PENGANGGARAN

MODAL
(Capital Budgeting)

181

182

Pengantar Model Komputer Keuangan

TUJUAN
Untuk membantu dalam melakukan evaluasi terhadap proyek investasi.
Model ini menangani baik proyek yang barn maupun yang menggantikannya. Proyeksi tahunan dari penerimaan dan arus kas dikembangkan dan
digunakan untuk melakukan penghitungan NPV, Present Value Index, Payback dan perhitungan IRR.

PENGISIAN TEMPLATE
Dari sub-menu CAPITALBUDGETINGpilihlahnomor: 1
Dari LOTUS pilihlahnama file: CAPBUD
MENUTEMPLATE: Pilihan menu yang tersedia dan kegunaannya adalah
sebagai berikut:
OLDDATA- pengisian data melalui pengetikan ulang terhadap data
yang sudah ada.
NEW DATA - menghapus data yang sudah ada dan memasukkan data
yang barn.
VIEW- bergerak bebas diseputar kertas kerja untuk melihat hasilnya.
GRAPH - hasil yang terlihat pada format grafik.
PRINT - mencetak asumsi dan analisis
HELP - menampilkan layar bantuan
END - memungkinkan para pemakai untuk meninggalkantemplate

CARA MEN GIS I DATA

Pilihlah OLD DATA dan NEW DATA pada pilihan menu. Cursor akan
bergerak keposisi pertama dari sektor pengisian. (Perhatikan bahwa sektor
pengisian pada umumnya terlihat pada layar antara simbol ">" dan "<".)
Pengisian pada template ini adalah antara sel C4-C16, C19-C24, B28-L29
dan B31-L32.

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

183

PEMBAHASAN ATAS BEBERAPA PENGISIAN

Pengisian dapat dibagi anatara NEW ASSET dan OLD ASSET. Pengisian
OLD ASSET harus digunakan hanya pada saat melakukan pengevaluasian
terhadap penggantian (seperti penggantian atas mesin yang ada dengan
mesin yang baru). Penggolongan ke dalam kedua katagori ini, data untuk
pengisian adalah sebagai berikut:
NEWASSET (Sel C4 - C16) :
Yr. 0 - Pada tahun yang berjalan dimana investasi itu ada. (seperti,
1996)
Cost of New Asset - Biava perolehan aktivadalam dollar.
Instalationcost - Biaya untuk pemasangan aktiva
Work'g Cap.-Init-$ - Penambahan atau pengurangan modal kerja
dalam dollar yang dibutuhkan pada periode o. Jumlah ini juga
menunjukkan jumlah minimum dari modal kerja yang dibutuhkan selama umur investasi.
Work'g Cap.-% Sales - Suatu prosentase yang dimasukkan untuk
memungkinkan modal kerja dalam dollar tersebut beradaptasi
langsung dengan pemasukkan yang dihasilkan dari aktiva. Ini
bisa diterapkan pada hasil penjualan tambahan (Penjualandari
Aktiva Baru dikurangi dengan Penjualan dari Aktiva Lama)
didalam situasiterjadinya proyek penggantian.
CATATAN MENGENAl HUBUNGAN ANTARA DUA BENTUK
PENGISIAN MODAL KERJA:
Jumlah dari modal kerja dalam dollar diasumsikan sangat baik setiap
tahunnya dengan maksimum melakukan dua kali pengisian. Arus kas
yang berkaitan dengan modal kerja adalah merupakan perubahan dari
modal kerja tahun yang lalu.
Economic Life - Umur produktif dari aktiva dalam tahun (tidak dapat
melebihi 10 tahun).
Est. Salvage Value - Diharapkan merupakan penerimaan tanpa
dikenakan pajak yang diperoleh dari penempatan aktiva pada
akhir umur produktifnya.

184

Pengantar Model Komputer Keuangan

Req'd Rate of Return - Prosentase yang digunakan untuk pemberian

potongan. Biasanya weighted-averagecost of capital 0JJACC)
atau WACC dirubah untuk mengantisipasi resiko dari aktiva
tersebut.
Depreciation Ufe - Jumlah tahun yang digunakan untuk keperluan
depresiasi. Bisa lebih lama atau lebih singkat dari umur ekonomisnya akan tetapi tidak bisa melebihi 25 tahun. Jika metode
depresiasi MACRSyang digunakan, maka isiannya harus 3, 5,
7 atau 10.
Depree. Method - Ada empat bentuk depresiasiyang ada. Masukkan
nomor yang anda pilih: Stright-line= 1; Sum- of-years-digits=
2; 150% DecliningBalance =3; and MACRS= 4. CATATAN:
Jika MACRSyang dipilih,Umur Depresiasi harus 3, 5, 7 atau
10. (Uhat INFORMASITEKNISDANKETERBATASANTEMPLATE dibawah untuk informasi tambahan yang berhubungan
dengan depresiasi.)
Sal.Value for Dep. - Jumlah dalam dollar digunakan untuk maksud
depresiasi. Tidak harus selalu sebanding dengan Est.Salvage
Value diatas.
Capital Gains Rate % - Tarif Pajak dalam % yang sesuai dengan
keuntungan modal (capitalgain).
Marginal Tax Rate % - Tarif pajak dalam % yang sesuai dengan
penghasilan biasa.
OLD ASSET (Sel C19 - C24):
Original Cost - Harga pembelian ditambah biaya pemasangan.
Depreciation Ufe - Jumlah tahun yang dipilihuntuk mendepresiasikan aktiva tersebut.
Depreciation Left - Jumlah keseluruhandari depresiasi yang tersisa.
ITC Recapture - Setiap penerimaan kembali dari Kredit Pajak Investasi sebagai akibat dari penjualan aktiva tersebut.
Salvage Val. Now - Nilainyajika dihapuskan sekarang.
Salvage Val. End - Nilainyajika penggunaan aktiva dilanjutkandan
dihapuskan pada akhir Umur AktivaBaru (suatuperiode jangka
waktu tertentu yang sebanding dengan umur ekonomisnya di
atas).

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

185

NEW AND OLD ASSET (Baris 28,29,31

dan 32)
Sebagai tambahan, ada penghasilan dan pengeluaran dari NEW ASSET
(baris ke 28 dan 29) dan penghasilan serta pengeluaran dari OLD ASSET
(baris ke 31 dan 32) untuk dimasukkan. Komentar berikut ini, pada saat
mengerjakan sel dan baris dari penghasilan NEW ASSET dan pengeluaran
kas anqqaplah sarna perlakuannva terhadap baris OLD ASSET.
Revenue - Penghasilan penjualan yang diharapkan berasal dari aktiva.
Pemakai mempunyai tiga macam pilihan yang berhubungan dengan
pengisian dari pendapatan.
PILIHAN PERTAMA: Jika isian yang dilakukan untuk sel C28 saja,
maka pendapatan akan bisa digunakan untuk seluruh tahun dari
proyek tersebut.
PILIHAN KEDUA: Jika prosentase yang dimasukkan untuk "Pertumbuhan" pada sel B28, pendapatan pada sel C28 akan meningkat setiap tahunnya sesuai dengan prosentase tersebut.
(Dengan tidak mengisi B28 atau mengisi nol akan sarna dengan
Pilihan Pertama diatas dan menghasilkan penjualan yang stabil
sepanjang umur proyek).
PILIHAN KETIGA: Cursor akan bisa digerakkan ke setiap tahun
didepannya (sel D28, E28 dan seterusnya dimana jumlah pendapatan akan dimasukkan secara individual untuk setiap tahunnya. Uhat PERHATIAN di bawah ini yang berhubungan
dengan Pilihan Ketiga).
Cash Exp. - Dollar dari biaya kas yang diperkirakan dari proyek tersebut.
(Jangan dimasukkan biaya depresiasi pada katagori ini). Cara pengisian
yang dibahas di atas untuk Penerimaan dan juga untuk Biaya Kas.
PERHATIAN UNTUK PENGISIAN: Pengisian Penerimaan dan Biaya
Kas akan mencjptakan masalah bila Pilihan Ketiga tidak dilaksanakan.
Mengetik pos-pos ke dalam tahun-tahun yang akan datang (sel di sebelah
kanan dari C19 dan C20) akan merusak formula yang ada pada sel-sel
tersebut. Jika anda memilih untuk menggunakan metode pengisian ini dan
secara rutin (tanpa memasuki template ini) menginginkan untuk menerapkan baik Pilihan Pertama maupun Kedua untuk menciptakan analisis yang
akurat, pilihan tersebut tidak akan menunjukkan hasil seperti disebut di atas.

186

Pengantar Model Komputer Keuangan

Untuk menghindari hal ini, tinggalkan template Penganggaran Modal dan

masuk ke program kembali. Dengan memasuki program kembali maka
akan mengembalikan formula yang aslinya (meskipun anda harus mengulangi memasukkan data itu kembali).

PENGHITUNGAN

HASILNYA

Pada saat melakukan pengisian tekan <RET> dengan tanpa memasukkan

angka. Perhitungan akan dilakukansecara otomatis oleh program tersebut.
Program tersebut akan akan kembalike MENUTEMPLATEsetelah perhitungan selesai dilaksanakan. Jangan menggunakan tombol <F9> LOTUS
untuk melakukan perhitungan.

INFORMASI TEKNIS DAN KETERBATASAN

TEMPLATE
Template penganggaran modal didisain untuk menangani baik proyek yang
baru maupun yang menggantikannya. Umur proyek terbatas hanya untuk
10 tahun. Seluruh arus kas diasumsikan terjadi pada setiap akhir periode
setiap tahunnya. Investasi (biaya pembelian dan pemasangan), modal kerja
yang ada, ITC recapture dan net salvage atas aktiva lama diasumsikan
terjadi pada periode O. Tidak ada arus yang terjadi pada periode:O.
Peraturan Perpajakan tahun 1968 menghapuskan adanya Kredit Pajak
Investasi. Provisi yang dibuat untuk ITC recapture atas aktiva akan menggantikannya, meskipun para pemakai harus menghitung dan mengisi informasi ini.
Metode depresiasi dan bagaimana penanganannya
adalah sebagai berikut:

terhadap

template

Straight-line - Kebiasaan per setengah tahunan tidak digunakan.

MACRS - Hanya ketetapan untuk umur 3,4, 5, 7 dan 10 tahun
yang diikut sertakan pada model ini.

Pengang?aran Modal (Capital Budgeting)

SYD dan 150% DB

straight-line.

187

keduanya diasumsikan dipindahkan ke

Untuk penggantian aktiva:

Aktivayang lama diasumsikanmenggunakan depresiasi stright- line.
Aktiva yang lama diasumsikan sudah digunakan selama umur dari
aktiva baru yang diusulkan.

SOAL
Untuk menjabarkan secara jelas akan kegunaaan model ini, ada dua kasus
yang akan dibahas. Yang pertama adalah perolehan aktiva baru dengan tiga
komponen yang akan menerangkan mengenai kegunaan model ini. Yang
kedua adalah yang berhubungan dengan penggatian aktiva.
SOAL 1 - KASUS AKTIVA BARU
Mr. Manajer produk menginginkan untuk membuat produk tempat cucian
piring dapur, produk yang sekarang diproduksi oleh perusahaannya belum
membuat produk tersebut. Untuk masuk kedalam bisnis ini, dia memperkirakan bahwa dibutuhkan mesin untuk membuat produk tersebut sebesar
$100,000 dan biaya pemasangannya sebesar $10,000. Dia mengestimasi
bahwa mesin tersebut akan mempunyai umur produktif selama 5 tahun dan
menghasilkan penerimaan bagi perusahaan sebesar $90,000 per tahun.
Pengeluaran kas untuk menghasilkan dan menjual peralatan dapur ini
diestimasikan sebesar $55,000 per tahun. Tarif pajak untuk perusahaan
yang berlaku untuk pendapatan sebesar ini adalah 35%. Pengembalian
investasi yang disyaratkan adalah 14%.
Bagian 1: Mr. Manajerproduk mengasumsikan 5 tahun depresiasi
metode straight-line dan tidak ada nilai buku setelah periode 5 tahun.
Berapa NPV, IRR, PVI dan Payback yang terjadi dari proyek ini?
Bagian 2: Mr. Manajerpembukuan, controller dari perusahaan, meneliti asumsi dari Mr. Manajerproduk dan berkesimpulan bahwa Mr.
Manajerproduk seharusnya bisa menggunakan asumsi lain untuk

188

Pengantar Model Komputer Keuangan

mengevaluasi proyek ini. Kesimpulannyabahwa mesin tersebut akan

bemilai$10,000 pada akhirtahun kelimadan bahwa metode depresiasi
MACRS yang seharusnya digunakan. Apakah efek yang terjadi dari
perubahan yang dilakukanuntuk melakukananalisisini?
Bagian 3: Manajerkeuangan, VP dari bagian Keuangan, menganjurkan bahwa hasil pekerjaan Mr. Manajer pembukuan, sebagai suatu
penyempumaan atas proposal awal dari Mr. Manajerpro duk, masih
dirasakan kurang. Dia mengatakan bahwa ada dua tombol utama
yang diabaikan dalam analisis tersebut - inflasi dan syarat modal
kerja. Mr. Manajerkeuangan menyimpulkanbahwa investasikedalam
persediaan harus disesuaikan dengan produksi dan penjualan dari
produk baru tersebut. Karena, sekali penjualan sudah ditentukan,
dana akan terikat dengan piutang. Kesimpulannya bahwa $4,000
akan dibutuhkan untuk memulai kegiatan produksi itu dan bahwa
modal kerja akan berkisar rata-rata 10% dari penjualannya setelah
dijalankan.Berkaitandengan inflasi,Mr. Manajerkeuanganmengetahui
bahwa sudah diperhitungkanke dalam ketentuan-pasardengan tingkat
returnyangdisyaratkansebesar14%akan tetapitidaktermasukke dalam
arus kasnya. Setelah melalui penelitian yang seksama, Mr. Manajer
keuangan menyimpulkanbahwa baikpenerimaanmaupun pengeluaran
kas harus tumbuh sebesar5% per tahun dikarenakanoleh inflasi.
SOAL 2 - KASUSPERGANTIAN
Perusahaan ABC memperoleh sebuah mesin poles widget 4 tahun yang
lampau. Harganya adalah $10,000 terpasang, dan mereka memilih untuk
mendepresiasikan mesin tersebut dengan metode straight-line selama 7
tahun. Karena perubahan teknologi begitu pesat maka telah diproduksi
mesin yang lebih barn yang mempunyaikegunaan yang sarna. Mesin barn
tersebutberharga $25,000 dan diharapkanakan mengurangipersediaanyang
dibutuhkansebesar $10,000 (penguranganmodal kerja)dengan pengeluaran
operational kas sebesar $10,000 per tahun. Mesinbaru itu diharapkan bisa
digunakan selama 6 tahun, dan akan didepresiasiselama 5 tahun dengan
metode straight-linedan diharapkan mempunyai nilai buku sebesar $2,000.
Jika perusahaan bisa menjualmesin yang lama sekarang ini sebesar $3,000
(akan memberi keuntungan 6 tahun kemudian),dikenakan tarif pajak 30%

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

189

dan WACC sebesar 15%, apakah perusahaan harus menggantikan aktiva

yang lama itu?

JAWABAN
Soal 1: Baqian 1.
Pilihlah NEW DATA. Masukkan informasi yang tersebut di bawah ini:

CAPITAL BUDGETING ASSUMPTIONS

====================================
NEW ASSET INFORMATION:
1994 <
Yr. 0 = (e.g. 1994) ?
Cost of New Asset
>
$100,000 <
$10,000 <
Installat{on Cost
>
<
Work'g Cap.-Init-$ >
<
Work'g Cap.-% Sales>
5 <
Economic Life
>
<
Est. Salvage Value >
14.00% <
Req'd Rate of Return>
5 <
Depreciation Life
>
1 <
Depree Method (1-4) >
<
Sal. Value for Dep. >
<
Capital Gains Rate %>
35.00% <
Marginal Tax Rate % >

------------------------------------

OLD ASSET INFORMATION:

original Cost
>
Depreciation Life
>
Depreciation Left
>
ITC Recapture
>
Salvage Val. Now
>
Salvage Val. End
>

<
<
<
<
<
<

Growth

1------ 1
1-------------

NEW ASSET:
Revenue
>
$90,000
$55,000
Cash Exp. >
OLD ASSET:
Revenue
>
Cash Exp. >
-------------------------------------------------

190

Pengantar Model Komputer Keuangan

Tekan <RET> untuk perhitungan. Arus kas secara detail dan penjabaran
proyek secara statistik akan dijelaskan pada Peraga XXN-1. Informasi
khusus yang diminta untuk kasus ini adalah sebagai berikut:
IRR
PAYBACVK

11.91 %
3.61 YRS.

NPV
PVI

($5.463)
0.95

Informasi ini diperoleh dari "CAPITAL BUDGETING PROJECT - SUMMARY STATISTICS," yang bisa dilihat dibawah detailed year-by-year cash
flow (lihat PERAGA XXN-1). Proyek ini, berdasarkan penilaian dicounted
cash flow harus ditiadakan.

Soal 1: Baqian 2;
Pilihlah OLD DATA, ketik ulang Depree Method dengan 4 dan masukkan
10,000 untuk Est. SalvageValue. Ketik<RET> untuk penghitungan. Hasilnya terlihat pada PERAGA XXN-2. Perubahan yang dilakukan oleh Mr.
Manajerkeuangan tidak memungkinkan proyek itu untuk dapat diterima
(NPVakan tetap negatif).
Soal 1: Baqian 3.
Pilihlah OLD DATA, masukkan Work'g Cap-Init-$ sebagai 4000, Work'g
Cap.-% Sales sebagai .10 dan .05 Growth untuk Revenue maupun Cash
Exp. Asumsi bisa dilihatdi halaman 191.
Hasilnya secara detail bisa dilihatpada PERAGAXXN-3. Perubahan yang
diajukan oleh Mr. Manajer keuangan akan meningkatkan (dikaitkandengan
faktor-faktorinflasi)dan menentukan (menentukanakan efek dari dana yang
terikat akan modal kerjanya)arus kasnya. Akibatnya adalah untuk meningkatkan penilaian discounted cash flow(lRR = 14.74%danNPV- $2,240)
dari perhitungan Mr. Manajer pembukuan. Didasarkan oleh angka-angka
ini, proyek tersebut bisa diterima.

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

CAPITAL BUDGETING ASSUMPTIONS

Yr. 0 - (e.g. 1986) >
Cost of New Asset
>
Installation Cost
>
Work'g Cap.-Init-$ >
Work'g Cap.-% Sales>
Economic Life
>
Est. Salvage Value >
Req'd Rate of Return>
Depreciation Life
>
Depree Method (1-4) >
Sal. Value for Dep: >
capital Gains Rate %>
Marginal Tax Rate % >

1986 <
$100,000 .<
$10,000 <
$4,000 <
10.0%<
5 <
$10,000 <
14.00%<
5 <
4 <
$0 <
<
35.00%<
1

Growth
-----------------------------------NEW ASSET:
Revenue
>.
5.00%
$90,000
5.00%
Cash Exp. >
$55,000
------------------------------------

191

192

Pengantar Model Komputer Keuangan

PERAGA XXN-l
SOAL 1

MR. Productmanager'S CALCULATIONS

--------------------------------------------------------------------YEARS:
1997
1998
1999
1994
1995
1996
New Asset
$110,000
$0
Working Cap.
Old Asset
$0
Tax on Sale
o
o
ITC Recap.
--------------------------------------------------------------------NET INVEST.
$0
$0
$0
$110,000
$0
$0
~---------------------------------------------------------------

Net Revenue
Net Expense

$90,000
$55,000
$22,000

Depree - New
Depree - Old

$90,000 $90,000 $90,000 $90,000

$55,000 $55,000 $55,000 $55,000
$22,000 $22,000 $22,000 $22,000

T------------$13,000 $13,000 $13,000 $13,000 $13,000

($4,550) ($4,550) ($4,550) ($4,550) ($4,550)

GROSS INCOME
Taxes

---------------------------------------------------------------------

NET INCOME
Depreciation
Working Cap.

$8,450
$22,000
$0

$8,450
$22,000
$0

$8,450
$22,000
$0

$8,450
$22,000
$0

$8,450
$22,000
($0)

AT CF
Salvage
Tax on Salvo

$30,450
$0
$0

$30,450
$0
$0

$30,450
$0
$0

$30,450
$0
$0

$30,450
$0
$0

---------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------NET CASH
($110,000) $30,450 $30,450 $30,450 $30,450

$30,450
=====================================================================
CUM'L CASH
($110,000)($79,550)($49,100)($18,650)
$11,800
$42,250
DISC. CASH
($110,000)
$26,711
$23,430
$20,553
$18,029
$15,815
DISC. CUM'L
($110,000)
($83,289)
($59,859)
($39,306)
($21,277)
($5,463)
==s_=========================c====~====c======_=============_===_===_
CAPITAL BUDGETING
PROJECT - SUMMARY STATISTICS
--------------------------------------14.00t
NET INV.
$110,000 DIS. RATE

IRR
PAYBACK

1l.9U
NPV
3.61 yrs. PVI

($5,463)
0.95

---------------------------------------

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

PERAGAXXIV-2
SOAL 1

Mr.

Bookmanager's

CALCULATIONS

------------------------------------------------------------------------

YEARS:

1994

1995

1996

1997

1998**

New. Asset
$110,000
$0
Working
Cap.
Old Asset
$0
Tax on Sale
$0
$0
ITC Recap.
------------------------------------------------------------------------

NET INVEST.

$110,000

Net: Revenue

Net Expense
Depree - New
Depree - Old

$0

$0

$0

$0

$90,000
$55,600
$22,000
$0

$90,000
$55,000
$35,200
$0

$90,000
$55,000
$20,900
$0

$90,000
$55,000
$13,200
$0

-----------------------------------------------------------------------GROSS INCOME
$13,000
($200)
$14,100
Taxes
$70
($4,550)
($4,935)
-----------------------------------------------------------------------NET INCOME
$8,450
$9,165
($130)
$22,000
$35,200
$20,900
Depreciation
$0
$0
$0
Working
Cap.
------------------------------------------------------------------------

AT CF
Salvage
Tax on Salvo

$30,450
$0
$0

$35,010
$0
$0

$30,065
$0
$0

------------------------------------------------------------------------

$21,800
($7,630)

$14,170
$13,200
$0
$21,310
$0
$0

NET

CASH
($110,000)
$30,450
$35,070
$30,065
$27,370
=========================~==========_===========_=~=======_aa__==a=====_
CUM'L CASH
($79,550)
$12,955
($110,000)
($44,480)
($14,415)
DISC. CASH
$26,711
$26,985
$20,293
$16,205
($110,000)
DISC.

CUM'L

($110,000)

CAPITAL

($83,289)

($56,304)

($36,011)

BUDG

-----------------------------------------------NET INV.
IRR
PAYBACK

$110,000
DIS.. RATE
13.54\
NPV
PVI
3.53 yrs.

14.00'
($1,215)

0.99
-----------------------------------------------** NOTE: 1999 Year not shown in this exhibit.

($19,806)

193

194

Pengantar Model Komputer Keuangan

PERAGAXXIV-3
JAWABAN UNTUK SOAL 3
\

Mr. Financemanager's CALCULATIONS

-----------------------------------------------------------------------1998
YEARS:
1995
1994
1997
1996
==================================================~======_~=_~__s=_~=a8_

Net Revenue
Net.Expense
Depree - New
Depree - Old

$90,000
$55,000
$22,000
$0

$94,500
$57,750
$35,200
$0

$99,225
$60,638
$20,900
$0

$104,186
$63,669
$13,200
$0

GROSS
Taxes

$13,000

$1,550

$17,688

$27,317

-----------------------------------------------------------------------INCOME

($6,191)
($543)
($4,550)
------------------------------------------------------------------------

($9,561)

NET INCOME
Depreciation
Working Cap.

$8,450
$22,000
$5,000

$1,008
$35,200
$450

$11,497
$20,900
$473

$17,756
$13,200
$496

AT CF
Salvage
Tax on Salvo

$25,450
$0
$0

$35,758
$0
$0

$31,924
$0
$0

$30,460
$0
$0

$25,450

$35,758

$31,924

$30,460

------------------------------------------------------------------------

------------------------------------------------------------------------

.NET CASH
~_a

CUM'L CASH
DISC. CASH
DISC. CUM'L

($114,000)

aa=__=_a
($114,000)
($114,000)
($114,000)"
CAPITAL

($88,550)

$22,325
($91,675)

($52,793)

$27,514
($64,161)

8__=_________________
($20,868)

$21,548
($42,613)

BUDG

-----------------------------------------------DIS. RATE
NET INV.
$114,000
IRR
NPV
14.74\
PVI
PAYBACK
3.69 yrs.
-------------------------------------------.---** NOTE: 1999 Year not shown in this exhibit.

14.00%
$2,240
1.02

$9,592
$18,035
($24,578)

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

195

JAWABANuntuk Seal 2
PilihlahNEWDATA.Olddata bisa dihapuskan. Masukkaninformasiberikut
ini ke dalam kotak asumsi:
Soal2

ASSUMPTIONS
NEW ASSET INFORMATION:
0 .. (e.g.
1994) >
Cost of New Asset
>
Installation Cost
>
Work'g cap.-Init-$ >
Work~g Cap.-% Sales>
Economic Life
>
Est. Salvage Value >
Year
Req'd Rate of Return>
Depreciation Life
>
Depree Method (1-4) >
Sal. Value for Dep. >
Capital Gains Rate %>
Marginal Tax Rate % >

Yr.

1994
$25,000
($10,000)

6
$2,000

<
<
<
<
<
<
<

Year to.be Period 0

Time 0 WC and Minimum WC
Variab~e WC (with Sales)
Life of Project (Max = 10)
Est. Disposal Value in Final

15.00% < Usually WACC

5 < If MACRS, must = 3,5,7 or 10
1 < l=SLi 2=SYDi3=150%DBi4ooMACRS
< For Depree. Need notooSalVal.
<
30.00% <
............-

OLD ASSET INFORMATION:

Original Cost
>
Depreciation Life
>
Depreciation Left
>
ITC Recapture
>
Salvage Val. Now
>
Salvage Val. End
>

Growth

10000
7
3
3000

< Cost plus.Installation

< Years of Depreciation
<'Years of Depreciation Left
< Dollars of ITC Recaptured
< Market Value Now
< Market Value - end New Asset

1----------------------------------NEW ASSET:
Revenue
Cash Exp.
OLD ASSET:
Revenue
Cash Exp.

>
>
>
>

$10,000
--------------------------------------------------------

196

Pengantar Model Komputer Keuangan

PERAGA XXIV-4
SOAL 2

-------------------------------------------------------------------YEARS:

1994

New Asset
Working Cap.
Old Asset
Tax on Sale
ITC Recap.

1997

1995

1996

$0

$0

1996

1997

1999

1998

$25,000
($10,000)

$3,000
($1286)

NET INVEST.

$10,714

~------------------$0
$0
$0

---------------------------------------------------------------------

YEARS:

1994

Net Revenue
Net Expense

Depree

$0

$0

($10,000)

New

Depreo - Old

1995

($10,000)

$5,000
$1,429

$5,000
$1,429

$0
($10,000)

1999

1998
$0
($10,000)

$5,000
$1429

$5,000
0

2000

$0
($10,000)

$0
($10,000)

$5,000
0

$0
0

----------------------------------------------------------------------GROSS INCOME
$3,571
$3,571
$3,571
$5,000
$5,000 $10,000
Taxes
($1,071) ($1,071) ($1,071) ($1,500) ($1,500) ($3,000)

-----------------------------------------------------------------------NET INCOME
Depreciation
Working Cap.

$2,500
$3,571
$10,000

$2,500
$3,571
$0

AT CF
Salvage
Tax on Salvo

($3,929)

$6,071
$0
$0

$3,500
$5,000
$0

$2,500
$3,571
$0

$3,500
$5,000
$0

$7,000
$0
($0)

------------------------------------------------------------------------

$0
$0

$8,500
$0
$0

$6,071
$0
$0

$8,500
$0
$0

$7,000
$2,000
($686)

------------------------------------------------------------------------

NET
$6,071
$8,500
$8,500
($10,714)
($3,929)
$6,071
====================================================================
CAPITAL
BUDGETING
PROJECT - SUMMARY
---------------------------------------

NET INV.
IRR
PAYBACK

$10,714 DIS. RATE

29.7U
NPV

STATISTICS

15.00t
$7,726
1.72

3.29 yrs. PVI

---------------------------------------

$9,686

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

197

Bagian terakhir, Cash Expense, memberikan beberapa keterangan. Soal ini

menerangkan bahwa mesin yang baru mempunyai biaya operasional yang
rendah sebesar $10,000. Itu artinya bahwa mesin yang lama mempunyai
biaya operasional yang lebih tinggi dibandingkan dengan yang baru sebesar
$10,000. Dengan memasukkan data seperti disebut diatas akan menggambarkan situasi yang seharusnya terjadi. Cara lain untuk menangani perbedaan ini adalah dengan memasukkan minus $10,000 ke dalam NEW
ASSET Cash Exp dan 0 untuk OLD ASSET Cash Exp.
Pada saat ini, tekan <RET> dengan tanpa memasukkan angka, dan hasilnya akan terlihat pada Peraga XIV-4.

- --