Departamento Acadmico de Matemtica (DAMAT)

Programa de Ps-Graduao em Engenharia de Produo e

Sistemas (PPGEPS)

JOSE DONIZETTI DE LIMA

Pato Branco, 13 de setembro de 2016

MINISTRIO DA EDUCAO
UNIVERSIDADE TECNOLGICA FEDERAL DO PARAN
CURSO DE BACHARELADO EM ENGENHARIA MECNICA/AGRONOMIA

NOME COMPLETO DO ACADMICO COM RA

ATIVIDADES PRTICAS SUPERVISIONADAS (APS): hora de praticar!

Atividades Prticas Supervisionadas (APS) apresentadas como

requisito parcial para aprovao na disciplina de Engenharia
Econmica do Curso de Bacharelado em Engenharia
Mecnica/Agronomia da Universidade Tecnolgica Federal do
Paran (UTFPR) Cmpus Pato Branco sob orientao do Prof. Dr.
Eng. Jos Donizetti de Lima.

Pato Branco, 13 de setembro de 2016.

Introduo Anlise Econmica de Projetos: Princpios e Prticas Prof. Jos DONIZETTI de Lima, Dr. Eng. Pgina 2

EXEMPLO ILUSTRATIVO
Para ilustrar a utilizao da Metodologia Multi-ndice Ampliada (MMIA) via $V, utilizaremos o
seguinte Projeto de Investimento (PI) da empresa i9 always & Cia. Ltda. que designaremos por Pi9.
Valor do investimento inicial: R$ 100.000,00.
Vida til do projeto: 10 anos.
Valor residual do PI: R$ 10.000,00.
Fluxo de caixa anual: R$ 30.000,00.

Taxa Mnima de Atratividade: 14,25% ao ano.

Figura Diagrama do Fluxo de Caixa para o PI em estudo

Resoluo no $V:

Introduo Anlise Econmica de Projetos: Princpios e Prticas Prof. Jos DONIZETTI de Lima, Dr. Eng. Pgina 3

Figura Fluxo de Caixa e Demonstrativo de Clculo do Payback Descontado

Figura Diagrama do Fluxo de Caixa

Fonte: Elaborada pelos autores no Sistema de Anlise de Viabilidade Econmica de Projetos de Investimentos $V (2016).
*IBC1 = (|FC0| + VPL) / |FC0| Considera apenas o custo da implantao; **IBC2 = VP(B) / VP(C) Considera todos os desembolsos (implantao, operao e manuteno)

Figura Indicadores da Metodologia Multi-ndice Ampliada MMIA (LIMA et al., 2015; LIMA, 2016)
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Quadro - Valores-Limites (VLs) (LIMA, 2016)

CATEGORIA

NDICE

Obs.:

BAIXO

BAIXO-MDIO

MDIO

MDIO-ALTO

ALTO

RETORNO

ROIA/TMA

Payback/N

50,00

TMA/TIR

51,59

% TMA

% FC0

% FCj

% CTj

% RTj

20% a 40%

40% a 60%

60% a 80%

32,66

Obs.:
-

RISCOS

LIMITES DE
ELASTICIDADE

Escala proposta

93,85
57,61

36,55

< 0% 0% a 20%

80% a 100% > 100%

Figura Confronto retorno esperado versus riscos estimados (LIMA, 2016)

Figura - Espectro de validade da deciso para o PI em estudo (SOUZA e CLEMENTE, 2008)

Figura Limites de Elasticidade (LIMA, 2016)

Fonte: Elaborada pelos autores no Sistema de Anlise de Viabilidade Econmica de Projetos de Investimento $V (2016).

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Relatrio:
Anlise da dimenso Retorno: O Projeto de Investimento (PI) em estudo necessita de um
investimento inicial de R$ 100.000,00. Espera-se que esse investimento retorne R$ 157.607,60. Isso
implica em um retorno lquido (VPL) de R$ 57.607,60 em 10 anos, equivalente a R$ 11.152,12 por ano
(VPLA). Vale ressaltar que esse ganho sempre o adicional ao oportunizado pelo mercado (TMA). Para
esse PI, a cada unidade monetria investida, h a expectativa de retorno de 1,5761. Isso equivalente
a um ganho de 4,65% ao ano alm da TMA. O retorno fica melhor expresso pelo ndice ROIA/TMA
(SOUZA e CLEMENTE, 2008), cujo valor obtido de 32,66%. Isso permite categorizar o investimento
como retorno de grau/nvel baixo-mdio (20% a 40%) segundo a escala proposta por Lima (2016).
Anlise da dimenso Riscos: No tocante a dimenso riscos, o PI em estudo apresenta retorno
do investimento em aproximadamente 5 anos. O ndice Payback/N de 50%, ou seja, o PI tem que ser
promissor em pelo menos 50% da vida estimada para se pagar. Por outro lado, o ndice TMA/TIR
resultou em 51,59%, representando a razo entre o percentual oferecido pelo mercado e o rendimento
esperado PI. Isso permite categorizar o investimento como risco de nvel/grau mdio (40% a 60%)
segundo a escala proposta por Lima (2016).
Anlise dos Limites de Elasticidade (LEs) e dos Valores-Limite (VLs): Para o PI em
estudo, a TMA admite uma variao mxima de 93,85% antes de torn-lo economicamente vivel,
sendo o valor-limite igual a 27,62% (TIR). Por outro lado, o investimento inicial poder sofrer um
acrscimo de at 57,61%, sendo o valor-limite igual a R$ 157.607,60 (VP). J o fluxo de caixa permite
uma reduo mxima 36,55%, sendo o valor-limite igual a R$ 19.035,00, a exceo para o ltimo
perodo em que o valor-limite de R$ 25.380,00. Esses valores melhoram a percepo dos riscos
associados implantao do PI em estudo. Alm disso, esses valores podem ser utilizados nas
etapas/fases de monitoramento e controle do projeto, se o PI for aprovado e implementado.
Emisso do parecer conclusivo: Com base nos dados fornecidos pelo usurio, nos resultados
apresentados (Quadros de indicadores e grficos) e na anlise da expectativa do retorno, das
estimativas de riscos envolvidos, dos limites de elasticidade (e valores-limite) das principais variveis
intervenientes no desempenho econmico do PI, do confronto entre retorno e riscos e do espectro de
validade da deciso, recomenda-se a implementao do PI em estudo. Alm disso, sinaliza-se uma
especial ateno no processo de monitoramento e controle do projeto para a varivel fluxo de caixa
que se apresenta como a mais sensvel para a manuteno da viabilidade econmica do PI em estudo.
TRANSMISSO X CONSTRUO DO CONHECIMENTO
Atividade complementar: Faa uma anlise crtica do artigo de Luchtemberg et al. (2010),
identificando oportunidades de melhoria e implementando-as.
Etapas:
1) Ler o artigo.
2) Refazer os clculos.
3) Identificar oportunidades de melhoria. Descreva-as.
4) Implementar, se possvel, o que foi apontado na etapa anterior.
5) Apresentar sugestes para trabalhos futuros (pense em algo complementar).
Para tanto: Leia o artigo. Construa o Fluxo de Caixa. Elabore o diagrama do Fluxo de Caixa. Calcule os
indicadores/ndices de retorno, de riscos e LEs e VLs. Verifique o espectro de validade da deciso:
grfico VPLs x TMAs. Elaborar um relatrio com os resultados encontrados e emita um parecer
conclusivo.
Referncia: LUCHTEMBERG, I.C.; LIMA, Jos Donizetti de; TRENTIN, M.G.; OLIVEIRA, G.A. Viabilidade Tcnica e Econmica
da Verticalizao na Produo de Vlvula Reguladora de Presso para Panelas de Presso em Indstria de Artefatos de
Alumnio. In: Maturidade e desafios da Engenharia de Produo: Competitividade das empresas, condies de trabalho,
meio ambiente. XXX Encontro Nacional de Engenharia de Produo ENEGEP. So Carlos SP, 2010. Disponvel em:
<http://pg.utfpr.edu.br/dirppg/ppgep/ebook/2010/CONGRESSOS/ENEGEP/32.pdf>. Acesso em: set. 2016.
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ATIVIDADE PRTICA SUPERVISIONADA (APS) QUESTES DE REVISO CONCEITUAL

Grupos de NO MXIMO 2 componentes. Entrega impressa na prxima aula: 21/09/2016
Introduo ao estudo de Viabilidade Econmica de Projetos de Investimentos Anlise de 1 projeto
Introduo ao estudo de Viabilidade Econmica de Projetos de Investimentos Anlise de 1 projeto
1) Explique, COM SUAS PALAVRAS, o que preciso fazer para avaliar de forma adequada a viabilidade
econmica de um projeto de investimento em sua rea de estudo.
2) (Adaptado de Souza e Clemente, 2009, p.105-106) Uma mquina polidora e classificadora de frutas
pode ser comprada por R$ 200.000,00. Se a mquina for comprada, estima-se que ela reduzir os
custos de mo de obra em aproximadamente R$ 3.500,00 por ms. Estima-se tambm que, por
poder comercializar frutas selecionadas, a receita lquida (caixa) da empresa aumentar em cerca
de R$ 4.000,00 por ms. Aps 8 anos de uso (96 meses), essa mquina esgotar a sua capacidade
competitiva e poder ser vendida por 5% do valor original. Se a taxa de juros de mercado (para
aplicaes) de 2% ao ms, voc recomendaria a compra dessa mquina? Dica: Siga o roteiro de
resoluo do exemplo ilustrativo 01.
3) Resolva a questo a seguir:
A empresa i9 always & Cia. Ltda. necessita investir R$ 100.000,00 na aquisio, transporte e
instalao de um equipamento que ser capaz de manufaturar um produto a ser vendido na
prxima dcada.
A previso anual (volume) de vendas est estimada em 10.000 unidades ao preo unitrio de R$
10,00.
Os custos fixos anuais esto estimados em R$ 20.000,00, enquanto que os custos variveis
esperados so de R$ 4,00 por unidade.
Ao final desse perodo (vida til de 10 anos), o equipamento poder ser vendido por R$ 10.000,00.
A Taxa Mnima de Atratividade (TMA) da empresa est estimada em 14,25% ao ano.
Analisar a viabilidade econmica desse projeto de investimento utilizando a Metodologia Multindice Ampliada (MMIA) via Sistema de Anlise da Viabilidade Econmica de Projetos de
Investimentos ($V).
RELATRIO: VEJA O EXEMPLO ILUSTRATIVO SIGA O ROTEIRO
Anlise da dimenso Retorno: falar dos indicadores VPL, VPLA, IBC, ROIA e do ndice ROIA/TMA e fazer
a classificao na escala proposta por Lima (2016).
Anlise da dimenso Riscos: falar dos ndices Payback/N e TMA/N e fazer a classificao na escala
proposta por Lima (2016).
Anlise dos Limites de Elasticidade (LEs) e dos Valores-Limite (VLs): falar dos % e dos valores-limite.
Emisso do parecer conclusivo: veja exemplo ilustrativo.
TRANSMISSO X CONSTRUO DO CONHECIMENTO

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