FACULTAD DE NEGOCIOS

CICLO 2015-02

MACROECONOMA (AF133)

SECCIN AM24

TRABAJO DE INVESTIGACIN

PROFESOR DEL CURSO: URTEAGA FONSECA, LUIS IGNACIO

TRABAJO PRESENTADO POR LOS ALUMNOS:

CADILLO VARGAS, RENZO GIANFRANCO

U201425309

ORTEGA DAZ, CSAR RENZO

U201217434

QUINTANILLA DE LA CRUZ, PAOLO ANDR

U201518001

MAYESHIRO YOZA AKIHIKO ANDRES

U201410459

MILLN ALANYA, GIANFRANCO ALESSANDRO

U20151775

VALDIVIA ORCHESSI, JOSE LUIS

U201416514

MONTERRICO, NOVIEMBRE DE 2015

INTRODUCCIN
Las razones por las cuales se eligi a Italia son las siguientes:
Italia fue la cuarta economa ms grande de la regin Europea que, en los ltimos
aos, ha sufrido una serie de problemas macroeconmicos.
Est ubicada en el puesto 44 del Doing Business 2015 de un total de 189 pases, este
ranking clasifica a los pases segn la facilidad para hacer negocios1.
Cuenta con una poblacin de 61 336 387 personas, encontrndose en el puesto 23 de
196 pases2.
Su PBI Per Cpita fue de 26.500 en el 2014 encontrndose en el puesto 31 de 196
pases, esto es un muy buen indicador de la calidad de vida3.

1 Cfr. DOING BUSINESS 2015

2 Cfr. Datos Macro 2015
3 Cfr. Datos Macro 2015

I. PBI ITALIA
La economa de Italia es la cuarta ms grande de la Unin Europea, y octava del
mundo.
Cuenta con una economa altamente industrializada que ha sido el gran impulsor de su
desarrollo y la base de su solidez. Aparte, no slo su sustento se basa en la industria
sino tambin tiene grandes ingresos con otras actividades como:
Actividades agrcolas conformadas por sus cultivos de cereales, leguminosas y plantas
industriales, resaltando la produccin frutcola as como la de vid.
Produccin industrial brinda empleo al 27.8% de su poblacin y est conformado por
los rubros textiles y calzado. dentro este sector tambin se encuentra la siderurgia,
industria alimentaria, muebles e produccin de transporte.
Actividades terciarias son las que en los ltimos tiempos han supuesto el mayor
ingreso del pas y brinda empleo a ms de la mitad de italianos, conformado por el
sector financiero, comercio, transporte y diversas compaas de servicios.4

Sus socios de exportacin son: Alemania, Francia y Estados Unidos, mientras

que sus principales socios de importacin son: Alemania, Francia y China.
Principales productos que importa y exporta:

4 Cfr. Turismo.org

En este cuadro se puede observar la evolucin del PBI italiano en el cual podemos
observar que despus de que en 2012 se registr la mayor cada, en el 2014 logr
recuperarse aunque siga siendo negativo.
En el 2014 tras la llegada del nuevo presidente del consejo, quien de ahora en
adelante se est concentrando en adoptar reformas enfocadas a las instituciones, al
rea laboral, justicia, tambin al impulso de consumo a travs de una baja de los
impuestos, etc. Con todas estas mejoras se logr un aumento del PBI real en el 20145.

5 Cfr. Italia: poltica y economa 2014

II. CRECIMIENTO ECONMICO

Despus de la ltima crisis que sufri Italia en el 2009 y una vez cancelada sus
deudas con las ms adecuadas medidas tomadas por el gobierno, se pudo comenzar
a crecer no solo con respecto a la economa sino como pas, as tambin logr
sobrellevar la crisis mundial que se viva por aquel entonces. En este periodo del 2009
se lleg a un decrecimiento del 5.5% con respecto al 2008 muy aparte de su gran
deuda.
Esta recesin se prolong hasta el 2014(-0.4%). Italia se encontraba en la eleccin por
tercera vez del presidente del consejo quien asegur poner en accin medidas mes a
mes con enfoque a las instituciones, trabajo, justicia, fiscalidad y fomentar el consumo
bajando los impuestos, pero este permaneci estancado. La inversin dej de ser
atractiva ya que los indicadores de confianza cayeron, as como la solvencia de
empresas y para colmo la deuda publica era muy elevada; ms de 2.1 billones de
euros, el sector bancario tambin se vio afectado por esta crisis pues los intereses
eran muy sensibles al cambios y tendan a la baja.
Es as que el plan 2015 buscaba fomentar empleos, reducir la deuda pblica e
implementar medidas que puedan proteger no solo a la poblacin sino a las empresas.

El PBI de Italia ha crecido un 0.2% aproximado respecto al trimestre anterior, siendo

en cifras 407.448 millones de euros convirtindose as en la economa nmero 6
dentro de un ranking publicado por datosmacro.com

En la tabla de se muestra el pbi real desde el 2013 al 2015, y con un correcto clculo
de se observa que hay un aumento positivo en el crecimiento de su economa, lo cual
demuestra que el pas se super luego de su crisis mantenindose en un nivel
promedio estable en comparacin de los otros pases de la Europa.
Para finales de este ao 2015 el gobierno italiano tambin informo que habr un
crecimiento econmico de 0.7% y que solamente poseer un dficit pblico del 2.6%
del PBI ha comparacin con lo que se dijo a fines del 2014 que se esperaba un
crecimiento de 0.6%, esto vuelve a recalcar que el mercado de Italia est volviendo a
recuperar la confianza y podra obtenerse un mayor crecimiento en los prximos aos.
Tambin el gobierno va hablar sobre los puntos fundamentales que incluye un
Documento de Economa y Finanzas, donde habr un programa de revisin del gasto
pblico con el que el Gobierno italiano busca ahorrar 10.000 millones de euros para
este ao. Para Italia es fundamental aprobar este programa para fomentar el
crecimiento del pas e incrementar la creacin de empleo si quiere gozar del favor de
Bruselas y que le conceda mayor margen de flexibilidad, que es precisamente su
principal objetivo.

III. INFLACIN
En trminos econmicos, la inflacin se refiere a el proceso econmico provocado por
el desequilibrio existente entre la produccin y la demanda; causa una subida
continuada de los precios de la mayor parte de los productos y servicios, y una prdida
del valor del dinero para poder adquirirlos o hacer uso de ellos(devaluacin del dinero).

Consecuencias de la inflacin limitada

Generalmente las administraciones intentan tener una inflacin del 2% al 3% al ao.
Una inflacin as de baja es favorable para la economa. En caso de tener una baja

inflacin, se estimula que los consumidores compren bienes y servicios. Si esto se

aplaza, significara que habra que pagar ms por el mismo producto. Adems, una
baja inflacin tambin hace que sea ms interesante tomar prestado dinero porque los
intereses tambin suelen ser bajos durante los periodos de baja inflacin. Debido a los
efectos econmicos favorables, mantener una baja inflacin es un importante objetivo
de los gobiernos y los bancos centrales.

Consecuencias de la inflacin elevada

Como se ha indicado anteriormente, una inflacin limitada es favorable para la
economa. Sin embargo, una inflacin elevada no es tan favorable. En caso de una
inflacin elevada, se puede reducir la confianza de la poblacin en su propia moneda y
economa y para los inversores extranjeros puede resultar menos interesante invertir
en el pas en cuestin. Por consiguiente, una elevada inflacin suele ir en contra del
crecimiento econmico. Cuando una inflacin aumenta demasiado, el banco central de
un pas suele intervenir incrementando sus tipos de inters para disuadir de este modo
la creacin de dinero.
Cuando hablamos de la inflacin en Italia, nos referimos a menudo al ndice de
precios al consumo, abreviado como IPC. El IPC italiano muestra la evolucin de los
precios de una serie definida de productos y servicios que adquieren los hogares en
Italia para su consumo. Para determinar la inflacin, se analiza cunto ha aumentado
porcentualmente el IPC en un perodo determinado con respecto al IPC en un perodo
anterior. En caso de cada de los precios, se habla de deflacin (inflacin negativa).
En la siguiente tabla se puede observar los porcentajes de inflacin de Italia de los
ltimos meses.

IPC IT LTIMOS MESES

PERIODO

INFLACIN

Enero 2015

-0,559%

Febrero 2015

-0,093%

Marzo 2015

-0,093%

Abril 2015

-0,093%

Mayo 2015

0,093%

Junio 2015

0,186%

Julio 2015

0,186%

Agosto 2015

0,186%

Septiembre 2015

0,186%

Octubre 2015

0,279%

Por otro lado, en esta tabla se muestra la comparacin de la inflacin anual de Per e
Italia desde el 2000 hasta el 2014. Como se puede observar las tasas de inflacin
anuales de Italia de los ltimos aos son menores a las de nuestro pas y adems han
ido disminuyendo hasta llegar a 0.24% el ao pasado, lo cual significa que el nivel de
precios de Italia ha ido disminuyendo.

IV. POLTICA MONETARIA

La poltica monetaria la establece el banco central de reserva de cada pas para
controlar el valor de su moneda y la circulacin de la misma. Ya que Italia pertenece a
la Unin Europeo (UE), dichas decisiones monetarias son tomadas por el Banco
Central Europeo (BCE), que es el organismo que se encarga de implementar las
normas para todos los pases que la integran.

Por lo que en Italia y los dems pases de la UE, utilizan una sola moneda para la
negociacin y el intercambio que es el Euro. El BCE es el que establece las polticas
monetarias a los pases miembros.
Las polticas que ha tomado el BCE para restablecer el valor de su moneda dada la
crisis que golpeo a los pases miembros de la UE, han sido muy pocas en
comparacin a las polticas fiscales que otros pases en crisis han tomado. La poltica
que tom el BCE para salvar la economa de Italia y de sus vecinos en crisis fue la de
inyectar liquidez, tambin conocido como fondo de rescate a los pases en crisis. Esta
medida fue tomada para capitalizar bancos y llenarlos de liquidez suficiente para
abaratar los costos de prstamos. Adems, lo que entra a los fondos del Estado sern
para que restablezca su inversin. Dicha decisin tomada por el BCE tienen por
objetivo el aumentar el consumo de las personas, la inversin del estado y las
transferencias de los ciudadanos.

OAL
OAC
Nivel de precios

DA
x
PBI real
Para entenderlo mejor, el grfico explica cmo las polticas econmicas tomadas por
Italia y los otros pases europeos estn haciendo es que la demanda agregada
aumente al inyectar liquidez a los bancos (curva punteada), partiendo de una brecha
recesiva a un equilibrio en el largo plazo.

Como se explic anteriormente, la oferta agregada de corto y de largo plaza llega a

ajustarse para llegar a un nuevo equilibrio. Este nuevo equilibrio genera un nuevo nivel
de los precios de la canasta familiar.

Precio

OAL
OAC

DA
PBI real
Por esta razn, el BCE est realizando polticas monetarias de rescate para que las
economas se recuperen de la crisis.
Polticas de rescate
Estas polticas de rescate significan capitalizar a los bancos para disminuir los costos
del crdito y hacer ms atractivo el prstamo para las familias y las empresas.
Por otro lado, la inyeccin de liquidez al Estado significa que sus polticas de ajuste en
transferencias y gasto pblico se vern casi minimizadas para promover su inversin y
la eliminacin de sus recortes al sistema.

O dinero
La

Tasa i

D dinero
Dinero
real
poltica monetaria que ha aplicado el BCE de capitalizar los bancos es para reducir las
tasas de inters que estos tienen y motivar el crdito, esto conlleva a motivar el
prstamo. Debido a que, las familias y empresas estn demandando ms dinero fsico,
la inyeccin de liquidez en la economa italiana intenta reducir el dficit del Estado y
del sector privado. La grafica de abajo muestra el aumento de la oferta de dinero y su
respectiva disminucin de las tasas de inters. Trasladando la oferta del dinero hacia
la derecha y generando un nuevo equilibrio y con una menor tasa de inters (X1).

O dinero

Tasa i

O dinero
1
Nuevo
equilibri
o

D
dinero

X1

Dinero
real

Lo que intenta el BCE es hacer una poltica expansiva para que aumente la demanda
agregada y esta se traslade al equilibrio. Las medidas que est tomando el BCE tienen
como finalidad mantener la estabilidad del sistema financiero y moderar el ciclo
econmico de Italia. Los diarios El Comercio y El Pas mencionan que, el BCE ha
bajado su tasa de referencia a 0.05% para salvar a todas las economas
pertenecientes a la Unin Europea que estn muy vulnerables debido a la crisis. Dicha
tasa ha sido la ms baja que ha impuesto el BCE hasta la actualidad.
La pequea inflacin que se est generando es un factor que impulsa a que los
italianos demanden cada vez ms dinero fsico. Pero, las expectativas de inflacin y
desempleo agudizan esta situacin ya que en el corto plazo siguen siendo muy
dbiles. Segn el Portal Santander Trade, los ciudadanos italianos cada vez se sienten
muy preocupados por la inestabilidad econmica que estn viviendo, el alto porcentaje
de desempleo juvenil que es el ms afectado con un 44% y la fuerte presin fiscal que
trasciende en su consumo, perjudicando altamente el mercado interno italiano.

Tasa i

OD

OD1

DD

DD
1
Dinero real

Como se aprecia en el grfico superior, la incertidumbre en la economa, el nivel de

precios y una pequea mejora en la estabilidad laboral hacen que las familias y las
empresas demanden ms dinero. El problema est en cuanto ms dinero va poder
seguir inyectando en la economa italiana el BCE ya que el progreso que se est
dando es bastante lento y las empresas an no invierten lo suficiente como es lo que
esperaba el BCE.
Otros actores en las decisiones de la poltica monetaria tomadas por los pases
miembros de la UE son la comisin europea y el fondo monetario internacional. Este
especie de tro econmico es llamado por los medios de comunicacin como la troika
son como una especie de agentes que se dedican a sealar las medidas y reformas
que deben tener los pases para conducir su economa por un camino saludable.
Por el momento, el euro tiene un mayor valor en comparacin al dlar americano. Sin
embargo, si la crisis en Europa continua y las medidas monetarias y fiscales no
ayudan al sistema econmico, puede llegar a pasar que, el valor de las monedas se
puede invertir o igualar.

1,00 EUR=1,06381
USD

V. OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

Tanto la oferta como la demanda agregada son variables econmicas de mucha
conocer el estado econmico de la sociedad. Por lo tanto, el estudio en conjunto de
dichas variables permite tener conclusiones sobre la situacin del empleo, el nivel de
produccin y los precios.
Por un lado, la oferta agregada es la relacin entre la cantidad ofrecida de PIB real y el
nivel de precios. Esta relacin difiere a largo y corto plazo, es por eso que para el
estudio de la oferta agregada, esta se divide en: oferta agregada de largo y corto
plazo.

Por otro lado, la demanda agregada involucra la cantidad demandada de PIB real, el
cual consiste en la sumatoria de los gastos de consumo real (C), la inversin (I), las
compras gubernamentales (G) y las exportaciones (X) menos las importaciones (N).
Se rescata que Italia, experimentaba un crecimiento ms dbil que ha resultado de la
crisis mundial, con una contraccin de su economa de un -5% en 2009. Tras la
recuperacin de 2010, la economa italiana entr de nuevo en recesin en el segundo
semestre de 2011, y se contrajo 2,3% en 2012 ante la baja de la demanda. En efecto,
el contexto de incertidumbre, las restricciones financieras y la consolidacin fiscal han
tenido un impacto negativo para el consumo y la inversin.6
7

VI. CONSECUENCIAS DE LA CRISIS MUNDIAL

A continuacin, se analizar las consecuencias que trae consigo esta crisis mundial
que viene afectando a pases en Europa, principalmente a Italia, cuya deuda ha
crecido en el segundo trimestre de 2013 en 41.419 millones de euros y se sita en
2.076.182 millones. Esta cifra supone que la deuda alcanz el 132,10% del PIB en
Italia, a finales del ao pasado.
Situacin 2010
Economa Italiana mnimos 40 aos
6 Comercio exterior 2014
7 Datos Macro 2014

El PIB de Italia baj 5.5% en el 2009, lo que representa la mayor cada anual desde
1971, indico este mircoles el Instituto Nacional de Estadstica (ISTAT). En el 2010
experimento un leve crecimiento del 1,7%

La causa de una cada del PIB puede ser la cada de los salarios, el aumento del
desempleo, la reduccin del gasto pblico, etc.

Explicacin: debido a la disminucin del PIB potencial disminuye tanto la oferta

agregada de corto plazo y la desplaza hacia la izquierda, de 0AC 0 a OAC 1.

Situacin 2011
Euro cae tras rebaja nota Espaa e Italia

Un recorte en las calificaciones de la deuda de Italia y Espaa golpearon el euro el

viernes y los operadores dijeron que la ansiedad sobre la economa europea, as como
la fragilidad de los bancos, probablemente, seguirn perjudicando la moneda en las
prximas semanas. () La crisis de deuda continu perjudicando al euro, que cay
0.4% a 1.3373 dlares el viernes, alejado de los mximos de sesin de 1.3524
dlares.

()

Los dos factores principales de la economa mundial que influyen sobre la demanda
agregada y el ingreso del resto del mundo. En esta noticia, el principal factor es el tipo
de cambio (euro) el cual ha sufrido una cada como consecuencia de la crisis que pasa
Italia.

Situacin 2012
Crece a 3.3% la inflacin en Italia
(13-03-12) La inflacin anual en Italia alcanz 3.3% en febrero pasado, inform el
Instituto de Estadsticas (ISTAT), que confirm sus estimaciones provisionales
difundidas con anterioridad. El instituto precis que la inflacin mensual fue de 0.4%
en febrero pasado. Seal que los precios de los productos de primera necesidad
registraron un incremento anual de 4.5 %, lo que constituy el mayor aumento desde
2008 (). 8
Como bien claro informa la noticia, hubo un incremento en la inflacin por lo que se
elevaron los precios de productos de primera necesidad adems del de la gasolina.
Por lo tanto, los habitantes estarn obligados a ajustar sus gastos ya que los precios
se incrementarn.
Grfico:

8 El Economista 2012

Explicacin: la demanda agregada aumenta si el ingreso esperado, la inflacin

esperada o las ganancias esperadas aumentan. En este caso, la inflacin ha
aumentado por lo tanto la curva de la demanda DA0 se desplaz hacia la derecha
DA1.
Situacin 2013
Cae confianza del consumidor en Italia
(24-05-13) () El ndice de confianza del consumidor de la agencia nacional italiana
de estadsticas ISTAT cay a 85.9 en mayo desde 86.3 en abril debido a que un
marcado declive en la percepcin sobre la economa pes ms que una mejora en la
imagen de las finanzas personales. () El gasto del consumidor ha sido desde hace
tiempo un taln de Aquiles para la economa italiana, que ha sido la ms lenta de la
zona euro por al menos una dcada ()
En consecuencia,

si hay desconfianza por parte del consumidor trae consigo la

disminucin de los niveles de ventas de los vendedores que de una u otra manera
afecta al IVA del gobierno italiano.
Grfico:

Explicacin: debido a la desconfianza de los consumidores la demanda agregada se

ve afectada y muy aparte de los niveles de gasto de la poblacin italiana esto ocasiona
un desplazamiento hacia la izquierda.

Situacin 2014

Para el 2014, el PBI de Italia mejor un poco y la inflacin cay fuertemente. Se

implement un plan de reembolso estatal que permiti resolver el problema de pagos
atrasados en el sector pblico. Sin embargo, la deuda pblica fue muy elevada.
Para el 2015
El presupuesto de 2015 busca relanzar la economa, mejorar las cuentas pblicas y
crear empleos, y prev medidas para favorecer tanto a los hogares como a las
empresas. Las medidas de ajuste estructural equivalen a 0,3% del PIB, generando un
dficit de 2,6% del PIB, lo que se ajusta a las exigencias de la Comunidad Europea.
Desconfiando de las capacidades reformistas de Matteo Renzi, la agencia de
calificacin de riesgo Standard & Poors baj la nota de Italia. 9

VI. CONCLUSIONES

9 Santander 2014

Italia fue uno de los pases ms afectados por la crisis econmica mundial, la cual an

ha dejado rezagos de endeudamiento que le evitan el crecimiento.

Si bien Italia trato de mejorar su situacin econmica a travs de medidas para retener
y reducir el endeudamiento, no ha podido conseguir o lograr crecimientos estables y

cumplir con el crecimiento esperado por el Estado italiano.

El empleo se ve afectado por los diversos problemas econmicos que presenta en

pas, el desempleo juvenil se incrementa.

El implemento de polticas monetarias establecidas por Italia que sirven de ayuda para
controlar los decrecimientos no se han manifestado de manera significativa para

colaborar a generar crecimiento.

La confianza del consumidor se ve afectada y se reduce con el pasar del tiempo

debido a la crisis por la que pasa este pas

El PBI ha decrecido en los ltimos aos a pesar de una leve recuperacin en relacin

al ao 2010 con respecto al 2009 ocasionando decrecimientos econmicos.

La inflacin ha sido drsticamente reducida desde el 2008, logrando mantenerse casi
constante en los ltimos meses.

BIBLIOGRAFA

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http://www.datosmacro.com/paises/italia

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http://www.comercioexterior.ub.edu/correccion/05-06/italia/ev_es_sector_ext.htm
http://es.global-rates.com/estadisticas-economicas/inflacion/indice-de-preciosal-consumo/ipc/italia.aspx
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EL PAS (2015) Si la poltica de crecimiento depende solo del BCE, esto va a terminar mal
(Consulta: 19 de Noviembre del 2015)
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EL COMERCIO (2015) Mario Draghi: "en el BCE estamos listos para actuar" (Consulta: 19 de
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