar que el inters se encuentra en funcin del capital
o principal, la tasa de inters, el tiempo, el riesgo, etc.
I = f (principal; tasa de inters; el tiempo; el riesgo; etc.)
Si designamos como P al principal y suponemos que las dems variables se encuentran reflejadas en la tasa de inters i; el inters I puede calcularse con la
siguiente frmula:
I=Pi (1.1)
Donde:
I = Inters
P = Principal
i = Tasa de Inters
La frmula (1.1) permite realizar el clculo del Inters en funcin del Principal o
capital y la tasa de inters para un determinado periodo de tiempo.
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
La teora del inters como categora dinmica, sostiene que el uso de los
fondos prestados permite al empresario llevar a cabo los planes de inversin.
Es claro pues, que en tales circunstancias el uso de los fondos ajenos debe
Recordatorio
participar de los beneficios que conlleva el incremento en la productividad
de una actividad econmica especfica.
Estas y otras teoras han ofrecido explicaciones variadas acerca de la procedencia del inters o precio del dinero. Incluso hay teoras que relacionan
esta retribucin del capital con las circunstancias que permiten al empresario
explotar al trabajador, son los llamados seguidores del marxismo clsico, muy
de moda en dcadas pasadas.
1.3.3 Elementos del inters
Principal, capital, valor presente o valor actual
Es el dinero materia de intercambio, el capital, dado que la obligacin se genera
al momento de entregar el dinero principal, se considera a este como el valor
presente de la obligacin.
Simbologa: existen muchas formas de simbolizar al Principal (P), Capital (C),
Valor Presente (VP) y Valor Actual (VA); para efectos del presente texto utilizaremos P para denotarlo.
El principal para un determinado periodo de tiempo puede calcularse despejando P de la frmula (1.1), as tenemos:
Donde:
P = Principal
I = Inters
i = Tasa de Inters
La frmula (1.2) calcula el principal P en funcin del inters y la tasa de inters
para un determinado periodo de tiempo.
La tasa de inters
La tasa de inters es la alcuota o porcentaje del principal o capital sobre cuya
base debe calcularse el inters.
Simbologa: entre el sinnmero de denotaciones tenemos: i, j, k, etc. El presente texto utilizaremos i para denotar al inters.
La tasa de inters se puede calcular utilizando la formula (1.3) obtenida de la
frmula (1.2), que permite realizar el clculo en funcin del principal y de la
tasa de inters para un determinado periodo de tiempo. As tenemos:
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
17
18
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
I=S-P (1.6)
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
- Inters vencido; normalmente las operaciones financieras pagan intereses al finalizar los periodos.
Por su naturaleza legal
La naturaleza legal de nuestro pas, Per, tiene previsto el pago de intereses
dependiendo de su naturaleza, siempre en cuando estas se encuentren fuera
del sistema financiero.
-
Inters legal; aplicado a situaciones presentadas fuera del sistema financiero, aplicadas al incumplimiento de obligaciones pecuniarias denominadas obligaciones de hacer u obligaciones de dar. Art 1244 al art
1250 del Cdigo Civil.
Inters Moratorio para deudas Tributarias; de acuerdo al cdigo tributario vigente los intereses moratorios por pago extemporneo son componentes de la deuda tributaria; as como los intereses moratorios por
fraccionamientos de deudas tributarias y los intereses provenientes de
las multas y sanciones.
No olvidemos que el inters est en funcin del capital la tasa y el tiempo; es decir
para determinar el inters generado por un capital, una tasa que no varias en un
horizonte temporal se puede utilizar la frmula (1.7); por lo tanto:
I=Pjn(1.7)
Bibliografa
19
20
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Entonces siguiendo la secuencia tenemos la frmula principal derivada del cuadro
anterior que permite calcular el monto (S) manteniendo las otras variables constantes es:
Podemos derivar otras frmulas para un clculo especfico:
1.5 Inters y monto con capital y tasa constante
Uno de los casos ms comunes en el mbito comercial de las operaciones financieras econmicas de nuestro entorno es el clculo de los intereses y el monto generados por un capital con tasa de inters y tiempo constantes.
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
Ejercicio 1
Lecturas
seleccionadas
El Sr. Baca posee 2,000um 4 que desea depositar en una cuenta de ahorro de una
entidad financiera, la cual retribuye con una tasa de inters simple del 10% cada
mes. Si se espera mantener el capital por tres meses:
Recordatorio
Cunto sern los intereses generados al final de los tres meses de realizado el
depsito?
A cunto asciende el valor o monto acumulado en la cuenta de ahorro al final
del periodo?
Solucin:
Datos
I=?
S=?
P=2,000 um
j=10%=0.10 al mes
n=3 meses
Tengamos en cuenta que la tasa j y el periodo n se encuentra expresada en una
misma unidad de tiempo meses; de no serlo as tendramos que hallar las equivalencias correspondientes de j o n para poder aplicar la frmula general.
Para determinar el inters por una simple lgica podemos deducir que cada mes
de transcurrido se genera el 10% de inters (2000x10%=200); de esa forma en tres
meses sern 600um (200x3). Otra forma de resolver es utilizando la frmula (1.7).
I=Pjn
I=20000.103
I=600
En el clculo del monto; una vez determinado el inters (I) ste acumulado al
capital (P) es el monto (S). Otra forma de calcular el monto es con frmula (1.8)
4 Unidades Monetarias; hace referencia a una unidad monetaria pudiendo ser nuevos soles, dlares o cualquier
otra expresin monetaria.
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
21
22
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Muchas veces la tasa nominal aplicada en el inters simple est sujeta a variaciones
de mercado sobre un capital que se mantiene quizs constante en el horizonte
temporal; es por ello que el clculo se debe realizar independientemente para cada
Recordatorio
momento de cambio de la tasa (j) dentro del horizonte temporal y finalmente acumular los intereses o en su defecto acumular al capital para obtener el monto final.
Ejercicio 1
Una CMAC5 ofrece un servicio de depsito a plazo determinado con las siguientes condiciones:
-
- Los dos primeros meses se retribuir una tasa de inters simple del 2% mensual
- Los siguientes dos meses se retribuir una tasa de inters simple del 3% mensual
- Los ltimos dos meses se retribuir una tasa de inters simple del 4% mensual
Si contamos con un capital de 2500um; qu inters y monto se habrn acumulado al finalizar los 6 meses de depsito?
Solucin
El ejemplo consiste en determinar el inters acumulado al final del horizonte
temporal; para ello calcularemos el inters a cada momento de cambio de la
tasa.
El grfico representa el horizonte temporal en el que se ha considerado los seis
meses del tiempo (n), el capital (P) y los intereses a calcularse cada dos meses
porque es en ese tiempo que cambian las condiciones de la tasa. Entonces segn
la frmula (1.7) los intereses se calcularan:
Finalmente factorizamos P
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
23
24
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Ejercicio
Anotaciones
Si se analiza lo desarrollado tenemos lo siguiente: el inters total acumulado
es la suma individual de los intereses calculados para cada cambio de la tasa,
entonces:
j se repite y se mantiene constante en cada clculo; n no necesariamente; por
lo que tendramos la siguiente frmula que permite calcular de forma resumida
el ejercicio:
Para el monto (S); cuidando el mismo criterio, sabemos que:
S=P+I
Entonces debemos acumular al capital los intereses calculados, pero considere
el ltimo capital acumulado.
1.11 Inters y Monto con capital y tasa variable
Dentro de las operaciones cambiantes en el mercado y el sistema financiero, es muy
comn realizar operaciones de depsitos y retiros constantes dentro de las cuentas
de ahorro y cuentas corrientes con tasas inters variable. En estos casos el clculo de
los intereses y consecuentemente del monto se debe realizar independientemente
en cada cambio del capital inicial es decir cada movimiento que se realice del capital y en cada cambio de la tasa de inters.
Ejercicio
El Sr Juan Valenzuela apertura una cuenta corriente con un depsito de 3000um
a una tasa de inters simple del 3% nominal mensual; realizando los siguientes
cambios y movimientos:
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
2 meses despus retiro de 1200um y depsito de 700um la tasa cambia a 42% anual.
Recordatorio
Si se analiza lo desarrollado tenemos lo siguiente: el inters total acumulado
es la suma individual de los intereses calculados para cada cambio de la tasa,
entonces:
Para el monto (S), sabemos que:
S=P+I
Para determinar el monto final debemos sumar el ltimo capital acumulado a
los intereses.
1.12 Ecuaciones de valor equivalente
Las ecuaciones de valor equivalente permiten realizar comparaciones y sumas en
un punto determinado del horizonte temporal; por lo que tienen diversos valores
en distintos puntos del tiempo. Nos basamos en la premisa que dos importes son
equivalentes en el presente pero no necesariamente sern equivalente en otro momento. Estas operaciones son usuales dentro del mercado en las siguientes operaciones:
- Refinanciamiento de deudas
- Sustituir varias deudas que vencen en diferentes fechas con una sola
- Realizar pagos anticipados sobre deudas con vencimiento prefijadas
- Realizar prorrogas de vencimientos de plazos pactadas.
Para un clculo mas rpido es recomendable indicar una fecha focal (fecha de evaluacin o anlisis) y plantear una ecuacin de equivalencia en la que se igualen las
condiciones establecidas y las nuevas a considerar y luego desarrollar la ecuacin.
Si una fecha focal se considera presente o momento cero, el importe del monto se
considera valor presente. Anlogamente, si una fecha focal se considera futuro, el
importe o monto a esta fecha se denomina valor futuro.
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
25
26
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Ejercicio 1
Anotaciones
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
Diagrama
Objetivos
Inicio
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Autoevaluacin
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
LECTURA SELECCIONADA N 1
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
Bibliografa
27
28
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Una vez obtenida la tasa de inters por da, utilizamos la frmula del inters simple:
I = Pitt = (14,000) (0.00061111) (110)
= 941.11 pesos
Anotaciones
Recuerde que al calcular inters o monto es necesario convertir la tasa de inters a forma decimal, dividindola entre 100.
B. El inters real se obtiene al convertir la tasa anual de inters en tasa por da, dividiendo entre 365 y, posteriormente, aplicando la frmula del inters simple:
Tasa de inters diaria
= 22% / 365 = 0.066274%
I = Pitt = (14,000) (0.00060274) (110)
= 928.22 pesos
Estimado lector, Qu observa usted al comparar los resultados anteriores? exacto. El
inters comercial es mayor que el inters real. Esta es una buena razn por la cual los
banqueros, los prestamistas y, en general, todos aquellos que cobran intereses utilizan el
ao comercial. Y digo que es una buena razn porque, en realidad, no hay ningn argumento legal o de otro tipo para utilizar el ao comercial en el clculo de los intereses. El
ao comercial es un invento totalmente arbitrario y su uso est basado en la costumbre.
En realidad, el ao comercial no se utiliza en todas las operaciones financieras, pero si
en la mayora de ellas. Asimismo, su uso no es universal; por ejemplo, en Argentina la
ley obliga a trabajar siempre con ao real. Sin embargo, el ano comercial se utiliza en la
mayor parte de los pases avanzados.
No se sabe quin fue el inventor del ao comercial; si sabemos que los prestamistas de la
Edad Media ya lo utilizaban y, al parecer, su creacin estuvo motivada por la facilidad de
realizacin de clculos aritmticos, ya que el 360 es un numero divisible entre 2, 3, 4, 5,
6, 8, 9, 10, 12, 15, etctera y esto hace que las operaciones aritmticas sean ms sencillas
que utilizando el 365, algo muy deseable en un poca donde no haba calculadoras.
Actualmente las calculadoras y computadoras nos facilitan los clculos aritmticos, razn por la cual no debera de existir el ao comercial. Si existe y se usa es, bsicamente,
porque el inters es ms alto que el proporcionado por el ao real. En nuestro pas el
inters comercial se utiliza prcticamente en todas las operaciones financieras.
* Como ya es costumbre, a continuacin se le dejan al lector los siguientes problemas:
1. Calcular el inters comercial y exacto que produce una inversin de 22 mil 500 pesos, colocada al 12 por ciento anual durante 30 das.
2. Se compra una computadora a crdito, cuyo precio de contado es de 18 mil pesos,
dando un enganche de 3 mil 600 pesos y el resto a pagar dentro de 90 das. Si la tasa
de inters es del 30 por ciento anual y se utiliza el ao comercial, calcule el monto
que liquida la deuda, as como el inters que se est pagando.
Copyright Editora El Sol, S.A. de C.V. Jun 10, 2002
Cita - ProQuest
Vidaurri, H. M. (2002, Jun 10). Portal financiero/ inters simple comercial y real. Mural. http://search.proquest.com/docview/373989090?accountid=146219
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Lecturas
seleccionadas
Recordatorio
Inicio
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
ACTIVIDAD N 1
Autoevaluacin
Glosario
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Bibliografa
Bibliografa
29
30
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Ejemplo:
El Sr. Montes no recuerda el capital que deposit en cierta cuenta de ahorros en
una entidad financiera, la cual remuner con una tasa de inters compuesta del
10% cada mes. Desea conocer dicho depsito efectuado hace tres meses, sabiendo que actualmente cuenta con 2,662um en dicha cuenta de ahorros.
Solucin
Datos
S=2,662 um
P=?
i=10%=0.10
n=3 meses
El ejercicio busca encontrar el principal o capital, no olvidemos que i y n
deben expresarse en la misma unidad de tiempo.
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Ejemplo:
Un depsito de 2,000um realizado en una entidad financiera que remunera
con la tasa de inters compuesta del 10% cada mes (tasa efectiva mensual), se
convirti en 2,662um en cierto tiempo. Se desea determinar en qu tiempo los
2,000um se convierten en 2,662um.
Solucin:
Datos
S=2,662um
P=2,000 um
i=10%=0.10
n=?meses
El ejercicio trata de hallar el tiempo o periodo n, tengamos en cuenta si la tasa
i se encuentra expresado en meses el resultado de n tambin se expresar en
meses. Aplicando la frmula tenemos:
Bibliografa
31
32
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Ejemplo:
Anotaciones
EL inters que se deber asumir en este caso es simplemente la diferencia del monto y el capital inicial.
I=S-P
I=23,069.07-23,000
I=69.07
2.5 Inters y Monto con capital constante y tasa variable
En ocasiones puede tenerse el caso en que en una operacin financiera puedan
cambiar las condiciones como la tasa que vara cada cierto tiempo. En este tipo de
circunstancias es conveniente hacer el clculo cada vez que cambie las tasa pero
cuidando de ir acumulando el capital.
7 TEA: Tasa Efectiva Anual, es una tasa de inters que por si misma denota o indica capitalizacin es decir se
utiliza para el inters compuesto.
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
Ejemplo:
Lecturas
seleccionadas
Para el desarrollo de este ejemplo debemos calcular los intereses por cada periodo en el que la tasa se mantiene igual e ir acumulando (capitalizando) en cada
periodo de cambio de tasa y volviendo a calcularlo hasta obtener el monto final.
El monto acumulado al final del ao es 4893.18 habiendo acumulado un inters
total de 1893.18.
En forma sintetizada sera de la siguiente manera:
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
33
34
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Diagrama
Objetivos
Inicio
Actividades
Autoevaluacin
Desarrollo
de contenidos
LECTURA SELECCIONADA N 2
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
1) No importa cunto gane, ahorre el 10% de sus ingresos como mnimo e invirtalo a
largo plazo.
2) Establezca prioridades: es muy importante reconocer qu gastos son necesarios y
qu gastos pueden ser reducidos por el bien de toda la familia.
3) Haga un presupuesto y sgalo.
4) Aprenda a vivir dentro de sus posibilidades.
Hoy mismo saque esas tarjetas de crdito que trae en la cartera, djelas en el cajn ms
obscuro de su casa y no las utilice ms, no se apure, no se va a morir sin sus tarjetitas,
usted no naci con tarjetas en la mano y le aseguro que estaba ms tranquilo cuando no
tena esos crditos. Una vez que implemente estos cuatro sencillos consejos su situacin
ser muy diferente. Veamos ahora cmo invertir sus ahorros, usted tiene dos opciones:
inversiones a corto plazo que le pagan hoy da entre 5% y 6% anual y las inversiones a
largo plazo como los fondos mutuos que han obtenido un promedio del 10% al 12%
anual. Cul sera la diferencia? A lo largo del tiempo, la diferencia sera muy grande,
si por ejemplo usted ahorra cien dlares mensuales por los siguientes 25 aos y obtiene
un rendimiento anual del 6% su cuenta se elevara hasta los 69,300 dlares y usted slo
habra puesto de su bolsa 30 mil!
Si esto le parece bueno, la segunda opcin le va a parecer mejor; invirtiendo las mismas
cantidades, pero ahora en fondos mutuos, y si obtiene un promedio del 12% anual,
cree que obtendra el doble de la cantidad? No, el poder del inters compuesto, esto
es, los intereses ganndole ms intereses a usted mismo, causara que el valor de su
inversin al cabo de los 25 aos fuera de 187,885 dlares, casi tres veces ms que la
primera opcin!
Por qu cree que uno de cada tres estadounidenses est invirtiendo en fondos mutuos?
Y por el otro lado apenas uno de cada mil latinos est empezando a pensar en invertir.
Al menos, yo si estoy invirtiendo para mi futuro, si usted quiere hacerlo tambin, consulte a un asesor financiero y hgalo ya.
Llame al (818) 549-1645 y deme sus comentarios sobre temas que le gustara que yo
tratara en esta columna.
Buena suerte!
os
Desarrollo
UNIDAD I: FUNDAMENTOS BSICOS, INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Diagrama
Objetivos
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Inicio
Actividades
Inicio
ACTIVIDAD N 2
Autoevaluacin
Actividades
Autoevaluacin
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Glosario
Bibliografa
Recordatorio
Bibliografa
BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD I
Anotaciones
Anotaciones
Objetivos
Inicio
Actividades
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD I
Instrucciones: a continuacin se detallan algunos ejercicios propuestos los cuales debern ser desarrollados en forma precisa y oportuna para su calificacin.
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
Proporciones porcentuales
1. Una entidad benfica brinda apoyo a los damnificados ofreciendo en su farmacia descuentos sucesivos sobre sus productos durante los tres ltimos meses; el primer mes sus productos
tuvieron un descuento del 1.5%, el segundo mes 2.5% y el tercer mes 5%.
a) a cunto ascienden los descuentos sucesivos sobre un producto cuyo precio fue de 1000
soles?
b) Cul es el precio final despus de los tres meses sobre el producto de precio 1000 soles?
c) Qu tasa de descuento nica se debera aplicar por los tres descuentos sucesivos?
2. El sr Jos Baca del Prado, ha recibido una oferta de trabajo en el que se le ofreci remunerar
inicialmente 10,000 soles; pero luego de una serie de negociaciones se tranz en un descuento de 17.5% de sus honorarios por no cumplir con los requisitos del puesto. Cumplido
el trabajo se le solicita emitir el comprobante correspondiente por la prestacin de servicios
no personales.
a) Cunto ser el moto que percibe el Sr. Jos si los montos negociados son totales sin
retenciones de ley?
b) En el caso de que el descuento procediera luego de aplicar los descuentos de ley (impuesto
a la renta 10%) a cunto ascender el monto efectivamente percibido por el Sr. Jos?
c) Qu porcentaje nico de descuento debera calcular para obtener el mismo monto a
percibir?
3. Las hermanas del barrio Nueva Esperanza en las compras de medicamentos realizadas
para la caridad solicitan una serie de descuentos sucesivos que ascienden a 2.5%, 3%,
6%, 1%. Por otro lado consiguen una oferta en el que aplica un descuento integral del
11.99%. Determine cul de las dos alternativas es la que ms conviene a las hermanas de
la caridad.
4. El costo del pasaje urbano de colectivo en la ciudad de Huancayo ha venido incrementando
de 0.50 soles a 0.70 soles, luego a 1.00 soles y finalmente a 1.20 soles.
Bibliografa
35
36
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Inters Simple
5. En cuntos das una inversin de S/.7,000 se convertir en un monto de S/. 7,933.34
percibiendo una tasa de rentabilidad anual del 24%?
6. Si un importe depositado a 20 meses genera inters simple que representa parte del capital
inicial. Cunto es la tasa de inters simple mensual que se paga en dicha operacin?
7. Una cuenta de ahorros abierta el 04 de abril con un depsito inicial de 500um tuvo en ese
mes el siguiente movimiento:
8.
Una deuda de 2000um contrada el 8 de junio para ser cancelada el 8 de julio del mismo
ao y pactada originalmente a una TNA de 24%, sufre variaciones a partir de las siguientes fechas: 12 junio 2.5% TNM; 24 de junio 9% TNT; 3 de julio 21% TNS. Qu
inters y monto se acumularon al final del vencimiento?
Desarrollo
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
16. A qu tasa de inters TET fue depositada la cantidad de $240 000 si al trmino de 5 aos
y 4 meses se han acumulado $ 386 589?
17. Determinar el plazo al que fue depositados $ 88 000 si se han convertido en $ 134 524 con
una tasa de TEA del 1.6%.
Recordatorio
18. La suma de dos montos es de S/ 180,000 y se sabe que los montos parciales estn en la
misma relacin que sus tasas, los cuales son del 2% TEA y 3% TEA respectivamente,
dichos montos se han obtenido despus de 15 y 20 aos en forma ordenada. Cules son
los capitales de cada uno de ellos?
19. Dos capitales colocados durante 20 aos han dado montos iguales, sabiendo que el primero
es menor que el segundo en S/ 15,000 y si la tasa del primero es del 3% TEA y del segundo
es del 2% TEA. Hallar los capitales respectivos.
20. Qu tasa capitalizable semestralmente es equivalente al 8% capitalizable trimestralmente?
Anotaciones
Bibliografa
37
38
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Diagrama
Inicio
Actividades
Diagrama
Recordatorio
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Autoevaluacin
Bibliografa
Objetivos
Inicio
Anotaciones
Actividades
EJEMPLOS
Glosario
ACTIVIDADES
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN
Lecturas
seleccionadas
Lecturas
seleccionadas
CONTENIDOS
Recordatorio
Desarrollo
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
BIBLIOGRAFA
Bibliografa
Inicio
Anotaciones
CONOCIMIENTOS
PROCEDIMIENTOS
ACTITUDES
Tema NActividades
1: El descuento
Autoevaluacin
1.1 Tipos de descuento
1.2 Descuento racional
simple
1.3
Descuento
racional
Lecturas
Glosario
Bibliografa
seleccionadas
compuesto
1.4 Descuento bancario
simple
1.5 Descuento bancario
Recordatorio
Anotaciones
compuesto
1.6 El descuento comercial
Mantiene una postura tica respecto a las condiciones del circuito financiero.
Mantiene independencia
de criterio al juzgar las operaciones financieras.
Desarrollo
de contenidos
Lectura Seleccionada N 1
Peugeot vende sus acciones con descuento
Tema N 2: Las tasas de
inters
2.1 Clasificacin de las
tasas de inters.
2.2 Las tasas de inters y los
criterios de clasificacin.
2.3 Tasa nominal y tasa
efectiva
2.4 Tasa activa y pasiva.
2.5 Tasa vencida y tasa
anticipada.
2.6 Tasa compensatoria y
tasa moratoria.
2.7 TAMN TAMEX
TIPMN Y TIPMEX
2.8 Tasa de inflacin
Lectura Seleccionada N 2
Cules son las verdaderas tasas de inters de los
productos financieros?
Autoevaluacin N 2
Actividad N 1:
Ejemplifica casos de la vida
real utilizando el descuento
en situaciones cotidianas.
Desarrolla ejercicios propuestos.
Actividad N 2:
Investiga en el entorno del
sistema financiero los distintos usos y aplicaciones de
las diversas tasas de inters.
Desarrolla ejercicio propuestos.
Tarea Acadmica N 1
Bibliografa
39
40
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
TEMA 1: El Descuento
OBJETIVO DE LA UNIDAD II
En nuestro quehacer cotidiano es comn encontrar situaciones en los que ha obtenido u otorgado descuentos en distintos tipos; el objetivo de la presente unidad es dar
a conocer y desarrollar casos de descuentos en sus distintas modalidades ms usuales
en nuestro entorno, como el descuento racional, descuento bancario y el descuento
comercial utilizado en las operaciones mercantiles. Adems se tocarn tpicos de las
tasas de inters dentro del sistema financiero formal e informal.
Es usual encontrar este tipo de operaciones en las operaciones financieras de toda empresa o persona; siendo
comnmente su uso masificado en el descuento de ciertos
ttulos y valores como las letras de cambio que estn reguladas por la ley de ttulos y valores. Esta operacin normalmente se aplica para poder inyectar liquidez a la empresa
poseedora de documentos o ttulos y valores realizables
en un tiempo futuro, la necesidad de poder contar con
el efectivo con anticipacin a la fecha de cobro de dichos
documentos obliga a estar dispuesto a pagar un costo por percibir el dinero antes de la
fecha de vencimiento; dicho costo se denomina descuento.
Desarrollo
UNIDAD II: EL DESCUENTO Y LAS TASAS DE INTERS
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Bibliografa
41
42
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Frmulas:
Sabiendo la frmula bsica de descuento (2.1) y la frmula principal de inters
simple (1.8)
Anotaciones
Dnde:
D = Descuento.
S = Monto o valor final o valor nominal.
j = Tasa de descuento nominal.
n = Tiempo o periodo de descuento.
Ejemplo 1:
Una letra de cambio cuyo valor nominal es de 5000 soles es descontado racionalmente faltando 90 das para su vencimiento. Se quiere conocer el importe del descuento racional simple efectuado a dicho documento sabiendo que se aplic una
tasa de inters original de 1.5% TNM
Solucin:
S=5,000
D= ?
j=1.5%=0.015 mensual
n=90 das=3 meses
El primer problema que se presenta en la solucin del ejercicio es que la tasa se
encuentra en periodos mensuales y el tiempo en das; consecuentemente debemos uniformizar dichos periodos. 90 das equivalen a 3 meses en aos comerciales.
Entonces, remplazando en la frmula principal del descuento (2.2) obtendremos:
Desarrollo
UNIDAD II: EL DESCUENTO Y LAS TASAS DE INTERS
de contenidos
Solucin:
Lecturas
seleccionadas
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Recordatorio
P= 45,000
j=2%=0.02 TNM
n=120 das=4 meses
Remplazando en la frmula para calcular el monto o valor nominal de la letra a la
que se aplicar un descuento racional simple; as tendremos:
Segundo: se proceder a determinar le valor del descuento 60 das antes del vencimiento de la letra firmada a 120 das, no olvide que en el descuento racional simple
se utiliza la mismas tasa de inters aplicada en la operacin original en la que se
determin el valor nominal del ttulo valor.
S=48,600
D= ?
j=2%=0.02 mensual
n=60 das=2 meses
Utilizando la frmula principal del descuento racional simple (2.2) tendremos:
Dnde:
D = Descuento.
S = Monto o valor final o valor nominal.
i = Tasa de descuento efectiva.
n = Tiempo o periodo de descuento.
Anotaciones
Bibliografa
43
44
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Ejemplo 1:
Anotaciones
Una letra de cambio cuyo valor nominal es de 5000 soles es descontado racionalmente faltando 90 das para su vencimiento. Se quiere conocer el importe del descuento racional compuesto efectuado a dicho documento sabiendo que se aplic
una tasa de inters original de 1.5% TEM
Solucin:
S=5,000
P= ?
i=1.5%=0.015 TEM
n=90 das=3 meses
Para poder utilizar la frmula (2.3) debemos considerar que la tasa y el tiempo
deben estar expresados en el mismo periodo; entonces podemos expresar 90 das
como 3 meses, luego remplazamos los datos en la frmula.
Desarrollo
UNIDAD II: EL DESCUENTO Y LAS TASAS DE INTERS
de contenidos
Frmulas:
Lecturas
seleccionadas
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
45
46
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Frmula:
Ejemplo 1
Anotaciones
Una letra de cambio cuyo valor nominal es de 5000 soles es descontado en una entidad financiera faltando 90 das para su vencimiento. Se quiere conocer el importe
del descuento bancario compuesto efectuado a dicho documento sabiendo que se
aplic una tasa de descuento anticipada de 1.5% TEM
Solucin:
S=5,000
D= ?
de=1.5%TEM=0.049641% TED
n=90 das
En consecuencia aplicando la frmula (2.5) obtendremos lo siguiente:
Ejemplo 2
Un ttulo valor cuyo valor nominal es de 10,000um y que tiene como fecha de vencimiento el 26 de Octubre se descuenta en un banco el 18 de agosto del mismo
ao a una TEA anticipada de 24%. Se requiere calcular el importe del descuento
bancario compuesto y el valor lquido percibido.
S=3,800
D= ?
d=24% TEA =0.059771% TED
n=39 das
Al aplicar la frmula (2.5) se podr resolver el caso sabiendo que en este tipo de
ejercicios no se puede expresar el tiempo en los periodos equivalentes de la tasa
sino ms bien la tasa deber expresarse en periodos equivalentes del tiempo.
1.6 El descuento comercial
Es usual encontrar este tipos de descuento que quizs sea el ms comn y corriente
en cada operacin cotidiana que realizamos; al comprar un bien se procede a solicitar un descuento sobre el precio de dicho o existe ofertas aplicando descuentos que
implantan las empresas en pos de permitir mayores ventas; en cualesquiera que se
den los descuentos siempre disminuyen el valor nominal del bien.
Ejemplo 1:
Determinado artculo con un precio por unidad de 100 soles se oferta con un descuento de 10% sobre el precio total si compra 3 o ms de estos artculos. Determine
el valor del descuento y cunto es el importe a pagar por los tres artculos a comprar.
S = 3 x 100
= 300
D = 300 x 10%
= 30
P = 300 30
= 270
Diagrama
Objetivos
Inicio
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Autoevaluacin
Desarrollo
UNIDAD II: EL DESCUENTO Y LAS TASAS DE INTERS
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
LECTURA SELECCIONADA N 1
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
Esto acelerara nuestra expansin internacional y nos mover ms rpido hacia modelos de alta gama de lo que habramos sido capaces de hacer por nosotros mismos, dijo
el
presidente
financiero de Peugeot, Jean-Baptiste de Chatillon.
Recordatorio
Anotaciones
Analistas se mostraron divididos sobre el descuento. Un analista en Londres dijo que
era muy pronunciado. Supongo que ese es el precio para que sea suscrito, agreg.
Entre tanto, la familia Peugeot se ha comprometido a ejercer 32.8 millones de derechos
de suscripcin preferencial por un total de casi 140 millones de euros. [Tras] el incremento de capital, la familia Peugeot tendr 25.2% del capital y 37.9% de los derechos
de voto. (c) 2012 Noticias Financieras - Expansin - All rights reserved.
La automotriz anuncio los trminos de la venta de papeles por 1,300 mdd para su alianza con GM; los papeles que ofrecer Peugeot implican un descuento de 42% respecto
al cierre del viernes.
PARIS (Reuters) -- La automotriz francesa PSA Peugeot Citro en anuncio los trminos
de una venta de acciones por 1,000 millones de euros (1,300 millones de dlares), una
operacin con un fuerte descuento que financiara su alianza con General Motors.
Peugeot dijo el martes que ofrecera 16 nuevas acciones por cada 31 de las que ya estn
en manos de los inversores a 8.27 euros cada una, lo que implica un descuento de 42%
frente al precio de cierre del lunes.
La ampliacin de capital, coordinada por un sindicato de bancos encabezado por BNP
Paribas, Morgan Stanley, Societe Generale y HSBC, se realizara entre el 8 y el 21 de
marzo.
La familia Peugeot y General Motors se han comprometido a suscribir el 31% de las
acciones que se emitan, dijo la empresa.
Esto acelerara nuestra expansin internacional y nos mover ms rpido hacia modelos de alta gama de lo que habramos sido capaces de hacer por nosotros mismos, dijo
el presidente financiero de Peugeot, Jean-Baptiste de Chatillon.
Peugeot tambin anuncio que no pagara un dividendo por el ejercicio 2011 porque
quiere dar prioridad a colocar recursos financieros en el desarrollo del grupo.
Consultado por el descuento en la venta de acciones, de Chatillon dijo que est dentro
de los parmetros normales para una emisin de derechos.
Analistas se mostraron divididos sobre el descuento. Un analista en Londres dijo que
era muy pronunciado. Supongo que ese es el precio para que sea suscrito, agrego.
Pero Gaetan Toulemondo, analista de Deutsche Bank, dijo que muchas emisiones de
derechos en los dos ltimos aos han sido realizados con ese tipo de descuento, apuntando a una similar hecha con un descuento de casi 25 a 30% por el fabricante de neumticos Michelin a finales del 2010.
A las 1206 GMT, las acciones de Peugeot caan 4.61% a 13.55 euros.
General Motors
El aumento de capital se est realizando como parte de la alianza anunciada por Peugeot y General Motors el 29 de febrero, que busca ahorrar 2,000 millones de dlares al
compartir gastos para adquisiciones, de investigacin y desarrollo y tambin para armar
vehculos en plataformas compartidas.
Bibliografa
47
48
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Lecturas
seleccionadas
Recordatorio
Inicio
ACTIVIDAD N 1
Autoevaluacin
Glosario
Bibliografa
Formula:
Si la cantidad ubica en el momento 0 es un capital P y la cantidad ubicada en el
momento n es un monto S, la tasa de inters i que se gener en ese cambio
seria:
Desarrollo
UNIDAD II: EL DESCUENTO Y LAS TASAS DE INTERS
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
EJEMPLO 1
Una empresa tiene la informacin siguiente respecto a sus niveles de ventas durante los ltimos seis meses
Ejercicio 2
Se muestra el precio promedio de una canasta familiar mes a mes por dos aos.
Calcule el % de Inflacin para cada mes y el ndice de inflacin para cada ao
considerando como mes base Enero.
Bibliografa
49
50
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
EJERCICIO 3
Se muestra las ventas mensuales de la empresa Mantaro SRL. Calcule el % de
variacin para cada mes y el ndice mensual.
Anotaciones
Desarrollo
UNIDAD II: EL DESCUENTO Y LAS TASAS DE INTERS
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Bibliografa
51
52
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
2.7 TAMN, TAMEX, TIPMN y TIPMEX
Diagrama
Objetivos
Inicio
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Autoevaluacin
Desarrollo
UNIDAD II: EL DESCUENTO Y LAS TASAS DE INTERS
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
LECTURA SELECCIONADA N 2
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
Cales son las verdaderas tasas de inters de los productos financieros? UPC
http://blog.pucp.edu.pe/item/7762/cuales-son-las-verdaderas-tasas-de-interes-de-losproductos-financieros.
Recordatorio
Anotaciones
No es novedad. La gran cantidad de quejas ante el regulador de la competencia son la
clara seal de que no funciona bien. Varios intermediarios financieros tienen una singular prctica para calcular sus intereses. Poco importa cuntos cursos y estudios de finanzas se hayan tomado, no nos servirn para determinar lo que nos cobrarn. Pueden
decir que cobran 60% de tasa efectiva anual por la tarjeta de crdito (lo cual ya es muy
caro), pero en realidad pueden estar cobrando intereses que corresponden a una tasa
anual equivalente de 120%, 500% o ms.
Cmo es esto posible? La nica forma de entenderlo es estudiando las finanzas propias aplicadas por cada intermediario. Increble. Si bien, los intermediarios pueden
cobrar los intereses que deseen porque se supone que estamos en un libre mercado, tambin tienen la obligacin de decir cunto nos estn cobrando y en un lenguaje y una simbologa fcil de interpretar y mediante la cual que todos sepan lo que
significa. La publicacin de metodologas para estimar los intereses cobrados, como
pide el aprobado Reglamento de Transparencia de Informacin a la Contratacin con
Usuarios del Sistema Financiero, no es suficiente. Por el contrario, slo genera ms
confusin al ciudadano de a pie y permite legalizar el cobro de tasas de usura con la
publicidad de tasas de inters en las que no se reflejan el costo efectivo equivalente de
los crditos (publicidad engaosa?).
En las tarjetas de crdito, las estrategias ms comunes para incrementar el cobro de
intereses son: a) Si uno se atrasa un da, nos cobran intereses no slo por ese da sino
adems por todos los das transcurridos entre las fechas de consumo y la fecha de pago!
y b) Si uno no paga completo, no slo nos cobran intereses por el saldo, sino tambin
por todos los otros consumos realizados con la tarjeta a pesar de haberlos cancelado!
Es decir, los intereses no estn en funcin del saldo de deuda, del plazo transcurrido y
de la tasa de inters como se ensea en cualquier colegio o universidad, sino de reglas
especiales, las cuales desafan las leyes bsicas de las finanzas. Y eso que no estamos
hablando de las penalidades, comisiones y otros cobros ocultos.
No es una novedad que en una transaccin no siempre haya coincidencia entre la recepcin del bien o servicio y el pago por ste, pero ello no implica cobro de intereses a menos que haya un crdito explcito de por medio. As, si uno compra una refrigeradora y
nos la entregan la semana siguiente, habremos dado un crdito implcito al vendedor,
pero no le cobramos intereses. Y si uno se suscribe a una revista semanal y paga a fin de
mes, habremos recibido un crdito del vendedor, pero no nos cobrarn intereses. Es
decir, se tratarn de pagos al contado, adelantados y diferidos respectivamente, pero
no de crditos financieros. En el caso de una tarjeta de crdito ocurre lo mismo, los
consumos se pagan al contado, diferidos en la ltima fecha de pago. De lo contrario
no tendra sentido una tarjeta de crdito: sera una tarjeta de dbito! Por tanto, recin
a partir de la fecha de pago se generan las deudas y, por tanto, los intereses.
Adems, tanto en el caso de los crditos como en el de los depsitos, la tasa de inters
tampoco refleja el costo ni el rendimiento equivalentes debido al cobro de los diferentes gastos y comisiones (mensuales, trimestrales, etc.). Por ejemplo, un depsito puede
ofrecerle pagar 4% de tasa efectiva anual y en realidad pueden estar pagndole 2%,
0% o -1%, es decir, puede que inclusive que le estn cobrando por ahorrar! aunque la
publicidad diga lo contrario. Esto hace terriblemente difcil la comparacin de precios,
tanto del costo equivalente de los crditos como del rendimiento equivalente de los depsitos. La facilidad de comparacin de precios y calidades es requisito bsico de cualquier economa de mercado e ingrediente fundamental para que generar competencia.
Por ello, para evitar esta torre de babel de tasas de inters, se hace necesario que los
reguladores financieros normalicen el clculo de una tasa anual equivalente como
Bibliografa
53
54
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
se hace en otros pases. Su clculo no es otra cosa que estimar la tasa interna de retorno
que iguala el valor presente del producto financiero involucrado con el flujo futuro de
intereses, gastos, seguros y comisiones durante el plazo transcurrido. As, dicha tasa, al
tener en cuenta todo el conjunto de variables que afectan a una determinada operacin, permite resumir en una sola cifra el rendimiento o el costo total de cualquier
producto financiero. Y esa facilidad permite comparar diferentes operaciones y opciones de inversin o de endeudamiento con independencia de sus condiciones particulares y del capricho de los que lo ofrezcan. Si alguna vez ha tratado de comparar los costos
totales de un crdito entre las diferentes entidades financieras, inclusive los publicados
por el supervisor, sabr de es imposible que cualquier ciudadano de a pie saque alguna
conclusin que le sirva.
As, si las entidades financieras estuvieran obligadas por la regulacin a poner las tasas
anuales equivalentes respectivas que cobran o pagan en toda su publicidad, contratos
y documentos de liquidacin se lograra una real transparencia, adems de establecer condiciones para una efectiva competencia. No habra forma de caer en las publicidades engaosas de menores intereses con mayores comisiones porque al final la
tasa anual equivalente debera reflejar que la posible disminucin de la tasa de inters
puede ser contrapesada por el aumento en las comisiones, por ejemplo. Tampoco caeramos en el truco engaoso de aceptar crditos con tasas mensuales que subestiman la
real tasa anual equivalente modificarn el reglamento para alinearlo a los estndares
internacionales?
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Diagrama
Objetivos
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Inicio
Actividades
ACTIVIDAD N 2
Autoevaluacin
Actividades
Autoevaluacin
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Glosario
Bibliografa
Recordatorio
Inicio
Bibliografa
BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD II
Anotaciones
Recordatorio
Anotaciones
Desarrollo
UNIDAD II: EL DESCUENTO Y LAS TASAS DE INTERS
de contenidos
Objetivos
Inicio
Actividades
Autoevaluacin
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD II
Descuento racional simple
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
55
56
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Diagrama
Inicio
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Autoevaluacin
Recordatorio
Bibliografa
Objetivos
Inicio
CONTENIDOS
Recordatorio
Desarrollo
de contenidos
Anotaciones
Actividades
Lecturas
seleccionadas
Glosario
EJEMPLOS
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN
Recordatorio
Diagrama
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
ACTIVIDADES
BIBLIOGRAFA
Bibliografa
Inicio
CONOCIMIENTOS
Tema NActividades
1: Anualidades
Autoevaluacin
o rentas.
1.1 Valor actual y valor
futuro
1.2 Anualidad
vencida
Lecturas
Glosario
Bibliografa
seleccionadas
simple - uniforme
1.3 Anualidad anticipada
simple - uniforme
1.4 Anualidad diferida
Recordatorio
Anotaciones
simple
- uniforme
Desarrollo
de contenidos
Lectura Seleccionada N 1
Empez Renta Dignidad
para ancianos.
Tema N 2: Sistemas de
amortizacin de deuda
2.1 Amortizacin
2.2 Sistema de amortizacin francs cuotas
uniformes
2.3 Sistema de Amortizacin Alemn - Cuota
de Principal Uniforme.
2.4 Sistema de Amortizacin Ingls Cuota de
inters uniforme
2.5 Sistema de Amortizacin Cuotas variable
Suma de dgitos.
2.6 Sistema de Amortizacin FLAT
Lectura Seleccionada N 2
Los sabios alemanes
proponen un pacto europeo de amortizacin de la
deuda: CRISIS UE
Autoevaluacin N 3
PROCEDIMIENTOS
ACTITUDES
Mantiene una postura tica respecto a las condiciones del circuito financiero.
Mantiene independencia
de criterio al juzgar las operaciones financieras.
Anotaciones
Bibliografa
57
58
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Caractersticas:
Una serie est constituida por uno o ms flujos de efectivo, en los cuales:
- Los plazos entre cada pago son los mismos.
- La tasa efectiva a la cual se encuentran tambin es la misma.
- Los importes de cada flujo son uniformes
Aplicaciones de la Serie:
- Los pagos de las pensiones de enseanza.
- Los pagos mensuales de alquileres.
- Las cuotas de una compra al crdito.
- Pensiones de jubilacin.
- Leasing o Arrendamiento Financiero.
- Los pagos por prstamos hipotecarios.
- Cuotas de seguros, etc.
Clasificacin:
Desarrollo
UNIDAD III: ANUALIDADES O RENTAS Y AMORTIZACIN DE DEUDA
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Mucho de los anlisis desarrollados en tema del valor del dinero en el tiempo, se centran en la determinacin del Valor Presente o Valor Actual; que es el
equivalente en el momento cero de(los) monto(s) futuro(s); es decir a cuanto
Recordatorio
equivale hoy los montos estimados y esperados en el futuro considerando una
tasa de inters.
El siguiente grfico representa la equivalencia que existe entre dos valores en
dos momentos diferentes con una determinada tasa de inters.
Donde:
VA: Valor Actual, Capital o Stock inicial.
VF: Valor Futuro, Monto final u Stock Final
1.2 Anualidad vencida simple - uniforme
Un conjunto de rentas uniformes que constituyen una anualidad simple vencida pueden ser llevadas hacia el final del horizonte temporal de la anualidad,
formando su respectivo monto final o valor futuro. Por ejemplo, si las rentas
que constituyen el flujo de caja del diagrama adjunto necesitan ser llevadas por
equivalencia financiera al final del perodo 4, utilizando la tasa i=5%, podramos
capitalizar cada flujo hacia el momento 4 aplicando la frmula (3.1).
El trmino entre corchetes de la frmula (3.1) se denomina el Factor de Capitalizacin de la Serie, se abrevia FCS y lleva hacia el futuro un conjunto de rentas
uniformes aplicando una tasa efectiva en el cual el perodo de renta y el perodo
de tasa son del mismo plazo.
De modo similar un conjunto de rentas uniformes que constituyen una anualidad simple vencida pueden ser descontadas hacia el inicio del horizonte temporal de la anualidad, formando su respectivo valor presente. Por ejemplo, las
rentas del diagrama anterior pueden ser descontadas hacia el momento 0 aplicando la frmula (3.2).
El trmino entre corchetes de la frmula (3.2) se denomina el Factor de Actualizacin de la Serie, se abrevia FAS y trae hacia el presente un conjunto de rentas
uniformes aplicando una tasa efectiva en el cual el perodo de renta y el perodo
de tasa son del mismo plazo.
Ejemplo 1:
Clculo de valor futuro
Un afortunado alumno viene depositando 100 soles cada fin de mes en una
cuenta ahorros que paga una TEM de 1%; cuanto ser el monto que acumular
al final de dos aos si las condiciones se mantienen.
Solucin:
En este ejemplo se busca acumular los flujos de dinero que se vienen depositando cada fin de mes, los cuales deben ser llevados a valor futuro; es decir cada uno
de los depsitos realizados genera intereses que debern ser acumulados al final.
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
59
60
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Datos:
Anotaciones
R (Renta)
= 100 mensuales
i (Tasa)
= 1% TEM
n (# de cuotas)
= 24 meses
S (Monto)
Ejemplo 2
Una deuda viene cancelndose con cuotas cada fin de bimestre de 350 soles
a una TEA de 12.616242% desde hace un ao, faltando aun 6 cuotas para su
cancelacin total. Determine el valor del prstamo original de dicha operacin.
Solucin:
El ejemplo consiste en calcular el capital o valor presente correspondiente al
pago de las cuotas bimestrales, utilizaremos la frmula de valor presente o capital (3.2), considrese que si la deuda se viene pagando hace un ao se pagaron
6 cuotas y aun faltan 6 cuotas adicionales haciendo un total de 12 cuotas bimestrales.
Datos:
R (Renta)
= 350 mensuales
i (Tasa)
= 12.616242% TEA
n (# de cuotas)
= 12 cuotas bimestrales
P (Capital)
=?
Desarrollo
UNIDAD III: ANUALIDADES O RENTAS Y AMORTIZACIN DE DEUDA
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
1 suma uno a cada tasa efectiva e igulalos. En este caso TEA de 12.616242% se
convertir a TEB, entonces:
(1+TEA)=(1+TEB)
Recordatorio
P=3701.37
El ejercicio tambin se puede calcular con la ayuda de Excel, en una celda escriba:
=VA(2%,12,-350)
VA: es una funcin que calcula el valor actual o valor presente tambin llamado
capital de una serie de pagos constantes e iguales.
Tasa: es la tasa de inters que siempre debe estar expresada en el mismo periodo
que los pagos constantes.
Nper: es el nmero de cuotas peridicas que se pagan.
Pago: es la cuota peridica que se paga, considrela en negativo por ser salida
de efectivo.
1.3 Anualidad anticipada simple uniforme
En algunas operaciones financieras los pagos se hacen al inicio del periodo, para
mostrar algunos ejemplos: pago de su pensin a la universidad, pago de alquiler
anticipado, prstamo de deuda anticipada, etc.
Las anualidades o renta anticipadas a diferencia de las anualidades o rentas vencidas se pagan al inicio de cada periodo tenemos; en consecuencia una anualidad vencida se da al final del periodo y la tasa anticipada al inicio teniendo de
esta forma:
En el grfico se muestra la relacin entre la Renta Vencida (R) y la renta anticipada (Ra); si analiza el grfico vera que la diferencia temporal es slo un periodo
entonces podemos calcular R con la siguiente frmula:
Anotaciones
Bibliografa
61
62
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
S=420.40
El monto acumulado al cuarto mes despus de realizados los depsitos anticipados tendremos un monto acumulado de 420.40
Clculo de valor presente
Ejemplo 2
Una serie de cinco pagos de 350 soles que realiza un alumno de una universidad
cancelan el pago de su pensin de enseanza. Considerando una TEM del 4%
determine cuanto se necesitar al inicio para cancelar todas las pensiones.
El ejemplo consiste en calcular el valor presente o el capital necesario que remplacen a estos pagos mensuales iniciales. Utilizando la frmula (3.5) tendremos:
Desarrollo
UNIDAD III: ANUALIDADES O RENTAS Y AMORTIZACIN DE DEUDA
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
As la frmula (3.1) sera la misma para el clculo del monto de una renta o anualidad vencida normal y la frmula (3.4) sera la frmula para el clculo del monto
con una renta vencida en una anualidad diferida.
Para el clculo del valor presente P se tendr que considerar el periodo de gracia
ya que si calculamos el valor presente sin considerar el periodo de gracia Pk,
deberemos obtener el nuevo valor presente por el periodo de gracia obtenido simplemente dividiendo a Pk entre (1+i)k, as tendremos:
La frmula anterior (3.6) permite calcular el valor presente de una anualidad diferida.
Si a la formula anterior remplazamos la renta vencida (R) por la equivalencia de
renta anticipada (Ra) tendremos la frmula para el clculo del valor presente con
una renta anticipada y diferida.
Bibliografa
63
64
Objetivos
Inicio
UNIDAD III:
ANUALIDADES
O RENTAS Y AMORTIZACIN DE DEUDA
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
Diagrama
as
nadas
Glosario
Bibliografa
Desarrollo
de contenidos
torio
Anotaciones
Actividades
Autoevaluacin
LECTURA SELECCIONADA N 1
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
Desarrollo
UNIDAD III: ANUALIDADES O RENTAS Y AMORTIZACIN DE DEUDA
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Donde:
Bibliografa
65
66
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
n : Periodos de repago
D: Saldo insoluto o deuda residual
A: Monto de Amortizacin del principal
Anotaciones
Desarrollo
UNIDAD III: ANUALIDADES O RENTAS Y AMORTIZACIN DE DEUDA
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Para obtener la cuota del principal a amortizar, basta con dividir el importe del
prstamo entre su nmero de cuotas. En este sistema, las cuotas del prstamo
van decreciendo en el mismo importe en que disminuye la cuota inters oRecordatorio
el
inters.
La metodologa del sistema se explica en el siguiente cuadro:
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
67
68
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Desarrollo
UNIDAD III: ANUALIDADES O RENTAS Y AMORTIZACIN DE DEUDA
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Los prstamos que se repagan con el sistema de amortizacin FLAT, muy utilizados en el sistema comercial porque financian ventas a plazos, no aplican el
principio de equivalencia financiera, y por tanto la tasa de inters que se anuncia
Recordatorio
como costos financiero del crdito no es el verdadero costo del financiamiento,
ya que los intereses no son a rebatir (sobre los saldos deudores)
La cuota se calcula con la siguiente frmula:
Diagrama
Objetivos
Inicio
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Autoevaluacin
LECTURA SELECCIONADA N 2
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
69
70
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
nia, con un 25 por ciento. Otros miembros importantes del pacto deberan ser Francia,
Blgica y Espaa, seala la iniciativa de los Cinco Sabios.
A travs de la senda de consolidacin fiscal, los pases del pacto se comprometeran a
amortizar la parte de su deuda trasladada al fondo en un plazo de entre 20 y 25 aos.
El fondo de amortizacin tendra que ser una institucin limitada en el tiempo, que se
abolira en el momento en que los pases redujeran sus deudas por debajo del 60 por
ciento del PIB.
Adems, las deudas de los pases participantes en el pacto no podran volver a superar
el 60 por ciento del PIB.
En caso de que un pas abandonase la senda de consolidacin fiscal, cesara automticamente la responsabilidad conjunta por nuevas deudas que asumiera.
Como garantas, los pases miembros del pacto tendran que ofrecer parte de sus reservas de divisas o de oro.
Adems, parte de la recaudacin de un impuesto nacional, que podra ser el IVA o el
impuesto a la renta, no debera ir a los presupuestos nacionales sino directamente al
fondo de amortizacin. EFE.
EFE 2011. Est expresamente prohibida la redistribucin y la redifusin de todo o
parte de los contenidos de los servicios de Efe, sin previo y expreso consentimiento de
la Agencia EFE S.A.
Cita - ProQuest
Los sabios alemanes proponen un pacto europeo de amortizacin de la deuda. (2011,
Nov 09). EFE News Service.
http://search.proquest.com/docview/902668204?accountid=146219
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Diagrama
Objetivos
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Inicio
Actividades
ACTIVIDAD N 1
Autoevaluacin
Actividades
Autoevaluacin
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Glosario
Bibliografa
Recordatorio
Inicio
Bibliografa
Anotaciones
Recordatorio
Anotaciones
Desarrollo
UNIDAD III: ANUALIDADES O RENTAS Y AMORTIZACIN DE DEUDA
de contenidos
Objetivos
Inicio
Actividades
Autoevaluacin
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Anotaciones
2.
Bibliografa Qu monto se habr acumulado en una cuenta de ahorros si cada fin de mes se
realizan depsitos de 800 durante 8 meses consecutivos a una TEA de 12%?
3. Una mquina se vende con una cuota inicial de 2000 soles y 12 cuotas de 300
soles cada una a pagarse cada 30 das. Calcule el valor presente equivalente con
una TET 9%.
4. Una renta constante al final de cada trimestre en el lapso de 4 aos permiti
acumular un monto de 20000 soles a una TEM 3%. Determine el valor de dicha
renta.
5. Una deuda de 5000 soles debe amortizarse en el plazo de un ao con cuotas uniformes mensuales con una TEM 3%. Calcule el valor de mencionada cuota.
6. Cuanta cuotas de 1576. 14 soles cada fin de mes podrn amortizar con una TEM
de 5%.
7. Que monto se habr acumulado en una cuenta de ahorros si se deposita a inicio
de cada mes y durante 8 meses consecutivos con una TEA de 12%
8. Qu precio al contado tiene una mquina que se vende a crdito con12 cuotas
mensuales anticipadas de 200 soles cada una. El costo de oportunidad es una
TEM de 2%.
9. Determine el importe constante que debe colocarse a cada inicio de trimestre
por un lapso de 4 aos, los cuales permitieron acumular un monto de 20000c on
una TEA de 12%.
10. Que cantidad de depsitos mensuales a inicio de mes de 250 soles deben efectuarse en un banco para acumular un monto de 2000 soles con una TEM de 3%
11. Muestre la tabla de amortizacin de un prstamo de 5000 soles a una TEA de
17% desembolsada el 18 de agosto; el cual se amortiza en el lapso de un ao con
cuotas uniformes que vencen cada 60 das.
12. Una empresa solicita a un banco un prstamo de 20000 soles que devenga un
TEM de 2% para ser cancelado en el plazo de 2 aos con cuotas uniformes trimestrales vencidas. El importe de las amortizaciones debe ser: en el primer ao
igual al 40% del prstamo y durante el segundo ao igual a 60% del prstamo.
Calcule el importe de las cuotas uniformes durante el primer y segundo ao.
13. Una deuda firmada a una TEA 18% debe amortizarse en el plazo de 2 aos con
cuotas uniformes de 492.82 soles que deben pagarse cada 30 das. Determine el
de la deuda original.
14. Calcular el valor presente de una renta ordinaria de 1000 soles mensual a recibirse despus de transcurridos tres meses y durante el plazo de un ao, a una TEM
de 4%.
15. Calcule el importe de las rentas diferidas vencidas considerando: P= 1000, k= 3
meses, n= 5 meses, TEM= 2%
16. Calcule el importe de la cuota fija trimestral vencida a pagar en un financiamiento de 10 000 soles, Otorgado por una entidad financiera a una TEA de
20%, que debe amortizarse en 4 periodos trimestrales, de los cuales los 2 primeros son diferidos.
17 Un activo fijo se est ofreciendo a la venta con una cuota inicial de 3000 soles y
cuotas mensuales de 300 soles que deben pagarse durante 4 meses Cul es precio al contado equivalente si el costo de oportunidad es una TEM de 5%?
18. La empresa maquinas industriales vende compresoras a un precio al contado
de 3964,88 um. A crdito, efecta la venta con una cuota inicial de 3000 um y
el saldo lo negocia de acuerdo con las propuestas del comprador, con una TEM
de 5%. Si un cliente solicita pagar la diferencia en cuatro cuotas fijas cada fin de
mes, y hacerlo tres meses despus de la cuota inicial, Cul es el importe de la
cuota fija?
19. Calcule el nmero de periodos diferidos mensuales por otorgar en un financiamiento de 11,166.33, que genera una TEM de 5% para rembolsar con 8 cuotas
mensuales vencidas de 2,000 cada una.
Bibliografa
71
72
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Desarrollo
de contenidos
Diagrama
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Diagrama
Inicio
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Autoevaluacin
Bibliografa
Objetivos
Inicio
CONTENIDOS
Recordatorio
Desarrollo
de contenidos
Anotaciones
Actividades
Lecturas
seleccionadas
Glosario
EJEMPLOS
ACTIVIDADES
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN
Recordatorio
Diagrama
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
BIBLIOGRAFA
Bibliografa
Inicio
CONOCIMIENTOS
PROCEDIMIENTOS
Tema NActividades
01: Perpetuidades
Autoevaluacin
1 Comprende las perpetui1.1 Monto de una
dades y el costo capitaliperpetuidad
zado.
1.2 Valor presente de una 2 Conoce el uso de las opeperpetuidad
Lecturas
Glosario
Bibliografa
raciones perpetuas en siseleccionadas
1.3 Renta de una
tuaciones reales
perpetuidad
1.4 La Depreciacin
Actividad N 1:
1 Desarrolla ejercicios proRecordatorio
Anotaciones
Lectura Seleccionada
N1
puestos concernientes a
Opinin Invitada / Al
la Perpetuidades.
garete
2 Aplica los conocimientos de perpetuidades en
Tema N 02: Evaluacin de
situaciones reales con el
Inversiones
apoyo de una hoja de
2.1 Valor Actual Neto
clculo.
(VAN)
2.2 Tasa Interna de Retorno 3 Reconoce y categoriza la
(TIR)
depreciacin
Desarrollo
de contenidos
Lectura Seleccionada N
2 Teora financiera y costo
de capital
Autoevaluacin N 04
ACTITUDES
Mantiene una postura tica respecto a las condiciones del circuito financiero.
Mantiene independencia
de criterio al juzgar las operaciones financieras.
Bibliografa
73
74
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
La frmula (4.1) calcula el valor presente de una perpetuidad simple vencida cuando tiende hacia el infinito en el cual R es del mismo plazo que i.
Para el caso de una renta anticipada, consideraremos la equivalencia entre una
renta vencida R y una renta anticipada Ra
Desarrollo
UNIDAD IV: PERPETUIDADES E INDICADORES FINANCIEROS
de contenidos
Ejemplo
Lecturas
seleccionadas
Los 160000 de capital que se obtiene como resultado nos permitir generar el
suficiente inters o renta para poder retirar cada ao y asi asegurar que infinitamente pueda retirarse los 10000 solicitados.
Ejemplo
Un padre de familia preocupado por el futuro de sus hijos estima que sus hijos
podrn solventar sus gastos en forma indefinida con 20,000 soles anuales que se
requiere que sean retirados a inicio de cada ao; en tal sentido desea establecer
un depsito que debe realizar hoy dia para cumplir con dicho retiro. El banco
remunera una TEA de 5%.
Solucin
En el ejemplo se busca determinar el valor de P para permitir un retiro anticipado Ra cada inicio de ao; aplicando la frmula (4.2) obtendremos:
P=420,000
1.3 Renta de una perpetuidad
Para algunos casos determinar el monto de la renta infinita que se podr realizar
en funcin de un capital inicial se permitir con las siguientes frmulas en el que
despejamos tanto R como Ra de las frmulas (4.1) y (4.2).
La frmula (4.3) permite determinar la renta vencida infinita o perpetua correspondiente a una capital P con una tasa i.
La frmula (4.4) permite determinar la renta anticipada infinita o perpetua correspondiente a una capital P con una tasa i.
1.4 La depreciacin
Se conoce como depreciacin a la disminucin del valor de un determinado bien
llamado activo fijo en las empresas, normalmente dicha prdida de valor se lleva a
cabo por el paso del tiempo, desgaste por uso, cada en desuso, insuficiencia tcnica, obsolescencia u otros factores de carcter operativo, tecnolgico o tributario.
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
75
76
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
La depreciacin puede calcularse sobre su valor de uso, su valor en libros, el nmero unidades producidas o en funcin de algn ndice establecido.
Para poder cubrir la depreciacin de un activo es necesario formar un fondo de
reserva (F) a partir de los montos de depreciacin calculados cada cierto periodo
acorde a un mtodo elegido previamente. En algunas economas como la peruana
se establecen ciertos lmites en porcentaje a aplicar como depreciacin.
1.4.1 Conceptos
Costo inicial (C): es el costo de adquisicin del activo, incluyendo: fletes, embalajes, instalaciones y otros gastos adicionales necesarios para dejar operativo el
bien adquirido.
Vida til (n ): es el tiempo durante el cual el activo fijo puede producir econmicamente antes de ser remplazado o descartado.
Valor contable (V): o tambin llamado valor en libros, es la diferencia entre el
costo del activo menos el fondo de reserva o depreciacin acumulada.
Valor comercial, es el valor de realizacin del activo; el efectivo que puede obtenerse en el mercado en el caso de la venta de dicho activo. Pueden existir diferencias entre el valor de mercado y el valor contable de dicho activo.
Valor de Salvamento, desecho o de rescate (L). Es el importe neto que se estima,
puede obtenerse al realizar un activo fijo al final de su vida til
1.4.2 Mtodos de depreciacin
Entre los distintos mtodos de depreciacin utilizados podemos nombrar:
290 Mtodo de la lnea recta
291 Mtodo de unidades producidas
292 Suma de dgitos
Mtodo de la lnea recta
El mtodo de la lnea recta es el mtodo ms sencillo y ms utilizado por las
empresas, y consiste en dividir el valor del activo entre la vida til del mismo.
Este mtodo distribuye uniformemente la depreciacin entre los aos de vida
til del activo. Para utilizar este mtodo primero determinemos la vida til de
los diferentes activos.
Desarrollo
UNIDAD IV: PERPETUIDADES E INDICADORES FINANCIEROS
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Entonces 2000 soles ser el valor de la depreciacin por cada ao, con ello
podremos obtener el cuadro de depreciacin
Recordatorio
El valor contable se obtiene restando el valor de la depreciacin de cada ao,
la depreciacin es uniforme para todos los periodos y el fondo de reserva es
la acumulacin de los valores de depreciacin de cada ao.
Ejemplo:
Una mquina adquirida en 8000 soles tiene las siguientes caractersticas tcnicas: capacidad de produccin diaria mxima 100 unidades, vida til de
produccin 12500 unidades. El departamento de programacin estima los
siguientes niveles de produccin para los prximos 5 aos: 20000, 25000,
35000, 30000 y 15000 unidades respectivamente. Calcule la depreciacin
anual considerando un valor de rescate de 1000 soles.
Solucin
Anotaciones
Bibliografa
77
78
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
El valor de la depreciacin se calcula multiplicando la diferencia del costo
Histrico (C) y el valor de salvamento (L) por la cantidad de aos que faltan
para su vencimiento dividido entre la suma total de aos.
Diagrama
Objetivos
Inicio
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Autoevaluacin
Desarrollo
UNIDAD IV: PERPETUIDADES E INDICADORES FINANCIEROS
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
LECTURA SELECCIONADA N 1
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
Bibliografa
79
80
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Sin liderazgo transformador, el Pas est al garete. Dnde est ese nuevo liderazgo
transformador? Cmo abrirle camino?.
Opinin invitada. (2009, Jan 11). Opinin invitada / al garete. El Norte. Retrievedfrom
http://search.proquest.com/docview/311044773?accountid=146219
Donde:
I Inversin Inicial.
FC Flujo de caja del periodo t.
i Tasa de rentabilidad o costo de oportunidad.
t Periodo del flujo de caja.
2.1.1 Interpretacin del VAN
VAN > 0 el proyecto es rentable.
VAN = 0 el proyecto es rentable tambin, porque ya est incorporado ganancia de la r.
VAN < 0 el proyecto no es rentable.
Desarrollo
UNIDAD IV: PERPETUIDADES E INDICADORES FINANCIEROS
de contenidos
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Tamao de la inversin.
Flujo de caja neto proyectado.
Tasa de descuento.
Veamos un ejemplo:
El siguiente grafico muestra el flujo de caja que generar una inversin de 10,000
para los cuatro aos siguientes. Se pide analizar si el proyecto es rentable o no
con una tasa de rentabilidad o costo de oportunidad de 15% anual.
Para calcular el VAN se toma como fecha focal el presente o momento 0 y se
descuentan los flujos de caja futuros con el Costo de oportunidad o tasa de Rentabilidad i. As tendremos:
VAN= 1419.91
Con la ayuda de una hoja de clculo como el Excel podemos calcularlo de la
siguiente manera:
La funcion VNA permite acumular el valor neto actual de los flujos de caja pero
no es igual al VAN valor actual neto; por ello se le debe restar la inversin inicial
como se cmuestra en el grafico.
Interpretacin
En el ejemplo el resultado obtenido de 1419.91 significa que:
El proyecto efectivamente genera un costo de oportunidad de 15% o una rentabilidad de 15%
El proyecto contribuye a las utilidades con importe de 1419.91
2.2 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Otra forma de calcular lo mismo es mirar la Tasa Interna de Retorno, que sera el
tipo de inters en el que el VAN se hace cero. Si el TIR es alto, estamos ante un
proyecto empresarial rentable, que supone un retorno de la inversin equiparable
a unos tipos de inters altos que posiblemente no se encuentren en el mercado. Sin
embargo, si el TIR es bajo, posiblemente podramos encontrar otro destino para
nuestro dinero.
Este indicador supone que los flujos de caja netos que genera el proyecto se reinvierte en la TIR y que las inversiones que demanda el proyecto tiene un costo financiero del mismo, igual a la TIR. El criterio de aceptacin o rechazo es:
Si la TIR es mayor que el COK (costo de oportunidad del capital i) se acepta la
inversin; se podr calcular en:
Ayudado de una hora de clculo se podra calcular el TIR con la siguiente frmula:
Bibliografa
81
82
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Para la funcin de Excel TIR se deber selecciona los flujos de caja incluidos la
Objetivos
Inicio
inversin inicial y as se obtendr la tasa requerida.
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Autoevaluacin
LECTURA SELECCIONADA N 2
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Bibliografa
Teora financiera y costo de capital Vento, A. (2010). Teora financiera y costo de capital. Economa
En
el contexto
Recordatorio
Anotaciones actual, en el cual se prev el ingreso de capitales a nuestro pas como
un flujo de inversiones, esta obra, publicada por ESAN, se convierte en una importante
contribucin a la discusin acerca de la determinacin del costo de capital para evaluar
inversiones en pases emergentes como el nuestro, bajo un enfoque de aplicabilidad del
modelo del Capital Asset Pricing Model (CAPM) como un mtodo para incluir el riesgo
en la toma de decisiones de inversin.
Lo resaltante de esta obra es la discusin desde diferentes puntos de vista de los supuestos que asume el CAPM, con la finalidad de aproximarlos en lo posible a la realidad de
pases emergentes y las propuestas metodolgicas que presenta con relativa rigurosidad,
de un modo tal que invitan a seguir una discusin de alto nivel acadmico. Finalmente,
y no menos importante, es la aplicabilidad de tales propuestas a casos reales, de una
manera lgica y consistente que brindan unicidad a toda la estructura de la obra.
En la primera parte, que consta de los captulos 1 y 2, se presenta desde una perspectiva contable, una visin simple e ilustrada a travs de ejemplos prcticos, del estado de
prdidas y ganancias, flujo de fondos y balance general. Considera en su tratamiento el
efecto del apalancamiento sobre los ndices de rentabilidad de la empresa, factor que
ms adelante incluir en la determinacin del costo de capital.
En la segunda parte, que consta de los captulos 3 y 4, se realiza una presentacin breve
de la teora de portafolios, ilustrando su aplicacin al caso de tres activos financieros
(representados por los retornos generados por tres fondos mutuos), de una manera tal
que brndalos elementos suficientes para plantear una generalizacin para ms de tres
activos financieros.
En la tercera parte, conformado por los captulos 5 y 6, se exponen los fundamentos
y la derivacin del CAPM as como los problemas en la determinacin de sus parmetros. Se complementa la exposicin con una interesante discusin acerca del horizonte
de evaluacin y la determinacin de la tasa libre de riesgo, analizando por ejemplo la
conveniencia de utilizar los T-Bonds en lugar de los T-Bills y tambin la referida a la
determinacin de la prima de riesgo de mercado. Asimismo fundamenta la necesidad
de ajustar los betas en funcin al riesgo del sector al cual se aplicar y al nivel de apalancamiento de la empresa.
La cuarta parte, que consta de los captulos 7 y 8, y la quinta parte, conforman en mi
opinin, la propuesta principal de toda la obra.
Desarrollo
UNIDAD IV: PERPETUIDADES E INDICADORES FINANCIEROS
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Glosario
Anotaciones
Bibliografa
83
84
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
Anotaciones
Diagrama
Desarrollo
de contenidos
Lecturas
seleccionadas
Diagrama
Objetivos
Objetivos
Desarrollo
de contenidos
Inicio
Actividades
Inicio
ACTIVIDAD N 4
Autoevaluacin
Actividades
Autoevaluacin
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Glosario
Bibliografa
Recordatorio
Bibliografa
BIBLIOGRAFA DE LA UNIDAD IV
Anotaciones
Diagrama
Objetivos
Inicio
Desarrollo
de contenidos
Actividades
Autoevaluacin
AUTOEVALUACIN DE LA UNIDAD IV
1. La garita de control de Huayucachi recauda mensualmente 10,000 soles en promedio. Cul es el valor presente de esas rentas perpetuas si se aplican una TEM 0.5%?
Lecturas
seleccionadas
Glosario
2.
Calcule el valor presente de una renta perpetua trimestral vencida de 1000 soles
Bibliografa
con una TEM de 1%.
3. Determine el valor presente de una perpetuidad cuya renta trimestral anticipada es
300 soles. La TEA aplicable 20%.
Recordatorio
Anotaciones
Desarrollo
ANEXOS
de contenidos
ANEXOS
CLAVE DE RESPUESTAS AUTOEVALUACIONES.
Lecturas
seleccionadas
Glosario
Recordatorio
Anotaciones
Autoevaluacin de la unidad I
1.
2.
3.
4.
5.
200 das
6. 15%
7.
96.80 soles
8.
9.
4896.63 soles
10.
11.
15223.71 soles
12.
13.
14.
a) 2.73 aos; b) 9.61 semestres; c) 10.10 bimestres; d) 28.78 meses; e) 831.40 das.
15.
16.
2.26% TET
17.
18.
19.
20.
16.64% TES
Autoevaluacin de la unidad II
1.
275.53 soles
2.
196.74 soles
3.
469.09 soles
4.
15 487.50 soles
5.
6 290.32 soles
6.
309.42 soles
7.
280.18 soles
8.
7664.01 soles
9.
25 950.55
10.
11.
20,000 soles
12.
16,000 soles
13.
27%
14.
107 das
15.
16.
7663.79 soles
17.
25950.19 soles
18.
19.
11.05 meses
20.
1944.44 soles
MATEMTICA
FINANCIERA
Actividades Autoevaluacin
MANUAL AUTOFORMATIVO
Bibliografa
85
86
ollo
nidos
Actividades
Autoevaluacin
as
nadas
Glosario
Bibliografa
torio
ANEXOS
Anotaciones
1.
19 794.94 soles
2.
5001.55 soles
3.
6616.63 soles
4.
592.08 soles
5.
202.31 soles
6. 6
7.
6679.41 soles
8.
2157.37 soles
9.
974.15 soles
10.
7.09
11.
912.35 soles
12.
13.
10,000 soles
14.
8343.30
15.
225.14
16.
5863.28
17.
3964.88
18.
300
19.
3 meses
20.
18236.87
Autoevaluacin de la unidad IV
1.
2.
33 002.21 soles
3.
6 732.91 soles
4.
23 000 soles
5.
1839.54 soles
6.
159.48 soles
7.
153.09 soles
MATEMTICA FINANCIERA
MANUAL AUTOFORMATIVO
87
88