1. La Bolsa de Valores.

Definicin: la bolsa de valores es un mercado y una entidad privada en donde

convergen y se contactan los demandantes de capital y a los oferentes o
excedentarios de recursos financieros de cualquier procedencia (familias,
empresas, instituciones) y en donde se transan instrumentos financieros
como son las acciones y los bonos. Este lugar puede llegar a ser fsico o
virtual, donde se fija un precio pblico o cotizacin que varia constantemente
segn la fuerza de oferta y demanda y estas en funcin a las circunstancias
econmicas, empresariales u otras.

Funciones: Entre las muchas funciones que desempea la Bolsa, dos son las
fundamentales: promover el ahorro y canalizarlo hacia la financiacin de la
empresa y la economa, y proporcionar liquidez a los inversores.
Concretamente, aporta una serie de funciones tanto a las empresas y los
inversores:
Las funciones que realiza la Bolsa para el inversor son:

Proporciona un destino para la inversin, es decir, la renuncia al

consumo actual con la esperanza de obtener una rentabilidad en el
futuro.

Proporciona liquidez a la inversin en valores, a travs de un lugar o

sistema donde comprar o vender ttulos -si los inversores no dispusieran
de un lugar donde pudieran vender con facilidad sus ttulos-valor,
posiblemente no estaran dispuestos a colocar sus ahorros en los
mercados-.

Proporciona seguridad: La Bolsa garantiza la seguridad jurdica y

econmica de los acuerdos entre compradores, vendedores e
intermediarios, adems de suministrar informacin oficial de los precios.
No hay que entender esta seguridad como una garanta de obtener
rentabilidad, cuestin que en este mercado de renta variable no es as.

Permite la participacin en la gestin de las empresas, pues la

adquisicin de acciones ordinarias da derecho a votar en la junta general

de accionistas de la compaa emisora. Esta participacin en las

empresas no est muy arraigada en Espaa, salvo en casos y
situaciones concretas (por ejemplo, en la crisis de una empresa) ya que,
en general, el inversor tiene un objetivo meramente econmico, a la vez,
que considera que su capacidad de actuacin es nula ante las
decisiones de los directivos o accionistas mayoritarios.

Proporciona rentabilidad: segn la situacin de cada momento la bolsa

proporciona altos niveles de rentabilidad aunque, eso s, asumiendo,
posiblemente, un mayor riesgo. Efectivamente, la inversin en productos
derivados puede proporcionar mayores rentabilidades, si bien el riesgo
asumido es muy elevado.

Las funciones que realiza la Bolsa para las empresas que cotizan son:

Facilita la obtencin de recursos financieros a largo plazo para el

crecimiento empresarial. Es una fuente de financiacin para las
empresas, ya que stas pueden solicitar recursos a los ahorradores
mediante la realizacin de ampliaciones de capital y Ofertas Pblicas de
Venta.

Reduce el coste de financiacin, por tener las emisiones menor coste

que otras alternativas financieras.

Mejora la imagen, transparencia y el prestigio de las empresas.

Valora la empresa. En todo momento la empresa es valorada por los

inversores, cuestin sustancialmente complicada en el caso de una
empresa no cotizada, ya que existen muy diversos mtodos de
valoracin de empresas y todos ellos conllevan un alto grado de
subjetividad. Refleja la evolucin de las empresas y su gestin
empresarial.

Retribuye e incentiva a los directivos y empleados con la entrega de

acciones de la empresa.

Proporciona liquidez a los accionistas significativos de la empresa, en el

caso que deseen desprenderse de su participacin accionarial.

Acta, en definitiva, como barmetro de la economa, porque los

movimientos de las cotizaciones resultan muy sensibles a la situacin
econmica y a las previsiones existentes sobre el comportamiento futuro
de la economa. En este sentido, generalmente, la evolucin de los
ndices burstiles refleja la confianza o desconfianza de los inversores
en el futuro de la economa.

Papel de la Bolsa de Valores en el Mercado de Capitales: De acuerdo con la

ley de Mercado de Capitales, las bolsas de valores son instituciones abiertas
al pblico, que tienen por objeto la prestacin de todos los servicios necesarios
para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con ttulos valores,
objeto de negociacin en el mercado de capitales, con la finalidad de
proporcionarles adecuada liquidez. As mismo, la ley tambin expresa la labor
que tienen las bolsas en cuanto a establecer los sistemas y mecanismos
necesarios para la pronta y eficiente realizacin de dichas transacciones. Como
mercado organizado, es el lugar donde se renen los corredores de ttulos
valores en forma peridica, para realizar compra y venta de valores pblicos
y/o privados. Las transacciones all realizadas estn garantizadas jurdica y
econmicamente, y slo aceptan ttulos de empresas inscritas o admitidas a
cotizacin. Estos ttulos son inicialmente ofrecidos directamente por el emisor al
inversionista, en razn de lo cual la actividad realizada por la bolsa de valores
se conoce como mercado secundario. Las funciones ms importantes de la
bolsa pueden listarse como sigue, en:
1. Canalizacin del ahorro: llevndolo el ahorro desde el pblico hacia las
instituciones pblicas o privadas que lo requieran, cuando stas emiten ttulos
de renta fija (fondos pblicos y obligaciones)
2. Promover la inversin: ste es su objetivo econmico principal. Hacia ella se
dirigen las empresas que requieren capital, cuyos ttulos son ofrecidos por
aqulla, logrando que el ahorrista se convierta en socio y la utilizacin del
dinero ocioso en actividades productivas.
3. Promover la demanda y oferta de ttulos: ofrece ttulos valores de alta
liquidabilidad, que al ser reconocido por la institucin se harn de inters para
el pblico. Por el lado de la oferta, su velocidad depender de la intensidad de
enlace entre los mercados primario y secundario. As mismo, las bolsas pueden

crear canales para canalizar los medios financieros a las inversiones juzgadas
prioritarias o ms productivas.
4. Crear un mercado continuo: el precio de los ttulos no sufre variaciones muy
marcadas en las cotizaciones sucesivas, acrecentando as su liquidabilidad.
5. Informar y formar con objetividad: permite determinar indirectamente -a
travs del valor de las acciones- el valor de las empresas. As mismo, forma a
los participantes con relacin a la situacin del mercado, datos sobre el
movimiento, riesgos en que pueden incurrir los participantes y oportunidades
de liquidacin. Proporciona informacin general indispensable sobre las
empresas inscritas en la bolsa, y divulga de forma rpida y oportuna las
cotizaciones de los valores y los precios a los que se han efectuado las
operaciones
6. Cumple tambin la bolsa una funcin social (la del Mercado de Capitales),
cual es la democratizacin del capital. Brinda al pblico las facilidades para
realizar de forma ordenada las operaciones con ttulos valores. Finalmente,
tiene una funcin jurdica, al regular la actuacin de los corredores.
7. Adems, vela continuamente porque se mantengan los ms altos niveles de
equidad y probidad moral en las prcticas y negocios burstiles en que
intervengan sus miembros. La Bolsa de Valores desempea un importante
papel como indicador de la economa. El Mercado de capitales, con sus
oscilaciones, se suele utilizar como indicador de la evolucin que est
siguiendo la economa. Y si el objeto del mercado de capitales es fomentar el
desarrollo, la Bolsa de valores facilita a las empresas el acceso a los capitales
que requieren a ms bajos costos.

Operaciones Cruzadas: Es aquella en la que el comprador y vendedor estn

representados por la misma sociedad comisionista. La funcin de esta es
asesorar a las dos puntas para ponerlas de acuerdo en el negocio, se tiene
igualmente que acordar el valor de la comisin, buscando siempre el mejor
precio y las mejores condiciones para los clientes.

Obligaciones del Corredor de Bolsa:

ARTICULO 28 - Los corredores debern cumplir con las exigencias
patrimoniales de liquidez y solvencia que establezca el Directorio, o que sean
exigibles de acuerdo a la ley.
ARTICULO 29 - El corredor deber entregar a los clientes toda informacin
divulgada oficialmente por un emisor de valores de que disponga. Deber,

asimismo, entregar a los clientes la informacin no oficial que conozca,

haciendo siempre presente su carcter de tal, de manera que su proceder con
el cliente sea siempre leal.
ARTICULO 30 - Respecto de acciones no inscritas en Bolsa, los corredores
debern destacar avisos en sus oficinas que indiquen que se trata de valores
sin inscripcin y que carecen de informacin obligatoria, sin perjuicio de poder
dar la informacin fidedigna que de ellas tengan.
ARTICULO 31 - Las recomendaciones de inversin que efecte el corredor al
cliente debern hacerse basadas en informacin fundada y objetiva
proveniente de los emisores, o del mercado, deber ser hecha con el nico
propsito de servir al cliente con la mxima prudencia, haciendo ver los riesgos
involucrados necesariamente en el mercado de valores a fin de que la decisin
sea adopta-da por el cliente en las mejores condiciones.
ARTICULO 32 - Las rdenes que reciba un corredor de Bolsa de un comitente
debern ser llevadas a la rueda, -salvo en aquellos casos en que el comitente
autorice al corredor a efectuarla fuera de rueda, y cuando la ley y la
reglamentacin vigente

Instrumentos de Renta Fija e Instrumentos de Renta Variable:

La renta fija
Se da en las inversiones en donde se conoce de antemano (o al menos en un
nivel de prediccin aceptable) cules sern los flujos de renta que generarn
(los cuales no necesariamente tienen que ser constantes o regulares).
Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos financieros o ttulos valores
tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagars; los bienes
races en alquiler, y los sistemas de ahorros tales como los depsitos a plazo y
las cuentas de ahorro.
Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad que
las inversiones de renta variable, pero presentan un menor riesgo.
Generalmente, estas inversiones se realizan a largo plazo.
Renta variable
Por otro lado, la renta variable se da en las inversiones en donde no se conoce
de antemano cules sern los flujos de renta que generarn (los cules incluso
pueden llegar a ser negativos), pues stos dependen de diversos factores tales
como el despeo de una empresa, el comportamiento del mercado, la
evolucin de la economa, etc.

Ejemplo de inversiones de renta variable son las acciones, las participaciones

en fondos de inversin, y los bonos y obligaciones convertibles.
Por lo general, las inversiones de renta variable generan una mayor
rentabilidad que las inversiones de renta fija, pero presentan un mayor riesgo,
Generalmente, estas inversiones se realizan a corto o mediano plazo.

Bonos Brady: Un bono emitido por un Estado soberano para reestructurar

la deuda comercial no atendida. Estos bonos se emitieron durante la dcada de
1980 cuando los pases de Iberoamrica que haban aceptado
grandes prstamos de los bancos estadounidenses fueron incapaces
de amortizar sus crditos como consecuencia de la rpida subida de
los precios de las materias primas. El secretario del Tesoro de Estados Unidos,
James Brady, encabez una maniobra para la reestructuracin de
esta deuda en bonos parcialmente garantizados con objeto de evitar
la falta de pago masiva de los prstamos adeudados por estos pases.
Los Fondos Mutuales: En una economa donde las opciones para invertir el
dinero son muy pocas, recordemos que el control de cambio impide la compra
de dlares y las tasas de inters de la banca no compensan el aumento de los
precios, vale la pena que los pequeos inversionistas tengan en cuenta la
posibilidad de los fondos mutuales.
Un fondo mutual es una especie de pote donde los ahorristas colocan dinero
para que personal especializado los invierta a fin de obtener beneficios.
Adems, los fondos mutuales, tienen la caracterstica de que son lquidos; es
decir, si se necesita retirar el dinero puede hacerse de inmediato y el monto
mnimo para invertir es bastante accesible, de hecho, en algunos casos es
menor a 300 mil bolvares.
A su medida. Los fondos mutuales son distintos, el inversionista necesita
escoger uno que se adapte a sus caractersticas, relativas a la edad, ingresos y
tipo de riesgo que desea correr.
Estos instrumentos, bsicamente, se dividen en aquellos de renta fija y los de
renta variable.
En la renta fija, el fondo invierte en bonos y papeles comerciales de empresas;
mientras que en aquellos de renta variable, el dinero se coloca en acciones.

Pasos Para Invertir en le Bolsa:

Para realizar una negociacin en la bolsa, de compra o venta de acciones o
cualquiera de los papeles de renta fija en un mercado de valores, debe
necesariamente seguir los siguientes pasos:
Acudir a una casa de valores a un corredor pblico de ttulos de valores
debidamente autorizado por la Comisin Nacional de Valores, donde un asesor
lo atender y requerir la siguiente informacin:
Persona natural:

Cuenta burstil (la abrir el corredor o la casa de valores).

Referencia bancaria a nombre del corredor o la casa de valores. Un

recibo de agua, luz o telfono donde aparezca la direccin y cdula.
Copia del RIF (es indispensable).

Llenar documentacin que exige cada casa de bolsa, donde se

determine la normativa de legitimacin del capital.

Determinar el monto de la inversin donde desea invertir y el plazo en

que est interesado en colocar su dinero. De acuerdo a ello, el asesor
de inversin tratar de ubicarlo en la mejor opcin de inversin.

Es importante aclarar que no es la casa de valores quien comprar o

vender el ttulo, ya que slo funciona como intermediaria entre el
inversionista y el vendedor del ttulo.

Persona jurdica:

Cuenta burstil (la abrir el corredor o la casa de valores).

Acta constitutiva.

ltimos movimientos del capital.

Estados de cuenta actualizados a la fecha de inversin.

Firma autorizada del representante legal de la empresa para realizar las

transacciones (en el caso de asociaciones los miembros del comit).

Referencia bancaria a nombre del corredor o la casa de valores.

RIF actualizado.

2. Disear su portafolio mental, que le d una idea de cmo desea invertir

adicionalmente; la casa de valores puede administrar un portafolio de
inversiones (conjunto de ttulos de diversa categora por cuenta del cliente) es
decir, el cliente le entrega un monto para que lo administre de acuerdo a las
mejores condiciones del mercado o a las preferencias del cliente. As por
ejemplo, si sus expectativas son de corto plazo, le ofrecer instrumentos
acordes con esa intencin, pagars, avales, letras, etc; pero si sus expectativas
van ms all de un mediano plazo se podra pensar colocar su dinero en
acciones, obligaciones, bonos del estado, cdulas hipotecarias, etc.
3. Una vez decidida la inversin y suministrado los documentos exigidos, el
cliente firma una orden de transaccin, en la que autoriza a la casa de valores
a actuar segn sus requerimientos. 2/2
4. Luego de concretada la operacin, el operador se encarga de llenar un
"Comprobante de Liquidacin" en donde se dejar constancia por parte del
operador comprador y vendedor, que la operacin ha sido realizada. Aqu se
indica el precio, plazo, nmero de ttulos y tiempo en que los ttulos se entregan
por parte del vendedor y entrega del dinero por parte del comprador.
5. La bolsa de valores se encargar de emitir las "liquidaciones" en donde se
detallar: el monto efectivo de la transaccin, a esto se deducir en el caso del
vendedor y adicionar para el comprador, los valores que resultaran de la
comisin de la casa de valores por intermediar en la operacin, as como la
comisin de la bolsa de valores por garantizar el cumplimiento. Este detalle
constar en la papeleta de liquidacin tanto para el comprador como para el
vendedor.
6. Dependiendo de la fecha valor (plazo para entrega de los ttulos) que
acordaron en el momento de pactar la operacin en la rueda de piso o
electrnica, el cliente recibir su ttulo en el caso de compra de los mismos, o
su dinero, si era el de vendedor. Con esto queda cerrada la operacin. Las
fechas valor de una operacin podrn ser hasta un mximo de 5 das, a partir
del cual se considerarn operaciones a plazo.