SOCIEDAD ANNIMA ABIERTA

INTRODUCCION
Quienes constituyen una sociedad convienen en aportar bienes y servicios para el ejercicio
en comn de actividades econmicas.
Concepto
La sociedad se constituye cuando menos por dos socios, que pueden ser dos personas
naturales o jurdicas.
La sociedad se constituye por escritura pblica, en la que esta contenido el pacto social, que
incluye el estatuto. Para cualquier modificacin de estos se requiere la misma formalidad.
La sociedad es el conjunto de individuos que comparten fines, conductas y cultura, y que se
relacionan interactuando entre s, cooperativamente, para formar un grupo o una
comunidad.
Sociedades en el Ambito Juridico y Economico
En el mbito jurdico y econmico una sociedad es aquella por la cual dos o ms personas
se obligan a poner en comn dinero, bienes o industria con el nimo de repartir entre s las
ganancias. En este caso se denomina sociedad o asociacin a la agrupacin de personas
para la realizacin de actividades privadas, generalmente comerciales. A sus miembros se
les denomina socios.
DEFINICIN
Es una entidad legal, creada con autorizacin del estado, cuyos activos y pasivos son
independientes de los correspondientes a sus propietarios. Como entidad legal, tiene
muchos de los derechos, obligaciones y poderes de las personas, como el derecho de
recibir, poseer y transferir propiedades. Las sociedades annimas pueden celebrar contratos
con individuos o con otras entidades legales, as como demandar o ser demandadas en
tribunales, estas suelen tener como propietarios muchos individuos y organizaciones,
quienes poseen ttulos de propiedad de la empresa llamados acciones.
La sociedad annima se caracteriza por ser una clase de sociedad que cuenta con diversas
modalidades: la sociedad annima cerrada, la sociedad annima ordinaria, y la sociedad
annima abierta. La sociedad annima abierta es aquella modalidad de sociedad annima
que se identifica con la gran empresa debido a la reunin de una gran cantidad de capitales
y
de
socios.
CONDICIONES PARA CONSTITUIR UNA SOCIEDAD ANNIMA ABIERTA
Para constituirse como una sociedad annima abierta es necesario cumplir una o ms de las
siguientes condiciones:

Haber hecho oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en

acciones.
Tener ms de setecientos cincuenta accionistas.

Que ms del treinticinco por ciento de su capital pertenezca a ciento setenticinco o

ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas cuya
tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del
cinco por ciento del capital.
Constituirse como tal, o
Que todos los accionistas con derecho a voto aprueban por unanimidad su
adaptacin a este rgimen.
La sociedad annima abierta debe inscribir todas sus acciones en el Registro
Pblico del Mercado de Valores.
El pacto social o estatuto de la sociedad no puede tener limitaciones a la libre
transmisibilidad de las acciones ni cualquier forma de restriccin a la negociacin
de las acciones, derecho de preferencia a los accionistas o a la sociedad para
adquirir acciones en caso de transferencia de stas.
La sociedad annima abierta no reconoce los pactos de los accionistas que
contengan estas limitaciones, restricciones o preferencias a la transmisibilidad de
acciones, an cuando se notifiquen e inscriban en la sociedad.

CARACTERISTICAS
La sociedad annima abierta tiene ciertas caractersticas que revelan su carcter peculiar
respecto de las otras modalidades de sociedad annima:
1.

La heterogeneidad de la composicin de su accionariado:

Como sealramos anteriormente, la sociedad annima abierta es aquella que se caracteriza
por corresponderse con la gran empresa, y fue creada con tan fin como lo evidencia la
Exposicin de Motivos de la Ley General de Sociedades Ley N: 27782[2]. As desde el
punto de vista objetivo, la sociedad annima abierta no solo tiene una clase de acciones, y
producto de ello, no solo tiene una sola clase de accionistas, sino que producto de las
diferentes clases de acciones: acciones privilegiadas, con derecho a voto, o sin derecho a
voto, entre otras, tambin se derivan mltiples clases de accionistas, los cuales dependiendo
del nmero elevado o mnimo de acciones que posean tambin se dividen en diferentes
tipos de accionistas, a diferencia de la sociedad annima cerrada en la que no existen clases
de acciones, sino solamente acciones ordinarias.
Desde el punto de vista subjetivo, es una caracterstica de la sociedad annima abierta el
que en esta coexistan accionistas que lleven el control de la sociedad, y otros que se
desentiendan de la marcha de la sociedad y que slo buscan obtener ingresos producto de
sus inversiones en acciones. As, los accionistas que se encuentran interesados en participar
activamente de la sociedad tiene un animo de permanencia en la sociedad y se preocupan
por toman el control de la direccin y administracin de la empresa a travs del control de
los rganos de la sociedad, y son por tanto estos accionistas los que verdaderamente van a
comportarse como empresarios emprendiendo una actividad empresarial preocupndose y

estando pendientes de la marcha de la empresa, que es el objeto social de la sociedad. Por

otro lado, los accionistas que se desentienden de tomar el control de la sociedad o de formar
parte de los grupos de poder de la sociedad o del grupo administrador, apoyan a la sociedad
annima abierta con sus capitales debido a que esta modalidad de sociedad annima
obtiene de recursos financieros del Mercado de Valores que van directamente a la cuenta
capital y que no son deudas exigibles ni que venzan en plazo determinado, a diferencia de
los prstamos bancarios que implican intereses altos, deudas exigibles y refinanciamiento.

2.

Es una sociedad de responsabilidad limitada

La sociedad annima abierta es una modalidad de sociedad annima por tanto es de
responsabilidad limitada, es decir que se da la separacin entre patrimonio de los socios y el
de la sociedad, lo que implica que el socio no responda con su patrimonio personal por las
deudas que contraiga la sociedad, sino solo que el limite mximo por el que el socio
responde es el aporte que efectu a la sociedad el cual no es parte del patrimonio personal
del socio sino del patrimonio de la sociedad. De all que se seale que en las sociedad
mercantiles de responsabilidad limitada, el socio no responda mas all de lo aportado.

3.

Aplicacin supletoria de las reglas generales de la sociedad annima

Al ser una modalidad de sociedad annima, la sociedad annima abierta comparte ciertas
reglas con la regulacin de la sociedad annima, por lo que dichas reglas se le aplican en
forma supletoria a esta modalidad de sociedad annima, siempre en cuanto le sean
aplicables segn el artculo 251 de la ley general de sociedades

4.

Denominacin
La sociedad annima abierta contiene en su denominacin la indicacin de Sociedad
Annima Abierta, o las siglas se S.A.A. segn el artculo 250 de la ley general de
sociedades.

5.

Inscribe todas sus acciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores

Segn el artculo 252, la regla general aplicable a las sociedades annimas abiertas es que
inscriban todas sus acciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores, debido a la
posibilidad de de terceros de integrarse como socios de la sociedad annima abierta y a la
libre transmisibilidad de las acciones, sin embargo, existen ciertas excepciones a la
inscripcin de las acciones de la sociedad annima abierta. As, no ser obligatoria la
inscripcin cuando se d el supuesto de que otra modalidad de sociedad annima u otra
clase de sociedad tenga que adaptarse obligatoriamente por mandato de la ley a una
sociedad annima abierta al haberse verificado los supuestos de los incisos 1, 2 y 3 del
artculo 249 de la ley general de sociedades, es decir, que haya hecho oferta pblica
primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones, o que cuente con ms de
setecientos cincuenta accionistas, o que ms del treinta y cinco por ciento de su capital
pertenezca a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero
aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del
capital o exceda del cinco por ciento del capital; y tenga esta sociedad ciertas o ciertas

clases de acciones que estn sujetas a estipulaciones que limiten la libre transmisibilidad,
restrinjan la negociacin u otorguen derecho de preferencia para la adquisicin de las
mismas derivadas de acuerdos adoptados con anterioridad a la verificacin de los supuestos
previstos en los incisos 1), 2), 3) del artculo 249, ya que despus de haberse efectuado la
adaptacin, ya no se podran adoptar acuerdos que limiten la libre transmisibilidad de las
acciones, o restrinjan la negociacin de las mismas, u otorguen un derecho de preferencia a
los accionistas o a la sociedad.
Por otro lado, tampoco ser necesaria la inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de
Valores cuando las acciones se encuentren suscritas ntegramente por el Estado ya sea de
manera directa o indirectamente.
Esta excepcin de inscripcin de las acciones sealadas en los supuestos anteriores, sern
de aplicacin en tanto se encuentren vigentes las referidas estipulaciones que limiten la
libre transmisibilidad, restrinjan la negociacin u otorguen derecho de preferencia para la
adquisicin de las mismas y siempre en cuando no perjudiquen la inscripcin de las dems
clases de acciones de la sociedad annima abierta en el Registro Publico del Mercado de
Valores.
6.

Control por parte de CONASEV

La sociedad annima abierta tiene como caracterstica el control por parte de la Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores la misma que est encargada de supervisar y
controlarla debido a la presencia de grandes capitales y a la gran cantidad de intereses
involucrados en ella. El artculo 253 describe las atribuciones otorgadas a CONASEV,
estado sta facultada para reglamentar las disposiciones relativas a las atribuciones que se
le conceden, tales como:
a. Exigir la adaptacin a sociedad annima abierta, cuando corresponda, es decir, cuando se
cumplan los requisitos sealados en los incisos del 1 al 3 del artculo 249 de la ley general
de sociedades, tales como que haya hecho oferta pblica primaria de acciones u
obligaciones convertibles en acciones, o que cuente con ms de setecientos cincuenta
accionistas, o que ms del treinta y cinco por ciento de su capital pertenezca a ciento
setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas
cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco
por ciento del capital.
b. Exigir la adaptacin de la sociedad annima abierta a otra forma de sociedad annima
cuando sea el caso, es decir, cuando dejen de cumplirse los requisitos sealados del inciso 1
al 3 del artculo 249 de la ley general de sociedades, tales como que haya hecho oferta
pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones, o que cuente con ms
de setecientos cincuenta accionistas, o que ms del treinta y cinco por ciento de su capital
pertenezca a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero
aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del

capital o exceda del cinco por ciento del capital, debido a que el control por parte de
CONASEV implica un costo de tiempo, recursos humanos y recursos financieros
adicionales al Estado.
c .Exigir la presentacin de informacin financiera y, a requerimiento de accionistas que
representen cuando menos el cinco por ciento del capital suscrito, otra informacin
vinculada a la marcha societaria de que trata el artculo 261.
d. Convocar a junta general o a junta especial cuando la sociedad no cumpla con hacerlo en
las oportunidades establecidas por la ley o el estatuto,
e. Determinar las infracciones a las disposiciones de la ley general de sociedades, as como
a las normas que dicte CONASEV, as como imponer las sanciones correspondientes.
f. La sociedad annima abierta tiene tres convocatorias
La sociedad annima abierta se caracteriza por tener reglas especiales respecto de las
aplicables a otras sociedades. As, resulta peculiar que la sociedad annima abierta sea la
nica modalidad de sociedad annima que tenga tres convocatorias tal y como lo seala el
artculo 257 de la ley general de sociedades.
As, para la adopcin vlidamente de acuerdos que requieran de qurum calificado
conforme a lo dispuesto por el artculo 126 de la ley general de sociedades, se requiere en
primera convocatoria cuando menos la concurrencia del cincuenta por ciento de las
acciones suscritas con derecho a voto. Sin embargo, cabe resaltar que el artculo 126 es de
aplicacin a las otras modalidades de sociedad annima, es decir la sociedad annima
cerrada, y la sociedad annima ordinaria, ya que para la sociedad annima abierta no existe
qurum ni simple ni calificado, sino solo qurum.
En segunda convocatoria basta la concurrencia de por lo menos el veinticinco por ciento de
las acciones suscritas con derecho a voto, y en caso de que no se logre el qurum, En caso
no se logre este qurum en segunda convocatoria, la junta general se realiza en tercera
convocatoria, bastando la concurrencia de cualquier nmero de acciones suscritas con
derecho a voto.
Ahora bien, la segunda convocatoria debe celebrarse dentro de los treinta das de la primera
y la tercera convocatoria, dentro de igual plazo de la segunda, salvo cuando se publique en
un solo aviso dos o ms convocatorias, en cuyo caso, entre una u otra convocatoria no debe
mediar menos de tres ni ms de diez das.
Por otro lado, el artculo 255 de la ley general de sociedades reconoce el derecho de
solicitar la celebracin de la junta general o de juntas especiales a los accionistas que
representen cuando menos el cinco por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto.
En caso de que dicha solicitud fuese denegada o transcurriese el plazo indicado en el

artculo 117, es decir 15 das sin efectuarse la convocatoria, dicha convocatoria la har la
Comisin Nacional Supervisora de presas y Valores.
La publicacin del aviso de convocatoria a las juntas generales de la sociedad annima
abierta debe efectuarse con una anticipacin de veinticinco das, en todos los casos.
Efectuada la convocatoria a la junta general, la ley general de sociedad reconoce en el
artculo 121 el derecho de concurrencia a la junta general a los titulares de las acciones con
derecho a voto cuyas acciones figuren inscritas a su nombre en la matricula de acciones,
con una anticipacin no menor de dos das al de la celebracin de la junta general, sin
embargo, en el caso de la sociedad annima abierta la anticipacin con que deben estar
inscritas las acciones es de diez das.
La adopcin de cualquier acuerdo en la junta general o de juntas especiales de una sociedad
annima abierta requieren de mayora absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto
representadas en la junta, restringindose el que el estatuto pueda exigir qurum o mayora
ms altas, a diferencia de lo que se regula para las sociedades annima cerradas, y las
sociedades annimas ordinarias en las que el Estatuto s puede establecer qurum y
mayoras ms altas, pero no inferiores. En conclusin, los acuerdos en la sociedad annima
abierta se adoptan por mayora absoluta simple.

8.

Libre transmisibilidad de las acciones

Es caracterstica de la sociedad annima abierta la libre transmisibilidad de las acciones, tal
es as que no se admiten estipulaciones que restrinjan la libre transmisibilidad de las
acciones ni en el pacto social, ni en el estatuto, ni en los pactos entre los accionistas an
cuando se comuniquen a la sociedad o se inscriban.
En el mismo sentido, al no restringir la libre transmisibilidad de las acciones, la sociedad
annima abierta no se condice con cualquier forma de restriccin a la negociacin de las
acciones, por lo que es caracterstica de esta modalidad de sociedad annima el que no
restrinja la entrada de nuevos accionistas a la sociedad es decir la entrada a la sociedad de
personas que quieran invertir en sta, es decir, no es un rgimen cerrado en contraposicin
con la sociedad annima cerrada.
Respecto del ejercicio del derecho de suscripcin preferente en el aumento de capital por
nuevos aportes, la sociedad annima abierta puede establecer dereco de suscripcin
preferente entre sus accionistas, salvo en ciertos casos, tal es as que se podr establecer que
no habr derecho de suscripcin preferente siempre que, desde el punto de vista objetivo, el
acuerdo haya sido adoptado en la forma y con el qurum que corresponda a esta modalidad
de sociedad annima abierta, y que adems cuente con el voto de no menos del cuarenta
por ciento de las acciones suscritas con derecho de voto salvo en el caso en el que las
acciones a crease vayan a ser objeto de oferta publica en cuyo caso se podr establecer
excepcionalmente un numero menor de votos; y, desde el punto de vista subjetivo, que

dicho aumento no est destinado, directa o indirectamente, a mejorar la posicin accionaria

de alguno de los accionistas.
Por otro lado, respecto del derecho de separacin de los accionistas de una sociedad
annima abierta, el artculo 262 reconoce dicho derecho a los accionistas que no votaron a
favor del acuerdo de la sociedad annima abierta de excluir del Registro Pblico del
Mercado de Valores las acciones u obligaciones que tiene inscritas en dicho registro debido
a que ello determina que la sociedad annima abierta de adaptarse a otra forma de sociedad
annima con lo que pierde su calidad de sociedad annima abierta. El ejercicio de este
derecho de separacin debe ser ejercido por los accionistas dentro de los diez das
siguientes a la fecha de inscripcin de la adaptacin de la sociedad annima abierta en el
Registro en la forma establecida en el articulo 200 de la ley general de sociedades, es decir,
mediante carta notarial entregada a la sociedad annima abierta y con el reembolso de sus
acciones ya sea entre el valor que acuerden la sociedad y el accionista, o defecto de ello, en
caso de estar cotizada en bolsa, al valor de su cotizacin media ponderada del ultimo
semestre, y en caso de no estar cotizada al valor en libros al ultimo da del mes anterior al
de la fecha del ejercicio del derecho de separacin.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA SOCIEDAD ANNIMA

VENTAJAS
Responsabilidad limitada: los activos (dinero y otros recursos) y pasivos (deudas y otras
obligaciones) de una sociedad annima son independientes de los que tienen sus
propietarios, de modo que en muchos casos los accionistas no son responsables de las
deudas de la compaa. Su pasivo o posible prdida se limita al monto de su inversin
inicial.
Fcil transferencia de la participacin: los accionistas pueden vender o negociar sus
acciones con otras personas sin que ello haga que se termine la sociedad annima, adems
de hacerlo si la aprobacin de otros accionistas. La transferencia de su participacin (a
menos que sea mayoritaria) no afecta las operaciones cotidianas y de largo plazo de la
sociedad annima.
Duracin perpetua: es usual que la duracin de las sociedades annimas sea indefinida, a
menos que sus escrituras constitutivas estipulen lo contrario. La existencia de estas
organizaciones no se ve afectada por la muerte o jubilacin de sus accionistas. Sobreviven
hasta que se vendan o liquiden sus activos. Sin embargo, la quiebra pone fin a las
operaciones de una sociedad annima.
Fuentes externas de financiamiento: de todas las formas de organizacin empresarial, las
sociedades annimas son las que tienen mayor facilidad para obtener financiamiento.
Cuando lo necesitan, venden ms acciones o emiten bonos (pagars corporativos, por lo
que la empresa se compromete a pagar una deuda) y atraer fondos de su propio pas e

incluso del extranjero. Cuanto ms grande sea una sociedad annima, tanto mayor el
nmero de fuentes de financiamiento a su disposicin.
Potencial de expansin: las grandes sociedades annimas pueden obtener fcilmente
financiamiento de largo plazo, por lo que tambin se les facilita la expansin a los
mercados nacional e internacional. Adems, como entidades legales pueden celebrar
contratos sin tantas dificultades como las sociedades personales.

DESVENTAJAS
Doble gravamen: como entidades legales, estas organizaciones deben pagar impuestos
sobre sus ingresos, al igual que cualquier persona. Luego, cuando pagan utilidades a sus
accionistas en forma de dividendos, estos se ven sujetos a un segundo gravamen sobre
ingresos de accionistas. Ello implica un doble gravamen para los accionistas de compaas
que pagan dividendos. Es una situacin que no ocurre con las otras formas de organizacin
empresarial.
Constitucin de la sociedad annima: formar una sociedad annima puede ser costoso.
Deben obtenerse las actas constitutivas, lo cual suele requerir los servicios de un abogado y
el pago de otros costos. Adems, han de pagarse derechos a las autoridades
correspondientes, en ciertos estados requieren el pago de derechos anuales para mantenerla
vigentes.
Revelacin de informacin: las sociedades annimas deben poner cierta informacin al
alcance de sus propietarios, usualmente mediante un informe anual a los accionistas, que
contiene informacin financiera sobre las utilidades, ventas, instalaciones y equipo y
deudas de la compaa, adems de la descripcin de sus operaciones, productos y planes
futuros. Todos los informes presentados ante la institucin estn disponibles para el
pblico, de modo que los competidores pueden tener acceso a ellos. Adems, hay que
dedicar tiempo a acatar las leyes que rigen el mercado burstil.
Separacin entre empleados y propietarios: muchos empleados no son accionistas de la
compaa en que trabajan. Ello suele hacer que los empleados sientan que su trabajo solo
beneficia a los propietarios. La falta de participacin en la compaa no siempre les permite
apreciar su sitio en la organizacin ni entender la importancia de las utilidades para la salud
de la empresa.