Du Pont
Du Pont
KAJIAN PUSTAKA
2.1.
Penelitian Terdahulu
Fauziah (2012), Analisis Kinerja Keuangan Bank Syariah Dengan
Menggunakan Metode Economic Value Added (Studi Kasus Bank
Muamalat Indonesia.Tbk). Metode ini researchusing kualitatif. Hasil
penelitian menggunakan data keuangan periode 2008-2010 laporan
menunjukkan bahwa kinerja terbaik pada tahun 2008. Pada tahun 2009
nilai EVA bernilai nol berarti bahwa kinerja keuangan Bank Muamalat
Indonesia.Tbk gagal berkontribusi terhadap nilai tambah ekonomis bagi
perusahaan, terutama untuk kekayaan pemegang saham dan investor.
Tepat pada tahun 2010 nilai EVA meningkat 71 % dibandingkan dengan
2009.
Aisyiah (2013), Pengukuran Kinerja Keuangan Perusahaan
Mengunakan Metode Rasio Keuangan Dan Metode EVA (Economic
Value Added) Studi Pada PT. Kalbe Farma.Tbk yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Periode 2009-2011. Pengukuran kinerja keuangan
merupakan hal yang sangat penting untuk mengetahui kemampuan dan
kelemahan keuangan suatu perusahaan. Metode yang digunakan dalam
pengukuran kinerja keuangan adalah metode rasio keuangan dan metode
EVA. Rasio keuangan yang terdiri rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio
leverage, rasio profitabiltas dan rasio pasar. EVA merupakan nilai
13
14
15
2006 sebesar
Rp.2.563.772,46,
dan tahun
2007 sebesar
16
Sukses
Makmur.Tbk
(2003-2007).
Penelitian
ini
17
1.77.274 tahun 2006. namun kembali bernilai negatif pada tahun 2007 2.967.409.
Kurniati (2009), Analisis Economic Value Added (EVA) untuk
mengukur kinerja keuangan PT.Unilever.Tbk (2006-2008). Hasil yang
diperoleh menunjukan bahwa selama periode penelitian PT.Unilever.Tbk
mampu memberikan nilai tambah ekonomi kepada para investor.
Sehingga investor tidak perlu merasa khawatir apabila akan berinvestasi
karena PT.Unilever.Tbk mempunyai kinerja yang baik dengan adanya
nilai tambah ekonomi yang naik dari tahun ke tahun dan hal ini
menunjukan bahwa perusahaan tidak mengalami kesulitan untuk
melakukan kewajibannya kepada para penyedia dana terutama para
pemegang saham.
Meisaroh (2012), Analisis Sistem Dupont Untuk Menilai Kinerja
Keuangan Perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kinerja
keuangan PT.Enseval Putera Megatrading.Tbk. tahun 2007-2011. Return
on Investment (ROI) merupakan salah satu instrumen pengukuran
profitabilitas perusahaan bertujuan untuk memahami rasio profitabilitas
perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan penurunan baik ROI dan Total
Assets Turn over. Total Assets Turn over tidak hanya menunjukkan
efektivitas dalam manajemen, tetapi nilai yang tinggi dapat disebabkan
oleh depresiasi aset lama. Jumlah Aset Turn over harus terkait dengan
margin keuntungan untuk mendapatkan Return on Investment.
18
19
Aneka
Niaga.Tbk,
20
21
Tabel 2.1
Persamaan dan perbedaan dengan penelitian terdahulu
NO
NAMA
JUDUL
LOKASI
METODE
HASIL
Analisis Kinerja
Bank Muamalat
Researchusing
Indonesia.Tbk
Kualitatif.
Dengan Menggunakan
2008-2010
PENELITI
1
Yustin Nurul
Fauziah
kinerja
Metode Economic
Nurul Aisyiah
gagal
berkontribusi
Value Added
keuangan
Pengukuran Kinerja
Kuantitatif
Keuangan Perusahaan
Kalbe Farma.Tbk
Mengunakan Metode
Yang Terdaftar Di
Bursa Efek
Indonesia Periode
Value Added)
2009-2011
perusahaan
tidak
hanya
EVA
sebagai
pendukung
22
Lirin Apriliany
Analisa Kinerja
Tbk 2006-2011
Kuantitatif
2007,
2009,
Menggunakan Metode
dikarenakan
NOPAT
yang
dihasilkan
Added)
Vifin Sholfiatin
Analisis Economic
PT.HM.Sampoerna.
Deskriptif
Menunjukan
Nur Hidayah
Kualitatif
perusahaan
mengukur kinerja
sesudah akuisisi
keuangan
2003-2007
bahwa
kinerja
berdasarkan
keuangan
konsep
EVA
berikutnya
perusahaan
bernilai
kinerja
positif,
keuangan
hal
ini
mampu
memenuhi
harapan
23
Muhammad
Analisis Economic
PT.Aqua Golden
Kualitatif
Agung
Missisipi.Tbk dan
Komparatif
Kuncahyadi
Mengukur Kinerja
PT.Indofood Sukses
keuangan
Makmur.Tbk
2003-2007
Nurul wahida
kurniati
PT.Unilever Tbk
2006-2008
Kuantitatif
mengukur kinerja
keuangan
7
Firda Meisaroh
PT.EnsevalPutera
Deskriptif
24
Megatrading.Tbk.
Keuangan Perusahaan
2007-2011
kuantitatif
Rizki Amelia
Syam
Analisis Kinerja
PT.Indocement
Kuantitatif
Keuangan Dengan
Tunggal
Pendekatan Metode
Prakarsa.Tbk
Dupont
2007-2010
kinerja
keuangan
industri
sejenis.
PT.
Yanu
Perusahaan
Kuantitatif
Darmawan
Makanan dan
Keuangan Perusahaan
Minuman yang
Listing di BEI
25
2003-2007
26
Kajian Teoritis
2.2.1. Laporan Keuangan
2.2.1.1.Pengertian Laporan Keuangan
Laporan keuangan perusahaan merupakan salah
satu sumber informasi yang penting disamping informasi
lain seperti informasi industri, kondisi perekonomian,
pangsa pasar perusahaan, kualitas manajemen dan lainnya
(hanafi:2005:51). Pengertian sederhana laporan keuangan
menurut
(Kasmir:2008:7)
adalah
laporan
yang
27
pendapatan
dan
biaya
yang
telah
28
dikeluarkan
sehingga
dapat
diketahui
apakah
jumlah
modal
yang
dimiliki
29
30
menilai
kejujuran
dan
kewajiban
keuangan
perusahaan.
5. Investor
Investor adalah pihak yang hendak menanamkan dana
di suatu perusahaan. Bagi investor yang ingin
menanamkan dananya dalam suatu usaha sebelum
memutuskan
untuk
membeli
saham
Perlu
(Mamduh:2005:30)
tujuan
laporan
keuangan
untuk
memberikan
informasi
31
32
33
)(
Artinya: Hai orang-orang yang beriman, apabila kamu
bermu'amalah tidak secara tunai untuk waktu yang
ditentukan, hendaklah kamu menuliskannya. dan
hendaklah seorang penulis di antara kamu
menuliskannya dengan benar. dan janganlah penulis
enggan
menuliskannya
sebagaimana
Allah
mengajarkannya, meka hendaklah ia menulis, dan
hendaklah orang yang berhutang itu mengimlakkan (apa
yang akan ditulis itu), dan hendaklah ia bertakwa kepada
Allah Tuhannya, dan janganlah ia mengurangi sedikitpun
daripada hutangnya. jika yang berhutang itu orang yang
lemah akalnya atau lemah (keadaannya) atau Dia sendiri
tidak mampu mengimlakkan, Maka hendaklah walinya
34
nilai
tauhid
dan
ketundukan
kepada
pasti
ada,
karena
menggunakan
metode
35
yang diterapkan
dapat
digunakan
untuk
keuangan.
Kerangka
konseptual
pelaporan
adalah
setiap
gerakan,
perbuatan,
Informasi
laporan
keuangan
36
digunakan
dan
memiliki
fungsi
sebagai
dasar
perolehan
perusahaan
laba
untuk
menjaga
serta
mempertahankan
)(
Artinya: Sesungguhnya Allah menyuruh kamu
menyampaikan
amanat
kepada
yang
berhak
menerimanya, dan (menyuruh kamu) apabila
menetapkan hukum di antara manusia supaya kamu
menetapkan dengan adil. Sesungguhnya Allah memberi
pengajaran
yang
sebaik-baiknya
kepadamu.
37
)(
Artinya: Apabila telah ditunaikan shalat, Maka
bertebaranlah kamu di muka bumi dan carilah karunia
Allah dan ingatlah Allah banyak-banyak supaya kamu
beruntung.
Di harapkan bagi sesorang yang bekerja bisa
memberikan manfaat sebaik mungkin kepada orang lain
sebagai upaya untuk mencapai perkembangan dan
kemajuan perekonomian masyarakat pada umumnya.
38
Pernyataan
Standar
Akuntansi
39
Akuisisi
adalah
bentuk
pengambilalihan
kebijakan
keuangan
dan
operasi
perusahaan.
2. Mengangkat dan memberhentikan manajemen.
3. Mendapatkan hak suara mayoritas dalam rapat direksi.
2.2.3.2.Manfaat Akuisisi
1. Mendapatkan cash flow dengan cepat karena produk
dan pasar sudah jelas.
2. Memperoleh kemudahan dana atau pembiayaan
karena kreditor lebih percaya dengan perusahaan
yang telah berdiri dan mapan.
3. Memperoleh karyawan yang telah berpengalaman.
4. Mendapatkan pelanggan yang telah mapan tanpa
harus merintis dari awal.
5. Memperoleh sistem operasional dan administratif
yang mapan.
40
infrastruktur
untuk
mencapai
41
tidak
memerlukan
mayoritas
suara
halangan bagi
pemegang
saham
42
)(
Artinya: Daud berkata: "Sesungguhnya Dia telah
berbuat zalim kepadamu dengan meminta kambingmu itu
untuk
ditambahkan kepada kambingnya.
dan
Sesungguhnya kebanyakan dari orang-orang yang
berserikat itu sebahagian mereka berbuat zalim kepada
sebahagian yang lain, kecuali orang-orang yang
beriman dan mengerjakan amal yang saleh; dan Amat
sedikitlah mereka ini". dan Daud mengetahui bahwa
Kami mengujinya; Maka ia meminta ampun kepada
Tuhannya lalu menyungkur sujud dan bertaubat.
43
()
Artinya:dan bagimu (suami-suami) seperdua dari harta
yang ditinggalkan oleh isteri-isterimu, jika mereka tidak
mempunyai anak. jika isteri-isterimu itu mempunyai
44
45
usaha
usaha
saling
yang
bekerja
lebih
kuat
sama
dari
untuk
pada
46
Nopat
dikurangi
Capital Charges
Balance Sheet
NOPAT
CAPITAL CHARGES
47
X 100 %
48
x 100%
Total Hutang
=
Total Hutang dan Ekuitas
X 100%
X 100%
Laba per saham
49
X 100%
Laba Bersih sebelum pajak
50
Tabel 2.2
Ukuran kinerja metode EVA
Berarti manajemen perusahaan telah berhasil
Nilai EVA > 0
Bernilai Positif
perusahaan
Berarti manajemen perusahaan berada dalam
Nilai EVA = 0
Bernilai Sama
Bernilai Negatif
keunggulan
yang
dimiliki
EVA
(Rudianto:2006:352):
a) EVA dapat menyelaraskan tujuan manajemen dan
kepentingan
pemegang
saham.
EVA
digunakan
51
keberhasilan
perusahaan
didalam
laba
operasi
mengeksposur
dan
tanpa
tambahan
pemberian
menginvestasikan
pinjaman
dana
yang
dan
pergerakannya
sampai
keputusan
operasional perusahaan.
Tetapi EVA juga memilik kelemahan yang belum
dapat ditutupi,antara lain:
a) Sulitnya menentukan biaya modal yang benar-benar
akurat,khususnya biaya modal sendiri. Terutama dalam
perusahaan go public biasanya mengalami kesulitan
dalam perhitungan sahamnya.
b) Analisis EVA hanya mengukur factor kuantitatif saja.
Sedangkan untuk mengukur kinerja perusahaan secara
optimum perusahaan harus diukur berdasarkan factor
kualitatif dan kuantitatif.
52
53
Gambar 2.1
Return On Investment (ROI)
54
Aktiva Lancar
Aktiva Lancar = Kas + Surat Berharga + Piutang + Persediaan
Tetap
Perputaran Aktiva / total asset turn over
Pejualan
Perputaran Aktiva =
Total Aktiva/total asset
Total biaya
Total Biaya = Harga Pokok Penjualan + Biaya operasi
+ Bunga +Pajak
55
Laba bersih
Net Profit Margin = Laba Setelah Pajak x 100%
Penjualan
produk
yang
dihasilkan
oleh
56
atau
lebih
dengan
mendapatkan
57
Metode Du
Metode EVA
Pont
ROI
Laba Bersih X Aset Turn Over
ANALISIS
PERBANDINGAN
SEBELUM DAN
SESUDAH
KESIMPULAN
58
2.4. Hipotesis
Berdasarkan landasan teori, penelitian terdahulu, serta kerangka
konseptual yang telah diuraikan sebelumnya, maka hipotesis dalam
penelitan ini bisa dirumuskan sebagai berikut:
H1.1
H1.2