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El documento presenta el caso del Sr. Gómez, un trabajador de Telmex que recibió acciones de la empresa como parte de su compensación. El Sr. Gómez no tiene experiencia en finanzas y debe decidir si mantener o vender sus acciones. El documento analiza los antecedentes de la privatización de Telmex, identifica a los protagonistas involucrados y define el problema principal como la falta de información del Sr. Gómez para tomar una decisión financiera informada.
El documento presenta el caso del Sr. Gómez, un trabajador de Telmex que recibió acciones de la empresa como parte de su compensación. El Sr. Gómez no tiene experiencia en finanzas y debe decidir si mantener o vender sus acciones. El documento analiza los antecedentes de la privatización de Telmex, identifica a los protagonistas involucrados y define el problema principal como la falta de información del Sr. Gómez para tomar una decisión financiera informada.
El documento presenta el caso del Sr. Gómez, un trabajador de Telmex que recibió acciones de la empresa como parte de su compensación. El Sr. Gómez no tiene experiencia en finanzas y debe decidir si mantener o vender sus acciones. El documento analiza los antecedentes de la privatización de Telmex, identifica a los protagonistas involucrados y define el problema principal como la falta de información del Sr. Gómez para tomar una decisión financiera informada.
Besley, S. y Brigham, E. (2009) Fundamentos de administracin
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ANTECEDENTES DEL PROBLEMA
Maestra Reporte
El sexenio de Carlos Salinas se inici con la suscripcin de un nuevo acuerdo
con el FMI (Fondo Monetario Internacional) en mayo de 1989, esta vez por 4 135 millones de dlares para ser usados en el curso de los tres aos siguientes; se profundiz la apertura comercial, principalmente con los Estados Unidos de Norteamrica, con el tratado de libre comercio (TLC); se dio la privatizacin de activos pblicos como Telfonos de Mxico (TELMEX) (Hernndez, 2016). Al querer privatizar TELMEX el gobierno mexicano tena tres objetivos: a) obtener los mximos ingresos al vender parte de sus acciones; b) asegurar que entre los compradores estuvieran extranjeros con experiencia y conocimientos de tecnologa de comunicacin; y c) mantener una participacin de control para s. Con esto aseguraban que en el equipo que controlara a Telmex hubiera ciudadanos mexicano (Clifton, 1999). El sindicato de los Telefonistas de la Repblica Mexicana (STRM), a travs de un fideicomiso, obtuvo de Nacional Financiera un crdito para adquirir el 4.4% de las acciones serie A, acciones con derecho a voz y voto; y despus tambin compr acciones de la serie L, acciones sin derecho a voto. Posteriormente, por acuerdo entre los trabajadores y conveniencia de los mismo, el sindicato tom la alternativa de que aquel trabajador que quisiera sus acciones las poda solicitar y se le entregaran, pudiendo disponer de ellas a travs de una cosa de bolsa. El lote accionario que recibi la mayora de los trabajadores sindicalizados de esa empresa se integraba de 6000 acciones, formado por la serie A y L en porcentajes similares. Uno de esos trabajadores fue el seor Gmez, con mpetu de obtener ganancia a travs de su ahorro, se vio beneficiado econmicamente cuando despus de un largo proceso de privatizacin, la empresa fue vendida por el gobierno. El Sr. Gmez senta gran incertidumbre por su inversin porque ignoraba el mbito financiero, el recib de Telmex, un lote accionario cuyo valor aproximado en ese momento era de $52,727.06. En Marzo de 1999 cobr sus dividendos trimestrales, por $1,050.00. Quera decidirse antes de concluir el
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mes de Marzo entre continuar con su cartera de acciones o venderlas e invertir
el importe obtenido en cualquier banco, donde segn l recibira ms rendimiento anualmente. La administracin financiera se ocupa del anlisis y evaluacin de las herramientas que ayudan a la toma de decisiones referente a las inversiones y las que se enfocan en las fuentes financieras (Castro, Castro; Martnez, 2014). Por ello la importancia de la administracin financiera dentro la toma de decisiones de cualquier empresa o en su caso del Sr. Gmez, radica en el conocimiento y generacin de informacin para la obtencin de fondos, su inversin y la administracin ptima con la finalidad de obtener ganancias (lvarez-Gonzlez; Otero-Neira, 2014) y en qu periodo de tiempo. El Sr. Gmez debe de conocer que el objetivo principal de empresas como Telmex, la mayora de este tipo de empresas que cotiza sus acciones en la bolsa que su objetivo es la maximizacin del valor de la misma para sus accionistas, es decir, la maximizacin del valor de los mercados de sus acciones (Surez, 2014). Teniendo como objetivo lo anterior, el Sr. Gmez puede seguir con sus acciones dentro de Telmex. El Sr. Gmez debe conocer tambin el concepto de inversin antes que cualquier cosa y de hablar de un sinfn de conceptos que tiene la administracin financiera, por lo tanto segn Surez Mediante la inversin tiene lugar el cambio de una satisfaccin inmediata y cierta a la que se renuncia, contra una esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte y tambin hace mencin que La inversin significa formacin o incremento neto de capital. Algunas herramientas ms importantes de la administracin financiera que se deben de tomar en cuenta para la toma de decisiones son: El anlisis financiero, el clculo del costo de capital promedio ponderado, el anlisis del riesgo del medio ambiente donde se desarrolla las actividades de la empresa, la evaluacin financiera del desempeo de la empresa, entre otras (Castro, et. al., 2014).
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IDENTIFICACIN DE PROTAGONISTAS
El seor Gmez: trabajador sindicalizado de TELMEX con una gran
antigedad dentro de la empresa ya mencionada anteriormente, obteniendo un lote cuyo valor aproximado en ese momento era de $52,727.06,con estudios truncos en contadura, con intencin de obtener ganancias de sus ahorros por haber laborado tantos aos.
Carlos Salinas de Gortari: Ex presidente de la Repblica Mexicana;
anuncia la necesidad de reprivatizar a Telfonos de Mxico, con la finalidad de que se modernizara y creciera.
Telfonos de Mxico: empresa en proceso de privatizacin
Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP): Organizacin
gubernamental, se encarga de notificar al Grupo Carso y Asociados la Southwestern Bell & France Cable & Ratio-, que haban obtenido la licitacin en la subasta de la empresa.
Grupo Carso: empresa que obtuvo la licitacin de TELMEX.
Sindicato de los telefonistas de la repblica Mexicana (STRM): a
travs de un fideicomiso, obtuvo de Nacional Financiera un crdito para adquirir el 4.4 % de las acciones, y para conveniencia de los trabajadores dio la alternativa de que el trabajador que quisiera sus acciones podra obtenerlas a trabes de una casa de bolsa.
Nacional Financiera: otorga un crdito para adquirir el 4.4 % de las
acciones a los trabajadores.
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DEFINICIN DEL PROBLEMA
El objetivo principal de cualquier compaa, generalmente es la rentabilidad y estabilidad econmica; cuando por distintas razones esa estabilidad se ve amenazada o afectada, ya sea interna o externamente, es momento de considerar soluciones inmediatas para evitar prdidas econmicas. La toma de decisiones administrativas y financieras se debe realizar pensando en alcanzar dichos objetivos y lidiar con cualquier obstculo o factor que afecte el desarrollo habitual de las actividades econmicas de la empresa. Estas decisiones deben de partir siempre de un razonamiento lgico y no intuitivo: debe de existir siempre un anlisis previo y no seguir a las famosas corazonadas o presentimientos (Ortz, 2012). En el caso del seor Gmez, dichas decisiones tienen que ver con la posibilidad de incrementar sus ganancias y preservar su patrimonio. El problema principal es la desinformacin; para poder tomar decisiones financieras se necesita contar con la informacin adecuada; pero el seor Gmez ignoraba tpicos financieros y administrativos, confunda conceptos y trminos sobre ndices de precios y cotizaciones, contrato discrecional, tasa de inters efectiva, intereses y dividendos, entre otros. La asesora y el aprendizaje que el seor Gmez tiene que enfrentar, es precisamente para tomar la mejor decisin financiera y administrativa; para saber qu hacer con su inversin, con sus acciones en Telmex. Con base en lo anterior, una de las primeras cosas que debe hacer el seor Gmez es definir el concepto de accin, y distinguir entre los diversos tipos de acciones. De acuerdo con la bolsa mexicana de valores las acciones son las partes iguales en que se divide el capital social de una empresa. Parte o fraccin del capital social de una sociedad o empresa constituida como tal (BMV, 2009); y existen diferentes tipos de acciones, que dependen de factores diversos; acciones comunes, convertibles, preferentes, bancarias; las acciones comunes u ordinarias otorgan iguales derechos y obligaciones a todos los accionistas, los tenedores de este tipo de acciones tienen derecho a voz y voto en las Asambleas de accionistas y posen igualdad de derechos para participar
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de los dividendos cuando la empresa obtenga utilidades. Tambin existen las
acciones preferentes las cuales otorgan a sus tenedores algunos derechos preferentes en relacin a los accionistas comunes, por ejemplo, preferencia a los dividendos a una tasa o cantidad establecida. Los accionistas preferentes no tienen derecho a voto. (BMV, 2009) Es por esto que el seor Gmez debe recurrir a la administracin financiera para comprender cul es la mejor opcin de inversin y qu debe hacer con sus acciones en Telmex; las decisiones de inversin le ayudarn a determinar el total de activos, realizar una proyeccin a largo plazo para calcular la inversin y establecer las alternativas financieras; puede apelar a diversos axiomas financieros como el valor del dinero en el tiempo y la relacin riesgo-rendimiento para descubrir qu acciones le convienen ms. Para Besley y Brihgam el valor del dinero en el tiempo se define como los principios y clculos usados para revaluar los pagos de efectivo en diferentes momentos de modo que se expresen en dinero del mismo periodo (Besley S. y Brigham E. 2009). Estos cambios en el dinero se dan con base en distintas situaciones como la inflacin, el costo oportunidad, la oferta, la demanda, etc. En el caso de Gmez los cambios son por la privatizacin de Telmex, una decisin de carcter gubernamental, afect directamente las inversiones de distintos accionistas. Por otro lado la relacin riesgo rendimiento ocurre cuando los instrumentos financieros representan alto riesgo o al contrario cuando el riesgo es menor; la regla establece que a mayor riesgo, mayor rendimiento y viceversa. De acuerdo con Villarreal, el riesgo lo podemos definir como la diferencia que existe entre el rendimiento esperado y el realizado. (Villarreal, 2008). Sin embargo cualquier inversin tiene la inseguridad no obtener los beneficios esperados y de contar con una gran diferencia entre los rendimientos proyectados y los reales. Entre ms grande sea la posibilidad de esta diferencia, mayor ser el riesgo de inversin. Antes de invertir, decidir cambiar su inversin o realizar cualquier movimiento el seor Gmez debe evaluar el riesgo rendimiento.